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國小五年級家庭經濟變故，讓蔡志雄被迫長大，出社會後，他工作、生活與投資都追求穩定。過去十年他做對了四件事，所以四十歲即達到財富自由。

撰文‧劉育菁 攝影‧陳永錚蔡志雄，四十一歲，出社會後如果沒有做對四件事，現在的他可能只是台灣近一萬名合格律師中，一位名不見經傳的流浪小律師。

二○○一年，他離開知名的尤美女律師事務所，回到只有兩萬多人口的新北市金山老家開業。他在自家水電行一樓隔起五坪的空間，擺起桌椅、招牌及電腦，從最簡單的合會、土地糾紛、離婚等調解起步。

在沒有固定案源、人脈，且連辦公室都極度陽春的情況下，他仍像個拚命三郎，每天往返法院與辦公室。跳脫不開等待開庭、閱卷、寫訴狀的一成不變生活，週末還得全天候待命，深怕漏接客戶電話，更多時候還必須忍受無情地殺價。

財富自由八分法

花八成時間創造被動收入

這是執業律師必須面臨的現實，所幸，蔡志雄領略到「財富自由八分法」哲學，他一方面降低本業收入，一方面提高業外所得，終於在四十歲時拿回工作的自主權。

現在他每天平均只花兩小時在本業，剩下八成時間運用在創造被動收入上。他解釋說，一天工作八小時、月薪八萬元，若每個月能有一筆一萬元的被動收入，等於減少工作一小時，這時候就會有七萬元的主動收入，一萬元的被動收入，還有一個小時的自由時間。

也就是說，當每個月被動收入達到八萬元，就可以完全不用工作，原來工作的八個小時統統都是自由時間。目前蔡志雄的家庭八成生活開銷，都可透過被動收入來取代，他有信心不出五年，就能達到百分之百，屆時就不用擔心退休金沒有著落。

蔡志雄在家排行老三，有二個姊姊、二個弟弟，爸爸是水電行老闆兼工人，一份薪水要養活七口之家，媽媽為了補貼家用，除了照顧五個孩子，還當保母補貼家用。他依稀記得小時候，家裡曾經窮到連學費都得向鄰居商借，身為長男的他被迫「提早」長大，求學時格外認真，是五個孩子中最會唸書的一個。

爭氣的蔡志雄沒讓人失望，從中正高中、政大法律系，再考取政大法研所，一九九七年考上錄取名額不到三百人的律師，這一張證照如同「鍍金」的保證書，確保收入無虞。

然而，隨著台灣經濟走下坡，政府年年增加律師錄取名額至九百人，執業生態丕變，律師從「金飯碗」褪色成「鐵飯碗」。曾經窮到付不出學費的蔡志雄，執業時沒人脈、沒資源、沒背景，卻能在四十歲就不為錢工作，他究竟做對了哪些事情？

第一件事：

薪水先存後花 存第一桶金一九七○年代，蔡爸爸水電行的生意與當地開工數呈正比，「景氣好時，爸爸就像老闆，可以請工人幫忙跑外務；但景氣差時，他就得捲起袖子當起水電工。」所以從小他就明白，爸爸養家的擔子並不輕，寒暑假自告奮勇當起爸爸的小跟班。

國小五年級時，爸爸生了不知名的怪病，遍尋名醫找不到原因；約有二年時間，一家人的生活開銷只靠存款，寅吃卯糧讓經濟陷入窘境，只得變賣資產。「有一回媽媽想退了爸爸叫的零件，但廠商指著馬桶蓋一條淺淺的紋路，一口咬定是人為損害，因此無法退貨。」這一幕難以抹滅，而這件事讓蔡志雄往後在各方面都以追求「穩定」為目標。

所以蔡志雄一開始當實習律師時，薪水雖然只有三萬元，但領到薪水一定「先存後花」；決定開業時，也只敢從老家起步，業務上了軌道，才決定買辦公室。與他結婚十四年的太太劉純菁表示，當他們有能力買進口車時，他卻寧可屈就國產中古車，把省下的錢當作買投資套房的頭期款。這是蔡志雄奠定財富自由的關鍵。

第二件事：

找到投資興趣 用興趣賺錢擁有「理財之神」和「歐洲富爸爸」之稱的博多．雪佛在《三十五歲不再為錢工作》一書提到，要達到財富自由，就要避免為了金錢而去做沒有興趣的事；最好的方法，是把事業基礎建立在興趣上，並且利用它賺錢。

打從蔡志雄出社會後，他比同儕更早體認到「冬天存糧」的重要性，曾與他同窗四年的大學同學陰正邦說：「律師性格普遍保守，但他很早就把心力放在投資上。」這一切都源於前述父親遭遇的變故，影響他往後的人生觀及理財觀。

而蔡志雄對房地產投資的啟蒙，源於寒暑假到父親工地幫忙，當時他常在爸爸身邊「偷學」；也因此，他比別人懂得安裝水電的細節、樓板灌漿工程，「這些對我日後挑到好房子、當個好房東很有幫助。」若說當跟班是蔡志雄接觸房地產的種子，高中住在租的鐵皮屋三年歲月，則是激勵買房的重要推力。他回憶說，每次繳房租時，看著房東數了一疊千元鈔票，小心翼翼地放進信封袋，「當時我就許下在這個城市要有房子的目標。」也因此，當蔡志雄執業之後，他把買辦公室放在第一順位，地點從基隆到新北市的汐止、中和，之後，因緣際會下在板橋相中總價四十坪、五百萬元的住辦大樓。

當時已準備一五○萬元頭期款的蔡志雄，向家人借了一百萬元，把貸款比率降至五成。他解釋說，雖然剛開業時收入並不穩定，但即使退到原點，回去當受僱律師月薪水也有五萬元，只要開銷加貸款不高於五萬元就在安全水位。這也顯示他潛在的保守性格，甚至為了快速還房貸，好幾年幾乎沒有任何娛樂開銷。

