📖 ZKIZ Archives

法律140626侵權法(十一) Rylands v Fletcher原則1 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2014/06/26/%E6%B3%95%E5%BE%8B140626%E4%BE%B5%E6%AC%8A%E6%B3%95%E5%8D%81%E4%B8%80-rylands-v-fletcher%E5%8E%9F%E5%89%871/

法律140626

侵權法(十一) Rylands v Fletcher原則1

蕭律師執筆

 

雖然侵權法主要基於過失，但有例子說明責任並不必然基於被告的疏忽。***

例子之一就是基於Rylands v Fletcher（HL1868）一案定下的原則。 此原則初起於騷擾，逐漸演變成一條截然不同的原則，支配著溢出危險物質的責任。 到下述Cambridge Water案時，更發展成一套清晰的普通法原則，被視為騷擾法的伸延。 及至Tranco v Stockport Metropolitan BC（2003）一案，上議院確立這條奉行了150年的法律原則是不能拋棄的。

 

Rylands v Fletcher大致的案情如下：

被告雇用獨立承包商建造一個水塘貯水以供應給他的磨坊。這個水塘是建造在一個已廢棄的煤礦場通道上方。這個通道因水的壓力而塌下，溢出的水使原告的煤礦場泛濫。被告並無疏忽，事程也不構成私人騷擾的基礎，因被告已採取合理的謹慎雇用合資格及有經驗的獨立承包商。

 

被告的責任是基於“一個人為了他個人的目的收集及保留在他的土地上任何東西，而這些東西如溢出很可能造成傷害，則此人須為保留這些東西自承風險。” （法官Blackurn語）。這個原則得到上議院的支持。

 

上議院在裁決Rylands v Fletcher的上訴時，除支持原審法官判決外，還加多一項條件限制，就是被告將土地作「不自然用途non-natural use」。

 

所以，Rylands v Fletcher原則是由以下五個混合元素組成：

 

○ 收集及保留在土地上

 

在Rylands v Fletcher案中，被告收集水在他的土地上，並將之貯存及保留在一水塘。此原則需要被告帶進一些東西在他的土地上；如果一些東西在土地上自然產生、溢出而做成損害，被告是沒有責任的。必須謹記，收集及貯留的東西會是溢出的物品（如在上述案件中，貯留的水就是溢出的水），但那不是責任的關鍵；收集及保留的東西可以令其他一些東西溢出，如：

 

Giles v Walker, CA1890：自然生長出的植物。

 

Pontardawe RDC v Moore-Gwyn, HC1927：突出的岩石在風化過程中落下。

 

Miles v Forest Rock Granite (Leicestershire) Ltd (1918) 34 TLR 500 (CA)：被告收集及保留爆炸品在他的土地以供他的石礦生意所需。爆炸引起的飛石溢出他的土地。

 

LMS International v Styrene Packaging and Insulation Ltd (2005) EWHC 2065 (TCC)：被告的生意牽涉到以發熱的金屬線切割大塊的塑膠。塑膠被收集及停留在生產的場所，但為發熱線泄出的火燒毁。

 

○土地不自然的使用 Non-natural use of land

 

在Rylands v Fletcher案中，不自然的土地使用就是建造一個水塘。「土地不自然的使用」的意思要從判例法case law中找尋。

 

Richards v Lothian, AC1913 (PC) 的裁決，水由水管中泛濫出來不能算是「土地不自然的使用」。土地不自然的使用「涉及一些會增加別人危險的用途，不是土地一般的用途」──Lord Moulton語。這定義得到上議院在Read v Lyons & Co Ltd（HL1947）所肯定。大法官Porter加以引伸：「甚麼是危險或不自然使用，將依不同環境、不同時代與人類不同的習慣去評估。」

 

Musgrove v Pandelis （CA1912）：在停車場內，被告的一輛汽車的油箱貯滿氣油，引起著火，漫延至鄰近物業，法庭裁定运是不自然的土地使用。在今時今日的社會，車停放在車房會被視為不尋常土地使用是不可思議的。土地的使用一般分為「普通」和「不尋常」。法庭採用「不自然土地的使用」用語，很富彈性，在應用此原則時可以適應不同時、不同地的環境變遷。在以前，家庭食水供應、家居的火、屋內及商店內的電綫、樹木種植（除非樹木是有毒的）都被視為「自然」的土地使用。

 

Transco plc v Stockport Metropolitan Borough Council （AC2004）：委員會（被告）使用一條三吋口徑的水管供應水到它擁有的一座樓宇各單位，大量的水由喉管中漏出，流向被告其他他的土地，引致土地下陷及山泥傾瀉至一個前鐵路的堤坡底部，由是沖去原告的煤氣總喉管的二十七公尺長的支架，而支架是建築在堤坡之內，結果令原告要花￡93,681維修支架及覆蓋喉管以防氣體泄漏。被告根據Rylands v Fletche原則尋求討回這匹金錢。

 

上議院不接受此索償納入Rylands v Fletcher原則的範疇，理由是用喉管供應水是正常和日常的做法而不會引起特殊危險。一種活動是否引起危險須以現代標準量度之。由於喉管帶來的風險並不比其他管喉斷裂引致水溢出為高，故其使用並不能被視為「不自然土地使用」。Lord Hoffmann留意到，由溢出的漏水引致物業的損毁的風險一般都有保險涵蓋，這更支持此案情况並未達到Rylands v Fletcher定下、由於不自然使用土地引致特別風險的高門檻的結論。

 

○如果溢出，很可能引致傷害 Likely to do mischief if it escapes

 

這個原則在過去多年曾廣泛被應用到水、氣體、電、火、爆炸品、震蕩、毒煙、旗杆、露天遊樂場的搖蕩等。這原則強調收集及貯存在土地的東西本身不一定危險，但如果溢出大多會造成傷害。在Rylands v Fletcher案中的水貯在水塘內並不危險，但如溢出則很可能造成傷害。以下是其他的例子：

 

Jones v Festiniog （1867-8）： 一列載客火車散發出火花引致原告的乾草堆著火。

 

West v Bristol Tramways Co（CA1908）： 被告鋪砌的木板上塗了一層油用以保護木板。這種油引發出火燄，燒毁了隔鄰的植物和矮樹。

 

Hillier v Air Ministry, The Times, 1962： 航空部在原告的田下鋪設電纜。數年後，電纜泄電，五十條牛中有十九條一起被電擊死。

 

Crowhurst v Amersham Burial Board（1878-9）： 被告墓場種植紫杉樹yew，但橫枝伸至隔鄰的田。原告的馬吃了伸過來的枝葉而死亡。

 

• 溢出並做成傷害 Escapes and causes harm

 

