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不想接班卡梅倫？約翰遜意外退出英保守黨領袖競選

當地時間6月30日下午，英國執政的保守黨脫歐派代表、倫敦前市長鮑里斯·約翰遜出人意料地宣布，將不參加保守黨領袖競選。

新的保守黨領袖將在10月的保守黨大會上接替卡梅倫出任首相。就在約翰遜宣布退選前不久，主張脫歐的英國司法大臣邁克爾·戈夫(Michael Gove)剛剛宣布將參選。另外，內政大臣特麗莎·梅(Theresa May)也表示參選。

競選保守黨領袖的還有支持留歐的就業和養老金大臣史蒂芬·克拉博(Stephen Crabb)，支持脫歐的前國防大臣利亞姆·福克斯(Liam Fox)和能源部長安德里亞·利德索姆(Andrea Leadsom)。

利亞姆·福克斯、特麗莎·梅、史蒂芬•克拉博、安德里亞·利德索姆、邁克爾·戈夫

48歲的戈夫曾是一名報紙專欄作家，2010~2014年間擔任教育部長，在脫歐陣營中，戈夫扮演重要的領導角色。他表示自己能夠帶來“團結和改變”。

59歲的梅支持英國留在歐洲，她表示將塑造強大的領導力，維護英國團結，承諾將會給國家的未來帶來“積極的一面”。

在約翰遜宣布退出之前，梅曾在公開講話中表示，對於與歐盟，尤其是與默克爾談判，自己是最佳人選，她還嘲笑約翰遜“上次和德國談回來的結果就是買了三條全新的高壓水槍”。2014年，還是倫敦市長的約翰遜在市政廳回答提問時稱“需要向警察提供防暴水槍”。最後向市警局撥款21.8萬英鎊用於購買三部防暴水槍。

福克斯則稱，任何包含人員自由流動的脫歐條款都是對公投結果的背叛，英國應該“自信”地面對後歐盟時代。

保守黨議員就黨魁進行的第一場投票將在下周二舉行。9月9日，將決出最終的黨領袖。分析認為，目前的5個表示參選的議員中，戈夫和梅之間的對決將是最可能出現的情況。

在當天的講話現場，約翰遜還表示“這是團結我們黨的機會，同時也是團結我們國家和社會的機會”。

保守黨議員安德魯·米切爾(Andrew Mitchell)表示，他對約翰遜的決定感到“吃驚”，而且也沒料到戈夫會參選，因為戈夫“過去5年里一直表示無意當首相”。

保守黨推選領袖的流程是，首先要有3名以上的候選人，每人都必須要得到兩個議員的提名，隨後進行保守黨議員投票，以選票最低者淘汰為機制，最後剩下兩人，緊接著保守黨在更大範圍內對兩名候選人進行投票選出黨領袖。

從時間上看，提名將會在7月1日零時結束；7月4日參選人對議員進行競選演說；7月5日，從早上11點到下午6點開放投票，立即計票、驗票並開票；7月7日，第二輪投票開始，從當天早9點持續到下午4點，隨後公布結果，這個過程將持續直到剩下兩名競選人；9月9日，決出最終的黨領袖。

河北承諾：2020年汙染嚴重城市力爭退出後10位

河北省日前承諾，到2020年，全省PM2.5平均濃度下降到67微克/立方米左右，確保空氣質量明顯改善，汙染嚴重城市力爭退出全國空氣質量後10位。

2015年12月31日至2016年2月4日，中央環境保護督察組對河北省開展了環境保護督察試點。5月3日，中央環境保護督察組向河北省反饋了督察意見。

《第一財經日報》記者獲悉，河北省委、省政府日前研究制定了《河北省貫徹落實中央環境保護督察組督察反饋意見整改方案》(下稱《整改方案》)，明確了工作目標和整改措施。

《整改方案》提出，“切實抓好中央環境保護督察組反饋意見問題整改，著力改善全省環境質量，加快推進經濟強省、美麗河北建設步伐。”

在具體目標方面，《整改方案》提出，到2017年，全省PM2.5平均濃度下降到67微克/立方米左右，其中保定、廊坊市分別下降到77微克/立方米和65微克/立方米左右;重要江河湖泊水功能區水質達標率達60%，各市城市建成區黑臭水體控制在30%以內，各市城市集中式飲用水水源水質達到或優於Ⅲ類比例100%。

到2020年，實現“兩個確保、兩個下降、兩個提升”：“兩個確保”，即確保空氣質量明顯改善，汙染嚴重城市力爭退出全國空氣質量後10位;確保化解過剩產能取得決定性進展，完成“6643”目標任務。

“兩個下降”，即主要汙染物排放總量下降，超額完成國家下達的任務;煤炭消費比重大幅下降，能源消費結構明顯改善，電力、天然氣和太陽能、風能等優質能源占比達到50%。“兩個提升”，即水環境質量持續提升，全省水功能區水質達標率提高到75%以上，地下水超采區基本實現采補平衡;綠化水平穩步提升，新增造林面積2100萬畝，森林覆蓋率達到35%。

在具體措施方面，河北承諾，“將環境保護與生態建設納入各級特別是縣級領導班子和領導幹部考核的重要內容，進一步加大考核權重，健全問責機制，嚴格責任追究”。2016年第一批安排壓減煉鐵產能1077萬噸、煉鋼產能820萬噸;壓減煤炭產能1309萬噸，退出煤礦50處。2016年全省壓減燃煤500萬噸，到2017年超額完成壓減4000萬噸燃煤目標;著力提升燃油品質，全省範圍內“一區三路”(城市建成區、高速公路、國道、省道)加油站(點)，一律禁止銷售普通柴油;加強煤炭、成品油產銷單位管理，開展煤炭、成品油市場專項整治。

