迪拜國際金融中心：中國四大行當地業務量翻倍

迪拜國際金融中心：中國四大行當地業務量翻倍

一財網 繆琦 2016-02-28 14:54:00

“目前阿聯酋只有30%的經濟收入來自於石油，而迪拜只有不到5%的收入來自於石油。”傑弗里告訴本報記者，油價下跌給很多地方帶來了負面影響，但也為部分行業帶來了利好。而產業多元化的好處在於不會受限於某一個行業，因此油價再怎麽下跌也不會影響迪拜的長遠規劃。

2015年五大行凈賺9234億 高管薪酬幾近“腰斬”

2015年五大行凈賺9234億 高管薪酬幾近“腰斬”

一財網 李靜瑕 宋易康 2016-04-01 13:53:00

除了凈利潤增速下滑、凈息差進一步收縮、不良“雙升”、撥備臨近監管“警戒線”等業績壓力，五大行還迎來了新的“煩惱”，國企改革推進，以及銀行業“緊日子”來臨的雙重背景下，銀行高管薪酬幾近“腰斬”。

大行撤離巴西 與大宗商品有關？

PMI數據低於市場預期，盡管5月初A股表現保持穩定，但全球大宗商品紛紛回調，全球投資者擔憂中國經濟複蘇無法持續，美聯儲部分官員也表達了6月加息的可能，外匯市場上歐元和日元成為避險貨幣的另一種選擇，這些因素都拖累了全球股市和商品價格的短期表現。那麽，最近這波大宗商品行情會否曇花一現?

在《第一財經日報》記者采訪的多位市場人士看來，大宗商品調整跟財新PMI數據不如預期有一定關系，投資者也擔憂中國貨幣政策會否轉向和美國加息動態，在投機資金主導過後，商品價格未來走勢還要看基本面需求;而匯豐控股(00005.HK)計劃出售巴西業務，也被部分市場人士認為是不看好大宗商品。

修複行情持續性待考

中信建投策略分析師周金濤認為，此前商品價格易漲難跌來自於三因素的共振：既有中國經濟步入三月以來觸底企穩的慣性延續;又有來自政治局會議推進改革的信號;更重要的是美元的弱勢造就了以原油為代表商品的強勢。1月份美元指數沖頂後的弱勢以及大宗商品的持續反彈，讓全球風險偏好在經歷1月份的動蕩之後開啟了浩浩蕩蕩的修複之旅，就人民幣資產而言，甚至經歷了3月份的股、債、匯、地產和商品全面開花的景象。

有觀點認為，隨著中國經濟顯現出越來越多的企穩跡象，沒有必要推出刺激措施。部分由於季節性因素導致的一季度信貸快速增長只是暫時的，這也引發市場對大宗商品的擔憂。到了5月初公布的4月財新PMI制造業指數49.4，預期49.8，前值49.7。對此海通證券策略分析師荀玉根等認為，4月PMI弱於歷史均值，需求不足。數據顯示需求仍較弱，而原材料庫存指數經前兩個月回升後，4月較3月下降0.8個百分點至47.4%，貢獻-0.08個百分點，說明前期庫存回補為短期現象，持續性不強。

香港南華金融集團高級策略師岑智勇向《第一財經日報》記者表示，中國PMI數據反映預期與實際有落差，是方向上的落差，加上澳大利亞減息，也利空商品表現。

民生證券策略分析師李少君則稱，近期部分大宗產品價格回落，可能與對美國經濟複蘇進程的曲折預期有關。亞太市場除受此影響外，可能也與日本央行上周表態有關，受此影響，日元也有迅速升值的反應。

資深投資人士溫天納認為，財新PMI數據的確比較弱，代表中小企業經營環境較差，對商品價格有所影響;近期大宗商品走勢，也跟資金流向有關，在美元走勢依然較弱的情況下，最近資金回流歐元、日元等等貨幣。

商品最終還得回歸基本面

溫天納向《第一財經日報》記者表示，未來商品價格走勢依然是要看基本面需求，單純靠投機資金拉擡商品價格並不足夠。華林證券策略分析是胡宇稱，近日大宗商品有所回調，也反映了攻擊側結果，預計未來最終上漲空間還是很大;A股里面傳統周期性行業，煤炭、鋼鐵、石油、有色等公司的股價仍處於低估值位置。

