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自稱“外貌協會會長”，他想靠美甲生意撬動女性市場

導讀 : 對於所有女生來說，美是一個能夠輕易撬開她們錢袋子，卻永遠不會過時的市場。過去一年，深諳此道的創業者們更是把“她經濟”延伸到美甲、美容、美發等跟美相關的各個領域。

i黑馬訊 王亞奇 1月5日報道

對於所有女生來說，美是一個能夠輕易撬開她們錢袋子，卻永遠不會過時的市場。過去一年，深諳此道的創業者們更是把“她經濟”延伸到美甲、美容、美發等跟美相關的各個領域。MISS CANDY創始人趙明就是這批創業大軍中的一員。

售價高過國際品牌

“這個事為什麽你做可以，是骨子里的基因決定的，我喜歡時尚的東西。”戲稱自己是“外貌協會會長”的趙明對i黑馬表示。

趙明最初是在杭州經營一家電子商務公司，主要做國際美甲品牌的線上代理。但在那幾年里，趙明隱隱覺得中國本土品牌的時代要到來了。在他看來，韓國這個5000多萬人口的國家，就有九家化妝品上市公司，而中國卻寥寥無幾，這個市場存在很大的機會。

但是做線上代理永遠是為別的品牌打工，趙明覺得應該在積累四五年用戶群體後做自己的品牌。

確定了創業的想法後，趙明開始思考創業方向。在他的概念里，男生是極致的性價比動物，在中國做品牌非常難。做女性的生意，吃和旅遊不是他的性格，服裝鞋帽箱包等已經是一片紅海，而化妝品方面，大部分女生更信任美國、法國、歐洲、日韓的品牌，對國內護膚品存在天生的偏見。

思來想去，只有彩妝在中國還存在機會。做了大量市場調研之後，趙明發現彩妝品類中傳統美甲行業存在很多痛點。比如傳統美甲產品良莠不齊，但花費卻並不便宜。做一次美甲往往需要一兩個小時，想要換顏色還要再去美甲店卸除、上色，洗甲水中又含有丙酮成分，對指甲也有很大傷害。

基於綜合分析，2014年6月，趙明和之前做品牌代理的團隊上線了專註健康美甲產品研發和銷售的MISS CANDY。

“MISS CANDY的產品線都是圍繞健康美甲的主旋律來研發生產的，我們要從這個品類切入，來做健康的美妝產業，這是未來可以用8年到10年去做的事。”趙明指出。

MISS CANDY從最初的產品研發到上市歷時3年多，用戶群體定位在25~34歲之間的女性。趙明透露，MISS CANDY的單瓶價格頗高，每瓶在58到98人民幣之間，而有40多年歷史的知名美甲品牌OPI在美國售價大概7美元。之所以價格高昂，趙明認為各家在材料的選擇上不同，相比於水性健康美甲產品，MISS CANDY采用的是樹脂美甲。

誕生之初到現在，MISS CANDY在產品形態上，先後經歷了從日拋型，到持久度在3至5天，再到現在3.0產品可以保持14天的三次產品叠代。

用戶參與感方面，MISS CANDY將購買過MISS CANDY產品的用戶都聚攏到微信朋友圈中，截至目前，已獲得了15萬粉絲。並設有單獨的團隊，一對一的與這些用戶溝通，收集用戶反饋，讓用戶參與產品研發，新色票選等。

在趙明看來，過去中國的化妝品牌做不好是因為這些品牌都以渠道為中心，不知道自己的用戶是誰，在哪里，因此把他們變成移動端的永久用戶也就無從談起。MISS CANDY則是以用戶為中心，基於用戶需求研發產品。

“市場之爭一定不是價格之爭，而是產品之爭和用戶的心智之爭。中國是一個山寨社會，很多國外的知名產品，去化妝品研究中心兩天就可以做出一樣的，只有當你成為某種品類的代表，在用戶的心智中占領了一個席位，品牌才會誕生。”趙明表示。

線下線上二八開

過去，電子商務的發展打破了傳統線下商業的遊戲規則，但是在線上商業發展的過程中，線下體驗同樣成為彌補其短板的重要形式。

MISS CANDY於去年8月開始在一流的shopping mall發力線下體驗店。目前已經在上海、杭州等地開設了10家線下體驗店。趙明透露，MISS CANDY計劃2016年在全國一二線城市的核心商圈開設60家體驗店。未來，線上銷售將占MISS CANDY總銷售量的80%，線下銷售占20%。

對於開店和銷售額看似失衡的做法，趙明解釋，彩妝最大的需求是功效，功效的背後就意味著用戶體驗，如果沒有線下體驗，很多東西都是空談；其次，中國現有的消費環境下，如果沒有線下體驗店或專櫃，也很難稱之為品牌。據趙明表述，目前線下店的轉化率已達到60%~80%。

MISS CANDY已於今年8月獲得亞商資本等投資的5000萬人民幣A輪融資，趙明強調，未來在線下體驗店方面，2.0版本的店鋪將會增加咖啡、讀書等簡單的增值服務；APP目前還處在工具性產品，2.0版本將增加美甲商城；產品拓展方面，MISS CANDY將從健康的美甲產品切入，未來做健康的全品類美妝產業。

版權聲明： 本文作者王亞奇，i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

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標簽 她經濟 MISSCANDY

做“大包粉”的恒天然如何撬動中國餐飲烘焙業？

很多人都知道恒天然是全球最大的乳業原料供應商之一，同時，恒天然還是一家餐飲服務供應商，在中國，一半以上的比薩使用的是恒天然馬蘇里拉奶酪，超過一半的大型面包連鎖店使用恒天然的黃油、奶油和奶酪產品作為原料。

5月13日，恒天然大中華區董事總經理朱曉靜接受第一財經記者專訪時表示，恒天然未來將進一步往貼近消費終端的業務發展，以期更好的提高產品附加值。去年以來，隨著原奶價格下跌，恒天然作為乳品原料貿易商，感受到了不小的壓力。朱曉靜表示，原奶價格變化受多重因素影響，難以把控，恒天然未來將加速對更貼近消費者的業務發力，諸如常溫液態奶、奶粉等業務，其中，餐飲業務將成為未來布局的重中之重。

新西蘭乳業巨頭恒天然近日突然宣布，每公斤牛奶幹物質的收購價將從4.15新西蘭元下降至3.90新西蘭元，創下9年來新低。

在原奶價格下跌的市場環境下，作為乳品原料貿易商的恒天然正在積極謀求業績增長的方法。“往更貼近消費者的領域發力是我們的主要做法。”朱曉靜表示：“我們的終端平臺已經做安佳、安怡、安滿等面向消費終端的品牌。並且通過入股貝因美，希望能夠在終端嬰幼兒奶粉領域獲得更快的成長。”

不過，很多人也許不知道，恒天然增長最快的業務是餐飲業務，這塊業務將是恒天然發力的重點。

據悉，餐飲業務對恒天然近期的業績增長起到重大作用。恒天然2016財年中期業績財報顯示，恒天然全球消費乳品和餐飲服務業務調整後息稅前利潤同比增長達到108%。

為何餐飲業務如此快速增長?

