📖 ZKIZ Archives

新書出版倒計時（一）

來源: http://xueqiu.com/1449612549/27396248

聖誕節附近發布了倒計時（三），元旦附近發布了（二），春節怎麽能不發布（一）呢？不過首先很遺憾，原來預期的春節前上架由於節前幹線的物流早早就停止了，以及排版設計上的一些細節修改而不得不延後了，對於等待的朋友只好說聲抱歉。但也有好消息。比如經過上次網友對於本書名稱的意見反饋，經過與出版社的溝通和策劃編輯的努力，終於“一個散戶的自我修養”將以副標題的形式出現（股市進階之道：一個散戶的自我修養），這里的功勞有一半是熱心的網友們的，感謝。此外，根據上述的節假日發布定律，聰明的網友應該已經能推測出本書正式上市的日期大概在什麽時候了。我可不希望拖到3月8日或者4月2日。對於朋友們詢問的購買渠道問題，屆時將給出具體的購買鏈接。其實就是主流的流通渠道，當當蘇寧亞馬遜京東+新華書店等實體店都可以購買到，此外也應一部分網友要求有專門提供少量簽名版的淘寶店（本人強烈建議購買網上書店有折扣的版本，內容包裝完全一樣，因此只準備100本左右的簽名版）。作為上市前最後一次的相關內容披露，本次將為大家帶來本書的序言。這次非常榮幸的邀請到深圳徐星投資管理有限公司的總經理張東偉先生為本書作序，張總作為a股20年發展的親歷者，其深厚的投資思想影響了眾多的投資人，我也是其中的受益者之一。也再次感謝張總在百忙之中的支持和幫助。序股票投資如果是一個“職業”，那麽這個職業有一個最突出的現象：從業人的教育背景各種各樣，且進入這一行業時基本也不做系統的學習和培訓。還有一些人覺著這門行當似乎屬於某個專業的專利：比如學經濟的、財務的、金融的……以為股票投資只不過是其一個分支。但事實卻是，在股票市場上，還沒有跡象顯示某個學科教育背景的人在投資上就有得天獨厚的優勢。另外，還可以看到，這一行中，“哲學”、“方法”等這樣的詞匯又比任何其他行業中都多，“投資哲學”、“投資方法”、投資偶像或所謂的“股神”滿天飛，但真正能成為市場上長期贏家的卻很少。這些現象充分表明，投資並非是某個學科、某個專業的“分支”。常識也告訴我們，一個沒有理論的行業是不能存在的。因此，如果對投資沒有系統的思考和學習，沒有能上升到理論高度的認識，那麽，一個投資者將長期處於個性化經驗的不斷總結- 推翻的循環之中，投資業績也將大起大落而難以真正進步。對於一個投資者來說，究竟如何去學習、思考投資呢？本書著者李傑先生把投資的學習歸結為三個方面：第一，建立正確的投資價值觀；第二，掌握企業價值分析的方法論；第三，理解市場定價的內在特質和規律。這樣的總結，讓我想起了巴菲特所講的投資主要“學好兩門課”，即“一是學會給公司估值，二是要了解市場如何定價並利用市場”。相比較，著者首先強調了“投資價值觀”的重要。從我和徐星投資公司長期的投資研究和實踐體會，我非常贊同這一點。投資的價值觀，其實是投資者投資根據的底線和根基。例如，信奉股票收益由“莊家”決定的投資者，不可能對價值分析有多少信心，更不會認同股價受內在價值決定的觀點；相信能預測股價走勢的人，自然對公司價值不會太感興趣；迷信內幕消息的人，也不可能去認識公司價值的決定因素和市場股價的長期趨勢；而認定中國不會產生高價值企業的人，更不會相信長期投資、價值投資……，在投資價值觀還不清晰之前，是難以學好分析企業價值和理解市場定價這“兩門課”的，因為價值觀決定了投資方法和對如何理解看待市場。因此可以說，這三個方面，正是投資者欲進入投資世界的“自由王國”時必須面對的三大問題。由此，我想起自己進入股市投資以來的兩點深刻感受：（一）市場看似詭異複雜，但背後卻有神力似的定價“機制”——公司的經營價值。在剛開始接觸股市的1994年時，我發現當時市場上最流行的是三大投資方法：一是“技術分析”；二是“莊家分析”；三是聽內幕消息。