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政府說了算VS按市場規則辦 北京銀行監事長更迭風波

一條微博，引發一場上市銀行高管任命的大爭論。人們希望，政府與市場的邊界，在一次次這樣的摩擦中日益清晰。

「任大砲」又發飆了！

2012年1月15日下午1點多，短短幾分鐘，華遠地產董事長任志強以北京銀行董事的名義，連發數條微博，在他有著1300萬粉絲的新浪微博上，向北京國資委「開炮」。

他抗議北京銀行的二股東——北京市國資委，未經股東大會同意就以行政命令撤銷任期未到的原監事長，任命不是監事的人擔任監事長，「令中外所有董事震驚和憤怒」。

當晚，北京銀行發佈一則公告，披露了新任監事長強新的誕生過程。公告稱，1月8日該行第四屆監事會第十八次會議決議，同意史元辭去監事長之職，同時依照法律程序，經該行監事會提名委員會資格審查，選舉強新擔任監事長。

新監事長強新的簡歷顯示，她此前曾擔任北京市國資委黨委副書記、副主任等職。於是，一場關於「央企高管任命行政化」的討論在網上發酵。

然而，在此之後，任志強卻沉默了。當晚，他將相關微博刪除殆盡。

「先上車，再補票」

北京銀行新監事長任命過程是典型的「先上車，再補票」。

一位不願意透露姓名的知情人士告訴南方週末記者，任志強和外資股東方之所以沒有繼續抗議，是因為他們和有關方面已經達成了諒解。政府方面承諾，北京銀行今後的高管任職會按照市場規則辦理。

該名知情人士還稱，事實上，政府方面還把說服外資股東不採取行動的任務交給了任志強本人。所以任志強發完飆之後，才會在微博上又稱：奉直接領導指示，此事不宜公開討論，故將相關微博言論刪除。

根據北京銀行三季報顯示，華遠地產所在的母公司華遠集團持有北京銀行1.34%的股權。在北京銀行十大股東中排名第七。北京市國資委下轄的北京市國有資產經營有限責任公司是北京銀行第二大股東，持股比例8.84%。來自荷蘭的外資股東ING BANK N.V持有13.64%的股權排名第一。

南方週末聯絡外資股東ING BANK N.V採訪，未得到回應。

就在任志強發飆的15日當晚，北京銀行發佈《關於監事長更替的補充公告》，對更換監事長一事作了補充說明。公告稱，2012年12月27日，該行根據公司法和公司章程規定，依法召開職工代表大會選舉強新同志為北京銀行職工代表監事。

此前的2013年1月10日，北京銀行已發佈了兩份公告，一份《關於監事長辭職的公告》，稱該行收到了監事長史元的辭職申請，並對史元的貢獻表示感謝；另一份是《第四屆監事會第18次會議決議》，稱1月8日的會議上，通過關於選舉強新女士擔任監事長的決議。

北京銀行的連串公告，意在說明更換監事長符合法律程序。

輿論由此開始質疑任志強失職和混淆視聽，主要集中在兩方面：一是上市公司早已發佈公告廣而告之的事情，作為董事卻毫不知情，只能怪你自己失職；二是北京銀行佔股比例為5.08%的第三大股東——北京能源（集團）投資有限公司也是北京國資委全額控股公司，兩者股份相加為13.92%，超過了第一大股東，北京國資委不能算是小股東。

對此，知情人士表示，任志強自2004年6月就開始擔任北京銀行董事，目前已經擔任了三屆，職工監事的選舉不用通過股東大會，也不需要知會董事，只需要通過職工代表大會選舉，這些他不可能不知道。之所以發飆，主要還是北京銀行的公告和選舉程序有問題——北京國資委對新監事長任職的決議是2012年12月27日發出的，在公告之前。

也就是說，在北京國資委下發了對新監事長的任命15天後，北京銀行才於2013年1月10日公告和1月15日補充公告前任監事長史元辭職、強新當選，這個過程是典型的「先上車，再買票」。

至於北京國資委並非小股東的問題，該名知情人士表示，北京銀行那些對此不滿的中外股東，包括任志強，都認為，北京國資委不直接持股，無權直接免除現監事長並任命新監事長。如果「硬要做」，也應該通過持股股東來行使權利，比如由持股股東推薦。

