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迎接協同共享的經濟新時代

中國投資”新時代——港股周報及內港基金互認點評

中國投資”新時代——港股周報及內港基金互認點評 作者：張憶東，翁湉 上周港股市場表現回顧：大盤震蕩，小盤股和創業板繼續跑贏 恒指上周在國企指數大漲3.0%的帶動下震蕩收高0.6%，紅籌指數下跌0.7%。消費、金融、能源行業錄得正收益。恒綜小型股再度顯著跑贏大中型股，香港創業板再漲5.5%，完全符合我們《大盤震蕩無礙小盤股重估》的判斷。 滬港通北向和南向交易日均使用額度分別為16.2%和6.3%。恒生AH股溢價仍維持在128的高位。 美元指數反彈3.1%至96.2，港幣兌美元收於7.7513，仍處於強方兌換保證附近。 1.png (249.85 KB, 下載次數: 0) 下載附件 13 小時前 上傳 內港基金互認將啟動，中國資本項目開放又一步，跨境投資邁入新時代 證監會發布，內地與香港基金互認將於7月1日啟動，符合互認條件基金須（1）成立一年以上，（2）資產規模2億元人民幣以上，（3）在對方市場銷售規模比重不超過50%。基金互認的初始投資額度為各3000億元人民幣。 這是繼去年滬港通以來，中國資本項目開放又一重大里程碑。在滬港通平穩運行，兩地資本市場顯現出賺錢效應的時候，中國投資拉開新篇章。一方面，在A股對外開放的大趨勢下，基金互認對於現有的QFII，RQFII及滬港通是有力補充，對於海外投資者來說，投資配額增加27%，總額理論上突破1.4萬億人民幣；另一方面，也為國內膨脹的過剩資金找到境外投資出口，內地投資者足不出戶即可通過香港實現全球資產配置。香港將成為連接內地和海外的樞紐，為內資提供跨境投資渠道以及包括但不限於港股的多元化全球投資品種，也為近9500億離岸人民幣提供更多人民幣投資產品，進一步鞏固了香港作為離岸金融中心的戰略地位。兩地市場的良性互動、優勢互補將讓中國資本市場改革與創新雙輪驅動的牛市走得更長遠、更健康。 “投資無疆界”現雛形，滬港通和基金互認只是大故事的開始，隨著人民幣國際化以及資本項開放，兩地的跨境投資需求會越來越大，下半年有望迎來更多政策催化劑。（1）深港通步伐漸近；（2）滬港通可能優化：標的擴容，50萬門檻降低等；（3）QDII2，“擇機推出合格境內個人投資者境外投資試點”；（4）為加入SDR做準備，有望實現人民幣資本項目可兌換。 2.png (90.6 KB, 下載次數: 0) 下載附件 13 小時前 上傳 投資策略：基金互認政策對於港股的正面影響可能更大 投資策略：從整體市場對比，目前港股處於水位低的一邊，整體估值較A股有一定幅度折價（恒指12倍vs. 滬深300 17倍），AH股加權溢價高達28%，各板塊估值也全面高於港股。我們看好在基金互認及後續更多政策利多下，港股將迎來年內第二波落後補漲行情。 投資機會：（1）小盤價值股，以“三低”（低市值+低估值+機構低配）為安全邊際，以流動性改善/改革預期為看漲期權；（2）兩地掛牌的高折價H股，尤其是估值處於歷史低谷的金融、地產、能源股；（3）兩地互聯互通將帶動香港資產管理行業的發展，以及港股交易活躍度進一步的提升，受益標的包括港交所、基金及券商（惠理集團、海通國際、國泰君安國際等）。（4）深港通潛在新增開放標的。 3.png (168.4 KB, 下載次數: 3) 下載附件 13 小時前 上傳 來源：興業證券XYSTRATEGY

慧聰網CEO郭江內部信曝光：8.22億入股上海鋼聯，迎接B2B新時代

i黑馬 2016-05-07 17:49

i黑馬訊 慧聰網CEO郭江5月7日發出內部信稱，慧聰CEO郭江及慧德控股劉江共以8.22億元出資入股上海鋼聯，並成為上海鋼聯的重要股東。 

此前，上海鋼聯公告中宣布，擬向興業投資、園聯投資、高波、郭江和劉軍五名特定對象非公開發行股份募集配套資金，募集資金總額不超過20.8億元。郭江與劉軍出資占此次募資比例約為40%。

信中還強調，慧聰網已經初步構建成以小貸、融資租賃、銀行為主的金融架構。2016年，慧聰網全年GMV目標500億，互聯網金融貸款每日余額25億。

今年1月18日，慧聰網也曾發布公告，表示以4.5元每股認購上海鋼銀電子商務股份有限公司（上海鋼銀）2200萬股，占上海鋼銀經增資擴大後股本約2.78%，交易價格約9900萬人民幣將由認購方慧聰網於2016年1月29日或之前以現金支付。

