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大快活 vs 大家樂 vs 味千 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2011/01/vs-vs.html

初買入大快活既原因係睇中佢中國業務既發展潛力同埋貪佢夠平, 但響牛市入面搵到平既股票唔易, 為左了解究竟佢係真係咁平抑或純粹係陷阱裝俾我踩, 今次將佢同其他兩間同業比較下. 快餐店要做得成功最重要在於標準化, 夠標準就能夠無限複製, 只要你有錢就得, 所以呢3間都符合呢個特點, 刻意唔加埋稻香係因為佢唔係快餐.

味千6.7億固定資產可做20億生意而生5.4億現金流, 折舊率15%左右合理, 存貨控制能力亦強. 固定資產係07年既兩倍而營業額同現金流都有同步增長. 現金數目比起07年無大變化而且一直近0負債, 即係投資落固定資產既資金完全來自保留盈利而且投資非常有效, 公司處大力發展時期.

大家樂14億固定資產可做49億生意而生8億現金流, 折舊率13%左右合理, 存貨控制能力亦強. 固定資產比07年多23%而營業額同現金流亦有同步增長. 現金數目比起07年亦同步增加3成, 一直處於0負債, 即係投資落固定資產既資金完全來自保留盈利而且投資有效, 但發展步伐較慢, 可能同管理層作風保守或市場逐漸飽和有關.

大快活4億固定資產可做16億生意而生2億現金流, 折舊率15%左右合理, 存貨控制能力亦強但營運效率明顯較前兩者低, 固定資產比07年多3成同時營業額只增長9%, 現金流只增長2成. 現金數目比起07年增加3成而一直近0負債, 即係投資落固定資產既資金完全來自保留盈利但投資成效果未算明顯, 因此發展步伐緩慢.

流動比率來講味千最好而大快活最差, 已繳稅項顯示味千07同08年盈利接近而07年比06年增長一倍; 大家樂三年盈利穩步上揚; 大快活07同08年盈利接近而09年盈利倒退近6成, 反映大快活營運穩定性明顯不及前兩者.

本質上既比較就到此為止. 估值上味千市值162.5億對應6.7億固定資 + 17億現金, 比率6.8倍; 大家樂市值113億對應13.7億固定資產 + 9.7億現金, 比率4.8倍; 大快活市值13.8億對應4億固定資產 + 2.1億現金, 比率2.3倍. 味千最高估值正正反映緊佢既成長速度同質素; 大家樂雖然規模最大但因為增長力不及味千所以估值低3成; 而大快活無論營運效率以及增長力皆不及前兩者所以估值只及味千既3份1.

至於點為之平, 點為之貴, 選擇以高溢價去換高增長, 抑或以低溢價去換低增長, 就因人而異了.

大家樂CEO最識「度」

2012-4-26  NM

記者與大家樂CEO羅開光來個late lunch，發覺掌管市值一百二十億快餐集團的舵手，最緊要識「度」。

地點：銅鑼灣軒尼詩大廈三樓大家樂 時間：3:45pm至4:30pm 食物：三重芝士海鮮焗飯、熱奶茶 價錢：新產品尚未定價

大家樂的燒鵝飯連飲品，賣五十元，較鏞記外賣燒鵝飯（不包飲品）貴十二蚊，離譜嗎﹖論口味、平貴，甚至有無良心，向來是主觀感覺，但有報章秤過大家樂燒鵝有二百克，較鏞記多五十克。嗯，終於有客觀比較，對凡事都量化的羅開光來說，或許是一個平反。
細緻到一包砂糖，都可以體現羅開光那套量化管理學。羅開光喫一口奶茶道：「七八十年代，一包砂糖二十克，隨着經濟起飛，市民生活變化，口味改變， 一包糖往往用不完，如今我哋一包糖只有八克，飲奶茶跟兩包糖，計埋只係十六克。我自己飲奶茶則只落半包，雖然都是嘥，但咁就只嘥四克！」
這位於史丹福大學修讀化學工程的「少爺仔」，八十年代剛加入大家樂，就走入廚房跟廚師講：「焗豬扒飯唔熱。」經驗老到的廚師回敬：「出晒煙喎，點 會唔夠熱！」幾多度才算熱，有排拗。最後羅開光定下，熱四十度的焗汁倒入豬扒飯，放入四百度焗爐焗九分鐘，上枱最少要七十五度。現時大家樂每樣產品、每個 過程，甚至每種汁的甜酸度都有清晰定義。簡單如咖喱牛腩飯，規定是放四嚿牛腩、兩嚿牛筋和三塊薯仔。食材及租金大幅攀升，再加上最低工資，羅開光這招有助 穩定成本。

他的代表作，還包括八十年代，賣廿四蚊的集體回憶「燒春雞」套餐。羅開光年輕時住過歐洲，記掛法國春雞 的美味，回港翌年就推出法國燒春雞餐。他憶述：「計過，雞一定要揀六百五十克的，最香嫩！我從法國訂四個貨櫃、共二十五萬隻春雞，預算可賣幾個月，但太受 歡迎，四個貨櫃轉眼賣清，只好補貨。法國無咁多春雞，成本亦貴，最終搵巴西貨頂替。」 羅開光對數字的鍾愛，不限於工作。這個late lunch在大家樂的全新設計旗艦店進行，坐在三樓的新店，羅開光爆了句：「這裡應該是我們海拔最高的分店。」難得他二家姐、集團業務總經理羅碧靈亦答到 嘴：「應該係，我們有史以來最高海拔的分店，在荃灣海濱商場八樓，但如今已變了老人院。」對，忘了告訴大家，羅開光閒來的興趣是到美國駕駛滑翔機，就是那 種只有儀錶跟羅盤，沒有引擎的飛機，若果計錯數分分鐘無命。 ####

1986年7月16日: 大家樂(0341)上市

1986年6月，大家樂招股，以1.18元發行1億股上市，其中6,000萬為舊股、4,000萬為新股，淨集資額4,350萬，上市減持集資多於發行新股，由渣打及東亞包銷，據稱上市發行新股，只是為了填補集資之資本開支，實際不要派發盈利即可應付需要，故估計上市相信都是分身家安排。

