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麗珠集團重大信息提前走漏 中信研究員微信洩密 吾心上善若水

http://xueqiu.com/3488135212/29572625
《第一財經日報》獲悉，今日上午11時許，中信證券(11.30, -0.11, -0.96%)首席醫藥行業分析師張明芳先後在其朋友圈和多個微信群裡發佈了一個關於麗珠集團(49.10,1.34, 2.81%)(000513.SZ)的重大跟蹤消息，稱：「麗珠集團將於下週二公佈管理層限制性股票＋期權方案：以2013年扣非淨利潤為基數，2014~2016年淨利潤同比增速分別不低於15%、20%、30%。」張明芳稱，中信醫藥團隊看好公司研發、銷售能力及產品線，隨著公司激勵機制的完善，未來三年業績增速逐年加快確定，維持「增持」評級。

　　此消息發佈之後，面對這一赤裸裸的內幕信息洩露，微信群內的多位買方投研人士選擇退群。

　　「其中不乏在這幾天中已經買入麗珠集團的基金經理，趕緊退群裝作不知，不然就涉嫌內幕交易了。」一位券商分析師對《第一財經日報》記者稱，從目前麗珠集團的股價來看，該利好消息明顯已提前洩露，上漲行情已提前啟動。

　　麗珠集團的股價今日報收49.1元，漲幅2.81%，昨日漲幅為3.87%，最近半個月的漲幅近15%。

　　一位券商研究員告訴記者，近期監管層稽查內幕信息交易風聲鶴唳，不僅拓展到券商研究領域，稽查對象也包括買方機構，故人人自危，唯恐避之不及。

　　實際上，監管層調查券商分析師的重點便是洩露內幕信息，在內幕信息的傳遞鏈條中，券商分析師可謂是個重要的中轉站，而像張明芳這樣利用新媒體洩露上市公司非公開消息的情況，在業內並非個例，僅僅是冰山一角。


　　而今天中信證券這件事出來後，當讓整個賣方研究行業引以為戒。

　　張明芳在今日下午就該事件向機構客戶又群發了信息，稱：「今天發麗珠微信確實失誤，給您造成困擾、深感抱歉！今年我們沒有對麗珠發郵件、短信和報告這樣正式的信息。今後我們會注意慎用微信這樣的非正式交流工具。」而對於退群者，她也不忘喊話「退群者，您以後不願再接收我們的正式研究報告和調研、電話會議邀請了嗎？」

　　資料顯示，張明芳擁有醫藥專業背景和多年賣方研究經歷，是2013年「新財富」醫藥生物行業最佳分析師第一名。武漢大學[微博]生物化學專業碩士，曾先後在國家食品藥品監督管理局(SFDA)直屬的中國藥品生物製品檢定所(NICPBP)從事藥品註冊監管工作6年、招商證券[微博](10.09, -0.10, -0.98%)醫藥行業首席分析師6年、長盛基金[微博]首席研究員3年、2013年任中信建投證券醫藥行業首席分析師。