必須「由被告佔有或受其控制的一處地方溢出到一處他不佔有或不受他控制的地方」：Read v Lyons & Co Ltd（HL1947）。被告對物質溢出的土地不須有任何權益：Rigby v Chief Constable of Northamptonshire（HC1985）。

 

究竟被告是否必須是土地佔有者卻不大清楚。Weller v Foot and Mouth Disease Research Institute（HC1866）的判決及Read v Lyons的法官語dictum所給的答案是正面的，但卻有許多判例卻相反，如Shiffman v Order of St John, HC1936及Perry v Kendrick’s Transport Ltd（CA1956）。在Transco（2003）案，上議院再確定只有在土地上有權益者始可在Rylands v Fletcher原則下起訴。

 

上述原則是否能應用在刻意出將物體突出到原告的土地就值得懷疑。似乎非法侵佔trespass是更適當的起訴理由，

 

以前曾有判例，原告在Rylands v Fletcher原則下可索償個人的傷害，但現在已很清楚，此類索償只能以疏忽為由，而Rylands v Fletcher原則只能用於與物業損害有關的索償。

法律140708侵權法(十二) Rylands v Fletcher原則 2 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2014/07/07/%E8%AA%AA%E5%8F%B2140707%E9%82%AA%E6%83%A1%E7%9A%84%E3%80%8C%E6%AD%A5%E6%93%8D%E3%80%8D/

“You are not a soldier, you are a weapon.” 電影Live.Die.Repeat.對白

說史140707

邪惡的「步操」：把士兵轉化為武器的魔法

掌門執筆— 天花亂說系列(九)

 

「步操」不只是 “步伐操練”，而是「步兵操練」。***

步操發明於十七世紀的歐洲，是為了因應戰場上槍枝的集體使用而創制的。**** 當時使用的前膛火繩槍準繩度低，填藥裝彈費時，如非步調一致，同時排射，便無效果可言。 步操把個人化的 “士兵”轉化為同步性的 “武器”，本質上是修訂其 “人性”，使之符合戰爭的需要，所以步操是邪惡的。 (編按：對“犬儒主義者” 朝日之流來說，人性本來就是邪惡的，那就沒所謂了。)

 

〈戲劇〉美國生產體系

1851年在英國某個展覽會上面， 美國左輪手槍發明人 科爾特Colt展出其產品，並且即場進行表演。 令在場軍火專家瞠目結舌的不是產品的火力和射擊準繩度，而是工藝製作的準繩度。 他將若干支手槍拆開，把部件按組別混雜，然後隨意抽取一整組部件，即席裝嵌成一把可以發射的手槍。***

這在現代看來平平無奇的尺度，當時卻是何等不可思議。 因為那時代的槍枝都是人手製作的，由一組組默契良好的工匠群承包，製作過程中需要不斷作出溝通和微調。 美國人的革新就在於生產綫的「標準化」。*****

 

這是美國軍事工藝首次領先歐陸，當時英國最先進兵工廠Woolwich的專家們稱之為“美國生產體系” ，核心是極其精確的 銑床，由麻省的Springfield兵工廠開發出來。

美國生產體系的優勢不只於大規模生產的成本效益， 還包含了品質檢查和維修保養上面的節省。 人手製作的武器由於部件不能互換，只要局部嚴重損毁立即功能癱瘓，即時要入廠，這在戰場上就意味著退下火綫。

Th. 標準化的最大優勢是部件可以互換。*****

 

槍如此，人何獨不然？

〈sense〉人一樣可以標準化

Gellner在《國族與國族主義》一書中提出一個sense問題： 社會為甚麽要設立 “基礎教育(即中小學)課程”？

單純針對習得技藝而言，傳統“學徒制” 不是更有效益嗎？答案是：對前工業革命的社會來說，那是對的。 舉例：培養一位木匠或厨師，學徒制的確是最佳途徑。 但是這樣培養出來的人材原則上不能轉業，因為他們過早專業化定型。

工業革命之後，經由基礎教育培養出掌握讀寫能力的國民，能夠通讀各行各業的「作業手冊」，這種做法的好處是人員可以在不同行業之間調配流通。

Th. 基礎教育其實是一種標準化，最大優勢是人員可以互換。*****

(編按：這種教育體系去除人性的差異，使之符合生產的需要，就像步操一樣有點邪惡的味道。)

 

十七世紀的荷蘭率先對軍事管理及其日常運營作出重大改進， 發現長時間的反複操練能夠增強部隊的戰鬥能力，和提高士兵的團隊精神，那怕他們來自社會的最底層。***

當時的戰爭習俗要求士兵在戰場上列隊，重複地進行排射，這種做法只要求整齊劃一，沒有個人技術發揮空間。 更加不可理解的是，這種做法要求士兵徹底漠視個人和同伴的生死，專注於當下的重複排射程序，而不動搖逃跑！那就非得經過長期操練而莫辦了。

 

〈歷史〉戰爭的藝術

荷蘭 奧蘭治郡莫里斯親王是步兵操練的鼻祖，*** 1607年出版的步操手冊，其精密度去到將一名火繩槍手從 持槍姿勢、填藥裝彈、瞄準，到完成發射，共分解為42個標準步驟！每個步驟配以版畫插圖，附有口令，非常之 “現代化”。

莫里斯親王的另一重大發明是狹義的「步操」，訓練士兵以整齊的步伐，按照規定的方式前進、後退、轉左、轉右，在縱隊和橫隊之間變換。***

其中最困難的是後退，前排槍手在騎兵衝鋒的氣勢壓力之下，要秩序井然地退到後排位置重新裝彈而不逃跑，很難想象要經過多久的操練！

(編按： 1575年“長篠之戰” ，織田信長就是學了 莫里斯親王的武功，以三千洋槍破了 武田家所向無敵的重騎兵。)

莫里斯親王的第三個 “發明”是參照古羅馬的軍團編制，把軍隊分割為較細小的指揮單位，以550人為一營，下隸連和排。 其表面用意是把命令在 “面對面”的條件下，能夠以 “口頭解釋”的方式，由最上層傳達到最底層，即建立了高效「命令鏈」。**** 並且在戰場上，基層單位指揮官有權對命令作彈性執行，從而得到靈活性。

然而這體制內裡還有深得多的政治意涵：在那個時代，民族國家尚未形成，人民尚未有 “愛國” 的觀念和情感。 軍官階層尚有貴族的榮譽情操維持作戰精神；下層士兵從軍出於謀生甚至被迫，敗勢之際，首要逃命，所以軍隊在逆境下缺乏作戰的粘力。 「小單位編制」凝聚士兵們的同袍意識，強化軍官和士兵的溝通能力和信任度，才是精義所在。

從這劃時代的制度奉行至今可知其無可置疑的實用性。***

 

1619年莫里斯首創訓練軍官的軍事學院，很多學院早期的畢業生服役於瑞典國王 古斯塔夫.阿道夫(1611-32在位)麾下。

軍事天才 阿道夫國王積極引進荷蘭的管理技術，融合本人的戰術風格，鑄造出瑞典歷史上第一支精兵。 在三十年戰爭中，他親率這支精兵渡海南征，橫掃北德，震驚歐陸。 他是第一位把新型人員管理技術引進戰場的名將。***

 

以上學理出自

《競逐富強The Pursuit of Power》(1982) William McNeill

戴維斯家族的十項投資原則：成長與價值之辯 億利達

http://xueqiu.com/2164183023/30522492

不買廉價股，不買高價股，購買適度成長型公司價格適中的股票，耐心等待直到股價合理，順流而動，主題投資，讓績優股一統天下，信賴卓越管理，忘記過去，堅持到底.

