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五月六日，這是聯發科董事長蔡明介親自督軍滿兩百天的日子。 四月二十九日，聯發科在對手展訊坐大之後，第一次交出第一季財務季報成績單。聯發科營收較去年同期下滑三九％；第一季毛利由去年同期一百八十五億四千萬 元，掉到九十一億八千萬元，營業淨利較去年同期下滑七○％，唯一的好消息是，總經理謝清江表示，公司毛利率將趨穩，打破連六季下滑局面。消息一出，瑞信、 大和等外資紛紛上調聯發科目標價。 但聯發科的挑戰，其實才剛開始。這兩百天中，蔡明介面臨的是人才和市場兩大挑戰。從季報來看，蔡明介經歷了一場苦戰。 考驗連連！ 流失三大將，市場被瓜分 從去年十月十八日，聯發科原手機事業部負責人、第二事業群總經理徐至強離職。 去年底，因為產品決策失誤和競爭對手展訊崛起，蔡明介不得不親自「回陣督軍」，和對手展開苦戰。 培養了五、六年的人才，在這場激戰中紛紛流失。今年初，原先負責聯發科最重要山寨機事業，無線通訊事業一部總經理袁帝文傳出倦勤，現轉任總經理特助。負責大陸市場的大將，中國分公司總經理林彥璋，四月底也以身體欠佳為由離職。 包括徐至強在內，兩百天聯發科換了三個總經理，再加上去年底離職的財務長喻銘鐸，和人力資源處處長陳家忠，聯發科在人才上罕見的出現大幅異動。聯發科中國區總經理呂向正證實了這些異動消息。 聯發科留才的競爭力也面臨挑戰，去年聯發科員工平均分紅為三百萬元，今年，隨著獲利下降，聯發科每名員工可分到的紅利，只剩七十二萬元。 在市場上，聯發科也面臨強烈挑戰。 「聯發科獨霸手機晶片市場的時代，恐怕不會再出現，」一位台灣手機廠副總經理觀察，去年底，聯發科在大陸手機晶片市場失利，「表面上的原因是客戶服務不 好，」他分析，以前聯發科的服務一樣有客戶抱怨，為何沒有讓聯發科手機晶片賣不出去？真正的原因是，在展訊、晨星打破聯發科獨霸市場地位後，「人家要你降 價。」 但在3G和智慧型手機上，聯發科想複製山寨成功模式，也有很大挑戰。這位台灣手機廠副總經理觀察，高通已經在3G智慧型手機複製聯發科的模式，推出高通參 考設計（Qualcomm reference design），「只要兩個工程師，就能做出3G Android手機，」他說。 改造組織！ 重用老將，挖IBM高手 去年底親自督軍開始，前兩個月，蔡明介站上第一線，親自拜訪天宇朗通等大客戶，並要求手機部門主管直接向他報告，同時和矽品等供應商重談價格。拾回第一線操作的「手感」後，蔡明介再把所有事業部都交給總經理謝清江負責，他專心聯發科的發展策略。 蔡明介將改造聯發科的重心，放在組織上。去年底，蔡明介對全體員工喊出重拾創業精神的口號，要求員工更努力工作。 同時，也替公司換血，重塑高階團隊；他把聯發科DVD時代的創業班底呂平幸、朱尚祖從多媒體部門調為手機事業部門負責人，他們被視為是總經理謝清江最信任 的老部屬；去年中也從IBM挖來副總經理仇慧擔任策略長，他曾協助執行長葛斯納（Louis Gerstner），讓IBM這頭大象重現生機，如今，蔡明介找他來替聯發科轉型。 同一時間，蔡明介也替公司上緊發條，過去聯發科也曾要求員工早上九點上班準時打卡，卻從沒認真執行。去年底開始，要求研發工程師早上九點要準時到班，沒準時到班，就會變成主管追蹤、考核的對象。 調整策略！ 對展訊、晨星打降價戰 今年初，在南科工程師過勞死事件發生後，聯發科的一個部門也在會議中和員工宣達過勞死的觀念，要求員工如果無法負荷工作量，要主動反映。對內，蔡明介一面 加壓，也一面鬆綁，聯發科原本每半年考核一次，評為最後五％的員工要資遣，今年四月，這個規定被悄悄拿掉。 蔡明介也快速調整策略布局，定出「降價保市占率」的策略，揚棄高毛利率的迷思，施展價格戰壓抑展訊、晨星等競爭對手的生存空間。今年三月，聯發科推出成本 更低，功能更強的新晶片。新晶片對聯發科的貢獻度將逐季上揚，讓聯發科獲利止跌。 未來布局！ 壓注高階晶片挑戰高通 站穩腳步之後，聯發科今年也推出3.5G Android手機晶片和平板電腦晶片，在高階市場挑戰高通。 長線來看，蔡明介把希望放在電視晶片，因此購併雷凌。 兩百天的改革，聯發科團隊和方向初現雛形，但已不再擁有中國晶片市場的主導地位，也沒有分紅天王光環，如何凝聚人心，力抗對手競爭？蔡明介的策略魔棒是否有效？真正考驗，是從這一季才開始。 |
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聯發科從股王寶座退位，這一年來蔡明介低調封口，私底下卻動作頻頻。他親征市場固樁，大刀闊斧調整組織、拔擢新血，甚至祭出2.75G為主的刺客產品，極力挽回步入頹勢的股價。 撰文‧林宏文 日前聯發科宣布買回八千張庫藏股，買回區間價格在二四七元至三七一元之間，這是聯發科睽違近七年後再次執行庫藏股，希望能為跌跌不休的股價止血。 不過，聯發科買庫藏股策略是否能夠奏效，還有待觀察，因為，聯發科正面臨創立十四年來的最大挑戰。 聯發科面臨國際龍頭「高通」和中國新秀「展訊」夾擊，以及山寨手機產業出現遽變，這使得聯發科陷入成長瓶頸，董事長蔡明介苦思脫困對策，他面對的壓力，甚 至比二○○八年的金融海嘯還要大，一位與蔡明介熟識的半導體公司董事長就說，「他真的很投入，這一年來要跟他見個面都不容易。」其實，去年十月聯發科前手 機事業群總經理徐至強離職以前，蔡明介就親自上火線，跳下來帶手機部門。 半年內，他跑遍大陸拜訪每家客戶，與他們說明聯發科的產品策略及未來方向，甚至不惜祭出降價策略，希望挽回客戶的心，也穩住不斷被展訊搶走的訂單。 人事調整 以「天龍八部」細分產品線在這段調整過程，蔡明介也大刀闊斧調整人事組織。原本聯發科兩大事業群，第一事業群涵蓋光儲存、ＤＶＤ播放器及數位電視等產品 線，由總經理謝清江負責；第二事業群則以手機晶片及其他無線網通晶片產品為主，由徐至強負責。其中，手機事業占聯發科七成以上的營收比重，是聯發科最重要 的獲利金牛。 今年一月，蔡明介把手機部門的管理工作交給謝清江，緊接著，又把原有兩大事業群劃分得更細，改組為七大事業部，再加上即將於十月一日併入的雷凌，變成八大事業部。 這個被內部員工稱為「天龍八部」的組織，目的除了讓各事業群能夠更細分及專注本身的產品線，追求更高的成長率外，手機事業更細分為功能性手機 （feature phone）、智慧型手機（smart phone）及4G（包括WiMax及ＬＴＥ）等三個事業部，還拔擢五年級的新血輪，呂平幸、朱尚祖及莊承德，擔任這三個部門總經理，全力衝刺手機市場。 開新戰場 以低階智慧型手機穩住局勢人事大換血後，蔡明介也推出祕密武器，另闢新戰場，那就是強攻2.75G的低階智慧型手機市場。 聯發科在2G晶片部分，與展訊纏鬥不休，似乎擺脫不了它的追擊；至於3.5G及3.75G的智慧型手機產品，真正大量出貨又要等到明年；在ＬＴＥ（4G）晶片產品，又要明、後年才能開發出來，處於青黃不接的尷尬階段，蔡明介毅然決然投入2.75G智慧型手機市場。 