Dare to Be Different，Dare to Be Great。2013年投資總結 Simpson
http://xueqiu.com/4142454119/268687552007-2013年，7年總收益率1196% 年化收益率44.19%
2007-2013年，7年滬深300下跌12.4%
2013年收益率31.39%，當年滬深300下跌7.65%
今年讀書75本 (
http://xueqiu.com/4142454119/26870109 ) （
http://xueqiu.com/4142454119/22724453），2007 - 2013年7年間閱讀書籍440本（
http://book.douban.com/mine?status=collect），各類財經報導，研報數千份。自己整理歸類投資檔案，讀書筆記數千萬字……其中甘苦自知。
今年的感悟和去年相比略有不同，總結如下。
1。關於熱情
你喜歡投資嗎？你享受投資的過程嗎？虧損時你能堅持不懈地研究總結，重新來過嗎？
如果回答都是「否」，那麼你不適合投資而且多半會虧錢。
如果回答都是「是」，那麼你適合投資，但不一定會贏利。
我喜愛投資，無論盈虧，始終對它痴迷，充滿熱情。因為：
它提供了一個競技場，讓我有機會同世界上最聰明的人同場競技。這讓我熱血沸騰。
它給我刺激，永不懈怠。
它給我回報，財務自由。
它給我教訓，讓我成長。
如果你對投資以及任何一件事情沒有持續的熱情（激情），是沒有成功的可能性的。
2。關於市場以前經常預測市場，結果有賠有賺。確切地說是賠多賺少。
現在不預測，因為知道這是徒勞：有誰想到從2007年10月至今的大熊市竟然持續了6年之久。
2014年的行情我真的不知道。
3。關於信息處理和洞察力這是今年解決的一大問題。以前總覺得信息越多越好，所以我的閱讀量大到了幾乎失控的地步。如果不能強行將自己從海量信息中解脫出來，那麼它對我的心力將造成巨大的損耗。這一點，不可不察。
我們不缺少信息，缺少的是從大量的信息當中抽取智慧的能力。而投資就是要在有限的信息下做出概率佔優的決策。
因此，我放慢節奏，把精力集中在建立和培養洞察力上。通過有節制的大量閱讀，從中選出有價值的東西，再整合觀點，形成與他人不同但是相對深刻的見解。
逐漸建立起一種能在短時間內對某人，某公司做出大致判斷的能力。這種洞察力節約了我大量時間和精力。
4。關於巴菲特別以為讀了巴菲特的幾本書，你就是巴菲特了--- 沒人可以複製他的傳奇。
在投資的道路上，一知半解地模仿巴菲特，帶來的往往不是收益，而是巨額虧損。表現形式無外乎兩個：
a) 迷信「買入-持有」策略，熊市死扛不止損，導致巨額虧損。
b) 妄猜市場頂部，牛市拿不住股票，過早止贏出局，導致錯失巨額利潤。
我在上述兩點上都付出過巨額學費。
巴菲特最厲害的不是繼承了價值投資的衣缽，而是在其基礎上超越了老師格雷厄姆，發展出自己獨特的投資理念和系統。
能否長期持續地贏利，應該是檢驗一個投資者是否成功的終極標準。
5。關於Asshole清單我在去年投資總結(
http://xueqiu.com/4142454119/22729333 ) 中提到的Asshole清單引發了關注。1年過去了，Asshole名單上一個沒減少，反而又增加了好幾位。事實證明Asshole就是Asshole，甚至比原來更加Asshole。
破例點個名：馬云。原因在此不解釋。諸位只須聽其言而觀其行，便知我言不虛。
（
http://xueqiu.com/4142454119/22737208）
還是那句話：
看人比看財報更有用。投資人品比投資業績靠譜得多。珍惜本金，遠離Asshole！這是我的核心投資理念之一。
6。關於雪球 / 人性這一年雪球很熱鬧。這粉那黑的爭得天昏地暗。有個朋友說得中肯：「雪球很好，只要你把心思放在跟人學習請教討論而不是打嘴仗過嘴癮上，你能遇到很多高人，學到很多東西的。」
對我而言，雪球是個向高人學習和觀察人性的絕佳場所。在此我汲取了不少真知灼見，也日復一日地見識了人性的偏執。
我對相同意見的態度是聽一遍足夠，對於不同意見，就聽兩遍，再想一下。君子和而不同。
事實判斷而非態度判斷應該是我們投資人的底線。
7。關於運氣:我們都有一個通病。總覺得是全靠自己而取得成功，總忘記自己其實是運氣好。
路遙在《人生》開篇引用柳青的一句名言：「人生的道路雖然漫長，但緊要處常常只有幾步，特別是當人年輕的時候。沒有一個人的生活道路是筆直的、沒有岔道的。有些岔道口，譬如事業上的岔道口、個人生活的岔道口，你走錯一步，可以影響人生的一個時期，也可以影響一生。」
隨著年齡的增大，對此感受愈來愈深。回首以往，感覺真就是這麼回事。
現在明白：決定人生的就這麼關鍵幾步：出生在什麼國家/城市/家庭/年代;上的是什麼學校；交了什麼樣的朋友；入了哪一行；和誰結了婚；生了一個什麼樣的孩子……
