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[轉載]QE3的路徑 slamnow

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01014y79.html
我看了魯賓的自傳也明白一個道理。真的大規模行動他們之間會協調的。 同時長期低利率符合美國利益。所以我說過看不確定世界最大的收穫是QE3 希臘不會退出。哈
這個和@trustno1 討論過是從類似行為金融學角度分析未來演進。
原文地址:QE3的路徑作者:回鍋肉
QE3的路徑
 
 美國時間9月13日,美聯儲下屬聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議後宣佈,0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到 2015年中,將從15日開始推出進一步量化寬鬆政策(QE3),每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS),現有扭曲操作(OT)等維持不變。
 FOMC聲明:8月會議以來的資訊表明,近來經濟繼續以緩慢步伐增長,就業增長一直緩慢,失業率依然居高不下,企業固定投資的增長已開始放緩,較長期通脹預期依然穩定。
 美聯儲主席伯南克同時發表講話,指出就業形勢依然十分嚴峻,高失業率是一個巨大的浪費,應該引起每個人的注意。
 
 我先說明一下,我曾在半年前胡亂猜測不會有QE3的,主要的原因是:
 1、美國經濟逐步復甦,雖然比較緩慢,但整體情況,好於歐盟和中國。
 2、從美國股市看,以花旗銀行為例,資產端的修復情況,遠好於掙紮在泡沫崩潰邊緣的歐盟和中國。
 3、美聯儲相對比較守規矩,不會胡亂向市場投放貨幣;美國的政治結構,也會阻礙使類似操作的進行。
 
 但目前的確是推出QE3了,與我之前的分析不同,那就要找找原因。大概的分析如下:
 1、從QE3的推出時間看,有個先後順序:
 (1)歐洲央行(ECB)宣佈無限制國債買入計劃及直接貨幣交易(OMT),穩定歐元匯率;
 (2)德國有條件通過ECB的貨幣新政;
 (3)中國政府突然宣佈有1萬億元人民幣的利潤節餘(這個太雞賊了,市場根本不知道這個錢從哪裡來的)。
 (4)美聯儲推出QE3。
 從這個邏輯看,相當於ECB、美聯儲、中國央行(實際是國務院)達成共識,三方再次投放新的貨幣。
 2、從美元指數看,從前期84左右的高點,下跌至79附近,如果說上週的80-81是可以理解的區間,但跌破80後,實際上即暗示美聯儲的進一步動作。
 3、從美聯儲表面繞過國會推出QE3看,美聯儲的權力相對有了進一步加強。
 
 米已成炊、木已成舟,接下來則要關注哪些事情呢?
 1、既然有推出,那就應該有退出,當然,這個事情目前還比較長遠,不過也應關注。從時間看,至少2012年4季度相對較為確定,2013年才會有較大變化的可能性;
 2、短期看市場對此的反應,中國近期的資產風險,相對會有所減緩,有利於銀行、保險等資產類股票的回升;(銀行這兩天的走勢大概說明了這一點)
 3、A股市場會如何變化呢?呵呵,這個還是多收看每天的天氣預報吧。

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QE3對香港樓市有甚麼影響? Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/09/qe3.html
QE3終於推出,此措施涉及每月購入400億美元的按揭債券,最「恐怖」是此措施沒有期限,而且美國聯儲局還說,若果美國的失業情況沒有好轉,還會額外購買資產,直至就業市場有改善為止。

其他不說,單是香港樓市,QE3肯定將會進一步推高樓價。

眾所周知,QE3會令美元貶值,由於港元與美元掛鉤,港元也會一同貶值。可是,樓宇的實質價值不會因港元貶值而轉變,很自然地,樓宇的票面值就要追上去,以反映樓宇的真實價值。

舉個例子,一個物業的現值是500萬港元,假設1個Unit的購買力相等於1港元,物業的現值就相等於500個Unit的購買力。

假設港元跟隨美元貶值10%,那麼1個Unit的購買力變成1.1港元,貶值後500萬港元等於455個Unit購買力(500/1.1)。

可是,物業的價值本來就是500個Unit,那麼,按新的兌換率1.1計算,物業的現值將會是550萬港元(500 units x1.1)。

換句話說,我們坐著甚麼都不做,只要美元每貶值10%,香港的樓價就會上升10%。而還未上車的話的香港打工仔,若想買樓,除非收入也同步增長10%,否則要置業就更難了。
QE3 香港 樓市 甚麼 影響 Bittermelon 苦中 作樂
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再談QE3對香港樓市的影響:美元將會貶值多少? Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/09/qe3_17.html
上一篇《QE3對香港樓市有甚麼影響?》解釋了為何推出QE3,就算坐著甚麼都不做,香港的樓價也會上升,而且還用例子做計算,只要美元每貶值10%,樓價就會升值10%。

那麼,這次QE3會令美元貶值多少,因而令本港樓價「被逼」上升多少呢?在網上搜尋了一下,可是暫時還未有人做預測。不過,我們可以比較一下,由推出QE1和QE2至今,美元兌換價的走勢,希望從中能得到一些啟示。

首先看看美元和人民幣的兌換價。QE1於2008年11月開始推出,當時是1美元兌6.8621人民幣。再看看2011年6月,即是QE2結束的時間,兌換價已是6.4593,計算兩者差價,美元貶值了5.9%。可是,人民幣還未可以自由兌換,所以對其參考價值有保留。

既然如此,那就不如看看澳元吧。2008年11月的兌換價是1美元兌1.5480澳元,2011年6月則是0.9469澳元,即是美元貶值了38.8%。 看看日圓如何?2008年11月的兌換價是1美元兌93.5日圓,2011年6月則是80.27,即是美元貶值了14.1%。英鎊也是國際主要貨幣,不如 也看一看。2008年11月的兌換價是1美元兌0.6710鎊,2011年6月則是0.6464鎊,即是美元貶值了3.7%。

既然用英鎊,不如也試試歐元。2008年11月的兌換價是1美元兌0.7879歐元,2011年6月則是0.7000歐元,美元貶值了11.2%。

既然用貨幣來比較各有差異,由3.7%至38.8%不等,何不試試利用其他,例如黃金?2008年11月,黃金的兌換價1安士兌779.215美 元,2011年6月則是1531.690美元,即是美元貶值了49.1%。不過,黃金價格升值不單是因為美元貶值,而且也有自身的因素令其上升,例如供 求。所以,我們不能以此作結論,說美元貶值如斯。

