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全球波動最大商品市場里 對沖基金在比誰跑得更快

過去一個月巴西綿綿不斷的大雨成為了商品市場里咖啡多頭的夢魘。截止到2月24日的數據顯示，咖啡凈多頭持倉重挫49%至8167手合約。這是2014年1月以來最大規模的多頭出逃。

氣象服務機構MDA Weather Services的數據顯示，在2014年經歷幹旱之後，2月充分的雨量使得巴西大部分咖啡生產地區水分都處於合理狀態。作為全球最大咖啡種植國和出口國，巴西產能的複蘇使得對沖基金對咖啡的看漲情緒消退速度創一年來峰值。

2014年咖啡經歷了牛熊市的輪換，使得其成為去年彭博大宗商品指數里波動率最大的品種。幹旱一度使得咖啡價格翻倍，但最近6個月價格連續回落。根據美國官方的預計，到今年9月末，咖啡的庫存將比之前的預期高出14%。

管理規模1.6萬億美元的Wells Fargo Investment Institute國際策略主管Paul Christopher向彭博新聞社表示，

巴西的大雨使得咖啡市的前景出現了明顯的變化。在供給充足的情況下，產能增加顯然說明了一切。

CFTC的數據顯示，截止到2月24日的數據顯示，咖啡凈多頭持倉重挫49%至8167手合約。這是2014年1月以來多頭最大規模的出逃。

阿拉伯咖啡期貨價格二月最後一個交易日大跌13%至1.405美元/磅，單日跌幅為去年5月以來最大。

大宗商品交易商ED&F Man控股公司名下的咖啡業務Volcafe預計今年巴西的咖啡豆產量將從去年的4700萬袋上升至4950萬袋(每袋重量60公斤)。而第二大咖啡豆生產國哥倫比亞主要的出口商則預計當地的產量將創2008年以來新高。

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地鐵乞討“殘疾人”多為偽裝 遇到檢查跑得比誰都快

據北京交通執法總隊軌道大隊副大隊長李海濤介紹，乘客也對驅逐乞討賣藝者的執法行為有了更多的理解。截至目前，軌道交通執法大隊共查處各類違法行為1258起，其中乞討賣藝835起。李海濤稱，地鐵站內的乞討者大多都是職業乞討人員，許多“殘疾人”也是偽裝，“遇到檢查的時候立刻卸掉假腿，跑得比誰都快”。

5月1日是北京市地方法規《北京市軌道交通運營安全條例》頒布實施一周年，也是北京市交通執法總隊軌道交通執法大隊在地鐵站執法的第一年。北京青年報記者從北京交通執法總隊軌道交通執法大隊獲悉，一年以來，軌道執法查處乞討賣藝835起，違規進出閘機43起。此外，還對危害軌道運營的行為進行高限處罰，最高處以18萬的罰款。

平均一天處置 兩起以上乞討賣藝行為

據北京交通執法總隊軌道大隊副大隊長李海濤介紹，執法一年以來，地鐵站內的乞討賣藝現象有了明顯好轉，比如曾經乞討賣藝較多的10號線乞丐已經比較少見。乘客也對驅逐乞討賣藝者的執法行為有了更多的理解，不會擾亂執法秩序。截至目前，軌道交通執法大隊共查處各類違法行為1258起，其中乞討賣藝835起、散發小廣告200起、擺攤設點112起、輪滑59起。

李海濤稱，地鐵站內的乞討者大多都是職業乞討人員，許多“殘疾人”也是偽裝，“遇到檢查的時候立刻卸掉假腿，跑得比誰都快”。

此前，北青報記者曾經進行報道，地鐵站內乞討者來自河南民權縣和甘肅岷縣的人居多。目前，河南民權公安、民政等相關部門已經和北京交通執法大隊建立聯系，勸退乞討者回鄉。

高限處罰 危害軌道運營安全的違法行為

除了乘客熟悉的整治乞討賣藝行為，軌道執法大隊還有一項工作是重點對嚴重危害軌道運營安全的軌道交通保護區內違法施工、破壞護欄護網等違法行為進行查處。

據李海濤介紹，目前軌道大隊與地鐵公司、產權單位巡查隊伍建立了“企業發現先行制止，大隊跟進依法處罰”的聯合監管機制，對企業上報軌道交通保護區安全隱患進行執法檢查。一年共查處軌道交通安全保護區內違法行為9起。“地鐵滲水至設備間，將損壞地鐵的信號系統，導致中心無法監測到列車行駛情況，正在行駛的列車也無法判斷與前車的距離。如果沒有及時發現，後果將不堪設想。”