在眾多高速成長型公司中，幾個可靠的贏家（例如微軟和沃爾瑪）在每個10年期內的漲幅都位於最前列。選擇下一個可靠的贏家，進行四位數的投資，那麼20年後你就能帶著七位數的投資組合退休了。每個投資者都希望擁有微軟的股票，它的股價幾乎在任何時候看上去都那麼誘人。在盈利較高的時期，其股價始終保持在30-40倍的市盈率。另外，由於收益每24個月翻一番，微軟的投資者總是發現自己兩年前隨隨便便購買的股票實在是撿了個大便宜。他們的耐心得到了豐厚的回報，在微軟發展初期進行適度投資無異於中了彩票。投資致富的訣竅是什麼？每年都有越來越多的公司公開上市，訣竅就在於要在這些前景光明的公司中找出另一家微軟。但是要選擇一家能持續發展的公司，就跟指出沙灘上的哪顆海龜蛋將來會孵出最大的海龜一樣難，更別提要選擇一家高收益公司了。奇怪的是，那些熱衷於高速成長型技術股的投資者多年以來幾乎沒什麼收益。高科技公司的創始人和其他內部人士都發了財，但投資者的收益在哪兒呢？沒有一個選擇高科技股的投資者能登上《福布斯》美國富豪400的榜單，可能這是因為成功的投機需要相互矛盾的各種能力，例如能夠預見下一個新事物，並要勇於嘗試，以及保持懷疑態度和靈活性，才能在新事物被新新事物取代前就將它們丟棄。那些過於長期堅守某種技術股的投資者到頭來卻發現自己的賬面收益迅速消失了，就跟他們在1970年的遭遇一樣，而且將來也會如此。在某個10年內歸類為新興行業的新事物，到下一個10年卻成為舊事物，按照舊有思維投資就會使投資者受到重創。
查看原圖
高速成長型投資的反面則是價值投資。價值投資者並不關注可能成功的公司，而是投資於已經成功的公司。價值投資之父格雷厄姆認為，當公司的有形資產（銀行現金、建築、機器等）破產清償時，收益大於以現價出售的公司才是理想的價值型投資，這樣做可以給投資者一定的安全係數。如果情況非常糟糕，公司可以進行清償，股東們的收益還能大於本金。其中的問題在於：價值型公司往往會出現問題，今天的廉價股日後股價會更低。

折中型投資

也有介於蓬勃發展的高速成長型公司和緩慢發展的價值型公司之間的公司，這些公司的收益增長穩定、股價合理。一般來說，熱門產業不會出現低價股票，因此折中型投資者會自動遠離互聯網之類奇特而危險的行業。

戴維斯家族就屬於這類投資者。他們以保險股起家，但之後嘗試了一段不幸的高速成長股投資之後，斯爾必（老戴維斯的兒子）採用父親的方法投資於其他領域，尤其是金融業。

由於折中型投資需要一段較長的時間才能帶來豐厚的收益，數學知識就有了一定的指導性。戴維斯堅持折中型投資長達40多年，當一個30歲的投資人開始準備退休時，40年的投資期限正是他所希望的。「投資並不像一些人想像的那麼複雜，」克里斯（老戴維斯的孫子）說道，「你現在調用現金，為的是將來能得到更多收益，這就是投資。對我們來說，整個投資過程取決於兩個問題：購買哪些公司的股票，以及該付多少錢?第一個問題的答案是：一家公司的股票如果值得購買，那麼公司收益應大於支出。收益循環上漲會使股東收益最大化。而第二個問題的答案是價格經常忽略不計。」

很久以前，人們購買股票是為了得到股息，但是股息就像過山車一樣上下波動。如今，收益則是最重要的，克里斯首先會以懷疑的態度審視收益，然後再決定股價是否過高、是否具有吸引力還是比較公允。

克里斯說：「我們會問自己一個問題，如果完全擁有某公司，那麼到了年底，在扣除足夠的維持現狀資金之後，在為今後發展再投資之前，我們究竟能得到多少收益？得出的結果稱之為『所有者權益』。這種計算並不簡單，我們需要核算股票期權、折舊率、遞延稅項以及其他一些細微的因素。所有者權益幾乎總是低於公司賬面收益。」

「我們同樣對債務情況進行周密的調查。兩家公司的收益和股價可能相同，所以表面上股票估值也是一致的。然而，如果一家公司負債纍纍，而另一家則沒有債務，他們就完全不同了。」

在將那些通常憑空想像的「賬面」收益轉化為「所有者權益」時，克里斯會將所持有的股票的預期收益與持有的政府債券預期收益進行比較。債券持有人得到的是預期收益，而股票的收益可能大於債券，但通常風險也更大。為了進行比較，克里斯將「所有者權益」轉化為「盈利率」，即將收益除以股票價格，也就是市盈率的倒數。因此，如果一隻價格為30美元的股票收益為2美元（市盈率為15），則其「盈利率」為6.6%，高於同期債券收益。但如果一隻60美元的股票收益為2美元（市盈率為30），則其「盈利率」為3.3%，低於債券收益。

「如果你購買『盈利率』僅為3.3%的股票，而不去購買利息為6%的債券，那你就是瘋了，除非將來盈利率會上升，」克里斯說，「換句話說，它必須能夠上升。」

「難點就在於預測公司未來8-10年內的發展。為了使預測比較接近，這家公司就必須相對具有可預測性。你無法預測一家典型的高科技公司未來10年的發展。即使你以相對便宜的價格購買科技股（我們以15倍市盈率購買惠普的股票），股票回報率要趕上債券回報率可能也需要好幾年的時間。」