也有不少市場人士認為，過去三個月的商品價格上升，更多是投機因素主導，跟基本面需求關系比較有限，未來走勢除了看基本面，6月美國是否加息也是關鍵因素。

海通證券宏觀分析師姜超稱，歷史上滯脹期間的最佳投資標的是黃金和商品，而當前農產品又處於歷史價格低位，所以很容易成為“大水”漫灌的“窪地”。事實上，今年4月份以來，國內主要農產品期、現貨價格已經開始大幅反彈。雖然短期看高庫存、臨儲政策改革預期將制約反彈力度，但若全年糧食出現減產，且貨幣持續超發，則長期看農產品價格仍存上行風險。

隨著匯豐控股(00005.HK)計劃出售巴西業務，巴西經濟又比較依賴大宗商品出口，這是否代表匯豐控股看空商品價格長期走勢?這也引發了市場人士爭議。此前在一季度業績發布會上，匯控行政總裁歐智華表示，巴西競爭委員會屬下的技術小組已經向其理事會建議，批準集團出售在巴西的業務。集團現正等待競爭委員會的最終決定，希望上半年內可以獲批，預期完成出售巴西業務之後，一級比率可望由目前的11.9%增加60個基點至12.5%。

岑智勇表示，匯豐出售巴西業務，代表了匯豐不看好商品價格，不看好全球經濟，不看好對商品的需求。溫天納則稱，匯豐控股出售巴西業務，首先要削減無利可圖的業務，商品相關業務也可能拖累公司盈利，也可能代表匯豐對商品市場沒有太大信心，對巴西等新興市場也沒有太大信心。

周金濤稱，商品價格觸頂下跌是否能夠以有序釋放風險的方式進行，將決定流動性風險的擾動程度。因此，後續貨幣政策的邊際變化以及金融市場的風險暴露將是重要的觀察變量。

反對奧普(0477)私有化大行動(更正)

(1)

經過一天找尋資料及思考後，筆者覺得大股東並不厚道，內幕嫌疑亦大因為:

(1) 私有化前的業績明明好轉，但卻以減債務為由，降低派息，打壓股價。

(2) 有位提早得悉消息的專欄作家，以暗示方式推介奧普外，並在低位購入數百萬股以圖利，涉嫌有內幕交易嫌疑，本人會向證監會投訴該人的事跡，該專欄作家亦為某幾間上市公司的董事，行為應予以譴責。

(3)公司涉嫌隱瞞前幾天其投資杭州海興電力科技有限公司股權已獲證監會通過的消息，該部分股權已增值成接近6,300萬，預期可以增值至2億人民幣。

(4) 公司現時亦有4億元港幣的現金，並無負債，加上可以變現的土地及投資，合計估計有7億港元，私有化代價約13億元，如果扣除可以套現的資產，實際代價不足6億元，但公司現時盈利約2.5億元，即假設把全部盈利派發，2年多即可回本。

(5) A股同業友邦集成現時市值約55億，以奧普現時規模，未來回A股市值約在100億之間，現時以約28億市值私有化，相對上對股東不公平。

(2)

根據公告，奧普需要經過數票數進行表決，根據公告第9頁:

(a) 計劃得到佔親身或透過委任代表出席法院會議並於會上投票的計劃股東所持有計劃股份價值不少於75%的大多數計劃股東批准（以股數投票表決方式），前提為：

(i) 計劃得到持有親身或透過委任代表在法院會議投票的獨立股東所持計劃股份所附票數不少於75%的獨立股東批准（ 以股數投票表決方式）；及

(ii)親身或透過委任代表出席法院會議並於會上投票的獨立股東（以股數投票表決方式）反對批准計劃的決議案的票數，不多於全體獨立股東持有的全部計劃股份所附票數的10%；

即是說除了需有75%的在股東會投票的獨立股東通過外，還需要少於10%的獨立股東反對，私有化才可成事。

根據公告，獨立股東股權為465,672,500股，即是說，如果有46,567,250股反對，私有化就會失效。筆者會於私有化表決前購入一定數量的股票以進行反對私有化的動作，並會出席特別股東會，亦已獲得持股較多的股東支持，預期成功機率會提高的。

(3) 

根據現時的CCASS 的紀錄:

(1) 財務顧問BNP 持有約4,000多萬股，這一批可說是鐵票。

(2) 國元證券的部分6,800萬股相信是當年大股東以86仙減持的部分，相信都會支持。

(3) 渣打部分相信是前基金股東Delta Lloyd持有，現在正在減持，相信都會支持。

(4) 但JP Morgan 最近持續增持至接近5%水平，相信他才是真正的主導今次私有化成敗的人物。

但其他股東不用擔心，相對手上約20%的遊離票，我們只需要取得25%左右，即可反對整個私有化，未來奧普業績持續好轉，只要繼續維持派息，加上深港通，兩地估值會收窄，相對奧普只要做好自己業務，相信100億不是夢，我希望大股東不要提價，並讓我們反對這場收購，我只希望能留下這公司在香港上市，不求甚麼金錢上的回報，謝謝大家支持。

如果希望支持我們的行動，請大家買一點奧普，然後反對收購就可以了。謝謝大家。

股權爭鬥或引萬科高層動蕩 多家大行大幅下調目標價

深陷股權爭端漩渦的萬科A，複牌之後一路震蕩下行，7個交易日累計下跌25.83%，其中7月12日盤中再探新低至17.56元/股。7月13日開盤仍未改跌勢，在股價跌跌不休之中，寶能系杠桿持股面臨強平風險，市場博弈資金伺機出逃，而“萬寶華”事件棋局未定，這讓市場對萬科A的後市存有擔憂，多家機構近期便大幅調低其目標價。

在萬科A股價不斷下跌的背後，主力資金呈現出瘋狂甩賣之勢。據萬科A歷史資金流向數據顯示，該股票複牌以來主力資金持續凈流出，在7月4日和7月5日的凈流出量還是0.53億元、2.8億元，但是7月6日打開跌停板後，主力資金凈流出猛增至40.63億元，有蜂擁出貨之勢，之後的4個交易日，主力資金凈流出額在4.35億元-9.83億元之間不等。

主力資金出逃的同時，萬科A背後的各方股東態度或許也是盤面支撐無力的原因。在業內人士看來，華潤、萬科管理層的資管計劃、安邦等“大佬”絕非“救兵”，而公募機構又絕大部分撤離，那麽二級市場更多的可能則是寶能與一群遊資或者散戶在戰鬥，但博弈短差的散戶並非有定力的“護盤手”，萬科A將走向何方成為市場的一大疑慮。

而影響萬科A股價後市走勢最實質的因素還是在於“萬寶華”之爭將何去何從，這也是目前多數機構預判萬科A股價的關鍵點。

7月12日，瑞信發布報告稱，重新給予萬科A/H股投資評級，評級均為跑輸大市，並大幅調低目標價，其中萬科A的目標價，由原先的20.8元人民幣下調至10.1元人民幣，潛在跌幅達46%;萬科H股目標價由原先的25.4元調低至12.1元，並將萬科H股2016至2018年每股盈利預測分別下調10.3%、17.8%及22.7%。

在瑞信方面看來，萬科管理層與最大股東寶能系之爭，有關的不確定性是拖累股份的一大因素，萬科若有任何專業管理團隊離開，都將會是災難。瑞信同時指出，萬科以推動銷售量為主的營運模式，將無可避免地令毛利率下降，若與中國海外發展直接比較，其盈利差距正被拉開。

在這之前高盛也下調萬科A投資評級，其發布報告認為，萬科A股估值偏高，給出“賣出”的評級，12個月目標價15.6元/股。

在萬科A複牌之時也有機構發布研報調整其評級。國海證券則發表研報指出，重組方案如能通過，則“軌道+物業”的業務模式將顯著增強公司長期盈利能力，但鑒於當前重組方案通過的不確定性及停牌期間相關指數的下跌，下調“萬科A”評級至中性。

萬科A的股權之爭也遭到國內外信用評級機構的密切關註。在此之前，包括標普、穆迪在內的國際評級機構均表示關註萬科股權之爭，指出萬科信用評級面臨壓力。其中，標普明確表示，寶能提議召開特別股東大會罷免董監事的要求對萬科的信用評級是負面的，突然而重大的高級管理層變動將使標普重新評估萬科的戰略、運營穩定性、執行能力、財務政策等。

曾連續兩年給予萬科AAA信用級別的國內信用評級機構——中誠信證評於此前也發聲，若罷免萬科所有董事職務議案通過，或將使該公司面臨信用級別或評級展望調整壓力。

“寶能系越增持，話語權越大，‘萬科之爭’只會進一步惡化，與此對應的是，萬科公司只會越發貶值，萬科股價也只會進一步下降。”正如近日皮海洲發文所言，業內對於萬科管理層集體離開的可能性後果表示擔憂。