事實上，2.75G智慧型手機產品市場，主要在新興國家。由於這些地區的3G電信網絡的建設不完整，但消費者仍有使用智慧型手機需求，蔡明介相中這個商機，想要用2.75G的產品線，打進這個低階智慧型手機的市場。 蔡明介積極拓展2.75G市場，有初步成效，聯發科找上拉美最大電信運營商Claro及Telefonica，與巴西品牌Navcity合作，推出的多款手機，甚至可支持雙模電視的大屏幕手機。 由於展訊、晨星等競爭者目前尚未積極推動此項產品，聯發科鴨子划水布局，已經開始收成。根據了解，聯發科七月至九月在台積電等晶圓代工廠的2.75G下單量明顯增溫。 搭上新興市場的低階智慧型手機商機，腦筋動得快的蔡明介，想出把傳統手機變聰明的策略，開闢出另一個「智慧功能手機」（smart feature phone）的新戰場。 六月初，聯發科找上入口網站龍頭雅虎（Yahoo!）進行合作，在聯發科最新的手機軟體平台上，搭載了雅虎即時通、新聞、理財、天氣等多項熱門服務，增加傳統手機的功能。 雅虎亞洲區資深副總裁鄒開蓮就說，許多新興市場網路用戶是透過行動裝置首次開始優游網路世界，因此雅虎相當看好行動網路的發展潛力。「這項合作，可以透過 聯發科一年五億支手機，將雅虎的服務帶給更多在印尼、馬來西亞、菲律賓、越南以及印度等網路市場快速發展的用戶。」此外，蔡明介很清楚，聯發科手機晶片強 項是在多媒體整合能力，因此計畫第三季整合藍牙（bluetooth）、WiFi（無線區域網路）、ＧＰＳ（衛星定位系統）以及ＦＭ（調頻）四大功能，推 出四合一晶片，增加產品力。 蔡明介看蘋果、宏達電等智慧型手機及平板電腦熱賣，嗅出軟體將是下一個決戰市場，除了大陸北京、上海、合肥及深圳等四個研發中心外，也計畫在大陸高校生密度最高的武漢地區，大舉招兵買馬軟體人才。 蔡明介奮力帶領聯發科突圍，但以現階段成績看來，也只能算是勉強「止血」。 今年聯發科內部目標是維持去年超過五億支的市占率，但由於價格下滑導致營收縮水，未來勢必要拉高單價超過三倍的2.75G智慧型手機銷售比重。 但即使2.75G的「刺客策略」成功，對聯發科來說僅是穩住局面，3G及4G晶片才是聯發科未來的主力進攻部隊。 只是，聯發科的3G智慧型晶片仍在努力衝刺階段，目前除了祭出庫藏股，發展2.75G產品外，蔡明介恐怕必須要端出更好的牛肉，才能說服投資者買單。 |
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八月九日這一天，對富邦金控董事長蔡明忠而言，肯定是百味雜陳。 因為這一天，台股仍然跌跌不休，股災陰霾仍然籠罩，但也在這一天，富邦金以總市值三六八六．一八億元正式飛越國泰金市值三六○四．四一億元，成為貨真價實、理直氣壯的金融股股王。 儘管早在一個多月前，富邦金的股價就已經超越國泰金，但事實上，市值才是代表資本市場給予一家公司的價值評估，換句話說，市值的超越才是真正的超越，因此，就從這一天起，蔡明忠成為如假包換的「金融業老大」。 然而，同一時間，國泰金控董事長蔡宏圖肩頭上的擔子更重了，儘管有國安基金進場拉抬，但國泰金仍在市場預期心理下，截至八月九日為止，大跌一七％。 蔡宏圖個人的狀況也好不到哪裡去，因為他在去年兄弟分家，向銀行大舉融資，買下弟弟蔡鎮宇手上一五％股權，如果按一般投資人融資價格計算，市場估計蔡宏圖 恐怕在股價三十六元上下，就會收到券商追繳通知。但如今國泰金早已跌破這個價位，儘管蔡宏圖絕對有足夠財力補足保證金，但這種滋味，在曾是台灣首富的蔡宏 圖心裡，絕對不好受。 （劉俞青） |
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這是《今周刊》獨家進入高通總部 後，第一手的貼身觀察，到底是什麼，讓高通能遠遠將台廠甩在後頭，使享盡投資人掌聲的台灣ＩＣ設計廠吃盡苦頭，就連龍頭聯發科也贏不過它？ 撰 文‧陳正奇 田徑賽場上，一一○公尺跨欄的急速躍動，總是令觀眾熱血沸騰！而對於跑者來說，要在短短十多秒的過程中，跨越十座的跨欄。如果不 小心踢倒了、絆住了，都將會導致跑速減緩。 跳得太高會加重腳的負擔，跳得太低更有跌倒風險，如何動作一致、完美地跨越一座又一座跨欄，不只 是田徑選手的必修學分，換個角度來看，也是全球ＩＣ設計公司都必須苦思的功課。 高通歷年研發支出 將近聯發科資 本額的四十倍因為在台灣，聯發科作為世界第四大ＩＣ設計公司，雖然已跨越了研發、成本、人才、新興市場、一站式技術服務（turnkey solution）等高欄，但卻跨不過３Ｇ與智慧型手機、軟體與平台、國際品牌客戶、智慧財產權，甚至是行銷、品牌、公關等過去一再輕忽且不放在眼裡的一 座座「矮欄」。 我們可以簡單地比喻，跑百米就是２Ｇ時代，跑跨欄就是３Ｇ時代。聯發科董事長蔡明介好比是一位百米賽場的常勝選手，但換了跨 欄項目，卻一點都不適應。 聯發科在賽程中失誤踢倒了一座欄，之後一座座如骨牌效應跟著崩倒，而現在的蔡明介只能眼巴巴地望著終點線，吆喝著 同仁趕快重新站起來。 跑在前頭的３Ｇ時代大贏家，順利跨越了一座座高欄的，是高通。跨欄的祕訣，在高通執行長保羅．雅各（Paul Jacob）口中，還是對研發的無悔堅持。 高通每年研發支出，約占營收二一％，去年達到二．三億美元（相當於六十七億元新台幣），足以蓋起 一座高雄巨蛋體育場。美國各大科技企業平均研發支出約為三％，就算是歐洲最敢投資在研發的飛利浦，也僅達七％。 高通歷年來投入研發數字，已 達一五四億美元，這將近聯發科資本額的四十倍。即使在金融風暴後、半導體行業最慘澹的時刻，高通仍不改其志繼續砸錢，研發預算甚至在二○○八年首度突破二 億美元。 事實上，高通的各種項目，都是以「年」為計算單位的，不少計畫甚至長達五年以上。因此不論高層如何換將，幾乎所有日常營運都不受影 響。 當然，高通來自ＣＤＭＡ（通訊技術之一）技術授權的營收不算少，也常被手機客戶抱怨價格很硬，但是在研發上的無悔堅持，確實造就了高通 的領頭羊地位。 我們如果假設３Ｇ是一條高速公路，聯發科賣的是「可以開上」高速公路的晶片，高通賣的則是「整條」高速公路。這就可以看得出 雙方的差距了。 高通主導成立手機聯盟 聯發科單打獨鬥、反應遲緩在這整條高速公路上，高通擁有足夠的資源，與世 界各地的手機品牌、電信業者一起加速狂奔！因為高通擁有最先進的通訊技術，這也使得身後有一群高通的跟隨者，一直死忠的宏達電就是我們最熟悉的例子。 為 了推展ＣＤＭＡ規格，高通主導成立的開發手機聯盟（Open Market Handsets，簡稱ＯＭＨ）來說，就有超過五十家公司加入，一線手機品牌不用說，連中國的比亞迪、ＴＣＬ、華為、海爾都是老成員，看得出來高通與客戶 搏感情的細緻。 