《整改方案》提出，全面清理違規建設項目。按照“完善一批、規範一批、淘汰一批”的原則，對2015年環境保護大檢查中查出的13784個違規建設項目，依法依規分類處理，確保2016年底前所有違規建設項目“清零”。到2016年底前，實現對全省重點監控企業的遠程執法;按照“兩斷三清”(斷水、斷電、清原料、清設備、清產品)的標準，開展“土小”企業群汙染專項執法檢查。

國資委要求非專業涉煤企業退出煤炭行業 兩年壓縮10%的產能

如同當年清理非房地產主業一樣，為了化解煤炭行業產能壓力，國資委要求非專業煤炭企業和電煤一體化企業外的其他涉煤中央企業原則上要退出煤炭行業。

2016年6月29日，國資委召開中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能工作會議。會議明確了中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能和處置“僵屍企業”的目標和任務。

據了解，當時25戶涉鋼涉煤中央企業主要負責同誌和負責此項工作的部門負責人以及委內有關廳局負責同誌共100多人參加了會議。

在此次會議上，國資委中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能的工作目標是：從今年開始，用5年時間壓減中央企業鋼鐵煤炭現有產能的15%左右，爭取用2年時間壓減現有產能的10%左右。

在此會上，國資委明確，使專業鋼鐵煤炭企業做強做優做大，電煤一體企業資源優化配置，其他涉煤中央企業原則上退出煤炭行業，加快解決歷史遺留和企業辦社會問題。中央鋼鐵煤炭企業結構更加合理，活力和競爭力顯著增強。

國資委副主任孟建民表示，要積極穩妥推進化解鋼鐵煤炭過剩產能和處置“僵屍企業”工作。，一是要加強組織領導，落實目標任務；二是要嚴控新增產能，主動承擔壓減任務；三是要主動擔當工作責任，努力實現結構調整；四是要用好用足政策，依法依規操作；五是要細化工作方案，落實資金費用；六是要妥善安置職工，維護社會穩定；七是要建立信息報送機制，建立工作問責制度。

退出家長群組不是壞事

沃衍資本成勇：聰明的投資從第一天就考慮退出

黑馬哥 2016-07-20 00:23

在黑馬投資學院天使營二期的課程上，沃衍資本創始人成勇分享這些年來對投資的思考。他認為，投資跟其他行業不一樣的地方，首先要識別風險，而且不能光考慮怎麽投，做投資的第一天就要考慮怎麽退的問題。

以下為成勇的分享：

投資第一天就考慮退出

一般來看，我覺得做投資就兩個結果，一種數錢數的手發酸，另一種是恨不得拿手抽自己。今天主要給大家講怎麽能夠避免拿手抽自己嘴巴，也就是風險識別。

投資跟其他行業不一樣的地方，就是首先要識別風險。

投資的產品是貨幣。這個產品跟其他的產品最大的不一樣是什麽？因為你的產品就是錢，錢花完你不能說這次我沒有投好，請把錢還給我，這是不可能的，也就是說，投資沒有二次回爐的機會。所以說當你在做任何一筆投資的時候，你都要把這個機會假設成這是你有可能最後一次出手的機會，看是不是值得投資。

投資的時候會碰到很多風險，企業經營風險，創始團隊誠信風險，行業風險，經濟周期風險。今天給大家介紹的是金融風險，因為今天在座的都是想去做投資，這個東西實際上內在不管誰來幹都是繞不開的。當我們談到金融的時候經常想到高大上，經常看到過億級寫字樓，看到美女香車，這些都是表象的。懂金融，了解金融的本質，了解金融的風險在哪里對於各位未來進行投資會有非常大的幫助，否則會有盲人摸象的感覺。

投資屬於金融的範疇，金融的真正本質是什麽？風控是第一位，盈利是第二位。針對特定項目，基金管理人如果能夠在各個維度屏蔽項目的風險，那麽這個項目可能的成功率為70%-80%，或者說你沒有一時沖動，沒有意淫，把錢花在了該花的地方。

金融風險在募、投、管、退四個環節體現的涵義都不一樣，由於時間關系，今天細節部分只能講募資環節，其他的下次有機會再講。

基金募集環節的風險到底是？

金融最大的風險來自於期限錯配，也就是再融資風險和再投資風險。再融資風險就是拿了短期的錢去做長期的投資，等基金清算的時候，發現項目退出八字還沒有一撇；再投資風險就是拿長期的錢做短期的投資，這個目前在一級市場不明顯，但是在今天中國的某些金融機構，歐美的多數金融機構體現比較明顯。

為什麽講期限錯配，因為各位在基金募集過程中，不經意間，往往也隱含了巨大的風險。今天在一級市場基金募集過程中，蘊含的致命風險來自於再融資風險。很多基金拿了2年甚至是3年期限的錢去做5-7年的長期投資，這是很危險的。如果這個東西沒有把握好，基金第2年、第3年沒有退出，你怎麽跟LP交待，因為沒有如期退出，你的下一輪基金的募集就會出問題，基金管理人的持續性就會出問題。這也是在中國，真正要找到超過10年的基金管理人其實並不多。其實再融資風險不僅僅是股權投資市場，也是固定收益市場風險的根源，大家有興趣可以下面再去看。

做投資沒有高大上，要用自己的錢怎麽任性都可以，但如果你要管別人的錢，就一定想好再融資風險，在座的每一位基金管理人有沒有能力實現整個投資的健康周轉。千萬不要覺得說有錢給你就好，不是所有的錢都好拿，不是所有人都適合當LP。

期限結構背後隱含的另一個關鍵點是對於基金管理人，在合理的基金存續期內，你是否具備能力找到預期回報期限與基金存續期匹配的項目，同時還要滿足LP的回報要求，這個其實挑戰很大。你不要覺得有一些人可以幫助你找5000萬、1個億，甚至2個億，你有沒有能力在第二年末、第三年把這個錢高質量地投出去，再過2-3年就能回收回來。所以說花錢也是要有水平的。沃衍資本一直覺得期限錯配真的很重要，在設計基金的第一天，就要嚴格把關，不要一不小心就為基金的發展埋下一道鬼門關。

