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豬八戒網朱明躍：估值100億的10年取經路，價值與創新的雙輪驅動丨創業實驗室

孔樂 2016-07-20 08:35

7月19日，黑馬導師營導師、豬八戒網創始人兼CEO朱明躍在大咖駕到第二季的課堂上，通過黑馬學吧&一直播聯合直播的形式授課，並且面向整個創投圈兒公開招徒。

一個小時里，18.1萬實名認證的創始人通過黑馬學吧&一直播，觀看了朱明躍的演講，他進行了：怎樣做一家互聯網的慢公司的分享。

朱明躍

當了3年小學老師

8年記者

之後創業

10年隱忍

曾經一手爛牌的豬八戒，終於在2015年飛起來了！

26億融資

百億估值

30+城市布局

3200+員工

平臺註冊人數1500萬+

朱明躍說：如果時光倒流的話，我是不會選擇創業的。「我覺得創業真的不是人幹的事情」！

當年“走錯路”的朱明躍究竟有哪些話想對和他一樣“走錯路”的創業者們說？

怎樣做一家互聯網的慢公司

公司在2006年創辦，今年是第十年。

很多人說互聯網世界，三個月就是個朝代更替，我們這麽多年了， 不知道更替多少個年頭了。

要想快，先得學會慢。

創業之初建立品牌初期需要：設計、app開發、營銷、策劃等，一個企業一輩子可能只需要一兩次的這種服務，它不僅低頻、並且非標準化。一個小客戶可能只拿的出5000塊來做這個設計，買家們也很分散。

鑒於此，我意識到這是一個從量變到質變的過程，開始就做快，現金流會很快燒光。

所以，要想成為互聯網創業的成功者，欲速則不達。

我們公司從06年開始，內部就制定了一個戰略：相對競爭戰略。

不看收入、利潤、訂單量這些核心的KPI指標。我們看與競爭對手的距離到底有多遠，我們看用兩到三年時間，看能不能成為細分領域的第一名。

這是目標，也是戰略。

初創階段有很多誘惑，可能最容易犯的一個錯誤是：沒有目標，看不到競爭對手，所以穩紮穩打很重要。

這個戰略實行9個月後，我們突然發現自己已經成為了細分領域的第一名。

那些死掉的競品們

當時的很多競品現在都不見了，當年它們發展的很好。

我們當時沒有產生白熱化的競爭、沒有產生比拼，他們就默默消失了。所以，我想競爭對手可能犯了一些錯誤。

其中一個對手在產品運營、用戶體驗做得比我們強很多。但是他過度追求產品流程自動化和用戶體驗感，這對於當時對互聯網不是很熟悉的用戶來說並不是很好。我們就去繁從簡，盡量使交易過程簡單化，並匹配專業人員幫助用戶梳理自己的需求。

以此，我們的訂單、GMV相比別家要多很多。

另外一個對手希望做平臺。他一上來就全面打廣告，把主流媒體的版面都包下來，一個月下來其廣告費差不多300-500萬，錢燒的很快。當時中小型企業對於互聯網購買服務的應用度不夠，還有很長的一段路需要走。

他一上來就燒錢打廣告的行為無疑為自殺。

我們這類企業本質上是to B 的平臺，這種砸錢在廣告上的做法是沒辦法崛起、轟動行業的。因為這些企業都是理性消費的，他們不會因為廣告而沖動消費。

競爭後的迷茫

競品消失後，沒有競爭對手的時代是很危險、很可怕的。

包括今天我還在和我的團隊講這種可怕。

那麽如何突破瓶頸？

還是回歸到：做慢公司、苦熬，然後還是苦熬。“熬”是對創業者的表揚，雖然這一個字並不能完全表現創業者的辛苦。

苦熬並不是傻傻的等待。

這需要兩個輪子：創新之輪、價值之輪。

創新驅動

當商業模式和創始人自身的瓶頸出現，這時候商業模式需要做顛覆性的改變，需要創新。

通過交易來獲得用戶和數據，形成數據的海洋之後，我們去攥緊、去抓住機會。完成商業模式的顛覆創新後，我們徹底把傭金徹底免掉，以這樣的方式，交易的數據量暴漲，我們組建了新的子公司來繼續攥緊機會。

我們雖然免掉了8000萬的傭金，但是可能每一筆營收超過了免掉的傭金。

這就是免掉傭金過路費，攥緊平臺的顛覆式創新。

價值驅動

我們的平臺相當於孵化器，看著上面的商家從兼職到全職，甚至成立公司，營收成百上千萬。

一個平臺，能夠讓用戶和服務商都能夠成長和孵化，讓他們從個體到集體。

所以即使7、8年我們都處於線性增長，甚至在零點之下。但是考慮到用我們為用戶創造的價值，我們願意在上面為之奮鬥。

“豬八戒”也要招徒了！

我們能提供給你的大福利：

1、獨特的創業哲學，學習朱明躍的企業家素養和精神

2、教你如何跟投資人、政府打交道，正確把握企業經營的節奏

3、掌握大數據分析方法，利用企業數據創造更多企業利潤

4、小班授課，成為朱明躍的入室弟子，快速建立導師、同學間的強關系

5、如果你的項目好，有機會獲得豬八戒網的戰略投資

你需要具備的條件：

有良好商業模式和發展前景的企業

能夠保證全身心投入學習的、有成為未來商業領袖潛力的創始人

文創、企業服務、在線教育、大數據平臺、自營或工具類的創業項目優先

別鬧，我只是預告片

除了朱明躍通過黑馬學吧APP招徒

還有這些大咖也將駕到！

這一次，逆襲成Winner的機會如此之近！

數百萬創業者同擠一座獨木橋，搶做大佬的創培生，

觀望只能止步不前，你自己到底想要什麽？！

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利息支出大降兩成 驅動平安銀行上半年凈利增6.1%

告別規模快速擴張時代，大幅下降的利息支出，在上市銀行的利潤增長中，已然成為主要驅動因素。

平安銀行8月11日晚間披露的半年報顯示，2016年上半年，該行營業收入、凈利潤分別增長17.59%、6.1%。各項收入中，利息凈收入同比增長16.32%，利息支出則同比下降了20%以上。

類似情形已成為上市銀行普遍現象。此前，浦發銀行、華夏銀行半年報也顯示，今年上半年，兩家銀行的凈利息支出同比下降10.84%、22%，成為驅動其凈利潤增長的重要因素。而與此同時，在資產質量仍持續惡化，需要大量計提不良貸款撥備的情況下，各家銀行的非息收入占比也有較快提升，給商業銀行吃息差維持利潤增長帶來一定改觀。

利息支出大幅下降驅動業績

上半年，平安銀行的資產規模、存貸款的增長，與已經披露半年報的幾家銀行相比，表現尚屬強勁。

截至6月底，平安銀行總資產2.8萬億元，較年初增長11.72%，存、貸款余額分別為1.9萬億元、1.36萬億元，分別較年初增長9.48%、11.67%，高於同業水平。

