B2C諸神混戰：拿什麼穿越火線？
http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-15/xMMDAwMDIzMjcxMg.html
資本演的戲，看花了所有的眼睛。殊不知，演戲容易、賺錢很難。
4月12日，諮詢機構艾瑞發佈2010年B2C在線零售商30強排名。淘寶商城以年交易300億元名列第一位。除淘寶商城外，進入30強的其餘29家B2C網站交易額總和為268.3億元，略低於淘寶網。
「流 量+平台」模式，讓淘寶在電子商務上依然領跑。艾瑞分析師蘇會燕接受本報記者採訪時用「一超多強」來形容B2C市場格局。2010年，投資者強勢助推，創 業者蜂湧加入，B2C市場一片繁榮。中國C2C老大淘寶網一夜之間多出了許多敵人。為此，淘寶於去年11月11日，推出獨立域名的B2C商城 tmall.com。而在此前夕，百度前COO葉朋加盟淘寶，任副總裁，主管淘寶商城。
艾瑞數據顯示，2010年中國B2C交易規模達630.0億元，佔中國整體網絡購物市場交易規模的比重為12.7%，較2009年增長三個百分點。其中，以淘寶商城為代表的平台式B2C交易規模等於自主銷售式B2C交易規模總和。
除了交易額領先之外，流量監測機構 Alexa發佈的最新數據顯示，淘寶商城獨立域名tmall.com的流量在全球網站排名上升至157位，在中國的流量排名為21，位居中國B2C網站之首。
2004年淘寶網成立以後，國內網購市場連年以超過100%的速度增長，淘寶在其中的市場份額超過80%。淘寶培養了一大批熟練的消費者，這些消費者現在不斷向淘寶商城轉移。
但沒有流量的企業，要買流量。B2C公司抬高了市價，流量很貴。除了流量外，還有物流，這是更大的支出。C2C節省了流量成本，平台模式避免了物流成本。蘇會燕認為，淘寶商城制勝，「流量+平台」是基礎。
但以京東為代表的垂直B2C正在崛起。艾瑞報告顯示，京東2010年交易額達102億元。緊隨其後的分別是卓越亞馬遜、噹噹、凡客，交易額分別約30億元、22億元、18億元。
京東商城創始人、CEO劉強東不久前在微博上透露，京東已經成功進行新一輪融資，融資額超過15億美元，到賬10億美元，其餘5億美元將隨後到賬。
B2C行業正在進入一輪混戰，混戰雙方為垂直自營與平台化運營。在中國互聯網行業，以噹噹、卓越為代表的垂直B2C，被稱為「搬箱子」的「網絡民工」，利潤率極低。蘇會燕認為，隨著交易規模的擴大，B2C對管理、運營、產業鏈整合的要求將更高，否則難以實現贏利。
「格 局變化」的時間遠未到來，接下來的幾年，絕大部分B2C企業要在殘酷的「火線穿超」中煎熬。成功穿越，需要佈局各種資原，包括網絡IT平台的打造，物流配 送體系的搭建，用戶習慣培養，商業環境（信用環境）的改善。光有錢不行，還得堅持挺著，別趴下。劉強東說自己融了15億美元，錢多，不見得夠燒。
電子商務大勢所趨，明天一定很好。只是天亮以前，大多數人都死掉了。即使有些公司成功上市，有些公司融資，都可能無法避免倒掉。
SENSE隨筆130808金融之王(一) 諸神的黃昏 掌門天地
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金融之王(一) 諸神的黃昏
執筆人：蟬
〈黃金的堀起〉
1914年之際，全世界有59個國家採取金本位制度。***
所謂「金本位」，即為鞏固國家貨幣價值而拋下的錨**** ：
「以法律限制發鈔者每發行一定數量的鈔票，需要儲備一定數量的黃金， 並有責任以儲備黃金承兌持幣者的贖回要求。」*****
由於各國黃金儲備數量有限，其鈔票發行量因而受到限制。
舉例：美國聯邦儲備局發行的紙幣需要有40%的黃金支持。
實行金本位的國家須將幣值與黃金的重量掛鈎。
當年1英鎊等值於113格令grain黃金，這裡1「格令」約為一粒麥粒的平均重量。***
Th. 因為每個金本位國家的貨幣均與黃金掛鈎，各金本位國貨幣之間的兌換率從而鎖定，國際貨幣兌換市場遂形成「固定滙率制」。***
如此，相當有利於國際間資本流動。****
當時1英磅等於4.86美元。 全世界實際通貨約為120億美元，當中1/4為金幣，6成為紙幣，其餘為銀幣。為了應付金本位對黃金的要求，世上約有2/3的黃金以金磚的型式儲存在各國的銀行金庫裡面。
金本位是那個時代的圖騰****，人們對它的信仰壓倒一切，甚至高於自由貿易。可惜金本位制度雖然可以控制通貨膨脹，但卻未能消除金融危機。***
突如其如的危機
