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【望洲危機追蹤】望洲集團僅剩12.5億資產 房產外實業均系“空殼”

“所有的實業都是空殼。”在望洲財富投資管理有限公司(下稱“望洲財富”)爆雷一個月後，一位想要收購望洲集團有限公司(下稱“望洲集團”)剩余資產的人士對《第一財經日報》記者表示，經他長期調查發現，望洲集團看似“豐滿”，實則“空白”。

此前，程煒(化名)提出對望洲集團剩余資產的收購計劃，在與望洲財富接觸之前他從事風險投資行業，最終這個收購計劃因價格談不攏而流產。

“一人有限公司”望洲帝國的風波已成為互聯網金融線下理財平臺暴雷的典型案例。然而，不同於其他線下理財平臺的單一，望洲財富僅作為望洲集團的金融環節之一，除此之外，它還囊括了大量的實業板塊：大健康、餐飲、房產、汽車、供應鏈等。

作為望洲帝國的執掌者，楊衛國的終極目標是利用這一系列名目繁多的“連鎖板塊”講故事，最終走向上市之路。而“裂縫”環節的望洲財富，讓他通過線下理財平臺獲得的資金流向了所謂的實業板塊和小貸公司債權。

在涉嫌“自融”後，程煒透露，望洲集團所有實業都已經處於空架子狀態，而楊衛國目前仍然在杭州的看守所中。

實業系“空殼”

2014年10月，程煒一次偶然的機會通過朋友認識了望洲財富一位財富經理。當這位財富經理得知程煒的風投身份後，想要引導程煒對公司投資，程煒進入望洲財富後，負責其中一家分公司的對外事務。

程煒多方了解後發現，目前望洲集團的實業已幾乎沒有任何資產，望洲集團的資金鏈也早已斷裂。

一位投資者此前也曾對《第一財經日報》記者表示，之所以願意相信望洲財富，原因之一在於望洲財富人員曾帶領她參觀過位於杭州的望洲集團旗下實業公司，包括月子會所、酒店、超市等。“有實體店，覺得應該不會差。”投資者說。

楊衛國的望洲全產業鏈故事共分為三個部分，分別是包含供應鏈、汽車、大健康、餐飲、教育科技、文化傳媒、房地產在內的實業板塊;包含望洲金控及其旗下的眾籌、支付、小貸、擔保、征信、財富管理等金融板塊;包含多個資產管理、基金管理、投資咨詢在內的投資板塊。

《第一財經日報》記者了解到，望洲財富雷暴後，望洲集團的實體產業遭受連帶“地震”，資產大幅縮水，目前龐大的集團僅剩兩部分資產仍然具有價值。一部分是望洲集團在成立之初所打造的地產板塊，楊衛國此前曾花費2.2億元在浙江老余杭購買了一塊地並打造“恒合金座”商業地產。據了解，該商業地產目前仍在正常運作，商業價值也已增長至5.5億元，但其中包含了5000萬元的負債。

第二部分則是望洲集團旗下金融板塊的小貸公司中有一部分真實的債權，其應收賬款約為8億元、利息約為2億元，債權外壞賬約為3億元，此外還包含一張小額貸款牌照。

“如果要收購，債權資產約打7折，價值7億元左右，加上5.5億元的房產，現在望洲集團只有12.5億元左右的資產價值，剩下的都‘不值錢’。”程煒對《第一財經日報》記者透露，他想要以8億~10億元的價格收購這部分資產，並已經開始了一段時間的談判工作，但是望洲集團給出的價格是15億元，最終因收購價格未談攏而流產。“現在望洲集團未兌付的本金和利息等外債經統計約有25億元，所以無論是哪個價格賣出資產，都無法做到全覆蓋。”程煒說。

一位望洲財富原客戶經理對《第一財經日報》記者獨家透露，在金融牌照方面，望洲財富還拿下了私募基金牌照，同時楊衛國也在運作公募基金牌照。“此前運作過程中已經花費了約70萬元左右，在爆雷前夕，公募基金牌照已經快要批下來了。”上述客戶經理表示，正是在這個時候出現了資金缺口。

“出事之前，楊衛國主要想涉足餐飲產業，打造一個望洲連鎖餐飲，並且意圖走上市路，盡快在資本市場上再撈一桶金。”程煒對《第一財經日報》記者表示，多類實業板塊、連鎖店模式是楊衛國很早為望洲集團打造的發展路徑，整體故事比較豐富則整體上市，如果某一板塊發展得足夠強大，也可以單獨上市。值得一提的是，模式之初，楊衛國曾經想把集團打造成股份制，但是後來發現股東的想法各異，楊衛國難以操控，轉而回購股份，打造了現在的“望洲一人帝國”。

在望洲財富雷暴事件之初，望洲財富向投資理財客戶發出了《關於望洲集團董事長楊衛國失聯事件望洲財富至客戶及員工公告》(下稱《公告》)。《公告》稱，望洲餐飲集團尚擁有的資產為各餐飲項目回款項價值200萬元~300萬元。

望洲集團官網顯示，由望洲餐飲集團主導的望洲餐飲產業鏈總部在上海，並在北京、上海、廣州、成都、杭州設立七大運營管理中心。在該產業鏈上的公司包括湖北望月樓餐飲管理有限公司、浙江鼎望記餐飲管理有限公司、浙江小辰光餐飲管理有限公司、上海嶼外漁餐飲管理有限公司、江蘇茂行餐飲管理有限公司，以及北京儒香齋餐飲管理有限公司。

本報記者了解，為走集團化路線，楊衛國後期一直進行“概念炒作”，在電影投資較熱的階段也沖入這一市場，註冊成立了影視公司，準備拍攝一部動畫片，並投入了一定資金，但是最終沒有進行下去。2015年12月30日，成立北京望洲文化傳媒集團有限公司，並投資浙江望洲影視文化有限公司、望洲文化傳媒(上海)有限公司、望洲影院(杭州)有限公司等。

5.5億地產項目曾遭投訴

在楊衛國打造的“一人帝國”望洲集團所有產業板塊中，至關重要的一個板塊即是房地產，正是房地產企業成就了楊衛國二次返回浙江的東山再起，並塑造了後來的望洲集團。

但是房地產這塊業務，現在卻處於停滯狀態。“房地產是以前的事情了，現在已經不涉足這個行業了。”一位望洲集團高層人士曾如此表示。

在望洲集團所設立的四層集團架構共涉及的96家公司中，有一家成立於2008年11月18日的杭州聯城房地產開發有限公司(下稱“聯城房產”)，法定代表人為楊衛國。該公司在2010年7月19日曾發生過一次股東變更，法定代表人由梅方喜變更為劉榮景，同時，股東由浙江聯合置業有限公司唯一企業股東變更為黃世鵬、繆必雄和劉榮景3個自然人股東，其中，黃世鵬和繆必雄分別出資1500萬元，劉榮景出資3000萬元。4個月之後的11月1日，自然人股東由劉榮景、黃世鵬、繆必雄、李文勝變更為楊衛國、李文勝、劉榮景。2011年6月29日，自然人股東中僅剩楊衛國和黃浩，不見劉榮景的身影，並且經過屢次增資，2013年楊衛國增資至4800萬元。

“楊衛國是溫州蒼南人，在做教師期間，靠自己熟悉的網路計算機技術獲得了人生第一桶金，後來去新疆做起了煤礦生意，又拿到人生的第二桶金，之後他又回到浙江，這之後認識了劉榮景。”程煒對《第一財經日報》記者透露，劉榮景是楊衛國在打造望洲集團過程中至關重要的人。

楊衛國涉足房地產後，將目光瞄準了位於浙江杭州老余杭的一塊地皮，經過價值評估，他以聯城房產的名義以2億元左右進行了收購，並在這塊地上進行樓盤開發，就是現在的“恒合金座”，位於余杭天目山路延伸段02省道與禹航路交界處。

“恒合金座樓盤一共有兩幢高樓，在五樓的中間是聯體的，構成了‘H’型，總面積近4萬平方米。”程煒表示，楊衛國本來是想將這塊地產打造成集餐飲、商場、娛樂等多功能的綜合商業地產，按照這一意圖，恒合金座5層以下是大型商場，其中一幢的6、7、8層為精品酒店，另一幢則為公寓直至今日仍然在“以租代售”的模式運營。