○一年買了第一間房產後，蔡志雄每隔兩週就到新北市法律諮詢服務所報到，經常白天從三芝、淡水、北投出發，到汐止、新店繞一圈後，晚上再回到板橋，用最土法煉鋼的方法找案源。「有三、四年的時間，為了陪他，我跟孩子就泡在附近的圖書館裡。」劉純菁笑著回味。

第三件事：

低點買套房 出租賺四％蔡志雄擔心業績掛蛋，但從開業以來沒有發生過，反而因為勤跑偏鄉，在當地頗受好評，收入倍增。即使業務蒸蒸日上，但「下個月的案子在哪裡」的危機感仍揮之不去，後來他想起高中的鐵皮屋房東，把收房租當成一口湧泉，於是當他存到一百萬元後，就去買進總價三百萬元的小套房。

蔡志雄打的算盤是，每兩年存到一百萬元，買進總價三百萬元的小套房；若以每月租金一萬元計算，投資報酬率四％。因此，他從○三年至○九年，共買進四間小套房，總價從二八五萬至三六八萬元不等，但○九年以後，再也找不到五百萬元內的小套房，因而中斷了「存房」計畫。

蔡志雄挑選套房的原則很簡單，就是從捷運站出口一眼可以看見的大樓，這樣的房子好出租又容易增值。他發現十年前近捷運與沒有近捷運的房價每坪只差二萬元，但隨著捷運網絡成形，房價卻一差十多萬元，這反映了「捷運是王道」潮流。

只是保守的蔡志雄遍尋不到四％收益房產，「存房養老」的退休計畫就此打住。難道沒有其他賺四％報酬率的替代方案嗎？他反覆思索並研究投資大師的書後，像開了竅似的，一樣用三百萬元買進底部鎖碼、殖利率有四％的高股息股票，這與在低點買小套房有異曲同工之妙。

第四件事：

找四％殖利率高股息股票

蔡志雄先用基本面選擇每年都有穩定股息收益的股票，再搭配技術面篩選具有「底部鎖碼」的標的，這樣的股票每年至少有股息可收；若抱得夠久，將可以大賺價差，既不用花費太多時間，也不用天天盯盤，不影響正常上班。

但在發掘最適合自己的投資方法之前，蔡志雄在股市繳了不少學費。早在○四年他就曾經在股市小試身手，第一支股票是掛在航運股的遠森科，買進的理由是「以為它是科技股」，這筆投資當然賠錢收場。對股票懵懵懂懂的他，四處聽信明牌，經常買了滿手的股票，但總是賺小賠大，找不到投資的感覺。

後來痛下決心集中持股，重押一檔群聯，只是萬萬沒想到，買進以後連續跌停兩天，「一天賠光一個月的薪水，累積一個月就虧掉一百萬元。」劉純菁說，雖然這筆損失並不會影響家庭生活，但現在回想起來仍然心痛。

蔡志雄痛定思痛，重新開始，他本著考上律師的意志力，研讀股價波動原理、箱形理論等，慢慢理解股票的漲跌原來是有跡可循的。後來，他發現股票在高檔爆量是大戶出貨，低檔爆量是吃貨；尤其是股價長期如一灘死水，但偶爾低檔出量的股票，通常是大戶吃貨的現象，也就是所謂「底部鎖碼」。

蹲馬步練功之後，他陸續在昱泉、好德等股票小試水溫，一開始即使找到好標的，但卻沒信心抱到大漲，比如昱泉曾經從不到八元漲到一九五元，但他只是小賺二成出場。

○九年他從十六元買進上奇後，雖然中間曾經跌至十三．八元，仍不改持股信心，前後大約投入了四十萬元建立基本持股。後來股價漲了兩倍，先賣了一半，把本金四十萬元收回來，剩下的持股就是「零成本」，因為不擔心賠錢，反而抱得更牢，當股價漲到左邊的壓力區，約六十元時他全數出清。

這一次經典戰役後更增強他研究「底部鎖碼」形態的股票，這些年在玉晶光、儒鴻、寶雅、詩肯、陽程、網家、Ｆ-安瑞、零壹、喬山等多有斬獲。

現在蔡志雄的資產部位，股票投入金額超過房屋貸款金額，等於零負債，依目前房價推估，總價值約五千萬元，而每年來自股息、房租、版稅等被動收入約八十萬元，幾乎可支應八成的年度生活開銷。

就像是他曾經說的一句話：「財富自由不是一夕之間就自由了，而是在逐步累積財富的過程中，感覺工作自由度變高了，且也已經慢慢享受退休的感覺了。」

蔡志雄

出生：1973年

現職：律師、作家、講師

經歷：尤美女律師事務所受僱律師、

台北律師公會副祕書長

學歷：政治大學法律系、政大法研所

婚姻：已婚

著作：《民法概要》、

《我是612我當包租公》從月薪30K到資產5000萬──蔡志雄的財富累積歷程

打底期

25歲 實習律師月薪3萬元，半年後正式律師，薪水5萬元28歲 自行開業並買下辦公室500萬元，總資產500萬元

存房期

30歲 買下第一間出租套房285萬元，總資產785萬元32歲 買下第二間出租套房330萬元，總資產1115萬元33歲股票投資失利累積虧損100萬元，總資產1015萬元34歲 買下第三間出租套房330萬元，總資產1345萬元36歲買下第四間出租套房368萬元，總資產1713萬元

股市提款期

38歲 賺回股票虧損100萬，總資產1813萬元41歲 現有股票部位超過房屋貸款金額，依目前房價推估，所有房屋價值約5000萬元

怎樣一家公司可以在百度、騰訊、阿里巴巴三大巨頭夾擊下，業績仍獨走江湖；又是怎樣一家公司可以在中國賣智慧電視，賣得比三星、索尼和TCL更好？這家廠商叫作樂視，而「樂視生態系」就是樂視最重要的勝利方程式。

撰文‧何佩珊

「網路影音串流」(用網路看電視節目或電影)正顛覆傳統電視產業與我們的生活習慣。未來，進入4G時代的我們，電視或許將更少開，手機、電腦與平板卻不能一天不看，而在這個趨勢下，一家你應該要認識的公司叫作樂視。