非常相似的，為了推Android作業系統，Google早成立了開放手機聯盟（Open Handset Alliance），作為創始會員之一的宏達電，如今已經靠著Android吃香喝辣，但聯發科直到去年才擠進去。 能不能夠參與這些聯盟， 不只是看公司的規模，看得更是彼此的認同程度。雖然不能立刻轉化到獲利數字上，但能夠在這個全球化的互惠體系中，就是非常好的學習機會。 此 外，對於高通來說，除了手機客戶，另一大客戶就是世界各國的電信業者。 同樣為了跟電信業者交好，高通特別設有一個工程服務部門，類似諮詢公 司的角色，協助電信業者進行３Ｇ網路規畫。關鍵在於，工程服務部門從不需要考慮獲利，因此可以完全站在電信業者的立場給建議。 最近的一個例 子是，南非的電信業者ＭＴＮ，目前在非洲的二十一個國家有一．五億用戶，是非洲大陸最大的電信業者之一。在一○年的南非世界杯足球賽期間，有為數眾多的各 國球迷湧入，會使得ＭＴＮ的語音、數據流量超過負荷。 因此高通事前就向ＭＴＮ提出警告，並且幫助ＭＴＮ重新規畫世界杯期間的工程建設。雖然 一毛錢都沒收，但看在ＭＴＮ眼裡，這是再實用不過的經驗分享！無形的價值，有一天肯定會轉成有形的訂單。 高通華麗轉身 整 合軟硬體 聯發科差距立現的確，高通不只是單純的ＩＣ設計公司，像蘋果、Google一樣，高通也非常努力地建立生態系統（eco-system）。 「２Ｇ 手機晶片，只要把hardware（硬體）做好就行了！」高通全球營運總裁汪靜一語道破了高通與聯發科之間的差距，因為在３Ｇ與智慧型手機上，硬體的實 力，只是很小的一塊，尤其這麼多手機客戶都在做Android，高通希望讓客戶在高通的生態系統中，做出最大的差異化。 以網頁瀏覽器來說， 採用高通晶片開一個網頁的速度，比競爭對手的同級晶片快二一％，重新整理網頁的速度快三○％，下載時則快上四六％！ 每位使用者都希望自己的 手機更好用，最直接的就是開網頁的速度，稍微慢一點，就是考驗使用者的耐心。 但這不僅是硬體的速度而已，更是考驗軟硬體整合的能力。 舉 例來說，這麼多的硬、軟體都要連結在一起，高通內部有一個「ALL JOYN」計畫，這些都不是晶片的設計問題，而都是在軟體上下工夫。 如 果有一個很高效率的繪圖晶片（ＧＰＵ），但如果沒有辦法與攝影軟體結合，與照相鏡頭結合，最終在手機用戶眼前呈現出來的影像就會打折扣。 「高 通很大的價值是在軟體開發上，我們每一天，都更接近成為一個軟體公司！」高通技術長葛勃強調。 這是一個典範轉移，更是華麗的轉身！誰都想不 到，世界最大的ＩＣ設計公司，內部的軟體開發計畫，如雨後春筍般一個接著一個投入，總營收當中有超過四十億美元不是來自晶片銷售。 「型男」 高通有品味 抓住客戶想法「宅男」聯發科不修邊幅 失市場的確，到了３Ｇ與智慧型手機時代，生態系統的建構極端重要，蘋果就是最好的例子。早在○一年，在保羅的領導下，高通就投入開發手機基礎平台 「ＢＲＥＷ」，儘管後來被Google的Android作業系統超越，但這顯示出高通早就已經看到軟體研發將會是未來市場上的一場硬仗。 「晶 片只是副產品而已！」汪靜說得直接。 很難想像，世界第一大ＩＣ設計公司，卻只是把ＩＣ當作次要產品。這樣的反向邏輯，確實令人無法相信，而 這也正是台灣ＩＣ設計公司的弱點。 台灣的ＩＣ設計宅男們，都是關在大樓裡頭，夜以繼日希望做出一顆低成本、高效能的晶片，好把歐美ＩＣ設計 公司比下去。他們不需要跟市場打交道，更不需要懂得行銷與企業品牌，因為只要做得真正好，客戶就會自己上門，連跑業務都不重要。 這樣的 Ｂ２Ｂ（Business to Business）文化，在蔡明介身上就看得到，他低調寡言，一個人躲在竹科裡頭，就顛覆了全世界的光碟機晶片與２Ｇ手機晶片市場。後進的晨星更神祕，一 間間戰情室裡的研發大軍，紀律比聯發科更嚴苛。 但市場與客戶的想法不一樣了！宅男們卻沒有發覺。 因為不論是蘋果或宏達電，每 一支新手機的大小規格，不論是ＣＰＵ與基頻晶片是誰出品，都要讓消費者知道。簡單地說，手機客戶都不想賣沒有「品牌」的晶片。 這就好像過去 英特爾的ＣＰＵ，不論是奔騰（Pentium）或迅馳（Centrino），連姊姊妹妹都能琅琅上口。 英特爾更是非常致力於建立品牌、懂得 廣告威力的半導體公司，但這Ｂ２Ｂ２Ｃ（Business to Business to Consumer）的打法，台灣的ＩＣ設計公司是到了最近這兩年才慢慢上手，聯發科開始積極參與全球各項通訊大展，蔡明介也勤奮地在中國登台演講，就是最 好的例子。 這是高通給台灣ＩＣ設計公司上的一堂課！蔡明介聽到了嗎？ 高通權力核心唯一華人暢談４Ｇ市場汪靜：WiMAX已 死！ 在高通這樣一家全球巨擘的公司，最靠近權力核心的唯一華人，是他，49歲的高通全球營運總裁汪靜，今年是他進入高通的第10年，剛收到 了一塊紀念獎牌。過去每三年就有一次大升職的他，如今的辦公室，就在執行長保羅辦公室旁邊。不言而喻的二把手位置，讓他被視為下一任營運長的熱門人選。 談 到4G市場，汪靜毫不諱言地說：「WiMAX現在已經死了！」他強調，WiMAX技術上有嚴重缺陷，如今相較於另一個4G技術的LTE，也沒有建立起足夠 大的生態系統，「那是做電腦的人想來做移動通訊，但反過來是移動來消滅電腦！」的確，早在2007年，高通在4G規格就槓上英特爾，這也是保羅的鐵血意 志。 英特爾力挺WiMAX，但高通堅決擁護LTE。在汪靜口中，高通當時還是比較孤獨的聲音，可是現在情勢已經完全不一樣了，包括美國 Verizon等電信業者在內，全球如今有超過25款4G手機，都是內建高通LTE晶片。 「我們在3Ｇ與４G都是領跑者！我也相信TD- LTE會成為主流！」高通執行副總裁兼ＣＤＭＡ技術集團總裁莫倫科夫則說，高通中國與中國移動等三大電信業者深度合作。 高通不做純2G晶 片，因為山寨機的土壤已經不好了。在汪靜口中，雖然比WiMAX好一點，還沒有完全死掉，但由於３Ｇ時代來臨，山寨機規模也會慢慢地縮小。 一 流的公司賣規格、賣標準，二流的賣品牌，三流才賣產品。這句管理老梗，真的在高通身上印證了。 制訂規格、強化整合、打出品牌 高 通地位無可撼動 2010年 通訊晶片市占率 高通 40% 聯 發科 17% 德儀 16% ST-易利信 10% 英飛凌 8% 博 通等其他 9% |
