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讓融資的荷爾蒙冷一冷 理性與投資人簽署愛情婚約

鄭明龍 2016-07-15 10:55

文 | 鄭明龍

融資，在如今雙創時代，跟創業之間的聯系比以往任何時候都要更加緊密。關於融資，我想分享三個方面的問題：第一個是融資ABC，第二個是融資的法律規劃，第三個是融資條款。

現在我們先分享第一部分，創業融資的一些觀點，但不全部跟法律有關，有些觀點是個人對創業融資的一些理解，不見得正確，敬請海涵。

1、融資動機

現在是一個眾創的時代，但有一個不好的風氣是：很多人為了融資而創業。切記，在創業和融資的時候，問下自己的內心：“為什麽要創業，你的產品到底是要解決或滿足什麽需求？你有什麽能力把它做好？”

曾經有一個大學生在後臺問我：“我要創業，要怎麽融資？”我的回複是：“你現在根本不適合創業。”一開始創業就為了融資，是不對的。

創業首先是自己的事情，你得證明你自己，而不是一開始就指望投資人、指望融資。經常看到有些創業（愛好）者雄心勃勃，要顛覆某行業，改變未來，但是如果你問他項目現在的進展，就會被他的答案雷倒：“只要資金到位，我馬上辭職，馬上開幹”。

我非常認同這句話：即使沒有人投資你，你也要把事情做起來。

2、投融資其實就是個買賣

為什麽這麽說？投資人投資的過程，簡單來講，就是在一個比較早的時間點，用比較低的價格買你的股權，然後，在後面合適的時間點，以比較高的價格把股權賣出，賺取差價獲利。因此，投融資就是個買賣，關於股權的買賣。

既然是買賣，就要平等，對於創業者而言，是獲得融資，同時，也是給到機構賺錢的機會。因此，在見投資人時，沒必要妄自菲薄，卑躬屈膝。

3、什麽時候融資合適呢？

融資意味著股權的稀釋。越早融資，前期的估值是越少的，所出讓的股比是越高的。融資的考量要素有兩個：一是需要錢，二是需要幫助。如果你目前是種子階段，資金投入的壓力不大，就沒必要因為不多的錢讓出10％到20%的股權，能晚點融資，就不要太早融資，早期的股權比黃金石油還貴；當然，如果你的團隊和產品特別好、商業模式清晰、有比較好的機構特別看重你，借助機構可以獲得快速發展，早點融資也挺好。要根據你的需求，如果金額小、自己能撐過去的、商業模式不是特別清晰、且沒有其他特別需要機構支持的事情，就盡量不要太早融資。

我們來看看餓了麽創始人張旭豪分享的經驗：“當時不想過早融資，因為擔心越早融資會越早被稀釋。先把商業模式打造出來，有了一定的數據和競爭力後再去融資，這樣會稀釋得更少。”

4、融資越多越好？

朋友圈已然成為融資信息及融資比賽公告墻，哪家融資金額多少，估值多少，融資金額高似乎就是成功的證明，似乎融資金額越多越好。

紐約合廣投資聯合創始人弗雷德·威爾遜說：“事實是，初創公司在種子輪和A輪的融資額，與公司的成功程度是反比關系，是的，我真這麽認為。融資額越少，公司會越成功。我看到的情況都是這樣。”

錢真的不是融的越多越好。

5、投前估值、投後估值

估值分投前估值和投後估值兩種，市面上一般講的是投後估值，一般不會有分歧。兩種估值方式計算出來的估值，相差還是挺大的。舉個例子，投資人投資200萬，估值2000萬。如果是投後估值，投資人的股權占比是10%；如果是投前估值，則投後估值是2000+200=2200萬，那麽，投資人的股權占比是9.09%，相差很多。

6、見投資人，要註意些什麽？

在融資的過程中，一定要多談、多比較。多跟機構談，不同的機構、不同的投資經理，會給你不同的思考維度。把投資經理當做用戶，聽下他們的意見，會有意想不到的收獲。每次見面後，都要去複盤，每次見面都要有心得才行。