上海鋼銀成立於2008年2月，是由上海鋼聯註資6.4億元投資控股的B2B大型鋼材現貨交易平臺，旨在打造集現貨交易、在線融資、支付結算、倉儲物流等配套服務於一體的“ 無縫交易平臺 ”，為產業鏈提供全流程解決方案。公司董事長朱軍紅，實際管理運營者為董事兼總經理白睿。2015年12月21日，上海鋼銀完成新三板掛牌，並擬進行股票定向發行，發行數量不超過1.5億股普通股股票，預計融資金額不超過6.75億人民幣。

以下為慧聰網郭江內部信全文：

慧聰網的全體家人們：

大家好！

消息拖得有點久，但終於明朗了。一個消息是我們以15億人民幣收購的中關村在線將全部並入上海鋼聯，作價20.8億元人民幣；另一個消息是，我和劉軍各以4.11億元人民幣，總共8.22億元出資入股上海鋼聯，成為上海鋼聯的重要股東。格局其實已經相當清晰，慧聰網與上海鋼聯的戰略合作已經越來越緊密。

慧聰網和上海鋼聯，是互聯網上的一對老兵，經過了20多年的風風雨雨。時代走到今天，B2B市場格局發生了巨大的變化，改變，成為唯一不變的真理。傳統的信息模式已經無法滿足中小企業們的需求，所以從2013年開始，我們就不約而同地開始了交易及服務的探索，並在短時間內發生了根本性的蛻變。

上海鋼聯堅持“橫到邊，豎到底”的產業布局，在向B2B 2.0轉變的過程中，除了主打交易的鋼銀電商，還有礦石、煤焦為主體的黑色金屬產業及有色金屬、能源化工、農產品等多元化產品領域的產業電商平臺。2015年上海鋼聯完成了200多億的線上交易額，2016年前3個月平均交易額每天在10萬噸以上，價值超過2億元。全年將有望完成500億總交易額。

慧聰網著力於金融服務，從與民生銀行的合作開始，到成立慧聰小貸公司，到入股金谷銀行，推出慧付寶支付服務，我們的“小貸+融資租賃+銀行”的全方位金融服務體系已經基本成熟。有上海鋼聯巨大的交易額，有慧聰網強大的金融服務，我們將共同開啟一個全新的未來。 

未來的5年將是B2B創業最好的時機，也是產業互聯網大發展的時機。慧聰網+上海鋼聯的格局，現在還只是開始。未來我們將通力合作，打通產業上下遊交易，共同迎接一個新的B2B時代的到來。

慧聰的全體家人們，2016年我們要完成全網GMV500億，互聯網金融貸款每日余額25億。讓我們一起努力，抓住互聯網時代給我們的機會，我們要成為產業互聯網的領軍企業！

郭江

2016年5月7日

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人工智慧邏輯晶片新時代

“顏值”與“氣質”兼備 中國高鐵邁入2萬公里新時代

隨著10日6點31分G1908次高鐵列車從鄭州東站發出，鄭(州)徐(州)高鐵正式開通運營，標誌著中國高鐵運營里程突破2萬公里。

從2008年的京津城際到鄭徐高鐵，8年間，我國高鐵從無到有，再到如今的“公交化”密集運營，高鐵正以它特有的“顏值”與“氣質”改變著人們生活。

而隨著鄭徐高鐵開通，中國早期規劃的“四縱四橫”的高鐵網基本已成形。北至“白山黑水”，南至“熱帶雨林”，東臨大海，西入戈壁，處處都有“子彈頭”的身影。

鄭徐高鐵設計最高時速350公里，初期運行時速300公里。運營後，從鄭州到徐州行程縮短到1.5小時左右，鄭州到上海行程縮短至4小時左右。

“地鍋雞、碭山梨、水激饃、雙腸湯……”上海網友梳理了鄭徐高鐵沿線的美食，建議大家中秋節到鄭州來一場“說走就走的旅行。”

中國鐵路總公司有關負責人介紹，鄭徐高鐵與已運營的鄭西、西寶、蘭新高鐵和在建的寶蘭高鐵，構成了新的高標準、大能力歐亞大陸橋運輸通道，並連通已運營的京滬、京廣等高鐵，使我國高速鐵路網進一步完善，大大縮短我國西部地區與中東部地區的“時空距離”。

