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橡谷地緣政治分析：TPP參議院受阻 海濱政經述-橡谷智庫

    近期橡谷政經分析師戴璐將對TPP參議院受阻一事做一份報告。

    我們非常有興趣的對美日和其他參與國在TPP上的不同意見有所觀察。對於這個奧巴馬政府圍堵中國的重要協議，能夠走向何方，影響如何，且讓我們探討一下。

    再次證實美國國內政治對外交策略的影響，實際上是中國的受益之處，如果美國合力對付中國，則會產生嚴重威脅。另一方面結合人民幣國際化和經濟圈的闡述，已經發到宏觀綜述。在橡谷完成TPP的地緣政治分析後，我們也會結合中國狀況，做一次報告。

     另外，我們的數學模型，在一些品種上，以概率方向來做演示。我們需要知道您對此有何體驗，這對我們後續是否穩定使用數學模型，或改善數學模型，至關重要。請在客服郵箱留言。

    謝謝。

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新版100元人民幣滿月部分地方使用仍受阻 小商販稱“心里沒底”

記者近日在超市、大小型商店、醫院、地鐵站采訪時發現，除了地鐵站自動售票充值機明確顯示不支持新版紙幣以外，其他公共場所均基本使用暢通。但一些零售小商品店家和遊動小商販不願收，稱“心里沒底”。銀行工作人員表示近期確實有人拿著自動取款機取出的新版百元鈔來櫃臺換舊版，稱使用不便。

其他公共消費場所使用正常

新版百元人民幣到今天發行一整月，有市民反映使用受阻。北京晨報記者近日在超市、大小型商店、醫院、地鐵站采訪時發現，除了地鐵站自動售票充值機明確顯示不支持新版紙幣以外，其他公共場所均基本使用暢通。但一些零售小商品店家和遊動小商販不願收，稱“心里沒底”。銀行工作人員表示近期確實有人拿著自動取款機取出的新版百元鈔來櫃臺換舊版，稱使用不便。

公共場所無障礙

2015年版第五套人民幣100元紙幣於11月12日發行。剛問世時，市民紛紛到銀行換取，但驚喜之余卻發現這新版百元紙幣“不好使”。原來，商家們使用的點鈔機更新速度沒趕上新紙幣發行速度，“難驗真偽”成了不少商家拒收新錢的原因。但如今，新版百元紙幣發行滿月，記者昨日經過一番走訪後發現，在醫院、商場、快餐店、超市等一些公共場所，紙幣流通情況多有好轉。

在某大型連鎖超市，記者在結賬時掏出新版百元紙幣，收銀員拿到手後並沒有經過點鈔機，而是手摸輕揉了一下，隨後就放入收銀箱。同樣，在醫院掛號繳費窗口、快餐店的結賬處，新版紙幣也可以正常交易，即便錢幣在經過點鈔機核驗時也無異樣。

路邊報刊亭老板向記者表示，“多看一眼就行，做這麽多年買賣了，真假錢還是能分辨的”。

地鐵售票機不支持

地鐵惠新西街北口站，自動售票機上貼有“本機暫不支持新版100元紙幣”的提示性字樣。記者拿出一張嶄新的新版百元鈔塞進紙幣投入口後按照正常程序為一卡通充值，但紙幣很快被退出。站內工作人員稱，充值需到人工服務窗口，“機器暫時還不能用新版紙幣，所有站都一樣”。

此外，西城區某經營點鈔機的店主表示，目前市面在售的點鈔機完全能支持識別新版人民幣真偽，即便是舊機器，“經過升級也可以對新版鈔票進行識別”。

小店老板不願要

盡管在一些公共場所，新版紙幣的使用沒有無障礙，但在某些街邊小商鋪和移動攤位，老板們更願意“收舊錢”。記者在一家小型煙酒超市使用新版紙幣時，老板很不好意思地讓記者換一張，“我這個點鈔機太舊，沒法識別這個新鈔”。對方還表示，“要不微信付款也成”。

記者從銀行工作人員處了解到，目前新版紙幣已經和舊版一樣會隨機放入自動取款機供市民取用。此外這位工作人員也表示，“盡管現在的多數商家將驗鈔機“升級”，可以正常識別新版人民幣，但確實還有一些市民來銀行換舊版，說是怕在菜市場水果攤不好花”。

央行：任何單位和個人不得拒收

此前，央行有關部門負責人就2015年版第五套人民幣100元紙幣流通問題答記者問時表示，新版100元紙幣是國家的法定貨幣，以人民幣支付中華人民共和國境內一切公共和私人的債務，任何單位和個人不得拒收。個人和單位在使用新版人民幣的過程中如遇到問題，可向當地中國人民銀行分支機構投訴，人民銀行將依法予以處理。

• 北京晨報
• 柴剛

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唯品會回應高層動蕩、品牌入駐受阻：純屬造謠

王亞奇 2016-06-15 15:36

i黑馬訊 6月15日消息 今日，有消息報道稱，唯品會股價腰斬，高層持續動蕩，CTO高遵明已經提出離職，目前正在走離職流程。對此，唯品會方面對i黑馬表示，高遵明先生目前繼續任職唯品會CTO。“過去3個月接連失去3位高管”的說法不實。

報道中稱，唯品會負責招商的聯合創始人、高級副總裁洪美娟已於2016年4月遞交辭呈。唯品會已聘請前寶潔電商總經理孫格非擔任公司商務副總裁一職。此外，2016年3月底，唯品會商業智能和客戶關系管理高級副總裁蔣涇遞交辭呈，辭去這一職務後繼續擔任唯品會高級企業顧問。對此，唯品會方面回應，洪美娟女士目前繼續任職唯品會高級副總裁，蔣涇先生是於2015年3月轉任唯品會高級企業顧問。

同時對於2016年5月，外界曝出唯品會廣州總部出現大幅人員調整，有多名高管離職，負責招商的VP已提交辭呈，致使招商業務遇阻，品牌不能入駐的內容，唯品會方面稱，“品牌入駐受阻”一事純屬謠言。