投資也是一個道理：在什麼點位/年份入市；入門時頭寸的多少；有沒有高人點撥；有沒有進入相關行業和公司……
股市關鍵時只有幾個特殊的月份和年份，這決定了幾十年的投資回報高低。
在去年的投資總結 (
http://xueqiu.com/4142454119/22729333 ) 中我說自己業績裡運氣佔30%。現在看來當時自我感覺太好，高估自己了。至今為止我人生關鍵的幾步都因為運氣而沒有踏錯，所以說自己業績裡的運氣成分絕對大於50% ！
8。關於與眾不同卓越的投資業績絕不是做大家都在做的事情，想大家都想到的事情。而是來自於你與眾不同的那部分，源自非凡的努力所帶來的洞察力。
當一個人知道了其他人不知道的知識，而且有勇氣根據這種知識採取
合法的切實行動。那麼贏利就是只是時間問題。
Dare to Be Different，Dare to Be Great。來吧2014！
近期更新 (1 Jan - 11 Jan) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/01/1-jan-11-jan.html組合單位值: 111.75
組合週回報: +2.84% (2014年回報: +6.02%)
現金水平: 5% (前週: 8%)
恆指2014年開局並不理想, 暫時錄得近2%負回報, 主要受國企股表現拖累. 個人相當同意基金經理黃國英看法, 已經連續幾年聽過無數次甚麼經濟增長, 國策扶持, A股估值超平...宏觀條件琅琅上口, 卻往往忽視大陸企業質素有限, 盈利趕不上, 生意做得幾大只係徒然. 無謂對國企有所憧憬, 細看個股表現, 則繼續炒個不亦樂乎, 濠賭, 軟件,手遊, 物流, 彩票等公司隻隻升到曉飛, 某程度上亦反映出目前市場資金相當充裕, 順勢而行, 從中取利並不算困難.
近日比較多買賣, 但仍有值得紀錄的地方. 長線持倉加入友邦保險(1299), 主要因為息口向上將會是未來數年比較明顯的趨勢, 對保險公司投資回報有正面影響, 從而帶動盈利增長. 根據過往幾年經驗, 藍籌股係唔需要擔心無機會買平貨. 強如銀娛(27), 騰訊(700), 去年亦曾有段時間跟隨大市作出調整. 友邦目前仍貼近歷史高位, 自己第一注不會落得太大, 候低再作吸納.
中短線倉位, 比較有信念仍然要數物流公司. 可以有排玩既概念, 自己主打嘉裡物流(636), 另搭珠江船務(560)及深圳國際(152). 前者勝在穩陣, 早已有能力為企業提供由倉儲, 送貨以至退貨管理一條龍服務; 公司亦具品牌效應, 其他競爭者很難打破既有企業護城河, 目前預期P/E過20倍是偏貴, 但貴得有道理. 撇除短線炒作股票供求, 公司中長線競爭優勢強勁, 是自己相當鍾愛此股的地方. 珠船(560)算是比較冷門的物流概念股, 主要是有母公司注資預期護航, 仍有一定可搏之道. 唯一考慮是不明朗因素較大, 操作時要注意技術走勢. 深國(152)物流業務佔整體比重不高, 有想像空間. 只是公司本身屬綜合企業, 不能期望估值會忽然提高甚多, 但現價$1搏15%上升空間則應該不難, 算是穩健之選.
金山軟件(3888)去年十一月起一直是自己重倉股, 有幸低位買到, 目前是應該死坐不放. 為科網公司訂下目標價是相當多餘的做法 - 輕資產型公司勝在想像空間遼闊, 未有理據證明業務已走到盡頭, 又何必為其設限? 金蝶(268)與阿里爸爸合作, 變相獲得強勁後台將產品迅速推廣, 絕對是扭轉基本因素的拐點, 應該能夠重新吸引基金進場. 自己不是特別醒目, 第一注要到$2.3先識得追買, 但目前效果算是頗理想; 要留意此股波幅甚大, 注碼不能落得過大, 以免容易被震走.
短線操作: 金保利新能源(686)自招商新能源入主後已轉營成太陽能發電公司, 透過併購持續壯大. 盈利前景頗明確, 早前發公告指新收購項目已經成功併網會是新股價催化劑. 基金肯$1.7接貨, 現價感覺上仍是傾向便宜; 但潛在股本攤薄效應嚴重, 目標價不會定得太高, 止蝕放$1.55則應已足夠. 另外國內手機品牌日漸壯大, 自己亦加入參與手機概念股, 平均注碼買舜宇(2382), 富智康(2038)及TCL通訊(2618). 此類股份想像空間遠遠不及科網公司, 很難賺到大錢便不用落太過重注.
漢能(566)上週五終於復牌, 表面上係溢價配股, 但只係因為股價幾日內急插左落黎. 陰謀論一點推測, 早前若然有人大手沽空, 如今能夠於$0.82一次過補貨, 實在係賺到笑. 自己早知此公司質地欠佳, 之前買入純粹搏超賣反彈, 其後公司停牌, 自己不幸受困. 難得復牌後空軍趕住平倉, 帶動股價急升兩成, 自己理所當然沽貨離場. 今次操作純粹贏運氣, 沒有值得可誇的地方. 反而自己當日買入前早有心理準備會輸多兩成, 注碼落得不大, 就算公司停牌亦未致於無覺好瞓; 但一個唔好彩其實係有機會就此停賽數年, 明知公司負面新聞多多, 火中取栗, 下次是應該再買細一點.
