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創新產業是一場馬拉松 不是跑百米 綠能、生技、物聯網怎麼走？產業觀察家杜紫宸出招

阿根廷公債 背後的金錢遊戲 違約慣犯15年後再出招 創新與國籌資天價

萬科股權之爭白熱化 各方出招現新高潮

萬科A(000002.SZ)股權爭奪戰再度升級。萬科A如市場預期複牌首日跌停，但對戰各方揭內幕、請專家“查漏”背書等意料之外舉動讓這場“戰役”顯得有些失控，並讓棋局更加撲朔迷離。

4日下午，有媒體爆出萬科第一大自然人股東劉元生近期向證監會等7部委進行實名舉報，以五大疑點矛頭直指華潤、寶能。質疑中句句劍指華潤和寶能存有“桌下交易”。

這份舉報信的主要質疑點為：一、寶能系與華潤到底有多少合作項目?雙方到底有多少重大利益關聯? 雙方在哪些事項上達成了一致行動的交易?二、寶能與華潤是何時在萬科第一大股東地位問題上開始談判交易?先後達成過哪些默契與協議?三雙方對深鐵重組聯手出爾反爾，背後有何陰謀?四、隱瞞雙方達成第一大股東易主的秘密協議，是否已明白無誤涉嫌內幕信息、內幕交易和市場操縱?五、多個跡象表明寶能用於收購的資金來自不合規的銀行資金，用於收購的主體故意規避法律法規的明確要求，請問寶能是不是利用違法資金和不合規主體收購並控制上市公司?

劉元生被稱為萬科的“掃地神僧”，自萬科1988年股改就持股萬科，28年只買不賣，至今總持股量已達1.34億股，股比1.21%，於去年三季度淡出前十大流通股股東。其持股市值曾從360萬元變成27億元，回報749倍，複牌首日的跌停蒸發2.7億元。劉元生向來力挺王石，在2015年的“寶萬之爭”時，劉元生就被認為是一個重量級籌碼，此次出手也被外界視作為王石“助拳”。

針對質疑，華潤集團當晚就發聲表態稱，舉報信中提及的相關內容，華潤已向上級主管部門及監管機構做過匯報和溝通，該舉報信中的揣測、臆斷及造謠中傷，已構成對本公司聲譽的負面影響，華潤將對劉元生先生采取法律行動，追究法律責任。但該聲明目前是由網媒披露，尚未在華潤官網以及官方微信上有查詢到相關說法。

而在這“撕逼大戰”進行的中間時段，4日晚間6點左右，華潤官方微信號發一則名為《6.17萬科重組預案是否獲通過?法律專家論證會形成了最權威的法律意見書》，將萬科股權大戰推上一個新高潮。

據了解，7月3日，北京市競天公誠律師事務所(下稱“競天公誠”)會同北京大學企業與公司法研究中心邀請國內13位權威法學專家召開了“萬科股權爭議論證會”，就董事會決議效力、一致行動人等相關法律問題進行了研討。

根據《專家意見書》，專家們在論證後形成了四點法律意見：一是，獨立董事張利平提出回避表決的理由不符合法律及《萬科公司章程》的相關規定，6·17董事會決議實際上並未有效形成，按照現行法的規定股東可請求人民法院撤銷該決議;二是就委托方提供的材料以及迄今為止公開披露的信息來看，暫無證據表明華潤公司與寶能公司應被認定為一致行動人;三是、股權分散且以創始人為管理核心的上市公司要避免產生內部人控制、忽視股東合理訴求與合法權益的現象發生;四是上市公司信息披露應遵守法律、章程及公司內部規定，董事(含獨立董事)個體不宜擅自披露未公開信息，泄露公司秘密。

在這份《專家意見書》的最後還有13位專家的手寫簽名，似有“背書”之意。但是對於此舉，業內有諸多的質疑，其中有社交媒體信息顯示，參與其中的中國民法研究會常務副會長孫憲忠指出這份材料違背了他的意見，“基本內容超過了我的看法”。此外，業內對於以華潤之手來發布該《專家意見書》也有失公正性。