有多方業內人士分析認為，無論是技術面，還是基本面，萬科A股價都還有下跌壓力，萬科A合理的價位應在15元-16元之間。

大行強勢維穩人民幣 短期跌勢料受限

人民幣兌美元即期匯率周二早盤基本圍繞上日收盤價附近窄幅波動，中間價微跌續創逾五年半新低。交易員稱，今早人民幣即期雖然開盤跌破6.7元，但監管層顯然無意讓人民幣在該點位下方運行，期間大行持續向市場提供美元流動性，短期跌勢料繼續受限。

今日人民幣兌美元中間價報6.6971元，上日中間價為6.6961元。人民幣兌美元即期成交額為127.04億美元，上午半日為120.61億美元。

據路透援引交易員指出，早盤仍可見部分客盤購匯需求，但自營盤看到大行如此堅決，大都放棄挑戰甚至加入結匯陣營;後續人民幣是否繼續貶值，要看大行的態度，當然就算貶值也是可控、有序的貶值，以避免恐慌情緒蔓延。

“大行態度很堅決，其他行的悟性也非常高，收盤前基本就這樣了。就算匯價要飛(貶值)，也是大行讓飛才能飛。”一中資行交易員稱。

德國商業銀行駐新加坡經濟師周浩稱，從今天的中間價看，中國央行至少目前已出手抑制人民幣的貶值;預期未來還會繼續在6.7的附近測試市場神經。

【獨家】電子票據也出了大案！涉案某大行電票代理接入系統已暫停

票據行業又出麻煩了。一度被認為是票據行業安全城池的電子票據，近期也爆出了巨額風險事件，涉案金額超過10億元。

近日，第一財經記者從票據業內人士處獲得消息，本次爆發的電子票據案是焦作某城商行離職員工冒充該行工作人員身份，疑偽造該城商行相關資料及印鑒，在某國有大行廊坊分行開辦電票代理承兌業務，開立該行承兌的虛假電銀。該人員貼現後，通過山東某股份制銀行青島分行過橋賣出，虛假承兌總量30億，已貼金額20億。另有消息稱開出13億銀行承兌電票。上述山東某股份制銀行已經報案。

記者從上述國有大行多位內部人士處獲悉，近期該行確實涉及電子票據風險事件且案件正在調查中，該行電票接入系統已經暫停整頓，而貼現業務照舊。一位內部人士指出，“行里交代此事不能對外說。”另一位消息人士則透露：“確有其事，但上述涉案金額及涉事方可能不完全準確。”

自從年初農行北京分行爆出39.15億票據窩案後，先後有中信銀行蘭州分行(涉案金額9.69億)，天津銀行上海分行(涉案金額7.86億)，龍江銀行(涉案金額6億)，寧波銀行（涉案金額32億）等先後爆發票據風險事件，從已有的公開數據看，涉案金額已經超過100億。而此次電票風波爆發後，無疑將再次刷新紀錄。

同業戶亂象仍未根除

記者梳理此前案件發現，無論是農行上演的“票據換報紙”，還是此次電子票據案，出現問題的風險點大多不是票據本身，而是操作管理環節。業內人士指出，一味強調電票安全性高於紙票，只停留在票據真假層面，如果操作管理沒有改進，紙票就算全部換成電票，風險一樣發生。

記者采訪了解到，由於上半年票據行業上述紙票風險事件不斷，多家銀行都按照銀監會的23號文要求嚴格控制紙票業務，導致紙票大量萎縮。而在此背景下，電票被銀行和監管層寄予眾望。

中國人民銀行支付結算司司長謝眾5月份在一場論壇上指出：“目前紙質票據交易的真實性和票據的真實性都容易發生問題。紙票克隆、複制等票據案件非常多。但電票系統截至目前尚未發生一筆案件或欺詐。電票從‘出生’一直到‘死亡’，每個點所在的位置都非常清晰。“

但此次爆發的電子票據案無疑給銀行和監管層敲響了警鐘，電子票和紙票一樣有問題，且手法還有相似之處，就是被監管部門多次警示的“同業戶”亂象。上述某國有大行票據內部人士對記者指出，同業賬戶問題是本次電子票據案的風險爆發點，目前該大行電票接入系統已經暫停整頓。