對台灣人來說，樂視的知名度可能不如騰訊和已經被愛奇藝購併的PPS，樂視的背後也不像愛奇藝或優酷土豆分別有百度和阿里巴巴這兩個富爸爸撐腰，但樂視去年營收超過人民幣二十三．六億元（約新台幣一一六億元），市值超過人民幣三百億元(約新台幣一四七五億元)，更是目前中國市場上唯一獲利的網路影音串流業者。

網路影音串流產業成長快速，但工研院產經中心（IEK）科技應用與服務研究部經理陳豫德點出視頻業者兩大挑戰：一是高度競爭下，版權費用愈飆愈高；其次則是因應高畫質影音和用戶規模快速成長，必須不斷投入的基礎建設。剛起步的影音廣告收入追不上暴增成本，也凸顯出樂視獲利的難得。

創造延伸服務 商機才夠大陳豫德分析，當多數業者都還在提供無版權內容時，樂視二○○四年就已經佈局正版。所以相較於這兩年《中國好聲音》這類熱門節目版權，飆出人民幣破億元天價，樂視當年只花人民幣幾百元就可以買斷一九八○年代正版熱門內容，建立低成本龐大片庫，也將版權分銷變成主要收入來源。

曾和中國多家網路影音串流業者有過合作的夢田文創執行長蘇麗媚觀察，早一步在內容版權佈局，只是樂視提早獲利的原因之一，快速打造「生態圈」才是真正強大的後盾。特別是經過和樂視合作電視劇《巷弄裡的那家書店》的經驗，讓她有深刻體會。

「樂視從內容、平台、終端，到應用，都方便地提供內容服務商一個完整解決方案。」她解釋，高成本產製的內容，即使吸引再多眼球，貢獻率也有限，從內容延伸出來的服務才是真正創造價值的地方。以《巷弄裡的那家書店》為例，雙方除了內容授權，樂視還可以幫內容商進一步推廣衍生出來的紀錄片、獨立書店、小旅行等服務，創造更大的商機和影響力。這就是樂視「生態系」的經營之道。

特別值得注意的是，樂視不滿足於提供內容，樂視網創辦人暨CEO賈躍亭很清楚，要真正抓住消費者的眼球和口袋，就一定要跨入電視終端，用硬體綁服務，甚至市場盛傳樂視也計畫推出智慧型手機。

所以這兩年樂視最關鍵的一步棋就是和鴻海在智慧終端的合作。特別是在智慧電視佈局上，樂視以同尺寸半價，甚至是三分之一的超低價，震撼了傳統電視市場。研究機構「中怡康」的調查指出，今年四月樂視在中國橫掃三星、索尼和TCL等傳統電視大廠，在各尺寸都拿下銷售冠軍。從一三年七月累計至今，樂視超級電視出貨量已經達到九十萬台，預計年底就會突破一五○萬台。

更進一步，透過機上盒和智慧電視，樂視網也發展出Letv Store，目前已經有超過三千款App上架，為樂視在廣告、付費內容、版權分銷和終端硬體收入之外，再添一營利模式。

「樂視生態系的門檻極高，很難被複製，而且威力強大。」賈躍亭認為，到目前為止，樂視從內容一路發展到終端的生態系在全世界都是獨一無二的，因此他今年不只定下人民幣一百億元（約新台幣四九○億元）營收目標，更定位今年是國際化元年。

與鴻海結盟 想賺新台幣扛下國際化重責的，是樂視網海外事業部副總裁莫翠天。今年以來，光是台灣他就不知來過多少趟。

「我們要把全產業鏈帶來台灣。」莫翠天一開口就把話說白，他們所謂的國際化，絕不只是設立銷售據點，而是要把平台、內容、終端和應用統統帶來，在台灣落地生根。

當然，樂視進軍海外的舉動，很容易被視為侵略者，但莫翠天認為，與其將樂視當作敵人，不如想想有更多機會是合作。他說：「不要覺得樂視是來顛覆我，是大家一起顛覆這個傳統產業。」對於樂視來台敲門，部分台灣電信業者私底下表示不看好。拓墣產業研究所資深經理謝雨珊也認為，電視產業比手機更複雜，跨境的難度也更高。不過蘇麗媚則是提出不同觀點，反而鼓勵樂視來台。因為她很清楚，就算樂視不進來，台灣遲早也要面對數位匯流的衝擊。

賈躍亭不只一次說過：「九九％的人都認為錯誤的事情，創新才有可能成就顛覆。」自詡為舊經濟體顛覆者的樂視，不論是成立電影公司，或進軍電視市場，當年被同業嘲笑的每一項創舉，如今都證明是具有前瞻性的成功決策。接下來在國際化佈局上，樂視會否再次上演驚奇？值得期待。

樂視網

成立：2004年

創辦人暨執行長：賈躍亭（圖）資本額：人民幣8.4億元市值：人民幣333.11億元 （以8/8當天股價計）主要業務：視頻網站、智慧電視

近三年EPS：

2014年Q1：人民幣0.11元；2013年：人民幣 0.32元；2012年：人民幣 0.46元

樂視網搶食網路大餅

日均用戶：逾5千萬人

日均瀏覽量：逾2.5億次月覆蓋用戶數：逾3.5億人註：中國2014年上半年上網人口6.32億人資料來源：樂視網官網、中國互聯網絡信息中心

台灣之星殺出五九九元４Ｇ吃到飽資費，激起電信三雄新一輪４Ｇ搶客大戰，市場預期待年底亞太電信開台，資費競爭將更激烈，消費者固能從中受惠，但業者想藉由４Ｇ走向分級收費制度的美夢，則越來越遠。

撰文‧何佩珊

打從４Ｇ頻譜競標開始那天起，各家電信業者心裡都很清楚，接下來勢必有一場硬仗要打，但大家可能沒料到，開台才不過三個月，資費肉搏戰已經開始。

五月底，中華電信搶先開台，遠傳、台灣大紛紛搶進，但初期體驗之後，４Ｇ覆蓋率不佳的質疑陸續傳出，也意外導致電信業者一頭熱、消費者卻不心急的對比。

即使如此，電信三雄畢竟都是市場老手，各自也有一定的基本盤，所以策略上，遠傳、台灣大就是抓著中華電這個老大哥打，彼此也有共識地守住優惠底線。只是這樣的好日子終究沒能維持太久，台灣之星以新進業者之姿，八月二十五日開台，不意外地殺出價格攻勢，五九九元上網吃到飽不降速的４Ｇ資費，宛如一顆市場震撼彈。