在談的過程中，有兩個情況要註意：一個是行業調查，有些機構找你來聊，純粹就是來做行業調查的，就沒必要浪費時間；另外一個是同業調查，就是剛好他們已經投了或考慮投相同或類似項目，找你聊聊你的項目的相關情況，獲取相關數據，這個就得非常小心。

最為重要的是，涉及一些產品樣品模型、商業秘密、知識產權數據和成果等重要信息的，要跟投資機構簽保密協議，不要一見面就掏心掏肺。

7、融資額、估值和投資條款哪個更重要？

很多時候，大家非常在乎融資額和估值，卻忽略了投資條款。我做過調查，不是所有的創始人在簽約時，都把投資條款全部看完了；把投資條款都看完的，充分理解其中條款內容的，只有50%左右；其中充分理解條款並完全接受投資條款的，又不到50%。

市面上的投資條款很多種，溫柔適中款的、極盡苛刻款的，都有。有些投資協議簡直是賣身，甚至比賣身還慘，等投資協議簽了以後才發現，已經晚了。我們目前做的融資法律輔導服務項目中，有不少有這種情況，上一輪的投資條款太苛刻了，在下一輪融資調整就很困難。

現在都在講“融資寒冬”，有些機構一再警告，趕緊拿錢，能拿多少算多少。在此，我們善意提示，拿錢的時候，請註意投資條款，這遠遠比估值和融資額重要。條款不合理，過於苛刻，不拿這家的錢，可能不會死或晚一點死，但拿了這家的錢必死。

8、融資要做什麽準備呢？

很多人以為融資準備最重要的是BP，其實這是錯的。首先應該是把你的產品做好，把你的團隊盡可能搭建好。好比你不是高富帥，要錢沒錢、要長相沒長相、要潛力沒潛力，你和美女說你喜歡她，是沒有用的。

現在是資金找好項目的時代，如果你的產品足夠好，團隊價值觀高度認同、眾誌成城、力往一處使，投資人一定會看上你。把自己的產品老老實實做好之時才是最好的時間點。

是梧桐，終引得鳳凰棲。

9、投資人看什麽呢？

什麽是投資人？是做投資的人嗎？不是，是用資金投“人”。

一個產品再好，終究是人做出來的。一個企業的基因由創始人決定。因此，投資機構看項目，左看右看、上看下看，最終落實到的都是人的層面。因此，在跟投資人見面時，你展示出了什麽樣的風貌，是否熱愛你要做的產品，說到你的產品和團隊是否兩眼放光、信心滿滿，你的團隊是否和你有同樣的激情，你在介紹項目時，你的合夥人是否投以堅定、欽佩和贊許的目光？

那麽，有幾類人是投資人不喜歡的呢？我們來看微信上的一篇文章的觀點：

A、人品上的缺陷

失德；失信，包括遲到；目的不純，比如為融資而創業的；貪婪，等等。

B、性格

不太專註；人格魅力不足，沒有精氣神的；自大自負，等等。

C、氣場和格局：

在談的過程中，對於利益的計較特別在乎、沒有度量、摳門等等；沒有激情和狼性精神，等等。

D、其它

兼職創業；臆造需求——臆想出的產品不能真正解決社會實際的需求，等等。

其次，才是看產品。

10、找什麽樣的投資人

A、財務投資

財務投資，這是比較常見的，用當下比較低的價格買入，後期投資人再以比較高的價格賣出去，獲得一個差價。財務投資，就是創投雙方能愉快地談一場甜蜜幸福、但最終註定要分手的戀愛，不在乎天長地久，只在乎曾經擁有。有幾個原則：

a、不要有錢就投懷送抱！

說的通俗點，如果有錢你就投懷送抱，你就是饑渴型，對方也不會珍惜。那麽談判就不好談，也談不到一個好的價格，而且，有錢的人未必具有合格、成熟的投資理念，不到萬不得已，這種錢能不拿就盡量不拿。

b、除了錢，還能給到什麽？

投資人投的是錢，但錢僅是標配。除了錢，一個好的投資機構，還可以幫你完善很多事情，提供各種配套資源的支持，他還會向你建議發展策略，甚至把他的投資生態圈資源導向你，把布局的資源導給你、支持你，這些都是增值部分。現在的一些天使投資不僅僅是投資錢，而是定位成為創業者的增值服務機構了，更好地服務於創業者。