記者此前采訪某國有大行分行票據業內人士，她分析稱，所謂同業戶，一般是指戶名和賬戶所在地不是同一個，村鎮銀行往往被票據中介”包養“，票據中介給同業戶一年開很高的報酬。票據中介跑到大銀行開一個村鎮銀行的同業戶，村鎮銀行對賬戶是不監管的，中介隨時可以劃款。

同樣的手法被用到了此次的電子票據案中。雖然電子票中沒有假票的說法，但是如果開具票據的賬戶是假的，電票就無所謂真假的問題了。

對於同業戶的規範，今年5月，央行與銀監會已經聯合發布了《關於加強票據業務監管促進票據市場健康發展的通知》(銀發[2016]126號文)，其中一條便是直擊票據業務中的“同業戶”亂象。

126號文重申，“需嚴格規範異地同業賬戶的開立和使用管理，加強預留印鑒管理，不得出租、出借賬戶，嚴禁將本銀行同業賬戶委托他人代為管理”。此外要求，開戶銀行和存款銀行應按月對賬，對賬發現同業賬戶屬於虛假開立或者資金流水異常的，應立即排查原因，對存在可疑情形的應在2個工作日內向監管部門報告。“每月對賬，意味著同業戶將退出歷史舞臺。”上述大行分行票據業內人士稱。

但同業戶亂象收斂未能如願。此次電子票據案“東窗事發”，還是通過同業賬戶，利用代理接入系統對同業戶無門檻接納，使風險發生。

電票系統代理接入有漏洞

此外，業內人士指出，電子票據風險事件從爆發到報案經過了長時間間隔，為何能夠長時間不被承兌行發現?這說明電票系統代理接入也有漏洞。

票據網介紹稱，所謂電票代理接入，即村鎮、三農接入大行電票系統。出票人是大行，但是承兌人卻是村鎮、三農。有時候會出現一張電子銀行承兌匯票開出比村鎮銀行自身凈資產高出十倍以上的票。

電票與紙票不同，根據央行《電子商業匯票業務管理辦法》規定，銀行機構(含信用社、財務公司)接入電子商業匯票系統(ECDS)的途徑有兩種：一是銀行機構直接接入ECDS，二是銀行機構通過接入機構代理。

根據銀監會2015年報告，目前有395家機構直連了ECDS系統，這相對全國4000家存款機構是非常少的。可見這些年很多行是通過代理接入方式連接ECDS系統。

在本案中，便是通過偽造的相關資料及印鑒，在某國有大行廊坊分行開辦電票代理承兌業務，開立該行承兌的虛假電銀。由於代理模式中需要接入行承擔的責任少，所以如果出現問題，有代理行幫助解決和承擔。

但事實運行中，有了同業戶，電票代理接入審核就是虛化的。多家銀行為競爭接入業務，各分行在材料審核等方面必然會有走樣的情況發生。業內人士指出，如承兌行在其代理接入系統中能較好地預警下屬行通過代理接入系統的出票問題，以及對出票的審核程序進行控制，將會很好地限制問題電票的發生。

【壹資本】CFO霸氣怒趕大行分析師 H股百富環球上演年中大戲

“Please move out, you don't have right to stay here.”

港股那點兒事兒，年中業績發布會上，百富環球CFO怒趕分析師。該小段視頻在香港線上快速傳播，隨後幾家報告皆將百富環球調至“減持”評級。

8月10日，電子支付終端解決方案供應商百富環球於香港召開中期業績分析會，多家投行分析師到場。分析會開始前百富環球財務總監(CFO)李書沸拒絕開始報告，堅持要求麥格理分析師林子謙離開會場，現場火藥味極濃。

此次爭端的起因來自林子謙上月發表的一份報告，在其他投行一致看好百富環球的情況下(瑞銀、里昂、交行國際、國信香港都是買入評級，摩根大通為增持，野村為中性)，只有麥格理維持百富環球減持評級，提出目標價港幣6.3港元。

而李書沸則稱，此次的行為是不滿林子謙的報告與事實不符，事實上百富環球中期純利按年持平，符合市場預期，昨天股價升5.6%，收報6.78港元，較林子謙原本目標價6.3港元高7.6%。

百富環球的中期報告顯示，截止今年第2季的六個月內，百富環球營業額上升20.3%至港幣13億元，海外營收增長超過30%。期內毛利率43.6%，較2015年同期的41.5%上升2.1百分點，主要得益於海外市場的銷售占比增加並成功削減成本。

期內，電子支付終端銷售為集團收入的主要來源，其營業額同比上升 12.5%至 1,181.7百萬港元。期內電子支付終端的銷量接近1.7百萬臺。分銷商和夥伴數目從 2012年的約30個增長到接近90個。