2014未上市100強 電子式微、生活崛起、新藥放光明 提前佈局 下一波新明星

2014-06-02  TWM

從《今週刊》》2014年未上市100強名單中可以看出，電子產業不再一枝獨秀，傳統製造業、餐飲食品及文創等生活產業持續發光，至於新藥類股也在過去一年大放異彩。 因此，今年未上市100強調查，除了製作傳統的ＥＰＳ排名50強外，也首度以興櫃市場的市值計算，製作出未上市市值排名前50強。 在趨勢成形前，領先佈局新方向，正是這份投資尋寶圖告訴我們的投資邏輯。 製作人．林宏文 撰文．林宏文、周品均、許瓊文仔細檢視二○一四年ＥＰＳ前五十強名單，可以發現過去未上市一百強常客的電子股，仍有不少公司上榜，包括擁有富爸爸題材的公司，如驅動ＩＣ公司瑞鼎(明基友達集團)、光通訊廠華信科(華宇集團)、ＬＥＤ封裝公司榮創(鴻海集團)，仍有不錯的獲利。 在百強榜單中，銳捷去年繳出每股稅後純益五．六八元的亮麗成績，ＥＰＳ排第二十名。此外，今年第一季，銳捷自結單月ＥＰＳ都超過一元，由於股價大漲帶動市值增加，在未上市股市值排名也居第十五名。 去年十一月，美商蘋果公司宣佈與極特先進︵ＧＴＡＴ︶簽訂藍寶石供貨合約，蘋果並預付五．七八億美元給ＧＴＡＴ，引發市場預期蘋果新款手機將採用藍寶石作為保護蓋材料，也讓國內相關股票飆升，在興櫃交易的銳捷，股價甚至一度漲至除權前的二九七元。 電子業ＬＥＤ照明夯 銳捷 聚焦藍寶石基板加工，創造高獲利不過，生產圖形化藍寶石基板廠︵ＰＳＳ︶的銳捷，脫穎而出的關鍵並非手機，而是ＬＥＤ照明。 銳捷加工的藍寶石基板，能讓ＬＥＤ晶片廠成本增加最少，做出更亮的產品。ＬＥＤ越亮、價格越好。銳捷在董事長許榮俊及總經理洪文慶的帶領下，憑藉半導體技術與專利，聚焦藍寶石基板加工服務，創造驚人獲利。 「ＰＳＳ會成為主流的原因很簡單，因為它是目前提升ＬＥＤ亮度最便宜的方式。」一位ＬＥＤ業界人士不諱言，透過基板的加工，ＬＥＤ晶粒亮度至少能增加一五％至二○％。銳捷掌握的技術與專利，就是讓客戶寧願花錢購入，也不願自己跳進去發展的一大門檻。 此外，電子產業中做背光模組的云光、掃瞄機與事務機資料讀取鏡頭廠的景傳光電、生產磊晶片廠的聯亞光電、以無線傳輸及筆電擴充基座為主的東碩，以及類比ＩＣ設計的富晶、生產記憶卡為主的立達等，也表現不俗。 至於搶到移動互聯網商機的手機遊戲商如Ｆ-通訊、隨身遊戲，在軟體領域也有提供監控軟體平台的京晨科技，這些輕薄短小的軟體網路類股，也都躋身高獲利族群，也可以算是台灣電子業競爭力的延伸。 不過，若再仔細推敲這份未上市高ＥＰＳ名單，傳統製造業的高獲利企業更多，從同屬長春石化集團的大連化工、長春石化及長春樹脂，以汽車組件為主的台全電機，還有大東樹脂、和平電力，自動化設備的迅得等，耀眼程度不輸電子股。 傳統製造業獲利不俗 迅得 以自動化優勢，穩坐ＰＣＢ龍頭位於桃園中壢的迅得從ＰＣＢ（印刷電路板）自動化設備起家，母公司為德國一百五十年歷史的大廠SCHMID，如今迅得已是台灣最大收、放板機自動化設備的製造商。去年ＥＰＳ四．五二元，在未上市股獲利排名第三十九名。目前迅得有五成以上營收來自ＰＣＢ訂單，其他則來自太陽能與面板產業。 智慧化被喻為第三次工業革命，而要發展智慧化，必須要有自動化作為基礎。迅得總經理王年清強調，「迅得的目標就是以自動化基礎與優勢，發展智慧工廠。」王年清分析，迅得能做到ＰＣＢ自動化設備龍頭，憑藉的是充足的產能、規模與技術能力。這個市場一年大約有新台幣二十億元的規模，國際大廠不想競爭，其他競爭對手規模太小，讓迅得能夠穩守市場龍頭寶座，而且迅得不但要做收、放板機自動化設備，維繫製程單站內的高自動化發展，更要發揮機械手臂的優勢，取代人力，達到以自動化銜接各個製程。 今年的未上市一百強中還有一個重要族群，就是以餐飲食品及文創等內需服務為主的概念股，包括德麥、維格餅家、六角國際、霹靂，再加上傳統上一直居高獲利的汽車代理、有線電視，以及富邦集團旗下的富邦媒體等，都可以列入成長速度最快的「生活產業」。 生活產業成長迅速 六角國際 深耕東南亞，建立茶飲王國以去年ＥＰＳ七．一七元、排名未上市ＥＰＳ百強第十一位的六角國際為例，旗下拳頭品牌日出茶太，去年主要成長的力道來自於東南亞市場的深耕。六角國際財務長林照峰說，「馬來西亞、印尼、菲律賓都有大幅展店，澳洲、北美市場也大有斬獲，持續看好。」外帶茶飲店，在台灣隨處可見，市場已呈飽和。但六角國際把茶飲品牌推向國際，走「高價」策略區隔市場，「從定價、服務到店面設計，都要做出價值感，才不會輕易就被模仿。」林照峰說。 此外，出身科技業的董事長王耀輝，以科技業的標準化、資訊化作法，運用在茶飲事業上，希望珍珠奶茶也可以像科技業一樣，成為台灣的代表產業。 目前「日出茶太」已躍居東協市場連鎖休閒茶飲第一大品牌，在韓國以及中東地區也有新的突破與發展。此外，六角國際也多元經營品牌，La Kaffa Café六角咖啡將進入中國市場；「仙Ｑ甜品」也預計在印尼、美加等地拓點。至於台灣市場，六角國際去年取得「銀座杏子日式豬排」台灣代理權，目前有兩家門市，今年也預計開出三到五家。 至於近兩年已成為上市櫃交易主流的生技醫療產業，同樣也在未上市股交易中扮演重要角色。去年營收成長超過六成、ＥＰＳ也達四．一八元，排名未上市百強第四十八位的訊映光電，就是醫療器材產業的代表公司。訊映以血糖儀產品起家，並且同步發展ＯＤＭ代工及自有品牌歐克︵ＯＫ︶，去年除了與最大客戶美商Prodigy公司交叉投資持股，深化合作，穩住最大血糖測試產品訂單來源，另外也成立中國分公司，積極佈局中國市場。 生技醫療產業持續發熱 訊映光電 強打品牌，積極佈局中國市場訊映董事長賴家德表示，過去台灣大部分血糖儀廠商都以製造起家，因為產品精良，都能拿到代工訂單，但訊映很清楚要朝自有品牌發展，因此很早就以歐克為品牌，並且到世界各地參展，強打品牌知名度。 賴家德說，選擇品牌最好是通俗、好記的名字，「買ＯＫ，就對了」的歐克，如今已深植消費者腦海中。展望今年，訊映仍積極開發新產品，包括在藥物霧化器、隱形口罩、智慧生活健康管理系統等新產品，希望維持公司持續成長的動能。 今年未上市百強名單中可以看出，電子業不再一枝獨秀，企業品質也在下滑，倒是傳統製造業、餐飲食品業、文創產業等，都陸續有後起之秀出現。華鴻創投投資長鄭明松觀察指出，在過去一年的未上市股投資中，生技新藥產業更成為另一個投資亮點，包括浩鼎、中裕、藥華、寶齡、泉盛、法德等公司，股價漲勢都相當驚人，幾乎已成為目前未上市投資的主軸。 