“金磚國家之父”、英國經濟學家吉姆奧尼爾（Jim O'Neill）表示，這十年是中國經濟再平衡的十年，現在五年過去了，中國已經準備好，在全球經濟舞臺扮演更重要的角色。
回到這個十年的開始，O'Neill當時對金磚四國（巴西、俄羅斯、印度和中國）在未來10年的表現做出了預測。五年過去了，中國是唯一一個達到O'Neill預期的國家。
假設中國去年第四季度GDP增長達到或接近7.3%，那從2011年到2014年，中國的平均實際GDP增長將略低於8%。O'Neill曾預測，中國經濟在這個10年將平均每年增長7.5%(正如中國領導人早在2011年的預測)。而如果在之後5年，中國保持7%的經濟增長，那中國就可以達到O'Neill的預測。
如果是這樣的話，按照當前匯率，到2020年，中國將成為一個10萬億美元的經濟體，遠超美國一半規模。同時，中國經濟規模將是日本的兩倍，比德國、法國和意大利的總和更大。並接近巴西、俄羅斯和印度總和的1.5倍。
巴西和俄羅斯讓O'Neill大失所望。事實上，它們的經濟表現令人懷疑它們的長期潛力。印度也令人失望，但其2014年經濟增速加快。莫迪當選和石油價格的大幅下滑給印度帶來了機會。印度仍有可能在這個十年達到O'Neill的預期。它今後5年的經濟增速甚至可能超過中國。
許多國際評論家依然看空中國。它們期待中國實際GDP增長大幅下滑至7%以下。他們的原因通常涉及過度負債、低效貸款、出口市場走弱和消費者持續無法在經濟中發揮更大的作用。所有的這些東西都是相關的，但中國的政策制定者已經認識到了這些挑戰並積極克服它們。
特別有趣的、與這種悲觀相反的是中國股市的紅火表現。在過去的幾個月里，上證指數一直是全球表現最佳的市場。
那些聲稱中國股市永遠不會上漲的人去哪兒了？永遠看空者解釋說，中國市場是一個不可持續的泡沫，或者買家被強制買股，以求讓經濟看起來不錯。O’Neill認為流動性可能起到了一些作用，但不是股市的全部。
O'Neill能想到至少三個理由看好中國：
首先，原油價格的崩潰將提高消費者的實際收入，幫助他們在經濟中發揮更大的作用。
第二，即使房價最近停滯不前，甚至開始下降，但中國可能會避免嚴重的信貸緊縮。此外，房地產價格下降使更多中國人負擔得起住房。
第三，中國通脹溫和，這給更寬松的貨幣政策提供了空間。
以上因素將幫助中國更輕松的通過增加居民收入、加大農民工的房屋所有權以及退休制度改革重新平衡經濟。2016年，中國經濟將增長6%-7%。作為G20的主席國，中國可以將在全球經濟中扮演更重要的角色。
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你如果還在用下面的六○年代風格管理公司，會趕走公司人才。因為：當公司政策越多，團隊熱情越低；熱情越低，團隊的表現越不驚豔；越不驚豔，獲利就越低。 如果你是員工，也用不著保持安靜、偷偷抱怨，在會議上直接表達。你是被你的大腦所用，不是嗎？ 愚蠢的出缺勤制度：薪水階級不需要出缺勤制度，因為他們必須靠上班賺錢。如果你還在對原本就晚下班的員工遲到十分鐘叨念不停，你不值得員工為你工作。 鐘型分配的績效考核：績效考核是浪費時間的官僚作風，如果公司要求主管將同事按照鐘型分配打考績，就不值得高資質人力為此工作。 如果你不信任你的主管用對員工，為什麼你要讓他當主管？鐘型分配的績效考核只會讓你雇用到普通資質人力。 凡事都要經過報備：當部屬支出一大筆錢或雇用新人，須經同意；當計畫啟動，須經同意。但是員工更換出入證，也需要主管簽名嗎？越多的官僚制度，只會讓組織慢下來，且浪費投資人的錢。 不能信任找來的人，能被稱為領導人嗎？ 愚蠢的紀律：「紀律」一詞來自軍中，但並不適用於知識經濟。如果有人打混，我們應該溝通，找出事情的癥結，而不是懲罰。 愚蠢的回饋機制：制式的員工回饋調查的答案都是「加工答案」，得不到真心話。你只要找員工面對面好好聆聽，多數人都樂於告訴你對公司的觀感。 愚蠢的任用過程：以下三點，能幫助你很快找到人：用你自己的話描述工作需求，而非制式的官樣文章；把應試者當成有價值的夥伴看待；以及面試過程迅速而友善。 如果你只是用電腦篩選應徵者履歷，會非常難找到適合的人。 七、愚蠢的排名：把員工排出名次比較績效，是公司最愛用的笨招數。每個人都是獨一無二的，人與人之間無法比較，你的員工值得更好的做法。（原文共十項笨規定，本文摘錄其中七項，全文請見http://goo.gl/lMk7LX） 【延伸閱讀】韜睿惠悅人才與獎酬顧問 諮詢總經理魏美蓉 規定愚蠢與否要看放在哪種公司。如果知識工作者比重偏低，如製造業、金融業，採用常態分配和強制排序打考績，很適合做為建立績效考評制度的基礎。但是知識工作者比重越高的產業或公司，越要降低笨規則的比重，才留得住人才。 高薪又怎樣，笨規定別想留人 千禧世代進入職場已近三五％，他們看待職場和主管的方式跟之前的世代都不一樣：他們會從各種小處評估要不要待下來，而不只看薪資。如規定服裝、打卡，都讓他們不想去。 笨規定暗示對員工不信任，以及不敢處理員工脫序的行為。因為不信任和不敢處理才會定出笨規定，在過程裡卡員工。 規定違反人生原則，那就走吧！ 倘若對規定有意見，員工可直接表達看法，這表示你認真對待自己的不滿。員工也要理解，你不可能百分百認同公司，公司也無法滿足每個人，意見不被採納很正常，到哪都一樣。 如果真的違反自己人生的大原則，乾脆選擇離開；做自己的主人，沒人綁住你。真的要管，要讓人心服口服 用不同方法接引不同世代的人，是主管的責任，尤其面對三十到四十歲間的未來領導人，要能打開心胸聽年輕人的聲音；就算最後仍要維持笨規定，要跟員工說明，他們未必不能接受，有時是不了解原因。 總之，你信任員工，員工就會信任你；你心胸開放，員工就會接納你。 | ||||||
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我要告訴你，為什麼你必須離職，為什麼你必須為自己的人生創業，否則很快你將失去公司的庇護。 中產階級已死：我的朋友叫我看對面的辦公室隔間，整棟烏漆墨黑。因為業務都被外包，不然就是科技取代人力。更多人進入上層階級，但是更多人變成臨時雇員；這是新的典範，中產階級已死。 你會被高科技取代：科技、外包和臨時雇員，終會取代所有的中產階級。二十年前存在的多數工作，現在已不需要了；也許永遠都不需要。 我問過許多CEO：你是不是把經濟當作炒人的藉口？他們不置可否。每個人都在被解雇的邊緣，現在，每個人都是衛生紙了，沖水吧！ 公司不喜歡你：公司不想要每個人都變成獨一無二的星星，主管的工作是摧毀人才的職業抱負，要他們效忠，一個禮拜工作九十小時。 錢買不到快樂：研究顯示，當薪水到了一個水準上，加薪所帶來的邊際快樂程度趨近於零；因為賺多少、花多少，存不了錢。 換句話說，不要為穩定調薪而待在一個工作，你永遠不會免於財務憂慮。只有自由時間、想像力、創造力、選擇消失的能力，能幫助你達到絕無僅有的貢獻。 有多少人能做出破壞你生活的決定：我不喜歡自己的命運掌握在單一個人手上，諸如老闆、客戶。 現在就開始分散影響你事業的對象，算出有多少人能做出影響你的決定，確保這個數字超過二十。那麼當你轉輪盤時，勝利將站在你這邊。 你的退休計畫根本沒用： 唯一有效的退休計畫是選擇你自己。每個人都是企業家：你有能力想點子、兜售點子、執行點子，堅持到底；即使失敗，也會學到東西。 你也可以在職場上當企業家，做個「entre-ployee」（內部創業）。決定你要向誰報告，你要做什麼，你要創造什麼。或是一邊上班一邊創業，對某人創造某種價值，累積起來的價值將成為你的事業。 如果不創業，你的選擇是什麼？留下來，老闆一直讓你失望，最後換掉你，只付給你生活最低所需的遣散費，在恭維和羞辱之間擺盪，讓你有如一尾自願上鉤的魚。 開始嬰兒學步，追求夢想：沒有人叫你今天就辭。在一個人跑馬拉松以前，他必須先學會爬行、學走路，然後才能跑。