近期更新 (12 Jan - 18 Jan) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/01/12-jan-18-jan.html組合單位值: 115.03
組合週回報: +2.94% (2014年回報: +9.14%)
現金水平: 2% (前週: 5%)
"這是最好的時代, 這是最壞的時代" - 狄更斯
傳統藍籌股, 中資股普遍唔識行, 中細價股卻日日新鮮炒獲金 - 港股目前炒作程度已經可以用瘋狂來形容. 泡沫何時爆破永遠事後才知, 尤其係如果今次炒作狂潮係由澳門股及騰訊(700)所帶動, 一日兩者未死得, 游資仍然會相當充裕. 沐在其中, 感覺相當良好; 但仍不能忘記提醒自己要時刻提高警覺, 因為現今市況逆轉的速度往往比想像中更快.
自己投資策略方向未有太大變動, 仍然主打物流. 低位再接珠船(560), 繼續死坐嘉裡物流(636)及深國(152), 操作上沒有任何困難. 反而自己開始覺得金山(3888)短期動力逐步減弱, 先沽出3份1. 看好金山手機防毒有機會跑出, 操作上除非再抽一棍, 否則貨底暫時不會再賣. 中芯國際(981)上週大力起動, 自己亦趁高減持走走位, 中長線而言此股仍然相當OK, 有低位便會買回. TCL通訊(2618)遲遲未能破頂, 走勢一般, 自己已經全數沽出.
套回現金大注重新追買德昌(179), 不要因為太多細價股好炒而忘記歐美復甦仍然係今年港股其中一個投資主題. 出口股算是相當穩陣, 炒炒埋埋贏左錢就可以泊返落去此類防守性較強股份, 自己會繼續加注. DYNAM JAPAN(6889)爆到九彩, 又一隻永遠唔知幾時會炒完既股票. 日本開賭條數其實根本無得計, 基本因素睇黎都多餘, 跟勢炒便不要問太多無謂問題, 但倉位比重則應該開始收歛. 金保利新能源(686)波幅大, 難炒到暈. 幸好買得細, 否則早已被震走. 痛苦完一輪終於稍見起色, 推高止蝕位至$1.62, 繼續保留倉位.
出席過匯彩(1180)投資者推介會, 電子博彩機業務看來相當有得做. 但此股歷史欠佳, 隱隱然有多少邪氣, 自己亦不敢買太大. 騰訊入股華南城(1668), 後者復牌後自己立即衝入場追買. 初頭自己對此股基本因素甚有懷疑, 但依家有中國科網巨頭入股兼且大股東一股不賣, 疑慮便一掃而空. 高位連續兩日大手成交, 背後莊家應已轉手, 俾時間等新莊家慢慢收貨, 炒上$6應該沒有難度. 止蝕位擺$3, 操作上相當容易.
一月份未夠自己已經贏左差不多一成, 此乃極大凶兆 - 無可能順風順水得咁緊要, 就算不甘心就此收割, 都應該將倉位逐步轉移至防守力較強的股票之上. 組合下週打算納入中海油服(2883), 公司早前進行大手配售, 但不足十個投資者已經可以將近60億貨吸納, 代表有實力人仕相當看好此股. 星期五大成交掃上, 利好; 操作上勝在止蝕位明確, 現價追買應未算遲.
上週更新 (19 Jan - 25 Jan) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/01/19-jan-25-jan.html組合單位值: 112.57
組合週回報: -2.18% (2014年回報: +6.80%)
現金水平: 28% (前週: 2%)
澳門股上週出現重要調整, 而週五股王騰訊亦跟隨倒下. 正如之前留言所講, 若然今轉中細價股炒作浪潮真的由澳門股及騰訊所帶起, 兩者見頂, 或許亦是今轉狂潮的轉捩點. 早前跟紅頂白勇字行頭無所謂, 但千萬唔好頭昏眼熱以為自己買果堆股真係好好景, 講到底, 所謂環保, 彩票, 物流, 手遊等等, 可能純粹只係受資金帶動而起舞. 呢堆所謂強股累積升幅甚巨, 贏家一路買上黎感覺良好當然唔介意大注疊上去, 但依家明顯已見短期頂部, 只會愈來愈多人唔介意賺少D TAKE左PROFIT先, 上週會是一個頗關鍵的轉角位, 增持現金是最理想做法.
基於以上想法, 上週組合亦作出相應操作. 依家係鬥快止賺既時候, 自已已經將甚麼DYNAM JAPAN(6889), 中芯國際(981), 金保利新能源(686), 金蝶(268), 富智康(2038), 舜宇(2382), 匯彩(1180)等等全部剪掉, 主要係呢抽野圍起都贏幾多, 當然唔介意沽哂出街; 而嘉裡物流(636), 金山(3888), 珠船(560), 深國(152)等則算是自己幾鍾意既股票, 唔捨得全數撤退, 但可以減持的部份都已經減左.
呢幾個月二, 三線股其實炒得好勁, 所以回起上黎仲有人肯接. 如光大(257), 御泰(555)等, 上週四指數跌得最急一段仍有力反攻. 但正因如此, 反而更值得恐慌 - 依一刻才衝入場既人肯定叻極有限, 炒到水尾先搖旗大叫GOGOGO, 分分鐘又儲多堆蟹貨, 日後回升阻力更加大. 無辦法估計今轉調整會去到幾深, 但澳門股一日未喘穩, 二, 三線股肯定無運行.
