川普現象為全世界敲響警鐘！他主張高關稅、逐外勞、逼製造業回流，川普「重商主義」式的政策，將重現一九三○年代大蕭條。他的勝利意味著貿易自由化的失敗，台灣人將向何處去？美國川普和台灣的距離並不遠。

一個都還沒獲得提名的美國總統候選人，居然搞得全世界雞飛狗跳，究竟發生了什麼事？

距離美國總統大選還有七個多月，華爾街卻開始展開資金大逃亡，因為擔心川普（Donald Trump）崛起，國際避險基金經理人們開始減碼美國股市，或加碼空單。

全球危機管控總動員華爾街大賣空、科技巨擘全反他

三月二日，《路透》以「華爾街大賣空」為題，報導這個現象。Seabreeze合夥管理公司避險基金經理人卡斯（Douglas Kass）說，「川普成了今年投資人的夢魘。」

緊接著，三月二十一日，「新債券天王」、雙線資本執行長岡拉克(Cundlach)也公開警告，「大家一定要把川普這個不確定因素納入全球經濟風險管理，」因為「川普的貿易保護主義將拖垮全球，若今年夏天川普獲得提名，全球成長將下修。」他的結論是:「現在就思考川普獲提名的後續影響，一點也不嫌早。」

不只華爾街大亨如坐針氈，科技巨擘也為了川普展開危機總動員。三月初，美國企業研究所(AEI)舉辦年度論壇，蘋果執行長庫克、Google創辦人佩吉(Larry Page)、特斯拉創辦人馬斯克(Elon Musk)等人皆與會。但該論壇主角，卻是從頭到尾都沒現身的川普。《赫芬頓郵報》(Huffington Post)報導，在這個不開放外人參加會議中，主題之一就是討論如何阻止川普入主白宮。

除了科技巨擘，連日本也緊張了。「如果美國政壇真的風雲變色，美國人對貧富差距惡化的不滿，恐怕都會發洩在日本身上。」川普在「超級星期二」初選獲勝後，《日本經濟新聞》的社論憂心的指出。

「我在外務省(相當台灣外交部)的朋友都很恐慌，這是很久以來我們第一次看到美國總統參選人大刺刺主張貿易保護主義。」東京大學國際政治專家藤原歸一接受國際媒體採訪時說。

從去年八月至今，國際主流媒體雜誌有超過十六個封面故事探討川普，包括美國本身，德、法、義、英等各國都在解剖川普現象，

儘管各媒體的觀點普遍用瘋子、狂人，甚至用小丑的形象醜化他，但一點都無法遏止他的支持率持續上升。

美國復甦神話被戳破未來十年，中產階級更大量消失

一年前，大家都不把這個人當一回事，但現在，大家都開始「補課」，因為他的崛起，很可能預言了未來十年世界的兩大趨勢:一、中產階級更大量的消失，二、貿易保護主義捲土重來!其實，中國也應該要擔心川普當選，因為川普的主張中最強烈的，就是指控中國為「匯率操縱國」，並將要求蘋果將iPhone手機栘回美國製造。郭台銘、童子賢也應該要開始擔心，如果蘋果供應鏈被迫撤出中國，那將會是一個什麼樣的新局面？在中國投資的台商未來幾個月最恐懼的對象，可能也是川普。

川普，還讓已退休的金融大鱷索羅斯(George Soros)重出江湖，他說川普的言行「令人憤怒」，他已向民主黨候選人希拉蕊(Hillary Clinton)至少捐出一千三百萬美元，以阻擋川普的總統之路。上次索羅斯砸錢支持特定候選人，已是十多年前的事了。

言語激烈、個性高傲的川普，為何會如此受到庶民歡迎？其實他的風格一直未變，過去他也曾有意參選總統，但沒人把他當一回事，如今他卻掀起旋風。變的不是川普，而是環境。

第一個改變的環境是經濟。從數據看，二〇〇八年金融危機後，自認為是中產階級的美國民眾比率，從超過五成降至如今四成出頭。自認為是下層階級的民眾比率則創金融危機後新高。

中產階級對民主的運作極為重要。如中國經濟學家張維迎說，民主要建立在法治上，這要求每個公民都有責任心和公民意識，中產階級就是這樣的人。他們有一定的私產，不喜歡動亂，「若沒有一個龐大的中產階級，民主可能帶來民粹，甚至暴民政治。」

