ZKIZ Archives


中國國家主權基金女執委 隱身陳雲林代表團 十三兆元紅色資本即將登台?

2009-12-28 今周刊





中國主權基金規模隨著大陸外匯存底不斷同步暴增,成立才二年,規模即將達到十三兆元,成為全球第二大的主權基金。挾著人民幣的力量,中國主權基金在國際瘋狂大投資,最近它把目標瞄準台灣,台灣朝野準備好了嗎?

撰文‧周啟東

二 ○○九年十二月二十一日下午,正當中國海協會長陳雲林車隊在台中市街頭故布疑陣、抗議民眾疲於奔命之時,數輛小型巴士悄悄的抵達狂風怒吼的彰化彰濱工業 區,跟隨陳雲林來台,總市值高達新台幣二十三兆元的十七位大陸企業家團成員魚貫下車,其中有一位中年女士穿著灰綠色短風衣、戴著時髦太陽眼鏡,帥氣地走在 人群中,拿著相機對著玻璃工藝品猛拍照,就像一般普通大陸觀光客。

但是仔細看她的識別牌,﹁中央匯金投資有限責任公司領導成員梁驤﹂,簡單說,她是匯金公司的領導之一,其實她真正的身分是資產達到新台幣六兆元的中國主權基金﹁中國投資公司﹂(簡稱中投)的八人決策小組(執行委員會)成員之一,匯金只是﹁中投﹂旗下的全資子公司,為了避免中國主權基金登台的敏感聯想,這次特別以子公司的名義隨團考察台灣投資環境,她可說是第四次﹁江陳會﹂,陳雲林所率領代表團成員中最具分量的大陸財經界人士。

出 發前夕 增資消息曝光在代表團參觀過程中,梁驤被台灣媒體認出,紛紛圍著這位打扮中性、外表幹練的中國最大金主代表打探消息,雙方在混亂的參訪活動中玩起你追我躲 的遊戲。在幾次簡短交談中,她透露,此行就是來看看台灣投資環境,至於中投是否將投資台灣的銀行、保險或高科技公司,她不便透露,只表示,﹁中投的重大投資案都由八位執委開會決定,要回去開會之後才能有答案!﹂從外表觀察,很難看出,梁驤已是五十四歲的女性專業經理人,她是大陸一九七七年文革後恢復高考的首屆大學生,大學時代學的是化工,曾經在化工部計畫司當副司長,一九九八年轉調到中國進出口銀行,最高當到行長助理。由於工作績效優異,中投成立後第二年,她又調到中投擔任執行委員,權力位於中投CEO之上,為董事會之下的八人決策小組成員之一,為了補足財務投資的專業知識,她最近考上清華大學EMBA班,開始重新當學生再進修。

梁驤這次來台為何引起國際關注?看數字就知道,過去一年,大陸採購團來台大血拼,據海協會長陳雲林在二十一日的海基會晚宴上透露,忙了近一年總共的血拼金額也才一百億美元。

相 對於中投目前掌握超過二千億美元的外匯存底資金,就知道梁驤背後所代表的中國資金買台灣的真正威力!?再加上英國︽金融時報︾及中國媒體二十日不約而同報 導,中共官方有意在數月之內再對中投加碼二千億美元資金,如果注資成功,中投手中可掌握約新台幣十三兆元,將成為全球第二大的主權基金(僅次於阿布達比投資局主權基金),增資消息曝光的時刻剛好趕上梁驤出發來台前夕,時機實在令人玩味!

中投成立於二○○七年九月二十九日,是為了有效運用中國快速增加的外匯存底而組成,為國有獨資公司,當時中國財政部以發行特別國債的方式籌集一.五兆元人民幣,購買了相當於二千億美元的外匯存底作為中投公司的註冊資本,成立以來,中投因其主權基金特殊身分,操作績效、定位受到中國各界毀譽參半的評論。

中投成立初期偏重國際金融業,曾投資黑石私募基金(Blackstone)三十億美元、摩根士丹利五十億美元及其他美國貨幣型基金,但由於遇到美國金融海嘯來襲,中投初試身手即遭重創,雖海嘯後美國金融業已經逐漸復甦,但至目前為止,相關投資的帳面虧損仍達到五成左右。

風 險管控 梁驤掌握決策為了分散投資風險,中投近一年來轉移目標,大舉投資國際重量級的大宗物資、能源及太陽能相關企業,例如,二○○九年十一月五日,中投就宣布正 式以八.五八億美元投資全球主要的農產品交易商來寶集團 (Noble Group)一四.九一%的股權,外國媒體認為,中投此舉除了財務投資外,另外就是為了中國十三億人口「吃的需求」做安全準備,其他例如投資哈薩克天然氣公司、俄羅斯石油公司等,都是基於相同的戰略目的。

至於投資台灣會不會成為中投最新戰略目標?中投公司董事長樓繼偉稍早曾指出,﹁中投海外投資市場包括台灣、香港在內。﹂而在二十三日,梁驤與台灣官方首度面對面了解台灣官方開放陸資底線後,中投是否就將採取實際投資行動?這就要看梁驤這次回去的風險評估報告了。

由於管理的是中國的外匯存底,安全容忍係數比一般基金還要低。因此中投評估投資時首重風險,而梁驤就是風險控管的核心成員之一。

中投的風險內控由執行委員會、風險管理委員會、首席風險官、風險管理部及共產黨的紀律檢查委員會負責,梁驤不但是董事會之下,最有權力的八名執行委員會成員之一,她另一個身分就是中投紀委書記,代表共產黨監督其他中投高層的政治意識及清廉度,可說是中投最有實權的人物之一,由她親自來台觀察、溝通,取得第一手的訊息,對於中投十三兆元資金何時來台,有決定性的影響作用。

據主計處統計,台灣每年國內投資毛額才新台幣二.二兆元左右,未來中投的資金實力是台灣一年投資總額的六倍!?這才是紅色資本的可怕力量,當紅色主權基金謀畫登台時,台灣政府準備好了嗎?

梁 驤

出生:1955年

現職:中投執委、紀委書記

學歷:北京化工大學

經歷:化工部計畫司副司長、 中國進出口銀行行長助理



中國 國家 主權 基金 執委 隱身 陳雲林 陳雲 代表團 代表 十三 三兆 兆元 紅色 資本 即將 登臺
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13678

徐展堂紅色傳奇落幕

2010-04-08  nm





全國政協常委徐展堂在北京寓所因 腦溢血昏迷,經搶救近一個月,於上週五撒手塵寰,享年六十九歲。中聯辦首先發唁電,以「中國共產黨的摯友」來形容徐展堂;繼而國務院港澳辦主任廖暉及前主 任魯平都發出唁電,凸顯徐展堂與中共親密的關係。

曾做過銀行信差、賣過雲吞麵的徐展堂,憑交際手段及中資支持,事業拾級而上,八、九十年代 更是橫跨中、英兩國的政、商界紅人,曾直接與當時英國首相馬卓安會面及獲中國總理李鵬接見,一眾富豪李嘉誠、何鴻燊等都參股落疊他成立的新中港集團,以求 拉近與中方的關係。徐展堂過身時正值政協開會期間,令他的離世平添傳奇色彩。

徐展堂三月三日仍如常於北京出席政協開幕禮,想不到翌日便出 事入院。與徐展堂相交數十年的政協兼亞視股東陳永棋憶述,開幕當日仍與徐吃午餐,不覺對方有異樣,但當晚再遇徐展堂時,覺得他似是喝了很多酒。「佢之前身 體有事,已經停咗飲酒好耐,最近又飲番。」據知,患有高血壓的徐展堂,曾經中風,出事前一晚,徐與公安部朋友暢飲,四人喝光兩支茅台。「嗰晚佢由司機接載 咗返四合院屋企,第日朝早工人遲遲唔見佢起身去開會,入到房就見到佢瞓咗喺地下。」陳永棋說。徐展堂隨即被送到協和醫院搶救,手術後情況危殆,並傳出腦幹 死亡。

徐展堂昏迷期間,不少中港政要、商界富豪先後現身醫院探望,包括全國政協主席賈 慶林、國務委員劉延東、全國政協副主席董建華、行政長官曾蔭權和中聯辦主任彭清華,以及 新鴻基地產非執董郭炳湘等。

財富身家今非昔比

八、九十年代叱咤商界的徐展堂,近年轉趨低調。九七金融風暴後,徐展堂元氣大 傷,陸續出售山頂盧吉道大屋「在望山莊」及手上古董。據知,徐展堂近年常於北京四合院居住,在港則報住元朗葡萄園,物業由上市公司北海集團(前中華製漆)持 有。現仍持有兩成九北海集團股權的徐展堂,是公司名譽主席兼執董,以上週四北海收市價計算,徐的股權市值約一億五千萬,兒子徐浩銓亦是公司執董。雖然他過身前擁有的財富,不能與九十年代初高峰期相比,但據他的朋友透露,徐展堂對所「失 去」的並無感到可惜,亦沒有怨任何人,依然保持豁達的心態。

事實上,在九十年代初他可說是政商界的「頂爺」,家住山頂豪宅,擁有上市公司中華製漆,並周旋於中英 兩國,又捐錢給英國保守黨,及英國的博物館,既做港事顧問又是政協常委,甚至拉攏羅旭瑞、林建岳、何鴻燊、李嘉誠等超級富豪,成立投資於大陸的新中港集 團。這些豐功偉績的背後,是一場「因緣際會」。

徐展堂於八五年收購中華製漆,九一年將公 司上市,後易名北海集團,旗下的「菊花牌」乳膠漆品牌,深入民心,西貢的 舊廠房,現用作貨倉。(嚴寶權攝)

夥拍軍方做生意

過去徐展堂曾夫子自道,發跡始於八十年代,在美國夏威夷投資物業大賺,遂拿 着資金到香港投資於房地產,繼而發大達。而實情是,他從家鄉游水偷渡來港,曾做過銀行信差、裝修工人及賣雲吞麵。七五年,他與弟弟徐蔭堂開了一間專承接政 府寫字樓清潔合約的公司,認識了後來任人民入境事務處處長的梁銘彥,再認識新華社副社長 祁鋒。當時徐展堂投資地產失利,於是到北京「避靜」,獲祁鋒安排入住北京飯堂,從而認識高幹子弟及部長們。徐展堂曾經對朋友透露,他父親以前是國民黨官 員,國共內戰期間曾經幫助中國開國元帥陳毅,所以家族與共產黨早有淵源。

徐展堂與國防科工委的關係,亦十分公開。早於八二年,徐展堂與中國 北方工業公司在香港成立一間叫利達時的有限公司,並由徐展堂佔兩成八股權,中國北方工業佔五成二,這公司八二年時為兵器工業部,負責經銷常規武器生意,直接由當時軍委主席鄧小平管轄,八八年併入機械電子工業部,是一間非常賺錢的機構。「水」多的北方工業,亦透過徐展 堂出面,在港投資房地產,並獲中資的南洋、集友銀行等大放水喉。

其後徐展堂收購中華製漆、灣仔中華海景酒店、城巴,以致麗的呼聲業務,生意 愈做愈大。而善於交際的徐展堂亦越來越高調,在社交界廣結人緣。資深會計師、前東華三院總理陳普芬說:「總之有cocktail嘅地方佢就會出現。佢識好 多官,我間渣甸山大屋前面想起交通亭,擋住我屋企景觀。我同徐展堂講,佢打咗一個電話去警察部,交通亭就改咗要起嘅位置。」

九三年,徐展堂 在港澳辦支持下,成功拉攏城中富豪,包括長實集團主席李嘉誠(右一)、賭王何鴻燊、希慎 利漢釗等,成立新中港,開幕時,當時的新華社社長周南(右三)親自剪綵。

搭出政治舞台

徐展堂與英國政界建立的淵源,離不開上 海灘創辦人鄧永鏘。與英國上流社會、政界人物諗熟的鄧永鏘,與徐展堂在中銀大廈十二及十三樓成立中國會(China Club),徐展堂則把他的古董珍藏,成立徐氏藝術館,並設於中銀大廈十一樓,兩個地點成為高幹子弟、政商界人物的聚腳點,鄧小平的女兒鄧琳便訪問過香港 的徐氏藝術館。

透過鄧永鏘的關係,徐展堂成為中英兩國的橋樑。八九年六‧四後,新機場計劃差點兒胎死腹中,因為興建赤鱲角機場,當時內地有 些政要懷疑英國是否想將香港的儲備花掉,而徐展堂與曾任英國國防大臣希素庭(Heseltine)有淵源,遂從中斡旋,據知,徐展堂為此事與鄧小平會面, 並解釋:「如果英國佬要呃你,一早攞走晒,剩番個機場俾你咩!」徐展堂洞悉機場的商業價值,以解中、英雙方的誤會,令他甚為自豪。徐展堂也覬覦機管局主席這個位置,但最後由黃保欣擔任,令他有點失落。

野心勃勃的徐展堂,在九一年將中 華製漆上市;同時又聯同恒生銀行創辦人之子林秀峰及新世界主席鄭裕彤,計劃收購年生意額達一百億元的大昌貿易行,實行「蛇吞象」,最後雖無功而回,但九三年, 他竟能在國務院港澳辦催促下,聯同多家窗口公司,拉攏李嘉誠、何鴻燊、蒙民偉、羅旭瑞等 十多個富豪,成立新中港集團,投資內地項目,風頭一時無兩。

兵敗如山倒

這間搜刮全港富豪俾面投資的「私人俱樂部」,不到六年 便在金融風暴下清盤,揭露出徐展堂的「雄厚」關係及財力,原來如斯脆弱。「其實啲富豪肯入股,都只係俾面徐展堂同新華社相熟,買一股五百萬元就當買個 pass(通行證),方便喺大陸發展,所以佢哋都唔理呢間公司嘅運作,間公司欠債缺水,亦無人肯科水支持。」一名商家說。

不過徐展堂對公司卻是瞓身支持,甚至以個人作擔保作抵押,結果被追債和申請清盤的官司弄得焦頭爛額,要悉數賣掉所 持的城巴股份,甚至把手頭心愛的古董也出售,僅遺下主要從事中華製漆的北海集團。

建私人博物館

徐展堂最大的嗜好是收藏古董, 一度擁有約五千件珍品,包括陶瓷、青銅器及玉器等,市值逾十億元,被譽為「世界五大收藏家之一」。他的好友,亦是古董收藏家林秀峰說:「私人來說,徐氏收 藏品的重要性可能是前無古人,他曾收藏的唐三彩及清瓷等最有代表性。」與中共關係密切的徐,據悉亦與當時的國家文化部長稔熟,而建國後的二、三十年,更是 中國文物出土的高峰期,他的收藏品因而特別豐富。

在徐展堂風光時所居住的山頂大宅——在望山莊,便有一個逾二千呎的密室,專用作擺放古董。 九一年,他成立「徐氏藝術館」,是香港第一間私人博物館,更獲公認為全球五大私人博物館。徐更請來原任職大英博物館的Clarence F. Shangraw出任總監。同年,徐展堂捐出一百二十五萬英鎊及一批文物予維多利亞‧阿伯特博物館,六月,館內以其命名的「徐展堂中國藝術館」開幕,獲英 國皇儲查理斯出席主持剪綵。徐對此十分自豪,更包起四架飛機,接載親友前往英國觀禮。徐展堂個人捐助建立的博物館共有八個,創造了「世界之最」。澳洲的國 家藝術館及加拿大皇家安大略省博物館內,均有徐展堂中國藝術館。

高峰時持有逾五千件古董文物的徐展堂,九十年代起在香港、中國及海外各地, 捐款成立共八個以其命名的博物館,被譽為世界五大收藏家之一。

徐展堂的好友林秀峰指徐生前對這件名為綠釉扶桑木(Tree of Life)的古董特別鍾愛,事關這件東漢文物,透露出中國當時已受到波斯文化的影響。(《徐氏藝術館》)

紅顏知己「奇女子」

而 其私生活同樣精彩,他的妻子王愛梅(Amy)是他第二任妻子,結婚多年,前妻則育有一子徐浩銓。九十年代初,他搭上「奇女子」邱海寧,成為一時的八卦話 題。

邱海寧本已結婚,育有一女,曾在灣仔桂林花園酒樓當公關小姐。當時的酒樓股東白韻琴仍有印象:「邱海寧係主動搵我哋話要做公關的。當時 我哋對面就係愛美高寫字樓,你話有幾多達官貴人來?就好似而家嘅福臨門。佢係咪喺度識徐展堂?唔方便講啦!」

九十年代初邱海寧與徐展堂過從 甚密,甚至公開出席社交活動,完全不將正印徐太放在眼內。當時有傳言邱為中共軍委副主席劉 華清媳婦的妹妹,但白韻琴對此傳言只道:「有好多身份神秘嘅人,用一個名堂,就可以喺廿年來做好多嘢嘅!」一名商家亦說傳聞屬假。

九八年新 中港爆煲後,邱海寧便離開徐展堂嫁予台灣商人蔡允,在上海搞飲食業生意,而徐亦返回妻子身邊。徐展堂去世後,妻兒已趕往北京為他打點身後事,遺體並會在北 京火化,結束他一生的紅色傳奇。
 



徐展 展堂 紅色 傳奇 落幕
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15094

大笔热钱入川养猪:遭遇红色警戒线


http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-30/xNMDAwMDE4NDMxNA.html

大筆 熱錢 入川 養豬 遭遇 紅色 警戒線 警戒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16415

最難過的還是年關——城商行開出「紅色警報單」

http://www.infzm.com/content/64324

「我當行長這麼多年了,今年是第一次經營指標完成不了。」在最近上海銀監局組織的一次15家中小銀行行長座談會上,一位行長如是說。現場隨之一片躁動,其他幾位行長也大倒苦水。

對銀行來說,壞消息真是接二連三,中小企業們的經營危局讓銀行們備受壓力,忙於查證各路信息,信貸員和行長們過得戰戰兢兢,到處是雷區和黑洞。

「年初我們就進行了全面風險排查,實地走訪,一個不漏。這不同於普通的貸款管理,目的一是摸清小企業經營這麼多年,風險程度到底有多大,我們該怎麼 應對。二是瞭解小企業還有哪些金融需求,從行長到信貸員,我們每家企業一個個走訪,和企業主交流,和企業競爭對手、上下游交流,和主管機構交流。」寧波銀 行上海分行行長施道明告訴記者。這家銀行擁有52000戶小企業客戶。

即便是進行了如此周密的風險排查,在情況危急的今日,這位15年行齡的行長也絲毫不敢大意。「現在我們是輿情監控一道,風險人員檢查一道,一線的客戶經理再密切觀察,三個渠道緊盯著。」

擔心的不止寧波銀行。2011年10月19日-23日,記者走訪了江浙的數家城商行、小額信貸公司,發現銀行員工們一湊到辦公室裡,最熱的話題就是 「跑路」老闆們的種種細節,比如溫州洞頭縣一位老闆前所未有地請300名員工去雁蕩山過中秋,趁機將工廠設備變賣一空後跑路了。

「原定行程只要一天就夠了,他硬是安排住一個晚上,連保安都安排去了。」一位副行長邊說邊搖頭。

這些議論並非是止於閒談。南方週末記者發現,有的銀行在蒐集了大量新聞報導和各方情況後,根據案例,為信貸人員的貸後管理羅列了更為周密的「排雷」警報。

「我們要求信貸員查看這些情況,一旦發現就要提高警惕,甚至直接凍結貸款。」一位不願具名的城商行行長告訴記者。他們反覆總結出了一套紅色警報單。

比如老闆行為反常,與日常性格常態表現不符。前兆之一就是出國、外出考察變得頻繁,常常見不到人,打不通手機。

再比如忙著轉移貨物。往往很多企業主在出逃之前會將大批值錢的原材料外轉。

拖欠貸款自然是最明顯的標示。如果以前企業月結利息都很正常,卻突然出現不理睬或故意推諉不償還銀行到期本金和按規定付息,往往是出現了問題。

「我們的客戶經理幾乎全在外面,一是拉存款,另外就是盯著企業貸後管理,以前一個月排查一次,現在頻率大大增加。」這位行長透露說,「有的同行甚至雇了農民工潛伏在貸款企業門口盯梢,每天發幾次短信,查看企業的貨物出入是否正常。」