據悉，恒天然餐飲業務主要是為餐飲企業提供乳品相關的原料，包括奶酪、奶油等，在原奶價格下跌的時候，生產奶油、奶酪等餐飲原料的成本反而下跌了，另外，中國餐飲烘焙市場開始增長也推動了恒天然這塊業務的發展。

據前瞻產業研究院《2016—2021年中國烘焙食品行業品牌競爭與消費需求投資預測分析報告》顯示，我國烘焙市場約600億元。依據烘焙歷史的演變以及其他國家的經驗，一旦經濟發展到一定的程度，烘焙產品就會被推廣起來，可見隨著人均收入的增長提高，烘焙業的市場容量還在進一步擴大。

目前，烘焙食品在三、四線城市的滲透正在加劇，面包等烘焙食品逐漸成為我國居民的早餐主食之一。從年齡層來看，消費群體也在擴大，從小孩到老年人都有覆蓋。報告預測，2017年我國烘焙食品行業銷售收入預計達到4658.29億元。

這也刺激了恒天然加速發力餐飲烘焙市場。

朱曉靜表示，恒天然在產能上做出很大投入，恒天然投資了3000萬新西蘭元，擴建了位於新西蘭特拉帕地區的奶油芝士工廠。2015年5月恒天然完成了對新西蘭克蘭博伊工廠的擴建，將恒天然馬蘇里拉奶酪的產能翻倍。恒天然餐飲服務里面最核心的就是中國的餐飲服務，近年來，恒天然不斷投資以擴張這塊業務，其餐飲服務業務的銷售代表遍及48個城市，再算上經銷商，目前恒天然餐飲業務已覆蓋了中國137個城市。

對於恒天然下一步布局，朱曉靜表示：“我們希望更貼近中國市場，多方面來布局，一個是我們的產能需要擴大，要有更多的符合中國市場消費的產品線。第二，除了豐富產品線貼近本土需求之外，我們在中國的營銷模式，包括分銷模式、覆蓋模式必須要更進一步地隨著我們的市場的改變進行改變。同時我們的供應鏈方面也會有一系列的舉措，能夠更接近市場。比如說交貨時間盡可能縮短，我們優化了物流，建立了自己的倉庫，從而確保為客戶提供更迅速、高效的服務。以及建立更豐富、覆蓋面更大的銷售網絡。”

對於中國餐飲烘焙市場前景，朱曉靜認為，中國休閑餐飲和烘焙市場近年來快速發展，年均增長率超過20%。隨著中國消費者收入持續增長，人們不斷尋求高品質的營養食品，對西餐和西點的接受度也越來越高。人們對於方便便利、美味，和外出就餐的需求都是增長的。

玻尿酸撬動5000億市場 “顏值經濟”迎來資本盛宴？

一方面，已經在2015年達到總收入5000億市場的中國醫學美容（下稱“醫美”）產業仍然在以超出20%的高速增長跑步前進，在某些細分領域，這一增長甚至超出了50%；另一方面，作為醫療產業的“快消品”，醫美行業的凈利潤早在10年前就開始整體下滑，營銷渠道費用的居高不下侵蝕掉了大量利潤。

問題和優勢似乎同樣明顯——對已經爆棚的顏值經濟來說，現在，它需要向資本市場講一個好故事。

玻尿酸“革命”

1999年從外科醫生轉型從商的吳劍英說自己困難的時候，“差一點就跳進了黃浦江”。

當時，吳劍英所觀察的整形行業，全國僅有不足200人。“做活動的時候，就擠在一個小房間里，一點也沒有一個產業的樣子。” 上海昊海生物科技股份有限公司（下稱“昊海生物科技”）執行董事兼總經理吳劍英向第一財經記者回憶道。

十多年後，吳劍英所在的醫美行業從業人員已經超過了50萬，成為中國經濟中最具活躍度的產業，而他認為，如果沒有玻尿酸和肉毒素，中國的微整形產業不會發展到今天這個程度。

作為全國目前市場占優的生物醫用材料制造商，包括玻尿酸類整形美容產品在內，昊海生物科技在骨科、眼科、防粘連及止血等細分領域都已經占據核心市場地位。而2014年開始上市的第一代玻尿酸產品“海薇”，在2015年實現增長241%，並開始替代國外品牌，成為整形醫療機構的主流玻尿酸產品。

安全、快速、性價比高、微整效果明顯等特點，使玻尿酸這個小品類，迅速撬動開中國醫學美容最親民的入口，並成為各家整形醫療機構的長年銷售“爆款”。

時尚雜誌《伊周》最近的一項針對醫美消費的調研顯示：“在調研的女孩子中，平均一天會自拍3次，自拍後87%的人會使用軟件修圖，而85%~95%的女孩子在修圖中首先關註的是膚色明暗度、膚質好壞和緊致度。過去一年中她們表示最想嘗試的是玻尿酸類產品中的水光針。”

而J.P.Morgan針對醫美市場的專項調研則進一步顯示，從美容手術和美容人數來看，中國已成全球整形美容大國，預計未來幾年醫療美容行業將以每年30%以上的速度快速增長。

與此同時，醫美消費群客戶目前主要分布在25~35歲，未來35歲以上人群是醫美消費的主力人群，將釋放巨大的行業空間；而以玻尿酸、肉毒素等為主的註射類微整形逐漸成為推動醫美行業快速發展的核心動力。

J.P.Morgan投行部執行董事吳軍指出，2015年，中國醫美市場上微創約占市場總規模的34%，這一數字預計在2019年將達到46%，並且從療程總數看，微創比例將從2015年的67%增長至2019年的75%；而不斷引進國外先進技術和材料後，簡單、安全、無痛苦的醫療美容方式會陸續湧入中國，將帶動更多人群加入美容大軍。

“從這兩年的情況來看，在玻尿酸大行業迅速增長的情況下，各個品牌都在增長，也因此使得國外品牌的價格開始下降，價格差減小，水貨進入中國的情況越來越少，行業逐漸規範。”吳劍英向第一財經記者表示。

而他認為，即便是對於目前已經具有極高接受度的這一品類，也依然可以根據需求進行市場細分。

“有的人需要長效持久，有的人可能就是應急打一針，所以我們可以既有LV的包包、萬寶龍的筆那樣的頂級產品，也有可以滿足不同終端客戶需要的產品，像奔馳的汽車，從S級到C級，滿足不同需求，有不同的定價。”他說。

據了解，昊海生物科技的第二代玻尿酸產品計劃在2017年上市，與第一代產品形成價格和產品梯度，實現玻尿酸產品對人群的更廣覆蓋。

資本盛宴

而由於進入門檻低、醫保未覆蓋、競爭自由和政策管制寬松等因素，高速增長的醫美產業鏈條中，風險投資和產業資本進入意願強烈。

公開數據顯示，近年來，華韓整形、麗都整形、利美康等醫美企業相繼在新三板上市；醫美類APP如新氧、悅美、更美、美麗神器、美黛拉等均先後獲得融資。

“我們從一開始就是瞄準資本市場的，現在正在和幾家公司談。”壹加壹美容負責人顧國華告訴第一財經記者，對於醫療美容機構來說，如果想持續做大，必須引入資本方帶來規範化管理和長久發展的可能。

事實上，這也是目前管理普遍粗放的這一行業面臨的共同問題。

與齒科醫院的清晰商業模式不同，醫美行業普遍存在管理粗放、股權結構不清晰等問題，而即便在整體行業一路向好的前提下，利潤下滑卻是一個無法回避的事實。

“2006年開始，醫美行業凈利潤出現整體下滑，至今也沒有得到緩解。”歐華美科董事長苑兵向記者透露，以獲客成本為例，2002年獲客成本為每人20~60元，每人產生消費2689元；而這一數字到了2012年，就已經達到了7000元到店，市場成本增長了100倍。