不能完全捨棄港股, 由於歐美復甦會是今年頗明確的投資主題, 自己會比較鍾意出口股如德昌(179)及創科(669), 希望稍後會吸引到資金停泊. 中海油服(2883)亦是另一隻自己信念較強的股票, 今年公司會繼續好景, 執著於配股後貨入強手的概念, 止蝕位近, 算是值搏. 已經接近半年無參與期權買賣, 今次都頂唔順要買返一堆澳門股及騰訊PUT, 抹左月中高位, 兩者對比數月前仍然累積甚大升幅. 當係頂住個倉又好, 搏調整未完又好, 兩者皆屬最佳做淡對象. 預左輸哂, 點挾都唔怕.
星期二才贏緊11%, 轉個頭已經嘔返5個出去. 上星期是做錯太多決定, 搏中資股反彈更是錯到離譜. 炒股票大忌係被勝利沖昏頭腦, 如上週提到, 現今市況逆轉的速度往往比想像中更快, 形勢不就, 轉打防守會是比較明智的做法.
派得好投資組合月結 (Jan 2014) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/01/jan-2014.html組合單位值: 112.55組合週回報: -0.01% (2014年回報: +6.78% / 1月回報: +6.78%)
現金水平: 8% (前週: 28%)
"巴黎鐵塔反轉再反轉"
上週寫週記時係恐慌到嘔, 若然唔係一早沽左一堆野, 今週開市好大機會係低位剪哂佢. 由星期五(24/1)成手澳門股PUT, 到星期一(27/1)買到滿倉永利(1128), 新濠(200), 講緊都係半個交易日內完成既轉變. 構成轉VIEW關鍵, 很大程度出於星期一開市一刻澳門股明顯跌得過籠, 講緊係銀娛(27)跌8%, MGM(2282)跌近10%, 一張2月10%價外PUT可以升3倍, 當時一刻未肯定見底, 但基本上已經可以肯定唔會追沽; 及後於恆指隊得最勁一段時間, 騰訊(700)迅速回穩, 金山(3888)亦一度有強勁買盤掃上, 就是更大誘因去平掉手頭淡倉. 午市後指數無大起色, 但明顯見澳門股及騰訊已經喘定, 而亦有幾多二, 三線股倒升. 跌近500點但完全感受不到恐慌情緒有蔓延跡象, 星期一應該係另一個關鍵日子.
自己一直無參與澳門股, 主要係因為已經錯過最爆炸性一段, 就不想再追. 其後一升再升, 作為局外人唯有眼光光. 濠賭屬結構性增長行業, 但股價升得勁很大程度是由投資者情緒拉動, 依一刻係好難預測究竟澳門股會點走: 呢世都唔會再見一月份高位? 抑或最近調整隻係為左走更遠既路? 正等如去年11月$17時買金山(3888), 都唔會知究竟有冇機會再上返$24. 講到尾都係值搏率問題, 星期一摸住個底買永利, 新濠, 每股最多都係擺低$1-$2; 若然今次確然見底, 是有機會再挑戰歷史高位. 既然輸極有限, 便可以無懼風雨衝入場搏一鋪. 至於後來將部份正股換成期權, 則是操作上的考慮.
一月份有做得好, 亦有做得不好既地方, 高位出清DYNAM JAPAN(6889)頗為關鍵. 整體拉勻有得贏, 都應該值得滿意. 組合經過一輪調整後仍以金山軟件(3888)作重倉股; 堅持歐美逐步復甦乃今年其中一個投資亮點, 隊得最狠果時衝入場接左一堆出口股, 目前稍見起色; 雖然德昌(179)仍在捱價, 但見歐洲同業Faurecia(EO:FP)及Valeo SA(FR:FP)股價不算差, 暫時不太擔心.
組合趁指數大跌時趁機納入中航信(696), 搏內地旅遊增長, 此股攻守兼備是有可搏之道. 純炒短期供求效應, 上市日競價盤追買新股老恆和(2226). 如早前留言所講, 自己跟炒新股, 多數等上市首日才追買, 如636, 586, 1359, 2226等等. 上市後投機新股主要都係炒供求效應, 操作概念係要國際配售分貨小, 公司業務夠獨特, 即市場並無其他選擇及公司集資後發展計劃吸引, 會有基金肯追 - 老恆和是符合以上全部條件. 值搏率比正常情況更高的原因是市況轉差, 多一手黨見上市已經贏咁多便會爭先沽貨, 有利有心人收貨後再炒上. 甚麼MAGNUM, 諾奇, 米格等自己則是不會追, 原因是公司業務並無特別之處, 基金追貨動力便不強. 雖然目前已經累積一定升幅, 但我睇短期應可再抽幾棍.
處於經濟溫和增長期, 資源股唔會太叻但亦唔會太差, 中海油(883)每年都總有段時間跌到要執笠咁款, 但往後又會升到你唔信. 目前跌近波動區間底部, 是值得入場搏反彈. 貪槓桿夠大, 自己買左少少二月價外CALL搏搏. 聯想向Google收購Motorola, 市場昨日(30/1)明顯以行動投不信任票. 感覺上呢單收購係反映聯想仍在打算進攻手機市場, 甚至有多少為國出力的味道; 相反Google早已知道未來科技戰場應不在此. 無論生意目光, 公司質素Google都遠在聯想之上. 今單Deal應該係失敗之作, 加上聯想仍在處理收購IBM伺服器業務, 要同時Handle好兩單交易亦是潛在不明朗因素. 貼近歷史高位, 個人認為是可以用較價外的PUT做淡.