 

紅色警報單

出現以下現象,則拉響警報

1.無償加班,拖欠工資,背離行業傳統。加班不給補償、拖欠工資超出了行業中一般企業的慣例,企業可能處於崩盤前夕,這時候企業主惡意出逃的幾率較大。

2.老闆行為反常,與日常性格常態表現不符。平時穩重謹慎的企業領導人,突然變得焦躁不安;平時從來不向別人伸手借錢的,突然四處奔走,張口大筆借錢融資;企業領導人出國、外出考察變得頻繁,常常見不到人,手機接打無效。

3.貨物忙轉移,呈現虛假繁忙。往往很多企業主在出逃之前會將大批值錢的原材料外轉,他們白天正常工作,夜間將有價值的原材料外轉(當然外轉地點只有公司 高層才知),外表上看起來該企業日夜繁忙。銀行信貸員可以從企業的熟人中瞭解到這些事項,進而查看企業財務報表,運輸費用是否有不正常增長來判斷。

4.產品市場表現異常火爆,超過理性程度。事物發展都有自己的階段和週期,異常的火爆,一般說來,要麼是透支廣告費,要麼是透支促銷費。

5.企業賬戶資金異動頻繁,或大額資金調動。目前銀行貸後管理日漸完善,一般要求貸款企業在本行開立結算賬戶,企業主出逃前必然會存在轉移資金的做法。不 過,現在企業多通過非正常的相關交易來掩蓋抽逃資金、轉移財產的實質,因此,銀行需關注企業賬戶資金異動頻繁,或大額資金調動,尤其是跨行資金調動。

6.拒絕貸款人檢查和向貸款人提供虛假財務資料。

7.拖欠貸款是最明顯的標示。

8.其他可能跡象。如廠房租賃快到期卻不及時續約、變賣重要資產美其名曰資金周轉(甚至拿出一部分來還貸款以迷惑商業銀行高層)、以明顯低於市場的價格甩存貨等,需要各銀行通過歷史經驗甄別。

(舒眉整理)

最難過的將是年關

雖然令人不安的信號接踵而至,但不少受訪銀行表示,「眼下還不到最困難的時候。」他們普遍的判斷是,到年底情況會更加糟糕。

長期觀察浙江民間融資的浙江大學教授史晉川對記者說,「這次出問題的企業在浙江的企業中間屬於金字塔的中上層,塔基的大量中小企業並沒有發現異動。」

他介紹,浙江目前有20多萬家企業,最頂尖的是240家大企業,第二部分是4700多家中型企業,再接下來是2.7萬家規模以上小型企業,這些企業 的年銷售收入2000萬以上;剩下的是規模以下的企業有17萬多家。「出問題的是4700家,年產值都在上億或者幾個億不等的。」

這個判斷也得到了阿里巴巴金融的印證。阿里巴巴金融的信貸總監楊潤江告訴南方週末記者,從7月份開始,他們聯合北京大學國家發展研究院分別對長三 角、珠三角的2313、2989家企業進行了走訪、網絡問卷調查,結果發現小企業未出現傳說中的倒閉潮。2011年以來中小企業面臨多重壓力,但相比生產 成本上升,訂單萎縮等現實困境,融資難問題並非中小企業最為迫切的問題。

「我們現在比較擔心的是大企業拖欠小企業的賬款,現在已經發現這樣的苗頭。」無錫的一位城商行副行長擔憂地說。

一個日益明顯的信號是,大企業應付賬款增多,小企業應收賬款變多。以小企業集中的印刷行業為例,目前應付賬款/應收賬款為1:2.5。

由於大企業的融資出現困難——貸款收緊、發債審批趨嚴、上市公司再融資也遇阻——有些大企業資金鏈緊張,開始延緩支付。而小企業在面對大企業時,議價能力很低,這樣使得企業之間正常的資金流動出現斷流,很多企業便是被這種債務拖死。

10月13日,國務院常務會議公佈了9條緩解中小企業融資問題的改變措施,各地方出台了相應的執行細則,金融政策主要明確了兩方面內容,一是確保貸款餘額的穩定,即在企業還款後,同樣額度的貸款要盡快審批發放。二是原則上不催貸,給予企業一定信心。

看起來,繃緊的資金鏈條將得到一些舒緩。不過,接受南方週末記者採訪的銀行人士普遍預測,現在不是最壞的時候。

最困難的時候將是年關。因為企業必須結清工人工資與上游貨款,資金鏈壓力達到最大。而政府的這些新措施沒有增加新的貸款額度,銀行存貸比考核依然嚴格,企業獲得資金的難度依然較大。

「如果明年1月沒有針對性的措施出台,部分企業的資金鏈斷裂將是大概率事件。」這位行長說。

逆向擴張的哲學

「問題企業恰恰都是規模擴張過快的大型民企集團。這些企業投資過大,多方舉貸,而且多數涉足房地產。」

雖然多數銀行在應對目前危機時出現收縮,觀望,但也有銀行和小額信貸公司沒有成為驚弓之鳥,他們反而在小心翼翼地進行擴張。

「阿里金融下一年的客戶目標數是40萬,現在是10萬。」阿里金融的信貸總監楊潤江告訴記者。

楊潤江來阿里金融前,在傳統銀行工作了16年,過去戶均10萬到5億的企業都曾是他的客戶,這位面孔白淨,態度溫和的信貸總監,說起話來慢條斯理,邏輯清晰。

楊潤江介紹,阿里金融不做100萬以上的貸款,他們的管理有很多細緻的指標,精確到客戶接電話的頻率,如果幾次打電話找不到客戶,或者網絡上顧客對於客戶的評價趨於冷淡,這些細微的變化都會引起他們的注意。「我們的不良率現在控制在0.88,而且全部是信用貸款。」

至於未來增長,他說,「接下來的一兩年之內,我們跟經濟週期可能是作為一個反向的運動,經濟不好的時候,企業更需要錢,但是我們通過自己更小心的篩選,給需要幫助的人提供資金幫助。」

想要在這波危機中擴張的,並不只有阿里金融。火中取栗的銀行們,小心翼翼地總結著教訓:

2009年,時任寧波銀行副行長羅孟波就已經開始總結2008年金融危機以來,出問題企業的一些共同點,「華聯三鑫、江龍控股、飛躍集團、金烏集團都是規模擴張過快的大型民企集團。這些企業投資過大,多方舉貸,而且多數涉足房地產。」他說。

部分民營企業正在經歷轉型的彎道,要想幸運地躲過企業多元化帶來的風險並不容易。「作為銀行一定要更冷靜,要比企業冷靜,要比政府冷靜。」施道明加 重了語氣。「對轉型跨度特別大的企業,我們會非常謹慎,我們做銀行這麼多年下來有一個體會,越是在一個專業領域做的越長,越專業,越較少接觸其他行業的 話,對他的支持力度銀行是越大的。那些跨區域,跨產業的所謂多元化,類似於投機性的,我們認為遲早可能會出風險。」

難過 還是 年關 商行 開出 紅色 警報
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28833

豔星、富三代、紅色藍寶堅尼 三十年老建商葉財記發跡傳奇

2013-03-15  TWM 
 

 

一場車禍,撞出了富商的八卦,卻也重新讓外界記起這個三十年前引領台灣建築業風騷的「葉財記集團」;時光荏苒,大樓依然屹立,葉家的資產實力,也和所蓋的建築一樣,依然穩健。

撰文‧劉俞青

要不是清明節連續假期期間的一場車禍,葉財記集團第三代葉茂宏駕著市價二千多萬元的藍寶堅尼跑車,車上載著女星觀月雛乃的新聞曝光,外界幾乎要遺忘這個三十年前,蓋遍台北市「敦化南路一條街」的營建集團。

葉茂宏的外界知名度不高,但如果提起「葉財記建設」,幾乎所有在台北市敦化南路二段上班的上班族,都會長長地「喔!」一聲,因為如今走在台北市敦化南路二段,東西兩側總計超過十棟以上的辦公大樓、豪宅,都是出自「葉財記建設」之手;再從敦化南路往南北延伸,南到信義路、往北轉往仁愛路四段,只要屋齡在二十年以上的華廈,包括皇家大廈、鑽石大廈等,也都是葉財記蓋的;其中不乏當時全市場最高價或最高樓層的大樓,都是一時之選的指標豪宅。就連桃園機場第一航廈也是葉財記建設的成績。

承作軍方建案 奠定市場地位根據營建業的資深人士表示,當時台北市的建設公司不多,其中市場老大國泰建設炒熱了民生社區一帶的公寓,另一就是葉財記創造了日後的敦南商圈,兩大建設公司在北市南北各領風騷。

而這次新聞事件的主角葉茂宏,就是葉財記的第三代傳人之一;他的祖父葉進財三○年代就在十里洋場的上海發跡,後來跟著國民政府來到台灣,創辦了「葉財記工程」、「葉財記建設」,得標蓋了國防醫學院和三軍總醫院兩棟建築。當時能夠承作軍方的建案,是極具指標性的大案,也奠定葉財記在市場上的地位。

資深人士說,葉財記後來可以在敦化南路上一蓋就是十多棟大樓,和當時軍方關係良好有關。葉進財後來把公司傳給兒子葉根林,但葉根林不到六十歲就過世,因此如今新聞事件的主角葉茂宏,以不到三十歲的少主之姿就接棒。

年紀輕輕就接下這麼龐大的家族事業,葉茂宏是典型的「富三代」,愛玩愛車也愛朋友。他和國民黨前中常委連勝文私交很好,和微風廣場老闆廖鎮漢的交情也很深,這群年紀差不多的公子們常有私人聚會,但其中就屬葉茂宏最低調,要不是這次意外出包,外界可能都還不太認識這位富少爺。

其實在未發生這次新聞之前,葉茂宏的家庭和樂,他的妻子唐莉莉身兼他的祕書,葉茂宏的行程都是太太安排,葉茂宏還有兩位寶貝女兒,圓圓的身影和葉茂宏有如一個模子。他的朋友都知道,女兒是葉茂宏的心肝寶貝。此外,葉茂宏上頭還有一位哥哥葉茂生,以及一個妹妹葉白蕾,葉茂生名下的「葉祥記建設」也在台北市精華地區擁有多筆樓產,甚至連早就移民美國的姑姑葉台娣,也是敦化南路一帶的大地主,葉家的資產實力,著實驚人。

葉家最早從台北市四維路上一棟獨棟的洋房起家,一家人都住在這裡,如今這棟洋房早就由葉財記建設自己操刀,改建為大樓,而葉茂宏家族在裡面也還有許多房產。

赴上海辦學身價暴漲

近幾年葉家在市場上轉趨低調,沒有高價標地的動作,也沒有大推建案,近期只有在台北木柵政治大學附近,有一個名為「雋藏」的案子,總銷大約六億元。事實上,葉家在房地產的實力仍然十分驚人,在敦化南路一整排自蓋的大樓裡,仍留有許多房產沒有出售(見表),以現在敦南A辦的市場行情,每坪大約八十萬元,市場估計葉家擁有的房產起碼數十億元,每年光是租金收入,至少數千萬元起跳,絕對是A咖級的包租公。

此外,市場上還傳言葉家在台北市有上千坪的素地,葉茂宏一位好友指出,例如在地價驚人的安和路上、新生南路一帶、陽明山上,都有數百坪的建地,因此,實際的身家可能還要往上加好幾把。

不過,市場也納悶,為何早期叱台灣地產業的葉家,卻在後來逐漸銷聲匿跡,甚至在近十年的地產大多頭中,也未嶄露頭角?事實上,故鄉在上海的葉家,早在一九九○年代初期,即衣錦返鄉。據說葉根林當時帶著一.五億元人民幣,回到上海開辦「上海進才中學」,如今這所位在上海浦東新區的國際學校,占地二百多畝,加上周遭其他土地,總計將近台灣計量的五萬坪,如果按照現今浦東新區有如燙金般的市價計算,恐怕將是數百億元以上的驚人天價。

無論在財富累積或對故鄉的回饋上,這所學校對葉家的意義非凡,因此這幾年,葉家兄弟葉茂生、葉茂宏雖然鮮少在台灣的公開場合露臉,但卻好幾次因為這所國際中學的慶典,出現在上海,葉茂宏還對著學校師生宣示:「葉家對學校的關心永遠不會改變,任何的需要只要提出,葉家都沒有問題(提供)。」這一次,隨著葉茂宏的新聞事件,這家有些被淡忘的建設集團又再度引起外界注意。市場人士說,葉家近來雖然沒有太多作為,但資產實力仍然穩健,葉茂宏年紀也輕,哪天再度大舉揮軍市場,絕對不讓人意外。

經歷30年 葉茂宏家族資產實力穩健葉財記建設興建的「敦南商圈」裡的葉家資產建築名稱 坐落地點 葉家持有者蘭沁大廈 台北市大安區敦化南路一段 —亞洲大廈 台北市大安區仁愛路四段 葉財記工程公司、葉茂宏、葉祥記建設公司鑽石雙星大廈 台北市大安區敦化南路二段 葉財記工程公司、葉祥記建設公司麗園大廈 台北市大安區辛亥路二段 —皇家大樓 台北市大安區仁愛路四段 葉財記投資公司中鼎大樓 台北市大安區敦化南路二段 —藍天凱悅大廈 台北市大安區敦化南路二段 —葉財記世貿大樓 台北市大安區敦化南路二段 葉白蕾、葉茂生狀元吉第 台北市大安區羅斯福路二段 葉祥記建設公司凌雲通商 台北市大安區敦化南路二段 葉台娣、葉柏聯、葉祥記建設公司鑽石名門 新北市中和區中正路 葉建娣敦南舊鑽 台北市大安區四維路 葉財記工程公司、葉祥記建設公司、葉莉莉

製表:黃家慧

豔星 星、 、富 三代 紅色 藍寶 堅尼 三十 年老 建商 葉財 財記 發跡 傳奇
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=54652

紅色權貴橫行中環江澤民孫超級基金曝光

2013-08-22  NM
江澤民長孫江志成近日頻頻現身中環和記大廈的大本營。上週五正午離開辦公室後,乘專用七人車經落馬洲返大陸。 

封面故事

江志成 紅色權貴 橫行中環 江澤民孫超級基金曝光

當香港人還在爭拗應否佔領中環之時,我們的金融中心,其實早被一班紅色權貴橫行,他們浸過鹹水,衣著光鮮,談吐得體。最重要的是,他們有個當中共高官的老爸。這些紅二、三代,先後入職國際投資銀行省招牌,再打正旗號在港成立基金,向海內外富豪招手,然後大舉掃入國內企業。由這些太子黨任職的投行,或成立的基金公司,動輒操控千億資產。
本刊經過近一個月的調查發現,在港搞私募基金的江澤民長孫江志成,近日頻頻現身在中環和記大廈的大本營。他旗下的博裕投資手持部分阿里巴巴股份,若阿里巴巴的千億美元上市計劃去馬,江志成就發過豬頭。
至於國務院副總理汪洋,其曾任投行德銀香港的女兒汪溪沙腹大便便,準備拿香港出世紙。汪洋女婿張辛亮則於月前自立門戶搞基金,公司就在中環律敦治大廈。在汪洋出任副總理不久,女婿更一擲近四千萬買入上水獨立屋,生活優游。

 


年幼時因為頭髮稀少被暱稱「毛頭」的江志成,與時任中共總書記的祖父江澤民合照。 

澤民長孫江志成( Alvin)今年廿七歲,在哈佛畢業後加入高盛,後來在香港自立門戶搞私募基金,都是公開秘密。不過他行蹤神秘,國內外媒體每次報導江孫,都只重複刊登一張鬆郁矇的肥仔網上圖片。
江志成的博裕投資,以中環和記大廈為基地。近日,江志成現身大本營,或與可能即將在香港上市的阿里巴巴有關。
本月十日傍晚五時許,本刊記者發現江志成離開和記大廈辦公室。一身中環 look的他,搭期間乘機搣女職員手臂,女方一臉受落。
上週五正午,女職員再次送 gel了頭沒剃鬚的江志成落樓,其間二人談笑風生。最後江志成獨自上車,車門一關,司機一度以時速近一百五十公里的高速,送老闆經落馬洲返大陸。
去年九月,阿里巴巴回購雅虎的股份,並引進直屬國務院的中國投資參與回購。這個由中國投資領軍的財團,成員還包括博裕、國開金融和中信資本,投資額達廿億美元,佔阿里巴巴百分之五點六股權。
博裕所佔的份額雖然不大,但是隨着估值約一千億美元的阿里巴巴將於年內在香港或紐約上市,那百分之五點六股份隨時倍增為五十億美元。
另外,上月有傳博裕入股阿里巴巴成立的支付寶,以獲取百分之七十五股權,消息未得證實。阿里巴巴發言人 John Spelich回覆本刊,稱博裕在阿里巴巴的股份屬間接投資,並拒絕透露博裕的份額,又表示公司沒有上市時間表。

摩通惹調查

太子黨潛藏在港加入投資銀行或基金公司,已成為回歸後的一國兩制特色。九十年代權貴代表,有朱鎔基之子、曾任瑞信第一波士頓銀行高級副總裁的朱雲來( Levin),後來有溫家寶之子、新天域資本創辦人溫雲松( Winston)。
最近跑出的是江澤民長孫江志成。八十有七的江澤民雖然早已退休,但是始終是中共的太上皇。「江本人特別戀權,而且大搞裙帶關係,到處安插自己的親信和後代。」一名熟知中共高層政治的內地大學教授說。
而跨國投資銀行重金禮聘太子黨,無非都是希望借助他們的人脈,以博取機會替國企、民企上市做大 deal。
不過,這些裙帶關係,有時也會俾面俾出麻煩。上週日《紐約時報》引述美國官方機密文件報導,美國證券交易委員會正在調查,華爾街大行摩根大通有否藉聘用國企光大集團董事長唐雙寧之子唐曉寧,以及已經落馬的前鐵道部副總工程師張曙光之女張曦曦,換取在華生意利益。
曾任職國務院、中共中央辦公廳、中共中央書記處等研究室的一名老幹部分析:「這個階級是暴力奪權的必然產物。因為不受選民的制約,不受憲法的制約,所以凌駕於社會之上,為所欲為。既然是特權階級,自然是有什麼好處都要先佔、多佔,幾十年來都是這樣。」


江志成創辦的博裕資本持有部分阿里巴巴股份。估值逾一千億美元的阿里巴巴,或有可能今年在香港上市。 

○七年五月,江志成一身短衫短褲人字拖的街坊 look,與哈佛 Leverett House宿友聚餐。(哈佛大學 Leverett House網頁圖片) 

○六年秋初入哈佛,衣服貼上「 Alvin」貼紙的江志成參加宿舍大食會,一臉靦覥。(哈佛大學 Leverett House網頁圖片)

毛頭愛夾 band

江志成生於八六年一月廿二日,父親是江澤民的長子江綿恆。據美國作家 Robert Kuhn○五年出版的《他改變了中國——江澤民傳》,江志成年幼時頭髮稀少,故被暱稱「毛頭」。八六年秋,江綿恆赴美留學,妻兒同行。同年年底,上海爆發學潮,時任市委書記的江澤民血腥鎮壓,後被視為六四先聲。
六四屠城之後,江澤民獲鄧小平力撐,攝位取代趙紫陽成為中共領導。九三年初,江綿恆一家三口回國,獲安排加入中國科學院上海冶金所,後任所長。
江志成在祖父地盤上海成長,○一年入讀上海名校南洋模範中學,校友個個顯赫有名,包括龔如心,董建華、榮智健、白先勇、李源潮等。江澤民孫女、江志成堂妹江志雲( Julie)也曾在南洋模範中學讀書,高中畢業後赴美國威斯康星大學麥迪遜分校,讀土木與環境工程學以及經濟學,現年廿五歲的她正在史丹福大學深造。
讀書期間,江志成酷愛音樂,○二年讀高一之時,與六名男同學成立「 B'mus」樂隊夾 band,擔當隊長兼主音結他手,曾經公開演出 Hotel California、 That's Why、 Swear it Again等歌曲。
雖則夾 band大過天,但共青團員江志成「理所當然」的在高一和高二獲學校頒發「三好學生」,即指江孫「思想品德好、學習好、身體好」。高考之後,江志成再次「理所當然」的獲當地教育局推薦為「上海市優秀高中畢業生」,保送入讀上海交通大學讀工商管理。

