ZKIZ Archives


黑石準備啟動集合最大膽策略「超級對沖基金」

http://wallstreetcn.com/node/24989

黑石即將發行一隻集合數百家第三方對沖基金最大膽交易策略的「超級基金」,黑石用支付給第三方佣金的方式向其他基金經理「借雞生蛋」在低收益率環境中最大化回報。

黑石將付費向那些接受過其480億美元基金平台投資的第三方基金經理,徵集最激進和最有創意的投資策略。前Duquesne Capital合夥人 Greg Geiling將負責這只集各家所長的」超級基金「。

高度保密是該超級基金在業內尤其受到矚目。基金經理們對其其交易或組合細節的保密往往會達到偏執的地步:即使是最大的投資者也不知道他們在如何使用自己的錢。

現在第三方基金經理們可以把其最激進的策略透露給黑石的這只基金來實踐他們的最優交易,因為受到各種安全措施的制約,這些人往往無法下注他們認為最好的交易。

FT援引某位業內人士觀點稱,集各家所長的黑石超級基金的策略會像「哈林籃球一樣令人眼花繚亂」。

黑石認為由於目前較低的全球投資收益率,使得投資者對於對沖基金風險偏好正在加大。事實上黑石最近幾個月正在其最大的機構投資者中實驗這種新模板基金,結果顯示其表現超出對沖基金業平均表現。

市場波動壓力,監管準則大幅加強和機構投資者偏向保守,使得對沖基金業近幾年難以交出豐厚的回報。

HFR數據顯示,過去3年內對沖基金業回報率僅僅為11%。 George Soros和 Louis Bacon這樣的對沖基金巨頭最近都向投資者歸還了資本。

黑石 準備 啟動 集合 大膽 策略 超級 對沖 基金
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=55661

58赶集合并,到底给赶集网估多少钱? 从易

http://xueqiu.com/6313049521/41075870
谣言往往是遥遥领先的预言,$58同城(WUBA)$  与赶集合并正式宣布了。不过,今天几乎所有的新闻稿写的都是58同城获得赶集43.2%的股份,同时又说是5:5合并;到底给各自的估值是多少钱怎么也看不清楚,搞得我一头雾水。后面看到中新网说的“58同城首先将以现金加股票的方式获得赶集网43.2%的股份”(http://news.163.com/15/0417/16/ANDTCFVI00014J);我突然想明白了,原来这次分步进行的一个交易。结合英文稿中“as part of an intended long-term, strategic combination transaction, 58.com has agreed to acquire an approximately 43.2% fully diluted equity stake in Ganji for a combination of share consideration and cash, including approximately 34 million newly issued ordinary shares of the Company (one American Depositary Share, or "ADS&#      34;, represents two class A ordinary shares) and US$412.2 million in cash. ”的表述,我终于算出来了58赶集这次合并的兑价。

合并是股权的整合;但说到兑价是个市值的概念,这就需要有一个固定股价来衡量。58同城宣布这笔交易的同时还宣布了向腾讯的定向增发,增发价是52美元/ADS;这就是双方估值的基础。

首先,58同城以1700万ADS(3400万普通股)加4.122亿美元获得了赶集43.2%的股份(剩下56.8%的股份第二步才交割)。而58同城向腾讯增发的股份价值刚好也是4亿,正好是这次交易中的现金部分。所以,1700万ADS股份也可以按52美元/ADS的价格计算出相应的股权价值是8.84亿美元;加上4.122亿美元的现金是12.962亿美元。就是说这么多钱购买了赶集43.2%的股份,那赶集整体的估值就是30亿美元。

同样以52美元/ADS计算,58同城目前8840万ADS(2014Q4财报数据)对应的估值是46亿美元。合并后新公司的总股本是1.47亿ADS;如果股价超过68美元就可以有100亿美元的市值。

PS: 杨浩涌说,除去58同城的投资外,双方五五合并。58同城的投资不知道是不是主要指58到家和前段时间刚收购的安居客;不管是哪些,意味着这些业务的估值可以有46-30=16亿美元 :)

文/ i美股 吴桑茂
声明:文章发表时,本人所在机构持有$      58同城(WUBA)$ 多头仓位;文章所述内容不构成任何投资建议!
58 集合 到底 趕集 網估 多少 從易
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=140463

58同城與趕集合並:互聯網開始打劫一切生活場景!

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2105

58同城與趕集合並:互聯網開始打劫一切生活場景!


4月17日下午,58同城終於發布公告,宣布戰略入股趕集網。合並後,58同城和趕集網將繼續兩個品牌獨立管理,各自滿足用戶的需求,並在定位上適當差異化,姚勁波將和趕集網CEO楊浩湧擔任聯席CEO,以確保雙方團隊在更高層面進行更多互動和協調。


這不由得讓人想起,優酷和土豆,滴滴和快遞的合並,簡直就是58和趕集的翻版。


其實,他們背後的互聯網思維是《從0到1》的觀點:創新思維、藍海市場、壟斷性市場和絕對利潤。



《從0到1》是2015年年初在IT界大熱的一本書,作為矽谷教父Peter Thiel指出,如果你想獲得持久的價值,不要只是跟風建立一個沒有特色的企業。要想將企業從每日的生存競賽中解脫出來,唯一的方法就是:獲取壟斷利潤。


換句話說,58同城與趕集合並:互聯網開始打劫一切生活場景!

關於壟斷,他們認為與有關部門打了招呼,姚勁波說,“58跟趕集雖然是分類信息市場第一、第二的玩家,但是生活服務領域,我們兩家還並不屬於特別大的企業。所以,看你怎麽看這個維度,到底是不是占一個統治性的地位,因為每個領域都有對手,房產有搜房,招聘有前程無憂,車里也有,每個領域58跟趕集還是屬於成長期的公司。另外,我們既然做這個交易,我們肯定跟政府部門,跟相關部門做一個溝通,我們也會設計很好的交易架構。”


實際上,從生活場景的意義上講,垂直並不算什麽!58同城與趕集合並,已經誕生了一家新的互聯網巨頭,將僅次於BAT,小米,網易之後。




以下是58同城創始人姚勁波的內部信全文:


最近傳言很多,但傳言往往會成為真的,我確認下:58同城和趕集網將成為一家人!


很多人可能一下適應不了,昨天還在浴血內戰,明天我們就要一致對外了。但這個世界確實在變化,我相信大家能很快適應這種變化。趕集網是我們非常尊重的對手,也是非常頭痛的對手,過去打了十年,其實兩家公司都變的越來越大越來越強。58同城和趕集網共同開創了中國的分類信息行業,讓數以億計的用戶更好利用互聯網和移動互聯網來服務他的生活。成為人人信賴的生活服務平臺是我們共同的目標,這是我們走到一起最重要的前提。


58和趕集合並後相當長時間里,58同城和趕集網將繼續兩個品牌獨立管理,各自滿足用戶的需求,並在定位上適當差異化。未來,我和趕集網CEO楊浩湧將擔任聯席CEO,以確保雙方團隊在更高層面進行更多互動和協調,共同將雙方客戶利益放在第一位來考慮,更好滿足用戶的需求。


我們合並將產生很多協同效應和好處:


  • 將立即停止一些短期的市場行為,協調一致以提升整體的收入和利潤水平;
  • 將提高信息發布門檻和審核標準,促進整體網站的信息質量水平,更好保護用戶利益;
  • 將加大在創新產品和模式上的投入,更好把握市場機會。



雖然這是件大事也是件好事,但我想說的是,沒有一家公司可以單純靠資本上的操作成為一家偉大公司,只有優秀的團隊、全心的投入、在正確道路上的不懈努力,才能讓我們一步一步逼近我們的願景:通過互聯網讓每個人的生活更簡單。


現在開始,大家用更加開放的心態來欣賞彼此、憧憬未來。下個十年一定會更加精彩!