當時大家樂有32間分店，預期於1987年於各新市鎮開設8家，把店舖增至40間，且有考慮向海外發展，但中國內地暫已註冊品牌，但未有計劃。他們當時的佔有率是18%，預期增至23%至25%。以1986年的盈利3,720萬計算，每間鋪盈利達到116.25萬，即是每個月96,875元，1987年預計盈利更達4,700萬，每間盈利146.875萬，每個月122,396元，據當年招股稱，1982年這數字只是60萬，每個月5萬，增加幅度接近1倍，在當時物價來看，不可說這數字不驚人。賺這麼多，根據最近出版的《為您做足100分 ── 大家樂集團四十年的蛻變與發展》所述，搞得上市後很多人才都賣掉大家樂股票，轉為創立快餐店，和老東家打對台，對公司業務造成一定打擊。所以上市的不利一面就反映出來了。

這間公司上市後股本約407,989,000股，以招股價計市值4.81億，淨值1.46355億，市淨率3.3倍，以往績盈利計12.9倍，預期盈利為10.2倍，預期上半年派息2.8仙，下半年5.5仙，全年派息8.3仙，股息率達7.03%，算是不錯投資對象。

招股反應方面，情況算是很熱烈，有3,692份申請，認購股數達6.5687億股，超額5.56倍，有認購者均獲分配最少1手股權，認購15手穩獲2手。

在7月16日上市時，股價開市報1.25元，升7仙或5.93%，並以最高1.35元收市，升17仙或14.40%，市值增至5.51億元。因這公司上市時機不錯，正處牛市初段，所以股價一路上升，至1987年10月股災前已升到2.7元，市值越過10億元，達11.01億元，其後股市幾經反覆，但公司業務仍能成功發展，由快餐店發展至西餐、機構食品、小食、茶餐廳等等，更向海外進軍，現時單位已逾580間。

在上市歷程中，營業額增17倍，至63.9億，盈利增12倍，至5.45億，市值增25倍，至148億，可見市值是較盈利增長快1倍的。由這個東西看到，一間成功發展公司，除了盈利增長外，投資者也會為這增長信任給出溢價，所以做上市公司者，必需要付出心力來搞好公司，否則這公司就會消失了這份信任溢價，使公司未來股本融資受限，從而影響發展，各位主席不可不察。