至於監事長更替的原因，北京銀行給出的理由是史元到了年紀。不過，任志強早前在微博上就曾經回應過，史元前任的幾任監事長均為高齡任職，這個理由並不合理。

知情人士告訴南方週末，任志強既是微博控，同時也是體制內人，他當然知道那些微博並不會留存太長時間。但任志強還是選擇公開大喊一嗓子，主要是希望能讓政府相關部門引以為戒，今後不要再做出這樣侵害股東自主權利的事情。他不再公開發聲，也是選擇相信北京國資委經過此事後會改變做法，尊重股東在公司治理上的自主權利。

怎樣成為上市銀行監事長

強新的公開履歷顯示，她早年在西藏電力系統工作，後在西藏駐京辦任職十餘年，2007年進入北京市國資委後，主要分管黨群工作處與離退休幹部處。嚴格說來，強新實際上並沒有5年以上金融從業經歷。

從北京銀行的公告可知，強新是先被選為職工監事，然後再被選為監事長的。

根據公司法相關條例，職工監事是指股份有限公司或者有限責任公司的監事會中代表職工利益，檢查公司財務，監督董事經理活動的，由職工民主選舉產生的職工充任的監事。

新任強新公開履歷顯示，她現年58歲，從2010年8月擔任北京銀行黨委副書記，是北京銀行的職工，並非從北京市國資委空降。被職工大會選為監事，並沒有不合法之處。

不過，於2005年初至2011年擔任過深發展銀行兩任監事的管維立告訴南方週末，上市股份制銀行和一般上市公司不同，受到證監會和銀監會的雙重監管。

上市銀行監事會的組成成員有特別要求，分為股東監事、外部監事、職工監事三類，各佔一定比例。前兩者需要通過股東大會選舉通過才能擔任。職工監事則只要職工大會選舉即可。

但所有監事在提名之前，必須先通過銀監會的審核。對監事任職審核是根據2002年6月7日開始實施的《股份制商業銀行公司治理指引》來進行的：第六十一條對監事的任職資格、產生程序、權利義務有具體的規定，其中提到監事應當具備履行職責所必需的專業知識和工作經驗，並符合中國人民銀行規定的條件。

對於強新被北京國資委提名為職工監事人選，管維立認為無可厚非，和外部監事及股東監事相比，職工監事相對沒那麼嚴格。但對其能否擔任監事長，他覺得應該仔細考量。

指引第六十二條提到，監事長至少應當具有財務、審計、金融、法律等某一方面的專業知識和工作經驗。

根據2000年3月24日開始發佈實施的《金融機構高級管理人員任職資格管理辦法》，擔任股份制商業銀行和城市商業銀行董事長、副董事長、監事長、行長、副行長，應具備本科以上（包括本科）學歷，金融從業8年以上或從事經濟工作12年以上（其中金融從業5年以上）。

一位擔任上市證券公司獨立董事的中央財經大學金融學教授則認為，如果在上級主管單位分管相關金融工作，也算金融從業。

不過管維立並不同意這種看法。對於監事長的任職審核之嚴，他有切身感受。

2005年他作為股東監事進入深發展銀行監事會，一年之後，被大股東提名為監事長人選，但最後他沒能當選，因為銀監會的審核沒通過——理由正是認為他沒有5年以上金融工作經驗。

事實上，管維立過去不但在國資委前身——國家國有資產管理局擔任了三年的企業司副司長，之後還曾在美國通用電氣金融公司擔任亞太地區副總裁多年。但銀監會要求很嚴格，就是沒通過。

在管維立的印象中，當時銀監會對監事長卡得很嚴。畢竟監事長的主要職責就是防控風險，擔任者必須要非常熟悉銀行的全面工作。因此所謂的工作經驗，必須是擔任過銀行實職工作至少5年以上。即使是作為上級主管單位分管金融工作也不算，如果沒分管過，就更加不行。

強新的履歷，是否符合上市銀行監事長的嚴格要求？

公開履歷顯示，她是中央黨校研究生學歷，專業是經濟管理。她的任職經歷，則是從1987年開始任西藏山南地區沃卡電廠黨委書記、副廠長，此後進入當地電力局，1992年起任西藏駐京辦副主任、主任多年，直到2007年進入北京市國資委，兩年後任黨委副書記、副主任、中心管委會委員。