該地產處於杭州較為偏遠的地區，從飛機場出發約行駛60公里才能到達，由於缺乏同類地產，曾經一度形成經營火爆的局面。在程煒看來，這塊地是當前望洲集團剩余資產中最為值錢的部分，其價格已經從當初收購時的2億元增至如今的大約6億元，但據程煒向《第一財經日報》記者獨家透露，該地產“身背”5000萬元債務。他表示，如今該地產仍然在聯城房產名下，由與楊衛國關系較近的另一個朋友王勇運營。

程煒想要以約5.5億元的價格收購該塊土地以及建造在該土地上的商業樓盤，“一張土地證，四張房產證，全部收購掉。”程煒說，但是最終由於價格未談妥而告終。

然而，《第一財經日報》記者在調查中發現，該樓盤在招商中並非一帆風順，大量業主以“虛假宣傳、涉嫌欺詐”為由在論壇中投訴由聯城房產開發的“恒合金座”。

一個杭州當地的論壇貼稱，2012年該樓盤建造完畢銷售時期曾宣稱物美超市入駐，吸引了部分購買者。但是至2014年5月，聯城房產突然宣稱，物美超市不再入駐。類似投訴貼還在2015年3月11日出現在杭州315投訴網上，有業主稱，2015年2月18日即2015年的大年三十晚上22:24短信通知他交付。隨後該業主在約一周後的2月26日到開發商售樓部收房，當日被告知物美不來了。2015年5月26日，另一杭州當地論壇“口水杭州”論壇上發出了一張咨詢表格的圖片顯示，詢問者在2015年5與18日提問，針對恒合金座引進的望洲城何時開業以及入駐的是什麽超市，而來自“區信訪局”在2015年5月25日由余杭街道反饋顯示，望洲城尚處於前期招商過程中，引入的超市為“望洲超市”。“物美不來，替代了望洲控股集團自己開發的望洲城購物中心。”一位業主在論壇中如此表示。

月子會所門可羅雀

“為了看清這家公司，我冒充一個客戶去杭州摸底，結果發現望洲集團沒有任何資產，就是一個空架子。”程煒對《第一財經日報》記者表示。望洲集團一位管理層人士曾告訴程煒，望洲集團想要打造一個多板塊的連鎖集團，一方面可以通過豐富的故事讓集團整體上市，另一方面，如果某一個板塊發展出色，也可以單拉出來單獨上市。除金融之外，楊衛國想在資本市場上再撈一桶金。

“一人帝國”執掌人楊衛國在雷暴之前，集團實業板塊重點打造的有三類業務，分別是大健康、餐飲和汽車。

健康管理共分為以月子中心為核心的母嬰服務連鎖產業鏈，以及以養老為中心的養老產業鏈。其中月子中心的核心則是位於杭州的月子會所，即於2014年12月26日註冊成立的望洲天使母嬰健康管理有限公司(下稱“望洲天使”)，股東系望洲健康管理有限公司，並在無錫、北京、紹興、廈門、寧波等地均開設了分公司。

《公告》顯示，望洲天使已經有第三方企業願意收購，收購價值約在4000萬~6000萬元。

但是，曾經實地調查過月子中心的程煒稱，杭州的月子會所開在一幢商務樓里面的某一層，而非通常一小幢樓。“據我所知，該月子中心在全國一共12家分會所，其中3家在營業，9家目前仍在裝修。”程煒表示，裝修的三家分別位於杭州、溫州和廈門，溫州和廈門的兩家會所處於關閉狀態。

《第一財經日報》記者了解到，望洲集團位於溫州的月子中心，是此前花費近千萬元盤下來的歐式風格的遊艇俱樂部，並在後期投入了近200萬元左右的專修費用。

“我去杭州的月子中心實地查看的時候，入住率約在50%左右，位於保本線。”程煒表示，一般投資這樣的月子會所需要資金約1500萬元左右，兩年左右收回成本，但是需要入住率在40%以上，如果低於這個數字，將入不敷出。受望洲財富雷暴事件影響，程煒最近一次去月子中心查看時發現，其已經處於門可羅雀的狀態。

華通汽車退還註資無望

《公告》還顯示，關於汽車板塊，望洲集團此前向華通汽車註資3150萬元，經與華通汽車協商，對方願意退還前期註資。

2014年望洲集團和華通汽車聯合成立了望洲華通汽車集團有限公司(下稱“望洲華通”)。全國企業信用信息公示系統顯示，望洲華通共有2個企業股東，分別是望洲集團和溫州華通汽車銷售服務有限公司，以及另4位自然人股東。2015年11月16日，望洲華通變更了公司名字，以集團相稱，此前為望洲華通汽車有限公司，並在2016年4月12日雷暴事件之前約1個月，該公司的法定代表人由楊衛國變更為黃益朝。

“如果真的退還就好了，其實，現在華通汽車自己的業務也是搖搖晃晃，沒有現金流。”對於公告退資的說法，程煒並不相信。在他看來，黃益朝與楊衛國是“老朋友”，此前望洲集團入股華通汽車50%股份後，按照楊衛國的想法是大力發展二手車平臺，打造連鎖店系列，讓楊衛國的集團整體系列填上新的故事。

望洲華通在打造了集團概念後，大量布局多家子公司。信息顯示，望洲華通共對外投資7家公司，包括望洲華通汽車貿易有限公司、蒼南華正汽車銷售服務有限公司、望洲華通(蒼南)二手車有限公司、望洲華通(北京)汽車銷售服務有限公司以及在蒼南、廈門、天津三地開設的汽車銷售服務有限公司。

望洲集團官網顯示，2016年望洲集團原本計劃將布局華北、西北、華東、華南、華中、西南等區域，在北京、上海、天津、重慶、廣東、內蒙古、河北、浙江、山東、山西、海南、湖南、湖北、貴州、雲南、四川、陜西、江蘇、江西、福建等20多個省會直轄市建設分公司。並設立三年內，將全國的分支機構數達到150家的目標。

據了解，以二手車起家的華通汽車想要另開設一些汽車後市場的服務，例如維修、保養等產業，但是由於資金流缺失，所以目前正在引入投資方。

240天追蹤 直擊台灣大缺水時代

方正降級追蹤：兩大原因致直降六級 變“差生”影響幾何

經歷了2015年的動蕩，2016年對於方正證券(601901.SH)來說無疑是分外重要的一年。在上半年平安過渡之後，這家公司迎來了一個意外的壞消息——在今年58家評級下降的券商中，公司從去年的A級直降6級至C級，而C級也是95家參與評級的證券公司中目前最低的一個級別。

究其被扣分原因，一是去年因為配資外部信息系統違規接入被罰， 而另一重要原因或與其收購民族證券有關。

直降6級帶給方正的影響幾何?《第一財經日報》記者采訪發現，業內雖然評價不一，但較為統一的共識是，除了投資者保護基金繳納會直接變多，在評級未提高前這家公司將無法開設新網點，這對經紀業務強勢的方正證券而言影響多大有待時間驗證，類似的影響也將體現在新業務的申請擴張。此外，方正證券的信用評級變化還將對短期融資形成一定障礙。

對於可能帶來的負面影響，方正證券給出的回複則是，公司目前各項風險控制指標均符合監管要求，並已就後續可能的影響做了相應安排，以求盡量降低和減少評級結果對公司的影響。

兩大主因致降級

對於突如其來的連降6級，有方正證券內部人士表示，這一結果確實是讓人深感意外。而對於降級的直接可見的原因則是，在去年的牛市中方正證券為場外配資違規提供外部信息系統接口。

方正證券方面也告訴《第一財經日報》記者，去年9月10日，證監會向包括方正證券在內的四家券商發出《行政處罰事先告知書》，擬對四家公司及相關員工因涉嫌未按規定審查、了解客戶身份等違法違規行為進行行政處罰。