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富邦金控副董事長蔡明興與夫人富 邦藝術基金會執行長翁美慧可以說是台灣金融圈最「慧眼識畫」的一對夫妻檔。原本鍾情於骨董的蔡明興，被翁美慧帶著上拍賣會，一頭栽進了當代大師常玉、趙無 極的世界裡。 兩人第一次上拍賣會，是在一九九五年的蘇富比秋拍，而且第一次參加，就以一千三百二十五萬元高價拍下常玉大幅畫作《白蓮》，轟 動藝術圈，寫下當時華人藝術家畫作拍賣最高價紀錄。十六年後，常玉其他大幅作品在香港的拍賣價已經上看新台幣一億元，若以此估計，《白蓮》增值十倍以上。 八 月二十二日下午，蔡明興與翁美慧這對夫妻檔，首度聯袂接受《商業周刊》專訪，暢談兩人在藝術投資上各自扮演的角色，「她（指翁美慧）負責選，我負責執 行，」蔡明興打趣的說。兩人也靠著翁美慧「理性的選擇」以及蔡明興「感性的出價」，蒐藏開始得早，估計藏有數百幅畫作，其中不乏近代大師如常玉、趙無極、 廖繼春等人的作品。 兩人買下大師的畫作後，不吝嗇的放置在生活周遭，據傳他們住家大樓的一樓也掛著其蒐藏的大幅常玉真跡。難道不怕被弄髒 嗎？「投資應該是生活中的一種享受，應該跟它有關係。如果放在倉庫裡，那跟股票有什麼差，」翁美慧強調。雖然他們一直強調，蒐藏藝術作品是為了興趣，當年 萬萬沒想到「現在價錢已經高到我覺得沒辦法（指買下手），」但翁美慧在採訪中還是半開玩笑的說，投資藝術比股票更值得，「有可能藝術投資比股票投資還賺更 多。」以下為專訪紀要： 《商業周刊》問（以下簡稱問）：據說兩位當年買下《白蓮》，是打敗了兩個對手後才搶到的？ 蔡明興答 （以下簡稱蔡答）：那次拍賣很有意思。歷史博物館也想收這張畫……，他一直想買這幅《白蓮》是比較早期的。歷史博物館那時候有來跟我說，是不是可以讓給 他，我說這「讓」要有個方法。他後來說預算是八百五十萬。我說：「那好啊，國家博物館要的畫，我先讓給你。要是八百五十萬還沒有結標的話，後面我要舉手， 反正你也買不到了。」所以八百五十萬前我都沒有舉。後來變成我跟一位印尼華僑在標，標到一千二百萬，那時候華人藝術家沒有人的畫是賣超過一千萬的。 問： 當時為什麼會願意出這麼高的價格？ 蔡答：我那時候不曉得，我起來發現後面全都是鎂光燈。我不曉得後面有這麼多記者，因為破紀錄，大家都來拍 （笑）。 翁美慧答（以下簡稱翁答）：那是他第一次進拍賣會。我覺得進去真的是就是那種衝動，我們叫男人的衝動。我在旁邊一直拉著說：「不要 了，不要了，拜託。」我一直拉著他，他就一直在舉！ 蔡答：第二天，我們清翫雅集的朋友見到我就說：「阿興，你瘋了啊？over market price（超過市價）！」 問：所以當時真的是買太貴了嗎？ 蔡答：事實上，在任何一個階段，你若想買到好的藝 術作品，絕對不可能用便宜價錢買到。絕對在那個時候來講是高於市價的。現在當然是遠低於市價。 投資力……只買頂級作品，穩賺不賠 問： 近來在藝術市場上，很多當代華人的藝術作品都被炒得很高。有人認為那是泡沫。不知兩位怎麼看？ 蔡答：其實藝術品，如果你把它當作一種投資的 話，有點像房地產。比如說，即使是最好的畫家，例如趙無極、常玉的畫，他的畫裡面如果是頂級的，這種畫是不會跌的，就好像房地產，地點最好的，有人賣出 來，馬上就有人接了啊，怎麼會跌？ 問：所以要投資，就要買市場上公認的頂級作品？ 蔡答：對！如果你是要當作投資的話，你就要 買最貴的，最貴的才會漲。 問：買頂級藝術作品要如何選擇？ 蔡答：我覺得以前陳泰銘（國巨董事長）的方法就很對，他就都買封面 的（拍賣目錄封面的作品）。 問：封面一定比較貴？ 蔡答：最好的作品一定都會擺在封面，你就不用再自己去挑選了。 出 價力……看中先研究，競標不手軟 問：兩位投資藝術時，除了看作品價值之外，如何決定喜不喜歡？ 蔡答：這還是我老婆來說明比較 好（在場一片笑聲）！ 翁答：他是我的金主，你曉得嗎（笑）？我只要看中了，他就（做掏包包狀）……。 問：兩位眼光會不會有不 同的地方？ 蔡答：她只要看中了哪個作品，我就趕快研究，那好在哪裡（笑）？ 翁答：第一次進去，我想要標《馬上英雄》，但被人 家標走了。我就是喜歡那幅畫。被標走之後，有點不甘心。其實《白蓮》我也很喜歡，可是價錢有點貴。要是我自己去，我就下不了手。就是他，才有辦法！ 問： 所以可以說副董事長比較理性，而夫人比較感性嗎？ 翁答：我們好像是相反，是我比較理性，他比較感性（在場一片笑聲）！ 問：真 的是這樣嗎？ 翁答：我認為！ 蔡答：她的意思是說「實際購買」（語氣強調）的時候。 翁答：他很感性的，你看錯他 了！ 問：原來副董事長出高價標畫作，都是因為太「感性」了？ 翁答：對！他非常感性的。我讀電機，我比較理性（笑）。 鑑 賞力……看過作家一千個作品再買 問：如果一般人要培養藝術鑑賞力，兩位會怎麼建議？ 蔡答：我們剛開始的時候，幾乎每週末都在 逛畫廊、博物館。晚上看書。要了解這個畫家，你要看一些書、畫冊，了解他的生平、有哪些作品。骨董的話（編按：蔡明興個人喜好蒐藏骨董和印彩），你就要讀 歷史。這個朝代政治上是怎麼樣？經濟情況如何？他為什麼會有這個風格？ 比如說像石雕，唐朝的女士都非常豐腴，很豐滿的那種。在大唐盛世，大 家都吃得很好。就會覺得女生就是要豐滿才會漂亮，怎麼可以瘦呢？根本沒有氣派，好像窮人家小孩一樣（笑）。你看到宋朝女性就變瘦瘦的，國力也比較弱。從那 個風格就可以看到那個朝代的經濟、政治、社會的一個情況，這也滿有趣的。研究歷史、文化，然後可以跟藝術結合起來。 問：所以是不是欣賞藝 術、投資藝術，一定先要從自己的興趣下手？ 翁答：你要先喜歡藝術。生活裡面要是沒有常常去看畫廊、看展覽的習慣，我不覺得你可以直接投資藝 術。我常常跟人家講，要投資藝術，最好在美術館看過一千張這個人的畫，或者一千種同樣的東西。你眼睛要訓練到這麼精準，才不會被騙。 【延伸 閱讀】翁美慧街頭辦展，每年吸引二十萬人到訪 富邦藝術基金會執行長翁美慧經營「粉樂町」邁入第六個年頭。今年耗資新台幣一千多萬元打造，主 題是「Light Up」（點亮），在台北東區、信義區街頭，布置了五十處展覽地點，「今年我們在想，如何讓自己變成一個發光體？照亮自己也可以照亮別人。所以才會叫作 Light Up，」翁美慧解釋。 翁美慧和她的團隊，靠著精準的眼光和縝密的策展，讓「粉樂町」逐漸闖出名號。前幾年在「粉樂町」參展的藝 術家，例如權奇秀、洪易等人的作品，現在在拍賣市場上行情水漲船高。 更重要的是，現在「粉樂町」平均每年展期都可吸引十五到二十萬人次到 訪，讓動輒上百萬、平常只能在美術館看到的作品，走上街頭、走進商家。 舉例來說，「粉樂町」今年請來了比利時知名藝術家Liesbet Bussche在信義區展示一座似珍珠的裝置藝術。平常得到阿姆斯特丹和紐約才能欣賞到的國際級作品，如今就展在台北街頭。另外一位參展的台灣雕刻藝術家 楊北辰則是展出《Stupid Uncle》。他的作品近年紅透兩岸三地，作品拍賣價格達新台幣百萬元，如今卻可以在敦化南路的巷弄中免費欣賞到。（文●賀先蕙） |
