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由前國家副主席榮毅仁創立、隸屬國務院、內地規模最大的綜合性企業中信集團，籌備上市多年終於出手，計劃將市值近二千八百億元的資產，注入市值不足五百億元的子公司中信泰富（267），借殼在香港整體上市。一旦成事，老牌紅籌中信泰富，將成為首間在港上市的央企。 這宗「蛇吞象」交易，實為一箭雙鵰，既能拯救幾乎失去融資能力的「阿仔」中信泰富，同時又為新一輪國企改革做示範。肩負政治任務的中信，再次發揮領軍作用，未來將有更多紅色資本在香港遍地開花。 上週三晚上，中信泰富宣佈，擬以現金加新股，收購母公司中信集團逾九成資產，配股價十三元四毫八仙，較該股停牌前溢價近百分之六點五。消息公佈翌日，中信泰富股價一度大升三成，但迅即回落，收市累升一成多。 同樣，小股東對中信泰富的反應，早已由熱情變得冷淡。家住港島東區的小股東陳小姐多年前買入一萬股，「譁！嗰時由幾蚊升到四十蚊，我開心到拎咗五百蚊請朋友飲茶，點知之後就一路跌，升唔番！」後來索性「無眼睇」，對於收購，她仍一頭霧水：「唔知咩事，淨係聽收音機講話收購阿媽，咁即係好定唔好呀？」同區另一小股東李小姐亦表現冷淡，同樣持有一萬股的她，每股買入價約二十多元，主要為收息：「最好景時一年有萬一蚊息o架，而家冇咁高啦！如果收購令股價升番啲，我可能會賣咗佢！」 國企大軍佔領恆指 不管香港散戶喜不喜歡，新一輪國企走出去的政策，已由中信集團帶頭啟動。去年三中全會，以及今年總理李克強的工作報告，均有提及發展混合所有制經濟，並鼓勵國企上市，而上市首選地正是香港。有資深會計師指，中信集團借殼上市只是第一步，往後將更多國企陸續來港上市，他表示：「A股市場沉寂多年，銀行系統又被高負債拖累，整體融資能力難與香港相比，而且相對內地嘅企業管治，香港要求高啲，可以訓練管理層面向國際投資者。」是次交易，中信泰富沒有披露作價，但國資委規定，國企不能以低於市賬率一倍的價格出售國家資產，意味今次收購價不能低於二千八百億元。有熟悉上市條例的律師指，今次收購的資產較中信泰富持有的資產龐大三倍，將觸發《上市條例》14.06條「反收購」限制，除了要得到股東同意之外，港交所有可能視為新的上市申請，要求審查及提供上市申請文件，他表示：「唯一同新股上市唔同，就係唔使公開集資。」 中信王國香港版圖 中信集團在香港有不少業務，分佈各行各業。 終極救仔 其實，中信集團改變初衷，放棄獨立上市，改為借殼中信泰富，明顯是再次出手「救仔」。身為首家具有紅籌背景的藍籌股，有紫籌股之稱的中信泰富，最風光時股價曾攀上四十八元。○六年，公司背負政治任務，收購澳洲磁鐵礦，成為噩夢的開始。先是○八年，炒賣澳元期權合約（Accumulator），勁蝕近一百五十億元，要「阿媽」中信集團科水過百億元打救，公司股價最低跌至一元八毫。翌年四月，主席榮智健黯然下台，由中信集團委派「救火司令」常振明接任。接著下來，磁鐵礦難產，開支由原定的二十五億美元，爆升至近一百億美元。原定○九年投產，但直到去年底才出口首批精礦粉，其他生產線亦由今年延至一六年完成。如今，內地鐵礦石價格大幅滑落，加上因採礦費用爭議與礦主對簿公堂，令整個業務雪上加霜。截至去年底，澳礦業務虧損高達十六億元，較一二年擴大一倍。有資深會計師指，中信泰富已出現融資困難，非救不可：「公司負債比率超過六成，反映資金好緊張，相信已經好難向銀行借錢。」他又指，中信泰富不少貸款都沒有抵押，可能是靠關係，或者由母公司做保證人而去借，利息支出不低。母公司注資後，相信能重啟中信泰富的融資能力。 中資佔領香港 中信集團整體上市，進一步染紅恆指。事實上，除了金融界，近年內地資金已加快滲透香港。最諷刺是，去年啟德兩塊「港人港地」竟由中國海外（688）投得。最近，內地地產龍頭萬科踩入長實（1）地盤，入標發展日出康城第四期。電訊方面，分店愈開愈多的中移動（941）講明有意競投3G頻譜；經濟學家關焯照表示：「未來趨勢只會係愈來愈多內地企業來港，香港營運成本太貴，吸引唔到外資，本地大孖沙又退出，造就咗內地企業嚟投資。」香港人的衣食住行，已逐漸被中資包起。 中資勢力無處不在 | ||||||