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寄望谈判：国美“二次战役”剑拔弩张

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歐元區財長會晤在即 德國希臘劍拔弩張

北京時間2月12日淩晨00：30分，歐元區財長將就希臘救助協議展開會談。此前，德國與希臘皆做強硬表態，各方是否能達成新的援助方案，仍未有定論。希臘目前的援助協議將於二月底到期，如果到時沒有新的援助，希臘或將被迫退出歐元區。

華爾街見聞網站此前提到，希臘方面已經做出了一些妥協，不再直接尋求債務減記。希臘目前希望可以贏得6個月時間來促使債權人們放寬緊縮要求。如果歐盟停止對希臘進行救助，本月底希臘將面臨近100億歐元的資金償付缺口。

彭博新聞社昨日援引消息人士稱，歐盟委員會提議向希臘提供為期6個月的救助延長計劃。而德國財長Wolfgang Schaeuble則回應，該報道是錯誤的，歐元區各國財長不會同意新的希臘援助計劃。Schaeuble表示，如果希臘不想要當前救助計劃的最後一筆貸款，希臘的債權人也“不可能再談新的計劃”。

對此，希臘總理Alexis Tsipras強硬回應。他表示，他的政府已經沒有退路。他不能再讓希臘人民受苦。

Tsipras表示，希臘需要一個符合希臘及其盟友利益的新協議。這個協議需要終止懲罰性的條款，停止損害希臘經濟。希臘財長Yanis Varoufakis昨日表示，希臘希望能擺脫“災難性的救助協議”。不過，他表示他已經意識到這會造成希臘與歐元區盟友間的沖突。Tsipras表示：“我們需要就債務的關鍵問題展開協商，還款流程必須幫助希臘經濟重回增長。”

雙方劍拔弩張的表態將希臘市場再次送入恐慌。希臘股市下跌近4.2%，歐元一度下跌。

要就希臘債務問題達成一致，德國必須就債務問題軟化其立場。在歐債危機期間，“三駕馬車”（歐盟委員會、IMF和歐洲央行）為希臘提供了2400億歐元救助貸款。現在，雙方就這些貸款的償還發生沖突。希臘目前的援助協議將於今年2月底到期，如果到時沒有新的援助，希臘或將被迫退出歐元區。

希臘目前的公共債務超過3200億歐元，為其GDP的175%。希臘希望可以與債權人協商新的債務協議。希臘目前希望新的救助計劃能專註於結構性改革，而非財政緊縮政策。

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“多空”劍拔弩張隱現 人民幣或挑戰年內新低

盡管市場對於人民幣連續走低的反應出奇的平淡，但“多空”劍拔弩張的對決氣息仍隱隱傳來。

5月30日，伴隨著中間價再度大幅下調至5年新低，人民幣對美元跌勢越發明顯，不斷逼近今年1月創下的年內最低點。市場普遍預期，在6月15日美聯儲議息會議“落地”前，人民幣貶值壓力仍將繼續。或早或晚的加息預期會怎樣刺激全球匯市？中間價大幅下調是否給即期匯率帶來負面引導？貶值預期積聚是否會引發新一輪資本外流？

“除非有更大的風險事件發生，否則重演今年一季度那樣大幅的資本流動可能性不大。”渣打中國財富管理部投資策略總監王昕傑在接受《第一財經日報》記者采訪時表示，經過一季度的波動後，目前市場預期明顯更加理性，盡管6月份風險事件頻發，但隨著A股可能納入MSCI、銀行間債券市場對外資機構開放等帶來的資本流入，將對人民幣匯率提供一定支持。

中間價預期減緩外部市場沖擊

5月30日，人民幣對美元匯率中間價報6.5784，較上周五（5月27日）中間價6.5490大幅下調294個基點。較上周五16:30收盤價6.5597，以及當日夜盤收盤價6.5650均出現明顯下調。