B、戰略投資

戰略投資，就是把你的項目作為他的布局之一，最終是要收購你的團隊和項目，BAT的很多投資都是戰略投資。

11、怎麽跟投資人建立聯系

我一直認為天使投資人和創業者，好比是談戀愛。談戀愛的時候，死纏爛打是可以的，但是，資本是逐利的，如果他拒絕你一次，你就不要再找他了，死纏爛打，不是沒用，而是更糟糕、更惹人討厭的可能性大一些。

能讓投資人主動找你，有三個理由：產品和商業模式看上去OK；符合投資人的投資偏好；投資人的資源可以給你配套。如果投資人沒找你呢？你可以通過第三方找他或吸引他，如PR、親戚朋友介紹，或借助相關FA機構。一般而言，通過第三方的效果比自己送上門會好些。雷軍說了，天使投資人不是傻子，他只投資熟人或者熟人的熟人。

好的，本次就分享到這里，下回繼續分享融資法律規劃和詳解融資條款。謝謝！

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新三板企業稱縣政府“移情別戀” 三十年“婚約”變廢紙

ST二十度（835449.OC）現在可是一個大寫的委屈，2017年1月3日，公司公告顯示，其剛剛失去了一個重要子公司的控制權，而這個重要的子公司在2016年上半年創造了公司85%的營業收入。

不甘心的ST二十度正在準備相應的法律程序，而它的對手方竟然是縣政府，企業公開“挑釁”政府，小編也是服氣的很。

這家公司到底是何方神聖，竟會有如此的勇氣，根據公開資料顯示，ST二十度2016年1月掛牌新三板，4月因2015年度凈資產為負被戴上ST帽子。公司的主營業務為集中供熱系統設計、集成及供熱運營服務。2015年和2016上半年，公司分別實現營業收入2356萬元和1381萬元，分別虧損628萬元和323萬元。

小編梳理ST二十度的時間軸，發現它和政府牽手於2013年10月1日祖國的生日那天，一紙為期30年的《供熱特許經營協議》將ST二十度和山東省巨野縣人民政府連接在一起，而ST二十度的子公司巨野二十度主要業務正是負責巨野縣城區集中供熱的投資、建設和運營。

如今剛剛過去三十年的十分之一，巨野縣政府已經開始和祥潤熱力有限公司合作，而與ST二十度曾經的“愛巢”——巨野二十度的供熱廠房,也已被祥潤熱力占據。曾經的情意不在，如今竟要對簿公堂，這三年間到底發生了什麽，還要從巨野縣政府的一紙“休書”說起。

2016年4月15日，巨野縣政府向ST二十度送達了收回供熱特許經營權的通知，並附文細數公司的幾大“罪狀”，包括部分區域供熱溫度不達標、公司拖欠2014年以來供熱工程施工方工程款造成工人上訪等。

面對巨野縣政府的指責，ST二十度則表示很委屈，對政府的複函讀起來也是字字辛酸、行行熱淚。複函中稱，在2013年、2014年期間，公司已鋪設完成巨野縣城區約45公里的一級管網、約350萬平方米的二級管網。但是，由於巨野縣政府的行政幹預，公司還有應收的配套費1.12億元未能收取，這才導致巨野縣政府指控的拖欠工程款和員工工資這一“罪狀”的出現。