不過，由於生技新藥股幾乎都沒有獲利，因此，在今年未上市百強調查，除了在ＥＰＳ排名五十強外，也首度製作出未上市市值排名五十強。從排行來看，前二十名之中就有八家是生技產業，而且幾乎都是新藥股。 四大創投看趨勢 生技新藥產業成投資亮點 其實，向來走在趨勢之前的創投業者，對於生技新藥產業的投資早已展開。早期把投資重心押在面板產業的益鼎創投，最近幾年也朝向生技佈局，目前已投資九家生技產業公司，其中有七家已掛牌，另外杏國及展旺也將在近兩年內掛牌，目前投資的九家生技公司幾乎都已獲利，而且幅度驚人。 益鼎創投總經理邱德成說，最近益鼎又投資以精神科用藥為主的心悅，這家新藥公司是由哈佛大學教授主導，已進行到臨床二期，主要目標是青少年精神分裂症，這種症狀在全球青少年染患值平均是一％，近來台北發生的捷運殺人事件，也讓這種潛藏的精神疾病更加引起重視。 不過，邱德成也指出，台灣的創新產業逐漸枯竭，讓創投找不到優質的投資標的，而生技新藥因為產業特性，也無法提供很多的工作機會，為了讓更多創業團隊得到協助，益鼎已調整過去以投資晚期公司為主的策略，未來每年要投資至少十家仍在早中期階段的中小企業，提供創業家更多的機會。 進行產業佈局調整而轉虧為盈的，還有永豐創投總經理黃俊傑。七年前，黃俊傑接手永豐創投時，當時基金出現虧損，投資標的幾乎以電子股為主，黃俊傑積極轉進生技新藥產業，重押永豐餘集團旗下的太景生技，以及潤泰尹衍樑為主要大股東的台灣浩鼎，兩支股票回報率都在十倍以上，如今已退還股東十億元，帳上還有二十億元以上的潛在獲利。 黃俊傑說，台灣生技新藥產業如今已經站穩腳步，接下來他看好的是農業生技，近一、兩年他拜訪過兩百多家農業生技公司，台灣農畜產業展現了相當的競爭力。例如將雞屎肥料進行無味處理的公司、進行種子改良的公司，或是讓石斑魚育種交配等，都讓他如獲至寶。不過，如今要面對中國的快速崛起及大量挖角，台灣投資界可能要更加緊佈局才是。 物聯網、醫療電子、汽車電子 可作為下一波佈局主軸 至於在台灣具優勢的電子產業中，黃俊傑選擇物聯網、醫療電子及汽車電子，作為下一波佈局的主軸。近年來他也積極拜訪這些產業，還猛Ｋ物聯網及醫療相關的書籍，希望能夠在這些領域先行佈局。 此外，投資範圍不僅限於台灣的中經合創投，從二○○○年就投資生技產業。中經合創投總經理朱永光說，十四年前中經合就投資美商臍帶血幹細胞的永生生技，如今永生已於去年中取得工業局審核，將於今年以科技事業在台送件上櫃。 另外，中經合還投資包括一一年在深圳掛牌上市的精密儀器開發商理邦儀器、提供臨床體外診斷試劑技術服務的北京科美、在中國具有手術臨床醫療ＩＴ壟斷市場的蘇州麥迪斯頓醫療科技、個體化醫療檢測公司康聖環球、台灣的美兆健檢，以及今年四月成功於美國那斯達克掛牌、提供高端醫檢服務的愛康國賓等。 朱永光說，中國的醫療環境與台灣、美國鼓勵顛覆性創新的成長有很大不同，在中國有關新藥方面的投資時機還未成熟，並非缺乏資金，而是藥物開發環境的產業鏈和基礎設施還不完備。許多對消費者而言能被升級取代的產品，甚至包括品質高的繃帶類基本耗材，都還沒被滿足，每年都有兩成的成長率。 朱永光認為，未來幾年，中國在醫療設備器材，包括心臟調節器、人工關節、體外診斷等領域，以及醫療服務方面，包括專科診所、療養院，以及高端個人醫療健康服務等，都將是值得投資的高增長領域。 ︽今週刊︾從○二年開始製作﹁未上市一百強﹂專題，過去都準確地預測了產業趨勢，更抓緊了歷來許多股王的崛起，例如最近的大立光、漢微科及碩禾等公司，再遠一點也有如聯發科、晨星，以及最近兩年最夯的新藥股如台微體、基亞、安成、浩鼎及中裕等公司，未上市股的投資邏輯，永遠要在趨勢成形前領先找出新的投資方向，從今年的未上市一百強專題中，我們再度印證了這個永遠不變的投資哲學。 未上市公司申請上市上櫃進度代碼 公司名稱 申請進度 申請上市 2634 漢 翔 103/05/22董事會核准3437 榮 創 103/04/16董事會核准1592 F-英瑞103/04/29送交易所審議8443 阿 瘦 103/04/25送交易所審議5288 F-豐祥 103/04/11送交易所審議1261F-華福 102/12/19送交易所審議2930 F-八哥 102/11/12送交易所審議4759 F-中國鹽102/11/07送交易所審議5223 F-安力 102/09/30送交易所審議 申請上櫃 5276 F-達輝103/06/12上櫃（暫定）2067 嘉義鋼鐵 103/05/26上櫃4541 晟 田 103/05/07董事會核准6404 F-通訊103/05/07董事會核准4753 F-中晶 103/04/11董事會核准5255 美桀科技 102/04/07董事會核准4178 F-永生103/05/09送件OTC審議8420 明揚國際科技 103/04/30送件OTC審議5284 F-jpp103/04/29送件OTC審議2641 正德海運 103/04/23送件OTC審議4433 興采實業 103/04/18送件OTC審議6419京晨科技 103/4/14送件OTC審議8450 霹靂國際 103/4/2送件OTC審議4991 F-環宇103/3/31送件OTC審議4542 科 嶠 103/03/31送件OTC審議3272 東 碩 103/03/31送件OTC審議4171瑞基海洋 103/03/28送件OTC審議2726 F-雅茗 102/12/31送件OTC審議資料來源：證交所、櫃買中心 整理：周品均 四位創投專家評選 未上市最具潛力TOP 10 《今週刊》特邀四位創投專家，從未上市100強的標的中，挑選最具上漲潛力的新明星共10家，其中生技新藥類股佔５家，食品餐飲類３家，光電及文創各１家。 光電類 銳捷 銳捷的藍寶石PSS加工技術，搶佔LED照明商機，今年兼具高獲利與高成長題材，股價有高度上漲潛力。 食品餐飲類 德麥、六角、維格 食品餐飲類憑藉品牌優勢，進軍台灣內需服務及海外市場，其中德麥取得國內高市佔率，六角及維格則進軍東南亞及中國等地市場。 文創類 霹靂國際 霹靂在台灣坐穩傳統布袋戲龍頭地位後，將搶攻中國文創市場，申請影片製作並在電視台播映自製劇集，持續拓展商品直營店等多角化經營。 生技新藥 浩鼎、寶齡、藥華、中裕、法德新藥研發已成近兩年未上市股投資主軸，這五家公司除了法德為第一學名藥公司外，其餘均為新藥研發股，隨著臨床實驗逐漸開花結果，生技新藥股仍是投資主軸。 中經合創投總經理 朱永光 益鼎創投總經理 邱德成 華鴻創投投資長 鄭明松 永豐創投總經理 黃俊傑

