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投資札記【452】股林外傳（2）秘籍 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e6ny.html

股林外傳（2）秘籍

上回書說到甲乙二人各得到仙丹一枚，接下來情節如何進行？走常套，肯定要有比武選秀大賽，肯定要有本秘籍，肯定要涉及到華山！話說那一年華山舉行股林選秀比武大賽，獲勝者可以得到據說是曠世投資秘籍，江湖上傳說好像是《股穆遺書》之類的絕版，比武當天二人早早來到華山腳下，山腳下是海選現場，自古一條登山路上是入圍賽，上山頂就是十進八進四進二到奪魁之戰！

有仙丹相助二人直殺到華山頂無人能擋，回首望山下已經血流成河。最後只剩下二人進行奪魁之戰，乙兄明智，佯裝「錯殺」倒地，甲兄奪冠，此時天上突然飛來一隻大鵬鳥，嘴釣一包袱輕放於甲兄面前，然後急速飛走，無影無蹤。乙兄從地上爬起，二人急忙解開包袱，裡面有一寶箱，打開後，竟沒見有什麼典籍，只是一布條，打開布條定睛瞧看，二人不免倒吸一口涼氣,只見布上書寫四個端端正正的金色小字：

「低吸高拋」

從此後兩人邊以此四字作為自己投資的座右銘，去闖蕩險惡的投資江湖去了

所不同的是：（時刻記住，兩位吃的是不同的藥丸子，忘記的看客可戳回第一章）

甲兄認為：能大幅成長快速湮滅當前價格視之為低吸高拋的低，長持，高而無限量。即為「未來成長能更高者目前價格合理就是低」

乙兄認為：未來長期來看不會再更低即為低吸高拋之低，有成長基因的首選，成長起於飄渺，長期動態持有高度不可精確猜出，步步為營走著看。即為「具成長基因的穩定經營式企業，市價大概率不會更低者是為低」

此一役乃是行走江湖的開端，今後的投資江湖會更具挑戰性!

欲知後事如何，且聽下回嘮叨！

 