在北京國資委工作期間，強新主要是分管黨群工作處（黨委組織部、黨委統戰部）、離退休幹部處。從媒體的公開報導看來，強新也主要出現在黨建工作領域。

如此看來，強新實際上並沒有5年以上金融從業工作經歷，很難說具備監事長任職資格。

截至發稿前，南方週末曾就此問題多次聯繫北京銀行董秘和銀監會相關部門，均未得到回覆。

上市公司中的前政府官員

「上市公司中的前政府官員」這一現象並不罕見。

事實上，像這種政府官員進入上市公司的情況，並不罕見。

《投資者報》曾經在2010年中旬就上市公司的官員比例做過一次專題調查。調查發現，截至2009年末，A股1676家上市公司中有768家聘請了前政府官員甚至現任官員作為公司高管。

這些公司聘請的前官員總數達到1599人，佔A股全部三萬多名高管總人數的比重達到5%。超過七成的官員是去有國資背景的上市公司，這些前官員中，有275人的原官職為科級及以下級別，其餘1324人的官職均為處級或處級以上，有11人為副部級以上高官。

在這個調查中，可以看到不少上市銀行的高管是前政府官員：光大證券董事長唐雙寧曾為中國銀監會副主席；交通銀行董事長胡懷邦曾為中國銀監會紀委書記，監事鄭力曾為國家審計署副審計長；南京銀行董事長林復曾為南京市財政局副局長；工商銀行獨董許善達曾任國家稅務總局副局長；興業銀行獨董許斌曾任國家外匯管理局副局長……

管維立認為，如果行政安排的高管人選的確具有足夠的專業能力，加上他們在政府部門工作的歷練和人脈，對上市銀行來講，是好事。

但他並不否認，職工監事這個途徑，完全可能淪為政府變相安排上市企業高管的制度通道。

畢竟，現實中雖然有銀監會和證監會的雙重監管，但政府部門在有國資背景的上市銀行安排高管並不困難。

目前，對於國資背景上市銀行的高管，尤其是「三長」（董事長、行長、監事長）的上任，一般做法是先由組織任命黨委書記等相應職務，再走董事會、股東大會等公司決策相關程序，而後當選董事長、執董或監事長，「象徵性」地完成一個公司治理程序。

組織任命過程並不會徵求股東意見，即使是大股東。在組織任命之後，董事會和監事會即便有不同看法，通常情況下也難以改變什麼。而選舉職工監事的職代會、工會等組織，本身就更加容易被控制。

國開行原監事長姚中民嚴重違紀被查

6月6日，中紀委網站發布消息，國家開發銀行原監事長姚中民涉嫌嚴重違紀接受組織調查。

公開資料顯示，現年64歲的姚中民，1994年從河南省政府副省長任上調往國開行，歷任副行長、黨委副書記等職，還當過4年的紀檢組組長，2008年9月起任國開行黨委副書記、監事長，於2014年被曝退休。

2006年5月，姚中民當選中國石化(600028)第三屆董事會董事，任期三年。在姚中民擔任董事期間，時任中國石化董事長的陳同海、蘇樹林以及總裁王天普，目前均已落馬。

在中紀委正式通報之前，2015年有媒體曾報道了違反八項規定未被點名的省部級官員，姚中民位列其中。至今仍可以通過紫光閣網(中共中央國家機關工作委員會網站)以及一些地方政府網站發布的消息看到，2015年1月中央紀委曾發布《關於姚中民、王用生同誌違反中央八項規定精神問題的通報》》(中紀通〔2015〕1號)。

最近的關於姚中民的公開報道是2015年3月兩會期間，作為全國政協委員參與政協小組討論。

姚中民1952年6月生，河南淮陽人。1977年9月遼寧財經學院(現東北財經大學)基建經濟系基建財務與信用專業大學本科畢業，1996年12月中南財經大學(現中南財經政法大學)投資系投資經濟專業碩士研究生畢業，經濟學碩士，高級經濟師。

在國開行任職前，他曾任中國建設銀行河南分行副行長、行長、黨組書記等職，1993年4月到1994年1月任河南省政府副省長、黨組成員。

中行高管補位：劉強、張青松任副行長 王希全任監事長

8月4日，第一財經從知情人士處獲悉，目前原農業銀行上海分行行長劉強、中國銀行支付清算部總經理張青松任中行副行長已經確定，同時，原工商銀行副行長王希全任中行監事長的人事變動也已經確定。目前，以上人事變動正在走程序階段。