但我發現在這些方面自己要麽沒經驗和感覺，要麽完全沒有那些資源。股市上我這樣的人就不可能賺到錢？一天，一位當時很流行的股市雜誌的編輯朋友向我約稿，說你所做的“無形資產評估”也應該可以分析股票，我很吃驚，難道我也能成為業內的“專家”？從此我嘗試著以資產評估的觀念方法來看待股票。我逐漸地發現，以基本的經營分析和評判價值的方法，我能理解的公司定價大都“基本合理”，如果發現有明顯的業績增長的因素，這類股票稍不留意通常都會很快地漲上去了，不管在什麽市道中。例如1995年，盡管市場極度低迷，看起來只有偶爾的各種概念股、莊股行情，但上海股市卻出現了四川長虹、深圳股市出現川老窖、蘇常柴、深中集等獨立的小盤績優成長股的行情，而這些股票的把握，僅依據基本的公開信息的經營分析再加耐心的等待即可，完全不需要內幕、莊家等等的幫助。……在我的印象里，我沒覺得上世紀90年代中期還被稱為“賭場、莊家市、政策市、消息市”的A股市場，與現今的股市，以及國際上所謂的“成熟股市”在定價機制上有多大的不同。此外，回顧歷史，正因為我一直身在市場的最低層，完全不知道機構、“莊家”、管理層的內幕和各種貓膩，僅憑對自己能把握的一家家公司的分析（當然有不明白的公司和價格，不去管它就是了），也沒覺著這一行當多麽“黑暗”，反而覺著市場定價的單純、投資的正當和滿足。（二）“獨門絕技”可靠嗎？在我剛入市時我正在做無形資產評估工作。有一天，我們接受了一個軟件公司委托評估其一項軟件的價值——他們的獨門的選股和選時的軟件。對股票感興趣的我當然也對之很好奇。在我對之做盡職調查的時候，我發現，他們的這些“絕招”就是將一些近期股價波動的經驗（所謂的發現了股市的“絕招”，例如自編的技術指標組合、機構大戶的進出數量、K線圖的特征等等）編成了軟件，在解釋當時股價並在運用時確實有一定的作用，但純粹是經驗的歸納而在道理上並無可信的根據。後來還陸續接到過類似的軟件項目評估的委托。我發現，這類“獨門絕技”式的股市軟件在市場上流行周期最多1-2年，然後就消失匿跡了，而沈迷於此的投資者，最終都擺脫不了虧損而放棄的命運。而這類軟件商，從我了解的來看，從未有靠這樣的“投資訣竅”軟件能持續做下去的。市場似乎是這樣的一臺機器：專門用來毀壞那些能短期立即獲利的“獨門絕技”，而“放過”那些長期能升值的方法。……我自己近20年的投資和研究經歷，其實都印證了著者所提出的投資要解決的三大課題。面對市場上的各種現象上，雖然有著各種不同角度的認識和解釋，有宏觀形勢、政策、心理博弈、機構（莊家）行為、內幕信息、股價走勢圖的，但是，真正能長期起作用且是最終決定性作用的還是以公司價值為依據的方法。不過，即使從公司價值上去認識投資，市場中也有各種表述和理解。應該說，其中機械、表面和片面的看待價值投資的占了大多數。本書中，著者對市場上流行的多種觀念和方法提出了很多獨到而精辟的分析，相信讀者讀到後會有切身的感受。此外，投資需要的是對公司的系統分析及對市場定價的理解，而不是偏執於某個專門的技巧和知識，這也是本書一再強調的。投資的過程，也是思考的過程。成功的投資分析本身是優美邏輯和思維的體現，讓人高屋建瓴地認識投資和市場上林林總總的現象。這是投資給人帶來快樂的另一方面。沒有這種分析之美，投資事業也很難有快樂和持續性可言。而本書的另一大特點正是，著者不是以抽象的概念出發進行學術式的論述，而是以常見的投資和市場現象的剖析出發，案例式地引出價值觀、價值分析和市場定價的問題。這樣的敘述方式，更易為讀者理解。由於本書是通過投資中一個個需要搞清楚的投資問題、如何通過學習使投資水平進步展開敘述的，而不是去介紹某個投資分析上的“獨門絕技”，正因為如此，這種書的生命力才會更強。我相信，本書的出版，是初入市場及那些對投資倍感困惑的投資者的福音！張東偉（深圳市徐星投資管理有限公司總經理）2014-1-1 深圳