每天運動，保持健康，然後才能跑馬拉松。 馬上為你的每個夢想列清單：當暢銷作家、降低物質欲望、要健康、幫助身邊的人。每天，思考要做什麼事情來實踐它們？這是你嬰兒學步的方式，也是最終你奔向自由的方式。 富足不會來自你的工作：只有走出你的工廠大牢，當你真正幫助身邊的人的生活，富足才會來臨。 繼續待在討厭你的老闆身邊，在你的脖子鎖上項圈，拿越來越多的薪水、越來越高的職位來誘惑你。 留在寧靜上演的中產階級大撤退的環境裡，除非你為自己選擇成功，否則你依然將困在牢裡。（原文共十點，本文僅摘錄八點，全文請見http://goo.gl/9JL6eA） 【延伸閱讀】人氣部落客劉威麟 別以為白領就不會變跑龍套 老闆越來越不想靠人，因為人會生病請假，不如請機器，未來所有可被標準化的事務都會被機器人取代。 有一家IT公司用每月十五萬元雇用一個短期人力職缺，只要三個月，同樣的職位在我們公司只要五萬。寧可花三倍薪水去找外包。答案很明顯：公司不願負擔更多成本。 想離職，先準備半年「盤纏」 存半年生活費：創業像流浪，要存「盤纏」，只存兩、三個月時間壓力太大，無法專注創業；半年是有點壓力又不會太有壓力的時限。 上班期間同時寫部落格布建網路人脈：網路人脈的成本、風險最低，人氣還有助轉為未來創業的基本客層。發表文章要找特殊領域或角度、經常更新。 最後就算沒創業，網路人脈也是另種支持團體，有助平衡職場壓力。 跟前同事、同業保持聯絡：創業要預留後路，萬一創業不成，你可以找到公司上班。 創業寂寞覺得冷，快寫日記紓壓 建立部落格、臉書或專屬網頁。 根據生理時鐘訂每日計畫：紀律很重要。 周圍至少有一個人支持：創業者周圍充滿看笑話的人，但是至少有一個人穩定持續的支持你，才能夠撐下去。 寫日記紓壓：創業後每分每秒都是壓力，沒有假日，所以要有紓壓方式；寫日記、運動、聊天都可以。 老闆鼓勵創業，小心背後心機 老闆順著創業風氣，靈機一動，想出一種請走員工的說法：「XXX，我覺得按照你的潛質，非常適合創業，待在企業裡實在浪費人才……。」 有些員工聽信老闆的話，貿然離職創業，最後活不下去又無退路，很挫折。這提醒我們，離職或留下，都必須是自己的選擇，不該是別人所能左右的。 | ||||||
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事業道路幾乎不是康莊大道，如果你現在正處於熄火或搖晃狀態（多數人都遇過這些狀態），好好看著鏡子，你是否犯了以下毛病？ 這十項自毀事業的錯誤行為，可能將你從往上飛騰的事業軌道，拋進向下沉淪的漩渦。如果你承認自己犯了以下錯誤，你的任務就是改變這些行為！還來得及，你還有機會看到職涯從熄火轉向高飛。 錯估自己能做的表現或提供的價值：過度承諾以及無法兌現。 抗拒改變：無法擁抱新點子。 做為問題指出者，而非問題解決者。 贏過老闆，而非超越你的同業對手。 老在擔心你的下一步，而不是專注於眼前。 競選公職：大家都看得一清二楚，除了你（大家都很清楚這不是好選擇）。 高傲自大：過於嚴肅，固執己見。 缺乏回到現實的勇氣和信念。 晉升時才發現沒有培養接棒計畫。 自滿：你已經停止成長。 （原文請見http://goo.gl/asRenN。傑克威爾許管理學院http://jackwelch.strayer.edu/） 【延伸閱讀】IBM台灣區總經理 黃慧珠 我二、三十年前進科技業到現在，沒有人憑一項技能用到退休。不能改變，說穿了，背後的因素只有一個：自我中心。 這四種人，最容易被淘汰 啄木鳥人：只會一件事容易被淘汰。死守單一技能，諸如工程師只會一種主機系統；他們的口頭禪是：「會那些幹嘛？」現在走向複雜的串接時代，能處理複雜系統的整合架構是最有價值的技能。 鴕鳥人：眼界小容易被取代。只做眼前事不管別的，諸如財務人員習慣固定工作，只想做無壓的職員；他們的口頭禪是：「loading（負擔）好重，我做不來。」這類人的工作，容易被外包到中國和東南亞；就算不被外包，也會被新人取代。 恐龍人：討厭改變，容易變公司阻力。不適應公司策略轉變的人，用拒絕調職和轉換抗拒組織變革；諸如資深同事用過去經驗質疑現在的改變，他們的口頭禪是：「幹嘛變來變去？」這種人是公司變革的阻力。 四、無尾熊人：怕失敗，容易讓企業停滯。這種人一直在重點部門，輕鬆創出業績；現在公司要你帶新部門，開疆闢土，便一口回絕，他們的口頭禪是：「失敗怎麼辦？」很多戰將會心生抗拒這種挑戰，這類是諸多企業停滯不前的原因。 | ||||||
黑馬哥：《福布斯》又照例發布了新一年的“30歲以下30位創業者”排名，不過這一年的爭議是如此之大，因為很多本該上榜的人並沒有上榜。
例如“影響一代性觀念的90後”馬佳佳，“長得最帥的極客”施凱文，火遍中國的“囂張90後”余佳文等等。
就讓我們來細數一下，被《福布斯》遺漏的年輕創業者TOP 10吧，他們每一個都不比《福布斯》上的那30位差一星半點。
TOP 10、孟兵，西少爺肉夾饃創始人
26歲
去年最火的餐飲品牌不是來自傳統餐飲，而是由一位年輕的互聯網人孟兵創造。
先後在騰訊、百度工作時，孟兵年薪達30萬元，這在剛畢業不久的大學生里，算是十分可觀的收入，但在孟兵看來，更關鍵的是他收獲了“學會用互聯網思維創業”的財富，他說“我用互聯網思維顛覆了肉夾饃”。
孟兵最開始創業做了一家名為‘奇點兄弟’的互聯網公司，後來才開始下定決心做肉夾饃。敲定做肉夾饃，第一是自己喜歡吃家鄉的肉夾饃，第二是“看到了在消費體驗和商業規則被重塑的今天，餐飲這一位於互聯網側面的傳統行業，擁有廣闊的商業機會”。
最早開業的位於北京五道口網易大廈旁的西少爺肉夾饃店，自開業以來，便經常排著幾十米的長隊。這家店還創下過100天銷售20萬個肉夾饃的紀錄。
成就：★★★
潛力：★★★
TOP 9、許妙成，趣火星CEO
23歲
許妙成是趣火星的創始人，趣火星是“年輕智能硬件愛好者社群”模式的新興創業公司。據業內人士透露，他先用“趣火星”這個有趣味的智能硬件垂直媒體制造影響力，然後在各地發展各地“智能硬件”愛好者社群“火星人俱樂部”，目前已經深入北上廣深，甚至二三線城市，依靠微信組織起數千的智能硬件愛好者，定期在合作的咖啡館舉行“無處不科技”的智能硬件愛好者線下聚會，玩樂各種智能硬件。
“我要把智能硬件推廣進大眾群體，讓科技更有趣”，這就是許妙成的創業初心。92年水瓶座的許妙成，踩在智能硬件的風口，讓一切看起來很美妙。
成就：★★
潛力：★★★★
TOP 8、溫成輝，禮物說CEO
22歲
阿里和京東似乎已經吞噬了整個電商市場，逐漸死亡的那些垂直電商似乎只在證明一句話“垂直電商沒戲”。
但是，93年出生的溫城輝似乎在打破這一魔咒，他創造的禮物說上線不到三個月，用戶數就飆升到100多萬，如今交易額已經突破數千萬。
禮物說的定位是禮物電商導購平臺，以推薦禮物攻略為核心，收羅時下潮流的禮物和送禮物的方法，為用戶呈現熱門的禮物攻略。禮物說的分類主要從“對象”“個性”“場合”三個維度劃分，采用OGC(Occupationally-generated Content，職業生產內容)的方式將精選內容集中到送禮的場景中，幫助用戶給戀人、家人、朋友、同事制造生日、節日、紀念日帶來驚喜。
93年的溫敏是這個榜單中年級最小的創業者，但是已經摸爬滾打三年的他已經是一位創業老兵。
成就：★★
潛力：★★★★☆
TOP 7、余佳文 超級課程表創始人
25歲
2014年11月22日，央視一套一檔名為《青年中國說》的欄目里播出了一段一名90後CEO的演講，其出位言論如，“明年發一個億給員工”、“員工工資自己開”、“上下班時間自己掌控”、“鼓勵員工用打架解決問題”等充滿爭議，引起微信朋友圈的瘋狂轉載。這個人就是廣州周末網絡科技有限公司產品超級課程表CEO余佳文。
火過一遍，充滿爭議，公眾對余佳文已有充分認知，本榜單不過分贅述。
成就：★★★
潛力：★★★☆