“盡管該案尚未有結論，但證監會按照規定對我公司信息系統外部接入所涉事項進行分類監管評價扣分，核減了我公司經紀業務市場影響力指標等加分項，從而導致我公司本次分類評級結果從連續5年的A級下調到今年C級。”方正證券相關負責人如是稱。

不過，這一扣分項在外界看來並不足以將方正拉至C級別。

“除了配資被罰，和民族證券也有關系，去年民族證券的評級是3C，並入後打分也算在了方正頭上。”上海一非銀分析師對《第一財經日報》記者分析稱，證券公司分類評級是證券監管部門以證券公司風險管理能力為基礎，結合公司市場競爭力和合規管理狀況打分之後，得出的綜合性評價，而民族證券因20億款項問題尚在被立案調查，在去年與方正的內鬥糾紛中也暴露出一定問題，勢必拖累方正分數。

實際上，自方正證券收購民族證券後，由於前者與政泉控股在改選董事會以及整合方案等方面存有較大爭議，雙方纏鬥不止，互相“揭短”，直接導致財務無法合並，相關業務也各自獨立經營。去年5月，方正證券自爆民族證券20.5億元款項涉嫌違規投資，並向監管機構申請介入核查。隨後民族證券被北京證監局要求改正相關問題，並提交書面整改報告。而20.5億元款項問題也在去年9月被證監會正式立案調查。

而截至目前，民族證券20.5億元款項僅追回4.11億元，剩余17.415億元本金尚未收回。對於被立案調查的進展，方正證券表示，目前公司公司尚未收到相關調查結果。

“評級主要體現的就是證券公司合規管理和風險控制的整體狀況。”有券商分析人士對《第一財經日報》記者表示，作為方正證券的子公司，民族證券的系列問題正是暴露了公司過去在這兩方面存在缺陷，或成為被扣分項目。

影響幾何?

從A到C，連降6級的結果已出，對方正證券未來的影響成為市場“圍觀”的重點。

由於目前，券商繳納的投資者保護基金比例與評級直接掛鉤。對於方正而言，從A調降至C意味著繳納比例從收入的1%增加至3%。2015年方正證券營業收入109億，依此計算繳納金額可達3.27億元，由於當年歸屬上市公司股東凈利潤40.64億，繳納保護基金影響利潤比重可達8%。

此外，上述非銀分析師告訴《第一財經日報》記者，按照《證券公司分類監管規定》規定，評級為C的公司司風險管理能力只與當前現有業務匹配，暫時不具有開展新業務或者業務擴張的能力，這意味著未來方正證券開設新網點、申請新業務將受阻。

而以方正證券2015年年報的數據來看，其經紀及信用交易業務實現營業收入 93.75 億元，占總收入比例近86%。

“2015 年公司網點規模大幅增長,報告期內公司新設網點 91 家,網點數量達到 244 家,覆蓋全國 22 個省級區域。”方正證券在年報中如是披露。而伴隨評級的變化，或一定程度意味著方正證券在評級未提高前，想要繼續這樣的網點擴張速度成為不可能。

對此，方正證券表示，公司欲通過加強互聯網金融平臺建設，提高對現有營業部實現網點綜合化、收入多元化等措施，提高營業部單產，最大限度降低對不能新設網點的影響。

除了新網點新業務擴張受阻，方正證券在短期內融資或也將更為困難。一券商固守人士告訴《第一財經日報》記者，評級大幅降低，無論是貸款還是發債都會受到影響。貸款方面，降級會影響銀行對券商的授信額度，特別是短期授信;發債方面，短期融資債券可能會發不出去。

這於這一影響，方正證券則回複，公司會進一步拓展融資渠道，解決各項業務用資需求。

“未來公司將進一步加大與各個金融機構的合作，通過兩融收益權轉讓、同業拆借、債券回購、資產出表、資產證券化等多種可行的融資方式，解決公司未來五年發展的用資需求。”方正證券方面稱，在買方業務(資產配置)方面，公司會力求以資產端的較高收益彌補負債端的成本提高。

除了上述影響，方正證券也坦承，從A到C，對公司開展機構業務或也產生一定影響，主要則是在心理層面和個別機構的準入方面。而公司采取的應對則是，提高服務水平，培育更多的核心戰略客戶。

螞蟻金服將區塊鏈用於善款追蹤，“郭美美”們要嚇跑了

劉雪兒 2016-08-01 01:13

i黑馬訊 8月1日淩晨消息  7月31日，螞蟻金服首席技術官程立在2016年互聯網金融外灘峰會上宣布，螞蟻金服嘗試將區塊鏈用於公益場景，與中華社會救助基金會合作，在支付寶愛心捐贈平臺上線區塊鏈公益籌款項目“聽障兒童重獲新聲”，讓每一筆善款可被追蹤。

以前，公眾可以選擇捐款，但並不完全知道捐款將在何時給到受助者，而區塊鏈應用後，捐款人就可以查看“愛心傳遞記錄”，具體查詢到項目捐贈情況，善款如何撥付發放等。

程立把這個項目，比喻成一家專門郵寄善款的互聯網郵局。在項目運轉中每筆善款都是一個包裹，在投遞過程中，經過每個郵寄節點都會被蓋上郵戳，每個郵戳都可以被公開查詢。

程立透露道，“現在，我們只是做了一個公益場景的嘗試，未來區塊鏈公益場景還將升級，把更多公益組織、審計機構納入進來，便於審計，方便公眾與社會監督，讓區塊鏈真正成為‘信任的機器’。”

“我們重視區塊鏈，是重視它的信任機制。”程立還表示，中國公眾不缺少善心，但他們還缺少一個基於新技術的，信任、開放、透明的平臺和操作機制。區塊鏈從本質上說，是利用分布式技術和共識算法重新構造的一種信任機制，是“共信力助力公信力”的工具。

據透露，在“聽障兒童重獲新聲”項目中，善款將用於10名兒童一年的聽力語言康複費用、聾健融合教育費用、人工耳蝸調機費用，籌款目標198400元。

據悉，區塊鏈是一種具有不可篡改特性的數字賬簿，通俗來說，任何寫入區塊鏈的記錄均不可篡改，這樣便於公眾監督以及審計。瑞銀專家認為，區塊鏈是一項潛在的變革性技術，未來20年它給世界帶來的影響程度不亞於互聯網技術。

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循環經濟正夯＞年成長50％，鴻海、蘋果、軟銀搶進 全球追蹤！二手機，大生意

【基金新政追蹤四】需求匹配貫穿委外基金 銀行自設門檻不再“任人唯親”

就像一股清流，去年以來銀行委外的進入打破了公募基金既有的沈寂。“爭取銀行委外資金。”這是目前基金同行見面提及頗為頻繁的話題之一。“大家都在爭取銀行委外資金。”不論是中型基金公司規模的壯大、大型基金地位的穩固抑或是次新基金彎道超車的機會，公募基金早已不再避諱對銀行委外資金的向往。

另一方面，隨著銀行理財新規即將落地，征求意見稿中對於非標資產的限制意圖將醞釀出委外市場新格局。“一旦征求意見稿落地，加之大量非標資產到期。銀行會有很多資金找不到合適去向。業內一個共識是，要做好進一步加大標準化資產配置力度的預備。由於銀行缺乏各個細分領域專業人才，委外便成為重要發展方向之一。”一位股份制商業銀行資產管理部總負責人對《第一財經日報》記者表示。

根據申萬宏源證券分析師孟祥娟的估算，2015年銀行全口徑委外規模是16.69萬億，其中理財委外規模5.17萬億。其中股份制銀行是委外的主力軍。

需求匹配的過程

近期一系列事件使得委外業務再一次引發行業關註：一是基金業協會召集北京多家知名私募舉辦私募對接銀行委外資金專題座談會；二是一只封閉期長達7年的公募委外定制產品向證監會申報，這也是目前可見到的封閉期最長的委外定制產品。

4月，300億規模委外定制在2天內完成募集，隨後7年封閉期的委外債基也上報證監會受理。7月27日，基金業協會在北京舉辦私募基金對接銀行委外資金專題座談會，會上協會秘書長賈紅波表示，銀行委外業務對於私募行業意義重大。