日前，唯品會發布該公司截至3月31日的2016財年第一季度未經審計的財報。財報顯示，唯品會第一季度總凈營收為121.7億元人民幣(約合18.9億美元)，比去年同期增長41%；歸屬於唯品會普通股股東的凈利潤為4.75億元人民幣(約合7400萬美元)，比去年同期增長29%。

根據華爾街13位分析師平均預計，唯品會第一季度營收將達人民幣123.3億元，財報披露的營收數據121.7億元，未達分析師預期。

截至發稿前，唯品會股價11.43美元，市值66.10億美元，其在輝煌時期，市值一度高達200億美元。

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農信社改制之困：資金互助模式受阻 轉“商”後經營承壓

今年是國務院啟動農村信用社(下稱“農信社”)全面深化改制的第6個年頭。銀監會數據顯示，截至今年3月末，全國農村商業銀行數量達到1000家。目前，全國還有1300余家農信社改制的任務亟待完成。

而現行農信社通行的資金互助模式在中國試點屢屢受挫，依舊困擾著當前農村金融服務無法覆蓋小額貸款和農戶的現實需求。未來，這一波農信社將面臨著改制為商業銀行的蛻變考驗——不僅是改制的考驗，更是來自轉型為商業銀行後的涅槃重生，經營管理的全面挑戰。

不能將“三農”需求同質化

“農村的生產組織方式也開始走向分層化。以前農村金融好像是金融是為所有的農民、為‘三農’服務的，但是現在看起來簡單的把‘三農’作為一類服務對象已經過時了。”國務院發展研究中心金融所所長張承惠，在出席“農信銀杯”第六屆中國農村金融品牌大典暨2016中國農村金融品牌建設論壇時發表了主旨演講。

在張承惠看來，未來農村生產組織方式至少有三層：第一層是工廠化的經營，農業現代化，以標準化生產為特點;第二是規模化，通過各種方式組織起來實現規模化經營的最終的生產組織方式。通過經營權的轉移，通過設立專業合作社或者農民單戶聯合起來實現規模化經營; 第三是小農生產方式，未來相當長的時間內這種方式仍存在。

在張承惠看來，當前問題在於簡單把“三農”需求同質化，要求所有的金融機構為“三農”提供同樣的金融服務。在當前實體經濟的架構之下，中國農村金融應該也是分層的，不同層次的發展階段所需要的金融機構和金融工具不一樣。

據《第一財經日報》記者觀察，當前在農村金融信貸市場，已經形成了以商業銀行、政策性銀行、資金互助社以及涉農互聯網機構為主體的機構格局。其中在商業銀行主體中，又進一步細分為以農行、郵儲銀行為代表的大型涉農機構，位居涉農服務對象的頂層，主要服務於縣級以上的農林牧漁龍頭企業；城商行、農商行為代表的區域機構，聚焦縣鄉層級，服務於當地的涉農小型、微型企業；農信社，以龐大的組織體系深入農村和農民底層開展服務。

農信社不是真正意義上的資金互助模式

“現在最大的問題在於小規模和單個的農戶。”張承惠說。

從國際經驗來看，農村具有大量小規模的農戶，形成了一定涉農服務路徑。但為什麽資金互助社的模式在中國行不通呢?

對此，張承惠分析，第一個原因是資金互助和農業生產“兩張皮”，金融服務沒有緊密的嵌入到農業生產的產業鏈中去，資金互助社是一個組織，農村專業合作社又是一個組織，不能和生產產業鏈結合在一起。

另一個原因在於，農業專業合作社深耕的資金互助模式本身存在問題。在地方政府政策鼓勵引導下，農業生產合作社掛牌成立，獲取政府補貼和優惠政策，並不是真正的專業合作社，或者專業化程度相對較低，有些地方70%的農業生產合作社沒有運轉起來。

對於農信社開展互助資金的模式，張承惠直言：“中國主要是依靠機制，農信社並不是真正意義上的資金互助，其早已經變成商業機構，而不是真正的合作性組織。”

農信社改制困境與出路

早在2010年，銀監會表示，未來五年農信社股份制改革將全面完成，為此銀監會將不再組建農村合作銀行，現有農村合作銀行也要改制為農業商業銀行。

自此，農信社實行股份制改造、華麗蛻變為農商行的大幕打開。銀監會數據顯示，截至今年3月末，全國農村商業銀行數量達到1000家，北京、天津、上海、重慶、江蘇、安徽和湖北等7個省(市)已全面完成農村商業銀行組建工作;農村商業銀行數量占農合機構(農村信用社、農村商業銀行和農村合作銀行的統稱)的44.4%，資本、資產和利潤分別占農合機構的66.7%、63%和70.5%。

目前，全國還有1300余家農信社改制為農商行的亟待完成。未來，這一波農信社將面臨著改制為商業銀行的蛻變考驗——不僅是改制，更是來自轉型為商業銀行後的涅槃重生，經營和管理的全面挑戰。

農商銀行發展聯盟執行副理事長、秘書長吳紅軍表示，當前供給側改革下的去產能步伐將推動銀行業主動暴露風險，卸下存量不良包袱的銀行將輕裝上陣，有助於未來的資產質量向好的方向演進。而如何更快更好地優化市場結構，進而帶動營業收入的快速增長，是農商行普遍關心的焦點。

吳紅軍表示，農商行由於歷史原因在資產結構、尤其是不良資產方面，有著自己特殊的情況。當前農信社改制進入中後期，探索農商銀行不良資產的新途徑已經刻不容緩，農信社改成農商行以後，市場化程度將進一步的提高，各種政策不再延續，而農商行經營管理能力並未顯著提高，所以在新常態下顯得適應能力有點不足。如何在解決不良資產處置周期長、操作不專業等問題的同時，進一步加快處置不良資產、清除壞賬將成為今後面臨的首要任務。