上半年實現營業收入547.69億元，同比增長17.59%;實現凈利潤122.92億元，同比增長6.1%。如果還原為“營改增”之前，平安銀行營業收入則為560.96億元，同比增長20.44%。

不過，平安銀行出現一個新變化，在利差、息差均有所提高，貸款規模仍有增加的背景下，該行的利息收入、支出均出現較大幅度的下降。數據顯示，該行今年上半年利息收入為635億元，同比去年的658億元減少23億元，降幅約為3.5%;同期，其利息支出為273億元，而去年上半年則為347億元，同比減少74億元，降幅高達21%以上。

平安銀行表示，受今年5月1日起金融業“營改增”政策影響，加之去年央行數次降息，該行上半年各項生息資產、付息負債平均利率同比下降。數據顯示，今年上半年，該行凈利差為2.67%，凈息差為2.79%，分別比去年同期提高0.1個、0.08個百分點。但二季度環比卻出現顯著下降，今年一季度，該行凈利差、凈息差分別為2.76%、2.87%，二季度末已經降至2.58%、2.71%，分別下降了0.18個、0.17個百分點。

實際上，銀行業利息收支明顯下降，已經是銀行業的共同現象。已披露半年報的浦發銀行、華夏銀行，以及發布業績快報的招商銀行均是如此，且利息支出降幅均超過10%。為了維持利息收入增長，一些銀行還對收入構成重新分類。

8月1日，在業績快報中，招行將其貴金屬租賃收益，從非利息凈收入中，重新分類到凈利息收入中。調整後，今年上半年招行利息凈收入為673.8億元，同比僅增長1.3%左右。

包括平安銀行在內，浦發銀行等在利息收入方面的情況要樂觀不少。根據半年報數據，在集團口徑下，浦發銀行上半年利息收入1081億元，同比減少42.7億元，下降3.8%;利息支出530.29億元，同比減少64.45億元，下降10.84%。華夏銀行利息收入432.6億元，同比減少33.73億元，降幅約為8%;利息支出為191.5億元，同比減少42.42億元，降幅約為22%，均呈現利息支出降幅遠大於利息收入降幅的局面。

收入、支出結構的變化，對平安銀行等大有裨益，甚至成為支撐其上半年利息收入增長的主要因素。數據顯示，截至6月底，平安銀行利息凈收入為361億元，同比增長16.32%。

資產質量承壓影響利潤

持續暴露的不良貸款導致的資產質量惡化，已經是整個銀行業無法回避的問題，平安銀行也同樣如此。

半年報顯示，截至6月底，平安銀行不良貸款余額為211.95億元，較年初增長20.12%;貸款不良率1.56%，上升0.11個百分點;貸款撥備覆蓋率160.82%，下降5.04個百分點;撥貸比2.51%，上升0.1個百分點。

盡管利息收入有所下降，但對銀行的利潤影響並不大。影響銀行業利潤的主要威脅，還是來自不良貸款。銀監會數據顯示，截至6月底，銀行業不良貸款率為1.75%。包括平安銀行在內，已正式披露上半年業績的三家銀行，目前均低於這一水平。其中，浦發銀行、華夏銀行同期不良率分別為1.65%、1.56%。

但實際上，這與各家銀行加大不良貸款撥備、核銷有很大關系。根據半年報披露，今年上半年，平安銀行準備前營業利潤為361.5億元，同比仍然大幅增長28.26%，但資產減值損失卻高達200億元。

浦發銀行、華夏銀行均出現這種情況。數據顯示，浦發銀行資產減值損失為265億元，同比增加約63億元，增幅高達30%。此外，華夏銀行上半年的計提金額也達到了55.1億元。

不過，各家銀行靠吃息差保持利潤增長的情況，已經有所改變。半年報顯示，今年上半年，平安銀行受益於銀行卡、理財、資產托管等業務的快速發展，上半年實現非利息凈收入185.73億元，同比增幅20.16%，非利息凈收入占比達到33.91%。浦發銀行上半年也實現非息收入270.57億元，占比達到34%左右。

值得註意的是，今年上半年，各家銀行加大了房貸投放力度。數據顯示，截至6月底，浦發銀行個人住房按揭貸款余額3379億元，同比增加734億元，增幅達到28%左右。而平安銀行則為496億元，比去年底增加約40億元，增幅約8.9%。這是在多年房貸壓縮之後，平安銀行房貸款業務的首次擴張。

資產配置驅動 中企海外並購井噴

中企海外並購迸發出了“洪荒之力”。

商務部17日下午公布的數據顯示，今年1~7月中企海外並購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額，占同期對外投資額比重也超過了2015年的34%。實際並購金額在10億美元以上的項目達12個。

對於大規模的出海並購，有人歡喜有人憂。

聯合國貿發組織(UNCTAD)投資司司長詹曉寧對第一財經記者表示，並購並不必然創造價值，只是跨國公司在經濟下行期的全球資產配置策略。真正評價跨國投資創造價值的指標是綠地投資，因為綠地投資意味著開設新的工廠，意味著擴張產能。

在複星國際副董事長梁信軍看來，金融危機後，國外與中產階層生活方式相關的企業增長乏力，一些龍頭企業估值很低，而中國與中產階層生活方式相關的剛性需求才剛剛興起，“如果能夠投資這些海外公司，推動其在中國拓展，將是不錯的投資邏輯。”

中國外匯投資研究院院長譚雅玲也對第一財經記者表示，出海並購熱潮也可能是某些企業和個人，出於避險考慮，匆忙而草率地將資金投向海外。

中企在全球海外並購交易中的比例逐年上升

海外並購思路在變

中企對外投資的重心近年來已有所改變，過去主要集中在自然資源領域，比如鐵礦石、石油等，如今則是消費、創新、高科技產業居多。

貝克·麥堅時國際律師事務所律師迪弗朗科(DeFranco)對第一財經記者表示，與其他跨國公司在全球經濟不佳的背景下主動並購資產避險不同，中國投資者正從新興市場轉向發達市場，從能源和自然資源領域轉向技術和金融服務領域，中企不斷尋求對品牌、人才及可以提升其在國內外市場競爭力的其他資產。此外，中國還在尋求從低端制造主導型經濟轉向消費和服務主導型經濟。

比如，國有企業中國化工集團今年再次刷新了自己上一年創下的紀錄，以458億美元收購瑞士農用化學品公司先正達。該交易旨在提升農業產量，以滿足日益壯大的中產階層帶來的食品消費增長。

此外，在大規模海外並購浪潮的推動下，中國已經成為部分發達國家的主要外資來源國。同時，隨著“一帶一路”和國際產能合作的推進，中國在發展中國家的投資也繼續保持高速增長。