十項基本

在歷經50年試驗、犯錯和改進之後，戴維斯策略在祖孫三代人中都發揮了作用，而每一代人又進行了相應的調整，以適應時代發展，但有10項基本原則保持不變：

1．不買廉價股。20世紀80年代的經歷使斯爾必認識到，大部分廉價股只值這個價錢，因為它們是普通公司所發行的。這些公司的股票可能會始終保持低價，公司的首席執行官會預測好時機何時到來，這也正是他們一貫的做法。公司業績可能會恢復，但這僅僅是個假設。「即使能夠恢復業績，」斯爾必說，「花費的時間也常常會超出任何人的預期。只有受虐狂才會喜歡這類投資。」

2．不買高價股。有些股票之所以價格高昂，是因為它們是由卓越的公司所發行的，但斯爾必同樣不肯購買這類股票，除非股價相對於其收益而言比較合理。斯爾必認為，「任何公司的股價都沒有吸引力。」戴維斯家族的人從不會多花錢買衣服、房子或度假，為什麼投資者要為收益而多花錢呢？畢竟，無論他們何時進行投資，投資者要買的不就是收益嗎？

根據克里斯的說法，那些下場悲慘的熱門股所存在的問題可以用「外強中乾」來形容。以一家虛擬企業的股票GoGo為例，這是一隻投機性股票，它的主營業務是什麼呢？誰在乎呢！無論它是干什麼的，GoGo的出現都極受歡迎。投資者以30倍的市盈率購買股票，四年內GoGo有些萎靡不振，收益「僅」上漲15%。對大部分公司而言，15%的增幅已經很不錯了，但是GoGo的投資者卻希望能增長更多。現在，他們不大願意購買GoGo，而且現在只需要以當年價格的一半--15倍的市盈率買入，從而導致股價出現了50%的「調整」。

此時，賬面收益消失了，任何很早之前就購買GoGo並經歷了短暫鼎盛時期的投資者僅僅得到了6%的年回報率，剛好抵消其風險。美國政府債券的利息也為6%，但風險卻小得多。

一旦一隻高速成長型股票的價格下跌，投資者就不得不面臨一個無情的數學公式：如果一隻股票的價格下跌50%，那麼它要回到收支平衡點，就必須上漲100%。

3．購買適度成長型公司價格適中的股票。斯爾必認為，選擇那些收益增長速度高於股票市盈率的公司才是理想的投資。他不會購買GoGo，而是尋找像SOSO（一家虛擬的地區銀行）那樣的公司。SOSO的收益率為13%，並不引人注目，股票則以適度的10倍市盈率出售。如果SOSO在今後五年內仍能保持預期收益，並使投資者能夠以15倍的市盈率購買股票，那麼耐心的股東們就能得到20%的年回報率，而若投資於GoGo，年回報率僅為6%。

有時候，戴維斯家族還能發現一隻「秘密成長股」，有著SOSO的名聲和微軟的盈利能力，即合理的價格、豐厚的收益，兩者的結合實在令人無法抗拒，而戴維斯發現美國國際集團（AIG）以及其他許多公司的股票都屬於此類。

如果AIG的股票是領先股或改良股，投資者自然會以高價購買。但作為一家單調沉悶的保險公司，AIG從沒有出現過理性或非理性的購買熱潮，股票長期低估使股價下降的風險降至最低。

4．耐心等待直到股價恢復合理。如果斯爾必看中某家公司，但其股價過高時，他會耐心等待時機，直到股價回落。雖然那些一年內會改變三四次投資策略的分析師們有機會購買IBM、英特爾和惠普的股票，但偶爾出現的熊市卻成了謹慎投資者們的最佳夥伴。就像戴維斯過去常說的：「熊市能使投資者發大財，但他們在那時卻沒有意識到這一點。」

有時候，一個行業會出現自己的熊市。20世紀80年代的房地產熊市蔓延到了銀行，從而使斯爾必有機會購買花旗銀行和富國銀行的股票。20世紀90年代初，克林頓政府誤導性的醫療改革項目導致醫藥股出現熊市，一流製藥公司（例如默克、輝瑞製藥、禮來公司等）的股票均下跌了40-50個百分點，而斯爾必和克里斯在上述三家公司都有投資。

任何一家公司都會有自己的熊市，漏油、集體訴訟、產品回收等負面新聞會使公司股價下跌，而此時正是購買股票的好時機，前提是公司的負面新聞只是暫時的，並不會阻礙公司的長期發展。

「當你購買的一家實力雄厚公司的股價下跌時，」斯爾必說，「你會有一定風險，因為投資者的預期比較低。」

整個20世紀80年代，有一大堆以10-12倍市盈率出售的成長型股票供斯爾必選擇；而到了繁榮的90年代，這些公司卻幾乎完全消失了，克里斯和肯·芬伯格從沒有像現在這樣被迫等待股價下跌。

5．順勢而為。斯爾必選擇技術股時非常慎重，但他並不完全排除技術股，兩位著名的技術恐懼者，巴菲特和彼得·林奇，也是如此。

只要他能找到股價合理、有實際收益並具有全球化經營潛質的高科技公司，斯爾必就會急切地購入該股票。否則，他就寧可錯過收益最為可觀的行業。他一開始購買了互聯網股票，盈利相當豐厚。從20世紀80年代中期起，他選擇了IBM。此外，還購進了應用材料公司的股票，並因而上演了一出鋤頭與鐵鍬的現代戲。在19世紀的淘金潮中，商人靠出售鋤頭和鐵鍬發了大財，而那些去淘金的人則破產了。同樣地，應用材料公司靠將設備賣給半導體行業的淘金者而發了財。

6．主題投資。「自下而上」型的選股人是投資於那些前景良好的公司，只要公司有發展前途，無論是石油鑽探業還是快餐連鎖業，他們都樂於投資；「自上而下」型的選股人則會首先研究當前經濟形勢，找出有可能興盛起來的行業，然後再從中選擇公司。斯爾必兼有這兩類選股人的特徵，他在投資前會首先尋找「主題」。而很多時候，主題都是相當明顯的。

20世紀70年代的主題就是氾濫的通貨膨脹。斯爾必的風險基金選擇了石油、天然氣、鋁以及其他大宗商品類公司，因為儘管物價上漲，這些公司仍能盈利。到了80年代，有跡象表明美聯儲已成功地抑制了通貨膨脹，斯爾必由此發現了一個新的主題，即物價回落、利率下降，並因此而削減了硬資產，轉而購買金融資產，也就是銀行、經紀和保險公司的股票，因為利率下降使金融業從中受益。斯爾必將40%的基金投入金融機構，正好趕上了它們大步前進的好時機。儘管這類「秘密成長股」的收益增長速度並沒有微軟那麼快，但它們的回報仍然很喜人。

到了20世紀90年代，斯爾必和克里斯則根據另一個明顯的主題展開行動：嬰兒潮老齡化。隨著美國歷史上最富裕的一代人逐漸老齡化，藥品公司、保健業和療養院成了受益者。藥品股票出現過一次大幅度上漲後，斯爾必開始等待下一次股價下跌的到來。