過去川普的極端主張未見影響力，是因為中產階級力量足以制之，「穩定壓倒一切」。如今這個階級力量下降，自認身屬下層階級的民眾比率卻增加，贊成天翻地覆變化的情緒，壓倒了希望穩定的心理。遠者一戰後德國民不聊生，納粹乘勢崛起：近者希臘債務危機後，極左政黨上台，都是這種現象。

另一方面，美國家戶實質收入中位數，自二〇〇八年後也在縮水，這意味著一般人的經濟處境在惡化。經濟學家米塞斯(Ludwig von Mises)，在其著作《反資本主義的心境》曾分析，市場競爭下的失敗者，會傾向把失敗原因歸罪於外在環境，他們相信這不是自己的錯，因此向政府求助。

為何美國出口不好？川普說，因中國操縱匯率。為何收入下降？川普說，因外國產品傾銷。為什麼我沒工作？川普說，因企業都搬到海外。

新貿易保護主義成形孤立外交，恐引發第二次大蕭條

所以川普宣布，為「阻擋外國廉價品侵略」，他要把中國進口品關稅提高到四五％;為了把工作機會帶回美國，「我要讓蘋果在美國而非中國生產。」而川普談話背後最令人擔心的弦外之音是：美國人的自信到哪裡去了？

如果連全世界在〇八年金融海嘯之後，唯一一個經濟回到復甦軌道的國家，還如此充滿中產階級的怒氣，這才是全世界最大的警鐘。自〇九年來的貨幣寬鬆，美國幾乎向市場撒了超過三兆美元，而中產階級的處境卻是比沒撒錢前還要糟糕。支持川普的選民結構，活生生戳破了美國走向復甦的神話。

「讓美國重返偉大」為口號的川普，他的主張為眾多處境惡化的美國人，找到了外部理由。《經濟學人》稱川普的支持者當中，有不少是市場競爭下的失敗者，「美國有數千萬這樣的人」，就是這個原因。

如果，連美國的中產階級都在全球化的炮火下敗下陣來，那麼，從川普現象一葉知秋，這或許是全球中產階級的共同悲歌，這也埋下全球經濟最大的不定時炸彈。

不少輿論將川普的主張稱為「民粹主義」，其實箇中尚有更深層原因：他認為，權力可以改變經濟規律。

在川普看來，解決經濟問題關鍵只有兩個:談判技巧、強大魄力。他不斷強調自己具備這兩個能力，「把中國逼上談判桌」，或逼美國企業回美生產以創造就業。而那些在市場競爭中處境惡化的民眾，正希望能透過政府來改變。

過去此希望無法實現，或是因政客被富人大老闆綁架，或是主政者沒魄力或不夠聰明。如今有了不向富人募款、自認有魄力又聰明的川普，他們就把希望寄託在此人身上。這些人想法和川普一致：只要有權、有心，經濟規律是可以改變的。他們和川普的共同點就在此，川普和諸多反對他的企業家不同點也正操縱匯率。為何收入下降？川普說，因外國產品傾銷。為什麼我沒工作？川普說，因企業都搬到海外。

新貿易保護主義成形孤立外交，恐引發第二次大蕭條

所以川普宣布，為「阻擋外國廉價品侵略」，他要把中國進口品關稅提高到四五％;為了把工作機會帶回美國，「我要讓蘋果在美國而非中國生產。」而川普談話背後最令人擔心的弦外之音是：美國人的自信到哪裡去了？

如果連全世界在〇八年金融海嘯之後，唯一一個經濟回到復甦軌道的國家，還如此充滿中產階級的怒氣，這才是全世界最大的警鐘。自〇九年來的貨幣寬鬆，美國幾乎向市場撒了超過三兆美元，而中產階級的處境卻是比沒撒錢前還要糟糕。支持川普的選民結構，活生生戳破了美國走向復甦的神話。

「讓美國重返偉大」為口號的川普，他的主張為眾多處境惡化的美國人，找到了外部理由。《經濟學人》稱川普的支持者當中，有不少是市場競爭下的失敗者，「美國有數千萬這樣的人」，就是這個原因。

如果，連美國的中產階級都在全球化的炮火下敗下陣來，那麼，從川普現象一葉知秋，這或許是全球中產階級的共同悲歌，這也埋下全球經濟最大的不定時炸彈。

不少輿論將川普的主張稱為「民粹主義」，其實箇中尚有更深層原因：他認為，權力可以改變經濟規律。

在川普看來，解決經濟問題關鍵只有兩個:談判技巧、強大魄力。他不斷強調自己具備這兩個能力，「把中國逼上談判桌」，或逼美國企業回美生產以創造就業。而那些在市場競爭中處境惡化的民眾，正希望能透過政府來改變。