吳軍提供的數據顯示，從華韓整形、麗都整形和利美康等新三板美類公司來看，目前普遍存在的問題是規模較小，而高毛利率、高費用率特征(尤其高廣告費用占比) 的問題突出。

營銷渠道費用的居高不下嚴重侵蝕利潤的同時，軟硬件成本的一路飆升也開始成為越來越沈重的負擔。

“前兩年醫生的年薪100萬就夠了，這幾年低於200萬根本就別想請到好的。”某不願具名的醫美行業負責人告訴記者，不僅如此，開店成本也一直在上漲，“以前3000萬開一家店就夠了，現在5000萬都打不住”。

眼前迫近的現實也催生了醫美行業對資本的渴求。資金的現實補充，管理的規範化引入，對於期待更持久發展的眾多醫美企業來說，也許是一條必須要走的艱難的道路。

“走資本化對醫美企業來說肯定是一個非常痛苦的過程，如果IPO不成功對企業的損失也會巨大，但是這條路也許是拯救目前行業困境的最有效的方式。”前述企業負責人表示。

而更多的市場分析數據則顯示，傳統的醫美機構可能正在失去投資價值。那些產品具有獨特性，以及上下遊滲透結合的方式和平臺產品，正在獲得資本更多的青睞。

吳劍英表示，在醫美全產業鏈建設中，存在資本容易介入的很多環節。“上遊企業根據醫療機構和消費者的需求研發產品、改進產品、提供增值服務；此外，在流通領域和渠道、醫療機構環節，均有資本進入的途徑。”

他認為，不同於醫療機構直接服務於患者，未來在醫美行業產業鏈中，上遊的生產型企業有望與終端銷售直接對接，這將是行業的發展趨勢所在。而資本力量的介入將加速這一趨勢的實現。

4月21日，醫療美容O2O悅美宣布完成1.1億元人民幣B輪融資，未來的戰略方向是實現線上平臺和線下平臺的不斷融合，資金將主要用於線下布局、市場推廣、產品研發、團隊建設等方面。

而在過去的3月，醫美O2O公司頻繁宣布獲得融資和產業拓展。

3月8日，國內最大醫療美容與健康服務平臺更美APP宣布與美國艾爾建（Allergan）公司達成商業合作，開始向上遊延伸。艾爾建旗下擁有肉毒素保妥適、可註射玻尿酸喬雅登、美胸假體娜綺麗等全球知名的醫美藥品器械品牌；3月13日，醫美O2O平臺新氧正式宣布完成由優壹品、騰訊雙百計劃投資的C輪融資，並稱估值對標春雨醫生；3月21日，美黛拉對外宣布，已於2015年10月完成1200萬美元的B輪融資，本輪由IDG資本和平安創投領投，A輪資方高榕資本跟投。

在談及受資本青睞的醫美產業鏈設計話題時，多位投資界人士均表示，資本更青睞於具有極大的成長性、較高的運營效率、資本利用的效率以及較為規範的公司治理的企業。而在這些因素中，企業的成長性最為重要，目前資本比較看好醫美行業的新概念、新產品、日新月異的新技術。

據吳劍英透露，未來昊海生物科技也將繼續在醫美領域創新發展，開拓全產業鏈，並希望與行業內專業醫生、正規醫療美容機構展開全面深度的合作，為終端消費者以及合作夥伴提供一站式微整全程解決方案。

撬動2萬億投資 PPP“國家隊”要出手了

6月22日，運作1800億元國家級PPP(政府和社會資本合作)基金的中國政企合作投資基金股份有限公司(下稱“政企合作基金公司”)董事長周成躍首次公開亮相。

周成躍在青島中國PPP論壇上透露，公司投資團隊已與部分省市進行了具體的項目對接，已經與地方政府和社會資本方共同探討了78個PPP項目的合作可能性，涉及規模9120億元，對項目的合作模式進入了深入交流，就股權、債權等方式進行了多輪的磋商，近期即將完成數個項目的簽約。

另外，他稱，按照公司管理要求，在一個PPP項目中最高投資額不能超過項目總投資規模的10%，因此公司將會參與總計2萬億元以上的PPP項目。

1800億基金正式啟動投資項目

財政部PPP中心數據顯示，截至今年4月13日，納入全國PPP綜合信息平臺的PPP項目達7835個，總投資8.8萬億元。如果政企合作基金公司投資成功，那麽這家基金所參與的PPP項目預計占到全部項目金額的23%左右。

大嶽咨詢總經理金永祥告訴《第一財經日報》記者，上述講話透露最大的信息就是確定了政企合作基金公司的一大投資策略，即在一個PPP項目中最高投資額不能超過項目總投資規模的10%，如果公司在每個項目投資額都達到最高的10%，那1800億元基金將撬動社會資本1.8萬億元，顯然不會每個項目投資額都如此高，因此周成躍預計基金將介入2萬億以上的PPP項目。政企合作基金公司應該會在幾年內投出1800億元，而且低於10%投資策略將公司定位為財務投資人。

政企合作基金公司自今年3月4日成立後，立即與尋找合適的PPP項目。

《第一財經日報》記者了解到，政企合作基金公司剛一成立，便受地方政府熱捧。

內蒙古財政廳消息稱，今年3月、4月，自治區財政廳張華廳長帶隊會同自治區相關部門先後兩次赴財政部，對接中國PPP融資基金相關事宜。4月15日，應自治區財政廳邀請，周成躍董事長來當地察投資項目，並明確表達了要股權投資呼和浩特市城市軌道交通1、2號線項目的意願。呼和浩特軌道交通1、2號線一期工程建設項目總投資338.81億元。

作為呼和浩特軌道交通項目的咨詢機構，金永祥告訴本報記者，這一項目的確與政企合作基金公司達成合作意向，但簽約還需要詳細磋商。在所有政企合作基金公司潛在合作項目里，這一項目走在前面。

4月8日舉行的2016年河北省PPP論壇暨項目推介會上，河北省政府與政企合作基金公司等簽訂了戰略合作協議。根據協議，政企合作基金公司將通過資金支持和配套服務，助力河北省PPP推進。

政企合作基金公司投資瞄準百億級PPP項目。根據周成躍在青島會議的描述，公司目前潛在合作意向的78個PPP項目涉及投資規模達到9120億元，這意味著平均每個項目投資額約117億元。而去年財政部推出的206個PPP示範項目平均投資額為32億元，這意味著政企合作基金公司所參與的更多是大型項目。

此前業內人士對本報分析，由於今年政企合作基金公司要完成幾百億的投資，公司將集中投資交通等投資規模較大的PPP項目。而財政部分管PPP工作的副部長史耀斌不久前也催促，政企合作基金公司要加快投資進度。

根據財政部6月20日消息，近期政企合作基金公司抓緊組建專業投資團隊，盡快對前期儲備的25個項目展開盡職調查，正式啟動項目投資。

增信帶動PPP項目落地

財政部PPP中心數據顯示，截至4月13日，納入全國PPP綜合信息平臺的PPP項目落地率約為21.7%。財政部和國家發改委官員近日在不同場合均表示，目前PPP項目落地比較困難。

