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一張圖，從五個維度看透FinTech產業16個領域和1885個創業公司

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1027/159454.shtml

本文系阿爾法公社（ID： alphastartups）給i黑馬的投稿。

進入2016年，風險基金投向FinTech公司的資金正在減少，從數據和市場表現上來看，仿佛環境整體遇冷。但實際上，FinTech早期投資的交易數量在穩步上升。這預示著屬於初創公司的機會終於來了。

理由一是前所未有的快速退出機會。雖然2016年由於金融創業公司的估值泡沫和信貸市場頻繁動蕩帶來了明顯的下風期，一些VC對FinTech的投資越來越謹慎。與此同時，金融企業卻表現活躍激進。銀行、金融機構和保險公司正在轉變他們對於Fintech公司的看法——由攪局者，變成合作夥伴和啟迪者。

在過去的一個季度，傳統金融機構都在通過各種方式，比如直接投資、收購，或者創造一個創新實驗室的方式參與到FinTech創業中，提供了一個短而直接的退出方式。

理由二是2016年5月Lending Club的違規操作讓信貸公司在信譽問題上遭受重創，暴露出的差勁的風險管控能力、現金流和利潤遠低於期待等問題，讓資本喪失了對信貸公司的期待。相反的是，資本對於保險、區塊鏈等新領域的興趣正在穩定增加。按照目前的發展趨勢，2016年FinTech領域的整體投資趨勢有望超過2015年的整體水平。

阿爾法公社追蹤分析了VentureScanner上的FinTech的1885家公司，並將其劃分為16個大類，跨越58個國家總融資金額高達536億美元。我們從FinTech領域市場分類、整體融資總額以及輪次按年分布、整體融資情況以及公司數量、平均融資情況以及退出情況這五個維度，以及16個細分領域的創業公司分析和總結了金融科技的市場機會。

一、金融科技市場一覽

我們將金融科技細分為以下16個類別：

消費信貸、商業信貸、私人財務管理、消費支付、後臺支付及基礎架構、銷售點支付公司、股權融資、散戶投資、中小型企業的商務工具、機構投資、銀行基礎設施、金融交易安全保障、眾籌平臺、消費者和商業銀行、國際轉賬（匯款）服務、金融研究與數據。

二、FinTech領域公司整體融資總額以及輪次按年分布

圖表是每年FinTech領域公司整體融資總額以及輪次按年分布，值得註意的是從2013年起，資本加重了在FintTech方面的投資，不過2015年開始FinTech方面的投資重點已經從初創期慢慢轉向了成熟期、或者說是擴張期，大多數投資都集中在B輪以及B輪後。

三、FinTech各領域公司的整體融資情況以及公司數量

圖表比較了FinTech各領域公司的整體融資情況以及公司數量。其中消費級信貸以136億美元整體融資總額位列233家公司榜首。其中支付後端領域以整體融資總額92億美元位列第二，私人財務管理領域有170家公司，在公司數量上排第二名。

四、FinTech各領域公司的平均融資情況

圖表比較了FinTech各領域公司的平均融資情況，在消費支付領域的項目比較成熟，平均融資額約為9000萬美元位列第一。消費借貸類項目負債能力比較強，以8500萬美元位居第二。

五、FinTech各領域公司的退出情況

圖表比較了FinTech各個領域的退出情況(收並購以及IPO)，支付後端公司成功IPO的有8個，而個人財務管理公司受到更受銀行企業等資方青睞，有27個收購案例。

圖表按照年份比較了FinTech各個領域公司的退出情況，2010年時成功上市退出的案子最多，有5個。2015年是收購的大年，共發生35起收購事件。

隨著FinTech的持續蓬勃發展，其連帶企業也將迅速崛起。公社將從16個領域中不完全整理美國的優秀創業公司以及發展情況，在這個方向上的創業者可以更一步比對和思考公司的階段以及發展方向。

消費信貸

消費者獲得個人貸款的新方式，並為其提供信用風險評估服務。包括P2P貸款、小額融資、大數據分析和消費者信用評估服務。

僅僅利用互聯網化、降低信息不對稱性，並以信息中介為定位、服務小微企業的信貸公司，存在著風險管控能力差，容易借貸違約、有增長而無營收的行業通病。2016年初因違規借貸2200萬美元引發CEO辭職，股價大跌35點。（其實負面消息出來之前，Lending Club的股價已經跌去了80%。市值也從50億美金，跌到了目前10億美金。）值得註意的是幸存的獨角獸已經換了打法，比如用社交網絡做征信的網貸公司SoFi已經開始布局人壽保險業務，產品會在今年年底上線。

Prosper

Prosper是美國的第一個P2P借貸平臺，擁有超過60億美元的貸款資金。在Prosper上，借款人可以申請個人消費貸款，貸款額度為2000—35000美元。Prosper至今已進行13輪融資，獲得超過3億5千萬美元的融資，投資者包括紅杉資本、BlackRock, Institutional Venture Partners, and Credit SuisseNEXT Fund.等。2016年2月，Prosper宣布裁員28%。

Prosper Marketplace LLC最近以3000萬美元成功收購支出/信用追蹤應用BillGuard，並以2100萬美元現金收購領先的雲端患者金融平臺 American HealthCare Lending。截至2015年4月，公司估值19億美元，總股權融資達3億6000萬美元。

2016年9月，Prosper預測2016年將收獲2013年以來最高的投資回報。（有這麽強？）

Lending Club

Lending Club總部位於加利福尼亞舊金山，是世界上最大的P2P借貸平臺。2014年2月11日，Lending Club在紐交所上市。Lending Club至今已進行了13輪融資，獲得3億9千2百萬美元的融資金額，投資者包括Foundation Capital、Morgenthaler Ventures、Canaan Partners、Norwest Venture Partners - NVP等。

Earnest

Earnest是一家提供個人貸款、學生貸款再融資和計算機學院貸款業務的技術公司，總部設在美國舊金山。該公司使用軟件算法評估一個人的全部教育、就業和金融狀況，以此來獲得每一個申請者的完整財務狀況。Earnest成立於2013年，至今已進行了5輪融資，獲得超過3億美元的融金額資，投資者包括Battery Ventures、Maveron等。

LendUp

LendUp為急需資金的客戶提供在線短期貸款。與傳統貸款流程相比，LendUp 提供的在線短期小額貸款可以在 15 分鐘內完成；同時支持客戶通過移動端完成借貸過程。LendUp Ladder 會根據用戶信用積分把用戶分成白銀、黃金、鉑金及 VIP 四個級別，信用度越高，貸款利率則越低，從而鼓勵借貸人按時還款、提高信用。該公司最近得到Victory Park Capital融資5000萬美元，用於信用卡債務設施建設。目前公司融資總額達6400萬美元，來自Google Ventures,Data Collective, QED Investors,等17家的投資者。

SoFi

Social Finance (簡稱SoFi) 是一家致力於為名校學生提供低息學生貸款的P2P平臺，於2011年由4名美國斯坦福商學院的學生建立。SoFi專註於為早期的精英人群提供低息貸款，並以差別化低息吸引高質量借款者，通過社交網絡進一步降低違約率，同時以資產證券化降低出借資金成本。

在2014年， SoFi 成為第一家保障S&P（標普）和 Moody（穆迪）優先債券證券化投資評級的市場貸款人。今年10月，該公司E輪融資10億美元，領投者為日本媒體巨頭SoftBankGroup，是至今Finfech最大的單輪融資額。SoFIi融資總額達15.4億美元。2015年11月，SoFi又完成了本年度第四次的資產證券化，獲得資金超過5.36億美元。這次資產證券化資產池里加入了學生家長貸款（Parent PLUS）， SoFi表示在不久的將來平臺將會開始打包個人貸款和住房按揭貸款。

Affirm

Affirm是由PayPal的聯合創始人Max Levchin於2013年初創立的一家消費貸款公司。下一代的金融服務公司——Affirm主要為消費者提供分期付款貸款，將某筆貸款或者支付做成幾筆分期. Affirm至今已進行了3輪融資，獲得4億2千萬美元的融資，投資者包括FoundersFund、Spark Capital等。

Affirm正快速推廣其“直接面向消費者”的產品。於幾周前融資獲得1億美元之後，Affirm今天宣布收購Sweed及其個人財務管理應用服務。

商業信貸

企業可通過商業信貸的新方式來提高債務融資，並得到信用風險評估服務。包括P2P借貸平臺，擔保貸款，小額融資及大數據風險分析。

Ondeck

OnDeck成立於2006年，總部設在美國紐約。OnDeck是一個有技術支撐的、為中小企業提供貸款融資服務的金融平臺。OnDeck至今已進行了11輪融資，獲得5億3千8百萬美元的融資金額，投資者包括Tiger Global Management、GV、IPV等。

私人財務管理

消費者管理財務的新途徑。包括追蹤支出工具，管理預算，解決管理不必要的信用卡收費，優化信用卡獎勵。

在Robo-Advisor（智能投顧）高速增長的行業背景下，金融機構也加快了布局。資產管理公司貝萊德去年八月收購了Robo-Advisor公司FutureAdvisor。Envestnet（為獨立金融咨詢創業公司提供技術工具支持的企業，於2010年上市）在去年2月份轉型Robo-Advisor業務。今年早些時候Invesco收購了B2B Robo-Advisor平臺Jemstep。