“農信改農商的過程，首先是一個提高成本的過程。”信永中和集團管理咨詢合夥人、北京普信管理咨詢有限公司總裁汪健豪表示，資本金要求提高，管理資本加大，監管要求提高，在這種情況下如果只是增加成本，而其盈利模式、業務流程、以及最賴以生存的利潤來源——信貸留存並沒有改變，那麽成本提高了，改制後紅利失去，“還不如不改”。

張承惠也表示，農信社改制之後將面臨著商業銀行的經營壓力，很難解決信息不對稱、經營成本高、風險大的問題。

在汪健豪看來，農信社由合作制改為公司制，由信用社模式轉為銀行模式，這種體制的改變背後，挑戰來自於農信社的盈利模式、運營模式、風控模式和績效考核模式的轉變。最重要的一點在於重新認識自身經營管理模式，對金融機構自身使命、市場定位、資金留存、產品服務設計、風控能力的提升，人才隊伍和科技運用等方面重新規劃，才能實現由信用社向商業銀行轉型的產業升級。

越南使領館：中國遊客簽證受阻消息不實 只是要求變嚴

針對近日有關中國遊客赴越簽證受阻的報道，據越南駐華使領館的工作人員介紹，20日到22日並未暫停受理大陸遊客赴越南簽證，且南寧總領館絕沒出現一天取消上千份的情況。

他表示，真實情況系越南政府對辦理旅遊簽證流程進行了規範和整頓，對非法辦理簽證業務的越南旅行社進行了清理，要求中國遊客提供包括具體行程，在越南是否有親戚接待在內的信息，比之前要求的確嚴格了，目的是“為給中國遊客提供更好的旅遊服務”。

該工作人員還表示：“我們非常歡迎中國遊客到越南觀光旅遊！”

此外，記者致電越南駐北京大使館和上海總領事館，工作人員也表示“目前正常受理赴越簽證”。

昨日有報道稱，據多家赴越南旅行社消息，越南駐華使領館在20日至22日暫停受理大陸遊客赴越南旅遊簽證，只針對中國護照(港澳臺地區護照除外)，原因暫不明確，僅越南駐南寧領事館就在一天內就取消了上千份簽證申請。

越南飛揚旅行社稱，公司代理接到越南使領館通知，暫停辦理旅遊簽證“只是針對中國護照，其他國家及港澳臺地區均沒問題”，商務簽證和工作簽證仍正常辦理。

準備在8月8日和朋友從上海去越南旅行的石女士說，她7月21日收到簽證受影響的消息，“要延遲一到兩周”，酒店和機票損失在八千元左右。“好好的假期，搞成這樣，連個說法都沒有。”石女士咨詢淘寶賣家說暫時沒有聽說轉商務簽證的消息。

據越南《青年報》7月16日的報道，越南邊檢人員以“‘九段線’違法”為由拒絕在印有南海“九段線”暗紋的中國新版護照上蓋章。越南當局會給中國新版護照持有者單獨開一張落地簽證，而在舊版護照頁上貼簽證。

事實上，中國新舊護照在越南受不同待遇的問題早在2012年5月中國簽發使用新版電子護照時就已出現。中國新版護照在第8頁左上角有一張包含南海“九段線”暗紋的中國地圖，下面是天安門圖案，當時包括越南、菲律賓、印度等與中國有領土爭議的國家都對中國新版護照提出抗議並采取反制措施。

（綜合中國日報網、東方網報道）

午市盤點丨大盤10日線受阻 萬科A一度漲近7%

動力電池行研：產能尚未過剩 韓系受阻國產迎良機

小村資本 2016-08-17 19:30

在新能源汽車中，最為核心的當屬動力電池。動力電池有很多種:鉛酸電池、鎳氫電池、鋰離子電池、燃料電池等，而鋰離子電池中的磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池又是現在的主要路線。

要說動力電池行業現在有多火，看看A股的熱門行業板塊就知道了。近半年來最受資本市場追捧的當屬鋰電池板塊，整體漲幅53.60%，而同期上證綜指漲幅僅為11.44%。

經過上半年這波熱度後，下半年行業趨勢如何？市場這麽熱，動力電池產能有沒有過剩？且看小村投研一一道來。

1.韓系電池入市受阻

目前在新能源乘用車領域，國內60%左右的大型乘用車企業都選擇了三星SDI和LG化學兩家公司作為供應商。三星SDI的客戶包括江淮、北汽新能源、宇通客車、福田汽車等，其與安慶環新集團、西安高科集團在西安合資建立的動力電池工廠也於去年10月份正式竣工，年產動力電池數量足以裝配4萬輛純電動汽車。LG化學在中國的客戶包括上汽、長安、長城、東風、奇瑞等，它的南京工廠於2014年10月竣工，計劃從2016年開始為在中國供應超過55萬件電池產品。

然而，從2015年11月工信部發布符合《汽車動力蓄電池行業規範條件》企業目錄（第一批）開始，直到2016年6月份發布企業目錄第四批，三星、LG等韓系動力電池企業始終未出現過，由於這個原因，目前上述電池項目已陷入停擺狀態。

根據2015年3月發布的《汽車動力蓄電池行業規範條件》及後續文件，外資企業可以申請進入目錄，只要滿足相關的企業要求、生產條件、技術能力、產品要求及售後服務要求即可，其中並無“開工時間滿一年”等時間要求，具體申請流程與國內企業相同。韓系企業遲遲未能進入目錄，各方都心知肚明是國家有意保護本土動力電池企業。

（第四批“目錄”名單中清一色為國產企業，沒有出現韓系電池廠，而第三季度即將公布的第五批“目錄”預計還將如此。）

那麽，選擇韓系動力電池的國內新能源整車企業是否仍要對韓系動力電池進入目錄抱有希望呢？筆者認為不能。雖然不至於達到有些人士預測的“韓系電池或將告別中國市場”的地步，但小村投研認為，韓系電池想要在今年進入目錄仍是不太可能的。