過去此希望無法實現，或是因政客被富人大老闆綁架，或是主政者沒魄力或不夠聰明。如今有了不向富人募款、自認有魄力又聰明的川普，他們就把希望寄託在此人身上。這些人想法和川普一致：只要有權、有心，經濟規律是可以改變的。他們和川普的共同點就在此，川普和諸多反對他的企業家不同點也正在此。

自從蘇聯解體、中國改革開放後，美國在世界爭霸上的假想敵就變成了中國，過去二十年來美國總統都不敢鬆懈在亞洲的布局，包括在日、韓等地的駐軍，但川普卻是唯一大膽喊出要日、韓自己照顧自己的準總統候選人。競選總統後才開始研究外交的川普，可能還來不及思考台灣議題(未曾有發言)，不過他對台海安全的態度可能會跟對日韓一樣，台灣頂多是做為他與中國貿易對抗時的籌碼。川普有走向美國一九三〇年代大蕭條前的外交孤立主義傾向，不過與其說這是他的國際戰略觀，更可能是因為他商人性格的財政考量，他聲言降低美國國債、消除不必要的政府花費，看來海外支出是他開刀的重點。

川普的主張還有另一後果，那就是他的貿易保護主義，將重創各國經濟。

一九二九年美國股市崩盤，最後變成長達十年的大蕭條，關鍵原因就是美國政府不顧各國反對，大幅提高進口品關稅。各國為報復美國，也對其進口品課高額關稅，關稅大戰導致國際貿易額一年內暴跌至原有的三分之一。出口嚴重受創，包括美國在內的各國，經濟失去走出泥淖的動力，最後演變成大蕭條。

日前《經濟學人智庫》 (Economist Intelligence Unit)，將「川普當選美國總統」，列為今年十大高風險事件，稱川普上台可能導致「美國經濟瞬間衰退」，其風險比「恐怖攻擊重創全球經濟」排名還高，主要理由就是他「超乎尋常的對於與其他國家自由貿易充滿敵意。」

一旦中美關係惡化、貿易保護興起，台灣在這場世界新秩序中如何找到自己的救生圈？台灣是全球化最大的受益者之一，如果自掃門前雪的效應不斷蔓延，可以想見台灣的災難有多大(見一百零六頁)。

川普恐慌症蔓延警訊非典型政治人物崛起，加劇對立

不過川普獲得民眾支持，不全是因為他的經濟主張。有一部分是民意對「政治正確」氛圍的反彈。

過去沒有政治人物敢挑戰「政治正確」這個禁忌。川普公開向它宣戰:「我反對政治正確，因為它已浪費美國太多時問。」川普認為美國有更重要的事要做，「強調政治正確只會讓我們什麼事也做不了。」

造勢大會有人鬧場，川普的反應不是政治正確式的「容忍異見」，而是「以暴制暴」。在二月愛荷華州的一處集會上，川普向台下支持者說：「若你看見身邊誰想朝我丟番茄，你們就把他狠狠揍一頓。放心，律師費我出!」在密蘇里州聖路易的集會，抗議者在川普會場上高呼「停止仇恨!」(Stop the hate)，川普對他們說:「滾出去!去找份工作，找你媽去!」川普對鬧場者不假辭色、禁止穆斯林入境、邊境築牆阻墨西哥人，都是在對抗「政治正確」。對這股氛圍不滿、又苦無發聲管道的美國民眾，在川普身上找到宣洩出口。《德國之聲》曾訪問一位房地產管理公司老闆蓋加洛(Lou Gargiulo)，他和妻子住在新罕布夏州高級住宅區，他們都是川普的支持者。蓋加洛稱，過去那些政客「只想永遠坐在自己位子上」，他支持川普挑戰既有現況，「必須發生一些改變，否則這個國家就完了。」

反抗「政治正確」的氛圍，不只出現在美國。因為全球大部分中產階級生活水平都向下沉淪，加上有川普做為榜樣，歐洲或其他地區政壇可能也會催生出類似人物。

在歐洲，德國政府雖廣納移民，但近來該園地方選舉，反移民的另類選擇黨(AFD)大勝，該黨領導人佩特莉(Frauke Petry)主張「德國邊境警察應該對非法入境的移民開槍。」其他如英國獨立黨、法國民族陣線、丹麥人民黨、匈牙利尤比克黨，這些國家極右政黨也將反移民當作競選政見，他們在各國議會選舉中的支持率持續攀升，在上屆歐洲議會大選中表現突出。法國近年崛起的極右派民族陣線黨魁馬琳勒龐，就是保護主義的擁護者，她主張法國退出歐元區，認為全球化害得法國工業衰退、歐盟害得法國農業衰弱。