Q&A

學員 Q1

您對後端管理有什麽想法？團隊或者未來產品的方向？

管理你要去看管理的目的是什麽，其實我們去評價任何一個實業公司，不管是金融公司還是投資公司，很重要的是你要明白誰是你的衣食父母，誰是你的客戶。對於投資公司來說其實你真正的客戶一個是LP，第二個是被投資的企業。在這個時候你要平衡關系，所以投後管理要圍繞兩個維度去做。

第一個層面來自於LP，這要求有信息透明度，要求從被投資企業每個月的財務數據、運營數據報上來做分析，來看發展好還是不好。把這些數據及時給到他們手里，讓他知道基金管理人跟他的項目是暢通無阻的。

第二個層面是來自於被投資企業，實際上企業在發展過程當中會碰到各種各樣的問題，而且每一個企業碰到的問題都不一樣。所以說從我們自身的角度來說，第一，管理方面，我們會輸出我們自己的管理人員；第二，人力資源方面，我們會幫被投資的企業找一些好的人；第三，我們被投資企業所有資本市場的對接服務全都是沃衍資本在做，因為它在這方面是最專業的，解決了我們在管理上碰到的各種問題。

比如投後管理，我們對它最大的關心是什麽？第一，戰略一定要清晰，步步為營；第二，團隊，尤其在人力資源搭配方面，你的團隊要互補，團隊中其他成員在某些專業一定要比創始人牛逼100倍，這些表面上聽起來比較虛，實際非常重要。第三、執行力，說到要立刻做，立刻執行。我們的投後管理主要圍繞上面幾個方面協助被投資企業展開。另外一個方面，當沃衍資本投資的企業體量開始大起來，我們掏錢幫助他們在海外做一些並購，讓他的成長速度跑更快一些，我覺得這個可能是屬於投後管理的另一個範疇。

投後管理也跟危機管理有關系，並不是所有項目的發展能夠往上走，也有一些不好的。沃衍資本到今天一直做減法，只在我們認為可控的領域去做。這是因為如果項目太多的話，可能管控不過來。

第一點，投資是一個朝陽行業；第二點，各位進入天使投資這個領域，我覺得大家勇氣可佳，而且大家應該努力，不要固步自封，要多去跟楊守彬、徐小平等各路投資人多交流經驗。

超越首先要從模仿開始。你要想超越這些今天特別厲害的投資機構，你首先要去模仿，去看他的優點在哪里，同時要回歸到金融本質上。因為有一些東西是變化的，有一些東西是不變的。最關鍵的是，你要管理好預期，管理好風險，包括期限錯配。如果你拿自己的錢去做，就可以稍微任性一點，如果是募集基金的話一定要慎重。我自己投資一些公司，切入點一定要準，切入點錯，後面花再多的時間也沒有用。很多投資項目為什麽死，是因為流量進來、客戶進來，產品匹配能力沒夠跟上。

所以對於大家做天使投資，我覺得這也是一種創業，做這個有激情是值得肯定的，同時一定要冷靜下來。

說句實話在中國我覺得本身這個事情開始時間也不是很長。現在魚龍混雜，基本上每五年就是一個周期，從我做投行到今天，投資機構已經發生了非常大的變化。很多那個時候的很多投資人現在已經找不著了，不知道幹嘛去了。真正要去做投資公司，第一個的假設前提就是持續經營，你要假設你自己是不是能夠持續經營，持續經營的競爭力在哪里，跟別人哪里不一樣。

學員 Q2

對於整個天使投資人行業在中國的發展，您是怎麽看的？

第一點，投資是一個朝陽行業；第二點，各位進入天使投資這個領域，我覺得大家勇氣可佳，而且大家應該努力，不要固步自封，要多去跟楊守彬、徐小平等各路投資人多交流經驗。

超越首先要從模仿開始。你要想超越這些今天特別厲害的投資機構，你首先要去模仿，去看他的優點在哪里，同時要回歸到金融本質上。因為有一些東西是變化的，有一些東西是不變的。最關鍵的是，你要管理好預期，管理好風險，包括期限錯配。如果你拿自己的錢去做，就可以稍微任性一點，如果是募集基金的話一定要慎重。我自己投資一些公司，切入點一定要準，切入點錯，後面花再多的時間也沒有用。很多投資項目為什麽死，是因為流量進來、客戶進來，產品匹配能力沒夠跟上。

所以對於大家做天使投資，我覺得這也是一種創業，做這個有激情是值得肯定的，同時一定要冷靜下來。

說句實話在中國我覺得本身這個事情開始時間也不是很長。現在魚龍混雜，基本上每五年就是一個周期，從我做投行到今天，投資機構已經發生了非常大的變化。很多那個時候的人現在已經找不著了，不知道幹嘛去了。真正要去做投資公司，第一個的假設前提就是持續經營，你要假設你自己是不是能夠持續經營，持續經營的競爭力在哪里，跟別人哪里不一樣。

學員 Q3

您最大的成功和最大的失敗是什麽？

首先我跟大家分享一句話，金融的本質是風控是第一位的，盈利是第二位的。當你把握住這一點的時候，實際上基本上已經立於不敗之地了。

至於說我最大的失敗，當時出來做投資的時候非常快的到去到矽谷，是做PC印刷機械鉆孔的一個項目。當時我的管控能力出現了偏差。但是今天我又開始到海外去，因為我能力也在一步步提升，失敗最大的問題是你沒有清晰認識到你自己的能力所在，你做這個事情已經跨出你的能力範疇，這樣的問題反反複複，必然是要失敗的。    

學員 Q4

您覺得風控體系非常重要，那它有哪幾個點值得關註，投資風險比較註重哪幾個點？

第一個是募資環節，第二個是投資過程。

投資的過程來自定位。首先你在哪個賽道上跑很關鍵，在哪個賽道決定跟你的同行怎麽做差異化競爭，而不是做同質化競爭。

第二，做投資的第一天就要考慮怎麽退的問題，能光考慮怎麽投，這個是風控的第二點。以前一個《非誠勿擾》的女孩子說，我情願在寶馬車里哭，也不願在自行車上笑。我的觀點是情願錢趴在賬上發黴，我也不願胡亂投，要不然投完會帶來無限的麻煩。

