看不見的競爭力

A股讓你見識熔斷速度：只要155分鐘，6.66萬億財富不見，股民人均浮虧超10萬

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每日經濟新聞 余強 杜恒峰 2016-01-07 13:00:00

A股熔斷，給市場最大的感受，就是快。

房企大佬們的互金遊戲：只顧撈魚，不見藍海……

一本財經 2016-08-15 19:28

最近一年，房地產企業紛紛強勢進軍互聯網金融。

房企還真有些金融基因，資產端，他們手握大量上下遊企業的融資需求；資金端，房企有一定信用背書，“跑得了和尚跑不了廟”，投資者敢於掏錢。

一出房企和金融圈的美好姻緣眼看就要上演，房企卻染上自融的暗疾。

恒大的互金平臺“恒大金服”，今年3月就被曝光關聯企業自融，隨後，綠城集團、碧桂園等明星項目，也紛紛陷入自融漩渦。

遺憾的是，大部分房企還沈浸在自導自演的自融大戲中，尚未出現野心的“破局者”。

其實，前方正有一片藍海，在靜靜相待。

1、互金遊戲

上月，總部位於深圳的佳兆業集團，也宣布加入互金大家族，推出佳兆業金服。

在此前一年間，萬達、恒大、綠地、綠城等地產大佬們也紛紛進軍互金圈，早已玩得爐火純青。

房地產商們好像一群青春期的孩子，玩夠了足球，又忙不叠跑去上網了。

如果說，加入“足球隊”為的是在學校里獲得更多話語權，那麽“組團上網”則是帶來真金白銀的手段了。

說白了，互金平臺核心競爭力，無非就是“拿得到資產、籌得到錢”。

一方面，吸納優質資產，包裝成債權；另一方面，找到願意認領債權的人，拿到錢。

而這兩項，房企都有先天優勢。

房企在整個供應鏈中掌握核心資源——土地，議價能力強，對於上下遊企業的信用情況早有把握。

同時，上下遊企業也願意通過房企的互金平臺融資，正規渠道借款太難。

我們來看房企中一個著名的項目，碧桂園旗下的“碧有信1號”。

施工項目結束後，碧桂園應該支付給施工方582萬元。

但施工方現在就急於用錢，就可以在碧桂園的互金平臺上，直接將這582萬元應收賬款作為債權轉讓，先融資390萬元，年化資金成本7.9%。

以目前的行情，如果走銀行通道融資，成本在10%左右，而走信托通道則為15%以上，民間通道則普遍在25%上下。

有了這個互金平臺後，施工方能夠低成本融資，獲得流動性；而碧桂園，沒還錢，還靠平臺坐收傭金。

一石二鳥，可謂機智。

其實，碧桂園玩的這一套，就是“核心企業”主導的保理服務，可圈可點的，碧桂園利用互聯網來解決資金端的問題。

互聯網2C募資，最大的問題，就是獲客成本較大，但房企似乎並不擔心獲客問題。

目前來看，碧桂園8月8日新推出的票據承兌產品，160萬余元的額度，一天內一搶而空。

佳兆業8月9日推出的現金消費信貸產品，一天內滿標。

金融的本質是風險、期限和收益的平衡。房企的信用背書，無疑給了投資者“定心丸”。

然而，一切都像看上去那樣完美嗎？

2、自融漩渦

眼看殺出黑馬，卻陷入了自融沼澤。

房企們最近掙足眼球，天價地王頻現報端。光鮮背後，是龐大的資金需求。

房地產市場風向變化後，銀行信貸的金箍收緊。銀行不給錢，民間借貸利息太高——打造互金平臺，成了一步不得不走的險棋。

有媒體稱，麥當勞40%的利潤來自不起眼的開心樂園餐。

對房企系互金平臺來說，供應鏈金融、保理、理財也許都是熱門單品，而自融，才是真正的開心樂園餐。

據知情人士透露，開發商將互金平臺當作一個融資渠道，在業內已是公開的。接下來，就看怎麽偽裝了。

第一步，先後和P2P撇清關系。部分房企自稱P2B平臺，“這是個人對企業的貸款服務”。

第二步，就是利用關聯公司，進行融資。

恒大的互金平臺“恒大金服”，今年3月就被媒體曝光關聯企業自融。

曾經官網上的10個借款項目，借款人均是與恒大在股權上有著千絲萬縷關系的江門凱利德商貿有限公司。

該公司借款總額應該在800萬以上。

除此之外，綠城集團旗下的互金平臺綠城財富，其融通寶系列中，部分產品是綠城控股集團的關聯公司進行發行和回購的，存在較大自融嫌疑。

碧桂園的互金平臺“碧有信”同樣陷入自融漩渦。

這確實是融資的妙招，左手融資，倒給右手，資產端永不枯竭，“我們不是資產的搬運工，我們能生產資產。”