同時很多Robo-Advisor創業公司獲得了風險投資。2014年10月，資產管理規模達到30億美元的Wealthfront獲得Spark Capital領投的風險投資，估值7億美元。SigFig資產管理規模9400萬美元，從2011年創立以來已經獲得了3000萬美元的風險投資。其CEO Mike Sha評論說，Betterment最新一輪的融資表明客戶認可Robo-Advisor這一服務模式，希望有更多的公司進入該領域。

Betterment

美國最大的獨立Robo-Advisor（智能投顧）公司Betterment3月 29日宣布獲得E輪1億美元的融資。Betterment成立於2008年。截止目前，資產管理規模已從11億美元增長到現在的39億美元，投資客戶從50,000人增長為現在的超過150,000人。Betterment的Robo-Advisor平臺其投資標的是從大量的基金中篩選了13只低費率的股票和債券ETF。依據用戶的投資偏好和風險測評，投資組合由不同占比的ETF組成。Betterment提供資產再平衡和稅收虧損收割服務。

SigFig

SigFig是一家總部位於美國加州舊金山的智能資管公司，他們專註於用戶投資行為，幫助整合管理客戶自己的所有投資賬戶和養老金賬戶，提供圖表幫助用戶評估風險與收益。Sigfig堅持與銀行合作，至今已進行了5輪融資，獲得超過6700萬美元的融資，投資者包括NycaPartners、Bain Capital Ventures,Union Square Ventures等。16年3月完成了D輪融資，目前估值4000萬美元。

Credit Karma

Credit Karma向用戶提供跟蹤財務狀況的工具，並提供免費的資訊信用積分信息，同時也幫助用戶更好地了解自己的信用卡債務。此外，Credit Karma還向消費者提供免費的信用報告，幫助用戶尋找性價比更高的金融產品。該公司通過金融機構的分成獲得利潤，在會員用戶購買了金融機構的產品後，便由金融機構付費給Credit Karma。Credit Karma的創始人是Kenneth Lin，之前任職於購物返現網站Upromise 和貸款網站Eloan。

網站擁有4000多萬名成員和2兆3000億美元的美國家庭債務信息。公司擁有3億6850萬美元的融資。

Vouch

Vouch創立於 2013 年，幫助消費者建立一個提供擔保的朋友或家屬網絡。基本原理：擔保人越多，還款利率越低。相比傳統銀行借貸，只需要填寫三個信息：每月住房費、工作及年收入、電話號碼。信貸決策基於三個杠桿是個人 FICO 信用分，擔保人數，擔保人的 FICO 信用分。如果出現“逃款”，平臺不承擔責任，擔保人為你支付這筆逃款。

Vouch團隊來自頂尖的技術和金融公司，如Google, PayPal, Prosper, and Bank of the West。Vouch Financial 獲 A 輪 600 萬美金，由 IDG Ventures India、Greylock Partners、First Round、Cooley LLP、The Stanford StartX Fund、Data Collective 等機構完成，目前共融資 900 萬美金，將面臨停業。

消費支付

以發行人和消費者為核心的支付公司。包括移動錢包、信用卡聚合，預付卡創新，和P2P支付。

支付因為變現能力好，營收穩定，曾是深受資本熱捧的方向，不過從2016年起，這個方向的投資熱度正逐漸降低。北美已經出現了Stripe（刷卡硬件設備）和Square（在線支付，驅動Apple pay）這樣的市場巨頭，不過像挪威等國家仍然有Adyen這樣的公司，由於市場的空白可以持續吸金。

Simple

Simple是一個移動金融服務提供商，它把多個賬戶組成一張共用的銀行卡。結合各種銀行卡賬戶到一個訪問。Simple，可以讓用戶在5.5臺ATM上免費取款，為消費者提供日常儲蓄和消費的綜合理財服務，便利性超過任何一家現存銀行。用戶的粘性和消費屬性讓Simple可通過與合作銀行拆分凈息差來賺錢。Simple至今已進行了4輪融資，獲得超過1.53億美元的融資金額，投資者包括IA Ventures、First Round、Village Ventures 等。2014年被西班牙第二大銀行BBVA 以1.17 億美元現金收購。收購時只有92名員工，保持獨立運營。

目前Simple已為35萬家小微企業服務，員工發展近350人，被德勤評為歐洲、中東及非洲地區近三年發展最快的500家企業之一。

Adyen

Adyen是一家總部位於阿姆斯特丹和舊金山的技術公司，它的特色在於能處理全球187種貨幣的支付，Adyen通過與主要信用卡公司直接連接，達到對交易進行端對端的管理。Adyen支持250多種支付工具，包括Apple Pay、支付寶、Boletos、Qiwi、Konbini等。Adyen至今已進行了3輪融資，獲得超過2.66億美元的融資金額，投資者包括Iconiq Capital、General Atlantic、Index Ventures 等。

後臺支付以及基礎框架

支付公司聚焦於收購方和其基礎架構來實現支付。包括電子商務商家支付方案、在線支付網關、ACH、直接存款和移動端應用後臺支付。

WePay

WePay 是2009年 YC 孵化出來的支付公司，主要為在線集市（也就是 C2C 電商）、眾籌網站、募捐網站等企業客戶提供 API，並支持各種在線平臺支付，包括Care.com,Constant Contact, FreshBooks, GoFundMe 和 Meetup。

將機器學習算法應用於金融領域的一個很好突破口是反欺詐。2014年，公司推出白標基於API的服務：提供無欺詐擔保服務的WePay Clear。WePay Clear是WePay Connect的升級版——在2011年推出的另一款類似產品，WePay Connect至今已成功簽下1200家平臺，交易總額達10億美元。

2015年5月， WePayD輪融資4000萬美元用於拓展全球性服務。

由FTV Capital 領投，日本樂天跟投， Highland Capital Partners 等繼續跟投。並將WePay融資總額拉高至7500萬美元。2015年1月，谷歌與WePay建立合作，將其與Instant Buy APIs整合並應用到200000家電子商務商店。

21 Inc

21 Inc開發了一種可嵌入的比特幣“挖礦”芯片，由於可以集成到任何聯網設備，這一芯片從而能在各種各樣的應用程序上使用連續的數字貨幣流。目前21Inc公布了軟件源代碼，用開發者API來提供微支付，並將這種廣泛的轉變稱為“第三代互聯網”。21 Inc至今已進行了2輪融資，獲得1.2億美元的融資，投資者包括RRE Ventures、Andreessen Horowitz 等。

2016年6月14日21 Inc.在媒體上宣布，其公司的軟件可免費使用，聲稱“任何一臺電腦都可以變成一臺挖掘比特幣的電腦”。

銷售點支付公司

以收購方為核心，提供實體企業和組織的物理支付方案。包括移動銷售點（POS）系統和POS創新（如QR碼，手掌掃描儀）。

iZettle

iZettle是一家領先的移動支付公司，它提供小企業便攜式銷售點免費解決方案和銷售概述工具。iZettle總部位於瑞典首都斯德哥爾摩。iZettle至今已進行了9輪融資，獲得超過2.4404億美元的融資金額，投資者包括Intel Capital、Zouk Capital LLP、Intel Capital、Index Ventures 等。

PayNearMe

PayNearMe於2009年3月成立，創始人Danny Shader曾擔任Amazon副總裁及Good Technology創始人兼CEO。PayNearMe（前稱Kwedit）致力於幫助政府機構和企業接受現金支付，讓消費者在移動端支付現金。

公司已經獲得超過7100萬美元的融資金額，包括2015年4月的最新一輪融資1470萬美元。投資者包括 GSV Capital, Khosla Ventures 和 August Capital。PayNearMe也與 Amazon（亞馬遜）, Greyhound 和Sochitel UK建立商業合作。

散戶投資

消費者可通過散戶投資公司投資各種證券市場。包括主題型投資，眾籌投資專業，無偏算法投資建議及投資社交網絡平臺。

Wealthfront

Wealthfront是世界上規模最大、增長最快，基於模型和軟件的在線理財咨詢公司，擁有超過25億美元的客戶資產。 Wealthfront 稱他們可以使任何人都能輕松獲得國際水平的長期投資管理服務，並節省了高額的咨詢費。Wealthfront至今已進行了5輪融資，獲得超過1.295億美元的融資金額，投資者包括Spark Capital、Index Ventures、Ribbit Capital、Greylock Partners、DAG Ventures等。

Personal Capital Corporation

PersonalCapital是一家在線資產管理及投資理財顧問服務的金融互聯網公司，主要服務於傳統個人理財中的低凈值投資者。PersonalCapital的業務分為兩個方面：免費網頁理財分析和付費專職理財顧問服務。前者利用自動化算法為投資者提供資產配置、現金流量以及費用計算分析工具，相當於個人的“資產負債表”、“現金流量表”以及“損益表”；後者主要針對有進一步理財需求的投資者，提供個性化的人工投資咨詢服務。