大家樂女婿男人六十放不低

2013-12-19  NM

船王包玉剛，把事業旗艦會德豐（20）及九倉（4）交予女婿吳光正；大家樂（341）創辦人羅騰祥，亦將他的快餐王國傳給陳裕光。想當年，傳媒總愛把兩位「千億女婿」大比併。 吳光正把會德豐及九倉發展至逾千億市值；加入大家樂近三十年的陳裕光，把集團上市，收購意粉屋、Super Sandwiches，北上開鋪，令大家樂成為快餐店一哥。 今天，比併來到了最終回合，吳光正退休，大權收歸，落入兒子吳宗權；陳裕光也退了，首席執行官之位交還舅仔羅開光，他只擁有主席名銜。 回首過去，他認為自己在繪畫着一幅黑白色水墨畫。別人覺得有意思，卻不是他那杯茶。他大呼有壓力，「我呢個背景，真係做足一百分都未夠。」 穿起收身的西裝，結上黑色幼呔，男人六十一，陳裕光是老驥，又如野馬，都志在千里，豈能放得低。這邊廂，他斥資兩億買地，化身地產商，到廣州建酒店、商場，又為太太主理的婚宴場地搞設計；那邊廂，他開設創業中心、籌備傳承學院，幫助下一代及業界。那個因為退位而來的缺口，再被密密麻麻的工作填滿。 「依家，我想髹一幅彩色的油畫。」他充滿期待說。 訪問陳裕光，地點不在大家樂，他帶記者到馬灣的一個婚宴場地，此場地由她太太羅寶靈的時代集團經營。陳裕光去年從大家樂退下來，如今努力搞場地設計，細緻如用料、顏色都由他親自挑選，他指着海天一色旁的室外小禮堂說：「我有個世姪女喺芭堤雅結婚，搭飛機先有陽光沙灘婚禮，點解香港唔可以有？」這地屬於新地，本來一直丟空，他決定租下來，物盡其用，他一臉沾沾自喜說：「無人夠膽喺度做，但依家下晝、夜晚都有新人嚟。」除了馬灣，西港城、何文田半山內亦設婚宴場地。早前欲投標發展古蹟景賢里失敗，最近卻被他們投得有「白屋」之稱的淺水灣海景大廈，發展婚宴事業。 另一搞作是進身發展商。去年初，他以二億二千萬元人民幣投得高鐵廣州南站附近的地皮，打算興建一棟數十層高大廈，集商場、酒店於一身，現正打地基，預期兩年後完工。陳裕光連名字也想好，他有點不好意思地拿出設計圖：「暫時叫聯合廣場。你幫我諗吓啦！呢幅圖我第一次俾人睇！中間呢一層會有空中花園，到時睇吓可唔可以俾人喺度行禮。」第一次起樓，選址廣州，他說全因香港地價太貴，只能睇餸食飯，又強調：「自己錢嚟o架，我哋呢啲根本唔係發展商，我鍾意設計，呢個係小時候嘅夢想。」仲未夠，他成立創業中心，提供秘書及會計服務，將會議室租予年輕人創業；又籌備傳承學院，邀請施永青、陳祖澤及陳智思等名人擔任顧問，把經驗向後輩及中小企傾囊相授。縱使退休，他依舊十點準時回到辦公室，至六時下班。「我以前係chairman加CEO兩份工，依家半份半份咁加埋，好似打三份工。」 陳裕光檔案 六十一歲，育有一子一女，在加拿大曼尼托巴大學取得社會及政治學學士學位，城市規劃碩士。1977年與大家樂創辦人之女羅寶靈結婚 1982年回港於新界拓展署工作1984年加入大家樂1986年大家樂正式掛牌1989年出任行政總裁1990年先後收購阿二靚湯、意粉屋及Super Sandwiches等食肆1992年發展內地市場1997年升任為主席，後兼任首席執行官2010年發表「時薪三十三元要發盈警」的言論2012年卸任首席執行官 李嘉誠：要走的路 陳裕光有一個習慣，就是剪報。政治、財經或娛樂，他統統都看，口袋裡放滿從別人口中參透的哲學。「李嘉誠話，人有要走的路，想走的路。」他形容上半生只是一條要走的路，「我要謀生養家活兒。」生於小康之家的陳裕光，父母是專業人士，陳裕光於喇沙書院畢業後，再到加拿大留學，攻讀城市規劃碩士。大學期間，認識大家樂創辦人羅騰祥之女羅寶靈，在當地結婚，並任職城市規劃師，負責審批改變土地用途。八十年代，被港英政府羅致，以海外顧問身份回流。那些年，人人湧往加拿大，他卻逆流歸來。剛下機，就聽到戴卓爾夫人跌了一跤的消息，「我老豆同我講，你返嚟做乜，你好快啲返去！但我已經應承咗政府。」他在新界拓展署做規劃，負責開墾仍是爛地一片的天水圍、赤鱲角。做了才兩年，岳父羅騰祥一句「大家樂籌備上市」，頒令回朝，「我份約係兩年半，做多半年政府有一筆約滿酬金，有掙扎。」在家人壓力下，他只好乖乖就位。八六年，大家樂掛牌，成為全港第一間飲食業上市公司。陳裕光透露，那時協助上市的渣打銀行曾向他招手，叫他轉行做banker，「我估唔係睇中我計數叻，係我工作態度啩。」其後他一直平步青雲，三十九歲便擔任行政總裁。勤力的程度，影響他的三叉神經線，臉也歪了。「一起身去刷牙，含唔到啲水，流晒出嚟，以為自己中風。」及時就醫，病癒後又全程投入。九七年，他四十五歲，前主席兼創辦人之一、羅騰祥姪兒羅開睦退休，他接任後再升一級至首席執行官。他管治的日子，大家樂收購意粉屋及Super Sandwiches等食肆，開闢內地市場，集團分店由初執掌時不足四十間，增至超過五百間。○九年，他的身家已達四十四億，登上《福布斯》富豪榜。男人有錢、有事業，他卻有感而發說：「過往做大家樂，我髹緊一幅黑白水墨畫。唔係話水墨畫唔好睇，我本身鍾意多色彩的畫。」 李鴻章：不是我的時代 一直兼任主席及首席執行官十多年的他，解釋退位是為了良好管治：「CEO同主席要有所區分，係策略性方針。」比陳裕光年輕四載的舅仔羅開光，比他更早加入大家樂，由低做起，九○年才進身董事局，直至九七年接任行政總裁。現時，羅開光再升一級至首席執行官，陳裕光只擔任非執行主席，連同妻子共持有百分之二股份。權力都交還羅氏家族成員。退位後，「代言人」從此封口，記者提及大家樂，他說：「不在其位，不謀其政。」更找來歷史人物解畫，「李鴻章講過：『每一個時代的人應該做每一個時代的事。我已經完咗我個年代。』」然而，他偶爾「忍唔住」說幾句，「男士侍產假都係我諗，以前有三日，而家幾多日，我都唔肯定喇。」大家樂本來經營本集團的飯堂，最近宣布「唔撈」，他又「代言人」上身：「你哋知唔知飯堂好難做，其實食物來來去去嗰幾款，好難有新意，你哋日日食梗係悶啦。」陳裕光大學GPA高達三點九八，他自認當年因虛榮心，選擇最難入的學系，「我個年代最緊要做專業人士，可以搵到食。」雖然他的事業重心早已由建築界，轉移到飲食業，但他加入香港規劃師學會，卡片一直印上城市規劃師資歷，保留那專業人士的身份，或多或少是因為缺乏安全感，「成日驚要重操故業。做專業人士安全，永遠都係有咩事可以返去。」他自言天資不聰敏，只能將勤補拙，「由細到大，我都係普普通通，讀書唔係最叻，四十人考十幾名。人哋讀書讀六個鐘，我讀十二個鐘，人哋交一份論文，我都要做兩份先安心。」本來已經信心不足，八十年代末更有雜誌的封面故事，以他及吳光正的女婿身份做主題，他更是沉重。此刻他搖頭說那是歷史：「（女婿身份）係比平常人大壓力，更加唔可以做得遜色，我做足一百分都未夠。」 陳裕光：珍惜失敗 訪問前幾天，陳裕光在一個場合，碰上敍福樓第二代的黃傑龍：「佢同我講『要珍惜失敗，包括珍惜失敗的同事，失敗的經驗，這些都是你資產，你的lesson。』佢話原來呢句嘢，係我同佢講，我自己都唔記得。」陳裕光四年前做了臨時最低工資委員會的委員，他被批評以時薪十九元聘請員工，更被坊間戲謔為「陳十九」，其後在大家樂業績會提出「時薪三十三元便要發盈警」的言論，甚至扣除員工的飯鐘錢，終因輿論而撤回措施。事實上，實施最低工資後，大家樂的業績未有大受影響，去年純利更激增一成四至近五億五千萬元。陳裕光笑說：「我支持最低工資，我引以為傲係首屆委員，廿八蚊呢個數係我嗰時建議。」儼如公職王的陳裕光，曾經擔任香港旅遊發展局委員，現時是方便營商諮詢委員會成員，還領有一大堆工商組織的銜頭。但曾因最低工資一役而自嘲政治智慧不足的他，已吸取教訓，說話小心翼翼。他提起當年政府發展添馬艦總部，邀請公眾為入標作品投票，他曾投下「門常開」一票。記者問他覺得政府是否做到「門常開」，他只尷尬一笑：「都演繹到嘅。」見他在加拿大做過改變土地用途工作，再問他對郊野公園建屋有何見解，他想了一想，才說：「呢個唔識講，我睇得好微細咋。」 My Way 縱然上半生未能繪畫自己喜歡的彩色油畫，但他的一生，看官無不羨慕，嘆一句夫復何求。住飛鵝山獨立屋，逢週末都會跟太太到住所附近行山散步。子女已成人，兒子浩弘與A-1 Bakery合組「烘焙達人180」在大陸賣麵包；女兒浩寧是室內設計師，替大家樂、Super Sandwiches及零食物語設計店鋪。去年陳裕光一年抱兩，榮升爺爺及公公，現正積極計劃帶着兩個孫到新加坡旅遊。遺憾他不敢說，只以六十年代Frank Sinatra 的名曲《My Way》總結，他說：「雖然條路唔可以自己規劃晒，但可以邊行邊欣賞花草樹木。」記者翻看他親手翻譯的歌詞，當中似乎最貼切的一句：「說出心裡最真實的感受，而不是那些身不由己的話。」

04 Oct 14 - 大家樂(0341) 全年業績 藍兵手記

來源: http://www.airmanblue.com/2014/10/04-oct-14-0341.html

「佔中」遍地開花，部份本地零售商亦被迫關門，國家旅遊局禁止新簽內地團來港，百貨股、零售股以及收租股首當其衝，成為拋售對象。 地緣政治風險增高，阻礙經濟增長，高度相關的本地銀行股與地產股股價亦受壓。 投資者擔心股市出現不明朗因素，情況尚在變化中，事件如何發展暫時難以估計。