金融機構，尚有存款準備金的緊箍咒，而房企倒似乎可以無限制地消費信用。

投資人都抱著“跑得了和尚跑不了廟”的心理，有強大固定資產作為背書的房企，真的就沒有風險崩塌的可能性嗎？

2015年，中國迎來房企破產潮，上千房企宣布倒閉、停工。

在金融圈，沒有一寸土地是永遠安全的。

3、靜待野心家

無論是擾亂市場的自融行為，還是房企過度消費信用，都是監管部門不願意看到的。

事實上，監管部門對防範金融和地產互相傳導帶來的風險，也有所警惕。

在今年國務院牽頭制定的互金專項整治方案中就提到，“房地產開發企業、房地產中介機構和互聯網金融從業機構等未取得相關金融資質，不得利用P2P網絡借貸平臺和股權眾籌平臺從事房地產金融業務；取得相關金融資質的，不得違規開展房地產金融相關業務。”

在房地產行業，涉及金額巨大，動輒上百萬，不論是票據，還是應收賬款、應付賬款，都有巨大的融資需求。

而房企作為其中的核心企業，對上下遊的供應鏈，都有巨大的掌控力。

也就是說，切入供應鏈金融，房企具有先天優勢。

一些房企已經開了好頭，只是不幸走了歪路。

碧桂園的項目，玩的就是應收賬款的“保理服務”，但是他們還僅僅局限在自己的供應鏈上。

根據央行的一份統計報告顯示，國內企業的應收賬款總量達到26萬億元。如果能橫向切入整個房地產，則大有可為。

但目前，房地產行業的垂直供應鏈金融龍頭，至今還未出現。

遺憾的是，大家沈浸在自己的“自融迷局”和眼前利益中，還沒有野心勃勃的宏大布局者。

房地產行業，但凡放開一點，沈澱資金就會“病死夢中驚坐起”，如今稍顯平靜的資本市場，房企的大鯰魚，何時入局？

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房企大佬們的互金遊戲：只顧撈魚，不見藍海……

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房企還真有些金融基因，資產端，他們手握大量上下遊企業的融資需求；資金端，房企有一定信用背書，“跑得了和尚跑不了廟”，投資者敢於掏錢。

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恒大的互金平臺“恒大金服”，今年3月就被曝光關聯企業自融，隨後，綠城集團、碧桂園等明星項目，也紛紛陷入自融漩渦。