為了解決資金問題，公司只好尋求淄博聯雲行創投資合夥企業對巨野二十度進行增資，但2016年6月7日公司派人辦理增資手續時，卻遭到巨野縣市場管理局拒絕。

緊接著，在6月15日，因拖欠職工薪資36萬元，巨野縣公安局以“拒不支付勞動報酬罪”對公司董事長執行監視居住。公告中還稱，在董事長被限制人身自由期間，巨野縣政府還向巨野二十度派遣了工作組，導致公司的正常經營受到了幹擾。

目前，巨野二十度的全體員工已被遣散，ST二十度不但失去了巨野縣政府三十年真愛保證書，淪為了單身狗，也失去了對公司旗下最賺錢的寶寶——巨野二十度的實際控制權， 而“新人”祥潤熱力有限公司已經在巨野二十度的廠房里悄悄地進行巨野縣的實際供熱了。

公司主辦券商中泰證券稱該事項將會導致公司收入、利潤的大幅下滑，對公司持續經營能力產生重大影響，希望公司能積極與巨野縣人民政府進行溝通。

現在看來，在這場糾紛中，ST二十度與巨野縣政府各執一詞，相愛相殺，孰對孰錯可能真的只能通過法律途徑來解決了。

起底＂範爺＂和李晨甜蜜婚約背後的商業版圖 到底誰才是豪門？

骨朵網絡影視 2017-09-25 10:40

來源丨骨朵網絡影視（ID：guduowlj）

文丨林霓安 南風

9月16日淩晨01:12分，演員李晨在微博上曬出三張求婚圖，並配上文字“我們，永遠......”幾乎同一時間，範冰冰也轉發微博稱：“永遠，永遠……” 

在36歲生日這天，曾放言“我不嫁豪門，我自己就是豪門”的範冰冰，終於接受李晨的求婚，晉升“李太太”。第二天，第31屆金雞百花獎，範冰冰又憑借《我不是潘金蓮》拿下影後，三喜臨門。

這段時間，由李晨導演、範冰冰擔綱女主角的電影《空天獵》上映在即，這對“準夫妻”正火熱的忙路演作宣傳，也開始毫不諱言在公眾面前秀恩愛，撒狗糧。

最近幾年來，範冰冰電影作品高產，國際品牌代言不斷，還參與了不少綜藝真人秀，話題與人氣居高不下，在演藝圈的明星身份之外，她更是一名“商業好手”，投資紅酒、房產等多家公司。去年深交所下發的一紙問詢函，更是讓唐德影視高溢價收購範冰冰名下的愛美神成了攪動影視投資圈的八卦談資。

風波還不止這些，自從兩年前公布戀情以來，範冰冰此前曾說的“我就是豪門”也讓兩人陷入“大黑牛高攀範爺”的持久爭執里，範冰冰的“女王”人設屹立不倒，李晨隨後也被扒出其早已是娛樂圈的“隱形富豪”。今天，骨朵深度盤點了李晨、範冰冰二人在影視圈內外的投資和跨界版圖，從中發現了他們在演藝圈明星、演員身份之外的諸多“秘密”。

演員、監制、投資人，在影視劇里他們也不止一個身份

電影《空天獵》首映禮上，李晨和範冰冰同臺出席，從陣容上看，這部電影可謂是為兩人“量身定做”，李晨擔任導演，並和範冰冰零片酬擔任男女主角。

據骨朵了解，《空天獵》總投資兩億左右，其中李晨個人投資過億，幾場路演下來，口碑褒貶不一，電子票務平臺貓眼顯示，截止發稿，電影預售票房為41萬。

這是李晨首次嘗試導演的作品，但他並非多年來只做演員，此前他曾在《北京愛情故事》《到愛的距離》《好家夥》中三度擔任監制，此次執導空軍題材電影《空天獵》被其稱為“圓自己的軍旅夢”，但也不可否認這是演員邁入中年的轉型嘗試。

兩年前，李晨出演《奔跑吧，兄弟》為更多觀眾所熟知，但在這背後，還有更複雜的商業“糾葛”。此前李晨、Angelababy、馮紹峰等六位明星股東曾合資成立浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司，但成立僅一天即被華誼兄弟收購，更名“華誼浩瀚”，李晨等人還簽署了“對賭協議”，而東陽浩瀚參與投資的《奔跑吧，兄弟》正是其對華誼業績承諾的一部分。