怕醜仔哈佛畢業


哈佛在○九年六月四日舉行畢業禮,當日正是六四廿周年。身穿畢業袍的江志成一臉喜悅的玩着四方帽。(哈佛大學 Leverett House網頁圖片) 

不過江志成讀了兩年就轉讀美國波士頓哈佛大學經濟系,三年學費食宿雜費加埋盛惠超過一百二十萬港元,不知會否來自毛頭的利是錢。多名哈佛大學經濟系教授和講師向本刊表示,對江志成沒印象。
本刊根據江志成在哈佛讀書時,住過的宿舍 Leverett House的活動照片,終於發現他的身影。○六年秋,江志成初入哈佛,剪了短頭髮,戴黑框眼鏡,身形頗壯健。參加宿舍大食會,一臉靦覥,遇到女同學更好鬼怕醜。身穿 Polo外套貼上「 Alvin」貼紙的江志成,只好與華裔男生搭訕。
去到○七年五月,學期即將結束,江志成一身短衫短褲人字拖的街坊 look與宿友聚餐,身旁更坐住同樣「分量」的美國女生,打成一片好不融洽。
到○九年六月四日,哈佛舉行畢業禮,身穿畢業袍的江志成一臉喜悅,把玩着四方帽,似乎沒受六四周年影響。
○九年學士畢業,江志成曾在紐約小住數月,「蝸居」在曼克頓中心的七百呎單位,月租三萬港元起標。直到入冬,江志成來到香港,加入高盛的直接投資部門做分析員,在中環長江中心六十八樓返工。
打不夠一年工,江志成離開高盛,成立私人公司博裕投資,專營私募股權基金,並以逾廿萬港元租用和記大廈三千呎辦公室。博裕雖然以香港為基地,股東卻在避稅天堂開曼群島註冊,又在美國證券交易委員會持牌成為「投資顧問」( investment adviser)。博裕又找來安永香港核數,其中一名高級會計師黃凱( Victor),正是江志成的中學兼大學同學。

富豪俾面十億美金


美籍華人江世乾(左)與江澤民生父江世俊和過繼父親江世侯同屬「世」字輩,乃遠房親戚。 

博裕的牌頭不單有江澤民長孫,還有中國平安保險前執董兼總經理張子欣( Louis)、美國德太集團前董事總經理馬雪征( Mary)等,卡士星光熠熠。江志成則於一一年三月辭任董事,退居幕後。雖無職位,不過江孫的「人頭」足以夠照。
班底埋欄,博裕立即開波集資,第一期目標是十億美元。據博裕行政總裁張子欣今年三月尾,向美國證券交易委員會呈交的文件顯示,其私募基金的總資產價值達到十億三千多萬,超額完成。文件又顯示,私募基金的權益擁有人( beneficial owners)多達五十五個,其中百分之九十一由非美國人士擁有。
俾面江孫入股博裕的,先後有新加坡主權財富基金淡馬錫,以及國家開發銀行的全資子公司國開金融,更有超人李之李嘉誠基金會。
據悉,江志成曾帶隊去長江中心做簡報,李嘉誠親自在大堂「候駕」。至於三間機構的入股金額,淡馬錫拒絕回應,李嘉誠基金會索性唔答。博裕即將開展第二期集資,目標升呢︰十五億美元。
呢頭集資,嗰頭博裕就去投資。第一間獲博裕泵水的,是中國唯一一間獲准在北京和上海機場,開設出入境免稅店的私營企業日上免稅行。前年年中,博裕投資約一億美元。

頭炮投資世叔伯公司


博裕位於中環和記大廈的三千呎辦公室,月租逾廿萬港元。 

獲博裕「臨倖」,日上免稅行來頭絕不嘢小。創辦人美籍華人江世乾( Fred),正是與江澤民生父江世俊和過繼父親江世侯(也就是中共革命烈士江上青)同屬「世」字輩的遠房親戚。
江世乾生於四五年,幼年曾寄居上海、香港、台灣(故其名用中華民國拼音 Kiang Shih Chien),後隨家人移民美國,七○年於麻省百森商學院( Babson College)學士畢業,隨後曾於 IBM、 Tandem電腦、法國東方匯理銀行等機構工作。
六四後不久,江澤民上位,江世乾移居上海,撈金融撈保險撈基金。九九年乘時任上海市長徐匡迪開放原被國企壟斷的免稅行業之機,獨家經營北京和上海機場的出入境免稅店。據特許財務分析師公會( CFA Institute)今年發表的報告,日上免稅行前年的營業額超過五十億港元,在全球免稅店集團排行第十五位。
江世乾這個遠房親戚也甚為照顧世姪。據美國查冊記錄,○六年江志成赴美留學,就曾與父親江綿恆在江世乾夫婦位於亞利桑那州圖森市的家短住。
而江世乾愛食雪茄,私藏至少一萬五千支雪茄,江志成則在前年入股日上免稅行期間,於新浪微博上載一張雪茄照,地點標明為亞利桑那州首府鳳凰城。
更詭異的是,據香港公司和物業註冊記錄,江志成於一○年成立博裕之初,報住西半山雍景臺一間一千多呎的望維港景高層單位。單位由 BVI公司在當年三月以一千六百七十萬港元買入,該 BVI公司的擁有人正是江世乾。
而江志成專用的黑色豐田 Alphard,正是日上免稅行在前年年尾買入。這輛中港牌七人車的擋風玻璃,貼上香港賽馬會國內會員的標識。馬會個人會籍入會費達廿七萬五千元人民幣,公司會籍最貴要付八十八萬元人民幣入會費。

再掃國內資產

在公在私搞掂日上免稅行,博裕又從紅色企業中信資本手中,購入中國信達資產管理價值約三億九千萬港元的股份。信達九九年經國務院批准成立,專門處理工農中建四大國行的不良資產,一○年改制成股份有限公司,由財政部全資擁有。
去年信達引入瑞銀、中信資本、渣打銀行、全國社保基金四間戰略投資者,再後來秘密埋堆入股的,正是博裕和美國私募基金凱雷集團。信達有望下月入紙來港申請上市,融資達廿五至三十億美元,到時博裕又掠一筆。
掃完大陸貨,博裕在去年年尾認購三億七千多萬港元的五年期可換股債券,入股香港上市公司寶光實業,並成為第二大股東。消息一出,上市四十年、在中港澳東南亞經營逾六百間「時間廊」和「眼鏡 88」的寶光股價飆升一成,足見江孫勢力。博裕的合夥人兼董事長馬雪征聯同執董黃宇錚隨後加入寶光做非執董。

汪洋女婿 十八大上位


汪洋女兒汪溪沙曾任投行德銀香港的高級經理,現時全心安胎。汪洋女婿張辛亮則於數月前在港創辦辛夷資本搞私募基金。 

上任不到半年的國務院副總理汪洋從未透露半句家事,不過根據本刊記者調查,汪洋三十一歲的女兒汪溪沙曾任德意志銀行香港分行的投融資部高級經理,廿九歲的女婿張辛亮曾任職於高盛、瑞銀、索羅斯基金等機構,數月前在港自立門戶,成立辛夷資本搞私募基金。夫婦在港持有市值逾五千七百萬港元的物業。
上月廿九日,副總理汪洋為翌日召開的中共中央政治局會議做準備。當日傍晚七時許,長居香港的女兒汪溪沙離開位於西環縉城峰的寓所,搭的士往九如坊蘭桂坊酒店用膳。化了淡妝的太子女身穿連身裙加平底鞋,天氣酷熱依然外加冷衫,扣上鈕剛好遮着約六個月的身孕。
走上一樓的米芝蓮二星名人坊高級粵菜餐廳,丈夫張辛亮( Nicholas)及其生意拍檔王曉已經入座,另外四名朋友隨後到達。一班基金同志開了支紅酒,邊傾邊飲邊點菜。清湯牛腩、琵琶豆腐、蛋白蒸蟹鉗、脆皮妙齡鴿、豉椒炒肚尖、脆皮炸子雞,加碟菜加煲湯。飯後張辛亮奉上窩心 Cova蛋糕,慶祝王曉生日,最後由張埋單,盛惠五千幾港元。

輕易集資開檔


上任不到半年的國務院副總理汪洋向來低調小心,從未透露半句家事。(美聯社圖片) 

張辛亮於今年二月,即汪洋上任副總理前夕,夥同老友王曉創辦辛夷資本管理,一開始已輕易集資五千萬美元。王曉與汪溪沙同是北京大學校友,曾在摩根士丹利香港分行、紐約的 Bain Capital和 Coatue Management等任職。
一個半月後,失意政治局常委的外父汪洋,在三月中獲任副總理一職。「汪洋在國務院承擔責任較大,輔佐李克強。(排名先於汪洋的副總理)張高麗有其位,無實權。」一名熟知中共高層政治的內地大學教授分析。
四月份,香港證監會發牌予辛夷資本,其間張辛亮無懼雙辣招,不惜支付近六百萬港元的 BSD,以香港空殼私人公司星栢投資的董事身份,一擲近四千萬港元,買入上水天巒一間逾三千五百呎的獨立屋。到了五月底,張辛亮似為隱藏身份,辭任星栢投資之董事,改任 BVI公司,不過根據公司註冊文件,該 BVI公司董事的簽名,依然是張辛亮。
本週一傍晚,本刊記者向剛離開位於中環律敦治大廈辦公室的張辛亮查詢,張全程不發一言,索性急步走返入公司。

父升官 女買樓

汪溪沙八二年十月十一日生於安徽,出世甚好腳頭,當時任職安徽宿縣地委副書記的汪洋,即刻升做共青團省委宣傳部長,翌年以廿八歲之齡,升任共青團省委副書記。
九九年,汪洋更獲時任總理朱鎔基親自點將,調入有「小國務院」之稱的國家發展計劃委員會(現稱發改委)任副主任。女兒也於千禧年入讀北京大學光華管理學院讀商科。
○四年學士畢業翌年,汪溪沙赴美國波士頓塔夫斯大學( Tufts University)讀碩士,學費接近三十萬港元。同年,汪洋升任做重慶市委書記。
汪洋在○七年轉任廣東省委書記,約半年之後,女兒汪溪沙在香港購入私人公司,報住銅鑼灣木棉花服務式住宅,五百呎單位月租二萬多港元。此後不到一年,汪溪沙把報住地址改為西半山 Soho 38服務式住宅,七百呎單位月租約三萬港元。
張汪大約在○九年左右結婚,不過並非在港註冊。而根據公司註冊記錄,二人均持有 R字頭香港身份證。
一○年四月,汪溪沙以個人名義,以逾一千五百六十萬港元,買入西環縉城峰一個一千一百多呎的中層三房望海單位,至今仍與丈夫居於這豪宅。
約三個月後,汪溪沙再以公司名義,以近二千二百萬港元,買入鴨脷洲南灣一個約一千四百呎的中層單位連車位。至於究竟當時在德銀做高級經理的汪溪沙,如何在四個月內花費超過三千七百萬港元,買入兩個豪宅單位,大概只有汪家小姐先知。
而張辛亮與汪溪沙兩口子在港生活富泰。據本刊近一個月的觀察,懷孕約六個月的汪溪沙已經沒有上班,多留在家全心安胎,最多間中陪老公和朋友去蘭桂坊等地的高級餐廳食飯。早晚拖狗散步也命工人負責,只見工人三日唔埋兩日就帶狗去寵物店美容。
汪溪沙雖則甚少出街,不過每回外出都穿上不同款式的孕婦服裝。愛著恤衫西褲的張辛亮平日則多為一大早返工,做到傍晚五六點乖乖返回家。到了週末,大約每兩個禮拜上一次大陸打高爾夫球。夫婦均沒有私家車,出入以的士代步。


今年四月,張辛亮無懼雙辣招,一擲近四千萬港元,買入上水天巒一間逾三千五百呎的獨立屋,單是 BSD便要支付近六百萬港元。 

張辛亮約每兩個禮拜上一次大陸打高爾夫球。夫婦均沒有私家車,出入多以的士代步,或由朋友車接送。 

同是紅色世家


○三年七月張愛萍病逝,享年九十三歲。手持花圈者正是年約十九歲的張辛亮。 

張辛亮八四年八月廿八日在北京出世,生於傳統紅色世家,祖父張愛萍同毛澤東一齊打江山出身,四九年創建中共海軍,建政後獲授予上將軍銜,於八十年代曾任國務院副總理、軍委副秘書長、國防部長等官職。
張愛萍三個兒子張翔、張勝、張品均曾長年在解放軍服役,擁有大校軍銜的張品,正是張辛亮的父親,當過曾任副總理王震的秘書,後來轉到國防工辦所屬的新時代公司任副總經理。三兄弟都在九十年代下海經商。張辛亮的母親鄭玲則曾當醫生。
小名「牛牛」的張辛亮,是張愛萍最疼錫的孫兒。張愛萍在八七年退任國防部長之後,雖然仍任中共權力頂峰的中央顧問委員會常委,不過依舊專門湊孻孫返幼稚園。張辛亮六歲的時候,就「主持」祖父八十大壽,八歲的時候,又擔任祖父祖母金婚慶典的「執行主席」。
張辛亮的三個堂兄均曾浸過鹹水,張辛亮也於九十年代,被送到美國中部奧克拉荷馬州首府的 Casady School讀中學,這間私立名校每年單是學費就索價近十萬港元。
○三年,張辛亮高中畢業,考入美國首都華盛頓的喬治城大學( Georgetown University),攻讀國際經濟學,四年學費加食宿,保守估計花費近一百五十萬港元。同年七月五日,張愛萍病逝,享年九十有三。江澤民和胡錦濤等中共領導均有出席高規格喪禮。捧着遺照走在最前的是長子張翔,手持花圈緊隨其後的,正是時年約十九歲從美國趕回北京的張辛亮。
○七年學士畢業之後一到兩年,張辛亮迎娶汪溪沙,雙雙定居香港。張辛亮先在瑞銀打工,後於一○年中入職高盛任 associate,月入估計約三、四萬港元。

資產管理難管你


張辛亮夫婦不時去蘭桂坊撐枱腳,這次去蘭桂坊酒店六樓 Lily& Bloom,飯後拖手漫步到國金商場,看十點場《 3D狼人:武士激戰》。 

在高盛打滾不過半年之後,張辛亮於前年一月加入索羅斯基金(香港),替基金經理戴霽昕任分析員。看好中國前景的索羅斯在一○年三月到訪香港,會見一些與大陸關係密切的朋友後,便在同年十一月正式進軍香港。當時幫他打骰在國金二期開檔的,就是替索羅斯工作了逾十年的紅人戴霽昕。
然而,有見美國證監要收緊監管條例,索羅斯於翌年決定把約十億美元,退回給私人投資者,索羅斯基金自此變為純家族基金。不久,戴霽昕等明星級基金經理亦相繼於今年初離開索羅斯(香港),張亦因而自立門戶。
雖然張辛亮先後任職瑞銀、高盛以及索羅斯(香港),但熟悉對沖基金的人士稱,以張的資歷,應該不會突然暴發。「只有基金經理才搵大錢,而且還要視乎手上投資組合的價值及回報。當分析員的,一年搵到百多萬已經好緊要!」
事實上,對沖基金的神話,在○八年金融海嘯以後已經破滅。曾經一度被譽為神級的對沖基金巨擘例如 SAC資本的 Steven Cohen,最終要接受內幕交易調查。而根據彭博的數據統計,截至今年六月,對沖基金的回報只有一點四巴仙,在過去七年內,有五年跑輸 MSCI世界指數。
縱使在美國無運行,但監管較鬆懈的香港,還是一個可以製造奇跡的地方。根據 Hedge Fund Intelligence的數據,今年頭半年,便有十四隻亞洲對沖基金在香港成立,包括張辛亮的辛夷資本,佔全球三十二隻新亞洲基金的一半。辛夷資本旗下的是長短倉證券基金,就是以大陸股票為重點投資項目。
「對沖基金講到明風險高,而且只受大客玩,唔會向公眾小投資者宣傳,所以全世界都冇乜監管。若講明投資大陸股票,即係境外投資,根本唔到香港嘅證監會出聲。」一名在港的對沖基金經理表示,基金收到客戶的錢後,只要根據牌照規定放進託管銀行,之後投資了什麼,回報怎樣,都是基金經理及客戶私下的問題。

太子黨佔領中環

 


馮紹東( Wilson)43歲,曾任美林證券中國投資銀行業務主席,現任中廣核產業投資基金總經理,外父吳邦國曾任全國人大委員長 

栗潛心香港建銀國際資產管理聯席董事,祖父栗政修曾為中共地下黨員,父親栗戰書為現任中共中央辦公廳主任 

陳小欣( Charles)41歲,私募基金 Zeniphs China Capital管理合夥人,曾在花旗銀行香港和盤實資本工作,父親陳元

陳曉丹( Sabrina)約 26歲, Permira Advisers LLP香港職員,祖父陳雲曾任中共中央副主席和副總理,父親陳元最近卸任國家開發銀行行長 

汪溪沙31歲,曾任德意志銀行香港投融資部高級經理,父親汪洋為現任副總理 

張辛亮( Nicholas)29歲,辛夷資本管理創辦人,祖父張愛萍曾任國務院副總理和國防部長,父親張品擁有大校軍銜

江志成( Alvin)27歲,博裕投資顧問創辦人,祖父江澤民曾任中共總書記,父親江綿恆曾任中國科學院副院長 

任克英( Margaret)54歲,美銀美林中國區行政總裁兼主席,父親任仲夷曾任廣東省委書記,老爺趙紫陽曾任總理 

胡知鷙( Janice)瑞信中國區投行業務部聯席主席,父親胡德平曾任中央統戰部副部長,祖父胡耀邦曾任中共總書記

李彤中銀國際執行總裁,父親李長春曾是中共中央政治局常委 

李振智( George)曾任美林投行部董事總經理、瑞銀亞洲投行部董事總經理,父親李瑞環曾任全國政協主席,弟弟李振福創辦私募基金德福資本 

朱雲來( Levin)56歲,現任中金公司總裁,以及香港金發局非官方委員,父親朱鎔基曾任總理,朱鎔基的女兒朱燕來,現任中銀香港副總裁

張曦曦曾任職摩根大通香港,父親張曙光為落馬鐵道部副總工程師 

劉樂飛40歲,曾任中信產業基金董事長兼行政總裁,父親劉雲山為現任中共中央政治局常委

紅色 權貴 橫行 中環 江澤民 超級 基金 曝光
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=73956

「紅色光大」,黯然而立

http://www.infzm.com/content/93614

光大集團最引以為傲的兩大支柱——銀行和證券——同時地震,而且每一次的烈度都足以載入中國金融史冊。

這家櫛風沐雨三十年的紅色企業,從市場化改革的風向標淪為寂寂無名,卻在扛著創新的大旗試圖奮起之時,遭遇了一系列不可思議的錯誤。

2013年8月19日,滬市早盤,一筆1000萬元的國債以明顯低於市價的價格成交,原來是光大證券再現「烏龍事件」,錯誤輸入造成「賤賣」,可能損失11萬多元(後經與交易方協商,沒有進行交割)。

這樣的小錯誤,在市場上並不罕見。但中國主要財經媒體都無一例外地進行了報導,因為主角又是光大證券——三天前它的一次烏龍事件,攪動A股和股指期貨接連出現幾十年一遇的大幅波動。更早之前,光大銀行延遲交割興業銀行所存放資金的傳聞,重創市場信心,最終引爆一場史無前例的銀行間「錢荒危機」。

從6月到8月,光大集團最引以為傲的兩大支柱——銀行和證券——同時地震,而且每一次的烈度都足以載入中國金融史冊。

這一年,光大正好30歲。

作為市場化改革的產物與風向標,光大生於1983年,是新中國第一家駐香港公司。這家一出生便烙上「紅色貴族」鋼印的企業,曾以特殊的背景在香港和內地長時間叱咤風雲,但在歷經多年滄桑之後,漸漸泯然於眾金融機構。正當它扛著創新的大旗想奮起直追之時,卻在這個夏天以「不可思議的錯誤」成為舉國關注的焦點。