遺憾的是，大部分房企還沈浸在自導自演的自融大戲中，尚未出現野心的“破局者”。

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1、互金遊戲

上月，總部位於深圳的佳兆業集團，也宣布加入互金大家族，推出佳兆業金服。

在此前一年間，萬達、恒大、綠地、綠城等地產大佬們也紛紛進軍互金圈，早已玩得爐火純青。

房地產商們好像一群青春期的孩子，玩夠了足球，又忙不叠跑去上網了。

如果說，加入“足球隊”為的是在學校里獲得更多話語權，那麽“組團上網”則是帶來真金白銀的手段了。

說白了，互金平臺核心競爭力，無非就是“拿得到資產、籌得到錢”。

一方面，吸納優質資產，包裝成債權；另一方面，找到願意認領債權的人，拿到錢。

而這兩項，房企都有先天優勢。

房企在整個供應鏈中掌握核心資源——土地，議價能力強，對於上下遊企業的信用情況早有把握。

同時，上下遊企業也願意通過房企的互金平臺融資，正規渠道借款太難。

我們來看房企中一個著名的項目，碧桂園旗下的“碧有信1號”。

施工項目結束後，碧桂園應該支付給施工方582萬元。

但施工方現在就急於用錢，就可以在碧桂園的互金平臺上，直接將這582萬元應收賬款作為債權轉讓，先融資390萬元，年化資金成本7.9%。

以目前的行情，如果走銀行通道融資，成本在10%左右，而走信托通道則為15%以上，民間通道則普遍在25%上下。

有了這個互金平臺後，施工方能夠低成本融資，獲得流動性；而碧桂園，沒還錢，還靠平臺坐收傭金。

一石二鳥，可謂機智。

其實，碧桂園玩的這一套，就是“核心企業”主導的保理服務，可圈可點的，碧桂園利用互聯網來解決資金端的問題。

互聯網2C募資，最大的問題，就是獲客成本較大，但房企似乎並不擔心獲客問題。

目前來看，碧桂園8月8日新推出的票據承兌產品，160萬余元的額度，一天內一搶而空。

佳兆業8月9日推出的現金消費信貸產品，一天內滿標。

金融的本質是風險、期限和收益的平衡。房企的信用背書，無疑給了投資者“定心丸”。

然而，一切都像看上去那樣完美嗎？

2、自融漩渦

眼看殺出黑馬，卻陷入了自融沼澤。

房企們最近掙足眼球，天價地王頻現報端。光鮮背後，是龐大的資金需求。

房地產市場風向變化後，銀行信貸的金箍收緊。銀行不給錢，民間借貸利息太高——打造互金平臺，成了一步不得不走的險棋。

有媒體稱，麥當勞40%的利潤來自不起眼的開心樂園餐。

對房企系互金平臺來說，供應鏈金融、保理、理財也許都是熱門單品，而自融，才是真正的開心樂園餐。

據知情人士透露，開發商將互金平臺當作一個融資渠道，在業內已是公開的。接下來，就看怎麽偽裝了。

第一步，先後和P2P撇清關系。部分房企自稱P2B平臺，“這是個人對企業的貸款服務”。

第二步，就是利用關聯公司，進行融資。

恒大的互金平臺“恒大金服”，今年3月就被媒體曝光關聯企業自融。

曾經官網上的10個借款項目，借款人均是與恒大在股權上有著千絲萬縷關系的江門凱利德商貿有限公司。

該公司借款總額應該在800萬以上。

除此之外，綠城集團旗下的互金平臺綠城財富，其融通寶系列中，部分產品是綠城控股集團的關聯公司進行發行和回購的，存在較大自融嫌疑。

碧桂園的互金平臺“碧有信”同樣陷入自融漩渦。

這確實是融資的妙招，左手融資，倒給右手，資產端永不枯竭，“我們不是資產的搬運工，我們能生產資產。”

金融機構，尚有存款準備金的緊箍咒，而房企倒似乎可以無限制地消費信用。

投資人都抱著“跑得了和尚跑不了廟”的心理，有強大固定資產作為背書的房企，真的就沒有風險崩塌的可能性嗎？

2015年，中國迎來房企破產潮，上千房企宣布倒閉、停工。

在金融圈，沒有一寸土地是永遠安全的。

3、靜待野心家

無論是擾亂市場的自融行為，還是房企過度消費信用，都是監管部門不願意看到的。

事實上，監管部門對防範金融和地產互相傳導帶來的風險，也有所警惕。

在今年國務院牽頭制定的互金專項整治方案中就提到，“房地產開發企業、房地產中介機構和互聯網金融從業機構等未取得相關金融資質，不得利用P2P網絡借貸平臺和股權眾籌平臺從事房地產金融業務；取得相關金融資質的，不得違規開展房地產金融相關業務。”

在房地產行業，涉及金額巨大，動輒上百萬，不論是票據，還是應收賬款、應付賬款，都有巨大的融資需求。

而房企作為其中的核心企業，對上下遊的供應鏈，都有巨大的掌控力。

也就是說，切入供應鏈金融，房企具有先天優勢。

一些房企已經開了好頭，只是不幸走了歪路。

碧桂園的項目，玩的就是應收賬款的“保理服務”，但是他們還僅僅局限在自己的供應鏈上。

根據央行的一份統計報告顯示，國內企業的應收賬款總量達到26萬億元。如果能橫向切入整個房地產，則大有可為。

但目前，房地產行業的垂直供應鏈金融龍頭，至今還未出現。

遺憾的是，大家沈浸在自己的“自融迷局”和眼前利益中，還沒有野心勃勃的宏大布局者。

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忘記過去，不見得就是背叛作家方方和小說《軟埋》

改編成同名電影的小說《萬箭穿心》里，方方寫了底層女人李寶莉的苦命和堅忍：在新作《軟埋》中寫丁子桃，她同樣寄予了對女性的同情：“這些女性，受過世界上最痛苦的事情，承擔過最深重的苦難。”（南方周末資料圖/圖）