“大黑牛”李晨在《奔跑吧，兄弟》中的“賣命”表現背後，或許有不得已的“資金壓力。

相比之下，範冰冰參與綜藝和影視劇的方式就沒那麽“曲折”。

範冰冰一手創立的無錫愛美神影視去年因唐德的“天價收購”案成為輿論焦點，更把明星資本化推至風頭浪尖。雖然交易失敗，但愛美神影視仍然承載了範冰冰轉型的重任，此後披露的多項影視投資都與這家公司有關。

根據公開資料，《極速前進4》由深圳衛視攜手海堯傳媒、愛美神影視、七曜傳媒、聖基影業、BKW聯合出品，而範冰冰以節目嘉賓的身份出演，“帶資進組”一箭雙雕。同樣的“套路”或許還用在了綜藝《挑戰者聯盟》系列中，坊間傳言，從第一季開始範冰冰就參與了投資。

在唐德影視不久前公布的半年報中，範冰冰占股1.61%，而由她出演的古裝傳奇大劇《贏天下》的出品方中，唐德影視、愛美神影業赫然在列，承擔“大女主角色”之外，範冰冰的“野心”還要更遠，切下部分投資額或是其終極目的。

在影視圈“主場”，資源和人脈甚廣的範冰冰和李晨從各自奮戰到合體撈金，遊刃有余，令人意想不到的是，在影視圈外，兩人的投資範圍也相當廣泛。

投資版圖對比：到底誰“高攀”了誰？

在深度參與影視作品的幕後身份之外，李晨和範冰冰還各自投資或成立了不少公司，骨朵對此進行了總結。

據上圖，李晨共投資、成立14家公司，範冰冰共投資、成立了12家公司和1間學校，兩人都趕上明星投資大潮，在2008和2009年開始涉水金融投資。值得註意的是，繼他們在2015年5月29日公開戀情後，同年11月10日，二人分別出資1500萬成立了無錫愛美神投資管理有限公司。隨後，2016年也成為他們投資行為最頻繁的一年，這一年，他們分別投資了4家公司。

不難看出，李晨在影視文化領域的投資格局要小於範冰冰，其投資公司的註冊資本多在1000萬以下。這些公司中註冊資本較高的三家分別為浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司、無錫愛美神投資管理有限公司、北京嘉年華時尚文化發展有限公司。

除了無錫愛美神投資管理有限公司外，北京嘉年華時尚文化發展有限公司也是李晨和明星韓寒共同出資成立的，二人占比均為50%。但其中最具爭議的當屬李晨出資比例最少的東陽浩瀚，前文已提過，該公司成立僅一天即被華誼兄弟以7.56億的高價購買70%股權，溢價超過一百倍。此次收購所涉及的藝人除李晨外，還有包括馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫五人。

資料顯示，東陽浩瀚主要經營業務包括影視劇項目的投資、制作和發行，藝人衍生品業務的開發和經營。根據公告，明星股東給出了業績承諾，承諾期限為5年。其中，明星股東承諾，東陽浩瀚影視2015年度稅後凈利潤不低於9000萬元，2016-2019年公司每年凈利潤增速不低於15%。

這份“生死契約”可以看做明星與經紀公司之間的“對賭”，華誼和他們都希望借此達到共贏的效果。

然而，天有不測風雲。根據業績承諾，東陽浩瀚需要在2016年達到1.035億的業績目標，但該公司2016年只實現了1.01億凈利潤，對此，華誼兄弟稱“未完成部分將按照協議進行補償”。

相比李晨的“命途多舛”，範冰冰在文娛行業的投資堪稱“風生水起”，不但手握上市公司唐德影視1.61%的股權，而且還有很多“範氏”企業。其中，“愛美神”系列和“美濤”系列均為範冰冰投資成立的公司，“美濤”名稱取自範冰冰的母親張傳美和父親範濤，同時，張傳美還是北京美濤中藝文化傳媒有限公司的法人。 