根據2015年7月發布的尼爾森報告，百富於2014年的電子支付終端出貨量名列全球第3名。2015年百富的全球出貨量超過4百萬臺，較2014年上升46.4%，是全球首三名供應商中增長最高的，顯示百富持續穩定增長。

由於其他收入減少與實際稅率提高，期內的凈利潤率為23.3%(凈利潤為:310.6百萬港元)，較去年同期的的27.9%下跌 4.6 百分點。其他收入主要包括增值稅退稅及利息收入，於期內減少28.9%至31.9百萬港元，主要原因為增值稅退稅及政府補貼資助的減少。但百富集團表示集團仍維持穩健財務狀況，擁有現金及短期銀行存款2, 019.9百萬港元及零負債。

被要求離開後，林子謙隨即發布了題目為《被要求離開會場》的報告，他在報告中表示，無論分析師對於公司的看法是什麽，他們都有權出席分析會，表示對被請離場一事的不滿。在報告中，林子謙略微上調百富環球目標價至港幣6.4元，但依然維持減持評級。

此時業內驚現“真友誼”，野村分析員在其報告中稱:“在分析員會議前,CFO叫分析員離開會議室”並稱:“我們不會就這次糾紛作判斷,但我們想,這次事件可能會影響百富環球的股東價值。”接著便在報告中將百富的投資評級由“中性”調低至“減持”,目標價也由6.6港元,調低至6.3港元,而6.3港元正是林子謙之前給予百富環球的目標價。此舉令人不禁擔心下次百富環球的分析會野村的評級員還能否入場。

不論野村的評級是否是為撐林子謙而發聲，11日從早上百富環球的股價確實如其所言呈一路下跌趨勢。到下午1時30分，百富環球的股價到達每股6.44港元，極其接近林子謙給出的目標價6.4，跌幅超過4.5%，創下7月6日來最大跌幅，隨後才漸漸回升，截止至下午3時59分到達6.65港元，但仍維持1.9%的跌幅。

11日下午，李書沸就事件發聲明，就其個人行為表示歉意，且歡迎各方對公司、對其發表有不同觀點和看法，表示此次事件並非針對個別機構及人員去表達意見。但仍強調為保障上市公司及投資者的雙方利益，希望分析師就事實部分要盡職、要認真。

上半年五大行日賺29億 不良貸款“最差時候”結束了?

8月30日，五大行2016年上半年業績報告發布完畢。《第一財經日報》記者統計，根據國際會計財務準則，五大行凈利潤(下均為歸屬母公司凈利潤)共計5204.05億元，以182天工作日計算日賺28.57億元。

今年上半年，工農中建交五大行分別實現凈利潤1502.17億元、1051.48億元、930.37億元、1339.03億元、376.61億元，增速明顯放緩，分別同比增長0.8%、0.8%、2.52%、1.25%、0.9%。

“2016年銀行業面臨著很多充滿挑戰的問題，”中行行長陳四清在中期業績發布會上稱，當前國內外經濟形勢不確定因素依然較多，美聯儲又說在12月前後加息，整個全球金融的形勢不確定性增加，銀行業的發展環境複雜多變，中國銀行的發展也是“進中有難，任重道遠”。

從今年上半年的情況來看，銀行的日子的確越來越“緊”，五大行中，多家銀行凈利息收入出現負增長，凈利潤增速乏力。盡管在上半年不良貸款暴露速度有下降的趨勢，不過不良率仍然在高位運行，一些新的行業，例如采礦業，不良貸款正在加速暴露。

凈利增長困境：多家銀行凈利息收入負增長

五大行上半年業績報告顯示，凈利潤貢獻較大的凈利息收入，不少銀行出現了負增長。

2016年上半年，農行營業收入 2603.85億元，較2015年同期的2741.47億元，減少137.62億元，降幅達到5%。利息凈收入1989.57億元，較去年同期的2194.93億元，減少205.36億元，降幅為9.36%。同期，交行實現利息凈收入681.48億元，同比減少29.11億元，占比為65.95%。其中，客戶貸款及應收款項利息收入為968.95億元，同比減少121.86億元，降幅11.17%。主要由於客戶貸款及應收款項的年化平均收益率同比下降了111個基點。