今日(31/1)開始參與美股買賣, 由於用開的銀行手續費用昂貴, 自己又沒時間兼顧兩個市場即市炒賣, 操作美股個人是傾向較長線持有. Facebook, Google兩大科網巨擎剛公佈強勁業績, 縱然估值甚貴, 但勝在想像空間遼闊, 齊齊破頂後不應就此停步.
展望二月份馬年開局, 個人操作上仍然傾向審慎一點, 最大問題係好多股都似見明顯頂部, 升上去又會有堆人爭住止賺, 為降低風險, 買貨只集中數個SECTOR去買就算. 另外最重要係睇騰訊及澳門股能否守穩一月份低位, 若然失守, 便應提高現金比重及加強對沖. 多加留意是否有股票於期內向上突破, 強股就在此中尋.
上週更新 (9 Feb - 15 Feb) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/02/9-feb-15-feb.html組合單位值: 114.10
組合週回報: +0.83% (2014年回報: +8.25%)
現金水平: 0% (前週: 8%)
上週指數出現明顯反彈, 組合卻明顯跑輸. 目前市況, 自己推斷是叻極有限. 中資金融股, 內房等挾完兩日便開始無以為繼, 上升指數股很可能只會繼續圍繞和黃(13)及騰訊(700). 會有少量個股可以突圍, 因此目前操作策略一定是好淡並行. 寧願贏少D, 也不願再出現急跌時會束手無策.
上週組合主力搏反彈, 中海油(883), 民行(1988)CALL, 友邦(1299)CALL現皆全數平倉食糊. 港股根本長期弱勢, 看看美股大跌後迅速復原, 簡簡單單揀幾隻巨頭回報已經相當可觀. 繼續留戀港股, 純粹只因為地區情意結. 但買股票感情用事可以輸到嘔血, 因此未來方向都係逐步轉移陣地較好. 蒙牛(2319)獲蒙能溢價大手入股, 反映行內人對整個乳業長線係非常看好. 時間性可能係以年計, 因此破頂後有沽壓絕不奇怪. 有染藍效應短期內跌極有限, 個人操作係點都先買一注, 若有低位便值得再加注.
組合加入華油(1251), 環亞(1390)作短線操作. 不難發現兩股上週皆有壞消息拖累股價大跌: 前者因為業務主力哈薩克貨幣大幅貶值兩成; 而後者則因為公佈一份甚差之中期業績. 自己看法如當日留言所講: "哈薩克貨幣大幅貶值19%，而華油有4成收入來自當地乃1251大跌主因。盈利會受影響，但公司亦能夠相應提價，只是時間上會有所延誤，消息應該不致太壞。" 其後數間大行相繼發出報告, 觀點亦大致相近. 自己睇目前華油是有一定值搏率去搏反彈, 而目前將止蝕位推上至入貨價基本上已經可以立於不敗之地. 環亞(1390)績後大跌, 個人推斷市場反應或者有多少過敏. 上市費用屬一次性開支, 盈利受拖累無可厚非. 目前估值當然是超貴, 但投資者個多月前將此股炒上又何嘗不知估值並非合理. 大家一直都在賭預期, 一次業績無可能就此扭轉, 因此跌得太勁便可以有得搏.
自己很少無故接刀, 因為實在太危險, 而且是有機會輸一鋪好勁. 選擇接刀, 大部份時候都係睇到股價見底回升才會出手, 原因是止蝕位易定; 而在壞消息公佈後, 股價有否跌穿前一日低位(FOLLOW THROUGH)亦是重點考慮的地方. 邏輯推斷, 若然股價無再創新低, 即代表壞消息已被市場消化(PRICE IN), 要股價再跌, 便要新催化劑. 在入市一刻, 上望多少相對而言反而不太重要. 當然無可能次次都搏得中, 但最關鍵是損失會否在受控範圍之內. 輸極有限, 便可以勇往直前賭一鋪.
期權操作方面, 中煤能源(1898)剔出恆指成份股, 被動式基金沽貨肯定沽到暈, 參考上年中鋁(2600)經驗, 自己睇穿52週低位絕不奇怪. 下月$3.5 PUT頗為抵買, 淡倉首選. 和黃(13)有業績期護體, 加上有歐洲復甦概念, 未來數星期有機會升到你唔信. 一成價外CALL看似進取, 但殺入價內亦非天方夜譚, 注碼可以再放大一點. 聯想(992)業績靚但挾唔起, 估值剛剛被下調, 橫行一輪後會陰陰又跌過. 當然如果指數升聯想都唔會跌得太勁, 但現價肯定難以吸引長線基金重新進場. 繼續做淡, 工具方面則可能用遠期價外PUT較好. 中海外(688)早前挾得狠, 但純粹出自空倉回補, 現價開PUT值搏率頗高. 澳門股已經脫險, 波幅開始收窄後現階段CALL/PUT也不宜做, 暫且不理.