人民幣、澳元、日圓、英鎊、歐元,甚至黃金都用了,究竟美元貶值了多少?其實所謂貶值是相對的,就以上述例子為例,利用不同的對象做比較,貶值或升值幅度都會不同。所以,我們不能準確說出美元貶值了若干。

不過,或許我們可以參考「美匯指數 US dollar index」。 這個指數是將美元與一籃子主要貨幣掛鉤,並且計算出美元匯價和各國貨幣的變化。一籃子貨幣中,各種貨幣的比重都不同。根據維基,歐元比重最大佔 57.6%,接著是日圓13.6%、英鎊11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%,以及瑞士法郎3.6%。2008年11月,指數是 86.72,2011年6月則是74.3,反映美元經過QE1和QE2後貶值了14.3%。

除此以外,我們還可以參考由美國聯儲局所創出來的「美元貿易加權指數 Trade Weighted US dollar Index」,這個指數與「美匯指數」類似,不過用來做比較的外國貨幣更多更廣。2008年11月,指數是100.983,2011年6月則是95.646,反映美元貶值了13.8%。

以前要看某個國家的貨幣升值或貶值了多少,我們大多數會都採用美元做比較,因為美元受國際廣泛接納,而且價格又相對穩定。可是,現在出事的是美元,就像用來量度長度的間尺都出了問題一樣,現在全球的金融體系有幾混亂可想而知。

撇除黃金價格不計,若參考美匯指數和美元貿易加權指數,即是美元因QE1和QE2已令美元貶值了14%。QE1的規模是1.725萬億美元,QE2則是6000億美元。若這次QE3的規模相若,即是說,單是貨幣因素,我們就要預備香港樓價將會至少再「乾」升14%。
再談 QE3 香港 樓市 影響 美元 將會 貶值 多少 Bittermelon 苦中 作樂
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QE3、各國超發貨幣對經濟和股票收益的影響 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce99401016udc.html

美國聯邦儲備委員會(Fed)稱,將推出進一步的量化寬鬆政策(QE3)。其目的在於壓低長期利率,尤其是抵押貸款利率,並推高包括股票和住房在內的資產價格。Fed希望上述經濟刺激措施能提振美國住房市場,並促進支出和投資增長,直到經濟出現轉機。

 

從德國最高憲法法院為批准歐洲穩定機制(ESM,為歐盟成員國提供金融穩定的支持機構)掃清了道路,到美聯儲QE3,本質就是印錢、印錢、印錢,不斷向貨幣體系中注入新的錢。

 

1,我們在通貨膨脹的道路上飛奔

 

圖:全球通脹中位數的走勢

QE3、各国超发货币对经济和股票收益的影响

 

上圖顯示了全球通脹的中位數的走勢,左是始於1209年,右始於1900年。從二十世紀開始,通貨膨脹露出了猙獰的面目。圖表用的對數尺度,使我們能夠很容易地看到在過去的100年的通脹率以指數方式增長。(來源:「通往未知的旅程(Journey into the Unknown)」 ,Jim Reid,德意志銀行。)

 

2,通貨膨脹是隱蔽的加稅

 

一方面通貨膨脹降低老百姓手中貨幣的購買力,另一方面由於納稅人的名義貨幣收入增加,導致應納稅所得劃入較高的分級,從而按較高適用稅率納稅。

 

3,通貨膨脹降低了投資者的實際收益率

 

我上一篇博客文章「神書推薦之《投資收益百年史》」(http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce994010169en.html)已經說明,一般情況下,長期通貨膨脹率的上升會導致實際收益率下降。

 

如果在上一個百年裡,全球主要股票市場實際平均收益率為6.5%左右,那麼可以預期下一個一百年,股票市場扣除通脹後的實際平均收益率很可能低於6.5%,而且幅度不小。

 

4,貨幣超發將導致經濟波動加劇

 

各國政府在面對經濟危機時超發貨幣,更多是著眼於短期效益,比如促進支出增長、投資增長以及就業率上升,他們的本意或許是想平滑經濟波動,在經濟下滑時通過貨幣手段來拉經濟一把。

 

但實際會導致經濟波動加劇,類似管理學上的「牛鞭效應」( Bullwhip effect),會增大經濟領域各環節的不穩定性。

 

經濟波動加劇,連鎖帶來的影響是股票市場波動更為頻繁,經濟週期性會加強,多個行業的週期性會顯著加強,以往非週期性行業或許會淪為週期性行業。

 

5,應對措施

 

按歷史經驗來看,長期而言對抗膨脹最佳工具就是股票,其次是債券。或許投資者投資股票的實際收益率會有所下降,但是股票收益率始終會戰勝通貨膨脹。

 

但是,這個過程不是一帆風順的,風高浪急,投資者小心。


QE3 各國 超發 貨幣 經濟 股票 收益 影響 摸啊 啊摸
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炒爆QE3

2012-09-23  NM



○八年金融海嘯席捲全球,美國推出兩輪「量化寬鬆」(QE)政策,把利率推至接近零的邊緣。到上週五,美國聯儲局主席伯南克,再宣布推出QE3, 講到明放水「無限期」;此招引發的超低息循環,就如在水深火熱的香港樓市背後,狠狠的再推一把。香港樓,早已陷入乾升「困局」;全港十八區,區區癲價。山 頂豪宅六萬蚊呎,太古城呎價萬四,街坊區如將軍澳及屯門,新屋苑呎價已經過萬。由於放盤少,成交縮,雖然樓價癲升,但不是個個地產經紀都「有肉食」,連發 展商亦大呻資金難回籠;加上買家怕買貴,業主怕賣錯,置身這場樓市困局,人人都在問:「樓價升到幾時?」