6.劉靖康，V直播創始人
24歲
劉靖康，曾經在互聯網紅極一時，因為在2012年他曾根據視頻中幾秒的聲音破解了360董事長周鴻祎的手機號。而這一破解也被周鴻祎在微博證實，隨後李開複在微博發聲邀請劉靖康加入創新工場。
91年生的劉靖康已經做了多年黑客，他曾經破解過學校的教學系統，並把學校7000多人的臉整合出一張“標準臉”，在學校人送外號標準哥。
如今他創建了自己的公司“V直播”，為商業公司提供在線視頻直播服務。V直播有著劉靖康獨特的極客基因，在直播中融合了虛擬現實，智能硬件等多種最新技術。
成就：★★
潛力：★★★★☆
TOP 5、杜夢傑 追夢網創始人
26歲
作為90後創業者範例，杜夢傑有著典型的時代特征，喜歡在微信曬心情與自拍，也有敢想敢做類似遊學七國的舉動。2011年創辦眾籌平臺追夢網之前，2010年杜夢傑懷揣眾籌募得的6萬余元，成功實現了從印度、尼泊爾、巴林、阿聯酋到阿富汗的遊學夢想。追夢網對自己的定位“年輕人文化創意消費眾籌平臺”。
眾籌的始祖kickstarter於2009年在美國成立，到目前國內的眾籌平臺已數不勝數，杜夢傑希望“專註年輕人的眾籌”，京東和淘寶等巨頭相繼在2014年入局眾籌行業，擺在杜夢傑面前的路並不平坦。
成就：★★★
潛力：★★★☆
TOP 4、郭列 臉萌創始人
26歲
曾經，你的朋友圈是不是也被臉萌給刷屏了?2014年，一款名為“臉萌”的手機“拼臉”軟件爆火，在幾天之內占領了朋友圈頭像的半壁江山郭列出生於1989年，華中科技大學畢業後，加入騰訊，2013年創業，2013年底做了臉萌，2014年6月，臉萌做到了APP排行榜第一。郭列的身上有眾多標簽，準90後、騰訊前員工、臉萌CEO。如果要評一個“最有影響力的30歲以下創業者”，相信郭列也很難輸給福榜中的30位。
臉萌一度爆紅，盡管郭列自己說“一夜爆紅是走狗屎運了”，但你不可否認，他確實“非常紅過”。
成就：★★★★
潛力：★★★★☆
TOP 3、施凱文 Jing.FM & Blink 創始人
有“IT圈的金城武”之稱的施凱文現年27歲，但已經是個連續創業者。2005年開唱片公司，2008年創辦Koocu音樂網，2010年創辦Saylikes音樂網，2012年Jing.fm上線。前不久，他正式從Jing退出，又開始了全新的創業項目瞬時社交應用Blink。之前有媒體發文章報道Blink《50天，1600萬美金A輪融資，1億美金估值，每天10萬張照片上傳量》，這種事只有靠刷臉才能做到吧?
Blink想打造的是輕量級和簡單、無拘束，施凱文想借此營造的是一種可以輕松到無目的性、無壓力的聊天狀態。施凱文的新項目賭的是未來的新社交方式，但一點是確定的，創始人確實帥。
成就：★★★
潛力：★★★★☆
TOP 2、馬佳佳 Powerful情趣用品 & high 女性社區 創始人
馬佳佳沒有入選“30位30歲以下的創業者”榜單，還是比較令人意外的。這個曾經的“90後創業者代表”，曾經因為其創業項目是情趣用品，以及其誇張的言論尺度和個人的獨特ID定位火遍互聯網半邊天。但Powerful情趣用品店創業項目最終還是走向了不溫不火，據悉該項目已經宣告失敗。在短暫的停歇之後，一向“大尺度”馬佳佳又開始了自己的新創業項目——女性社區App“High”。在產品還未上線前，High就拿下了千萬天使投資。為了宣告這款新應用的誕生，馬佳佳與其團隊策劃了一場自稱“全球最屌的發布會”，並請來了陳升、留幾手、左小祖咒以及資本圈的各界人士站臺，馬佳佳的個人影響力可見一斑。
“High的目標用戶是：受美國文化影響長大的新一代女孩，既不乖巧，又不野模。既不奶茶，也不潘霜霜的艾瑪沃特森女孩。”馬佳佳這樣描述著自己的創業項目，從目前情況來看，High社區內容基本上也是大尺度風格，馬佳佳不缺話題。堪稱“最具話題的30歲以下創業者”。
成就：★★★
潛力：★★★★★
TOP 1、張旭豪，餓了麽CEO
30歲
1985年出生的張旭豪如今剛滿30歲，不過他已經創業7年。如今最成功的O2O外賣餐飲公司“餓了麽”由張旭豪和小夥伴們在上海交通大學研究生宿舍中創立，經過7載，已經成為一家估值超過20億美金的O2O公司——他們在兩個月前獲得了互聯網巨頭騰訊領投的3.5億美金的投資。
張旭豪喜歡用遊戲的方式去管理公司，如今5000人的O2O團隊管理得有條不紊。他是人工智能的倡導者，因為他認為“只要數據足夠，只要建立模型讓機器去判斷相關業務決策就好，不需要人的管理”。張旭豪崇尚的是全自動化治理公司，而非人治，所以餓了麽是O2O公司中“動作最快的大胖子”。
成就：★★★★☆
潛力：★★★★★
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本文作者 韋物主義(微信公共賬號：weiwuzy)，創新商業觀察者。轉載請註明。
本文為i黑馬原創，如需轉載，請聯系heimage0001。
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港A40中一只可能的十倍股：從“互聯網+”的邏輯說起 作者：格隆匯 左龍右鯉 編者按：在格隆的文章《港股的未來：40、400、4000、40000》中，有一個最後的一個猜想：誰會是這波行情的十倍股？ 每一波大行情，必定會出現10倍股。這類公司，除了一定的機緣湊巧，其最大兩個特征是： 1、合適的市值； 2、有還算不錯的基本面，但最關鍵，具有能脫離基本面約束的想象空間（任何股票短期漲十倍，一定是需要脫離基本面的）； 這是我們正在認真尋找和研究的課題的，我們期待能夠找到，並分享給大家。 今天我們分享第一只貌似有十倍潛質的標的——我們並不很確認。還是那句話：這不妨礙我們大膽假設，小心求證！ 港A40中一只可能的十倍股：從“互聯網+”的邏輯說起 作者：格隆匯 左龍右鯉 最近格隆匯推出了港A40指數，作為格隆匯的老朋友，左龍大叔十分開森，第一時間掃描了一下40個股票，果然是大票穩，中票猛，小票勁，格隆老師的功力非同一般。其中，左龍大叔熟悉的TMT板塊更是黑馬奔騰，有一只還是有十倍增長空間的Tenbagger大黑馬。（現在能從下表中猜到是哪只，左龍大叔再送多一支，買一送一，就是那麽任性） 背景：“互聯網+”將引爆第三次互聯網世界大戰 猜不到？不要緊，左龍大叔這就介紹這只潛在的十倍黑馬股。 大家都知道克強總理親自為“互聯網+”帶鹽後，現在各行業的各種公司都在往互聯網+這個風口聚集，請各位註意，總理說的是“互聯網+”而不是“+互聯網”，這里面區別還是挺大的，說明互聯網與傳統行業的融合核心方向還是從互聯網+過去，而不是從傳統行業+過來，一個典型的例子就是銀行去做網上銀行，與騰訊阿里做銀行的區別，雖然現在WEbank和MYbank，還沒正式開展業務，但慢慢的大家能感受到互聯網+和+互聯網的區別的。 理解到互聯網+的重點在互聯網後，就不難理解互聯網+的重點在於“移動互聯網+”，否則，這和2000年那波以PC互聯網為代表網絡股泡沫有什麽區別？而移動互聯網+的重點又在“移動互聯網”，說到移動互聯網，不得不提互聯網的前兩次世界大戰。 互聯網的第一次世界大戰發生在混沌初開的PC互聯網時代，大家的目標是探索出互聯網的盈利模式，廝殺的結果是誕生了BAT三巨頭，分別代表了廣告（百度）、遊戲（騰訊）、電商（阿里）三大互聯網盈利模式。 而BAT格局沒有維持多久就發生了第二次互聯網世界大戰，就是以微信崛起為代表的移動互聯網登船大戰，戰爭的結果是產生了TABLE的格局，其中百度（B），阿里（A），騰訊（T）繼續繼承了PC互聯網時代的優勢順利過關，雷軍（L）憑借著小米手機成功屌絲逆襲，擠入了TABLE，周鴻祎（E）憑借著安全衛士和手機助手等幾款超級APP也坐上了移動互聯網這張TABLE。但移動互聯網的競爭格局只是剛完成了登船階段，還遠沒完全定型，很快就會爆發第三次世界大戰了，而這次大戰的引爆與一只格隆匯港A40指數成分股密切相關，這次大戰將是模式之戰。 