受此影響，30日開盤後在岸人民幣對美元即期匯率快速走低，全天貶值幅度維持在200個基點左右，截至16:30收盤，人民幣始終沒有出現上漲動力，最終收於6.5825，較上周五收盤價下跌228個基點，貶值幅度為0.34%，這也成為自今年1月18日以來新低，直逼1月7日出現的年內最低點6.5956。

夜盤開始後，人民幣貶值壓力仍未有好轉。一位商業銀行外匯分析師告訴《第一財經日報》記者，照目前走勢持續下去，5月31日人民幣對美元匯率出現年內新低的可能性很大，6.60關口可能很快要“失守”。

（今年人民幣對美元即期匯率走勢）

離岸市場上，人民幣（CNH）對美元匯率開盤報6.5771，基本與在岸市場中間價持平，並跟隨著中間價的低開而加速走貶，截至30日20：00，離岸人民幣對美元報6.5919。1月7日，離岸人民幣曾最低貶值至6.7608。

然而，上述外匯交易員告訴本報記者，通過盤面看到昨日在岸、離岸與市場上參與者對於人民幣中間價走低，人民幣加速貶值並未表現出明顯恐慌，市場情緒基本平穩，這一表現主要歸功於央行將中間價定價機制公之於眾，令市場參與者可以更好的預期中間價走勢。

資深商業銀行外匯人士韓會師在昨日中間價公布前曾公開表示，預計中間價將較上周五下調300個基點左右，“其中三分之二拜美元升值所賜，三分之一拜境內市場供求關系所賜”。

事實證明，根據央行給出的“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”這一人民幣對美元匯率中間價形成機制公式，市場參與者已經可以較為準確的預期中間價變化，提前消化潛在波動。

美聯儲加息預期增強仍然是導致人民幣連續走低的主要原因。

5月27日，美聯儲主席耶倫（Janet L. Yellen）再次公開表示，“如果數據改善，未來幾個月加息很可能是合適的”。耶倫講話後，市場對6、7月美聯儲議息會議上加息的概率預期大幅上升，預計7月加息概率已達到62%的歷史新高。

受此推動，彭博美元現貨指數5月份也已大漲3.6%，有望創下2014年9月以來最大單月漲幅。

王昕傑對《第一財經日報》記者表示，從年初至今的走勢來看，一旦美元走強，人民幣會相對應的偏弱，對沖人民幣對其他非美貨幣的升值。

據中國貨幣網最新發布數據，5月27日CFETS人民幣匯率指數為97.20，按周跌0.15。

招商證券宏觀經濟分析師張一平認為，目前央行正在提高人民幣指數的波動性，一方面利用人民幣指數減緩美元指數上漲對美元對人民幣雙邊匯率的沖擊；另一方面以一籃子貨幣為中介，分化外匯市場不同參與者的貶值預期，在美國加息周期的背景下，逐步適應浮動匯率制度下的人民幣匯率新常態。

但不容忽視的是，隨著接下來美、歐、日本央行利率會議輪番登場，以及英國退歐公投等頗具影響力的事件發生，都將對人民幣匯率帶來一定沖擊，市場仍需警惕國際投機資本一方面試探央行幹預匯市的底線，另一方面又不敢輕舉妄動。

人民幣匯率“蜜月期”已過

高盛高華中國經濟學家宋宇認為，人民幣匯率近期的“蜜月期”，即對美元走強，對其他一籃子貨幣走弱，已經接近尾聲。

在經歷今年1月份的大幅波動後，2、3月份人民幣迎來了難得的平穩期。當時，美聯儲加息預期走弱，尤其是3月份美聯儲議息會議的明顯鴿派表態令美元大幅走軟，給新興貨幣提供了逆轉的機會。同時，國際大宗商品價格出現反彈，利好大宗商品出口國貨幣匯率反彈。

業內人士分析稱，在“蜜月期”中國央行采用了雙重策略，一方面允許人民幣對美元小幅升值以打擊資本外逃，同時讓人民幣對一籃子貨幣貶值，以刺激出口。而現在，“蜜月期”已經結束，隨著美元的強勢回歸，這一策略行不通了。

