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蘇格蘭獨立公投最糟結果：票數接近，重蹈魁北克覆轍

原文刊載於彭博新聞社，本文有所節選、刪減。

隨著蘇格蘭獨立公投倒計時正式開啟，無論是強烈呼籲獨立的政客，亦或是參與投票的獨立派或反獨力派選民，加拿大魁北克兩次獨立公投的經驗都給蘇格蘭人上了課：即使公投顯示獨立失敗，未來的生活也將從此不同。

按照匯豐銀行首席英國經濟學家Simon Wells的說法：“即使投票結束，獨立問題也可能不會長久消失。”蘇格蘭獨立公投最糟糕的結果可能是：獨立派和反獨力派票數接近。若蘇格蘭重蹈魁北克的覆轍，那麽長期分裂國家的情緒可能引發二次公投，經濟或將因此受創。

魁北克長達40多年的分裂主義曾令該地經濟受損，GDP增速一度出現下滑、大規模居民搬離、企業數量銳減、加元多年間頻頻出現貶值。

加拿大魁北克曾兩次舉行獨立公投

為了準備這次公投，支持獨立的蘇格蘭民族黨還曾於2011年夏末飛赴加拿大魁北克，向當地魁北克人黨學習獨立公投的經驗。

加拿大魁北克省曾於1980年和1995年分別舉行兩次獨立公投，但均因反對票數量略超過獨立票而未能達成獨立心願。

公投由加拿大魁北克省的左翼政黨魁北克人黨提出。40多年來，該黨力主魁北克省從加拿大獨立出去。魁北克省為法語區。該省法裔居民與英裔居民矛盾較深。加拿大政治家們圍繞憲政危機和魁北克省的獨立問題常年爭吵不休。

鑒於魁北克兩次公投失敗的先例，蘇格蘭人提出了一個要求：拒絕媒體。促成兩個黨派會面的前魁北克省議員Daniel Turp稱：

他們不想被認為類似於或者被視為魁北克人黨，或者魁北克其他國家主權主義者。他們想取勝。顯見的事實是，魁北克人黨並沒有在此前發起的兩次公投中贏得最終勝利。

華爾街見聞網站今晨提及，盡管調研主辦方不同，但各方最新民意調查顯示，獨立派和反獨力派目前均未能持有壓倒性優勢。

但獨立的情緒在蘇格蘭人對英國政府不斷的批評聲中蔓延。至今，掌控英聯邦政府的英國保守黨都備受指責。蘇格蘭抨擊者認為，正是保守黨在上世紀80年代毀了他們的重工業。

蘇格蘭人可能需要付出經濟成本

前獨立派先鋒Jacques Parizeau認為，鬧獨立這件事不會終結，除非蘇格蘭真正脫離英聯邦，“別以為蘇格蘭民族黨(Scottish National Party)公投失敗，這件事就算完了。”以前，人們以為加拿大魁北克人黨(Parti Quebecois)在1980年公投失利後會就此罷休，“但你已經看到在那之後發生了什麽。”

魁北克給蘇格蘭人上了一堂經濟課。該省的政治不確定性已經形成了經濟代價，多數都由魁北克人自己承擔。魁北克省分離主義崛起的同時，恰逢該省經濟增速較其他地區出現下滑。

1971年，魁北克省在加拿大國民生產總值(GDP)中占據的份額從25%跌到了20%以下。同期，該省人口占全國的比重也從28%縮減到23%。據加拿大統計局的公開數據，自1971年之後，魁北克凈外遷人口高達55萬之多。

加拿大研究機構Fraser Institute最新調查顯示，位於魁北克西南部、繼多倫多之後全加規模第二大城市蒙特利爾的企業數量暴跌，由1990年高峰時期的500家銳減到2011年僅剩75家。

