本土藥企加快出海步伐- 北京御生堂(1141)
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GS(14)@2011-04-16 14:22:522010-05-12 新快報
本土藥企加快出海步伐
■新快報見習記者 龐倩影
昨日，北京御生堂宣佈，擬收購日本制藥工業株式會社70%權益，代價預計為7億日元（約人民幣5882.3萬元），雙方已簽訂諒解備忘錄。
在外資並購國內醫藥企業司空見慣的當下，國內醫藥企業並購國外企業並不多見。醫藥市場格局正悄然發生裂變。
借殼保興發展登陸港股
北京御生堂（
1141.HK）發佈公告稱，與日本制藥工業株式會社，就收購其70%股權簽訂諒解備忘錄，諒解備忘錄之主要條款為北京御生堂擬收購日本制藥工業70%股本權益，而訂約雙方擬于7月15日或之前簽訂確實協議，預計涉及總代價7億日元。
根據諒解備忘錄，北京御生堂可于簽訂諒解備忘錄後60日內對日本制藥工業之業務進行盡職審查。通告稱，日本制藥工業在日本生產漢方制藥方面已有超過60 年經驗，生產超過150種藥物、草本藥物及保健產品，並分銷日本全國的藥房和藥店。
昨日港股整體疲軟拖累北京御生堂股價下行，報收
0.87港元，跌5.44%。同日，北京御生堂首推專門針對A型H1N1流感研發的新中藥品種“金花清感”，執行董事白建疆表示，新藥的毛利率超過
50%，售價仍有上升空間，他有信心今年新藥對公司的收入貢獻將超過50%。
在此次收購之前，北京御生堂已完成了多項收購行為，並已經成功借殼保興發展在香港上市。
醫藥市場並購潮起
今年醫藥市場並購浪潮此起彼伏，“國”字頭的華潤系、國藥系，“民”字頭的複星系、東盛系等都越來越顯露集團資金實力。
2007年9月18日重慶慧遠藥業以200萬新加坡元的價格，收購新加坡第二大連鎖醫藥企業新加坡新中醫藥保健品有限公司51%股份。我國醫藥企業成功跨出了海外並購的重要一步。
2008年3月，中國最大的監護儀廠商深圳邁瑞公佈了其海外上市後的第一項收購協議———以2.02億美元收購美國Datascope公司的生命信息監護業務，收購完成後邁瑞將成為全球監護儀行業第三大廠商。
當年4月，在香港上市的萬全科技藥業正式發佈公告稱，以現金311.75萬美元(約2431.65 萬港元)收購美國納斯達克上市公司Commonwealth Biotechnolo-gies Inc.(CBI)已發行股本的39%，成為該集團第一大股東。
目前，中國有醫藥製造企業近5000家，大部分年銷售額不到1億元；有醫藥商業企業7000多家，大部分是小公司；有醫藥零售連鎖企業1000多家，
但銷售規模較小，門店數量也不多。業內人士分析，在小、散、弱的背景下，並購與整合成為中國醫藥企業提升競爭力的重要途徑。
發展商推新盤步伐加快
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GS(14)@2015-04-21 01:36:21【本報訊】2015年一直被視為加息年，發展商今年伊始，開賣新盤步伐明顯加快，今年頭四個月，一手市場無論是分層單位新盤，抑或是獨立洋房，皆一擁而上搶客，業界估計今年全年一手金額隨時衝破2,400億元水平，創下歷史紀錄。
一手私樓買賣總值料破紀錄
中原數據指出，今年首季，一手私樓買賣總值已超過405億元，新盤銷售熱潮持續下，全年有望創下2,400億元新高紀錄，打破去年1,778億元新高紀錄，按年上升35%。有別去年賣樓步伐「嘆慢板」，長和今年起步急速，先是政府2月底公佈收緊按揭，即於3月開賣出招後首個項目紅磡悅目，銷售成績不俗。至於，早於去年初已取得預售樓花同意書的緻藍天，苦守一年，儘管發展商延長項目落成日期至今年底，惟銷售終於見眉目，安排本月開賣，並能一口氣於兩周內沽清千多個大單位，可見市場的換樓動力巨大。