五九九元流血價！

台灣之星 逼老大哥推促銷當然，三大電信也不是省油的燈，老早就備好多個劇本，沙盤推演過各種情況，時隔不過三日，中華電就宣布推出新一波促銷案，不僅提供一一三六元４Ｇ吃到飽不限速方案，更加碼網內互打免費。同一天下午，遠傳、台灣大立即跟進，遠傳甚至把最低門檻下殺至九九九元。

「其實這些促銷方案我們早就準備好，只是看市場狀況再決定要不要推而已。」遠傳個人用戶業務暨行銷事業群執行副總暨營銷長鄭智衡強調，遠傳希望當理性的競爭者，不想打價格戰，「但如果要拚，遠傳也絕不會縮手。」簡單地說，這一波廝殺的結果，就是背離了電信業者想藉由４Ｇ走向分級收費制度的規畫，重回吃到飽老路。而這個吃到飽且不限速的方案一出，也等同於牽制其他創新資費的可能。

拓墣產業研究所資深經理謝雨珊指出，日、韓電信業在激烈競爭下，其實也打出吃到飽方案，但只要超過一定使用量就會限速，所以還是可以透過提供消費者「加價換取不限速」等附加選項，賺取更多收入。反觀台灣目前的資費設計，就做不到這點。

也有電信業者透露，「原先內部計畫仿效國際電信商，推出家庭分享資費等多元方案，但在吃到飽資費出來後，這些方案就顯得不具意義了。」其實吃到飽的資費設計在３Ｇ時代就是電信業者的最大夢魘，因為消費者數據用量不斷增加，支付費用卻不需要跟著提高；反之，電信業者則得不斷擴大投資建設，以設法維持網路順暢，可說是名副其實的「笨水管」。

所以原先業者殷殷期盼進入４Ｇ時代後，可以有個全新開始，將消費者導向分級收費，以利先前以天價標得的４Ｇ頻譜費用能夠快速回收。但沒想到事與願違。台灣之星一出手就是五九九元吃到飽的超低價，迫使電信三雄做出回應。

不過，中華電信行動通信分公司總經理林國豐強調，相比於台灣之星資費帶來的威脅，這次擴大吃到飽方案，主要是反映過去三個月來聽到的消費者聲音，他表示，「用戶習慣改變不易，只好把緩衝期拉長。」林國豐強調，吃到飽只是短期促銷案，長期仍會走向分級收費；但也有業者私下表示，「一旦推出吃到飽，要再回頭就不容易了。」無奈的是，對電信業來說，用戶數就是一切，小小的台灣要想養活五家電信業者，明顯太過擁擠。新進業者有以價格戰突圍的壓力，但電信三雄也不可能眼睜睜看著用戶流失。在目前的競爭態勢底下，電信業者別無選擇。

亞太開台未爆彈

回收4G成本得拉長時間

因此林國豐就直言，「４Ｇ要回收，沒客戶就免談。」所以他強調，「現階段一定要以衝客戶數為優先。」暫時無暇顧及資費促銷戰可能帶來的後遺症。

甚至也不只是推出上網吃到飽的資費促銷案，各家電信商同時也大大提高４Ｇ智慧型手機的補貼費用，因而出現多款高階手機才剛推出就打出可以不到千元，甚至零元帶回家的特殊景象。

國際數據資訊（IDC）電信通訊研究部資深分析師葉振男形容，如今台灣的電信戰場彷彿是記憶體產業的競爭，「最後就是比誰口袋深、撐得久。」他估計，未來一到兩年恐怕都還會處於高度競爭狀態。

在這樣的狀況下，問題也已陸續浮現。除了電信業者獲利下滑，外資也出現連日賣超電信股的現象。

凱基證券分析師廖家偉指出，電信業者強打吃到飽費率，帶來最直接的衝擊就是阻礙ＡＲＰＵ（Average Revenue Per User，每一用戶平均收入）成長。若長期陷入促銷戰，勢必會影響獲利，拉長４Ｇ成本回收時間。

葉振男也表示，原先預期進入４Ｇ時代，各家業者ＡＲＰＵ至少可以成長一成，但這一波資費比拚，不只大推吃到飽，甚至不到千元也可以有６Ｇ以上傳輸量，如此一來，一成以上的ＡＲＰＵ成長恐怕更難達陣。

而且台灣之星的開台只是第一刀，更讓市場擔心的，恐怕是由鴻海所主導的亞太電信這顆未爆彈。業界擔心，年底亞太開台後，台灣電信市場的競爭恐將更形激烈了！

比便宜、還要比優惠—４Ｇ吃到飽資費方案4G吃到飽不降速最低門檻 相同費率附加優惠中華電信 購機方案：1336元單門號方案：1136元網內互打免費台 灣 大 1399元 網內互打免費遠 傳 新申辦或攜碼：1399元老客戶：999元 網內互打、簡訊免費台灣之星 599元網內互打免費註：亞太電信將於今年底開台 資料來源：各大業者提供

撰文‧孫蓉萍

旅遊 客製化﹁悠閒之旅﹂熱銷跟上時代的潮流，而且不斷求新求變，日本的旅行社推出各種適合熟齡人士的行程，特殊之處在哪裡？

「我的腰和腳愈來愈差，想趁還能走的現在趕快去旅遊，可是旅行團的行程早出晚歸，太累了！」「我很想跟團出國玩，可是得坐輪椅，怕對其他團員造成困擾。」俱樂部旅遊觀光公司（Club Tourism）聽見顧客這樣的需求，因此設計了各種觀光行程，讓熟齡、各種身體狀況的人都能享受旅遊樂趣。