金融危機以來首次：市場對美聯儲加息的共識預期提前

來源: http://wallstreetcn.com/node/98509

6月美國非農就業強勁，市場對美聯儲加息的共識預期提前，為金融危機以來首次。 英國《金融時報》稱，隨著美聯儲首次加息臨近，強勁的非農數據引發了新一輪投機狂潮何時將來臨的恐慌。不過，在何時開始加息一事上，它也強化了市場預期和美聯儲自身預測的差異。 從金融市場表現來看，市場對於加息時間和步伐的預期比美聯儲自己的預測更晚、更緩。美國工資和投資支出未能實現顯著增長對此種觀點構成了支撐。 毫無疑問，經濟數據越好美聯儲和市場對出現變化的跡象也將更加敏感。一旦經濟數據持續表現強勁或美聯儲以激進方式回應，將為市場大幅波動埋下禍根。 據美國勞工部，6月美國非農就業增加28.8萬人，遠超預期，為連續第五個月超過20萬大關。失業率跌至6.1%，創近6年新低。 數據過後，2015年9月交割的聯邦基金利率期貨（反映市場對美國聯邦基金利率的預期）由5月末的0.38%上行至0.55%; 2015年12月和2016年12月交割的聯邦基金利率期貨分別為0.79%和1.82%。 高盛、摩根大通、東京三菱等紛紛提前了對美聯儲加息時間的預期，甚至連高盛首席經濟學家Jan Hatzius和 摩根大通經濟學家Michael Feroli等最為鴿派的分析師也不例外。 Hatzius預計，美聯儲將在2015年第三季度加息，而此前的預計為2016年第一季度： 盡管一季度GDP增長相當疲弱，我們仍然很有信心美國經濟正以高於大勢的步伐加速增長。為應對就業市場、通脹和金融市場環境出現的變化...我們提前了對首次加息時間的預期。 Feroli也將加息預期由2015年第四季度提前至第三季度：  “我們將加息預期提前首先是因為失業率下降速度比我們預期的更快。其次，通脹數據也（比預期）更高一些。” 當然，還有更加激進的分析師。Capital Economics公司首席美國經濟學家Paul Ashworth就是一個典型。Ashowrth認為美聯儲將在2015年3月實施首次加息。 不過，英國《金融時報》註意到，從市場定價來看，金融市場對美聯儲加息的預期比美聯儲自己的預測還要晚一些，步伐也更緩慢一些。如此一來，一旦經濟數據持續表現強勁或美聯儲以激進方式回應，將為市場大幅波動埋下禍根。 美聯儲官員對2015年末和2016年末的利率預測均值分別為1.13％、2.5%。與上文基金利率期貨的0.79%和1.82%稍加比較便可發現，市場對美聯儲加息的預期確實比美聯儲的預測更晚、更緩慢。 對此，Feroli給出了兩點解釋: 第一，市場對美聯儲的經濟增長預測有所懷疑。（美聯儲一直對經濟複蘇表現的過去樂觀） 第二，市場認為美聯儲主席耶倫對利率的預期是低於均值的。（換言之，許多人認為耶倫比大部分美聯儲官員更傾向於將低利率維持得更加長久。） 當前，美國工資未能實現顯著增長，對市場的這種預期構成了支撐，也為美聯儲的後續操作留有了時間。此前，東京投資公司Diam Co投資經理Hajime Nagata就曾表示： 就業市場正在改善，但是我不確定這是否會對美聯儲加息有所影響。每小時工資並沒有上漲。 道明證券(TD Securities)策略師Eric Green預計，2015年11月之前，美聯儲不會收緊貨幣政策： 留待未來幾個季度去實現的還有很多，更加強勁的工資增長和投資支出仍然有待發生。而這兩者對於經濟的可持續增長是至關重要的。 當然，經濟數據越好美聯儲和市場對出現變化的跡象也將更加敏感。 麥格理集團利率策略師Thierry Wizman認為： FOMC首先需要改變它的措詞口徑以反映通脹上升的風險和就業市場更加樂觀的前景。這有可能發生在8月的傑克遜霍爾全球央行大會(Jackson Hole conference) 或者9月的FOMC會議前後。

美聯儲釋放提前加息信號 黃金跌至兩個月新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/105962

FOMC會議紀要顯示美聯儲可能提前加息，黃金跌至兩個月低點，美元創下半年新高。

最新公布7月美聯儲FOMC會議紀要顯示，美國央行決策層可能比預期更早上調利率。彭博對投資者調研顯示，美聯儲可能在明年年中之前加息，這使得黃金避險需求消退。

周四歐市盤初，黃金遭巨量賣單砸盤閃跌12美元，最低下探1272.27，創6月19日以來新低。目前黃金交易在1276美元附近。如果今天維持跌勢，將是連續第五個交易日下跌，創下6月2日以來最長連跌。