「紅色資本」

當時的光大幾乎就是世界和中國之間的窗口,一時間風光無限。

如果沒在1981年年初接受澳門中華總商會成立一百年的誠請,或許一切都不會發生。

那一年,62歲的王光英以民建中央副主席、天津副市長及天津市國際信託投資公司總經理這樣一個橫跨黨派、行政和商業職務的疊加身份南下赴會。

王光英畢業於北平輔仁大學化學系,1940年代即開辦化學廠,技術起家,一生縱橫政商兩界,被周恩來稱為「紅色資本家」。而彼時,他更為人矚目的身份是,王光美——共和國第二任國家主席劉少奇夫人最親近的兄長,港人稱為「紅色國舅爺」。

南下回來,2月12日,農曆正月初八,王光英向時任國務院副總理萬里陳書「港澳見聞和八點建議」。在該份報告書中,王展示了他特有的商業嗅覺和充沛的政商人脈關係。

為期十多天的南下之行中,他不僅幫天津成交了550噸石蠟,每月5000噸供應食鹽,也替正陷入「吃不飽」狀態的國防工辦下屬工廠招攬了100萬個軍用鋼盔、100萬個軍用飯盒、100萬雙軍用皮鞋這樣的買賣。而與蔣緯國秘書在香港的會晤,還談及了5000萬斤大米、90萬噸水泥這樣的特殊意向。

最重要的是,通過「每日深夜一點仍不願散」的商界老友,王光英敏銳地指出,為了提高工業水平,「有必要在香港成立一個綜合性公司,破除官商習氣,引進先進技術、設備和資金」。

這一年,距離全國政協副主席榮毅仁創辦中信公司已時過4年,中信開始風生水起,1982年成功在日本發行了100億私募債券,名聲大噪。

中南海最高層很快回應——「在港設一完全打破官商一套的綜合公司,委託光英同志負責籌辦。幹部也由他選人,由中國銀行貸款支持」,這是王光英拿到的充滿時代特色的尚方寶劍。

光大1983年4月11日在京宣告成立,4月27日即在香港高調開業,與香港地標建築紅磡體育館正式落成選在同一天。

與中信、康華並立的光大,在上世紀八十年代特有的氣氛中,其「商」的特徵更為顯著。

曾在光大多年後來進入中信的中信現任董事長孔丹曾如此回憶光大創辦之初,他說:「小平同志非常清楚,改革開放後,我們有一批老工商業者能發揮作用,他們曾經是民族資本家,曾經在真正的市場經濟商海裡面經歷過。小平同志借鑑他們的聲望、經驗、能力、知識,要建立一種有別於傳統體制下的企業,為改革開放,尤其是開放做一種嘗試。我對榮毅仁、王光英兩位老人都非常地尊崇,他們以自己的勇氣和智慧探索和開拓了前所未有的道路,他們承擔了歷史的責任。」

那時光大主要做的是實業,以中外合作方式引進資金搞了許多大型建設項目。

其中的代表之作,便是建成深圳23平方公里的南頭工業區——較招商局治下9平方公里的蛇口工業區大出近兩倍,以及投資53層北京京廣中心——正是在京廣中心頂樓俯瞰全北京時,鄧小平說出了「發展才是硬任務」,數年後,其變通版本「發展才是硬道理」舉國皆知。

不僅如此,人脈深厚的王光英與尼克松、基辛格私交很深,當時的光大幾乎就是世界和中國之間的窗口,一時間風光無限。

失去銀行話事權

為了填補光大集團的窟窿,光大銀行被拖入泥沼。

1989年後光大換帥的具體考量,至今不為外界所知。能看到的結果是,王光英卸任,時任央行副行長的邱晴接任一把手。這位當時「亞洲四大女強人」之一的金融高管空降,意味著光大正式拉開了淡出實業進軍金融業的序曲。

1990年,國務院開始對光大集團進行戰略性調整,開始向金融業傾斜。

此後,光大的歷任掌門,無一不是央行或銀監會高管的背景,而1992年光大銀行的成立和1996年光大證券的成立,更是令這家實業企業徹底轉身金融集團。

以民間色彩崛起的光大,此時官派身份已表露無遺,往往能拿到特殊的「路條」,比如1992年8月成立的光大銀行,就是中國首家國有控股並有國際金融組織入股的全國性股份制商業銀行,風頭一時無二。

「光大是當時大家夢寐以求的地方,進去對人才招聘的要求很高。光大銀行背靠集團優勢,業務根本不用發愁,是當時金融圈裡典型的高富帥。」一位光大的老員工對南方週末記者回憶。

1996年完成股份制改造、1997年完成香港聯交所間接上市……一切都走在同行的前列,這就是1990年代後期的光大銀行。到1998年,光大銀行的資產利潤率、人均利潤率在國內銀行機構中名列前茅,而且資本充足——資本充足率達17.1%,遠遠高於巴塞爾協議和人民銀行規定的8%的資本充足率,名列國內銀行之首。

但至此之後,光大銀行再也沒能保持這個位置。原因是,光大集團這棵大樹成為拖累。

1993年,光大信託投資公司因發生8000萬美元的重大虧損,嚴重資不抵債,2002年失去牌照。1999年光大集團原董事長朱小華受賄案爆發,並且其在香港金融危機前激進的資本運作也令光大頗傷元氣。

而在這些危機期間,佔光大集團資產主要組成部分的光大銀行,一次次為集團提供擔保,被拖入泥沼。

再加上1999年光大收購中國投資銀行的零售業務部分,雖然資產暴增一倍多,但後來卻發現後者有大量不良資產。

2005年數據顯示,光大銀行不良貸款餘額291億元,核心淨資本已經降至-30億元,核心資本充足率為-1.49%。

更要命的是,這讓光大集團喪失了對光大銀行的控制力,雖然成為金融控股集團,卻徒有其名。

2007年,為了挽救實際上瀕臨破產的光大銀行,匯金公司對光大銀行注資200億美元,並因此取得了光大銀行控股權。

而從光大信託事件爆發之後,光大集團就陷入了一個管理層頻繁更替的怪圈,歷史上集團領導班子經過了六次調整,原副董事長孔丹在光大集團時,輔佐過的董事長就多達四位。

六任一把手中,劉明康在位時間最短,從1999年7月末到次年6月,不過一年時間。但這位以央行副行長身份空降的大員,除了來擔綱「朱小華事件」的滅火者外,還為光大提出了銀行、證券、保險、財務投資四駕馬車並驅的構思,並搭起了最基礎的框架——要知道,這個時候,若干年後與光大、中信並列為三大混合金融控股集團試驗田的平安集團,尚還在為其主業保險的生存而殫精竭慮。

後來,王光英的侄子王明權接過了光大,但光大依然沉痾難起。

在奮起時出事

搬進一座樓,拿到所有牌照,這只是第一步。眼下國際金融市場中最為新潮的量化投資,被光大視為重要的方向,但鬆散多年的風險控制體制,未能擋住創新帶來的風險。

說起光大,同行們總不免唏噓嗟嘆一番。

興業銀行董事長高建平曾對南方週末記者回憶,2002年,光大銀行資產是興業銀行的五倍,五年後的2007年,興業銀行的資產比光大銀行多了兩千多億元。而這個數字,到了2013年,兩者的差距已經接近萬億。

「這幾年光大也沒幹什麼事,我們做銀行研究員的都不看他,業績就平平淡淡。說實話,跟投資者接觸很少的。」一位銀行業分析師向南方週末記者表示。

2007年7月,唐雙寧臨危受命從銀監會空降光大集團,進行改革重組。當時,光大銀行是光大集團的主業,資產佔比達96%的水平。

作為現任光大集團董事長的唐雙寧,是在位時間最長的一把手。這位以書法聞名業界,題寫的「金融街」甚至被刻上石碑至今矗立於北京金融街銀監會大樓前的人物,在過去的七年時間裡過得並不輕鬆。

唐雙寧曾將集團和光大銀行諸多癥結歸結為兩個原因:一是歷史問題,二是管理問題。光大銀行的控股權旁落,讓唐雙寧一直耿耿於懷。

在外界看來他最大的任務是替公司「找錢」,同時還要力保集團對最大現金奶牛光大銀行的實質控制權。同時,如何讓北京、香港長期總部分治局面終結,對這位更偏好哲學的人,也是一個難度極大的技術活兒。

「三大戰役」中,半小時與匯金公司總經理謝平的秘商換得匯金支持光大銀行實質歸屬光大集團,屬大功一件;京港兩部合併和光大金控掛牌,也在組織結構上交齊了功課;通過光大證券與光大銀行A股上市緩解了資本金壓力亦算成功一半,而另一半,原本得到2011年8月光大銀行H股上市方算圓滿,然而唐至今也沒有等到這一天。

值得一提的插曲是,2012年,原名薄熙永的光大高管李學明辭去所有職務。

「現在和從前不一樣了,競爭更激烈,大集團的優勢也不明顯了。現在集團的其他企業也不是很好,光大銀行在股份制銀行也沒有優勢了,那些客戶看中的還是服務,像這種銀行轉型,需要很強很有力的銀行家,否則很難改變光大的基因。」一位光大員工向南方週末記者描述。

在他看來,眼下的光大已經沒有往昔的活力。「很多其他銀行能做的,光大都做不了,比如說信貸政策都非常嚴,感覺上不太像商業銀行,還是很保守。內部溝通成本很高,很多項目要做內部營銷。」

對於光大寄予厚望的金融控股集團,有業內人士評價,「搬進一座樓,拿到所有牌照,這只是第一步」。他比喻,「目前光大只是完成了汽車組件的採購和外觀銲接,距真正意義上的組織改革和金控成型尚有較大距離」。

而眼下國際金融市場中最為新潮的量化投資,被光大視為新的重要武器。多位業界人士向南方週末記者表示,光大在這個領域走得很前,旗下策略投資部門深得重視,也是新的最重要的利潤增長點。

不過,鬆散多年的風險控制體制,未能擋住創新帶來的風險。8月16日攪動A股的烏龍指,正是出自這個部門,一系列幾乎讓人覺得不可思議的錯誤,不僅通過了策略投資部門的系統,也穿透了光大的風控機制,直接切入資本市場。

「礁石藏露明滅處,波濤起落載覆舟。持死節從來不計名,護金甌」。8月16日上午出版的央行下屬《金融時報》上,素喜以詩詞書法示人的唐雙寧在《若干金融熱點問題的詩詞解讀》一文中以此點評金融風險的危害性,數小時後,中國資本市場繼18年前327國債事件後最大一宗事故恰恰緣於其治下的光大。

又隔兩天的下午6時,光大就8·16事件召開新聞發佈會,旋即被與會媒體指責為「大事化小的推卸責任」。同時,受該事件拖累,A股市場券商股和光大證券自營部門重倉股票均大幅下挫。股民百億損失可能謀求巨額索償的消息,被傳得沸沸揚揚,一些揭露光大證券內幕的舊帖也再度被翻出。

同行的指斥更是激烈。今年以來對創新業務持愈發審慎態度的主管當局會否以此為契機開展整風運動,乃至正待復出的國債期貨會否再度面臨夭折,都成為業界關注的焦點。而這種全行業共同面對的大概率空間收縮,無疑使始作俑者的光大成為「全民之敵」。

不過,2012光大銀行年報的董事長致辭部分由唐雙寧親自起草,其中,便有這樣一段令觀者莫名的話:「乾陵一塊『無字碑』,道盡武則天一生是非功過,男兒汗顏。」不過,還有一些話卻一語成讖,唐當時云,「人非聖賢,孰能無過,更何況今日複雜域中之一國企乎?」

只是沒有人知道,這家櫛風沐雨三十年的紅色企業,這個被不少同業譏誚「不主流不優秀」卻偏偏是改革的產物,會走向何方。

(南方週末記者劉志毅、張玥、實習生謝銘對本文亦有貢獻。)

數據來源:根據上市銀行年報。 (曾子穎/圖)

(何籽/圖)

紅色 光大 黯然 而立
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74094

中信領軍紅色資本滲透香港

2014-04-03  NM
 
 

 

由前國家副主席榮毅仁創立、隸屬國務院、內地規模最大的綜合性企業中信集團,籌備上市多年終於出手,計劃將市值近二千八百億元的資產,注入市值不足五百億元的子公司中信泰富(267),借殼在香港整體上市。一旦成事,老牌紅籌中信泰富,將成為首間在港上市的央企。

這宗「蛇吞象」交易,實為一箭雙鵰,既能拯救幾乎失去融資能力的「阿仔」中信泰富,同時又為新一輪國企改革做示範。肩負政治任務的中信,再次發揮領軍作用,未來將有更多紅色資本在香港遍地開花。

上週三晚上,中信泰富宣佈,擬以現金加新股,收購母公司中信集團逾九成資產,配股價十三元四毫八仙,較該股停牌前溢價近百分之六點五。消息公佈翌日,中信泰富股價一度大升三成,但迅即回落,收市累升一成多。

同樣,小股東對中信泰富的反應,早已由熱情變得冷淡。家住港島東區的小股東陳小姐多年前買入一萬股,「譁!嗰時由幾蚊升到四十蚊,我開心到拎咗五百蚊請朋友飲茶,點知之後就一路跌,升唔番!」後來索性「無眼睇」,對於收購,她仍一頭霧水:「唔知咩事,淨係聽收音機講話收購阿媽,咁即係好定唔好呀?」同區另一小股東李小姐亦表現冷淡,同樣持有一萬股的她,每股買入價約二十多元,主要為收息:「最好景時一年有萬一蚊息o架,而家冇咁高啦!如果收購令股價升番啲,我可能會賣咗佢!」

國企大軍佔領恆指

不管香港散戶喜不喜歡,新一輪國企走出去的政策,已由中信集團帶頭啟動。去年三中全會,以及今年總理李克強的工作報告,均有提及發展混合所有制經濟,並鼓勵國企上市,而上市首選地正是香港。有資深會計師指,中信集團借殼上市只是第一步,往後將更多國企陸續來港上市,他表示:「A股市場沉寂多年,銀行系統又被高負債拖累,整體融資能力難與香港相比,而且相對內地嘅企業管治,香港要求高啲,可以訓練管理層面向國際投資者。」是次交易,中信泰富沒有披露作價,但國資委規定,國企不能以低於市賬率一倍的價格出售國家資產,意味今次收購價不能低於二千八百億元。有熟悉上市條例的律師指,今次收購的資產較中信泰富持有的資產龐大三倍,將觸發《上市條例》14.06條「反收購」限制,除了要得到股東同意之外,港交所有可能視為新的上市申請,要求審查及提供上市申請文件,他表示:「唯一同新股上市唔同,就係唔使公開集資。」

中信王國香港版圖

中信集團在香港有不少業務,分佈各行各業。

終極救仔

其實,中信集團改變初衷,放棄獨立上市,改為借殼中信泰富,明顯是再次出手「救仔」。身為首家具有紅籌背景的藍籌股,有紫籌股之稱的中信泰富,最風光時股價曾攀上四十八元。○六年,公司背負政治任務,收購澳洲磁鐵礦,成為噩夢的開始。先是○八年,炒賣澳元期權合約(Accumulator),勁蝕近一百五十億元,要「阿媽」中信集團科水過百億元打救,公司股價最低跌至一元八毫。翌年四月,主席榮智健黯然下台,由中信集團委派「救火司令」常振明接任。接著下來,磁鐵礦難產,開支由原定的二十五億美元,爆升至近一百億美元。原定○九年投產,但直到去年底才出口首批精礦粉,其他生產線亦由今年延至一六年完成。如今,內地鐵礦石價格大幅滑落,加上因採礦費用爭議與礦主對簿公堂,令整個業務雪上加霜。截至去年底,澳礦業務虧損高達十六億元,較一二年擴大一倍。有資深會計師指,中信泰富已出現融資困難,非救不可:「公司負債比率超過六成,反映資金好緊張,相信已經好難向銀行借錢。」他又指,中信泰富不少貸款都沒有抵押,可能是靠關係,或者由母公司做保證人而去借,利息支出不低。母公司注資後,相信能重啟中信泰富的融資能力。

中資佔領香港

中信集團整體上市,進一步染紅恆指。事實上,除了金融界,近年內地資金已加快滲透香港。最諷刺是,去年啟德兩塊「港人港地」竟由中國海外(688)投得。最近,內地地產龍頭萬科踩入長實(1)地盤,入標發展日出康城第四期。電訊方面,分店愈開愈多的中移動(941)講明有意競投3G頻譜;經濟學家關焯照表示:「未來趨勢只會係愈來愈多內地企業來港,香港營運成本太貴,吸引唔到外資,本地大孖沙又退出,造就咗內地企業嚟投資。」香港人的衣食住行,已逐漸被中資包起。

中資勢力無處不在

中信 領軍 紅色 資本 滲透 香港
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=95050

【麻煩大了】摩根大通深陷「紅色調查門」

http://www.infzm.com/content/101030

2014年3月29日,財新網爆出摩根大通中國投資銀行首席執行官方方被調查的消息。

為什麼是方方?或者說,為什麼從方方開始?

從北京的CBD、金融街,再到香港維多利亞港兩岸,過去兩個月裡,在漿洗至不見一絲褶皺的襯衫領子之上,那些每年至少標價幾百萬美元的大腦,一直在思考這個問題。而上週末,曾經糾結的漣漪終於演變成巨浪。因為,有傳聞稱,方方已然開口,而且是「和盤托出」。

方方,中國安徽蕪湖人氏,1989年畢業於清華大學資訊系統管理工程專業,赴美深造後,從美林公司起步介入中國國企的資本國際化進程。2001年方氏進入摩根大通公司,至2009年正式出任這家著名老牌投行的中國投資銀行部首席執行官,並掛銜公司亞洲投行業務副主席。而那時在職務二選一角力中落敗的李小加,則因此成為港交所二十年來首位內地籍執行總裁。

以實力計,摩根大通或稍遜於摩根士丹利與高盛,但在和花旗、瑞銀、瑞信、美銀美林及德意志銀行等「老八家」其餘兄弟們的競逐中,卻從不落下風。作為小摩在華拿生意的領軍者,方方給外界留下的印象是「做派儒雅」、「酷愛讀書」。

轉折點出現在美國東部時間2013年8月17日。據這一天的《紐約時報》披露,美國證券交易委員會(SEC)執行部正式對該公司展開調查,以查明其有否通過僱用「官二代」繼而獲得在華相關業務。很顯然,《紐約時報》得到了來自SEC的明確線報,所以,它點出了兩位小摩中國僱員的名字——唐曉寧和張曦曦,而他們的父親均為中國政商界知名人士。至此,作為中國區的一把手,方再難辯白。

來自大摩和高盛的持續報復?這是華爾街的第一反應!要知道傑米·戴蒙,昔日跟隨桑迪·威爾的花旗小子,今朝已貴為奧巴馬口中「美國最傑出的銀行家」。正是此兄的堅持,其執掌的摩根大通在2008年金融危機前規避了次級債券的有毒糕點,成為唯一未受衝擊的美資銀行。2011年,當同行們還掙扎於扭虧的泥淖並咬牙砍掉以億元計的年終花紅時,小摩的淨利還同比上升9%至190億美元。不過,對於這個一度風傳有望接班財政部長的要角,還有一個耐人琢磨的故事值得一說——危機期間,某位人士找到高盛最高領導人要求限時兌現一張1500萬美元支票,後者立刻簽字,因為稍有遲疑和轉圜託辭,只消15分鐘投資者將會擠爆高盛大門。據稱,有關高盛和大摩沒錢的訊息,正是傑米·戴蒙放出的口風。

雷曼兄弟為何會倒閉?華爾街的解釋與眾不同——因為他不合群不合作,所以沒人願意施救。在講究叢林法則的投資銀行業,道德從來不是魔鬼為之退縮的那杯聖水,贏並且大贏的信條,才是催動金錢永動機運轉的潤滑劑。

出來混遲早要還的,並不只是香港黑幫才會面對的殘酷現實。2012年,摩根大通便因倫敦鯨事件付出了巨大代價。除了風險敞口上顯見的60億美元損失,還有來自SEC高達10億美元的罰款。但一般相信,SEC執行部力推的「告密者」制度才是關鍵,而彈藥的輸送者只能是等量級又虎視眈眈隨時等待反擊的兄弟玩家。

還記得僅僅十年前的「任克英事件」嗎,一度幫助花旗一連拿下中國人壽、中國網通、建行和民生銀行四筆IPO大單的金融女王,只是因為優先分派人壽股份予指定用戶,被主要競爭對手舉報至SEC而被迫去職,此後花旗中國業務迅即掉出前十名位列。而任的「官二代背景」在業內從來不是秘密,甚至,連對手亦贊其「在政治智慧方面有極高天才」。事實上,能否延攬特殊背景又有海外留學經歷人士加盟,往往也是考核國際投行亞太區主管的工作職責之一,任誰手中都有一兩個大小王。隨著中國金融、能源、通訊企業十年來紛紛開拔國際資本市場,數百億美元融資行為背後,這些英文抬頭的紅色背影決定了誰才能多賺到那8%的手續費。

不存在丈八燭台只照別人不照自己的景象,和光同塵共同發財才是政商旋轉門內歡喜的妙事,雖然搶單之時冷箭暗槍一刻也未消停,但那只是「重量級業務」才會引發的戰爭,桌面上外人嗅不到一絲硝煙。就像一位國際投行人士去年對小摩被曝光後的點評:「為啥是他,可能是倒霉吧,比他厲害的有的是。」

隨著摩根大通2013年末退出光大銀行涉資30億美元的H股上市保薦工作,外界認為事態已經得到有效控制。

可在2014年3月24日晚,一切幻想被打破。方方宣佈退休,只是48歲即需陪伴家人的外交辭令怎會讓人信服?適逢成立40年大慶的ICAC——香港廉政總署介入,位於中環30層渣打大廈的20萬平方英呎最大業主,迎來了查抄資料的主兒。再至5月下旬,方方說,他願意成為「污點證人」。

從2002年開始的招募紅色子女計劃,方方心知肚明,更何況,他還留下了電郵,「你們都知道我一直是『子女計劃』的擁護者,這幾乎與能否贏得中國企業顧問合約直接有關」,學習資訊管理工程的方方幾乎為自己挖下了一個難以洗白的大坑。

與此期間,從瑞銀到德銀,曾經取得大單的敲門磚現在都成了麥格芬炸彈。雖說現在動輒一次IPO都會用十數家乃至三十家主輔承銷商以避嫌,但關鍵風口上,誰能說連前香港特首曾蔭權都不敢碰的ICAC,不會從中捉到更大的貓膩?更何況,身後還有與其簽過《刑事事宜相互法律協助(美利堅合眾國)令》的美國證監會。


麻煩 大了 摩根 大通 深陷 紅色 調查
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=100888

中美經貿大戰 台灣科技業紅色警戒!