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金融市場征戰快三十年的蔡明興， 冷靜而理性，遇上熱情感性的太座翁美慧，兩人性格迥異，凡事各有看法，卻在藝術的婚姻生活裡，找到平衡點，而且合作無間，充分印證「藝術即生活」之道。 撰 文‧劉俞青、陳兆芬 八月還沒過完，台股已經大跌一千多點，很多投資人跟著每天不斷往下掉的指數，身心備受煎熬，精神壓力大增，甚麼才是解除 市場壓力的良方？歷經幾度經濟動盪，慣看景氣起落的富邦金控副董事長蔡明興，氣定神閒地回答：藝術。 「從一九九八年的亞洲金融風暴、二 ○○○年網通泡沫，到這幾年金融海嘯，好不容易才學會，眼光要看遠，不要只看眼前，這也是從藝術投資市場上學來的。」蔡明興說話的這一天，台股盤中上下震 盪超過二百點，心臟不好的人，恐怕很難承受這種劇烈震盪。 不過，即使愈來愈老僧入定，但近期這一波全球股市回檔，仍讓他高度警惕。「尤其日 前索羅斯（George Soros）宣布解散旗下基金，這個大動作等於是在昭告天下：『這局勢我看不懂，收山不玩了。』由此看來，這個市場顯然還要繼續波動好一陣子，不會馬上就 結束。這對我們從事金融市場的操作，當然會是很大的挑戰。」這是蔡明興首度對近期動盪的全球金融局勢，發表看法。 理性與感性 伉儷性格完美互補蔡明興是富邦集團總裁蔡萬才的二兒子，他有一位鋒芒比他更勝的哥哥、富邦金控董事長蔡明忠。對外，低調的蔡明興始終不爭功，總在所有鎂光 燈打向哥哥時，快閃離去。但蔡明興其實一直是集團的「總投資長」，在金融市場裡征戰近三十年，長期面對金融市場的波動起伏，承受壓力之大，絕對不在哥哥之 下。 儘管如此，但蔡明興在集團內或朋友圈，都是出名的好脾氣，露齒大笑幾乎成了他的金字招牌。員工說，「二董脾氣好，幾乎不曾見過他罵 人，」一位幾乎每周與他一起打球、喝酒的多年好友說，「阿興仔以前脾氣就好，這兩年來更好了，藝術和宗教真的影響他很大。」而引領他進入藝術與宗教殿堂 的，是他的太太翁美慧。 投資需要極度的冷靜、理性，但翁美慧偏偏就是熱情而感性；表象來看，兩個人似乎個性互異，但一冷一熱的內涵其實是完 美的互補，相處上自然呈現一種差異性的趣味。 例如直到今天，富邦集團其實已經繳出一張非常漂亮的成績單，富邦金控躍升為國內第一大金控，但 蔡明興還是工作狂。「我沒有上下班的，有時晚上在家看電視，突然想到一個點子，我會立刻打開電腦或手機，和同事討論。」蔡明興說，自己的「下班」就是睡 覺，「因為我經常是一直到睡覺前還在工作，或者說，是一直工作到想睡覺才去睡覺」。 「這時候我的功能就出現了，我的工作就是負責不斷拉他出 去，看戲、聽音樂、看表演，反正做甚麼都好，就是把他從工作中拉出來。如果可以有一段長一點的時間，就出國旅行。」渾身都是藝術熱情的翁美慧遇上理性的蔡 明興，像是天生注定的夫妻。 無論工作再忙，一家四口每年固定會有一趟出國旅行，到了當地，「逛美術館」幾乎成了必定行程。 擘 畫「粉樂町」 夫妻同心改造台北城例如最近一次，是全家一起去西班牙的第四大城畢爾包（Bilbao），「這城市竟然能因為一座古根漢（Guggenhaim）美術館， 而徹底改變。」開口不脫藝術本行的翁美慧說。畢爾包原本已是沒落的工業城，卻因古根漢美術館建立而完全改觀，成為全世界城市重建典範。 「當 年古根漢要來台中沒成，真的很可惜。」蔡明興一句話立刻又拉回到現實。他說台灣缺乏城市美學的概念，如今要想台北哪個建築物讓人印象深刻，還真的想不出 來。「勉強要算，大概只有如今敦南誠品那棟建築物，那是當年我堂哥蔡辰男蓋的」既然台灣感受不到美學，翁美慧決定放下董娘身分，捲起袖子自己來做。她一手 擘畫的「粉樂町」就是秉持這個概念，在平凡的城市裡加入美麗的藝術元素，在極其有限的預算裡意圖改造台北城，讓藝術可以充分融入生活。「如今，藝術是我生 活的全部！」翁美慧直言。 蔡明興其實比哥哥蔡明忠還早結婚、早生子，他和翁美慧兩人結婚整整二十五年，子女大學畢業後暫留國外，在金融機構 工作。 「粉樂町當代藝術展」邁入第六個年頭，連蔡明興也舉雙手支持，不單純只是出於對太座的認同，對蔡明興而言，藝術是興趣，可以紓壓，但 回歸現實，當然也是投資。 在投身藝術之前，翁美慧說，「自己成長過程常常覺得很孤獨，因為沒人了解我。」所以當她第一次在紐約看到梵谷的名 作〈星空〉時，唰一下當場眼淚就掉下來了，因為她在畫裡強烈感受到梵谷的孤單感，「忽然覺得有一種被理解的感覺，所以藝術和生命、和心是不可分的。」翁美 慧動容地說。 「就像你遇見我一樣，」蔡明興半開玩笑、半認真地接下太座的話。蔡明興的藝術生命確實是從翁美慧開始，「但我很有慧根，」因為 蔡明興的收藏，無論質與量，都早已是國內知名。尤其是畫家常玉的畫，蔡明興應是目前全世界最完整的收藏，一幅舉世聞名的〈白裙女子〉畫作，就掛在富邦大樓 十五樓，蔡明興個人樓層的最顯眼處，是當年蔡明興向一位法國收藏家購得，如今市價已經難以估計。 不殺價吸引佳作 控制預算不做冤大頭買畫、收藏畫，蔡明興承認自己不可能完全只有純藝術的想法，「我常說，藝術是投資、欣賞兩相宜，有人是純投資，有人只欣賞，但我說如果 能夠兩者兼具也滿不錯，不過我到目前為止，沒有賣過一件藝術品。」蔡明興說自己每次在買畫的瞬間，除了喜歡之外，的確也會考慮「未來的升值空間」，一旁的 翁美慧則搖搖頭說：「我完全沒有，為什麼藝術一定要有number（金錢數字）？」夫妻間的差異自然呈現，卻意外地和諧。 雖說不要以金錢來 衡量藝術，但翁美慧還是承襲了「中國傳統女德」，買東西一定要殺價，買藝術品更是非殺不可。但這一點，蔡明興則不認同。 「我買畫不殺價，這 一點全市場都知道，所以你認為我買貴了嗎？那你錯了，只有這樣我才會買到最好的藝術品。因為全市場都知道我買畫不殺價，所以一有好東西第一個一定想到我， 不會想到那些會殺價的。」蔡明興說，因為藝術品是限量的，不是在市場買菜，沒有就沒有了，所以只有「買到」與「沒買到」之分，不是「貴」或「便宜」的問 題。 這樣的哲理須有足夠的口袋深度作為前提，但確實也是投資藝術市場的成功之道。 只是，蔡明興的藝術投資之道，翁美慧顯得不 以為然。「我是連名家趙無極的畫我也殺很久，超出某一個價錢我就不願意，因為我知道價值在哪裡嘛，我不要被坑。」翁美慧說，有幾次她殺價買到的價格，連蔡 明興都佩服。從此以後，夫妻連手密切合作，蔡明興繼續維持不殺價作風，但翁美慧跟在後頭殺價，在藝術投資領域兩人找到平衡點，合作無間。 透 過藝術，蔡明興、翁美慧夫妻有了笑口常開的藥方，也找到了婚姻經營之道，那是金錢無法衡量的意義，也是生命的真諦。 蔡明興 年 齡：54歲 現職：富邦金控副董事長、台灣大哥大董事長經歷：富邦證券、富邦人壽董事長學歷：紐約大學商學院MBA、台大商學系 翁 美慧 年齡：約50歲 現職：富邦藝術基金會執行長 經歷：測試光纖工程師 學歷：加州 大學洛杉磯分校電機系 |