小說《軟埋》里女主人公的兒子起名“青林”，一位評論家看了問方方，是不是意味著將歷史“清零”？

從朋友那兒，作家方方第一次聽到“軟埋”這個詞。

朋友經商成功，買了大房子，把母親接來。進門時，老人戰戰兢兢：“要不得呀，分浮財的要來的。”當時，老人似乎已經患上阿茲海默癥。

年輕時，她在“土改”中逃離四川，途中孩子不幸去世，後來去一位軍官家做保姆，才風平浪靜地活下來。因為後背讓槍打過，她經常在夜間喊疼。

2014年，老人去世。她的女兒買了上好的棺材，裝殮母親後一同火化。許多人認為很浪費。但女兒清楚，母親生前多次念叨：“我不要軟埋！”自己得滿足這個願望。“軟埋”是四川某些地區的方言，大致指人死後沒法睡棺材，只能草席裹屍甚至直接埋葬。

母親的後事料理停當，朋友照舊過日子，方方的內心卻“一下子燃燒起來”。“你已經很辛苦地活了一輩子，死一定讓你好死，讓你來生找到好人家。所以，很窮很窮的人，也會讓長輩有一個盡可能好的安葬。”方方觀察到，中國傳統文化輕生重死，即不那麽看重現世，而看重死亡和來世，厚葬因此格外重要。

2014年春節後，方方開始寫小說《軟埋》。民間軟埋多因貧困，方方要寫的是自主選擇的軟埋。“自我一般不會這樣選擇。我的小說要說的，是什麽心情導致這樣的選擇。”方方告訴南方周末記者。小說《軟埋》於2016年8月出版。

靈魂回過頭來收集自己

1952年，小說女主人公被人從河中撈起來，經醫生吳家名診治後康複。不過，她失憶了，腦海里偶爾閃過昔日生活，凈是“一生都不願意觸碰的東西”。吳家名給她起名叫丁子桃，因為一些機緣，兩人若幹年後結婚。

夫妻相敬如賓，但對丁子桃來說，“這個深愛的人，也是她深怕的人。”她下意識覺得，丈夫知道自己的往事，從而恐懼。與現實中的故事類似，許多年後，看到兒子新買的別墅，她問，“這不是像地主家了嗎？你不怕分浮財？”當晚，她徹底喪失了意識。

就此，故事分成兩條線。丁子桃一層層走到地獄第十八層，逐步目睹了自己忘掉的時光，有如解謎。“土改”轟轟烈烈，娘家人慘死：公公支持過革命，縣里本來要放他一馬，但有舊怨的長工成了工作組長，鼓動農民批鬥他們，再分田地、財產和丫鬟；批鬥前夕，公公帶領全家集體自殺，他命令丁子桃，將家人軟埋，然後帶孩子逃跑。

寫地獄時，方方化用了一個傳說：一個人新生時，靈魂是飽滿的，在成長過程中，魂慢慢地失散。人死後，靈魂會沿著以前生活過的腳印，回過頭來收集自己失散的碎片。方方說楚人總要在棺材上留一個小洞，讓靈魂進出。他們大概相信：人死了，靈魂可以從小洞出去，還可以隨時回來。

兒子青林循著蛛絲馬跡，追溯父母的個人歷史。找到母親家祖宅後，他放棄了探索，說服自己：“堅強的另一種方式，就是不去知道那些不想知道的事情。”

小說里“吳家名”這個人物，喻示著丁子桃沒有家也沒名字的情狀。為他們兩人的兒子起名時，方方並沒多想。令她驚訝的是，一位安徽評論家問起：青林的寓意，是不是歷史“清零”？

