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蘇格蘭獨立公投：投資者需要知道的一切

有關蘇格蘭是否獨立的公投將於北京時間今日下午2點開始。最新民調顯示，反對獨立陣營的支持率為52%，獨立陣營為48%。投票結果截至北京時間明日下午2點確認。

如果公投決定獨立，蘇格蘭未來使用何種貨幣還有很大疑問。英國其他三個地區已明確表示，不願與宣稱獨立的蘇格蘭共用英鎊，也不願英國央行管理本國以外地區的貨幣事務。而且，屆時蘇格蘭使用英鎊也不符合歐盟對成員國擁有貨幣自主權的要求。

投資者最關心的是市場將如何反應，華爾街見聞整理金融資訊及評論供應商RANsquawk數據總結，根據市場參與者的樂觀傾向判斷：

     · 如果反對獨立陣營以高票數勝出，高風險資產價格上行空間有限。預計體現波動性的較短期資產的利差將有所收窄。

     · 如果雙方票數接近，可能要在今後5-10年內進行第二次公投，英國政府將下方更多權力到地方，蘇格蘭會在稅收等方面獲得更多的自主權。包括蘇格蘭皇家銀行（RBS）和標準人壽(Standard Life)這樣的龍頭企業將不得不決定是否要將總部遷出蘇格蘭。這也要視蘇格蘭地方政府決定起用何種政策而定。

     · 如果獨立陣營獲勝，獨立後的蘇格蘭還有很大的不確定性，因為目前利率、納稅、投資者保障、金融穩定和貨幣政策等新的財政安排都不明確。

以下是各類資產可能出現的反應：

     · 外匯

以上三種投票結果會導致英鎊的下跌形勢截然不同。如果反對獨立陣營領先的優勢越來越小，匯市將更敏感。英鎊應該會在公投前夕走低，如果蘇格蘭公投決定獨立，英鎊會大跌。

法國興業銀行分析師預計，在公投當天，蘇格蘭公投支持獨立的消息將立即引發英鎊下跌，跌幅3-5%。

（華爾街見聞註：蘇格蘭32個行政區會各自統計投票，兩大陣營均有權要求重新統計任一行政區的投票結果。）

有關蘇格蘭獨立的一大爭論問題是，蘇格蘭是否還會與英國其他地區共用英鎊。其他英國地區均表示反對共用。而領導獨立陣營的蘇格蘭首席大臣薩蒙德（Alex Salmond）說，公投獨立結果一出爐就會開始談判，改變其他地區的看法。

薩蒙德還說，如果其他地區不願讓步，蘇格蘭將拒絕分擔應償還的部分英國債務，有人預計蘇格蘭的那部分債務高達1400億英鎊。

     · 固定收益

英國國債價格的波動大多是英國央行加息預期的產物。這意味著，英國國債價格因蘇格蘭公投面對的直接風險很小。如果蘇格蘭公投決定獨立，投資者可能因為擔心英國主權評級被下調而被迫調整持倉。

高盛的分析師認為，蘇格蘭決定獨立可能導致英國經濟的不確定性、金融業的波動性、財政的風險都增加，英國央行可能推遲加息。

     · 股票

蘇格蘭股市會因公投下跌，但對英國全國股市的影響比較複雜。

巴克萊的分析師認為，蘇格蘭公投決定獨立對英國股市的負面影響較小。可是，獨立將讓蘇格蘭和英國全國的經濟都面臨很大困難，打擊RBS、勞埃德銀行（Lloyds）、軍工企業BAE系統公司等多家在倫敦上市的企業。

巴克萊預計，負面影響將表現為很大的不確定性，這類不確定性有貨幣可能波動的幅度、與蘇格蘭全新貨幣有關的風險溢價上升，以及對蘇格蘭自己的央行能充當貸款機構最後庇護所信心不足。

像easyJet、瑞安航空公司（Ryanair）和IAG這類航空公司的股票應該會因為蘇格蘭公投獨立而上漲，因為獨立陣營此前承諾會削減乘客稅，可能徹底取消這類稅。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)