PersonalCapital 背後有許多知名矽谷風投企業和金融機構的支持。其中包括Corsair Capital, Blackrock, USAA, Crosslink Capital,Institutional Valley Partners 和 Venrock。擁有近20億美元的資產管理。目前有超過850000人使用Personal Capital跟蹤超過1870億美元資金。

Robinhood

Robinhood(RobinhoodMarkets Inc) 成立於2013年，是一家註冊的中介公司，他提供了一個零傭金和極易操作的美國股票買賣及ETFs（股指基金）的交易平臺，深受年輕人和非專業交易員的追捧。此前也有不少零傭金的交易平臺，比如， TD Ameritrade在2000年上線的第一個提供免費交易的中介公司 Freetrade.com，以及Zecco.com。不過因為商業模式不明朗，TD Ameritrade在幾年前關閉了Freetrade.com, Zecco.com也被TradeKing收購並開始對每一筆交易收取一定的費用。

Robinhood的盈利方式是靠抵押個人股票向Robinhood借貸的形式收取利息來盈利，以及巨大的資金池沈澱。成立後一年半時間里完成了3輪共計6600萬美元融資金額。

股權融資

私企以股權交換和投資者參與私有市場的投資來提高資本的新方式。包括眾籌平臺和次級市場解決方案。

國內眾籌行業也是風險高發地帶，其中包括某科技媒體旗下的股權投資、眾籌界和原始會等平臺。大多眾籌平臺為了規避責任，把自己定義為眾籌工具，只有融資及資金劃轉是通過平臺完成的，投前及投後服務這部分工作遠不如傳統投資企業。“欺詐”、“未能按期放款”、“拖欠還款”、“項目運營失敗”等問題源源不斷，隨著股權融資項目陸續到了退出期，可能還會有更多的問題爆出來。以下列舉幾個美國眾籌公司的典範。

Kickstarter

眾籌鼻祖，通過Pebble等智能硬件的眾籌成功一戰成名。平臺上會獲得成功的產品包括智能硬件、工作室、中小型食品飲料等。

Circle Up是與Kickstarter齊名的眾籌網站，也會投資自己平臺上的項目。

RocketHub

可以投票的眾籌，支持者除了投資外也可就項目進行投票，得票最高的項目可以獲得由RocketHub提供的商業和營銷援助，其內容包括與重要公關人員合作的機會等。2015年4月被EFactor收購。

中小型企業的商務工具

幫助中小企業管理自己的財務金融的工具。包括稅收、工資發放、發票和會計賬務的工具。

Gusto（Zenpayroll）

Gusto是一個集合薪酬、獎金、HR系統為一體的SaaS公司。到目前為止共完成1億5500萬美元融資金額。Gusto的盈利有兩種來源，一種是公司訂閱，每月支付39美元，每多一個員工每月只需多支付6美元。業務涵蓋稅收、文件、保險等等。並且他們還賺取保險中介人身保險或健康保險的那部分傭金。Gusto趕在Zenefits（直接競爭對手）今年10月18日Z2新產品發布會之前放話已經服務了40000家中小型企業。

國內對標SaaS公司為薪人薪事，2015年獲得阿爾法公社的天使輪融資，A輪獲得紅杉5300萬元投資。

Sway Finance

成立於2016年，YC投資的SaaS 服務的公司。Sway Finance 為SaaS公司的財務徹底實現自動化，其背後依托的是兩種技術：一是“機器學習”，二是：“在線支付處理整合技術”。通過這兩項技術，它能夠以幾乎完美的準確度，實時地管理賬本。Sway Finance 向公司收取的月費是 99 美金。

Spendesk

Spendesk 成立於2015年，是一款能夠幫助公司跟蹤開支花銷的SaaS公司。在使用了這樣一款軟件之後，公司能夠明確地劃出預算，管理線上的各種付費訂購服務，管理公司的花銷。當你把錢上傳到你的 Spendesk 賬戶後，你可以真正做到實時地跟蹤你的雇員是如何花掉這筆錢的，並能夠立即地生成發票，並在線上及時發送提醒，提高報銷效率。Spendesk除了SaaS公司以外還有另外一個發展方向——刷卡公司，已經有10家客戶月度經常收入達到10萬歐。

Braintree

談到移動支付，離不開電商Paypal的支付處理子公司Braintree。2013年9月eBay以8億美元收購了Braintree,而後者現在儼然已經躋身移動支付與移動電商的領軍行列。Braintree的產品主要是“即觸”支付，一鍵式解決paypal 、信用卡等多樣化訂單的支付問題。

2014年9月，Braintree開始接受比特幣，OpenTable, LivingSocial, Hotel Tonight, Basecamp, TaskRabbit和GitHub 都是Braintree的客戶。

Coinbase

另一家比特幣兌換與錢包服務公司Coinbase，目前為全球35000家公司提供比特幣支付服務，包括OKCupid，Overstock.com，戴爾，DISH網絡，Reddit和Square。公司於2015年1月融資7500萬美元，不但是比特幣公司最大的融資並且投資者中有紐約證券交易所（NYSE）。2015年1月，Coinbase宣布成立了美國首家正規比特幣交易所。Coinbase擴大規模的實驗Bitcoin XT引起了其他比特幣玩家的不滿，被Bitcoin.org除名。

機構投資

為理財經理，對沖基金經理和專業貿易商管理他們的投資組合，是優化回報率的新途徑。包括股票情緒分析工具，另類投資（非主流投資）平臺和算法交易工具。

Kensho

高盛作為Kensho最大的股東，評價它為“撼動彭博社和湯姆遜路透主導的金融數據行業，為大眾提供當前被頂級對沖基金如Bridgewater Associates、D.E. Shaw和RenaissanceTechnologies使用的複雜量化計算能力”。Kensho最大的特點是將輿情與量化分析結合在一起，通過自然語義理解和圖形用戶界面，讓分析師能夠以較低的門檻使用這種分析工具。

Kensho開發了Warren應用軟件，該軟件是基於雲計算和深度學習的信息輔助系統，它具有很好的人機交互功能。通過搜集、分析數據，為客戶提供投資建議。創始人Daniel Nadler從哈佛完成了PhD學位，現在擔任斯坦福大學Fintech研究院主管, 團隊不乏來自谷歌和蘋果的一流工程師以及華爾街分析師、物理學家、經濟學家等。目前共完成融資5800萬美元。

Algomi

Algomi(AlgorithmsFor Market Intelligence),名字概括了公司的核心業務——讓交易員通過市場所披露的大量固定收益資產信息來準確布局流動性。公司表示已簽署了超過170家券商公司和15家銀行到其網絡。公司至今已獲得3000萬美元融資，投資者包括Lakestar和Hoxton Ventures。

金融圈的社交網絡和社區，是資本市場並不多見的的“分享文化”先行者比如投資人、操盤手社交平臺Stockwits以及投資管理公司Covestor，雖然它們針對的主要還是普通大眾。Quantopian，一個算法交易社區，面向受過高等教育的人群和投資策略偏量化和算法交易的人群。處於早起創業階段的ThinkNum認為金融模型應當共享給所有人，希望成為金融模型圈的“GitHub”。

SumZero

對沖基金社交媒體，面向專業買方分析師的社區。活躍著不少資深一線分析師分享他們的可操作案例發展他們的職業網絡。

銀行基礎設施

幫助提高金融機構運作的解決方案。包括銀行集成 API、白標移動解決方案和大數據分析。

Xignite

Xignite提供基於雲的金融市場數據API，給新興公司和成熟公司的數字資產（例如網站和移動應用）提供實時市場數據。Xignite為眾多全球最具創新性的金融技術領先企業提供支持，包括Betterment、Currency Cloud、SoFi、Jimubox和8 Securities。

XigniteFintech首席執行官兼創始人Stephane Dubois表示：“金融技術革命方興未艾，未來幾年會席卷金融服務業的所有方面。金融機構已經無法再負擔運營所需的剛性專有數據基礎架構的成本。金融技術的創新者正在對相對傳統的金融服務公司繼續施壓。如果想在新格局中生存和蓬勃發展，這些傳統機構必須一邊大力創新，一邊削減成本。”

Xignite獲得了Starvest Paterners，Alots Ventures 和StartupCapital Ventures的1640萬美元的融資。

Yodlee

Yodlee，是一家銀行財務SaaS公司,成立於1999年。幾年來持續地為花旗、美國銀行等美國大型銀行提供在線財務服務，也為一些平臺提供技術支持與軟件開發支持，在業界極富盛名。該公司已在10多個國家擁有超過750客戶，並提供創新性FinTech產品。

銀行、互聯網服務公司及第三方理財APP開發者，可通過Yodlee公司的“金融雲”追蹤消費者金融信息，從而提供各種定制化金融服務。目前約有1650萬名訂購服務用戶基礎。Yodlee為許多著名在線理財平臺提供銀行卡數據同步更新服務，如PersonalCapital、LearnVest和Mint。其中Mint通過與Yodlee的合作使Mint迅速上線，為用戶提供更為方便的服務，大量早於Minted成立的競爭對手Wesabe用戶流失到了Mint。