從2008年12月到2011年9月，黃金價格幾乎翻了一倍最高達到1923.70美元/盎司。當時美聯儲實施大規模購買債券的量化寬松政策，並把利率降至“零”。

隨著美聯儲開始逐步退出量化寬松政策，去年黃金價格跌去了28%。

瑞信分析師Tom Kendall告訴彭博新聞社：“現在傳出了美聯儲將在未來有所行動的信號，這一切都不會構成對黃金的支撐。”

“市場依然對美聯儲將在何時行動的預期高度敏感。”

今年以來黃金上漲了6.6%，部分原因是烏克蘭危機和中東動蕩推升避險需求。

彭博編制的數據顯示，今天黃金期貨交易量比過去100天平均交易量高37%。

目前黃金跌穿200日移動平均線。黃金在去年2月份跌穿200日線後最多下滑了28%。

多名官員支持提前加息 美聯儲鷹派開始壯大聲勢

來源: http://wallstreetcn.com/node/106073

雖然美聯儲仍是鴿派當道，但鷹派的聲勢開始壯大。

盡管包括耶倫在內的大多數聯儲官員仍認為在“相當長的時間內”不會加息，但聯儲內部關於加息的爭論卻開始升溫。近日Plosser、George等有多位鷹派成員公開表達了自己的觀點，認為應該提前加息。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

堪薩斯聯儲主席Esther Geroge認為目前的經濟已經接近充分就業，現在是時候加息了。在對7月的低利率政策投下唯一反對票的費城聯儲主席Plosser也支持提早、緩慢地加息。

鴿派的舊金山聯儲主席Williams則認為，仍然沒有令人信服的信號顯示薪酬在增長，明年年中加息比較合理。

目前，鷹鴿兩派對勞動力市場和通脹好轉已達共識，分歧在於勞動力市場改善程度，以及貨幣政策的反應。鷹鴿勝負的關鍵，仍取決於更多的經濟數據是否能證實美國經濟在全面複蘇。

北京時間今晚22:00，美聯儲主席耶倫將針對勞動力市場的狀況發表演說，市場普遍預期她將釋放鴿派信息。

以下為華爾街見聞網站對近日發表講話的幾位地方聯儲主席觀點的整理：

鷹派George：是時候逐步加息了

堪薩斯聯儲是此次Jackson Hole央行年會的主辦方，該聯儲的主席Esther George同時也是美聯儲主席政策的最大反對者之一。她指出，投資者不應太相信美聯儲離加息還有很長的時間。George告訴CNBC：“我認為經濟已經展現出改善的跡象，我不希望在正常化利率上滯後。目前的經濟已經接近充分就業、穩定通脹，我認為是時候了，當然，這是一個逐步的過程。”

George一直都是堅定的鷹派，2013年時，她就表示應該在結束QE後立即升息。

鷹派Plosser：支持提早、緩慢地加息

周四，費城聯儲主席Plosser表示，支持提早、緩慢地加息，擔心貨幣政策不會對數據作出反應。Plosser認為，當前美聯儲貨幣政策相當危險，可能導致嚴重後果。美聯儲不應過度重視工資增幅，因為這並不能很好地預測經濟走勢，Plosser也不認為勞動力市場存在大量未充分利用的資源。

在7月的FOMC聲明中，Plosser對低利率政策投下了唯一的反對票。周三公布的會議紀要也顯示，Plosser的意見與大多數FOMC委員會成員的意見不同。大多數人認為在目前的經濟狀況下，QE結束後在相當長的時間內都不宜升息，但Plosser指出，他們沒有認識到美國經濟已經改善的事實。

鴿派Williams：明年年中加息

舊金山聯儲主席Williams接受CNBC采訪時稱，勞動力市場廣泛提升，但仍然沒有令人信服的信號顯示薪酬在增長。通脹正重新接近2%的目標水平，但預計通脹只會循序漸進達到目標，工資增幅停滯影響通脹上行。Williams表示，基於當前經濟展望，仍然認為明年年中的某個時候加息是合理的，這與他此前在公開場合下講話時觀點一致。

烏克蘭總統指議員暗助親俄派 提前解散議會啟動高層清洗

來源: http://wallstreetcn.com/node/106546

烏克蘭總統波羅申科本月25日晚發表告國民書，宣布提前終止第7屆議會行使權力，並在10月26日舉行新一屆議會選舉。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

波羅申科在Twitter上公布了上述決定。他認為，烏克蘭本屆議會在國內打擊親俄叛亂的過程中土崩瓦解，“議會的成員不能代表烏克蘭社會的政治傾向，議員沒能跟上歷史變革的腳步”，因此嚴格按照烏克蘭憲法第90條規定作出這一決定。

他說，議會多數聯盟於7月24日解體，而新的多數聯盟未能按照相關法律的規定在一個月內成立。在這種情況下，憲法賦予總統解散議會的權力，他因此運用了這一權力。

波羅申科還說，大多數現議員通過了一些“奪走民眾生命的獨裁法律，為此需要負刑事責任和政治責任”，許多議員“即使不是分離主義武裝分子的直接贊助者和同謀，也是其支持者”，“清理工作”要從最高立法機關開始。

本屆議會是前總統亞努科維奇2012年當政時期產生的，按照正常情況，議會應在2017年進行換屆選舉。波羅申科今年5月當選總統後曾表示，應該在今年年底前提前舉行議會選舉，因為現行議會構成不代表社會利益及其政治觀點。

上周五，俄羅斯救援車隊跨境進入烏克蘭，向烏克蘭親俄分裂勢力與政府軍發生沖突的盧甘斯克方向行進，烏克蘭稱俄羅斯的行動是入侵。俄羅斯外長拉夫羅夫強調，救援隊所做的都是人道主義救援。他指責烏克蘭政府編造了很多俄羅斯入侵的謠言。