  

姚勁波




姚勁波對話楊浩湧萬字實錄:像個小強一樣打也打不死

在宣布合並之後的當天晚上,58同城創始人姚勁波與趕集網創始人楊浩湧坐到一起對該系列問題進行了回答。


以下是58趕集合並發布會現記者場問答摘編:



融資背後的故事:投資方比我們著急,騰訊很積極,百度被我們拒了


問:這次合並,在你們的眼里到底是1+1>2,=2,<2?其中資本方在合並中起了什麽樣的作用呢?


姚勁波:肯定>2,如果=2,<2我們就不做。這個消息傳出來,58同城的股價漲了30%,說明市場是非常期待這個交易的。我也覺得我們做完這個交易以後,市場一個很好的釋放效應。如果58同城和趕集的人走在一起,肯定遠遠大於2,而且兩邊的投資者比我們兩個人更著急的推動這個事情。


楊浩湧:第一次(談判)老姚就跟我說我們兩家什麽樣的方式讓市場上少些惡意競爭,少花冤枉錢。從這個角度來說,至少能省很多廣告費。另外,打得太厲害的時候,這個市場已經有很大的變化了。


姚勁波:我們兩個合並最主要是節約成本,廣告費,銷售的成本。其次,更重要的是節約機會成本,機會成本就是一些新的業務,比如趕集好車、58到家,一些新的業務,隨著我們的合並,新的業務的成功概率都會變高。


我剛才講的機會成本,有些業務如果我們沒有後顧之憂58是可以做的,或者能夠做的最好的,這是最大的好處,在新的業務上我們投入的資源,敢投的人力,精力的分配都會更大,目前已經做的所有新業務成功概率都會變高。我們兩個也能分出更多的精力關註新業務,而不是只在老業務上打架。


提問:騰訊在這次合並中具體的角色?


姚勁波:騰訊提供了四億美金的現金,我們希望趕集的投資者拿錢走,盡量少稀釋58的股東。所以,騰訊為我們提供了資金,我們換股股數沒那麽多了,有些人拿現金走了。騰訊過去一直很支持我們,從第一次投資我們開始,後來又增持,後來跟趕集合並它又提供資金,除了資金層面,可能在業務層面,在各個層面跟58有很多的協同。


提問:您多次提到追趕集追了一年多,追求的過程中,對於兩家來說最大的阻礙是什麽?有說百度之前跟趕集在新的融資中已經簽了投資意向書,這個是否屬實?


姚勁波:其實我IPO回來以後我就立馬去找過浩湧,浩湧不談,不見,很難受,隔了半年以後才再次起動,這次還比較順利,他的股東很支持,浩湧也終於同意跟我見面了,我認為雖然很曲折,很艱難,但最終我們還是走到一起了。


楊浩湧:差不多也就這麽多。我們和百度沒有簽過協議。


關於壟斷問題:我們跟“相關部門”打好招呼了


問:在節約交易成本方面,合並是否需要申報關於壟斷這塊的情況?


姚勁波:反壟斷的問題,58跟趕集雖然是分類信息市場第一、第二的玩家,但是生活服務領域,我們兩家還並不屬於特別大的企業。所以,看你怎麽看這個維度,到底是不是占一個統治性的地位,因為每個領域都有對手,房產有搜房,招聘有前程無憂,車里也有,每個領域58跟趕集還是屬於成長期的公司。另外,我們既然做這個交易,我們肯定跟政府部門,跟相關部門做一個溝通,我們也會設計很好的交易架構。


提問:向您(姚勁波)確認一個問題,在域名網上您買到兩個網站,一個58趕集.com,還有一個趕集網.com,是有這件事兒?


姚勁波:六年前我就預測到今天這個結果了,為了不浪費我這個域名,我就追了楊浩湧一年,終於辦成了。


團隊融合:新業務來促進新團隊


問:未來如何避免左右互搏,原有傳統的如招聘、房產這些業務怎麽辦?新業務上如何做區隔,58會註重哪些,趕集註重哪些?團隊怎麽整合?全部合並還是部分合並,還是全部不合並?


楊浩湧:初步達成的協議是這樣,市場和銷售量端先做調整。首先統一價格,對外采購避免惡意競爭的情況。第二,銷售時把銷售端銷售產品的價格也做統一和規範。這是兩個明顯做完以後就可以帶來非常好的協同效應的,這塊我們是非常非常期待的。


在創新業務領域,兩家在過去幾年的發展中已經開始有一些差異化,比如他們的房產有很多很多想法,在我們整個合並過程中,我跟老姚聊的最多的是這些方面。整個分類信息領域大家也看到大到O2O還有很多很多的機會,在兩家避免在市場上消耗戰的同時,其實我們都有更多的精力和資金和人員去投入到這些更大的機會里。


姚勁波:事實上目前新業務還好,我們兩家做的新業務每家都有五六七八個新業務,可能就有一項是重疊的,就把這一項做一個整合就好了,其他的各自往前走。如果58跟趕集的主營業務第一有利潤,不再打消耗戰,能夠有利潤的話會更好的支撐這個新業務的發展,而且我們兩個創始人可能都有更多的精力來關註新業務,過去始終不敢全力以赴做新業務,因為始終要防著趕集,楊浩湧也防著我,我們兩個都會把更多的精力放到新業務的發展中。


管理決策權和分工:“不方便講”


問:楊得總統和姚總共同向董事會匯報,未來業務層面有沖突的話,誰有決策權?是董事會嗎?58這次四十多是最大的股東嗎?誰有投票權?


姚勁波:有些不方便講,我把能講的講一下,58進趕集四十多只是第一步,應該會有進一步的安排,我們希望將來58跟趕集是一個整體。另外,即使到現在58也是最大的一個股東,我們目標是把它整合到一起來。


楊浩湧:雙方共識都是怎麽把這事兒做得更大,我跟老姚因為負責的更多是很多新的業務,我關註更多的是新業務,老業務我感覺反而比較簡單,在市場上,在銷售上做相對的,協同效應很明顯就能出來,創新業務上我們已經有各自的一些專註點了,在這些專註點上我們一起商量,我們都能拿到對方的流量,產生共贏。合作層面上我們倆一起向新的董事會匯報。


問:姚總剛才講接下來會進一步追加投資,兩位作為聯席CEO,具體工作上怎麽分工?這種聯席CEO的安排過去沒有一些很好的案例。第二根據一些公告的信息,可以知道趕集在這輪交易的估值是30億美金,我想知道這個價格最終怎麽確定,楊總怎麽看?