一位銀行系公募部門副總則告訴《第一財經日報》記者：“我們平常也會接觸到別的銀行找過來，實際上，通常來說銀行會找多家基金公司。委外的量還是很大、需求還是蠻多的。所以銀行遴選也不會在一個籃子里，通常是根據每個公司的強項，找幾個公司來做。”

反之亦然，多位銀行資管部門負責人向本報記者表示，公募基金與私募基金找上門來談合作的情況非常普遍。

記者采訪了解到，盡管在一些起步晚、作風謹慎的股份制商業銀行，委外資金余額占全部理財的比例也達到5%。而一些自身配置能力較弱的小型銀行(以城商行和農商行為主)，委外資金余額高達30%到50%左右。此外，國有大型商業銀行的委外資金主要集中在私人銀行與資管部門，私人銀行委外比例較高。

“委外資金從去年到今年年初有較大增幅。去年整個債市曾有一波大牛市，整個委外機構的業績表現非常好，今年債市動蕩，委外機構的業績表現參差不齊，所以一定程度上委外增速不及去年。”一位銀行內部人士指出。

“就是看需求吧，看銀行的是什麽需求，基金公司能不能提供相應的產品和服務，就是一個需求匹配的過程。”北京一家基金公司總經理助理說。

本報記者也註意到，實際上目前來看委外走在前面的並不是通常所說的銀行系公募，譬如華南某基金公司大概在兩年前就配備了銀行渠道人員，各股份制銀行都會有相應的配額。在利益共享的合作基礎上，基金公司的投研團隊與銀行配合，讓雙方都能有業務收入。

當前的一個問題是，公募基金流動性大，特別是去年很多優秀的基金經理“奔私”，如果要真正拉長過往業績來選擇，可選基金經理的範圍並不是很大。亦有業內人士透露，盡管同為銀行系基金公司卻發展不一，有些基金公司的委外業務走在了前面也有些則落在了後面。

“對銀行來講，集團經營肯定要考慮如果我自己沒有能力就要從外面找;還有一個就是機制的問題，大行機制不夠活、不夠有競爭力、留不下最好的人員，那也可以讓外部的人來幫忙做。”上述滬上公募副總經理如是表示。

北京星石投資總經理楊玲對《第一財經日報》記者表示：“目前銀行的委外業務，大銀行相對成熟，小銀行還在建設當中。其中發展最快的是債券業務，因為銀行對債券業務的體系相對比較熟悉。而股票、股權業務都比較少，股票相對比股權多一點。

“我們對這個業務非常感興趣，也很看好它的前景，專門有積極去溝通與拓展。星石有40人的投研團隊，10人的基金經理專註在股票主動管理，而銀行的團隊主要是做固定收益，在股票上的人員配置比較少，因此星石與銀行在投資上的互補性非常強。”她說。

如何評估

銀行委外與基金對接，對於投資管理人的評估是核心。近兩年的發展中，一些公募基金率先走出一步積極探索與銀行委外的合作模式、產品形態，而這些公募也受益於此，實現了規模的跨越式發展。

證監會最新的《基金募集申請核準進度公示表(簡易程序2016)》顯示，華福基金上報了5只期間在2年至7年不等的封閉式債基，這些債基也被證實確為委外定制。尤其是期限七年的產品引發行業熱議，此前期限最長的是興業基金的一只封閉期五年的債基。

委外業務的大規模爆發出現在2015年，尤其是資管能力相對較弱的城商行對資管的需求促成了委外業務的發展。在選擇委托機構時，記者了解到，有些銀行會設置入圍基金產品的“白名單”，凈資本、過往業績、規模、排名、投研團隊等因素都是評估的因子。

以一家股份制商業銀行的委外業務為例，該行委外以專戶形式居多，由於銀行對於信用債的周期、評級、涉及行業、杠桿配置、委托人、其他投資人等諸多因素有不同要求，所以銀行大多希望走定制化的專戶。

該行投公募基金主要是買貨幣基金，以前打新基金很火的時候買過一些打新基金。由於公募債券基金都是買標準化產品，風控和準入並不一定能和銀行的標準相契合。目前該行定制化專戶與買公募的比例結構是1:1。而定制化基金則沒有開展。

具體而言，對於投資哪些資產，銀行有非常嚴格的限制。例如上述銀行主要投債券類資產，凡是涉及權益、轉債股一般都不做。對於風險比較低的打新策略，該行會參與一些。此外銀行對於杠桿、單只券的集中度、行業、評級等都有限制。

對於合作機構的挑選，銀行普遍對基金券商設有準入名單即“白名單”。記者從某國有大行了解到，該行委外資金一部分在私人銀行，一部分在資管部門。銀行的中臺協商部門會聯合風控部門等一起制定準入名單，只有進入準入名單該行才可以做。

此外，銀行會在投資標的上再進一步做出限制。即使一家機構在管理人準入名單中，方案也需要符合各項準入要求，例如銀行一般會邀請機構上門做路演，對投資能力、市場判斷、信用風險把控能力等進行綜合評估，優中選優。

在銀行與機構商討定制委外專戶的過程中，銀行會將基本的準入要求發給機構，機構根據準入要求做定制化方案，包括收益率要求，配哪些券種，對未來收益率的測算，基本配置和交易策略等。

“基金管理公司和投資者之間的關系最重要的是，你的產品、風控等都是滿足人家的要求。專業機構也會對此進行相應的評估。”上述北京基金公司總經理助理說。

“有些銀行可能會采購像晨星這些第三方機構的數據服務，銀行總行會自己建一個模型，定期來篩選基金。會有一個核心產品庫，現在大的銀行會用自己的研究人員來建模構建核心產品庫，首先就是要爭取你的產品能進銀行的核心產品庫，才有跟銀行合作的可能。”有業內人士則告訴記者，隨著委外愈發市場化，股東關系也開始不那麽“牢靠”。

所謂股東關系，是指銀行委外資金專門投資銀行系基金的現象。這種支持自家銀行集團內部基金子公司的現象曾一度很普遍。但隨著市場發展和委外市場日趨成熟，銀行投資選擇也更趨多元。

一位股份行資管部副總告訴記者，一般情況下，銀行對集團內部設基金子公司都十分照顧，如果監管上對關聯方沒有限制，銀行系基金子公司管理能力又不太差的話，都會選擇支持自家基金子公司，即“自己的兒子”。

談到這種合作的優勢，他認為，銀行系基金子公司的風險偏好和銀行資管契合度更高，行為習慣上更一致。此外，背靠銀行這座大山，萬一流動性出現問題，集團可以幫助解決問題。

但關鍵因素還是基金公司的實際管理能力。以一家體量較小的股份制商業銀行為例，該銀行雖然也下設基金公司，但由於基金子公司規模小，所以銀行委外資金選擇了非銀行系的傳統大型基金公司合作。“父親和兒子”只是在低風險的貨幣基金領域保持了合作。

“簡單說，就是如果你的投資能力不行也不能給你，還是一個綜合的考量。說白了還是看投資能力。不會說因為我是你的子公司就一定要如何，只是說同等條件下我會優先考慮。”上述銀行系公募部門副總亦坦言。

收益、風險考量

通常來說，委外機構與銀行合作時會約定固定收益率，收益會略高於銀行理財收益。在當前銀行理財收益率普遍在3.5%-4%區間的大環境下，銀行委外對收益率會提出怎樣的要求?基金公司又是如何滿足的呢?