長和單是銷售兩個新盤，已套現大約150億元，佔去集團今年揚言中港兩地賣樓300億元目標的半數，資金回籠後，無論政府再推出新一年地皮，抑或穩守突擊，但求貨如輪轉，資金在手能攻守兼備。另一邊廂，新地今年亦先後推售東涌東環，及乘豪宅市道轉旺，旗下赤柱村道50號於短短數日內賣出了7幢洋房，涉資大約10億元，連同東環，套現邁向100億元大關。■記者湯家明
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150420/19118766
許長泰﹕環球經濟增長步伐受考驗
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GS(14)@2016-07-11 23:34:30【明報專訊】2016年上半年的市况令環球投資者憂心忡忡。英國脫歐，美國和歐洲經濟可能放緩、歐洲和日本實施負利率政策帶來的不良副作用，美國聯儲局舉棋不定，以及中國的企業債務問題，都主導了投資格局。然而，商品價格反彈和美元回軟為市場提供了一定的支持。我們預計美國和歐洲經濟將維持溫和增長，而且汽車銷售接近周期高位。家庭資產負債情况較強韌，加上利率低企，將有助支持開支。儘管5月份美國就業數據疲弱，工資增長步伐溫和，但失業率仍低於5%。與此同時，能源行業方面，因油價下跌而緊縮的企業投資應可企穩。
在2016年上半年，中國以信貸推動的增長策略取得了好壞參半的結果。儘管期內中國經濟增長指標趨穩，其債務對本地生產總值比率卻上升。中國現正處於一個十字路口，必須在兩條前路中二擇其一：一是較為容易的繼續刺激短期增長路徑；另一是較為痛苦但屬必須的去槓桿化路徑。
美消費表現佳 注意企業槓桿上升
雖然環球經濟增長溫和，但我們必須密切留意一些可能扼殺微弱經濟動能的潛在導火線，如美國企業投資滯後情况、歐洲的政局發展和中國的槓桿問題。
由於市場情緒容易受到經濟基本因素左右，令波動程度加劇，投資者應擁有充分分散的投資組合以抵禦風險，投資者不應低估固定收益票息和股息的作用。
在作出長遠投資決定時，投資者亦應專注於基本因素，即盈利前景、估值和企業行動，同時避免受到短期的市場紛擾所影響。美國消費和房屋市場的表現仍然亮麗，但企業槓桿上升可能會在中期內對資本開支構成挑戰。
下半年市場有哪些風險因素投資者要注意？其實，我們不太擔心未來6至12個月的環球經濟增長前景。不過，考慮哪些因素可能削弱增長動能仍十分重要。聯儲局透過逐步輕微加息以遏抑攀高的通脹，是最近數個經濟周期屢次出現放緩的原因。儘管整體通脹率可能會在未來數月因石油價格和勞動力成本上升而攀升（截至2016年6月底，西德州輕質原油庫欣價格已較年初高出30%），聯儲局仍可能審慎推進貨幣政策正常化。6月份的預測顯示，政策利率於2017年底前將上升至1.6%。近年企業槓桿上升，可能會在中期內限制資本開支，值得投資者密切關注。
歐洲方面，風險更可能來自政治而非經濟方面。自從英國公投脫歐之後，歐洲的政治環境紛亂繁雜。市場關注歐盟和歐元區的完整程度，以及各國政府能否實現急需的改革。
摩根資產管理首席市場策略師
www.jpmorganam.com.hk
[許長泰 市况尋根]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1915&issue=20160711
格老預言加息步伐急速
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GS(14)@2016-08-20 11:39:32【本報綜合報道】美國聯儲局前主席格林斯潘「預言」，美國低息不能持續多久，快將加息，而且升息步伐較預期更急速。1987年至2006年期間擔任儲局主席的格林斯潘，跟美國證交會前主席萊維特在彭博電台專訪指美國經濟面臨滯脹風險，勞動成本上漲和貨幣供應增加，美國超低息環境將無法持續，息口終回升。
布蘭特期油低位彈八成