青林與清零，是個巧合，但篇名“軟埋”，方方是一開始就意識兩層寓意的：“不僅僅是肉身的軟埋，還包括時間對歷史事件的軟埋。”

她的長篇小說《水在時間之下》觸及過類似的題旨——漢劇名伶楊水娣，名字諧音“水滴”，楊水娣自述：“一滴水很容易幹掉，被太陽曬，被風吹，被空氣不聲不響消化。”借名伶的人生，方方寫到時間的力量：所有事情，都拼不過時間。

時間軟埋歷史，通常表現為遺忘。方方年輕時，對“忘記過去就意味著背叛”深信不疑。隨年齡漸長，她開始同情遺忘：“那些平庸者或蕓蕓眾生，在艱難時世中，能照顧好自己的生活就不錯了，不可能有精力去記很多事情。”方方決定“退一步”：老百姓，青林這樣的商人、現實主義者，不記就不記，“忘記不見得都是背叛，忘記經常是為了活著。”而自認為是“精英”的人們，必須承擔起社會責任，記錄發生過的事情。

“文化人，尤其是做人文科學的，有責任和義務記錄。以前皇帝身邊的史官，殺了他，下一個人還得記。這是他的職責，不記是他的恥辱。”方方希望，歷史進程中的不成熟實踐能得到正視，“把這些不成熟的東西記下來，哪怕是經驗、教訓，也應該記錄下來。無視是不行的。”

寫小說時，方方盡力把故事放到歷史背景中。土改一定要做，但缺乏經驗，不知道是否會失控，失控到什麽地步，社會什麽樣，老百姓怎麽想。“小組長劃名字，說‘村里說這幾個人是地主，可以殺，那幾個地主可以殺’，直接勾，勾了就殺了。”時代背景加上人性幽暗，丁子桃一家都慘遭軟埋。

方方不想輕易歸責於某一方面。她寫地主家的悲劇命運，也寫了地主對農民的壓榨和對下人的傲慢。還有位正直的老革命，對自己的英雄事跡津津樂道，兩個兒子都聽煩了。“勝利者會把自己過往的經歷一點一點地，很驕傲地陳述出來。對於失敗者、受虐者，自己的往事是不願意提的，能不說就不說。”方方解釋道。

小說出來，很多人給方方發短信，說家里人從來都不願意談家族往事，自己幾乎一無所知。他們發現，自己的家史中，有太多記憶盲點。

寫作《軟埋》期間，方方被詩人柳忠秧狀告侵犯名譽權。現在，官司已經終審，但爭議仍未結束。（南方周末記者 宋宇/圖）

邊緣人和更邊緣的人

丁子桃把過往當成“原罪”，不願記起。丈夫給她講過露德聖母的故事——聖母是“無染原罪者”，他對她說：“在這個世界，我們都是無染原罪者。你和我。”

方方見識過“原罪”的滋味。她成長在知識分子家庭，做工人時，與同事交往，成為閨蜜，“不由自主地對窮人好”。這時，她會聽到質疑：“你跟這些人來往幹什麽？”

久而久之，方方覺察到工人群體面對的歧視：“社會上的人，是瞧不起你的。”在校時，她的成績一直很好，受老師看重。1970年代中期，她與幾位同學回學校，同行的有公共汽車司機——當時的熱門工作，還有工農兵學員。她明顯感到，老師對自己的興趣小多了。

“我當專業作家，是很敏感的，你的一個眼神，往哪里看，都會註意到。”方方相信，因為自己是搬運工，老師更關註那兩位同學的工作、學習情況，“社會地位，你是沒有辦法的，我甚至覺得是可以理解的。你的工作是搬運工，是拉板車、扛大包的人，老師作為知識分子，對這種人不會重看”。

方方受到觸動。單位讓她上街拉板車，她覺得難堪，堅決不去。除了階層，她還要面對成分問題。父親是工程技術人員，走“白專路線”，所幸對政治沒興趣，沒參加過政黨，終於未受批鬥，只下放“五七幹校”。

父親記了多年日記，從1942年1月1日一直記到1972年去世。日記打了捆，放到一邊，大家都不想看。2015年，方方才開始讀。原來，父親年輕時就是個“憤青”，解放前就一天到晚發牢騷，罵國民黨。