2014-08-11  TCW
 
 

 

在中國的美國外商,剛度過了一個難熬的黑色七月。因為「山姆大叔」與「毛澤東」開戰了。中美雙方,一場二十一世紀的貿易戰爭正在如火如荼上演。

七月二十三日,全美國市值最大、手上現金最多,現階段最能代表美國的龍頭企業,蘋果,公佈了第二季財報,大中華區iPhone營收暴增四八%,連蘋果執行長庫克(Tim Cook)都以「好得離譜」形容大中華區的業績。

美企頻頻挨打高通吃天價罰單、蘋果三度被整

只是這個好消息,沒讓庫克高興太久,因為五天後,中國的官方通訊社新華社,繼央視呼籲民眾少用蘋果手機,以免洩漏位置資訊後,再度棒打蘋果,強調蘋果的iOS系統留有「後門」,使用者的簡訊、通訊錄和照片等個人資料可能被蘋果存取。這則看似平常的報導,事實上,已經是中國官方七月以來第三次出手修理蘋果。

中國政府在大陸打擊美國企業的動作,已越來越明顯,不僅動作越來越大,目標也一個比一個大,對台灣的衝擊,也將越來越大。

七月下旬,美國的全球手機晶片龍頭高通,傳出遭中國國家發改委(發展和改革委員會)確認有壟斷事實,將可能付出逾十億美元、中國史上最大筆的壟斷罰金,並使高通可能改變一向倚重的授權金與權利金收入模式;四天後,軟體龍頭企業微軟位於北京、上海等四個營業場所,突然遭到中國工商總局近百名人員大動作的反壟斷調查。

中美雙方你來我往,越演越烈,在中國市場獲得空前成績的蘋果,似乎已經成為中國官方媒體鎖定的下一個獵物。

早在去年,美國政府監聽世界各國的「稜鏡計畫」被揭露後,具官方色彩的《中國經濟週刊》便撰文點名,美商科技業有「八大金剛」,包括高通、微軟、IBM、Google與蘋果等企業,指控他們在中國長驅直入,早已滲透各領域,影響資訊安全。

台商憂心受累中國撒手鐧若砍蘋果,供應鏈全遭殃

被點名的「八大金剛」中,高通與微軟,七月遭中共以反壟斷為名整肅,Google則早在二○一○年因不願配合內容審查而退出中國。以中國政府向來「打大不打小」的策略來看,剩下的企業當中,論營收規模、品牌知名度與影響性,最重要的就是蘋果。

中國政府可以怎麼樣「砍蘋果」呢?對出產終端消費品的蘋果而言,殺傷力最大的便是禁止銷售。若中國出此撒手鐧,不只蘋果重傷,台灣的供應鏈都會跟著遭殃,今年以來,iPhone6為台灣股市帶來的飆漲行情,很可能轉眼變急殺。

一位身為蘋果供應鏈的傳統產業第二代直言,蘋果產品在中國屬於炫富型消費,稅率再高,消費者還是會埋單,「只怕中國政府限制銷售數量。」

台灣智庫榮譽董事長陳博志認為,身為WTO會員國的中國,在自由貿易的架構下,中國雖然很難禁止進口、銷售蘋果產品,但可能性並不是零,「畢竟貿易戰爭有時候會擦槍走火。」只是中國此舉將損人不利己,「畢竟蘋果不怕生意減少,但中國必須怕就業機會減少。」

中國積怨已久不爽美國拿國安藉口,刁難陸企進門

不過,其實不需要出撒手鐧,中國政府也有許多非關稅障礙的手段可以對付外商。

中國長江商學院創辦院長項兵接受《商業週刊》專訪時曾明言:「中國要找藉口不讓美國公司進來,可以有N個藉口!」

例如,二○一○年,中國官方媒體中央電視台曾以惠普電腦(HP)售後服務差勁為由,大打惠普電腦,導致惠普在中國市佔率快速下滑;中國政府近日也以國內金融機構過度倚賴IBM伺服器,恐影響金融安全為由,推動中國銀行捨棄使用IBM高階伺服器,改以中國品牌替代。

而事實上,中國政府也早已經採取許多動作來對付蘋果。先是去年,中央電視台以蘋果為首,炮打外商在中國提供的售後服務不如其他國家,當時蘋果明快的善後,庫克在網站上公佈致中國消費者的道歉信,並馬上修改售後服務政策,平息風波。

但中國政府新一波打蘋果動作逐漸升溫。七月初,先是蘋果狀告中國國家知識產權局的訴訟敗訴,未來恐影響蘋果引以為傲的人工智慧系統Siri在中國的使用。七月中,中央電視台再一次出招,以iPhone的定位功能恐洩漏個人資訊,甚至影響國家安全為由,提倡中國民眾減少使用iPhone。

未來中國政府還會出哪些招,會不會「強摘蘋果」沒人能定論。但能確定的是,「山姆大叔」與「毛澤東」之間的貿易紛爭,隨著中國崛起,未來只會多,不會少。

項兵明白的表示,美國各大企業都想要中國的市場,但總將中國企業擋在美國門外,並不合理:「中國出了一個華為,美國天天就喊國家安全,噢,國家安全問題,那我們同樣的藉口可以對付思科(Cisco)、同樣的藉口可以對付微軟。」「你(美國)可以到我(中國)這來,我就不可以到你那去?這個是沒有道理的事。」

項兵的觀察,正是這次中美貿易大戰背後,中國不斷出手「修理」美國科技業的真正原因。

中華經濟研究院區域發展研究中心研究員史惠慈分析,過去中國與各國的貿易爭端,總是被控訴一方,現在也學會這些技巧,做為貿易保護方法。同時隨著中國產業的崛起與興盛,要避免被箝制,就必須使用這些手段,「玩大家都在玩的遊戲」。

而且中美貿易逐漸升溫的緊張關係,其實早有跡可循。從前年一月,歐巴馬任內的第三份國情咨文,多次以強硬措詞提到與中國貿易相關話題,就能看出兩國之間的矛盾。

歐巴馬:「當對手不按規則行事時,我不會袖手旁觀,我們提出針對中國的貿易案几乎是上屆政府的兩倍。」他甚至提到,將責成與貿易相關的行政執法部門,專責調查與中國相關的「不公平貿易行為」,強調:「不會將風能、太陽能或電池行業拱手讓給中國或德國。」如今看來都一一實現。

台灣淪夾心餅過去兩頭賺,現在卻受害、重傷

只是中美兩國的「貿易對抗遊戲」,現在不再只是兩國的事件,過去靠著「美國接單」、「大陸生產」,進而從中套利的台灣企業,卻成了最新的受害者。

七月二十五日,美國對中國太陽能產業的「雙反」(編按:反傾銷、反補貼)判決出爐,中國的太陽能產業,未來銷往美國將課以重稅,台灣同遭波及,重傷程度尤甚中國太陽能產業。

長期遊走兩岸、協助輔導台商的富蘭德林證券董事長劉芳榮直言:「中美較勁,台灣早已經被扯進去了。」

他指出,中美關係不好,台商最有感覺,「台商在大陸都開玩笑,大陸跟美國關係不好的時候,台灣最難過,一邊是爸爸、一邊是媽媽,吵架就拿小孩出氣。」一語道盡台商處在中美間當夾心餅乾的困境。

過去,台商悠遊中美間,接美國廠商訂單,在中國設廠生產,充分利用美國強勢經濟地位,與中國的低廉成本,累積自己的財富。數十年下來,養大了一眾電子代工與關鍵零組件廠,拚出了台灣經濟榮景。

但未來,中美之間逐漸築起的貿易高牆,恐怕讓台商無法再這樣簡單的遊走其中,太陽能的雙反判決就是最明顯的例子。

台灣的太陽能產業,除了自己以低價將太陽能電池銷美,又供應便宜的電池給中國太陽能模組廠,甚至在中國太陽能產業受美國課反傾銷與反補貼的重稅時,竊喜得利,看好中國太陽能將加碼購買台灣電池,形成美國廠商所指控,台灣電池、大陸模組的「逃稅組合」,如同台灣廠商「挾帶」中國廠商闖關,幫助中國規避重稅。

不料卻被美國認定,台灣以低於市場均價的價格將電池銷往美國,並且又銷售價格低廉電池給中國,協助中國規避重稅銷美,台灣廠商自己也成美國國際貿易委員會(ITC)眼中釘,許多台廠被課的反傾銷稅甚至比中國廠商重。

這次的太陽能判決,給了台灣當頭棒喝。而未來台商像這樣處在兩國之間「裡外不是人」的例子,隨著中美貿易戰升溫,只會越來越多。

自救「精明一點」自經區可能犯規,生產基地也該重佈局

當世界的遊戲規則改變,台灣人要做世界的生意、要加入這場遊戲,就得懂規則。

從過去,面板產業聲稱被韓國「請君入甕」,而遭到反壟斷調查與判決,到這次太陽能產業,業者原以為低價是競爭優勢,沒想到卻成為被課重稅的理由,甚至還被當成中國的「幫兇」。許多局面,都是台灣業者過去聞所未聞、想都沒想過的狀況。熟悉商業訴訟的源慶法律事務所所長徐堯慶認為,未來台廠不能再這樣「因為沒被燙過,就覺得好像不會出事。」

徐堯慶表示,以反傾銷為例,美國政府對傾銷的認定會隨著時代背景而改變,而且,美國對是否涉入傾銷的認定較為寬廣。例如台灣將來做自由經濟示範區,中國產品可能經由台灣加工出口,若以低價銷美,台灣廠商是否會因此也觸犯美國的反傾銷法令,就得特別小心,除了法務以外,還需要配合市場調查與財務專業,才能安心無虞。

除了得搞懂遊戲規則,劉芳榮與陳博志都認為,現在的時局,台商應該重新檢視生產分佈。陳博志表示:「中國跟很多人都有敵對關係,政策又不講理,說變就變,是風險高的市場。」

劉芳榮指出,台商依附中國,往往是「逐成本而居」的利潤考量,但當中美開始互相抵制,同時中國與其他開發中國家的人力與社會成本也逐漸提高,不如將生產基地遷回台灣,「現在去越南、去柬埔寨,那十年後呢?還有哪裡可以去?」

做世界的生意,一直是台灣這蕞爾小國的命運。未來,當我們身邊這位紅色巨人與「山姆大叔」、和越來越多國家揮拳相向時,台商們不僅得開始學會國際貿易法律的遊戲規則,更要懂得美國前國務卿希拉蕊給台灣面對中國的建議:「小心一點!精明一點!(carefully,and smartly)」

【延伸閱讀】美商在中國,黑色7月惡夢還沒結束——近2個月美國企業在中國爭議事件

●2014年7月8日蘋果敗訴,Siri專利爭輸中國廠蘋果公司控告上海智臻網路科技和國家知識產權局侵權,7月法院維持裁定中國廠商專利有效,蘋果敗訴

●7月24日高通吃癟,恐遭判史上最高壟斷金去年11月,中國手機聯盟向中國發改委指控高通涉嫌濫用無線通訊標準,7月傳被認定壟斷,恐付10億美元壟斷金

●7月28日微軟遭搜,9省市包抄4大據點中國國家工商總局由北京、上海等9省市,對微軟在中國的4大據點搜索,隨後反壟斷局宣佈微軟公司涉壟斷行為立案

●8月4日賽門鐵克被禁,中國大夢完了?中國政府傳出將禁用美國的賽門鐵克與其他外國企業所開發的防毒軟體,改為提倡中國本土品牌

整理:蕭勝鴻

【延伸閱讀】從電商到智慧型手機,中國培育9個本地老大,單挑世界No.1——中國與外企大比拚

》社群媒體

●騰訊:中國市值最大網路公司市值:1,554億美元

●臉書:全球最大社群網站市值:1,911億美元

》電子商務

●阿里巴巴:全球最大網路電子商務網站市值:N/A

●亞馬遜:美國最大電子商務公司市值:1,449億美元

》網路影音服務

●優酷土豆:中國最大網路影音串流廠商市值:35.7億美元

●Netflix:美國最大網路影音串流業者市值:254億美元

》網路搜尋

●百度:中國最大網路搜尋引擎市值:765億美元

●Google:全球最大搜尋引擎市值:3,854億美元

》智慧手機

●小米:中國市佔率第2名手機品牌市值:N/A

●蘋果:全球智慧型手機龍頭市值:5,723億美元

》電動車

●比亞迪:中國最大電動車製造商市值:159.5億美元

●特斯拉:全球最大電動車製造商市值:295億美元

》通訊晶片

●清華紫光:中國最大行動通訊晶片設計商市值:9.08億美元

●高通:全球行動通訊晶片龍頭市值:1,227億美元

》電機設備

●華為:全球電機設備龍頭市值:N/A

●西門子:全球電機設備大廠市值:1,024億美元(中國扶植的企業,絕大多數對上美國超強公司,但也有歐洲勁敵)

整理:蕭勝鴻

中美 經貿 大戰 臺灣 科技 紅色 警戒
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=108747

百人“紅色通緝令” 48人曾任一把手

來源: http://www.infzm.com/content/109173

3月28日,潛逃老撾的天津市國稅局直屬分局原局長龐順喜被押解回國。 (新華社記者 殷剛/圖)

近日,國際刑警組織中國國家中心局公布針對100名涉嫌犯罪的外逃國家工作人員、重要腐敗案件涉案人等人員的紅色通緝令,引發國內外輿論關註。

紅色通緝令是由國際刑警組織發布的國際通報,其通緝對象是有關國家法律部門已發出逮捕令、要求成員國引渡的在逃犯。

新京報》記者在國際刑警組織(ICPO)官網查詢發現,目前中國外逃人員受到紅色通緝令通緝的至少有160人。那麽,國際刑警組織中國國家中心局此次集中公布為何只挑選了100人?

中紀委的通報文章稱,這100人包括外逃國家工作人員和重要腐敗案件涉案人,都是涉嫌犯罪、證據確鑿的外逃人員。

北京師範大學國際刑法研究所所長黃風分析稱,這100人絕大部分都是公職人員。黃風表示,中國通過國際刑警組織發布的紅色通緝令已有很多,不止是針對貪汙受賄等腐敗犯罪,還包括其他犯罪。

黃風稱,外逃人員能否被及時發現取決於多方面的因素。紅色通緝令是對接到通緝令的相關國家和地區提出臨時逮捕的請求,主要起尋找和控制的作用,不具有直接強制執行的效力。有關國家是否能夠執行,還要根據本國法律來執行。黃風解釋說,遣返引渡是一個獨立的法律程序,尋找發現和控制外逃人員是遣返引渡的前提條件。

“看到通緝令後,外逃人員很有可能再次逃到其他國家和地區。”黃風表示,紅色通緝令的優勢在於發往所有國際刑警組織的成員中心局。這樣一來,仍可以通過相關國家和地區對外逃人員進行逮捕。因此,發布紅色通緝令之後,主要的工作就是針對具體的案件去和相關國家和地區進行溝通。

中紀委的通報中列出了各人的原工作單位、曾任職務、涉嫌罪名、可能逃往的國家地區等信息。其中,48人曾任一把手,至少40人去往美國。

環球時報》援引美國彭博社報道,中國已經向那些被認為是“安全天堂”的國家施壓,要求其參與嫌犯的遣返工作。美國有線電視新聞網(CNN)稱,美國國務院3月證實,中國給了華盛頓一份外逃至美國的貪官“優先名單”,要求協助。

中國公安部與美國國土安全部首次部級會晤3月9日在北京舉行。此後,美國做出支持中國追捕外逃貪官的承諾,具體包括精簡遣返流程、確保安排定期包機計劃等措施。

《悉尼先驅晨報》23日的文章明確提到澳大利亞警方在協助中國警方反腐方面有緊密合作。《環球時報》記者在采訪新西蘭移民局官員時,對方也提到新西蘭警方在駐中國大使館派有專員,與中國公安部保持著良好的合作關系。

紅色通緝令上的100名外逃人員名單。 (中紀委官網截圖/圖)

百人 紅色 通緝令 通緝 48 人曾 任一 把手
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=141715

追逃又追贓:“紅色通緝令”2號人物李華波被遣返

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4615875.html

追逃又追贓:“紅色通緝令”2號人物李華波被遣返

一財網 秦夕雅 2015-05-10 16:18:00

2015年3月,在李華波缺席的情況下,江西上饒市中級人民法院裁定沒收其包括轉移到新加坡的545萬余新元在內的涉案資產。這成為我國運用違法所得沒收程序的“海外追贓第一案”

5月9日,“紅色通緝令”2號嫌犯李華波遣返回國。這位江西省鄱陽縣財政局經濟建設股原股長潛逃新加坡4年之久。

海外追逃追贓任重道遠。我國在積極推進與他國締結引渡條約和司法協助條約的同時,也在拓寬國際協作的途徑和渠道。

李華波的遣返,就是在中、新沒有簽署雙邊引渡條約的情況下,利用同為《聯合國反腐敗公約》締約國的身份,為兩國相互提出司法協助請求、開展追逃追贓工作的成功案例。

追逃:異地追訴

李華波涉嫌貪汙公款9400萬元,於2011年1月潛逃至新加坡。

2011年2月,鄱陽縣檢察院分別對李華波、其妻徐愛紅以涉嫌貪汙罪立案偵查和逮捕。公安部通過國際刑警組織對二人發布紅色通緝令。

中國紀檢監察報消息稱,根據中方提供的線索,僅出逃一個多月後,新加坡警方於2011年3月2日在一家賭場內抓獲李華波,其545.42萬新元資產亦被凍結。

此時,中、新兩國沒有締結引渡條約,也沒有簽署刑事司法協助協定的問題橫亙在辦案人員面前。

引渡、移民法遣返、異地追訴和勸返是目前中國境外追逃有四大路徑。

其中,引渡是國際刑事司法合作的重要形式。目前,中國已經與38個國家締結了雙邊引渡條約,並且加入了《聯合國打擊跨國有組織犯罪公約》、《聯合國反腐敗公約》等含有具體引渡條款的多邊公約。