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一位年輕員工把運彩搞得天翻地覆，但他真有如此能耐嗎？隱藏在舞弊案背後的，凸顯的恐怕是內稽內控蕩然無存，底下員工及上層長官只想便宜行事，如不盡早反 省，只怕會爆發更大弊案，甚至動搖根基。 撰文‧許瀞文 一支內部管理鬆散的軍隊，如果有人在最重要的作戰中心竄改軍情，企圖從中獲利，且初期測試還沒人發現，是否就能安心大膽作弊，拿到自己想要的利益？震驚社 會的富邦運彩弊案，就是一個最好案例。 時間回到二○○七年九月三日，北富銀花了三十四．七二億元風光標下運彩發行權，成功打敗一起競標的中國信託及高雄銀行，當年前運彩總經理楊瑞東豪邁承諾， 六年營業額會達到一九○一億元，平均每年三百億元，但上路以來銷售不佳，根據彩券工會預估，每年平均只達到一百四十億元，達成率不到一半。 不僅如此，翻開富邦金控年報，富邦金持有五一％（今年五月起為完全持有），子公司運彩科技虧損更是慘不忍睹，近三年總共賠了二十三億元，相當於四．一五個 運彩科技（資本額五億元）的股本，也難怪發言人龔天行說：「運彩是富邦永遠的痛」。董事長蔡明忠今年四月初向媒體宣告他六十五歲裸退計畫時，更提到運彩是 他心中難捨的牽掛。 三螺絲鬆脫 內控機制出紕漏試分析此次運彩員工舞弊案件，表面上看似單一員工操守不佳，實際上透露的是運彩公司內控機制蕩然無存。但冰凍三尺非一日之寒，其實營運績效 江河日下的運彩，內部士氣低落，彩券工會理事長黃繼任更直言：「員工看不到未來。」就像一部機器螺絲早已鬆脫，故障是早晚的事。 鬆動螺絲一：楊瑞東請辭 內部人員不足 一人兼三份工今年三月台灣彩券教父、運彩科技總經理楊瑞東閃電請辭，據了解，楊瑞東請辭和無法拉抬運彩績效有關，且因運彩長期虧損，撙節人事開銷遇缺不 補，當年在位的主管和現任主管，已經完全不同，現任主管是否真熟悉運彩系統運作，也是個問號。 根據富邦金年報上記載，運彩成立初期員工人數有一百五十九人，但運彩員工透露，至今只剩下一百三十人，整整少了二十九人，很多工作是一個人力做多份工作， 甚至要跨部門兼做，在人力無法充分發揮戰鬥功能狀況下，發生弊案並不意外。 例如原本負責運彩行銷的企畫部經理就是如此，他另外還身兼產品管理部與賽事管理部共三個部門主管，且還是在數月前因人力不足才走馬上任，這次舞弊案主角林 昊縉，就是隸屬他管轄的賽事管理部襄理，但一人身兼三份職，出了事到底該怪他督導不周？還是公司過度節省人事經費？相信外界心中自有一把尺。只是，一人要 兼多份工的情形，在運彩科技內部早已見怪不怪。 鬆動螺絲二：人工作業多 設計有漏洞 人謀不臧機會大在運彩發生弊案後，許多人心中浮起一個疑問，難道台彩不會嗎？又或者只是沒爆發呢？ 黃繼任表示，運彩牽涉的是運動賽事，不確定因素較多，例如有時天雨不打，有時因故延賽，因此系統設計有較多彈性，必須要有重新開啟的設計。而台彩系統的開 啟與關閉雖是人工設定，但一旦設定後就無法再由人工開啟，因此可以「動手腳」的機率，相對就比運彩低很多。 運彩科技公司表示，內部標準流程是：專員將系統重新開啟，並在督導的監督下執行，在賽事確定開打後，專員再回報給督導，由督導結束整個系統，換句話說，督 導一人擁有將賽事開始與結束的權力，正是整個系統設計的大漏洞，而此次這位督導就是林昊縉。 林昊縉在專員回報賽事開打後，並沒有如實將系統關閉，反而等到賽事確定結果後，讓好友及女友去幫他購買彩券。運彩科技也坦承這是內部控管有問題，應該要由 兩組人共同稽核，並不是一位督導就能完成所有動作。 鬆動螺絲三：最後防線破功報表直接存倉 不當稽核用一位系統商更表示，其實最安全的作法應是由兩個不同部門共同認證，運彩內部應有標準流程，只是有沒有真正去落實每個環節。 為防止人謀不臧，在設計系統時還有最後一道防線能看出是否有異常現象，也就是每次賽事重新開啟下注，在每天報表上都會列印留下紀錄，但這份報表運彩內部卻 直接存倉，沒人仔細看過。 據了解，賽事管理部員工共有十五人，負責每年近一萬場賽事，這十五人分兩班制，早班是上午七點半至下午四點半、晚班則是下午四點半至凌晨兩點半，晚班人員 在下班前要負責將當日報表印出，並檢視當天系統是否有重開啟等異常狀況。或許是教育訓練不足，運彩只將這部分當成一個系統紀錄，從沒認為能作為內稽內控 用。 林昊縉也利用這個漏洞，在今年五月測試三次發現都沒人知道後，才在六月開始犯案，要不是有其他消費者發現為何能買到賽事已經結束的彩券，事情不知何時會爆 發。 一家企業的信用可能要花數十年時間建立，但只要單一事件就能摧毀過去的努力。 經過此次教訓，富邦金控是否會重新檢視各部門的內控制度，以避免再度重演，值得外界持續觀察。 運彩大幅虧損 是蔡明忠心中的痛 單位：億元 年度 營收 稅後淨利 2008 1.56 -2.76 2009 5.22 -7.73 2010 5.29 -12.51 資料來源：富邦金控年報，公開資訊觀測站 |
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今年九月，香港巴克萊多了一張 「超級新面孔」，聯發科董事長蔡明介的兒子蔡其軒。 蔡其軒今年剛從美國西北大學電機系畢業，跟父親蔡明介一樣念理工出身，但卻沒有進入科技界，反而加入投資銀行。 早在四年前，蔡明介女兒蔡誼甄透過父親的人脈，結識摩根士丹利（Morgan Stanley，簡稱大摩）台灣區總裁郭冠群而加入大摩。 去年底，勝華GDR案由蔡誼甄為大摩從摩根大通（JPMorgan Chase & Co，簡稱小摩）手上搶下。一個投資銀行菜鳥，如何搶下大案子？她的身分才被外界發掘。 去年暑假期間，蔡其軒就進入台灣摩根士丹利實習，似乎早就在為加入投資銀行做準備。只是後來郭冠群跳槽到英商巴克萊（Barclays）擔任大中華區投資 銀行業務負責人，因此蔡其軒今年畢業後，沒有加入摩根士丹利，而是到巴克萊香港分行任職。 蔡其軒在十八歲時，身價就已高得嚇人，蔡明介曾贈予三千張聯發科股票，當時身價就超過九億元。蔡其軒不僅有聯發科股票，甚至是聯發科旗下轉投資公司的最大 個人股東，身價超過十億元，加上老爸蔡明介在半導體產業的綿密人脈，蔡其軒可說是今年巴克萊的「超級新人」。 富二代是投行最愛員工 就因為如此，蔡其軒在公司極為低調，許多巴克萊分析師甚至不知道公司裡來了這麼一號人物。 不過蔡誼甄，今年已經離開摩根士丹利。 一位金融界人士觀察，像蔡其軒這樣的企業家第二代，正是投資銀行最愛招募的員工。 一來，這些人擁有綿密人脈，平常難得一見的大老闆是他們經常碰面的長輩，要敲開他們的門，談成生意，自然容易許多。二來，他們擁有龐大身價，就算在公司待 不久，但在離開後自然也會成為投資銀行的客戶。 有人說，現在電子業產品，價格天天在跌，電子業之外的產品，價格天天在漲。也許就是看到這一點，蔡其軒才選擇金融，做自己事業起步的第一份工作。 |