今年1月中旬，中行公告稱副行長張金良由於工作調動辭職，赴光大銀行任行長。6月副行長朱鶴新辭職任四川省副省長。目前，中行有任德奇、高迎欣、許羅德三位副行長，如劉強與張青松補位副行長，中行副行長將達5位。

7月20日工行公告稱，王希全向工行董事會提交辭呈，辭去本行執行董事、董事會關聯交易控制委員會委員、副行長職務。根據公開資料，王希全自2015年6月起任工行執行董事，2012年9月起任工行副行長，1985年加入工行，2010年4月起任工行高管層成員，曾任工行山西陽泉分行行長、河北分行副行長、總行資產風險管理部總經理、內部審計局局長、人力資源部總經理。

*欣泰監事範永喜辭職 公司管理層已不足10人

*欣泰8月18日晚間發布公告，公司監事會於近日收到公司現任監事範永喜提交的書面辭職報告。範永喜因個人原因，申請辭去公司第三屆監事會監事職務，辭職後不再擔任公司任何職務。

*欣泰表示，鑒於範永喜先生的離職將導致公司監事會成員低於法定人數，根據《公司法》及《公司章程》的相關規定，範永喜先生的辭職申請將於公司召開股東大會補選新任監事後生效，在此之前其仍將履行監事職務。

截止本公告日，範永喜先生持有公司股份共計1,480,710股，占公司總股本的0.86%，除此之外，其父母、配偶、兄弟姐妹、子女均未持有本公司股份。

公開資料顯示，範永喜,中國國籍，未擁有永久國外居留權，男，1962年出生，漢族，大專學歷，工程師。曾任丹東電力建設有限公司項目經理。現任丹東電力建設有限公司建築工程處經理，丹東欣泰電氣股份有限公司監事，任職期限為2013年7月-2016年7月。

截止今日收盤*欣泰漲5.6%，報2.83元。預計於8月23日開市起停牌。深圳證券交易所將在停牌後十五個交易日內作出是否暫停其股票上市的決定。

上海儀電集團監事會主席李耀新被查 涉嫌嚴重違紀

據上海市紀委網站8日消息，上海儀電(集團)有限公司監事會主席李耀新涉嫌嚴重違紀，目前正接受組織調查。

上海市紀委網站截圖

李耀新簡歷

1979.09-1983.09，上海科技大學半導體物理專業學生;

1983.09-1984.09，上海元件五廠二車間技術員;

1984.09-1985.09，上海元件五廠二車間副主任;

1985.09-1988.09，哈爾濱工業大學管理學院工業管理工程專業碩士研究生;

1988.09-1991.12，哈爾濱工業大學管理學院工業管理工程專業博士研究生;

1991.12-1992.07，上海市政府財貿辦研究室研究人員;

1992.07-1993.09，上海市商業經濟研究中心主任助理、上海市商業信息中心主任助理;

1993.09-1994.07，上海市計委長遠處主任科員;

1994.07-1996.04，上海市計委長遠處處長助理(期間：1992.07-1994.12中國科學院系統科學所博士後站工作);

1996.04-1999.06，上海市計委長期處副處長(主持國土辦公室工作);

1999.06-2000.09，上海市計委區縣經濟處處長;

2000.09-2003.01，上海市發展計劃委員會產業發展處處長、農村經濟處處長;

2003.01-2005.03，上海市嘉定區副區長;

2005.03-2006.10，黑龍江省牡丹江市委常委、副市長、市政府黨組成員;

2006.10-2007.01，黑龍江省牡丹江市委副書記、副市長、市政府黨組成員;

2007.01-2008.01，黑龍江省牡丹江市委副書記、市長、黨組書記;

2008.01-2008.09，黑龍江省發改委黨組成員、副主任。

2008.09-2009.04，上海市發改委黨組成員、副主任。

2009.04-2009.07，上海市長寧區委副書記、代區長。

2009.07-2013.02，上海市長寧區委副書記、區長。

2013.02-2013.03，上海市經濟和信息化工作委員會副書記;

2013.03-2016.02，上海市經濟和信息化委員會副書記、主任;