“長三角、珠三角、環渤海等城市群高鐵已連片成網，東部、中部、西部和東北四大板塊實現高鐵互聯互通，我國現代化的高鐵網已經初具規模。”同濟大學教授孫章說。

中國高鐵的雄心並不止於此，更加密集的“八縱八橫”高鐵主通道已經規劃。

按照最新發布的《中長期鐵路網規劃》，到2025年，我國鐵路網規模將達17.5萬公里左右，其中高鐵3.8萬公里左右，比2015年底翻一番。到2030年，基本實現內外互聯互通、區際多路暢通、省會高鐵連通、地市快速通達、縣域基本覆蓋。

“我國遠期鐵路網規模將達20萬公里左右，其中高速鐵路4.5萬公里左右。”國家發展改革委基礎司司長費誌榮說，屆時全國鐵路網將實現相鄰大中城市間1至4小時交通圈。

生物藥研發“新時代”：小公司挑大梁

Amicus Therapeutics(下稱"Amicus”)是"小而美”的生物制藥公司的典型代表:它們雖然規模不大,但研發實力強勁,並且估值驚人.過去,這樣的"小而美”多聚集在舊金山的"灣區”,他們負責創造明星藥物,然後很多會被大型制藥公司高價收購.

如今,這股風已經吹到了中國,在上海張江、武漢光谷,這些"小而美”正逐漸萌芽.

資本青睞生物制藥"挑戰者”

9月22日,藥明生物一年前投資1.5億美元的生物制藥生產基地正式在無錫投產,讓人印象深刻的是,這個亞洲最大的使用一次性反應器的生物制藥灌流生產車間竟然還未開始生產,接受的訂單量就已經超出了預期最大產能.

"未來這里百分之六十到七十的產能都將會用來制造孤兒藥(用於預防、治療、診斷罕見病的藥品,由於罕見病患病人群少、市場需求少、研發成本高,很少有制藥企業關註),以Amicus為例,僅僅它們一家要求的產能我們這一間車間都不夠,還需要再擴展新的車間.”在投產儀式現場,藥明生物首席執行官陳智勝對<第一財經日報>記者透露,在他們已有的客戶中,像Amicus一樣的初創公司超過了20個,藥明生物要在未來幾年內輔助他們研發出20多種新藥.

Amicus是美國"小而美”的生物制藥公司的典型代表,目前他們的員工數量只有150名左右,這些研發人員專註於罕見病及孤兒病治療的生物制藥研發.2007年,Amicus在納斯達克(股票代碼:FOLD)上市,目前市值10億美元.

在國內,這樣的"小而美”也正在崛起.

根據投中集團統計的今年1~8月投融資數據,在今年上半年,醫療行業子領域融資額前三的企業都是這樣的"小而美”創新藥公司:今年1月,再鼎醫藥融資1億美元,創下VC階段融資額最高紀錄;4月,華領藥業宣布融資5000萬美元,這是一家專註於世界首創和同類最佳療法的新藥研發公司;8月,博威生物融資2.26億元人民幣,這家公司2014年才成立,同樣聚焦於自主創新生物藥研發.

包括單抗和各種治療性蛋白質,這些"小而美”的創新型生物技術公司通常有著獨特的競爭優勢,能夠實現公司的跨越式發展,在已經初具成功規模的"小而美”中,包括百濟神州、信達生物、微芯生物、蘇州基石等.

以百濟神州為例,這家專註於癌癥新藥研發的公司甚至還未做到任何一個產品真正上市盈利,還處於投資階段,就已經實現了在美國納斯達克上市,目前市值10億美元.

作為國內生物制藥行業規模最大的供應商之一,負責提供生物制藥制造上下遊以及一體化解決方案設備的GE醫療對"小而美”的萌芽特別有話語權.

"一些新型的生物制藥研發公司的數量正在逐漸上升.”GE醫療集團生命科學事業部總經理李慶在接受<第一財經日報>采訪時表示,"你可以看到,一些只有四五十人的小公司正在不斷出現,它們主攻生物新藥以及生物藥類似物的研發,做到某個階段後再被大型制藥企業收購.”

在李慶看來,也正是這些"小而美”讓國內的生物制藥行業變得更有生機:盡管目前國內正式註冊生物藥的GMP藥廠只有200多家,但GE的銷售規模卻遠遠超過這個數字,GE醫療在生物藥相關領域的中國區的銷售增長每年可以超過兩位數增長.

"這些公司的研發人員很多都有國外學習生活的經歷,接觸到的也都是國際化的產品,所以實力會比較強.”李慶說.

"小而美”迎來最好的時代

"在生物新藥的研發上,國內現在跟國外差距只有兩三年,歷史上我們跟美國的(生物藥研發)差距從來沒有這麽小過.比如針對新的一些靶點,美國在做一期臨床,中國現在有很多企業也在做.未來5到10年之內,有可能全球療效最好的生物藥就在中國誕生,這是最好的機遇.”說起目前國內生物藥的研發狀態,陳智勝如此感慨."初創型公司在技術層面和產品選擇層面很多東西跟國外思路是一致的.他們做的東西很領先,有可能真的在中國可以有一些突破.”