“投資者的利益是第一位的。沒有好的投資業績、沒有給客戶提供好的回報，客戶也不會選擇你。機構來買的時候，肯定會對基金契約里的流程、風控、投資都是會考核的。”上述滬上公募副總與《第一財經日報》記者私下交流時也表示。

事實上，由於債券市場的行情波動，銀行對於委外市場的投資收益率也一直變化。上述股份行資管負責人向記者介紹，銀行不會提特別離譜的收益率要求，目前業內對委外的收益率一般是4點多，上5%的情況已不多見。而銀行理財端發行價格也多在3.5%-4%左右，所以賺不了特別多錢。

如果銀行對收益率要求過高，就會促使基金公司管理人加杠桿從而引發風險。他指出，這時候銀行會將業績基準和策略整體做比較。例如：也許一家機構對委外業績基準報的非常高，但如果策略是風險型高的，銀行便不會考慮。“理財資金是客戶的資金，安全性要求很高。收益風險比會折中來看。不會片面追求業績基準。”他表示。

在定制合同時，銀行會給委外投資杠桿率設定上限，以上述股份制商業銀行為例，該行最高杠桿率上限是2倍。但在實際項目運行中杠桿一般只有一點多。原因是當前整個債券市場波動較大，杠桿加的越高，承擔的風險就越大。此外，委外管理機構自己近期也在主動縮減杠桿。

除了風險與收益，記者發現，“有來有往”，“智慧投資”也是銀行在委外合作中常打的小算盤。“除了委外資金投資合作，銀行更期待能夠把基金公司的錢拿來銀行做托管業務。另一方面，銀行在合作中會有意識地組織專業團隊學習投資策略、儲備專業人才，應對大資管時代的挑戰。”上述銀行資管人士表示。

華創證券分析師屈慶也指出，過去的模式是銀行將資金委托給投資管理人管理，而沒有別的訴求。但現在更多銀行希望通過委外的業務不僅僅獲得預期收益，更期望在業務過程中培養銀行自己的團隊。因此銀行對投資管理人的研究服務，業務中雙方團隊的融合看的更為重要。

理財新規下新趨勢

銀行理財新規漸行漸近，銀行委外資金監管有何變化趨勢?某股份銀行負責人對記者表示，目前來看和原來一樣，監管機構近期對銀行委外資金還沒有做更多具體指示和要求。

2014年7月銀監會印發的《關於完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》(下稱“35號文”)，明確不得開展資金池業務，每筆資金要有嚴格而明確的投資標的。對於上述要求，一位股份制銀行資管內部人士告訴記者，在實際操作情況中，銀行業可以做到。例如發一筆理財，銀行會單獨建賬、管理、核算。每筆資金多少，背後投向如何，都會在會計報表中體現。

實際上，銀行委外市場受制於兩套監管體系。一方面委托方銀行資管處於銀監會監管體系之下，而與銀行合作的基金公司則是受到證監會監管。在日常合作中，二者是否會出現政策打架的情況?

對此，上述銀行資管負責人告訴記者，證監會對於信托以外的非銀機構監管要求比較細致。而反觀銀監會，對銀行理財的征求意見稿一直沒出，所以相對管理要求沒有那麽細化。所以在實際業務中，他發現，凡是證監會對機構的要求，銀監會都能滿足。

但隨著銀行理財新規征求意見稿下發，正式規定落地在即。記者采訪了解到，銀行委外市場也會受其影響，規模有望進一步擴大。

正在討論中的銀行理財新規征求意見稿顯示，投資非標不能通過信托以外的其他通道，此外對銀行資金投非標資產做出了一定限制。記者采訪了解到，目前銀行資管行業的一個共識是：未來理財新規落地後，非標投資將會受到較大影響。這就促使銀行不得不擴大標準化資產投資規模。

“隨著大量非標資產到期。銀行會有很多資金錢找不到合適去向。這會使得銀行加大標準化資產的配置力度。目前銀行業內大家都想盡辦法做大標準化資產，一方面通過銀行自己想辦法，另一方面是通過委外機構。所以預計銀行對委外需求會進一步加大。”上述銀行資管人士指出。

此外記者了解到，委外規模變化也並非只取決於監管因素，在監管新規尚未落地前，市場因素是主導銀行委外規模的主因。“今年三月份之後，債市比較震蕩。銀行理財沒地方投，委外機構也沒有更高的資產可以投，所以一些機構後來就不是特別願意接新資金了，基金機構也在控制規模，全市場都缺資產。銀行委外資金只不過是銀行將自己的投資壓力轉嫁給了基金。”他指出。

記者發現，如果銀行對委外有一些收緊，有時候是銀行的主動行為。采取主動收緊委外態勢的銀行主要有兩點顧慮：一是對債券市場違約風險的擔憂。二是對杠桿率過高的擔憂。

【一汽違約事件追蹤】 中小股東舉報一汽涉嫌虛假陳述

平靜了一個多月的“一汽違約”事件，近日再起波瀾。

8月12日，《第一財經日報》記者獨家獲悉，深圳明曜投資聯同50多名普通投資者於日前委托律師，分別向中國證監會和吉林省證監局提交了《證券違法行為舉報函》，對一汽轎車大股東一汽股份，及一汽股份提名的一汽轎車董事和監事、一汽轎車獨立董事和董事會秘書進行了舉報。

今年6月4日，“一汽系”兩家上市公司，一汽轎車和一汽夏利雙雙發布了《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》，引起軒然大波。6月27日，兩家公司的股東大會高票否決了上述延期議案。

盡管延期議案被否被視為中小股東的階段性勝利，但一汽股份解決同業競爭、實現整體上市的問題卻依然懸而未解。8月11日，一汽轎車公告稱多名高管辭職。8月12日，一汽轎車和一汽夏利雙雙沖高，有股民戲稱“大漲慶祝”。但不少市場人士亦認為，一汽股份履約事項恐再添一大變數。

舉報理由是否合理待由監管認定

據記者了解，明曜投資此番向監管層舉報的理由是，在一汽股份履行解決同業競爭承諾的信息披露問題上，一汽股份和上述董監高存在虛假記載、誤導性陳述的違法行為。8月9日和8月11日，明曜投資得到了證監會信訪辦和吉林省證監局確認收文。

明曜投資董事長曾昭雄向記者表示，舉報中所稱的“虛假記載、誤導性陳述”，主要指向一汽股份在做出不可撤銷的承諾之後的各份定期報告中，都表示“按照承諾履行中”。

“但從後期他們的行為可以看出，他們其實沒做出履約行為。監管層一共發出了3次問詢函，他們也沒有回複他們做出了什麽行動。”曾昭雄同時也表示，至於是否確實存在虛假記載、誤導性陳述的違法行為，還需交由監管層來判斷。

事實上，自事件開始至今，一汽股份解決同業競爭、實現整體上市的履約方案確實遲遲未出。7月1日，一汽轎車公告稱，吉林證監局對一汽股份逾期未履行承諾采取出具警示函的監管措施。而在7月4日一汽轎車召開的投資者說明會上，公司依舊未能拿出具體的解決方案。

此外，6月24日，深交所第三次向一汽轎車發出關註函，要求一汽轎車和一汽股份披露延長承諾履行期內確保兌現相關承諾的具體措施，以及超期未履行承諾的具體補償措施。但截至今日，一汽轎車和一汽股份仍未回複上述關註函。

記者今日以普通投資者身份撥打一汽轎車董秘辦電話詢問履約事項，公司一位工作人員向記者表示，“監管機構後續的問詢都是關於如何履行承諾，我們已經把相關函件及時反饋給一汽股份了。後續如果有進展我們會及時公告，但到目前為止，我們還沒有收到一汽股份有關最新履約進展的函件。”

“虛假記載、誤導性陳述，一般來說是隱瞞不利事實，做出故意的虛假性誤導。站在當下時點看來，這個不可撤銷的承諾現在是誤導了投資者，但承諾本身並不存在誤導。當初的承諾是真實的，不是對客觀存在的事實進行了隱瞞。”北京盈科律師事務所合夥人臧小麗表示，就不可撤銷的承諾本身來看，監管部門認定為虛假記載、誤導性陳述存在一定難度，被認定的可能性並不是很大。

不過臧小麗也表示，公司在每年定期報告中針對履約承諾做出“按照承諾履行中”的表述，公司方面如果已經知道、或應當知道控股股東沒有履約的能力或者動力，無法按期履行不可撤銷的承諾，仍然在公告中做出這樣的陳述，那確實可能涉嫌誤導性陳述。“這個也需要監管部門介入調查，最終才能得出認定。”臧小麗稱。