公司於2014年10月上市，截至2015年6月30日，總收入已達9860萬美元。

Envestnet，Inc.（一家面向金融投資者的財富管理技術服務提供商）將以5.9億美元價格收購Yodlee公司全部股份。

Plaid

Plaid成立於2012年，瞄準金融機構與應用間的數據層市場，為Venmo、Gusto，OptionsHouse, TransferWise, 和 Charitywater等金融服務公司提供API，搭建用戶數據庫基本框架，讓金融服務可以連接到用戶的銀行賬戶。2016年7月完成了B輪融資4400萬美元。

金融交易安全保障

為企業交易提供安全保障，用戶驗證及防欺詐的新方法。包括身份識別驗證，大數據分析和欺詐檢測算法。

Jumio

Jumio是一家領先的身份管理和認證公司，幫助企業減少註冊、交易、手續辦理等場景下的欺詐行為、欠款幾率以及紙質文件處理的時間和金錢成本，整個認證僅需 60 秒。目前主要應用於旗下認證工具 Netverify(iOS、Android和Web 版）。Netverify主要服務於企業客戶群體，而另一款產品掃描認證類產品 Netswipe 則主要是通過掃描信用卡輔助交易的完成，因此 Netverify 可以作為 Netswipe的補充或者單獨的解決方案。

Jumio投資者包括A16z，Citi Ventures（花旗集團）和Facebook聯合創始人Eduardo Saverin。目前Jumio的客戶有United Airlines（美國聯合航空公司），Airbnb，EasyJet（易捷航空），Yobetit.com, Entropay等。自2012年起，公司融資總額近5200萬美元。2016年5月被 Centana Growth Partners收購。

消費者和商業銀行

消費者和中小企業與銀行服務接口的新途徑。包括互聯網金融服務和虛擬信用卡。

Atom

Atom是英國第一家完全基於手機APP的數字銀行，在沒有物理網點和網上銀行的情況下（只有APP），獲得了英國金融監管機構授予的銀行牌照。2014年開始創立， 2015年11月西班牙銀行集團投資6800萬美元，成為Atom最大股東。Atom在未上線之前，融資總額已經超過1.35億英鎊（約合1.91億美元）。

2016年6月28日，英國唯一的電子銀行——Atom任命首家註冊中介，借此來完成改變其中小企業銀行面貌的使命。

Acorns

Acorns目前擁有85萬活躍賬戶，通過集結訂單獲得優惠的方式幫助用戶將結余資金用作投資。假設你買一杯拿鐵花費了$3.99美元，那這筆花費所省下的一分錢就會被用來購買股指基金（ETF）。

Acorns的目標用戶是一些年輕的散戶投資者，低於5000美元以下的賬戶每月交一定的月費。用戶將信用卡信息綁定在該應用上，以便Acorns能夠與卡片同步，進行自動投資。這家初創公司以投資組合的多樣性為賣點，投資對象包括股票和債券。

Acorns由Cruttenden父子創立，其總部設在加利福尼亞州歐文市。據Jeff Cruttenden所說，在風險調整收益上，第一季度Acorns所有的投資組合均跑贏標準普爾（S&P）， “是史上收益增長最快的投資應用。”

創始人沒有披露具體的收益闡釋，該應用是否提供了一個良好的投資策略還有待考證。但Acorns的確簡單好操作。2016年4月，Acorns獲得了來自Paypal3000萬美元的戰略投資。

國際轉賬

為企業和個人提供便捷廉價的海外轉賬匯款服務。包括純數字版匯款，移動top-off服務和禮品卡。

區塊鏈在銀行業之外的擴張已經開始布局比如保險業，醫療，零售，交易或一般商業中都存在著大量的機會。目前，區塊鏈技術已經被用來使用比特幣或其他區塊鏈來跟蹤藝術品的出處，其目標是既保證作品的真實性，又得以跟蹤作品的所有權及使用歷史。

其中不少創業公司BlockCypher（區塊鏈界的亞馬遜雲計算平臺(AWS)）、Bloq、ConsenSYS、Loyyal和Stellar五家創業公司已經與德勤合作，建立了20種可行的區塊鏈原型。

電子銀行

Dwolla

Dwolla是一個基於web的免費軟件平臺，它允許用戶向其他用戶發送、接收和請求資金。Dwolla是為銀行轉帳提供了一個簡單、快速、可靠的服務的平臺。Dwolla至今已進行了6輪融資，獲得超過3.251億美元的融資金額，投資者包括CME Ventures、Andreessen Horowitz、Union Square Ventures等。2016年6月，Dwolla對外公布每年處理超過一百萬個帳戶的近20億美元的付款金額。

WorldRemit

WorldRemit成立於 2010年，總部位於英國倫敦，為用戶提供方便的在線跨國轉賬服務。用戶在手機、電腦或平板上利用 App 就能直接向國外的手機或銀行賬號轉賬。和傳統的跨國轉賬服務相比，WorldRemit 的轉賬速度很快，費率也相對較低。

創始人兼CEO是Ismail Ahmed博士，領域是經濟學。創立公司前，他曾在the United Nations Remittance Programme工作，911襲擊後，美國引進了最嚴厲的反洗錢法，UNRP則幫助非洲跨國匯款公司把錢匯到美國。Ismail也發表了一項影響深遠的研究，關於索馬里蘭內戰爆發後的匯款狀況。

WorldRemit獲得Accel Parteners和Technology Crossover Ventures 1470萬美元的融資。

Stellar

Stellar使您能夠免費、快速地把錢以任何貨幣的形式寄給任何人。Stellar作為一項技術，它使資金在人與人、公司、金融機構之間直接流動，就如發送電子郵件一樣簡單。Stellar至今已進行了2輪融資，獲得超過306萬美元的融資金額，投資者包括Aslanoba Capital、Stripe 等。

看透匯兌風險

2016-12-15  NM

不知是因為寫了匯兌風險，還是因為分析了不再是藍籌的康師傅（322），上週的文章得到不少回響，但現實中要從財務報表看清匯兌風險，是很困難的。上次分享的「千呼萬喚始出來」，緊接一句是「猶抱琵琶半遮面」，用來形容從財務報表看匯兌風險，或許十分適合，試看上月底公布中期業績的波司登（3998），大家或會明白。溢利被抵銷 波司登主要在內地從事羽絨服產品，收入及開支亦多以人民幣計值；而且波司登一直以人民幣作為呈列貨幣，故此折算風險應較以美元作為呈列貨幣的康師傅小了一點。波司登中期業績的財務報表亦指出，若干現金及銀行存款以港元或美元計值。雖然以人民幣作為呈列貨幣，但現實是波司登受匯兌的影響也不小。對比去年同期，波司登中期收入微升1%，中期溢利卻升8%，主因是毛利率由36%升至39%，而銷售及分銷開支就下跌3%。可是，如翻到「期內其他綜合收益」，波司登今年中期1.4億元人民幣的溢利，卻差不多給接近1.2億元人民幣的「外幣換算差額——境外業務」所抵銷，此差額虧損較去年同期升了8%，綜合收益（total comprehensive income）亦因此僅剩2,400萬元人民幣。 中期業績公告的缺陷 在中期業績公告中，波司登沒有直接解釋為何外幣換算差額虧損如此龐大，僅在「管理層討論及分析」中，以「外匯風險」的討論間接道出原因。當波司登的內地業務收支多以人民幣計值的同時，「若干海外附屬公司均選擇以美元或英鎊作為功能貨幣」，加上在2016年取得的日圓貸款「獲股東批准進行日圓貸款資本化」，因此「港元、美元、日圓或英鎊兌換每間實體各自的功能貨幣的匯率」如有任何重大波動，將會影響波司登的財務狀況。為應對匯兌風險，波司登就僅指出「將適時利用遠期外匯合約及外幣掉期以盡量減低匯率變動帶來之風險」。區區短短三數百字，沒有任何數據，是否足以解釋龐大匯兌虧損值得商榷！無論中期業績公告或中期報告，企業都不須解釋外匯風險。但在每年一次的年報中，會計準則就要求財務報表提供較詳細的財務風險分析，當中市場風險分析就包括外匯風險、利率風險及其他價格風險。以2016年報為例，波司登分析了所面對的外匯風險及相關敏感度分析；敏感度分析就假設其他風險變量均維持不變下，波司登的除稅後溢利、留存盈利和有關股東權益，可能因外匯變動而出現的變化。可惜，就算在年報中，波司登的財務報表附註亦指出外匯敏感度分析是：「不包括由海外業務的財務報表換算成本集團列賬貨幣所導致的差異。」換言之，匯兌風險包括當中折算風險可能還不如「猶抱琵琶半遮面」！ 林智遠執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講 talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

美國大選浮現隱秘操盤手，人工智能“看透”2億美國人

如果在“臉書”(Facebook)上給一則假新聞點贊，就會被“劍橋分析”(Cambridge Analytica)這樣的數據挖掘公司的腳本盯上，被其個性互動算法越纏越緊，頻繁收到只有你才能看到的量身定制的政治宣傳信息——隱秘帖(Dark post)，並從此重構了你對真實世界的認識：這是否聽起來有些人工智能(AI)最終將控制人類情感的科幻味道?