養老並軌倒計時

2014-03-17  NCW

最終模式取決於基本養老保險制度的頂層設計◎ 財新記者 藍方 文lanfang.blog.caixin.com 在爭議中停滯多年後，機關事業單位人員與企業人員雙軌並行的養老「雙軌制」 ，又見並軌曙光。 2014年「兩會」期間，國務院總理李克強在政府工作報告中，明確作出了「改革機關事業單位養老保險制度」的表述。而後，全國政協委員、人力資源和社會保障部副部長胡曉義回應稱，這句話列在2014年重點工作裡面， 「我體會是給出時間表了。 」為全體國民建立公平的社會保險體系，打破職業身份間的制度壁壘，早已是改革共識。2008年推行的事業單位養老保險制度改革先在浙江、廣東、山西、上海、重慶五省市試點，提出事業單位退休制度向企業「看齊」 ，並在此基礎上為事業單位人員建立職業年金。按照人社部的「兩步走」規劃，事業單位養老改革經驗一旦成熟，便推進公務員的養老改革。 這兩步中的第一步，卻因重重阻力從未真正落地。 2013年，社會領域諸多改革重啟，中國的社會養老保險制度也面臨結構上的調整。相關部門專組工作小組，國內外多家研究機構參與其中，共同制定養老金改革的頂層設計方案。雙軌制並軌，則是其中最為重要的議題之一。下半年的十八屆三中全會為改革定調，再次提出「改革機關事業單位養老保險制度」 。 至此次「兩會」 ，國務院及主管部門的表態自有其深意。接近決策層的學者介紹，中央層面就並軌一事決心已定。 且改革不再先行試點，而選擇「一步到位」 。至於並軌的具體方案、方向原則業已確定。 試點碰壁 機關事業單位和企業的養老制度，在上世紀九十年代初「分道揚鑣」 ，收入差距日漸擴大。 與市場經濟改革相同步，中國的企業率先改製成為自主經營、自負盈虧的市場主體。企業職工的社會養老保險制度，從上世紀80年代開始試點，至上世紀90年代完全建立，採取的是與過去由單位統籌截然不同的路徑。企業繳費形成統籌基金，以當代人繳費供養上一代人，為「現收現付」；個人繳費則進入個人賬戶，進行長期積累，多繳多得。 不過，由於制度建立之初，從未繳費或僅部分繳費的「老人」 「中人」數量龐大。當退休待遇的支付責任從企業轉移到養老保險後， 最初的「債主」——國有企業以及與其盈虧一體的政府財政，卻未將相應的資金注入到養老保險的統籌基金中。20% 的統籌基金無法確保退休人員的當期待遇發放，借支個人賬戶便成為普遍做法。但即便28% 的繳費全部用於維繫當期待遇發放，還有許多省份入不敷出。 在2012年，出現虧空的省份數量達14個。當年政府則補貼2527.3億元，以維持基金運轉。 高繳費與高補貼，並非對應高收益。 經過連續十年養老金上調後，城鎮退休職工的平均養老金水平剛超過2000元。 「而機關事業單位，不像企業那樣處於經濟體制改革的最前沿，所以雖然也有一些地方進行了改革的嘗試，但總體進程相對滯後，單位和個人沒有繳費，仍按『最後的』基本工資計發退休金，仍由單位負責保障。 」胡曉義在2013年底解讀十八屆三中全會決定時說。 根據2012年全國公共財政支出決算表，當年國家財政為行政事業單位離退休人員支付的退休金達到2848億元。 兩種制度下，機關事業單位人員和企業人員在「付出」與「受益」上的差距顯而易見。根據《中國勞動統計年鑑》 ，2005年企業職工養老保險金平均為732.46元，事業單位人員為1367.42 元，機關人員則是1531.74元。到2011年，機關事業單位人員的離退休金每年已經達到2.61萬，企業人員僅為1.81萬。 從機關事業單位合同制工人和自收自支事業單位開始，1993年前後，多個省份也開始機關事業單位養老制度的局部試點。但這些所謂的試點，實施細節 差異巨大，大多數地區的待遇與繳費無關，仍由職級確定，欠繳現象也頗為嚴 重，社會統籌有名無實。1997年，中央層面曾試圖對各地試點進行整合，但最終不了了之。相應改革擱置多年，直到2006年才再次啟動。 作為事業單位分類改革試點的一部分，經過將近三年的研究討論， 《事業單位工作人員養老保險制度改革試點方案》 （下稱《試點方案》 ）在2008年3月正式下發。山西、上海、浙江、廣東、重慶五省市被選為試點省份，要求在年內啟動改革。 此番改革思路明確。事業單位養老保險制度向企業「看齊」 ，在繳費費率、籌資渠道、計發辦法等方面與企業職工採取完全一致的制度模式，且「條件具備時」 ，事業單位養老保險基金要與企業職工的基本養老保險基金統一管理使用。同時，作為對事業單位人員退休待遇下降的補償，這份方案也提出要為事業單位人員建立職業年金制度。 然而時至今日，五省市改革卻無一例外均陷入停滯。事業單位人員擔心改革後退休待遇下降，被普遍看作最大的阻力。