學員 Q5

現在私募有幾個問題。第一個問題是我們在募集資金的過程當中沒有問題，大家早前就推薦自己的私募產品。我們找一些項目的時候，包括我們在網上看到某個項目，里面不乏有好的項目，但是也有壞的項目。當今中國只有1000個所謂的真正的投資人，整個市場經濟的大環境和社會的大環境我認為是分不開的。第二個問題,請問真正找到基金並發行出去以後，即找到錢以後找項目的過程中，可能會有一定的空白，不知道從哪幾個點真正入手找好項目。

我個人有兩點建議。第一，整合屌絲打高富帥這個事情基本上沒戲。因為你本身就是一個屌絲，還要去幹一番驚天動地的事業，我勸你別想。如果想去做整合高富帥打屌絲的事情，一打一個準。所謂高富帥是指你在這個領域里要麽已經是專業經驗非常豐富了，要麽是在這個方向上的人脈已經很厲害了，所以你來做一定比別人更加事半功倍。

第二，作為天使投資，很多定位是非常超前的。在這個時候，我覺得一定要控制住自己的心態，不要意淫。我看到好項目也會很激動，但是激動時要讓自己馬上冷靜下來，要去想怎麽去比較這些東西，千萬不要讓自己想當然，任何一個項目不會因為你看好而給你回報。找最傳統的，跟它比較一下，因為最傳統活到今天一定有優勢，有內在的道理。不要最後花了很多錢買了一個早就經過驗證的教訓、花了很多錢買了一個膚淺的常識。

人物簡介：成勇先生在創立沃衍資本之前，曾先後任職於中國網絡通信集團公司，廣發證券股份有限公司。沃衍資本目前管理基金總規模20億元，主要投資領域以技術導向為主的科技創業項目，高度關註基於互聯網的底層技術、新材料、以及新能源存儲等方向。

成勇先生先後主導了對國內多個細分領域第一名的投資：全球光學薄膜擴散膜排名第一的激智科技，中國熱儲能材料排名第一的啟能新材，中國抗氧化劑排名第一的利安隆科技，中國激光微加工排名第一的德龍激光，中國酒類垂直電商排名第一的酒仙網，中國太陽能電站規模排名第一的中節能太陽能科技。成勇先生還主導了對三好網、彩丞科技等項目的投資。

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IPO審核收緊利弊互現 PE延長退出周期

“IPO、並購重組政策收緊，也不完全是壞事，我覺得其實還是件好事。”7月23日，在企業家交流論壇暨弘盛會啟動儀式上，國信弘盛總裁龍湧表示，監管政策收緊，會讓很多企業回到PE市場融資。

國信弘盛是國信證券直投子公司，據其提供的數據，自成立以來，該公司共計投資項目超過90個，其中大多數已經成功退出，退出渠道則以IPO為主，迄今成功的IPO項目已達25家;借殼上市的有3家;新三板退出有8家。

龍湧認為，退出渠道不暢，必然影響PE存量基金的退出，使得退出周期延長。但對新成立的基金來說， IPO退出期延長，企業進入公開市場募資周期也會延長，從而導致很多企業重新回到PE市場募資。

不過，退出周期延長，對PE機構的影響也是實實在在的。根據龍湧介紹，國信弘盛過去投資的項目，平均退出周期在18個月，而在當前的政策環境下，退出周期預計會延長到48-60個月。

“三到五年的審核，很多企業可能堅持不下來，很多企業會在IPO前融資，這對資金雄厚的PE來說，有了更多的投資標的選擇，價格也會好談些。”龍湧說，雖然退出期延長，但卻可以享受企業成長帶來的更高回報。從其過往經驗來看，如果能再持有一到兩年，收益將會增加幾倍。

政策環境的變化，也促使PE調整策略。國信弘盛副總裁黃暉稱，在以IPO為退出主渠道的情況下，面對監管政策的變化，PE機構要更加重視行業研究，投資管理也需要更加精細化。

與此同時，國信弘盛在募資方面也已進行調整。龍湧稱，作為券商直投子公司，由於監管限制較多，單一投資人的投資起點必須達到1000萬元，因此其投資者主要是機構客戶，如保險、信托、上市公司等，占比達到90%，而高凈值客戶占比僅為10%左右。未來，這一門檻可能會降低，希望三年後其投資者構成能倒過來。為此，該公司推出弘盛會，目的就是為高凈值客戶提供溝通、服務，為募資轉型提早布局。

進軍PPP：民間資本觀望多參與少 退出及流動性問題待解

“43號文”頒布後，傳統政府融資平臺融資職能被剝離，PPP模式如雨後春筍般快速落地，並在全國各地以“星星之火”之勢迅速推廣。財政部公開的PPP綜合信息平臺項目庫數據信息顯示，截至2016年5月底，全國各地PPP項目總計有8644個，項目金額接近10萬億元。

但是，民間資本參與PPP模式的積極性不高。進入PPP後如何有序退出以及投資後流動性匱乏問題，是各路社會資金始終處於觀望狀態的重要原因。

中關村絲綢之路經濟帶協同創新聯盟PPP金融課題組首席金融專家鄭建平對《第一財經日報》表示：“通過金融參與模式，解決PPP項目收益權的問題，讓PPP資產流動起來，才能吸引銀行、券商資管、信徒、私募基金等各路民間資本。

PPP本質：推進公共服務的市場化

在當前經濟下行壓力加大的趨勢下，實體經濟疲軟，存量債務存在巨大的壓力。為了規範政府融資機制，2014年10月出臺的《國務院關於加強地方政府債務管理的指導意見》(43號文)提出，推廣使用政府與社會資本合作模式。鼓勵社會資本通過特許經營等方式，參與城市基礎設施等有一定收益的公益性事業投資和運營。政府通過特許經營權、合理定價、財政補貼等事先公開的收益約定規則，使投資者有長期穩定收益。