2.國產電池機會來了

能否進入“目錄”決定了使用這款電池的新能源汽車可否享受相關優惠與補貼政策，而在當前依靠政策推動的市場環境中，無法得到補貼意味著喪失競爭力。使用韓系動力電池的中國整車企業已經因為無法拿到補貼而面臨被競爭對手超越的危機。雖然損失不可避免，但明智的車企已經開始做出調整，尋求優質國產動力電池企業進行合作。

例如，已有消息稱江淮iEV6s因所用三星電池未能進入目錄無法獲得國家補貼，未來將改用國軒高科的動力電池，目前正在做匹配測試；原計劃年底上市的上汽榮威eRX5因采用LG電池而無法獲得補貼，將可能延遲上市，並且也考慮更換電池方案；原計劃在中國市場引入新能源汽車的海外汽車巨頭們（奔馳、通用、寶馬等），也因三星、LG尚未入選電池目錄的問題放慢了步伐。

然而汽車電池不是說換就能換的，每款車型的研發周期長達數年，更換電池更是需要新一輪的驗證。部分相關汽車廠商雖已打算更換供應商或延遲推出新能源車型，還是會面臨錯過銷售時機的風險。

韓系動力電池在市場上代表較高的技術水平，是國產電池最大的競爭對手。因此，在“時間就是利潤”的動力電池市場，此時對於國產電池是發力占領市場的最好時機。小村投研認為，優秀企業一方面可趁機承接從三星、LG轉移的車企訂單，另一方面更應當加大核心技術研發力度，滿足國內大型車企的技術要求，把握這段競爭“空檔”時期，提高市場占有率，憑借技術長久占領中國市場。

3.下遊產業爆發引領動力電池需求增長

新能源汽車成本中電池驅動系統占比在40%-50%，而電池驅動系統的成本中大約80%是動力電池，因此動力電池是新能源車最核心的部分。作為動力電池的下遊產業，新能源汽車需求的爆發將直接帶動動力電池需求的爆發。

中汽協預計全年新能源汽車銷量達到70萬輛，雖然今年1-7月新能源汽車銷量共21.5萬輛，僅占全年預測量的30.7%，但我們在之前的文章里，基於每年三四季度是新能源汽車的爆發期、增速比較等預測已經充分論證全年70萬輛銷量是非常有希望的。

 此外，據美國EV-obsession網站統計，2016年上半年中國新能源乘用車銷量達到12.3萬臺，同比增長135%，已經排名世界第一，遠超第二名美國的6.4萬臺；2016年上半年全球新能源乘用車車企銷量排行前二十中，中國車企占九席。

以上事實及預測均表明新能源汽車市場走勢良好，這直接帶動了動力電池需求的增長。

4.動力電池產能尚未過剩

據小村投研不完全統計，2015年及2016年上半年宣布進入動力電池行業或擴張動力電池產能的企業遠超20家，近三年的規劃總投資金額已超700億元、規劃總產能（經換算）已超過80Gwh（包括三星SDI、LG化學）。此外中國化學與物理電源行業協會的統計數據顯示，2016年底全國動力電池規劃產能將達到60Gwh。

按照中汽協新能源汽車70萬輛的銷量預測，今年動力電池需求約40Gwh。小村投研認為，鑒於很大部分的擴產項目尚在建設中，即使建成也需要經過試產階段和申報目錄的過程，加之電池廠與整車廠商合作磨合周期長，並且上述規劃產能數據為近三年的統計量，因此可以判斷，今年動力電池產能尚無過剩風險。但未來隨著更多企業加入，產能繼續擴張，則需提高警惕。

此外，最關鍵的是，盡管行業日益擁擠，但並非所有新增投入都能打造成為優質產能。目前真正能滿足下遊車企技術要求、進入主流車企供應名單的電池廠商仍只有十家左右，龍頭電池企業產能依然供不應求。加之許多企業未能及時布局代表新方向的“三元電池”，也加劇了三元電池的供不應求局面。（註：動力電池有兩個主要技術路線——磷酸鐵鋰和三元材料，三元指鎳鈷錳或鎳鈷鋁元素，由於三元材料單位重量下提供的能量遠高於磷酸鐵鋰，所以三元電池是未來動力電池不爭的方向。）

5.布局三元電池 掌握技術核心

綜上，今年新能源汽車有望達到理想銷量，動力電池產能尚無過剩風險，現有的國產電池領先企業具有顯著先發優勢，尤其是早已布局三元動力電池的企業，已經成為第一批受益者，看好他們的盈利能力和競爭力。

電池是新能源汽車的核心，在電池領域掌握領先技術才能屹立不倒，國產動力電池優秀企業應當把握當下機遇，提高核心技術水平，努力趕上韓國企業，從根本上提高競爭力。

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TTIP受阻“反全球化”恐慌

當歐盟與加拿大談判耗時7年的《綜合經濟貿易協定》（CETA）基本告吹後，歐盟與美國的《跨大西洋貿易與投資夥伴關系協定》（TTIP）前景如何？答案還待當地時間11月11日見分曉。

目前可以清晰看到的是，盡管美方仍強調TTIP談判基礎牢固，將在奧巴馬政府結束任期前全力以赴，但以德國副總理加布里爾為代表的歐盟方面則在今年9月表示“TTIP談判已夭折”，可見歐盟已放棄了同此屆美國政府完成談判的決心。

然而，即使在美歐均表示放棄今年結束TTIP談判的目標之後，歐洲各國仍爆發了聲勢浩大的反TTIP遊行，意在徹底攪黃TTIP。從3年前號稱有望達成全球最大自貿區，到現在激起的民怨沸騰，TTIP究竟怎麽了？