儘管改革方案中提出要為其建立「職業年金」 ，但配套細則卻遲遲未出。 且若按照文件要求，為事業單位人員建立個人賬戶實賬管理，需要大量財政補貼，再加上職業年金的投入，地方財政壓力巨大，政府方面也無積極性推進。 不少事業單位人士更是呼籲，即使要改革，也應該同公務員一起改，方顯公平。 此種「把公務員一同拉下水」的呼聲，在2011年得到「回應」 。時任中央組織部部長李源潮提出要對公務員社會保險制度進行「前瞻性制度設計和試點」後，人社部表示已啟動將公務員納入養老保險體系的制度設計工作。 「推進機關事業單位養老保險制度改革」 ，開始不斷出現在政策文件中。 新一輪養老保險改革頂層設計啟動後，公眾更對於雙軌並軌寄予厚望。當這一表述再次出現在十八屆三中全會的決定之中時，業界普遍認為，此次「要動真格了」 。 改革模式已定 關於機關事業單位養老並軌的具體設計，胡曉義曾在多個場合向公眾做出解釋，表示其模式和企業總體一致：實行統賬結合的基本養老保險制模式，以體現公平。 一方面，機關事業單位養老保險將實行單位和個人繳費，建立社會化的養老保險基金，實現社會統籌互濟、均衡單位負擔；另一方面，養老金的計發辦法也要徹底改革，基本養老金水平與個人曆年的繳費水平、繳費年限掛鈎，體現多繳多得、長繳多得。保障改革平穩推進的重要環節，自然是建立職業年金，以構建多層次養老保險體系。 在學者們看來，此番定調與2008 年《試點方案》所體現的改革思路相比，關鍵在於如何理解「統賬結合」 。2008 年的試點，未能得到學界普遍認同的一個重要原因，便是將事業單位簡單併入企業軌道，而企業軌道本身問題重重。 一方面，是個人賬戶資金被挪於保障統籌基金當期支付。個人賬戶空賬運營後，與「統賬結合」的制度設計相去甚遠。個人賬戶無法實現長期積累，整個制度更面臨老齡化高峰期的支付風險。機關事業單位的養老制度向企業並軌，政府若未為「老人」 「中人」注入相應的資金，新建的個人賬戶無法實賬運營，也將面臨同樣的問題 另一方面，即便機關事業單位並軌後對個人賬戶實賬管理，當前體制下也無保值增值途徑，徒增資金管理風險。 胡曉義因此也特別強調稱，所謂並軌，並非簡單把機關事業單位退休制度併入企業養老保險制度， 「而是朝著一個共同的方向改革和推進，最終取消雙軌制」 。 懸念何在 據財新記者瞭解，目前提交人社部的多套改革方案中，已有共識的部分是統籌基金部分 ：機關事業單位人員養老保險的統籌部分與企業人員一致，繳費進入統籌基金。但具體費率多少尚未確定。 中國政法大學法和經濟學研究中心教授胡繼曄分析，按照十八屆三中全會上「適時降低社會保險費率」的表述，並軌後無論機關事業單位還是企業人員，統籌基金的繳費費率很可能下調。 最大懸念存於個人賬戶的設置方式。學界則有建立實賬及實行名義賬戶的兩大分歧。 在胡繼曄看來，機關事業單位人員新建的個人賬戶必然要實現實賬運營。 他建議借鑑英國「自動加入」 （auto- enrollment）的職業年金制度。英國從2012年10月起，要求所有年收入7475英鎊以上、年齡在22歲到法定退休年齡之間、沒有參加任何職業養老計劃的人「自動加入」職業養老金計劃，僱主繳納僱員工資3%，僱員本人繳納4%，政府以稅收讓利的形式計入1%，合計8% 的繳費注入僱員的個人賬戶，組成強制性的養老金的第二支柱。 胡繼曄認為，機關事業單位人員的個人賬戶，也可視作一種強制加入的職業年金，由僱主、僱員共同繳費，實賬管理，市場化運營。這樣也解決了職業年金難建立的問題。 曾向人社部提交養老改革頂層設計方案的清華大學公共管理學院教授楊燕綏也持類似的觀點。 在她看來，8% 的個人賬戶需要分解。其中一部分，以養老金稅的形式進入統籌基金，為國民提供基本養老保障；而留在個人賬戶中的部分，則必需實賬運營。她建議，這部分個人賬戶，與企業年金個人賬戶、商業保險個人賬戶等儲蓄性質的資金整合，建立完善的監督管理機制和受託人制度，進行市場化運營。 以中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文為代表的一些學者，則認為做實個人賬戶並不現實，建議承認中國基本養老保險現收現付的事實現狀。但在現收現付框架下，個人收益與繳費直接掛鈎，為每個參保人建立一個「名義賬戶」 ，將現有統籌基金部分也計入個人賬戶，多繳多得。 最終的並軌方案，將取決於「統賬結合」模式的最終調整路徑。十八屆三中全會的決定中，已將長期以來「做實個人賬戶」的口徑調整為「完善個人賬戶」 ，在學者們看來，這也為改革開放了更多的可能性。 胡曉義亦強調，養老並軌需要做好頂層設計。 「如果缺乏深思熟慮而倉促上陣，就可能造成新的矛盾和問題。 」以今年為期，時間已經相當緊迫。