移動互聯網的四個模式 互聯網的競爭不是比誰有錢，否則中移動、人民搜索等土豪早就壟斷互聯網了，互聯網的競爭是業務模式之爭，是領軍人物的眼光之爭。而移動互聯網這張TABLE里面有四種模式（見下表） BAT都是上市公司，他們的模式大家都很清楚，左龍大叔就不啰嗦了，反而是小米的模式大家沒搞明白，一是因為他不是上市公司，二是雷軍早期一直韜光養晦低調幹活，三是大家都不相信中國能出一個蘋果，其實小米的模式就是對標蘋果公司的蘋果模式。所有果粉都知道，蘋果模式由以下3+2五個部分構成： 1）硬件：蘋果手機（觸屏+自有CPU） 2）軟件：IOS手機操作系統 3）服務：APP STORE 應用商店提供上百萬的應用服務 4）渠道：蘋果官網+線下實體店 5）領軍人物：喬布斯 這五個部分整合在一起才是完整的蘋果模式，而小米就是這個模式在中國的實踐者（見下圖），現在你知道為什麽小米能值450億美金了吧，因為人家對標的是7000多億美金市值的蘋果模式。 蘋果模式其實非常清晰，但由於中國沒有自己成熟的手機操作系統，只能選用了谷歌提供的安卓系統並在安卓的基礎上進行優化，因此無法真正意義上的100%複制蘋果模式，但無疑小米已經是最接近蘋果模式的實踐者（蘋果模式五大要素，雷軍做到了4個），換句話說，誰能夠完美的中國執行出蘋果模式，他將獲得蘋果般的江湖地位及估值。 這個道理TABLE的五位大佬都很清楚，所以他們都曾經以各種方式在做手機（詳細情況請看格隆匯另外一篇文章《中國新首富即將誕生，緩期五年執行》），但競爭的結果是小米暫時勝出，因為只有雷軍一人“ALL IN“去做，並且嚴格複制蘋果模式。 但有一位TABLE大佬一直念念不忘，也決定ALL IN跟進了，他就是周鴻祎。 念念不忘，必有回響——蘋果3+2模式才是周鴻祎的真愛！ 你可能已經發現，TABLE中的E——周鴻祎沒有模式! 的確，奇虎的免費殺毒安全模式在全世界沒有對標，屬於中國特色，這也是周鴻祎非常牛的地方，自創遊擊隊打法並存活下來。但獨創模式不代表是最賺錢的模式，全世界互聯網公司已經證明了最好的模式就是：谷歌/百度的搜索、亞馬遜/阿里巴巴的電商、facebook/騰訊的社交，及蘋果/小米的軟硬一體這四大模式。所以，老周在坐穩安全老大地位之後必然不甘心排名墊底，會往這四個模式滲透，接下來發生了著名的3Q大戰（360與騰訊），和3B大戰（360和百度），3Q大戰以小馬哥那個艱難的2選1決定險勝而結束（其間有工信部調停）。之後老周選擇了搜索引擎這個方向突圍，推出了瀏覽器和360搜索，都取得了讓人驚羨的業績：360瀏覽器一推出就獲得了30%+的市場份額，360搜索推出第一天就獲得了10%+的份額，這都是相當牛的業績，老周也贏得了互聯網“戰爭之王“的榮譽稱號。 但好景不長，前述第二次互聯網世界大戰爆發了，在移動互聯網時代，搜索引擎模式受到了挑戰，連搜索引擎老大百度都是經過一系列收購才勉強過關，但也已經元氣大傷，市值與騰訊、阿里相去甚遠。360作為PC搜索的追趕者，在移動搜索中更是優勢盡失，移動搜份額甚至不如阿里的神馬搜索和騰訊的搜狗搜索（整合了騰訊的搜搜）。 顯然，搜索這條路是走不下去了，正所謂，“昨夜西風雕碧樹，獨上高樓，望盡天涯路”，老周愁得白頭發都多了幾根。 這段期間，雖然360的利潤屢創新高，但是股價就是腰斬，市值跌破百億，連京東的強哥都不如——老虎不發威，大家還真當他是病貓了。但，互聯網戰爭之王的稱號並非浪得虛名的，老周很快找到了新戰場，四大模式中，社交和搜索都幹過了，360的流量正賺著電商們的廣告費呢，沒必要再去做電商，那就剩下蘋果模式了。雖然最難，卻是最性感的一個模式。 老子幹不過大小馬，難道還幹不過雷軍嗎？ 老周決定進軍蘋果模式，造手機了，而且是ALL IN（“賣車做機”，賣掉了自己的心愛奔馳，並直接離開北京南下深圳辦公。左龍再透露一個秘密：老周的辦公室離格隆匯的辦公室非常近）！ 雷軍造機VS 周鴻祎造機 其實，雷軍和周鴻祎幾乎是同時做手機的，在雷軍2011年開始做小米的時候，所有人都不看好他，但周鴻祎可能是唯一看破他模式的人，而且最看好他的模式，因為這就是蘋果模式阿。 老周看明白後2012年就立馬推出360特供機，跟進小米的模式，但是當時老周一念之差，沒有下決心自己做，而是去找傳統手機廠商合作——這個決定後來讓老周的腸子都悔青了！ 花了九牛二虎之力去說服傳統手機廠商。光說服他們就花了半年，因為傳統手機廠商最早對小米是很不屑的。被說服之後，他們半信半疑地做，做的過程當中，稍微遇到點困難他們就會質疑、退縮。而且他們DNA確實和互聯網思維太不一樣，所以做得很費力，最後360特供機以慘敗收場。對於360特供機的失敗，雷軍有過這樣的評價：“小米做什麽東西自己都能控制，你呢？你在做互聯網，但是手機的事你控制不了。你是兩家公司，各懷鬼胎，它不是真正的一體，所以你是沒有辦法跟我競爭的。”“你不能指望用一個部門，或者一個部門總監帶幾十上百個人，來和我親自帶幾千人的隊伍競爭“ 在失敗面前，老周坦承：“最早做手機這個方向看對了，但是方法是錯的，有時候你看到了一個機會，但是如果你不能夠有All In的思路，全盤壓上，你不能去賭，不能親自去做，而只是說弄一個部門，（把它當作）眾多業務中的一個，這種做法其實是不太可能能做成的。” 正是深刻總結了360特供機的失敗原因後，老周再次造機，決定先搞定最不穩定的環節——硬件（制造、供應鏈管理、售後）！ 2014年12月，奇虎360正式宣布，已與酷派（2369HK）結成戰略聯盟，向酷派投資4.0905億美元現金成立一家合資公司，而奇虎360將持有該合資公司45%的股權。也就意味著合資公司的估值為9億美金，酷派占55%。各位觀眾，左龍大叔前面說的有潛力成為十倍股的黑馬至此已經露出真容：正是酷派集團（2369HK）。 周鴻祎如何二次造機？ “造機”只是簡單的說法，如前面左龍大叔分析，老周這次並不是簡單的做手機，而是要完美的複制蘋果模式，包括硬件+軟件+服務+渠道+周布斯。 1）硬件：與酷派合資，利用酷派在手機領域多年的生產制造優勢，解決互聯網公司造手機最困難的手機設計、專利、制造、供應鏈管理、售後服務等環節。其中酷派擁有超過5000項手機專利，具有知識產權方面的優勢。 2）軟件：這個是奇虎的強項，奇虎本身就是做軟件起家的，而且是離操作系統底層更近的安全軟件，這個實力在3Q大戰中已經得到證明，QQ和360安全衛士雖然都是軟件，但是360安全衛士屬於內核級程序，QQ只是應用層提供服務。因此，左龍大膽預測，老周做手機在軟件這個要素上的終極目標極可能是做操作系統OS，對，你沒有看錯，也就是中國人自己的手機操作系統！（事實上，3月底，360OS社區已經上線） （猩猩手中的緊握著的是安卓機器人，代表什麽呢？） 當然，做中國人自己的手機操作系統是第二乃至第三階段的任務（如果做成，就不是十倍股了，只有天空才是他的天花板），目前在做手機的早期，還是會延續小米的做法，先發布一款基於安卓優化的ＲＯＭ（類似米UI），這款ROM將死磕小米的米UI，主打四大賣點（見下圖） 360OS的四大賣點在圖中的四個小圖標，第一個很明顯，是閃電，代表運行速度快（適合玩遊戲），至於另外三個代表啥？左龍大叔先賣個關子，如果本文閱讀過10萬，我就再寫一文唄。還不快點轉發分享！ 3）服務：由於360的手機助手本身就是前三名的分發市場，聚集了大量國內的APP開發者，並且對他們有較大影響力，這部分比小米有優勢，上線第一天就可以秒殺小米。以後如果推出自己的OS，也可以第一時間找到開發者參與（只要在安卓分發渠道導點量就能吸引開發者加入） 4）渠道：由於360本身掌握了全網約30%的流量（360搜索、瀏覽器、多個超級APP），本身就為淘寶天貓京東等電商平臺貢獻流量，自有流量這個優勢也是小米不具備的，之前做特供機時是直接上廣告就賣，這次會有所改進，推出專門的電商網站奇酷網（www.qikoo.com）,再加上和各大電商平臺的良好合作關系，網上分銷渠道可以在短時間內建成，自有流量方面會遠超小米，最近360在京東合作銷售了2萬智能攝像頭，僅僅用了26秒，銷售勢頭喜人。 