對於其中的張利平回避表決是否合法，7月1日晚間萬科方面曾發布其以及律師事務所針對深交所該問題的回複。其中，北京市君合律師事務所就“獨立董事需回避的認定程序、認定原因及是否符合《公司章程》”在專項法律意見書指出，在出現影響獨立董事的獨立性並需要其回避的情形時，在程序上獨立董事在向董事會申明後即可實行回避，並未設定其他前置認定程序。此外，在張利平獨立董事申明回避原因並實行回避的情況下，出席會議的其他萬科董事在本次會議表決前並未提出異議。同時指出，根據《公司法》、《公司章程》的相關規定，會議所形成的決議合法、有效。

而此次論證會的組織者競天公誠此前也被卷入違規傳聞。就在6月下旬，有市場傳聞證監會辦公廳受理處停止該律所的相關材料。對此，另一涉事方西南證券(600369.SH)已公告證明此事。此外，競天公誠在2014年時因法律意見書等文件存在虛假記載而被證監會處罰。

尚且拋開論證意見的合理性，華潤的此舉將“專家評審”這種有“商業交易”之嫌的方式引入公眾視野也引發業內的議論。

對此，華生5日上午就“華潤發布江平等13位法學大佬全面支持其訴求”發布微博稱，“法官判案也得先聽原告再聽被告。這些教授真是受人委托替人消災。被請去開個半天會，就敢給委托方背書沒有一致行動人關系。聽人說有獨董在自己博客上隨便發布公司機密，不查證就判違規。這些老先生們若當法官不知得出多少冤假錯案。真是可惜了一世英名!”

而4日晚間的各方對戰並不是就此落幕，萬科方面也被曝出出招應對股權爭奪戰。有媒體援引萬科內部人士消息稱，萬科工會起訴寶能損害股東利益的訴訟，深圳市羅湖區人民法院已經受理此案。同時有一份“廣東省深圳市羅湖區人民法院受理案件通知書”流傳於市場。

受理案件通知書顯示，萬科工會委員會起訴深圳市鉅盛華股份有限公司、前海人壽保險股份有限公司、南方資本管理有限公司、泰信基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司損害股東利益。法院認為，該起訴符合法定立案條件，決定立案登記。 公開資料顯示，上述被起訴對象均為寶能旗下持股萬科的主體，且是一致行動人關系。

至此，各方之間的搏殺走上新的一個臺階，而對於這背後的種種意圖，尚需進一步剖析及觀量。

萬科出招劍指寶能系違規 股價下跌風險也或未止

“萬寶華”之爭仍舊處於各方博弈階段，棋局仍撲朔。就在市場還停留在跌跌不休的萬科A股價將給寶能系帶來多大的風險時，萬科出招了，向監管層發布報告“劍指”寶能系違規，並提請核查。而在這場白熱化的股權戰中，萬科管理層最終能否保全也成為市場的一大關註點。

股價或未跌夠

7月19日，萬科A(000002.SZ)股票仍未改跌勢，接力震蕩下行探出新低17.04元/股，全天跌1.84%，報收17.11元/股。這是萬科A股複牌以來的第12個交易日，自複牌首日開始股價已累計縮水29.96%。而這在業內資深人士看來，並未跌完，相較行業同類股票估值仍偏高，股價在15元左右更為合理。

“A股里面可以跟萬科A對標的是保利地產(600048.SH)，從保利地產目前的估值來看應該是比萬科A要便宜一些。”一位資深的地產行業分析人士向《第一財經日報》記者分析，保利地產今年的業績可能在在135億元左右，對應到目前的市值1100億元左右，PE大概為8倍，目前靜態PB是1.33倍;萬科整個PB是1.88倍，今年的整個凈利潤估計在210億元左右，那麽對應公司目前的股價是9倍的PE。“從PE角度，保利地產比萬科A便宜10%;PB角度，保利地產則比萬科A便宜20%左右。”其同時稱。