2016.03-，上海儀電監事會主席。

中上協：啟動上市公司監事會最佳實踐評選活動

由中國上市公司協會、上海證券交易所、深圳證券交易所聯合舉辦的“上市公司監事會最佳實踐評選”活動啟動儀式9月13日在北京舉行。來自監管自律部門、公司治理專家、上市公司代表、新聞媒體等各方代表出席了啟動儀式。

據了解，2015年12月，經中國證監會批準，中國上市公司協會發布了《上市公司監事會工作指引》，分別對適用範圍、監事會設立與監事任免、監事會職權及其行使、監事會會議召開、監事的義務與法律責任、自律措施及處分等進行了規定。這為進一步規範上市公司監事會的組織和行為，充分發揮監事會在上市公司治理中的作用，為上市公司監事會有效履職提供指導。

中國證監會上市公司監管部趙立新副主任在致辭中表示，目前我國公司治理面臨的內外部環境已經發生巨大變化，市場主體更加多元、活躍，出現了一些新情況、新挑戰。上市公司要不斷自治規範、自我完善，推進公司治理的內生機制建設，使公司治理成為公司和全體股東的共同行動，成為完善公司治理的實踐者。社會中介服務機構應以其公平公正的執業操守維護其專業水準與社會公信力，發揮其客觀與獨立的專業導向作用。自律管理要發揮中國上市公司協會和各地方上市公司協會的服務和自律功能，傳導公司治理的核心理念與價值，推行自律規則和提供務實服務相互結合，示範引導和自律約束相互兼顧。證券交易所主要是強化信息披露的一線監督，提高上市公司透明度，構建以誠信約束為核心的差異化監管體系，讓市場自身的激勵約束作用得到充分發揮。行政監管應以提高公司透明度和保護中小投資者合法權益為目標，依法懲治信息披露虛假、利益輸送等違法違規行為，強化市場的激勵和約束機制，推動糾紛解決機制的完善和司法救濟渠道的暢通。此次舉辦“上市公司監事會最佳實踐評選”活動，是中上協在完善公司治理、改善上市公司監事會制度方面的創新性探索。

中國上市公司協會會長王建宙在致辭中說，舉辦“上市公司監事會最佳實踐評選”活動，是中上協在建立和完善我國上市公司監事會制度，倡導和樹立行業標桿，發揮優秀上市公司監事會在行業中的引領作用的體現，同時，也是在倡導會員自律，不斷提升上市公司治理水平的一次探索和嘗試。希望通過本次活動，表彰優秀的上市公司監事會，推動上市公司內外各方對監事會工作進一步重視，也可以為下一步修訂《上市公司治理準則》有關內容積累相關實踐基礎。

上海證券交易所監事長、黨委副書記潘學先在致辭中說，本次監事會最佳實踐評選活動具有非常積極的意義，一方面通過公開評價的形式，樹立監事會實踐的優秀案例，可以供各上市公司分享學習。另一方面通過評選活動，也吸引市場各方關註和思考監事會制度建設和實踐中存在的一些問題，提升監事會的市場地位和影響力，進一步促進我國上市公司完善公司治理。

深圳證券交易所副總經理王紅表示，這次活動專門面向上市公司監事會，在監事會的職責範圍內倡導和樹立行業標桿，意義重大，這將有助於充分發揮監事會的作用，更好地調動監事會的積極性，探索中國上市公司監事會最佳運作效率與模式，推動上市公司完善公司治理結構，實現規範健康發展。

據悉，此次評選活動邀請了來自證券交易所、中介機構、高等院校、研究機構的業界專家組成了“評選專家委員會”，對評選的方案、標準、過程、結果進行直接參與和全程的監督、核查、把關，力求評選結果的客觀與公正。

目前，評選活動申報工作已經正式開始，各上市公司可直接登錄中國上市公司協會官網進行報名。報名結束後，評選工作小組根據《上市公司監事會最佳實踐入圍篩選指標》對報名上市公司進行入圍篩選，選出200家入圍上市公司，由評選專家采取背對背的形式進行打分，同時開啟微信公眾投票，最終評選出上市公司監事會最佳實踐20強、上市公司監事會卓有成效30強和上市公司監事會積極進取50強。評選結果將於年底在北京揭曉。