金永祥告訴《第一財經日報》，1800億元的PPP融資支持基金將給投資的PPP項目增信，帶動項目落地。

他表示，目前社會資本普遍擔心的一個問題是政府不履約，而國家級PPP基金介入項目後，可以消除這一擔心，項目融資成本也將明顯降低，助推項目落地。

政企合作基金公司投資方式以股權、債權投資為主。比如，公司打算股權投資上述內蒙古軌道交通項目。在對78個潛在項目合作模式探討中，周成躍也表示以股權、債權等方式磋商。

根據公司註冊信息，其經營範圍包括非證券業務的投資、投資管理、咨詢;股權投資;債券投資;項目投資;投資管理;資產管理;企業管理;經濟信息咨詢。

周成躍近日在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，目前公司總經理人選還未定。

此前有媒體援引一位熟悉情況的該公司管理層人士的話稱，對於總經理一職，幾家出資額比較大的金融機構都推薦了自己的人選，競爭比較激烈。

公開資料顯示，政企合作投資基金公司共有9名法人股東，分別為中國中信集團有限公司、光大保德信資產管理有限公司、建信(北京)投資基金管理有限責 任公司、中國人壽保險 (集團)公司、中銀資產管理有限公司、農銀匯理 (上海)資產管理有限公司、交銀國際信托有限公司、建信資本管理有限責任公司，工銀瑞信投資管理有限公司。

另外，公司的其他非自然人投資者為全國社會保障基金理事會、財政部。其中財政部出資150億，首批是60億。

周成躍在上述論壇上表示，1800億元的PPP投資基金對創新財政支持方式，優化PPP項目融資環境，促進PPP模式發展，具有深遠意義。

寧波高新區發展引入天使基金 撬動10倍資金助力初創企業

作為國內首支公司化運作的政府天使引導基金，寧波市天使投資引導基金(下稱寧波天使基金)在實施首個跟投項目後已經運作了整整三年。

三年來，這支基金已經在助推寧波國家高新區初創型企業的快速成長。不僅鼓勵了天使投資機構或者投資人對具有專門技術或獨特概念的原創項目、具有發展潛力的創新型初創企業投資，還為園區提供了高水平創業指導及配套服務。

近日，在科技部組織的“國家高新區調研行”中，寧波市天使投資引導基金有限公司總經理熊仁章告訴《第一財經日報》記者，三年來，基金投入1.1億元，支持120家本土初創企業，直接撬動社會資本4.8億元，間接帶動社會資本投資11億元，撬動資金效果非常明顯。

寧波天使基金是由寧波市政府設立的不以營利為目的的政策性引導基金，其宗旨是發揮財政資金的杠桿效應和引導作用。2013年該基金公司成立，基金總規模為5年內投資5億元，其中市本級規模為2億元，目前已到位資金1.2億元。

由於初創企業投資風險大，為了發揮財政資金效應，支持初創企業，寧波天使基金確定以三年內初創企業為主要目標。

熊仁章告訴本報記者，寧波天使基金的一大創新，是只做跟進股權投資，完全采用財政資金市場化運作方式。

據了解，寧波天使基金對企業的持股比例不超過20%;單個企業單次投資額不超200萬元，累計不超過500萬元;且對單個企業的累計投資額不超過所跟投資額的50%。另外，天使投資機構(人)所占企業股權不超過49%，不控股，不參與企業日常經營管理。

在跟投方式上，寧波天使基金不僅與其他天使投資機構合作，也與個人投資者合夥。

熊仁章稱，考慮到風險因素，其他政府天使投資基金很少與個人投資者合作，但寧波民間資本雄厚，不少民企老板手握千萬，也有投資初創企業的意願，寧波天使基金就作為一個橋梁，為初創企業和民企老板牽線搭橋。目前寧波天使基金三分之二的投資項目是和天使投資個人合作。

不僅僅只是天使投資，寧波天使基金還加大與銀行合作，深入開展投聯貸、投貸互動，幫助初創企業融資。

“這也是我們創新的一個地方，把天使投資和融資結合起來，支持初創企業發展。上述簡接撬動的11億元，大部分來自銀行貸款。” 熊仁章稱。

據了解，寧波天使基金投資的項目行業主要集中在新一代信息技術、新裝備、新材料、創意設計、生命健康等領域。

熊仁章介紹，基金公司目前支持在寧波落地的創業項目，項目庫里約1萬家企業。公司會定期跟蹤這些企業的融資需求，今年上半年1600家企業融資需求約547億元。另外基金公司還建立了合作投資機構、個人備案，目前有個人投資者300人，機構投資者50多家，投資規模約60多億。平時基金公司會通過投資人微信群、路演、俱樂部、使樂匯線上平臺、創新創業大賽等途徑，做好項目與投資人對接。

熊仁章告訴本報記者，按照投資三年內初創企業目標，今年將有大量的項目推出，目前已經有14個項目實現順利退出，退出項目平均收益率達到18%，目前基金能實現滾動發展。

另外，寧波天使基金投資的企業有8家已在新三板或前海股權交易中心掛牌，今年預計還有8家企業掛牌，10余家企業正在準備新三板上市。

霍爾果斯赴深招商主打稅收牌 撬動“註冊型經濟”

“企業(鼓勵目錄內)五年所得稅全免，企業利潤暴增25%”，這種“前景”對於一些行業利潤率較低的企業而言，或許是一個很大的誘惑。

稅收優惠是國家級開發區——新疆霍爾果斯經濟開發區到深圳招商主打的優惠政策之一。招商推介會結束後，霍爾果斯政府相關負責人被現場的企業主們團團圍住，咨詢的問題也都與如何享受稅收優惠相關。

更讓企業心動的是，一位中介公司的相關負責人在現場表示，國內企業到霍爾果斯不需要投資辦廠，只需註冊企業，或把結算中心放在那，符合產業優惠目錄的企業就可享受稅收優惠。企業只註冊不投資的招商被當地稱為“註冊型經濟”，2015年，霍爾果斯就引進註冊型企業321家。

中國國際稅收研究會學術委員、理事汪蔚青對第一財經記者表示，這是我國公共管理政策方向性的調整，授人以魚不如授人以漁。國家用財稅優惠政策來降低當地企業的運營成本，企業從逐利的角度在當地註冊，實現收益交稅之後地方政府就有財政收入，這樣會慢慢脫離對上級財政補貼的依賴，脫貧致富，使當地經濟自然得到發展。

主打稅收優惠

霍爾果斯是中國最西部的邊陲小鎮，位於新疆自治區伊犁哈薩克自治州，距北京4000公里，廣州5000公里。

“一帶一路”給霍爾果斯帶來發展機遇，這被當地政府譽為“千載難逢的黃金機遇”。作為國家重點扶植的特殊經濟開發區，霍爾果斯打出了稅收優惠牌。

在上述招商會現場，博士皓機器人科技發展有限公司的一位負責人現身說法。他表示，企業在去霍爾果斯考察兩次之後，在今年8月順利簽約，獲得當地政府給予的2.6萬平標準廠房，正在投資建設，打算11月投產工業空調和家用空調等產品。而企業之所以選擇霍爾果斯投資，除了它的區位優勢外，還因為它是中國最後一個稅收優惠地區，企業所得稅可以五免五減，同時地方財政優惠和稅收優惠可以疊加享受，這在其他地方是不可能享受的待遇。