在上述地產行業分析人士看來，結合萬科的整體銷售情況以及目前的估值情況，萬科A的股價可能在15元左右比較合理。“從行業周期來看，目前房地產市場比較火爆，但明年可能整體將下行，企業的估值也可能往下走，龍頭企業估值提升空間比較有限，很難看到有一個持續向上的行情。”上述分析人士表示。

近期已有多家機構大幅調低萬科A的目標價，其中瑞信將萬科A目標價由原先的20.8元/股下調至10.1元/股，潛在跌幅達46%;高盛也因萬科A股估值偏高，給出“賣出”的評級，12個月目標價15.6元/股。

持續下跌的萬科A股價，也正在一點點撕裂著寶能系數百億資金壘起的危險杠桿。據《第一財經日報》記者梳理，寶能系舉牌萬科的九個資管計劃中，成本最高的是廣鉅2號，大致測算均價約為22.22元，而以萬科A股7月18日的收盤價計算，廣鉅2號就已經虧損4.7億元以上，極有可能已經擊穿平倉線。

寶能系杠桿資金風險到底幾何?上述分析人士認為，從目前萬科A的股價來看，寶能系的部分資管計劃應該是已經觸碰到了警戒線，存在增加保證金的需求，“如果股價持續下跌，寶能系出現資金風險，那麽資管計劃達到平倉線，應該首先要解除資管計劃，資產管理人以強平來降低風險”。

在業內人士看來，萬科A股價的持續下跌對寶能系非常不利，若真引發爆倉，可能最終會讓股權之爭的局勢產生變化。另外有市場傳言稱，銀行配資杠桿比例要從1∶2或1∶3降至1∶1，其導火索便是寶萬爭鬥。若消息為真，這對於寶能系也是一大不利。

對於寶能系而言，其資金是否合規也成為市場的一大關註點，這次萬科出招了。7月19日下午，市場流傳一份萬科向監管層發布的“關於提請查出鉅盛華及其控制的相關資管計劃違法違規行為的報告”。報告指出，寶能系的九個資管計劃未按照一致行動人格式要求完整披露信息，九個資管計劃合同及補充協議未作為備查文件存放上市公司，披露的合同條款存在重大遺漏;九個資管計劃違反資產管理業務相關法律法規，屬於違規的“通道”業務，涉嫌非法從事股票融資業務;九個資管計劃將表決權讓渡與鉅盛華缺乏合法依據;等。

報告指出，萬科方面提請監管機構核查，鉅盛華增持萬科股份過程中連續交易、約定交易、尾市交易等證券市場操縱行為;核查九個資管計劃之管理人和優先級委托人是否事前知悉此次投資的萬科A股股票將被鎖定12個月以上，存在無法減倉平倉導致優先級委托人受損的風險;是否就此取得了全體委托人的同意。

結局猜想

影響萬科A股價後市走勢最實質的因素還是在於“萬寶華”之爭將何去何從，會否影響到萬科管理層的變動，這也是目前市場所關註的一個問題。

“目前寶能準備罷免董事，如果做了的話，應該對萬科的股價應該是非常不利的。”上述分析人士表示，萬科可以算是行業標桿，這些管理層若走了，可能對萬科的經營將有非常大的影響，“不是一個很明智的行為”。

在萬科股權爭奪戰中，也存有反萬科的一方，其主要理由是金鵬資管計劃、德贏資管計劃是管理層留有的後手，並且金鵬資管計劃與德贏資管計劃實質上已構成一致行動人關系，違反信披規定，萬科有內部人控制的嫌疑。

不過這在上述分析人士看來，高管沒有拿現金反而是拿股票，這說明管理層利益與股東利益一致，應該對股價有促進作用的;另外，萬科的項目跟投制度，將一線員工與公司利益捆綁，也是公司向好發展的一大舉措。

於華潤前後態度的轉變而言，市場輿論的主流觀點認為，華潤鮮明、強烈地反對深圳地鐵入股萬科，已足以證明華潤對萬科的處理思路發生改變——華潤不但要重回第一大股東之位，還要實際控盤萬科，並意圖將之與華潤置地進行整合。