據聯邦基金利率期貨顯示，美國今年9月加息機會率變動不大，略升至兩成；12月加息機會率約47%。產油國沙地與俄羅斯擬減產，倫敦布蘭特期油昨最高曾見每桶51.22美元，為6月初以來最高。若從今年1月低位、每桶27.1美元計，布蘭特期油累升逾八成。紐約期油則高見每桶48.75美元，升1.1%。美股周五低開，道指曾跌81點，報18516點，標普500指數報2177點，跌9點，納指則跌16點，報5223點。歐股中段向下，英、法、德股分別跌0.11%至0.86%。國債孳息持續回升，美國10年期國債升3點子，報1.57厘，英國10年期國債孳亦升4點子，報0.59厘。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160820/19743429
星展唯高達：內房拓海外步伐不變
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GS(14)@2016-11-11 08:02:41【明報專訊】內房股昨日普遍上揚，中海外宏洋（0081）和萬科（2202）分別升5.3%和4.4%。星展唯高達認為，特朗普上台的影響沒有想像中大，內地開發商對海外發展有長期策略，並不會因特朗普上台放慢腳步，但仍需要面對海外項目回報差過預期的風險；而調控政策收緊或令明年樓市量價齊跌，料內房股價將繼續調整。
星展唯高達研究部主管吳淑燕表示，美國經濟大方向沒變，房地產市場前景展望好過其他海外地區；特朗普傾向維持低息環境，對美元債眾多的內房反而是正面影響。不過內地開發商通常希望海外項目IRR（內部回報率）超過15%，租金回報率在5%至8%，但實際很難達到。
調控政策收緊 內房股續調整
星展唯高達中國房地產業分析員王丹表示，今年內地商品房銷售面積預計超過12億平方米，較原本對2020年的預測更多，反映市場已提前消耗需求。未來需求下降，土地供應平穩，加上政策進一步收緊，料2017年銷售面積降10%至15%，住宅價格會明年下半年起下調，幅度在5%以內。預計內房股價繼續調整，目前平均市盈率6.1倍，若回調至2014年的5.5倍則比較吸引。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4090&issue=20161111
交通銀行羅家聰：加息步伐加快 美元獲支持
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GS(14)@2016-11-15 07:56:52【明報專訊】美國總統大選由沒有從政經驗的富商特朗普勝出，一舉擊敗在美國政壇核心打滾了30年的希拉裡，很多分析都指這是美國政壇的巨變。環球金融市場過去一周何嘗不是經歷巨變？香港時間上週三早上特朗普勝算不斷增加，全球風險資產立即跌得人仰馬翻。特朗普在香港時間下午發表勝利宣言，一洗「狂人」形象，令市場相信他上場後，政策將不會如競選政綱般激烈，於是避險情緒急降溫。
但表面上的「馬照跑、舞照跳」並非真象，特朗普當選之後的3個交易日，全球資金大挪移，最明顯是投資者擔心特朗普減稅及大搞基建的政策，將會令美國大舉發債，同時刺激通脹，美國10年期債息衝上2.15厘。彭博估計，上周全球債券市場蒸發了1萬億美元的市值。美元抽升，日圓及黃金立即被拋售。每百日圓兌港元跌至7.3以下。相反，特朗普大興土木的預期令銅價節節上升，至上週五才獲利回吐。
另外，順應特朗普的政綱，資金亦大舉撤出科網股，轉投舊經濟的銀行股及資源股。特朗普倡議廢除銀行業金剛罩「多德弗蘭克法案（Dodd-Frank Act）」，加上美債息抽升可擴闊淨利息收入，令匯控（0005）等一眾國際銀行股愈升愈有。
特朗普未上場，環球金融市場已大洗牌，加上適逢香港特區政府推出的樓市新辣招效果漸現，到底投資者在此風雲際會的時刻，金、股、匯、樓應如何部署？今期《Money Monday》封面故事加碼為大家分析。
市場對特朗普將成為美國新任總統的反應是沽美元、買日圓及黃金，但不消半天，形勢已大逆轉。交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰表示，特朗普希望聯儲局可以盡快加息，美元得以支持；預料聯儲局下月將會加息，利率期貨目前顯示年內加息機會率超過八成，事實上，近日美匯指數亦迅速收復失地並曾升上99水平。