像川普這樣極端人物，對其他國家有什麼啟示呢？

川普這樣的極端主張，只有在適合極端主義生長的土壤才能生存。金融危機海嘯後，中產階級比率下降、一般家戶收入縮水，並不是偶然現象。政府用「量化寬鬆」之類的貨幣政策，有加深貧富分化的效果。

最大經濟黑天鵝來了台灣既有武器能衝破保護主義？

在寬鬆的貨幣政策下，各國央行的利率趨近於零，這代表從央行借錢幾乎是零成本。等於借錢不用付利息。在歐、日等負利率國度，借錢反倒有收入，這種情況對債務人是非常有利的。

但誰能獲得這種零利率的資金？窮人或信用較差的個人是借不到的，能借到的都是富人或信用較佳者，包括大公司。經濟學上有個名詞叫「馬太效應」，也就是有錢的會更有錢，因他們是在量化寬鬆下能獲得好處的一群人。但沒錢的會更沒錢，美國的商業銀行向央行借錢幾乎是零成本，但他們向一般民眾放貸利率仍在五％以上。

金融危機是過去貨幣政策失誤的結果，矯正此錯誤而撤出更多貨幣，反使中產階級遭打擊，貧富分化更加擴大。川普的出現是一個訊號，對其他國家的意義是：要避免這種人物獲民眾支持，治本之道就是使他崛起的環境消失。這就需要政府更審慎考慮對經濟的千預行為。如果只是為了解決當前危機，政府加大干預力度，也許可收一時之效，但代價卻使得貧富分化加劇、中產階級萎縮，當民眾盼望救世主時，也醞釀出極端主義成長的土壤，這對國家將帶來更大的危害。川普崛起的警訊對各國的意義或許就在此。

川普現象正在全世界延燒，而這重要改變，應是總統蔡英文上台後第一個要研究的課題：川普會點燃太平洋緊張關係的哪一根引信？當全世界保護主義形成不可擋的趨勢，台灣五、六十年來靠外貿出口建立起的經濟基礎，還能維持榮景？這已是形同國家安全層級的問題，不能掉以輕心。如果有一天，要衝破保護主義的那道大牆，我們的武器是什麼？現在就要開始準備了。

想進白宮，先破黨內「搓湯圓」機制

川普非典型的選戰打法，給全世界帶

來高度不確定性;但對於他自己來說，

高支持率是否就代表能夠當選，一樣是

有著不確定性。

想入主白宮，須先克服共和黨高層

「做掉」他的危機。川普的激烈主張

和共和黨路線不合，他花自己的錢打選

戰、向同屬保守派的輿論開戰，也顯示

他未來不可能被共和黨控制，這就構成

共和黨拉下川普的動機。

要避免被「做掉」，川普上策是

「一二三七」:拿下一千二百三十七

張黨代表票(過半票數)，這是正

常情況下，他篤定獲提名的最低門檻。不過共和黨亦可如法炮製出非常情況，它要「做掉」川普至少有三招：一是配票。據共和黨規則，在黨代表大會中，候選人第一輪票數過半即獲提名。若無人過半，再進行第二輪或第三輪投票，此時共和黨就可配票，將甲的票分給乙，直到某候選人過半為止。若川普末達「一二三七」門檻，共和黨就可能在第二輪配票時做掉川普。

二是策反。就算川普跨過門檻，共和黨也可第一輪投票時，鼓動原本支持他的各州黨代表投廢票。這當然違反民主精神，因為在川普勝選的州，該州黨代表須服從選民意志投給他。共和黨此舉不但失信於民，川普揚言「被做掉就暴動」也絕非危言聳聽。

三是徵召。若川普等各候選人皆末過半，共和黨可徵召他人參選。近來被點名的是眾議院議長萊恩(Paul Ryan)。不過共和黨有「總統提名人須在八州拿下過半黨代表票」之規定，萊恩未經初選就披戰袍，共和黨將被質疑初選規則「攏是假」。

最後一招是讓川普扶正參選，但以副手牽制。目前可能人選是排名第二的克魯茲(Ted Cruz)。不過克魯茲當議員時我行我素，近年來美國政府頻陷關門危機、美國國債史上差點首次違約，都是此君手筆，川普加克魯茲只會使共和黨局面更失控。