一汽履約再添變數

山雨欲來風滿樓。一面是被投資者舉報，另一方面，一汽轎車也迎來了劇烈的高層人事變動。

8月11日晚間，一汽轎車公告，公司近日收到董事長許憲平、董事滕鐵騎、監事會主席汪玉春、監事楊延晨和職工監事王立君的書面辭職報告。

許憲平辭職後不再擔任公司任何職務，該辭職報告自送達公司董事會時生效。據通用技術集團此前的官方消息，許憲平將出任中國通用技術集團董事長、黨組書記。汪玉春辭去監事會主席職務後仍在公司擔任黨委書記職務，楊延晨和王立君辭職後不再擔任一汽轎車任何職務。

多名公司高管辭職，使不少投資者開始擔心這會成為一汽方面繼續拖延履行承諾的理由。在前述延期預案中，一汽股份給出的一大申請延期的理由便是，公司管理層在2015年也出現重大變化。

“實際控制人沒變，如果控股股東有決心有動力，還是可以推進。但就之前他們的舉動來看，難說又會故技重施。本身作為大央企，集團領導的行政級別不一定比當地證監局領導的低，當地證監局也無可奈何。”上海一位不願具名的私募基金經理分析稱。

而在曾昭雄看來，這表明一汽轎車的大股東和實際控制人，已經認識到沒有及時、準確地向投資者披露其解決同業競爭承諾履行情況的嚴重性。

公司深陷違約泥沼，央企信用度遭受嚴重質疑，同時，公司的業績頹勢也一覽無余。7月14日，一汽轎車發布的《2016年半年度業績報告》顯示，上半年公司業績虧損，歸屬於上市公司股東的凈利潤為-7.9億到-8.5億元之間，同比大幅下滑591.22%～628.53%。而2013年至2015年，公司凈利潤分別為9.90億元，1.5億元，0.53億元。

一汽轎車方面給出的業績下滑原因是，上半年，國內乘用車保持穩定增長，但轎車同比出現下滑，公司主要產品集中於轎車細分市場，增速的下滑加劇了市場競爭;公司上半年銷售的產品均為老車型，市場競爭力逐步下滑，產品的銷量和銷售收入同比均有所下降，致使本期經營業績出現虧損。

【基金新政追蹤六】監管擔憂公募資本金短板 保本新規嚴限規模增長

“去杠桿之刃”指向了保本基金。

8月12日，證監會發布《關於保本基金的指導意見》(簡稱“《指導意見》”)的征求意見稿。按照新規，基金公司管理的保本基金規模不能超過最近一年經審計的凈資產的5倍，也就是說比此前30倍規模上限的要求更為嚴厲。

“之前基金公司也提出一次保本指導意見的《征求意見稿》，最近的這是第二次。第一次對凈資產的倍數的要求沒有這麽明確，實際上這次比上一次的要求還要嚴格。”北京一家大型基金公司人士與《第一財經日報》記者私下交流時表示。

可以明確的是，新規下不論是基金經理要求提高、還是對擔保公司要求趨嚴，都限制了保本基金的增長。未來，不符新規要求的基金公司，也無法再新發保本產品。

不符新規？

與原有規定相比，《指導意見》讓基金公司最為受制的一個規定與保本基金規模息息相關。

《指導意見》第十條規定，基金管理人申請募集保本基金，應當符合的一個審慎監管要求是“已經管理的保本基金及擬申請募集的保本基金中，由擔保人承擔保證責任及由保本義務人承擔償付責任的金額乘以相應風險系數後合計不得超過基金管理人最近一年經審計的凈資產的5倍…”

也就是說，基金公司能夠管理的保本基金規模從原有規定的30倍大幅縮水至5倍。而此前，基金公司是按照30倍的要求來募集發行保本基金的。的確，目前很多基金公司的保本規模已經遠遠超過了凈資本的5倍。譬如諾安基金，共有保本基金8只總規模290.96億元，期截至2015年末的凈資產為11.8億元，保本基金規模是最大可發規模的4.9倍之多。

除了諾安基金，還有多家基金公司的保本規模過大遠遠超過凈資本的5倍，也就是說按照新規，這些基金公司不符合規定的要求。

“基金合同本身沒有辦法來改，還是要遵守基金的合同來。對一個剛剛過了規定上限的基金公司，可能的是處理方式是增加凈資產。”北京一位公募基金中層與記者交流時表示，對於保本規模過線不多的基金公司，可以考慮增加一定的凈資本來滿足要求。

而也有基金業內人士認為，《指導意見》新規對規模做出了新老劃斷，無需考慮以往保本基金的規模問題。“對基金規模來說是新老劃斷的，也就是說到期後不能展期，現有規模不受到影響。規定發布之日後，規模大了就不能再發，之前超的就無所謂了。”集思錄副總裁鄭誌勇對《第一財經日報》記者表示。

“每一個保本都有保本到期日，比如說三年後這樣可以做‘新老劃斷’，對於老基金該怎麽處理。因為是否能夠進入下一個保本期，要看是否能符合當下的《指導意見》。”上述北京公募中層說。

去杠桿

事實上在7月中旬，各基金公司就收到過《關於保本基金的指導意見(修訂稿)》，其對保本基金的運作和管理提出了多項新規：如對具體投資品種和杠桿率的控制，將保本基金規模和基金管理人凈資產相“捆綁”等。

修訂稿中，基金業協會指出保本基金作為具備“保本”特性的特定產品，容易形成市場投資者“剛兌”意識，與基金行業強調投資者享受收益、承擔風險的理念並不一致。如此考慮的一個原因是，保本基金目前均是采用連帶責任的擔保方式，多數規定了擔保方擁有無條件追索權條款。這樣的保本保障安排，最終是由基金公司承擔可能存在的風險損失。

“對於保“本”其實也只是一個概念，因為其依賴於擔保公司與基金經理的資產管理，在極端市場情況，比如遭遇金融危機時候，可能存在保本策略失效，擔保人又倒閉違約的同時發生的情況，所以其安全性無法與銀行存款對比。”興業研究金融工程分析師董樑分析指出。

2015年以來，保本基金發行數量快速增加，2015年之前成立的保本基金產品有59只;2015年成立的保本基金產品數量是45只;而到了2016年5月20日，已經有60只保本基金成立並運行，保本基金的規模也增長至3300億元的水平。

“對於基金公司管理人和基金經理的要求趨嚴，實際上擡高了保本基金的準入門檻，體現更強的風控要求。而擔保要求的趨嚴實際上限制了保本產品未來增長規模，防止出現擔保效力不足與產品規模擴張過快的風險。”華創證券分析師屈慶分析稱。

從《指導意見》也能看到，保本基金投資範圍受到約束，大多資金只能投資於穩健資產，投資權益類和AA+信用債的杠桿限制加以明確，體現政策去杠桿、防風險的操作思路。

“基金公司不是有很多儲備金的公司，今年上半年也是因為保本的規模發展特別快，監管可能也是考慮到風險。最大的擔憂還是對於資本金的擔憂，萬一真的出現風險，擔保公司能不能補足差額、基金公司能不能補足差額。”有公募基金人士與記者私下交流時表示。

DNA追蹤連環殺人兇手 淺談Y染色體檢測技術的應用

 2016年8月26日，涉嫌於1988年到2002年在白銀等地作案9起，逍遙法外28年的連環殺人兇手高承勇終於落網。而偵破“白銀案”的關鍵，正是Y染色體檢測技術。兇手的遠房堂叔因行賄罪被監視居住，警方發現其Y染色體與“白銀案”兇案現場發現的兇手Y染色體同源，說明此人與案犯來自同一家族，據此確定了兇手的身份。

人體細胞核內含有23對染色體，包括22對常染色體和1對性染色體，其中性染色體與性別有關，男性的性染色體組成為XY，女性為XX。Y染色體只從父親傳給兒子，同一父系內的男性通常有一致的或者非常接近的Y染色體。Y染色體檢測技術正是根據這個原理，檢測不同的男性個體是否來自同一個父系祖先。

Y染色體檢測的應用範圍很廣，除了用於刑偵，還可用於親子鑒定，研究人類起源和進化研究等等。美國第三任總統托馬斯·傑弗遜因被懷疑與女僕有染並生下私生子，此事多年沒有定論。美國現代科學家利用Y染色體檢測技術，對女僕兒子的後代和傑弗遜家族的男性進行基因檢測，證明了傑弗遜總統確實有私生子。