不僅僅是他一個人,在有資本、有政策、有人才的條件下,幾乎沒有人可以否認,這正是生物藥制造最好的時代.

實際上,"小而美”的生物制藥公司在國內的崛起不僅僅是因為創始人、研發人員在思路上的"革新”,在研發配套上,一些新藥研發平臺也給了科研人員夢想成真的機會.

以藥明康德為例,他們所服務的初創公司,最小規模的只有"一個半”的員工,也正是這些平臺性的新藥研發機構給了"小而美”突圍的可能.

"比如說以前一個高校的教授,他發明了一個生物藥的靶點,沒有大量的人力物力配套繼續支撐,他的新藥就沒有辦法做下去.但現在,如果你有了一個與國際接軌的新藥研發平臺,對於發現的新的靶點,專業機構可以幫你在美國和中國同時申報,新藥可以更高效地研發出來,我們國家和海外的差距也會縮小.”陳智勝說.

"我們要做一個生物新藥,很可能必須建設自己的廠房、生產線等等,但從我們的角度來看,該階段非常不值得把錢花在這個上面.”北海康成(北京)醫藥科技有限公司董事長薛群說,"和新藥研發平臺企業的合作其實是一個雙贏的模式,因為我們要在中國申報一期、二期臨床的IND(新藥臨床申請),要報中國的新藥,這個產品必須是國產化生產,達到國家GMP甚至全球GMP的要求,對軟件、硬件的要求都會很高.”

從早期開發到產品的開發,從一期臨床的生產到產品上市以後多年的合作.一般來說,這樣的生物制藥的合作通常是10年、20年的合作.新藥研發的平臺也可以借此獲得長期穩定的收益.

硬件創投新時代

Cinder是一家制造智能感應炊具的創業公司，其設計的智能烤牛排機希望借助藍牙及內置WiFi，通過智能手機APP來操控溫度。作為一個典型的智能硬件產品，除了要有軟件開發和產品設計能力之外，產品要想落地終究離不開硬件開發。

這個由YC孵化的項目，最初找到了一個老牌供應鏈管理公司，幫助他們在中國尋找CM(代工廠)，但由於產品的跨界很大，單一的CM會存在技術缺項，半年過去該項目仍無進展。Cinder創始人將自己的設計構想帶到深創谷，這里的研發團隊、工程師幫其完成了產品結構和電子設計等硬件問題，7個月內產品設計定型，在今年的8月份這款產品即將上市發售。

在雙創熱潮下，像Cinder一樣的眾多硬件創業公司，常常面臨設計不成熟、難伺候、訂單小，大廠商不搭理，小廠商又不靠譜，流量貴、難推廣、交付經常性跳票、質量堪憂等問題。

提供硬件技術、供應鏈，通過搭建制造線和產業資源鏈條幫助創業者進行硬件開發和產品落地、財務支持之外，以產業資源投資為主進行創業項目孵化，以深創谷為代表的眾創空間在嘗試新的投資方式。

質量是供給側改革的抓手。在深創谷合夥人、卓翼科技副總裁徐家斌看來，以手機為代表的消費品和以無人機為代表的創新企業在海外市場攻城略地，打出中國品牌的同時，也在倒逼國內產品質量和標準升級。

“從需求端而言，消費者希望獲取更優質、更高端的產品，從生產端而言，產業資源一直是中國創新的優勢所在，如果說上一階段互聯網時代是全面複制，在新一波智能硬件創業的過程中我們和歐美產品正面競爭，產品的叠代、研發速度決定是否能夠勝出。”徐家斌向第一財經記者表示。

“互聯網+”不僅能夠擴大有效供給，提升供給能力，還能夠促進供給側與需求側的高效耦合和精準對接，加快推動消費升級。在互聯網+大潮下，一批熟稔互聯網的年輕人出來創業，相較於硬件創業者而言，他們精通軟件算法，擁有清晰的產品規劃思路和銷售思路，但在硬件生產和制造方面的短板也非常明顯。

“理想很豐滿，現實很骨感，創業公司團隊小、資源少、改善空間小。”徐家斌進一步解釋道。

美科德是一家專註於個人雲計算領域的創業公司，主打兩款產品：一個是雲寶軟件版服務，用於雲端在線存儲備份。另一個是雲寶硬件，簡單而言就是一個個人獨享的衛星服務器，通過這個帶有存儲管理功能的服務器，可以讓你所有的存儲數據同步到雲端，隨時存儲查看。

雲寶的團隊具備軟件算法優勢，有自己的硬件設計能力，但硬件開發能力偏弱。於是雙方進行分工，雲寶團隊負責軟件開發，深創谷負責硬件和供應鏈。合作方式則是深創谷會派五六個工程師作為全職工作人員加入創業團隊，結合設計需求幫助做元器件選擇、成本優化等工作，直至工程結束。