違規進出閘機 一年查獲43起

一年來，軌道交通執法大隊共查處違規進出閘機43起。北青報記者了解到，地鐵調整為計程票據之後，確實有個別乘客跳閘機逃票的現象。地鐵工作人員和誌願者主要采取勸阻的方式，只有執法隊員在現場的時候才能立刻進行處罰。據介紹，一般來說，執法隊員均通過地鐵員工的告知或者乘客的舉報得知逃票的高發地。僅昨天上午，執法隊員就共計發現15起逃票行為，罰款2000余元。

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地鐵動物園站去年暑運 發生乘客走散事件69起

五一假期前，京港地鐵發布假期期間4號線北宮門站、動物園站是節假日乘客出遊的熱點車站，經常發生乘客走散現象。數據顯示，2015年暑運期間（7月1日至8月31日），4號線動物園站一站就曾發生乘客走散事件69起。

京港地鐵相關負責人介紹，熱門景區出遊乘客常為“全家總動員”，兩車站老人、兒童較多，乘客走散情況也時有發生。4號線北大東門站區站區長郭勝利說，為了避免乘客走散，進出站及上下車時，乘客應註意照顧好同行的老人和兒童，上下車期間按照先下後上原則有序乘降，當聽到關門提示音響起時，止住腳步，不要搶上搶下急於上下車，以免與同行乘客走散。

北青報記者了解到，因為著急趕車或者其他原因和家人走散的情況屢有發生。去年，一女乘客乘坐13號線時，因著急在知春路站下車，不慎將嬰兒車和車上的孩子一並落在車上。最終，車站工作人員及時聯絡下一站工作人員，將孩子送回家人手中。

一旦在站內發生同行乘客走散的情況，可及時聯系車站工作人員幫助尋找；如有同行乘客未及時上下車而走散，不要慌張，首先要記住上下車準確位置和列車離站時間，及時尋找站內工作人員說明上述信息，以便工作人員準確定位走散乘客所稱列車信息，幫助尋找。

• 北京青年報
• 陶玥陽
• 劉珜

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去產能暗藏“比誰慢”，看中央10個督查組怎麽抽鞭子

為了更快更準時地“啃掉”去產能這塊“硬骨頭”，部際聯席會議按照國務院要求組織了10個督查組，本周起將陸續赴各省區市開展鋼鐵、煤炭去產能專項督查。

“不督查不行。”中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才告訴第一財經記者，“一些地方去產能不積極，要靠中央督查的‘鞭子’去抽它，才能推動。”

從數據來看，煤炭鋼鐵的去產能情況確實不盡如人意。截至今年7月底，全國累計退出煤炭產能9500多萬噸，完成全年任務的38%，累計退出鋼鐵產能2100多萬噸，完成全年任務量的47%。

在國家發改委政研室副主任趙辰昕看來，去產能進展緩慢的原因很複雜，既有員工安置、資產處置、債權債務等難點，一些地方政府和企業的畏難情緒也依然較重，擔心去產能會影響經濟發展。

國家信息中心宏觀經濟研究院主任牛犁向第一財經記者表示，近期煤炭、鋼鐵的價格出現反彈，相關企業的效益有所好轉，一些被關停的企業又重新生產了，一些此前猶豫是否要關的企業又不再關了，這直接影響了地方上去產能的決心。

都想別人去產能自己享利潤

按照國務院常務會議部署要求，鋼鐵煤炭行業化解過剩產能專項督查工作的督查方案已於8月17日印發，10個督查組將重點督查去產能有關政策的貫徹落實情況、任務分解和進度落實情況、產能實際退出情況、獎補資金籌措使用情況、職工安置情況等八個方面的內容。

盡管目前具體的督查省份名單尚未披露，但一些地區去產能滯後的情況已經披露。國家發改委8月初發布的《關於煤炭去產能和專項執法行動開展情況的通報》(下稱《通報》)稱，目前內蒙古、福建、廣西、寧夏和新疆生產建設兵團煤炭去產能工作剛剛啟動，還沒有實現實質性產能退出;江西、四川、雲南完成比例不到10%。

去產能的地域差距確實不小。以鋼鐵業為例，蘭格鋼鐵研究中心研究員徐莉穎告訴第一財經記者，到7月底，浙江等四個省份已經完成了全年的去產能任務，但河北、遼寧等產鋼大省的去產能成績並不理想，僅完成了10%~35%，河北省上半年的粗鋼產量甚至增產了100萬噸。同時還有多省份尚未真正開展有實質性的去產能行動。