這位企業負責人所說的稅收優惠的依據來自《財政部、國家稅務局關於新疆喀什、霍爾果斯兩個特殊經濟開發區企業所得稅優惠政策的通知》財稅【2011】112號文件，該文件摘要顯示，2010年1月1日至2020年12月31日，對在新疆喀什、霍爾果斯兩個特殊經濟開發區內新辦的屬於《新疆困難地區重點鼓勵發展產業企業所得稅優惠目錄》範圍內的企業，自取得第一筆生產經營收入所屬納稅年度起，五年內免征企業所得稅。

上述代辦企業註冊業務的相關負責人對第一財經記者說，根據《通知》，目前新疆只有喀什和霍爾果斯兩個特殊經濟開發區具備稅收優惠的條件，但喀什位於南疆，一些企業考慮到其他因素會選擇霍爾果斯。

這樣的稅收優惠讓很多企業垂涎。第一財經記者發現，享受企業所得稅“五免五減”優惠政策的重點招商產業涵蓋範圍頗廣，除了金融、文化、科技信息等服務業之外，還包括農副產品深加工類、新型建材加工類、生物制藥類、畜牧業等。

政策優惠鼓勵當地經濟發展

上述負責人稱，企業到霍爾果斯註冊，不需要投資，只要把結算中心或開票中心放在那兒就可以。很多參會者擔心霍爾果斯距離內陸城市較遠，辦事不方便，為此，負責人介紹：企業若委托中介公司代辦註冊，法人不需要去霍爾果斯，只需要把身份證原件給中介公司，從公司註冊到托管、財務建賬等一切相關業務中介公司都迅速會辦妥。

這樣看來，只需向中介公司交一筆中介費，委托辦理，就能實現在霍爾果斯註冊公司，第一筆生產經營收入所屬納稅年度起，就能享受五免五減的稅收優惠，“稅收窪地”效應就這樣產生了。

這樣的做法是否合理合法?汪蔚青接受第一財經記者采訪時表示，企業在註冊時一般會考慮註冊在靠近原材料生產基地，或靠近客戶或市場，亦或靠近交通發達的地方，如果註冊在霍爾果斯，企業生產後想在國內銷售產品的話，物流成本會很高，所以霍爾果斯的地理位置決定了其很難招到內銷型的生產型企業去當地投資。但是當地經濟想要發展，可能吸引的就是註冊型企業，所以從政策設置的角度，這樣的招商方式是合理的。

同時，汪蔚青表示，財政部和國家稅務總局下發了文件批複新疆喀什、霍爾果斯兩個特殊經濟開發區企業所得稅優惠政策，所以它是合法的。這是國家用政策優惠的方式，鼓勵當地經濟的發展，企業成本降低了，利潤自然就高了，企業註冊在那的積極性自然就提高。

汪蔚青表示，即便霍爾果斯有很優惠的稅收政策，實體型企業長期持續註冊在那里兒從經營管理而言還是比較難。因為註冊在那里的企業銷售貨物或提供服務後要開發票，按照現行稅法就得到當地開，後續管理成本比較高。所以，註冊型企業通常是股權投資類的企業，較少涉及流轉稅。

那麽，這樣的稅收優惠政策是否會在全國範圍內造成稅收競爭，從而導致稅收不公平?汪蔚青對第一財經記者表示，霍爾果斯的經濟本來就不發達，需要財政轉移支付。中央政府面臨的選擇是，用財政補貼的方式支撐當地政府還是用政策優惠來撬動當地經濟發展。這是未來公共管理政策方向性的調整。國家需要用政策優惠來降低當地企業的運營成本，企業從逐利的角度就會過來，交了稅之後政府就有了收益，上級財政就可以減少對當地政府的補貼，當地就業也會增加，經濟自然得到發展。

除了註冊型企業外，當地政府如何持續吸引實體企業投資，帶動更多當地就業?汪蔚青表示，目前註冊在那的很多內地企業，以註冊型為主，但是對當地環境熟悉了以後，一些做進出口貿易，尤其產品出口到哈薩克斯坦等地的企業，在霍爾果斯註冊成本更低。

同時，汪蔚青說，當然，註冊型企業是奔著稅收優惠和財政優惠去的，所以優惠兌現之後，後續持續收益有限。所以為了確保持續穩定的地方財政收入，地方政府需要不停的招商，不停的吸引新的企業去當地註冊。

第一財經記者註意到，霍爾果斯人民政府也曾在2015年10月在人民大會堂召開招商推介會，2015年，霍爾果斯招商引資實現到位資金32.7億元，同比增長60%，引進實體企業11家，引進註冊型企業達到321家。

如果企業在霍爾果斯註冊但不投資，而且還能享受稅收優惠，那霍爾果斯政府的利益如何保證?上述中介機構的負責人稱，企業在當地除了享受優惠政策的企業所得稅以外，還要交增值稅，員工的個稅，以及一些地方性規費，所以地方政府還是會有一定收入的。

廣東500億政策性基金落地：10倍杠桿撬動社會資本

廣東省政府迄今為止投資規模最大的政策性基金珠西基金正式落地。

9月29日，第一財經記者從廣東省地方投融資平臺廣東粵財投資控股有限公司(下稱“粵財控股”)了解到，粵財控股已經分別與廣東的四個地市珠海、佛山、江門及順德完成了四只區域子基金的簽約，並與廣新控股集團有限公司完成了珠西基金首批投資項目代表——廣新海工項目的簽約。

據了解，珠西基金采取“1+3”運作模式，即1只母基金+3子基金，而此次落地的正是3只子基金之一。

近年來，大批地方政府性投資基金相繼成立，其采取單獨出資或與社會資本共同出資的方式，以市場化運作，引導社會資本進入重點領域和薄弱環節，支持相關產業發展，起到了“四兩撥千斤”的作用。

粵財控股一位內部人士對第一財經記者表示，下一步將以點帶面推動珠西基金在珠江西岸“六市一區”和韶關市全面覆蓋，並依托地方政府資源和各合作機構的網絡資源，繼續挖掘優質項目。

撬動10倍杠桿

據了解，珠西基金總規模達500億元，粵財控股旗下的廣東粵財基金管理有限公司(下稱“粵財基金”)為基金管理方。該基金采用“1+3”的母子基金架構，母基金由粵財控股與粵財基金共同發起設立，規模51億元，珠西母基金將再組建與政府合作的區域子基金、與金融資本合作的金融合作子基金，及與創投機構合作的創投子基金。

此次簽約的項目隸屬於金融合作子基金，粵財控股一位內部人士介紹，通過這種層層放大的模式，珠西基金以“政府、資本、市場”為紐帶，打造起一個省、地市、市場三方聯動的投資生態圈，最大程度地撬動了社會資本，將力爭按省委省政府要求，實現10倍以上的杠桿撬動。

“通過這種模式，既實現了各方的互利共贏，也做到了風險共擔，讓資金能真正進入實體經濟。”他說。

粵財控股人士同時表示，下一步將以點帶面推動珠西基金在珠江西岸“六市一區”和韶關市全面覆蓋，並依托地方政府資源和各合作機構的網絡資源，繼續挖掘優質項目。

“我們目前已對接或盡調了廣新海工、廣青科技、明陽風電、和佳醫療、南風股份、風華高科、廣東鴻圖、王氏航空、華隧公司等15個項目，同時還在洽談與多家公司設立產業基金或並購基金。”他說。