姚勁波:我們合並以後是一個很大的公司,100億美金,可能用戶、收入量,複雜度都很高,所以,我認為兩個人來管是需要的,你要突然讓我接可能我也接不住,楊浩湧在這塊有豐富的經驗,他肯定跟我一樣是中國最熱愛這個行業,最理解這個行業,也是打仗打出來的人。所以,我並不覺得我跟楊浩湧配合會有任何的問題,過去幾年我們雖然打仗,雖然我們競爭,但實際上我們沒做出過什麽出格的事情,這是為什麽兩家還能談的原因,競爭歸競爭,但是人品,至少沒有傷了和氣,這是沒有問題的。


(回答你)第二個問題,你們算的這個估值是不準的,我們兩家基本上扣除58的現金、對外投資以後,核心的這部分基本上是一個對等的合並,是我們充分尊重了趕集過去的成績,我們甚至也願意付一部分溢價,能夠讓競爭減緩下來,我相信趕集的股東願意做這個交易也是有很多的考慮在里面。


提問:雙方並購是什麽時候開始談的,談了多久達成共識的,誰先有這個想法的?您說資本比我們更著急推動這個事情,為什麽?第二個(問題)問楊總,58用3400萬普通股和4.12億美元認購趕集43.2的股份,趕集有哪些機構股東退出了?


姚勁波:如果說合並的話,我們在追求趕集,58更願意做一些。所以,我也特別感激楊浩湧選擇了這樣一種交易方案。


楊浩湧:那個比例剛才姚總已經說過了,合並完以後,可能所有的股東都會變成一個大的股東。我們所有人在趕集、58(的)新公司里。

提問:我有兩個問題想問楊總,趕集去年8月份拿到一筆兩億美元的融資,當時您說希望在今年6月份起動上市,您什麽時候放棄上市這個計劃,轉而接受58合並的要求的?第二個問題是,趕集拿到58的股份,您自己在交易中讓出了多少的股份呢?您自己有售出一些股票嗎?


楊浩湧:實際上就是一個雙方的換股。


姚勁波:部分投資人有退出。在一起比IPO是一個好選擇,大家在股價上已經看到這個體現了,我們兩家單獨去做,加起來的數值肯定沒有在一起高。從IPO的角度來說,我一直覺得IPO的檻早就過了,我們在私募市場拿的融資已經超過很多上市公司的估值了,現在更讓我期待的是我們兩家一起孵化的創新業務去IPO,這對我們來說可能是更興奮的一個事情。


談競爭:打累了,想在一起


提問:這次增發價格其實沒有進行公布,如果現在只是持有四十幾的股權,未來要形成新的公司肯定要繼續分發,未來的增發價格跟現在的增發價格是否一致?這次合並只是實現了一些機構投資人的退出,趕集的機構投資人退出,如果要更多的發展,投資人還是希望新的公司能夠帶來一些業務的1+1>2的效果,給投資人更多的回報,下一步的合並過程中哪個業務是最先整合,並且最顯見到效果,讓投資人看到投資的效果,可以繼續持有?


楊浩湧:我們這次整個談判有一個點打得非常厲害,我們這邊所有的股東都說因為機構投資者有一部分是現金,能不能多要一些股份,少要一些現金,吵了五六天。希望讓大家看見第一我們在市場上沒有惡意競爭,能省不少錢。第二,我們在銷售上價格統一。


楊浩湧:我們打了十年,打得太厲害了,雙方因為打得太厲害,超過90%的精力都在這個競爭上,反而會說我們在很多新的業務上蠻頭疼的,看著非常好做,好的人調不過去,到底把誰調過去?這邊還在打仗,這邊要開一個新的戰場,都是很現實的問題。通過這次合並都得到了非常好的解決。


姚勁波:沒錯,過去十年因為競爭在,而且兩家都是領先的公司,都是第一、第二名的公司,過去在我腦海里每天睡覺醒來就想著趕集網可能占用我的帶寬超過我老婆,終於可以放下了,不知道楊浩湧會不會是這種心態。


提問:剛才二位提到底下的業務,房產、汽車服務市場,很多我們之前的收入在業內前幾的公司,未來有沒有可能這些業務會有分拆上市的可能?比如房產,比如招聘,有沒有分拆獨立上市的可能?


姚勁波:目前沒有這樣的計劃。58、趕集作為平臺型公司,很難跟那些業務切分幹凈,但是我們可能會單獨向創新業務的團隊發一些期權,保證一種可能性,如果一些創新的業務做的很大,這種可能性也不能說沒有,但是至少目前沒有這樣的計劃。

提問:剛才提到很多垂直方面的方向,房產,包括58到家,包括好車,除了這些,更多的垂直領域會不會未來有一些布局?


姚勁波:這是毫無疑問的,不管是我還是趕集都有很多想做的事情。過去因為競爭戰,管理層的精力不敢放到新業務(上)。合並以後,不管是錢還是人,還是管理層的精力都可以往新業務放,我們會把握更多的機會,這是毫無疑問的。


楊浩湧:創新業務我們有更多的錢和精力,這是發自內心的想法,終於有錢可以搞一些東西了,我們的藍領招聘和O2O也不用偷偷摸摸了,這麽好的一個東西被對手發現了超過來怎麽辦?他們做到家肯定最緊張的就是我們也複制一個跟他們對打,我們做好車的時候一定要快,盡快跑到第一名,防止競爭對手,現在這些問題都沒有了,這是非常好的一個結果。每家公司都有他們不一樣的地方,競爭過於白熱的行業,我們感覺在未來我們也希望看到更多更好的結果,對投資人還是創始人來說。


提問:具體的您更看好的領域?


姚勁波:比如58金融,趕集也準備做藍領招聘的O2O。


提問:楊總未來會轉到A股創業板上市嗎?


楊浩湧:要轉就一起轉,沒有什麽,不是我轉他不轉。


姚勁波:我們不排除將來一些創新的業務把它做成國內架構,但是58、趕集已經是一個整體,將來會是一個在美國上市的公司,要不就是全部退回來,變成國內上市最大的一個公司。58、趕集合並以後的市值按照今天的股價算可能到百億美金左右,已經是中國互聯網在美國上市公司里的前五,前面只有BAT加京東。所以,我們對未來充滿信心,我們也覺得美國人蠻喜歡我們這個故事的,目前並沒有從國外退回來的打算。


問:你們之前是競爭關系,現在是合作夥伴關系了,但是在分類信息領域以後你們是絕對的老大了,以後你們兩個人會不會就沒有以前的那種緊迫感了?如果說你們兩人之間產生了分歧的話,會是誰聽誰的?


姚勁波:沒有外部競爭,我們內部還是可以競爭的,組跟組之間,品牌跟品牌之間,分公司跟分公司之間。所以,我並不認為這會是一個什麽問題,至少我不覺得我會松懈。


楊浩湧:應該是這樣,業務上不會松懈下來,但是我對老姚肯定會松懈下來。


提問:最大的變數是什麽?


姚勁波:最大的變數是人性。


楊浩湧:因為一個交易達成要滿足每一方的利益,交易方比較多的時候,就要做很多的協調。


提問:以後會有機會合並嗎?


姚勁波:目前我們看不到這樣的必要性,我們還是服務好他們。


提問:您去年說過趕集不管是用戶還是業務都是58的子集,您說對於您來說沒有意義,為何您今天又會做出這個決定?