7．讓績優股一統天下。典型的成長型共同基金每年會出售90%的資產，取而代之的是其他可能更有發展前景的商品。紐約風險基金的周轉率約為15%左右，而戴維斯家族購買股票後一般不會拋售，主要原因在於他們可以不用支付長期收益的巨額資本收益稅。這種方式使交易成本較低，而且避免了頻繁交易中可能出現的失誤，頻繁交易的投資者盈虧的風險則各佔一半。

在斯爾必很小的時候，戴維斯就一直告訴他選擇時機根本沒用。現在，斯爾必又將這些話轉告給克里斯和安德魯。

「我們以長期可以接受的低價購買股票，」斯爾必說，「最終，希望股票能以『合理價值』出售，而一旦達到合理價值，只要收益能持續增長，我們就會長期持有該股票。我們願意以合理價值購買股票，但最終還是希望這是一隻成長股。」

「我會安安心心守著一隻股票度過兩三個蕭條期或者說市場週期。那樣的話，我就能瞭解公司是如何應對經濟蕭條期和繁榮期的。」

8．信賴卓越管理。戴維斯的投資依賴於AIG的漢克·格林伯格之類卓越的經理人；同樣，斯爾必也信賴英特爾的安迪·格羅夫和Sun American公司的艾利·布洛德。如果一位優秀的領導人離開了原先的公司去了別處，那麼斯爾必也會相應把資金投入該新公司，因為他信賴該經理人的才能。當傑克·格倫霍夫從富國銀行調到第一銀行，斯爾必立即購買了第一銀行的股票，而當哈維·格魯布出現在美國運通公司時，他馬上購買了運通的股票。

「任何一家公司要獲得成功，優秀的管理是至關重要的，這是華爾街公認的真理，但是一般的分析報告總是忽略這一點，」克里斯說，「分析師總是喜歡討論最新的數據，但是對我們而言，如果沒有事先評定公司領導人，我們絕不會購買任何股票。」

9．忘記過去。「計算機及其無窮無盡的數據庫總使得投資者關注過去，」斯爾必說，「人們從沒有像現在這樣根據過去預測未來。」華爾街的風風雨雨告訴我們最寶貴的一點就是，歷史不會完全重演。自1929年的大蕭條後，25年來投資者一直不敢購買股票，因為他們錯誤地認為1929年的歷史很快就會重演；二戰後，投資者不買股票的原因在於他們認識到經濟蕭條總是伴隨戰爭而來；20世紀70年代後半期，投資者不買股票，是因為他們正在準備應對1973-1974年熊市的重演。正如斯爾必在1979年所寫的：「如今的大部分投資者都花費了過多的時間用來防禦那些我們認為不大可能出現的相同程度的經濟衰退。」1988-1989年，投資者不買股票，是因為擔心1987年的經濟崩潰又將重演。而上述種種情況，他們事後都會感到後悔。從華爾街的投資經歷中可以學到無數謬誤，例如：「只有公司收益上升，股價才會上漲。」事實上，公司收益下跌時，股票通常表現良好。「高通貨膨脹率會危及股票。」但20世紀50年代初的通貨膨脹並沒有危及股票。「購買股票是防禦通貨膨脹的最佳保障。」但20世紀70年代初的情況卻並非如此。

10．堅持到底。「股票在1年、3年甚至5年內都會有一定風險，但10-15年就不同了。」克里斯說，「我父親進入股市時正逢股市巔峰期，但20年後當初糟糕的表現已經無關緊要了。在致股東的信中，我們一再重申：我們是在跑馬拉松。」

基金王朝戴維斯家族

　　從祖父斯爾必·庫洛姆·戴維斯開始，到兒子斯爾必、孫子克里斯和安德魯，名耀華爾街的戴維斯家族，以屢試不爽的價值成長投資戰略和對投資的執著，成就了美國史無前例且最成功的投資家族。

　　斯爾必·庫洛姆·戴維斯是這個投資家族的開創者，早年間，他就職於紐約州財政部保險司，在20世紀40年代，許多保險公司的股價並沒有如實反映出他們的全部資產。面對這些「被分析師遺漏、被經紀人忽略」的物超所值的投資標的，戴維斯果斷出擊，1947年，38歲的斯爾必·庫洛姆·戴維斯辭掉了這份可以給他安穩收入的工作後，跟妻子借來了5萬美元，開始經營起了自己的投資公司。

　　這是他人生的轉折，這也是戴維斯基金家族的起點。20世紀40年代末，道瓊斯指數在達到l80點後不停地兜圈子，華爾街將保險股票拋在腦後，戴維斯就像一輛有軌電車，始終在保險行業的軌道上行駛如果美國的保險股價格過高，他就投資其海外市場的保險股；憑藉勤儉節約的作風和長期投資的戰略，運用最基本的保險股投資組合，一步一步創建了戴氏王朝。45年後，戴維斯5萬美元的初始投資實現了1.8萬倍的增長。

　　戴維斯沒有將巨額財產留給後代，而是贈與了他們一份可以世代相傳的禮物極度節儉的美德、複利的理念和選股的入門技巧。雖然戴氏家族腰纏萬貫，戴維斯卻極為節儉，戴維斯認為「花一美元便是浪費一美元；不花這一美元就可以用來複利」。他的節儉咒語「用盡、穿破，湊合著點、克服著點」，這一直伴隨兒孫們的成長過程。在長大成人以前，他們家族的孩子們都不知道家裡其實很有錢，孩子們從父親或祖父身上學到的是：花錢，尤其是亂花錢，是一種令人後悔的壞習慣。

　　「富不過三代」的魔咒在這個家族面前終結。第二代的斯爾必·戴維斯(Shelby Davis)創辦了自己的投資公司，並接管了紐約風險基金。他投資保險、銀行等永遠不會過時的公司股票，購買自然資源股、遠離熱門股，並選擇適度成長股，使風險基金在華爾街始終保持頂尖選手地位，他執掌的28年中有22年擊敗了市場。第三代的克里斯·戴維斯(Chris Davis)及安德魯·戴維斯(Andrew Davis)均是華爾街很著名的基金經理。

　　戴維斯家族的投資是真正意義上的長期投資：「不是5年10年，而是終身永久。」他們的投資，從大多數美國人「不敢購買股票」的20世紀40年代開始，一直延續至大多數美國人「不敢不購買股票」的20世紀90年代。在半個多世紀的漫長歲月中，他們經歷了「兩度漫長牛市、25次股價回落、兩度慘烈熊市、一次市場崩潰，以及七度輕微熊市和九次市場蕭條」；還見證了三次重大戰爭、一次漫長的通貨膨脹。戴維斯家族在這些曲折磨難中始終堅持長期投資即一生投資的理念，經過50年的試驗、犯錯和改進而形成的「戴維斯戰略」，在祖孫三代人中當然都有相應調整，但有10項基本原則始終不變：不買廉價股，不買高價股，購買適度成長型公司價格適中的股票，耐心等待直到股價合理，順流而動，主題投資，讓績優股一統天下，信賴卓越管理，忘記過去，堅持到底。

