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恒大人壽：買回多只減持股票並自願鎖定六個月

11月14日晚間，中元股份、國民技術、棟梁新材、積成電子、金洲管道等股票同時發布對深圳證券交易所問詢函回複的公告，公告內容基本一致，即恒大人壽近期減持上述股票是為保障投資資金安全，不存在大幅盈利的情況。同時，宣布已於今年11月後重新買入上述股票並承諾自願鎖定六個月。

根據恒大披露信息，恒大人壽在9月28日起買入上述五只股票，並在10月31日和11月1日進行減持。在減持前，恒大對金洲管道、國民技術、棟梁新材、中元股份和積成電子的持股均價分別為12.53元、17.53元、22.3元、12.29元和18.3元;而減持均價則分別為13.38元、20.1元、22.6元、13.07元和18.57元。

恒大稱，由於減持後輿論解讀與恒大人壽投資初衷不符且對資本市場造成一定的影響，恒大人壽已於11月後分別對上述公司股票進行了增持並計劃長期持有，承諾截至本回複出具日持有上述公司所有股票均自願鎖定六個月。

不過，恒大人壽本次並未披露各個股票具體增持比例。

除了上述五只股票，曾被恒大人壽“清倉”的梅雁吉祥也於本月11日發布公告，顯示“恒大系”仲勤投資出資6.40億元增持9490.75萬股，占總股本的5.00%。上交所隨後對梅雁吉祥實施停牌，並發出問詢函要求仲勤投資說明其舉牌邏輯。

金洲管道：恒大人壽11月後增持公司股票並自願鎖定六個月

金洲管道14日晚間回複深交所問詢函稱，公司向恒大人壽發函就相關事項進行了問詢，恒大人壽回複，投資公司股票主要基於對當時資本市場、投資資金配置策略、及對公司股票投資價值的合理判斷，期間賣出和買入公司股票均是基於對當時行情的判斷。恒大人壽於2016年9月28日起買入公司股票，持股均價12.53元。

公司股票於2016年10月26日起連續大幅下跌，股價從最高15.78元下挫至最低13.18元，為保障投資資金安全，恒大人壽於2016年10月31日和11月1日對貴公司股票進行減持，減持均價為13.38元，不存在大幅盈利的情形。

鑒於恒大人壽減持後部分輿論解讀與恒大投資初衷不符且對資本市場造成了一定影響，為體現恒大人壽承擔資本市場穩定的社會責任，秉承保險資金對長期投資價值的要求，恒大人壽於2016年11月後分次對公司股票進行了增持並計劃長期持有，承諾截至本回複出具日持有貴司所有股票均自願鎖定6個月。

積成電子：恒大人壽11月後增持公司股票並自願鎖定六個月

積成電子14日晚間回複深交所問詢函稱，公司向恒大人壽發函就相關事項進行了問詢，恒大人壽回複，投資公司股票主要基於對當時資本市場、投資資金配置策略、及對公司股票投資價值的合理判斷，期間賣出和買入公司股票均是基於對當時行情的判斷。恒大人壽於2016年9月28日起買入公司股票，持股均價18.30元。

公司股票於2016年10月28日起連續大幅下跌，股價從最高22.83元下挫至最低18.27元，最近價格已低於恒大人壽投資成本。為保障投資資金安全，恒大人壽於2016年10月31日和11月1日對貴公司股票進行減持，減持均價為18.57元。

鑒於恒大人壽減持後部分輿論解讀與恒大投資初衷不符且對資本市場造成了一定影響，為體現恒大人壽承擔資本市場穩定的社會責任，秉承保險資金對長期投資價值的要求，恒大人壽於2016年11月後分次對公司股票進行了增持並計劃長期持有，承諾截至回複出具日持有公司所有股票均自願鎖定6個月。

中元股份：恒大人壽11月後增持公司股票並自願鎖定六個月

中元股份14日晚間回複深交所問詢函稱，公司向恒大人壽發函就相關事項進行了問詢，恒大人壽回複，投資公司股票主要基於對當時資本市場、投資資金配資策略、及對公司股票投資價值的合理判斷，期間賣出和買入公司股票均是基於對當時行情的判斷。恒大人壽9月28日起買入公司股票，持股均價為12.29元。10月31日和11月1日對公司股票進行減持。減持均價為13.07元，不存在大幅盈利的情形。

鑒於減持後部分輿論解讀與投資初衷不符且對資本市場造成了一定影響，為體現恒大人壽承擔資本市場穩定的社會責任，秉承保險資金對長期投資價值的要求，恒大人壽於2016年11月後分次對貴司股票進行了增持並計劃長期持有，承諾截至本回複出具日持有貴司所有公司所有股票均自願鎖定6個月。

國民技術：恒大人壽11月後增持公司股票並自願鎖定六個月

國民技術14日晚間回複深交所問詢函稱，公司向恒大人壽發函就相關事項進行了問詢，恒大人壽回複，投資公司股票主要基於對當時資本市場、投資資金配置策略、及對公司股票投資價值的合理判斷，期間賣出和買入公司股票均是基於對當時行情的判斷。恒大人壽於2016年9月28日起買入公司股票，持股均價17.53元。

公司股票於2016年10月26日起連續大跌，股價從最高23.90元連續下挫至最低19.86元，為保障投資資金安全，恒大人壽於2016年10月31日和11月1日對貴公司股票進行減持，減持均價為20.10元。

鑒於恒大人壽減持後部分輿論解讀與恒大投資初衷不符且對資本市場造成了一定影響，為體現恒大人壽承擔資本市場穩定的社會責任，秉承保險資金對長期投資價值的要求，恒大人壽於2016年11月後分次對公司股票進行了增持並計劃長期持有，承諾截至回複出具日持有公司所有股票均自願鎖定6個月。