不少科幻作品也肯定了基因檢測技術在刑偵中的應用。在日本科幻電影《白金數據》中，未來政府秘密建立基因數據庫，搜集了全國人民的DNA數據，通過對犯罪分子留在現場的DNA進行比對，警方可以快速、準確地確定真兇或者受害者的身份。

為了探討基因檢測技術在現實中的應用，南方周末對目前正在哈佛大學醫學院遺傳學系從事博士後工作的王傳超進行了專訪。王傳超畢業於複旦大學，也曾在德國馬普人類歷史科學研究所從事博士後工作，研究領域包括利用Y染色體調查曹操世系，從Y染色體解析東亞人群歷史等，在著名的《科學》雜誌上發表過《反駁“語音多樣性支持語言從非洲擴張的系列奠基者效應”》等論文。

“疑犯追蹤”中超牛的機器天眼只是幻想？NO，NO，它正在成為現實！

楊潔 2016-10-14 07:43

看過《疑犯追蹤》的人，是否對其中的人工智能嘆為觀止？那麽，像劇中那樣能夠讓設備做到深度感知和行為認知，進而發現潛在風險的“天眼”，真能在現實中出現嗎？創業家&i黑馬人工智能系列專題新的一篇，“人工智能創新公司TOP50”榜單參選公司格靈深瞳的“機器之眼”，或許能給你新的啟發。i黑馬與今日頭條-科技聯合出品的“人工智能創新公司TOP50”榜單報名持續進行中，AI領域擁有創新原力的公司，請在文末點擊“閱讀原文”報名，和我們一起喚醒未來！

文丨楊潔

“要了解我們在做什麽，我推薦一部美劇，叫做《疑犯追蹤》。”格靈深瞳聯合創始人、CTO趙勇一本正經地告訴創業家&i黑馬。

這並不是一部簡單的罪案類美劇。除了懸疑外，其中還加入了極強的科技因素：超級AI。這不是影視劇里常見的和人類非要搞出個你死我活的機器“生物”，而是與人類相互學習、協助破案的異國“天網”。它能把國家每個角落的圖像和語音信息整合，自動理解，並把結果深度關聯，匯報出潛在的風險。“這正是我們想做的一件事。”趙勇說。

格靈深瞳從事的是計算機視覺和深度學習的技術研發，它的公司slogan就是一句簡單的話語：“讓計算機看懂世界”。趙勇是美國布朗大學計算機工程系的博士，曾在Google總部研究院擔任研究員，同時，他也是Google Glass早期的核心研發成員。2013年，趙勇創辦了格靈深瞳。目前，公司研發的皓目行為分析儀已經進入5家大型銀行監控系統，威目車輛分析特征識別系統進入某市公安局視頻偵查系統。

這是一家頗有些神秘的公司。據說，其中的員工都是來自海內外名校的學霸，要想加入，比考入哈佛難度還高。而這些“極客”們，辦公的地點，卻是與之形成了極大反差的，頤和園臨河古色古香的一所僻靜的四合院。也就是在這里，趙勇和創業家&i黑馬談到了自己創業的原由，以及格靈深瞳現在的技術發展目標。

*格靈深瞳聯合創始人、CTO趙勇（受訪者供圖）

計算機視覺和深度學習密不可分

2014年，比爾∙蓋茨訪華，除了拜訪政商界之外，還專門來到了剛成立一年的格靈深瞳，並在這里留下一句評論：“IT界的下一個大事件，是計算機視覺與深度學習的結合。”

如今在百度就職的吳恩達博士，曾參與“谷歌大腦”項目的研發。在2012年，谷歌大腦通過學習了上百萬張圖片，從中識別出了“貓”，震驚了世界。吳恩達也因此成為全球深度學習領域的頂尖學者。

格靈深瞳的計算機視覺，也與深度學習密切結合。在這里，機器通過學習設備捕捉到的影像，能夠識別圖像，認知這個世界。

用趙勇的話來說，計算機視覺，簡單來說，就是“用計算機來解決視覺問題”。而深度學習作為機器學習中的一種方法，所對應的，實際上就是算法。“深度學習和計算機視覺現在已經是密不可分的了。當然，這並不是說深度學習能夠解決計算機視覺里的所有問題。”趙勇說。他舉例道，在計算機視覺里，比如幾何類型的問題，比如光學的問題，都有其他的解決方法。像自動駕駛里非常重要的怎麽獲取深度、怎麽測量速度、怎麽測量障礙物等問題，可以通過激光雷達或者超聲波等其他方法解決，這和機器學習並沒有什麽關系。

“但是我們做人臉識別或者圖像等識別時，是和機器學習相關的。如果今機器學習沒有進展到深度學習，那麽我們今天在很多領域的各種指標，還會處於一個非常原始的狀態。”趙勇表示。深度學習和神經網絡，正在幫助格靈深瞳研發出自己的智能設備，讓它們具備識圖能力，並且在安防、自動駕駛和醫療等領域發揮作用。

在趙勇看來，這正是如今人工智能逐漸走向商業化熱潮的一大原因。“人工智能現在已經是第三次浪潮，如果說它前兩次浪潮有什麽區別，我認為，就是技術成熟到了一定程度，更接近實用了，更接近工業界的期待了。機器學習作為一種技能，它已經在不同的領域，如計算機視覺、語音識別的領域，推動它逐漸走向商業化了。現在很多學者離開了實驗室，開始創業，為什麽？因為他們感覺到，這已經可以產品化了。”

*格靈深瞳公司外景（受訪者供圖）

十年之後智能化將不能阻擋

“我們是很幸運的。”趙勇說。在2013年，人工智能並沒有被很多人所了解，計算機視覺更是個大多數人陌生的領域，但是，那年剛剛誕生的格靈深瞳，仍然罩上了一層光環。

格靈深瞳成立三個月後，就獲得了真格基金和聯創策源的聯合天使投資。2014年格靈深瞳宣布，拿到紅杉資本 A 輪數千萬美元的投資。業界也曾流傳，真格基金徐小平和聯創策源創始合夥人馮波對格靈深瞳高估值的傳說。

但是，在趙勇的回憶里，那時還是個艱難的時期。當時O2O還大行其道，技術創業並不被重視，那時趙勇和人講自己的技術語言，基本還沒人聽得懂，“而且沒人在意。很多投資人見到我，只對一個事情感興趣，就是谷歌眼鏡。他們說：你能不能山寨一個谷歌眼鏡，能做的話，我就投你；別再講人工智能，你還沒有搞清楚辦企業和當大學老師的差別。”趙勇對創業家&i黑馬感慨。“當時遭受的主要都是打擊。”

2012年，剛剛見到徐小平時，趙勇曾對他說：“現在是1977年。”那是個人電腦開始逐漸成為主流PC代表的時期。而在趙勇看來，當時人工智能的發展，和那個時代的意義差相仿佛。“或許今天我們不能看出哪個公司會成功，但是我想20年後，當人們回過頭來評價中國最好人工智能公司的時候，一定是這個時期誕生的。”

“誰能成為未來發展最好的公司，往往是要看，誰能挺過最艱難的時候。”趙勇說。這也是他認為自己“幸運”的原因，在投資人的支持下，格靈深瞳堅持了下去。

這是個投資未來的時機。

當初谷歌眼鏡的研發，就是出於探索未來的目的。“未來人和信息連接的入口，到底還是不是手機，這是一個很難辯論的問題。”趙勇說。“當時我們做谷歌眼鏡，也是在暢想，如果有一天有一樣東西能夠代替手機，它會是什麽？是不是有一種設備，你在使用它的時候它就已經在你眼前了，而不需要把你的視線從生活中移開來？”

盡管谷歌眼鏡最終還是沒能獲得成功，但是，語音識別、圖像識別等，正在逐漸成為新的智能生活交互入口的道路之上。隨著算法的進步，大數據的發展，人工智能逐漸站上了風口，盡管人工智能的發展前景仍然無法全面預測，但是智能化，卻已成為大勢所趨。