上週五美國推QE3後, 各區業主即時反價百分之三至五,但準買家已略見「疲態」,令樓價乾炒的局面更明顯。「而家啲叫價係癲的,放盤少,肯承接嘅買家亦唔多,令到價就好高,但成 交量就好少。」一名經紀說。就如黃埔花園,呎價已去到九千;上週末的睇樓客有一百六十枱,不過真正成交就只有一宗,而黃埔附近一帶的地產經紀,少說也有上 百個!點夠分?上週末十大屋苑的成交,雖較前週大升七成,但其實只是由二十多宗增加到三十多宗而已,一名剛離職經紀便爆料:「我啲同事,部分做咗成年都未 發過市,只係賺五千蚊底薪,有無成交真係講彩數。」幸運遇着炒家Terry的,可能已成為「Top Sales」。Terry一向活躍於炒賣粉嶺屋苑,兩週前以二百七十萬元,買入粉嶺名都一個約六百呎的單位收租。他說:「舊年同類型單位,我二百四十萬元 賣走咗,而家用二百七十萬先買得番。」他早已向各大代理下指令,只要粉嶺有三百萬樓下的細價樓放盤,他毫不考慮即掃,然而至今只買到一個單位,「根本無放 盤!而且以前我哋啲炒家優勢係夠快,唔使睇樓即扑槌,但而家連用家都可以唔睇即買,同我哋搶到底!」Terry在近年QE1至QE2期間,已掃入粉嶺十多個單位,今次是為QE3又 再出山:「呢個風都吹咗好耐,加上我感覺到CY嘅『梁十招』無料到,個樓市有排唔會跌啦﹗」他計晒數說:「這個單位我要俾六成首期,之後每月供四千蚊,但 可以租到一萬蚊。嘩,有人幫我供樓,仲有錢落袋,幾開心呀!」他認為低息環境維持到二○一五年,為他與樓市打了一支強心針,「即係起碼一五年六月之前,我 都唔會放呀!」

一二手輪住炒

業主寧持貨收租,搏升值兼抗通脹,是現時盤源極少的主因。上述的黃埔花園,放盤量聲稱有三百多個,但俗稱「firm賣盤」、即貼近現實價的放盤,其實只有 九十個。最誇張是東涌映灣園,三百個放盤,只有十個「firm賣」。代理解釋,很多放盤其實都連租約,「連租約嘅係投資者,佢哋覺得賣咗又買唔番,咪隨意 放吓盤試吓價囉。」由於一盤難求,上週本刊曾寫有一個黃姓投資者,肯放售手上的元朗單幢樓金馬大廈連天台單位,並於前週三以二百一十萬元成交。報導一出 街,她即被同區經紀追蹤到身份,並找上門力勸她撻訂,表示有人肯出價二百二十萬元。不過黃小姐耍手擰頭道:「賣仔莫摸頭,唔搞咁多嘢了!」二手價貴又缺 貨,經紀及用家都轉到一手碰運氣。屯門瓏門,幾乎個個單位過千萬元,都沽出六十多個;而由恒基牽頭發展的馬鞍山迎海,上週五在國金一期開售,平均呎價「只 是」八千八百元。較屯門樓更平,又怎會無人搶?當日下午四時,三百名準買家已聚集於國際金融中心排隊,人龍更罕見地在商場內打蛇餅延至商場外的天橋,首十 五分鐘便沽逾一百伙。購入低層兩房單位的雷小姐,未決定單位用途,只決定「買咗先講」,她說:「唔知收租定自住,但QE3印銀紙,銀紙貶值,錢放在銀行又無息收,我先考慮買樓投資,梗係買磚頭較穩陣。」迎海至今已累售超過三百伙。

止瀉良方變毒藥

構成現時香港樓價狂升的原因,並非單單是QE1、2或帶 來的超低利息加氾濫資金;香港樓早已存在結構性失衡的問題,這要由十年前的「孫九招」開始講起。二○○二年九月,香港樓價每況愈下,港府決定「無限期」暫 停賣地;同年十一月,時任房屋及規劃地政局局長的孫明揚推出「孫九招」,包括停勾地及兩鐵項目、停建居屋、停賣公屋等,總之落重藥大減供應,從而為樓價 「止瀉」。這招止瀉劑偏偏巧遇○三年沙士後的自由行,樓價谷底回升。只是政府一直未有按樓市轉勢而對症下藥,使「良方」變成今日的「毒藥」。一般而言,由 賣地至新樓落成,要三至五年時間,所以孫九招的威力,在○五年後開始浮現。從屋宇署的數字可見,○五年起,供應量比之前大減一半。其中○九年的落成量更創 七二年以來的三十七年新低,僅得七千餘伙,不足當年一手成交數目的一半。今年截至七月的數字更為嚇人,供應僅得二千四百多伙。事實上,發展商早在○四年已 高呼「供應有斷層」,記者本週一致電發展商會德豐(20)副主席梁志堅,他炮轟道:「政府後知後覺,一○年林鄭才恢復推地,但攞到地至批 consent(預售樓花同意書),點都要兩年半,即最快明年初才有供應。」他希望「梁十招」中:「地政總署加快審批售樓紙」,真的可以實行,據以往經 驗,平均七至九個月攞到consent,加快可縮短一至兩個月。

政策再拖慢供應

從事建築業三十年的利基控股(240)主席單偉彪,還大呻政府部門在審批起樓流程上矯枉過正,拖慢供應,「而家環保條例好嚴格,申請斬一棵細樹要五六個 月,斬一棵大樹要成年!又要評估係咪古樹,又要評估係咪健康。如果係保護百年古樹,梗係合理,但而家十年八年嘅樹都要寫好多報告。」就如卓能地產的荃灣樓 盤「一號九龍山頂」,被指斬了七十棵樹而不獲地政署批出售樓紙,結果發展商要賠償一千五百萬元,另加補種樹木方案,結果拖足四年半都未賣得。單偉彪繼續炮 轟:「建築署程序又係耐,同時代脫晒節,好似簡單入則鋪電線,永遠係法定審批日期最後一日先覆。根本政府官員人人都怕錯怕被批評,個個只管自己範圍,唔溝 通!」他認為在起樓程序及起樓速度上,要取得平衡。一個銀有兩面,中小型發展商裕泰興的董事總經理羅守耀大吐苦水稱,現時樓價高,但建築及所需時間成本亦 高,令他們不太願起樓,供應上形成惡性循環。「呢個係『打死狗』格局!大家唔好忘記,我哋都要有錢賺先起樓o架!而家市區樓地價要六七千元一呎,建築成本 亦由十年前的每呎千二,加到而家三千;成本每呎八九千,樓價最低就係咁,唔係我哋就蝕本。然而樓價定得高,客又承接唔到,成交比之前疏落,我哋資金好難回 籠!」他指賣樓還要計及未來樓價風險,故現時索性將物業轉為收租,增加資金流,再投資到外匯及股票市場,「地產商唔係炒家,樓價乾升係對我哋無着數o 架!」