以海航集團為例，過去12個月幾乎平均每月達成一筆並購交易。最新一筆是旗下海南航空(600221.SH)於8月4日宣布完成了對巴西藍色航空(Azul)的戰略投資，以4.5億美元(約合人民幣29.8億元)收購了其23.7%的股權，成為單一最大股東。

巴西藍色航空

這是在收購法國藍鷹航空(AigleAzur)、非洲加納AWA航空、維珍澳洲航空後，海航投資的又一家海外客運航空，在全球的布局也從亞歐非進一步延伸至拉丁美洲。

多名行業分析人士認為，從海航集團海外投資的思路來看，是希望將航空和旅遊產業鏈打通，以航空運輸、旅行社、酒店、金融及支付、技術等產業為基礎完善一站式旅遊服務，並將地區型航空公司以及海外參股的航空公司資源整合起來，加速“大旅遊”產業的布局。

除了海航在布局新興市場，民企複星今年7月也宣布收購RioBravo投資集團，這家公司也位於巴西，此次收購也是複星首次以股權收購形式進入拉美市場，希望將RioBravo作為打開拉丁美洲地區投資的門戶，在當地發掘更多投資機會及部署資本配置的策略。

“現在很多錢都回美國投資了，不過複星一向是在誰都看好的時候，我們就變得很慎重了，”複星國際董事長郭廣昌曾告訴第一財經記者，“雖然發展中國家風險仍在，但估值相對更低，我覺得更多是機會。”

雖然中企對於新興市場的投資再加碼，但中國對外投資依然多集中於發達國家和地區，且增長迅速。1~7月，我國內地對中國香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國、俄羅斯和日本七個主要經濟體的投資達750.9億美元，占同期對外直接投資總額的73.1%。對美國、德國、澳大利亞等發達國家的投資流量增長迅速，增幅分別達到210%、200.6%和74.3%。

民企“爆發”

值得註意的是，中國民企在海外並購方面的爆發力更強。普華永道日前發布的《2016年上半年中國企業並購年中回顧與前瞻》稱，民企今年上半年的海外並購交易金額首次超越了國有企業，在20宗最大型的並購活動中，民企占了三分之二。

上海市商務委的數據也顯示，上半年上海對外投資中，民企的投資從以前的30%一路提升到70%;並購類的對外投資則占到70%。

以複星為例，今年7月就有兩筆大交易，不僅收購了英國狼隊足球俱樂部100%的股份，複星醫藥(600196.SH)還發布公告稱，擬通過控股子公司出資不超過12.6億美元收購印度藥企GlandPharmaLimited約86.08%的股權，其中包括收購方將依據Enoxaparin(簡稱“依諾肝素”)在美國上市銷售情況所支付的不超過5000萬美元的或有對價。

複星醫藥執行董事兼董事長陳啟宇在回應收購印度藥企時表示，中國的醫療產業市場會是全球最主要的市場之一，它已經是全球第二大市場，“按照全球的市場規律來講，伴隨著巨大市場的產生，一定會形成行業中間非常具有本土以及全球影響力的大型醫療保健行業。我們也希望醫藥在這中間有較大的作為。”

“複星的投資邏輯是用中國動力嫁接全球資源，投資歐美消費的龍頭企業，並將它們帶回中國市場，助其發展。”梁信軍表示。

梁信軍曾對第一財經記者表示：“在全球化投資里，複星只做一件事，除非能受益於中國成長，比如三五年後這家公司銷售額20%~40%，甚至60%來自於中國，否則就不投。”

根據複星國際(00656.HK)今年3月發布的2015年業績預告，富足、健康、快樂相關資產占總資產的比例已經達到74.8%，占凈利潤的比例更是達到95.3%。

冷靜對待貶值預期

去年“8·11”匯改以來，人民幣匯率經歷了過山車一般的起伏，直至目前逐漸趨於平穩。這一過程中，居民和企業趨於避險需求重新進行了資產配置。

德意誌銀行近期發布的一份報告指出，國內企業積極對沖外匯風險，由外幣貸款支持的海外收購案數量上升表明國內償還外債及對沖活動持續活躍。除此之外，資本流出的其他渠道也浮出水面：國內投資者對通過對外直接投資和證券投資組合渠道投資海外的興趣濃厚。滬港通南向投資的火熱、中國企業海外並購案的不斷攀升印證了這一判斷。

國家外匯管理局國際收支司司長王春英在近期的新聞發布會上表示，從2014年起，我國非儲備性質的資本和金融賬戶開始出現逆差，但主導因素不是外來資本撤資，而是我國民間部門不斷地擴大對外投資，布局海外。

今年年初，人民幣匯率開年即大幅貶值，資本流出的壓力陡增。一季度，非儲備性質的金融賬戶逆差1233億美元，儲備資產減少1233億美元。二季度資本流出的壓力得到緩解，非儲備性質的金融賬戶逆差939億美元，儲備資產減少345億美元。

中企海外並購部分可以體現在對外直接投資中。根據國家外匯管理局按季度發布的國際收支平衡表，今年一季度，對外資產增加1098億美元，同比多增35%，其中50%是對外直接投資，增加574億美元，同比多增77%。二季度國際收支平衡表初步數據顯示，對外直接投資增加641億美元。

不過，在譚雅玲看來，中企海外並購規模的激增也絕非全是益事。很多中資企業海外並購的目的和宗旨並不是很明確，並沒有從行業本身的發展考慮，只是在資金的使用量和組合上做文章，缺乏戰略高度和實際需要。目前來看，對實體經濟的支持有限。

根據UNCTAD給第一財經記者發來的報告，2015年全球FDI大幅增長的一個重要原因是大規模的公司內部重組。實際上，和公司內部重組相關的跨國並購交易導致相關國家國際收支資本項下的巨額資金流動，但此類交易並沒有對公司運營產生實質影響。如果在統計中剔除此類公司重組帶來的“水分”，2015年全球FDI的增幅實際上只有15%。

深市半年報：業績穩中有升 創新驅動發展

隨著兩市上市公司半年報紛紛出爐，深市主板、創業板、中小企業版2016年上半年的表現畫上句號。

截止2016年8月31日，深市1787家上市公司全部披露了2016年半年度報告。整體層面上來看，在複雜的國內外經濟大環境下，深市上市公司業績顯示出穩中有升的平穩發展態勢，產業升級、科技創新成為業績增長的主要驅動因素。

新興行業興 傳統行業平緩

2016年上半年，深市上市公司共實現營業收入34,762.18億元，平均營業收入19.45億元，凈利潤2,440.51億元，平均凈利潤1.37億元，同比增長8.58%和5.79%。營業收入同比和季度環比出現增長的公司比例分別為65.47%和77%，凈利潤同比和季度環比出現增長的公司比例分別為62.95%和61.72%。