明報記者 龍彩霞
投資者可以參考英國公投脫歐時的市況，英鎊在宣佈公投結果後，即時大瀉，之後一至兩天便喘定，但之後再下滑多兩個星期尋底，羅家聰相信現時外幣情况一樣，在美國大選之後，美元兌主要貨幣迅速回落，好像美元兌日圓回落至101.2水平，在11月8日日圓只有105水平，足足升了350點子（1元等於10,000點子）。不過，在大選結果公佈後，日圓因為失去避險因素，重回下降形態。
美元升勢延至2017至18年
從美元兌日圓的技術圖表所見，相對強弱指標及隨機指數已從超買區域回落，現時升穿10月28日的高位105.53，上方阻力已突破。支持位方面，可留意由9月27日低位100.07至10月28日高位105.53的累積漲幅計算，50%及61.8%的調整幅度分別為102.80及102.15水平。
另外，美元現正踏入第三浪升浪，美匯指數在技術上走在通道頂部，故短暫有機會調整，但美元升勢要結束，相信2017及2018年才會再出現。市場預期今年會加一次息，明年加息一至兩次。
恐慌不會持續 黃金難看好
羅家聰又表示，特朗普勝出，令市場出現恐慌，但美國有國會制約，故恐慌不會持續出現，黃金避險角色時只是偶然出現，抗通脹角色暫不適用，黃金暫難看好。隨著美國市場對特朗普勝選呈正面反應，金價在上週三大幅回吐日內所錄得的漲幅。特朗普勝選後，投資者將美國聯儲局12月加息的機會再度從最低的30%上調至高達80%，刺激美元上升。金價的上升重要阻力已在100天平均線1315美元水平。
量度去年加息前的美匯升浪及加息後至今年中的跌浪，就會發現部分非美貨幣出現輪流炒作情况。以G7貨幣為例，由去年8月24日美匯爆上開始，商品貨幣如紐元、加元表現優於其他貨幣，瑞郎及歐元則排最後。
不過，美匯於12月2日見頂後的跌浪至今年5月3日，商品貨幣卻落後於其他貨幣，歐洲貨幣從後跑上。同樣地，由今年5月3日計起的美匯升浪期間，都是以紐元及澳元表現最佳，分別升約3.6%及2.7%，最差是歐洲貨幣英鎊及歐元，分別跌16.2%及5.3%。商品貨幣走勢佳，部分原因是因為市場年內總不信美國會加息，亦迷信新興經濟已經見底。但來年呢？羅家聰判斷新興市場經濟增長仍會持續下滑。
看好澳元挑戰0.9水平
觀乎去年美匯指數的升勢在12月加息前已經完結，他建議美元好友現時可持倉至12月初。由於時間仍充足，估計美匯指數升穿前高位100.5不是問題，高位應在102至103附近，到時歐元將會跌至1.05至1.06。英鎊短期會有所反彈，而眾多貨幣中最看好澳元，並表示澳元有機會挑戰0.9美元水平，主要是其利息吸引資金流入。
[封面故事．外匯篇]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4329&issue=20161114
美加息步伐 大行分歧
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GS(14)@2017-01-05 08:11:06【明報專訊】美國聯儲局在過去兩年相繼加息，但投資界仍然對其加息步伐有很大分歧。新加坡銀行昨日預料，未來兩年美聯儲將加息7次，但匯豐則認為，市場對特朗普政策的反應可能過度，在眾多隱憂下，相信今明兩年美聯儲合共只能加息3次。
匯豐：美元走強 降加息誘因
匯豐私人銀行董事總經理兼投資策略亞洲區主管范卓雲表示，環球經濟挑戰、歐洲及日本的量寬政策和全球債務飈升等因素，將限制聯儲局加息的幅度。「美元走強導致金融市場整體資金供應收緊，已減低美國聯邦儲備局快速加息的需要」。另一方面，由於美國政府債務負擔增加，債息同時上揚將把償債成本推高至不可承受的水平，故相信美國10年期國債孳息率將在首季見頂，至今年底回落至1.35厘。
然而，新加坡銀行首席經濟師Richard Herman認為，聯儲局加息步伐要視乎通脹走勢，若美國國內通脹加快，今年有可能加息超過3次，今明兩年合共可能達到7次。但他亦同意市場對特朗普可能造成的改變太過樂觀，故該行下調美股評級至中性。