事實上，進入2016年後，鋼鐵行業似乎迎來了“春天”。國內鋼鐵價格自2015年12月開始反彈，使得鋼鐵企業的經營狀況出現改善，這也使得很多“暫停”的產能又複燃了。

受鋼價上漲等因素影響，河北鋼鐵行業經濟效益上半年大幅提高，銷售利潤率達到3.02%，實現利潤150.06億元，同比增長181.3%。

中國聯合鋼鐵網的統計數據顯示，2015~2016年國內共關停高爐34座，合計容積23414立方米，煉鐵產能2800余萬噸;而部分鋼鐵企業新投產設備情況則是，2016~2018年仍有16座高爐計劃或即將投產，合計容積47740立方米，煉鐵產能4045萬余噸。顯然，一旦利潤合適，鋼鐵業仍有很大的複產空間。

徐洪才告訴第一財經記者，隨著煤炭鋼鐵價格上漲，一些地方明顯放慢了去產能步伐，“希望別的地方加快削減產能淘汰企業，而自己享受去產能帶來價格上漲的好處。”

國家發改委副主任連維良在7月中旬的2016夏季全國煤炭交易會上明確表示，去產能的力度不會因為價格上漲而減弱。

寶鋼集團在去產能方面有著不錯的樣本。數據顯示，寶鋼已提前完成了今年削減過剩產能395萬噸的目標。今後三年內，寶鋼集團計劃去產能合1220萬噸，占現有產能的20%。

第一財經記者了解到，寶鋼專門成立了去產能領導小組，還與各子公司簽訂《化解鋼鐵煤炭過剩產能實現脫困發展目標責任書》，並將《責任書》規定的任務完成情況與子公司領導的年度業績考核掛鉤。

去產能不僅僅是經濟問題

“2015年，我國粗鋼產量8.03億噸，產能利用率只有71.06%，近三成產能是閑置的，但有的企業資金鏈已經斷裂，仍然退不出去，一些虧損企業銀行不讓破產，還有的虧損企業地方政府不讓破產，這不僅僅是經濟問題，而成為了社會問題的一部分。”馬鋼股份(600808.SH)總經理錢海帆曾對第一財經記者這樣說道。

多名鋼鐵行業內人士也對第一財經記者表示，我國鋼鐵企業缺乏市場退出機制主要表現在三方面：首先是地方保護色彩較濃，由於企業是當地利稅大戶，一旦出現虧損，地方政府會通過信貸、財政、稅收等多方面扶持，使企業繼續生存;

其次是社會保障制度滯後，銀行呆賬、滯賬處置過程中存在種種困難，使一些處於競爭劣勢的鋼鐵企業無法順利退出;

第三是企業職工安置困難，我國在社保體制方面還有許多舊賬沒有還清，在企業的養老、失業、醫療保險等社會保障體系還沒有得到完善之前，企業的退出意味著職工生存困難，從而給企業的退出帶來巨大的壓力。

第一財經記者曾在采訪一家黑龍江煤企時了解到，該企業職工平均年齡在45~50歲之間，30歲左右的年輕人占到20%~30%。45~55歲的礦工可以在煤礦等待內部退養;但年輕人要麽停薪留職、自謀生路，要麽等待市政編制。

但也有企業在員工安置方面有著不錯的經驗。比如，寶鋼集團利用原特鋼板塊的部分廠區，規劃建設了“創客空間+專業服務+投資基金+技術平臺”的吳淞口創業園，重點發展先進材料、3D打印、能源環保等科技產業以及現代服務業。為此，寶鋼開設了“產城結合”、“產融結合”、“產網結合”等各種培訓班，結合企業的創業園區幫助員工轉型。

來自武鋼集團的官方統計則顯示，集團已完成1.4萬名員工的分流安置工作。董事長馬國強此前透露，對於“去產能”過程中產生的富余人員，堅持“多余人員轉崗不下崗、轉業不失業”的安置原則。

有趣的是，滴滴此前發布的《移動出行支持重點去產能省份下崗再就業報告》(下稱“報告”)顯示，有超八成去產能行業員工兼職開滴滴。

根據報告，今年3月，武鋼分流職工以後，7000名鋼鐵工人加入到了滴滴司機的隊伍中。30歲的趙昆就是其中的一員，早在去年底，趙昆就開始嘗試開滴滴，每個月收入能有上萬元。

報告稱，在去產能行業的全職司機中，有77.9%的司機原收入在2000~6000元左右。成為全職司機後，原月收入為2000~4000元的去產能員工，平均收入可提高54%，最高可達120%;原月收入為4000~5000元的去產能司機，平均收入可提高10%左右。