行業上來看，17個行業中有11個行業業績同比增長，13個行業季度環比增長。

信息技術業、房地產業、商務服務業、醫療衛生業、公共設施管理業和農業6個行業凈利潤同比增幅均超過20%。文化藝術業、制造業以及轉型“互聯網+”的零售業凈利潤同比增幅均超過10%。

另外，深市上市公司新興產業表現突出。深市共有戰略性新興產業上市公司679 家，占公司總數的37.6%，2016年上半年營業收入和凈利潤平均增幅為15.14%和17.43%。

在上市公司紛紛實施並購重組的大潮之下，2014年和2015年則可稱為“並購重組活躍年”。不少傳統行業上市公司開始了向文化影視、移動互聯網、遊戲等領域跨界的轉型之旅，而目前轉型成效也已在業績中有所體現，深市並購重組增效明顯。2015年內，深市完成重大資產重組的252家公司，通過並購實現外延式發展，2016年上半年營業收入和凈利潤分別增長27.88%和28.11%，遠高於深市整體水平。

業績創新驅動發展的同時，以傳統行業龍頭及國有企業為主體的主板市場發展穩中趨緩。478家主板上市公司合計實現營業收入19,155.04億元，同比增長1.84%，合計實現凈利潤1,126.01億元，同比下降7.98%，其中主板凈利潤排名前10位的上市公司合計實現凈利潤550億元，占主板公司總體凈利潤的48.88%。

銀行、房地產等傳統支柱行業以及食品飲料、家電等消費行業，通過創新保持發展，2016年上半年平均凈利潤增長3.07%。2016年上半年，平安銀行、萬科、格力電器、美的集團、長安汽車、廣發證券、五糧液、招商蛇口等公司業績表現上佳，行業地位進一步鞏固，其中，招商蛇口凈利潤同比增長超過100%。深市主板公司利用資本市場進行轉型升級，不斷優化產業結構，取得了良好效果。

中小企業板不乏亮點

深市中小企業板業績實現持續增長。793家公司合計實現營業收入12,459.94億元，同比增長14.87%，合計實現凈利潤934.67億元，同比增長12.70%;中小板617家制造業公司堅持自主創新和轉型升級、實施產業整合和結構優化，營業收入同比增長16.62%，凈利潤同比增長25.96%。

其中以鋰電材料為代表的有色金屬冶煉加工業、以新能源產業為代表的汽車制造業業績突出，凈利潤增幅分別為116.89%、80.76%。同時，涉及民生的農林牧漁行業、農副食品加工業等行業的公司業績表現突出，2016年上半年分別實現平均凈利潤1.72億元、1.46億元，分別同比增長1,138.71%、122.24%。

另外，以服務新興產業和新經濟、致力於打造創業創新市場化引擎的創業板上市公司業績快速增長。516家公司合計實現營業收入3,142.04億元，同比增長33.09%，合計實現凈利潤379.83億元，同比增長49.48%，大幅高於深市平均水平。

值得一提的是，中小企業板部分新興行業也相對發展迅猛，環保、傳媒、計算機、通信四個行業的營業收入增幅分別為37.91%、70.44%、31.30%、34.96%，凈利潤增幅分別為35.69%、20.13%、70.04%、96.57%。創業板公司持續加大研發投入力度，力促技術、產品與服務的創新升級。2016年上半年，已披露研發數據公司的研發投入金額合計136.53億元，同比增長28.48%，平均研發強度(研發投入占營業收入比例)為4.63%，超過深市平均水平。

目前，深市已有838家公司對2016年前三季度業績進行了預計。有444家(占比52.98%)公司預計前三季度盈利且同比實現增長，其中165家公司預計同比增幅達50%以上。可以預期，深市上市公司2016年前三季度將繼續保持平穩發展。

習近平：堅定不移實施創新驅動發展戰略 釋放更強增長動力

中華人民共和國主席習近平3日在二十國集團工商峰會開幕式上發表主旨演講。以下為演講摘要：

在新的起點上，我們將堅定不移實施創新驅動發展戰略，釋放更強增長動力。抓住科技創新就抓住了發展的牛鼻子。我們清醒認識到，中國經濟發展不少領域大而不強、大而不優，長期以來主要依靠資源、資本、勞動力等要素投入支撐經濟增長和規模擴張的方式已不可持續，中國發展正面臨著動力轉換、方式轉變、結構調整的繁重任務。建設創新型國家和世界科技強國，是中國發展的迫切要求和必由之路。

我們正在實施創新驅動發展戰略，發揮創新第一動力的作用，努力實現從量的增長向質的提升轉變。我們將推廣發展理念、體制機制、商業模式等全方位、多層次、寬領域的大創新，在推動發展的內生動力和活力上來一個根本性轉變。我們將力爭在重大項目、重點方向率先突破，積極牽頭實施國際大科學計劃和大科學工程。我們將深入研究和解決經濟和產業發展急需的科技問題，圍繞促進轉方式調結構、建設現代產業體系、培育戰略性新興產業、發展現代服務業等方面需求推動科技成果轉移轉化，推動產業和產品向產業鏈中高端躍升，塑造更多依靠創新驅動、更多發揮先發優勢的引領性發展。

李彥宏SMART倡議成共識 G20公報體現“創新驅動”

9月5日，二十國集團(G20)領導人杭州峰會閉幕。會後發布的《二十國集團領導人杭州峰會公報》，全文共48條成果，並包含《二十國集團創新增長藍圖》等三項附件。

值得關註的是，“創新”一詞出現近百次，這再一次印證了“創新驅動”已成為解決全球經濟等問題的共識，而此前，B20就業工作組主席、百度董事長兼CEO李彥宏所提、位列《2016年B20政策建議報告》之首的SMART創新倡議，也在G20公報中得到體現。

G20公報多次強調了“創新驅動”尤其是科技創新對於全球經濟增長、就業等問題的意義。G20公報在第9條就指出，“實現有活力的增長並創造更多就業，必須挖掘增長新動力”，並在第13條提出，“為實現創新驅動增長，營造創新生態系統，我們支持就以科技創新為核心、涵蓋廣泛領域的創新議題開展對話和合作。”

在此次峰會核準的《二十國集團創新增長藍圖》中，李彥宏主張的人工智能等新興技術的顛覆性影響、以及鼓勵相關創新的措施，也得到了認同。《藍圖》寫道，“我們需要抓住技術突破為全球經濟增長帶來的歷史性機遇。我們決心通過創新增長提升中長期增長潛力。創新增長理念涵蓋支持創新、新工業革命和數字經濟的行動，結構性改革亦在此方面發揮重要作用”。

G20公報提出，“創造高質量就業對可持續發展不可或缺，也是二十國集團成員在國內及全球層面的核心議程。”李彥宏代表B20向G20提出了SMART創新倡議，其核心也是旨在讓變革的技術創新成為經濟增長的新引擎，進而大力促進就業。