康卡斯特收時代華納：452億美元背後的交易細節

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0214/58631.html

i黑馬 2月13日晚間消息，美國最大有線電視運營商Comcast(康卡斯特)周四宣布，將以452億美元收購美國第二大有線電視運營商時代華納有線(Time Warner Cable)!該交易將全部以股票形式進行。堪稱“世紀交易案”。康卡斯特計劃以每股158.82美元、總價達452億美元的價格收購市場第二的時代華納有線公司，交易將以全股票交易的形式完成。在這筆交易中，每股158.82美元的收購價格比時代華納有線目前的股價高出約23美元。本文來自《騰訊科技》交易完成後，時代華納有線的股東將持有新公司23%的股份。新公司將由康卡斯特總裁尼爾・斯密特(Neil Smit)領導。此前接洽收購時代華納有線的Charter Communications曾給出三個報價，最近一次是132.50美元，而時代華納有線認為次報價過低，其CEO羅布・馬庫斯(Rob Marcu)表示希望每股能賣到160美元。對於這一交易，康卡斯特董事會主席兼首席執行官布萊恩・羅伯茨(Brian Roberts)聲稱，在此次交易結束之後，康卡特公司將再利用100億美元拓展其股票回購計劃。作為此次並購交易的一部分，康卡斯特將接管時代華納有線公司約1470萬用戶。羅伯茨還稱，他堅信此次並購交易將最終得到監管機構的審批，並聲稱此次交易“有利於行業競爭”且“有利於消費者”。羅伯茨認為，此次交易將為康卡斯特提供更廣泛的產品發行渠道。另外，羅伯茨表示，康卡斯特的所有競爭對手都來自美國國內，因此此次收購時代華納有線公司將把康卡斯特置入一個公平的競爭環境之中。如果交易達成，康卡斯特將進一步鞏固其在美國有線電視行業的主導地位。但是這筆交易必定會面臨嚴峻而漫長的司法審查。在宣布此次交易之後，時代華納有線公司周四盤前股價一度上漲12%，而康卡斯特股價卻一度下跌4%。交易背後Charter Communications很早之前就希望聯合其第一大股東Liberty Media公司展開對時代華納有線的收購，但時代華納有線一直傾向於和康卡斯特合作。不過這兩家公司之間的洽談也並非一帆風順。直到大約一周前，康卡斯特才在這筆收購案中真正占據比Charter Communications更好的位置。康卡斯特和Charter Communications 也曾討論過一個方案，那就是康卡斯特支持Charter Communications 收購時代華納有線，但在收購完成後，康卡斯特將從Charter Communications 那里再收購時代華納有線在美國東海岸的業務。但在上周二，康卡斯特又重新啟動了和時代華納有線的談判。有消息源告訴華爾街日報稱，當時康卡斯特CEO羅伯茨直接找到了時代華納有線的CEO馬庫斯。康卡斯特非常擔心如果支持Charter Communications 收購的話，後者將來可能反悔並發動委托書爭奪戰(proxy fight)。有業內人士表示，時代華納有線擔心如果Charter Communications舉債收購自己的話，將來可能面臨太高的債務。而和康卡斯特聯手的話，則更為保險。一位熟悉此事的人稱，上周康卡斯特曾向時代華納有線提出了每股150美元的收購計劃。這個收購價格和時代華納有線的心理價位較為接近，於是雙方重啟了談判。因為冬奧會的原因，康卡斯特的羅伯茨正在索契，但他和時代華納有線高層進行了多輪電話談判。上周三傍晚，時代華納有線的董事會在下午5點舉行了會議來討論這次收購，幾乎同時，康卡斯特也在開董事會。大約晚上8點，雙方董事會批準了這筆交易。監管問題業內人士稱，康卡斯特是以友好的方式來收購時代華納有線公司的所有股份。這項交易需要得到美國監管部門的批準，康卡斯特預計該交易可以在2014年底前完成。美國媒體對此交易通過批準比較樂觀，理由是，由一家有線電視巨頭收購另一家有線電視巨頭的交易應可獲得監管機構的批準，原因是有線電視公司之間並無競爭。比如，對於一名居住在布魯克林的時代華納有線用戶來說，理論上而言該用戶可以獲得衛星電視服務，也可以獲得Verizon提供的電信服務，但卻無法獲得康卡斯特提供的有線電視服務，這是因為有線電視公司是在特定的地區中展開業務運營活動的，其業務接受地區性監管機構的監管，而且互不重疊。如果康卡斯特收購時代華納有線的交易獲批，那麽對於這名用戶來說，其本就有限的選擇不會再有什麽減少，只需把原本應繳納給時代華納有線的費用改繳給康卡斯特即可。業內人士預計，合並交易所創造的經營協同效應將達到15億美元，其中50%的協同效應將出現在第一年。目前康卡斯特正在計劃剝離其300萬美國用戶，作為交易的一部分內容。康卡斯特是美國一家主要有線電視、寬頻網絡及IP電話服務供應商。擁有2460萬有線電視用戶、1700萬寬帶網絡用戶及860萬IP電話用戶，是美國最大的有線電視公司。該公司亦是美國第二大互聯網服務供應商，僅次於AT&T。時代華納有線擁有1470萬有線電視用戶、720萬寬帶網絡用戶及230萬IP電話用戶。外媒評論：《華爾街日報》：將面臨重大的監管障礙該報指出，康卡斯特在美國市場上的付費電視用戶總數接近2200萬人，居於是市場首位;不僅如此，康卡斯特旗下還擁有NBC環球，後者是NBC廣播網絡、多個大型有線電視頻道以及環球電影公司的母公司。而時代華納有線則擁有大約1100萬名付費電視用戶。有消息人士透露，康卡斯特將轉讓300萬名用戶，這將使其在美國付費電視市場上所占份額降低到30%以下。康卡斯特希望說服監管機構批準這項交易，而理由則是有線電視公司之間並不存在競爭。這項交易將需獲得美國聯邦通信委員會(FCC)和美國司法部的批準才可繼續進行，而這些監管機構對於可能損害市場競爭的合並交易從來都不會手下留情。去年，美國司法部的反壟斷事務負責人比爾・貝爾(Bill Baer)對啤酒和航空業中的大型合並交易提出了非議，但這兩項交易最終都獲得了批準，當時計劃進行合並的那些公司作出了多種讓步。科技博客GigaOM：從表面上看來，這項交易是跟視頻有關，但實際上卻完全是跟寬帶有關。GigaOM稱，對於有線電視服務的未來而言，線性的老式視頻將不再是主流，寬帶和以寬帶為支持的視頻才代表著這個行業的前景。文章指出，根據瑞士銀行作出的預測，合並後公司的消費者數據業務收入將從2013年底的170億美元左右上升至2018年底的230億美元左右;與此同時，來自於語音服務的營收則將從2013年底的60億美元左右上升至2018年的66億美元左右。與此相比，合並後公司的視頻業務營收則將從2013年底的310億美元左右上升至2018年底的340億美元左右，其視頻節目成本則預計將從140億美元上升至190億美元左右。根據瑞士銀行對這兩家公司視頻業務與互聯網/寬帶業務的對比，後者的增長速度要遠遠快於前者。此外，寬帶業務的毛利率也高於視頻業務。路透社：康卡斯特看重廣告業務合力路透社稱，據熟知內情的消息人士透露，康卡斯特與時代華納有線之間的合並談判從一年以前就已經開始進行，但直到最近幾個星期才開始加快談判進程。對於這項交易，康卡斯特感興趣的是在獲得紐約市場以後所能獲得的廣告業務合力，以及該交易將可使其有機會擴大旗下商業服務部門，這是康卡斯特增長速度最快的有線電視服務部門。投資公司BTIG分析師里奇・格林菲爾德(Rich Greenfield)指出，對康卡斯特來說，這項交易將可使其獲得紐約市和洛杉磯這兩個市場，同時還將接管時代華納有線旗下的體育資產，從而擴大其廣告業務的發展潛力。目前，時代華納有線在洛杉磯擁有兩個地區性的體育網絡，該公司已經在這座城市中投入了數十億美元的巨資，以收購NBA洛杉磯湖人隊和MLB洛杉磯道奇隊賽事的電視轉播權。CNET：合並後公司將變成“校園惡霸”CNET網站撰文指出，對消費者來說，康卡斯特與時代華納有線之間的合並交易暫時不會對其造成影響。但是，這項合並交易已經激起了消費者倡導組織的反對，這些組織認為，該交易將導致消費者需要支付的費用提高，而且會阻礙合並後公司的競爭對手的創新活動。公共知識組織(Public Knowledge)的律師約翰・伯格梅耶(John Bergmayer)指出：“擴大後的康卡斯特將會變成‘校園惡霸’。對於至關重要的美國通信基礎設施來說，由一家提供商把持十分龐大的份額，這將是一件非常危險的事情。”公益組織“新聞自由”(Free Press)的首席執行官克魯格・艾倫(Craig Aaron)也指出，美國有線電視服務“市場本來就沒什麽競爭性，服務價格正在不斷上升。在這樣的一個市場上，兩家最大的有線電視公司合並交易根本就應該是不予考慮的。對消費者來說，這樁交易將是一場災難，必須加以阻止。”《時代》網站：將帶來重大的商業利益《時代》周刊在其網站上刊文稱，在康卡斯特與時代華納有線之間的交易完成後，合並後公司將在與電視廣播公司之間有關“轉播同意費”的談判中取得更大優勢。在CBS與時代華納有線最近的一場爭鬥中，所謂的“轉播同意費”是雙方鬧僵的核心問題。這場爭鬥的結果是，紐約市、洛杉磯以及達拉斯的300多萬名時代華納有線用戶在長達一個月的時間里被切斷服務，這在有線電視行業的歷史上是史無前例的。從行業角度來看，時代華納有線對康卡斯特而言是一個頗具吸引力的收購目標，原因是其在上述城市以及俄亥俄州、北卡羅來納州和緬因州許多地區的市場上占據著重大的份額。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：騰訊科技 | 編輯：weiyan | 責編：韋