俄烏邊境的烏克蘭親俄武裝與政府軍沖突正在耗盡烏克蘭國內資源，使這個國家不得不依靠IMF提供的170億美元援助。烏克蘭政府預計，今年國內經濟增長將收縮6%。

張海提前9年出獄牽出案中案獄權尋租

來源: http://www.infzm.com/content/103907

在我國，監獄系統全面掌握著減刑假釋的提請權，而監獄作為封閉的司法系統，哪些人該減刑，如何減刑，外界根本無從監督。

如果外逃的健力寶集團原總裁張海被抓獲，恐怕他要重回監獄，補回他利用欺騙手段逃避的9年刑期。

一審被判處15年有期徒刑的張海，先是在看守所中靠假立功減了5年刑期。之後，他又在監獄中先後2次偽造重大立功事實而提前4年多出獄。

在最高人民檢察院為期半年的排查中，通過捷徑“越獄”的711名罪犯已經被檢察機關建議收監。這711名罪犯主要涉及職務犯罪、金融犯罪、涉黑犯罪，其中有76名廳局級幹部。南方周末記者試圖複盤張海“越獄”案以管窺中國監所中權貴與獄官勾連運作的邏輯。

目前，我國有30萬監獄警察，他們監管著全國680所監所里170多萬名在押犯人。像張海這樣的罪犯是如何越過國家在監所里設置的重重防線“越獄”？最高人民檢察院監所檢察廳廳長袁其國說：“從薄弱環節來看，就減刑、假釋而言，主要是計分考核、立功受獎環節，容易出現假計分、假立功等問題；就暫予監外執行而言，主要是疾病診斷鑒定環節，容易出現假鑒定等問題。”

運作“越獄”

這一次，“氣功大師”、健力寶集團原總裁張海金蟬脫殼3年後才被外界獲悉。事實上，剛被收監，他就有“越獄”的盤算。

2007年2月，張海因職務侵占罪、挪用資金罪被佛山市中院判處15年有期徒刑。二審時，因有立功情節，刑期縮減5年。

張海的立功情節是在看守所里舉報了同監倉的獄友犯罪情況。而這條立功的線索，是張海律師徐玉發花3萬元錢從看守所里負責“深挖擴線”（即警方通過安排獄偵耳目進行偵查）的羅建能處購買的。為方便張海檢舉，羅還特意將涉嫌搶劫的犯罪嫌疑人張豐調至張海同一監倉。

嘗到立功的甜頭後，張海一入獄便開始策劃下一步減刑。監獄里的第一次減刑，手法和看守所里如出一轍：都是檢舉別人的余罪。

廣東政法系統的一位知情者告訴南方周末記者，2010年6月，被關在韶關武江監獄里的張海，檢舉揭發了他在看守所時發現的犯罪線索。原來，這條線索也是張海的律師從佛山看守所負責“深挖擴線”的民警陳松柳那里花3萬元錢買來的。

和羅建能一樣，在民警陳松柳的幫助下，佛山看守所也為張海出具了檢舉立功的公函。2010年9月，立功得到認定，張海因此減刑2年。

上述知情者還告訴南方周末記者，在番禺監獄服刑期間，張海的女友和秘書康傑還試圖為其辦理保外就醫。但因為張海比較年輕，身體健康，並且“身份敏感”，監獄系統領導不敢冒險而作罷。不過，尋找減刑機會的嘗試卻並未停止。

2009年年底，張海剛從佛山監獄轉到番禺監獄不到1年，在廣東省監獄管理局獄政處處長郭子川的幫助下，張海被調至韶關武江監獄。事實上，張海的兩次減刑都是在武江監獄申報的，但減刑材料則分別來自佛山看守所和番禺監獄。

而張海調監的目的就是為下一步減刑做準備。2009年10月，康傑曾專門到番禺監獄向熟悉監獄運作的獄政科科長劉誌民請教轉監獄的問題。“張海在番禺監獄服刑，立功減刑等事情不好辦，想把張海調到武江監獄服刑。”康傑告訴劉誌民。

一位監獄系統的退休幹部告訴南方周末記者，監獄內部一般會公開犯人的立功信息。為了掩人耳目，有的罪犯一般會先轉到一個陌生的監獄，然後偽造上一個監獄的立功材料申報減刑。

後來，康傑在網上查詢到申請專利可以減刑後便著手為張海操作。2009年中秋節，康讓代理公司幫助張海申請汽車前後雙視鏡專利。2010年6月，國家知識產權局通過了張海的專利申請。在等待專利審核的半年里，康傑要把張海調至相對陌生的武江監獄。

2010年8月，專利獲批。截至目前，中國專利查詢系統里仍可以檢索到申請人為張海的“汽車前後雙視鏡”發明專利。不過，該專利著錄項目信息顯示，“案件狀態：未繳年費終止失效”。也就意味著專利權終止。

兩次減刑如此順利，在於對武江監獄有管轄權的韶關中院分管減刑假釋的副庭長丁飛雄早已被張海用30萬元買通。2011年1月25日，這項發明專利為張海減了2年1個月28天的刑期，正巧減到了張海出獄的前一天，2011年1月26日，張海刑滿釋放。

一位接近張海案的檢察官告訴南方周末記者，丁飛雄不僅是分管減刑假釋的副庭長，還是張海減刑案中的審判長和承辦人。該檢察官說：“丁飛雄受賄後，一個人操控了張海的減刑案，因此可以兩次違規為張海減刑。”

系統失靈

回溯張海“越獄”案，在法院、監獄、看守所等環節中，國家設置的種種監獄監管措施卻在張海面前系統失靈。

從一審15年到實際服刑6年，張海需要調動多少人脈資源？最高檢公布的信息顯示，截至今年2月，該案一共牽涉到24人，其中司法行政、監獄系統11人，看守所系統3人，法院系統1人，律師2人，社會人員7人。