報告期末，建行利息凈收入2109.90億元，同比下降6.07%。

從凈息差繼續下降可以窺見銀行利息凈收入下降的原因。上半年末，工農中建四家大行凈息差出現不同程度的下降，下降幅度分別為0.27、0.47、0.35、0.28個百分點。

中行新上任副行長張青松在中行業績發布會上表示，主要有三大原因影響了凈息差下降，首先是銀行對央行此前五次降息的滯後影響，境內人民幣存貸款的息差上半年下降得最厲害。

第二個因素是利率市場化的持續影響，銀行存款利率上浮的比例不斷上升，人民幣貸款的利率水平呈下降趨勢。一組數據顯示，中行上半年人民幣存款浮動比是1.26，比基準水平上浮了0.26，同比上升了0.05個百分點。新發生人民幣貸款浮動比1.01，同比下降了0.06個百分點，新發生貸款的平均利率同比下降129個基點。

第三個因素是“營改增”的影響。張青松表示，如果把營改增的因素做一個還原，中行上半年的凈息差在1.96%，而不是1.9%。

“營改增因素價稅分離，收入直接扣增值稅，價稅分離影響利息收入7個bp，但對工行的利潤不造成影響。”工行董事長易會滿在業績發布會上也表示。

談及下半年趨勢，易會滿認為，營改增因素還是會受影響，全年影響12~14個bp，也就是下半年影響6個bp。除了營改增因素外，其他因素保持穩定。

“但農行上半年業務發展規模擴大彌補了降息影響，上半年平均升息資產規模增長5.8%，實現了以量補價。息差下降主要表現在一季度，一季度重新定價，從二季度以後已經企穩。”農行財務負責人指出。

不良暴露趨緩：采礦業成新風險點

“總體上看，未來幾年不良資產還在高位運行，最差的情況在去年結束了，但是未來幾年新的不良還會在高位運行。”建行首席財務官曾儉華在建行業績發布會上表示。

從五大行公布的2016年6月末“不良”情況來看，無論是不良貸款的增加規模，還是不良率的增幅的確有所趨緩。上半年，五大行新增不良貸款624.79億元，不及去年全年的一半。

截至上半年末，建行不良貸款新增159.69億元，不良率上升0.05個百分點至1.63%;農行不良貸款新增125.22億元，不良率升0.01個百分點;工行增加167.85億元，不良率上升0.05個百分點至1.55%;中行增加120.45億元，不良率上升0.04個百分點至1.47%;交行不良貸款新增51.58億元，不良率上升0.03個百分點至1.54%。

“今年以來，不良貸款的形勢越來越好，新暴露的不良貸款在逐月下降。”建行董事長王洪章稱。

不過，在“不良”高位運行的當前，銀行“以豐補欠”的高撥備率近幾年也在被不斷蠶食。

五大行的不良貸款撥備率近幾年正在逼近150%的監管紅線，工行在上半年末甚至低於150%的紅線。

工行半年報數據顯示，上半年撥備覆蓋率降至143.02%，撥貸比為2.21%，環比上年末下降0.14個百分點。6月末，該行撥備覆蓋率143.02%與撥貸比2.21%已經低於銀監會《貸款損失管理辦法》的撥備覆蓋率150%、撥貸比2.5%的監管紅線。

工行董事長易會滿在業績發布會上對於撥備覆蓋率、撥貸比低於銀監會監管紅線做出了正面回應：“工商銀行這種處理方式，也得到監管部門理解。”

根據銀監會《商業銀行貸款損失準備管理辦法》(下稱《管理辦法》)，正式引入貸款撥備率和撥備覆蓋率指標。貸款撥備率基本標準為2.5%，撥備覆蓋率標準為150%，這兩項中的較高者為商業銀行貸款損失準備的監管標準。《管理辦法》要求重要性銀行於2013年底達標，對非系統重要性銀行則放寬期限至2018年底達標。

易會滿對於工行低於監管標準還提出兩點理由。第一，工商銀行撥備提取一直堅持穩健、審慎原則，動態真實提取撥備。工商銀行整個撥備提取符合中國會計準則與國際會計準則，得到了審計師的認可。第二，在當前經濟放緩，結構調整陣痛期大環境下，銀行通過適度釋放撥備資源，加大處置不良貸款是穩健經營的正常舉措，踐行了撥備覆蓋率“以豐補欠”的逆周期管理的原則。