遺憾的是，這卻十分接近美國伊隆大學的數據科學家奧爾布賴特(Jonathan Albright)在研究2016年美國大選中假新聞及其背後網絡鏈條後所得出的令人震驚的發現。

“劍橋分析”是何方神聖?在數據科學家挖掘如何使用行為科學、數據分析、精準廣告及其同“假新聞”的關系來影響美國大選選情的同時，西方主流媒體則在資本和人脈維度上，解剖劍橋分析和特朗普團隊之間千絲萬縷的關系。

有跡象顯示，劍橋分析的大股東之一是美國億萬富翁墨瑟(Robert Mercer)，這位曾在上個世紀研究人工智能的先驅工程師、共和黨保守派，不僅是特朗普的支持者，還是美國右翼媒體的金主;而他投資的布賴特巴特新聞網(Breitbart News)的執行主席史蒂夫·班農(Steve Bannon)，已成為特朗普的白宮首席戰略顧問，同時，班農本身也曾是劍橋分析的董事會成員。

特朗普勝選背後，資本、技術、媒體和政治之間相互盤根錯節，枝蔓交纏。一旦拆解開來，立即引起歐美各界對其背後監管缺席的巨大爭論：在人工智能尚未出世前制定的選舉法以及個人數據保護條例，究竟能不能跟上科技變革的步伐?

AI和隱秘帖

臉書方面一度認為“假新聞”能撼動選舉是個很“瘋狂的想法”。

然而，現實或許比紮克伯格說得更瘋狂。首先，美國新聞聚合網站BuzzFeed的研究顯示，在臉書上，有關選舉的假新聞比《華盛頓郵報》、CNN等主流媒體的“真新聞”閱讀量和分享率都要更高;其次，美國皮尤研究中心出臺數據顯示，無論年齡、種族、性別、教育程度和收入程度如何，所有的美國人都更傾向於使用臉書和推特(Twitter)來接收新聞。每十個美國成年人中，就有一個在使用推特獲取新聞;而每十個人中有四個則在使用臉書獲取新聞。

隨著時間臨近美國大選的投票日期，臉書上有關選舉的假新聞數量激增（紅色曲線）

每十個美國成年人中，就有一個在使用推特獲取新聞;有四個則在使用臉書獲取新聞。

彼時在美國前總統奧巴馬痛斥假新聞後，臉書方面也做出了反應，表示將采用新舉措打擊假新聞。不過故事並未就此終結，特朗普的勝選，以及他在選戰中看似胡言亂語，實則有些門道的各類發言引起了數據專家們的好奇，而研究的結果令他們自己也感到吃驚。

奧爾布賴特曾經在美國幾家大型數據和搜索引擎類公司任職。目前在伊隆大學從事研究工作的他發現，美國右翼網站以及數據挖掘類公司在使用AI影響大選方面的“水很深”。

“我列出了這些假新聞網站的初始列表，一共有306個。隨後我使用一個類似谷歌使用的一種抓取鏈接的工具然後得到映射，這讓我看到了在虛假新聞網站和YouTube以及臉書之間，竟然有數百萬的鏈接，我真的不能相信我看到的這樣的境況。”

奧爾布賴特表示，他所發現的由2.3萬個網頁和130萬個超鏈接構成的網絡“滲透到我們的網絡中，通過發送數千個鏈接到其他網站，創建了一個右翼新聞宣傳的陣營，就如同衛星那樣完全包圍了主流媒體系統”。

在其中，“臉書只是一個放大設備。如果你以3D的形式看這樣的超級鏈接群，實際上看起來更像一個病毒：臉書只是病毒的主機之一，幫助它傳播得更快而已。你可以看到《紐約時報》以及《華盛頓郵報》在系統中的位置，以及一個龐大的包圍著它們的網絡。” 奧爾布賴特表示，最好的描述方式是，這是一個生態系統：一個包圍了主流新聞，並最終扼殺了主流新聞的生態系統。

簡單而言，這些右翼網站都在試圖尋找歪門邪道來提高自己在谷歌搜索系統中的排名(即搜索位置靠前)，而且他們做得都很不錯。奧爾布賴特表示，“這就是一場信息戰”。

奧爾布賴特所尋找的這樣一張互聯網之暗面，實際上還有其他用途：在傳播右翼思想之外，還有其他公司正在使用這一網絡群和映射，來跟蹤監視並試圖影響那些看貼之人。

“在解析了這些網站的跟蹤器之後我整個人都看傻了。”奧爾布賴特在接受《衛報》采訪時表示，每次有人在臉書上給這樣的極右翼假新聞點贊，或只是點開看看後，就會被腳本盯上。

“這使得劍橋分析這樣的數據挖掘公司能夠準確定位個人，並在網絡上跟蹤他們，向他們發送高度個性化的政治信息。” 奧爾布賴特表示，“我從來沒有見過這種程度的社會工程。他們捕獲一個人，然後把他拴在一條情感皮帶上永遠都不放他們離開。”

如何做到這一點呢?發送方可以在臉書上發送隱秘帖。隱秘帖原本設計的初衷是同定向廣告相關，幫助廠家可以鎖定目標群體，將廣告發給真正對產品有興趣的人。第一財經記者搜索了中英文網站，大量技術博客上都介紹了發送隱秘帖的操作步驟。

然而這一隱秘帖功能在選戰中則被數據公司使用在了政治廣告上，其最大的好處是——個性化定制，而無需被監管。

實際上，就在特朗普和希拉里之間進行第三次總統辯論的那一天，特朗普的團隊測試了17.5萬個不同的廣告變體，以便通過臉書找到正確的版本。消息大部分僅在微觀細節上有些許不同(標題、顏色、照片或視頻)，以便以最佳心理方式瞄準接收者。重要的是，以暗帖形式發送的該類廣告完全不透明，達到了真正的閱後即焚效果，除了發送的數據公司——劍橋分析、特朗普團隊與接收到信息的個人，沒有人能看到這些廣告的內容，而傳統上來自於政府部門和主流媒體的監督更無從談起。

“他們每天使用4-5萬個不同的廣告變體，持續測量反應，然後根據該反應不斷演變。”英國國王學院的媒體、傳播與權力中心主任摩爾(Martin Moore)表示。

劍橋分析只是試圖以新方式接觸選民的眾多新公司之一。只不過，在2016年英國脫歐和特朗普勝選背後大獲全勝的劍橋分析在AI的道路上走得更加成功。根據其CEO尼克斯(Alexander Nix)的介紹，他們主要用行為科學、數據分析和精準廣告三種方式混合作為技術手段來進行政治傳播。

尼克斯曾表示，他們目前的模型可以預測美國每一個成年人的性格特質，已經分析了美國總共2.2億的成年人每個人的個性，且對美國每個成年人平均掌握的數據點在4000~5000個。(對“劍橋分析”的核心技術解讀，詳見第一財經網2月7日報道《數據公司的政治殺傷力：大數據怎麽幫特朗普打敗了希拉里》)

誰操縱了美國大選

前文提及的墨瑟家族向劍橋分析投資了100萬美元。墨瑟的背景也值得一說。他曾是IBM的一名電腦工程師，涉及的領域就包括早期用於開發AI的相關技術;隨後成為了全球十大對沖基金之一——文藝複興科技(Renaissance Technologies)的聯席CEO。這家對沖基金以在20年前就運用大數據的概念進行交易而著稱，在業內被尊為“擁有全世界最好的物理和數學部門”的投資公司。

墨瑟自2010年以來向不同的政治運動捐款近4500萬美元，所有受贈對象都是共和黨人。在2016年大選中，他就捐給特朗普1350萬美元;他還向非營利組織捐款5000萬美元，這些非營利組織均屬右翼和超保守組織。比如，給班農100萬美元創建右翼網站布賴特巴特新聞網。

而墨瑟本人絕少出現在媒體上。

麻省理工學院的一名計算遺傳學家(computational biologist )帕特森(Nick Patterson)在上個世紀80年代在文藝複興科技工作。據他的描述，墨瑟“非常非常”保守，而且不喜歡前總統克林頓家族。

帕特森懷疑，墨瑟將他在金融和計算機技術中的傑出技巧帶到了另外一個領域，“我們做的金融市場數學模型是概率模型，並從中嘗試預測。 我懷疑劍橋分析建立了人們如何投票的概率模型，然後他們看看能做什麽來影響這一點。”

早在英國公投出現脫歐結果之後，就有冷峻的觀察家指出，英國脫歐的宣傳同特朗普的選戰之間存在十分類似的特征。

劍橋分析一口咬定他們沒有插手英國公投脫歐運動，不過這種聲明卻被“脫歐”運動組織(Leave.EU)的通訊主管威戈莫(Andy Wigmore)打了臉。

迄今為止，威戈莫是唯一一個在媒體上分享了對劍橋分析提供服務有一手體驗之人。威戈莫的評價是，“詭異!毛骨悚然!”