【展望2017】新金融的六個趨勢

過去一年的種種變數把新金融這個年輕的行業推至了發展的“十字路口”。

可以預見的是，步入2017年的新金融行業並不會跟爭議和挑戰揮手作別，合規化的過程是一個艱難而痛苦的“蛻變”之旅，過去幾年累積的風險還將繼續釋放，行業去“泡沫”、洗牌的進程仍將持續。

同時，一批行業領軍企業也將走過業務和公司發展的探索期、“青春期”，逐步進入成熟期，準備接受資本市場的檢驗。但這個邁向IPO的過程並非坦途，從上市地點的選擇，到商業模式的合規性，再到資本的認可程度，都存在諸多不確定性。

另外，經過前幾年的鋪墊和醞釀，包括農村金融、互聯網保險等“潛力股”也有望在2017年爆發出活力，而去年已經初見苗頭的新勢力——消費金融、民營銀行等也將繼續成為熱點。

一、互金行業繼續“去泡沫”

很多人用“冰火兩重天”來形容2016年中國的新金融行業，“市場之手”和“政府之手”共同伸向了這個曾經野蠻生長的行業，攪動風雲。在行業的進入門檻變高、合規成本增加以及巨頭擴張的壓力之下，瘋狂湧入的熱潮開始退去，妥帖而體面地主動退出成為許多公司在2016年的選擇。

以P2P行業為例，零壹財經數據顯示，截至2016年11月30日，能夠檢測到的P2P借貸平臺共4,800家，其中正常運營的僅有1,613家(占到33.6%的比例)，環比下降3.9%。

2016年4月互金專項整治活動開幕以來，新上線平臺持續減少，11月僅上線2家平臺，而轉型及問題平臺數量持續維持高位，整個行業都處在迅速的“瘦身”過程中。

與此同時，2016年的互聯網金融行業一直處於“資本寒冬”之中，對於看不到清晰商業模式和盈利可能的互金企業，資本已經喪失了熱情，曾經為了拉動股價而進入互聯網金融領域的上市公司們也在持續“甩賣”持有的股份，熬不過的“資本寒冬”成為了許多互金平臺的催命符和行業泡沫破裂的前奏。

而2017年，互聯網金融行業的洗牌和重整還將繼續發酵。除了監管政策的進一步落地和市場競爭的加劇之外，一些高估值的“超級獨角獸”也開始承壓。

上市前融資次數太多、每輪融資估值都呈現戲劇性增長讓這些公司的上市之路愈發難走。

換言之，在資本充裕的時間點完成融資，在“資本寒冬”最嚴峻的時間點要求變現，或許將成為2017年戳破行業“泡沫”最尖銳的那根針。

二、第一波上市潮出現

如果把2013年算作互聯網金融爆發的“元年”，新金融行業在2017年即將進入高速發展的第5個年頭。

除了監管落地、行業洗牌等趨勢的明晰，一批商業模式成熟、掌握牌照和流量優勢的公司們也即將進入成熟期。2016年末，螞蟻金服、眾安保險、陸金所等巨頭以及拍拍貸、信而富等早期P2P公司中的代表都傳出了籌謀上市的消息。

以其中媒體和市場關註度最高的螞蟻金服為例，關於螞蟻金服擬於2017年上市的消息在過去的一年里從未停止。早在今年6月，阿里巴巴創始人、董事局主席馬雲在澳門出席某活動時曾公開表示“很希望”螞蟻金服赴港上市。

而在今年11月，馬雲以及阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信均強調此計劃並非必然。馬雲表示，香港上市架構落後，缺乏創新精神，只有香港準備好改革時，螞蟻金服才會考慮登陸香港。

另一家陸金所的情況與螞蟻金服大抵相似，近一兩年來上市傳聞不絕於耳。目前，參與陸金所控股IPO的四家投行花旗集團、美銀美林、摩根士丹利、中信證券已經進場開始盡調，並計劃於明年一季度向港交所遞交A1上市申請表。

此外，包括眾安保險、拍拍貸、信而富、以及另外幾家新金融領域的公司也傳出了在進行審計和盡調。但對於上市傳聞，這些公司並沒有給出過正面的回應，大都表示“不予置評”。

作為近幾年中國成長最快的一個行業，新金融領域中的領軍企業，不管是業務規模、還是發展程度都到了邁入資本市場的階段。只是眼下，不管是上市地點的選擇，還是商業模式的合規性，不管是增長的可持續性，還是資本的認可程度，都存在諸多不確定性。

2017年，巨頭們的上市之路到底會如何推進，可能是最有懸念也最值得期待的一件事了。

三、“潛力股”的成長期

在互聯網金融行業發展的早期，許多所謂的“風口”存在時間都很短，因為互聯網金融的進入門檻較低，每一個機會出現之後都有許多公司一擁而上，將一片“藍海”瞬間廝殺成一片“紅海”，曾經風光無限的P2P行業就是最佳例證。

不過即便如此，也不能斷言新金融行業里已經沒有機會了。相反，這一兩年內，除了已經爆發的新勢力，還有一些不可忽略的潛力股，它們正在蟄伏、醞釀著拓寬新金融的賽道。

比如繼消費金融之後的又一個萬億級市場——農村金融，《中國農村金融發展報告(2015)》、《中國“三農”互聯網金融發展報告(2016)》中顯示，自2014年起，我國“三農”金融缺口超過3萬億元，只有27%的農戶能從正規渠道獲得貸款，40%以上有金融需求的農戶難以獲得貸款，農村市場有著巨大的想象空間。