自己開始諗通, 做淡對象不再可能係騰訊(700). 很多人(包括自己), 所謂睇淡騰訊, 除左開口埋口估值貴之外, 根本無一個堅實理據去支持自己出手. 問題係真正管緊幾十億, 甚至幾百億, 幾千億既人操作思維從來都唔會如此. 看待一間公司, 做好做淡, 很多時取決於公司自身價值, 而價值與價錢(股價)則經常被我等老散混為一談, 是戇居到極點. $300是貴, $400好貴, $500好很貴, 而現時騰訊股價是$550. 錯一次是戇居, 衰過N次都未知錯, 就是無藥可救. 操作只拘泥股價而望不見價值所在, 是很難於投資路上登堂入室.
派得好投資組合月結 (Feb 2014) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/02/feb-2014.html組合單位值: 114.70組合週回報: +0.14% (2014年回報: +8.82% / 2月回報: +1.89%)
現金水平: -5% (前週: 26%)
二月份組合表現欠佳, 原因是投放過多注碼於信心不足的交易上, 尤其股票交易方面買賣太過進取, 拉勻是輸得頗勁. 月尾埋單贏少少, 某程度上是全靠月頭搏中聯想PUT頂住. 搞完一輪到最尾都係要一隻救全家, 其實是頗悲哀, 因為操作過程中肯定發生過太多失誤. 目前市況, 中資股繼續不濟, 恆指則完全由騰訊一隻獨大, 其他大價股票彷彿已不再重要. 市場氣氛可以一日好一日衰, 亦是太難捉摸. 自己手風轉差之餘, 又開始踏入類似十二月的自我迷失, 開始唔懂得去選買股票, 因此可能應是時候集中持股之餘, 亦再次提升現金水平, 靜靜守候機會.
重整組合, 已沽清港股的所謂"長線"持股, 目前最有信心的長線投資的, 只有幾家大型國際品牌如FACEBOOK(FB), GOOGLE(GOOG), AMAZON(AMZN), DISNEY(DIS), VISA(V)等等. 港股組合目前主力4隻光大(257), 德昌(179), 時代(1023)及博雅(434), 其餘如理文手袋(1488), 西王特鋼(1266), 珠江船務(560)等等純粹打水片, 不值一提. 三月份踏入港股業績期, 根據以往經驗, 多數又會有一堆股票受業績帶動而觸發市場重估, 如時代(1023), 光大(257), 信義光能(968)待業績公佈後才追買仍有數圍, 因此肯定不用擔心沒有機會, 問題是自己有沒有能力把握.
博雅(434)是近來的最大中伏, 但自己目前仍然是一股未減. 本來想寫博雅的分析, 但自問無辦法寫得比老佔好
(連結: 博彩 + 手機遊戲股的大魚), 因此不如不寫. 手機遊戲最大問題是行業競爭大加上難以長期綁住用戶忠誠度, 而博雅是少有可以將博彩+手遊結合的公司, 黏性比一般手遊高, 是博雅最值錢的地方, 因此手遊公司中我仍然只喜歡博雅一間. 公司績後裂口大成交下瀉, 走勢是差; 但基本面未見受到破壞, 我自己是完全唔擔心. 而且論股價其實亦只是重回盈喜日起步點, 目前算是洗牌重頭打過. 本身有貨, 操作上見反正都已經跌左咁多, 亦無必要心急沽出. 暫當今日低位為短期撤退點, 繼續持有.
德昌(179)乃自己上週信心之選, 但從股價表現看則明顯無受Valeo SA佳績帶動, 要承認自己今次是捉錯用神. 純粹加強對公司基本面的信心, 是否值得下大注則值得反思, 始終短期催化劑欠奉, 股價很可能只會繼續緩慢向上. 時代集團(1023)業績比預期理想得多, 主要客戶MICHAEL KORS(KORS:US)績後股價亦持續高位徘徊, 作為供應商相信仍會觸發市場重估, 繼續持有. 光大國際(257)業績符合預期, 股價績後先跌後回升, 是利好信號. 環保股普遍估值昂貴, 半新股又驚假數, 很難買得落手. 又痕又怕痛, 唯有合埋眼衝入場買最大果隻就算數.
和黃(13)業績勝預期, 短期亦有力會為股價帶來動力. 今日(28/2)即市走勢麻麻, 但有機會是受MSCI換馬所影響, 因此價外期權可以睇埋星期一再作決定去留. 下星期輪到恆指換馬, 要加注新貴蒙牛(2319); 做淡受害者中煤(1898), 價外PUT繼續持有.
上週更新 (9 Mar - 16 Mar) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/03/9-mar-16-mar.html組合單位值: 108.75組合週回報: -4.53% (2014年回報: +3.18% / 3月回報: -5.15%)
現金水平: 11% (前週: -3%)
組合上週表現差勁, 買乜死乜, 情況異常慘烈. 個股操作, 博雅(434)跌穿績後低位, 剪掉大部份, 剩餘一注純粹賭公司長線會OK; 嘉裡物流(636)績後急挫但目前似乎仍是偏貴, 估值很可能要向下調整, 又是剪掉大部份; 彩票股買完即剪, 賭得錯, 港股板塊中最好應是華彩(1371), 但暫時唔敢再參與; 海信(921)搏反彈失敗, 又是要剪; 再加上死捱爛守的保利(3636)及時代(1023)仍然弱到嘔電, 股票組合價值大幅回落. 很艱難才搏到旺旺(151)績後有得升, 但忘記此股有期權, 正股就算買得很大盈利佔組合比重亦很細, 因此仍然無大作為.