時機被耽擱了

一位長年從事國際談判的高級人員對《第一財經日報》記者表示，談判圈子其實很小，在特定領域里更是如此，全球這麽多貿易談判，談來談去，團隊都是同一批人。

在奧巴馬政府的兩洋貿易談判上，其策略亦有輕重緩急，出現了先《跨太平洋夥伴關系協定》（TPP）後TTIP的局面。為此，盡管2013年7月12日歐美雙方開始就TTIP展開首輪談判，並在當年12月20日的第三輪談判後就宣布TTIP談判已完成“初始階段”，但直到2015年10月TPP談判收官之際，TTIP才出現談判加速的窗口機會。

當時歐洲議會貿易委員會負責人沙可（Marietje Schaake）曾表示，“TPP目前終於結束了，我對此由衷高興。這將釋放美方的時間、經歷和政治資本，用於投入TTIP的談判。現在就更沒有其他借口，來推遲討論那些更有挑戰意義的話題了。”

然而，由於TTIP實際加速談判的時間過晚，不僅撞上了美國總統大選，更撞上了2017年德國總理大選、法國總統選舉以及英國脫歐公投，而在2013~2015年間，歐洲民意在對待TTIP的態度上也發生了巨大變化。

即便如此，為何早期力求達成TTIP的歐盟也並不那麽著急了？

布魯塞爾智庫歐洲國際政治經濟中心主任霍素克·李-牧山浩石在其報告中指出，歐盟在TPP中所失去的貿易份額，大概等同於從TTIP中獲得的收益。在此情景之下，加速TTIP談判則變成了歐方的緊迫訴求，而做出兩手準備的歐盟也在近些年來加快了同TPP成員國的雙邊自貿協定談判的進程。

目前，在12個TPP成員國中，歐盟同墨西哥、智利、秘魯和新加坡已達成雙邊自貿協定；與加拿大和越南也達成了談判協議；與美國正在進行TTIP談判；與日本在進行歐日自貿協定談判。除此之外，歐洲打算升級與墨西哥、智利的自貿協定。

不過，在TPP命懸一線的當下，歐盟似乎也暫時無需為因TPP中所失去的貿易份額而過分焦慮了。

歐洲民怨沸騰

選舉政治、環保訴求以及對全球化進程的不安，構成了歐洲三股反對TTIP的中堅力量。其間更不乏湧動的暗流。

如果TTIP談成，其GDP總量將超過全球GDP總額的40%。雖然美國與歐盟之間的貿易體量已經是全球最大，但TTIP的達成可以為歐洲每年帶來近1200億歐元的新增收入。目前，美國和歐盟之間的貨物與服務貿易量大約在日均20億歐元。

不過TTIP的反對者對此並不心動，並堅持認為，投資者-國家爭端解決機制（ISDS）條款危害了歐盟國家的民主和法制；同時，TTIP將傷害歐盟消費者利益，降低歐盟產品標準。

為應對民眾疑慮，歐盟委員會於2014年3月起在網絡上發起公眾咨詢調查，最終收到了15萬份回複，創下歐盟委員會公眾咨詢調查史上的最高紀錄。其中97%的公眾反對將ISDS條款納入TTIP。

在歐盟普通民眾看來，ISDS旨在保護外資，特別是大型跨國企業在投資國的利益。當出現利益沖突時，外資可以繞過主權國家，在國際仲裁場合對投資國政府予以起訴，也就是所謂投資者針對東道國的起訴機制。

當時，超過97%的受調查者認為，ISDS條款的隱憂在於，由於東道國希望獲得投資，從而在國內政策作出妥協，進而妨礙歐盟的司法公正，使公眾利益受損。最終，歐盟委員會貿易司提出要用“投資者法庭系統”來代替ISDS。

根據歐盟的設想，投資者法庭系統將比ISDS制度更加透明，擁有15名獨立法官，並具有上訴機制。法官將由美國、歐盟和第三國任命。然而可惜的是，美方談判團隊對此建議毫無興趣。美歐談判在此方面陷入死結中。而格外需要註意的一點是，德國正是該法庭系統背後實際的倡議者。

3年來，德國民眾乃至官方已從支持TTIP轉向反對。在今年5月的一次調查中，70%被調查的德國民眾認為TTIP對德國不利。此前這個數字僅為55%。而認為TTIP利大於弊的德國民眾只占17%。絕大部分受調查者都認為，TTIP協定有可能會削弱對消費者的保護。

這種看法在德國媒體曝光了TTIP談判文本之後到達了頂峰。在這次事件中，德國媒體曝光了280頁談判文件。其中可以看到，美國為向歐洲施壓所采取的強勢立場，而令歐洲普通消費者感到無比憤怒的是，此前他們所擔心的有關轉基因食品、令跨國公司強勢的ISDS機制等夢魘全都成真了。

不過，在世貿組織前總幹事拉米看來，美歐雙方在向公眾解釋TTIP談判內涵方面出現了失誤，並任憑反對TTIP的運動發展壯大卻毫無作為：TTIP 80%的談判都跟消費者保護標準、監管融合相關，只有20%的內容同典型的貿易問題相關，比如市場準入問題等。

失意的全球化

歐洲卡內基基金會資深研究員鄧普森（Judy Dempsey）指出，TTIP對於美歐而言有三點重要含義：首先，TTIP可加強二戰後由美歐建立的自由秩序。通過整合來設置經濟、金融和貿易規則，保護西方的標準和價值觀。其次，TTIP可防止歐洲的衰落。第三，TTIP可以恢複美歐之間已經減弱的跨大西洋主義。

一向推崇TTIP的拉米則認為，TTIP從價簽模式到衛生、安全標準的統一將令任何希望進入這一全球最大自貿區的企業都必須接受這一標準。“如果我們能談成，我們就成為了世界標準之源。”拉米說道。

然而，在歐元區整體經濟疲軟的情況下，民眾已疲於為政府的野心買單，取而代之的，是對於全球化擠壓本地就業的深深焦慮。

就在當地時間10月15日，西班牙民眾走上馬德里街頭，抗議TTIP，認為這一協定將破壞民主以及降低食品安全、環境和勞工標準等。在西班牙，甚至可以看到用加泰羅尼亞語所寫的反對TTIP的傳單。