楊浩湧:他那是氣話。


姚勁波:我後來改變主意了,世界在變,確實是這樣。(來自虎嗅網)



58 同城 與趕 集合 互聯網 互聯 開始 打劫 一切 生活 場景
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=140479

全國政協委員薛光林:抓住低油價時機 集合大眾資源實現“藏油於民”

來源: http://www.yicai.com/news/2016/03/4760961.html

全國政協委員薛光林:抓住低油價時機 集合大眾資源實現“藏油於民”

一財網 王玉鳳 2016-03-13 09:01:00

薛光林擔心,石油作為基礎工業資源,低於平均生產成本的低油價很難長期持續,石油價格隨時可能向上突變。而一旦石油價格漲上去,中國就真的錯失機會了。

自2014下半年以來,國際油價持續下跌,近期一直徘徊在30美元附近,距離2008年146美元的高點,油價已經跌去近八成。

日前,全國政協委員、光匯石油集團董事局主席薛光林提交了一份提案,建議中國應該抓住低油價的大好時機,加快建立油氣戰略儲備。

儲備力度和規模有待加大

薛光林表示,對於中國這一全世界最大的石油進口國來說,低油價自然是利大於弊。但長期來看,低油價是不可持續的。我國雖然也在建立油氣戰略儲備,但力度和規模有待加大。

“國際能源署設定的一國石油儲備的安全標準線是 90 天。在國際油價持續下跌的 2014 和 2015 年,我國原油進口量不斷攀升,使得我國的石油戰略儲備已經由過去的 9 天,增加到現在的約 40 天。”薛光林說,對於一個石油依存度高達 60%的世界第一大石油消費國來講,這個規模的戰略儲備還不夠。

在他看來,建立油氣戰略儲備步伐緩慢的主要原因在於我國目前的儲備能力不足。

在國家層面,建立國家石油戰略儲備早就有論述。2001 年,“十五”計劃就明確提出建立國家石油戰略儲備,維護國家能源安全。

15年過去,中國已經建成了約 2000萬噸的儲備能力。薛光林認為,相比這十幾年來其他基建領域的突飛猛進,我國戰略石油儲備建設速度還需加快。

創新石油儲備模式

薛光林擔心,石油作為基礎工業資源,低於平均生產成本的低油價很難長期持續,石油價格隨時可能向上突變。而一旦石油價格漲上去,中國就真的錯失機會了。

他提出,應該抓住當前低油價的有利時機,創新石油儲備模式,多管齊下,加速建立油氣戰略儲備。

一是,突破體制限制,充分利用現有民間儲油設施,把符合一定條件和實力的社會儲油設施納入到國家戰略儲備體系之中,迅速提升儲備能力。

他援引一份研究報告的數據稱,我國擁有 8 萬余家民營石油企業,總儲油能力達到 2.3 億噸,但體制和政策原因使得這些社會資源不能得到充分利用。

“反觀歐美、日韓等國家,民間機構、商業石油公司都在其石油儲備中占有較大比例,其中美國民間儲備占其石油儲備總規模的2/3,日本則占到 46.4%。”

二是,國家通過設立專項石油產業基金,大力支持和鼓勵民營石油企業服務國家,在海外收購油氣資源及生產區塊,利用民營油氣企業在國際市場的靈活優勢,走出去,拿進來,儲起來,利用國際市場資源,建立油氣資源戰略儲備。

三是,在石油儲備與消費領域,鼓勵具備一定實體產業鏈和國際國內石油市場運作經驗的民營石油企業,創新石油儲備模式,利用互聯網+石油產業鏈,改變原先的單純現貨儲備模式,以現貨加紙貨相結合、儲備和消費相結合的模式,發揮專業運營優勢,利用創新的“眾儲”商業模式,集合大眾資源,實現藏油於民。

編輯:汪時鋒

更多精彩內容
請關註第一財經網、第一財經日報微信號

全國 政協 委員 薛光 光林 抓住 油價 時機 集合 大眾 資源 實現 藏油 油於 於民
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=188855

*欣泰連續11日一字跌停 集合競價成交近百萬流通市值僅剩4億

26日,*欣泰“跌停秀”繼續上演,集合競價階段,該股成交1632手,成交金額74.6萬元,跌幅10.04%,報4.57元,目前該股自12日複牌後已連續11日一字跌停,流通市值僅剩4.59億元。

深交所昨日發布的上周市場監管動態顯示,針對欣泰電氣股票複牌期間客戶買入量居前的會員,深交所一對一發出書面函件5份,要求相關會員加強針對性風險警示,切實提升風險警示工作效果。深交所昨日發布的上周市場監管動態顯示,上周曾一對一發出書面函件5份,要求客戶買入量居前的會員切實提升風險警示工作效果。

無視複牌後的逃命機會,依舊選擇賭博投機。在段子手感嘆“股市博傻者”何其多的同時,專家卻表示,欣泰電氣的造假早已露出端倪,企業估值的數據早已撕下了其偽裝的面具。

市況回顧:複牌首日該股股價一字跌停,跌9.97%,報13.1元,封單359590萬手,截至收盤,該股共計成交3.06萬手,成交金額4008萬元,換手率3.39%,封單459716萬手。

7月13日午間11點30分,*欣泰經過半日停牌後恢複交易,股價依舊封死跌停,報11.79元,截至11:30成交6415手,成交金額756萬元,封單431757萬手,截至收盤,*欣泰成交3.24萬手,成交金額3821萬元,換手率3.59%,封單494640萬手。

14日早盤,*欣泰集合競價階段,成交1189手,成交金額126萬元,跌幅10.01%,報10.61元。截至收盤,該股依舊封死跌停,成交2.31萬手,成交金額2456萬元,換手率2.56%。

15日,*欣泰集合競價階段,成交868手,成交金額83萬元,跌幅9.99%,報9.55元。

7月18日,*欣泰毫無懸念地迎來複牌後的第五個跌停,在集合競價階段,*欣泰以609手單的成交量牢牢被封死在跌停板中,當天成交額709萬元,比前一個交易日萎縮近一半。

19日集合競價階段,該股成交510手,成交金額39萬元,跌幅10.00%,報7.74元。20日集合競價階段,該股成交912手,成交金額64萬元,跌幅9.95%,報6.97元,股價已腰斬。

21日集合競價階段,該股成交665手,成交金額42萬元,跌幅10.04%,報6.27元。

22日集合競價階段,該股成交2482手,成交金額140萬元,跌幅10.05%,報5.64元。

25日集合競價階段,該股成交1436手,成交金額72.9萬元,跌幅9.93%,報5.08元。

欣泰電氣在恢複交易後還有兩個階段的交易機會。第一階段是,欣泰電氣股票自複牌後,將有三十個交易日進行交易,在三十個交易日期限屆滿後,深交所將對欣泰電氣實施停牌,並在停牌後十五個交易日內作出是否暫停其股票上市的決定;第二階段是被深交所作出終止上市決定後十五個交易日屆滿的次一交易日起,欣泰電氣將進入三十個交易日退市整理期。另外,在退市整理期結束的次一交易日,深交所將對欣泰電氣股票摘牌,上市公司股票也將終止上市。

欣泰 連續 11 一字 跌停 集合 競價 成交 近百 百萬 流通 市值 僅剩
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=206987

專家視角 | 集合店:應運而生的零售新業態

未來我們的主力消費人群將會更加“自我且多元”且“更識貨”,他們需要商家能夠滿足他們在風格、品類以及理念上的“一站式”需求,而以聯營分銷模式發展渠道商和品牌商清晰也認識到差異化和消費體驗才是未來可持續健康發展的正途。

集合店正是在這樣的背景下出現了存在的理由和長期發展的動機。

盡管集合店的發展是一種應運而生的必然趨勢,但對國內市場而言,集合店發展成熟仍有很長的路要走,可以肯定的是未來對於擁有豐富品牌資源或商品開發能力的企業將主導這個市場,而精準的定位和優秀的商品組合能力是決定集合店未來是異軍突起還是悲情離場的關鍵所在。

集合店應運而生的原因

剛剛過去的雙十一,天貓全網總銷售額1229.4億,較2015年增加了32.3%。這股消費的“洪荒之力”誰主要是誰在貢獻?