異地追訴,是指由中國主管機關向逃犯躲藏地國家的司法機關提供該逃犯觸犯該外國法律的犯罪證據,由該外國司法機關依據本國法律對其實行緝捕和追訴。

“由於中、新之間沒有引渡條約,只能通過移民法遣返,但是李華波又取得了新加披的永久居留權,因此中、新雙方通過異地追訴的形式,創造遣返條件。具體而言,李華波的洗錢活動最早被新加坡反洗錢機構發現,中方檢察機關支持新加坡方面對李華波的刑事調查和追訴行動,兩國就此開展合作,使李在逃匿地受到逮捕、起訴,因‘不誠實接受偷竊財產罪’被判處15個月有期徒刑,並導致其在新加坡合法居留權喪失;其後李華波也願意接受勸返,順利實現遣返。”北京師範大學國際刑法研究所所長黃風向《第一財經日報》表示。

中紀委官網所刊載的文章披露,在此案辦結過程中,橫向上,中央反腐敗協調小組直接督辦此案。檢察、公安、外交、司法等有關部門組成聯合工作組,先後8次赴新加坡,與新總檢察署、警方、內政部、移民局等部門進行磋商;最高檢、外交部主要領導、駐新大使等多次做新總檢察長、外交部長等高層工作。

縱向看,在中紀委指導下,江西省成立“2·11”案件協調小組和專案組,此案成為江西追逃辦重點任務,查清了李華波夥同他人鯨吞9400萬元財政資金的犯罪事實。

在黃風看來,追逃追贓需要中國的執法機關和司法機關要熟悉對應國家相關法律,依照該國法律程序,向其提供有力證據材料,對於已經取得身份的外逃人員,剝奪其合法居留權,追繳其資產。

“每個海外追逃追贓案件,需要逐案分析,一人一案,提出針對性對策,工作量很大。因此,需要調動每一個具體辦案人員的積極性,推動個案追討,這也是為什麽中紀委近來非常註重培訓各省追贓工作的原因。”黃風表示。

多方合作下,李華波跨境轉移贓款和偽造移民申請資料的有關證據被陸續提交給新加坡方面。

2012年1月,新加坡總檢察署以“不誠實接受偷竊財產”罪名起訴李華波。2013年4月,新加坡初等法院判處李華波有期徒刑15個月。李提出上訴。

2014年7月10日,新加坡高等法院作出終審判決,維持原判,李華波即日入獄服刑。根據新加坡法律,李華波將在服完三分之二刑期後出獄並遣返回中國。

2015年1月,在公安部的協調下,新加坡方面取消了李華波的永久居留權;5月9日,李華波潛逃之路落幕。

海外追贓:啟動違法所得沒收程序“第一案”

2013年1月1日,修改後的《刑事訴訟法》開始實施。

新刑訴法第五編第三章中增加了“犯罪嫌疑人、被告人逃匿案件違法所得的沒收程序”,即違法所得特別沒收程序:

對於貪汙賄賂犯罪、恐怖活動犯罪等重大犯罪案件,犯罪嫌疑人、被告人逃匿,在通緝一年後不能到案,或者犯罪嫌疑人、被告人死亡,依照刑法規定應當追繳其違法所得及其他涉案財產的,人民檢察院可以向人民法院提出沒收違法所得的申請;人民法院經審理,對經查證屬於違法所得及其他涉案財產,除依法返還被害人的以外,應當裁定予以沒收。

根據這一程序,人民檢察院對在逃嫌犯在國內外的贓款贓物,都可以向法院提出沒收、凍結等申請,並通過國際刑事司法協助,請求相關國家執行我國裁決。

2015年3月,在李華波缺席的情況下,江西上饒市中級人民法院裁定沒收其包括轉移到新加坡的545萬余新元在內的涉案資產。這成為我國運用違法所得沒收程序的“海外追贓第一案”。

有長期關註國家反腐的學者此前告訴本報記者,國際已有關於外逃人員追贓的成熟制度,即“相互承認和執行沒收令制度”。這是《聯合國反腐敗公約》明確規定各成員國需要建立的一項國際追贓法律制度。

這一制度的作用在於,只要能夠證明相關資產是非法所得,一國司法機關就可以簽發沒收令,並請求其他國家協助執行。但遺憾的是,我國至今仍未建立起“相互承認和執行沒收令制度”。而國際司法合作通常遵循對等原則,由於我國目前並未建立“相互承認和執行沒收令制度”。若我們不能協助外國凍結、扣押被轉移到我國境內的財產並執行外國的沒收令,有關國家可能也不願意協助我們。

黃風告訴《第一財經日報》:目前,我國司法部正在牽頭制定《刑事司法協助法》,其中就包括“相互承認和執行沒收令“制度。

學者們建議,中國應充分利用多邊國際條約所規定的司法協助渠道,促使其提供相關司法協助。

2014年11月,在APEC第26屆部長級會議上通過了《北京反腐敗宣言》,為亞太地區的反腐敗國際合作提供了新的基礎。

其中包括“拒絕為腐敗分子及其非法所得提供避風港,加強對外逃腐敗官員的引渡和遣返;加強對出入境移民活動的監管,建設相關信息共享機制並為開展反腐敗跨境合作的官員提供行政安排等方面的便利”等內容。

編輯:劉展超

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
追逃 追贓 紅色 通緝令 通緝 人物 李華 波被 遣返
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=144090

【圖解】紅色炸彈,想說愛你不容易

來源: http://www.infzm.com/content/109896

每年五六月真是讓人又愛又怕,愛的是小長假一個接一個,五一剛過,又有端午。怕的是,長假一多,婚禮也多!請帖一到手,知道我們避無可避的是什麽嗎?——份子錢!

八百年不曾聯系的同學突然加你微信,你滿懷著一顆期待重逢的心點了“通過驗證”,沒想到第一句話就是“老同學,我要結婚了!”

收拾好行李準備在長假里來一場說走就走的旅行,沒想到擋不住說來就來的婚禮請帖!人緣好真是傷不起!連過節費也貢獻出去了!

只能說,份子錢是會呼吸的痛。為什麽要給份子錢相信我們都心照不宣了,但是拿什麽拯救你——我的錢包?!

知道”(微信號:nz_zhidao)用大數據讓你了解份子錢這種神奇的東西。

(盧添添/圖)

請記住,我叫知道(微信號:nz_zhidao),南方周末每日網絡專稿。

要嚴肅,有知識;要八卦,有內幕。每天一篇,無需翻墻,盡享你想知道的和不知道的。我們只想,讓知道成為一種享受。

圖解 紅色 炸彈 想說 愛你 容易
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=149960

產業政策《紅色獵殺將在十年內追上台灣半導體業? 中國製造火力全開 台灣不能再觀望

2015-06-08  TWM

中國政府提出「中國製造二○二五」政策綱領,喊出要在十年內達到與工業強國德、日並駕齊驅的口號。

「紅色供應鏈」在中國政府背後暗助下,已經成為足以威脅台灣電子產業的一股勢力,台灣應拿出一套屬於自己的工業政策,刻不容緩。

撰文•林宏文、周品均

五月十九日,中國國務院正式頒布一項計畫,這項名為「中國製造二○二五」的計畫明確宣示,中國要在二○二五年邁入製造強國之列,與德、日並駕齊驅。這意味著紅色供應鏈的威脅將不再只針對高科技產業,而是將全面來襲。

也不過短短的三年時光,打入蘋果供應鏈的中國廠商就從六家,成長到超過二十家。「你說三到五年後,蘋果供應鏈會不會全部變成紅色的?這個可能性已經大大提升!」工研院知識經濟與競爭力研究中心主任杜紫宸嘆了一口長氣。

時光倒回至五年前,中國在面板、電池、天線、邏輯IC等方面的技術都還不成熟,五年的時間,中國不但追上台灣廠商的技術,還一步步搶進技術門檻最高的蘋果 供應鏈當中。儘管,台灣企業中的台積電、聯發科、大立光的技術領先優勢短時間難以被超越,「但只要中國想做,翻盤不是不可能。」杜紫宸直言。

提升半導體 明確納入計畫杜紫宸會這麼憂慮不是沒有原因,因為他六年前就見證過中國扭轉面板產業命運的歷史。○九年,中國還沒有六代以上的面板技術,同樣在那個時期, 友達已經進展到八.五代線,當時剛推行完家電下鄉的中國政府,將腦筋動到了面板產業上,因此也歡迎台灣、韓國與日本面板廠赴中設八代以上面板廠。

「經濟部那個時候就找來了友達和奇美(現在的群創),得到的答案都是中國做不起來,台廠不應該過去設廠,把技術提供給中國。」杜紫宸回憶起那一場他也參與 的經濟部會議。爾後,中國面板廠一家一家地蓋,今年,中國的八.五代線就會從兩條大幅擴增至八條,反觀,台廠只能繼續守成。「只不過五年,豬羊變色」。

更不用說中國製造業在這五年當中所累積的競爭力,已經不能與○九年同日而語。「競爭力要從質與量兩者相乘來評斷。」杜紫宸分析,台灣雖然有技術優勢,但這項優勢已慢慢被中國廠商追上。然而,中國廠商的產量卻是台灣的十倍之多,相乘之下,台灣廠商競爭力難與中國相比。

儘管單看半導體產業,台灣還領先中國五至十年,但中國自去年頒布半導體發展綱要,還成立了半導體基金,不斷以收購方式補強IC設計的技術能量,就在最新公布的「中國製造二○二五」計畫中,再度將半導體從IC設計到製造技術的提升納入計畫。

杜紫宸憂心忡忡地反問:「中國能以五年的時間追上台灣面板產業,那麼他們就不能以十年的時間追上台灣的半導體產業嗎?」「台灣主管產業政策的官員不是沒有 意識到危機的急迫性,不過,總統的任期僅剩下一年多,官員普遍彌漫著得過且過的心態,使台灣工業政策的推進顯得更無力。」中國切入 擠壓無力升級台商相對之下,中國的製造業政策則在第二號政治人物,國務院總理李克強出面整合推進下而有長足的進展。在中國政府公布「中國製造二○二五」十 年大計,並列出十大重點產業後,麥肯錫亞洲區董事長歐高敦(Gordon Orr)就說,這十大產業將會推升中國國內需求、嘉惠當地製造業,並推進出口大幅增加,對其他國家來說都將面臨很大的競爭壓力。

已在中國待了二十三年的台達電中國區副總裁曾紀堅,全程見證中國產業的發展過程,感受頗為強烈。

曾紀堅就透露,他在東莞台商協會中擔任產業升級小組召集人有一項重要任務,就是在金融海嘯後,許多台商企業面臨競爭力落敗的情況下,負責協助診斷與輔導企業。

曾紀堅說,他負責診斷的企業高達八二七家公司,但最後經過一番篩選,找出有競爭力、且值得輔導的三七九家公司,進行各種轉型升級的顧問諮詢服務,四年多來,當地政府已經提撥超過一億元人民幣,作為輔導這些企業進行轉型與升級的經費,等於平均一家分到二十多萬元人民幣。

這件事顯示,在中央政府高舉產業升級大旗下,地方政府也開始動了起來,而且輔導對象不限當地企業,連外資企業也雨露均霑。

事實上,面對勞工成本大幅提高,東南亞的製造基地也在崛起,許多台商確實面臨退出或被淘汰的慘況,因此也形成了一股失業人潮到處流竄的「台流」,但是最關鍵的因素還是,中國本地「紅色供應鏈」大舉切入市場,擠壓了技術層次較低或無力升級的台商企業。

三大處方 迎戰中國大軍來襲此外,「中國製造二○二五」計畫的政策形成速度之快,也值得台灣取經學習。事實上,中國在政策規畫上並不是很早,也不過是兩年前的一三 年,中國一批政府官員與學者參訪德國漢諾威工業展,看到德國「工業四.○」的戰略,回國後馬上邀集一百五十餘名工程院(編按:中國層級最高的工程科學戰略 性研究與諮詢機構,與中國科學院並稱兩院)院士,歷經一年多的論證、編寫與規畫,完成了「中國製造二○二五」計畫的初稿,並於今年五月正式公布。

而反觀台灣的情況,直到今年初,行政院才提出「生產力四.○」計畫,但負責起草的是經濟部工業局,層級已經低了好幾層,政府缺乏要全力推動的決心與意志,加上過去政府部會習於本位主義思考的慣性來看,成效恐怕不容樂觀。

面對紅色供應鏈的挑戰,台灣該如何因應,以持續在全球高科技產業保有一席之地。杜紫宸開出了三個處方:第一,與中企「合資」。他指出,相較於韓國廠商及日 本廠商與中國合資設立企業的高積極度相比,台灣廠商相對很少。以韓國企業為例,現代汽車就與北京市政府合作,在北京合資設立大型汽車廠生產現代汽車。現代 汽車將產線遷至中國,換得北京市政府大量採購現代的汽車,雙方各取所需。

他直言,六到七年前,自己就曾建議政府應該鼓勵台積電去中國設廠,因為在中國設廠,包括中國客戶,甚至是人才都會前去,磁吸效應才大。未來幾年後等中國半導體發展起來,恐怕到時候台積電也沒辦法引起這麼大的磁吸效應了。

杜紫宸提出的第二個藥方則是「仿效瑞士,求精不求大」。以土地面積來說,瑞士是歐洲小國,但瑞士無論是在化學製藥上,或是精密機械上,都名列全球前幾名, 像是製造機器人的ABB集團就是一個明顯的例子,不求量,只做高端的。杜紫宸認為,選擇利基型市場,是台灣廠商面對紅色供應鏈蠶食鯨吞,可以考慮的另一個 方向。

「我們不要再相信,台灣守著技術鎖國,中國就不會競爭這種事。」杜紫宸話說的很直接。面對中國將全力發展製造業,產業升級必須成為製造強國的國策,有些台灣廠商到現在還袖手旁觀,毫無警覺心,這是很恐怖的。

「向荷蘭取經」則是杜紫宸開出的第三種藥方。他舉荷蘭公司飛利浦為例,飛利浦在美國上市,一家荷蘭公司但資金從美國來,工廠設在全球各地,而市場也遍及全球,運用了全球的資源,這種靈活度與彈性,也是台灣企業的發展範本。

中國﹁紅色供應鏈﹂工業大軍步步進逼,在這場產業升級的戰爭中,台灣輸不起,否則輸的不只是高科技產業的競爭力,而是整體國家的競爭力。

台灣優勢漸被中國追上

——兩岸產業政策比較

產業政策 台灣生產力4.0 中國製造2025

期 程 10年 10年

起草單位 經濟部工業局 國務院旗下20個部門加150餘名各工程院院士聯合起草總指揮官 行政院院長毛治國 中國國務院總理李克強涵蓋產業 七大領域:工具機、金屬加工、3C、食品、醫療、物流、農業。 十大領域:新一代資訊技術、高檔數控機床和機器人、航太航空裝備、海洋工程裝備及高技術船舶、先進軌道交通裝備、節能與新能源汽車、電力裝備、新材料、生 物醫藥及高性能醫療器械、農業機械裝備。

策 略 加強運用智慧機器人、物聯網與大數據。 加快新一代資訊技術與製造業深度融合為主線,推進智慧製造為主攻方向。

目 標 一人可領兩份薪水、完成三份工作,擺脫現在三人領兩份薪水,完成一份工作的窘境。 從製造大國晉升至製造強國,2025年與德國、日本並駕齊驅。

資料來源:行政院科技會報、中國工信部 整理:謝富旭、周品均


產業 政策 紅色 獵殺 將在 在十 年內 追上 上臺 臺灣 半導體 中國 製造 火力 全開 不能 觀望
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=150240

從做山寨到打進一線品牌 紅色供應鏈全面衝擊電子業 蘋果變心「投共」台灣經濟要脈瀕危

2015-06-08  TWM


昔日被瞧不起的山寨製造大軍,如今已經成為讓台廠坐立難安的勁敵。蘋果供應鏈「染紅」,敲起的不只是台灣高科技產業警鐘,而是我國製造業能否在全球舞台中,持續保有一席之地的課題!這場產業升級的戰爭中,台灣不能輸,也輸不起!

撰文•謝富旭、林宏達 研究員.戴致安「我們很難回得去(蘋果供應鏈)了!」萬旭電業一名高階主管感傷地說。

萬旭電業總公司位於新北市五股區,是一家老牌的連接器製造廠。約在十年前,公司開始為蘋果的筆記型電腦、iPod代工製造連接線後,業績扶搖直上,股價更因打上「蘋果光」而一飛衝天。

最輝煌時,二○○九年,萬旭一年營收曾高達六十六億元新台幣,稅後淨利四.七億元,每股稅後純益(EPS)達六.九元,股價最高曾來到九十五元的價位,堪稱是做電線的「傳產型電子業」因為蘋果而大翻身的傳奇。

四年風雲變色

二十家陸企擠入蘋果供應鏈成也蘋果,敗也蘋果!隨著中國連接器廠如立訊精密等公司的崛起,以犀利的價格、更有彈性的交期對台灣連接器廠商發動訂單爭奪戰後,包括萬旭在內的台灣連接器線材廠於焉節節敗退。

立訊精密的創辦人王來春,原本是富士康電子插件工廠的一名女作業員。在富士康任職十年期間,雖然僅有高中學歷,卻一路升到課長之職。一九九九年,王來春與 哥哥共同出資買下香港立訊,並在大陸設立工廠從事來料加工業務,其最大客戶即是富士康。不過十五年的時間,立訊透過上市募資,不斷進行購併,已茁壯成為一 家市值逾二千億元新台幣,是台灣競爭對手正崴總市值六倍強的中國連接器一方之霸。王來春傳奇性的發跡,可謂是紅色供應鏈崛起的典型寫照之一。

一三年,陸廠立訊精密透過香港投資公司買下台灣連接器廠宣德二四%股權。丟掉蘋果訂單的萬旭,苦撐待變孤軍奮戰,營收從高峰銳減近七成,公司已連續虧損四年不說,股價更從九十五元跌至不到九元價位。

萬旭的主管說:「其實我們連接器也在中國生產,在『顯性成本』上與陸廠連接器廠是不分軒輊的。」「問題是,身為外資企業,在諸多『隱形成本』上,如勞工社 福支出、研發獎勵、設備補貼、投資獎勵以及種種稅負上的競爭力還是不及中國當地企業,於是只有落得一路挨打的份。」他無奈地說:「蘋果供應鏈,看來是回不 去了,萬旭現在只有往醫療用或工業用的利基性市場找出路!」在蘋果供應鏈的訂單戰中敗下陣來,萬旭並非唯一的特例。蘋果基於國際勞權與人權組織壓力下,每 年皆會公布全球供應鏈名單,名單中顯示,這家一向以對品質「龜毛」著稱的高科技產品巨擘,原本山寨形象惡名昭彰的中國廠商是很難擠入的。一一年時,僅有六 家中國廠商在蘋果供應鏈中,令人驚訝的是,不過短短四年的時間,名列蘋果供應鏈的中國廠商竟已高達二十家之多。