涉及到必須品的公用事業股理應影響較低，而內地電力股份和受惠人口老化需求殷切的醫藥股仍然保持強勢。 與事件關係性較低的中資股、電訊股可能會比大市提早見底。

市場風險的增加可能影響到基金投資港股的比重，而A股的強勢則是市場的目光之一。 越來越多的跡象顯示，中國股市近期漲勢並不是短期行情，上證綜合指數已經連續五個月走高。 經過數年的低迷表現後，上證綜合指數第3季度已累計上漲15%，創下2009年以來最大季度漲幅。 儘管滙豐9月PMI終值低於預期，加上人行「收水」200億元（人民幣．下同），不過，市場憧憬即將舉行的四中全會，市場關註會議將會再有新政策出臺，為A股市場帶來刺激。 當中，市場憧憬會議會就軍工航天、央企改革、土地流轉等改革再有新方向。 不過在港上市的A股ETF則受壓，當中安碩A50中國（2823）週五收報9.18港元，MSCI中國指數ETF（2801）收報20.60港元，兩ETF的溢價有所回落，其價格或未反映A股的實際表現。

而滬港通開通在即，至9月底人民幣合資格境外機構投資者RQFII香港地區2700億元人民幣額度，只剩餘47億元人民幣，不足2%，反映投資者看好A股市場，而有分析指，滬港通開通後，投資者或因擔心承擔個股風險，而繼續留意A股ETF相關產品。

上海綜合指數:




快餐股也是本地零售商中受影響的成員之一，但是由於快餐股一向是經濟疲弱時作為防守股的熱門投資類別，大家樂（0341）的盈利抗跌力一向明顯，是中長線投資之選。

最低工資

最低工資已在本港實施3年，自2011年5月開始，基層工人享有法定最低工資為每小時28元；直到2013年5月，最低工資上調至每小時30元。 職工盟建議最低工資由現時時薪30元調高至38元，增幅26.7%，並提前在2015年1月1日起實施。 職工盟認為，最低工資的水平應該是保障基本生活，但現時$30 的水平是遠遠未足以應付基本生活。若最低工資只是根據通脹調整，代表工人的生活水平並沒有得到提升。

最低工資是保障工人能以勞力換取足以生存的工資，但是同時之間令到弱勢的一群工人失去工作機會。 也有分析指出，最低工資推高通脹，令到認為基層工人得不償失。 研究估計最受最低工資影響的行業如飲食業，則極大可能再次加價，將調高後的最低工資增幅成本，轉嫁至消費者身上。

大家樂（00341）2013年9月時表示，工資平均時薪為33-34元。 首席執行官羅開光認為真正壓力是不夠人手，惟有加強招攬及挽留人才策略，提高就業前景。

大家樂（0341）於6月24日公布今年3月底止全年業績，股東應佔溢利升7.6%至5.81億元，每股基本盈利為1.01元，派末期息51仙。全年總派息率為67.7%。

■　 11 Jul 13 - 大家樂(0341) 全年業績
■　 03 Jul 12 - 大家樂(0341) 全年業績

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大家樂（0341）

大家樂集團（0341）經營連鎖式快餐店、機構飲食、特色餐廳、食品製造及分銷業務，其所經營的餐廳包括「大家樂」、「利華超級三文治」、「一粥麵」、「意粉屋」及「滿洲鑊」等，全球超過594個經營單位。香港、中國內地及北美洲的收入佔比分別約79%、19%及2%。

大家樂（0341）於香港、中國內地及海外之營運單位分別為339間、116間及139間。






大家樂（0341）全年業績

大家樂（0341）公布，截至今年3月底止全年業績，公司股東應佔溢利升7.6%至5.81億元，每股基本盈利為1.01元，派末期息51仙。全年總派息率為67.7%。

期內，公司業績再創新高，總營業額增9.3%至69.9億元。香港業務依然是公司業績的主要動力來源，收入增約10%至55.89億元，佔公司總營業額約80%。

內地業務佔公司營業額約18%。內地業務的總收入仍較上一個財政年度增約10%。內地業務中，大家樂的同店銷售較去年增約4%，而意粉屋則繼續緊握高端餐飲市場的需求，錄得健康增長。

於2014年3月底止，公司擁有淨現金10.04億港元，並無任何借貸。









發展 及 2014年目標

大家樂（0341）去年純利創新高，香港餐飲業務同店銷售回升至雙位數增長。集團首席執行官羅開光透露，今年加快開店步伐至50間，並推出新一個五年計劃，從日本、韓國等地引入新品牌。 大家樂（0341）去年多賺8%至5.81億元，營業額增長9%至69.9億元，雙雙創出歷史新高。其中，香港大家樂快餐全年同店銷售增長回升至9%，單計下半年更加速至11%，為2011年以來新高；中國業務同店銷售亦改善至增長4%。

羅開光在記者會上指，去年食材成本上升約10%，集團在餐牌上作部份價格調整，又落實在大米、油及檸檬等食材上進行源頭採購，使毛利率微增至16.4%，「如果大幅加價9%，肯定做唔到呢個成績」。

他補充，今年食材成本升幅與去年相若，暫時沒有加價計劃，盡量把大家樂快餐平均單價保持在30元至30.5元，毛利率則維持在16%左右。

大家樂（0341）預期，今年資本開支逾6億元，主要用作中央食品製造中心建設、物業投資及中港分店擴展。 另外，集團計劃今年於中港兩地增50間新店。截至6月底止，已新增店舖19間，開店速度較預期緩慢。



多品牌策略

集團近年開始作多品牌發展，除一粥麵外，亦增加如米線陣、85度C、上海姥姥、巷仔見麵館等新品牌，平均產品單價約40元。

大家樂（0341）近期積極引入新的副線品牌，7月剛宣布引入韓國健康餐飲品牌The Cup。 大家樂（0341）首席執行官羅開光接受訪問時曾透露，因應香港地方細、租金貴，故希望引入只主打少量食品款式的日韓食店，以節省人手及提高經營效率。 集團首席財務官林洪進補充，今年或再引入最少5個新品牌。

大家樂主要對手美心集團，近年亦採用多品牌策略迎戰，開設simplylife、美心香港地、MX2，又引入特許經營店如丼丼屋及一風堂等。羅開光指，同樣會把多品牌策略應用到中國內地，未來將重點開發華南地區，目標把大家樂、意粉屋等塑造成區內領導品牌。