“紅杉有一個觀點是，所有的公司最後都會變成人工智能公司，我覺得是有道理的。”趙勇說。“我們的家庭，我們的個人信息設備、醫療體系、基礎設施，所有的東西都會越來越智能化。比如說滴滴，它的前半場是O2O公司，下半場一定是人工智能公司。因為日後最核心的競爭就在於如何把交通出行的效率提到最高，而要達到這個目標，光靠人是不行的，它將需要更智能的體系。”

那麽，格靈深瞳涉足的計算機視覺領域，又將會在哪些行業里最先落地爆發呢？安全、汽車、醫療，這是趙勇給出的答案。

格靈深瞳成立之後，首先選擇的行業突破口就是安防。這是因為，大多數安防、監控產品，仍然只是圖像性的，只能做到實時播放、抓取和存儲圖像。

“疑犯追蹤”雖然只是一部影視作品，但卻開啟了可想象的未來。安防產品所需要的，也正是能夠讓設備做到深度感知和行為認知。“如果要我預測的話，三年以內，國內安防的主流產品和頂尖產品，必然是人工智能的。十年之內，國內的攝像頭沒有完成智能化，我是不相信的。我認為，這個程度至少會達到90%以上。海康、大華等國內安防公司，用十年左右完成了國內安防行業的數字化、網絡化，那麽十年後，這個行業將邁進人工智能化。”趙勇說。“自動駕駛也是一樣。特定環境下的自動駕駛汽車，我認為明年就會出現。但如果是能夠在公共道路上行駛的，我認為五六年之內還不太可能出現。但如果是10年之後，如果還是沒有，我會感到很驚訝。”

*格靈深瞳威目車輛特征識別系統（受訪者供圖）

下註安防、汽車和醫療賽道

視頻監控在安防領域已經發揮了重要的作用。“天網”的建立，讓大多數公共場所的行為信息得到了監控。在北京，現在就已經有了超過200萬個攝像頭在各處發揮作用。在現在的監控網絡下，如果有犯罪行為，是很難做到毫無線索遺留。

而在這些數量巨大的攝像頭，攝錄的龐大的數據量中，尋找線索也是一件艱巨的任務。當一個人或物體從一個攝像頭移動到另外一個攝像頭的時候，追蹤其蹤跡，需要將其從其他圖像中，重新識別出來。

格靈深瞳試圖打造的，就是一個利用人工智能去分析線索的系統。格靈深瞳推出了威目視圖大數據系統，包括威目車輛特征識別系統、威目視頻結構化系統、威目視圖大數據分析平臺三部分。威目車輛分析特征識別系統，它能夠做到車輛識別。系統能夠辨識超過3000種車輛，它能夠識別出車型、車款、顏色、車牌、年檢標、遮陽板、紙巾盒、掛件、擺件、安全帶等10大特征。對於上路的無牌車、模糊或故意遮擋車牌的車輛，它可以識別車牌的細分特征，並且實現無論白天或黑夜，以及車頭、車尾均能自動識別。

假想一下這樣的應用場景。當警方提供一張車輛照片，格靈深瞳的威目，可以在交通視頻中，尋找到該車輛的行動軌跡。或者當你提供某種車輛的顏色、車型、尾號等信息，它能夠通過結構化信息搜索，檢測到相關的圖像或視頻信息。

“這輛車駛過，它是什麽顏色的，車牌號碼是什麽，它的年檢標貼了嗎？駕駛人是誰，他有沒有系安全帶，有沒有在開車的時候抽煙或者打電話？我們都可以識別出來。”趙勇說。

同時，威目的視頻結構化系統能夠支持人/車/三輪或二輪車的分類與抓拍，支持車輛和人體的細分特征識別，同時具備人臉識別功能，可以對動態、靜態的人臉進行檢測和識別。

“今天我們可以做到，在幾千個數據庫里面搜索一個人，就像谷歌一樣可以搜索結果，並且有很高的幾率把正確的結果放到比較靠前的位置。”趙勇說。而這樣，如果要檢索一個人的行動軌跡，那麽，以往可能要通過看四五個小時的視頻來尋找，而現在，系統可以把符合特征的人在十幾分鐘內列出。通過人工輔助，確定對象後，通過標簽標出關聯信息，得到這個人的完整活動軌跡。而這，將使得情報檢索的成本大大降低。

安防是格靈深瞳商業化的主要市場。目前，威目車輛識別系統已經在部分地區的公安和交通管理部門開始推廣銷售。

此外，格靈深瞳還推出了皓目人體行為分析系統。“在小範圍內，比如我們幾個人，有沒有打架，有沒有人摔倒，有沒有人在不該接近你的時候接近了你，有沒有人在面對敏感設備時做了什麽事？它可以提供監控分析。”趙勇表示，截止到去年12月份，該系統已經在30多個銀行做了試點，並且在中國目前最大的銀行之一的總行入圍采購名單。

*格靈深瞳皓目行為分析儀（受訪者供圖）

另外，還有一件需要攻克的事情是，如何將監控鏡頭中的圖像清晰地識別出來。“大多數的時候，攝像頭是看不清人臉的。要看清一張臉，在高清攝像頭里，人臉距離攝像頭的距離也必須要在四五米以內才行。”趙勇介紹。例如，當一個人出現在視頻畫面里，20米外，他的臉孔就可能還不到18*18個像素，他的模樣是無法準確辨別出的。如果要解決這個問題，就需要有一個更加高清分辨率的相機。格靈深瞳寄予厚望的人眼攝像機已經研制成功，並計劃在今年十月下旬的北京安博會正式發布，在明年初開始銷售。它采用獨創的像素動態瞬時分配技術，在距離人體50米外，可以達到數億級等效像素，展現清晰人臉。

堅信汽車行業未來將被人工智能顛覆的趙勇，在研發了一年多的無人駕駛之後，認為這是個長長的鏈條，需要引入更多的資源。今年2月，趙勇聯合前英特爾研究院院長吳甘沙、國家智能車未來挑戰賽前冠軍團隊負責人姜巖等一同創辦了馭勢科技，專註於無人駕駛和自動駕駛，為整車廠提供相應方案。“不要急著看產品，時間到了自然會推出。”趙勇笑著回答創業家&i黑馬。

醫療圖像識別同樣是格靈深瞳深入的重點行業。格靈深瞳從消化道窺鏡入手，檢測息肉腺瘤和腫瘤。“現在我能透露的就這麽多了。”趙勇說。

安全、醫療與汽車，“我選擇的方向都是和生命息息相關的。”趙勇說。“不是說娛樂、影視等行業不需要人工智能，而是我要做最重要的需求。尤其是，每一種新興技術，都必須要從2B做起，我們要做的，必須是客戶的剛需。”

所有的高新技術，一開始時，必然是成熟度不高，且只能在專業的監督環境下工作，複雜工作場景是它還不能應付的。“這也就決定了，人工智能最先開始的，必然是企業應用。”趙勇說。“第一，它還很貴；第二，它還並不成熟，只能適應單一的環境，在複雜的環境容易出問題。所以它必須得成為某一個客戶的剛需，人家才會在它不成熟的時候去應用，而這種客戶往往是政府或者是大企業的客戶，它們有的需求太強了，必須這麽做，而且又不差錢。只有等到技術成熟了，價格降低了，它才可能應用到C端。”

在計算機視覺領域，目前已經存在著眾多技術創業公司，其中也不乏明星企業的存在。但趙勇並不擔心，行業競爭將會因此爆發。“整個安防行業那麽大，光視頻這部分每年都有超過1000億的銷售額，在這千億市場里面，智能化占了多少？我覺得連千分之一可能都不到。我們要怎麽每年擴大我們的銷售額？我覺得，這才是我們現階段應該關心的事情。”

而格靈深瞳下一步要專心去做的事，則是如何做到專業化、產品化、讓產品落地。“我們以前是更加偏向算法的公司，所以，我們下一步要考慮的是，未來如何跟產業、跟我們的客戶、跟銷售離得更近一些，把產品設計得離用戶的業務系統更近一些。”趙勇說。

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