談及此事，哈佛大學研究經濟不確定性領域的經濟學教授Nicolas Bloom曾在采訪中表示：

因為蒙特利爾的政局變得如此不穩定，大量加拿大商業活動就此轉移到了多倫多。因此，你將在蘇格蘭看到類似的歷史重演。

全民大討論對長期經濟增速沒好處。

而加拿大其他地區的經濟也未能擁有足夠的免疫力。魁北克分裂派掌權的22年間，加拿大元有14年都處於下跌狀態，去年的貶值幅度高達7%。

反對獨立的蘇格蘭人也曾警告：蘇格蘭和英聯邦也可能面臨類此噩運。蘇格蘭兩大金融集團蘇格蘭皇家銀行和勞埃德就表示，如果蘇格蘭公投成功，將會把公司總部遷往倫敦。

愛丁堡大學政治學教授Ailsa Henderson近期的調查顯示，一些人考慮離開蘇格蘭，他們對金融方面的顧慮超過了文化方面。

Ailsa Henderson教授用一句話總結了離開和留下兩派人的想法：

有些人不會離開，因為他們愛死了BBC；有些人可能搬離，不然，他們將失去養老金。

一張圖理解蘇格蘭獨立公投最新趨勢

瑞信繪制的圖表顯示了今年以來，各調查公司對蘇格蘭是否會選擇獨立進行的民意調查。調查公司不同，調查結果也呈現出較大差異。不過，在最近幾個月里，差異突然開始縮小了。

出現這種變化的主要原因似乎是很多原本拒絕獨立的蘇格蘭人開始轉向尋求獨立，並且原先一大批猶豫不決的人開始站在獨立的這一邊。盡管不是所有調查公司的結果都反映了這樣的趨勢，但是英國主流、權威的民意調查公司尤戈夫 （ＹｏｕＧｏｖ）和TNS市場調查公司都顯示出了這種趨勢。

不過，瑞信認為，即時民意確實轉向了選擇獨立，這種轉變仍然可能是暫時的。由於缺乏類似的民意調查歷史，這些調查的可靠性也值得懷疑，況且還有其它未知狀況：

猶豫不決的人數仍然很高。

極低收入家庭一般會被民意調查忽略。他們通常也不會參與投票。因此，民意調查結果不會因此扭曲。但是，支持獨立的陣營顯然已經把他們當作拉票對象了。

因此，瑞信的基本看法是，在下周的獨立公投中，蘇格蘭不會從英國獨立出去，盡管該行表示此信念並不十分堅定。

下圖為YouGov於9月11日公布的蘇格蘭獨立民意調查結果的變化趨勢：（贊成獨立，不贊成獨立）

蘇格蘭公投在即 英國遭遇2008年以來最大資本外逃

蘇格蘭獨立公投在即，資金開始瘋狂逃離英國。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

由於擔心蘇格蘭獨立後引發動蕩，全球投資者上個月共從英國撤離270億美元資金，為2008年金融危機以來最多。摩根士丹利更是表示，一些英國大盤股正遭受前所未有的拋售。

路透周五援引咨詢機構CrossBorder Capital的數據稱，8月份共有270億美元資金從英國撤出，與去年同期的89億美元流入形成鮮明對比。

該金額已經創下2008年金融危機以來最大單月凈流出。

CrossBorder Capital董事總經理Michael Howell表示：“自6月底以來，英鎊資產就開始大量流出，但在8月開始加速。看起來，在投資者眼里，蘇格蘭獨立的可能性正在增加。”

數據顯示，英國資產流出後主要進入了德國和澳大利亞。此外，法國、美國、加拿大、日本也都吸引了部分資產。

同樣是周五，摩根士丹利也指出，每日股票交易數據顯示，“一些英國大盤股正在遭受前所未有的拋售，反映出投資者在下周公投前的深切憂慮。”

蘇格蘭《每日紀事報》本周三公布的最新民調顯示，反對獨立陣營的支持率比獨立陣營高6個百分點，分別為47.6%和42.4%，目前還有10%的公民未決定投哪派，蘇格蘭獨立前景仍有變數。

高盛警告，如果蘇格蘭獨立，無論是蘇格蘭經濟還是英國經濟，都將面臨嚴重後果。

高盛認為，蘇格蘭獨立後必然會削減公共服務開支，且會面臨遠遠更高的借貸成本。不過最令人擔心的後果是：英鎊貨幣聯盟的不確定性將導致資本外逃，就像歐債危機時期歐元區面臨的情況那樣。

自今年7月以來，英鎊一路下跌，英鎊/美元已經從1.7100美元下降到1.6000水平。截至上周五跌幅達5.4%。

蘇格蘭公投進入一周倒計時 反獨立派略占上風

9月18日公投進入一周倒計時，蘇格蘭前景依然撲朔迷離，不過反獨立派略占上風。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