5年策略發展計劃

羅開光指出，今年將落實新一個五年計劃，重點拓展大家樂快餐以外的大眾化市場，及休閒速食市場。




韓國餐飲品牌The Cup

大家樂（0341）7月公布，與韓國JNT Co. Ltd簽訂特許經營協議，將引入韓國健康餐飲品牌The Cup，成為集團首個韓國餐飲品牌。 The Cup以紙杯為設計概念，食物全由紙杯盛載，菜單以蔬菜、雞脯肉等材料為主，以少油的方式烹調，每道菜製作時間只需五分鐘，是健康速食之選。

集團冀年內在港開設首間The Cup特許經營店，計劃未來數年逐步擴展其網絡。




日本Gourmet Kineya （グルメ杵屋）

大家樂（0341）8月宣布，與日本Gourmet Kineya簽訂基礎協議，擬引入日式美食專門店，標誌集團打入香港的日本餐飲市場。

Gourmet Kineya於1967年成立，經營烏冬、蕎麥麵、壽司及其他日本餐膳；在日本設有445間餐廳及21間特許經營餐廳。

大家樂（0341）首先將引入天婦羅丼飯專門店，集團期望於首年內在港開設首間分店，並計劃在未來數年逐步引入其他專門店及擴展其網絡。




分店

目前大家樂集團（0341）旗下營運單位總計594個，在本港有339間店，在內地則有255家。 公司計劃今年增加50間分店當中，20間開設於香港，30間開設於大中華地區。


毛利率

毛利率
▪　　2010-11年 全年 15.1%
▪　　2011-12年 全年 13.7%
▪　　2012-13年 全年 14.2%
▪　　2013-14年 全年 14.6%





短評

大家樂（0341）的股價在業績公佈後，盈利勝預期，曾經上升至30元以上，近日跟隨市況回落。

一般來說，餐飲業的競爭大。 但同時，經濟若非大幅下滑，相信對飲食業影響不大，加上盈利能力持續向上，可以視作穩健投資。 大家樂（0341）的中長線增長，則要依靠其內地業務的發展的步伐。 大家樂（0341）現價往績市盈率26.5倍，偏貴；但大家樂（0341）作風穩健，現金流良好，持有淨現金10億元以上，負債比率為零。 公司謹慎地進軍內地市場，是淡市中的穩健投資選擇之一。

大家樂快餐及一粥麵在年度內之同店銷售較去年分別增加約9%及10%，然而由於勞工和租金成本壓力，及中央廚房折舊增加，因此稅前利潤率下跌1.2個百分點至15.8%。 大家樂（0341）採取的多品牌策針發展空間比較廣闊，近年大家樂副線品牌越開越多，中長線亦可能會引入到內地市場。



大家樂（0341）仍以香港市場為主，集團仍在內地調較營運模式來適應市場，目前佔集團整體營業額約19%。 現時，香港業務佔總收入79%，中國內地的營業額佔收入的19%；香港經營溢利佔88%，內地經營溢利則由9%上升至12%。 集團內地業務的總收入較上一個財政年度增加約10%，同店銷售較去年增長約4%。

中國方面，36.8萬方呎的廣州的中央廚房可以為300間分店的供應食品，現時國內有分店106家，因此廠房運用率的上升可繼續改善內地的經營利潤率，筆者樂觀的認為當內地分店在繼續增加後，規模效應出現，內地業務會進入收成期。 公司計劃今年增加50間分店（20間香港，30間內地），增加分店數目8%，開店速度比去年加快。

風險方面，除了食品安全影響消費者的信心，香港再上調最低工資多於預期也可削弱公司的盈利。




市盈率，息率

大家樂（0341）每股基本盈利按年升7.4%至1.01元，全年派息0.68元。 現價26.80元計算，市盈率26.5倍，息率2.5厘。

初步估計，大家樂（0341）2014-15年度每股盈利上升9%至10%至1.10元，全年派息0.74元。 現價26.30元計算，預期市盈率23.9倍，預期息率2.8厘。





股價走勢

1年圖：




3年圖：






近年業績摘要

營業額 (港元)	上半年	全年
2007-08年 營業額	--	42.84億元
2008-09年 營業額	23.42億元	46.74億元
2009-10年 營業額	23.86億元	48.83億元
2010-11年 營業額	26.33億元	53.33億元
2011-12年 營業額	29.01億元	59.56億元
2012-13年 營業額	31.36億元	63.94億元
2013-14年 營業額	34.09億元	69.90億元

盈利 (港元)	上半年	全年
2007-08年 盈利	--	4.20億元
2008-09年 盈利	2.00億元	4.42億元
2009-10年 盈利	2.21億元	5.13億元
2010-11年 盈利	2.24億元	5.14億元
2011-12年 盈利	1.91億元	4.74億元
2012-13年 盈利	2.21億元	5.45億元
2013-14年 盈利	2.43億元	5.82億元

每股盈利 (港元)	上半年	全年
2007-08年	--	$0.7636
2008-09年	$0.3626	$0.7977
2009-10年	$0.3983	$0.9216
2010-11年	$0.3994	$0.9158
2011-12年	$0.3382	$0.8378
2012-13年	$0.3871	$0.9526
2013-14年	$0.4243	$1.0100

參考:

1. 大家樂 341 業績

http://www.cafedecoral.com/tch/investor_relations/investor/images/FS_31July14_chi_l1.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0717/LTN20140717155_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0624/LTN20140624123_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0625/LTN20130625197_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/1126/LTN20121126099_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0625/LTN20130625197_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0626/LTN20120626119_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/1129/LTN20111129172_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2011/0629/LTN20110629149_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2010/1129/LTN20101129123_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2010/0629/LTN20100629142_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2009/1125/LTN20091125076_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2009/0708/LTN20090708139_C.pdf

2. 大家樂引入日天婦羅店 料年內開張 分析：未足以炒作股價
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140807/news/ec_ech1.htm

3. 大家樂純利創新高　今年擬開50店　將引入日韓新品牌
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140625/18775265

4. 從大家樂壽司談起
http://forum.hkej.com/node/115982

5. 從大家樂壽司談到低價策略
http://www.hkej.com/template/dailynews/jsp/detail.jsp?dnews_id=4090&cat_id=7&title_id=706668

6. 大家樂盈利增長穩定
http://www.bocmacau.com/fimarkets/fm2/fm22/201407/t20140704_3581993.html