作者：約翰·羅斯查德 譯：石偉

《專家傳授》營養師開菜單 少油、少鹽更要低ＧＩ 健康飲食3原則 教你吃對澱粉

2014-08-04  TCW

低ＧＩ（升糖指數）飲食方式，已經蔚為健康飲食新指標。 《今週刊》邀請知名營養師謝宜芳，分享三個飲食原則，並開出低ＧＩ飲食菜單，讓你吃出美麗又健康。 撰文‧許瓊文 還在用計算卡路里的方式減重嗎？近年來，「低ＧＩ飲食法」已經成為減重、健康飲食的新方法。在日本風行的「胰島素減肥法」，事實上就是低ＧＩ飲食法。 ＧＩ值就是升糖指數，若吃進低ＧＩ值食物，血糖可以維持在比較穩定的狀態，正常人可遠離糖尿病風險，而已經有糖尿病徵兆的人，更能有效控制血糖。除了健康之外，低ＧＩ食物消化速度較高ＧＩ緩慢，比較不容易有飢餓的感覺，不會暴飲暴食，就不容易囤積過多脂肪，自然就不易變胖。 長庚紀念醫院兒童內分泌暨遺傳科主任羅福松說，過去十多年來，大家奉行卡路里減重法，在美國臨床上發現，有些肥胖的人在飲食上已經採取少油、低鹽等方式，精密計算每天總卡路里的攝取，體重還是減不下來，或是容易復胖。 「就像是拼圖少一塊，問題就出在吃太多ＧＩ值高的食物。」羅福松進一步解釋，最正確的飲食觀念，就是計算卡路里「總量」後，還要仔細挑選食物「品質」，選擇低ＧＩ的飲食攝取。 事實上，低ＧＩ飲食法則並不是只有減重或是糖尿病患，才需要遵守，台北醫學大學附設醫院營養室主任蘇秀悅認為，預防更勝過治療，不要胖到得糖尿病，才做飲食控制，一般的人要維持身體健康，更應該遵守低ＧＩ的飲食原則。 原則一：選對食材 糙米優於白米飯 白吐司ＧＩ偏高知名營養師謝宜芳提出三個「低ＧＩ飲食」的原則：第一、挑選低ＧＩ食材，第二、選擇低ＧＩ的烹調方式，第三、正確的用餐順序。食物的ＧＩ值會因為烹調方式有所改變，所以低ＧＩ飲食法，除了選對食材也要用對烹調方式。 低ＧＩ飲食中，食材的選擇是最重要的第一步。許多人會認為只有加了「糖」的東西，吃起來甜甜的才是高ＧＩ，事實上有許多「澱粉類」食物，都是高ＧＩ值族群。 蘇秀悅說，偏偏澱粉類是六大類食物（奶、蔬菜、油脂、蛋豆魚肉、水果及五穀根莖）中，每餐攝取比率最高的一項，大約佔五五％，因此若不小心吃進澱粉類，也就容易把高ＧＩ食物吃進肚子。 「其實把白飯吃進嘴裡，咀嚼久了會甜甜的，就是因為澱粉裡含有很高的糖分，表示ＧＩ值高。」謝宜芳說，台灣是以米飯為主食的飲食文化，所以不可能完全不吃飯，但要懂得選對食材健康地吃。 謝宜芳建議以「全五穀類」食物，替代白米飯作為主食，例如：米飯類儘量選擇糙米勝過於白米；若要吃饅頭，也儘量選擇五穀雜糧饅頭，而非細緻的白饅頭；常吃的白麵條，也儘量改以蕎麥麵或全麥麵。 麵包大多是精緻加工後的成品，因此熱量也偏高，有的為了增加風味加了糖，使得ＧＩ值更高，在選用時要小心，或在攝取的量上面減半，以避免吃進過高熱量。即使是沒有味道的白吐司，ＧＩ值也相當高，在選用麵包類食物，儘量以裸麥、全麥等麵包比較好。 另外，有些五穀根莖類的ＧＩ值很高，也必須注意。例如：馬鈴薯、芋頭、山藥等，雖然吃起來不甜，但是也都屬於高ＧＩ食物；謝宜芳建議，如果吃了馬鈴薯或芋頭，白飯、麵條等主食的份量就要減量，控管總澱粉攝取量，並降低高ＧＩ值的攝取含量。 在水果類，謝宜芳提醒越甜的水果ＧＩ值越高，這是基本原則，像是西瓜、哈密瓜、鳳梨、水蜜桃等都是高ＧＩ。現在路跑正流行，馬拉松跑者在起跑前會吃一根香蕉，以因應跑步過程中需要的能量代謝，但是不同熟度的香蕉ＧＩ值也不同。青綠色不熟的香蕉ＧＩ值最低；熟到一定程度出現黑色斑點，即所謂的「芝麻蕉」糖分最高，ＧＩ值也最高；但是如果再繼續放，過熟的香蕉ＧＩ值又會降低。「食物就是這樣很有趣，隨著熟度的不同，ＧＩ值變化也不同，所以要聰明選擇。」謝宜芳提醒。 除了不同食材的ＧＩ值不同，食材的烹煮方式也會影響食物的ＧＩ值。 原則二：正確料理 麵不要煮過熟 吃水果比喝果汁好最明顯的例子就是白飯與稀飯。雖然都是米，但因為稀飯用較多的水，澱粉被水糊化的程度高，較容易被腸胃吸收，因此稀飯的ＧＩ值比白米飯高，這是在烹調上造成ＧＩ值的明顯差異。 再以義大利麵為例，謝宜芳就建議，義大利麵儘量不要煮過爛、過熟，只要麵心熟透就可以撈起；甚至國外有研究指出，在水中加一點鹽，也可以幫助食物在烹調後的ＧＩ值下降。 同理，果汁也會比水果原態的ＧＩ值高。因為水果打成果汁後，人體更容易消化吸收，ＧＩ值就飆高。 這樣說來，幾乎所有澱粉類主食都不能吃？謝宜芳笑著進一步解釋，義大利麵不是不能吃，而是儘量不要使用罐頭醬汁，多加一點蔬菜、香菇等配菜，「用很多蔬菜來騙過自己的胃，可以增加飽足感，卻不用吃進過多的澱粉。」