一份公開資料顯示，去年以來，宣布以“‘三農’領域”為業務重心的互聯網金融平臺不少於20家，其中不少已經完成B輪融資。從新金融巨頭螞蟻金服、京東金融到基於垂直領域的創業公司在農村金融的布局都已經初見雛形。

一方面，這些企業通過線下渠道獲客，場景深入到農資農機購買、農產品銷售等多個環節，另一方面，利用互聯網技術，通過線上數據審批，提高效率、擴大服務範圍。

除了農村金融，近兩年迅速崛起的另外一個市場是互聯網保險。

在2013年，國內互聯網保險規模只有300億元，開通互聯網業務的保險公司只有59家。到了2016年，互聯網保險保費規模已經達到2234億元，開通互聯網業務的保險公司數量超過100家，漲勢驚人。

當然，互聯網保險市場規模的迅速擴張與資本的助力也不無關系，從2014年到2016年7月，互聯網保險行業共發生55起融資事件。其中2015年增長明顯，共有29起互聯網保險投資事件，相比2014年增長262%。

農村金融與互聯網保險都處在蓄勢待發的“井噴”前夜，2017年或許會在市場增量上再次迎來突破。另外，消費金融、民營銀行牌照數量逐步增多，市場競爭日益激烈，明年也是這兩個細分行業發展的一個關鍵時期。

四、金融+科技的爆發期

在2016年，在定位和認知上，新金融行業完成了從“互聯網金融”到“金融科技”的過渡。

相比“互聯網金融”，“金融科技”這個詞更聚焦於以大數據、雲計算、移動互聯等代表的新一輪信息技術的應用與普及，並強調它們對於提升金融效率和優化金融服務的重要作用。

根據麥肯錫的數據，2015年,全球投入“金融科技”領域的資金高達191億美元,是2011年的近8倍。過去5年,超過400億美元的資金流入這個領域。在強勢資本的支持下,全球已有超過2000家的金融科技公司。

雖然此前行業內對於金融科技的使用程度，包括大數據真正發揮效用的能力一直有所質疑，資本與創業公司的迅速湧入也有“泡沫”嫌疑，但這些並不能掩蓋金融與科技正在深度融合的趨勢。

尤其，隨著這些金融科技企業已經完成了前期的數據積累以及金融與科技的初步磨合，下一步就是拓展應用的深度和廣度。科技的應用也逐漸滲透到資產的獲取、風控、貸後管理等全流程，金融科技能力將成為新金融企業最核心的競爭力。

2017年，平臺之間的“流量之爭”或許仍在，但是“金融科技”之戰才是決定公司未來命運的關鍵。

五、互聯網資管的規範

去年末的招財寶事件帶出了一個新命題，那就是隨著互聯網理財行業(或者稱互聯網資管行業)的發展，其商業模式，以及操作過程中的風控、增信、杠桿等所引發的問題和潛在的風險。

近年來，隨著新金融行業的發展開始走向成熟，無論是投資人們的需求還是一些互金平臺的發展重心都開始從單純的“理財”轉向外延更廣、專業度更高的“資產管理”。

而互聯網金融平臺的參與打亂了資產管理行業原有的產品門檻和牌照壁壘。在互聯網金融蓬勃發展之前，銀行和信托公司是非標準化產品的主要提供方，而券商、基金、保險則是標準化產品的主要提供方。

隨著互聯網金融業的快速發展和不斷創新，互金平臺已經成為新的非標產品提供方，PPP、供應鏈金融、消費金融、股權眾籌、銀行承兌匯票、商業承兌匯票、保理、融資租賃等均構成了互聯網資產管理產品的重要創新品類。

從目前的發展狀況來看，互聯網資管市場規模已經很大，長遠來看發展潛力更大，但如何規範卻成為一個關鍵命題。

互金平臺資產類型的多樣化帶來了風險的多樣化，資產質量參差不齊、平臺的資產管理能力、風控能力、客戶辨識和管理能力有待提高以及投資者本身的成熟度和風險承擔能力有待商榷，這些都在倒逼資管行業的監管逐步完善。

2017年，互聯網資管市場如何在規模高速增長的同時邁向合規化，產品的交易結構及底層資產的信息披露在互聯網端的信息披露如何更加透明，以及評估投資人的KYC體系（Know your customer）如何更合理等都是亟待解決的問題。

六、金融牌照“集郵”期

互聯網金融發展到這個階段，現在你問十家互金公司，起碼八家會告訴你下階段的重點之一是：拿牌照。

除了早期已經率先卡位的BATJP(百度、阿里巴巴、騰訊、京東、平安集團)旗下的互聯網金融板塊，今年逐步走入大眾視野之內的一些脫胎於行業巨頭的金融平臺也都在積極“集郵”。包括萬達、恒大等地產業巨頭，海爾、美的等制造業龍頭企業，小米、美團、樂視等互聯網公司等都在近兩年年收獲了不少金融牌照。

例如，蘇寧雲商旗下的蘇寧金融，目前已拿下第三方支付、消費金融、小貸公司、商業保理、基金支付、基金銷售、私募基金、保險銷售、企業征信、預付卡、海外支付、融資租賃等12個行業牌照(包括備案資質)，加上最近收獲的民營銀行牌照，共計13張。

此外，在金融領域野心勃勃的萬達、小米，新進入的美團等都在不惜血本地申請和收購牌照。其中，萬達已經拿下了第三方支付快錢、網絡小貸牌照，參股了銀行、百年人壽、北銀消費金融公司等。