無獨有偶，河北省監獄管理局副局長孫海就在不久前因為受賄、徇私舞弊暫予監外執行犯罪而被立案調查。這是近年來第四位因為受賄、徇私舞弊而被調查的監獄管理局長。

更多的監獄長因為將獄權變現受賄而獲刑。南方周末記者檢索全國十多份監獄長的判決書顯示，監獄長獲刑的情節主要體現在獄權尋租變現上，而且受賄時間相對較長，最長的伴隨著監獄長的所有任期。從犯人進入監獄開始，調監、勞動工種安排、探親會見、疾病傷殘鑒定、減刑、假釋、暫予監外執行等每一個環節監獄長都能將其變現。

在監獄中，獄警對罪犯的計分考核、勞動工種安排、疾病傷殘鑒定、減刑、假釋、暫予監外執行等重點執法環節都有著巨大的自由裁量權。

新疆昌吉監獄的一名犯人想回家過年，向監獄政委行賄10萬元後得逞。昌吉監獄政委曹洪傲設法將新疆第四監獄罪犯張興鳴調入昌吉監獄服刑，不僅違規為張興鳴辦理回家過年的手續，還為其辦理了保外就醫。

為發展監獄經濟，四川省第四監獄監獄長冷代發甚至還帶女犯人到廈門與港商簽合同、談生意。1994年，當時被稱為四川最大女貪汙犯的程秋菊被判處死刑緩期二年執行，而程在四川省第四監獄服刑才38天，就以“治病”為名脫離監區。

犯人成為了一種資源。監獄里的獄警們靠山吃山，靠水吃水。上海市青浦監獄副監獄長翁黎明以遠低於市值的價格購得上海某企業的5套商品房，獲利176萬余元。

作為交換，翁黎明也為在青浦監獄里服刑的該企業的董事長堵某提供了不少幫助。堵某在監獄里的工作崗位由水泥工轉為圖書管理員。此外，翁黎明不僅先後違規為堵某辦理了離監探親手續，還為其2次辦理了減刑手續，共減刑2年7個月。不過，2008年年底，翁黎明即將升任上海市監獄管理局副局長時被人舉報。

川西監獄監獄長巫邦誌收受一百多萬元的賄賂，違規為多名犯人辦理保外就醫、減刑假釋等手續而被判處有期徒刑十五年。

而遼寧大連一名黑社會老大被判死緩入獄後，疏通監獄領導的關系，最終不僅由死緩2年執行減為有期徒刑17年。監獄長還違規為其辦理了保外就醫，使其出獄後繼續犯罪造成了他人死亡。

除了監獄長，監獄中的醫院院長也是尋租的重災區。2013年7月29日，湖南省赤山監獄醫院院長姜某就因涉嫌受賄罪和徇私舞弊暫予監外執行罪而獲刑。法院審理查明，在2007年至2011年，姜某明知在湖南省赤山監獄服刑的罪犯秦建榮、李治我的病情不符合保外就醫條件，卻違法批準暫予監外執行。

核查難題

目前我國有680所監獄，關押著170多萬名罪犯。司法部監獄局局長邵雷說：“我國部分省份監獄收押、管理面臨很大壓力。”

今年上半年，全國各級人民法院辦理減刑、假釋分別為248187件。在廣東，普通刑事審判判處的罪犯和減刑假釋的罪犯數量比是2∶1。廣東省高院副院長王勇在2013年9月4日出版的《人民法院報》上公布了這一數據。

廣東全省一年的減刑假釋案件有6萬余件，這6萬余人，“是全省一年判處的犯罪分子人數的一半”。面對這一龐大比例，王勇坦言：“無論是在工作的重視程度，還是在人力物力的投入上，都遠遠無法與這個比例對應。”

而去年一年，最高人民檢察院監督糾正減刑、假釋、暫予監外執行不當16708人。除此之外，最高檢還監督糾正刑罰執行和監管活動中的違法情形42873件次。

王勇認為目前法官的業績考核制度使減刑假釋案件在法院的審判工作中不斷被邊緣化。王勇說：“對法官辦案業績的考核往往是辦幾十件減刑假釋案件才折抵一件普通案件。”

中部某地市中級人民法院主管減刑假釋審判工作的副院長吳立告訴南方周末記者，在我國，監獄系統全面掌握著減刑假釋的提請權，而監獄作為封閉的司法系統，哪些人該減刑，如何減刑，外界根本無從監督。

若監獄系統造假，檢察院和法院很難辨別，更無法查證核實，目前的核實程序很多只是流於形式。在江西省某監獄從事了二十多年獄警工作的羅欣向南方周末記者證實，獄警掌握著罪犯提請減刑、假釋材料的上報權，“材料都是人做出來的，內容也是符合減刑條件的，檢察院去監督也發現不了問題”。

吳立認為法院應該專門設置減刑假釋的法庭。他說，“目前減刑假釋工作在很多法院成為了‘捎帶’的工作，法官的審判任務也很重，順便就幹了，也不會花太多心思。”如此的工作制度，讓監獄的減刑假釋權主要集中在某個人的手里，這就容易滋生腐敗。

王勇建議應建立重大敏感案件的內部報備制度。“對於原為縣處級以上領導幹部的罪犯、造成一定社會影響的重大經濟罪犯、社會關註度高的罪犯等，中級法院在對其作出減刑假釋裁定前，應當報高級法院備案。”

接受南方周末記者采訪的多位法官認為，犯人“越獄”的問題集中體現在無法查證核實減刑假釋的事實上。作為罪犯的犯罪事實有公檢法系統相互制約，而減刑則主要控制在監獄方。中國社科院法學研究所研究員張紹彥認為，用公權力監督公權力，形同虛設。