根據《2015淘寶大數據分析報告》對2015年淘寶全網消費者分析數據,80%的消費者是35歲以下的年輕人,28歲以下的消費者超過50%以上,其中24歲以下消費者占比達到35%。支付寶數據顯示中國25-30歲消費者偏愛的購物品類以鞋服和美妝品類為主。中國80後人數達到了4.15億,占比中國總人口的31%,其中59%生活在城市,2015年他們對總體消費市場的貢獻達到30%以上,並將持續增高。80後消費者多為獨生子女,父輩們構建的豐富物質條件讓他們有與生俱來的“安全感”和“底氣”。

而成長於中國加入WTO和互聯網快速普及的大背景下,讓他們有了更多、更快的信息接觸平臺。在這樣的背景下,未來的主力消費人群形成了屬於他們自己的消費價值觀,(1)關註個性與潮流,對時尚潮流有自己的判斷,不盲目從眾;(2)關註產品品質,願意為符合自己要求的品質時尚產品買單和付出溢價;(3)崇尚高效、價值認同的購物決策,願意為情感認同及價值觀一致埋單,同時部分會跟風具有相似價值認同的圈子做出快速消費決策。面對這樣“自我且多元”且“更識貨”的主力消費人群,除了滿足他們對於商品本身的需求,更需要滿足他們在風格、品類以及理念上滿足他們“一站式”的購物體驗需求。

面對經濟下行壓力帶來的國內和國際消費需求減少,各品牌產品同質化、傳統經營模式局限、原材料及人工成本上升等因素影響,大批鞋服品牌商在2011-2014年爆發大規模庫存潮,不少鞋服品牌在這個階段從此消失,也有品牌以退為進進行關店和渠道調整。

據統計2014-2015年中國有將近10000家鞋服品牌門店關閉,其中都是我們熟悉的品牌,波司登、利郎、百麗、達芙妮、安踏、九牧王、七匹狼等,在海外市場鞋服單品牌商也存在同樣的局面。 另一方面,國際和國內渠道品牌集合店在這段時間加速擴張或集合店模式轉型,並取得了持續的逆勢銷售增長。如ZARA在2015年銷售收入年複合增長15.4%,利潤增長15%。韓國衣戀集團旗下的FOLDER多品牌鞋品集合店,開業當天銷售額超過90萬。通過差異化和客戶體驗的集合店模式保持品牌商的可持續健康發展起到了積極作用。

定義和分類

什麽是集合店?簡而言之就是把多個品類和/或品牌的產品集合在一個店鋪內進行統一經營,店鋪內的產品和經營完全由店鋪方統一管理。

集合店的分類我們可以從兩個維度區分為四種分類。一個維度是從品類維度,按照集合店里主要的品類包含多個商品品類還是單一商品品類;另一個維度是從集合店渠道品牌里包含的商品品牌多樣性維度,一類屬於集合店渠道品牌里包含多個產品品牌,消費者購買時產品品牌會是他們的購買決策要素,另一類是消費者在集合店渠道品牌里更多購買商品,而產品品牌不會是他們的購買決策要素。

多品類品牌集合店通過匯集多個品牌產品及滿足消費者某類購物訴求的此類集合店,通過品牌商品選取和組合、視覺陳列及場景設計選擇方面打造統一的價值內核,構建和諧整體的但又能凸顯各自特色的綜合店鋪。連卡佛就是這類集合店的典型。

單品類品牌集合店通過買手的審美偏好、經驗及價值認可選擇品牌及單品進行組合銷售,從而滿足特定顧客群體在某一類商品上的購買訴求。

三大趨勢

盡管集合店的發展是一種應運而生的必然趨勢,但對於國內市場而言,集合店發展成熟仍有很長的路要走。就現階段而言,集合店在中國市場剛剛起步,還沒有大範圍成功的典型案例,目前發展狀態和可預估的未來市場呈現以下三個趨勢:

品牌資源豐富或商品開發能力強的企業將是主要玩家:消費者到集合店購買商品的主要原因是因為集合店能夠提供一站式滿足需求的商品/品牌和購物體驗。這就需要集合店有足夠豐富的品牌資源或具有豐富的商品開發能力,而誰能異軍突起則取決於定位和經營層面。例如:迪卡儂在商品開發方面的突出能力以及類似衣戀集團這類擁有豐富品牌資源的企業,是存在成功的內力基礎。

大眾中高端鞋品品牌集合店和全品類商品集合店各領風騷:就單品類集合店而言,多集中於“鞋品”、定位“中高端”、“運動鞋品領域居多”三大特征。主要原因是現有鞋類品牌供應度、毛利組成以及消費者認知成熟度。例如較為典型的FOLDER、Footmark、Shoemaker等,而日本市場非常成功的ABC Mart,也是抓住了日本消費者在運動鞋領域的潮流細分需求,結合大眾定位,獲得成功的案例。而全品類商品集合店呈現“專業化”、“全品類”和“大眾化”的三大特征。例如迪卡儂、熱風等。

精準定位和商品組合能力決定未來是異軍突起還是悲情離場:傳統品牌商在向集合店過度過程中,需要考慮的首要關鍵問題是定位。具體而言,首先需要明確定位服務哪一類消費者,滿足消費者的何種訴求,和其他業態的差異性優勢在哪里。其次是商品組合能力,產品的多樣性、針對性的風格喜好、及有限空間內最優化的購物體驗,這將成為區分成功和非成功集合店的分水嶺。

(作者陳科系羅蘭貝格管理咨詢全球合夥人兼大中華區副總裁,本文不代表本報觀點)

專家 視角 集合 應運 而生 生的 零售 新業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=224426

中儲棉並入中儲糧 兩大公益類央企“集合”

央企合並又有新動作。

來自國務院國資委23日的消息稱,經報國務院批準,中國儲備棉管理總公司(簡稱“中儲棉”)整體並入中國儲備糧管理總公司(簡稱“中儲糧”),成為其全資子企業。中國儲備棉管理總公司不再作為國資委直接監管企業。

這兩家帶“儲”字的中央企業是國資委所監管的企業中兩家典型的政策性和公益類央企。中國儲備糧管理總公司負責國家的糧食儲備,中國儲備棉管理總公司負責國家的棉花儲備。

其中,中儲糧受國務院委托,具體負責中央儲備糧(含中央儲備油,下同)的經營管理,同時接受國家委托執行糧油購銷調存等調控任務,在國家宏觀調控和監督管理下,實行自主經營、自負盈虧。中儲糧總公司成立於2000年,註冊資本166.8億元,在國家計劃、財政中實行單列。截至2015年底,中儲糧資產總額11263億元,員工總數4.4萬人,全年營業收入1543億元,全年購銷糧食2.72億噸。