日經產業地域研究所去年九月底的調查結果顯示，近半數中高齡受訪者（六十到七十四歲）把「旅遊」列為優先支出的項目，其中約三○％是國內旅遊，一八％是國外旅遊。俱樂部旅遊觀光瞄準商機，推出各種個性化旅遊。

每年接待旅客近三九○萬人次的俱樂部旅遊觀光總務部公關副理田中貴說：「除了一般的旅行團之外，我們還為高齡人士準備了各種行程，體力稍弱但健康的人，可以參加『悠閒之旅』；需要坐輪椅或拄枴杖的人，則適合『無障礙之旅』。」

中高齡行銷術奏效

「一個人旅行」、「臨終之旅」報名者眾「悠閒之旅」每天平均步行時間約一到二小時，少有很多的階梯和太長的坡道，每天下午四點前一定抵達住宿的飯店，住西式飯店（不是日式榻榻米的旅館），即使年過七十歲，只要還能走，就能參加。

若須坐輪椅，該公司也有「無障礙之旅」，特色是國內旅遊的參加人數上限為二十人（國外為十五人），乘坐的巴士附有升降裝置，每一到一個半小時固定設有如廁時間，房間也是無障礙空間。除了導遊同行，依需求還附有旅行伴遊，負責到府迎接、幫忙入浴和如廁、同房協助照護等。而且公司會在顧客報名時，先掌握每個人的健康狀況，務必以安全為重。

俱樂部旅遊觀光總務部公關企畫青木之說：「有一對夫妻讓我印象很深刻。太太健康狀況不佳，屬於『須照護第五級』（是最嚴重的一級），但他們想出外旅遊，慶祝五十周年金婚。於是太太朝著這個目標努力復健，最後進步到『須照護第二級』，也因此終於成行，創造了屬於兩人的美好回憶。夫婦兩人很感謝日本有這樣的服務，否則這個願望很難達成。」俱樂部旅遊觀光聆聽顧客的心聲，開發設計多樣化商品，最近很受歡迎的是「一個人旅行」，不論國內外，想走就走。一人住一間房，交通工具由旅行社安排好，一團最多二十五人，全程有導遊同行，安全無虞。一位六十多歲的女性說：「原本我想找親朋好友一起去旅行，但因為時間談不攏，而且想去的地方不同，還要考量費用，總是作罷。參加一個人旅行就能避免這些問題，又能結交新朋友，收穫很多！」有關中高齡行銷，俱樂部旅遊觀光也有獨特的方法。一些中高齡者會上網看行程報名，但該公司約三十年前就開始發行《旅友》月刊，目前發行量為三百萬份，免費配送到顧客手中。月刊內容豐富，並非一味推銷行程，容易吸引渴望吸收新知的中高齡人士，在閱讀過程中就可能產生商機。該公司也舉辦專題講座，例如喜歡攝影的同好聽完大師講解後，學員們參加實際到外地拍照的「攝影之旅」，結合理論和實際。而最新的特色行程是一天來回的「臨終之旅」，帶顧客體驗「海葬」和「樹葬」。若是「海葬」，就帶顧客到東京灣模擬體驗；至於「樹葬」則參觀多所墓園，看樹葬的地方。田中貴說：「參加者都是健康有活力的人，只是未雨綢繆為身後事著想。」俱樂部旅遊觀光年營業額達一六二九億日圓(約合新台幣四六七億元） ，行程從當天來回的一萬日圓行程，到一千萬日圓的南極之旅都有，甚至還推出二千五百萬日圓（約合新台幣七一五萬元)的太空之旅！預定明年出發，正等美國批准。公司透露已有十九人報名，都是中高齡人士，半數以上是老闆。如何滿足消費者的需求，是旅遊業努力不懈的永久課題。

創業 開創新事業 四成為熟齡族中高齡人士有豐富的工作經驗和人脈，屆齡退休之際，如何結合興趣與經驗，讓退休後的人生更有意義？

日本《中小企業白皮書》指出，日本五十歲以上的創業者約占整體四成。支援中高年創業的銀座第二人生社長片桐實央認為，「中高齡人士有豐富的工作經驗和人脈」，且多數還有體力，不少人離開工作崗位後，會選擇挑戰事業第二春。若只當保全或清潔工，和以往的工作缺乏連結，不會覺得人生有意義。但他們有的經驗並非「當社長」的經驗，因此熟齡創業者會向諮詢顧問公司求助。銀座第二人生二○○八年成立以來，累計創業諮詢超過六千件，協助創設企業約八百家，該公司還出租辦公室，目前有準備創業或剛創業的一千五百人租借辦公室，一年增加一倍。社長加員工七人，創造出一年一億日圓的營業額。

片桐實央指出，他們提供的創業支援服務包括：平均每周舉辦一到兩次研討會，主題有如何制定創業計畫、如何行銷、如何籌資等。還有每月舉辦一次百人交流會，參加者包括想創業的人、會計師、製造業者等，彼此可以尋找創業夥伴或銷售機會，這樣的活動六年內舉辦了七十二次；另有租賃辦公室的服務。

完成夢想

創業結合興趣，更要定計畫、嚴控成本相較於年輕人，熟齡人士創業並非要賺大錢，可能只是要完成自己的夢想。上個月商品剛問世的Run Be公司社長服部真，也是其中一人。五十七歲的他，在一家玩具企畫公司已經當到董事，但他不願就這樣做到退休，於是去年底提出辭呈。之前他已經參加許多研討會，對創業有基本概念。今年初起成為銀座第二人生的會員，展開創業相關的各種準備。

「要做什麼？」服部思考許久，他想到自己很喜歡跑馬拉松，甚至有指導員的資格，因此決定創業要和自己的興趣結合。他運用開發玩具的經驗，設計了專門吊掛獎牌的吊牌。他說：「我常參加馬拉松比賽，家裡有很多獎牌，不知如何處理，我想其他人應該也有這種困擾，所以想到開發這種商品。」每面馬拉松獎牌都是跑者辛苦換來的，所以他非常要求質感，於是用高知縣的檜木製作，聞到木頭香的同時，會回想起跑場上的辛苦和完賽的喜悅。他租借銀座第二人生的辦公室當聯絡處，從自家出貨，除了在網路上銷售，還努力拓展東急手創館等通路。服部真說：「我最大的願望，是打響Run Be的品牌知名度，並且藉商品交友，讓大家都來跑馬拉松。」但中高年創業也難免失敗，片桐實央說：「因為多半是低風險的創業，靈活度高，有人因為短期內沒賺到錢就換行業，結果一事無成。解決方式是制定企畫，控制每個月的營運成本。」總而言之，創業要有自己的堅持或想法，搭配健全的計畫，才能持久。