“我們正站在新舊技術革命的交界點。上一次技術革命帶來的增長紅利正在不斷減弱，新的技術變革正在醞釀，特別是人工智能、新材料、新能源等為代表的技術正處在質變的前夜。”李彥宏認為，歷史上數次工業革命的經驗提醒我們，雖然顛覆性技術尚未形成巨大的產業推動效應，但我們應主動擁抱新技術變革，利用新技術提升效率、改善結構和擴大就業。

針對創新驅動就業的問題，李彥宏在B20峰會期間接受央視《面對面》欄目專訪時談到，經濟的增速與就業問題的解決是正相關的關系，“技術革命通常又能夠推動經濟的高速成長，這個我們在歷史上也都看到了。”李彥宏說。

在B20最受關註的“創新全球經濟增長方式”對話上，李彥宏與中外工商界代表，和與會政要共同探討了創新驅動對於世界經濟增長、就業等全球難題的重要意義，而SMART創新倡議也得到國際工商界代表的廣泛認可。

全球經濟複蘇發力，而新技術正推動新興產業群體的興起，將為經濟帶來重大發展機會，正如習近平主席所說，“我們應該抓住機遇，把推動創新驅動和打造新增長源作為二十國集團新的合作重點”，而力推創新理念、實施創新驅動，推動世界經濟強勁、可持續、平衡、包容增長，正成為各國共識。

李彥宏提出的SMART創新倡議，立足於新一輪工業革命，旨在為二十國集團打造人才、資金、技術等方面的更加便利的創新環境，契合當前全球技術趨勢與峰會互聯網互通主旨，無疑是中國工商界為世界經濟貢獻的一劑良方。

今年的G20峰會，中國工商界的深度參與讓中國企業在世界舞臺上發出了更多聲音。作為今年B20中小企業發展工作組主席，馬雲關於加強數字貿易、構建全球電子商務平臺的倡議，也在公報第30條被專門提及。

附：李彥宏代表B20提交“智慧(SMART)創新倡議”中的幾點建議：

1、加強G20各國文化、教育、科技創新交流，設立更多G20青年交流項目，讓各國青年在成員國旅行和求學，增進各自的文化了解，進而促進更多的合作創新。

2、建立“G20創新簽證計劃(GIVS)”。為G20內部的科技創新人才、企業家提供多邊長期簽證和快速通關待遇。促進各國創新人才的自由流動，從而有效提升各國的科技創新能力。

3、成立G20創新合作基金。集20國之力推動重大技術創新，由20國政府和企業共同參與，聯合成立科技創新基金。支持20國範圍內的科技研發、科技成果的商業轉化和創新企業的快速成長等。

4、打造G20技術創新分享經濟平臺。借鑒共享經濟模式，讓G20成員國各創新主體的科研設備、計算存儲、數據資源、創新成果在平臺上實現動態匹配和自由交易，提升創新效率，降低創新成本，加快創新成果轉化。

5、構建“G20大腦平臺”。面向人工智能時代的大趨勢，建議各國政府、企業向G20全體成員國逐步開放現有的人工智能平臺，打造開放共享的人工智能網絡平臺。高效對接各國創新主體的智力、數據、技術和計算資源，依托統一平臺實現協同創新，解決人類共同面臨的重大問題。

驅動創新重在有效實現政策紅利

在二十國集團(G20)杭州峰會公報中，“創新”一詞出現了近百次。其中多次強調“創新驅動”，尤其是科技創新對於全球經濟增長和就業的意義，指出“實現有活力的增長並創造更多就業必須挖掘增長新動力”。

《二十國集團深化結構性改革議程》也提到鼓勵創新的指導原則，其中就包括確保並維持研發支出和提高研發及創新支持政策的有效性和效率。

我國近幾年就通過稅收減免以及現金補助等政策大力支持企業創新，數據顯示我國科研創新經費支出5年增長一倍。但比較遺憾的一個現實是，企業在實際操作中也存在一些問題，導致未能充分享受政策紅利。

稅收優惠覆蓋項目全周期

根據科技部公布的數據，我國的全國研究與試驗發展(R&D)經費總支出從2010年的7063億元增長為2015年的14220億元，五年間增長102%。高技術產業利潤總額從2010年的4880億元增長為2015年的9000億元左右，五年間增長84%。

根據國家統計局的數據，2016年度上半年全國各大企業均加強了創新力度，國內發明專利授權量為16.4萬件，同比增長41%。

與此同時，我國也陸續發布了一系列文件強調引導企業成為創新主體，並完善激勵企業研發的普惠性政策。比如，2015年底出臺了新的研發費用加計扣除政策;2016年重新制定了高新技術企業認定管理辦法和工作指引;2016年中出臺了軟件和集成電路產業企業所得稅優惠政策等。

對企業研發來說，企業所得稅的優惠是一個重要方面。深圳市綜合開發研究院信息部部長鄭宇劼告訴《第一財經日報》記者，企業所得稅的優惠主要是針對國家級高新技術企業和技術先進型服務企業，兩者的企業所得稅均是按照15%的稅率來征收。

據本報記者了解，有些地方為了培育國家級高新技術企業，會先給予當地一些企業地方高新技術企業資質，但這個資質不會涉及企業所得稅的減免，當地政府可能會給予一些政府補貼或者財政資金返還的優惠政策。

深圳南山區一家研發生產超聲激光治療設備的企業首席創新官黃漢年告訴記者：“我們是國家級高新技術企業，因而在研發上受到了多個層面的扶持。從國家到深圳市，再到南山區的政府，都給我們提供稅收優惠政策。公司營業額越多，減免的稅越多。一年營業額如果上億元的話，減免的稅有幾百萬元。”

除了稅收優惠，上述這家企業也享受政府的資金支持。黃漢年說：“我們搞研發，需要申請貸款時，政府會把利息補貼給我們，有些是全貼的，有些是貼貸款額度的5%，我們的貸款成本自然降低了很多。”

普華永道中國內地及香港稅務主管合夥人吳家裕告訴記者：“目前大約有70%的國家主要采用稅收抵免的單一方式實施研發優惠政策，部分歐洲國家實施了‘專利盒’的研發優惠政策。”

吳家裕補充，相比其他國家，中國擁有更加完善和全面的研發優惠體系，覆蓋了研發項目的全周期，這在世界上都是極其領先的，且獲得研發相關優惠資質的企業可享受利益的表現形式也多種多樣，包括優惠稅率、減免稅優惠以及現金補助等。

超半數高新企業未享稅收優惠

對於深圳另一家國家級高新技術企業德力凱來說，除了企業所得稅減免的優惠之外，對他們幫助最大的就是軟件退稅。公司創始人之一王筱毅告訴記者：“我們的產品有一半是軟件構成的， 普通產品按照全國的標準，需要交17%的增值稅，現在軟件部分交17個點，稅務局退還14個點，實際交3個點。”