新加坡銀行：倘通脹勁 今年或加多過3次
本港方面，渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示，人民幣貶值預期未改變下，港股吸引力不大，但在低見22000點會獲支持，只是在升至24000點阻力較大。除非外圍出現重大事件，否則跌穿20000點機會不大。他認為，內地銀行處理好呆壞帳問題，加上息口回升，有望改善息差。同時科技、健康護理及基建股也值得注意。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1048&issue=20170105
未來加息步伐料溫和 美匯回落
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GS(14)@2017-01-06 08:16:04【明報專訊】美元急回，離岸人民幣高見6.78，日圓重上115水平，歐元亦反彈至1.05。分析指，離岸人民幣將大幅波動，拆息回落後，將跌見7算（即1美元兌7元人民幣），而美匯指數在101.5有支持。
上月美國聯儲局議息，委員會一致同意加息四分之一厘，是去年唯一一次加息。昨日聯儲局發表上月議息會議紀錄，顯示仍會執行溫和加息步伐。雖然與會官員認同，特朗普政府的財政刺激政策，令經濟有加快上升的風險，聯儲局將被迫以更快步伐加息。不過官員強調，未來政策的實施時間、規模及方式，都存在相當的不確定性，未來幾年仍然較適合以溫和漸進步伐加息。
議息紀錄令市場期望美元再走強的願望落空，美匯指數掉頭回落，低見101.7，截至昨晚8時報102.3，比前幾日103的水位明顯回落。全球其他主要貨幣翻身，離岸人民幣在拆息抽高下，如有神助，一度突破6.8水位，高見6.78。日圓和歐元也見近來高位。
上商林俊泓：人幣稍後將繼續跌
上商財資業務部研究主管林俊泓指出，未來一至兩周美元將繼續下跌，主要是現在的美元價格已經反映了市場對於特朗普減稅、增加基建等措施的預期，一旦不如預期，將存在下調風險，不過，他相信美元在101.5水位有支持。人民幣的升勢主要是有拆息爆升帶來的。目前，沽空者幾乎都平倉離場，人民幣上行動力弱，上方界限大約在6.75，反而一旦拆息回落，人民幣可以見7算。
星展香港財資部董事總經理王良享則指出，抽乾流動性，央行亮出了殺手鐧，相信人民幣未來兩個月可以在6.85附近水位穩定，屆時特朗普上台對人民幣形成的最初風暴也已經過去。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6713&issue=20170106
陳德霖：美加息步伐或快過預期
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GS(14)@2017-02-07 05:10:16■金管局總裁陳德霖表示，美國聯儲局加息步伐可能較市場預期為快。 李潤芳攝
【本報訊】金管局總裁陳德霖出席立法會財經事務委員會時，表示美國聯儲局加息步伐可能較市場預期為快，現時市場估2019年底美息將會見2厘，不過聯儲局目標則為3厘，港美息差擴闊將導致資金流走，加上美國總統特朗普有機會推出的新政策，要求美企海外盈利回流本國，本港流動性或會現風險。陳德霖稱，自2008年以來，共1,300億美元資金流入香港，當美國利率開始正常化時，港美息差逐漸擴闊，預料資金將逐步流走，不過目前仍未出現這個情況。他提醒市民要做好準備，以應付未來資金流逆轉和利息波動帶來的風險。
資金料回流美國 或影響港