本周末最新公布的四個調查結果中，有三個調查顯示統一派略占上風，僅有一個ICM調查顯示獨立派暫時領先。

ICM投票中，獨立派以54%的支持率領先於反獨立派的46%。但ICM調查人數只有705個人，樣本比其他大多數調查都要小，可能存在統計誤差。

不過，現在要對結果下定論還為時過早。今年9月之前，除了2013年一次調查之外的所有調查結果都顯示更多人支持留在英國。但近來獨立派的勢頭迅猛，吸引了很多支持者。

隨著公投進入最後一周倒計時，拉票活動進入高潮。昨天，統一派和獨立派各有數萬支持者走上蘇格蘭首都愛丁堡和最大城市格拉斯哥的街頭。雙方的領導人都在盡力爭取猶豫不決的選民。

傳媒大亨默多克也於昨天造訪蘇格蘭，盛贊蘇格蘭民眾關於公投的熱烈辯論。他在自己的Twitter上寫到：“不是政客們，而是街頭的大眾的意見主宰了辯論。辯論充滿了每個角落，民主正在起作用。”

本周早些時候，英國首相大衛·卡梅倫在愛丁堡發表講話，對蘇格蘭作出深情挽留，稱蘇格蘭獨立會讓他心碎。

英國將在2015年5月迎來大選，如果蘇格蘭成功獨立，卡梅倫的首相之位或將不保。對此，卡梅倫“軟硬兼施”。除了打出“心碎”感情牌，他還在《每日郵報》文章中警告稱，開弓沒有回頭箭，如果公投後蘇格蘭成功獨立，它將不會有重回聯合王國的機會。

9月18日，蘇格蘭400萬選民將通過全民公投的方法決定是否繼續留在英國。

由於擔心蘇格蘭獨立引發金融動蕩，投資者8月從蘇格蘭撤走了270億美元資金，創金融危機以來最大單月資金凈流出。自7月以來，英鎊對美元已經下跌了超過5%。

蘇格蘭公投前兩天：統一派領先優勢縮小

蘇格蘭獨立公投前兩天，統一派仍然略占上風，仍比獨立派領先4個百分點。

周二最新公布的三個投票一致顯示，如果不計入尚未作出決定的人，支持留在英國的蘇格蘭人占52%，而支持獨立的為48%。差距較之前的54%比46%進一步縮小。

不過三個投票對於尚未作出決定的人群比例的估計卻不同，ICM調查估計有14%的人尚在搖擺之中，但《每日電訊報》組織的Opinium調查卻認為該比例只有6%。

如ICM調查就顯示，45%的人支持留在英國，41%的人支持獨立，還有14%的人尚未作出決定。

盡管金融市場對於蘇格蘭繼續留在英國的信心正在逐步增加，但這三個投票表明，差距如此接近，最後鹿死誰手還很難說。

分析師表示，交易員們在操作時已經將蘇格蘭獨立作為小概率事件。英國《金融時報》援引花旗策略師Valentin Marinov的話稱：“我們沒有任何一個客戶在為蘇格蘭獨立做準備。”

野村控股對於客戶的調查顯示，市場認為蘇哥蘭獨立的概率為20%至30%。但他們自己的預測更高，達到40%至50%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