受國務院委托,中儲棉則具體負責國家儲備棉的經營管理。在國家宏觀調控和監督管理下,中儲棉總公司實行自主經營、統一核算、自負盈虧。中儲棉總公司目前下轄16個直屬庫,分布於全國各主要棉花產銷區,初步形成了布局合理、設施先進、管理規範的棉花倉儲體系。

2014-2015年度,中儲棉向市場投放儲備棉6.33萬噸。2015年,調運新疆棉67.86萬噸,有效地保障了衣食民生富足,保障了國家的經濟安全。

吃飯穿衣是人民群眾的的基本需求,因此滿足這兩大需求的中儲糧和中儲棉在央企序列中被歸類為公益類中央企業,其保障民生的能力是國資委考核的第一要點,而並非首要考核經濟效益。

根據國資委今年發布的《關於完善中央企業功能分類考核的實施方案》,對於公益類中央企業,以支持企業更好地保障民生、服務社會、提供公共產品和服務為導向,堅持把社會效益放在首位,重點考核產品服務質量、成本控制、營運效率和保障能力。

在這一要求下,國資委一方面強化考核這類企業公益性業務完成情況和保障能力,考核指標及權重視企業具體情況確定;另一方面根據不同企業特點,有區別地將經濟增加值和國有資本保值增值率指標納入年度和任期考核,適當降低考核權重和回報要求。

同時,國資委還對公益類企業開展社會評價,對企業提供的公共產品和服務質量、營運效率、成本控制和安全保障能力,引入第三方評價,將相關評價結果納入業績考核。

兩家企業合並後,有利於進一步整合儲備資源,進一步按照公益類企業考核要求打造企業目標,讓企業能全力以赴完成中央關於深化國有企業改革、農產品收儲制度改革以及糧食和棉花供給側結構性改革等任務,打好提質增效攻堅戰。

今年7月份的國資委新聞發布會上,國資委副秘書長彭華崗當時透露,還有幾組重組工作正在醞釀之中,中央企業戶數年內有望整合到100家之內。

而隨著中儲糧和中儲棉這兩家企業的重組,中央企業的數量將由目前的103家進一步降低至102家。市場也在期待,在今年最後的一個多月的時間里,國資委將加快完成整合到100家內的央企重組任務。

另外,已經確認重組的企業也在加快辦理手續。

其中,兩大鋼鐵巨頭寶鋼集團有限公司與武漢鋼鐵(集團)公司重組成立的寶武鋼鐵集團將於12月掛牌;南光(集團)有限公司已與珠海振戎公司實施重組,正在辦理工商登記手續;中國建築材料集團有限公司已與中國中材集團公司實施重組正在辦理工商登記手續。

中儲 棉並 並入 入中 儲糧 大公 益類 類央 央企 集合
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=224462

上交所:擬調整收盤價產生方式,實行收盤集合競價機制

近日,上交所就收盤交易機制調整相關規則修訂公開征求意見,為進一步完善收盤交易機制,維護市場交易秩序,上交所擬調整收盤價產生方式,實行收盤集合競價機制。規則調整了連續競價交易時間安排,並明確收盤集合競價階段為14:57至15:00。征求意見的截止時間為2018年6月17日。

上交所有關負責人表示,收盤集合競價是國際證券市場收盤價產生的主要方式之一,上交所經過長期認真研究,認為采用收盤集合競價有助於維護收盤階段的價格平穩。

下一步,上交所將充分聽取各方意見,完善規則相關安排,待經中國證監會批準規則後發布實施。

收盤交易機制調整相關規則修訂(征求意見稿)修訂說明

為進一步優化收盤交易機制,上海證券交易所(以下簡稱本所)擬調整證券收盤價產生方式,采用收盤集合競價的方式產生收盤價,並對收盤交易機制相關業務規則進行修訂。具體修訂內容說明如下:

一、修訂背景

近年來,我國證券市場快速發展,對證券收盤價的抗操縱性和穩定性要求進一步提高。從國際實踐經驗上來看,采用收盤集合競價在一定程度上可以防範異常交易風險,降低收盤階段的價格波動。為進一步完善收盤交易機制,維護市場交易秩序,本所擬調整收盤交易機制,采用收盤集合競價方式產生收盤價。

二、本次規則修訂的範圍

本次公開征求意見的規則共計5項,包括:《上海證券交易所交易規則》(以下簡稱《交易規則》)、《上海證券交易所債券交易實施細則》(以下簡稱《債券交易實施細則》)、《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》(以下簡稱《滬港通業務實施辦法》)、《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》(以下簡稱《風險警示板管理辦法》)和《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》(以下簡稱《異常交易實時監控細則》)。

三、具體修訂內容

(一)關於《交易規則》修訂內容的說明

《交易規則》修訂了9條相關條款,主要修訂內容如下:

1.調整不同階段的交易時間安排(第2.4.2條)。一是調整連續競價交易時間安排,並明確收盤集合競價階段為14:57至15:00。二是對債券質押式回購的交易時間安排做了專門規定。本所債券質押式回購交易的收盤價產生方式已於2017年4月調整為“當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)”。此次債券質押式回購交易收盤價產生方式維持不變,因此債券質押式回購交易的連續競價時間仍為9:30至11:30、13:00至15:00。

2.規定收盤集合競價階段的申報安排(第3.4.1條)。收盤集合競價階段本所交易主機不接受撤單申報。

3.調整收盤價的產生方式(第4.1.3條)。一是將原有的“當日該證券最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)”的方式調整為“通過集合競價的方式產生”。二是規定收盤集合競價不能產生收盤價或未進行收盤集合競價的情形時收盤價的確定方式。三是債券質押式回購交易收盤價產生方式維持不變,即仍為“當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)”。

4.明確停牌時間跨越14:57且須於當日複牌情形的處理方式(第4.2.5條)。本次修訂增加“證券停牌時間跨越14:57且須於當日複牌的”情形的安排,規定在此情形下停牌證券於當日14:57複牌並對已接受的申報進行集合競價,此後進入收盤集合競價階段。

5.規定收盤集合競價的即時行情揭示內容(第5.2.1條)。收盤集合競價的即時行情揭示內容同開盤集合競價。

6.明確開市期間未成交買賣申報的相關安排(第3.5.2條)。對不同競價階段轉換時的買賣申報安排進行了明確:一是收盤集合競價期間未成交的買賣申報不再進入後續交易階段;二是連續競價未成交的買賣申報,自動進入後續集合競價。

7.調整虛擬“量”“價”的相關表述及定義。《交易規則》第11.4條(七)(八)(九)款及涉及集合競價即時行情揭示的條款(第4.2.5條、第4.5.5條、第5.2.1條)調整了虛擬“量”“價”的相關內容:一是將原來“虛擬開盤參考價格”“虛擬參考價格”的表述統一調整為“集合競價虛擬參考價格”,以同時適用開盤集合競價、收盤集合競價兩種情形;二是明確收盤集合競價期間虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量的定義同開盤集合競價。