“從目前種種跡象看，華潤流露出來的意思就是想當第一大股東，目前猜測的方向是，其一方面可通過直接增持，但資金可能是一個問題;另一方面則是利用資產來認購股票，比較適合的標的就是港股華潤置地(01109.HK)，但程序股價也會比較複雜。”至於市場猜測的華潤以低價收購寶能股票，上述分析人士認為，若存在這種可能性，那麽雙方成交的價格將是一個問題，“價格太高，華潤存有國有資產流失的情況，價格太低，寶能系可能不願意”。

目前“萬寶華”的股權戰依舊白熱化。對於這盤棋的最終結局，市場多有猜想，有理想型的，也有現實派。有一種猜想則認為，以目前的局勢看，最終萬科管理層可能會出走一部分，因為無論寶能想要罷免董事、還是華潤希望改組董事會，對萬科的企業文化可能會有影響，短期有可能看不出來，但中期應該會有影響，"大家都希望萬科能保持原樣，但是跟原來一樣的可能性很小”。

老工業城市和資源型城市產業如何轉型升級？五部門聯合出招

21日從發改委網站獲悉，近日，國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、國土資源部和國家開發銀行聯合制定印發了《關於支持老工業城市和資源型城市產業轉型升級的實施意見》(以下簡稱《實施意見》)。《實施意見》重點明確了推動全國老工業城市和資源型城市產業轉型升級的總體思路、實施路徑、重點任務和配套政策措施。

《實施意見》強調，推進老工業城市和資源型城市產業轉型升級的總體思路是要全力推進供給側結構性改革，以深化改革開放，優化發展環境，激發創新活力為重點，著力優化產業結構，改造提升“老字號”，深度開發“原字號”，培育壯大“新字號”，力爭用10年左右時間，建立健全支撐產業轉型升級的內生動力機制、平臺支撐體系，構建特色鮮明的現代產業集群，再造產業競爭新優勢。

《實施意見》提出，支持老工業城市和資源型城市探索各具特色的產業轉型升級路徑，鼓勵通過傳統優勢產業改造、培育新技術新產業新模式新業態、承接產業轉移和產業合作、推進制造業與服務業融合發展、工業化和信息化融合發展等，積極探索符合本地實際的產業轉型升級路徑和模式。

《實施意見》從完善體制機制，壯大企業主體、鼓勵創新創業等方面明確了推進老工業城市和資源型城市產業轉型升級的重點任務。同時，按照中發7號文件、“十三五”規劃綱要有關設立老工業基地產業轉型升級示範區和示範園區的明確部署，《實施意見》提出要開展試點示範，在老工業城市和資源型城市建設產業轉型升級示範區和示範園區，鼓勵先行先試，探索一批可複制可推廣的經驗。

《實施意見》從產業、創新、投資、金融、土地等方面提出了一系列具體支持政策，重點支持產業轉型升級示範區和示範園區改革創新，形成推動老工業城市和資源型城市產業轉型升級的政策合力。《實施意見》提出，國家發展改革委、科技部、工業和信息化部、國土資源部、國家開發銀行會同有關部門建立定期會商制度，協調推進相關工作，同時對產業轉型升級示範區和示範園區定期開展監督檢查和評估，建立動態調整、有進有出的評價管理體系。《實施意見》要求有關地方要抓好組織實施，建立示範區建設管理推進工作機制，積極出臺配套政策措施，組織編制示範區建設方案。

下一步，國家發展改革委將圍繞貫徹落實中發7號文件和“十三五”規劃綱要，會同有關部門創新方式方法，紮實做好《實施意見》的組織實施，加快推進老工業城市和資源型城市產業轉型升級和城市轉型發展。

希拉里團隊出招：大家來找特朗普的茬

9月26日，也就是下周一，第一次總統大選辯論將在紐約州舉行，將從21點開始持續一個半小時。

90分鐘的辯論將被分為六個部分，每部分持續15分鐘，從主持人的提問展開。“NBC夜新聞”(NBC Nightly News)的主持人雷斯特•霍爾特(Lester Holt)將擔任辯論的主持人。各黨派的總統候選人要在五大全國範圍的民調中獲得超過15%的支持率才能參加辯論，因此參加總統大選辯論的只有最近一直霸屏的兩個老面孔希拉里和特朗普。