最重要的就是臉書。威戈莫表示，一個臉書上的“贊”，就是劍橋分析的“潛在武器”。

“在使用AI的情況下，你可以知道每一個人的各種情況，並了解應當用何種廣告來打動他們，進而你也可以知道他們的人際網絡中其他人喜歡什麽，隨後你就可以盯上他們。” 威戈莫表示，電腦從來不需要歇班，而計算叠代也永遠都不會停止。換句話說，自我學習功能通過計算會越來越精密，譬如AI和人類下圍棋，在預測人類性格和行為方面也會越來越準。

按照最初建立心理側寫模型的波蘭科學家克森斯基在論文中的敘述，通過10個“點贊”，AI就可以像該用戶的工作夥伴一樣了解他;而150個點贊，則可以令AI像該用戶的父母一樣了解他。

“令人毛骨悚然! 真是令人毛骨悚然! 這就是為什麽我不在臉書上!” 威戈莫表示， “我試著用這套系統看看自己，結果之豐富不說，還連帶發現我的孩子們(他們在Instagram上)，以及他們上學的地方。”

威戈莫還表示，墨瑟把劍橋分析親自介紹給了英國獨立黨(UKIP)前領導人法拉奇。“他們在美國想要的，和我們在英國試圖做的，有大量的相似之處。我們分享了很多信息。”

在特朗普候任期間，法拉奇還去美國特朗普大廈會見特朗普，具體行程就由威戈莫負責安排，全球流傳的兩人大笑合照也是他所拍。

特朗普和英國獨立黨前領導人法拉奇合影

威戈莫表示，為英國脫歐團隊和特朗普團隊工作的，是來自於劍橋分析的同一撥人。

至於特朗普的新聞發布會，他的評價是“絕對精彩”。“我可以看出他那樣做是為什麽。你可以通過AI技術實現的結果，甚至可以衡量每一個單詞的反應。”威戈莫表示，一切都是關於要如何使用這些熱門詞匯。

威戈莫表示，在脫歐運動伊始，他就遇到了特朗普的團隊，他們說“聖杯即是人工智能(AI)”。而說出這句話的人，是特朗普的女婿庫什納(Jared Kushner)和特朗普的顧問米勒(Jason Miller)。

如何應對AI比你還了解你自己

克森斯基曾經自豪地說，給他你在臉書上的300贊讓電腦分析，就能讓AI系統比你自己還了解你自己。

然而當這一技術被大範圍的運用到2016年的政治傳播中，其結果已經讓包括克森斯基這樣單純的科學家笑不出來了。

“這些操作完全不透明，且可以精確到五英里之內或一個單一人口分類的群體，並且想燒多少錢發廣告都可以。”摩爾表示，“這些企業發現了一種繞過現行150年選舉立法允許的方式。”

由於歐洲在立法和《數據保護法》等方面比美國更加嚴格，英國、德國等都已經著手調查上述事件。

近日，英國司法部下屬的英國信息專員辦公室表示，已開始著手調查劍橋分析在英國脫歐運動中所扮演的角色。在近期的一份聲明中，該辦公室表示，對在媒體報道中看到的劍橋分析所使用的個人數據感到擔憂，正在與該組織聯系，且將在今年晚些時候公布其調查結果。

德國方面為杜絕美國大選期間的鬧劇，也打算在臉書上推出假新聞過濾器。

此前2月17日臉書方面也發布公開信，表示將引用新的算法和AI技術，嚴厲打擊泛濫的假新聞。

不過，奧爾布賴特對這一切反制措施並不太看好，他不知道是否這一切可以被就此叫停。“這是一個比以往都更加強有力的網絡。且AI每時每刻都在叠代：每一天，它都變得更強了一點。”

兩個問題，看透投資

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0424/162752.shtml

本文由42章經（微信ID：myfortytwo）授權i黑馬發布，作者曲凱。

從商業角度來說，所有公司的最終目標都有三層：

一）賺錢

二）持續賺錢

三）持續賺更多的錢

而投資人的目標只有一個：投到符合這些條件的公司。

很多人覺得只要能夠提供用戶需要的東西，就能賺錢。

不，這是錯的。

氧氣人人都需要，但極少有人能靠賣氧氣賺錢。

但有沒有例外？有。

當一個病人缺氧的時候、當一群人登山的時候等等，賣氧氣是能賺錢的。

這就是我要說的第一點，一個公司如何才能賺錢？掌握稀缺資源。

那「賺錢」和「持續賺錢」的區別又是什麽？

很多時候，外部環境的變化（尤其是科技的進步），直接決定了稀缺資源的變化。

我們之前在 怎樣的創業公司才能突破重圍？這篇文章里就提到了，科技本身就是反稀缺性的。科技帶來效率的提高，於是很多本來供給稀缺的東西，變得過剩，也就不值錢了。

所以，技術的發展會帶來兩個問題：

第一，以前的稀缺資源不值錢了，以前掌握稀缺資源的人無法再繼續賺錢了。

這就是我們總說的顛覆式創新的情況。由於顛覆式創新，傳統的巨頭會突然變得一文不值。

但其實，還有第二種情況，是更隱蔽而致命的。這個情況決定了很多公司掌握了稀缺資源，卻仍然不一定能持續的賺錢。

技術顛覆帶來的是結構性的變化與機遇，結構性的變化最主要的就是供給關系變化。老的稀缺資源可能一夜之間消失，而新的稀缺資源也會一夜之間出現。

所以，技術顛覆的時候，容易出現一段時間的供給真空期。

在這個期間，供給和需求仍然是在動態變化之中的，最先進入市場的供給者能夠享受一段時間的紅利期，但最終市場飽和以後，沒有壁壘的人就會被慢慢淘汰。

比如，微信生態剛興起的時候，就出現了一大批靠侵權轉載和翻譯等崛起的微信號，他們填補的就是這個生態下的內容供給的強烈需求。

這樣的公司在一定時間內確實是能存活的不錯，甚至賺到錢，因為他們在那段時期內確實能提供當時用戶所需的稀缺資源。

但是，最終當這個生態穩定以後，總會有一波洗牌，最終剩下的都是能夠在新的供給關系下形成自己獨特壁壘和優勢的。

所以，要持續賺錢，重要的是要有壁壘，能持久地掌握稀缺資源。

對於很多創業者來說，其實做到了持續賺錢已經很不賴了。但對於投資人來說，還有第三點要求，那就是持續賺更多的錢。

這就需要這家公司在有壁壘、有稀缺資源的前提下：

1）可擴展

2）可壟斷

可擴展是追求邊際效應，可壟斷則是追求溢價。（馬路邊隨便某家報刊亭都能滿足持續賺錢的要求，卻不一定是值得投資的。）

所以，講清楚了：

賺錢，是能為用戶提供價值和稀缺資源。

持續賺錢，是隨著外部環境變化，公司始終能有自己的護城河和稀缺資源。

持續賺更多的錢，是公司在某些領域能夠實現壟斷，或指數級發展。

那麽到底該怎麽判斷一個公司是否能做到這幾點呢？

有一個問題，是做投資必須要回答的，也是最難回答的。那就是：

Why Now？為什麽是現在？

用戶的需求可能被遷移、被激發、被重塑、被抑制等等，但就是不可能被創造。

所以，如果你說你要做一個事情，是不立足於外部環境變化的，而是一個完全新的創造用戶需求的事情，我完全不會相信。

「為什麽是現在」背後隱藏的含義就是，外部環境發生了什麽變化，讓這個事情在當下發生（不是過去，也不是將來）成為可能。

（有時判斷大趨勢其實沒那麽難，真正難的是掌握好時機，不早也不晚，早了就是先烈、晚了就來不及。）

所以，我想任何事情、任何公司、任何行業的時候，都會強迫自己首先想清楚這個問題：為什麽是現在。

知道了為什麽是現在，就知道了什麽變了，也就知道新的供給關系和稀缺資源是什麽。

這又帶來了兩個好處：

1）這里的稀缺資源其實就是所謂的用戶需求。所以很多時候揣摩不出來的用戶需求，換個角度從外部環境的變化去推演，反而會更簡單。

2）有了對稀缺資源的推演，更有利於判斷團隊和創始人的能力是否適合做件事。

我總說看事情要找對癥結，這里的稀缺資源就是癥結，那團隊是否有對癥下藥的能力也就呼之欲出了。

比如一個事情的稀缺資源是技術，那就去找技術最厲害的；如果一個事情的稀缺資源是渠道，那就去找渠道最厲害的。這有助於我們最終選擇一個合適的團隊來投資。

講到這里，繼第一個問題 Why Now 之後，第二個問題也就出來了，作為創業者要想的是 Why Me，作為投資人則要想 Why You 之類的了。

「為什麽是我」這個問題背後的含義就是，哪怕外部環境變了，人們的需求被重新挖掘了，那為什麽是你能夠有這個能力去滿足用戶需求，去賺這個錢呢？

哪怕你暫時有能力滿足用戶需求了，但是這是因為你自己獨特的能力嗎？你的這個能力有壁壘嗎？你的這個能力是稀缺的嗎？

這里，我們可以再引入一個概念，我自己管它叫占位理論。

我覺得，每一家公司，最終都要在某個位置上做到第一名。所謂的戰略的價值，就是要麽幫助公司在當前領域內通過各種方式做到第一，要麽就是幫助公司轉型，尋找一個新的領域做到第一。

這里的第一有兩種，第一種是真的第一，而第二種是唯一（有被收購的價值）。但本質其實都一樣，就是有足夠強的壁壘。

所以，不管給我什麽新的公司和行業，我都會通過不斷地研究 Why Now 和 Why Me 這兩個問題，去進行投資的分析與判斷。

一文看透現代版高利貸：借款一萬，輸進去一套房...