小米則在今年大手筆收購了第三方支付牌照，落戶重慶的小米小貸也擁有互聯網小貸牌照，同時還與聯合新希望集團、紅旗連鎖共同發起成了民營銀行。美團也後來居上，接連收獲了第三方支付牌照、參股了民營銀行。

據業內人士介紹，常見的金融牌照可分為大牌照和小牌照，大牌照如銀行、證券、保險、信托、基金等;小牌照如消費金融公司、第三方支付、小貸公司、保理公司、基金代銷、保險經紀等。

大牌照申請難度很大，多數企業集團心有余而力不足。小牌照方面，隨著申請機構的增多，包括過去門檻較低的基金代銷、保險經紀等，難度也略有提升。與此同時，監管也在加緊規範這些牌照的用途。

例如，最近上海金融辦就發布了《上海市小額貸款公司互聯網小額貸款業務專項監管指引》，對“互聯網小貸”的定義，公司的設立條件，業務開展資質等重新做了闡釋和界定。

互聯網金融強監管的思路已經明晰，在互聯網金融沒有專屬牌照的情況下，一切跟其業務有相關性的金融、類金融牌照都會成為互金企業搶奪的重點。與早期先上業務搶占市場的策略不同，去年大舉布局互金業務的公司基本都是先拿牌照再上業務。2017年，金融牌照的搶奪必然會愈發激烈。

從瀕臨破產到年營收近100億元，“六個核桃”如何實現神逆轉？

周路平 2017-01-18 09:44

兩次IPO未果的河北養元（旗下主要品牌為“六個核桃”），於2016年末再次向資本市場發起沖刺。

河北養元在上市遇阻的這幾年交出了一份令人驚艷的成績，2015年河北養元的營收達到91.1億元，同比增10%；凈利潤26.1億元，同比增43%。

在植物蛋白飲品市場，曾流傳著這麽一種說法：西有唯怡、東有銀鷺、南有椰樹、北有露露。如今，勢易時移，“六個核桃”的銷量已經超過了上述的任何一家企業。

相關鏈接：2015年，河北養元賣了43億罐“六個核桃”，每個易拉罐大概5毛錢，買易拉罐的錢超過了23億元。

國企的孩子

河北養元是一家有故事的公司。它出生於1997年9月24日，當時還叫河北元源保健飲品有限公司，此後被兩次轉手，成了無人接盤的爛攤子。

河北元源保健飲品有限公司（以下簡稱河北元源）一直是個包袱，在被老白幹集團兼並前,已經資不抵債,處於破產邊緣。為了使其能夠存續下去，在河北衡水市人民政府的推動下，1999年1月，控股方由衡水電力轉到了另一家國企衡水老白幹。

衡水老白幹的主營業務是賣白酒，核桃乳作為輔業在這家企業里沒有一點地位，接手後沒能扭轉河北元源頹勢。轉機出現在2004年9月，衡水老白幹進行國企改革，不賺錢的河北元源被要求改制。最終公司94名員工中的58名以309.49萬元的價格買下了河北養元的國有股，變成一家私企。衡水老白幹甩了包袱，職工翻身做了主人，一舉兩得。

*河北養元總經理 姚奎章

河北養元的管理團隊還是很幸運的。姚奎章，他是65後，本科學歷，從衡水老白幹酒廠的技術員，一路幹到副廠長、集團生產處長、河北養元總經理。河北養元私有化時，他作為總經理，以30.01%的股份成了新公司的老大。而範召林、李紅兵作為當時河北養元的副總經理，分別持有新公司14%的股份。他們一個是原來衡水老白幹銷售分公司的經理，一個是衡水老白幹酒廠的車間主任。持股超過2%的員工基本都是河北養元的中層。

河北養元早期年銷售額只有300萬元，盡管銷量不大，但也做了15個飲料品類，市面上什麽賣得好就做什麽。

2005年，不再端鐵飯碗的管理層開始反思，簡單的模仿和跟隨沒有未來，一定要有個自己獨特的“亮點”，才能夠撬動市場。

定位突圍

核桃乳屬於植物蛋白飲料，它的小夥伴還包括杏仁、椰樹等，每一個品類都足夠撐起一家上市公司。河北養元95%的營收來自核桃乳，承德露露的主營是杏仁露，而海南椰樹的大部分營收來自椰子汁。

同在河北的露露，其實也有核桃飲品，叫核桃露。河北養元為了跟對手有區別，新開創了一個品類——核桃乳，瞄準健康益智細分市場。不要小看一個字的差別，意味卻不同，露讓人聯想到的是“美容養顏”，而乳讓人聯想到的是“母乳”，乳比露要更有營養。

河北養元能填補空白，做出“核桃乳”，得益於該公司2005年創立的“5·3·28”核桃乳飲品生產工藝。這是什麽意思呢？就是一瓶“六個核桃”，有著5項專利，3項特有技術和28道工序。

核桃乳主要面臨的是飲料的口味、色澤及包裝的問題。從原料預處理，到研磨制漿，配料勻漿，再到灌裝殺菌，有28道工序，除配料環節的技術具有保密性外，其他環節均采用通用機器設備，技術都是公開的，主要區別在於流程優化不同。 

核桃乳有個難點，核桃仁長得跟大腦一樣，坑坑窪窪，而且表面還覆蓋了一層軟黑皮，處理不好，生產的核桃乳就黑不溜秋的。據說，河北養元的核桃仁去皮脫澀技術，既保證核桃仁軟黑皮完全去除，又避免核桃皮的苦澀味滲入核桃仁中。

*工人正在篩選核桃仁

當然，更絕的是飲品的名字。用“六個核桃”直接來命名產品，很容易讓人產生一罐飲品是不是真的有“六個核桃”的聯想。這容易引發爭議，也某種程度上有助於引爆“六個核桃”。