學習 六成人想為興趣進修藝術、歷史、外語、茶道，不同領域的課程，讓日本的熟齡族更能與世界接軌，拓展視野是他們的目的。

索尼壽險公司去年九月舉行的「銀髮生活意識調查」結果顯示，中高齡人士最重要的生存意義來源是「興趣」，比率達六一％。成立三十五年的ＮＨＫ文化中心提供各類型課程，到去年十月底為止的一年內，在全日本四十九個據點上過課的學員人數高達六十萬人，會員數則有二十六萬人，講座數目達六萬八千種，營業額高達八十三．四億日圓。

ＮＨＫ的課程涵蓋了藝術、歷史、外語、舞蹈等，不但課程多樣化，上課頻率也有每周一次、每月一次等各種形態。例如十二月五日知名指揮家查理斯．愛德華．迪圖瓦要帶領ＮＨＫ交響樂團演出，ＮＨＫ文化中心就開了一門課｜｜「和法國文學者野崎歡一起徜徉在法國印象派德布西的世界」，講師東京大學教授野崎歡會在公演一周前先講課，十二月三日學員們一起看彩排，五日再正式參加音樂會，因為先前就做足功課，聽音樂會時就能有更深一層的享受。

又如今年即將推出的講座「思考人類｜｜給人類的訊息」，由不同領域的四位重量級專家一周上一次課，各自從自己的角度來看同一個題目，靈長類學者從黑猩猩看家族的誕生、旭山動物園前園長告訴大家從動物園內外的動物學到什麼、鶴岡市立加茂水族館館長從水母的美姿看人類、攝影大師談自然與人類的共生，上完這四堂課，想必收穫滿滿。

走進ＮＨＫ文化中心的交誼廳，可以看到三兩成群、甚至將近十人聚在一起談天，非常熱鬧，而且女性居多。ＮＨＫ文化中心東京本部長三原渡指出：「我們會員的男女比例是二比八，而且男性就算來上課，通常也是上完課馬上走人。相形之下，女性非常渴望充實自己，很愛上課，也喜歡交朋友，下課之後還會留下來一起聯絡感情，看起來總是活力充沛。」至於熱門課程，三原渡指出，「重新看日本」這個概念最近正夯，舉凡茶道、書道、日本畫等課程都人滿為患，頗受熟齡人士的喜受。以茶道為例，穿著和服的講師，會依初學者或中高級程度而有不同的指導方式，每次兩小時，每個動作的要求一絲不苟，務求做到位。由於能感受到心靈平靜，動作又變得優雅，茶道課一直歷久不衰。

婚姻 找個伴，配對服務夯熟年離婚的人數十年內增加一倍，在完成人生第一階段的任務之後，日本熟齡人士更要找伴度餘生。

日本初婚年齡不斷提高，二○一二年男女的初婚年齡分別是三十．八歲和二十九．二歲，比五年前分別增加了一歲和○．七歲。另一方面，結婚超過二十五年的夫婦出現「熟年離婚潮」，熟齡離婚的人數，過去十年內增加了一倍，使得中高齡男女尋找伴侶的需求愈來愈高。

二○○○年成立的M's婚禮日本公司瞄準這個市場，針對中年以上的男女提供婚姻諮詢服務。有別於年輕男女的聯誼，這個年齡的男女多半有明確的目標，就是要有另一半，以結婚為前提交往，因此該公司每個月也會辦宴會，但主要提供的還是一對一的服務。

入會方式是有結婚意願的人先到M's婚禮填寫自己的基本資料，並且向諮詢人員提出自己對另一半的要求，例如年齡、經濟能力、結婚經歷、學歷、職業等，接下來公司就會幫忙配對，會費是十萬日圓起。

社長宮崎央至說：「目前會員有一千七百人，會員人數逐年成長中，每個月增加三十人左右，撮合成功率大約是每月四、五對，平均婚前的交往時間是三到五個月。」M's婚禮的會員從三十多歲到八十多歲都有，男性多半在四十五到五十五歲，平均年薪是九百萬日圓；女性則以四十多歲居多。

會員中年紀最大的是八十六歲的男性，另有一位八十四歲的女性。四十多歲女性的會員中，沒有結過婚或離婚、喪偶的人大約各半，男性則有三成是離婚或喪偶；到了五十多歲，女性離婚或喪偶者占三分之二，男性則占三分之一。相較於男性，女性離婚之後還是希望有個伴。

對於另一半的要求，女性首先看的多半是財力，希望生活有保障；至於男性則多半先看年齡，以及感覺對不對，宮崎央至說：「多數男性還是期待有女人味。」高齡者再婚時容易遇到一些阻力，例如遺產繼承、子女反對等，不過「女性覺得有一張結婚證書比較安心，因此還是希望走入婚姻。」一位六十五歲的男性說：「我是熟年離婚，年紀大了還是希望有一個伴能一起過生活，可是這把年紀又不知道怎麼找伴，所以加入了會員，也很高興真的遇見了小我六歲的妻子。」不論幾歲，能和心愛的人攜手共築一個充滿愛的家庭，不但心中會感覺踏實，還能因此對明天充滿了希望，過得更有朝氣。

而家時興講「成功須『父』幹」，不過小宗認為，「成功須苦幹」仲係一啲都唔老土，有辦你睇。○九年先開第一間店嘅點心鋪添好運，由四季龍景軒嘅點心師傅麥桂培（培哥），拍住前好彩酒樓師傅梁輝強（強哥）創辦。憑住一味「酥皮叉燒包」，五年間由深水埗店，開到去北角、中環、將軍澳等，今年更衝出香港，開到去台灣、甚至越南！