此外，在烹煮的過程中，要有「分層料理」的概念，避免把全部的東西放在一起煮得糊糊爛爛的。例如，謝宜芳建議的義大利麵作法（見右頁「低ＧＩ菜單」），先用油爆香大蒜與香菇，撈起後關火，用低溫油快速的炒過雞絲，透過一點油讓雞絲呈現滑嫩的感覺，就可以取代裹粉功能。 把每一種料都分開炒至合適的熟度，再放在一起加入調味料，快速拌炒一下就起鍋。而謝宜芳的義大利麵料理用的是台式醬油，而非一般的義大利麵青醬或起司醬，「這些醬料的熱量與ＧＩ值都很高，多吃並不好，醬油可以讓食物有味道又不過量。」謝宜芳說。 至於烹調方式，謝宜芳建議儘量以水煮、汆燙取代油炸、火烤，有些人可能覺得水煮的味道不夠，還是喜歡用爆香熱炒的方式，謝宜芳建議鍋內先放一些水再放油，用「水炒」的方式，食物不會過分烹煮，也不會過油，減少油煙對身體的傷害，風味一樣美味。 烹煮方式不同，食物的ＧＩ就不同，以馬鈴薯來說，蒸熟的比烤過的低，帶皮吃又好過去皮吃；而油炸薯條不只ＧＩ值高，熱量更高，是最不建議的食用方式。食物經過太白粉勾芡，例如肉羹麵、蚵仔麵線等，都屬於高ＧＩ值的食物，也應儘量少食用。 有些減重方式教大家戒「澱粉」，只攝取肉類或豆類蛋白質，加上蔬菜纖維質，蘇秀悅說確實有這樣的減重法，臨床上也看得到效果，但是營養師並不推薦，「畢竟這不是均衡的飲食方式，澱粉還是很重要的營養攝取來源。」 原則三：先後有序 沙拉↓ 湯↓肉類↓飯麵等主食既然要均衡地吃，就代表六大營養類型的食物都必須攝取一定的量，但謝宜芳也提出一個新的觀念，「不只是食物的份量、質量要控制，吃的順序也很重要。」最先選擇纖維質多的食物，比方說蔬菜，高纖維食物能降低消化速度，避免血糖值快速上升，「也可以騙過我們的胃，避免吃過量的澱粉。」這也解釋了為什麼西餐中，先上沙拉、湯的原因，這才是健康的飲食順序，之後再選擇蛋白質的攝取，大部分是肉類為主，最後才選擇澱粉主食，例如飯、麵等。 同時，「細嚼慢嚥」雖然是老生常談，但謝宜芳也再次強調，很多上班族因為忙，飲食不正常，經常餓過頭導致下一餐吃太快、吃太猛，除了暴飲暴食過量外，狼吞虎嚥的結果也會造成血糖快速上升，或是餓太久血糖太低等不穩定。 吃對順序，用正確方法飲食，降低食物在體內的ＧＩ值，避免血糖驟升，對消化系統也有幫助，才是健康的養生之道。 動手降GI 偶爾可以把飯放隔夜（但要保鮮），或是把馬鈴薯燙熟後放入冰箱冷藏，再重新熱過後食用，可以降低GI值。 汆燙義大利麵條時，若在水中加入一點鹽，不要煮太爛，可以降低麵條的GI值。 這樣吃，減輕身體負擔 —— 謝宜芳建議的低GI菜單生機飲食 中式料理 西式料理早餐 無糖高纖綜合穀物30公克無糖低脂優格（希臘優格） 綜合堅果果乾 水果：蘋果丁、番石榴丁 糙米飯8分滿 番茄豆腐 材料：番茄、豆腐、醬油 苦茶油蒜末拌地瓜葉 材料：地瓜葉、苦茶油、蒜末適量 醋味海帶芽 材料：海帶芽、薑末、醋、麻油 蘆筍酪梨沙拉材料：酪梨、蘆筍、橄欖油、酸豆、洋蔥+醃燻鮭魚（或溫泉蛋） 全麥吐司 低脂鮮奶 午餐 茄汁咖哩泡飯 材料：洋蔥1個（切絲）、蔬菜高湯1大匙、蒜2瓣、薑1小匙、咖哩粉1小匙、番茄1顆、鷹嘴豆1/2碗、扁豆1碗、糙米1碗 茄子肉醬蕎麥麵 材料：蕎麥麵120公克、日本種茄子1大顆、小黃瓜1根、毛豆半碗、生香菇3~4朵、麻油2小匙、豬絞肉100公克 梅醋苦瓜 材料：苦瓜、紫蘇梅、天然果醋 竹筍雞湯 材料：雞肉2塊、竹筍1根、薑片、乾香菇1朵 菇菇義大利麵材料：生香菇4~5朵、金針菇1包、竹筍1根、辣椒、蒜、芹菜、雞肉絲120公克、義大利麵160公克、橄欖油 晚餐 紫洋蔥芽菜拌有機豆腐 材料：紫洋蔥、黑豆芽、有機豆腐、醬油、紅酒醋 醋拌海帶芽 材料：海帶芽10克、醋、檸檬、白芝麻、薑絲適量 納豆味噌湯 材料：納豆1盒、金針菇半包、味噌高湯、胡蘿蔔絲適量 老梅醬煮鯖魚 材料：鯖魚2片、蔥2根、薑1大片、老梅醬適量 檸檬高麗菜 材料：紫洋蔥半顆、高麗菜1/4顆、鹽1小匙調味汁：米醋4大匙、檸檬汁1大匙、初榨橄欖油2小匙、檸檬薄片3片 炒豬肉牛蒡絲 材料：豬裡脊肉50公克、牛蒡1根、胡蘿蔔1/4條、菜豆5~6根調味料：醬油1大匙、酒1大匙、糖1小匙拌勻備用 蒸鮭魚佐芥末蒔蘿醬 材料：去骨鮭魚片2片、檸檬汁1大匙、鹽、白胡椒、橄欖油1小匙 配料：蘆筍、馬鈴薯 芥末蒔蘿醬材料：絹豆腐100公克、芥末醬1大匙、新鮮蒔蘿末4大匙、蜂蜜1大匙、水1/2杯、醬油1/2小匙、胡椒粉1/4小匙、橄欖油2大匙註：食譜中的GI、GL值及卡路里，皆經過營養師精心調配，不同類型的９道菜可以自由搭配食用 資料來源：謝宜芳