中信證券分析師張文朗在最新報告中表示，預期人民幣貶值壓力或卷土重來。他分析稱，從外圍市場來看，美聯儲大概率加息事件促使美元強勢回歸，新興市場貨幣匯率或出現集體走貶，同時， 美元走強使得油價面臨回調風險，增加大宗商品出口國貨幣匯率下行壓力，這都將間接增加人民幣貶值壓力。

從國內市場來看，中信證券認為，壓制人民幣匯率的結構性因素依然存在，“需求之困未解，內生增長下行壓力依舊，樓市大周期已過，而且中國非政府部門持有海外資產不足，增持動機較強。”

央行打破市場擔憂

在內外部因素作用下，人民幣貶值壓力增大，部分市場人士擔憂，人民幣貶值預期重燃或將引發與今年1月份相似的“恐慌”交易，當時因中國經濟數據不及預期，做空人民幣力量突然急劇上升，新興市場匯市亦出現連鎖反應。同時，有境外媒體質疑，中國央行是否有意引導中間價大幅下調從而提前釋放美聯儲加息帶來的貶值壓力。

（今年以來人民幣對美元匯率中間價）

對於種種臆測，5月27日，央行在其官方微博發布澄清公告，重申中國人民銀行始終堅持市場化改革方向，並表示增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。

央行在澄清聲明中指出，近日有個別外媒報道《中國央行人民幣匯率市場化改革立場松動》和《中國官方試圖確認美聯儲是否將在6月加息》，以上報道捏造事實，誤導讀者，誤導市場輿論。央行對這種違背新聞職業操守、不負責任的行為表示譴責，並保留通過法律途徑追究相關責任的權利。

央行金融研究所所長姚余棟也在近日對《第一財經日報》等媒體表示，目前美元指數處於短期震蕩階段，全球流動性不足導致一個新的周期產生。

在姚余棟看來，新周期中人民幣有所波動是“健康”的，波動意味著靈活性，而靈活性則能有效地應對未來風險。

此外，花旗銀行一位財富管理外匯分析師向《第一財經日報》記者表示，待今年10月份人民幣正式成為IMF特別提款權（SDR）貨幣籃子的一員後，中國或將向著更大的外匯靈活性發展。

對於未來我國外匯市場發展方向，5月9日《人民日報》刊登權威人士訪談中也曾提到：“要立足於提高貨幣政策自主性、發揮國際收支自動調節機制，在保持匯率基本穩定的同時，逐步形成以市場供求為基礎、雙向浮動、有彈性的匯率運行機制。”

劍拔弩張！美方強烈反對歐盟對蘋果開出“天價”稅收罰單

歐盟裁定公布後，蘋果與愛爾蘭政府隨即表示提起上訴，而美國財政部發言人當天則表態，歐盟這一決定很可能打擊外國投資者的投資熱情，並損害美國與歐盟的經 濟夥伴關系。美國白宮發言人歐內斯特當天也稱歐盟這一做法已經威脅到國際稅收制度的公平。

此前，據法新社報道，歐盟委員會周二裁定，蘋果公司在愛爾蘭非法逃稅145億美元，蘋果須將這部分稅金返還給愛爾蘭政府。

“愛爾蘭向蘋果許諾了減稅政策，使得蘋果在很多年里比其他企業少繳納了相當一筆稅款，歐盟競爭委員會專員Margrethe Vestager在郵件聲明中表示。“這種選擇性稅收政策使蘋果有效企業稅從2003年的1%降低到2014年的0.005%.”

蘋果CEO蒂姆·庫克通過一封公開信對此做出回應稱，“歐盟此舉用自以為是的法律莽然取代成員國自身法律，於人於己都恐非善事。愛爾蘭已經表示會對判決進行上訴，蘋果公司亦然。我們相信不恰當的判決終將被收回。”

對於蘋果來說，這130億歐元罰單，若以每臺iPhone 6s售價649美元來算，相當於2200萬臺iPhone白賣了。