目前情況是相當難搞, 個股跌到七彩, 但明顯未見恐慌. 很可能是有過1月份經驗, 暫時仍未見大規模撤退. 十二碼一係入一係唔入, 市況轉趨波動後, 頂多拉鋸幾日應該又再黎料. 自己睇得較淡, 因此目前不敢買貨之餘, 主力仍然是搏指數再急跌. 早前騰訊(700)入股京東商城後無力再升果然是調整先兆, 轉眼間已輕吻$550關口, 業績前應該會喘定, 暫時不做好也不做淡, 但買回少少金山(3888)搏業績. 騰訊轉穩, 下週拖低指數很可能會是仍死頂在高位的藍籌如和黃(13)之類, 重注淡倉; 中石化(386)早前人們睇得太好, 轉弱後跌勢應會加速, 繼續保留部份淡倉; 中國經濟數據差仍然是沽貨藉口, 資源股主力做淡中海油(883). 整體睇淡部署大概如此, 睇一個禮拜. 較長遠的做淡目標是中海外(688), 業績其實相當一般, 最大劑是分析員仍然看得好, 跌得最急一段應該仍未出現, 但目前價位不算特別值搏, 反彈上$20後應可以再開淡倉.
個股已經輸到不敢再買, 頂多低位再買少少西鋼(1266). 中信泰富(267)績後繼續走強, 西鋼業績應該可以憧憬, 股價已重返大升日起步點, 但沽壓不重, 明知是險著但仍大膽加注. 可能要守多半個月, 但公佈業績應對股價有所推動, 點都要搏; 理文手袋(1488)績前買多少少, 此股成交仍然非常薄弱, 若然業績再有差池, 分分鐘走唔甩, 因此就算很有信心亦不敢買太大. 其餘股票已經無乜心水, 光大(257)跌多點可能買回, 但買完可能升少少已經頂唔順要沽, 因此其實是哂氣, 手風奇差最好是什麼也不幹. 期權心水是買少少利豐(494), 此股近月波幅收窄後期權金平到嘔, 下週四(20/3)出業績後可能會有方向. 本來是想買上搏績後挾淡倉, 但睇落就算買齊即月$9 PUT和$11 CALL加埋都唔駛1毫子, 應該有數圍, 不如兩瓣買哂.
近期操作相當不順, 市況欠佳可以當是藉口, 但有實力的投資者應該是無懼風雨一樣有錢賺, 因此其實是能力問題. 自己的人生左右銘是中庸之道, 特別順境的時候要相信自己不會好運一世; 而特別逆境的時候亦要相信不會一世當黑. 套用目前環境, 應該算是經歷過非常好境後開始轉差, 似乎是有排捱, 因此買賣方面要更加謹慎, 儘量避免墮入下跌漩渦而不能自拔, 方能提升日後重整旗鼓的勝算.
上週更新 (16 Mar - 22 Mar) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/03/16-mar-22-mar.html組合單位值: 112.64
組合週回報: +3.90% (2014年回報: +6.87% / 3月回報: -1.76%)
現金水平: 20% (前週: 11%)
港股上週五出現明顯反彈，成交放量，雖然有富時換馬效應，但內銀內房大挾，可以判斷是短期已脫險，而且有機會重演一月尾大力反攻的情況。但今次應該是更短癮，借央行消息挾高的日子過往見過不少，多數是放煙花居多，因此未來數日要把握最後跳生的機會，將沒有起色的持倉剪掉。
上週股票操作，理文手袋(1488)一役除大敗而回之外，亦令自己更警惕組合回報的下行風險，變相轉用有沽錯無放過的心態對待其餘持股，立志要贏回信心後再重新放大注碼。大勝忌輕浮，大敗忌急躁，不敢講沽出的價格是否理想，但可以肯定的是沽出大部份虧損中的倉位後操作上遠比之前靈活，而且人亦輕了很多，這是心態上的最大轉變。個別的勝負得失不能太著緊，最重要是將來能否逐寸追回失地。
自己應不可能是很出色的股票投資者，回想過去幾個月其實是錯過了太多波的大浪：澳門、醫藥、環保更是一直沒有參與；科網要等到很遲才想通買入金山軟件，但騰訊是一直都無份參與分錢過程，太多無謂的執著是侷限自己投資選擇的原因。或許相對之下，注碼控制是比選對股票更為重要；怕輸便買細點，確認下注正確後才疊上去，這是最安全的操作方法。從沒聽過買大冷門會輸死人，愈大信心的交易方最容易傾家蕩產，保持自己心境平和一點，操作上會更運轉如意。
目前股票主力仍是金山軟件(3888)，業績勁到爆，最重要是開始找到Monetize的竅門。現價用市盈率計是貴到嘔，但有潛在被收購的機會，不可能會平賣，死揸不放；要開始搏內房反彈，但會是超短線操作，全力進攻綠城(3900)便算。其餘沒太多心水，騰訊(700)業績不是太差，但拆細後會很難炒，相對之下金山是肯定更值搏，而科網股最好仍是Facebook(FB:US)；信義光能(968)沽出後低位沒有買回，轉眼已創新高，也是沒辦法；反正肯定會配股，便無謂高追。主要是覺得整體股票動力是比之前弱，現在買股只宜超小注TEST BUY，走勢不對便要雞咁腳走人，沒有任何值得留戀的空間。