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，未經本人授權不得轉載。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！

15 Jan 2016 - [港企專門店] 快餐股業績比併(2)：大家樂(341)

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16 Jan 2016 - [香港八十前] 大快活(52)及大家樂(341)財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是大快活(52)及大家樂(341)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。

大快活(52)財務分析數據 (按此)
大家樂(341)財務分析數據 (按此)

24 Feb 16 - 大家樂(0341) 中期業績

市民上月捱貴餸，不包外出用膳的食品通脹升至4.8%，是2014年3月以來的新高，統計處公布上月消費物價指數，基本通脹2.6%，較去年12月上升0.2個百分點，主因是旅遊費用跌幅收窄，及新鮮蔬菜價格升幅擴大所致。 各消費項目中價格升幅最大是食品（4.8%），其次為外出用膳（4.1%）。

將軍澳新都城中心及中環萬年大廈的大快活分店，午市燒味單併飯及雙併飯的堂食單叫價錢，較上月貴1元，單併飯由上月的34元加至35元，雙併飯則由36元加至37元，配熱飲及凍飲價錢不變。 多間快餐店的堂食食品2月加0.5至1元不等，平均加幅近3%，有快餐店回應指因食材價升而加價，更預告未來或會再加。 大快活發言人回應指，集團農曆年間將全綫分店各類雞、鴨及燒味產品加價一元，主因是食材價上升及追回市場燒味價格水平，是次價格調整尚未超過集團全年2%的加價目標，未來會因應市場情況再調整價格。

大家樂鰂魚涌嘉里中心分店午市焗豬扒飯堂食單叫價錢，亦由上月38元加至39元，配熱飲及凍飲價錢維持不變；大家樂回應表示，上月3日起個別產品價錢調整介乎0.5元或1元，整體平均餐價調整幅度為0.8%。因食材、租金和人工持續上升，集團會不時審檢視定價策略。



大家樂（0341）除了涉及低價檔次的快餐業務，亦參與了如「意粉屋」等中檔次業務。 截至2015年9月底的6個月，大家樂（0341）錄得2.8%的收入增長，但核心純利按年下降17.4%。 這是由於來自中價檔次的休閒餐飲業務疲弱的收入及盈利。

大家樂（0341）將業績失利歸咎於去年底的佔領活動，指集團部分位於主要購物地區的餐廳受去年最後一季的社會運動影響，令業務復甦緩慢。不過，大快活（0052）同受佔領活動影響，期內卻有突出表現。觀乎大快活（0052）期內成績突飛猛進，核心中期純利按年增長19.8%，主要是內地業務虧轉盈，以及中央廚房加強運作，有助成本減省。而大家樂（0341）內地業務則未有改善，期內內地業務收入及盈利分別按年跌4%及17.6%，拖累整體業務。

與其他本地餐飲股一樣，受累零售市道弱，大家樂（0341）中期錄得單位數的收入增長，期內總營業額按年增僅3%，至37.3億元。同時受累營運成本不斷增加，令大家樂（0341）中期純利下滑14.7%，不計及終止業務則減少11%。

■　 04 Oct 14 - 大家樂(0341) 全年業績
■　 11 Jul 13 - 大家樂(0341) 全年業績
■　 03 Jul 12 - 大家樂(0341) 全年業績

本網誌內容版權為「藍冰」所有，未經授權不得轉載。

大家樂（0341）

大家樂集團（0341）經營連鎖式快餐店、機構飲食、特色餐廳、食品製造及分銷業務，旗下品牌包括︰ 大家樂快餐、一粥麵、泛亞飲食、活力午餐、意粉屋、Oliver’s Super Sandwiches、spaghetti 360°、Café 360、espressamente illy （香港）、米線陣、米線營、上海姥姥、一魚壽司、巷仔見麵館、Just About Food、THE CUP (香港)、小洋蔥、丼丼亭（香港）等。

集團業務足跡遍佈香港及內地，分別擁有逾350個業務單位及117間分店。







大家樂（0341）中期業績

大家樂（0341）11月公布，截至2015年9月底止中期業績，純利2.07億元，按年跌14.68%；每股盈利35.95仙；派中期息18仙，去年同期17仙。

期內，營業額37.26億元，按年升2.79%；毛利4.58億元，按年跌2.46%。集團指，期內表現反映經濟回軟所帶來的零售消費意欲下降，此外，集團部份位於主要購物地區的餐廳受2014年最後一季的社會運動影響，業務復甦緩慢。

按地區劃分，本港業務上半年營業額按年升4%至31.2億元，當中大家樂同店銷售按年增長4%，9月止，共有158間大家樂分店。集團速食餐飲業務板塊計劃於2015/16財政年度內擴展超過20間分店。

集團南中國快餐業務上半年營業額按年持平，但同店銷售則按年減少5%。內地大家樂快餐及意粉屋業務發展採審慎態度，刻意調節擴展步伐、整固現有業務、關閉未如理想的分店，同時強化自身的基礎建設、系統及團隊。

於2015年9月底止，公司擁有淨現金10.39億港元，並無任何借貸。




發展 及 2016年目標

大家樂（00341）首席執行官羅開光指，儘管本港零售市道疲弱，但因核心業務為速食及快餐休閒，價格介乎50元至100元左右，影響不大。 集團將適當調節食品價格，上半財年產品加價約1%至1.5%，料全年加幅達2%至3%。 他指，前線員工獲加薪1.5%，直接工時成本為每小時56元，下半年會跟隨通脹加薪。

首席財務官林洪進承認，中國市場受到多方面因素影響，令到餐飲業務續出現競爭，集團於中國快餐業務同店銷售錄得負4.7%，反映中國整體消費市道表現差，加上中國網購影響商場顧客人流，促使商場有更多舖位出租，令到入行條件較低的餐飲行業進駐商場，導致行業競爭加大，故此今財年中國快餐店開店目標不能達到目標。 林氏補充，集團會以保守策略，經市場研究後才決定快促優閒餐飲會否進駐特定中國市場，以及進駐牌子，現時未有既定策略及目標。

羅開光於記者會表示，增加派息是為表現對集團持續發展有信心，料今年多個新品牌回本期約一年半至兩年，其中上海佬佬在短短一個月已回本。每年開店開支約4億元至5億元，比現時11億元的現金不算多。



結束北美業務

大家樂（0341）去年結束北美業務，以788萬加元即相當於5,300萬港元價格出售Manchu Wok等資產，出現470萬港元損失，和分佔合營公司虧損543萬元。