蘇格蘭公投直播：與英國300年“婚姻”是否已走到盡頭

更新：

看看英國和蘇格蘭媒體頭條如何描繪此次公投。

《太陽報》：“統還是分”蘇格蘭人今天將在白紙上書寫一切。

《Daily Record》援引蘇格蘭詩人Robert Burns詩人名句作為頭條，“我們祈禱有一天……人與人都能手牽手成為兄弟”。

《每日郵報》同樣援引Robert Burns的名句，“一日英國永遠英國，我們團結一起”。

《衛報》用英倫三島衛星地圖做頭條，並配以“命運日”作為標題。

蘇格蘭報紙《獨立報》標題則是：“307年之癢”，形容蘇格蘭和英格蘭合並307年的歷史。

最新民調機構Ipsos MORI調研顯示，47%受訪者支持獨立，53%反對獨立。可以肯定約95%的蘇格蘭人會參加投票。

（蘇格蘭民調變化趨勢）

原文：

今天上午蘇格蘭公投開始，如果蘇格蘭最終選擇獨立，將沖擊英鎊以及全球金融市場。

超過420萬蘇格蘭註冊選民將前往設在市政廳、學校、教堂等地的32個票區投票，這是蘇格蘭史上規模最大的投票。

華爾街見聞此前援引法國興業銀行分析師預計，在公投當天，蘇格蘭公投支持獨立的消息將立即引發英鎊下跌，跌幅3-5%。

對於債券和其他固定收益產品，投資者可能因為擔心英國主權評級被下調而被迫調整持倉。

投票從北京時間周四14:00下午開始，直到周五淩晨5點結束。最新民調顯示，獨統兩派陣營人數依然勢均力敵。預計正式投票結果最早將在周五公布。

據路透報道，一名叫做Ron的商人成為愛丁堡 Waverley Court 票站第一個投出選票的蘇格蘭人。

他說：“這是蘇格蘭歷史性的一刻，我畢生都在等待這一天。現在是時候與英國分手。我投出了‘贊成’獨立的選票。”

就在Ron說話的同時，一對工人夫婦呼喊“不要獨立的口號”走向投票站。

最新民調顯示，反對獨立陣營的支持率為52%，獨立陣營為48%。而此前另一項民調差距更為接近，顯示反對獨立的為51%，支持獨立的是49%。

民調還顯示有最多有60萬蘇格蘭人在公投前幾小時還沒有想好如何投票。

以英國首相卡梅倫為首的英國議會主要三黨竭力挽留蘇格蘭。卡梅倫哽咽挽留蘇格蘭，並請求蘇格蘭人不要“分裂英國這個民族家庭”。

蘇格蘭首席大臣、蘇格蘭民族黨黨首薩爾蒙德（Alex Salmond）則立主結束與307年歷史“蘇英合並協議”，建立一個獨立的國家。

英鎊在公投開始後大幅波動，英鎊/美元從1.6319一度下探1.6272。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

蘇格蘭獨立公投：投資者需要知道的一切

有關蘇格蘭是否獨立的公投將於北京時間今日下午2點開始。最新民調顯示，反對獨立陣營的支持率為52%，獨立陣營為48%。投票結果截至北京時間明日下午2點確認。

如果公投決定獨立，蘇格蘭未來使用何種貨幣還有很大疑問。英國其他三個地區已明確表示，不願與宣稱獨立的蘇格蘭共用英鎊，也不願英國央行管理本國以外地區的貨幣事務。而且，屆時蘇格蘭使用英鎊也不符合歐盟對成員國擁有貨幣自主權的要求。

投資者最關心的是市場將如何反應，華爾街見聞整理金融資訊及評論供應商RANsquawk數據總結，根據市場參與者的樂觀傾向判斷：

     · 如果反對獨立陣營以高票數勝出，高風險資產價格上行空間有限。預計體現波動性的較短期資產的利差將有所收窄。

     · 如果雙方票數接近，可能要在今後5-10年內進行第二次公投，英國政府將下方更多權力到地方，蘇格蘭會在稅收等方面獲得更多的自主權。包括蘇格蘭皇家銀行（RBS）和標準人壽(Standard Life)這樣的龍頭企業將不得不決定是否要將總部遷出蘇格蘭。這也要視蘇格蘭地方政府決定起用何種政策而定。

     · 如果獨立陣營獲勝，獨立後的蘇格蘭還有很大的不確定性，因為目前利率、納稅、投資者保障、金融穩定和貨幣政策等新的財政安排都不明確。

以下是各類資產可能出現的反應：

     · 外匯

以上三種投票結果會導致英鎊的下跌形勢截然不同。如果反對獨立陣營領先的優勢越來越小，匯市將更敏感。英鎊應該會在公投前夕走低，如果蘇格蘭公投決定獨立，英鎊會大跌。

法國興業銀行分析師預計，在公投當天，蘇格蘭公投支持獨立的消息將立即引發英鎊下跌，跌幅3-5%。

（華爾街見聞註：蘇格蘭32個行政區會各自統計投票，兩大陣營均有權要求重新統計任一行政區的投票結果。）

有關蘇格蘭獨立的一大爭論問題是，蘇格蘭是否還會與英國其他地區共用英鎊。其他英國地區均表示反對共用。而領導獨立陣營的蘇格蘭首席大臣薩蒙德（Alex Salmond）說，公投獨立結果一出爐就會開始談判，改變其他地區的看法。