與一般投資機構進行資金投資不同，深創谷是通過收取服務費或者通過服務費來換股。優勢在於一個硬件產品的開發往往需要6到9個月的周期，在產品開發磨合的過程中投資人能夠看出創業團隊的角色分工、協作能力、解決困難的能力等等。在投資和創業泡沫下，這不失為一種更為穩健地挑選優秀標的的途徑，提高資金利用效率，減少亂投錢。

另一層供需矛盾則在創新企業與傳統企業之間，傳統企業需要創新企業，創新企業也需要產業資源。

“雖然在創新和傳統企業之間存在天然的需求，但是目前的創新企業的定位和傳統企業的定位有天然的落差。這個落差就在於各自的訴求和期望值是不一樣的，存在不對等。”徐家斌說道。

傳統企業因為習慣了自己的業務模式，它很難把自己的業務模式和經營模式去為了創新者而改變。創業公司本身就勢單力薄，很難做大的改變。這個需求不對等總歸要把它劃掉。“未來投資一定會轉向產業投資，破局的關鍵在於資源共享和融合。”徐家斌強調。

以海爾為代表的傳統制造公司也在嘗試創客孵化，除了內部員工創業孵化之外，海爾還推出了U+、眾創空間等，構建開放創業平臺， 將海爾的制造、物流、分銷、戰略協同等能力開放出去。

在徐家斌看來，供給側改革需求之下，未來傳統大公司能夠俯下身來，在每個細分領域尋找具有前景的創業公司和產品形態，根據創業公司的形態做調整。而對於創業者而言，則是要具備感知性，感受這種潮流並成為潮流中的第一，進入到整個程序中來。

新興技術與線下實體相結合，既能拓展創業新空間，提升創業效率，滿足更為多樣化、個性化的消費需求，同時也為實體經濟改革帶來新的增長空間，通過微觀層面的創新嘗試，探索更為有效的創新機制。尤其在技術創新潮流下，新的創投模式和投資組合也在形成，“老兵+新秀，互補才能贏。”

CBNData年度洞察|大數據開啟智能物流新時代

“5年前雙11的峰值已成為今天日常消費量。”操盤了八年雙11的阿里巴巴集團CEO張勇說。

有人評論稱，短短10年的時間，中國快遞業完成了對美國近百年積累的超越。快遞越來越快的背後，更深刻的是物流驅動商家庫存的降低和供應鏈的優化——快遞物流正在被大數據改變，這也構成新經濟、新零售最重要的支撐力量。

2013年5月，阿里巴巴、銀泰集團聯合複星集團、富春集團、主要快遞公司等，共同組建了“菜鳥網絡科技有限公司”正式成立。

“菜鳥”小名字大誌向，其目標是通過5至8年的努力打造一個開放的社會化物流大平臺，在全國任意一個地區都可以做到24小時送達，全球72小時送達。

更長遠的規劃中，菜鳥網絡計劃將其打造為一個整合了物流、信息流和商戶流的開放平臺，向制造商、電商、快遞公司、第三方物流公司開放。

如果這個計劃實現，無疑將重塑相關的產業格局。

在今年5月第一財經商業數據中心(CBNData)發布的《2016中國智能物流大數據報告》針對智能電商物流的大數據也洞察到快遞行業的變革。報告指出，包裹量提升速度也進一步刺激消費者的消費量。通過2015年與2014年菜鳥物流數據對比印證，年包裹量增幅Top5路線包裹量增幅達到200%，相比全國平均路線包裹量31%的增幅，可以看出物流的成熟地域已基本形成。包裹量增速最快的路線比總物流時間節省更多，可以看出物流發達地區的消費者願意花費更多。

與傳統物流系統不同的是，智能化物流系統可以通過大數據技術，對生產、流通領域數據進行分析整合，從而做到訂單的合理配置，減少運力浪費、提升效率。

有專家分析，菜鳥模式的核心，即數據和技術，以及平臺化的生態系統搭建，和基於消費者和商家體驗的服務標準。線上運用大數據、雲計算等，優化配置快遞資源;線下建設智能倉儲設施網絡和末端配送網絡，同時整合各類社會物流資源，提高物流配送效率。

第一財經商業數據中心(CBNData)高級分析師王晴雯表示，消費者的消費意願與互聯網基礎設施發展相輔相成。物流是其中至關重要的一環。每年雙十一對電商物流行業都是一次大考，2013年以來，快遞量呈現出爆發式增長。通過菜鳥網絡的數據，我們可以看出2016年雙十一同比增長近2億的包裹量，每個包裹送到消費者手中的快遞簽收時間比2015年的情況再次縮短15個小時。