上述政府與社會資本合作的模式，即PPP(Public—Private—Partnership，政府和社會資本合作)。“43號文”頒布後，傳統政府融資平臺融資職能被剝離，PPP模式如雨後春筍般快速落地。財政部公開的PPP綜合信息平臺項目庫數據信息顯示，截至2016年5月底，全國各地PPP項目總計有8644個，項目金額接近10萬億元。

聯合信用評級研究總監許余潔表示，中央政府大力倡導地方政府通過PPP項目融資，正是源於對未來地方政府債務風險的考慮與擔心，加上財政預算的限制，PPP已經逐漸成為政府解決基建設施融資的重要途徑。言下之意，PPP模式推行的真正目的是控制和轉化政府債務，吸引社會資本參與。

對於這一業內盛行的觀點，鄭建平對《第一財經日報》表示，推行PPP初期主要目的是化解政府債務，核心本質是實現公共服務領域的市場化。

鄭建平分析，改革開放以來，我國實行的市場經濟主要針對工商領域展開，下一步的改革要在公共服務領域推向市場化。一直以來，我國公共服務領域以政府為主體，市場化程度不高，引入社會資本有助於提高服務效率，解決項目資金不足問題，控制和轉化政府債務，緩解通貨膨脹壓力。

目前，PPP模式在基礎設施建設項目較為盛行。在鄭建平看來，凡是對接公共服務職能的項目均可采用PPP模式，醫療、文化、衛生、環保、綠化、農業等領域均適用。

民間資本在猶豫什麽？

資本天然就具有逐利性，民營資本在投資過程中更關註收益性與風險的匹配，市場化程度更高。在鄭建平看來，PPP推行最好的主體應該是社會資本。

事實上，在經歷了央行五次降息，基準利率下行帶動銀行間市場、債券市場以及民間融資收益率持續走低之後，在經濟下行、信用風險上升的背景下，優質項目匱乏，“資產荒”已經困擾著各路民間資本。

不過，社會資本對於參與PPP項目明顯動力不足。不僅是PPP項目投資金額巨大、投資期限長、收益不是很高、項目投資後流動性匱乏，最重要的是社會資本參與主體對法律制度環境、地方政府治理和誠信建設方面的配套支持措施存在疑慮。

一位股份制銀行資管人士對《第一財經日報》表示，一方面，資金退出的安全性缺乏必要保證，大多數項目收益無法覆蓋本息，且項目資金退出渠道不完善。另一方面，PPP項目質量參差不齊，在“資產荒”背景下，社會資本雖對PPP項目表現出濃厚興趣，但真正能夠與社會資本偏好匹配的項目不多。

上述銀行資管人士進一步分析，某些項目的現金流存在較大不確定性，社會資本參與積極性不高，部分優質項目由於社會資本采取打價格戰的方式競標，拉低了項目收益。而且PPP項目期限為10-30年，項目周期過長，存在施工風險和項目運營風險。

除了上述存在的項目潛在風險，社會資本與政府的博弈也是現實層面不得不面對的問題。鄭建平表示，一方面，民營資本對PPP模式不理解，對政府實施PPP政策理解不到位；另一方面，地方政府思維沒有改變，以政府自我為主體，民營企業缺少話語權。事實上，政府與社會資本的主體地位平等，前提是遵循契約精神，依照合同遵守承諾。

作為PPP領域的長期觀察者，鄭建平看到：“現在很多項目是以PPP之名，實際上是計劃經濟的產物，地方政府官本位思維沒有改變。”即使一些建設周期長的項目遇到政府換屆，PPP模式也不應該擱置，因為其推行的是公共服務領域項目，政府沒有資格剝奪社會資本的權利。同時，民營企業要學會真正的保護自己，建立與政府是平等的主體地位，政府是“小政府”，PPP模式在於建立職業經理人制度，政府要在公共服務領域釋放權利。

引入金融工具 讓PPP資產流動起來

由於PPP項目建設周期長，最長達30年之久，如果社會資金找不到有效的退出渠道，將面臨較大的風險。如此之長的期限，進入PPP後如何有序退出以及投資後流動性匱乏問題是各路社會資金始終處於觀望狀態的重要原因。

“通過金融參與模式，解決PPP項目收益權的問題。”鄭建平表示，傳統債權金融機構提供融資往往重實物資作抵押、輕流動性資產，但PPP項目提供的公共服務(如公路收費權、門票收費權等)不能抵押，只有將項目收益權流動起來，才能解決資金的流動性和資金循環問題。

據了解，目前業內已經在探索將PPP項目收益權作為資產在地方產權交易所掛牌，實現收益權的可流通、可轉讓。如果這一問題迎刃而解，銀行、券商資管、信托、私募基金等金融工具，通過結構化設計進入PPP項目，即可在項目中形成資金的循環流動。

教育部、質檢總局相繼聲明：退出全國中小學生交通安全教育活動

教育部近日發布聲明，決定退出中國關心下一代工作委員會發起的全國中小學生交通安全教育活動。今天，質檢總局官網聲明同樣宣布退出該活動。

質檢總局在聲明中稱，2011年8月31日，中國關心下一代工作委員會牽頭會同教育部、安全監管總局、質檢總局，聯合印發《關於開展“全國中小學生交通安全教育活動”的通知》（中關工委〔2011〕20號），部署開展全國中小學生交通安全教育活動。但近年來，有人以全國中小學生交通安全教育活動辦公室名義對外簽署合作協議，收取相關費用，從事牟利活動，並產生民事糾紛。

質檢總局鄭重聲明，"上述活動違背了全國中小學生交通安全教育活動的公益性原則，未獲我局授權，與我局無關，提醒廣大企業和個人謹防上當受騙。經研究，我局決定退出中國關工委發起的全國中小學生交通安全教育活動。"