最後選擇是川普加目前排名第三的卡西奇(John Kasich)，此人久歷宦海，當過俄亥俄州長，他是共和黨最不排斥的人選，這是共和黨代價最小的方案。對川普而言，跨過「一二三七」是最保險的，不過目前他離此門檻尚有懸念，因此今後每一州都將是共和黨與川普勝敗的關鍵。

(文.楊少強)

日本、中國、華爾街、矽谷都已開始對川普現象感到焦慮了，台灣又該如何面對這隻「黑天鵝」？

川普至今最具體的政見之一是：在川普政府上台的第一天，就要宣布中國為「匯率操控國」。也就是說，假如他當選，美中貿易大戰即刻開打。這對夾在兩強間，無論經貿、外交都要看美、中臉色的台灣而言，處境最為尷尬。

保護主義抬頭

抵制大陸進口，台商跟著遭殃

從川普的一份政策說帖中，可歸納出四個對台灣有重大影響的趨勢。即使他最終無法勝出，但這四趨勢背後，代表著推升川普高度崛起的美國民意，因此仍可能發酵，值得留意。

第一，貿易保護主義抬頭、T P P停滯。川普在政治上是極右的民族主義者，經濟上卻是以激烈手段保障國內工作機會的極左貿易保護立場。他抱怨日本人都不買美國車、批評中國人搶走美國人的工作，?言採取貿易報復。

而且，不論川普或對手政黨的希拉蕊，都已表態反對TPP(跨太平洋夥伴協定)，以安撫擔心進一步開放市場會失去工作的美國人。這讓過去十多年來在全球興起的雙邊、多邊貿易結盟熱潮，可能暫時冷卻。

台灣即便近年出口衰退，但去年貿易依存度(貿易總額占GDP比率)仍高達百分百，一旦全球貿易大門收緊，內需市場不夠大的台灣將如雪上加霜。

「由於台灣一直未能加入FTA(自由貿易協定)，現在已經是最差的情況，若美國走向保護主義，台灣會更差，」中華經濟研究院WTO中心副執行長李淳說，更麻煩的是，因台灣的經濟結構與中國緊密結合，一旦美國對中國祭出反傾銷稅、抵制進口等手段，台商也會跟著遭殃。

美國製造回流

跟進與否，台灣代工都倒楣

第二，美國製造回流。川普說:「我會要蘋果在美國生產iPhone,不是在中國。」這句話，可能要讓郭台銘晚上睡不著。他若真成為美國總統，也將是台灣「蘋果概念股」的大利空。

他還有項具體主張:要把美企業所得稅降到一五％(目前累進稅率為一五％至三五％)。這將使企業投資美國更具誘因，有利吸引製造業回流美國。

李淳認為，美國產業回流，將會降低其對海外的科技分享，也會讓外商在台投資已夠低的情況更糟，連帶影響本國投資意願，使台灣經濟缺乏動能，負面衝擊會比貿易保護的影響還大。

其實，美國製造回流近年已隱然成為趨勢，特別是各產業中自動化程度較高的部分，更易於在美國市場自產自銷。長期安於代工角色的台灣，已面臨全球分工體系瓦解的危機。

如果川普硬把蘋果產品逼回美國生產，即使台灣供應商也跟著去美國設廠投資，這將使蘋果產品價格反映人工成本而上漲，進一步連動會使得銷售下滑，靠蘋果訂單生存的台商還是會跟著倒楣。相對的，韓國三星、中國小米卻得以瓜分更多市場。

因此，像川普這種暴衝型政治人物，對企業帶來的風險，也反映了台灣自身的問題。李淳比喻台灣產業模式就像瀕臨絕種的熊貓，只吃竹子，「問題在於太單一，企業現在拚命啃『蘋果』，沒有想到去找梨子。」

貨幣戰爭再起

人民幣一升值，必拖累台出口

第三，貨幣戰爭再起。川普控訴中國阻升人民幣匯率、造成對美國產品的不公平競爭，這論調在美國政壇不是新鮮事，但因為他不按牌理出牌的作風，挑起人民幣戰爭的可能性更大。

上次美國掀起人民幣風暴，是二〇〇五年小布希執政時，參議院要求人民幣在半年內升值，否則將施以懲罰性關稅。當時中國在美國壓力下，開啟人民幣緩步升值的十年大勢。

如今因中國經濟放緩，人民幣已開始貶值，又成為川普競選時的好箭靶。假若他勝選並兌現政見，用更激進手段逼升人民幣，會否重演十年前的局面，值得注意。台灣的出口產業，也會被美中匯率的變化所影響。

