中國大米收成接近紀錄水平，供應充足，然而，預計中國今年大米進口仍將大幅上升，並將首次超過尼日利亞，成為世界上最大的大米進口國。
2012年，中國進口了290萬噸大米，相比之下尼日利亞的大米進口量為340萬噸。今年中國預計將從國外市場進口300萬噸大米，將超過尼日利亞240萬噸的進口量。
（圖片來源：FT）
歷史上，中國一直是世界上最大的水稻生產國和消費國。除了個別年份因惡劣天氣導致農作物歉收外，中國始終是水稻淨出口國，多餘的水稻被運往亞洲和非洲。
美國農業部數據顯示，1998年，中國是世界第四大的大米出口國，出口量佔全球市場的14%。然而過去三年裡，中國變成了大米淨進口國，積極從越南、巴基斯坦和緬甸等國進口水稻。
進口量增長的背後，一個主要推動因素是中國政府對糧食價格的支持導致糧食價格居高不下，促使中國的糧食加工廠採用廉價的外國大米。
北京東方艾格農業諮詢有限公司農作物分析師馬文峰表示：
「對企業來說，收購國內大米的成本遠高於進口大米的成本，因此他們寧願進口大米。」
為鼓勵農業生產，中國一方面向農民提供補貼，一方面為特定的糧食作物設定了最低收購價，以減少國內大米市場的波動。然而，這意味著某些農產品的國內價格與國際市場「脫鉤」。
中國政府為國內的長粒大米設定的最低收購價是每噸420美元，而這種大米的現貨價格達到了每噸大約600美元，這比越南的大米基準價格高了大約50%。
美國農業部高級經濟學家Fred Gale表示：
「中國大米進口在很大程度上是一種政策驅動現象。為了維持農民的利潤率，中國政府動用了價格支撐政策，以確保水稻的價格不會下跌。」
「未來大米進口量取決於出口國的價格是否會繼續低於中國國內價格。」
假如近年來全球水稻產量沒有增長，中國在世界水稻市場上不斷增加的重要性可能會令水稻交易商擔心。今年，全球農作物預計會出現大豐收。根據美國農業部的數據，2013-14農事年的全球大米總產量預計將達到創紀錄的4.79億噸，這部分是由於印度和泰國等大米出口大國政府的補貼政策。
為增加泰國農民收入，泰國官方將大米儲備量定在1700萬到1800萬噸，接近世界大米貿易量的一半，這增加了水稻價格的下行壓力。由於泰國將在10月份迎來新的收割季節，泰國政府將需要處置現有庫存，為新一輪收購籌集資金，由此產生的銷售預期將對大米價格造成壓力。
FT引述部分分析人士指出，大米進口增長的另一個原因是最近的鎘污染恐慌情緒。由於擔心湖南和廣東省的糧食受到土壤污染影響，進一步促使人們從海外市場進口糧食。
目前，中國是世界上最大的大豆進口國，而中國從國外進口的玉米也在逐年增長。而在這個農事年，部分小麥產區的強降雨意味著，中國將成為繼埃及之後的第二大小麥進口國。
然而，面對著不斷增長的農產品進口量，中國開始出現糧食自給和糧食安全方面的擔憂，中國國內媒體上出現了關於中國農業部門缺乏競爭力的文章。還有一 件事表明中國官方對此產生了警覺：今年年初，農業部一份報告指出了農產品價格「倒掛」現象，即國際和國內食品類大宗商品的價格差距在不斷擴大。
不過，雖然中國對大米進口實行關稅稅率配額制度，但是實際上存在大量糧食走私。最終決定中國大米進口量的將是國際大米價格。
作為金融危機的始作俑者之一，美國的垃圾債市場自危機過後便開始了復甦之路，更是在美聯儲逐步退出QE後顯示出了強勁的向上勢頭。