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1031/165771.shtml

來源 | 風吹江南

今日的資本狂歡是用來日的流動性換來的，當整個社會的基層毫無生命力。資本，你再來收割誰的人頭？

從2016年開始，“現金貸”這個名詞頻繁地在互金業界和資本界出現。

起源是在中國互金圈熱炒的消費金融。

在各類互金會議上，上至流量端的巨頭、下至初創的公司，在演講環節，常常用加粗加大的字體標出“2016年~2020年消費金融將是數十萬億的大藍海，年均增幅將達20%以上”雲雲。

很少有人知道這個數字的權威來源和計算方法。要的只是這張餅足夠膨脹、足夠大。

而分食這張大餅的，無論系出電商、銀行或互聯網公司，小額現金貸無疑都是一把能快速搶食的刀叉。

一

名片：現金貸

所謂“現金貸”，指的是小額現金貸款業務，為用戶提供短期資金借貸，用於日常消費。具有方便靈活的借款與還款方式，以及實時審批、快速到賬的特性。

這類業務從螞蟻金服、京東金融、騰訊微眾銀行等大公司，到用錢寶、掌眾金融、量化派等創業公司，都在極力推動，而多家公司已經獲得融資，如量化派已經融到C輪，用錢寶已經融到B+輪。

目前，現金貸正以熊熊燎原之勢席卷而來，一二線城市以線上為主，三四線城市以線下為主，幾乎侵襲了中國的所有角落。在眾多財經門戶或新媒體大號上，大小公司和利益方賣力吆喝，講訴著消費金融將如何拉動中國經濟轉型升級；而另一方面，在如“戒賭吧”等貼吧和論壇的各路草根，也熱絡討論著在現金貸平臺遇到的高息壓迫或逃脫多頭借貸催收後的沾沾自喜。

廟堂之高和江湖之遠，喧囂的往往是截然不同的聲音。現金貸就如同一朵雙生花，一邊讓一幫人瞬間暴富；另一邊，卻讓一些人深陷深淵……

二

傳銷式的瘋狂蔓延

兩年前，當27歲的太原人黃晴，放棄了花80萬才買回來的國企鐵飯碗，跑去幹現金貸時，所有人都覺得她瘋了。

但成為一名貸款銷售員後，黃晴居然在一個月內狂掙了4萬塊，並拖著她的弟弟、老公都離開了國企，加入這行。

這個家族“爆發式”地年收入近百萬。

如今，她已是行業“大姐大”，每天在家帶著孩子，打幾個電話，就能搞定數萬提成。

而依然在國企的同事們，辛苦坐班，只拿著3000出頭的工資。

從2016年開始，現金貸開始在全國範圍內瘋狂燃燒。

在一二線城市，以線上貸款端為主；而在三四線城市，卻以線下貸款的方式，紮根頗深。三線城市太原，正在被現金貸的炙熱所改變。嗅覺靈敏的人，湧進這個暴利場，開始了別樣人生。

去年11月，陰旭陽通過了宜人貸太原分公司的面試，成為一名初級信貸員。

每天天蒙蒙亮，保潔員在前面掃地、撕小廣告，陰旭陽就在後面漫天撒名片；夜深人靜時，陰旭陽和小賊一般，出沒在各個小區樓道，去粘不幹膠。

一個月，陰旭陽發出兩箱名片，多達上萬張。

就憑著這種“無孔不入”的精神，陰旭陽第一個月就拿下大區“新人王”，放款100多萬，提成3萬多。

現金貸也讓陰旭陽那樣高中沒畢業的人，過上人生贏家的生活。大批肯吃苦賺錢，但低學歷的年輕人，湧入這個行業。

“太原每年至少有6000人，湧入現金貸行業”，某現金貸太原分公司負責人稱，他們月均收入高達6000元，遠超當地人均收入。

“太原現金貸公司保守估計有60家，加上車貸，房貸公司，貸款公司總數得有幾百家”，負責人稱。

現金貸在太原發展急速，就連小公司每月放款額，已從千萬發展到上億。而這只是現金貸在瘋狂蔓延的一個極少的縮影。據好貸網統計稱，全國信貸員總數已達100萬。

百萬大軍，浩浩蕩蕩，這個行業，正在以正在用這種線下瘋狂展業方式，在三四線城市猛烈生長。

三

暴利遊戲：為什麽資本都青睞現金貸？

而更為瘋狂的一幕，發生在線上。線上借貸，正在互聯網上呈現燎原趨勢。

據不完全統計，線上現金貸平臺已多達上千家，但一些公司為了拓展客群，會多個產品同時展業，因此活躍的現金貸平臺，有幾百家。

線下貸款需要信貸員和銷售員，而線上貸款，同樣開始出現“中介”。他們在這條產業鏈上，扮演著“形象包裝”的角色。

陳慶龍去年和幾個人成立了一家公司，專門做“網貸中介”。他們遊離在各大“網貸口子”群中，去招攬客戶，“每單提成5-10%”。

“中介的存在，靠的就是信息不對稱”，陳慶龍深諳各個借款平臺的風控規則，而他主要的工作，就是幫助貸款用戶“包裝資料”，繞過風控。

他最常用的一招，就是幫助客戶包裝工作單位。

陳慶龍給公司安裝了一臺座機，將所有客戶的公司電話都留成這個號碼。一個專職小妹負責接電話，遇見貸款平臺回訪的，就回答：“對對，某某就是我們公司的員工。”

另外PS證件、包裝通訊錄等工作，也是陳慶龍的小伎倆。這個只有5個人的小公司，每年靠著貸款提成，可盈利數百萬。

中介的繁榮，只是線上現金貸火熱的一個縮影。

資深從業人員馮秉稱，這個行業的集體爆發，其實是從2016年8月之後開始。

“網貸的監管規則出臺，很多平臺無法繞過企業借款200萬的門檻，因此，放給企業，不如放給個人，於是，大量的平臺開始轉型做現金貸”，馮秉稱。

也有一些嗅覺敏銳者，早就盯上這塊肥肉。2014年，一家中型P2P平臺，就開始轉型做現金貸。

CEO張闖，先將線下微額貸業務擴張到26家分店，而線上貸款端的團隊，也擴張到幾十人。

從一百萬資金起家，目前公司總資產已有十幾個億。張闖說：“帶著公司進了現金貸行業後，公司立即起死回生，每年純利潤2千萬。”

“我們就是零風控，行業都是如此幹的，”張闖公司的借款頁面，只需要自己手動輸入“芝麻信用分、花唄額度、借唄額度、信用卡最高額度、借貸寶已借額度”，就可以借款。整個流程也不需要第三方授權和驗證。

張闖稱，這個行業中，低於50%的放款率，那都算低的——而相比銀行，一般通過率10%都不到。

“我們不關心風控，只要壞賬率低於50%，我們就可以盈利”，張闖稱，行業普遍的壞賬率在20%以上，但依然暴利，“一家知名的大型平臺，最開始的壞賬率接近50%，居然每個月還可以掙3千萬”。

如此暴利，讓所有人都殺紅了眼。

不論是創業者還是投資人，都開始頓悟，現金貸是一個“很難不掙錢”的生意。

四

上市公司靠現金貸成功扭虧

2015年開始，不斷有現金貸傳出融資消息：我來貸融資10億，用錢寶1.56億，快貸8000萬，閃銀奇異2000萬……

2月22日，深市上市公司二三四五發布2016業績快報稱，凈利潤為 1.1億元。

2016 年度，二三四五公司營業總收入、歸屬於上市公司股東的凈利潤分別較去年同期增長 18.48%、52.19%。其中全資子公司上海二三四五金融科技有限公司 2016 年度合並報表範圍實現的歸屬於母公司所有者的凈利潤為11,270.70 萬元

而在2015年，該公司還有731.81 萬元的年度虧損額。

讓二三四五成功扭虧的，就是一款現金貸產品“2345 貸款王”，去年12月發放貸款金額 14億元。

互聯網消費金融業務已成為二三四五重要的利潤來源，凈利潤占總體業務凈利潤的17.8%。這家公司的主要產品還包括2345瀏覽器、2345網址導航等，基於這些產品會帶來廣告收入。