當《第一財經日報》記者隨機采訪當地的抗議人群時，卻發現他們對於TTIP並沒有專業的了解，其反對的原因非常簡單：美歐新一輪自貿協定有可能造成對歐盟人口的新一輪就業擠壓，而尚未完全走出歐債危機的歐洲民眾已經不起這種折騰了。

西班牙的年輕人就更加焦慮。記者在采訪中了解到，即便有份職業的西班牙年輕人，起薪在稅後僅約為人民幣6000元，難以支撐馬德里等地高昂的房租。生活對於他們而言並不輕松，在這種情況下進行自貿談判，實則挑動了歐洲人脆弱的神經。

的確，在貿易壁壘、ISDS機制等技術問題之外，TTIP還引發了歐洲本土中產階級對此輪全球化的抗拒。

法國前資深外交官和諾對《第一財經日報》記者表示，“在上個世紀80年代讀大學時，老師都是自由派，倡導歐盟、自由貿易、全球化。然而伴隨年齡增長，許多歐洲人開始發現這種自由並沒有對生活再帶來更多的實惠。”

這令反對TTIP的勢力變得更加分散：以德國為首的國家，反對TTIP的多為著眼於歐盟食品、環境等標準的國內環保組織；在歐盟邊緣國家，反對TTIP則有關生計問題。

法國專註於貿易研究的雅克·德洛爾研究所資深研究員法布里（Elvire Fabry）在近日報告中指出，TTIP所反映的，其根本仍是一個政治問題。“它所揭示的是，從工業革命以及20世紀下半葉貿易開放中受益的中產階級的萎靡不振。”

這些人曾經在全球化經濟整合中實現豐收，並有機會得到更廉價的消費產品，然而現在不得不接受全球生產分工所帶來的負面影響：從事需要一定技巧的中下層中產階級必須面臨來自於全球的競爭。

法布里繼而指出，全球中產階級的擴容可能對於歐洲人來說是一種擠出效應。“到了2030年，全球將增加30億的新中產階級，其中20億在亞洲，10億在非洲和拉丁美洲。”他說道。

競爭青睞效率，並對美歐經濟起到了重新定位的作用，使美歐經濟向高附加值的服務業轉移。法布里認為，但是歐洲許多國家並沒有為這種職業再分配做出足夠的配套措施，特別是在那些深受影響的領域和區域，這一切都為近日對自由貿易的質疑種下了苦果。

TTIP能否起死回生

在第十五輪談判結束後，美歐雙方已互換文本，大部分章節的文本合並也已完成。這一輪談判的進展包括，美歐縮小在技術貿易壁壘方面的規則差異等。不過，在比如原產地規則、政府采購市場準入、生物科技與數據本地化、投資爭端解決機制、監管合作等核心方面的分歧仍然巨大。

比如，歐盟希望美方在談判結束之前，可以在農業和政府采購等問題上實現非立法性質的退讓，在不廢除“買美國貨”法案的同時，可以同意創建行政性豁免條款，而這並不是不可能實現的。

美方則在此原則上毫不退讓。原因在於美方認為，歐洲企業在美國公共采購市場方面的準入已經是美國企業在歐洲的兩倍，而且這還是在剔除了“買美國貨”法案以及其他限制之後的結果。因而美方僅希望將目前談判成果鎖定，即達成此前傳聞中的“輕版本”TTIP。

需要指出，英國脫歐的後續走向、美國大選以及法德大選結果都將對TTIP的結果產生決定性影響。

目前，歐盟將在11月11日的歐盟理事會上對TTIP進行盤點並提出新的建議，而美國大選日則在11月8日。因此，TTIP能否還有一線生機，就看美國選民的選擇了。

中資收購受阻，德國也吹保護主義之風

德國大選之年臨近，蔓延於歐盟的這股反全球化與貿易保護主義之風有吹到德國的嫌疑。

當地時間24日，德國芯片設備制造商愛思強(Aixtron)發公告稱，上周五，德國經濟部通知該企業，撤回了此前對於中國福建宏芯基金的收購批準，並計劃對此收購案進行重新審核。而就在上周，中國福建宏芯基金已經趕在收購期限之前付清了愛思強約65%股份的資金。

自中國企業在德國大舉收購以來，德國輿論界對於中資的收購就充滿了憂慮：在警惕中國收購德國高科技企業的同時，也抱怨無法在中國得到對等的投資空間和市場準入。

據德國媒體報道，德國經濟部目前正在起草“歐盟層面投資檢查關鍵點建議”，旨在針對非歐盟國家對歐盟投資增添新限制。

出於“安全考慮”？

德國經濟部目前確認，要重啟對上述收購案的評估程序，但是拒絕透露更進一步的細節。不過此前德國經濟部國務秘書馬赫尼西(Matthias Machnig)則表示，此次撤回批準的原因是因為出現了有關安全方面的考慮。

愛思強是一家制造LED芯片生產過程中關鍵設備的企業，其2015年的收入近2億歐元，其中60%來自亞洲地區，客戶多為中國LED芯片企業。然而由於近年來LED市場增長放緩，愛思強出現虧損問題。

2016年5月，中國福建宏芯基金提出以每股6歐元收購愛思強，收購總金額約為6.7億歐元，此收購價溢價約51%。同時，在收購協議中規定其企業總部、研發中心和主要高官均不變，所有技術和相關知識產權仍歸愛思強所有，中方預計獲得6個監事會席位中的4個。而德國經濟部9月8日已經在審查中通過了該收購案。

不過，馬赫尼西在上周接受采訪時表示，德國經濟部未來計劃保護一些在德國具有戰略重要性行業中的企業。

《第一財經日報》查閱德國經濟部在此方面的文件，尚未得知德國經濟部將哪些行業列為“戰略重要行業”。

在德國，涉及外資審查最為重要的規定是2009年修訂的《對外貿易和支付法》和《對外貿易與支付條例》。這兩部法律規定，德國經濟部在符合法定監管條件下，有權對德國所有行業領域內進行的外資並購進行審查，具體而言，如果一個外國投資者收購股份達到了25%以上的董事會投票權，德國經濟部就可以啟動審查程序了。

