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外交部：日本在南海問題上沒資格說三道四

南海南沙群島中業島。（CFP/圖）

3月17日，外交部發言人陸慷在例行記者會上表示，日本在南海問題上沒資格說三道四。

有記者問，近日，東帝汶領導人訪日期間，雙方發表聯合新聞稿，其中提及南海問題及菲律賓提起的南海仲裁案，表示註意到裁決對爭議方有約束力。中方對此有何回應？

陸慷表示，中國始終堅持通過談判協商解決與鄰國間的領土爭議和海洋管轄權爭議。在領土主權和海洋權益問題上，中國不接受單方面訴諸第三方的爭端解決辦法。菲律賓無視與中國達成的通過雙邊談判解決南海爭議的協議，違反《南海各方行為宣言》，違反《聯合國海洋法公約》規定，濫用《公約》規定的仲裁程序，單方面提起並執意推進的南海仲裁案，是非法的、無效的。“我們已經一再表明，這起非法仲裁從一開始，不管裁決結果如何，對中方沒有任何約束力。”

“關於日本，我想強調，日本在南海問題上本來就沒有資格說三道四。”陸慷說，但是最近日本在這個問題上比較“活躍”，無視南海問題的基本事實，混淆視聽，在國際社會大肆抹黑中國。日方這麽做是徒勞的，只會使中國人民更加認清日方一些人現在的心態。我們希望有關國家能夠明辨是非、謹言慎行，不要被別有用心的國家因為其一己之利所利用。

巴菲特致股東信上沒提到的那些東西

2月25日晚，“股神”巴菲特發表一年一度的致股東信。

在給股東的信上，巴菲特繼續認為“美國企業的經濟前景正如它們對應的股票一般，在未來的價值終將會遠超現在。”

對於巴菲特的股東來說，2016年盆滿缽滿，其伯克希爾哈撒韋公司的股票上漲23.4%，遠遠超過S&P500指數12%的增幅。

仔細來看，2016年伯克希爾哈撒韋公司的股價漲幅中一大半是特朗普在11月當選總統之後的股市井噴中獲得的。但是巴菲特本人對特朗普極不買賬，他不僅在奧馬哈城的民主黨集會上為希拉里站臺拉票，投票當日還為奧馬哈城的居民提供免費交通車送他們去投票站。

即使在這次致股東信中，巴菲特也不忘“酸”一下特朗普的限制移民行政令：“240年前，在不到我歲數3倍長的時間里，美國把人類的天賦，市場系統，一撥撥兼具才幹和雄心的移民們，以及法律原則都放在一起，其成就遠超過國父們當初的夢想。”

此外，巴菲特再次重申了自己的投資理念，告誡股東們投資指數基金而不是對沖基金。同時，巴菲特回顧了自己的投資教訓，特別是用公司的股票在1993年購買了一家最終倒閉的公司，巴菲特還為股票回購行為辯護。

“這封信里有一個重要話題就是，在大多數情況下增發股票損害了現有股東的利益。這個結論20年前在學術界已經被證實，目前市場上有一種ETF就是賣空增發股票的公司，買入回購股票的公司，這個ETF在最近幾年有良好的市場表現。”紐約聖約翰大學會計系助理教授孫佳麟告訴第一財經記者。

巴菲特在信中透露，公司2016年度凈利潤為275億美元，A類股和B類股的賬面價值增長10.7%。這個業績遠不如股價表現得那樣華麗。不過這一成績已經比2015年賬面價值增長6.4%要有進步。2015年，巴菲特旗下的保險公司賠付超過預期，盡管伯克希爾哈撒韋公司的賬面價值上升，但2015年股價還是暴跌了12.5%。

股權投資受到鐵路拖累

除了伯克希爾哈撒韋公司的主營保險業務以外，巴菲特的“股神”名號來自他投資的成功。

巴菲特的投資主要分為股權投資和股票投資。前者是伯克希爾哈撒韋公司買下整個公司的股權，依靠被收購公司的營業收入獲利，而後者是購買上市公司的一小部分股票，靠持有的股票價格增值獲利。