國企改革方案出台進入倒計時 意見已遞交國務院 《深化國有企業改革指導意見》已遞交決策層 G-xueqiu

http://xueqiu.com/5534398890/28483540
國企改革方案出台進入倒計時 意見已遞交國務院
《深化國有企業改革指導意見》已遞交決策層

國企改革方案出台進入倒計時

特許與壟斷領域進一步開放，國有資本投資運營公司今年以試點為主

備受矚目的「國企改革路線圖」已經進入出台倒計時《經濟參考報》記者日前獲悉，兩會前國資委向中央企業進行了新一輪意見徵求，並且重新對《深化國有企業改革的指導意見》(以下簡稱「意見」)的相關內容進行了修改並遞交國務院。

「國家對於這麼一份綱領性文件的出台非常慎重，國資委在三中全會以後就國企改革進行了多輪調研，上週，國務院和國資委相關負責人召開會議，對國有企業改革，特別是尚未出台的文件內容進行了討論。」一位權威人士對《經濟參考報》記者說。他表示，國企改革涉及到包括工信部、發改委、財政部、銀監會等多個部委的配合，因此需要統一協調，具體出台時間還要等國務院安排，應該很快就會有結果。

上述人士說，國企改革的總體基調沒有變化，指導意見的內容將在操作性層面進行一些調整，就是從「能不能干」落實到「怎麼幹」。發展混合所有制企業，將包括民營資本進入相關領域的具體實施辦法，特許和壟斷經營領域哪些部分放開資本進入等問題，國資委也將通過分類方式來推動國企改革，實行一企一策，並在改制上市、兼併重組、項目投資等方面，積極推動國企引入民間資本和戰略投資。另一方面，國有資本投資運營公司今年將會以試點為主，不會大規模鋪開。

《經濟參考報》記者瞭解到，正在醞釀出台的指導意見中，除了之前壟斷領域進一步放開將更加具體化，國企改革將和反腐敗同步進行，其中包括完善產權保護制度，產權評估過程更加公開、公正、有序，防止國企改革過程中的國有資產流失。

中國企業研究院首席研究員、中國企業改革與發展研究會副會長李錦在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，和前幾輪不同，三中全會後國企改革進入一個小高潮並呈現新的特點，一方面是地方國企改革方案井噴式的出台，另一方面是原來被稱為改革難點的壟斷性央企也率先改革，而完全競爭性行業的央企改革動作卻相對謹慎。「和壟斷企業不同，我們一直處於更為公平的市場環境，以前該改革的地方都已經改革了，如果再動恐怕需要更強有力的政策和市場的雙重推動。」一位建築類央企負責人對記者坦言，他們在給國資委提交的意見中，提出了國資委可以在關於員工持股、市場化選聘、高管薪酬等改革上選取一兩個央企進行「試點」，然後再逐步推行的建議。

在多位央企負責人看來，除了實現混合所有制這個方向外，由於沒有一個確切的行動綱領，儘管企業各自都醞釀內部改革方案，但實際上很多央企仍處於觀望階段，一旦國有企業改革方案出台，將會帶來新的改革高潮。

記者瞭解到，作為壟斷行業巨頭的「兩桶油」已經率先進行改革。除「兩桶油」之外，寶鋼集團、中航科工集團、中國海運集團、大唐集團等多家央企在近期相繼成立了深化改革領導小組，積極推進改革事宜。