治亂價用重典

面對這個樓市「死症」,梁志堅與羅守耀不約而同表示,要由審批程序落手。梁志堅說:「要加強政府與發展商之間的互動,以前港英政府時代,同發展商好多互 動,漏咗乜文件,要補咩資料,各部門都會主動call發展商,快手搞掂。但呢幾年,無晒呢啲嘢,個個都驚利益輸送,又怕孭鑊!」羅守耀則指:「之前政府嘅 政策錯晒!呢個係惡性通脹,唔應該壓樓價而應該壓通脹,例如減慢基建,減運輸費,間接將我哋建築成本減低。」城大建築科技學部高級講師潘永祥,則認為在施 政上,要「治亂價用重典」,「現時的樓價上升明顯不是由實體經濟帶動,上週推出QE3, 市民更深信熱錢將會入市,樓價會繼續升,這些都只是『預期』,但若果政府真係唔做任何嘢,樓價升五成都有可能!」他謂,除非政府狠下重藥,「如開徵增值 稅,賣樓後要分一半俾政府;又或不論用家定投資者,劃一只可造五成按揭。」他提醒,現時買樓應做更強的風險管理,「不要貪現時息低就借到盡,首期三成是最 基本,手頭還要有額外六個月的供樓『後備錢』。若要買樓收租,除非是打算持有十幾廿年,否則樓市跌就得不償失。最緊要睇實自己份工,因為樓價跌往往與失 業、減薪等如影隨形。」

樓太貴三招抗通脹

樓價愈炒愈瘋癲,小市民無力買「磚頭」,未能從中分一杯羮,但在新一輪「QE無限」刺激下,通脹「狂牛」勢抬頭。銀紙愈來愈「唔見使」,要保住荷包對抗通脹,專家建議以下三招自救術。

第一招︰買地產股 曲線揸磚頭

樓價愈升愈有,本地「磚頭」股獲睇高一線。豐盛金融資產管理董事黃國英直言,歐美央行齊「放水」,市民拿着現金「好搵笨」,「銀紙將會愈嚟愈貶值,啲人寧 願買有形資產defend(捍衞)財富,而且聯儲局將低息周期延長至二○一五年,絕對利好樓市。香港大型發展商管治水平高,賣樓收入穩定,股價又長期出現 折讓,值得睇好。」

新地、恒基「貨如輪轉」

黃國英推介下半年的「賣樓王」新鴻基(16)及恒基(12)。近月,受貪污醜聞困擾的新地,股價回勇,重返今年三月底聯席主席郭炳江及郭炳聯被廉署拘捕前 的水平。黃國英指新地已逐漸走出貪污案的陰霾,「新地擁有強勁嘅管理團隊,好多程序已經係流水作業,降低官司嘅負面影響。」事實上,年初至今並未開售任何 大型新盤的新地,近月開始「發力」,剛推售的屯門瓏門只是「頭炮」,未來半年至九個月更有多個新盤「搶灘」,包括將軍澳天晉二期等,可謂「貨如輪轉」,利 好股價。至於恒基,下半年計劃推出六個新盤,涉及逾三千八百伙。除發售中的烏溪沙迎海一期,還有元朗大棠項目等。「恒基樓盤主打大眾市場,以中小單位為主 導,有一定用家基礎。」黃國英說。恒地現時每股淨資產值對比股價的折讓達三成二,高於過去平均的兩成。事實上,大股東李兆基近期密密增持恒基股份,最新持 股量達62.64%。

嘉華收入有保證

另外,中型發展商嘉華國際(173) 今年的表現亦令人眼前一亮,中期盈利增長強勁,核心純利「爆升」五倍至二十三億元,年頭已唱好嘉華的黃國英,繼續支持說﹕「政府公布將會增加發展區供應, 以及拆細地皮招標,中小型發展商容易上位。嘉華主打豪宅市場,建立咗好好嘅brand name,銷情有保證。」事實上,嘉華已進入收成期,大部分香港項目有望於下半年入賬,包括御金‧國峯及天賦海灣等,為全年業績打了一支強心針。

第二招︰捕捉金價升浪

除了「磚頭」升值,早前一直徘徊在一千五百多至一千六百多美元(每盎司,下同)的金價,亦應聲衝上至一千七百七十多美元,走勢凌厲。敦沛金融環球產品服務部業務總監周燕珊認為,金價愈升愈有,「第四季係傳統金屬需求旺季,南非礦場由八月中一直罷工到依家,美國又推QE3, 令好多人追入。」她估計,金價下一步可高見一千九百美元,「投資者買黃金ETF最直接,入場費同手續費都好低,而且流動性高,買賣方便。相反實物黃金買賣 差價就好大。」周燕珊說。自○五年買入黃金、「金甲蟲之路」網誌網主阿祖認為,美元會持續疲弱,長線看好黃金,七年來只買不賣,現持有的黃金市值過百萬 元,佔總資產約六成,他解釋﹕「根據我嘅經驗,就算資產泡沫爆煲,如樓價大跌,黃金都係跌得最少嘅,甚至會上升。」

基建增利銅價

另外,周燕珊認為QE3釋 放的資金,亦會催旺其他金屬市場,「美元持續弱勢,通脹上升,好多人會買貴金屬做對沖。」另外,銅價亦會受中國需求帶動,周燕珊睇好中國會放水﹕「中國力 谷基建推動經濟,十八大順利換屆後,因中國要保GDP有7.5%增長,預期中央會放鬆銀根,減存款準備金率,銅價有機會升至每噸九千美元以上。」

第三招︰收息保本

說到抗通脹,即想到政府之前推出的兩輪通脹掛鈎債券iBond。不過,星展香港財資市場部高級副總裁王良享表示,買入二手iBond並不划算。「第二輪推 出嘅iBond債價已升至一百零五元,就算通脹令息率上升,多咗需求都會令債價繼續升,個價都係太貴。」王良享估計,明年全年通脹率約為4%,如果政府再 推新一批iBond的話,就可積極買入。「QE嘅影響要下年年初先見到,所以iBond的派息要到下年年中先會比較吸引。」他表示。