質檢總局聲明

教育部聲明

"小黃帽"發售企業被收上百萬贊助費 三部委聲明退出

教育部近日發布聲明退出中國關心下一代工作委員會發起的全國中小學生交通安全教育活動，並稱有人以“全國中小學生交通安全教育活動辦公室”名義與社會公司簽署協議進行商業牟利，與其無關。29日，國家質檢總局、國家安監總局官網同日發表了類似“退出”聲明。

教育部近日發布聲明退出中國關心下一代工作委員會發起的全國中小學生交通安全教育活動，並稱有人以“全國中小學生交通安全教育活動辦公室”名義與社會公司簽署協議進行商業牟利，與其無關。29日，國家質檢總局、國家安監總局官網同日發表了類似“退出”聲明。至此，參與該項活動的三個中央部門全部退出，引發公眾的熱議。

北京青年報記者調查發現，近五年來，“全國中小學生交通安全教育活動辦公室”（以下簡稱“安全教育辦公室”）在全國範圍內組織推廣“小黃帽工程”和“校車工程”等活動，並借“小黃帽”向企業收取上百萬的“贊助費”和“保證金”，甚至與山東一家企業引發商業糾紛，對簿公堂。

另外北青報記者發現，在三部委對該活動退出的同時，北京部分區今年的小黃帽工程至今未啟動。

事件

安全教育辦公室曾在全國推廣“小黃帽”和“校車” 三部委發聲明全部退出

7月22日，教育部發布聲明退出中國關心下一代工作委員會（簡稱“中國關工委”）發起的全國中小學生交通安全教育活動，一周內，國家質檢總局、國家安監總局官網發表了類似“退出”聲明。

三部委均表示，上述活動違背了全國中小學生交通安全教育活動的公益性原則，未獲授權，所簽協議為無效合同。同時提醒廣大企業和個人謹防上當受騙，並聲明上述活動與該部委無關，自即日起退出中國關工委所涉的全國中小學生交通安全教育活動。

那麽，三部委所稱的“ 安全教育辦公室”是何來歷？據公開文件顯示，2011年8月，中國關心下一代工作委員會會簽教育部、國家安監總局、國家質檢總局，聯合印發《關於開展“全國中小學生交通安全教育活動”的通知》。隨後，全國中小學生交通安全教育活動領導小組成立，並設立“安全教育辦公室”，該辦公室的日常工作接受中國關工委的直接領導。

據“安全教育辦公室”官方網站信息，領導小組主任是中國關工委常務副主任兼秘書長楊誌海，執行主任是中國關工委常務副主任郭錫權，副主任則由幾個會簽單位各派出一名司局級官員擔任。活動辦公室主任名叫張明，負責全國中小學生交通安全教育活動的具體執行工作。

“安全教育辦公室”自2011年成立以來，幹了不少事。其中比較重要的是“小黃帽工程”和“校車工程”。打開“全國中小學生交通安全教育網”的“校車工程”一欄可見，2013年7月， “安全教育辦公室”還承辦了“國家校車展覽會”。網頁下面則有一眾汽車企業的鏈接。

核心

“安全教育辦公室”向小黃帽發售企業收上百萬“贊助費”

北青報記者留意到，三部委的“退出”聲明中均提到“收取相關費用，從事牟利活動，引發民事糾紛”一事。北青報記者隨後看到濟南市中院的一份判決書，案號是“（2013）濟商初字第241號”，該判決文書詳細說明了濟南泰山智文化有限公司與全國中小學生交通安全教育活動辦公室等單位的合同糾紛。

原告濟南泰山智公司訴稱，2012年，該公司與“ 安全教育辦公室”簽訂合同，約定該公司出資300萬元，由該辦公室授權該公司負責山東省區域內的中小學生交通安全教育活動，並將“小黃帽”（附帶保險）區域發售權交給泰山智公司，每套“小黃帽”（含保險）的定價為33元。因安全教育辦公室沒有銀行賬號，不具有法人資格，200萬元的費用以“贊助款”“保證金”的名義，分次匯入“北京某國渺公司”賬戶，另有100萬元匯給了安全教育辦公室督導員郭某某。

文書中還提到一簽訂協議書的細節，郭某某以及 “安全教育辦公室”主任張明還反複解釋：“贊助款是四部委要求，各省都有。各省的款各省用，贊助款先放在安全教育辦公室，你們如果不做了，贊助款和保證金一起退。”該辦公室還承諾泰山智公司舉辦的區域性重大活動，安全教育辦公室根據實際需要協調相關部、委、辦或省、市相關領導主持、出席、講話、授牌等。

北青報記者還註意到，此次案件，中國關工委、教育部、國家安監總局、國家質檢總局都被列為被告告上法庭。開庭審理時，中國關工委未答辯，教育部、國家安監總局、國家質檢總局都答辯稱自己只是會簽單位，共同發起過這一公益活動，並未授權中國關工委、“安全教育辦公室”借此從事商業活動。2014年5月，濟南中院判決“安全教育辦公室”向上述公司返還300萬活動經費，並賠償人工及租金損失近100萬元。

依照判決，中國關工委、教育部、國家安監總局、國家質檢總局要承擔共同還款責任。據了解，判決生效後，教育部等三部委不服，向最高人民法院提出再審申請，最終判決三部委無需再承擔相關賠償責任。

對話

交贊助費看重的是國家部委的身份

對話人：濟南泰山智文化有限公司總經理魏景飛

北青報：你公司當初為何會交“安全教育辦公室”贊助費，你們覺得正常嗎？是不是有權力尋租的嫌疑？

魏景飛：當時簽約也是看重國家部委的身份。因為是四部委的部門，是國家機關，說話是算數的，所以當時還是比較放心簽的協議。當時的工作主要是圍繞推廣“小黃帽”展開的，但我們很快發現不對勁，其實在濟南的推動落地根本就還沒展開，這事兒就停擺了。