國開行原監事長姚中民被雙開 涉權色、錢色交易

據中紀委網站13日消息，日前，經中共中央批準，中共中央紀委對國家開發銀行原黨委副書記、監事長姚中民嚴重違紀問題進行了立案審查。經中央紀委常委會議審議並報中共中央批準，決定給予姚中民開除黨籍、開除公職處分;收繳其違紀所得;將其涉嫌犯罪問題、線索及所涉款 物移送司法機關依法處理。

經查，姚中民違反政治紀律和政治規矩，對抗組織審查，違反中央八項規定精神受到黨紀處分後，仍不思悔改，頂風違紀;違反組織紀律，不向組織如實說明問題;違反廉潔紀律，收受禮金、禮品，搞權色、錢色交易。利用職務上的便利為他人謀取利益並收受財物，涉嫌受賄犯罪。

姚中民（資料圖）

【姚中民簡歷】

姚中民，男，漢族，1952年6月生，河南淮陽人。北京河南企業商會名譽會長。1977.09遼寧財經學院(現東北財經大學)基建經濟系基建財務與 信用專業大學本科畢業，1996.12中南財經大學(現中南財經政法大學)投資系投資經濟專業碩士研究生畢業，經濟學碩士，高級經濟師。

1985.05——1989.06 中國建設銀行河南分行黨組成員、副行長;

1989.06——1992.06 中國建設銀行河南省分行 黨組副書記、副行長(主持工作);

1992.06——1993.04 中國建設銀行河南省分行行長、黨組書記;

1993.04——1994.01 河南省政府副省長、黨組成員;

1994.01——1998.03 國家開發銀行黨組成員、副行長、紀檢組組長;

1998.03——1998.06 國家開發銀行黨組副書記、副行長、紀檢組組長;

1998.06——2008.09 國家開發銀行黨委副書記、副行長兼貸款管理委員會主任;

2008.09—— 2013.12國家開發銀行股份有限公司黨委副書記、監事長。

2006.05當選中國石化第三屆董事會董事

中共十七大代表。

國家開發銀行原黨委副書記、監事長姚中民嚴重違紀被開除黨籍和公職

資料圖：姚中民（阜陽潁東政府網站截圖/圖）

日前，經中共中央批準，中共中央紀委對國家開發銀行原黨委副書記、監事長姚中民嚴重違紀問題進行了立案審查。

經查，姚中民違反政治紀律和政治規矩，對抗組織審查，違反中央八項規定精神受到黨紀處分後，仍不思悔改，頂風違紀；違反組織紀律，不向組織如實說明問題；違反廉潔紀律，收受禮金、禮品，搞權色、錢色交易。利用職務上的便利為他人謀取利益並收受財物，涉嫌受賄犯罪。

姚中民身為黨的高級領導幹部，理想信念喪失，嚴重違反黨的紀律，性質惡劣、情節嚴重。依據《中國共產黨紀律處分條例》等有關規定，經中央紀委常委會議審議並報中共中央批準，決定給予姚中民開除黨籍、開除公職處分；收繳其違紀所得；將其涉嫌犯罪問題、線索及所涉款物移送司法機關依法處理。

南玻A人事變動余震 三位監事集體辭職

南玻A12月5日晚間發布公告稱，監事龍隆辭去公司第七屆監事會監事主席及監事職務，監事洪國安辭去公司監事職務，職工監事鄢文鬥辭去公司職工監事職務。

此前南玻A包括董事長、CEO在內10名高管集體辭職。

股轉監事長鄧映翎：新三板不是證券交易所 談流動性是偽命題

全國股轉公司監事長鄧映翎上周五表示，新三板不是交易所，必須定位在服務創業型、成長型和中小微企業的全國性公開轉讓場所。他認為，在新三板談論流動性是偽命題，由於新三板掛牌公司規範程度較低，投資機構盈利模式不清晰，就決定了流動性不可能高，這是市場因素本身決定的。

關於提高流動性的舉措，鄧映翎認為，關鍵在於增加投資者數量，但是降低500萬元投資者門檻需要以提高企業規範程度為前提。他還透露，三類股東問題有望在近期解決，掛牌公司IPO的道路將會更加順暢。

新三板不是交易所

鄧映翎上周五在招商證券2017年度新三板投資策略會發表演講時表示，“新三板的發展一定要在放在多層次資本市場的框架下來思考，新三板是全國性的公開轉讓場所，不是證券交易所。交易所上市的都是中型和大型企業，新三板是服務的是創業型、成長型和中小微企業，這是新三板的歷史定位。”