8.調整無價格漲跌幅證券的價格控制方式。由於增加了收盤集合競價階段,本所對無價格漲跌幅證券的價格控制方式進行了調整:一是增加“收盤集合競價階段”的價格控制方式(第3.4.15條),規定該階段的有效申報價格應不得高於最新成交價格的110%且不得低於最新成交價格的90%;二是同步調整連續競價階段的價格控制方式,並明確“開市期間停牌階段”的價格控制方式(第3.4.16條)。該兩種情形下,有效申報價格均不得高於最新成交價格的110%且不得低於最新成交價格的90%,以與“收盤集合競價階段”的價格控制方式保持一致;三是第3.4.15條、第3.4.16條增加了“除本所另有規定外”的表述,以排除如新股上市首日等本所另有規定的情形。

(二)關於其他規則的配套修訂

一是修訂債券現貨的收盤價產生方式,規定“債券現貨收盤價通過集合競價方式產生”;同時,明確收盤集合競價不能產生收盤價時的收盤價產生方式。該部分內容涉及的修訂條款為:《債券交易實施細則》第九條。

二是明確了收盤集合競價階段滬股通每日額度用盡時的相關安排。當滬股通的每日額度在收盤集合競價階段用盡後,香港聯交所證券交易服務公司停止接受當日後續的滬股通買入申報且當日不再恢複,但仍然接受賣出申報。該部分內容涉及的修訂條款為:《滬港通業務實施辦法》第四十條。

三是調整盤中臨時停牌的複牌時間安排。證券盤中臨時停牌在臨近收盤時的複牌時間由14:55改為14:57,與《交易規則》對“證券停牌時間跨越14:57且須於當日複牌的”情形的相關規定保持一致。該部分內容涉及的修訂條款為:《風險警示板股管理辦法》第八條和《異常交易實時監控細則》第四條。

四是細化明確“集合競價階段”的適用範圍,改為“開盤集合競價階段”。該部分內容涉及的修訂條款為:《異常交易實時監控細則》第八條。

特此說明。

上交所 上交 調整 收盤價 收盤 產生 方式 實行 集合 競價 機制
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=265199

上交所調整收盤交易機制:最後三分鐘集合競價 不可撤單

據上交所8月6日消息,為進一步維護收盤階段的價格平穩,近日經中國證監會批準,上交所調整收盤交易機制,實施三分鐘收盤集合競價,並對《上海證券交易所交易規則》進行了修訂。同時配套修訂了《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》及《關於新股上市初期交易監管有關事項的通知》(上證發〔2015〕59號)。收盤交易機制及相關調整將自2018年8月20日起實施。此次調整的主要內容有:

一、關於收盤交易機制的調整

一是股票實行收盤集合競價。股票交易的收盤價產生方式調整為通過收盤集合競價產生。收盤集合競價的時間為14:57至15:00。收盤集合競價階段可以申報,不可撤單。行情揭示同開盤集合競價。

債券、債券回購、基金等其他交易品種的收盤價產生方式不變。

二是調整證券交易停牌後的複牌時間。為配合收盤集合競價的實施,提高交易效率,對於根據本所交易監管相關規定而停牌且當日複牌的證券,其複牌時間做如下調整:如證券停牌時間達到或超過14:57分,則於當日14:57分複牌,此後進入後續交易階段;對於原先“盤中停牌時間持續至當日14:55”的規定,調整證券停牌時間持續至當日14:57分,並於14:57分複牌,此後進入後續交易階段。

二、關於股票上市首日有效申報價格範圍的調整

為簡化價格控制方式,提高投資者申報效率,股票上市首日的價格申報範圍調整如下:

對於新股上市首日,開盤集合競價階段的有效申報價格範圍維持現狀不變,即“有效申報價格不得高於發行價格的120%且不得低於發行價格的80%”;連續競價階段、收盤集合競價階段和開市期間停牌的有效申報價格範圍統一調整為“申報價格不得高於發行價格的144%且不得低於發行價格的64%”(144%為開盤集合競價有效申報價格範圍上限的120%,64%為開盤集合競價階段有效申報價格範圍下限的80%)。

對於股票的其他3類上市情形,即增發上市、暫停後恢複上市、退市後重新上市,其上市首日開盤集合競價階段的有效申報價格範圍維持現狀不變,即“申報價格不得高於前收盤價的900%且不得低於前收盤價的50%”;後續有效申報價格範圍統一調整為“申報價格不高於最新成交價格的110%且不低於最新成交價格的90%”。

上交所此前規定的股票上市首日其他價格控制方式不再適用。

三、關於開市期間停牌的股票接受申報事項的調整

開市期間停牌的股票可接受申報,也可以撤銷申報,複牌時對已接受的申報實行集合競價方式一次撮合成交。

債券、債券回購、基金停牌階段可接受申報的有關事項不做調整。

下一步,上交所將就上述調整組織市場測試,保障收盤交易機制調整的順利實施。

附:

關於修訂《上海證券交易所交易規則》的通知

關於修改《上海證券交易所滬港通業務實施辦法》第四十條的通知

關於修改《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》第八條的通知

關於修改《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》第四條、第八條的通知

關於新股上市初期交易監管有關事項的通知

責編:張瑜

上交所 上交 調整 收盤 交易 機制 最後 三分 集合 競價 不可 撤單
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=266984

上交所8月20日起實行收盤集合競價 這些問題你應該了解

上交所於8月6日發布《上海證券交易所交易規則》等5項調整後的業務規則,擬自8月20日起調整股票收盤交易機制,通過3分鐘集合競價方式產生收盤價,收盤集合競價階段為14:57至15:00。

規則發布後,對於投資者關心的若幹問題,上交所相關負責人回答了記者的提問。

問一:收盤集合競價階段的行情展示與連續競價階段相同嗎?包括哪些內容?

收盤集合競價階段的行情展示不同於連續競價,而和開盤集合競價相同,即包括:證券代碼、證券簡稱、前收盤價格、集合競價虛擬參考價格、虛擬匹配量和虛擬未匹配量。

債券、債券回購、基金等其他交易品種未采用收盤集合競價,故14:57 至15:00期間的行情展示維持現狀不變。

問二:收盤集合競價階段能否撤銷申報?

對於股票交易,此次調整前,連續競價階段(包括14:57至15:00)可申報,也可撤銷申報;采用收盤集合競價後,收盤集合競價階段可申報,但不可撤銷申報。這意味著,在收盤集合競價階段,既不可撤銷在該階段提交的申報,也不可撤銷在進入該階段前提交的、但尚未成交的申報。

債券、債券回購、基金等其他交易品種未采用收盤集合競價,故14:57 至15:00期間仍可申報,也可撤銷申報。

問三:收盤集合競價階段接受市價申報嗎?