上述粵財控股人士介紹稱，未來，珠西基金將遵循“儲備一批、盡調一批、談判一批、落地一批”的原則分批推進項目投資落地，加快與落戶企業商定融資方案，爭取年內進行投資。

讓了解的人找項目

事實上，近年來，一大批政府引導基金的設立，不僅提升了政府資金使用效率，還引導撬動了大量社會資本投資創新領域，不過，政府引導基金也存在運營管理僵化、長期無法形成有效投資、資金閑置浪費甚至虧損等問題。

對此，上述粵財控股人士表示：“500億的大基金只靠一家機構是難以保證投放的。現在珠西基金通過這種模式讓最了解產業情況的人找項目，最了解金融市場的機構進行投資，輔以省、市、區三級政府部門的政策資源，將政策性與市場性進行了充分結合。”

以“江門市先進制造產業發展基金”為例，該基金既是珠西基金成立的首只區域子基金，又是江門市政府投資設立的先進制造產業的母基金，由珠西母基金、江門市財政共同出資組建，通過設立子基金實現了40億元的總規模。

該基金采取雙GP管理模式，由江門市融盛投資有限公司和粵財基金共同運營，圍繞江門市重點產業布局，以配合政府招商引資和做大做強當地骨幹企業為主線，集中投資軌道交通裝備制造、汽車及零部件制造、船舶和特種船舶修造、海洋工程裝備、清潔能源裝備、智能制造裝備、節能環保裝備、衛星應用等戰略性新興產業和高新技術改造提升傳統產業領域。

為體現政府投資基金的政策性扶持作用，江門基金還明確了讓利機制，將歸屬江門市出資部分的收益全部讓利，歸屬珠西母基金的收益讓渡50%。江門基金模式的率先突破促進了佛山、珠海及順德三地區域基金的加快組建。

人工智能撬動在線教育新市場，KeeKo兒童教育機器人獲數千萬元A+輪融資 | 融資首發

張曉軍 2016-10-12 20:20

i黑馬訊10月12日消息，KeeKo兒童教育機器人向i黑馬獨家透露，已於日前完成數千萬元人民幣A+輪融資。本輪投資由盧智資本領投，賽富資本跟投。此前，KeeKo在今年1月獲得賽富資本領投的數千萬元A輪融資。KeeKo創始人兼CEO郭長琛告訴i黑馬，本輪融資將主要用於產品的技術研發，課程開發和供應鏈完善等方面。

郭長琛2003年畢業於東京大學，主修人工智能專業，曾擔任SUN Microsystems亞太區高管，是國內最早從事人工智能研究開發的一員。

在大公司經歷各種大小職位的郭長琛，從一個工程師逐漸演變成一個管理人。2010年，出於要不斷顛覆自己的想法，他離職創業，先後做過企業級通訊、物流SaaS等項目。2014年下半年，看到機器人市場的日漸成熟，郭長琛重回老本行，成立了智童時刻。

智童時刻創始人兼CEO郭長琛（受訪者供圖）

智童時刻主打兒童教育機器人研發，其第一款產品就是KeeKo。之所以從兒童教育領域切入，是因為在郭長琛看來，機器人現在的智力尚未達到成人水平，而它淺層長時互動的特點正好契合兒童需要，在教育場景中非常適用。同時，家庭消費中，針對兒童的購買力非常強，商業模式也相對簡單，能夠為產品研發和市場拓展提供足夠的後續支撐。

目前，KeeKo的用戶群體更偏向於10歲以下兒童，尤其是幼兒園的孩子，郭長琛認為，在中國國情下10歲以上的孩子教育還是屬於題海、題庫的市場，在這塊做其他類型的在線教育，會非常艱難。而偏向於幼兒園階段，則非常便於實施兒童機器人教育。

在產品特性上，區別於樂高機器人針對10歲以上的小孩可自由拼湊各種模型的做法，考慮到10歲以下的兒童難以自主拼裝和安全性問題，KeeKo機器人在設計上去除棱角，做成了一個完整光滑的機器人，通過運用卡片、觸摸、語音，外設等方式，讓3-10歲幼童進行可視化的機器人編程，訓練孩子的邏輯能力和創造性思維。

KeeKo也針對老師提供一個可視化的內容編輯系統，老師在里面制定課程如同做PPT，不需要懂人工智能專業知識，就可以編出相關機器人課程，並像插件一樣，將制作的課程教育文件植入機器人內。

同時，KeeKo為教師研發了一款APP，所有的課程流程都集中在上面，教師可通過終端控制幾十臺機器人進行課程教學。

在商業模式上，KeeKo的做法是借助不同地區的經銷商向幼兒園和培訓機構銷售機器人產品與課程，並不直接面向C端用戶。現在KeeKo兒童教育機器人的售價是1萬元/臺，同時KeeKo也會對課程進行更新叠代做系列課程的銷售。郭長琛稱，Keeko機器人在8月份下旬開始正式銷售，一個多月已覆蓋80多所示範幼兒園，完成數百臺銷售。

KeeKo團隊現在共有50多人，以技術開發和課程研發為主。談及人工智能的未來，郭長琛表示，人工智能還是朝陽行業，在5-10年內會迎來發展的高峰。但他也認為，在這個領域創業存在著較強的壁壘，創業者除了要具備資深的從業背景外，還需要找到特定的應用場景，為社會提供實際價值。過去兩年KeeKo在研發上投入了幾千萬元，力爭讓產品基礎更紮實，迎接行業的更多挑戰。

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用人工智能撬動萬億級非傳統金融市場 ，用錢寶獲1.56億元B+輪融資 | 融資首發

張曉軍 2016-10-21 18:57

近日，用錢寶向i黑馬透露已於今年6月份獲得1.56 億元B+輪融資，由光信資本、 源碼資本、洪泰資本、創新工場、晨興資本及51信用卡等投資機構共同投資，這是用錢寶在一年之內的第二輪融資。

見到用錢寶的創始人焦可時是在一天上午，他身著格子襯衫，帶著一副黑框眼鏡，目光溫和篤定，說話慢條斯理卻邏輯嚴謹，看起來更像是一位大學老師，很難和互聯網金融、人工智能這些時下創業者正瘋狂搶占的熱門領域聯系在一起。

事實上，焦可已經在互聯網領域經歷了長達十余年的求索。從進入早期的百度做產品經理，到當時只有100人的趕集網負責用戶、商家、手機全線產品，再到馬可波羅擔任產品副總裁，一路上焦可都在進行著新的蛻變。

“從我的職業路徑來看，加入公司的狀態越來越早期，業務領域越來越垂直。開句玩笑的話，這叫從大到小，從高到low 。”焦可對i黑馬說。

而最後，焦可選擇走上了創業之路。他起初的嘗試是在2013年10月創立了貸小秘，主打結構化的貸款數據庫及智能化推薦引擎。中間經過一年半摸索和市場檢驗，2015年6月，他帶著團隊轉型做了用錢寶，以人工智能的風控模型解決方案，為用戶提供小額短期借款。

焦可告訴i黑馬，發展至今，用錢寶每月的放貸總量在40萬筆左右，逾期率為行業平均的60%，每月發放貸款達到6億元，全部審核都是機器完成。用錢寶從起步到取得這一業績，僅用了15 個月。

用錢寶創始人兼CEO焦可（受訪者供圖）

創業準備：“從大到小， 從高到low”