之前，有營養學專家按照“六個核桃”的脂肪含量推算，得到的結論是，一瓶“六個核桃”中只含有約一個半核桃的營養成分。

創業家&i黑馬根據河北養元披露的數據做一個簡單估算：河北養元2015年花了13.1億元買了3.46萬噸核桃，一個個頭中等的核桃重約12克，算下來，養元每年大約消耗了29億顆核桃，而這些核桃生產出了43億罐核桃乳。所以，照這種算法，“六個核桃”里連一個核桃都不到。

樹大招風的“六個核桃”也被職業打假人盯上過，像當年“農夫山泉有點甜”一樣，“經常用腦，多喝'六個核桃'”被指誤導消費者。原因很簡單，並沒有任何有力證據表明，“六個核桃”有健腦作用。打假人甚至搬出了老祖宗的《本草綱目》，說核桃的功效從來沒有補腦這一說。這就尷尬了。

“六個核桃”的商標甚至因為涉嫌違反《商標法》，遲遲沒有得到國家工商總局的批準，從申請商標之日到完成註冊，整整用了6年半時間。當然，這也得感謝友商反複提出異議，認為“六個核桃”有誇大宣傳的嫌疑。而商標上的爭議直接導致了河北養元之前的上市遇阻。

廣告洗腦

據國家工商總局的數據，2015年全國食品飲料類廣告總額達 815.73億元，雄踞各行業廣告支出之首。2016年上半年，蒙牛的廣告支出為28億元，而伊利的廣告支出超過40億元。

事實上，河北養元也是靠廣告砸出來的。

2009年以前，河北養元主要的市場在河北，是一個區域性品牌。2009年，其廣告語改為“經常用腦，多喝'六個核桃'”，一下子抓住了學生和白領用戶。2010年8月，河北養元斥資數千萬元在央視投廣告，簽約鳳凰衛視主持人陳魯豫，開始向全國市場進軍。

*陳魯豫代言“六個核桃”

“六個核桃”用砸錢的方式向你證明簡單粗暴同樣有效，像當年的“今年過節不收禮，收禮只收腦白金”一樣，“經常用腦，多喝六個核桃。”也瘋狂地轟炸著消費者的耳膜，形成潛在的消費認知。

不得不說，“六個核桃”的廣告成功實現了這一點，就像疲勞了人們會想到紅牛，饑餓了人們會想起士力架，“六個核桃”在廣告的助推下，成功形成了補腦喝“六個核桃”的印象，盡管核桃補腦並沒有依據。

2016年上半年河北養元的廣告費用達到2.8億元，其中冠名江蘇衛視的《最強大腦》花了1.5億元。未來三年，河北養元將在廣告上投入19億元。

這些廣告費大多將送到電視臺的腰包，尤其是諸如湖南衛視、江蘇衛視等強勢的地方衛視。當然，偏遠地區的省級電視臺和地方臺也不用著急，根據河北養元的規劃，你們也能跟著喝湯。

渠道為王

河北養元崛起的另外一個重要原因是渠道能力強。

河北養元采取先精耕某個局部市場，聚焦少量資源形成比較競爭優勢，進而在局部市場取得突破。比如在河北，“六個核桃”選擇在餐飲渠道形成突破。

河北養元負責銷售的副總經理範召林曾在衡水老白幹銷售分公司作經理，諳熟酒類渠道。一開始，河北養元很難在露露的根據地正面撬開市場，所以選擇從餐飲渠道做推廣，消費者在餐館飲用後覺得不錯，反過來到商場等傳統飲料流通渠道詢問後，河北養元才將“六個核桃”一夜之間鋪下去。

《銷售與市場》曾刊文，河北養元後來還摸索出一套“校區作先導，社區做基礎”的營銷模式——先在學校里面讓學生做品嘗，學生回家向家長反映，然後河北養元再在社區做地推，促進銷售。

*“六個核桃”廣告

“六個核桃”一開始品牌影響力沒那麽強，所以河北養元從2010年開始在央視大打廣告，河北養元將河北市場占住後，拓展到河南、山東。

為了讓經銷商沒有後顧之憂地下單訂貨，河北養元還推出了“星級服務體系”——派出銷售團隊幫助代理商確定渠道價格、促銷政策，掌握鋪貨技巧，培訓業務員，通過兩到三輪示範性鋪貨，幫助經銷商真正實現產品順利上市；以及“零風險代理產品”——代理期滿，賣不出去的產品河北養元原價購回。

有媒體曾做過一個對比，承德露露經銷商的利潤每箱1-2元、終端利潤2-3元；而“六個核桃”經銷商的利潤是每箱5-6元，終端利潤可以達到7-8元。經銷商老板是一個利字當頭的群體，自然力推“六個核桃”。

這些手段立竿見影。2010年，河北養元的收入達10.77億元，而2008年和2009年河北養元的營收僅2.85億元和5.25億元。原來河北養元的銷售收入主要靠河北市場貢獻（71.04%），2010年河北市場營收貢獻占比降到51%。據河北養元的招股書，2016年前半年，河南、山東、河北依然是“六個核桃”銷售量最大的區域，銷售收入分別為6.3億元、5.3億元和5.2億元，加起來超過總銷售收入的42%。

隨著“六個核桃”全國市場的擴張，河北養元總結出一套分區域定渠道獨家經銷模式。

“分區域”指將銷售市場嚴格劃分為不同的經銷區域。通常一個縣域市場是一個典型的經銷區域，一個省會級中心城市通常會劃分幾個經銷區域。

“定渠道”是在劃定的經銷區域的基礎上,還要區分不同的經銷渠道。 一般而言，快銷品的經銷渠道主要有流通渠道、商超渠道、餐飲渠道、網絡渠道、特殊渠道等，河北養元的經銷渠道主要是流通渠道。