租金

大家樂（00341）每年都有約三分一店舖需要重新簽訂合約。 現時租金升幅放緩，集團希望可以調節租金，獲得減租，令大家樂多了不同地區的選擇。 集團在旺角、銅鑼灣、尖沙咀等地仍未能負擔地舖租金。



人民幣貶值

對於人民幣貶值方面，他表示，對個別業務有幫助，但是看不到採購成本有所下降，因為內地豬肉價近年高企，而大家樂是環球採購，因此，人民幣貶值利好因素但未能反映，現時採購成本維持穩定。

丼丼亭

「丼丼亭」是大家樂集團與日本杵屋美食集團（Gourmet Kineya）合作，首個由日本引入的餐廳品牌。

大家樂（00341）休閒美食的定位人均價格在70元至90元之間。 集團表示，丼丼亭母公司杵屋美食集團旗下有幾十個品牌，希望不久將來可以再引進新的日式餐飲品牌進入香港。 集團稱，香港近幾年才出現租金走高的情況，但杵屋美食集團長期在日本高租金及人工成本的情況下運營，其高效率的管理經驗大家樂集團亦可在香港借鑒。



分店

目前大家樂集團（0341）旗下營運單位總計467個，在本港有350間店，在內地則有117家。 公司今年度將增設30間，下年度增加約40間。

內地的同店銷售則按年減少4.7%，因應市場狀況，羅開光稱將刻意放緩在內地的發展規模及速度，上半年僅在內地增開2間店，並已關閉全線華南意粉屋，預期整個財年將在內地新增分店只有單位數。

上半年度，內地大家樂快餐同店銷售按年跌4.7%，因此調整了大家樂快餐及意粉屋的擴展步伐，上半財年僅在內地新設兩間店，華南區意粉屋更全線結業。 惟首席財務官林洪進強調，與去年同期比較，內地店舖數目仍錄得淨增長，預期2015-16財年內地新增大家樂快餐店數目僅得單位數。

毛利率

在毛利率方面，受累成本上漲，大家樂（0341）整體毛利率按年跌0.6個百分點，至12.3%。 相反大快活（052）毛利率從15.0%提高至16.4%，主要由於較低的食品原料成本及較低程度上接觸盈利率較低的中國內地門店。

作為行業龍頭的大家樂，期內毛利率僅12.3%，為行業中最低，其盈利能力受考驗。

毛利率
▪　　2010-11年 全年 15.1%
▪　　2011-12年 全年 13.7%
▪　　2012-13年 全年 14.2%
▪　　2013-14年 全年 14.6%
▪　　2014-15年 上半年 12.9%
▪　　2014-15年 全年 13.9%
▪　　2015-16年 上半年 12.3%




短評

低價檔次的快餐業務在不太有利的經濟環境下更具防守力。 主攻低價檔次快餐業務的大快活（0052）近年業績理想，加上派息慷概，去年股價上升34%。 但是，同業的大家樂（0341）中價餐飲業務疲弱的收入，加上現時是快速休閒及休閒餐飲業務正處於投資期，行政費大幅增加，影響業績表現，股價去年下跌13%。

▪　　銷售成本按年增3.5%，漲幅少於營業額的3%增幅，令毛利減少3%至4.58億元。
▪　　行政費用2.17億元更持續大幅增加24%，「快速休閒及休閒餐飲」業務正處於投資期。
▪　　中國內地市場的營業額6.67億元，增4.2個百分點至4.7%，分部溢利由上年同期之0.49億元大減95%至0.02億元。
▪　　股東應佔溢利減少 14.7%至2.07億元。

大家樂（0341）採取的多品牌策針發展空間比較廣闊，近年大家樂副線品牌越開越多，中長線亦可能會引入到內地市場。 大家樂主要對手美心集團，近年亦採用多品牌策略迎戰，開設simplylife、美心香港地、MX2，又引入特許經營店如丼丼屋及一風堂等。 羅開光目標把大家樂造成區內領導品牌，以漸進而平穩的速度培育自創及引入新品牌，集團於過程中培育適合的管理人才，持續建立一個更堅實的平台及累積所需經驗，這個策略或可以
解釋為何集團犧牲了短期的盈利表現。



由於業績差於預期，經過去年股價去年下半年的下跌，大家樂（0341）市盈率20.8倍，息率3.7厘，市帳率3.4倍； 預期市盈率26.8倍，預期息率3.7厘。 作為比較，同業的大快活（0052）市盈率20.3倍，息率3.5厘，市帳率4.8倍； 預期市盈率16倍，預期息率3.7厘（加上特別股息4.1厘）。

如果使用息率來比較，大家樂（0341）的股價再下跌的空間不大，對長線投資者來說，已經到達收集區附近。 但是同時，由於大快活（0052）的預期市盈率較大家樂（0341）低近4成，今年股價表現仍應該繼續跑贏大家樂（0341）。

一般來說，餐飲業的競爭大。 但同時，經濟若非大幅下滑，相信對飲食業影響不大，加上盈利能力持續向上，可以視作穩健投資。 大家樂（0341）的中長線增長，則要依靠其內地業務的發展的步伐。 大家樂（0341）現價市盈率看來偏貴，但是由於大家樂（0341）作風穩健，現金流良好，派息未見減少，持有淨現金5億元以上，負債比率為零，仍然是淡市中的穩健投資選擇之一。



市盈率，息率

大家樂（0341）現價21.20元計算，市盈率20.8倍，息率3.7厘。

上半年度每股盈利下跌14.5%至35.86港仙，中期股息每股0.18港元，高於2014年同期的0.17元。

簡單估計，大家樂（0341）2015-16年度每股盈利下跌16%至0.86元，預期全年派息輕微上升至0.79元。 現價21.20元計算，預期市盈率26.8倍，預期息率3.7厘。




股價走勢

1年圖：



3年圖：




權益披露： 於本文章發佈之時， 筆者並沒持有大家樂（0341）。



近年業績摘要

營業額 (港元)	上半年	全年
2007-08年 營業額	--	42.84億元
2008-09年 營業額	23.42億元	46.74億元
2009-10年 營業額	23.86億元	48.83億元
2010-11年 營業額	26.33億元	53.33億元
2011-12年 營業額	29.01億元	59.56億元
2012-13年 營業額	31.36億元	63.94億元
2013-14年 營業額	34.09億元	69.90億元
2014-15年 營業額	36.97億元	73.56億元
2015-16年 營業額	37.26億元	--