近日，希拉里和特朗普都開始緊鑼密鼓地準備辯論，首場正面交鋒已經吸引到了空前的關註度，預計觀眾將超過1億人，對於辯論雙方都是巨大的機遇與挑戰，因此容不得半點閃失。

希拉里的競選經理羅比•穆克(Robby Mook)周三表示，希拉里準備在即將到來的辯論中，給特朗普的發言糾糾錯。他說：“特朗普說的話很多都不符合事實。所以希拉里可能會多花些時間把話說清楚，糾正不實的部分，確保選民了解實際情況。”

最近幾周，希拉里受到健康問題等一些不利因素的影響，此前她在搖擺州建立的優勢正在受到特朗普的蠶食。希拉里和她的競選團隊肯定希望通過辯論扭轉局勢，希拉里作為一個學法出身的“資深政客”，熟悉政治環境，了解國家政策，辯論經驗雄厚，這些都是她在辯論中的倚仗。

希拉里的競選團隊擔心，辯論的主持人可能會給特朗普降低難度，給他一些容易回答的問題，打打圓場。此前，微軟全國廣播公司節目(MSNBC)兩位主持人就公開表示，主持人在總統辯論中扮演了把握節奏的角色，但是他們個人認為在激烈的辯論中不需要摳事實。希拉里團隊則要求主持人公平對待，尊重事實。言下之意，大概是請主持人不要阻礙希拉里，讓她可以在事實問題上對特朗普緊追不舍。如果辯論要求特朗普字字句句都尊重事實，對共和黨來說就很頭疼了。本周一，特朗普就剛剛搬起石頭砸了自己的腳，他說雷斯特•霍爾特是個民主黨人，實際上霍爾特是註冊在紐約州的共和黨人。

本周，希拉里只到訪了兩個搖擺州，把剩下的所有時間都投入到了辯論準備中。競選經理穆克的原話是：“希拉里希望在辯論中，能夠清晰地闡明她的政策計劃，告訴美國民眾她將改變他們的生活。我們也希望特朗普可以做到這點。”穆克還強調，特朗普陣營目前還沒拿出詳細的計劃，暗示特朗普誇誇而談，卻拿不出真材實料。

辯論在即，穆克對特朗普的評價也帶了些火藥味：“特朗普的脾氣一點就著，一條推特都能讓他跳腳。這就是為什麽我認為他不適合擔任總統，也不能把核按鈕托付給他，他也沒有準備好領導軍隊。”

穆克對自家候選人還是充滿信心，他說：“不論特朗普爆出什麽言論，希拉里都一定會沈著應對”。可見，希拉里和她的競選團隊將步步為營，在“郵件門”、“健康門”等問題上全副武裝，同時拿出細致的政策方針，力求把特朗普的缺點都暴露在公眾面前。

但是資歷的差距同時也意味著觀眾會對希拉里高標準、嚴要求，而鑒於特朗普一貫的口無遮攔，可能觀眾對他在辯論中的表現也不抱太大期望。只要特朗普稍微表現得自制一點，就能提高自己的印象分。特朗普對於總統大選也顯得躍躍欲試，他在周二發推稱：“今天希拉里又沒露面，她需要好好休息。晚安，希拉里，辯論場上見。”

民資最怕地方招商“惡婆婆娶媳婦” 深改組已出招

今年以來，中國民間投資增速下滑明顯，而海外投資卻異常火爆，這種冰火兩重天現象引起市場關註。

9月26日，在上海財經大學舉辦的“新型城鎮化與城市治理現代化”論壇間隙，中國行政體制改革研究會秘書長王滿傳接受第一財經記者采訪時稱，國內外投資差異明顯，說明國內營商環境亟待提高。

王傳滿說，比如少數地方政府在招商引資時存在“惡婆婆娶媳婦”現象，即利用各類優惠政策將投資者(即媳婦)引進門，隨後就暴露惡婆婆本質，如存在優惠政策不兌現或增加限制性條件、服務差，讓企業經營困難甚至最終倒閉。