5）周布斯：蘋果模式五要素中最難的其實是領軍人物喬布斯，很難想象沒有喬布斯的話，蘋果能做成今天的成績，喬布斯是真心想做好一款手機，追求產品的極致體驗，是個極好的產品經理。 而在TABLE中，老周是最好的產品經理，左龍大叔經常YY：如果TABLE一起合夥開公司，他們的分工應該是這樣的，馬雲做CEO，小馬哥做ＣＯＯ，李彥宏做CTO，老周做產品/運營，雷軍做市場，這個組合肯定可以秒殺蘋果谷歌，可惜，世界上沒有如果阿。 用老周自己的話來說：“我對產品的興趣，會大於對商業的興趣。這個沒辦法。其實從某種角度來說，中國很多人裝喬布斯，我恰恰覺得他們不是喬布斯。他們都是商業里的精英人物，都精明得要死，一個個都特別懂商業。”周鴻祎的氣質是最接近喬布斯的，也最有可能成為中國的周布斯，這點以後大家會慢慢認識到的 從上面的分析來看，其實在蘋果模式5要素中，除了硬件以外，在軟件、服務、渠道、領軍人物四個要素，周鴻祎都可以超過雷軍，特別是軟件及渠道，唯一不確定的是硬件。這也是周鴻祎願意出4億美金卻只占合資公司45%的原因，酷派實際上享受了硬件的估值溢價。熟悉手機行業的朋友應該知道，現在中國的手機硬件差異會非常小（如果把小米和華為的LOGO貼掉隱藏起來，大部分人是分不清誰跟誰的）。 因此，左龍大叔相信，有了酷派的加盟，周鴻祎在蘋果模式中的五要素都齊全了，只要執行過程中不出現重大失誤，大概率會和小米華為成為三巨頭的格局！ 奇虎/酷派手機正在有條不紊的籌備中 經過左龍大叔多方了解，奇虎酷派做手機的計劃及時間表大概是這樣的 1、品牌：會啟用新的手機品牌，5月份公布 2、價格：3500元到4500元，高逼格的 3、首批備貨庫存：100萬臺 4、賣點：主打安全，軟件和硬件完美結合，這是360做安全的特有優勢 5、種子用戶：３月份搭建論壇，重點發展程序猿＼攻城獅＼產品狗＼設計貓四種用戶 6、OS：６月份發布，基於安卓系統的ＲＯＭ 7、手機上市：８月底或９月初 8、銷售渠道：自有電商網站及其他電商平臺 以上不一定都準確，但說明一點，人家真的是很認真、很認真、很認真、很有誠意的在準備一款手機，絕對值得期待。 關於酷派的估值——港股模式（保守型） 酷派目前可以分為兩個部分來估值，一個是原先的傳統手機業務，另外一個是合資公司的股權價值。 １、極度悲觀：合資公司的手機完全失敗，合資公司的股權價值為0，公司只計算原有傳統業務的價值，且只按1PB算，約值33.5億（0.78元），但這個情況至少不會在今明兩年內出現，證偽也需要給老周點時間不是？ ２、謹慎樂觀：在產品上市銷售前，傳統業務仍只按1PB算，合資公司股權價值維持不變，酷派占55%約值38.4億，兩部分相加為71.9億（對應股價1.67元），目前公司股價也正好在1.7附近，說明市場處於觀望態度。考慮到最近解放軍先頭部隊南下，股價才從1.3上漲到1.7，今日有所長高，說明新進入的解放軍先頭部隊傾向於看好 ３、樂觀：產品上線，定位在3K+，月銷量20萬臺，說明模式基本成功，按照小米的玩法，合資公司會每年融一次資，估值翻5到10倍，按5倍算就是45億美金，假設酷派被稀釋15%後，持有合資公司股權約163億，加上傳統業務價值共196億（對應股價4.57元） ４、非常樂觀：2016、2017年產品銷售完成爬坡階段，月銷售過300萬臺，說明老周的模式已經對小米構成威脅，對標小米，奇虎酷派手機3年內做到小米一半的規模是完全可能的，按小米目前450億美金估值（小米估值是市銷率3.6倍）算則為225億美金。酷派持有部分股權約值90億美金（對應股價17元，Tenbagger）。 關於酷派的估值——Ａ股模式（進取型） １、對標小米：由於酷派合資公司采用了與小米完全一樣的模式，對標小米的成長路徑將成為主要邏輯，一旦酷派合資公司的銷量符合小米的成長路徑，市場將會給予小米類似甚至更高的估值，左龍大叔判斷，老周在3年左右可以做到小米30%到50%的規模 ２、港股唯一的周鴻祎概念股：作為TABLE中的成員，可以對標TABLE中港股小夥伴們，比如阿里健康、阿里影業、華南城、金山軟件等，沒有一個不是大牛股 ３、對標美股奇虎360：由於酷派是和奇虎合資的，未來酷派的股價走勢大概率會與奇虎股價聯動 ４、對標安卓/蘋果：一旦360研發出合格的手機操作系統（或者正式宣布進入研發階段），市場將憧憬中國人自己的手機操作系統（只要做出來，無論好用與否，政府都會當寶），按Ａ股的玩法，這時候股價可以擺脫地心引力，向天空奔去 至於給予什麽估值，左龍大叔不是金融圈人士，其實不專業，但是酷派的估值多少取決於和360的合資業務是否成功，作為ＩＴ界的老兵，我個人相當看好這次合資，應該看好老周，原因前面已經說過了，這里總結一下： 奇虎酷派是一家現階段對標複制小米模式的純正互聯網創業公司，未來可能推出中國自主手機操作系統ＰＫ安卓，完美複制蘋果模式的TABLE玩家。同時，酷派也將是港Ａ定價模式典型代表案例。 （左龍大叔是老周的粉絲，以上分析有強烈的個人偏見，不構成任何投資建議，投資有風險，跟風需謹慎！） |
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判斷牛市未來的十個關鍵問題 作者：肖磊 一、此輪牛市起於市場，但興於政策 本輪牛市有政策背景，但要說完全是由政策發動的牛市，是不準確的。中國股市盼望這樣的牛市已經很久了，政府近幾年來也一直希望股市有所起色，期盼A股能夠像美國股市上漲那樣帶動整個經濟複蘇。從鼓勵和放寬各類資金入市、打擊股市違法現象、改革發行機制、完善退市政策等等，也可以說政府一直在想辦法“拯救”股市。 當然，中國股市的特殊性在於，國有企業占比非常大，如果算上已上市的大學辦企業以及其他集體企業，中國股市里面國有企業總計超過1000家，占A股上市公司的三分之一，最新的總市值高達35萬億元，占到了滬深兩市目前總市值一半以上。正因為如此，本輪牛市的啟動和發酵，讓大家不得不跟地方政府債務問題、國有企業改革等問題聯想到一塊。 如果客觀的來說，中國股市的上漲，受益最大的確實是國有企業和各級政府，從政府層面來說，“牛市”意味著財政收入增加，民生支出有了保障（上周財政部長樓繼偉建議將一部分國有資產劃撥轉入全國社保基金、對其進行補充，如此才有條件適時降低社保費率）；股市走牛確實能夠提升“政績”。 二、股市中“改革紅利”被誤解 改革紅利對A股市場所起的作用，實際上被市場嚴重誤解，不管是退市政策、註冊制，還是更高的監管水平，都不是締造牛市的充分條件，這類改革真正的目的是，當牛市或熊市來臨時，能夠有一個更好的制度來保證其自我調整和修複，不至於過於“正策化”，而繼續陷入“牛短熊長”的尷尬。實際上自A股誕生之日起就不缺乏牛市，很多短暫的牛市恰恰是因為股市制度不健全“造成”的。 本輪牛市需要註意四個比較特殊的背景順序，即：中央允許經濟增速下滑、房地產進入調整期、通脹下行、人民幣國際化/滬港通開啟。可以看出，本輪牛市的前提在於，整個市場資金的流動方向出現了大的調整，投資者不再因擔憂、抵禦通脹而買入房子等固定資產，更願意投入到股市中來追逐金融資產增值收益，因此說本輪牛市依然是“資金市”。 三、如何看待“泡沫”問題 股市走勢不是一個簡單的算術題，股市更多的反應投資者對市場的預期，中國股市最大的問題在於，諸多股民沒有一個很好的預期管理，下跌時詛咒繼續下跌，上漲時篤信繼續上漲，很難對未知的風險做出很好的預案，進一步放大了恐懼和貪婪。當前的中國股市確實存在預期過熱的現象，這種現象可能會導致新進股民買入股票的成本過高，短期被套風險加大，我想這也是吳敬璉等諸多研究者提示風險的主要原因。 