「改革涉及到很多敏感問題，所以不能貿然行動，我們希望國資委能夠指定一兩家試點進行改革，並且對出現的問題進行及時研究和解決，讓其他央企也可以根據自身情況，合理推進改革。」一位房地產央企負責人對《經濟參考報》記者說。

實際上，十八屆三中全會和今年的政府工作報告已經為國企改革指明了方向。政府工作報告強調，優化國有經濟佈局和結構，加快發展混合所有制經濟，建立健全現代企業制度和公司法人治理結構。完善國有資產管理體制，準確界定不同國有企業功能，推進國有資本投資運營公司試點。制定非國有資本參與中央企業投資項目的辦法，在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發、公用事業等領域，向非國有資本推出一批投資項目。制定非公有制企業進入特許經營領域具體辦法。實施鐵路投融資體制改革，在更多領域放開競爭性業務，為民間資本提供大顯身手的舞台。

國資委副主任黃淑和在兩會期間接受記者採訪時表示，在推進國有企業股權多元化改革、發展混合所有制經濟上，國資委將加快推進國有企業特別是母公司層面的公司制、股份制改革，進一步優化國有企業股權結構。主要採取以下四種形式：其一，涉及國家安全的少數國有企業和國有資本投資公司、國有資本運營公司，可以採用國有獨資形式。其二，涉及國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域的國有企業，可保持國有絕對控股。其三，涉及支柱產業和高新技術產業等行業的重要國有企業，可保持國有相對控股。其四，國有資本不需要控制並可以由社會資本控股的國有企業，可採取國有參股形式或者全部退出。

蘇格蘭公投進入一周倒計時 反獨立派略占上風

來源: http://wallstreetcn.com/node/208168

9月18日公投進入一周倒計時，蘇格蘭前景依然撲朔迷離，不過反獨立派略占上風。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

本周末最新公布的四個調查結果中，有三個調查顯示統一派略占上風，僅有一個ICM調查顯示獨立派暫時領先。

ICM投票中，獨立派以54%的支持率領先於反獨立派的46%。但ICM調查人數只有705個人，樣本比其他大多數調查都要小，可能存在統計誤差。

不過，現在要對結果下定論還為時過早。今年9月之前，除了2013年一次調查之外的所有調查結果都顯示更多人支持留在英國。但近來獨立派的勢頭迅猛，吸引了很多支持者。

隨著公投進入最後一周倒計時，拉票活動進入高潮。昨天，統一派和獨立派各有數萬支持者走上蘇格蘭首都愛丁堡和最大城市格拉斯哥的街頭。雙方的領導人都在盡力爭取猶豫不決的選民。

傳媒大亨默多克也於昨天造訪蘇格蘭，盛贊蘇格蘭民眾關於公投的熱烈辯論。他在自己的Twitter上寫到：“不是政客們，而是街頭的大眾的意見主宰了辯論。辯論充滿了每個角落，民主正在起作用。”

本周早些時候，英國首相大衛·卡梅倫在愛丁堡發表講話，對蘇格蘭作出深情挽留，稱蘇格蘭獨立會讓他心碎。

英國將在2015年5月迎來大選，如果蘇格蘭成功獨立，卡梅倫的首相之位或將不保。對此，卡梅倫“軟硬兼施”。除了打出“心碎”感情牌，他還在《每日郵報》文章中警告稱，開弓沒有回頭箭，如果公投後蘇格蘭成功獨立，它將不會有重回聯合王國的機會。

9月18日，蘇格蘭400萬選民將通過全民公投的方法決定是否繼續留在英國。

由於擔心蘇格蘭獨立引發金融動蕩，投資者8月從蘇格蘭撤走了270億美元資金，創金融危機以來最大單月資金凈流出。自7月以來，英鎊對美元已經下跌了超過5%。

滬港通倒計時：全球行業估值比較引發的思考

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2673&extra=page%3D1

滬港通最後倒計時：模擬測試中105億額度遭“秒殺”

來源: http://wallstreetcn.com/node/210764

下周一（17日），萬眾期待的“滬港通”即將正式開車，在最後一次真實模擬交易中，105億元限額半小時即告罄。

本周六，滬港通進行了啟動前的最後一次交易系統測試，上交所方面參與滬港通的首批89家券商悉數參與了昨日的測試，測試的內容涉及開戶、管理、日常交易、行情等，所有數據均以本月14日的收盤價作為參考。