父親的境遇，連累到子女。方方被歸為“可以教育好的子女”，但仍時常被工廠單提出來，作為成分不好的典型。兩個下鄉的哥哥“抽不上來了”，因為家里有所謂的“海外關系”，方方一家，都成了邊緣人。

不過，社會上還有更加邊緣的人。方方記得，有位鄰居老太太挨批鬥，很多人沖上去剪她的頭發。這是對婦女的莫大侮辱。她也親眼見過遊街，被遊街的有很多熟人。

院子里有位姓劉的女人，丈夫不在身邊，也許坐了牢，一個人養幾個孩子。她常被遊街，一群小孩編了歌謠，跟在後面唱說她瘦得像個鬼，嘲笑她的鷹鉤鼻子和嘴。

“我現在想起來，真是應該懺悔。”當時方方念小學，也跟在後面唱歌謠。她現在還記著那個女人的名字，記著遊街時一群小孩在後面唱歌的場景：“你想，對她來說是多大的屈辱。”

張家李家萬箭穿心

方方目睹過各種各樣的軟埋。面對“原罪”，人們或逃跑，或遺忘。

有個年齡相仿的同事，雙簧管吹得非常好，有好幾次機會去文工團，但因為成分很差，始終去不成。他父親是大學畢業生，1950年代就被趕去鄉下。臨走時，父親帶走了所有的錢。結果母親靠微薄的收入養活孩子。父親是個悲劇人物，但全家人都憎惡他。

很多次招工，同事都因成分問題不成功。這樣一群人再去工廠工作，大家的心態都是“能有人要我們，就可以了”。1970年代末恢複高考，方方動員他參加。他已經非常悲觀，根本不願嘗試：“我不想要別人再把我的檔案去翻一遍。”後來，他做了司機，現在應該退休了。

一位鄰居，民國時畢業於北京大學，是李四光的學生，應時任長江水利委員會主任林一山邀請，參與三峽工程的籌劃工作。沒多久，這位高級工程師被打成“歷史反革命”加“現行反革命”，1950年代之後，長年在野外的勘測隊做飯。1970年代末退休，回到城里。方方記得，自己1980年代大學畢業後，老人還在寫書，有時請她幫忙查資料。書寫完了，卻沒法出版，因為內容似乎已經過時。老人也連累了子女。他們本來成績非常好，但因成分問題而沒法考大學。最後，他的大女兒和二兒子遠赴新疆支邊。

在《軟埋》里，方方擬了一個小標題：一個人一生就這樣走完了。寫丁子桃，她寄予了對女性的同情。在社會變革中，她們往往承擔更多的苦難。

政治活動，男性是主要參加者，女性大多在家里面養育子女。“當災難來的時候，她要和你共同承擔這些，實際上她根本不知道發生了什麽事情。”就像解放戰爭末期，方方的大姨夫逃去臺灣，大姨一個人承擔了家族的責任。

公公去世，留下兩個老婆；丈夫的祖父是國民黨左派，在南昌，但自顧不暇，管不了三個老婆。5位老人加6個孩子，11口人都由大姨一人拉扯。“這些女性，包括丁子桃，受過世界上最痛苦的事情，承擔過最深重的苦難。”方方感慨，“男人可以逃走，她沒法逃走。帶了六個孩子和老人，沒法逃，也沒想過逃。”

大姨的兒子找不到老婆，只好與二姨家換親。二姨家也是地主，成分不好，孩子沒出路。大姨的一個兒子做二姨的兒子，二姨夫的前妻有個女兒，交換過來給大姨，成了兒媳。大姨夫一直在臺灣，做國民黨的官。夫妻兩人，再也沒有見面。方方的母親經常慨嘆：“我大姐太慘了！”

現實生活里，方方也常“被身邊的某件事激發起來：“張家李家，很多素材集中在一起”。

她從朋友那里聽過一個故事。有個女人正在買菜，丈夫跳樓自殺，可能跟下崗有關，夫妻關系也有問題。但公公婆婆堅持認為，兒子的死是兒媳婦害的，就這麽教孫子。那女人告訴方方的朋友，自己最害怕孩子的眼神。