股票交易收盤集合競價階段不接受市價申報,市價申報僅適用於有價格漲跌幅的連續競價階段。

之前有部分投資者習慣在收盤前采用市價申報,以期盡快達成交易。在此,特別提醒投資者,8月20日施行收盤集合競價機制後,在股票交易的收盤集合競價階段,上交所交易系統將不再接受市價申報,僅接受限價申報;若投資者在該階段提交市價申報,將會出現申報無效的現象,投資者可能損失收盤階段的交易時機。

責編:張瑜

上交所 上交 20 日起 實行 收盤 集合 競價 這些 問題 應該 了解
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=267386

失婚男變毒男 集合爭取權益

1 : GS(14)@2010-10-25 21:34:06

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=14588634
56歲的教師阿 Ken(化名), 12年前面對失婚、銀行收樓、失業三重打擊,求助無援,只因自己是男人。股票從業員戴永林當年失婚後,帶着小孩頓覺徬徨無助,發現不少「弱勢男子」離婚後都鬱悶得變回「毒男」。兩人漸漸發現社會政策、公共資源沒關顧男士,與一班同路人組成了豐盛男士協進會爭取權益。
女社工不懂男人之苦阿 Ken中年婚變,獨力照顧一對兒女,當初尋求社工輔導,女社工不懂男人之苦。他參加單親小組,組員清一色是離婚婦女,在小組上你一言、我一語數臭賤男,「聽到都好尷尬,佢哋鬧鬧吓都會話,唔係講緊你」。社福機構有大量婦女庇護中心,但只得明愛向晴牽近年有收容男士,最多只能住兩周。
阿 Ken有不少基層落難「兄弟」,他們做保安、茶餐廳、揸巴士,近年不約而同要與女士爭飯碗。戴永林 10年前也婚姻失敗,幸好他要照顧 3歲兒子,算是有點寄託,「好多男人離婚後,仔女撫養權又判咗畀老婆,自己一個好苦悶,冇朋友、放工留喺屋企冇活動,咁我哋咪搞吓 BBQ,一齊吹吓水,等大家唔使咁抑鬱囉」。
本報記者
失婚 婚男 男變 變毒 毒男 集合 爭取 權益
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271288

集合群眾智慧 得出準確估計 黃國英

1 : GS(14)@2015-02-18 10:18:02

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=40526
集合群眾智慧 得出準確估計


二○一三年諾貝爾經濟學獎共有三位得主,其中兩位的理論,正好一百八十度相反。法瑪(Eugene Fama)以有效市場假說成名;希勒(Robert Shiller)則是行為金融學的先驅,專門研究市場失效、投資者不理性的行為,以及市場泡沫。有論指不明諾獎委員會搞甚麼,南拳北腿竟可同場雙冠軍?財經名家莫布新則有不同看法。他認為成功的投資者,應對這兩大概念均表認同,只是出現的時間不同。而分辨現時市場處於哪種情況,正是回報的來源。

就算是半桶水的投資者,都會聽過股神師傅葛拉漢筆下的「市場先生」:他是和你夾份做生意的拍檔,性格極端兩極化。他每日都會開價,去買你的股份,或讓你增持。金額則視心情而定:亢奮時開出天價;抑鬱時價賤如泥。葛拉漢建議搵市場先生笨,與其情緒逆向而行,趁機低買高賣。這與股神格言:別人恐懼我貪婪,成為投資者的金科玉律。



市場大部分時間都是有效的,所以集合群眾智慧,會得出合理價格。

但他們明白卻沒有明言的是,也有很多日子,市場先生表現正常,開價合理。否則只要單純機械式地相反理論,逢跌買見升沽,便已足夠,而不會像現在一樣,要取得超額回報愈來愈困難。換言之,很多時市場都是有效。日日夾硬話市場先生失常,失常的可能是自己。

傳統有效市場學說難以服眾,因其假設太超現實:人人都是理性投資者,對最新資訊瞭如指掌,還能迅速反應。就算只有一次半次投資經驗者,都可直指絕無其事。但有另一種說法,既可解釋為何市場多數時間有效,又可說明甚麼條件出現下,將會導致市場失效。

莫布新以一個實驗作引子:他找來自己投行中六十多名見習生,互相傳閱觀察一個玻璃罐,目測估計裏面有多少粒豆。大家各自呈交答案,最接近實際數字者有獎,又恐嚇答案相差最離譜者將被公開強力恥笑(最後沒有執行)。得出的結果,是個人的答案大多離行離列,平均相差53%;可是將所有人的估計取得平均,數字僅與實際數字僅相差1%!

這就是所謂群眾的智慧一說。這種系統複雜,包含很多相異的個體。個體之間的反應與互動,會隨環境改變,沒有一定的法則。而系統的整體效果,是大於個體之間的總和。用上例說明,就是一大堆誤差53%的估計,集合起來可以得出大致準確的估計。在動物、昆蟲的世界,甚至人體內,以及股票市場,都可以找到這種系統。

例如投資者之間其實可能人人對某公司的前景,預測都是錯誤,只是大錯與小錯之別。但當大家都是獨立地斷估,自然有死牛、大中小牛、小中大熊,到死熊一應俱存。眾人不同程度的誤判,正好互相抵銷,而集合所有人自以為是的合理價,反而將市價拉扯至合理水平。可是有數項條件一不符合,群眾的智慧便會消失,變成泡沫或恐慌。篇幅所限,留待下回續談。
集合 群眾 智慧 得出 準確 估計 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=287895

民陣7.1遊行 僅獲批維園草坪起步 申用街道集合被拒

1 : GS(14)@2017-05-26 23:51:33

【本報訊】民陣因康文署將維園足球場批予香港各界慶典委員會,令今年7.1遊行無法以足球場集合起步,民陣前日收到康文署通知,僅獲批准租用維園草坪及音樂亭,噴水池則不獲批;至於民陣想以銅鑼灣東角道及紀利佐治街等街道作起點,同樣遭警方用難以管理為由拒絕。民陣召集人區諾軒稱,他們仍希望爭取多於一個起步點,暫時未有最壞打算,稍後會再與警方商討。記者:陳雪玲民陣今年如常向康文署申請維園6個足球場作7.1遊行起步點,但署方以慶委會屬慈善團體為由,優先批予慶委會,民陣現僅獲康文署批准以維園草坪為起點。


出口狹窄料逼爆

區諾軒表示,現階段最起碼已經有起步點,不過民陣認為若只有草坪作起點,該處始終不及6個球場可容納到4萬人,加上市民又需要經過狹窄的行人路才可以走出草坪,無法像足球場般可透過開放閘門「通波仔」,迅速步離維園,勢逼爆銅鑼灣。對於民陣提出應變方案,在維園外街道再設起步點,民陣前晚與警方就遊行路線開首次會議,區諾軒指,民陣在與警方的會議上提出兩大要求,分別是申請多於一個起步點,在銅鑼灣東角道-紀利佐治街,或者波斯富街轉入軒尼詩道電車路;其次是要求開放政府總部公民廣場作終點。惟警方認為多於一個起點管理會有困難,並拒絕以東角道-紀利佐治街作起點。民陣則以2003年7.1遊行經驗,若是大量市民湧入草坪,即使利用中央圖書館外所有行車線經軒尼詩道進發,參與者也需經多個小時才能走出維園,再加上警方建議用維園噴水池作分流處,分開遊行及參加科技展人流,民陣擔心屆時市民走出維園將更困難。



區諾軒

區諾軒:再與警商討

區直言目前未作最壞打算,又引述警方指會再作考量,雙方將再就此事進行討論。至於今年7.1遊行的主題,區諾軒說要在6月初才敲定,但方向是「一國兩制走數」,同時亦有建議認為要加入特首梁振英干預立法會UGL調查的元素。另外,區諾軒又呼籲慶委會執行主席、工聯會榮譽會長鄭耀棠「控制情緒,理性、克制應對七一場地問題」。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170526/20034272
民陣 7.1 遊行 僅獲 獲批 批維 維園 草坪 起步 申用 街道 集合 被拒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=333988

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019