“法院調查減刑假釋的事實，也只能是找到被減刑假釋罪犯的管教或同倉罪犯作證，而這些證人往往會被控制，一起幫助監獄造假，張海案中這一點就很明顯。”吳立說。

（應受訪者要求，吳立、羅欣為化名）

比果粉心急：中國移動運營商提前曝光iPhone 6關鍵細節

來源: http://wallstreetcn.com/node/207897

iPhone 6定於美國時間9月9日全球上市。國外媒體發現，沒等到果粉們開始排長隊，某些中國的移動運營商可能已在預售活動中透露了蘋果最新一代智能手機的關鍵信息。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

本月1日，中國最大移動運營商中國移動旗下北京移動全面開放iPhone 6預約。昨天中國電信也啟動了iPhone 6的預售，允許顧客提前下單購買。商業科技新聞網站ZDNet的報道指出，更有趣的是，中國電信的預售活動網頁披露了少數外界期待了解iPhone 6的關鍵細節：

1、iPhone 6的形象看上去和此前媒體爆料的一致，同樣邊緣為弧形，重新設計了按鍵，尺寸也比現有的iPhone更大。

2、與iPhone 5s一樣，iPhone 6可能有黑色、銀色、金色三種顏色可選。尺寸方面，iPhone 6有4.7英寸和5.5英寸可選。這意味著9日那天可能同時發售兩種尺寸的iPhone 6.

3、頁面文字說明稱，Touch ID“更為好用”，擁有300W大光圈的前置攝像頭、顯示畫面更清晰的416PPI顯示屏，還配置了A8處理器。

雖然中國電信沒有標示iPhone 6的具體售價，但另一家中國運營商中國聯通公布的雙4G iPhone 6合約政策留下了有關價格的線索。

下圖可見，4.7英寸16G的iPhone 6零售價是人民幣5288元起（約合861美元），而5.5英寸的iPhone 6零售價則是6288元起（約合1024美元）。圖中將4.7英寸的最新款iPhone稱為iPhone 6，5.5英寸的稱為iPhone 6 Pro。

圖示美聯儲可能提前加息的所有理由

來源: http://wallstreetcn.com/node/207946

本周五公布的8月新增非農就業人數創年內新低，但摩根大通私人銀行旗下全球財富管理公司的首席投資官Michael Cembalest預計，美聯儲可能為了保證超低利率不傷害經濟增長而提前行動，所以比市場目前預計到的大致時間更早加息。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

Cembalest認為，美聯儲可能不會明確到底哪些因素會明顯影響利率政策，但如果綜合下圖展示的因素來看，很難證明“應急政策利率”現在應該保持原樣。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

“有一點可以確定：從現在起，每月的工資和CPI報告會得到非常密切的關註，會讓美股多了一個波動的源頭。”

美聯儲的決策者會因為出現哪些情況就感到必須加息？

下圖將所有他們可能覺得必須如此的理由一網打盡，將它們比作煮開這鍋美聯儲高官青蛙湯的一把旺火。同時，圖中也展示了美聯儲保持現狀不加息的理由，它們就好比滅火的水。

"上海金"提前至9月18日啟動 高盛等國際大行力挺

來源: http://wallstreetcn.com/node/208091

路透社援引知情人消息稱，黃金國際板推出時間將提前至本周四(18日)，但其未透露提前推出的原因。

消息人士還稱，上海國際黃金交易中心將實行“凈額、封閉、分級”的資金清算原則，專項管理其國際會員及其客戶資金，嚴格限定資金僅用於交易所交易。

所謂“凈額”，是指國際會員就其在交易所買賣的成交差額與國際中心進行凈額清算；“封閉”是指，國際客戶與國際會員的資金分賬戶設立和存管，國際客戶資金全部存管在國際中心專用結算賬戶，全封閉運行；“分級”則是指，國際中心負責對國際會員實行清算，國際會員負責對其代理客戶實行清算。

此舉將令其與中國現貨黃金市場連接起來，且允許海外投資者和大陸投資者在交易價格和時間方面保持一致。

此外，中國黃金國際板對現貨實盤交易實現錢貨兩訖制度；對現貨延期交收交易實行當日無負債清算制度和交易保證金制度，且黃金國際板實行T+0資金清算，T+1資金結算。

彭博新聞社援引兩位知曉內情的交易所高管消息稱，自貿區內的黃金國際板允許使用離岸人民幣進行現金結算，或者以自貿區內金庫中的現貨進行交割。離岸人民幣和在岸人民幣匯價不同。

黃金是中國首個向海外投資者開放的大宗商品。華爾街見聞網站此前提及，上海自貿區管委會官員證實，黃金交易國際板將以人民幣計價並準備命名為“上海金”。

周四，上海黃金交易所副總經理沈剛在北京召開的行業會議上介紹，黃金國際板的首批40家會員包括高盛、匯豐銀行、渣打集團、瑞銀、澳新銀行。

他還透露，以人民幣計價的黃金國際板在啟動初期將提供11種合約，包括100克、1000克的現貨黃金合約。金交所未來將推出白銀、鈀金等其他貴金屬品種的國際板。

境內外投資者除可以交易上海黃金交易所的部分交易品種外，國際板還將新設三個品種，意在與國際市場接軌。

中國在去年超越印度成為全球最大的黃金買家。按照官方規劃，上海自貿區黃金交易平臺將於四季度啟動。業內普遍認為，這是中國試圖在國際大宗商品市場掌握更多話語權，繼而利用價格影響力提升人民幣在全球金融交易中的角色。

澳新銀行首席大中華區經濟學家劉利剛對彭博新聞社表示：

自貿區黃金交易和人民幣國際化將是驅動國際黃金市場“中國價格”的雙引擎。

當前，中國政府正放松對跨境資本的管控，以此推動自上世紀90年代以來力度最大的經濟改革。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)