人幣定存息高

要賺息,王良享推介本港人民幣定存,「香港銀行積極預備推RFDI(人民幣外商直接投資),加上人民幣升值放緩,銀行需要用高息吸引人民幣資金,唔少銀行 人幣定存已高達三釐。」但王良享指出,隨着中央放鬆銀根,內地信貸環境改善的話,可能令香港高息不再,到時可轉投企業債,他表示﹕「部分高質素嘅企業債券 都有超過五釐息,回報不俗。」此外,較進取的還可購買高息股。耀才證券研究部副經理植耀輝推介置富產業信託(778),「置富旗下商場主力做街坊生意,賣 生活必需品為主,租金收入增長穩定,盈利能見度高,股息四釐左右,算吸引。」另外,防守性高的公用股,例如中電﹙2﹚、煤氣﹙3﹚亦是抗通脹的「避風塘」,兼可以做「對沖」,建議趁低吸納,「雖然派息唔係特別高,但假如燃料成本上升,呢啲公用機構隨時加價,賺取嘅股息可以當係補貼。」植耀輝解釋。

炒爆 QE3
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QE3買樓策略: 羊年入市準則 Home Blogger

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有冇聽過「十個羊年九個命苦?」諗樣絕不會歧視命生羊年既人仕! 但羊年真係幾邪。而每次爆鑊都係世界大事加上與資源有關。

 

太遠唔講,由1967先開始。相信後生一輩會聽過六七暴動,近排立會選舉更是將「老左」曾鈺成扣上「左仔放炸彈」既好日子。而「同胞勿近鞋盒」可能係九十後「聽都未聽過」之事。其實在世界層面,大事頻生。中東六日戰爭令以色列成功係該地立足,是後來眾事端之始。中國係境內擊落美國飛機,文化大革命,反西方情緒高漲。好多仲影響緊我地既事都係該年成立,包括恆指基準、無線電視,又或周慧敏同伊麵都係該年出世。股票樓市唔使講,問下家中長輩你就知有幾慘!

 

到1979年(羊),中東又發生鉅變。伊朗政變而同年伊拉克總統薩達姆(即係最尾比美國佬打死o個個)係該年上任。美國當時幫伊拉克。之後兩個伊斯蘭政權打個不停,亦即兩伊戰爭。令油價上升。中東、資源係羊年既鐵膽!

 

1991(羊)年伊拉克戰事爆發,恆生指數由四千幾跌到二千七。係香港既經典有賊王係觀塘同警察駁火。而蘇聯解體為當年影響世界最深遠既事件。你而家見到車路士隊波咁勁! 都係多得蘇聯唔再存在,幾個石油富豪趁機買入國有資產。

 

2003(羊)年,有幾黑我諗都唔使多講。不過中東又入轉捩點,大事莫過於小布殊又去打薩達姆。唔知佢係咪想燒旺D石油去殺死沙士菌。你可以講2003年係2001年911偷襲美國既結果。由此可見世事因循有序,問題係你攞唔攞到個旋律。以諗樣見,在資源價格急升下必會令中東或擁有資源的某些人暴發起來,從而再生出爭名逐利之心,最尾同當權者在台底或檯面發生衝突而告終。故有限既資源在短時間價值飛昇,大家請留意禍離不遠。

 

係玄學上既層面,唔知係咪羊惹火? 但凡羊年,中東必有劫,資源必被爭。而今時美國再行量化寬鬆,金油必升,令資源大國有所進益。往往故事係資源升得幾年,資源大國口袋充實了,就想由霸主獲得權力,引起衝突。按現時軌道,下個羊年又爆鑊合哂心意,有樓係手可以再坐多幾個站。無樓係手不妨細細地買間樓住兩年先!

 

另一個原因係低息,當你2012年行過銀行門口見到新港元定存優惠得0.65%加二百蚊禮劵,真係咩mood都冇哂。低息係一重天想法,二重天係我地身處負利率中,因通賬已遠跑贏銀行利率,就算你有0.65%年息但係一年通賬高達5%,你口袋銀紙購買力約一年少了(5-0.65)%=4.35%。

回望1990年代,美國開始減息令香港存款利率利於通賬,促成負利率而港樓價開始起飛。此情況與2008年相似,美國係金融海嘯下仲要減得勁快。但係你會諗2001年美國都減息點解香港唔升? 因為香港2001-2003都受困通縮,大玩一蚊一隻雞,所以冇負利率既出現,逼唔到銀行存款投入樓市。但今次QE3一出,各大傳媒荒死你唔知咁詳解,睇黎最美一幕還未上演。固結論係減息不一定推高個市,要負利率(即銀行息口低於通賬)先會推起樓價。

 

1995年老美加番息,負利率消除但人心已被train到諗「唔買就笨」,香港樓市升到九七。今次會否重現? 木宰羊,因美國此番財技係全部教科書都冇教過,大家儘量執生,個價會去到邊諗樣答唔到。但1990年吹起泡係七年後爆破,如將2008對比1990,咁2015又吻合地可見殺機。

 

聽上週口風延長額外印花稅時限會係下一次措施,可能由兩年加到四年,會在年尾檢討。本樣擔心既係市民會趁SSD未行四年之前搶住入市,因今時買樓等四年最尾走唔甩既成數好高,而引發搶貨潮。幸好秋風至,各大發展商推盤吸走二手購買力,二手市場在兩邊影響下有何反應尚代觀察。至於中期樓市奇想已在今篇交代,希望讀者有所得著。

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後QE3買樓策略: 跌市買樓要咩準備 ? Home Blogger

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由於大家經歷旺市最少都有三到四年,加上伯南克狂印銀紙,相信實力較低之中產開始投降,焗住入市。而家庭收入有番五至六萬蚊樓上會似住手上較強現金流死守唔入市。諗樣今次會一連兩篇,為大家講述跌市買樓既準備同埋幾時會現入市良機。而冇樓係手又唔想買既人應該點做呢?

 

你唔想買樓,當然係要等! 咁究竟等咩呢? 係咪呢個入市訊號?

 

生果報2002/2/18最佳入市訊號: 「八萬五」政策遺害深遠,昨日又添一犧牲品。有二十年歷史的鴻運地產,昨日宣布即時結業,董事總經理田國強本人,亦隨時面臨破產命運。田國強直指董建華的「八萬五」政策,打殘樓市及令二手樓市場「冇得做」,現時樓市積重難返,樓價短期內難以企穩,會繼續下跌。

 

2002年樓市當然未見底,仲有一成有餘。但假設你真係2002年入面,有咩要面對呢?