他們每年交給稅務局一個報告，內容包括研發的各個項目進度、專利數量等。王筱毅說：“目前，我們在發明專利上得到授權的就有8個了。我們在技術上有專利和軟件著作權等，研發活動認定起來就比較容易，加上我們的財務經理從事這一行都十幾年了，對財稅很熟悉，所以申請起來並不難。”

不過，並非所有的高新技術企業都能采取有效手段，充分享受到政策的紅利。如何能夠合法合規、最大程度地享受研發優惠政策，正成為很多企業十分關註的問題。

據普華永道引用的數據，截至2015年底，全國有效期內國家級高新技術企業有7.9萬家，其中只有3.1萬家企業享受了相關的企業所得稅減免。

普華永道中國研發優惠服務主管合夥人邸占廣告訴記者：“由於企業不熟悉研發優惠政策相關法律條文、難以應用技術先導的處理辦法對研發活動進行準確判定、缺少規範的內部研發管理體系等問題，稅收優惠政策執行效果打了折扣。”

王筱毅解釋：“就拿研發費用加計扣除為例，企業自己說了不算，如果沒有專利，說不清楚，稅務局也很難認定，有些企業就去找科創委開證明，科創委再去找專家來確認，有些企業就放棄了。”

羅蘭貝格：消費品行業正向“消費驅動型”轉變

2008年世界金融危機以來，全球經濟持續震蕩，中國經濟的增長中樞逐步下探，6.9%的GDP增速印證著 “經濟新常態”的到來，中國經濟將在不久的將來由“投資和出口驅動型”向“消費驅動型”轉變。

羅蘭貝格近日發布的消費品報告（下稱“羅蘭貝格報告”）指出，中國消費者正呈現著更加豐富的消費行為：處於下行區間的居民可支配收入，以及豐富的消費經驗促使消費決策愈發理性而精明，消費需求的快速更叠和差異細分又不斷催生新的需求。因此，傳統消費品龍頭業績大跌，敗象初露，紛紛遭遇下行壓力已成為不爭的事實，其中不乏寶潔、百麗及可口可樂等知名企業。消費品行業的新時代正加速而來。

消費品企業：個體周期更替，治法差異應對

羅蘭貝格報告認為，根據企業規模和增速劃分，中國消費品企業生命周期呈現出鮮明的、極具規律性的運轉軌跡，其間將經歷始弱漸強、由勝而衰的五大發展階段和四個關鍵轉折點，罕有例外。

中國消費品企業所處的生命周期概念與企業的特點、應對的問題，以及所面臨的挑戰具有極強的關聯性。因此，企業需要在不同的周期階段制定差異化的發展目標，以及相應的戰略與管理關註重點，以謀求長足發展。

企業創始期：企業經營風險高，市場變化快，企業是否具有高度靈活性和適應力以快速抓住市場機遇是創始期成功的關鍵。在戰略關註點上，應不斷“試錯”，根據市場對產品的反應進行迅速調整。在管理關註點上，應打造高度靈活、註重實戰的管理體系。

企業成長期：產品已為市場初步接受，如何使企業快速成長並進一步擴大市場份額是企業考慮的首要目標。在戰略關註點上，應緊跟市場步伐，快速發展壯大核心業務。在管理關註重點上，應建立基於戰略的工作規劃和資源配置體系，實現內部管理的導向化和規範化。

企業成熟期：企業發展的巔峰，擁有穩定的銷售收入，且資本支出一般較低。此時，企業應思考如何通過挖掘新的業務增長點以延長企業優勢期。在戰略關註點上，應強化現有業務組合的管理，發展具有潛力的新業務。在管理關註點上，應優化組織結構和管理體系，提升經營效率。

企業衰退期：企業開始面臨重大的內部或外部危機，需要進行重大的戰略和管理變革，以期通過企業重塑來實現再飛躍。在戰略關註點上，應重新梳理和調整企業的整體戰略方向。在管理關註點上，應基於調整後的企業戰略，進一步變革經營和管理體系。企業重塑成功則將進入新一輪的快速成長期，而重塑失敗則將面臨滅亡。

企業滅亡期：企業變革已失敗，在現有業務板塊內無力回天，生命周期將重新回到企業初創期，需要考慮如何在現有市場或其他市場重新創業。

案例：寶潔未跟緊消費者步伐，難挽昔日輝煌

寶潔創始期（1988-1990年）：1988年進入中國市場後，初創期的寶潔為充分了解中國市場並抓住中國消費者對日用品的訴求，進行了大量的市場及消費者調研，進而精準地推出海飛絲、玉蘭油與飄柔品牌，迅速打開市場。

寶潔成長期（1991-1998年）：接連推出了汰漬、佳潔士、舒膚佳、潘婷等品牌，同時通過制定分銷計劃，使寶潔產品深入到600個中國城鎮，並進一步下沈至農村市場，以全面占領貨架。市場份額的急劇提升使寶潔一躍成為中國最大的日化企業。

寶潔成熟期（1999-2007年）：除飄柔、海飛絲、潘婷、玉蘭油等大眾平價產品外，接連推出沙宣、伊卡璐及SK-II等新的中高端產品線，在細分市場中為企業尋找新的業務增長點，並獲得成功。

寶潔衰退期（2008年至今）：戰略誤判，低估了中國中產階層的消費能力，在中國消費者不斷追求消費升級和消費個性化的過程中，始終堅持平價和大眾化策略，致使原有中高端品牌的老化趨勢明顯，同時未能推出具有吸引力的新產品線。這使寶潔的市場份額在2008年之後不斷縮水，漸漸失去行業頭把交椅的王座。

消費品行業：格局循環演進，龍頭加速更叠

企業是組成行業的微觀單位，多個企業發展路徑疊加便可繪制出整體行業的全景。羅蘭貝格報告基於企業發展路徑，對多個消費品細分市場全景的動態研究揭示了高度一致的運轉規律：中國消費品行業的全景演進均會歷經“破土萌芽”、“旭日初升”、“如日中天”、“危機醞釀”和“白蟻噬象”五大階段，此過程中將伴隨行業龍頭的競相更替，更多行業的格局在後三者中循環往複。

破土萌芽期：行業整體處於萌芽培育階段，市場需求逐漸顯現，競爭分散，存在不穩定性。新老企業紛紛把握機遇，進入藍海，憑借自身對市場需求的理解，致力於開發新產品及新用戶以搶占市場。此時，企業間的規模與成長速度差異有限，呈現你追我趕、競相追求之勢。行業龍頭尚未出現，虛位以待。

旭日初升期：行業逐漸發展成熟，並呈現高速而穩定的增長態勢。行業外部趨勢及競爭狀況已較為明朗，行業認知正逐步趨同。此時，行業的進入壁壘相應提高，市場需求整體穩定。優質企業開始在行業中嶄露頭角，規模與增速高於平均，預謀龍頭之位。業內其他企業則競相追逐，緊隨其後，力求縮短差距。