盈利 (港元)	上半年	全年
2007-08年 盈利	--	4.20億元
2008-09年 盈利	2.00億元	4.42億元
2009-10年 盈利	2.21億元	5.13億元
2010-11年 盈利	2.24億元	5.14億元
2011-12年 盈利	1.91億元	4.74億元
2012-13年 盈利	2.21億元	5.45億元
2013-14年 盈利	2.43億元	5.82億元
2014-15年 盈利	2.43億元	5.87億元
2015-16年 盈利	2.07億元	--

每股盈利 (港元)	上半年	全年
2007-08年	--	$0.7636
2008-09年	$0.3626	$0.7977
2009-10年	$0.3983	$0.9216
2010-11年	$0.3994	$0.9158
2011-12年	$0.3382	$0.8378
2012-13年	$0.3871	$0.9526
2013-14年	$0.4243	$1.0100
2014-15年	$0.4211	$1.0200
2015-16年	$0.3586	--

參考:

1. 大家樂 341 業績

http://www.cafedecoral.com/tch/investor_relations/investor/images/FS_30November15_chi_1.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/1130/LTN20151130250_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0623/LTN20150623197_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/1128/LTN20141128111_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0717/LTN20140717155_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2014/0624/LTN20140624123_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0625/LTN20130625197_C.pdf
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0626/LTN20120626119_C.pdf
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2009/1125/LTN20091125076_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2009/0708/LTN20090708139_C.pdf

2. 大家樂業績跑輸大快活 歸咎佔中
http://invest.hket.com/article/1015691/%E5%A4%A7%E5%AE%B6%E6%A8%82%E6%A5%AD%E7%B8%BE%E8%B7%91%E8%BC%B8%E5%A4%A7%E5%BF%AB%E6%B4%BB%20%E6%AD%B8%E5%92%8E%E4%BD%94%E4%B8%AD

3. 【品牌洞察】快餐選大快活還是大家樂？
http://www2.hkej.com/instantnews/market/article/1212806

4. 大家樂賴地硬？還是營運效率差？
http://bittermelon2009.blogspot.hk/2015/12/blog-post_9.html

5. 田二少成功爭取大家樂
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150822/19265958

6. 大家樂加快港開店步伐 半年純利跌15% 增派息至18仙
http://paper.wenweipo.com/2015/12/01/FI1512010009.htm

7. 基本通脹升至2.6% 快餐店紛加價
https://hk.news.yahoo.com/%E5%9F%BA%E6%9C%AC%E9%80%9A%E8%84%B9%E5%8D%87%E8%87%B32-6-%E5%BF%AB%E9%A4%90%E5%BA%97%E7%B4%9B%E5%8A%A0%E5%83%B9-225524143.html

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大家樂關閉中國內地全線意粉屋 年內減少400余名員工

來源: http://www.yicai.com/news/5032523.html

由於租金、人工和原材料的成本持續處於高位，餐飲業近兩年出現關店潮，有報告顯示,2015年僅北、上、廣、深四地，關店數量就達到了16萬家。中國香港知名餐飲品牌大家樂也面臨此窘境，受市場疲弱影響，該集團於2015-2016財年在華南地區快餐業務收益減少5%，同店銷售減少7%。該集團為此選擇結束表現遜色的店鋪，以西式餐飲品牌意粉屋門店為主，當前該集團在中國內地的意粉屋門店已全線關閉。

大家樂集團首席執行官羅德承在全年業績會上稱，2016財年集團減少了400余名員工。這是因為中國內地餐飲業受到經濟放緩和消費模式改變的影響，競爭日趨激烈。而面對十分具有挑戰性的環境，該集團在過去一年重整網絡、精簡人手，也是為了讓業務更加靈活，以應對越來越激烈的競爭。

大家樂在廣東省內占據快餐行業3200億人民幣的市場份額，遠遠超出其在中國香港快餐市場和中式及非中式餐飲累計達1000億港元的市場，自然不會輕易放棄華南地區這塊大蛋糕。羅德承表示，這次精簡人手是為了鞏固廣東省內業務，追求長期持續增長是集團未來的核心策略，該集團近期沒有裁員計劃。

盡管大家樂門店在中國內地表現不盡人意，但該集團上一財年總體表現依然良好。截止至2016年3月31日，集團全年營業額為75.7億港元，年增長2.9%。扣除物業評估、出售物業的盈利以及終止業務的虧損後，經調整後的凈利潤約為4.94億港元，較去年減少6.6%。其中，中國香港業務收益增長5%，占集團總收益的85%。集團速食餐飲和機構餐飲業務持續取得優秀增長，收益增加6%。大家樂、一粥面等速食餐飲同店銷售錄得4%的增長。速食餐飲和機構飲食業務共新增24間門店，大部分為大家樂和一粥面分店。

羅德承認為，該集團在中國香港門店的增長和租金整體的下降有關。和往年相比，業主方面議價空間大，使得快餐商鋪的供應量有所增多。他透露目前集團正在積極拓展門店的數量，2016財年集團在中國香港新開了49間店，希望下一年還能保持50-60間門店的增長速度，員工數量一定會有所增加。

此前大家樂集團一度陷入加班費風波，有傳言稱該集團強迫員工長期加班，部份員工工時長達16小時。羅德承對此回應稱，目前集團平均員工加班工時為2.11小時，對比目標的2小時仍需努力，會通過增加人手盡量實現這一目標。他還強調，大家樂一向重視員工福利和發展，門店近幾個月一直在不斷提升工資，未來會繼續和員工進行充分溝通，希望盡量達成一個大家都能接受的方案。

目前，中國香港整體餐飲業的勞工短缺，不同的餐飲品牌都在陷入“搶人潮”。羅德承稱，對此餐飲業需要提供有競爭力的工資，未來人力成本會面臨持續上升的壓力，到時要重新確定最低工資。這一年集團部分職位加薪上升兩位數，以後的增幅只會更多，年內招攬和保留人才是集團的首要任務。

截止至2016年3月31日，大家樂集團共有員工17575名，分店總數量465間。大家樂在中國香港的快速餐飲和機構餐飲有分店282間，占銷售74.4%，中國內地有114間分店，占銷售14.2%。

17 Dec 2016 - [香港八十前] 大快活(52)及大家樂(341))財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是大快活(52)及大家樂(341)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。

大快活(52)財務分析數據(按此)
大家樂(341)財務分析數據(按此)