中美軍事緊張

恐挑動中國，卻不保障亞洲安全

第四，中美軍事緊張。去年九月，中國在南海擴建人造島的新聞發燒時，川普的回應是「那離美國太遠了，美國還有其他問題要解決」;今年三月，他又說要「支持美軍在東海、南海的軍事部署」，以強化對中國貿易談判的力量。

川普的捉摸不定，成為亞洲安全局勢的一大變數。曾任國防部、陸委會副首長的林中斌評估，若川普用軍事打頭陣，想逼中國貿易讓步，將會打破目前美中兩強在亞洲「鬥而不破」的局面。

亞洲會因川普弄破局面而成為戰場嗎？林中斌分析，美國在南海展現武力的困難在於持久性，美國軍費縮減、中國軍費上升，尤其解放軍還研發出專打航空母艦的東風二十一D型導彈，中國已經在長期趨勢上等著美國因力有未逮而退出亞洲。即使川普暴衝，習近平雖也強勢，但比川普有謀略，「兩個『瘋漢』才湊得成世界大戰，」林中斌說。

因此，川普可能會讓亞洲「大事沒有，小事不斷」，挑起與中國的緊張，卻不認真保障亞洲安全。對此最有警覺的日本已經開始「買保險」。安倍政府上台以來，極力與中國修好，還在三月下旬指派新任駐北京大使橫井裕，是日本五年來首位駐中的「中國通」。

美中可能走向對抗

川普不確定性，考驗蔡英文智慧

對台灣而言，新總統蔡英文最大挑戰，在於如何兼顧內部反中的民意和外交的缺乏實力，她最需要做到的是與北京「不鬥也不破」。這對於一個民進黨籍的總統來說，先天上已有高度困難，若加上川普來攪局，絕對更棘手。

如果美國人真的選了川普，如果川普當了總統還是老樣子，美中關係將可能從歐巴馬時代的對話，走向對抗。雖然，經建會前主委、蔡英文財經顧問胡勝正認為，美國制度和現實上仍可能阻擋暴衝總統，例如川普所屬的共和黨一向支持自由貿易，國會將可牽制川普，而他想降低企業稅，但美國國債達上限，財政困境也會讓他難以實現政見。

「但川普帶來的最大風險就是不確定性，」胡勝正說，一旦川普執政，會有許多狀況外的事件發生。

換言之，川普隨便一句不假思索的話，便足以攪翻全世界。

其實，川普現象也是台灣的一面「照妖鏡」，照出我們在國際政治和經濟結構的弱點，除了先天不利因素，也有後天的策略問題。包括貿易上過度依賴中國、產業上過度依賴幫美國代工，這些都是早就知道的老毛病，只是過去二十年來中國市場、代工模式對台灣都「太方便」，未能花費精力去分散風險。

台灣需要一次震撼教育，說不定川普會是台灣的契機，」李淳半開玩笑說，若川普讓自由貿易、全球分工出現「逆流」，台灣產業就會被逼認真轉型。

就算川普最終只是一時熱潮，資本主義全球化的逆流也已經在發生。調整失衡的經濟體質，才能彈性因應世界變局，這是台灣必須踏上的荊棘之路。

撰文者田習如

在院長遴選爭議時連發兩封公開信、發布為院長後在美開記者會，尚未回台就連番主動出擊的廖俊智，作風積極。

蔡英文總統與他越洋視訊面談時，提到國內政治環境紛擾不會停止，接下新職要有心理準備。「我完全能夠理解，」新科中研院長廖俊智如此回應。

中研院近來因前院長翁啟惠涉入浩鼎股票風暴，加上新院長又與前任李遠哲、翁啟惠同屬化學領域，引起少數院士反彈，院內氣氛低迷，外界也好奇，旅美三十多年、台灣社會不熟悉的廖俊智，能否重振中研院聲望，或變成誤入政治叢林的學界小白兔。

五十八歲的廖俊智，學術成就勝出大多數中研院同世代學者，包括美國總統綠色化學獎、美國國家工程學院院士、中研院院士，以及美國學界最高地位的國家科學院院士等。

他的主要研究成果是透過生物合成技術，以細菌替代石油來製造化學品，在生質能源領域有突破。「他很務實、想解決（能源）問題，所以想出把工程觀念放到生物裡的方法，」廖俊智在台大化工系的同班同學、現任該系教授陳立仁說。