期權操作，大注PUT和黃(13)，遇著挾完又挾，目前看來是已變廢紙；但若然淡馬錫入股屈臣氏令股價出現短期亢奮，是更值得再接再厲。不是死牛一面頸，而是值搏率問題，派多$7息又代表什麼。不過由於市況會暫時好轉而淡友週一肯定要掃貨補回淡倉，工具選擇方面一定要揀下月價外PUT，行使價搏遠一點亦無壞。上週提及的利豐(494)CALL，最終大獲全勝，為組合進賬超過5%利潤，充分反映期權可以贏無限的超級威力。關鍵是注碼早在入市時已可以預定，就算虧損亦肯定不會輸入肉；但一旦搏中便可以夠輸幾十鋪，這是期權長倉的可愛之處。中海外(688)CALL目前亦HEAD住5個開，守多陣希望又搏20倍利潤，反正已取回成本，當然不介意繼續坐。下週可以嘗試搏反彈，主力一定是內房。另外希望九倉(4)會跟隨內房反彈，買少少CALL；中銀香港(2388)週三出業績，又是時候搏末日CALL，短線部署如此。四月港股應會很差，因此亦要同時開定下月淡倉。
最波動的市況，是更應該提起精神衝入場掠水，因為只要仍有心跳，便是仍有機會。到一日股票再沒有波幅，才是真正死亡的一日。很大感觸是上週一應是近幾個月來最頹的一日，但到週五又發現可以絕處逢生，股票市場就是如此奇妙。今次走得甩很可能只是夠運，而早排連敗應是操作失誤，更能反映到注碼控制和選股中出現的問題，其實這才是最值得關注的地方。
派得好投資組合月結 (Mar 2014) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM
http://partipral-hk.blogspot.hk/2014/03/mar-2014.html組合單位值: 108.27組合週回報: +0.36% (2014年回報: +2.72% / 3月回報: -5.57%)
現金水平: 21% (上週: 30%)
三月份恆指下跌3%；國指微升1.9%。騰訊(700)及銀娛(27)、金沙(1928)的調整，是拖低恆指月回報的主要元兇。而由騰訊(700)和澳門股帶起的調整浪，亦直接波及一眾動力股齊齊捱沽；最慘是當中很多股票月內曾先後創過歷史或52週高位，但回調幅度之大、速度之急勁，一個不留神是很容易連環中槍。整體而言三月份是艱難的，就算真的做得不好，也無謂過份自責；尤其當看到首域基金三月份一樣瞓低的時候，大家一齊衰，感覺點都良好一點。
要開始為四月份打算，應該先要問自己今年重點投資增長股的概念是否有錯。由於大趨勢是大家會逐步走出低息環境，高息股吸引力已遠比2012年、甚至2013年上半年為低；要追趕回報，買增長公司應是沒有懸念，因此目前選股仍然是繼續堅守這個原則。縱使股市是一定會繼續波動，但暫時操作方向不應有大改變。現在最大的隱憂很可能是中國經濟增長放慢帶來的衝擊。內地樓價持續回落，可以從疲不能興的內房股股價中反映出來；萬科急急腳減價賣樓，亦不可能是空穴來風。雖說股市有可能走在實體經濟之前，但中國公司面對人工高、利率高、匯率高的問題是仍然存在，縱然相關股票近來升勢如虹，但整體而言說服力仍是不足。
可能仍會有個別板塊，如早一兩年前已開始行業整合的水泥股等等，有機會跑出，但從股價表現亦可以反映出人們信念亦不是如此絕對，可能繼續是升一輪、跌一輪的格局，因此中國股票操作上要更小心在意，破頂追買反而未必是很好多策略。相對而言，搏增長股未死可能更有數圍。科網、澳門、環保、醫藥、新能源是過去一年人們最鍾情的增長界別，從中選一些自己有信念、覺得盤生意仍有得去的公司去買，暫時看來應是最佳作戰大方向。當中自己最喜歡的仍然是科網，香港一隻金山軟件(3888)；美國Facebook(FB:US)搭Google(GOOG:US)應該已經很足夠。今日忽然發覺原來手機的GMAIL APP開始有廣告閃現，科技公司不斷擴張用戶群，最終目的仍然是透過瞭解各人的生活習慣及消費模式，進而在每人身上搵銀。Facebook收購Whatsapp後直接令公司掌握到最大的群眾網絡，這便是最值錢的地方。
其餘增長界別，環保股自己勉強揀得上手的只有光大(257)，走勢暫時欠佳，可能只適宜測試性質買入；澳門股不是太肯定，要看看明日的博彩數據如何再作決定；醫藥股一向不懂，因此不買；燃氣、太陽能、風電、水務之中，是應該要揀返幾隻去買，但信心則只是一般。物流是上年年尾才開始炒的板塊，但算是實務實幹，自己頗喜歡海豐國際(1308)，業績不俗，股價走勢很悶但卻符合行業性質，因此已納入成組合其中一員。
雖然大方向是大概如此，但一人之力是無辦法影響得到市場如何取態，因此資金流向亦是要關心的地方。第一季作結後，今個星期基金們亦要開始為四至六月這個傳統淡季作出部署。暫時睇資金未見有大舉撤離股市的跡象，否則國企股亦不會段段快放，因此板塊之間如何輪動是未來一週重點觀察對象。沒有領導股的升市是不可能長久的，騰訊及澳門股會否重振雄風，相信會為第二季港股表現帶來很大的啟示作用。
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