據多家媒體報道，模擬測試的市場反響極為熱烈，測試僅半小時滬股通的額度就全部用完。根據規定，內地投資者可以買賣港股的總額度為2500億元，每日限額105億元。

除了境內投資者投資熱情高漲，市場對於海外資金的湧入也充滿期待。

《中國經營報》引述華潤元大富時中國A50指數基金擬任基金經理楊偉稱：

“滬港通將帶來海外新的增量資金和新的投資機會。滬港通啟動後，海外投資者投資規模理論上最大可達到9000億元，相當於A股市值的3.5%左右。”

上述媒體還援引萬家基金首席策略分析師張林則表示，“滬港通有望給A股帶來正面影響。第一，滬港通為海外投資者進入A股提供了便捷的通道；第二，海外投資者主要的興趣集中在估值較低且相對稀缺的股票，整體受益品種是優質大盤藍籌股，由於A股中此類股票權重高，所以有望帶動A股上行。”。

張林認為，長期來看，滬港通僅是中國國內資本市場開放的開端，後續的可以期待的是將A股納入國際指數、深港通、滬新（加坡）通等，均有望引入國際資金，對A股產生正面影響。

華爾街見聞此前也曾提到瑞銀駐香港策略師陸文傑的觀點，他們近期收到許多海外投資者的咨詢，預計下周一上海市場交易量會非常大。

交銀國際駐香港策略師洪灝認為，基建、軍工等未在香港上市的行業股票有望成為最大受益方之一。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

警方今日清場 “占中”進入倒計時

來源: http://wallstreetcn.com/node/211845

香港警方９日公布，今日將會協助執達主任清除金鐘被占領區域臨時禁制令涵蓋範圍的障礙物，及一並清理中環及金鐘一帶的障礙物。

新華社評論稱，這意味著警方即將對整場“占中”的“主場”金鐘被占領區域展開清場，也意味著持續兩個多月的非法“占中”已經到了倒數階段。

10日香港恒生指數收盤微漲0.2%，報23524.52點。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

橡谷官網上線倒計時12天 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102va4c.html

問題1，何時上線？

2015年元旦

 

問題2，哪一些內容？

實時財經信息，橡谷數據庫，橡谷的觀點，產地氣象報告，預警（傳染病，地緣危機，金融突發風險），休閑欄目

其中實時財經信息和休閑欄目免費。

橡谷觀點為數據分析報告和分析師報告。

 

問題3，你還會在博客寫嗎？

博客本身是一些散文，不牽扯到咨詢核心內容，但由於官網上線後比較忙碌，微博和博客的更新都可能減少。

 

問題4，未來橡谷智庫的方向是什麽？

我們會朝向基金公司發展。在這之前我們會建立全球政治經濟全息圖，涵蓋全球所有國家的價值觀取向、行為模式、地緣政治經濟關系圖、大宗商品數據和分析、貨幣和股市數據分析、行業周期和地域變化趨向等等，從而基於這樣的核心研究，建立基金公司，做宏觀和全球資產配置投資。

 

問題5，那你說的上市呢？

上市公司計劃或許會剝離投資業務，但我們目前沒有定下計劃，只是朝這個方向努力。或許我們會維持私人公司面目。

 

問題6，這次上線哪些內容？

由於我們提前了半年上線，在最初的官網會有很多遺憾，只是相關於宏觀分析和少數大宗商品品種。後期在本年度會補充所有大宗商品和股票研究結果。

 

問題7，進展如何？

程序員正在和外包團隊共同合作，監控整個官網建設；兩名數據學家和氣象學家正在建立數據模型。

政治經濟學的同事正在針對美國、日本、東南亞和中國的地緣政治關系和國家策略趨勢，建立第一份智庫報告。但這份報告，我們不能確定會放到官網，需要北京的項目方確認是否可以公開發表。

 

問題8，你們的願景很龐大，你有信心嗎？

我不知道，我只是盡人事聽天命。對於這個世界，我們仍有情懷，但僅依賴情懷，是無法做成任何事的。我們為錢財，也為自由而努力。至於什麽是自由，我相信你我都有不同的答案。

 

 

橡谷官網上線倒計時3天 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vano.html

    團隊和合作方仍在全力以赴，力圖準時上線。

    這是個艱苦的工作，我們原計劃的上線時間是在半年之後，被我提早到了元旦。這帶來很多困難，不管是官網本身制作的速度，還是大量搜索程序的設計；核心算法的運轉試驗，都讓我們的成員肩負著重任。數據學家在歐洲夜以繼日，甚至聖誕節都通宵達旦的工作到淩晨四五點鐘上線給我留言。