在致股東信中，巴菲特把他擁有的伯靈頓北方聖達菲鐵路運輸公司（BNSF）以及伯克希爾哈撒韋能源這兩家單獨列出來。“這兩家非常重要的公司占了伯克希爾哈撒韋公司稅後利潤的33%。這兩家公司擁有的資產對美國和伯克希爾哈撒韋公司都至關重要。”

不過，巴菲特沒明說的是，BNSF2016年的業績拖累了伯克希爾哈撒韋整體營收的上漲。BNSF的營業額下滑近10%，僅為198億美元，凈利潤下滑16%，僅為35.7億美元。

對於如此大幅度的利潤下滑，巴菲特並沒有在致股東信中做解釋。他僅僅提供了財務報表。在信的開頭，巴菲特回顧投資歷史，寫道“在過去的18年里，伯克希爾哈撒韋股票僅僅增發了8.3%，主要還是為了購買BNSF。我很高興地說，那次增發是很合理的。”

巴菲特很早就投資了BNSF，擁有其一小部分股票。在2009年11月，巴菲特以260億美元購買了77.4%的BNSF股票，全資擁有了該公司。這是巴菲特一生最大的一次投資。

不過，近年來美國頁巖氣開發造成天然氣價格大幅下降對BNSF的業務造成了沖擊。廉價的天然氣逐漸取代了煤炭成為美國多數發電廠的燃料，這造成美國煤炭需求的下降。根據截至2016年第一季度的財報統計，煤炭的運輸占BNSF運輸總量的22%。而BNSF運輸煤炭的總量一下下降33%。相比而言，天然氣主要是通過輸氣管道而不是鐵路運輸。

巴菲特在提到BNSF業績的時候強調“根據我們的經驗和知識，我們堅信這個社會永遠需要在運輸和能源方面進行巨額投資……做個粗略的估計，我們去年每噸每英里的價格是3美分。而客戶用其他4個美國主要鐵路公司的價格要在4到5美分之間。”

巴菲特在股東信中強調了BNSF的價格優勢，同時也解釋了缺乏議價能力後，利潤空間被擠壓，BNSF的凈利潤降幅遠比營業額的降幅大。

於是，股神並不希望股東們只看到錢，他在今年的股東信中說：“BNSF只用一加侖的柴油就能把一噸貨物運輸將近500英里，這比卡車經濟4倍。”

股神的新困惑

巴菲特還在股東信中列出了其投資的1220億美元股票中最多的15個大型投資。其中體量最大的2個公司，在2016年年底價值275億的富國銀行和價值166億美元的可口可樂，比起當年的買入價格，巴菲特早已賺得盆滿缽滿。這兩個公司都符合巴菲特的投資理念，就是持有能長期帶來穩定收益的公司。

不過，在2016年，這兩家公司的股價表現並不好。富國銀行靠著特朗普當選後的大牛市行情錄得全年上漲1%，即使加上一年3.2%的分紅，也遠遠不及同期大盤S&P500指數12%的增幅。可口可樂可謂是巴菲特成為股神的一大助力，但是隨著美國人逐漸重視健康飲食，其前途不再明朗。2016年，可口可樂股價下跌3.4%，加上3.3%的分紅，勉強持平。

“我覺得主要還是他對於價值投資的堅持吧，大量買入蘋果、IBM股票都遭到很大質疑，還有大規模買入航空公司的股票，也是被很多人質疑。不少人認為他買錯了，其實他獲得了巨額利潤。”紐約宏觀對沖基金經理陳凱豐告訴第一財經記者。

IBM是巴菲特開始嘗試購買的科技類股票。之前盡管和比爾·蓋茲關系很好，但巴菲特也沒有買微軟的股票。IBM股價在2016年上漲了20%，巴菲特在2016年年底擁有135億的IBM股票。但根據致股東信上的信息，巴菲特當初買入這些股票的成本為138億美元，如果算上前年的損失還是虧了。

巴菲特在2016年減持了部分傳統行業的股票，例如目前飽受勞工運動困擾的沃爾瑪，還買入了蘋果和航空公司的股票。根據致股東信，巴菲特花了67億美元購入的612萬股蘋果公司股票，到2016年年底其價值已經上漲到71億，賺了近4億美元。在2017年，蘋果和航空股繼續上漲，目前巴菲特在這些新投資上的收益預計會更多。