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相較蔡衍明購併案的難產，去年成 功吞下凱擘的蔡明忠，正快馬加鞭實現他的數位電視王國大夢；而在幕後幫他打造這個大夢的，正是凱擘董事長鄭俊卿。 撰文‧翁書 婷 十月三日下午，台北六福皇宮飯店熱鬧非凡，去年成功吞下第一大有線電視集團凱擘的富邦集團董事長蔡明忠，找來廣達林百里、仁寶許勝雄、晨 星梁公偉、友訊高鶴軒等人，共組「雲端暨聯網電視論壇」；還欽點凱擘董事長鄭俊卿為論壇的大將軍，準備打造「華人數位電視王國」。 對於站穩 富邦金控、ＭＯＭＯ百貨、台灣大哥大電信、固網等成熟版圖的蔡明忠來說，由鄭俊卿領軍的凱擘有線電視數位化，正是他下個新戰場。在這塊爭奪火熱的新市場， 搶先布局的中華電信ＭＯＤ，雖然已達百萬用戶，但實際開機率僅四成；而黎智英的網樂通，則僅有三十萬用戶，且還在燒錢；至於旺中蔡衍明購併第二大有線電視 集團中嘉，則因壟斷疑雲卡在ＮＣＣ（國家通訊傳播委員會）動彈不得。此時，正是蔡明忠猛攻數位電視的絕佳時機。 在東森被當 「鎮店之寶」 根據資策會估計，二○一三年，數位電視相關產值將達七千六百億元，而反觀凱擘過去在外資凱雷主導下，缺乏投資數位電視意願，數 位電視轉換率只有八％；相較行政院高喊一五年應達成七五％的轉換目標，凱擘數位化還有很大的成長空間。 蔡明忠把這個重擔交給鄭俊卿，對他的 信賴度已不言自明。鄭俊卿會如此受蔡明忠信賴，跟他過去在東森寬頻電信，幫王家建立起寬頻光纖事業的豐富經驗有關。 鄭俊卿在進入台灣大和凱 擘之前，曾在東森寬頻電信擔任執行副總經理。一九九八年，力霸王家打算競標固網執照，正缺相關人才，而有著紐約州立大學電腦博士高學歷，又在貝爾實驗室裡 待過的鄭俊卿，正是少有的光纖固網技術專才，因此被王家特地從美國高薪挖回來。 回台後，鄭俊卿發揮人脈力，從中華電信、德國電信，找了不少 國內外專業人才，從零開始，一點一滴幫王家順利拿到執照，建立起東森的光纖固網事業。熟悉鄭俊卿的業界人士觀察，雖然當時王家大權在握，抓得很緊，但對鄭 俊卿卻很放心，「因為在當時從貝爾實驗室出來的人才相當少見，鄭俊卿在台灣光纖技術的布建上可以說是翹楚，因此在東森特別有分量，可以說是『鎮店之 寶』。」躲過牢獄之災 獲張孝威賞識但在備受重用的同時，鄭俊卿內心的不安卻逐步浮現。「公司財務和王家私人財務混沌不清，跟在美國做事公私分明的情況很不相同。」原來，籌備期 一切順利，沒有異樣，但一年多後，集資完開始運轉時，鄭俊卿卻發現很多可疑的地方，開始對王家的道德操守起了疑心，因此大膽拒絕簽署有問題的公司財務文 件。 「那時很多章我都不蓋！王又曾把我叫到公司頂樓跟我說：『你不蓋章，我就把你開除！』」雖然王又曾對於鄭俊卿的不配合感到惱怒，但礙於 公司許多專業人才都是鄭俊卿找進來的，如果開除他，對公司營運發展十分不利，因此，只好找來王令一擔任總經理的位置，鄭俊卿則退到執行長位置，不再涉及公 司財務職權。 也因此，當力霸弊案爆發後，王又曾、王令一、王令台、王令麟全都被判以重刑，鄭俊卿卻躲過牢獄之災。「他們（檢調）查了幾百個 文件，就是沒有我的章；所以我沒有蹲在土城（監獄）！」鄭俊卿為當初的堅持感到自豪。 在力霸案上全身而退，鄭俊卿道德操守備受肯定。○七 年，當蔡明忠找尋光纖固網人才時，就被當時台灣大哥大總經理張孝威，力薦給蔡明忠，成功坐上台灣大哥大家計用戶營運長暨技術長和台固媒體總經理的大位，一 掃力霸弊案的陰霾，轉向事業的另一高峰。 在台灣大集團，沒有媒體經驗的鄭俊卿，除了把猶如一片散沙的台固媒體旗下所有系統業者統一，成功將 台固媒體數位化外，台灣大的家計用戶擴展也相當出色。 「我的家計用戶事業群雖然規模最小，績效每年卻都第一名。」和蔡明忠旗下賴弦五、周鐘 麒、許婉美等老將相比，鄭俊卿的成績一點也不遜色。因此蔡明忠吃下凱擘後，除了把賴弦五和許婉美升任營運、行政總經理外，就是把需要資深技術層面的數位電 視凱擘董事長大位交給他。 投入高速上網 大幅提升獲利鄭俊卿的表現也沒有讓蔡明忠失望，去年接手凱擘後，他成功複製了在台固媒體數位化的經驗。「我們是集團在打仗，不是地方的第四台在打仗。」鄭 俊卿說。凱雷時期，旗下系統業者資費和廣告宣傳模式都沒統一，各做各的，一名資深員工指出，以前系統業的老闆想發贈品就發贈品，也不管效果好不好，但現在 公司營運，廣告宣傳都有整體規畫，就連員工的制服、汽車、名片，全都統一成凱擘大寬頻。「要讓這些系統業者體悟到，我不是地方系統台，而是凱擘的一份 子。」鄭俊卿說。 除了管理的整頓外，擅長技術的鄭俊卿，更祭出祕密武器，提早投入DOCSIS 3.0高速上網設備，大幅拉升凱擘的營收和獲利。因此業界估計，「凱擘今年的營運狀況比往年都還好，每股稅後純益(ＥＰＳ)可以達到四元左右。」 鄭 俊卿 出生：1954年 現職：凱擘大寬頻董事長暨執行長經歷：台灣大技術長、亞太電信執行長、美國貝爾實驗室經 理學歷：紐約州立大學電機電腦工程博士 |
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許多有錢人都有一本財富筆記，製作一本符合自己需求的筆記，正是邁向財富之路的關鍵，透過投資名師蔡明彰的分享，你也能輕鬆寫下屬於自己的賺錢筆記。 撰文‧陳兆芬、林心怡 走進股市名師萬寶投顧總經理蔡明彰的辦公室裡，隨處可見價值八位數的藝術名畫，桌上還散落著幾張他早上隨手抄寫的股市資訊，「每天消化這麼多股市資訊，覺 得有用的，最好趕快先記下來??。」蔡明彰邊說邊把這些草稿悉心收好，準備待會兒要將這些資料數據，一一謄在約莫Ａ４大小的筆記本裡。 方法一：訓練判斷力 挑對未來三個月最有用的資訊持續追蹤蔡明彰從櫃子搬出大大小小的投資筆記，這是他過去二十六年的投資知識結晶。原來，他每天都會製作投資筆記，從早上七點 上班就開始寫筆記，把當天要注意的個股與消息寫在白紙上；下班前，再把當天的重要資訊謄進筆記本裡，平均每一季就會寫完一本，幾乎從未間斷。而這些投資筆 記，都是他研判台股未來走勢的重要參考。此外，即使是旅遊在外，他也會記下有意思的生活觀察，用來思索值得關注的投資趨勢。 「我覺得做投資筆記最大的好處，就是可以幫助你不斷地思考，發掘新的投資機會，藉此做出正確的投資判斷與決策。」蔡明彰強調，面對琳琅滿目的投資訊息，他 堅持「對未來三個月有用的資訊」，才有資格成為他筆記裡頭的素材，「因為記在上頭的，都可以作為你日後追蹤與觀察趨勢的重要線索！」蔡明彰認為，每天看完 報紙、網路新聞或研究報告後，一定要有中心思想，再透過勤做筆記來訓練判斷能力。但短線消息就可以不用記了，還不如多花點時間寫下自己從資訊中歸納出來的 看法。 例如，他在今年九月十四日的那頁寫著：「Ultrabook成下一代筆電主流，對神基（三○○五）與位速（三五○八）有利……。」兩檔個股在這波股災中， 是屬於相對強勢的股票。另外，在八月的筆記上也曾寫著：「大陸Ａ股上半年的總獲利是九千多億人民幣，其中陸銀獲利就占了Ａ股獲利的一半。」蔡明彰說，這是 他對總統大選後的陸銀參股，有助於國內銀行股未來推升行情的觀察。 方法二：量化做研判 抄寫數據客觀分析 避免誤判行情今年台股受到歐債危機影響，跌跌不休，許多投資人的荷包大大縮水，而期盼已久的選舉行情，好像「只聞樓梯響，不見人下來」。