美國有線電視行業世紀並購案：Comcast 452億美元收購時代華納有線

來源: http://wallstreetcn.com/node/76296

Breaking News： 據彭博援引知情人士消息，美國最大的有線系統公司康卡斯特（Comcast）同意以每股159美元收購行業排名第二的時代華納有線電視（Time Warner Cable）全部股份，交易總值約為452億美元，交易將以換股形式完成。

此舉將美國最大兩家有線電視公司進行合併，據悉該消息將於美國時間明日稍早時間公佈。

兩家公司的聯姻還需通過美國聯邦通信委員會 嚴格的審查。據全美有線電視協會（National Cable Television Association）的數據，康卡斯特和時代華納有線兩家公司合計佔全美有線系統3/4的市場。

美國第四大有線系統公司Charter Communications曾出價132.5美元一股，被時代華納有線拒絕。

就在上個月，時代華納公佈了超預期的2013年4季度財報，並稱在未來三年用戶增長將達到100萬戶。由於受到AT&T和Verizon等對手的競爭，去年四季度時代華納損失了21.7萬戶家庭電視用戶。同期康卡斯特增加了4.3萬戶用戶。

據路透報導，兩家公司合併交易所創造的經營協同效應將達到15億美元，其中50%的協同效應將出現在第一年。為使交易順利通過審查，目前康卡斯特正在計劃剝離其300萬用戶，作為交易的一部分內容。