從下面這張美國垃圾債ETF的價格走勢圖可以看到，自去年末開始垃圾債的價格便一路向上。可以看到去年七月開始垃圾債價格就未曾跌破藍色斜線所組成的支撐位，而今年二月份更是突破了阻力位，顯示出強勁上行動力。儘管RSI指標已進入超買區域，但可以看到去年下半年開始RSI數次進入超買區域都未引起價格的劇烈波動。
下圖則是CCC級債券收益率與十年期國債收益率的差額，兩者之差從2012年開始便不斷收窄。從圖中可以看到，在避險理念佔據絕對上風的金融危機期間，差額達到了最大。而目前差額的不斷收窄顯示了投資者的偏好開始向風險追求發展。
一直以來，高收益債券都是風險偏好的晴雨表。垃圾債價格的攀升顯示出投資者對於美國市場環境及經濟形勢的充足信心。
盡管包括烏克蘭在內的全球地緣沖突風險依然存在，但是原油價格持續下跌。主要原油產地供給充足，全球經濟增長不樂觀壓低油價。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）
周二歐洲時段，美國WTI原油下跌1.22%，至92.58美元每桶。歐洲基準布倫特原油下跌1.14%，跌至每桶101.72美元。
在油價一路下跌的同時，烏克蘭危機正嚴重惡化。烏克蘭政府指責俄羅斯要的不只是烏東部，而是在策劃對烏克蘭的全面入侵。在中東地區，美國依然在轟炸極端伊斯蘭武裝IS國。
但這一切都不能阻止油價下跌。德國商業銀行認為“充足的供應導致令油價不可能大幅升高。”
利比亞國家石油公司此前宣布，利比亞有能力把原油產能擴大到70萬桶/天。
同時石油輸出國組織OPEC決定維持供應不變。OPEC組織供應了全球40%的原油。
中國和歐元區制造業PMI疲軟，令市場對新興市場和發達國家經濟增長前景憂慮，從而打壓的油價。
8月份中國官方制造業PMI跌至51.1，歐元區制造業PMI降至50.7的一年多最低，德國PMI降至51.4，創下11個月最低。
周四布倫特原油跌至96.70美元/桶，創下兩年多以來最低。原油供給充足，而需求下跌繼續壓低油價。
國際能源署(IEA)周四連續第三個月下調今年全球石油增長預期，稱全球原油需求增速在2014年第二季度放緩至近兩年最低。
能源分析公司Sucden Research高級分析師Myrto Sokou說，布倫特油價跌破97美元大關，意味著“最近原油石油需求基本面疲軟，已經壓倒了中東地緣沖突風險，市場對油價信心遭重創。”
IEA在其月度原油市場報告中稱，預計今年全球日石油需求增長90萬桶，較上個月的預期下降15萬桶，並下調2015年預期10萬桶，至120萬桶/日的水平。
二季度石油需求增長創2年半以來新低，需求近期下滑程度“顯著”，因為歐洲和中國的經濟步履蹣跚、而以北美為首的原油供應卻在穩步增加。
此前石油輸出國組織（OPEC）報告稱“全球原油需求展望正變得更為悲觀。”
油價持續走低，加上現貨升水擴大（即現貨原油價格高出期貨原油價格），令投資者更為看空後市油價。
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本帖最後由 晗晨 於 2014-12-4 09:55 編輯 新股筆記：飛魚科技遊戲儲備充足 海外市場加速 作者：張健 建議和結論 我們預計公司2014-2015年收入為3.2和6.2億元，凈利潤1.28和2.36億元，合EPS 0.11和0.20港幣，給予公司15年15倍PE，目標價3港幣。