“獨家”是在一個經銷區域或確定的經銷渠道內只確定一家經銷商獨家經銷。

“經銷”指公司與選定合作的經銷商簽訂《經銷合同》，將產品通過賣斷式方式直接銷售給經銷商,再由經銷商在約定區域或渠道向下銷售。這一點很重要，各經銷商劃疆而治，不能逾越。然後一級一級層層轉手，通過小賣部和零售店到達消費者手中，所以一罐“六個核桃”的出廠價為2元，但消費者買到手要花4元。

截至2016年6月末,河北養元已有超過1500家經銷商，主要覆蓋河北、山東、河南、湖南、湖北、四川等地縣級市場，觸達的零售終端數量超過100萬家，省會城市和北上廣深一線城市雖然已經進入，但滲透率還不高。

這也是經銷網絡龐大的好處，100萬家零售店帶來的流量，遠比什麽天貓旗艦店等電商平臺都龐大。

2010年2月25日，河北養元進行過一次增資，增資對象除了公司核心管理層和骨幹員工，還有20位經銷商。雖然經銷商持有公司的股份只有1.4%，但作用卻非常明顯，他們成為了河北養元的經銷中堅力量。有了股票的經銷商們，從幫別人賣東西，變成了給自己賣東西，性質一變，積極性大為不同。從財務數字上也可以發現，這些經銷商的年銷售額都是幾千萬元，是河北養元的支柱。

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再說五個小風口：第六個小風口會是什麽？

42章經 2017-03-27 09:21

本文由42章經（微信ID:myfortytwo）授權i黑馬發布，作者 曲凱。

在發了“便利蜂、喜茶、迷你KTV、千聊、狼人殺 | 17 年的五個小風口”這篇文章以後，據說其中有些公司的估值翻了一倍，有些公司的創始人微信被加爆，有些投資人毅然決然地飛去了深圳（KTV、充電寶等項目多在深圳）...

也有很多人給了我“很好”的建議，包括：

1）可以給創業公司做市值管理了... （歡迎聯系我啊）

2）應該把五個風口分成五篇來寫啊... （下次我吸取教訓）

3）可以賣文章里提到公司的創始人的聯系方式啊... （我怎麽沒想到呢）

但是，最近更多人見面問我的問題是：

“除了你寫的那五個，最近又有啥新的風口嗎？”

這個問題真是愁死人，畢竟風口不像胡子，每天都能長出來點。去年全年的風口就是直播和自行車，今年剛三月就能出來五個小風口，我覺得已經很了不起了。

當然，我自己也在總結，這五個小風口是怎麽來的，是否有可能在出現之前做預測？或者說，如果有第六個小風口，會出現在哪里？

今天這篇文章里，我會首先對五個小風口的觀點進行一些補充，然後再來講講預測風口的一些邏輯。

一）喜茶、奈雪的茶、1點點奶茶

消費升級我覺得更多要關註的是消費人群和消費行為習慣，而不是消費水平本身。

我前段時間看到一個美國文章中寫日本的消費人群，發現由於日本經濟多年來的蕭條，日本年輕人已經成為了儲蓄大戶，並且以追求最高性價比為榮。

這里有個有趣的例子，就是無印良品在日本誕生的時候，本身這個品牌在日文中意為“無品牌標誌的好產品”，即這個產品在其包裝和設計上都沒有品牌形象的突出或露出，所以人們可以沒有負擔的把其作為追求性價比的選擇（就像穿校服一樣）。

但反過來，由於經濟水平發展的差異性，在國內無印良品發展出了一條獨特的品牌道路，這就是很有意思的地方。

基於此，我甚至在想，勤儉節約愛存錢真的是中華民族的特有標簽嗎？也許只是消費行為之於經濟條件有一定滯後性罷了。因為之前的每代人都是在艱苦的環境中長大，所以在經濟上充滿了不安全感，就會把儲蓄當做第一選擇。

但之後的 90 後、95 後、甚至 00 後，也許會讓“中國人”變得不那麽“勤儉節約”，而且是 in a good way。

二）便利蜂

在上篇文章中沒有提到的一點是，如果把手機看做所有應用的分發入口，那麽便利店則是所有線下產品的入口和終端。

所以，橫向對比下，便利店就是線下版本的手機（或 APP Store），那麽假設未來幾年是屬於消費升級和品牌崛起的，誰能把握住終端，自然就能把控產品。

比如很久之前的屈臣氏就開始做各種自有產品，從這點上來說，便利店生態還是線下業態的一個異常重要的布局。畢竟如果做到了大眾認可的且遍布廣泛的便利店，那麽什麽產品能夠被選中、被大眾所熟知，就都歸於便利店的話語體系內了。

三）友唱、咖啡零點吧、超級猩猩、五個橙子等等

目前在這個領域競爭最激烈的有兩個品類，一個是 KTV，一個是 充電寶。

KTV 除了背靠友寶的友唱，還有背靠唱吧的咪噠，等等很多家。

充電寶 除了 Anker、來電科技，還有王剛和金沙江投資的小電。

這兩個方向也是我目前比較認可的，為什麽呢？

因為我覺得大多時候，市場中是不存在中間態的。對於這類的線下業態來說，要麽就是拼剛需、要麽就是拼體驗。

KTV 類產品是體驗的極致化，而充電寶類產品是剛需的極致化。（而且但凡追求體驗，就一定不是剛需，大家可以自行理解下這句話。）

而在體驗與剛需中，我覺得最後獲勝的還是剛需。而且充電寶是有規模效應的產品，使用場景和場所也都更多。我試用了下 Anker 的產品，使用體驗還是不錯的，至少我的 100 元押金是暫時不打算退了。