焦可本科畢業於清華，研究生在中科院就讀。計算機科班出身的他第一份工作選擇到了當時只有400多人的百度，並且一待就是五年。在此期間，焦可負責過MP3、視頻、地圖等產品的技術開發，也參與了百度知道、貼吧等重點產品的運營推廣。不過，對於焦可來說，在百度最核心的並不是技能的提高，而在於在變化中迅速感知與成長。

焦可向i黑馬形容：“百度用十年時間幹了一個傳統公司三、四十年要做的事，而要跟上公司的增速，自身的成長也就特別快。處在當時的百度創業階段，你會很刺激，很興奮，基本上每天中飯、晚飯都在討論各種各樣的產品。”在這種環境的熏染下，創業的想法在焦可心中萌發。

2010年焦可選擇離開百度，但並沒有直接出來創業，他考慮的是用大公司的方法來創業，有可能水土不服，不夠接地氣。

“我想先去一個稍微早期一點的公司，看看這個公司怎麽從0到1。”因此，焦可加入了當時更早期、業務也更垂直的趕集網。在趕集網的兩年，焦可幾乎做過to C到to B的各種產品。帶著“從大到小，從高到low”的思路，2012年，焦可加入了更為“接地氣”的馬可波羅，擔任產品副總裁，從事B2B業務，要跟實體經濟打交道。

但相比於在馬可波羅做2B的金融，焦可認為2C金融市場更大。“拿一組數據來說，國內個人負債率跟美國相比，大概是40：87，而企業負債率的對比上已經達到171：71，說明TO C這塊還基本處於一個萌芽期，很多用戶的需求並沒有滿足。”

看準這個趨勢後，焦可覺得無需再等待，於2014年創立了面向個人的金融服務的項目——貸小秘。

首次試水的三個教訓

當時，貸小秘認準的痛點是貸款用戶與銀行之間存在著巨大的信息不對稱，想通過搜索與推薦引擎機制，把銀行產品和用戶結構化，以此提高雙方的信息匹配程度。

但是很多創業項目邏輯上可以理順，事實上並不一定能夠行得通。焦可在項目運行中發現，如果將100個要貸款的用戶推給傳統金融機構，只能做成5個，轉化率極低。這背後的原因並不是說貸小秘本身做的不好，而在於國內的金融機構不能夠提供對應的服務。

“國外金融機構能夠服務到的個人基本在70%以上，國內只有15%，也就是說你想做搜索引擎，並沒有那麽不同的網站和產品可供搜索，市場還沒成熟到那個地步。”焦可說。

從貸小秘的小敗局中，焦可也向i黑馬總結出了幾點教訓：

第一，作為一個平臺方，光認清楚需求不夠，只有同時滿足需求和供給，才能較好地存活。

第二，有的商業模式聽起來很好，邏輯很嚴謹，但問題在於整個鏈條太長，類似於“我想達到A，得先做好B；想達到B，得先有C”，這對於創業項目來說過於艱難。

第三，創業者有時會太“愛”之前的付出，不願轉型。從長線來講，如果創業者面臨的不是臨時性問題，那就應該快速轉型。另外一點就是，哪兒跌倒哪兒爬起來，跌倒是有原因的，而這個原因很可能就是機會。

以人工智能為支點撬動風控

貸小秘團隊在失利後，並沒有解散或者轉向其他非金融業務，而是繼續深入分析原有市場，尋找可切入點。

經過對上一個項目的深入反思，焦可認為，國內金融機構不能為貸款用戶提供對應的服務，很大程度跟銀行風控邏輯有關。

銀行風控的主要依據是幾條具有強特征的數據，比如有無房產、工資流水、社保證明等，而事實上大部分人都不具備這些強特征，通不過篩選，這就將他們排除在銀行服務體系之外。

銀行看到的數據只是冰山一角，冰山下面還存在著大量弱特征數據。雖然無法憑借幾條弱特征數據來做出借貸決定，但是當這些數據積累到上百項時，最後得到的是經過綜合評估的定量結果，服務人群將大大增加。

值得一提的是，對於海量弱特征數據的處理並非是銀行所擅長的，這種業務非常適合機器處理。基於在人工智能和大數據處理上的人才優勢，貸小秘團隊轉型做了用錢寶項目。

簡單來說，用錢寶建立的是一套新型風控系統，它通過柯南特征工程系統 、D-AI 機器學習模型以及 Anubis 大數據計算架構等人工智能技術，以海量弱特征為條件來對用戶進行建模，並借助不斷積累的用戶還款樣本來進行系統優化。

焦可告訴i黑馬，相比於此前的人工審核，人工智能審核具有多方面的優勢：

機器更適合處理海量數據，通過樣本快速學習，使得審核過程不會受到個人經驗、體力及道德的限制，同時可以為用戶提供全年無休的 7×24 服務。

經過多次叠代後，現在用錢寶的機器模型的審批通過率已經達到了同業水平的兩倍，且逾期率低於同業水平 40% ，9月的通過筆數總量在40萬筆左右，發放貸款達到6億元。在這些不斷增長的數據中，貸款數額並不是焦可最為關心的，他看重的是小額、短期貸款給風控模型帶來的樣本數量，這對於模型的叠代優化，以及對未來市場的把控與判斷至關重要。

對於小額短期貸款這塊市場，不少人認為用戶使用頻度不高，規模有限，談及這個問題，焦可認為，現在85%以上的用戶都沒有被銀行服務到，但借貸需求自古以來就有，所以具有這個需求的人群數量非常龐大。另外，國家政策趨向於拉動內需，刺激消費，國內用戶習慣會很快向美國的方向發展，個體的負債不斷增加。用錢寶所做的就是培養年輕人在享受消費的同時，學會尊重信用的價值，培育良好的信用觀念。

經過近一年的市場檢驗，焦可稱，用錢寶在今年2月份已經營收平衡，現在每個月都有規模化的盈利。在盈利上，用錢寶的模式比較簡單，它本身並不放貸，采取的是一種助貸的模式，就是將系統獲得的用戶推給合作銀行或消費金融機構，由它們作為主體來對用戶放款，用錢寶從中收取服務費。

某種意義上來講，這種模式是屬於薄利多銷型的，但好處在於用錢寶依靠自身的風控能力，能夠獲取足夠多的量。

1.56億元B+輪融資之後，還要做什麽？

今年6月份，用錢寶獲得了光信資本、源碼資本、洪泰資本、創新工場、晨興資本及51信用卡等投資機構的1.56億元B+輪融資。那在盈利之後，用錢寶的本次融資是出於什麽考慮的呢？

焦可坦言，人工智能是用錢寶的核心競爭力之一，所以引入創新工場等戰略投資方，可以加快提升團隊在人工智能領域的優勢與並引進相關資源。同時，隨著公司的不斷壯大，也會展開更多的合作，所以增大主體信用，也有利於更好地進行後期業務的拓展。

在具體用途上，用錢寶將圍繞“人工智能”為核心研發更多的新金融技術，用以進行效率革新。此外，也將投入更多的資金來招收產品、研發和金融等領域的優秀人才，推進技術與業務的深入結合。

人工智能開始改變了許多行業,可以預見的是,未來將有更多行業因其而發生更深層次的變革。用錢寶在這條路上已經邁出了第一步。但是一項新技術對於某一個行業要產生實際價值，往往跟業務和行業固有規律緊密相關。