過去幾年里，菜鳥網絡已經取得了相當不錯的進展。例如推出電子面單、智能分單、四級地址庫、智能發貨引擎、物流雲、智能雲客服等創新產品和服務。這些產品和服務在提升效率等方面，顯示了勝過傳統物流的優勢。

根據官方數據，天貓雙11當天，菜鳥網絡平臺物流訂單量超過了6.57億。而截至11月15日淩晨，將近9成訂單已發貨，在包裹大幅增長的基礎上，其發貨速度比去年快了兩天。“這背後真正是一場數據的戰爭，是數據的指揮樞紐。”菜鳥網絡CEO童文紅說。

這也只是其促進物流業向智慧物流轉型宏大目標的第一步。

童文紅曾表示，目前我國社會物流總成本占GDP的比重高達16%，而經過未來十年的努力，希望將這個比重從現在的16%下降到5%。如果能夠實現，這將是一個巨大的社會進步，因為，其每年節省下來的11%，相當於廣東省和江蘇省GDP的總和(2015年約14萬億元)。

“如果互聯網是一張天網的話，那麽物流是一張地網，天網+地網是人類社會一個真正的全球化的開始。”今年6月，馬雲在全球智慧物流峰會上說。

“如果我們有先進的智慧物流行業，能夠把生產和制造業、銷售、消費的體驗結合在一起，真正一起努力，讓真正的客戶——那些制造業者們沒有庫存。如果真這麽去思考，我們對社會的貢獻遠遠超過送了一點點貨。”馬雲說。

要實現馬雲所說的，通過智慧物流把生產、銷售、消費體驗等結合在一起，其底層基礎就是數據價值共享。12月8日，第一財經商業數據中心(CBNData)將舉辦萬有引力·第一財經數據盛典，屆時菜鳥網絡首席數據科學家丁宏偉將出席盛典並做主旨演講《大數據為智慧物流插上雙翼》，介紹菜鳥網絡是如何巧用大數據提高物流的運行效率的。當日，CBNData也將聯合15家互聯網公司發布《2016中國互聯網消費生態大數據報告》。除了包含物流的互聯網基礎之外，報告還將覆蓋電商、社交、娛樂、休閑、內容消費、金融、分享經濟、地產共計9個領域的數據洞察，通過對各領域數據交叉分析，挖掘數據價值共享的無限商業潛能。

中國進入城市運營新時代 業內建議更多引入PPP模式

日前在“2017中國城鎮運營投資論壇”上，中國城鎮化促進會聯合中信改革發展研究基金會、中信PPP聯合體、中國銀行、中國建築等55家機構發起成立中國城市運營聯盟。該聯盟希望匯集更多社會資本共同參與中國城鎮運營實踐，把握新型城鎮化建設的投資機會。

何為城市運營?中信城開PPP首席顧問、華晟基金董事長林竹稱，當中國城鎮化率高於50%，進入到“後城市化”進程中，粗放型發展模式已不可持續，需要新的精細化運營方式。之前通過大規模城鄉人口移動、城市空間擴張、城市規模擴大，包括基礎設施大規模建設帶來的粗放式、外延式的發展，今後要走向內涵式的集約運營發展，進入到新的城市運營時代。

他認為，中國城鎮化發展道路與世界其他國家完全不同，帶有強烈的中國特色。需要走政府引導、市場主導的發展道路，引入和建立PPP模式，明確政府與市場在新型城鎮化過程中的角色分工，讓市場充分參與城市規劃建設運營決策;以規劃統籌指導城鎮化建設，市場化配置公共服務產品。

林竹稱，如果由社會資本來主導新型城鎮化，那麽在城市運營效率、風控等方面，都會有明顯的不同。社會資本的介入，會讓城市運營模式發生變化。

對於當前城市發展過程中出現的汙染，財政部政府和社會資本合作(PPP)中心主任焦小平提到，中國不能再走先汙染後治理的路子。他說，盡管我們知道國際上的很多經驗，但是仍然存在僥幸心理，直至現在非整治不可的地步。真正的增長是有價值的增長，發展要穩一點、慢一點。

此外，焦小平還提到，在改革過程中，頂層設計顯得更為重要，既然公共政策由政府主導，公共服務就要公開透明，改革應該以老百姓滿意不滿意為最終標準。現在很多政府(的做法)是，請客吃飯，(打分是由)廚師之間相互打分，而非吃飯的顧客打分。要堅持法治下的放管結合，該放的放、該管的管，根本問題還是要服務。