時代華納有線曾花費數百萬美元在美國第二大城市洛杉磯建設2個區域體育網絡，擁有洛杉磯湖人籃球隊及洛杉磯道奇棒球隊的電視轉播權。時代華納的體育方面相關資產可以幫助Comcast增加紐約及洛杉磯地區的廣告收入。

康卡斯特在2002年斥資475億美元收購AT&T Broadband Cable Systems的所有資產，因而取得38個州近2100萬有線電視客戶。2004年，康卡斯特曾提出以660億美元收購華特迪士尼公司，但最終因對方反對而放棄收購。2006年，康卡斯特與時代華納有線聯手，收購因創辦者Rigas家族挪用公司資產而申請破產保護的Adelphia。

2009年12月3日，‎康卡斯特以137億美元從通用電氣手中取得NBC環球的經營權，將以65億美元的現金和72億5000萬美元的有線電視資產挹注自己與通用電氣共組的合資企業，藉以取得NBC環球51%的股權。

2013年2月14日，‎康卡斯特宣佈從通用電氣手上購入NBC環球餘下49%股權，涉資167億美元，另再向通用電氣支付14億美元買入通用電氣持有的洛克菲勒中心30號(30 Rockefeller Plaza)及CNBC位於新澤西州Englewood Cliffs的總部大樓；收購代價將源自114億美元現金、向通用電氣發行40億美元優先債券、20億美元的其他借款和向通用電氣發行7.25億美元的附屬優先股。

時代華納有線的股價在美市昨日臨近收盤前突然拉升，或許跟該併購消息有關。

另附五張圖簡述相關行業背景：

一. 付費電視用戶開始停滯增長甚至出現淨流出的情況，同時網絡流媒體及DVD租賃業務卻增長迅猛。

二. 美國人對於有線電視的訂閱人數越來越少。

三. 儘管付費電視業務在萎縮，但是通過「有線服務」中的互聯網業務，兩家公司依然保持業績增長，並且兩家公司的業務構成都極為相似。

四. 兩家公司的用戶地域分佈具有很強的互補性。

凱滙上載樓書 一房452呎起

1 : GS(14)@2018-12-05 08:00:39

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2182&issue=20181205
【明報專訊】臨近年底，發展商加緊推售大型新盤，信置（0083）、華置（0127）和市建局合作發展的觀塘凱滙昨日已上載樓書，今日隨即開放示範單位予傳媒參觀。另內房佳源（2768）與「舖王」鄧成波家族持有的「龍牀盤」屯門菁雋，敲定本周六首輪發售27伙，佔首張價單73伙不足四成。

凱滙第一期樓花期約28個月，據樓書顯示，2座共提供1025伙，實用面積由452方呎至1543方呎，戶型由一房起步，主打兩房單位，佔全盤54%，實用面積由485方呎至676方呎。信置營業部聯席董事田兆源早前透露，項目設有7個示範單位，最快周內開價。

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「龍牀盤」周六推售27伙

另上周公布首張價單的屯門菁雋，發展商昨日上載銷售安排，將本周六首輪開售27伙，佔首張價單約37%。市場消息指，項目收票6天累接獲近60票，以首輪開售27伙計，超額逾1倍，本周四截票。可留意的是，菁雋2月獲批預售樓花同意書，不受政府「樓花新招」規定樓盤每輪推售最少兩成單位的限制。

永泰（0369）及萬泰合作發展、沙田九肚澐灃，發展商昨日首度向傳媒開放現樓示範單位，永泰地產發展執行董事兼銷售及市務總監鍾志霖表示，澐灃累售12伙，累積套現7.5億元，另毗鄰澐瀚累錄17宗成交，套現10億元。他續稱，集團部署明年推售兩個至三個新盤，包括屯門青山公路大欖段The Carmel及屯門掃管笏路項目，兩盤共涉約500伙。

永泰明年推屯門兩盤 涉約500伙

部分發展商就近月市况推出優惠，恒地（0012）元朗尚悅‧嶺昨日更新價單，新增居屋向隅客優惠，由周六起至本月31日，凡新一批居屋申請人購買尚悅‧嶺，可額外減樓價1%，現階段有80多個單位適用。

尚悅‧嶺增居屋向隅客1%折扣

恒地營業（一）部總經理林達民表示，項目迄今累售111伙，套現約4.6億元，平均成交實呎15,667元，早前已停售的10多伙，短期或加價3%至4%，亦有機會聖誕前加推，旗下長沙灣元州街342號及馬頭圍道/庇利街最快農曆新年後推售，分別提供約200伙及500伙。

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