新三板定位問題一直為市場關註，焦點在於新三板究竟是A股市場的預備市場，還是和滬深交易所並列的全國性交易所。

去年11月，證監會發布的《進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若幹意見》中，既指出新三板應堅持獨立市場地位，公司掛牌不是轉板上市的過渡安排，也要求建立多層次資本市場有機聯系，推出新三板向創業板轉板試點。

中信證券新三板首席分析師胡雅麗上周四在第一財經新三板峰會上指出，新三板股票的估值與市場定位有關，需要先判斷新三板會成為一個什麽樣的市場，再來選擇用場內市場的估值方法還是場外市場的估值方法。目前，新三板定位和建設還比較早期，大家各有各的判斷。

鄧映翎表示，市場不應期盼新三板明年有大的政策變化，以“政策市”看新三板有違新三板市場化導向的初衷，也不符合民營企業和國家經濟發展的需求。只有搞清楚新三板的歷史地位和功能，投資才不會出現失誤。

去年初，市場曾預期新三板降低投資者門檻、競價交易等制度將會在去年內落地，許多投資期限為“2+1”的私募基金產品湧入市場，目前多數浮虧嚴重。

流動性是偽命題

今年11月，新三板市場整體成交金額為207億元，環比增長44%，但與主板相比，新三板市場的成交量和換手率只能算零頭。由於缺乏流動性，新三板市場價格發現功能不足，市場資源配置功能受損。投資機構也因擔憂不能賣出而收緊投資，市場信心不斷下滑。

不過，鄧映翎認為，談新三板流動性是偽命題。“現在新三板的流動性非常差，主要是因為流動性高低跟公司質量和投資機構的盈利模式有關。”

他認為，新三板企業股票的流動性和估值與公司的規範程度成正比，只要公司進一步規範，市場自然就願意給出更高的溢價。另外，新三板介於創投市場和主板市場之間，不是投資機構變現退出的終點站，交易量肯定不大。

鄧映翎表示，過去新三板主要靠股轉公司自律監管，出現問題處罰力度較輕。但是，去年到今年上半年，地方證監局開始查處大股東挪用資金問題，發現有96%的公司存在資金占用問題。明年的重點工作之一就是推動新三板退市制度，這也是為降低投資者門檻打基礎。

“現在一萬家公司，有好的、有差的、有規範的、也有不規範的，現在都必須按照我們的標準規範，不然你就退市。只有大浪淘沙，讓新三板公司接近可以做IPO的程度，這個時候才敢放低門檻，讓大量的投資人進來買股票，新三板的功能才會發生大的轉變。”鄧映翎表示。

三類股東問題將解決

鄧映翎在講話中稱，新三板企業IPO三類股東問題將會解決。“這是現在最大的問題，我們正在和證監會溝通，要建立多層次資本市場，面臨轉板，就要解決三類股東的問題，相信這個問題很快就會解決。”

今年4月，有傳言稱證監會通知，擬申報IPO的企業股東中有契約型私募基金、資產管理計劃和信托計劃的必須在申報前清理。這意味著新三板掛牌公司要想IPO就必須先回購三類股東手中的股票。

目前，證監會尚未對傳言作出官方答案。一位大型投資機構負責人對記者表示，如果傳聞屬實，將對新三板市場產生災難性的打擊。清理三類股東將使掛牌新三板企業無法融到所需資金，同時，一旦企業決定IPO，機構投資者將面臨被清盤出局的結果。

東方證券股權投資與交易業務總部總經理姚春潮在第一財經新三板峰會上表示，“三類股東是新三板市場的主力軍，如果禁止三類股東在IPO企業存在，對新三板是非常大的打擊。為了盡量避免三類股東進來，有的想IPO的公司也付出了比較大的代價。”

目前，新三板上有53家公司上交IPO首發申請材料，部分公司股東中仍有三類股東尚未情理。

鄧映翎認為，只要三類股東問題解決，投資機構盈利模式就暢通了，接著投資者就會蜂擁而上，有IPO資質的掛牌公司股票想買都買不到，即使有500萬投資者門檻也不是障礙。他表示，“新三板最困難的時刻就是現在，但是希望就在眼前。”