美華裔首富與他一起創業

綠色能源的趨勢讓他備受重視，美國政府為他的實驗室注資四百萬美元（約合新台幣一億二千萬元）；美國華裔首富、《富比世》估計身價約合新台幣四千億元的黃馨祥，也投資他的技術，兩人共同創辦了EASEL公司。

在美國如魚得水，是否有能耐應付台灣複雜的政治、學術派系環境？先前就有院長遴選委員懷疑他不熟悉台灣，如何領導中研院？其實，祖籍台南、高雄長大的廖俊智，曾在二○○七到一○年間獲工研院聘為顧問，經常往返台美兩地，旅美期間也很關注台灣時事。

曾參與廖俊智實驗室研究的台大分子生物研究所教授阮雪芬透露，廖俊智居家還會穿著一件印有台灣地形的T恤，兩年前頂新食用油風暴時正逢台北市長選舉，他還提出建立食安機制的建言給柯文哲。

包括遴選委員、總統幕僚和學界老友，都對他說話時條理分明印象深刻。高中聯考全國前三十名、大學畢業成績系上第二名的廖俊智，並非書呆子型。翁啟惠曾在立法院辯：「我們科學家本來就不正常。」「廖俊智絕對是正常人，」廖的幾位同學異口同聲說。

廖俊智

出生：1958年

學歷：台大化工系、美國威斯康辛大學麥迪遜校區化工博士經歷：美國柯達公司科學家、加州大學洛杉磯校區化工系教授、系主任現職：將於7月接任中研院長

撰文者田習如

民粹主義近年來聲勢大漲，輿論對英國及美國的擔憂吵得沸沸揚揚。

但有心理準備的事情，可能被高估；眾人都沒想到的，往往被嚴重低估。

每當一件似乎不大可能，

但具有潛在顛覆性效應

的事件出現時，例如：英國退出歐盟，或川普當選美國總統，分析家們總是忙著預測一旦成真，這個世界會變成什麼樣子。畢竟，這類「黑天鵝」事件發生機率滿高的，早做準備總錯不了。

不過，別忘了《黑天鵝效應》一書作者塔雷伯(Nassim Taleb)在他這本書中是如何寫的：「罕見的事大凡有兩種：一種是大家談得口沫橫飛的黑天鵝，就是那種你很可能在時事評論與電視上得知的事;另一種是沒有人談的黑天鵝，就是那種看起來不可能、讓你覺得公開討論它很丟臉的事。我敢打賭，前一種黑天鵝容易被人高估，第二種卻會遭到嚴重低估。我這麼鐵口直斷，是因為這與人性完全吻合。」塔雷伯引用卡尼曼(Daniel Kahneman)與堤佛斯基(Amos Tversky)的研究佐證他的論點。

根據這項研究，一件原本可能性不大的事，經過不斷討論，會讓人覺得它越有可能成真。你對一個狀況想得越多，越覺得它會成真。

別被預測機率騙了

全民投票只會偏向理性

近年來，記者、投資人與政治學者討論了幾隻被議論紛紛的「黑天鵝」。

前年九月，有一隻被熱烈討論的黑天鵝，就是蘇格蘭有可能在獨立公投之後脫離英國。那年七月底，有些統計模型認為脫離機率幾近五成。不到一個月之後，同樣模型認為這機率只有五％。

一年前，希臘脫離歐盟是熱門話題。在希臘以公民投票反對歐盟的改革方案之後，脫離歐盟之聲更是甚囂塵上，機率高達五0％。等到希臘政府在改革壓力下讓步，而公民投票顯然只是它使出的一種談判手段之後，這件事的機率降到不滿一成。

今天，最熱門的話題是英國退出歐盟與川普選戰獲勝、入主白宮。

博彩公司立博(Ladbrokes) 估計，英國退出歐盟的機率是三一％，政治預測網站PredictIt 認為川普入主白宮的機率有三九％。除非你是賭徒，對這兩件極不可能發生的事而言，這樣的機率已經高得離譜了。

民主國家的全民投票，一般只會出現偏向理性、相對保守的結果，不會有天翻地覆的意外。

雖說民粹主義近年來聲勢

大漲，但若回想在整個世紀中的歐美選舉，曾幾何時出現過「黑天鵝」式選舉。

民意雖也起伏不定，但從沒聽說像川普這樣的候選人能在重要選舉中獲勝，也沒有一個國家曾投票退出一個大經濟聯盟。

真正的「黑天鵝」不會出

現在口沫橫飛、熱議不斷的地方。萊斯特城足球隊（Leicester City)一開始只有買一賠五千的賭盤，結果卻贏得英國甲組足球聯賽，是隻真正的「黑天鵝」。二0一三年底到翌年年初的烏克蘭革命是另一隻黑天鵝。俄國總統普丁入侵克里米亞，這是第三隻黑天鵝。這些都是「讓你覺得公開討論很丟臉」的事，因為它們看起來不可能發生。