後來，方方去深圳。一位朋友帶她轉到某個地方，說那邊有處房子，一直空著，在里面做生意或居住，都沒有好下場，風水上叫做“萬箭穿心”。方方當時就反應，那是個特別好的小說題目。市井八卦和風水術語結合，產生了中篇小說《萬箭穿心》。小說一開始，李寶莉家買了“萬箭穿心”的房子，遭遇一系列悲劇。

方方曾寫道：“寫作的時候，我是一個悲觀的人。”現在，這種悲觀變得更重。在2013年出版的中篇小說《塗自強的個人悲傷》里，主人公名字與“徒自強”諧音。小說里，農村孩子塗自強考上大學，憑著樂觀與堅忍，打工掙錢讀完四年課程，畢業進入社會，諸事不順，精疲力竭，黯然去世。

“三本四本大學出來的年輕人，特別是窮孩子，辛辛苦苦考上大學，畢業也不想回（老家）去了。他面臨著打拼，非常艱苦。”方方經常遇見類似的年輕人，穿得很體面，但做修沙發、換馬桶蓋等非常辛苦的工作。她單位的司機，本科畢業，找不到理想的工作，應聘來開車。“但有些人不努力，沒有任何本事，同樣能在很好的工作，因為他家有背景，有權勢。窮人的孩子，可能要多付出100倍的心力，才能夠跟他在同一水平線上。”方方設想，塗自強那樣的孩子，也許到40歲時，才慢慢建立起家庭來，比其他人晚上許多年。

“一個好的社會，應該讓哪怕資質平平的人，經過自己的努力，也能過上他如願的生活。”方方說。

機場的英鎊/歐元已破平價！閃崩後仍不見底

自從上周五閃崩後，英鎊距離觸底其實仍然遙遙無期。這一殘酷現實讓眾多脫歐前大肆抄底英鎊、企圖日後反彈拋出的投機客們有苦難言。

英國廣播公司(BBC)10月11日稱，在英國17處機場換匯點，英鎊平均匯率現在為1英鎊兌99歐分。BBC表示，英鎊匯率在南安普敦機場表現最差，已跌至1英鎊兌88歐分。英鎊現在格拉斯哥普雷斯蒂克機場走勢最堅挺，為1英鎊兌1.06歐元。

盡管目前的即期匯率顯示平價仍未實現，但眾所周知，一般銀行、機場等換匯的牌價都會比即期匯率要貴不少，因此現實上的平價早已成真。

富達基金(Fidelity)全球首席投資官Dominic Rossi近日在接受第一財經專訪時表示，當“硬脫歐”開始之後，英鎊的底部誰也無法預測，可以確定的是，目前遠未到底。

英鎊遠未觸底

“回顧過去30年來的英鎊歷史走勢可以發現，英鎊/美元1.40的點位是一個底。其間英國經歷了很多難關，但英鎊幣值在震蕩後仍維持在了一定的點位。”

Dominic Rossi稱，因此如果要將這個所謂的“底”(floor)變成“頂” (ceiling)，可能需要的是一場“政權更叠”(regime change)，而英國脫歐就是所謂的“政權變化”。“目前脫歐處於第二階段，我們現在還不知道底在哪里，英鎊仍處於尋底階段。”

長期以來，英鎊的幣值始終高於美元和歐元，即期匯率亦是如此顯示。但BBC已表示，英國機場的英鎊平均匯率現在為1英鎊兌99歐分。

令人浮想聯翩的是，英鎊何時可能會與美元實現1:1的平價?截至發稿前，英鎊/美元報1.123。然而，在英國機場，美元對英鎊平均匯率現為1英鎊兌1.08美元。看來，突破現實中的“平價”輕而易舉。

英國脫歐後，最近的一次英鎊暴跌發生在上周五。10月7日亞洲早盤，英鎊閃崩，跌幅一度達到6.1%，錄得自1985年3月26日以來的最低點，其恐怖程度不禁令人想到了2015年1月的瑞郎脫鉤。由於此次英鎊閃崩大幅超出基本面，因此也在業內引起軒然大波，甚至英國央行發言人也稱，將調查英鎊閃崩原因。