研究邏輯 1、受益於網絡、支付環境優化等因素，手遊市場規模未來三年增速仍在30%以上 2013年以前手遊行業成長性主要依賴智能手機普及率快速提升，而2013年智能手機出貨量增速見頂後，我們認為手遊行業未來三年仍會保持30%以上平均增速，網絡、支付環境優化等因素是未來主要驅動力。
2、非標手遊是必然趨勢，高質量遊戲才是制勝關鍵 手遊產業鏈上下遊職能分工中，開發商研發手遊提供內容，發行商負責遊戲分銷、運營和推廣，渠道商提供下載入口。 手遊行業發展初期的高利潤率和低開發門檻吸引了大量手遊開發商進入，隨著行業發展渠道商積累了大量流量，致使手遊渠道商掌握了非常重要的話語權，目前渠道分成比例達7:3、甚至8:2、9:1。 渠道商過高的話語權本質是由於研發商提供過度同質化遊戲現狀導致的，面對無差異產品玩家智只能通過渠道商推薦來選擇遊戲以降低搜索成本。 那麽對於手遊開發商來說，靠運氣憑借單款遊戲火一把是不可持續的，唯有提供差異化產品才是長久之道，非標手遊就成了有實力的開發商的必然選擇。 在非標手遊市場，渠道不是最重要因素，遊戲本身質量才是制勝關鍵。
3、遊戲開發人才和IP是持續研發高質量手遊的核心要素 開發高質量遊戲，最重要是要讓玩家覺得好玩，這需要遊戲能夠在良好體驗的基礎上迎合玩家的偏好。
這對手遊研發人員提出很高要求，包括遊戲策劃、美工、程序員等等，特別一些有創意、有經驗的人才非常重要（2013年的美峰數碼研發的MMO之王《君王2》研發團隊前端、後端、策劃加起來30人，美工就有40人）。 IP有很多種，如影視作品、動漫、小說、歷史故事、端遊或頁遊的改編權等等。 IP改編遊戲能夠迎合粉絲群體的文化認同感，可以帶來特定用戶群體和較高付費比例。 強IP對於吸量和推廣非常重要，排他性IP能夠將競爭對手擋在某類遊戲的門外，是重要競爭要素。 4、非標手遊開發商強強合並，擁有優質穩定研發團隊和高開發價值遊戲IP，研發能力突出，具備長期競爭力 飛魚科技的遊戲主要有兩類：RPG類（神仙道、大話神仙、囧三國、三國之刃），休閑塔防類（保衛蘿蔔和保衛蘿蔔2），未來仍將主要集中在這兩領域。 RPG是典型非標遊戲，不同遊戲在題材、玩法、畫質、遊戲性上有很大差異。
傳統塔防遊戲玩法比較統一、劇情感不強，標準化程度較高，行業競爭倒逼手遊開發商不斷開發差異化塔防遊戲，主要是在遊戲主題風格、遊戲模式創新。
飛魚科技由業內知名開發商光環遊戲和凱羅天下2014年合並而成，強強聯合，躋身一流手遊開發商行列。
公司管理層具有豐富的互聯網從業經驗，研發團隊自主研發能力強，人員穩定。
公司數款精品遊戲大賣，獲得的可觀的忠實粉絲數量，這使得這些遊戲IP具有很高的再開發價值（類似《變形金剛》等好萊塢大片的不斷推出續集）。
公司不依賴已被證明的精品遊戲，新款遊戲《三國之刃》的高品質獲騰訊等核心渠道商親睞；公司研發能力得到微博資本的認可，有望導入高流量。
5、公司今年業績平穩，但遊戲儲備很充足，且處於海外市場加速階段，未來三年業績高彈性 目前公司7款遊戲均是2014年以前開發的，大部分遊戲處於生命周期的晚期和穩定期，因此公司今年業績比較穩定。 公司今年12月份即將推出四款遊戲：戰國主題頁遊《霸秦》，跑酷手遊《電池快跑》，卡牌手遊《美人無雙》和《保衛蘿蔔：魔幻森林》；2015年公司計劃推出9款手遊，主要集中在公司的優勢領域RPG和休閑塔防類。 公司精品遊戲海外市場推廣潛力大，處於加速階段。
（來自華創海外） |