這樣的行情，在蔡 明彰的筆記早可看出端倪。九月二十九日台股大漲一九二點，很多人以為選舉行情要啟動了，但當天蔡明彰的筆記第一條就寫著：「央行停止五個季度的升 息，ＧＤＰ成長率難保五％，下半年低於四％，第四季不會比第三季好。」「央行停止升息，就代表景氣不好，股市還會再跌。」蔡明彰進一步分析，過去只有在二 ○○○年的網通泡沫、○三年的ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）以及○八年的金融海嘯，ＧＤＰ成長率才會低於四％，而今年第三季的ＧＤＰ成長率才四． 二％，第四季難保四％，「看來，台股還會整理一段時間才會反彈。」時序回到一九八六年八月，美國總統雷根公開發表新台幣將升值的言論，當周台股下跌了一 ○％、八十點（加權指數約八百點）。當時蔡明彰只是一名匯豐證券的菜鳥研究員，面對當時老闆詢問未來新台幣兌美元升值是利多還是利空？蔡明彰毫不猶豫地回 答：「利空。」之後，新台幣就開始緩慢升值，股市的成交量跟著放大，從原本的十億元，增加到二十億元、三十億元。那時的蔡明彰每天坐公車上班，因為太無 聊，就開始透過筆記去思考究竟升值對台股是利多還是利空？但從價量的表現看來並非利空。 有一天，恰巧有一位日本ＭＩＧ證券的研究員看到蔡明彰的筆記，大喊著：「Hot money！」判斷台股未來將大好，沒想到，許多熱錢就真的在那年大量流入台灣。隔年開始，台股加權指數就從一千多點飆到四千多點。 「這是我人生中最大的失誤。」談起這段誤判行情的過往，蔡明彰顯得有些懊惱。但也就是從那次開始，蔡明彰養成了做筆記的習慣。他認為做筆記，不光是記下資 訊而已，重要的是，可以幫助自己思考，分析整個投資的大環境與未來的趨勢。 方法三：溫故而知新 不斷檢視強化印象 培養投資敏感度就台股投資筆記來說，蔡明彰認為筆記最重要的資訊，就是搜羅國際情勢、產業新聞與個股股價等資訊。所以他的筆記在參考坊間各種筆記方法後， 發展出自己的一套格式｜｜將筆記頁用「Ｔ」字形分成三等分。上等分記錄重要的國內外大事或自己對趨勢的評論；左等分記錄當天的產業消息或個股的財務狀況； 右等分則記錄個股股價及大盤指數。這樣就能清楚知道資訊的位置，方便以後的反覆閱讀。 他認為，「資訊一定要有兩個目的：一是研判大盤的走勢；二是從產業趨勢中挑選潛力股。」但有一些資訊寫下來的目的不是為了讓自己深信不疑，而是用來檢視 的。例如，他記錄了今年上半年盈餘前二十名的公司，現在回頭檢視，這才發現沒有一檔股票是強勢股。 另外，蔡明彰相當重視筆記抄寫的「手感」，有別於大部分人習慣用看盤軟體觀察股價走勢，在他筆記本的右頁上，抄寫得密密麻麻的個股與股價。他認為，股票是 需要長期追蹤的，手寫不但能強化記憶，還能培養對股價的感覺，從那個感覺去判斷股票會漲還是跌，「這就好比與一個女孩子相處一年，她的三圍不用量，大概就 知道了。」蔡明彰以他獨特的幽默如此地形容。 方法四：投資生活化 旅遊當田野調查 增加視野觸發靈感基本上，蔡明彰追蹤的個股大多是關鍵指標股，如各產業的龍頭股。他建議，傳產股看台塑；金融股看國泰金、富邦金；電子股追高價股或熱門 股，不要追台積電，因為它沒有辦法幫助判斷產業趨勢；然後，再抄寫其他自己觀察中的個股。蔡明彰的筆記一頁就有七八十檔個股，其中特地用紅筆標註代號的個 股，就表示短線將有極端表現，不是大漲就是大跌。 很多股市投資高手都有「驚人的想像力」，常常把所見所聞「幻化」成一個又一個的投資機會。蔡明彰得意地說，「每年農曆年假的出國旅遊，就是他的田野調查， 每次出國都有不同的收穫，這不僅對投資視野有幫助，還可以賺回團費呢！」例如，近兩年去了法、德兩國，蔡明彰發現過去驕傲的法國人已不復見，店員被迫學中 文，就連百貨的指示牌都以中文為主，表示法國正在走下坡。而德國人的自主性高，所以德國總理梅克爾要用納稅人的錢去援助南歐國家，將會受到人民很大的挑 戰，而這些現象都被蔡明彰一一記錄下來。 蔡明彰指出，今年台股很大的問題是低估了歐債危機，高估了總統大選。歐洲雖只是台灣第三大出口國，但居台灣第一大出口國的中國，貨品也要賣到歐洲，因此台 灣就會受到直接加上間接的影響。而這些精闢的投資觀察，全都來自二十六年來手抄投資筆記的長期訓練。 誠如《活用一輩子的筆記術》作者奧野宣之所言，許多人不懂得充分活用筆記本，關鍵在於「重讀」做得不夠確實，讀久、讀通了這些賺錢筆記，觀念自然就深植腦 海裡。除了勤做筆記外，蔡明彰每天一定花十分鐘重讀筆記，把過去的觀察重點驗證到現在的市場，正是引領他開啟財富自由大門的關鍵。 蔡明彰 出生：1959年 現職：萬寶投顧總經理 經歷：天佑證券副總、太平洋證券研究部副理學歷：紐約財務學院、大同工學院事業經營研究所 蔡明彰的投資筆記 4步驟輕鬆製作專屬筆記 步驟1 選擇適合的筆記方式用關鍵字記錄投資訊息，把資訊分別記載在不同的區塊，便於下次的尋找與複習。 步驟2 從金錢進出與操作記錄著手記載量化的內容，從金錢流向記起，培養對數字的感覺；從投資損益中，慢慢修正自己的操作方式。 步驟3 記錄對自己必要的資訊記錄「未來三個月有用的資訊」，並且每天記錄個股的股價，觀察每日的變化，提升對股價的敏感度。 步驟4 10分鐘快速瀏覽每天花10分鐘翻閱筆記，從過去的筆記驗證現在的市場，還能修正過去不正確的資訊。 一跨頁的筆記包含 國內外重要的大事時程或自己的評論。 大盤的波段高點或低點。 非電子股之收盤價與漲跌幅，用紅字標記短線看好或看壞的個股。 電子股之收盤價與漲跌幅，用紅字標記短線看好或看壞的個股。 每日大盤的價、量與漲跌幅。 未來三個月有用的國內外新聞資訊、大盤走勢、產業消息。 筆記女王Ada的記帳訣竅「我覺得記帳只要開始寫就對了，不管用什麼寫、怎麼寫，寫久了，自然理出自己習慣的一套規則出來。」筆記書暢銷作家、筆記女王 Ada說。 未投資股票，只做簡單基金理財的Ada，光是透過單純的記帳，就讓她這位平凡的上班族存到價值五六百萬元的退休黃金屋，每月還有租金收益做補貼。 「記帳最大的幫助，是了解自己的用錢習慣，雖然記帳不能存更多的錢，但至少可以克制自己不要花過頭。」Ada笑著說，光是「手寫」這個動作，就會刺激大 腦，讓大腦有印象。清楚自己花過哪些錢？多少錢？或多或少都會有印象。即使月底不加總，大概也會知道自己哪幾筆消費是比較超過的。 記帳習慣來自從小耳濡目染的Ada認為，記帳不需要花錢去買特別的記帳本或家計簿，只要記在行事曆行程的旁邊就好；如果記帳還要用另外一本筆記本，反而會 常常忘記記，導致半途而廢。「其實，記帳並沒有想像中的困難，只要每天撥出三分鐘時間，寫下當天的花費，月底的時候進行檢討，持續三個月後，就會看出成 果。」Ada如此強調。 （陳兆芬） |
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