僅有在取得德國政府同意的前提下，才可以對有可能嚴重威脅德國公共秩序與公共安全利益的並購予以否決或者附加相應並購限制條件。而以前對此的解讀涉及電信、軍事、能源等行業。

德國憂慮中國投資

此次，德國經濟部長加布里爾還計劃推進在歐盟層面的投資審查計劃。在這份題為“歐盟層面投資檢查關鍵點建議”的文件中，德國經濟部計劃推出以下措施：第一，如果歐盟外國家外資收購者收購股份達到了25%以上的董事會投票權，政府有權阻止這一收購行為;第二，如果投資身後有外國政府身影，那麽歐盟有義務做出幹預。

上述第二點，又分為四種情況：第一，投資受到產業政策引導;第二，政府補貼投資者;第三，收購企業為外國國有企業;第四，投資者來源國中，德國企業進入該國的準入十分有限。

就在10月23日，德國駐華大使柯慕賢在媒體上發表呼籲中國開放市場的署名文章，並在其中指出，令市場發揮作用意味著“移除國有企業特權，為非國有企業創造更加公平的經商環境”。而且這也意味著惠及外資企業。

在投資方面，中國企業今年上半年在德國的總投資額，是2015年的20倍。柯慕賢此前在接受《第一財經日報》采訪時表示，這是中國企業在德積極並購高科技企業的結果。

事實上，在2015年，根據德國聯邦外貿與投資署的報告，中國就已經成為在德綠地投資項目數量第一的國家，項目達260個，創歷史紀錄。

2015年對於德國來說也是一個創紀錄年: 從未有那麽多來自中國的綠地投資項目，德國也從未有過這麽多的外國投資項目。

進入2016年，中國企業持續對德國投資的熱潮，據安永咨詢公司發布的信息，僅在2016年上半年，中國投資者對德國企業的投資額躍升至108億美元(約合97億歐元)，接近過去10年總投資額的兩倍，其中，中國投資者共收購或參股37家德國企業。

安永會計事務所報告顯示，2015年中國對德國的總投資額為5.26億美元(約合4.27億歐元)。這就意味著，僅2016年上半年中國對德投資的總額就是2015年全年的20倍。

今年以來，中國在歐洲總共進行了119樁收購交易，其中24樁發生在德國。年初以來，中國投資者以大約每周一家的速度收購德國公司。其中最引人註目的交易包括：美的集團以約44億歐元收購德國工業機器人及自動化生產設備制造商庫卡集團，中國化工以10億美元收購德國先進的塑料和橡膠處理設備生產商克勞斯瑪菲集團，以及北京控股以15.9億美元收購一家德國高科技垃圾能源公司。

然而，中國在德國的收購狂潮引發了德國從政界到知識界的憂慮，這一狀況在今年美的收購德國庫卡期間達到頂峰。

當時，德國墨卡托中國研究所負責人海爾曼(Heilmann)特地在《金融時報》上撰文，呼籲歐盟應對有政府背景的中方投資做出更強硬回答，並稱盡管最終要同中方達成《中歐雙邊投資協定》，但在近期，德國和歐盟的政策制定者需要對這種“新的且潛在十分有害的投資者”做出回應。

而目前德國經濟部的這份推動歐盟層面的投資審查建議則體現了上述擔憂，這種氣氛可能在德國政界開始蔓延。

大選將近撈選票？

實際上，德國一度對中國投資持非常開放的態度，當然，這發生在中國企業大舉進入德國之前。

然而近兩年來在中資湧入的同時，德國企業卻抱怨無法在中國獲得對等的市場投資準入。

柯慕賢此前對《第一財經日報》記者表示，盡管中資企業在德國積極並購，且德國對外來投資持開放態度，然而德國企業仍在中國諸多領域受到限制，要實現平等競爭環境，希望中方也可以進一步開放。

不過德國工商大會主席石偉策(Eric Schweitzer)對德國經濟部的行為則提出了批評，稱德國不能一邊依賴自由市場，又一遍關閉自己。事實上，德國在中國已經有大量投資，但中國在德投資量本身仍少。石偉策將在下周隨德國經濟部長加布里爾一起訪華。

商業資訊公司ALACO分析師費舍爾(Martin Fischer)則稱，德國2017年大選臨近，德國從來都更樂於做一個投資者而非投資接受國，目前中國的投資狂潮引發了一波貿易保護主義情緒，而一些德國政客則在其中尋找機會，積攢政治資本，譬如加布里爾所在的社民黨。

“雖然社民黨認為敲響貿易保護主義大鼓可以吸引選票，但並不是所有人都同意這樣的政策。”費舍爾說，譬如德國機械工程協會就警告這種行為的危險性，並敦促議員們把力氣放在遊說中國開放更多市場份額上。

“也許在選舉年，屏蔽一些收購行為是張好牌，但是這種行為無法幫助德國中小企業。”費舍爾說，因此這些新的貿易保護主義政策恐將弄巧成拙，傷害到那些他們本想保護的企業。

需要指出的一點是，自2009年以來，歐盟層面向來不缺少制定統一投資審查制度，應對中國投資的討論，但是最終歐盟仍選擇以同中方進行《中歐雙邊投資協定》談判的方式解決這一問題。

在今年6月的《歐盟對華新戰略》文件中，歐盟也指出，中國是歐盟的第二大貿易夥伴，而且就安定和有法治保障的投資環境而言，歐盟現在是中國企業對外直接投資的最主要目的地。