北青報：怎麽發現其中不對勁的？能說一下貴公司交給“安全教育辦公室”300萬費用的細節嗎？

魏景飛：對於這300萬，我現在不做個人判斷。案件現在在執行，我也不願說更多細節，等我們團隊有個說法後再對外發布，感謝你們關註。

北青報：2014年，你們跟“安全教育辦公室”打官司，法院最終判決“安全教育辦公室”退還你們300萬以及賠償你們人力等損失費。現在執行情況如何？

魏景飛：判決書下來兩年了，我們沒有拿到一分錢。

北青報：最近一周，教育部等三部委相繼退出全國中小學生交通安全教育活動，並表示不承認簽署的協議有效。你對此知情麽？

魏景飛：我也是看新聞才知道的，對我們來說太吃驚了。這兩天我們在開會，商量接下來應該怎麽辦。

探訪

“安全教育辦公室”官方地址已人去樓空

昨天，北青報記者打開“全國中小學生交通安全教育活動辦公室”的官方網站，發現其首頁的主管單位一欄仍未撤掉“教育部”等部委的字樣。官網“通訊方式”一欄顯示，該辦公室的辦公地點位於北四環西路88號院36號樓三層，經北青報記者昨天實地探訪發現，“安全教育活動辦公室” 已人去樓空。

北青報記者在北四環西路88號院南門的警衛室了解到，在該院的外部入駐單位名單中，無法查詢到“全國中小學生安全教育活動辦公室”的名字及相關信息，官網上所提供的四個電話號碼中，其電話僅被接通一次，自稱是該辦公室工作人員表示，他們已經看到了部委退出的消息，領導們正在開會商議此事。因為該辦公室主要針對中小學生道路安全方面的教育，所以其實三部委聯系並不多。

北青報記者來到36號樓，該樓正門上方掛著“商業服務中心”六個銀色大字。據當地居民介紹，36號樓主要用於出租，一層、二層分別是超市、水果店和食堂，三層、四層、五層都用於出租給外部單位。北青報記者從側門進入36號樓三層，發現該樓層唯一入口有一扇關閉著的玻璃門，門口右側的墻上有一個亮著綠光的指紋打卡器，門上貼著“北京智尚捷付科技有限責任公司”的字樣，透過玻璃門可以發現該樓層已被該科技公司租下，而原本的“全國中小學生交通安全教育活動辦公室”已不知去向。詢問在四層辦公的工作人員後得知，該辦公室早已搬離此地。

北青報記者隨即詢問了幾位附近的居民和樓內其他單位的工作人員，他們對於該辦公室搬走的時間說法不一，有的說是幾個月前搬走，有的又說搬走已有一兩年時間，搬至何處也無人知曉。在該樓附近居住的王先生表示，幾年前該辦公室曾在36號樓辦公，但辦公時間並不長久，“原來有一個牌子，上面寫著‘全國中小學生交通安全教育活動辦公室’，就掛在這棟樓一層門口，那個單位搬走之後這個牌子也就不見了。”王先生說。

在該辦公室網站的法律顧問板塊里，排在首位的律師安洪山告訴北青報記者，他當年經朋友介紹做了該辦公室的法律顧問，“當時就問我能把你名字寫上嗎，我說寫吧沒事兒，”只在第一年參與了一些房屋租賃方面的法律咨詢工作，之後就沒有聯系了。他還稱該辦公室最早在西直門辦公，後來又挪到積水潭附近，在得知現在辦公地點為北四環後表示“又搬家了”。

延伸

辦公室執行主任目前已從關工委官網消失

據“安全教育辦公室”官方網站信息，其辦公室執行主任是中國關工委常務副主任郭錫權。昨天，北青報記者查詢中國關心下一代工作委員會官方網站，發現在領導名單一欄中，郭錫權已從常務副主任名單中消失。

目前，常務副主任一職中尚有9人，已經沒有郭的名字。據了解，郭錫權為1932年生人，如今已經84歲高齡。根據此前的媒體報道，郭錫權在擔任中國關工委常務副主任期間出席過不少活動，最近的時間主要集中在2012年和2013年。昨天，北青報記者聯系到關工委聯絡處一位相關負責人，希望進一步了解此事，對方表示，關於該事件的部分情況並不知情，因此無法答複，會向辦公室領導報告。截至昨晚，北青報記者尚未獲得相關回應。

本地落點

部分區“小黃帽”征訂今年至今未啟動

北青報記者由多所學校獲悉，每年市里都會一年級的新生免費征訂小黃帽，每套有三種帽子，分為夏季款、秋季款、冬季款，帽子上帶有特制的反光條。

“每年市教委會發通知，要求區教委對一年級新生進行數量統計，統計好數量之後由制作廠家制作，廠家制作好之後直接由廠家送到區教委，再由區教委分發到各個學校，”一位區教委知情人士透露，“今年這個工作到目前為止還沒有做，也不知道為什麽。”

統觀北京小學生目前對小黃帽的使用情況，除了小部分學校還要求學生每天戴小黃帽之外，大多數學校都已不統一要求使用，“小黃帽這個工程，感覺都經歷好幾代人了，從我上學的時候就有，現在我們還在發，但平時不要求他們統一戴。”海澱區某小學老師表示。

“學校每年反正會去領，但是基本不用。現在小學生基本都是家長來接，這東西有點過時了。”西城區某學校一位負責老師說。

除了小黃帽工程，該辦公室涉及另外一大校園工程項目——“校車工程”。與該辦公室取消合作後，是否會影響全市中小學校車正常使用？北青報記者經調查發現，此情況應該不會發生，因為全市校車的問題已經交由教育和其他主管部門共同負責和管理。

早在2014年5月，市教委等五部門就已經印發了《北京市校車安全管理暫行規定》，要求在隨後的3年時間里，必須保證全市所有接送小學生的校車是按照專用校車國家標準設計和制造的專用小學生校車。

• 北京青年報
• 張喜威
• 劉旭 周宇 林艷 武文娟 張昆龍 彭小菲 蔣若靜 雷若彤

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美智庫：美若退出WTO 中國將當全球貿易老大

如果美國共和黨總統候選人特朗普當選總統，並如其所願推動美國退出世界貿易組織(WTO)，全球貿易格局將如何徹底改變?