 

當然係銀行唔肯借。到時唔使旨意做九成按揭上會咁易,因銀行已經成籮負資產。

 

生果報 2002 陳偉業表示不少負資產人士並未受惠:「我接觸負資產業主中,超過一半供樓利息仍然係 P(最優惠利率)以上,講極銀行都唔肯減,銀行真係好無良!」他再次要求政府放寬二手樓按揭至九成,又指金管局不應只照顧銀行利益。 負資產數字見圖。

 

你首先要準備心儀樓宇三成樓價做首期,仲要預備間樓估唔到價。例如你當時睇中二百五十萬既星河明居,銀行只估到九成,即2.25mil,而借七成比你,即2.25mil*70%=1.525mil,搞埋你要比成一百萬先買到呢2.5mil既樓….難!

 

買到千祈唔好覺得爽,你有能力keep住供間樓等到升市都唔容易。跌市買樓去得太盡,小心連攪破產既錢都冇。

 

生果報 2002/2/18 男子打劫為籌錢申請破產: 打金師傅辛勤工作二十年: 在金融風暴時自置物業與妻兒居住,未料買樓後半年被裁退,為供樓欠債纍纍,更不時被收數者騷擾,即使想申請破產,也無手續費,其妻萬念俱灰,欲一家三口燒炭同死,丈夫為籌申請破產手續費,遂企圖在銀行打劫數萬元,結果事敗被捕。

 

當然有危必有機,另一個入市訊號係有光怪陸離既事情發生。梗會有D野係狂升,爭在你黎唔切囤積。

 

生果報 2002/2/12「病毒性肺炎」: 被指有消毒作用的白醋供不應求,趕緊向香港入貨。港人亦擔心被感染,在人心惶惶下出現搶購白醋狂潮,一樽平日賣五元的白醋,竟被炒高到一百元。上水火車站更出現一桶桶白醋運返內地的奇景。

 

最慘係做上會決定前,思前想後諗緊自己份工會否不保。所以諗樣成日叫庸才最好快搵政府工係有道理,因為大跌市買樓仿佛是公務員福利。

 

 

生果報 2002/6/26 酒店房租減半搶客,酒店員工被迫放無薪假: 酒店業協會較早前公布的資料,本月初五星級酒店入住率低至一成,三、四星級酒店入住率只有兩至三成。

 

生果報 2002/7/21 月薪四千元大學生加入競逐: 失業率屢創新高,愈來愈多應屆大學畢業生已經「不顧身份」,與中五畢業生爭奪那些毋須經驗、月薪才五、六千元的工作。一間卡拉 OK的招聘會,竟吸引逾百名大學生應徵侍應等職位。人事顧問說,現在「搵工大過天」。大學生是「天之驕子」的說法早已成為封塵的歷史。

 

係經濟蕭條時,銀行唔會再多過米鋪。不過有樣產品銷量係會上升既,就係避孕套! 生果報 2002/7/10 銀行縮減規模: 本港銀行的分行數目,由1998年底的1511間,減至03年6月底的1294間,即減少217間或14%。

 

生果報 2002 股票成交量亦十分驚人!! :恆指昨日早段持續在9600至9700水平窄幅上落,但尾市造好,收報9733點,升38點,成交77億元。

 

係2007年,股票一日成交2000億都有! 而家衰衰地都有幾百億。當然2002年未有中人壽,中國銀行上市,所以成交係差D。而你只要做好準備你跌市買樓,就做得到以下「勝利」!!!

 

生果報 2002/8/16: 貝沙灣擬提價,該盤逾1500方呎單位只餘1伙未售,昨售出7座37樓 A室,1573方呎,成交價707.85萬,每呎4500元。

 頂! 4500蚊呎,而家買屯門都唔得! 所以你見伯南克同黑仔搞到個市幾亂!? 一車車銀紙咁印出黎,個市唔升都難。跌市買樓最緊要心理準備,你到時有錢係手都未必敢禁掣! 下篇講後QE3買樓部署既時機。
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一幅圖告訴你QE3結束後美聯儲或還有“寬松”

來源: http://wallstreetcn.com/node/209088

美銀美林指出,5年期通脹保值國債與同期國債利差可衡量未來通脹。當前該利差跌至階段低點表明通脹預期低,以往類似低位時美聯儲宣布QE。美聯儲未來很可能口頭傳達寬松信號。

美聯儲預計於10月FOMC會議上正式退出QE。表面上看,這意味著美聯儲準備好收緊極度寬松的貨幣政策。不過,從5年期通脹保值債券收益率與5年期國債收益率的利差看,似乎市場不這麽認為。

周一,美銀美林分析師Priya Misra在研報中指出,5年期通脹保值國債(TIPS)與5年期國債的利差,是很好的衡量未來通脹的指標。2009年來,該指標如下圖所示。Misra指出,當前該利差下跌至階段低點,而此前美聯儲宣布QE時,該指標也處於類似低點。

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Misra認為,這表明市場的通脹預期比較低,美聯儲需要行動以安撫市場通脹預期,但由於政治和經濟等方面原因,美聯儲不太會實施新一輪QE。

Misra認為,美聯儲很可能通過口頭幹預的方式,來傳達“寬松”信號。比如,美聯儲官員們強調市場當關註通脹預期,告訴市場美聯儲在加息問題上會表現得非常有耐心,傳達出利率還將維持在低位相當久的信號。

Misra認為,美聯儲很可能在QE結束後相當長時間還會將利率維持在低位。目前市場共識是美國將於明年中加息,這將是2006年來首次加息。然而,從上述分析看,美聯儲首次加息時點或許晚於市場共識。

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一幅 幅圖 告訴 QE3 結束 美聯儲 美聯 還有 寬松
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美聯儲本周料宣判QE3死刑 再為加息埋伏筆

來源: http://wallstreetcn.com/node/209901

美聯儲,QE,加息,美國國債,通脹

北京時間10月30日淩晨2點整,美聯儲將公布兩日貨幣政策會議決議,會後不會召開新聞發布會。華爾街投行預計,美聯儲決策委員會FOMC可能在此次會議上決定,如期徹底結束本輪QE,會議聲明將更關註美國國內通脹的下行風險。