提示風險沒錯，但需要更加具體，因為股民都是有“籌碼”的，他們既然來到了這個市場，肯定是要大戰一場的，在他們剛剛入場時就奉勸其離開是不太現實的，只能警示其做好各類準備。關於A股市泡沫的問題，我想舉一個例子，美國道瓊斯指數從美國經濟複蘇開始的2011年至今四年間，上漲了60%，而中國上證指數在去年至今不到十個月的時間里，上漲了100%，漲幅確實過快了。 四、“活躍度”是判斷牛市的重要依據 我同意“資金市”的說法，但不太同意業績支撐的下半場牛市，中國股市很多企業的業績一直是非常好的，資產也很好，但股價走勢並不理想，股指更是熊了七年之久。股市實際上有很多的哲學在里面，股市真正所反映的，是對未來的預期。 像工商銀行等這樣的權重股，投資者已經非常了解了，無法更多的炒作預期，雖然對大盤很重要，但自上市至今，在利潤增長五倍的前提下，股價卻只上升了不足一倍。那些真正能夠活躍大盤的，一定是具有很多炒作概念的大盤股，比如最近推動股指連續上升的國企並購重組概念；另外能夠助長牛市氣氛的，還有那些存在巨大不確定性在里面的中小盤股票，比如中小板和創業板，這也是股市的魅力所在。 因此，我判斷牛市的支撐因素，主要看的是“活躍度”，假設之前股市資金面連一個市值不足主板十分之一的創業板都炒不起來，大盤股業績再好，A股也很難出現牛市。 事實上股市中沒有幾個人能夠做到像巴菲特那樣長期以“價值”為準繩，普通股民最簡單的分析依據依然是股價，股價是最好的說明書，拋開股價去看“價值”，對普通股民來說難度較大。從這個角度來講，我認為A股的活躍度是衡量牛市持續能力的重要因素，目前看活躍度處在極限水平，牛市“後勁”存在被提前透支的風險。 五、註冊制對A股的影響要視具體時間點而定 如果註冊制是在3000點的時候推出，對市場的影響可能並不大，但目前大盤已達4500點，投資者心理承受能力反而比較脆弱，資金一旦被分流，“凍結”在新股上的資金過多，可能會加大調整的可能。 但要想把“瘋牛”轉為“慢牛”最主要的方法依然是更多的進行市場化改革，擴容創業板，讓股市真正成為刺激和鼓勵民營企業融資、創新的場所，而不是更多的去解決“國有企業”問題。從這方面來說，我是非常支持註冊制的，相比股市長遠發展，註冊制引起的短期波動問題不大。 另外，目前需要上市的巨型企業相比2007年至2010年間已經少了很多，對資金的規模性分流不會太大，市場或許高估了註冊制的短期利空，而低估了長期影響。 六、牛市結束的信號不能僅看基本面 從房地產市場、貨幣指標、CPI等領域指標變化來分析牛市何時結束，確實是非常重要的，但過於具體和專業，無法運用到當前的資金市場，因為羊群效應往往也是很容易形成反轉的。正因為短期內漲得太多，很多投資者才會產生恐懼，這種恐懼不會因為基本面沒有達到某種條件而消除，一旦市場出現一兩次調整跡象，更多的投資者會選擇一擁而上的拋售。 所以我認為要準確的判斷牛市何時結束的問題，必須要要加上一個時間期限，是半年還是一年，是五年還是十年，如果站在半年的角度講，此輪牛市因短期內漲幅過大已經非常脆弱了，成交量和換手率已經非常高了，說明很多人在尋找獲利了結；如果站在三、五年的角度看，或許牛市還在半山腰。 七、此輪上漲在5000點以內見頂的概率較大 中國股市自2007年見頂6100點之後，進入了長達七年的調整，目前來看，市場資金雖然遠大於2007年的水平，但整個中國股市的供給層面也發生了重大變化，上市企業總市值與GDP的比重已達到100%；基礎貨幣投放受到出口等市場的影響較大，中國版債務問題（地方債問題）隨時有可能影響到市場信心。 這些問題是根本性因素，下調利率和準備金率等推動的利率下行趨勢，不足以在短期內繼續攪動資金效應，因此我的判斷是，大盤此輪上漲已經處在“尋頂”區域，頂部將在4500至5000點之間出現，短期內突破5000點的可能性不大。 八、我對新股民的建議 天下沒有免費的午餐，中國的上市公司雖然每年創造超過2.5萬億的利潤，八千多億用來分紅，但相比超過50萬億市值、2億個股民來說，靠分紅那點回報似乎還不如去買貨幣基金，況且股市當中還有政府稅收、券商手續費、基金管理費等拿走的各類“利潤”，分紅已被消耗得差不多了，普通股民要依靠上市企業業績來獲得很好的投資回報是非常難的，因此股民的收益實際上依然取決於股價，即取決於未來的“接盤者”，如果不能將手中的股票以更高的價格賣掉，牛市對股民就沒有太大實際意義。 股市中過於重視業績其實是個誤區，股票價格實際上就反應了價值和風險。我對股民的風險警示都是心理層面的，如果心理準備做好了，一切準備就做好了。在中國股市里，首先要趕上牛市順豐車，但不要迷信牛市，並懂得及時獲利了結。 另外，入市前首先應該想好自己能夠承受多少虧損，不要光想著能賺多少錢，如果觸及可承受的虧損限度，果斷止損，不要貪戀。記住，股市里最好的進攻是防守，入市較晚，那就要準備好比別人更快的“逃跑”速度。 九、中國股市為什麽實現不了去散戶化 實際上中國的機構投資者並不比發達國家少，中國散戶也並不是不相信機構，從去年“余額寶”引起的資金聚集效應來看，中國散戶反而更容易相信機構。然而，中國股市跟“余額寶”等不同，其充滿巨大的不確定性。比如，當一個人坐在“賭桌”上的時候，不會太相信專業，而更相信運氣，在這種背景之下，“機構”是沒有優勢的。 要想讓中國股市進入到機構投資者為主的時代，首先不是去教育散戶，而是要真正拉開機構跟散戶之間的“差距”。另外，中國股票市場退市企業占比較低，就算選錯股票，血本無歸的可能性較小，沒有太大的選股壓力，再加上中國股市依然缺少專業的對沖、套利等的產品，整體做空機制和跨市場操作還受到很多阻礙，如果像現在這樣僅僅是一個機械式的買入操作，根本不需要機構來幫散戶完成。 美國等市場很多基金做的事是非常複雜而專業的，散戶很難搞清楚其中的算式和邏輯，因此機構的優勢就較為明顯。 十、中國股市的“秘笈”在創業板 當前中國的創業板總市值不過4萬多億人民幣，也就相當於中石油和中石化的市值，相比A股總計超過50萬億的市值，創業板實在小得可憐。要知道在美國的“創業板’納斯達克，僅微軟和谷歌的市值，就接近5萬億人民幣。內地更多的創業公司選擇在海外上市，說明中國股市依然不是一個催生創業和鼓勵風險投資的市場，更多的是一個分享已成熟企業收益和投資人套現的市場。 因此我認為，中國股市所有的改革，以及對中國股市走勢的判斷，其出發點和落腳點，依然要看創業板的發展，因為創業板敏感於政策、敏感於資金、敏感於中國經濟。（上證博客） 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。 |
近幾個月，股市跌宕起伏，無數人哭，無數人笑。這輪股災拯救了誰又毀滅了誰？小融盤點這輪股市震蕩中股民們的眾生態。快來看看這十類人中有沒有你？
近幾個月，股市跌宕起伏，無數人哭，無數人笑。這輪股災拯救了誰又毀滅了誰？小融盤點這輪股市震蕩中股民們的眾生態。快來看看這十類人中有沒有你？
第一類：魚唇的人類，快來膜拜在至高點清倉的我
心塞指數：
這類人是本輪股市最大的受益者，低入高出，經歷一番小牛市，大盤沖到5000多點，資產翻了好幾翻。突然第六感襲來，動了動手把股票全賣了，然後證明你是人生贏家的時刻到來了！你前腳剛賣完，後腳大盤就開始跌，一路跌到3500點不回頭。
這時，你覺得，自己果然是主角，看著身邊魚唇的人類們在股市里愁眉苦臉的掙紮，嘴上說著，呵呵呵，都是運氣好，沒事，肯定能漲回來，心理卻著實是微微的暗爽呀！
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個人一直覺得，創業者即是投資人，投資人即是創業者。無論創業者還是投資人，既要換位思考，相互代入，也要遵循共同的市場邏輯和資本邏輯。