這一現象將得到規範。

近期召開的中央全面深化改革領導小組第二十七次會議，審議通過了《關於完善產權保護制度依法保護產權的意見》(下稱《意見》)，明確地方各級人民政府及有關部門要嚴格兌現向社會及行政相對人依法作出的政策承諾，認真履行在招商引資、政府與社會資本合作等活動中與投資主體依法簽訂的各類合同，不得以政府換屆、領導人員更替等理由違約毀約，確需改變政府承諾和合同約定的要嚴格依照法定程序進行。

民企四大難：“不願投、不敢投、不會投和沒錢投”

今年以來，民間投資告別兩位數增速，快速降至個位數。根據國家統計局數據，今年1-8月份民間固定資產投資225005億元，同比名義增長2.1%，比去年同期下滑了8.8個百分點。不過在國務院督查等有力舉措下，民間投資有企穩跡象。

王滿傳參與了國務院民間投資第三方評估工作，他將民間投資下滑歸納為民企老板“不願投、不敢投、不會投和沒錢投”。

他解釋，當前經濟形勢不好，民企老板多數選擇持幣觀望，不願投資。同樣出於項目回報、風險等考慮，民企老板不敢亂投資。部分民營老板找不到投資領域，手握現金不知道怎麽投資。有市場拓展意願的民企很難從銀行獲得貸款，沒錢投資。

“銀行願意給國企貸款，因為即使出了問題，最壞情況是壞賬，而貸給民企若出問題，上面還要查你，詢問當初怎麽決策，是不是其中有貓膩。”王滿傳對第一財經日報記者分析稱。

與民間投資下滑相反，今年海外投資異常火爆。

商務部數據顯示，今年1-8月，我國境內投資者共對全球158個國家和地區的5929家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現投資7751.2億元，同比增長53.3%。

王滿傳認為這說明國內營商環境還有待提高。

他表示，現在少數地方出現的一些招商引資惡劣現象值得註意。比如投資者遇到的地方招商“JQK”現象，即地方政府為了招商引資，通過各種優惠政策把企業“勾”(J)過去，然後企業落地後通過各種限制政策把企業圈(Q)在當地，再搬走成本高，硬著頭皮在那幹，各種管理、不規範現象把企業拖死(K )。

“我把這種現象比喻為'惡婆婆取媳婦'，惡婆婆為了兒子傳宗接代，對未進門的媳婦好話好禮送盡，一旦媳婦進門，惡婆婆的本質就出來了。”王滿傳稱。

地方招商承諾需兌現不得毀約

地方招商引資過程中出現的不履約或毀約現象早已受到高層重視。

據新華社報道，8月30日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革領導小組組長習近平主持召開中央全面深化改革領導小組第二十七次會議並發表重要講話。

此次會議通過了上述《意見》，《意見》從加強各種所有制經濟產權保護，完善平等保護產權的法律制度，妥善處理歷史形成的產權案件，嚴格規範涉案財產處置的法律程序，審慎把握處理產權和經濟糾紛的司法政策，完善政府守信踐諾機制，完善財產征收征用制度，加大知識產權保護力度，健全增加城鄉居民財產性收入的各項制度，營造全社會重視和支持產權保護的良好環境等十個方面提出具體改革措施。

值得註意的是，《意見》明確，地方各級人民政府及有關部門要嚴格兌現向社會及行政相對人依法作出的政策承諾，認真履行在招商引資、政府與社會資本合作(PPP)等活動中與投資主體依法簽訂的各類合同，不得以政府換屆、領導人員更替等理由違約毀約，確需改變政府承諾和合同約定的要嚴格依照法定程序進行。

“無論是產權的有效界定，還是依照法律程序保護產權，都離不開政府作用。從改革實踐看，完善政府守信踐諾機制對於產權保護法治化具有決定性影響。”中國(海南)改革發展研究院院長遲福林說。

此前，接受第一財經采訪的多數專家分析，當前PPP項目落地難一大原因是社會資本尤其是民間資本擔心在長達幾十年的合作中，地方政府不履約合同。而此次《意見》無疑給民間投資者吃下一顆定心丸。