本輪QE3兩年多以前啟動時,美聯儲每月購買850億美元資產,目前每月購買規模僅150億美元,上月失業率由QE3啟動時的8.1%將至5.9%,上月新增非農就業者為24.8萬人,連續六個月增長超過20萬人。美聯儲幾乎毫無理由質疑就業市場的進展。有英國《金融時報》“美聯儲通訊社”之稱的該報資深記者Robin Harding認為,正因就業市場顯著好轉,本月FOMC會議應該不會像上周聖路易斯聯儲主席James Bullard說的那樣推遲結束QE,延長到今年12月再做定奪。

高盛經濟學家Kris Dawsey認為,上次FOMC會議以來,美國數據整體表現穩定,只有少數例外,全球增長下行的風險增加,金融市場的波動性同時大增。市場價格表現預示,美聯儲將在明年第四季度首次加息,時點較此前預期推遲了約一個季度。

高盛分析顯示,近來宏觀數據的進展對美聯儲近期的增長預期影響有限,而通脹的下行風險更為突出。FOMC可能在10月底的會議聲明中承認,近來國外形勢好轉,但在評估美國經濟前景時,風險平衡會明確轉為下行,這將是鴿派立場的意外消息。聲明的其他變化可能包括,對就業市場的評價會更高些。

美國銀行旗下美林證券(美銀美林)認為,本周FOMC會議聲明大致不會改變對就業市場的評價,也許將此前的“勞動力利用率嚴重不足”一說更新為“勞動力利用率不足有所好轉”。或許最值得註意的應該是投反對票的FOMC委員人數及這類反對派的立場。預計達拉斯聯儲主席Fisher和費城聯儲主席Plosser兩位鷹派高官都很可能反對,所以FOMC聲明將更擔心通脹的下行風險,比如平準通脹率(BEI)下降、美元走強、推動通縮的力量普遍。假如沒有這類鷹派觀點,則有可能出現明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota這樣的鴿派反對者。

關於美聯儲對就業和通脹的評價,波士頓聯儲主席Rosengren上周接受《金融時報》采訪時暗示,應該如期結束QE。他說:

“那時我們希望指出,我們改變的原因並非就業市場改善不足,而是我們開始擔心,在我們希望通脹上升的時候通脹卻趨向下行。”

另一個FOMC會討論的問題是,在結束QE3以後,怎樣信守“相當一段時間”內保持超低利率的承諾。

關於“相當一段時間”的說法,高盛預計美聯儲10月的聲明中僅會有細微調整。此前Bullard提出本輪QE可能延至10月以後的言論備受關註,但高盛認為美聯儲不可能10月過後還未結束QE。

Harding指出,近來市場動蕩打消了美聯儲讓前瞻指引變複雜的熱情。Rosengren也說,前瞻指引的變動受到市況影響。Harding認為,最簡單的選擇是刪掉購買資產的參考條件,如此一來,“相當一段時間”便沒有任何固定的起點。假如FOMC聲明清楚表明,“相當一段時間”始於10月,那將是略偏鷹派的做法,那意味著加息開始倒計時。

大多數人會繼續關註將加息的速度和時點聯系在一起的言論。由於此前的FOMC聲明已經展示了大多數美聯儲關註的因素,Harding預計,本周聲明中可能無需任何大變動。下圖可見10年期美國國債收益率(橙線)與美聯儲資產負債表規模2007年以來變化。

美聯儲,QE,加息,美國國債,通脹

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美聯儲 美聯 本周 宣判 QE3 死刑 再為 加息 埋伏
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美銀美林:FOMC本周或宣布結束QE3 美元料繼續走強

來源: http://wallstreetcn.com/node/209922

FOMC-110612-e1352232790540

美銀美林周一發布報告預計,FOMC將會在本周的議息會議結束後宣布於十月結束QE3,但他們仍會維持現有措辭,釋放美聯儲並不急於加息的信號。美銀美林認為,中立的美聯儲表態意味著美元將會延續當前走勢。

報告稱,“當前市場可能已經反映了對美聯儲釋放鴿派信號的預期,考慮到美聯儲對經濟放緩、通貨緊縮和市場波動的擔憂。我們的基線預測是,美聯儲將公布較為中性的聲明,即如期結束QE3但並不改變關鍵措辭,這將會讓上述預期失望。”

“這一結果將會繼續推高美元,收益率曲線會隨著美元上漲而變得平緩。”美銀美林稱。

報告中還補充道:“值得註意的是,其他央行似乎最近聽起來對風險的態度比較樂觀……美聯儲是否應該采取類似的態度,淡化美國經濟面臨的風險(外部環境趨弱和結束QE)?我們認為,這樣會緩解近期外界對於美聯儲可能推QE4的持續爭論。耶倫和FOMC嘗試淡化‘相當一段時間’中‘視時間而定’的屬性,而轉向更強調一切取決於數據的態度。”

美銀美林總結稱:“基於我們對美國的經濟增長相對G10其他國家表現更好的預測,這將會為美元提供中期支撐,即使市場對於首次加息的預測左右搖擺。”

(欲知美銀美林與其他主要投行的外匯交易細節,點擊訂閱eFXplus。)

(實習編輯 戴博)

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美銀 美林 FOMC 本周 或宣 宣布 結束 QE3 美元 繼續 走強
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利世民:又唱QE3

1 : GS(14)@2012-06-04 22:28:58

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120604/97242
美國數據唔靚仔,就有人唱QE3。近來美國國債,尤其10年或以上,價格一直急升。一個月前,美國10年期國債仍有1.95%,上星期五就已經得番1.48%。至於黃金,經過差唔多大半個月呆滯,終於好辛苦爬上1620美元一盎斯水平。莫非有人用真金白銀去買QE?
大西洋另一邊,其實德國10年期國債一樣升到嚇壞人;一個月前,德國10年期國債有1.67%,上星期五就得番1.17%。投機者話,買德國國債,可以一次過賭幾個結局:一,如果有歐豬脫歐,銀行體系分分鐘又來一次2008年式凍結,買德國國債保險過現金。二,如果歐豬唔脫歐,歐元區各國又睇法國新總統,唔減開支,結果即係歐元QE,到時會唔會輪到德國話要脫歐呢?如果真係用番馬克,馬克兌其他歐洲貨幣一定升,到時滙水都賺唔少。講到尾,呢一路投機,都係買歐元會玩完。
美數據差 勢開機印銀紙

歐洲唔好,美國都唔會好得去邊。上星期一系列數據都反映復蘇放緩,但實際情況更加複雜,並唔係加快或者減慢咁簡單。其實,舊年美國已經有地方政府危危乎,只要經濟一轉差,就好易出事。聯儲局早就豁咗出去,只要有銀行有事,理論上就會有QE3。但係QE3之後會點,真係好難講。