陳德霖認為，美國新政府推行貿易保護主義及擴張性財政政策，短期將會令到美股上升、國債孳息率上升、美元轉強，從而刺激美國增長及通脹；不過中期而言將出現雙輸局面，因為自由貿易受損，全球供應鏈效率下跌，生產成本上升，最終或加劇美國財政赤字、息率上升。此外，特朗普未來有機會推出的新政策，或導致新興市場流動性出現問題，因為特朗普曾揚言會立法要求美資海外企業盈利須回流至本國，市場估計現時該筆金額高達2萬億至3萬億美元。陳德霖指，雖然現時上述政策尚未明朗，但若果僅是一半金額必須回流至美國，包括香港在內的地區及國家都會大受影響，現難以估算實際影響。不過他認為香港經歷過97、08年金融動盪，仍然安然度過，相信香港金融體系不會出現大問題。特朗普早前亦簽署行政指令，要求將金融辣招Dodd Frank法案推倒重來，嚴格的銀行監管或有機會拆牆鬆綁。陳德霖認為，因應特朗普的動作，國際銀行股升幅相當厲害，不過實際上該法案是部份取消或是全部取消，目前是未知之數。他指出香港不是實行Dodd Frank法案的監管原則，而是視乎金融產品或服務的風險本質而進行監管，故此不受影響，亦不會追隨美國的監管體制。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170207/19920391
耶倫暗示月中加息 步伐加快 美匯不升反跌 創兩周最大跌幅
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GS(14)@2017-03-05 09:22:25【明報專訊】美國聯儲局主席耶倫對月中（3月15日）加息開「綠燈」﹗她上周五在芝加哥就經濟前景發表的講話，強烈暗示本月有可能加息，甚至認為加息步伐要加快，令市場對3月加息的預測概率升至80%。不過耶倫演說完畢，美匯指數不升反跌，美股亦未見顯著上升，有分析師稱，美匯指數倒跌，反映美國經濟情况未算穩健，預料下半年美匯或受外圍影響走弱，但相信上半年仍將強勢。
明報記者 溫婉婷
耶倫在演講中多番提及要逐步取消寬鬆政策，而且速度不會如往年般緩慢，加上海外的風險似乎逐漸消退，就業市場穩健，經濟前景令人鼓舞，認為當局應採循序漸進的加息政策，以避免經濟過熱（見表1）。她續稱，近期的經濟進展將會是月中會議的討論焦點，公開市場委員會（FOMC）認為經濟風險大致平穩，若通脹和就業數據符合預期，本月加息是適合的。在耶倫演說期間，芝加哥商業交易所的利率期貨顯示，市場認為3月中加息的概率由75%升至82%，後來回落至79.7% （見表2）。
溫灼培﹕美元上半年仍強
值得留意的是，加息預期升溫往往意味美元走強，惟美匯指數其後不升反跌，報101.49，跌0.63%，更創兩周最大單日跌幅。美元兌日圓、歐元等主要貨幣錄得跌幅；美元兌日圓跌報114；歐元兌美元升至1.06。恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培解釋，去年全年美國國內生產總值（GDP）增幅為1.6%，乃2011年後最低水平；加上早前國務院亦向下修訂去年第四季GDP增長率至1.9%，均反映美國經濟未算太好，令美元欠上升動力。但他認為，美國上月失業率為4.8%，屬歷史低位；1月份的通脹指標亦按年升至1.9%，逼近局方2%的目標，反映3月加息機會甚大，預料上半年美元仍然強勢。
譚朗蔚﹕金價人幣料受壓
另一方面，溫灼培表示，歐洲去年第四季失業率9.7%，為希臘債務危機爆發後最低水平；其上月通脹率升至2%，創兩年高位，故相信待荷蘭及法國大選等不明朗因素過去後，下半年歐元有機會走強，令美元走弱。富昌金融研究部總監譚朗蔚則表示，下次議息會議之前，美匯指數有望升至103水平，認為美元即使不是持續上升，但仍能保持強勢；反而黃金及離岸人民幣等會持續受壓，歐洲多國大選亦會令歐元匯價受困。
標指納指連升6周
此外，美股未因耶倫的加息言論而大升，上周五道指收報21,005.71點，升2.74點或0.01%，力保二萬一大關；標普500指數收報2,383.12點，升1.2點或0.05%；納指收報5870.75點，升9.53點或0.16%。回顧過去一周，標普500指數及納指分別升0.67%及0.44%，為連續6周錄得升幅。道指按周上升0.88%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4636&issue=20170305
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