“一旦這種新技術在某一個領域非常適合，那麽它將對該領域產生革命性的變化，而非改良性變化。”焦可說。

目前，用錢寶正與多家行業內擁有數據的公司做深度合作，試圖在數據的標準化和數據的商業化領域開拓更多的發展空間。

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循跡藍籌暴漲 險資舉牌何以撬動大盤？

藍籌暴漲繼續上演。11月29日，家電食品等消費板塊大爆發，美的、伊利等大漲，其中美的市值突破2000億。在以中國建築(601668.SH)為代表的低估值、高分紅藍籌受到險資親睞連日大漲來，A股也成為以藍籌主導的結構性行情。

實際上，藍籌暴動有跡可循。資產荒背景下，隨著債市、房市的調整，股市重新受到親睞。在去年四季度市場仍驚魂未定時，險資便開始試探。深港通後，同樣看重估值、分紅、流動性這些基本面指標的QFII的首選無疑也是藍籌。

但這並不代表藍籌行情一定持續。國內險資舉牌此起彼伏、國外12月美聯儲加息、意大利公投也會成為幹擾。沒有人能說的清，市場風格的切換在什麽時候以什麽方式到來。

個別低估個股爆發

毫無疑問，市場的巨量資金將焦點放在了藍籌上。

11月29日上午開盤後，家電、食品等消費類股票漲勢兇猛，其中伊利漲停、美的漲約7%，小天鵝A漲約6%。在建築、消費的帶領下，大盤在午後一度突破3300點。

市場各方開始尋找消費類板塊暴漲背後的成因。值得註意的是，整個消費類板塊其實並不是普漲，像食品飲料、釀酒、汽車、家電等估值水平較低的消費類板塊出現上漲，而服裝、零售、家具、醫藥等估值水平稍高的板塊反而出現了下跌。

與此同時，在上漲的消費類板塊中，也呈現出分化局面，低估值的個股漲幅明顯大於其他，甚至在板塊內部下跌的股票家數多余上漲的股票家數，例如比較明顯的家電行業，整個板塊有30幾家上市公司，而上漲的僅有美的集團、海信科龍、小天鵝A等10家公司左右。

機構人士自然也註意到這個現象。

“今天上漲的主要原因是低估值個股的爆發，確切的說是，低估值板塊的低估值個股的爆發。近期上海、濟南等城市新一輪房地產限貸限購，加劇了資金的天平向股市的一方流動，格力電器的緊急停牌，更加加劇了各路資本對低估值優秀企業的追逐，因此，出現了低估值類消費類板塊的低估值個股大漲的行情。”廣東富利達資產管理有限公司投資總監樊繼浩向第一財經日報表示，他認為今天消費類板塊上漲主要原因還是低估值。

清和泉資本創始合夥人錢衛東指出，這也與保險舉牌藍籌特點呈現出高度的一致性。“估值低，有一些分紅率高，雖然成長性可能不是太顯著，但自己經營現金流和手持現金都很充足，像格力、萬科都是這種情況。”錢衛東表示。

“經歷去年‘股災’之後，有業績支撐的優秀企業的股票，經歷股災調整後反而創新高，也使得越來越多的資金開始認同低估值藍籌的潛在價值。”樊繼浩進一步表示。

險資看中藍籌循跡

11月以來，安邦兩度豪擲百億舉牌中國建築，舉牌效應也在中國建築上表現地相當明顯。11月初至今的21個交易日，中國建築漲幅高達55.29%。

分析人士認為，安邦舉牌中國建築，從上市公司層面來看，其估值明顯低於同業上市公司，並且由於其估值更接近地產行業，仍低於該行業的平均水平，與公司的業務盈利能力相比，估值存在較強的修複需求和修複空間。

另外從投資角度來看，截至今年9月份的數據是，保險資金運用平均收益率僅有3.95%、而萬能險負債端成本普遍高於4%，即便從股息率角度來看也高於銀行存款，何況舉牌收益不僅於此，通過舉牌提高其資產端收益率的動力很強。

“最先出現資產荒的是保險，它手上的錢是長期的現金流，近來國內債市的調整、收益率在上升，如果債券不靈的話，資金成本沒有降下來，長期來講是有窟窿的。非常急於在收益率方面有所突破，現在就在股市里面尋找機會，就看中了藍籌。”錢衛東分析稱。

於是，長端利率趨勢性下滑背景下，類似中國建築等高分紅、低估值品種對於長線資金具有相當大的吸引力，加之股息率明顯高於同期銀行一年期存款利率，對於追求穩定股息收益的投資者，投資價值明顯。

險資的長期投資理念和安邦舉牌的市場效應，舉牌中國建築也被市場賦予了顯著的標桿意義。

“保險買入的股票都具有很高的投資價值，特別是對私募和長線投資者來說，畢竟他們動輒百億的投入都是經過長時間的研究與決策工作的。”深圳一位私募基金經理與記者交流時也表示。

一時間，低估值、高分紅、股權分散等特征的優秀上市公司標的也被稱之為“舉牌概念股”，格力電器便是典型：中金在一份研報指出，“格力被舉牌是大概率事件”，並給出三個理由加以分析。28日晚間，格力電器申請停牌。

29日，伊利股份在10點30分後觸及漲停，被解讀為受益舉牌行情驅動。今年9月，陽光保險舉牌伊利，持股比例達到總股本的5%。10月份，伊利公布非公開發行股票預案募資約90億。

勿過分解讀深港通

中港兩地證監會於上周五聯合發布公告稱，“深港通”將於12月5日正式開啟，標誌著受市場廣泛關註的深港兩地股市的互聯互通正式落地，也符合市場先前對於“深港通”於年內開通的普遍預期。

深港通的意義非凡自不必說，但同滬港通開通一樣，深港通效應或已經有所反應。本報發現，從8月開始，AH股溢價指數出現明顯回升，在此期間A股市場整體顯著跑贏港股。溢價指數的回升也表明在深港通推出之前的幾個月內，政策影響或已有部分被市場消化。

深圳一位公募基金經理便表示，短期看，投資者應避免盲目樂觀和對“深港通”利好因素的過分解讀。“一方面，由於“深港通”的開通在市場一致預期之內，這種預期於前期市場中已得到較為充分的反映，僅僅依靠情緒驅動而並無基本面實質性改善支撐的短期上漲面臨調整的概率較大。”其表示。

同時，QFII在選股風格及策略上，更為重視企業的現金流、盈利能力、股息率、安全邊際等，也就是看重其基本面。此前，一位QFII基金經理也向本報表示，“外資對A股的估值還是比較在乎的。”

Wind統計顯示，從QFII現有的資產配置上來看，除了銀行股外，消費已經是其重配的板塊，重倉股中，不乏貴州茅臺、美的集團、伊利股份、五糧液等消費龍頭股。

天風證券也指出，由於我國的資本賬戶並未完全開放，海外投資者存在對A股的低配，從滬港通開放後的情況看，深港通推出後，海外投資者或將進一步加大對A股的配置。

“深港通從表面看也有一些小股票，而有的大股票他們沒有，比如白酒、中藥、家電等，反過來更加強化受資金追捧的程度。大家看估值、看分紅、看流動性是國際投資者的投資方法。香港為代表的投資者在這點跟險資是共振的。”錢衛東也告訴第一財經日報記者。