當然，據說目前已經有二十多家做充電寶租賃的公司出來融資，這個沒有太高產品門檻的市場最終會如何演變呢？渠道壁壘會多強的左右市場呢？

我覺得這會是今年最有可能產生惡戰的風口。

四）千聊、荔枝微課、一塊聽聽

知識付費解決的是焦慮感，這應該是可以下個定論了。這類的公司都是在這個上面做文章，給能提供知識產品化的人和焦慮的人搭建橋梁做一個工具。

那既然焦慮是因，就要看這些產品如何真正解決焦慮感。

目前大多知識付費產品解決焦慮感的方式是在前期做心理營銷，讓人覺得買了課自己就會變得更好、並且比別人強，所以焦慮感的解決是在產生購買行為這個瞬間釋放的。

但這個解決方式治標不治本，並非是可持續的。所以我認為知識付費產品會越來越像教育的方向轉移。

即，有量化的結果可評判、有明確的時間點可追蹤、有直接的好處可獲得（哪怕只是談資）。

五）天天狼人殺、狼人殺、玩吧

類似 Marco Polo、Monkey、Houseparty 等模式，我覺得在國內是很難做起來的，所以包括杭州的某家類 Monkey 產品的公司，我個人也是不看好。

但是，視頻社交這個方向我從去年開始就是極度看好的。（基於此我還認為去年最可惜的錯過風口的一家公司叫做——探探，但這里就不細聊了，只希望他們今年產品更新的速度能夠跟上，應該還是有機會。）

我認為，狼人殺只是視頻社交領域中的一款最先出現的產品，未來會有更多類似的遊戲出現，你說這些“遊戲”一定能變成社交平臺嗎？我覺得不一定。但是這些遊戲會成為成功的遊戲嗎？我覺得會。

畢竟王者榮耀也沒有真的成為一個廣義上的社交平臺，但如果你有機會能投到這樣的一個公司，還有什麽可說的呢。

（六）下一個小風口在哪？

最後，回頭來看，這些風口出現的原因和邏輯是什麽呢？對我們預測下個風口有什麽啟發呢？

我覺得這里有三條線索。

第一，移動端的大平臺機會太少了，大家轉而去尋找線下的機會，於是有了消費升級、便利店、迷你 KTV 等投資標的。

也所以，但凡有個平臺級機會的產品出現，都會很快被熱錢烘托起來。比如很早前的 ofo、Mobike （最近 Bluegogo 的發展似乎不錯，有機會的話我去找李剛同學取取經，相信會是一個很精彩的轉型加後發制人的故事），再比如去年接連拿到數輪融資的二手票務平臺牛魔王。

我不覺得牛魔王的發展速度和數據能撐得起其快速融資的節奏，但我覺得二手票務平臺這個定位是可以的。

所以，從這里來看，大平臺的機會已經很少，但凡有平臺級機會的產品出現就更容易成為風口，而容易做的、容易被發現的平臺大都沒有機會了，後續會出現的可能會是很多二手類型的平臺、或非標品的平臺。

不負責任的舉例來說，比如就可能包括中老年人的社交平臺、垂直人群的短視頻平臺、黃金產品等金融交易平臺、自由職業者平臺等等。

第二，基於大平臺之上的附能產品。

既然第一條里我們說到了創造平臺的機會已經不多了，那麽比如千聊等這類產品就是完全基於一個大平臺之上做文章。

目前最大的平臺自然是微信，微信的用戶量之大已經讓其價值淩駕於 iOS 或安卓之上，所以基於微信平臺而誕生的產品可能會繼續出現小風口。

更多的人可以把使用場景和微信結合起來去搜尋一些方向。（比如拼多多我覺得也是基於微信群生態而崛起的）

第三，平臺隨技術而來，而另一個坐標軸是內容的載體，比如文字、語音、視頻。文字和語音目前都已經非常成熟，而視頻的機會還有很多。

比如之前提到的視頻社交是否還有新產品出現？比如短視頻領域是否還有新的玩法和機會？比如各種視頻節目是否還有出現大 IP 的可能？

我總和人講，未來三年以內，整個電視行業都會以驚人的速度萎縮。道理很簡單，就是越來越多的人不看電視了。平臺轉移了、人們的時間轉移了、廣告主自然就會隨之轉移，那麽沒有金主了、舊平臺的人才也就會隨之轉移。

電視行業目前為止仍然是最大的廣告主投放渠道，隨著電視行業的衰退，互聯網行業至少從盈利上來講，會有新一波的高潮。

所以，最後，謹慎看好說自己要做視頻社交的陌陌。

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房地產銷售額連降六個月 開發投資增速再創兩年新高

在不斷加碼的政策調控下，中國房地產市場持續降溫。

根據統計局消息，1-4月份，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1-3月份回落3.8個百分點。商品房銷售額33223億元，增長20.1%，增速回落5個百分點，連續第六個月下滑。

然而，全國房地產開發投資同比名義增長9.3%，增速比1-3月份提高0.2個百分點。

有機構分析稱，從商品房銷售面積的累計值同比增幅數據看，繼續呈現增幅收窄的態勢，這說明市場降溫的態勢比較明顯，類似降溫的態勢，充分說明了房企需要防範銷售業績下滑的風險。從銷售面積數據看為15.7%的水平，這也說明雖然市場在降溫，但依然是高於去年同期水平的。這和三四線城市形成的托底效應有關，對於三四線城市來說，類似的托底效應使得此類城市交易相對活躍，成為當前中國樓市交易活躍的一個重要組成部分。而部分大城市當前采取了搖號制度，說明市場成交量低是一個假象，如果供應端增加供應，後續交易端也會有上升的可能的。