傳將採「只要島、不要人」的原則處理抗爭 港生罷課爭取真普選 中共強勢回應

2014-09-22  TWM

香港政改爭議持續延燒，為了爭取「真普選」，大專學生決定在九月二十二日罷課，佔中行動也傳聞將在十月初登場，中共對此則態度強硬，甚至傳聞已在邊境部署重兵，社會氣氛日趨緊張。 撰文‧何欣潔 「我本來可以保持沉默，繼續當一個只會讀書的機器人。但是我選擇了站出來，以罷課形式表達我對人大沒有遵守承諾的不滿……，我寧願原地踏步也不希望有假普選，因為政改關乎到香港的未來，是香港能否繼續走在民主路上的關鍵。」憤怒！可能連一人一票都沒有二○一四年九月，香港拔萃女書院中四學生呂慧盈，寫了一封情真意切的公開信，呼籲同學共同站出來，挺身對原該屬於「大人世界」的普選議題表態，抗議八月底中國全國人民代表大會公布的《關於香港特首普選問題和二○一六年立法會產生辦法決定》（簡稱《政改決議》）。 《政改決議》將香港普選方法設下重重門檻，香港人獲准在一七年一人一票選出特首，但候選人將由北京控制的「提名委員會」過半數決定；這個「普選框架」讓「真普選」落空，但如果在香港立法會被否決，特首選舉將沿用一二年的選舉辦法，換言之，可能連「一人一票」都沒有，引發許多港人憤怒。自從《政改決議》公布以來，焦慮、騷動而無法再平靜讀書的香港學生，絕對不只呂慧盈一人。 九月二十二日，是香港各大專、中學生約定罷課爭取真普選的日子。為了罷課行動倒數計時，上千名學生宣示響應，香港校園處處可見大字報、宣講攤，一場學潮，正在蓄勢待發。 普選原是香港與中央角力近十七年的議題。自一三年開始，由於港大教授戴耀廷提出以「佔領中環」為抗爭手段，一躍而成國際矚目焦點。未料過了一年，佔中尚未發生，年輕學生反率先串聯以「罷課不罷學」，體現公民抗命精神。罷課時程初估為一周，共計有超過二十所大專院校學生加入、七十位教授響應，中大、港大等多所知名大學校長也表示尊重。香港立法會議員范國威認為：「這將會是八九年後，中央在香港面臨的最大挑戰。」回顧香港近年學運史，八九年五月，六所大專院校罷課聲援八九民運，近七千名大專生及市民於維園集會。一二年九月，因反對中共將帶有「愛國愛黨」色彩的國民教育教材列作中小學必修，學聯發動罷課，逾八千名大專生集會。這一次罷課集會人數估計不會超越以往太多，但各界都普遍認為，罷課學生將與佔中行動匯流，形成難以預測的強大能量。 《經濟學人》九月初以「憤怒的青年」稱呼這批香港學生。報導指出，「這些青年認同自己是個香港人，更甚於是﹃在香港的中國人﹄。」 警戒！傳在邊界部署軍力 不願具名的學者也表示，一二年以來的香港學生抗議活動，已經沒有八九年共同建設民主中國的夢想，反而彌漫著濃厚的本土意識，「曾有學術機構調查，香港年輕人的中國認同來到新低點。」對於當代香港青年來說，要求中央信守承諾，以符合國際標準的程序選出特首，遠比「回歸祖國」的大夢重要。 這份港青對中國的疏離與敵意，恰恰挑動中共最敏感的神經，對香港的公民普選訴求加倍警戒。親官方的資深議員、基本法委員會副主任梁愛詩公開表示，香港至今有些人尚未接受香港已回歸，所以人大常委認為需要審慎點處理香港政改，如果香港人接受香港是中華人民共和國下面一個直轄市這個事實的話，普選特首的門檻便不用這麼高。 言下之意，自九七回歸以來，香港人始終不願心悅誠服地做個中國人，堅持香港意識，是中共在政改堅持不讓的真正主因。《經濟學人》分析，隨著中國中產階級興起，民眾對於自己在教育、醫療、環境、財產權等議題上的無力感加深，讓中國當局面臨壓力。因此，即使此次政改爭議可能讓台灣觀感不佳，但《經濟學人》推測，中共顯然認為，阻止香港民主派在特首選舉勝出、防止中國其他地區中產階級民主訴求升溫，比兩岸統一更為重要。 中共遏止港人「真普選」的決心，絕非虛言。香港特首梁振英特別投書報紙，強硬呼籲香港人接受普選方案，「政治改革是要進一步？還是退兩步？」暗喻香港人應該接受現行這令人不夠滿意的方案，否則只好退回「更不民主」的狀態。 罷課前夕，甚至有內部消息指出，中共已在深圳、香港邊界部署軍力，不排除以「只要島，不要人」為原則處理抗議行動、維持一黨專政，情勢緊張。但對此一傳聞，范國威議員則認為，當局肯定會以強勢警力對付抗議群眾，但應不至於出動軍隊。 《華爾街日報》九月十二日分析，佔中行動目前已處於舉步艱難的十字路口，一方面必須面對中央的強硬態度，另一方面也不希望進行太激烈的抗爭行動令市民反感；如今學子拉出激進的「罷課」戰線，也使佔中行動的變數增多。 傳聞將在十月一日登場的佔中行動，究竟會往溫和或激烈的一方傾斜？考驗着領導團隊的政治智慧，也決定香港政改爭議收場的方式。

交易的原則 橡谷智庫

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v61z.html

    如有雷同，算我抄他們的。

1，生存第一。你死了，什麽豪情壯誌智慧超人都是假的。

2，趨勢明朗時，把你盤面上所有的錢都砸下去。

3，勢不可盡，勢盡則緣分盡。在一個品種跌幅超越以往所有波段空間前，離場止盈。

4，一切交易以吃散戶為核心。散戶的定義並非以金錢數量衡量，而是以智慧來衡量。但如果有大佬級人物或機構犯錯，螞蟻啃死大象。

5，不可以美聯儲為敵，不可與中國政府為敵。當他們錯誤的時候，避其鋒芒，擊其惰歸，政府機構往往制造最大的交易機會。

6，群體智商遠低於平均智商，君子慎獨，孤獨有益。

7，長年累月的賺錢是正道，複利給你驚人回報。求暴利並非錯誤，但回撤是你累積盈利的敵人，因為數學告訴你倒退比前進更容易。

8，盡可能的了解真相，但和真相保持一定距離。有時候，要相信謠言，唯一的原則是謠言落地前離場。

9，簡單分析，簡單交易。一切分析以常識為準，一切交易要避免複雜。

10，盲從者殺。

11，金錢只代表我們控制了自己的心靈，和控制世界無關。

【專欄】創業團隊工作溝通的七個原則

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1211/148308.html

i黑馬註：每一位管理者，都是從管理菜鳥起步的。管理的每一項經驗，都來自於痛苦的經歷。因此，我們對於管理一定不能諱病忌醫，我們要學會解剖自己，將自己獲得的經驗與教訓進行歸納。

---

---

---

---

Next Page