薩蒙德還說，如果其他地區不願讓步，蘇格蘭將拒絕分擔應償還的部分英國債務，有人預計蘇格蘭的那部分債務高達1400億英鎊。

     · 固定收益

英國國債價格的波動大多是英國央行加息預期的產物。這意味著，英國國債價格因蘇格蘭公投面對的直接風險很小。如果蘇格蘭公投決定獨立，投資者可能因為擔心英國主權評級被下調而被迫調整持倉。

高盛的分析師認為，蘇格蘭決定獨立可能導致英國經濟的不確定性、金融業的波動性、財政的風險都增加，英國央行可能推遲加息。

     · 股票

蘇格蘭股市會因公投下跌，但對英國全國股市的影響比較複雜。

巴克萊的分析師認為，蘇格蘭公投決定獨立對英國股市的負面影響較小。可是，獨立將讓蘇格蘭和英國全國的經濟都面臨很大困難，打擊RBS、勞埃德銀行（Lloyds）、軍工企業BAE系統公司等多家在倫敦上市的企業。

巴克萊預計，負面影響將表現為很大的不確定性，這類不確定性有貨幣可能波動的幅度、與蘇格蘭全新貨幣有關的風險溢價上升，以及對蘇格蘭自己的央行能充當貸款機構最後庇護所信心不足。

像easyJet、瑞安航空公司（Ryanair）和IAG這類航空公司的股票應該會因為蘇格蘭公投獨立而上漲，因為獨立陣營此前承諾會削減乘客稅，可能徹底取消這類稅。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

蘇格蘭公投那麽大事 市場為何漠然以對？

面對世界第六大經濟體——英國可能出現分離亂局，市場卻還相對平靜，這點讓人瞠目結舌。即便現在，民調顯示周四獨立投票贊成與反對的選民基本打成平手，市場最多也只是溫和波動，尤其是排除國內利率預期和全球經濟動態的情況下，這樣的幅度實在不大。

華爾街見聞網站多篇文章警示了蘇格蘭獨立的風險。如果這些文章援引的分析師判斷準確，為什麽投資者沒有更重和更快地拋售資產？

路透社認為，今年多數時間的民意調查都是統一派領先10-15個百分點，這使得獨立的可能性非常小，成為不了尾部風險，兩周內的兩次民調顯示獨立派領先也大可不必在意。

路透援引部分投資者稱，他們對於博彩公司賠率的關註程度，即使不比鬧哄哄的民意調查高，至少也不會更低。盡管最近的民調顯示“獨立派”支持率大幅上揚，博彩公司的賠率繼續顯示周四之後保持統一的機率在70-80%。

博彩公司Betfair周二表示，非常確信支持保持現狀者將會占據上風，已經對押註“統一”的客戶支付了超過10萬英鎊(16.2萬美元)。

資產管理機構向路透表示，這次事件只是今年眾多被忽視的政治風險之一。

對每一項政治風險都進行對沖或調整資產的成本太高而不可行，尤其是大多數風險最終都是一場虛驚。

也有可能投資者只是認為蘇格蘭獨立可以控制，不會產生大規模或系統性動蕩，即便兩個新生的國家可能面臨成本、不確定性和困難等問題。根據這種看法，雙方磋商的細節是關鍵，我們看到的資產組合的小幅調整很可能暫時已經足夠。

ING投資管理的多種資產投資主管Valentijn van Nieuwenhuijzen說：

“可能有一些意識不到風險，但全球投資者會拿這次事件與近年來更突然、更具系統性的風險相比較，比如歐元解體或美國違約，只是這還沒有到那個程度。”

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蘇格蘭公投後外匯市場何去何從？投行觀點現分歧

周五(9月19日)根據蘇格蘭公投選舉委員會的信息，最終還是反獨立陣營贏得多數票。這場具有歷史意義的公投，一度令英國面臨領土分崩離析、金融動蕩、全球影響力減弱的威脅。那麽反獨立派獲勝對外匯市場有什麽影響呢？讓我們一起來看看投行們的觀點：