在政府的推動下，特色小鎮建設將逐漸成為產業轉型升級的重要舉措。業內認為，特色小鎮要“小而美”，“新而活”，建設特色小鎮要找準定位，在規劃設計中凸顯個性與差異。

面對特色小鎮這種新的業態，國家發改委城市和小城鎮中心副主任喬潤令提到，要註意產業立鎮，避免房地產化。其次重視農村產權制度，讓農民參與。比如，在開發古鎮的過程中，不應該破壞其原生態，將農民趕走，只剩下商業。古鎮、古村，只有農民在才有魂。當然，特色小鎮應該重視軟資源的開發，比如，青山綠水和無公害食品，這個市場是很大的。

他認為，要有歷史的耐心，用工匠精神來打造百年小店，要避免急功近利，用工業化的思維、動員一切力量去幹。不過，考慮到政績考核，這並不容易做到。

論壇上，中信改革發展研究基金會理事長孔丹也提到，新型城鎮化要在實踐中總結、歸納和提煉，形成中國的新型城鎮化創新理論體系，更好地指導未來的城鎮化發展道路。

比如，在城市運營投資實踐中，要凸顯規劃的引導作用，通過“多規合一”形式把規劃藍圖確定下來，引領產業要素和資本要素集聚;要通過投融資體制創新，使城鎮化走出完全依靠政府資金和平臺的老路，形成更多依靠政府和社會資本合作的城市運營PPP模式;更加關註產業大配套、產業大協同，推進產城融合、產融結合，賦予新型城鎮化更多的產業內涵。

集體挑戰特朗普貿易保護主義！G20新時代到來

在德國溫泉小鎮巴登巴登等待美國新財長努欽(Steven Mnuchin)到來的，是打算用堅決反對貿易保護主義作為統一回應立場的歐盟各位財長。

正如德國財長朔伊布勒所說：“美國人投票了，現在我們就要盡力和他們選出來的人一起工作，國際協作需要持續。”

本周五，歐洲和其他領先經濟體的財長和央行官員們將試圖在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上，把傾向於貿易保護主義的美國當局拉回全球的主流政策中來。

除了計劃抱團反對貿易保護主義之外，歐盟的各位官員還將向美方表明，必須保持2008年金融危機之後的金融監管措施，同時他們還將同美方代表團討論包括美國邊境稅在內的稅改計劃。

與此同時，一名美國財政部高級官員3月13日表示，努欽計劃利用該會議向外界傳遞美國不會容忍任何國家利用本幣貶值來謀取貿易優勢的信息，這對於特朗普政府十分重要;同時努欽還將提到“公平開放的貿易”問題。

美國財長努欽

需要指出的是，這將導致會議變得非常微妙：目前美國對德國的650億美元貿易赤字讓其非常不滿，但作為主辦國的德國認為，這是拜德國企業強勁的競爭力所賜，同匯率無關，同需求亦無關。

德國聯邦議院外交委員會主席呂特根即指出，德方願在貿易政策上遵循“相互公平對待”路線，但美方缺乏落實方案，且“問題的核心是美國制造業廣泛缺乏競爭力”。

美國：匯率和公平貿易

由於美國特朗普政府所持有的貿易保護主義傾向，以及其當選後，又多次指責日本、德國等國家故意壓低匯率，G20公報中的重要措辭“避免貨幣競爭性貶值”在今年得到了格外的關註。

奧巴馬時代的美國財政部國際事務副部長西慈(Nathan Sheets)表示：“這屆(特朗普)政府此次的兩個重點議題是他們對於國際貿易的態度，以及他們對於匯率的看法。”

然而在正式召開G20財長和央行行長會議之前，圍繞著今年G20會議公報草案中是否還會有“貿易保護主義”和“避免貨幣競爭性貶值”措辭的疑雲不斷，最新消息顯示，據英國《金融時報》報道，截至上周五晚上，最起碼有關“避免貨幣競爭性貶值”的詞語又回到了公報草案之中，不過貿易問題卻依然無解。

特朗普本人及其團隊在多個場合都公開要求“公平競爭”，在他們看來匯率是公平貿易的前提。

在上任之後，努欽就在同國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德的電話中表示，考慮到美國已經受到了其他國家的傷害，希望IMF能夠針對成員國的匯率政策提供直率和坦誠的分析。

特朗普團隊一直指責德國等國壓低本幣來謀取對美國的貿易優勢，並直接批評此次G20的主辦國德國通過低估歐元來增強對美貿易優勢，使歐元成為德國的工具。

朔伊布勒和默克爾都曾親自做出駁斥，指出德國不是匯率操縱國，且能決定歐元匯率的是歐洲央行而非歐盟任意一個成員國。

與此同時，預期此次努欽還將提到美國的貿易赤字問題。此前根據外媒報道，美方認為，美國高額的貿易赤字反映出其他經濟體未能在支持全球需求提升方面做出貢獻，導致全球經濟增長不平衡。