易會滿還透漏，6月底工行撥備覆蓋率是143%，比上個季度的情況增加了1點多個百分點。

在不良貸款的行業分布上，制造業、批發和零售行業一直都是重災區。以農行為例，其批發和零售業的不良率已經高達13.88%，較去年末上升1.57個百分點。建行批發和零售業不良率雖然出現了下降，不過依然高達9.29%。

值得註意的是，銀行“不良”重災區中，首現采礦業身影。

“截至 2016年6月30日，本行不良貸款余額上升較多的兩個行業為制造業、采礦業，分別上升55億元和22.72 億元。”農行稱。

6月末，農行采礦業不良貸款101.31億元，不良率為4.23%，較2015年的3.14%上升了1.09個百分點。

建行采礦業不良貸款余額為122.1億元，較2015年末的90.32億元增加31.78億元，不良率從2015年末的4%上升1.45個百分點至5.45%。

有機構報告稱，銀行對采礦業不良貸款余額的上升，表面原因是采礦業企業行業利潤的整體下降，深層次原因為經濟結構調整，最後才是個體銀行的風險控制制度執行情況。

“資源型行業就是時機的問題。”對於采礦業不良貸款的上升，曾儉華在建行業績發布會上解釋道。

他表示，采礦業主要是受煤炭行業的影響，另外，全行業虧損很多，絕大部分企業都在虧損，煤炭的價格高的時候900元、1200元，現在是300元、400元/噸，煤炭企業這幾年大多數都在虧損，不良率開始上升。

不過，今年采礦業出現比較好的跡象，煤炭價格有所反彈，采礦行業風險的可控度在提高，“即使現在不良率高，但是損失率很低。”曾儉華稱。

煙企微信售煙大行其道 雲南控煙組織：是違規行為

“互聯網+”是當下信息化趨勢，善用“互聯網+”者得天下。但並非所有運用此項技術的企業都能獲點贊。

據雲南網報道，日前，雲南控煙組織超軼健康咨詢中心對煙草企業在微信公眾號利用“互聯網+煙草”模式售賣卷煙的行為表示擔憂，認為其違反《煙草控制框架公約》及中國《互聯網廣告管理暫行辦法》。

記者獲悉，2015·煙草控制媒體環境掃描項目組發布了《媒體、煙企及煙草傳播格局》調查報告，該報告提出，控煙主體與煙草業圍繞話語權的博弈已經從傳統的主流媒體轉移至更加廣闊的新媒體平臺，媒體資源的爭奪更加激烈，控煙傳播的媒體環境更加複雜。

報告稱，主流媒體對煙草控制問題的重視程度有所提高，與煙草業的合作方式呈現多樣化。地方媒體則在煙草報道方面承載了煙草業較多的訴求，是煙草報道重要的首發地。州市一級的公共衛生部門與都市類媒體尚未實現有效聯動，以致控煙傳播嚴重缺乏主流媒體的渠道，一定程度上折射了基層控煙面臨的尷尬境地。

另外，該報告指出，截至2015年9月，全國煙草行業相關的微信公眾號約460個，其中由煙草工業企業運營的微信公眾號約240個，煙草商業企業運營的微信公眾號約190個，煙草零售大戶運營的微信公眾號約20個，行業內媒體及咨詢機構運營的微信公眾號約30個。

從其公眾號文章及內容可以看出，煙草業全方位滲透各級各類傳播平臺，其內容逐步淡化煙草色彩，強化企業文化傳播，不斷提高講故事的能力。煙草業正在巧妙利用“互聯網+煙草”的模式加大營銷的力度，構建自媒體矩陣。

雲南超軼健康咨詢中心相關負責人表示，打開某地州煙企的微信公眾號，其“卷煙營銷”欄目條赫然在目，點擊該欄目即可彈出“微信訂貨”條目，線下售煙走到了線上。這明顯違反了《煙草控制框架公約》及中國《互聯網廣告管理暫行辦法》。

鑒於現實控煙情境，《媒體、煙企及煙草傳播格局》調查報告提出如下應對策略：控煙主體與煙草業在傳播力及影響力上的懸殊依然存在，主流媒體有責任重視公民的健康權，處理好煙草報道與控煙報道的關系，強化媒體輿論引導和公共服務的功能;控煙主體應加強對煙草輿情的關註，提升對煙草業傳播策略的研究水平，同時加大投入不斷加強基層控煙主體的傳播力建設;推動立法機關出臺有關新《廣告法》細則，消除煙草微信傳播這一灰色地帶;有關部門應加強對煙草業自有媒體的監管。