密切追蹤兩岸高科技產業實力消長的巴克萊證券高科技產業分析師楊應超,就曾發表長篇報告提出警訊:「中國的電子零組件廠,已經從昔日專為『白牌』或『山 寨』牌服務的游擊隊,經多年的練兵後,變身成為能夠打進國際一線高科技品牌,如蘋果的專業正規部隊!」楊應超更直指,中國當地這群零組件專業正規部隊的快 速崛起,短期內對日本及韓國的競爭對手威脅不大,因為日、韓提供的是較高階的產品,還是與陸廠有所區隔。首當其衝的是台灣零組件製造業者,因為台廠零組件 廠的不少產品線與崛起的陸廠重疊性高,技術層級也較低。「這當中,尤以電聲元件、印刷電路板、電池、機殼或機構件以及組裝這五大產品線最令人憂心。」楊應 超對外國投資者的警告言猶在耳,蘋果訂單被陸廠橫刀奪愛,營運與股價中槍落馬的台廠,哀號聲已經不絕於耳。除了上述的萬旭與宣德外,電池封裝廠順達,因為 陸廠對手德賽電池的競食蘋果訂單,獲利與股價均從一二年的高峰攔腰斬。美律原本的主力產品——手機用微型揚聲器,則面對中國瑞聲與歌爾聲學的強力挑戰,一 度面臨苦戰,幸好轉戰耳機產品,讓公司轉危為安。為蘋果iPad供應強化玻璃的正達,則因中國對手如藍思、伯恩光學的大舉擴廠,致使競爭陷入白熱化,去年 營運出現股票上市以來最嚴重的虧損。

天時、地利、人和

庫克六訪中國 影響不容小覷如果說,中國的電子供應鏈山寨大軍經過不斷的練兵操演,二十年磨一劍,如今已成競逐天下的正規部隊是「天時」條件所打造的話,那麼,造就紅色供應鏈的「地利」,無疑地就是中國從世界工廠轉變成世界市場的這個事實。

今年五月,蘋果執行長庫克造訪中國,值得一提的是,這是庫克接任蘋果執行長近四年來第六度造訪中國。中國對蘋果的意義,已經不只是最重要的製造基地,而是除美國之外最重要的一大市場。

以今年第一季來說,蘋果全球總共賣出六千萬支iPhone,光中國地區就賣一四五○萬支,占二四%強。以營收分析,蘋果第一季來自大中華區的營收占比為二 二.五%,達一六八億美元,超越歐洲的一二二億美元,是僅次於美國的第二大市場。因此,深化與中國供應鏈的合作,對蘋果而言,不失是一種「政治正確」的策 略。

有了「天時」與「地利」兩項條件襄助,加上中國政府以國家之力扶植蘋果供應鏈中,技術難度最高、資本支出最密集的兩塊領域——面板與半導體,在「人和」條 件也到位的情況下,紅色供應鏈得以蛻變成一條支撐起中國高科技產業發展,創造就業機會與企業利潤的經濟骨幹,同時,對台灣高科技產業的威脅也日益緊迫。

工研院知識經濟與競爭力研究中心主任杜紫宸指出,如果有朝一日,身為台灣工業骨幹的高科技產業競爭力弱化,甚至因紅色供應鏈進逼而被邊緣化,對經濟將造成莫大傷害。

杜紫宸舉例,美國政府曾經漠視製造業大舉外包及遷徙海外的問題,日後社會飽受中產階級弱化導致貧富差距擴大的後遺症,如今反而改弦易轍鼓勵製造業回流。他 說:「台灣應記取美國的教訓,嚴肅對待紅色供應鏈崛起帶來的警訊,及早提出對策,以免將來局勢難以挽回!」翻開蘋果一五年供應鏈名單,中國廠商還占不到十 分之一,而且大多卡位在技術層次相對較低階的電源連接器、電池、電聲元件、印刷包裝等等項目。但這並不表示,高階的半導體(以美、日、韓以及歐洲供應商為 主)以及目前仍以台、韓、日供應商為主力的面板,中國會無動於衷。相反地,從近兩年一連串的動作顯示,中國紅色供應鏈對半導體與面板這兩塊大餅,已經磨刀 霍霍,伺機而動。

蘋果的面板供應鏈中,雖然還看不到紅色供應鏈的影子,然而,練兵已達十年之久,近兩年來又在中國股市狂漲的資本力加持下,中國面板廠已經成為台灣與韓國必須正視的威脅。

比如說,股價過去一年大漲一四二%的中國最大面板廠京東方,趁著股價本益比飆到三十倍以上之際,中國證管當局開放讓京東方原本禁售的股票可在市場流通。 (編按:中國股市開放過程中,早期為了不讓籌碼流通太多,規定大股東相當大比率的持股不得賣出)這次京東方解禁的股票高達一三二億股之多,以每股來到五. 一七元人民幣計算,京東方大股東(主要是北京市與重慶市兩地政府)如果將解禁股全數放出市場,可籌到相當於二千五百億元新台幣的現金。這無疑將是京東方刻 正興建一座八.五代廠,以及一座十.五代廠(目前面板最先進的製造技術)的銀彈來源。

籌資優勢大增

京東方等中國面板廠擴產不手軟因為股價飆漲,京東方享有台灣友達與群創難以望其項背的籌資優勢,尤其資本支出密集的面板業,銀彈更是攸關產業競爭輸贏的關 鍵。雖然京東方一四年的營收不及友達一半,獲利也較友達遜色,但在「三十倍本益比」加持下,股票總市值竟高達八七○○億元新台幣,而友達與群創兩家總市值 加總也不過三五○○億元新台幣,還不到京東方的一半。

享有超高本益比的資本優勢,紅色供應鏈中,京東方並非是唯一。與台灣最大觸控面板廠宸鴻競爭日趨白熱化的歐菲光,股票市值高達二三○○億元新台幣,是前者的三倍強。製作強化玻璃的藍思科技,股票市值達四六○○億元新台幣,是台灣對手正達的八倍。

中國的電池封裝廠德賽,去年獲利雖還不到新普的三分之一,但股票總市值卻是新普的一.五倍強。這也難怪新普董事長宋福祥抱怨,如果新普到中國上市,市值至少增加三倍,並警告,如果台灣高科技業基於籌資,紛紛轉赴中國上市,台灣股市將面臨危機。

瑞銀證券高科技分析師陳慧明指出,中國股市,尤其是高科技股與網路股的確存在泡沫現象,「關鍵不在泡沫,而是泡沫能持續多久?如果只能持續一年是沒意義 的,而且反而會對產業基本面造成傷害;但如果能持續三至五年,反而是產業發展的大契機!」陳慧明說,小米手機就是最好的例子,數年前他拿小米與宏達電對比 被許多人嗤之以鼻,但拜市場給予高評價所賜,小米順利從市場募到豐沛資金,奠定了如今的基礎。

縮短學習曲線

購併、挖角 強力扶植半導體目前台灣的半導體實力雖然領先中國數年之久,然而,陳慧明也提醒,不要低估中國半導體急起直追的能耐。因為,相對於台灣,中國半導體產業不 論在購併、整合、獎勵政策上,均顯得積極許多。「連半導體大國美國的合併潮已經風起雲湧,中國半導體為了求取蛙跳性進步,政府暗助業者神州龍芯購併美國超 微半導體(編按:三星電子也加入搶親行列,尚未拍板定案)以及江蘇長電購併全球第四大半導體封裝廠星科金朋。」透過購併手段,中國在短期內即可扶植與台灣 許多一線大廠平起平坐的競爭對手。

另外,為了縮短學習曲線,中國電子業者對台灣發動挖角戰也已不是新聞,現在甚至不用到對岸上班。從事高階人力仲介行業長達十八年的龍格企管總經理陳玲婉指 出,中國對台灣高科技挖角,對許多具實力的人才所開出的條件,不僅薪資數目不變,貨幣幣別從新台幣換成人民幣,而且還不用遠赴中國上班。

因為,不少中國公司在台灣設立辦公室,只要被挖角的人才點頭,換個辦公室,就能替中國的紅色供應鏈效力,像中國的OPPO(廣東歐珀移動)就在台北設立辦 公室,挖角台灣宏達電員工為OPPO工作;中國的金山網絡旗下公司,也在台北一○一大樓租下辦公室,挖角趨勢科技的程式設計師,設計最新的手機應用程式。 台北一○一大樓的租戶名單中,許多樓層早已被中國企業整層包下。

訂單戰、資本戰、購併戰、挖角戰多管齊下,中國紅色供應鏈已經是台灣高科技產業發展,乃至總體經濟發展不可忽視的一股威脅。

當中國集合政府與民間之力,發揮集體作戰能力時,更凸顯出台灣高科技產業形單影隻對抗的窘迫,以及缺乏方向感的產業策略。這是我們必須嚴陣以待的一場劫數,度不過,後果難以想像;度得過,台灣將脫胎換骨。

中國產業大軍攻入蘋果供應鏈2011年時,僅有六家廠商擠入蘋果供應鏈,它們分別是:瑞聲(電聲元件)、安潔科技(機構件)、比亞迪(機構件)、藍思(玻 璃)、力神電池(電池芯)與領勝集團(電源供應器)2015年時,已經有多達20家中國廠商,攻入蘋果供應鏈中。他們分別是:

電聲與金屬沖壓件

歌爾聲學︱負責人:姜 濱產品:微型麥克風、揚聲器瑞聲科技︱負責人:潘政民產品:微型麥克風、揚聲器伊頓電子︱負責人:李永強

產品:印刷電路板

汕頭超聲︱負責人:李大淳

產品:印刷電路板

中南創發︱負責人:莊學海

產品:金屬沖壓件

國泰達鳴︱負責人:吳健宏

產品:金屬沖壓件

聯豐集團︱負責人:余 敏

產品:iWatch錶殼

電池與印刷

賽電池︱負責人:劉 其

產品:電池封裝

天津力神︱負責人:秦興才

產品:電池芯

安潔科技︱負責人:呂 莉

產品:鋁材

金橋鋁材集團︱負責人:李大淳

產品:鋁材

深圳富誠達科技︱負責人:文忠澤

產品:金屬加工

深圳裕同集團︱負責人:王華君

產品:包裝盒

玻璃與連接器

藍思科技︱負責人:周群飛

產品:面板玻璃

伯恩光學︱負責人:楊建文

產品:觸控面板

比亞迪電子︱負責人:王傳福

產品:機構件

信維通訊︱負責人:彭 浩

產品:天線

深圳長盈精密︱負責人:陳奇星

產品:連接器

金龍控股集團︱負責人:金紹平

產品:微型開關

立訊精密︱負責人:王來春

產品:連接器

資料來源:蘋果2015全球供應鏈名單

整理:謝富旭、戴致安

不容忽視中國崛起!

——兩岸電子供應鏈實力大PK

中國廠商 市值

(億元) 2014年

營收(億元) 2014年稅後

純益(億元)

*京東方 8717 1803 125.44 *歐菲光 2317 955.5 38.2 藍 思 4593 717.6 58.2 立 訊 2054 361 31.2 比亞迪電子 1429.8 792 36 歌爾聲學 3077 628 82 瑞聲科技 2120 355.2 68.6 *舜宇光學 748 412.8 27.5 德 賽 652.6 316.3 11.6 伊頓電子 1130 130 17.9 汕頭超聲 444.6 197.1 7.9 安潔科技 444.9 35.8 6.2 信維通訊 774 40 3.1

台灣廠商 市值

(億元) 2014年

營收(億元) 2014年稅後

純益(億元)

群 創 1621.7 4081.8 176.3 友 達 1891.3 4286 216.8 TPK 716.8 1295.2 2.8 正 達 58.2 79.4 -21.3 正 崴 307.7 911 17.9 鴻 準 1486.9 839.9 94.0 *美 律 132.3 123 12.4 大立光 4710 458 194 玉晶光 84.2 103.6 -6.9 新 普 431.2 600 33.9 順 達 106.6 258 9.26 F-臻鼎 837.1 760 67.3 欣 興 263 618 5 台 郡 264.5 131 14.9 可 成 2773.4 552.8 178.8 *啟 碁 311.3 403.3 13.8 註:*表尚未打入蘋果供應鏈;市值以5月29日收盤價為準幣別:新台幣 整理:謝富旭、戴致安


從做 山寨 到打 打進 一線 品牌 紅色 供應鏈 供應 全面 衝擊 電子業 電子 蘋果 變心 投共 臺灣 經濟 要脈 瀕危
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=150251

不怕紅色供應鏈  大立光最強的兩大武器

2015-06-22 TCW

「紅色供應鏈」來襲!這是今年股東會現場,台灣電子業老闆們最關注的話題,連台積電董事長張忠謀都帶頭呼籲,要大家不要怕。

從手機晶片、觸控面板、機殼……,都有中國對手正虎視眈眈,準備取代台廠,唯有iPhone 6、6 plus最主要鏡頭供應商股王大立光,身後始終看不到競爭者。

要當「鏡頭的雜貨店」穩居蘋果最大鏡頭供應商

「我們就是戒慎恐懼、步步為營,其實每個對手在我們看來都很強。」六月十日大立光股東會後記者會上,大立光執行長林恩平談起中國第一大鏡頭廠舜宇光學的威脅,態度仍一貫保守。

林恩平接班逾四年,大立光去年大賺超過十四個股本,EPS(每股稅後盈餘)達一百四十四?九元,今年五月底,股價更曾一度突破三千五百元,即便做為台股有史以來最強的股王,還是很難從他身上看到一絲自滿。

尤其,傳最新一代iPhone將於今年九月上市,根據法人估計,大立光將囊括逾八成訂單,站穩蘋果第一大鏡頭供應商,外資因此紛紛調高其目標價,最高達四千元,今年EPS上看一百七十元。

「事實上就是(產品線)布得越廣越好,產品的類別越多越好,希望公司就像﹃鏡頭的雜貨店﹄。」雖然言行低調,提到未來即將推出的新產品,林恩平難得宣示,不管客戶提出任何需求,大立光都將盡力滿足,不讓對手有切入空間。

受惠雙鏡頭明年大爆發光一季就能賺到兩倍銷量

眼看新iPhone即將於下半年上市,外界最好奇的,還是蘋果會不會採用「雙鏡頭」技術?如果成真,大立光將是最大獲利者。

以iPhone 6系列機種去年第四季全球出貨量逾五千五百萬支計算,當一支新iPhone配備兩顆主鏡頭,一季需要的鏡頭數量便上看一億顆,「這對大立光來說,根本是直接賺到兩倍銷量。」一位光學廠高層說。

雖然,林恩平不願對蘋果何時採用雙鏡頭技術多加評論,但他也直言,除了高畫素以外,其他像雙鏡頭、防手震、大光圈等功能,都會是接下來的趨勢。而目前除了宏達電的旗艦機種M8、M9+、中國手機大廠華為已經採用雙鏡頭,三星接下來上市的Galaxy S7也可能跟進。

提供宏達電雙鏡頭模組、影像解決方案的華晶科執行長夏汝文觀察,今年下半年開始,全球前十大手機品牌都會陸續採用雙鏡頭,「明年一定會大爆發。」

所謂的雙鏡頭,就像手機有了兩顆眼睛,可以達到自動變焦、增加景深,加強曝光效果,甚至做到3D拍照,解決在昏暗環境拍照造成的模糊問題,讓手機達到單眼相機水準,拍的照片比只有一顆眼睛時,看起來更清晰、立體。

「蘋果的應用早就開發好了,都在那邊等,就差技術和產能追上來。」夏汝文說,早在三年多前、甚至更早,蘋果就開始研究雙鏡頭,開發各種軟體應用,始終沒正式導入,因為供應鏈的動作還跟不上。

首先必須克服的,是模組廠技術問題。

當手機多了一隻眼睛,雙眼容易出現「視差」,過去模組廠只須把鏡頭、感測器、音圈馬達、軟板裝一起,便完成任務,現在必須精確計算兩顆鏡頭的擺放位置、角 度,避免光軸偏差,導致畫面模糊。為了要讓兩隻眼睛同時運作,還得透過影像晶片、軟體即時控制,才能讓照片達到跟人類雙眼看到的一樣效果。

因此,為解決技術難題,根據《華爾街日報》(The Wall Street Journal)報導,蘋果日前買下一家以色列鏡頭模組廠LinX,看上的就是其在雙鏡頭的影像處理能力。

有了技術,卻還欠一道東風,放眼全球光學鏡頭廠,有誰能一季為蘋果貢獻一億顆的鏡頭數量?在去年十月之前,連大立光都很難做到。

這也是林恩平一直努力獵地的原因:補足蘋果所需的產能。

「Largan(大立光英文名)擴廠的速度簡直讓人感到恐怖,幾乎是過去的兩倍。」一位鏡頭廠總經理級人士感嘆。

去年十月,大立光順利買下台中精密機械科學園區總部旁土地,用於擴建新廠,同時又租了兩個廠房,計畫全數投入手機鏡頭生產,「它可能之前就掌握客戶對雙鏡頭的forecast(預測),動作才會那麼大。」

林恩平表示,等到今年第四季,兩個租用的廠房將正式投產。根據凱基證券分析師柯良蔚估計,供應部分iPhone 6前鏡頭的玉晶光,產能只有大立光的五到六成,若蘋果採用雙鏡頭,現階段想吃下大部分訂單,機會也渺茫。

「鏡頭規格只會一直往上升,不可能降回去。」夏汝文分析,即便中國智慧型手機市場成長放緩,大廠還是接連推出搭載高規格鏡頭的旗艦機種,一旦雙鏡頭趨勢引爆,以大立光現在的擴產速度,恐怕都還應付不了。

距離外傳的九月上市時間,僅剩不到三個月,即便技術、產能卡關,下一代iPhone仍無法採用雙鏡頭,從iPhone 4S開始的八百萬畫素鏡頭,卻很可能進一步提升到一千二百萬畫素。

當手機鏡頭畫素跨入千萬以上,注定都是大立光的天下。

全靠自製模具領先對手技術至少落後十年

目前大立光千萬畫素以上手機鏡頭已占出貨量的兩到三成。為何對手無法跨越這道門檻?關鍵則在模具上。

「這已達到物理極限了!」某位光學廠總經理級人士說,千萬畫素以上的鏡頭只容許一根頭髮直徑四十分之一長的誤差,要做到如此精準,從協助塑膠鏡片成型的模 具設計、製造階段,就得考量外在溫度、濕度、材料加熱變形程度……等因素,才能打造完美模具,生產突破物理極限的鏡片。

過去,多數鏡頭廠為了節省成本,選擇向外部廠商購買模具,只有大立光自製,把秘方握在自己手裡;現在,連模具廠都無法克服千萬畫素關卡,宣告投降,其他鏡頭廠才只好跳下來,從頭學做模具、成立模具廠,卻落後大立光至少十年,難以跨越眼前這道鴻溝。

甚至,老大建立起的門檻高到,連蘋果都得幫老二玉晶光一把,降低過度倚靠大立光的風險。

早在iPhone 4階段,玉晶光還能跟大立光分庭抗禮,但直到iPhone 5,主鏡頭幾乎都由大立光供應,玉晶光則以低階的iPhone 5C為主,到現在的iPhone 6,玉晶光因為良率問題,即便接到蘋果訂單,也無法賺錢,去年稅後虧損逾六億九千萬元,是上市以來虧最多的一年。

一位光學界經歷逾二十年人士就說,蘋果半年前還派了一組人進駐玉晶光工廠,為的就是拉抬其八百萬以上畫素鏡頭良率,和大立光抗衡。

但是,光學產業就像大部隊作戰,從鏡頭設計、射出成型、加工、自動化……,每個環節緊密扣連,大立光早在十三年前投入手機鏡片生產,年營收還不到今天的一半,所打下的根基,並非對手一夕就能破解,「我們就是努力經營。」林恩平說。

從技術扎根,這也是不管對手如何威脅,都無損於它在蘋果供應鏈享有獨大地位的真正原因。

【延伸閱讀】大沾蘋果光,預計今年可賺17個股本—大立光2015年營收、獲利與目標股價˙2015年營收:585.9億元(蘋果占其營收約5成)˙2015年EPS:168.5元(上看17個股本)˙未來未來1年目標價:4,080元

註:數據為預估值資料來源:凱基證券整理:康育萍


不怕 紅色 供應鏈 供應 大立 立光 最強 的兩 大武
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=150418

擁利基!光通訊股不怕紅色供應鏈

2015-06-01  TCW


五月中旬,新一代iPhone供應鏈名單逐漸揭露,越來越多中國廠商入列。同時,經濟部統計處發布,台灣四月自中國與香港整體接單的金額年減逾一○%,是金融海嘯以來跌幅最大的一次,原因之一,便是中國電子業供應鏈興起。