3月7日美國經濟分析局公布貿易數據顯示，美國1月貿易赤字485億美元，高於前值的赤字443億美元，創下5年來的最高水平，而治理貿易赤字問題是特朗普任內的主要目標之一。

美國國家貿易委員會主席納瓦羅(Peter Navaro)3月6日在華盛頓的一場活動上再次表示，美國對德國的650億美元貿易赤字，是“最棘手的貿易問題之一”。這並不是他第一次批評德國，此前在2月份，他就曾經表示德國通過“非常明顯地低估歐元”從而使自己在對外貿易中處於優勢地位。

朔伊布勒隨即駁斥這種批評，稱德國經常賬盈余是因為德國企業競爭力強，歐元區因為德國經濟強勁而受益。

外界預測，作為主辦國的德國也許要從大局出發，做出一定的妥協：包括歐盟和IMF在內的機構近日都指出，德國經常賬盈余仍較大，可以增加在基礎設施方面的投資。

但起碼目前德國財政部還不這麽認為。德國財政部首席經濟學家舒克耐赫特(Ludger Schuknecht)在此前表示，在不傷害自身經濟的情況下，德國降低貿易盈余的空間有限，且目前弱勢歐元的情況並不是德國經濟造成的，如果歐元區能專註於改善整體經濟基本面，令歐元恢複強勢，那麽德國的高額貿易順差即可大幅緩解。

資產管理公司荷寶的首席經濟學家柯耐力森(Léon Cornelissen)在接受第一財經記者采訪時也表示，接下來無論基民盟執政還是社民黨上臺，都不太會令德國政府改變其財政政策。

柯耐力森表示，對於德國的高順差問題，現在不應研究應該做什麽，而是思考德國會不會去做。但這並非黨派問題，最終還是德國在財政方面的文化傳統問題。

歐盟抱團反對貿易保護主義

在目前的G20會議公報草案中，過去逾10年中G20公報內對保護主義的警語“抵禦各種形式的貿易保護主義”消失不見，而有可能出現的詞語是大大弱化的“維持開放和公平的貿易體系”。

這一變動暗示了，美方也許並不贊同“抵禦各種形式的貿易保護主義”的說法。草案還在十多年來首次重提“全球過度失衡”，明顯是針對德國等國龐大的貿易順差。

為此，歐盟各國已經準備了一份立場意向書，在其中寫道“我們將遵守我們的承諾，維護全球經濟開放，並抵禦貿易保護主義，維護全球經濟合作”。

此前歐洲央行行長德拉吉也在一場新聞發布會上表示，過去20年及更長時間中，有關自由貿易和自由浮動匯率這樣的聲明一直都是穩定世界經濟成長的支柱。

不過，也有參與準備過程的官員表示，參加G20財長與央行行長會議的美方官員也不想在會議中引起各方驚恐，“他們說他們不是貿易保護主義者。(新的美方官員)他們說，‘不不。我們想要自由貿易，但是我們只是不想被占便宜罷了’。”

與此同時，目前較為混亂的場面部分是緣於努欽的財政部團隊尚未完全到位，而通常在G20財長與央行行長會議中擔任協調人角色的美國財政部國際事務副部長一職仍然空缺。

討論美國邊境稅和放松金融監管

此次，歐盟財長們還要就特朗普政府希望放松金融監管政策這一舉動與努欽展開討論。在預先準備的文件中，各位歐盟財長指出：“我們所擁護的是一個基於規則以及基於市場的全球經濟秩序，在其中需要有可靠的多邊機構支持。”這一語句看似官僚，實際上傳遞出歐方的深層憂慮。

此前在美國傳出將放松金融監管的消息後，德拉吉很快批評道，目前“最不需要的就是放松監管”。而在美國國會金融服務委員會副主席麥克亨利(Patrick McHenry)致信美聯儲主席耶倫，呼籲她不要再參與巴塞爾委員會等對美國不利的銀行業監管論壇後，歐洲的政策制定者們更感到疑惑和不安了。

在歐洲看來，2008年的金融危機後，相關立法和監管有效地遏制了金融穩定風險，放松監管則被認為是金融危機的罪魁禍首，未來如果繼續放松金融監管，對於支持全球經濟緩慢複蘇和打造相對穩定的金融系統將構成威脅。朔伊布勒則表示，他將說服高盛出身的努欽切勿放松對金融市場的監管。

除此之外，預計歐洲還將同美國就其稅改政策對其他國家造成的溢出效應做出討論。

IMF首席經濟學家奧伯斯費爾德指出，此次G20財長和央行行長會議就將討論美國稅收政策帶來的外匯影響。他表示，美國建議向進口產品征收邊境稅的主張將導致美元大幅升值，這產生的外溢效應將對新興經濟體及沙特阿拉伯等貨幣與美元掛鉤的國家構成影響。