無論創業者還是投資人，經常會面臨一些抽象的戰略思考，需要根據現在的市場格局研判未來的局勢和商業模式的走向。任何一個戰略決策，通常都會面臨很多個因素（有時候甚至是相互沖突的）之間的拿捏和平衡。所以，戰略思考和決策的過程，就是一個把複雜的情況簡單化的過程，是一個把非結構化的場景收斂成半結構化或者結構化的過程。
因此，掌握一些戰略思考的方法可以幫助我們化繁為簡、抓大放小。以下是我個人創業和投資經歷中沈澱的一些思考方法，不追求完整的體系，分享出來供大家參考。值得補充說明的是，以下思考方法主要針對互聯網領域創業的項目。
勢和渠的思維
創業選擇項目時，首先需要思考的是是否具有“大勢”，即所選擇的領域必須具有足夠的市場空間。假想你眼前有一杯水，如果放到800米的高樓上，肯定具有了一定的“勢”，但是這杯水倒下來，也就是下了幾滴毛毛雨。如果場景切換為長白山天池，在2744米的山頂上有著20.4億立方米的水量，無論從高度還是體量，都讓這座天池具有了巨大的“勢”。換句話說，如果砸開一個口子，就會有海量的水傾瀉而下。
有了“大勢”還得有“良渠”，否則就會洪水泛濫，在創業層面就是服務交付層面的失控。因此，建立穩固的“良渠”是創業者需要充分考慮的問題。“良渠”在創業層面通常表現為技術壁壘、運營能力、團隊建設、交付體系等方面的要素。
值得指出的是，這里的“勢”既有體量（容量）層面的含義，也有時間趨勢方面的含義，即從趨勢上來看，時間在你這邊，否則可能只是一個過渡產品。
很多創業者從自身經歷和痛點出發，有時候容易自我強化，切中的也是剛需，但是需求並不普遍，因而不具備“大勢”。這是前提，不可或缺。
用戶思維
對於互聯網創業來說，免費或者倒貼的方式通常被互聯網思維的假象所掩蓋。原來收費的產品或者服務現在免費提供給用戶了，傳統意義上的“客戶”在這里消失了。無論是智能硬件、APP工具還是O2O領域，通過免費或者倒貼的方式鉤過來的是否是一個持續黏性的用戶很重要，否則，前面的燒錢沒有戰略上的意義。
通過很多項目的驗證，我們發現一個有意思的結論：無論是智能硬件還是純APP工具，如果只是純工具屬性，其用戶粘性和平臺屬性通常較弱，比如常見的日歷工具、圖片工具、天氣工具、名片工具、記錄工具、詞典工具等，如果不能將用戶有效地引導至一個持續互動的社交場景（UGC）或者強內容場景（PGC），那麽用戶黏性和活躍度將是一個比較大的問題。如果平臺缺乏必要的活躍度和黏性，那麽後續的轉化和變現將面臨較大的挑戰。這樣的項目，即使前期融到資金，後續融資也將缺乏投資邏輯的支撐。最明顯的例子莫過於曾經火爆一時的“臉萌”。
值得指出的是，對於那些做得比較早的，具有強工具需求的APP，也可以憑借海量的用戶獲得資本的青睞，從而在後期通過拓寬延伸性功能做實用戶黏性，最後有可能實現“軟著陸”，否則，最終也是難逃一“死”。
對於工具屬性比較強的APP來說，將用戶引導至高頻的場景只是通過了第一關，如何實現變現才是其最終的考驗。
關於這個話題，我在《智能硬件：你找到替代性拐點和第二場景了嗎？》和《從工具到社區到電商到底有多遠？》兩篇文章中有較為深入的探討。
產品思維
針對海量的用戶需求，提供具有足夠替代性拐點價值的產品是互聯網公司的使命。但是，在設計產品功能時，需要在主流目標用戶中尋求用戶需求的最大公約數，以簡單易用的產品切中用戶的核心痛點和爽點。
在定義產品時，不僅需要考慮用戶對功能和質量的期望，更需要考慮主流目標人群的成本可接受區間。以智能硬件和O2O服務來說，大部分的互聯網項目都是以“中間市場定位”切入的，即以“中低的成本”和“中高的質量”滿足最大範圍用戶的需求，如下圖所示，可實現的產品組合只能在出現在菱形中，任何超出菱形左右兩條邊的組合都是偽需求，當然最好的情形是圖中對角線所代表的產品組合。因此，產品經理為用戶設計產品時，需要在質量（或功能）和成本之間尋求最佳的平衡。
對於互聯網產品來說，遵循“普遍、顯性、剛需、高頻”的原則（有時候在頻次上需要妥協）可以更好地保證項目在用戶擴張方面不會過早地遭遇瓶頸。
此外，對於今天很火熱的O2O和2B的項目來說，我們還需要從另外一個維度進行思考。在《商業計劃書——戰略思考的工具》一文中，我曾對產品和服務進行過嚴格的區分。按照我的理解，產品和服務最大的區別在於，產品是有形化的，其生產、交付和使用三者是分離的，而服務是無形的，其生產、交付和使用三者是同步的。基於這樣的區分，我們可以把所有的項目歸在四個象限（加原點）：純產品或平臺、強產品弱服務、強產品強服務、強服務弱產品、純服務。不同象限代表了不同的可複制性，從而具有不同的成本結構。
嚴格區分產品和服務對於“信息+服務+資源”的O2O類項目來說，非常有必要。因為對於O2O類項目來說，其瓶頸往往在線下的服務。如果能夠通過平臺化或產品化的方式弱化服務，則可以大大優化其成本結構，並大幅提升其可擴張性。
場景思維
俗話說，“人同此心，心同此理”。我們所設計的每一個產品的細節都來源於對用戶具體使用場景的洞察。絕大部分用戶在選擇產品時都是遵循“追求最簡”和“趨利避害”的底層原則。
因此，大部分情況下，我們所提供的產品和服務需要符合用戶的使用習慣和心智認知。比如，設計一款老人或者兒童社交產品，就應該考慮老人或者兒童社交的場景特點以及使用習慣。而對於一款智能硬件的產品來說，要將用戶從第一場景延伸到第二場景，必須要符合“情景相依”和“自然延伸”的特點，如體重秤可以讓用戶到朋友圈分享減肥戰果，但一款空氣監測設備則可能無法讓用戶每天將室內的空氣質量分享至朋友圈。再比如，上門洗車的項目需要考慮用戶對於上門洗車在“趨利避害”方面的收益，得到什麽利，避了什麽害？用戶希望洗車的場景是什麽樣的？
有時候，用戶場景是可以引導和再造的。舉個例子，傳統的中餐館設定的場景就是你坐到桌子上，然後吆喝服務員過來點菜，中間還有若幹服務請求，最後要需要服務到你的桌子邊上來買單。而肯德基給你設定的場景就是你需要排隊點餐和付費，然後自助式取餐、自助式收盤子，同時你還不介意和別人共用一張桌子。這兩種場景顯然決定了不同的運營複雜度和成本效率。
互聯網產品也可以通過不同的玩法給用戶設定不同的場景，從而造就不同的用戶黏性。
價值要素思維
一個木桶之所以能夠裝水，是因為具備了三樣東西：圍城一圈的木板、圈住木板的鐵絲以及底板。這是一個木桶不可或缺的三個價值要素。對於大部分的用互聯網改造傳統行業的項目來說，除了打造一個平臺建立連接之外，依然需要思考為用戶形成價值閉環需要提供哪些價值要素。你的存在為市場提供了哪些增量價值，這些價值是否傳統的交易模式轉移為互聯網交易模式提供了必要的保障。
比如對於，大部分的O2O項目來說，“信息+服務+資源”是一個標準範式，其中信息和資源會逐步雲端化，由平臺方提供，而服務則由本地化的商戶提供。但是作為平臺方，依然需要發揮“平臺紅利、品牌紅利、管理紅利”三個方面的價值。
作為投資人來說，重點需要考慮的是，項目在0到1、1到10、10到100、100到1000各階段，市場需要平臺方發揮的價值應該有哪些？平臺方是否有能力能夠發揮這些價值？平臺方發揮這些價值的方式從社會層面來看，是否是一種效率改進？
明確這些問題的答案，也就能大致明白創業團隊是否有能力打造一個“良渠”。
終極思維（或均衡思維）
終極思維（或均衡思維）其實是一種戰略思維。什麽是戰略？戰略就是站在未來看現在。終極思維要求創業者或者投資人站在產業演進的高度思考在未來或者均衡狀態下的產業格局和競爭格局。
創業初期大部分人都是選擇某一個細分領域進行切入。然而，隨著項目的進展，原來相鄰行業的項目會實現橫向的整合，有些過於低頻或者用戶規模較小的平臺可能會被更加高頻或者更大規模的平臺所整合。