1914年6月28日奧地利王儲在 薩拉熱窩 遭到塞爾維亞民族主義者暗殺，7月28日奧匈帝國對塞爾維亞宣戰，局勢旋即急轉直下，雙方的結盟國家紛紛履行條約義務捲入事態。 一個沒落王朝與一個弱小國家的衝突瞬間演變成 「歐戰」 ，後來更被稱為 「第一次世界大戰」。
當時歐洲大部證券交易的結算都集中在倫敦進行， 作為世界金融中心，英國向外國提供的貸款規模約為每年10億美元，為全世界之冠。 若戰爭擴大，國外借款人將無法償還貸款，而國外投資者亦可能將存放於英國的資金抽走，造成極其嚴重的金融危機。
於是倫敦交易所以歐洲局勢緊張為理由宣佈停止交易，此為140年來所首見。***
當時英國的「央行」「英格蘭銀行」成為少數堅守黃金兌換承諾的發鈔者，這使得該行的黃金儲備在四日間由 1.3億美元降至不到5,000萬美元。
相對於英國的流動性危機，德國的情況相當理想。 早在1911年發生的 「阿加迪爾危機」 使德國一早便清楚金融危機的痛楚， 在這三年間銀行應政府要求將黃金儲備由2億美元增至5億，並成立黃金戰爭基金，把7,500萬美元的黃金和白銀存於柏林巿郊， 再加上對法國人提款的限制，德國有信心避免早年股巿崩盤和擠提問題的困擾。
法國作為德國的死敵，當然也不甘示弱，早在普法戰爭後法蘭西銀行便不斷積聚黃金，至1914年7月，該行擁有的金條總值超過8億美元。
瘋狂的消耗
一戰初期，歐洲普遍認為戰爭很快會結束，國際銀行界清楚知道健全貨幣紀律的重要性，為了避免之前戰爭都曾發生過的惡性通脹，皆有信心不會發生紙幣濫發及大幅貶值的情況。
其時初露頭角的英國劍橋大學國王學院31歲經濟學家 凱恩斯John Maynard Keynes亦向朋友宣稱，戰爭不會持續多過一年，因為到時能支持戰爭的流動資金將會消耗殆盡。 凱氏早歲即以對國際金融事務識見卓越而聞名於世。
1915年底，歐陸投入戰爭中的人員已達到1,800萬人。 次年，英法德奧俄每月戰事花費高達30億美元，佔五國GDP總和的一半。
其時各國募集軍費的方法大同小異，提高稅率會直接影響民生，故此不是主要的集資策略。 軍費最主要來自借貸，若然不足，便唯有依賴發行通貨。***
以一向審慎理財的英國為例，為了支應4年間高達430億美元的軍費（當中110億是給法俄等歐洲同盟的貸款），其中86億來自增加徵稅，另向國內和美國借款270億，餘額74億由英格蘭銀行填補。 於是數年間英國通貨翻了一番。
事實上英格蘭銀行1694年創立之初，便是為了支付當時的戰爭費用。***
與英國成強烈對比的是法國，它在戰爭期間共花了300億美元。當中只有不足5%是透過增加徵稅得來的，而透過發行政府債券向國內中產階級募集的金額則高達150億美元， 另外英美政府合共為法國提供了100億美元的貸款。就算這樣，戰爭期間法國的通貨也翻了兩番。
諷刺的是，法蘭西銀行建立的初衷是為了要在貨幣混亂時期恢復秩序，而不是募集戰爭資金。
情況最可怕的反倒是一直致力避免再次陷入金融危機的德國。 由於一直深信會獲勝而軍費將由戰敗國償付，數年間德國花費了470億美元在戰爭上面，而當中只有10%透過增稅得來，加上無法獲得海外借款，德國只能依賴通貨膨脹來解決開支。四年間德國通貨便增加了三倍，而這只是馬克陷落的前奏。
悶聲發大財
聯邦儲備局，即今日美國的中央銀行，是直至1913年底才立法成立的。*** 在此之前，美國是唯一沒有設立中央銀行的主要經濟體。
1791年 漢密爾頓Alexander Hamilton成立了美國史上第一家中央銀行 「美國第一銀行」，但該行並沒有今日央行的權力，而且當時全美國只有4家銀行。1811年由於章程失效，美國第一銀行的身份也失效。
1816年 「美國第二銀行」創立，但在 傑克遜總統Andrew Jackson干預下，銀行章程又在1836年失效，該行亦隨之解散。
對美國來說，這場戰爭簡直是飛來橫財， 歐洲對美國的物資和商品需求大幅增加，更且由於資金避難，令大量的黃金流入美國，使其儲備量由20億大幅飆升至40億，而美元的供應量亦隨之翻了一番。 一戰讓歐洲列強勁弩末勢，步入衰頹，還造就了美國領袖世界的新局面。
下集預告：金融之王(二) 馬克的崩落
參考：
《金融之王：毀了世界的銀行家》
《Lords of Finance: The Bankers Who Broke the World》, 2009, Liaquat Ahamed
此書獲獎甚多，當中包括：
- 普立茲獎歷史類 (2010)
- 金融時報 高盛最佳商業圖書 (2009)
- 紐約時報年度十佳圖書 (2009)
- 時代雜誌年度十佳圖書 (2009)
- 亞馬遜十佳圖書 (2009)
- Arthur Ross Book Award Gold Medal (2009)