錢海帆表示，目前來看，僅僅依靠市場化調節來去產能的做法遇到了很大困難，必須盡快建立“制度供給”體系，加快鋼鐵行業的供給側改革進程。

比如歐美等國家“去產能”的經驗就是，政府承擔鋼鐵企業相當一部分的社會成本，通過財政、稅收、金融、產業等政策，推動兼並重組，擴大消費，促進產能海外轉移，淘汰落後產能，鼓勵鋼鐵企業向下遊延伸產業鏈，加速第三產業繁榮，吸納鋼鐵行業的過剩人員。

IDG 資本樓軍：創業不是比誰手中的牌好

初橙資本 2017-02-10 18:14

本文系初橙資本（微信ID：chuchengziben）授權i黑馬發布。

導語：從普華永道到摩根大通，再到弘毅、新湖集團以及後來的阿里巴巴和 IDG 資本，履歷表上的每一步都走得光鮮亮麗，讓人為之羨慕。但是對樓軍來說，這一條路走得雖然敞亮，但是有些後怕。因為如今的成就，是他經過無數次的試錯，以及在無數坑中歷練的結果。如他所說，回顧自己的成長經歷，也依舊是夢想很豐滿現實很骨感。

學生時代，第一次夢想和現實的碰撞

那年高二，我不顧家人的反對，毅然的選擇出國，從找學校、申請、考試、面試、簽證等等做了一系列的工作，最後拿到了入學通知書，在英國一個名叫“達德里”的小鎮上。但是很快，原有的興奮就被打散了。

那個學校完全沒有自己想的美好，其本質就相當於給中國留學生開的一個高中， 90% 都是中國人，而且在當地的口碑也不盡人如意。如同當頭一棒，打擊巨大。完全不知道我明天在哪里？要做什麽？怎麽活下去？甚至一度懷疑自己。

但是因為自尊心，我並沒有選擇回國，而是選擇背水一戰，做了第一個很不成熟的決定——退學，在英格蘭重新找學校。

那個時候，並沒有什麽計劃。直接是坐車過去，跟看門的大爺或者傳達室保安說，“我要找你們校長，我沒地方可去，我想來你們這讀書。”但是其反饋基本上都表示沒辦法，招生名額已滿。

在這過程中，因為沒地方住，住過森林、高速公路下的橋洞。差不多經歷了三個星期，在去北愛爾蘭找學校的飛機上，遇到了一位中國人，也是我的貴人。後來才知道，他是北愛爾蘭女王大學教農業經濟學的教授。他給了我一封學校的推薦信，去北愛爾蘭。所幸，之後順利地通過面試、考試，進入了他所推薦的那所學校。

總結兩點：

第一，全球不管哪個國家都需要靠關系，沒有他的推薦信，或許我也進不了那個學校。最多跟之前見過的學校一樣說一句“孩子，我很想幫你，但是我們的招生名額已經滿了。”

第二，一個人只身在外，對於家人父母，只能報喜不報憂。有時候只能徒增他們的擔憂，也幫不了什麽忙。

9 年 4 次，推翻重來

我大學主修的是計算機工程專業，學的就是編程。 2005 年畢業回國，第一份工作是去了普華永道咨詢部做投資咨詢。 部門當中基本上都擁有 5 年以上的審計經驗，且能力突出。

一開始，覺得自己作為亞太地區第一個應屆生能進入這樣的部門，感覺光環很大。但是進去之後，才發現，自己什麽都做不了。我一個學計算機的，既不懂財務也不懂會計又更不懂審計。也沒人願意帶我上項目，大家好像覺得我是一個拖油瓶，什麽都不懂。當然，他們也沒有時間教我。

所以只能逼著自己學習財務，捧著一本書，每天從下班五點半看到晚上十一點。半年時間，才開始懂得基礎財務、會計。好在因為一直以來都保持著之前那股拼命學習工作的勁，入行也還挺快。

2 年之後，我有了一個困惑。感覺投資方投不投企業本質上跟財務測算結果沒有太多關系。畢竟，在去給企業做盡職調查之前，基本是已經決定要投的。我更想看清楚一家準被投企業的全貌和被投原因，那一刻，我想做一名投資人，走到投資圈的上遊。

於是，去了摩根大通的直投部。去了之後才發現，原先的財務知識在這根本不夠用。只能從頭開始，雷打不動地學習，投行的競爭氛圍異常激烈。此後輾轉又去了弘毅和新湖集團，繼續從事投資業務，這期間也為日後的工作打下了紮實的基礎。