美國彼得森國際經濟研究所近日就此話題發布了一篇題為《美國退出WTO將瓦解全球貿易》的報告，稱美國若“退世”，將面臨三大風險：出口商喪失一項重要的全球市場準入安排;喪失WTO下設的重要貿易糾紛解決機制;把全球貿易系統的領導地位拱手讓給中國。

美國的五大進出口國

美“退世”對誰是災難?

在接受提問時，特朗普將WTO貿易協定稱為“災難”。

“我們必須要重新商談，或者我們退出。”特朗普表示，“這些貿易協定都是災難，WTO也是個災難。”

起初，WTO總幹事阿澤維多根本不想對此回應，但最終還是回答道：“全球貿易不是美國這樣的國家在制造業方面喪失工作的原因。”

阿澤維多認為，實際上，美國近期喪失的制造業方面的工作，90%都緣於科技進步或效率提高。“這與進口、貿易競爭都無關。貿易對任何經濟體的促進都如此明顯。”他表示，“這就好像要辯論人為什麽要呼吸一樣。”

不過，阿澤維多顯然不想同特朗普辯論， “我不想加入辯論，我又不是美國總統候選人。”

上述報告中，彼得森國際經濟研究所指出，恐怕退出WTO，對美國的就業和制造業來說才真的是“災難”。

三大風險

首先，美國出口商將喪失全球重要的市場準入安排。

“離開WTO的一個主要風險是喪失美國在163個國家中的最惠國待遇，其他出口商可以在這些市場中取代美國出口份額。”彼得森國際經濟研究所高級研究員肖特(Jeffrey J. Schott)認為，這將意味著即便是美國最具競爭力和盈利能力的公司，也必須裁員。

那麽，離開了WTO之後，美國可以依賴於目前已經簽署的雙邊自由貿易協定(FTA)來彌補損失麽?答案顯然是不行。

當下美國僅同20個國家簽署了自由貿易協定(FTA)，然而所有這些FTA僅涉及美國與全球其他國家之間雙邊貨物貿易總額的40%，而且其中主要是同加拿大和墨西哥的交易，余下的60%雙邊貨物貿易是同無雙邊FTA國家之間進行的。為進入上述市場，WTO之下的最惠國關稅對美國出口商非常重要。

換言之，如果美國退出WTO，各國授予美國的最惠國稅率將不再適用，而各國可以按照需求任意對美國產品征稅，這將令美國出口商在全球範圍內同來自中國、墨西哥、韓國或其他國家的出口商在競爭時處於劣勢，並意味著美國企業將喪失其在全世界市場現有份額的96%。

其次，美國將喪失其一手打造的WTO下的貿易爭端解決機制。

目前的WTO仍具有重要的貿易仲裁功能，而美國一直是使用該機制最多的國家之一，且勝訴率十分高。在中國入世之後，美國也頻繁對中國使用WTO上訴機制，當然近年來中國和美國在訴訟中互相起訴每年都在上升。

譬如，7月14日，美國在WTO就中國對銻、鈷、銅、石墨、鉛、鎂、滑石、鉭和錫等九種原材料的出口關稅措施提起WTO爭端解決機制下的磋商請求，指責中國對相關原材料產品施加的出口關稅措施與中國加入WTO相關承諾不符。

這是奧巴馬政府在WTO對中國提起的第13次貿易訴訟，美國副總統拜登曾表示，在推行美國貿易法方面，這屆美國政府“比史上任何一屆政府都更積極主動”。

如果美國退出WTO，美國可以選擇以單邊提高關稅和使用反傾銷稅的方式來保護美國制造業，但總體而言，美國最有競爭力的企業將深受喪失最惠國關稅之害，這意味著美國產品在進入外國市場時將面對更高關稅，而由於美國退出WTO，美國制造商在獲得海外制造的零部件時也要承受更高價格，最終推高美國產品價格，並造成銷售額下降以及裁員的困境。

將貿易領導地位拱手讓給中國

彼得森國際經濟研究所研究員胡福保爾(Gary Hufbauer)指出，美國退出WTO之後，WTO仍可持續下去，然而這一行為將產生重要的地緣政治影響，“美國退出WTO將意味著將全球貿易系統的領導地位拱手讓給中國。”

彼得森國際經濟研究所在這份報告中指出，中國正積極推進同日本和韓國的區域貿易協定以及區域全面經濟夥伴關系(RCEP)等，並成立了亞洲基礎設施投資銀行以及推行“一帶一路”計劃。

而美國方面，在選戰中，民主黨和共和兩黨候選人均公開反對跨太平洋夥伴關系協定(TPP)等自由貿易協定，特朗普的“退出清單”上還包括北美自由貿易協定(NAFTA)以及美韓自由貿易協定，這已然對自由貿易的前景構成打擊，也令WTO系統的發展前景蒙上了不確定性。尤為重要的一點是，雖然特朗普認為他可以在雙邊FTA中重新談判而得到更好的交易，但美國沒有可能同WTO中的162個國家逐一重新再談一遍。

當地時間8月1日，訪美的新加坡總理李顯龍在華盛頓發表演講時亦發出警告，警告美國不要試圖討論重新談判TPP，並敦促美國國會批準TPP。

“批準TPP與否，是衡量美國信譽和美方認真意圖程度的試金石。”李顯龍表示，美國最好堅持開放貿易政策，否則“沒有贏家，只有貿易保護主義和輸家”。

李顯龍並警告稱，不要希望重新就TPP展開談判，因為所有TPP成員都做出了犧牲才達成這一協議，“(重新談判)沒有所謂可以做得更好的前景，談崩的可能性卻很大。”