多勞多得，銀行戶口自然反映咗出來。睇番土地註冊處資料，培哥同強哥未搞添好運前，只係報住深水埗福榮街舊樓以及將軍澳居屋唐明苑。但就喺過去五年間，培哥竟然用咗九百多萬，買入長沙灣新盤海峰等兩個大單位。而佢拍檔強哥仲勁！不單用咗六百幾萬，買入牛池灣樓盤峻弦單位，仲用咗合共一千八百多萬元，買咗將軍澳豪宅天晉共三個單位！做點心師傅都咁富貴，真係至威係你！小宗查過公司註冊處資料，所有添好運分店都幾乎係培哥同強哥做大股東，兩人落手落腳密密做，無話有大財團support。小宗對呢種獅子山精神，又豈有不salute之理！

踢竇「中出會」過口癮

在中環食飯出名難訂枱，如果不介意行多兩步，可以到上環長達大廈的中出會所，由上環地鐵站出，行一分鐘就到。中出會全名「香港中華出入口商會」，唔好諗錯隔籬。雖然係食粵菜偏順德菜，但選擇非常多元化，連西班牙黑毛豬都有得食，一邊飲普洱，一邊食黑毛豬片伴菠蘿，實在過癮！中出會至今已經有六十年歷史，當年聯合國對中國實施禁運，香港都列入禁運行列，搞到全港出入口生意大減三分之二，呢班出入口商人唯有團結起嚟組成商會，互相幫助，又去無對中國實施禁運的國家入口，先解決到難關。講到個會嘅餐廳有咩好食，會長莊成鑫就介紹欖角骨，師傅將一字骨炸到鬆脆，再撈埋冰梅醬炒。聽落好簡單，但小宗試過，食落酸酸甜甜，表面脆口入面肉質嫩滑多汁，真係一啲都唔嚡口，攤凍咗都仲係咁好食。其他出名嘅撚手小菜有野生魽魚煲同龍門米粉，都係傳統嘅順德菜，比較少油少鹽，食完唔會成日想飲水。令小宗比較驚喜嘅係，中出會所都有幾多創新菜式，好似脆皮牛坑腩同燕麥蝦球，前者用蛋漿炸牛坑腩，食落牛肉味濃；後者就用燕麥炸蝦球，再撈埋千島醬，蝦球爽口又食到一粒粒硬的燕麥，兩種口感都幾夾。中出會所走中高檔路線，大部分小菜都過百蚊，不過師傅話分量都比人多，一個例牌夠六個人食。會所話就話只招待會員，或者要透過會員訂枱先可以嚟食，不過小宗試過，以非會員身份都可以訂枱。就算要入會，要求都唔係好高，會長話無咩特別要求，亦一定唔需要做進出口生意，唯一要求就係要有會員介紹。普通會員入會費一千蚊，每年續會三百蚊，如果做永久會員，就一次過俾三千蚊。

罷免失敗李華倫寸爆：打仗無帶槍？

幾期前本刊講到信義玻璃（868）有意追擊正美（8135），仲想踢走正美創辦人夏路。夏路曾激動回應：「我要打好呢場愛情保衞戰！」上週五，就係股東會日子；終於，夏路打贏咗第一仗。支持罷免的票數四成八，反對的有五成二，夏路保得住職位。由於票數接近，相當牙煙。幫正美打仗嘅「股壇壞孩子」李華倫，對賽果都嚇一跳，奇怪信義竟有咁多街貨支持：「根本冇可能搵到咁多理念同佢一致嘅獨立股東，除非可能係一早安排嘅人頭！」信義今次計錯數、唔夠票奪權之餘，仲出現蝦碌情況，原本想安排兩個人入正美董事局坐正，但竟然唔記得跟公司章程，喺召開股東會前七日以書面確認，犯下低級錯誤。李華倫暗寸信義：「打仗前都唔記得帶槍？」不過佢都唔敢鬆懈：「打完八號風球，都要做足準備迎接十號風球啦！」

《財富》死踩A股

大陸股市升個不亦樂乎，但最新一期《財富》雜誌則開宗明義，叫人避之則吉，事關大陸經濟放緩而打貪令生意難做，故此投資者萬勿染指咁講。未過渡，《財富》判定香港死梗，今趟睇死大陸股市又靈唔靈呢，又？

金牙大狀講嘢聽經濟學家支笛會有難

馬雲呢頭話自己好尊敬經濟學家，跟手勁力反抽：「春江水暖鴨先知，我們企業家最能夠感受到時代的變化、經濟的變化；如果這個時候還去聽經濟學家的預測，你的災難就大了。」中國首富莫非係衝住雷公咁大把聲嘅教授而來？相信大家仲記得，把聲好似雷公咁大嘅教授預言，佔中會帶來一萬一千億銀嘅經濟損失。誰不知，非但遊客繼續嚟香港，零售額仲係咁升，甚至樓價都不斷破新高。聽教授支笛，一睇見佔中就賣樓嘅人，係咪好似馬雲話齋有難呢？財爺鬍鬚曾一度執雷公咁大把聲嘅教授口水尾，話佔中會對經濟造成結構性嘅影響，依家修正口風，話睇唔到佔中同樓價有乜關係。聽經濟學家支笛真係會有難o架，小心！

江蕙封麥演唱會門票，開賣一波三折。上周末加場九萬張門票，二十六分鐘內一掃而光，讓歌迷大嘆搶票難如上青天，宏碁也被罵翻。但罵歸罵，在這場搶票戰的背後，最大贏家仍是宏碁。

打從宏碁轉型雲端服務後，宏碁創辦人施振榮出席任何活動無不為自家的「自建雲」做宣傳，就連施振榮長子施宣輝，也出任雲端服務事業群總經理。上周施宣輝更在供應商大會宣布，宏碁雲端會員數已突破五百萬人。