紅色供應鏈對台灣科技業大軍的威脅,再次浮上檯面。

難道台灣科技業一碰上紅色供應鏈,只有被淘汰的份嗎?其實不然。「很多領域有利基市場,都不會受到紅色供應鏈威脅,例如工業電腦、或半導體設備廠,或像機器人等。」台新投顧協理黃文清表示。

在這些利基型產業中,今年最受資本市場矚目的,莫過於光通訊產業。

光通訊為網通廠的上游,終端客戶例如中興、華為等網通設備廠。從今年四月起,穩坐興櫃股王寶座的聯亞光電,便屬於光通訊的上游磊晶廠。而光通訊產業類股,也在今年三至四月時,不斷受到投資人追捧,許多公司股價都有約兩成漲幅,甚至有個股的成交量,平均是年初的五倍到十倍。

為什麼全台產值僅大約三百五十億元,過去從來不是資本市場主流的光通訊產業,今年會突然被市場炒熱?答案是:中國。

中國網路需求可期!類股漲過一波,兩招挑標的

五月初,在中國國務院總理李克強指示下,中國工信部再度公布「寬帶中國」的新行動,預計今年底前,要增加八千萬戶家庭,都能有光纖連接到府,享有高速網路服務,且同時新建逾六十萬個4G基地台,增加4G訊號覆蓋率。

「今年是(光通訊產業)難得一見的市場榮景,是兩千年『.COM泡沫』以來最熱的一次。」長期觀察通訊產業的元大投顧研究部科技組共同主管王登城指出。

既然是重要的基礎建設,中國難道不會扶植起自己的產業鏈,實行本土替代嗎?「要看這樣做對中國來說划不划算。」王登城表示,中國擅長的,是像中興、華為一類,製造網通產業中下游的大型機台與設備。台灣擅長的,則是較上游的光纖主動元件。

比起中國每年進口半導體零組件,貿易入超逾兩千億美元來說,中國每年採購光纖主動元件的金額,王登城估計,不到三百億美元,相對是塊小池塘。

尤其,二○○○年網路泡沫化後,許多廠商對光通訊零組件技術的研發戛然而止,中國也不例外。僅有技術領先的美、日廠商,與少數「頭已經洗下去」的台廠堅守。

因此,對技術落後、且光通訊產業鏈不完整的中國來說,對外採購是比自行扶植更划算的選項。

「現在市場上技術最領先的,是美國跟日本,加上市場金額又很小,與其花那麼多錢,卻可能只分到一點收益,划不來。」王登城分析,這也讓台灣廠商有了機會,即使技術不若美、日領導廠商,仍因為價格平均較美、日便宜一成到兩成,而能夠搭上中國這一班4G列車。

今年光通訊產業股價已經漲過一波,甚至不少個股股價已下修,如何選擇投資標的可先從技術與基本面來看。幾位分析師一致看好有晶粒製造、封裝整合能力的華星光通,與晶粒封裝廠聯鈞光電。「這兩家公司在金融海嘯那麼差的時候,都還是有賺錢。」日盛投顧資深協理鐘國忠表示。

技術領先台灣同業兩年到三年的華星光通,是台灣少數能出貨技術難度較高、用於光纖通訊的GPON(高速被動光纖網路)晶片廠商。在今年GPON晶片嚴重缺貨之下,王登城估計該公司全年每股稅後盈餘(EPS)可望創新高達六元。王登城建議可在本益比約十四倍,股價低於八十五元時買進。股價接近一百一十元,本益比約十八倍時,則可以獲利了結出場。

聯鈞光電則是光纖晶粒封裝龍頭,全球市占率破四成,產品除了用於光纖通訊,未來還可能應用於智慧電視、臉部辨識等光感應技術,且因產品組合調整,毛利率攀 升,今年第一季EPS逾二.四元,優於市場預期。王登城估計,全年EPS可破十二元。但因股價甫創歷史新高,王登城建議待下修至近一百五十元,本益比約十 二倍時再買進。股價破二百一十元,本益比約十八倍時,則建議獲利了結出場。

訂單看到未來三年!續航力,要看能否轉戰他國

雖然台灣的光通訊產業,守住了一塊小池塘,因而不受中國威脅,但瑞銀執行董事暨投資研究分析師陳慧明指出,這狀況值得三思。「紅色供應鏈要做的,絕對是市 場趨勢所在,沒被競爭,不一定是好事情。」王登城則認為,在中國的政策因素下,台灣光通訊產業未來三年的訂單無虞,也沒有顯著威脅,但之後能否持續成長, 得視其他新興市場是否積極轉進4G,與建置光纖網路。

在紅色供應鏈只會進、不會退的趨勢下,台灣廠商能否在技術上持續投資、領先,不僅守好小池塘,更要能航向大海,相信會是未來面臨紅色威脅,越發重要的守則。

【延伸閱讀】今年EPS4元起跳,4檔光通訊股出列—光通訊產業指標個股營收與EPS預估

● 聯鈞光電(3450)˙2014年營收 68.0億˙2014年EPS 9.8元˙2015年預估 12.4元˙EPS股價(5/26) 164.5元(市占全球最高)

● 華星光通(4979)˙2014年營收 30.1億˙2014年EPS 3.3元˙2015年預估 6.0元˙EPS股價(5/26) 88.9元(技術領先同業)

● F-眾達(4977)˙2014年營收 18.0億˙2014年EPS 5.0元˙2015年預估 5.5元˙EPS股價(5/26) 78.8元(全球最大數據中心光纖模組廠)

● 光環科技(3234)˙2014年營收 24.1億˙2014年EPS 2.9元˙2015年預估 4.5元˙EPS股價(5/26) 73.4元(產能與業界龍頭華星光通並列)

整理:吳中傑


利基 通訊 不怕 紅色 供應鏈 供應
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=152799

奶粉價大崩盤 背後也有紅色供應鏈


2015-09-24  TCW

中國經濟放緩有多慘,紐西蘭酪農們最知道!

因為中國進口需求量大減,紐西蘭出口大宗奶粉報價狂跌,特別是全脂奶粉國際拍賣價格,已跌到了至少七年來的最低價位。

根據《國際商用全球乳製品拍賣平台》(GlobalDairyTrade)所發布的全球奶製品價格指數顯示,全球全脂奶粉價格過去十二個月以來,已暴跌四 成,目前均價跌至每噸一千五百九十美元(見六十九頁圖)。市場研究機構HighGround Dairy總裁梅爾(Eric Meyer)表示,全球奶粉庫存供過於求的現象,使得買家都在觀望價格是否會進一步下跌。

而這波奶粉價格下跌,已動搖有「牛奶版沙烏地阿拉伯」稱號的紐西蘭經濟。因為該國全脂奶粉的出口量約占全球三分之二,乳製品又占了紐西蘭出口額的三分之一。

但這波奶粉價格崩盤又是怎麼來的?從統計數據上可以看到,奶製品價格這幾年走勢可說是大起大落,先是在二○一三年創下歷史新高,卻又在今年一路崩跌,紐西蘭央行認為,主因就是中國進口需求減緩所導致。

但,中國的人口紅利和新二胎政策,對乳製品等需求照理說應該是急速上升,畢竟根據統計,嬰幼兒奶粉價格已經持續了十年(從二○○五年到二○一四年)每年的平均漲幅達到一五%,高成長代表高需求,為何進口需求會突然降低?原來一切都與官方刻意管制有關。

發現》中國限制進口五成紐國品牌賣不進大陸

根據中國海關統計,這幾年中國進口奶粉總量屢創紀錄,每年進口總量已突破一百萬噸,這還不包括中國旅客到國外觀光或者是入境香港去搶購奶粉的數量,換言之,這龐大「錢流於外」和國際上對中國旅客的不良觀感,終於讓北京決定動手整頓。

二○一四年,中國國家質檢總局對進口奶粉規定,未經過註冊的外國嬰幼兒配方奶粉不得進口,當時只有四十一家生產商拿到了進入中國的入場券,連日本和美國廠商都被迫暫時缺席,任何廠商想要進入中國銷售,就必須在中國生產,或是由名單中核准的生產商供貨。

如此一來,就降低大批海外代購及海外小規模代工廠供應,同時杜絕國外仿製大品牌奶粉流入中國,等於最後在中國市場內,都會是國外大企業生產的,雜牌、小品牌奶粉會被擋在海關之外,代工廠規模小、配方研發能力不夠者,將面臨被淘汰風險。

以國家來看,雖然紐西蘭仍是通過註冊企業數量最多的國家,但因為紐西蘭當地奶粉生產企業就高達一百五十多家,目前還有一半沒拿到許可證,因此,就有乳品同業曾經預估,紐西蘭現有一百多個奶粉品牌,恐怕有五成再也無法賣到中國了,而這就是紐西蘭出口衰退的主因。

但這過程還有一些插曲,因為二○一三年曾爆出,紐西蘭最大乳品出口商恆天然(Fonterra)產品被驗出疑似肉毒桿菌,紐國政府下重手處罰恆天然紐幣三百萬元,並且全面回收外銷的嬰兒配方奶,中國也暫時禁止紐西蘭奶粉進口,所幸後續檢驗發現該病菌跟肉毒桿菌無關。

源頭》中國救本土奶業砸一千五百億推產業重組

除了限制進口,中國也已經開始扶植自己的奶粉「紅色供應鏈」。

《彭博》新聞指出,其實這就是中國奶粉市場的進口替代效應,中國去年牛奶產量提高了三百萬噸,大力提振了國內供應,就是為了走出那一年悲慘的記憶。

根據《金融時報》報導,中國乳業史上最黑暗的時間,就是二○○八年發生的三聚氰胺毒奶粉事件,廠商以做假方式通過蛋白質含量測試,事件爆發後嚴重衝擊中國乳品製造商銷售逾五年。

在該毒奶粉事件爆發前,外國嬰兒配方奶粉中國市占率僅三成,至今已經占據了其國內市場的一半。

為了挽救其本土乳業,中國官方先是祭出了補貼政策,資金總計高達人民幣三百億元(約合新台幣一千五百億元),接著國務院再推出配方乳產業的重組方案,預計 在今年底前將形成十家左右、年銷售收入超過人民幣二十億元的大型嬰幼兒配方乳粉企業集團,甚至還有業者打出「為家人做奶粉,為國人爭口氣」宣傳口號,希望 拉抬買氣。

但更深層導致奶粉價格走低的理由,恐怕是需求端改變。

紐西蘭荷蘭合作銀行(Rabobank International)分行農業金融部總經理莫伊尼漢 (Hayley Moynihan)更擔心中國人均牛奶的消費量,特別是在大城市的消費量,已經基本達到飽和,「開始看到人均消費增長放緩。」

再加上外商奶粉品牌廠商為了提高民眾信心,降低對銷售通路的依賴,透過臉書、網路等行銷,讓消費者透過智慧型手機就能了解,奶粉自農場到貨架的全供應鏈資訊,避免購買流程中被抬價,都是奶粉價格不再像過去只漲不跌的結構性原因。


奶粉 價大 崩盤 背後 也有 紅色 供應鏈 供應
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=159920

獨家專訪〉股價暴跌六成、紅色供應鏈持續進逼 晶電董事長李秉傑:台灣股市對我們傷害非常大


2015-08-17  TWM

產業景氣不佳與紅色供應鏈持續進逼,是LED產業心中的痛,身處冰風暴之中,這一次晶電是否能夠再次走過嚴冬,且聽總舵手、董事長李秉傑怎麼說?

口述.李秉傑 整理•周品均編按:今年以來,晶電儼然成為台股中的地雷,股價頹勢積重難返,面對LED產業困境,董事長李秉傑雖泰山崩於前卻依然態度堅定,表明已做好最 壞打算,在手握百億現金的銀彈做靠山之下,率領晶電「找未來的機會,做現在的競爭」。以下是他接受《今周刊》獨家專訪內容:今年以來,晶電股價暴跌六成, 市值蒸發了三八二億元,股價更是只剩淨值一半。面對產業景氣寒冬、資本市場劇烈反應與中國對手的價格競爭壓力,我常說,人可以暫時蹲下來,但是不要不去承 認現在的困難,我們要面對困難,勇敢去做下一步。

就從產業來看,LED這個產業現在大部分的應用都在照明和電視背光,兩者占七、八成,這是為什麼電視和照明不好就會影響LED產業營運表現。特別在照明市 場,不好的消息是飛利浦降價降得很快,每顆燈泡從去年的七塊半降到今年的兩塊半美元,但這也有好處,就是引爆需求,你知道,全球有六○○到七○○億個燈 座,但目前LED燈泡裝上去的量,大概只有二十到三十億個左右,要裝進去的量還很可觀。

尋找市場機會

投資紅外線、UVC技術

然而,LED產業要面對的現實就是,即使全球照明市場需求依舊龐大,營收或許可以維持水準,價格卻很辛苦。我認為,從整個市場來看,要讓大家覺得LED有起來的話,需要有一個新的應用產生,而這個新的應用是由晶電帶頭,且是中國跟不上的。

我目前看來有幾個新的機會,像是紅外線大量應用,不管是偵測或是自動化,都需要用到大量的紅外線。紅外線用在傳統應用雖然非常多,但紅外線要用在戶外還是 有可靠性的問題,在新一代產品上,歐司朗和晶電已經在市場上,其他廠商則是還沒有跟上,當然還有像是UVC的技術。不過,時間是個問題,這些不是明天或下 個月會發生,發酵時間或許會落在一七年至一八年。

如果要拉回到當下的產業狀況來看,沒錯,今天、現在大家確實都競爭得非常辛苦,這一年或許很辛苦,但我認為重要的是,誰是最後還站在那裡獲勝的廠 商,LED這個產業它還有下一波,只是要一點時間。別人我不知道,但晶電已經找到新的機會。晶電的優勢是現在手上還有一百多億新台幣的現金,每一年折舊回 來的現金金額也非常的大,我們有能力投資在下一代會起來的產品上,當然也希望下一代投資的方向可以快一點到來。

面對股價破底

鬆綁企業投資的限制

現在的晶電在市場有足夠競爭力,或許沒有賺很多錢,但有足夠的現金抵禦惡劣環境,並在下個機會中領先。

我常跟公司同仁說,我們要用新的機會改變現狀。這也是我為什麼依舊每天帶著笑容進辦公室,我認為,只要大家很明確地知道方向,勇敢面對自己的問題,撐過去就是明天了。

至於講到晶電這幾個月以來股價走勢,純粹就股價來看,我坦白說,(股價跌幅)是有點超過了。股價這種走勢,其實不見得是針對晶電一家公司,而是反映對整個LED產業,甚至是對台灣信心的不足。

但台灣股市這樣的狀況,對我們來說是非常大的傷害。

事實上,我們和中國競爭已經不是很害怕成本的問題,透過自動化與成本管控,我們和中國廠商相比,成本不一定會輸,最大的問題是籌資能力和中國政府補助的問題。我們沒辦法要人家不補貼,或是股市不漲。

只是,我認為補貼的衝擊很快會過去,不可能一直補貼下去。然而因為股價低迷台灣企業難以籌資,很快在時間上就會造成我們與競爭對手的差距。這樣的狀況也造 成外資現在有一種想法是「現在你跟中國和在一起,未來人家好像也不輸你,甚至以你現在狀況,你募資難、錢投不進去,但它卻很容易籌、投得進去。」我憂心的 是這個問題,目前或是中長期的未來還看不到解方。

無論是面對景氣轉弱還是資本市場狀況,我們都在做好最壞打算的情況下,做今天的競爭,找未來的機會,晶電持續朝應該有的方向前進,我們不害怕與中國競爭。

我的看法是,若稍微活絡台灣資本市場,像是取消一些限制,同時讓企業投資的限制少一點,對於企業尋找合作對象多開放一點,運用別人的力量改變台灣的結構,或許是政府可思考的。

李秉傑

出生:1958年

現職:晶電董事長

經歷:工研院光電所主任

學歷:清大化工研究所博士、清大化工系晶電股價慘跌,直逼金融海嘯時期

—— 晶電近年股價走勢

金融海嘯衝擊,產業需求

一夕凍結

EPS 0.07元

LED產能過剩,電視背光市場飽和,

照明未放量

EPS -1.3元

電視需求弱,照明價格崩盤,

第二季轉盈為虧

上半年EPS

0.63元


獨家 專訪 股價 暴跌 六成 紅色 供應鏈 供應 持續 進逼 晶電 董事長 董事 李秉 秉傑 臺灣 股市 我們 傷害 非常
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=159978

楊進軍被從美國強制遣返回國 其姐為“紅色通緝令”頭號嫌犯

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4688006.html

楊進軍被從美國強制遣返回國 其姐為“紅色通緝令”頭號嫌犯

一財網 2015-09-18 17:34:00

近年來,中美司法執法部門積極落實兩國元首達成的政治共識,攜手打擊跨境腐敗犯罪行為。楊進軍被強制遣返,是中美反腐敗執法合作的重要進展,為雙方下一步該領域合作打下重要基礎。

據中紀委監察部網站發布的信息,9月18日,在中央反腐敗協調小組國際追逃追贓工作辦公室的統籌協調下,中美兩國司法執法和外交等部門密切合作,將潛逃美國14年的貪汙賄賂犯罪嫌疑人楊進軍強制遣返回中國。

犯罪嫌疑人楊進軍

這是“天網”行動開展以來職務犯罪國際追逃追贓專項行動取得的又一重要戰果,也是美國首次向中國遣返公開曝光的“百名紅通人員”。

楊進軍,男,浙江溫州人,1958年出生,涉嫌貪汙賄賂犯罪,2001年逃往美國,國際刑警組織紅色通緝令號碼A-813/5-2005。

近年來,中美司法執法部門積極落實兩國元首達成的政治共識,攜手打擊跨境腐敗犯罪行為。楊進軍被強制遣返,是中美反腐敗執法合作的重要進展,為雙方下一步該領域合作打下重要基礎。

而楊進軍還有一個身份,則是“第一女巨貪”楊秀珠的弟弟,楊秀珠名列“百名紅通人員”第一位。

習近平與奧巴馬談遣返外逃人員 曾點名楊秀珠

跟按照“天網”行動統一部署,今年4月,國際刑警組織中國國家中心局集中公布了針對100名涉嫌犯罪的外逃國家工作人員、重要腐敗案件涉案人等人員的紅色通緝令,加大全球追緝力度。楊進軍姐姐、出逃海外12年的楊秀珠即位列名單的第一行。

國際刑警組織官網發布的楊秀珠通緝令

楊秀珠曾任溫州市長助理、溫州市副市長,一直掌控溫州土地、規劃、城建大權。2003年4月20日,時任浙江省建設廳副廳長的楊秀珠攜女兒、女婿及外孫從上海機場途經新加坡出逃美國。

據溫州市紀委2004年的通報,楊秀珠已被查清的涉案金額為2.532億元。

楊秀珠出逃後輾轉新加坡、美國、荷蘭等多個國家,最後藏身於鹿特丹市。最後,楊秀珠在荷蘭請求政治避難遭到拒絕,在即將被遣返中國前夕,逃離了荷蘭的拘禁。2014年,楊秀珠持荷蘭假護照乘坐火車從加拿大進入美國,隨後被美國執法部門逮捕。

今年5月底,美國移民及海關執法局宣布,中國涉貪官員楊秀珠在美被捕。該局發言人稱,楊秀珠是“外國執法機構的通緝逃犯,因此也是移民局的執法重點對象”。楊秀珠在美國落網後,中國外交部發言人曾敦促美國將其遣返回中國,使其接受中國法律的制裁。

另據此前媒體報道,中國紀檢監察學院副院長李永忠表示,(2013年)國家主席習近平在與奧巴馬進行會晤時,特別強調了遣返外逃人員,並且第一個點名楊秀珠。而隨著紅色通緝令發出,楊秀珠曾被認為很可能第一個被遣返回國。

自今年4月,中國啟動反腐敗追逃追贓“天網”行動以來,得到國際社會和有關國家大力配合,目前已遣返或勸返“百名紅通人員”12人。

(參考來源:中紀委監察部網站)

編輯:明智

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
進軍 被從 美國 強制 遣返 回國 其姐 姐為 紅色 通緝令 通緝 頭號 嫌犯
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=161061

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019