此外，範冰冰投資的公司之間在資本上聯系也很緊密，“愛美神”“唐德”“美濤”三者之間經常互為股東，這也是範冰冰本人在多個公司中出資占比缺失的原因之一。比如，無錫唐德文化傳媒有限公司的股東分別為浙江唐德影視和無錫愛美神影視，北京美濤中藝文化傳媒有限公司的股東分別為範冰冰母親張傳美和北京美濤佳藝影視。

各為“豪門”，但投資愛好大不相同？

李晨和範冰冰均為演員，自然會選擇自己熟悉的影視娛樂領域進行投資，但也不難發現，在影視之外，兩人的投資愛好則大不相同。

李晨的投資圈多與自己的愛好相關。百度百科上，李晨的職業介紹為演員、導演、監制、賽車手，李晨是娛樂圈有名的“愛車達人”。據媒體報道，李晨曾瘋狂到不到半年就換一輛車的地步，2015年6月，他還在北京開了一家名為“易車之道”的豪車4S店，而在《空天獵》上映前夕，李晨又投資了一家名為牛咖斯的汽車維修公司，同時，他投資的上海車殿堂網絡科技有限公司，其主營業務是二手車買賣，北京仕達星體育賽事有限責任公司主營業務為賽事服務，股東還有知名賽車手趙宏毅、黃玨。

在上述投資一覽表之外，李晨還投資了三亞的某眾籌酒店項目。據悉，李晨入股後，該項目的股東預期年化回報率將不低於15%，與此同時，李晨還涉足了餐飲業，2013年，李晨曾在北京開過一家名為“4號廚房”的餐廳，2016年又開了一家名為“零貳玖小館”的山西面館。

事實上，李晨商業投資開展的時間要比範冰冰早，剛從學校畢業時，李晨就找了幾個好哥們兒一起合夥開酒吧，但因經營不善，短短4個月後李晨便退出了。隨後，2001年，李晨又在當時王府井的“綠屋百貨”租了一個65平米的鋪位，代理一家韓國品牌，但生意慘淡，半年後已經賠了2/3，最終無奈退出。

相比之下，範冰冰的投資則更加“科學”。

範冰冰投資或成立的公司多與父母“綁定”，而且成系列發展。在所有公司中，與影視產業關聯度最低的當屬寧夏成功紅葡萄酒產業股份有限公司，該公司主營業務為葡萄苗木繁育、銷售以及葡萄酒的灌裝業務等。

今年6月範冰冰出資超300萬元入股該公司並拿到6%股權成為第三大股東，不久之後，公司就申請了在新三板掛牌。

同樣，表格之外，範冰冰也有不少投資，而最為人津津樂道的當屬她在加拿大投資的中國留學生公寓。據媒體報道，早年，範冰冰曾在加拿大斥資469萬加元買下一棟7層42套房間的小高層，並將其改造成了“加州旅館”，客戶目標為留學生，範冰冰的明星效應令旅館生意異常火爆。後來，她如法炮制，將大部分收入投到了加拿大，先後在麥基爾大學、滑鐵盧大學、麥馬斯特大學、皇後大學、卑詩大學和阿爾伯塔大學校區周邊置下了自己的產業，並開設了統一命名為“冰冰小棧”的高校分店。

據悉，現在範冰冰海外投資收益每年保持在14%以上，她海外整體投資收益已經超過200%。

對於李晨和範冰冰來說，他們各自早已是“豪門”，雖然主要職業是演員，但收益上已經擺脫對片酬的依賴，資本運作已經成為他們收入的重要來源。無錫愛美神投資管理有限公司是他們“合體”後成立的第一家公司，但絕不會是最後一家，隨著二人親密度的加深，未來，他們的財富積累方式也將從兩人“自成豪門”轉變為夫妻“並購式聯姻”。

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