利世民
專欄電郵:SharpHK.Simon@gmail.com
Facebook專頁:www.facebook.com/AppleSimon
利世 世民 又唱 QE3
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周日趣 BLOG BLOG: QE3一出 奧巴馬死硬

1 : GS(14)@2012-06-10 10:59:43

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120610/16412796

由80年代列根開始,每屆選舉年股市及經濟表現,往往決定總統能否成功連任,抑或由別黨取而代之。84年列根競逐連任,當年上半年股市急跌一成,但全靠第三季大打經濟牌,極力改善失業情況,美國於 Q3勁彈超過7%,最終亦扭轉劣勢成功連任。到88年一屆,股市經濟一片好景,上半年美股勁升超過一成,失業率更低於7%,為同屬共和黨的老布殊,營造良好的政治環境,最終成功接棒。
...
伯南克07年始接掌聯儲局主席,一上位就要執一大堆爛攤子,美國現時經濟緩慢復蘇,伯老已經做得很好,令失業率由09年最高接近10%,改善至現時8.2%水平。但這並不足以確保奧巴馬成功連任,事關歷來沒有一個在位總統,能在失業率處於8%或以上成功連任。
距離大選不足半年,現時奧巴馬正以時間換取空間,希望穩住現況到年底,事關其對手羅姆尼未見突出,立場搖擺、摩門教身份亦惹爭議,現階段推 QE3,失多過得。
海嘯後美國共推出兩輪 QE,第一次係09年初,威力最大,2010再推 QE2已經失效,再推 QE3效果肯定再遜一籌,這點大家心裏有數,只是心理上好過一點,但憧憬兌現後,卻是散席之時,股市隨之大跌,這點是奧巴馬政府最不願看見的。
因此, QE3今年會成為拖字訣,儲局放風暗示,吊你胃口,如果你認真就輸了!
股榮
2 : skfv(15984)@2012-06-10 13:52:11

我仲以為一出QE3 股市升奧巴馬就有得連任tim
3 : 鱷不群(1248)@2012-06-11 01:20:19

其實QE3只有香港每天提住,更倒果為因,希望經濟差而令到有QE3,而不是經濟轉好
4 : GS(14)@2012-06-11 22:54:51

好似BB哭要畀糖
周日 日趣 BLOG QE3 一出 奧巴馬 奧巴 死硬
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利字當頭:零息世界和 QE3

1 : GS(14)@2012-07-11 00:15:02

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120710/16499278
利字 當頭 零息 世界 QE3
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後QE3策略 揸高息股商品 沽民企內銀 黃國英

1 : GS(14)@2012-09-18 23:03:11

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=22012
量化寬鬆(QE3),梅開三度。非但經濟難有增長,更可能再現財富大轉移。原以為歐央行無限買債,伯南克或許稍為忍手,不致冒干預美國總統大選的大不韙。豈料按捺不住,搲爛塊面,打算長印(銀紙)長買(MBS,按揭擔保證券)。二○一○年末,QE2出台之際,曾在本欄寫過一篇「後QE2策略」,重溫一下:「聯繫匯率下,港紙即美金。如果美金冥鈔化,港元唔通會無事?身家較豐厚的朋友,如實物資產(樓、貴金屬)比例,沒五至七成,萬一銀紙購買力大幅貶值,點算?推介有實物back-up,有息派的REITs(房地產信託基金),和黃金,打好防守,其理在此。」
置富信託自QE2推出以來,總回報達六成七,大幅跑贏恆指。圖為旗下麗城廣場。
兩年未夠,本港樓市早已狂升;連帶土炮REITs也有超班表現:二○一○年十二月至今,領匯(823)連分派總回報57.71%、置富(778)66.91%、陽光(435)58.83%;紙地產標青外,黃金縱有跌蕩,也幸不辱命,其ETF(GLD)同期回報為26.71%。相反,一心以為QE能使牛三重臨,難免失望而回:美股期內升兩成,尚算有點看頭;但買恆指要蝕9%、國指輸逾兩成,與前列者相差四至八成。
策略視乎通脹高低
正如之前多番強調,各資產類別(股票、債劵、通脹掛鈎債劵、商品等),盛衰全建基於經濟增長及通脹變化(有興趣深研者,可上網搜尋Trevor Greetham的The Investment Clock)。二○○八年雷曼爆煲至今,已有四年,美國復甦似有還無,失業率長期「保八」;歐洲豬國,無心改革,難免迷失十年;中國成本上漲、外貿衰落,內需不足帶動經濟。最慘是重蹈日本覆轍,深陷地產投機泡沫,再加上大量民間實業資本,放貴利求暴富,結果輸埋底褲。全球三大經濟體系,全部嚴重內傷,經濟持續高速增長,早已大江東去,聯儲局、歐央行只好「曬冷」印鈔買債。
高增長不可能,只剩下「低增長/低通脹」或「低增長/高通脹」兩個可能終局。前者大利債劵、不利商品;後者大利商品、不利股票。附表為一九七三年四月至二○○四年七月止各資產類別的平均年度回報:
(註:債券以美銀美林Treasury Master指數代表;股票以標普五百指數代表;商品以GSCI總回報指數代表;現金以美國三個月國庫票據代表)
不宜瞓身股票
以歷史推斷,未來幾年股票難言大勇。唔信邪再瞓身揸股,多會重複QE2時慘況。如何應對?通脹高低話唔埋,可作兩手準備:「低通脹/低增長」,債劵最強,奈何美國十年國債,息率跌到2%唔夠,隨時賺息蝕價,可用業務穩定、高息防守股代替,如長江基建(1038)及粵海投資(270)。至於應付「高通脹/低增長」滯脹重臨,手中iBond(4208、4214),萬不可沽;上期推介的鬼佬iBond(TIP),會是更好選擇。REITs即TIPS,不可或缺,輔以黃金、白銀,但求資本不給通脹蠶食。至於手上蟹股,尤其是內銀、民企,假如有幸脫身,應盡沽取回資本。
(本人客戶持有領匯(823)、置富(778)、陽光(435)、長江基建(1038)、粵海投資(270)、iBond(4208);個人持有領匯)
QE3 策略 高息 商品 民企 內銀 國英
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