比如，最近有位天使投資人投了一個熱點區域小區車位共享的早期項目，在經過一段時間推廣，發現物業公司普遍難以搞定之後決定轉型做代泊，然後征詢我的意見。我個人認為，拼車和代駕業務在某種程度上其實不屬於嚴格意義上的O2O，沒法實現有效的插裝，最終拼的是用戶密度和資源密度的匹配。因此，滴滴必然是先做拼車後做代駕。那麽當滴滴做完拼車和代駕之後，會不會切入代泊或者停車領域，個人認為，從終極狀態來看是必然的。因為，以終極狀態或者均衡狀態來看，同一個海量的用戶池分別使用滴滴和另外一個停車或者代泊應用可能是不符合用戶習慣的。當然，因為停車和代泊都比重（代泊相對較輕），因此具有一定程度的插樁。所以這個市場留給停車和代泊一定的時間去發展，但是有一點是可以肯定的，做停車的應用最後一定會首先切入代泊，因為占領了車位資源後利用眾包模式吸引代泊師傅是相對容易的，還是“信息+服務+資源”。
那麽此時，對於創業者來說，需要思考的是，能否在巨頭切入之前“上島”或者“上岸”。而對於投資人來說，則需要充分考慮這個市場的格局在多大的速度上進行演變。
關於終極思維或者均衡思維，我之前提出過一個“薯片理論”，用以概括產業演進的一搬規律，並提出產業發展早期是“大市場、小作坊”的各種“私有雲”，而隨著產業成熟，產業鏈上下遊會演變成一系列疊加的“薯片狀”的“公有雲”，這種演變受交易成本規律和規模經濟效應所左右。感興趣的朋友可以參閱《商業計劃書——戰略思考的工具》一文。
偏差思維（或叠代思維）
過去幾年和技術人員打交道比較多，發現很多技術人員（當然也包括很多非技術人員）都具有很強的技術性思維。技術性思維通常具有以下幾個特點：1、追求完美，要麽0要麽1；2、喜歡扣小概率事件；3、不能夠容忍不確定性。技術性思維的人很容易一葉障目，容易“一根筋”，掉進自己所設定的思維陷阱而不得突圍。
創業或投資，其實都需要面臨很多不確定性。因此，需要更加柔性和動態的思維，需要克服思想上的“精神潔癖”。尤其是做產品經理，更是不能“一竿子插到底”，需要在動態中把握平衡，需要在不確定性中尋求核心主線，在容忍缺陷中叠代改進。每當我碰到這種技術性思維，我的不二口訣就是“以偏差代替無序，叠代改進”。
偏差思維要求要求創業者或者投資人能夠忍受一定的偏差和瑕疵，抓住核心問題，不以偏概全。
當然，創業者更多是“證實”的思維，而投資人更多是“證偽”的思維，這是由他們各自的角色所導致的風險偏好不同決定的。
品牌思維（或定位思維）
傳統商貿和互聯網商貿的最根本變化在於，流量機制發生了變化。傳統零售終端主要依靠物理位置和品牌導流（位置性流量+品牌性流量），而互聯網商貿依靠互聯網平臺導流（平臺性流量+品牌性流量）。同樣是品牌，但其內涵已經發生了變化。傳統產品或者服務的品牌更加垂直化和專業化，原因在於，用戶心智很難接受內涵複雜的品牌。而互聯網商貿時代，則需要進一步區分產品品牌和服務平臺。比如京東，其所售的具體產品依然存在很強的產品品牌，但作為一個電商平臺，其平臺因為具備了品牌效應而具備了平臺性流量的能力。
由於平臺性流量具有明顯的交叉導流效應，因此，互聯網時代的綜合電商平臺和垂直電商平臺都具備一定的品牌影響力（非產品品牌）。平臺所形成的用戶漏鬥需要依靠品牌進行強化和維持，但此時的品牌已完全不同於傳統零售時代單個產品的品牌對用戶的吸附能力。
對於O2O領域來說，品牌對於破解“信任不對稱”更是非常關鍵。在某種意義上來說，品牌和品質之間具有互鎖效應。產品或服務的品質在某種程度上是由其品牌決定的，原因在於，當品牌作為一個顯性信號尚不能為產品或服務帶來品牌溢價時，商家沒有太強的動力對其品質進行過度投入。所以，傳統的服務業態中，缺乏品牌效應的商家由於賣不起高價而以次充好就是必然現象。對於需要整合這些傳統服務商家的O2O平臺來說，建立統一的品牌背書，從而幫助商家贏得客戶的信任是一種不可或缺的價值要素。當然，品牌對於品質其實是一種弱保證，當利益和成本不對稱時，線下商家可能會存在投機行為。因此，作為平臺方，不僅要為線下商家提供“品牌紅利”，更需要為整個市場提供“管理紅利”，只有這樣才能“優幣驅逐劣幣”，實現良性業態。
對於投資人來說，考察創業團隊是否具有良好的品牌運作能力是一個必不可少的環節。
集成思維
對於大部分O2O項目而言，“信息+服務+資源”已經成為一個標準範式。服務是水泥，資源是磚塊，如何解決服務對資源的有效集成，並突破“規模-質量-成本”鐵三角的約束是關鍵。
幾年前接觸過一個項目管理方法論（PRINCE2），不同於大家常見的PMBOK項目管理體系的是，PRINCE2是通過產品分解結構（PBS）倒推任務的分解，而不是直接建立任務分解結構（WBS）。這就是使得所有的任務的實現質量完全是瞄準最終產品要求的。建議做互聯網產品的兄弟可以借鑒這個方法論體系。
在PRINCE2中，區分了兩種最終產品形態：集成產品和組合產品。組合產品的最終價值基本不會因為組合而折損，而集成產品的最終價值則不僅僅取決於組合內產品的單體價值，更取決於集成服務的品質。比如，中秋月餅搭配紅酒和人參做成禮盒裝進行銷售就屬於組合產品，而裝修、私廚、戶外旅遊等絕大部分O2O項目都屬於集成產品。
因此，對於O2O項目來說，集成服務在很大程度上決定了最終的用戶體驗，這也通常成為這類平臺後期發展的一個重要障礙。如何通過技術或者管理的手段有效地解決在規模放量之後的質量和成本控制問題，是考驗O2O平臺的關鍵所在。
資本思維
我經常和創業者交流，對於那些資本驅動的創業項目來說，真正的門檻不在於業務拓展，而在於投資人心里的門檻。但投資人會說，“如果你什麽都不缺（相對來說），只缺錢”，那麽錢肯定不是問題。所以，歸根結底，還是創業者要找到好的軌道，好的人，好的商業模式，然後拿出執行力，最後再去跟投資人談錢。
經常碰到很多創業者跟我講，“我現在什麽都不缺，只缺錢”，但你聊一個小時之後發現，其實他（或她）是不太理解資本的邏輯的，也根本不只是“只缺錢”的問題。
對於VC投資來說，其投資邏輯簡單來說就是“跑道足夠長、引擎足夠強大、團隊足夠牛逼、產品足夠尖叫、燃料足夠充足”，其中前面四個條件是創業團隊要搞定的，最後一個是資本市場可以提供的。
對於資本來說，首先是考察你所在跑道的邏輯是否成立，其次是看項目團隊能否在這條跑道上跑出前幾名。此時，涉及到對當前以及未來競爭格局的判斷。
所有的商業模式，不外乎兩點，“賣東西給用戶，或者把用戶賣掉”，前者是做交易，後者是做媒體。但無論如何，好的商業模式，其投資邏輯最基本的要點還是“幹柴烈火”的邏輯，即市場上要有海量的“幹柴”，而團隊擁有可以星火燎原的“烈火”。
如何深入理解資本的邏輯以及如何通過一份合格的商業計劃書向投資人充分展示投資邏輯，感興趣的朋友可以參閱《商業計劃書——戰略思考的工具》一文。
後記
其實，關於創業和投資的思維，這是一個太不能言說的話題，每個人的背景不同，知識結構不同，其思維邏輯必然大不相同。建立思維方法和分析框架是為了簡化決策，絕不是束縛自己的思路。無論創業還是投資，找到方法論固然重要，但關鍵時候的魄力和勇氣同樣重要。
對於投資人來說，投進去一個項目不代表一定成，否掉的項目也不代表它一定不成，投資人永遠只能“活在當下”，做當時認為正確的決定，追求當時的“相對大概率事件”。做出一個投資決策，既有必然因素，也有偶然因素，還可能跟投資機構當前的投資組合、投資熱點、投決會的集體決策機制、其他項目的推進等諸多因素相關。因此，錯過事後來看的好項目是常態。
集體決策的機制就好比民主的體制，選出的人不一定是最好的，但也一定不會是最壞的。投資機構追求的是穩定持續增長的業績，常青樹才是王道！不能事後諸葛亮。所以，針對Airbnb創始人曬出的七封投資人的拒絕信，我認為不存在“打臉”一說。
牛逼的成功項目和“牛逼”的失敗項目往往都是牛逼的投資人投的，這充分說明了VC投資需要一定的“賭性”。不同的是，真正的牛逼的投資人在賭性上多了一些“常識、邏輯和視野”（這也是九軒資本秉承的投資方法論），而不牛逼的投資人空有常識、邏輯和視野。
版權聲明：本文作者劉億舟，九軒資本創始合夥人。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權，未經授權，轉載必究。