領展出售資產 左翼唔係最好出招時？ 中環客

領展近年開始對自己嘅投資組合洗牌，向南豐、政府產業署出售資產後，就拋售部分商場資產。最近領展又委託測量師行，打算將五個公屋商場物業標售，價錢每個商場大約三至四億左右。

以領展嚟講，將商場執靚咗後，包裝出售係好正常嘅事。對股東嚟講，呢個係最有效將投放喺公屋商場翻新嘅投資套現嘅方法，特別未來經濟陰晴不定果陣，領展無乜理由要由租金收入裡面收番投資回報，特別係公屋商場嘅壽命都有番咁上下。

有啲左翼人士，指責領展出售資產。其實對堅持公屋商場必須照顧弱勢社區嘅左翼嚟講，領展出售公屋商場，唔係一個千載難逢嘅機會，俾呢班友一展抱負嘅咩？

近年潮流講社企，如果社會人士真係覺得領展嘅公屋商場一定要照顧弱勢嘅，點解中環未見有人振臂一呼成立社會企業，用市價收購領展打算出售嘅資產，然後用番原用房委會嘅政策租俾果度啲租戶？如果喺外國，一早有人接觸各大基金會做呢件事，咁用行動證明左翼嘅價值乜唔係最好。領展唔肯賣就話抵鬧，依家領展肯賣喎！

就算左翼無咁把炮，喺各大慈善基金籌集資金，經營左翼心目中的「社會企業商場」，咁左翼向政客施壓，要求政府成立基金，參與競投領展出售嘅資產，又得唔得呢？喺西方，左翼政客都會要求政府出錢買番資產，而唔係鬧領展喇。但中環客好奇怪，無人要求過政府參與投標呢堆資產。

所以中環客最慨歎，香港唔係無左翼，不過係嘴炮左翼，叫佢地有啲實際行動？係就唔會有「左膠」呢個名喇。

中環客

區域股權平臺爭設科創板 各出招數吸引資源

區域股權交易平臺競相設立科創板，為了吸引資源，各個股交中心使出渾身招數，幫助企業融資，以吸引優質資源。

12月8日，前海股權交易中心(下稱前海股交中心)正式在東莞啟動“東莞科創板”，並與中國銀行、建設銀行簽署合作協議，兩家銀行向前海股交中心在東莞設立的分支機構各授信100億元，為在前海股交中心的企業提供資金支持。

根據前海股交中心方面介紹，具備高成長性的優質企業，一旦在科創板(東莞)掛牌，最高將得到銀行2000萬元的信貸支持。此外，該中心還將聯合建設聯行，在東莞一個鎮級區域成立規模1億元的科創板基金。

2016年1月初，上海股權交易中心科創板推出後，科創板成為各地股交中心爭奪的焦點，紛紛成立科創板。在前海股交中心之前，哈爾濱股交中心、齊魯股交中心紛紛已於今年5月、10月成立科創板。根據當地媒體報道，今年12月中旬，重慶股份轉讓中心也將正式推出科技創新板。

隨著科創板數量增多，各地區域股交中心也面臨著企業資源爭奪戰。為了爭取企業資源，各區域股交中心出盡招數吸引創業者和資本。除了上述科創板基金、銀行授信，前海股交中心還將在東莞建設梧桐小鎮，通過股權基金等各種方式，引導當期民間資本向產業資本轉化。

根據重慶有關部門出臺的規定，企業首次在新三板或科技創新板掛牌，可申請領取科技創新券，用於開展研發活動或購買服務，新三板金額為30萬元，科創板10萬元。而哈爾濱股交中心科創板成立時，也宣布有10家股權基金進駐，並新增8.5億元基金規模。

目前，投貸聯動、股權質押、私募債等融資方式，已成為股交中心融資工具標配。為了激發私募股權投資機構積極性，一些股交中心也各出招數。如前海股交中心，今年10月就成立創投基金轉讓平臺，為創投基金管理人已投項目、專業投資機構設立專項基金承接項目轉讓。