     我從沒想過做一個互聯網企業這樣困難，在我們擁有了自洽的哲學體系，互補的團隊成員，初期的一點資金之後，我們還面臨著防火墻的阻攔，免費數據網站突然收費的困擾，一些應該提供數據的官網支離破碎的數據庫。

      我們從沒想到國內的產業數據體系這樣匱乏，即使是收費的行業網站也只能提供碎片狀的數據，就像我們想到但沒意識到美國人的數據技術驚人的超前一樣，在此之前我們以為自己是全球領先者。

     而海外的一些網站在我們無意當中觸發下，他們意識到了這個市場的價值，因為中國佬的爬蟲到了他們家里，他們立即開始收費，搶在我們前面收取市場的紅利。

     橡谷智庫官網OTT.AC，AC是學術的意思，OTT是Oakvalley Think Tank的縮寫，也是Over the top的縮寫，首先以金融產業為核心業務，建立了區域性的搜索引擎，尋找全球金融相關的行業數據，建立數據庫，並通過我們的算法模型運算，結合人工專家意見，給行業客戶提供報告。

     一切數據基於開放的合法官方網站，並適度購買基礎行業數據；行業涵蓋宏觀經濟、大宗商品、股票與不動產領域。

      在細分的欄目里，我們除了對宏觀經濟和大宗商品的行業觀察，還有獨立的氣象板塊，針對全球農產品地域做氣象追蹤和分析。也對地緣政治、生化危機和全球金融突發事件做全球預警系統。

     但這樣一個龐大的體系，在最初我們無法完成，只是先提供宏觀經濟、大宗商品的少數門類上線。

     免費對外開放的界面為實時財經信息、15分鐘實時行情，收費界面為橡谷觀點、橡谷數據庫、產地氣象分析報告、全球預警。但在一月份前半個月，我們需要與第三方支付平臺進行鏈接，不能提供網絡收費服務。只有針對大客戶的線下收費開放運營。

     感謝多年來的支持，走來不易。只是基於情懷和理想，一群各行業的專家，聚攏在我這里，不計成本和時間，為一個夢想而努力。而我們仍舊會遭遇無數的不可預知的困難，以及情緒上的挫折，只是我們知道這個世界上，沒有了夢想，就沒有生命的色彩；沒有了堅持，就一事無成。

     與諸君共勉，為財富和自由。

     橡谷智庫，OVER THE TOP。

希臘大選兩周倒計時 反對派依然領先

來源: http://wallstreetcn.com/node/213023

距離1月25日的希臘大選僅兩周，但民意調查顯示希臘極左翼政黨Syriza領導人Alexis Tsipras仍然領先。

調查機構Kapa Research和Alco的調查顯示，Syriza獲得的支持率分別比希臘總理Antonis Samaras領導的新民主黨高出2.6和3.2個百分點，與前一次變化相差無幾。

Kapa昨日在希臘《論壇報》(ToVima)頭版公布了調查結果，Syriza 和新民主黨分別獲得了28.1%和25.5%的支持率。

雅典大學政治學副教授Dimitris Sotiropoulos接受彭博社采訪時表示，“Syriza小幅領先新民主黨的趨勢持續存在。”

因投資者擔心新民主黨無法追上與Syriza的差距，希臘十年期國債上周突破10%，為15個月以來首次。Tsipras當選將危及歐元區和國際貨幣基金組織（IMF）。

華爾街見聞網站介紹過，Syriza想要撕毀三駕馬車對其的救助條約，對援助項目的條款進行重新談判 。Tsipras 在1月3日的一次講話中誓言要重組希臘的債務，終結他所謂的“不合理的和災難性”的緊縮政策。Tsipras表示，

希臘將減計大多數的名義債務價值，使其可持續的。1953年德國曾經這麽做，2015年希臘也應該這麽做。

此外，退出歐元區雖不是Syriza的官方政策，但是Syriza內部相當一部分團體願意看到這種局面。

截至雅典時間上午09:39，10年期美國國債收益率下跌11個基點至10.03%，3年國債收益率下跌10個基點至13.22%。

除了國債收益率飆升外，希臘商業景氣指數也大幅下滑。

經濟和產業研究基金會（IBOE）稱，12月希臘經濟景氣指數由11月的102.7下滑至98.8，創2014年4月以來新低。

自2014年初以來，該指數幾乎都是穩步增長的。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)