歐盟並稱，歐盟歡迎中國來歐投資，當然是在符合歐盟法律法規的框架下，同時，需要中國開放其市場吸引歐洲的投資。

此前，中國歐盟商會表示，希望中歐雙方可以在2017年完成包含市場開放、全面互惠對等的全面投資貿易協定的磋商。

緊急迫降！“旅行者”2號臨近空間探索受阻

在升空離地面1.2萬米高度之後，由於經歷碰撞，部分通信和控制系統出現異常，“旅行者”2號按地面指令緊急降落，返回地面，碰撞原因尚不明確。

11月7日，原定於在新疆博斯騰湖鄉放飛的光啟“旅行者”2號受大雪、大風等惡劣天氣影響後，不得不調整放飛時間，最後在11月9日成功放飛並升至1.2萬米高度。

這是繼去年6月，“旅行者”1號在新西蘭放飛之後，光啟對臨近空間的又一次探索，而這次的“旅行者”2號作為載人驗證版，除了配備與1號一樣的囊體，還攜帶了縮小比例的主艙，並在主艙中放入生命體——“太空龜”。

然而，該次試驗並不順利。

在“旅行者”2號緊急迫降之後，光啟集團聯合創始人、光啟科學聯席行政總裁欒琳表示，光啟會繼續探索臨近空間。“旅行者”2號此次的試飛實驗，完成了部分數據的收集，將對後續的研究和“旅行者”3號設計提供了重要的數據參考。光啟集團表示，“旅行者”3號目前已經在設計和測試階段，暫定將於明年擇日進行試飛實驗。

推遲飛行

7日淩晨，記者跟隨光啟團隊到達新疆博斯騰湖鄉，在這里停留著一個銀色的巨型球體氣囊以及一個只能在科幻劇中看到的航天艙體。在這里，光啟打算放飛用於臨近空間開發的載人航天器——“旅行者”2號。

光啟臨近空間載人項目在2015年2月正式啟動。同年6月6日，光啟研制的中國首個臨近空間商用平臺“旅行者”號在南半球新西蘭南島的光啟阿什伯頓臨近空間基地成功試飛，到達海拔21千米的設計高度，完成了臨近空間天地高速通信、海事監控、光學監控等商用載荷測試。

根據光啟設想，用於載人商用的航空器分為兩部分，分別是囊體與主艙，囊體中灌輸足夠含量的氦氣為主艙提供動力，而主艙采用臨近空間飛行器特有的氣動外形，安裝有航電、通信、能源、熱控和生命保障系統。

“旅行者”1號對其中囊體部分進行測試，此次放飛的2號是首次攜帶主艙飛行。“這次‘旅行者’2號增加了攜帶艙體升空、天地對話、高速通信、太陽能薄膜電池、動力螺旋槳等功能，但也增加了放飛的難度。”欒琳在接受記者采訪時說道。

記者現場看到，主艙是一個直徑2.5米、高3.5米、重量超過1噸的艙體，根據“旅行者”2號的0.6倍縮比設計制作。

根據設計，放飛時，主艙由一個直徑近40米的超大囊體，攜帶到達2萬米以上的臨近空間，停留2小時進行數據采集等工作再返回地面。在艙內搭載一個小型生命保障系統，保證主艙能夠攜帶“太空龜”進入臨近空間並安全返回地面。

7日淩晨3:15，光啟臨近空間項目負責人周飛將活體小烏龜放入主艙內。然而，由於大風天氣對囊體充入氦氣過程有影響，最後放飛不得不推遲到9日。

“由於5日局部降雪，6日下午化雪，造成了試飛場地與周邊地區的溫度差，產生了氣壓差，帶來了突如其來的大風。”周飛解釋道。

欒琳對包括《第一財經日報》在內的媒體表示，根據多次的測算和試驗，試飛的最佳風速須不高於3米/秒，閾值為5米/秒。科研團隊連日不間斷地對當地天氣狀況進行實時監測分析，風速已超過這個範圍。“天氣預報數據顯示，當晚的風速平均為2米/秒，最高不超過3米/秒，但風速突變，現場實測的風速已經達到7米/秒，超過閾值，因此不得不推遲試飛。”

探索持續

幾經波折，“旅行者”2號於9日晚上放飛，並於淩晨回收艙體。根據光啟提供數據，此次放飛只達到了1.2萬米高度，尚未到達臨近空間空域。在2號升空不久後，正常通信突然中斷，備用系統自動啟動，傳回的數據顯示，部分通信系統和控制系統無法正常工作，試飛團隊立即通過備用系統，對“旅行者”2號發出了緊急降落指令，“旅行者”2號隨即返回地面。

試飛團隊初步分析認為，系統故障與“旅行者”2號升空時艙體曾發生的碰撞有關，確切原因有待進一步調查。

由於沒有達到既定的臨近空間的高度，對於太陽能薄膜電池、動力螺旋槳等相關系統的測試未能展開。

對於臨近空間的商用探索，光啟並不是唯一的一家，Worldview等國外企業在光啟之前已經有不少涉獵。欒琳告訴記者，由於該空域低溫、低壓、高紫外輻射和高臭氧濃度的環境特征，因此航空器的材料抗腐蝕能力是其中需要攻克的技術難點。

記者在現場看到的帶領主艙升空的囊體結構由球囊、22路拉網、旋轉分離器以及6根吊繩組成。影響囊體強度的因素主要包括蒙皮材料強度、焊接強度以及局部受力狀態。其中，蒙皮材料一直是限制臨近空間飛行器發展的瓶頸技術之一。囊體加工的難度隨著體積增大而增加。

“旅行者”2號囊體材料的研發和制備是光啟的底層技術，由光啟自主研發。在位於深圳市大鵬新區葵湧的光啟空間材料中試基地加工、生產並進行相關實驗。目前該基地材料生產車間的生產能力可達1.1萬米/天，囊體加工車間的加工能力可達100米/天。

光啟團隊告訴記者，雖然“旅行者”2號此次的試飛實驗未成功到達臨近空間，但完成了部分數據的收集，對後續的研究和“旅行者”3號的設計提供了重要的數據參考。光啟集團表示，“旅行者”3號目前已經在設計和測試階段，暫定將於明年擇日進行試飛實驗。