如果剔除程序化交易、對沖基金做空等因素，政治因素則是英鎊的主要壓力來源。

“因為低技能移民的緣故，一些英國人被擠出了勞動力市場。”特雷莎·梅本月初在執政的保守黨大會期間宣布，英國將於明年3月底前啟動《里斯本條約》第50條，正式開啟“脫歐”程序。特雷莎·梅在接受媒體采訪時多次提到英國是“歐盟之外獨立的主權國家”。這表明，一直在移民問題上態度強硬的這位新首相，決心從歐盟手中拿回邊界管控權，“硬脫歐”的預期也讓各界看空英鎊。

“在英國政治圈里，幾乎每個人都在議論‘硬脫歐’，英國將管控移民，這與歐盟的共識是完全不契合的，因此英國已經不可能留在單一市場。因此當投資者明確意識到這點後，英鎊將加速下行。” Dominic Rossi告訴記者。

“英鎊幾乎沒有買家，英鎊眼下的跌勢使我想起歐元在2014年的走勢，但英鎊的跌勢更加劇烈。”富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad對記者稱。

強勢美元動能不減

與英鎊的頹勢相比，強美元又成了近期的主要趨勢，而主流觀點則認為，這一趨勢將至少將在未來幾個月持續。

首先，英鎊的貶值預期使得此前盤整的美元大幅被動升值。美元指數本周二強勢走高，一舉突破非農當時的高點並創下7個月新高。“基本面上，盡管最近一次非農疲軟，但是9月未能加息之後，12月加息的概率還是在上升，如果未來美國數據能夠保持穩健的話，年內最終還是會加息一次。後續持續站住96就視為看漲信號。” 易信金融總部中國區首席交易官孫宇對第一財經記者表示。

美國芝加哥聯儲主席埃文斯周二在悉尼發表演說。一向鴿派的埃文斯卻表達了年底升息的觀點。埃文斯稱他可以接受美國12月加息，但在做決定之前傾向觀察經濟及通脹進展情況。

不過，美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利Kashkari表達了謹慎的觀點，他稱，美國通脹率並未達標，FOMC加息並沒有緊迫性。應當繼續保持經濟在沒有推高通脹率的情況下創造就業崗位。美聯儲正密切關註資產價格泡沫跡象。

此外，另一個在短期內可能影響美元、美股走勢的就是美國大選。不過，這個風險因素正在消除。“最新演講後，特朗普11月初大選勝率日趨減淡，美元也因此飆漲。”嘉盛集團分析師James Chen對記者表示。

Dominic Rossi也認為，希拉里當選的可能性已經很大，屆時美股、美元可能會因此而繼續上揚。

展望未來，“從技術走勢來看，隨著美元指數周二大陽線走高，多頭突破97關口並刷新近期新高，暗示多頭依然控制局面。隨著匯價重新逼近98主要分水嶺，中長期漲勢啟動正在接近，多頭有機會再向100水平挺近。”孫宇稱。

萬科Q3凈利同比增45.0% 前十大股東不見恒大身影

萬科A10月27日晚間發布的三季報顯示，第三季度公司實現營業收入人民幣 422.6 億元，同比增長 44.1%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤人民幣 29.1 億元，同比增長 45.0%;實現銷售面積 583.2 萬平方米，銷售金額人民幣 728.2 億元，同比分別上升8.4%和 2.5%。

另外，1-9 月，公司累計實現營業收入人民幣 1,170.5 億元，同比增長 47.1%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤人民幣 82.6 億元，同比增長 20.5%。1-9 月，公司房地產業務毛利率為 17.92%，較上半年微增 0.37 個百分點。預計公司全年毛利率將進一步回升。

公告稱，今年以來，股權事件對公司員工士氣和團隊穩定性產生較大影響。下半年公司以“穩定隊伍”作為工作重點，采取多種措施穩定局面。鑒於股權事件的影響持續存在，未來公司仍會將“穩定隊伍”作為各項工作的重中之重。

對比半年報的前十大股東名單，除了中國證金持股比例由上半年的2.89%小幅增至2.99%，其余股東持股數無變動。而公司股東總數由7月末的546,713戶(其中 A 股 546,691 戶，H 股22 戶)，下降至321,559 戶(其中 A 股 321,534 戶，H 股 25 戶)。

值得註意的是，此前數據顯示，截至8月15日，中國恒大集團持有萬科A高達2.36億股，占萬科總股本的比例約6.82%。而在三季報的股東名單中，恒大系已完全不見蹤影。

人仔貶值插不見底