出招、落招、收招 透視 新能源汽車“騙補”罰單的背後

面對每年高達幾十億元的新能源汽車財政補貼資金，一些企業受利益驅動，在補貼政策進入第７個年頭、補貼標準將啟動退坡之際，騙取新能源汽車補貼。

20日，工信部公布了針對新能源汽車嚴重“騙補”企業的處罰，同時還包括完善新能源汽車補貼政策的出臺，以及對新能源汽車扶持政策進入“拐點”的聲聲討論。

如何出招：事後才補貼

部分車型補貼標準過高、企業過度依賴補貼政策、部分車輛實際使用率偏低……

今年初，工信部、財政部等四部委在針對新能源汽車相關的專項核查中發現了一系列問題，並於9月份曝光了惡意“騙補”典型案例，亮出了打擊新能源汽車“騙補”第一劍。

本次公布處罰決定的同時，還就規範新能源汽車補貼提出下一步舉措：

——新能源汽車購置補貼資金由事前撥付改為事後清算。

——適當調整客車和專用車補貼方法，設置相關技術門檻，鼓勵技術進步，設置中央和地方補貼上限，防止出現地方配套補貼標準過高現象。

——適當提高推薦車型目錄，建立動態調整機制。

此外，工信部還將於近日公布修訂後的《新能源汽車生產企業及產品準入管理規定》，從企業設計開發能力、生產制造能力、售後服務能力和產品技術性能、質量保證能力等方面提高了準入門檻。

一些業內專家也指出，曝光、處罰對新能源汽車的“騙補”起到震懾作用，財政補貼政策的完善、企業準入門檻提高，也可以引導企業提高產品質量和安全水平，也有利於提高產業集中度。

怎樣落招：走出“有補貼就有騙補”怪圈

“騙補”，在以前家電補貼、生豬補貼、柴油補貼等政策的實施中也屢屢出現。走出“有補貼就有騙補”怪圈，一方面需要政策進一步細化，一方面也需要政策根據情況及時調整。

我國自2009年起，對新能源汽車推廣應用予以補助，截至2015年底，中央財政累計安排補助資金334.35億元。

“總體上，補貼對於當前新能源汽車發展起到了巨大推動、促進作用。”吉林省汽車電子協會理事、汽車行業專家王巍表示，但財政補貼的時間也不宜過長，否則會令不少企業忽視技術進步和長期規劃。

從國際經驗來看，對於促進產業發展，除了財政上直接補貼，更多靠包括稅收、政府采購等多措並舉的方式引導。

“我們的補貼是直接給錢，國外更多的是退稅，讓政策落到個人頭上而非企業頭上，我們也可以借鑒這種方法。”中國汽車工業協會常務副會長董揚建議，一個產業的發展變化非常快，政策的動態調整也應更加及時，有一個科學的決策機制。

何時收招：新能源汽車扶持入“拐點”

目前，中國新能源汽車市場可謂蒸蒸日上。從2011年的1000輛，到2015年超過40萬輛，我國已經成為世界最大的新能源汽車生產國和消費國。今年1至11月，新能源汽車生產、銷售均超過40萬輛，分別增長59%和60.4%。

對於新能源汽車的財政補貼，我國也已經開始啟動標準退坡，財政部去年已發布新的補貼政策：2017年至2018年新能源汽車補貼標準較2016年下降20%，2019年至2020年下降40%，2020年以後補貼政策退出。

事實上，不僅是財政補貼政策，近年來，無論是對動力電池行業的規範，還是新能源汽車準入條件的提高，國家政策的總體思路都指向有質有量的發展。

新興產業的發展，一般都要經過醞釀、發展、成熟等不同階段。全國清潔汽車行動協調領導小組辦公室專家組組長王秉剛說，目前，我國新能源汽車產品性價比還不能與傳統汽車競爭，基礎設施中充電難問題還突出，也缺少具有競爭力的產業鏈，還處於培育期。

正如業內人士普遍所說，中國新能源汽車的發展確需政策再扶一程，但要更著眼於內生成長動力明顯釋放與核心技術的同步提升。