再到 2011 年，我入職阿里資本，這是阿里巴巴旗下專門負責財務投資的部門。剛開始，沒有任何互聯網的經驗，完全是處於一個蒙圈的狀態。每周一的部門周會，聽到的專業名詞，完全不明白，而且周會的信息量太大，完全跟不上。沒辦法，聽不懂的就記，就百度查，實在不行就問阿里同事，折騰得半死。

在這個過程中，也一度迷茫。也被人質疑過，是否適合幹互聯網 VC 這個行業？後來堅持下來，應該主要基於兩點:一是鐘愛阿里巴巴的氛圍。二是認可互聯網的價值觀。就當時而言，互聯網應該算唯一一個比較公平的世界。

這種公平，來自於草根有可能會出奇跡。在這能做很多事情，並不需要層層的審批，或者需要多牛的靠山。“你爸是李剛”這種在互聯網這地方用處不大。因為機會，主要是用戶買單。有實力，你能做。沒有實力，背景再好，也無用處。

當時硬逼著自己去學習，再一次從 0 開始，跟投資部同事、淘寶小二等學習交流。跟著投資部同事去參加投資峰會，去看項目......盡自己最大的能力去學習。

一年半以後，我才能說我稍微懂一點互聯網，看項目稍微有點感覺。隨著幾個項目接觸下來，激勵很大，信心十足。直到 13 年底，阿里集團決定把戰略投資和財務投資部門合並，我又重新陷入了思考，問了自己三個問題：

第一，阿里資本去向何方？

第二，我在阿里資本到底會往哪里走？

第三，我到底想要什麽？

最終，還是因為自身更喜歡財務投資，於是選擇離開，繼續追求自己喜歡的事情。

又一次，離開，去 IDG 資本從頭開始。

和之前的經歷一樣重新來過。身心疲憊，在這個過程中，你不知道能不能折騰出來，也不知道能不能轉型成功。但是，好像自己的性格就決定了接受這種折騰，接受這種重新來過。

並非所有的堅持，都是夢想

進入投資圈，一直聽到圈中的人談夢想，我也一直問自己，夢想是什麽？一路走來，有段時間，我真的不知道什麽叫夢想。

其實人的成長不是夢想，那都是在逆境中逼出來的。相反，人在順境中，反而最有可能犯錯誤。有人說，值得為之堅持的就是夢想。但是所謂的堅持，更多是在一個無奈的情況下死撐，因為沒有別的路可走，為了生存只能把自己的性命放在一個野外的環境，然後和別的生物在廝殺。天天被焦慮感、危機感搞得睡不著，吃不下飯，這不是夢想！只是一種自認為的偉大、自我欺騙而已，一種沒感動別人先感動自己的一種東西。

直到後來，我發現有兩類人：

一類在這個過程當中，無論怎樣，他都是快樂的。即便吃了很多苦，但是因為值得，所以仍舊快樂的繼續。

還有一類，他很委屈，有很多抱怨。覺得自己做了那麽多，大家都不理解。

當然隨著創業時間越來越久，兩類現象會越來越明顯，越來越不同。而這當中我覺得快樂的那類才叫夢想。

我覺得夢想有兩種特點。要麽一，要麽二，它是一個或者的關系。

一種是熱愛到極致，就像科比對籃球，貝克漢姆對足球，沒有任何理由，就是喜歡，想把它做好。

還有一種，在這件事情的環境里面，我能找到自我，能感覺自己是活著。其危機感來自於如果我不在這個環境里面，我可能就會感覺我不是活著，所以我要逼著自己在這個環境活下去，我才會繼續堅持。

這不是熱愛，這更加是一種對存在感的需求和怕沒有存在感的危機，逼自己往前走。但是我覺得這兩種都應該屬於夢想的範疇，都會給你快樂，剩下的我不覺得是真正的夢想。

創業，不是比誰手中的牌好

早期創業者或者準創業者經常會看別人是怎麽創業的，別人是怎麽做的？我建議不要去看這些表面的現象，為什麽？因為這個跟打牌一樣，每個人手里的牌都是不一樣的。他用這個打法，是因為他手里抓的是那副牌。由於你手里的牌不一樣，你用他的打法，也達不到同樣的效果。

創業是一場修煉。但這場修煉並不是比誰手中的牌好，而是有沒有本事把手上的牌用最好的方式打出去。

在創業的過程中，到最後能成功的人，往往都是會打牌的人而不是手上有一副好牌的人。他知道即便現在機遇不好，沒有好牌，但是他知道總有一天會拿到一副不錯的牌。而在那之前，就是訓練打牌的能力。因為，機會永遠給那些有準備的人。

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