開發投資的數據達到了9.3%的水平，從側面說明當前房企依然熱衷於地產投資，尤其是開發投資。在當前房地產銷售行情預計下滑的背景下，開發投資數據體現了市場投資的信心，對於目前大中城市的補庫存有積極的作用。尤其是部分三四線城市的地產投資規模開始上升，充分說明房企正在不斷調整地產投資的策略。

小米總裁林斌：小米之家的六個“秘密”

朱丹 2017-11-16 18:41

創業家訊 11月16日消息，由鳳凰網主辦、鳳凰網科技和鳳凰新聞客戶端承辦的“2017鳳凰網科技峰會”在京舉行。小米聯合創始人&總裁林斌在會上發表了《新零售的里程碑，小米旗艦店的故事》的主題演講。

小米聯合創始人&總裁林斌

以下為林斌演講節選，經創業家編輯：

大家早上好！今天很高興能給大家分享小米之家的經驗。

2014年底，我從公司運營後臺走到了前端接了銷售任務，其中包括銷售、市場、客服、物流、售後各大平臺。近三年，小米的銷售業務經歷了一個翻天覆地的變化。

我的感觸特別深刻，可以總結為兩點：

一、電商。小米一上來就開始做電商業務。早些年小米電商是一個“爆品電商”，通過爆品拉動一部分客人。近三年小米電商變成了一個精細化流量的電商，有很多細節變化。

二、小米之家。嚴格意義上我們內部在2014年終就啟動了小米之家，那時我們就看到經過幾年發展的趨勢，消費者依然有在線下買東西的習慣。2014年，我們嘗試過在北京最繁華的地段找位置建店，但後來我們發現根本做不了，小米在房地產廠商跟前碰了釘子，當時感覺挺挫敗的。

我們找不到好位置開大店，在現有的小米之家做一些嘗試？小米之家最早是一個售後中心，我們在全國建了20多個店，然後米家開始做體驗。

今年4月份小米之家進了世茂天街、9月份突破了200家。今天為止，小米之家有237多家，分布在30多個省、店面坪效達27萬。

現在小米之家有一半是自營，另一半是合作經營。合作經營的模式是合作夥伴找位置、付租金，但具體運營由小米派駐的店長負責管理，配貨、價格、促銷活動、服務政策對標自營店。銷售和利潤互相分成。目前，這一模式還沒有穩定下來，未來合作經營的模式穩定後我們會放開加盟。目前從業務上看，米家的銷售業績盤子相比較小。

在小米之家高坪效的前提下，我們在深圳開了第一家小米旗艦店。我是小米旗艦店的產品經理，今天想跟大家分享的六點心得。在設計店面的時候，所有的細節都圍繞提高銷量這一目標。

一、店面外部形象采用玻璃幕墻。中國房屋租金很貴，商場額租金更貴。在零售行業，如何把客人帶到二樓是一個很難的問題。客人不上去，店面的成本就“上”去了。店面外部形象采用玻璃幕墻是為了讓客人知道小米旗艦店有兩層，把客人引到二樓去。

二、小米旗艦店打掉了一部分的二樓樓板，采用玻璃的圍墻，客人一進來就很容易發現店面有二層樓的設計。外觀看似二樓面積小了，但客人訪問比例提升了，促進了轉化率和銷售額。在開業當天，60%客人上去了二樓。

三、貨架設計。我們把商品直接放到防盜貨架上，貨架起到了展示和倉儲的功能，通過設計降低了倉儲成本。

四、收銀臺。我們把一樓的大收銀臺改成兩個小型的收銀臺，通過移動支付徹底幹掉了二樓把收銀臺。現在50個客人可以店里直接付錢，付款效率提高了幾十倍。此外，客人在手機上通過小票OA碼就可以申請電子發票。

五、自助購物墻。我們在店里設計了一個五連屏、80寸的自助購物墻。除了產品的展示和體驗，客人看到喜歡的產品就可以直接掃碼下單，服務員遞交商品，整個操作不需要人工幹預。

六、在旗艦店二樓，我們展示了米家優品的商品，打通了線上線下平臺，用戶掃碼購物下單就會送貨到家。

小米新零售戰略一、和產品、投資策略以及定價原則息息相關。小米生態鏈就是我們未來的零售門店。二新零售的核心在於提高效率。銷售除以成本就是效率。銷售等於客流乘以轉化率再乘以客單價。轉化率、客單價的提升都依靠細節。我相信

今年小米雙11天貓成績是24.64億元，破了之前最高記錄15.6億元。

經過雙11我們看到了兩個趨勢：

一、用戶對手機以外的消費電子購買需求越來越強。各個細分領域里的消費電子需求非常旺盛，如電視機、掃地機、凈化器、凈水器、電飯煲。

二、線下流量起來了。雙十一大家都覺得是電商節日，對線下零售來說沒什麽影響。但今年雙十一線下米家銷售額達1.14億元，超越了10月1日通訊行業最高的銷售六千多萬，大於翻了一倍。因此，雙十一已經不再是純電商的節日，已經延續到了線下門店。

明年，小米有兩塊核心業務：一是促使國內業務增長。如何突破縣鄉鎮是小米未來的核心。此外，小米還將進一步深化電商。二是海外業務。明年印度是否能持續保持今年的勢能，還要看未來一兩年印度消費升級的速度。

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