巴克萊（Barclays）：

蘇格蘭公投選擇仍留在英國，英鎊已經抹平了公投之前的風險折價。

我們估計因公投風險，歐元/英鎊和英鎊/美元目前交投區域都存在1~2%的折價。美元和歐元此前都兌英鎊升值了約1.5%，並且市場波動性也迅速下降。

我們預計歐元/英鎊將繼續走低，因歐央行和英國央行利率走向分歧。但是英鎊/美元在當前價位的的上行空間有限。

因公投風險事件已經平息，我們認為市場將重新回歸基本面。我們上周顯著下調了歐元/美元目標，預計未來市場焦點將是圍繞歐/美的下跌。

巴克萊仍持有在1、3280做空歐元/美元的頭寸，目標1.2815。

丹斯克銀行（Danske）：

英國市場的不確定並未完全消除，市場焦點轉移至2015年5月大選。預計日內風險資產上漲、避險資產回落的趨勢還將繼續。

英鎊近期由於市場預期蘇格蘭不會獨立而產生的溢價將被抹平，我們預計歐元/英鎊近期將持穩在0.78，但因英國央行和歐洲央行的貨幣政策呈現方向性不同，預計未來12月的趨勢仍偏下行。

我們預計英國央行將在2015年1月加息，歐元/英鎊匯率預期為3個月後0.78、6個月後0.77、12個月後0.76。

澳新銀行（ANZ）：

蘇格蘭公投塵埃落定使英國經濟最大的政治風險消失。

英國央行依然將成為G8國家中最有可能第一個加息的國家，短期內英鎊可能會下跌一點，但我們預計英鎊對交叉盤貨幣未來將保持強勢，建議逢低做多英鎊對非美貨幣。

很難準確預測英國央行的加息時點，但英國央行依據的是經濟數據，預計家下來數月的強勁經濟數據將使英國央行意識到行動宜早不宜遲。鑒於澳聯儲和新西蘭聯儲都暫停了升息步伐，英鎊上行可期。

法國農業信貸銀行（Credit Agricole）：

在蘇格蘭公投未能贏得獨立的情況下，英鎊/美元料在日內進一步反彈至1.66，下周還有進一步上漲空間。

盡管本周美聯儲FOMC利率決議在政策聲明中依然沒有摒棄寬松的鴿派基調，歐元與美元短線利差或進一步火大，這或打壓歐元/美元本周或下探測試1.28。本行認為歐元匯價在第4季度結束的時候或貶值5%左右。

法國興業銀行（SocGen）：

蘇格蘭獨立公投最終以反對獨立勝出而告終。雖然後市還可能沈浸在蘇格蘭獨立公投分立的‘後怕’中，但為其兩個星期的高波動率可能逐漸降溫。

雖然美聯儲主席耶倫在新聞發布會上依舊市場出了鴿派信號，但是顯而易見的是美聯儲正在向退出量化寬松(QE)和利率正常化穩步邁進。美元或從中獲得利好支撐。

目前股市、信貸和新興市場反應雖不及2013年美聯儲宣布退出QE反應那般強烈，但是美元在G10貨幣中或繼續走高。

至於英鎊/美元，建議在匯價反彈至1.65上方附近時技術性做空。美元/日元目標看向110.50阻力。

此外，歐元/美元目前仍然嚴重承壓。但歐洲央行在周四(9月19日)退出的TLTRO規模不及市場預期，市場期望歐洲央行采取更激進措施提振歐元區經濟。

此外，由於新西蘭臨近大選，紐元目前相對脆弱。今日本行維持做空紐元/美元和澳元/美元觀點。

此外，在瑞典大選結束後，本行維持做多美元兌瑞典克朗、也看漲挪威克朗兌瑞典克朗。

貝倫貝格銀行(BERENBERG BANK)：

蘇格蘭獨立帶來大混亂的風險已經消除。但並不是一勞永逸，因為投票中支持獨立的呼聲仍然很高，不過至少能平靜相當長一段時間；市場目前暫時可以回歸正常。

瑞銀（UBS）：

我們相信市場的關註焦點將會從公投轉移會英國經濟與央行的貨幣政策。鑒於英國經濟維持全球發達國家中最快的增長步伐，我們預計英國央行將會第一個升息。因此，投資者可以當繼續持有隔夜的英鎊頭寸。

預計英國股市的反彈將會是有限和短暫的。

在經濟方面，各主要指標扔顯示下半年英國經濟將會繼續強勁增長，失業率將進一步下滑，薪資也將開始增長，這或將足以讓英國央行在四季度開始升息。

市場對於英國政治方面的註意力將集中於2015年的大選，屆時或將有新的政策出臺。

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蘇格蘭公投　台灣能學到什麼？