如日中天期：行業已處於發展成熟期，市場需求緩慢增長，競爭加劇。此時行業已有較高的進入壁壘，市場需求及商業模式出現細分及突破征兆。行業內龍頭企業一騎絕塵，地位穩固，建立了較難突破的競爭護城河。新任挑戰者另辟蹊徑，在細分市場中異軍突起，盡管規模有限，但增長迅猛。

危機醞釀期：行業完全進入飽和期，市場需求明顯放緩，競爭已然紅海。此時，盡管行業擁有極高的進入壁壘，但市場細分需求及商業模式創新已不可阻擋。行業龍頭難逃成長慣性，應變能力不足導致敗象初露，頹勢漸顯。憑借對細分市場的敏銳捕捉及創新商業模式的迅速崛起，新任挑戰者獲得規模與增速雙豐收，正覬覦王位，虎視眈眈。

白蟻噬象期：昔日霸主已近無力回天，規模縮水，增速遠低於行業平均，將慢慢被市場淘汰。而新任霸主則通過高速增長，咄咄逼人，快速上位。

羅蘭貝格報告顯示，過去五年是各行業各品牌鬥轉星移、新老交替的快速變化時期，越來越多行業頻繁出現大廈將傾和龍頭易主的情況。

乳制品行業處於如日中天期：蒙牛及伊利作為行業龍頭，憑借對上遊優質養殖場的強大控制、廣泛的渠道網點及強大的品牌優勢，在常溫奶領域建立起了強勢的競爭護城河。區域類企業同樣具有良好的發展態勢，一定程度上向傳統乳制品大佬發起挑戰：養元清晰切準核桃健腦類乳飲品市場，打造“六個核桃”爆品；聖牧敏銳捕捉食品領域的“有機”趨勢，發力有機高端白奶；養樂多憑借深厚的乳酸菌研發及先行者優勢，成為中國低溫乳酸菌行業的引領者；君樂寶憑借常溫酸奶及常溫乳酸菌飲料發力全國市場，正獲得快速增長。

運動鞋行業市場處於危機醞釀期：耐克聚焦專業運動，阿迪達斯聚焦時尚休閑，品牌特色鮮明且研發實力強勁，龍頭地位堅挺。但隨著市場內消費人群價值需求細分，以新百倫、斯凱奇為代表的主打運動時尚訴求，以及以安踏為代表的主打低層級市場消費者訴求的品牌，均擁有自身鮮明、獨特的市場定位，正對傳統龍頭發起挑戰。而傳統中國運動領導品牌李寧、361度及特步等，由於品牌定位日漸模糊、產品創新研發能力不足且渠道下沈，紅利逐漸消失，面臨增速低於行業平均的成長困境，市場份額漸被蠶食。

非運動鞋類行業市場處於如日中天期與危機醞釀期的交界點：受消費需求快速更叠及百貨渠道日漸式微的影響，傳統老牌女鞋企業紛紛面臨重大下滑困境，短期內扭轉困難。以大東為代表的低價革鞋品牌，以及以Zara和H&M為代表的快時尚跨界品牌正快速成長。男鞋代表品牌奧康近年來憑借街邊店渠道優勢，依托多品牌及大店改造策略，表現突出。

瓶裝水行業處於白蟻噬象期：在新晉挑戰者的沖擊下，傳統瓶裝水龍頭企業康師傅及娃哈哈節節敗退，出現負增長。農夫山泉近年來以優質水源為核心賣點，提出的“自然的搬運工”理念獲得極大成功。而怡寶及百歲山則抓準高端瓶裝水細分的市場機遇，迅速切入，獲得快速增長。

日化（護膚品）行業處於白蟻噬象期：由於品牌及產品定位固化，中國昔日護膚品牌霸主大寶未能因時而變，最終隕落。現有龍頭巴黎歐萊雅、玉蘭油等品牌在行業多元化發展過程中未能快速靈活應變，無法滿足消費者日益細分的價值訴求，導致成長乏力，疲態已現。自然堂作為新興本土品牌，專註於低層級市場消費者的價值訴求，依靠靈活的經銷政策與貼合低層級消費者的促銷方式，深耕化妝品專營店，實現了低層級市場的迅速擴張。韓束精準聚焦辦公人群對皮膚幹燥的差異需求痛點，以補水保濕概念迅速搶占細分市場。百雀羚近年來對品牌進行重新定位，回歸天然草本的中國概念，贏得極大反響。自然堂、韓束及百雀羚正逐步侵蝕昔日霸主的市場份額，對王位發起沖擊。

非運動服裝市場處於白蟻噬象期：由於對時尚趨勢把握不足、產品研發能力薄弱等問題，以美特斯邦威、波司登等為首的昔日龍頭企業逐漸丟失快速變化的服裝市場份額，被以Zara、H&M為代表的堅持以設計為核心並快速反應消費者需求變化的快時尚品牌，及以優衣庫、海瀾之家為代表的提供基本款但以高質面料、精湛工藝取勝的品牌所取代。

“鎮改市”獲政策驅動，六級城市體系可破行政難題

目前，沿海發達地區一些經濟總量高達數百億上千億、人口眾多的鎮，往往存在“大腳穿小鞋”的窘況。在不久的將來，這一格局將得到明顯改變。

中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席、中央全面深化改革領導小組組長習近平10月11日下午主持召開中央全面深化改革領導小組第二十八次會議並發表重要講話。會議審議通過的一批意見和方案中，有《關於深入推進經濟發達鎮行政管理體制改革的指導意見》。在經濟發達鎮行政管理體制改革方面，會議強調“擴大經濟社會管理權限，探索建立簡約精幹的組織架構、務實高效的用編用人制度和適應經濟發達鎮實際的財政管理模式”。

這意味著經濟發達的“超級鎮”進一步擴權在即。“鎮改市”或許很快啟動。多位專家接受《第一財經日報》記者采訪時表示，“鎮改市”方向可往“縣級市”走，或參照現有的計劃單列市形式，采取“省轄縣管”的模式。

超級鎮將繼續擴權

深入推進經濟發達鎮行政管理體制改革，這意味著，未來像龍港、容桂、盛澤等沿海超級鎮將繼續擴權的腳步。

目前江蘇、浙江、廣東的一些特大鎮，如佛山的獅山、容桂，溫州的龍港，蘇州的盛澤等鎮，人口規模動輒在50萬以上，工業產值遠超中西部很多縣甚至地級市的水平，但管理體制仍是鎮級，這些年來能下放的行政管理權限已基本下放。囿於鎮級的行政管理體制，發展受到極大限制。

例如在容桂街道，以前公務員編制不到80人，卻要負擔相當於一個縣人口的公共服務，典型的“大腳穿小鞋”，為此容桂不得不長期以聘請“社工”的方式，解決基層行政人員不足的問題；同時又要為區內50萬人口和上萬家企業提供服務，但由於缺少相應的行政權限，“責任如西瓜、權限如芝麻”，公共服務很難跟上。