而這次江蕙演唱會門票，讓宏碁短短半小時不到就獲得三十四萬名會員，以原先五百萬名會員算，一下子就可能成長六％以上會員數，對宏碁來說是大進補。

宏碁轉型雲端後，愁的不是沒技術，而是沒有使用者，因此如何快速地在一般消費者客群打開知名度，又能進一步在商用客群收到錢，才是施振榮最需要煩惱的。

如今，靠著幫江蕙賣演唱會門票，就算利潤不高，但是賺到三十四萬名會員自願登錄、體驗宏碁的雲端服務，這些可是砸了再多錢，都買不到的！

（賴筱凡）

「不要急！不用慌！機會無窮、風險常在！」這是香港證交所總裁李小加，四月九日在個人網誌提出的呼籲，希望散戶保持冷靜。

這一天，港股成交總額逼近港幣三千億元（約合新台幣一兆二千億元），刷新歷史紀錄，港股通每日人民幣一百零五億元的額度，也連續兩日用盡，火熱程度讓李小加也不得不出面喊話。

港股站上七年新高，現在進場是否會套牢？該如何選擇標的？成為投資人最關心的話題。

滬、港兩地價差收斂短期套利，不確定風險偏高

縱觀過去一年，上海A股漲幅高達五三％，奪下全球股市績效冠軍，反觀港股雖然有滬港通加持，但是在美國升息的預期之下，資金開始從新興市場撤離，恆生指數全年僅漲一?二八％，亞洲排名倒數第三。滬、港兩地股市漲幅不一，A股與H股價差一路擴大逾三五％，接近二○一一年歐債危機時頂峰。

群益投顧市場通路研究部副理黃上修指出，短期來看，A股飆漲、H股低迷，在兩地同時掛牌的企業價差擴大，當資金行情一點燃，折價幅度太大的H股會率先反彈。

然而港股畢竟以外資與大型法人機構為大宗，加上沒有漲跌幅限制，縱觀歷史經驗，價差通常在短時間內迅速收斂，若短期套利，不確定風險偏高。

中長期而言，港股是否能維持多頭格局，凱基證券董事及研究部主管鄺民彬認為，除了要觀察中國政府是否提高滬港通額度外，中國與美國的貨幣政策，將牽動市場資金的流動性，這才是關鍵因素。

中國方面，滬港通在四月八日、九日連兩日交易額度在午盤就用盡後，業內人士透露，中國監管高層已經召集券商研討是否調高額度，這將決定還有多少資金會南下布局。

李小加表態，滬港通額度今年勢必提高，且規模會超過二至三成，雖然還是要審視市場整體情況而定，不會因為兩天的交易額爆量就馬上提高，但他的話仍為市場帶來樂觀期待。

下半年，深港通即將啟動，屆時將為中國資金開闢另一條投資小型港股的通道，資金活水預計將帶動恆生指數續漲。

美國方面，則需要留意升息時程與力道，若升息幅度超過預期，資金將大幅撤離新興市場流往歐美布局。根據港交所最新資料統計，外資占港股的交易比重高達三九％，反觀A股，瑞銀統計，外資占A股的交易比重不到一○％，意即當外資大舉撤離，港股的波動勢必比A股來得劇烈。

短線：鎖定建築、石化業中長線：看好互聯網、綠能

台灣投資人若想參與這波港股行情，國泰證券國際金融部經理賴俊男建議，短期內可以觀察價差尚未收攏的H股。據中信證券分析，比較不同行業中A股和H股的估值變化，H股中建築、石油石化、電力設備和鋼鐵等行業，較A股有明顯滯漲情況，潛在彈性最大。

鄺民彬觀察，未來港股額度若放寬，內地的資金將大幅湧進，屆時港股市場的交易模式將有A股化跡象。因為內地投資者主要以散戶居多，比起基本面與估值，他們更注重政策方向，因此中長期來看，互聯網、綠能空污，或是以基建鐵路為主的一帶一路概念股，會是政策受益的投資焦點。

同一檔股票買H股比A股風險小

至於若看中某一家中國公司股票，究竟要追多頭趨勢確立的A股，還是挑選具有補漲行情的H股？須視兩地價差、成本、資金進出風險性而定。

如果H股有補漲空間，以H股優先。但若價差不大，則要考慮風險，因中國政治干預度較高，香港是成熟的國際市場，後者資金匯出入的風險，遠比前者小得多。

據證券公會統計，去年國人透過券商複委託投資海外有價證券金額，金額前三大依序是盧森堡、美國、香港，顯示港股頗受國人青睞。

至於國人投資中國有價證券則排名第七，較英國、日本、愛爾蘭還少。主因是國人若透過複委託投資陸股，須有專業投資人三千萬元以上財力證明，門檻相對高，雖可直接在中國開戶，就可免去三千萬元門檻，但卻會碰到上述匯出入的風險。

穩健型投資人宜選ETF和大中華基金

值得留意的是，因香港股市沒有漲跌幅限制，甚至出現單日震盪超過千點的驚人波動；因此賴俊男建議，穩健型的投資人若不熟悉港股操作，指數型基金（ETF）或是大中華基金就是不錯的選擇。

實際上，台灣早有代理連結H股與恆生指數的ETF，但過去在台交易冷清，三月底資金行情引爆後淨值才大舉攀升。若擔憂流動性不足，可透過複委託方式，直接買進在香港掛牌的ETF，因當地的成交量穩定，與指數的貼近程度更高。

此外，涵蓋大陸、台灣與香港市場的大中華基金，也可列入考慮。不過，這類型基金投資中、台、港股的比例，不盡相同，投資人若想賺H股與A股價差，可優先選擇H股投資比例較高的基金。

鄺民彬指出，當滬港兩地資金互通額度增大，未來拉抬效益將更明顯。在深港通政策助攻下，當前港股上漲只是開端，資金盛宴才剛啟動。

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● 個股內容：證券股、國企股、一帶一路相關產業與環保節能族群風險：港股沒有漲跌幅限制，波動幅度大

● 指數型基金內容：貼近國企指數的相關ETF風險：成交量是否穩定、市價與淨值是否貼近

● 大中華基金內容：有涵蓋H股的大中華基金風險：涵蓋中、台、港股票，不受單一市場因素干擾

整理：夏嘉翎