媒體政客興風作浪

發動議題想讓當權派倒台

新聞媒體唯恐天下不亂，喜歡誇大具顛覆性事件的發生機率，因為這樣對銷路有好處。而且這麼做或許還能防止民眾做出壞決定，讓社會保持清醒，這或許是一個避免公眾做出壞決策的保障措施。

但塔雷伯本人對媒體的評

價也不高。今年三月，他在臉書上寫到：「記者、半吊子的說客、學藝不精的知識分子、金玉其外卻胸無點墨之徒、趨炎附勢的政客，還有那些名嘴，根本搞不清事情真相，也不知道他們在說些什麼。大家不會投票給川普(或桑德斯)，他們只是想讓當權派倒台罷了。」

這隻被議論紛紛的「黑天

鵝」，看來出現的機率是被高估了。

黑天鵝

指不可預測的重大事件，沒有前例可循，可是一旦發生，就會產生極大影響。

被視為崩盤危機的英國脫歐事件，最後卻船過水無痕； 反觀讓市場恐慌的川普，真是利空？從幾個面向看，可能未必。

毫無疑問，英國公投通過脫離歐盟議案，是六月分，甚至是二○一六年上半年最重大的事件。這個幾乎被所有人歸類為足以造成崩盤的大利空事件，結果船過水無痕，就算動盪最大的匯率市場，除了英鎊之外，其他貨幣振幅都快速收斂。少數看得到所謂的恐慌證據，是金價的反彈。

依照之前介紹過巴菲特的邏輯，「只要利率不漲，多頭將持續。」此次英國脫歐事件，對於股市而言，應該被歸類為利多。

別驚訝，彭總裁已經替這個「利多」的說法背書了，雖然是在他不自覺的情況下完成的。

台灣央行在六月底調降利率，用的理由是英國脫歐可能對經濟帶來傷害。不是只有台灣這麼做，美國聯準會也是逮到機會，立刻說：不加息！如果不是英國選民做出這麼明智的選擇，葉倫女士能夠打自己的嘴，繼續拖延加息的時程嗎？

再舉個幾年前台股實際的案例，說明這判斷多空分界的關鍵。二○一○年台灣股市在技術指標多空邊緣，實體經濟利空不斷，官員當然是束手無策，股民只能戴好安全帽找地方躲。這個時候，偉大的人民領袖金正恩，下令朝鮮人民軍炮擊南韓延坪島，造成多人死傷事件。北韓的炮射程沒有雄風三號飛彈遠，但是國安基金立刻以國際情勢不穩為由，悍然進場干預，讓後金融海嘯的反彈得以延續。

事件不必對台灣真的有影響，國安基金也不用真的進場，市場大多數時候只要安慰劑即可，這個原則特別適用於這波多頭。從○九年到現在，維持股市不墜的最主要原因，不是經濟復甦，也不是公司獲利有多大成長，而是過剩無處去的資金。

只要這個原因不被消滅，股市不見得會大漲，但是大跌很難。每次被問到為何不會大跌，我通常會反問：賣了之後，錢要放哪？

退休金、國家的準備金最愛的公債，已經滿到用負利率在擋錢；不動產雖然早已觸底，可是大錢不敢進。這兩個儲存財富最大的倉庫無法發揮功能，股市只好承擔這個責任。即使轉進金額只有前兩者的一小部分，但足以撐起這個泡沫不破。因此巴菲特原則運用在此情境，就是盯著美國利率，只要利率不升，氾濫的資金還在流竄，等同宴會上的雞尾酒缸沒被撤掉，大家就繼續暢飲吧。

除了英國脫歐之外，彭總裁還擔心美國的總統選舉，萬一共和黨的川普選上，需要上帝保佑全人類。我們還是問相同問題：利多？利空？無所謂？

請讀者朋友們注意，川普說了很多奇怪的話，可是他從沒提過關於加息這事。態度與支持他的茶黨這類保守勢力不同，但是只要想到他是做地產開發、他是銀行的貸款戶，不難理解他會站在天平的哪一邊。因此，萬一川普當選美國總統，新聞會很大；至於對市場的效應，請參照英國脫歐公投後的走勢。

撰文 / 黑傑克