同樣情況也出現在浙江織里。《第一財經日報》記者7月在織里鎮調研時了解到，當地社會管理任務很重，但現有的工作力量遠遠無法滿足日常工作管理需要。該鎮公安分局去年以占全市4.9%的警力承擔了全市約14%的接處警量。

南方民間智庫副主席、廣東省體改會副會長彭澎對《第一財經日報》分析，這幾年特大鎮的行政管理體制改革，都是賦予特大鎮一些縣級管理權限，但盡管如此，特大鎮仍然存在名不正言不順的問題。

面對這樣的情況，廣東、浙江等地曾先後提出要推進鎮改市。2014年，廣東省住建廳公布的《廣東省新型城鎮化規劃(2014—2020年)》征求意見稿，提出把珠三角地區符合條件的少數“巨型鎮”升格為市，在不調整行政級別下賦予相應的經濟社會管理權限，大力推進強鎮戰略。而早在2010年2月，浙江溫州就提出要努力把5個試點強鎮建設成為鎮級市，包括下屬的樂清柳市鎮、蒼南龍港鎮等。

佛山容桂

如何“鎮改市”

鎮改市，是小城市培育的終極目標。不過，到底是改為鎮級市，還是獨立設置為一個縣級市，或者有其他方式?

對於鎮級市，不乏支持的聲音，但反對的聲音也不少。國家行政學院教授竹立家認為，特大鎮改市的方向應是縣級市。比如一些30萬、40萬人口的特大鎮，符合設置縣級市的標準，就應該改成縣級市。“如果是鎮級市，本身還是個科級單位，行政管理、治安管理等方面編制還是受到很大限制，無論是管理水平、方式還是存在很大問題。”

中國社科院城市發展與環境研究中心研究員牛鳳瑞也認為，將特大鎮改為鎮級市的意義不大。“幾十萬人口的特大鎮即便改為鎮級市，本身還是個正科級單位，只能有一個派出所，還是管理不過來。”他也認為，鎮改市的方向應當是直接升格為縣級市。

實際上，特大鎮直接升格為縣級市的現象也不乏先例。但這種做法同樣會存在很多障礙，一是獨立成縣級市會一下子增加很多行政管理成本，另一方面這些特大鎮所處的縣要分出這麽大一塊，也不願意。

有鑒於此，不少專家提出，未來鎮改市可以參照現有的5個計劃單列市的形式，采取“省轄縣管”的模式，賦予其“計劃單列”的權限，給特大鎮的權限相當於縣級，其管理權限、部門設置、人員配備按照縣級市配備，但是管理還是歸所在縣管。

在行政級別上，現有的深圳、廈門、寧波、青島和大連5個計劃單列市為副省級城市，在經濟社會發展方面享有省級管理權限。照此模式，特大鎮未來計劃單列後，也有可能成為副縣級城市，不少人士認為這是一個比較可行的方向。至於計劃單列後如何上繳財政給所在縣，可以確定一個合理的比例。

如果計劃單列的副縣級市得以設立，未來我國城市體系中，將出現6級城市體系，即直轄市—副省級城市—地級市—副地級市—縣級市—副縣級市的城市體系。

彭澎說，特大鎮改市目前仍沒確立依據，是根據經濟總量、人口規模、區劃板塊還是其他因素，這都需要加快頂層設計，在進行試點的基礎上總結經驗加快推進。

海通證券鄭宏達:未來技術驅動型公司更有優勢

經歷了去泡沫化，計算機板塊給了投資者思考產業方向和聚焦優質個股的時間。回歸本源，尋找在技術上領先的公司或許才是未來計算機板塊的投資方向。在海通證券計算機分析師鄭宏達看來，與前兩年更易獲得資本溢價的商業模式創新公司(典型如互聯網金融)相比的話，未來技術驅動型公司將更有優勢。

8月,鄭宏達等一行進行了為期一周的矽谷之行。這趟矽谷之行，讓他更加篤信：尋找技術勝出的公司也能夠在二級市場上勝出。這也與今年以來他及其團隊的推薦思路相契合。

從PC時代的Intel、Oracle、Yahoo，到移動互聯網時代的蘋果、Google、Facebook，再到如今的人工智能、無人駕駛，矽谷也有如Tesla、NVIDA、Uber等公司，矽谷始終在引領科技產業的發展方向。

在走訪矽谷的過程中，鄭宏達深切感受到，技術是矽谷公司立身之本，無論大小公司，都將技術作為區別於競爭對手的護城河和核心優勢，而不是牌照資質、關系、抑或是先發、資金優勢。他認為，“商業模式，相對來說較虛的方面，矽谷公司很少去提及，與去年大談lendingclub這類商業模式創新的公司已經完全不同。”

鄭宏達發現，人工智能目前是矽谷最重要的發展方向之一，大公司在將研發投入向此傾斜，小公司則像雨後春筍般大量出現。超乎鄭宏達預期的是，矽谷的無人駕駛一線從業人員認為中國的無人駕駛會比美國更快的發展，其論據在於國內相對堵塞的交通、糟糕的空氣現狀和政府頂層的密集推動三項原因促進中國的無人駕駛會率先發展起來。

鄭宏達把科技產業劃分為三個時代：PC時代、移動互聯網時代和AI時代。目前則處於移動互聯網時代的末期和下一個時代的早期。此次矽谷之行，也堅定了他的看法：“下一個時代是以深度學習、無人駕駛為主的AI時代。”

“在AI時代，我一直認為硬件領域的基石型公司是英偉達NVIDA，目前仍然維持這個看法。GPU將是數據爆炸時代的核心處理模塊。”鄭宏達告訴《第一財經日報》記者，5月16日有600多位機構投資者參加了電話會議《解密GPU》。

回到A股，鄭宏達認為我國的計算機公司在科技大潮中也在不斷的追趕和創新，甚至個別領域的引領。

在經歷了2-3年的計算機牛市後，今年來計算機板塊行情略顯沈寂。在7月30日的報告《用時間換空間，計算機等待時間的玫瑰》中也討論到部分計算機公司的2017年估值已經在歷史底部，等待的僅是時間。

“產業大勢，浩浩蕩蕩，矽谷目前的科技發展，也表明計算機產業的蓬勃向上。我也繼續堅定的看多A股計算機公司的基本面。”鄭宏達表示。

那什麽樣的公司會勝出呢，抑或是分析師們會選擇什麽樣的投資標的呢?

“回歸本源，尋找在技術上領先的公司，而不再是商業模式的領先。”在鄭宏達看來，如果說前2年商業模式創新的公司更易獲得資本溢價的話(典型如互聯網金融)，那麽未來技術驅動型公司將更有優勢。