二三四五互聯網消費金融業務主要產品為現金貸產品“2345 貸款王”，為用戶提供最長30天、額度在500-5000之間、日費率為0.1%的線上借款業務。

2016 年度， “2345 貸款王”平臺發放貸款總筆數 411.75 萬筆，較 2015 年度增長 2,937%；2016 年度發放貸款總金額62.74 億元，較 2015 年度增長 2,160%。2016 年 12 月單月發放貸款金額 14.02億元；截至 2016 年 12 月 31 日，貸款余額超過 13.76 億元，較 2015 年末增長1,713%。

李開複在最近的一次分享中透露，創新工場投資的“用錢寶”上個月放貸是120萬筆，單月放貸18億。從單月放款規模看，2345 貸款王與用錢寶差距不大。

這就是行業現狀，小平臺月放款金額上億，大平臺月放款十幾億，急速吸金，呈現燎原之勢。

五

現金貸為什麽能掙錢？

二三四五靠現金貸業務實現過億的凈利潤，看來這個行業能掙到錢。這似乎有些違背常理，借款人收入普遍不高，錢也不知道用到哪兒去了，應該是壞賬很多，很難盈利才對。

壞賬確實存在，現金貸業務的高利潤主要還是源於較高的利率與費率，以正常還貸人群的利息和費用來彌補欺詐人群以及未還錢用戶帶來的壞賬。

簡單舉例，總共放出一億元的貸款，按30%的高壞賬率來計算，產生三千萬壞賬，其余的七千萬貸款的利息收入至少要達到三千萬才行。如果貸款利率達到42.86%，就可覆蓋掉這部分壞賬。

利息再升高，就可以覆蓋獲客成本、運營成本等，逐步實現盈利。而現金貸企業通過大數據風控等技術手段，識別欺詐，判斷用戶信用水平，還可以逐步降低壞賬。這樣盈利還可以增長。

現金貸中還有一個重要分支：行業內將金額小，還款周期在一周到一個月的貸款，稱為小額現金貸。很多用戶是幾百元、不足千元的借款，往往高利息的感知不像大額借貸那樣明顯。

“借1000元，一周後還1100，感覺只多了100元。”因為金額不多，加上很多平臺宣傳的，是“日息”、“月息”，用戶感知不敏感。

在美國，政府強制要求所有小額現金貸必須以“年化率”展示。按照我國法律，對貸款換算公式也是“年化率”。而一旦按照正規的方式計算，利息就變得驚人了。

我國法律規定，年利率超過36%為高利貸，超過部分不受到“法律保護”。市面上78家比較知名的現金貸平臺，平均利率158%，其中最高的“發薪貸”年化利率可達598%。

為了掩蓋住如此高額的利息，大多平臺都收取“管理費”。“這些都是為了掩人耳目，實際上就是利息。”

這些平臺中，有新成立的，如現金巴士、秒白條、魔法現金，也有一些從P2P和校園貸轉型而來。

除了高利息，另一個巨大的陷阱是高逾期罰金。

趣店集團曾曝出“天價滯納金”，每天的滯納金是未還金額的1%，只需要100天，罰金就滾動到和本金一樣多。而魔法現金客服稱，每日逾期罰款為74元，假設借款金額為1000元，只需要14天，利息就滾動到和本金一樣多。

誰會為了提前一周拿到1000元錢，而支付如此高額的利息？

“大多都是黃賭毒”，有業內人士表示。現金貸用戶都是低信用的用戶，用途很多都流向了黃賭毒，以及借新貸還舊貸。行業中存在大量欺詐，現金貸公司為了做大規模給投資人看，往往對欺詐的態度比較曖昧。

這些用戶，大多會逾期、賴賬，甚至騙貸。

而誰來為他們買單？

比他們更為優質的用戶，用高額的利息，為這群老賴買單。

這個暴利遊戲中，吃虧永遠是“老實人”。

靠著高額利息和天價逾期費，行業到了即便“壞賬率不超過50%，就能盈利”的地步。而另一邊，借款人卻在高額的利息下，被拖入黑洞深淵……

六

行業黑洞：人死債清

雖然在利潤上很風光，不過現金貸行業的風險是人所共知的。

從借款端來說，欺詐團夥在盯著現金貸平臺，希望找出風控體系的漏洞。即使沒有欺詐意圖的借款人，也有不少是屬於收入不高或缺乏合理財務規劃的群體。如果現金貸公司的風控能力不到位，平臺早晚會面臨比較大的壞賬壓力。

從資金端來說，現金貸企業資金多來自於中小銀行、小貸公司、網貸平臺等機構，資金成本不低，會吞噬一部分利潤。

獲客方面，如今平臺眾多，大家都需要爭取靠譜的借款人，如有正當職業、守信用的年輕人；同時還要在用戶群體中甄別欺詐人群，難度可想而知。

去年年底，玖富叮當貸被媒體曝出“借5萬需還17萬”。而這樣利滾利的新聞，在業內實在不算罕見。

張闖見過最狠的一個案例，是借款一萬，輸進去一套房。

一個剛畢業的小夥，向現金貸平臺借了一萬塊，一年下來，連本帶息加滯納金，變成了4萬元。催收員給年輕人出了個主意，讓他去一個新的平臺借款，先還自己平臺的錢。

結果，連本帶息，滾成了8萬。

第二波催收人再次故技重施，讓欠款滾成了20萬。滾到第四次的時候，年輕人已欠款40萬。

覺不覺得這伎倆很熟悉？沒錯，就是本公眾號在上周介紹過的“套利貸”。

“小夥子快崩潰了，催收的人絲毫不妥協，直接找到了小夥父母”，張闖說，老兩口沒有辦法，將家里唯一的一套房賤賣，還清了債務。

不知從何時開始，催收能力成為了各個平臺的“核心競爭力”，幫助借款人“借新還舊”，是他們常用的手段。

但這個利滾利的遊戲，終有崩盤的一天。當新平臺的錢，再也覆蓋不了利息，就是遊戲終結之時。

“我們這行也有規矩，人死債清，欠再多錢，人一旦死了，就不會再騷擾他家人，”從業10多年，張闖的平臺上，已經歷了兩個自殺的借款人。

“其中一個是小企業老板，債上借債，利滾利，最後到了300萬，還不上了，他就帶著媳婦在賓館上吊自殺”，張闖說，這個小老板還有一個老母親，人死後他們再試探性上門問了問：“還能還錢不？”老母親就瘋了一樣。

張闖再也沒有上門。

這個金錢場，最冰冷的底線，居然是死亡。

對於90後的陰旭陽來說，這樣的人，他絲毫不同情，“都是從社會最底層往上爬，我也不在乎這個行業所謂的負罪感。”

已經是“大姐大”的黃晴，看多了“人間慘劇”，卻受不了行業“原罪”，打算過兩年轉行，去做心理咨詢師。

如此高的利息和罰金，各個平臺卻活得風生水起。說白了，這個行業就是傳統小貸、高利貸生意，全面互聯網化，並開始線上線下同步蔓延。

“雖然國家規定36%以上不受法律保護，但也沒說超了就是違法犯罪呀？”一位現金貸企業高管，對所謂的“高利貸”的指責，表現得輕描淡寫。

在國際上，關於小額現金貸是否應該存在，經歷了激烈地討論。在美國，現金貸在十四個州以及哥倫比亞特區是非法的。

谷歌在去年7月也提出，拒絕“發薪日貸款產品”出現在谷歌搜索引擎中，稱這一產業是具有“欺騙性的”和“有害的”，與谷歌價值觀不符。

監管部門似乎有所察覺，但管理方式，卻是“瓜分油水，雨露均沾”。

“這是一個看天吃飯的市場，吹的是政策風，只要上面不喊停，我們就可以繼續賺錢”，張闖稱。遇上監管“嚴打”，只需乖乖“上供”。

“突然就查，我們也不能跑，執法人員上門，罰多少錢，就乖乖交了，”2016年，張闖公司被罰了50萬，此後安然無恙。而大部分從業人員，認為短期內，監管依然會是“真空狀態”。

七

借鏡觀形：“武富士”之殤，看日本的同業興衰

隔壁的領國日本，在20年前也曾有過類似的情景。

1999年，武井保雄以78億美元資產力壓孫正義登頂“日本首富”。靠的正是自己名下的消費金融公司——“武富士”。

武富士由武井保雄在1966年創辦，從事的業務正是小額消費貸。

武井保雄開創性的將客戶定位為日本的普通家庭主婦。他認為日本女人的信用要優於日本男人，並自制了一套衡量客戶信用的直觀方法（如關註接待人家中物品是否整潔，庭院物品是否有序、孩子是否懂禮貌與鄰里關系是否友善等），武井保雄的事業迅速崛起。

日本的消費金融興起於上世紀50年代，雛形為“百貨店開展的按月分期付款服務”，主要推動者以零售企業和百貨商店為主。隨著業務量和規模的擴張，進入60年代，此類百貨商店開始發行集團內部的信用卡並進一步擴張與VISA合作開發國際信用卡。

隨著城市化的大發展、日本居民消費能力和意願的提升，日本的消費金融開始急速狂飆。

1998年，武富士在東京證券交易所上市，1999年，武井保雄登頂日本首富。

但是，長期以來，日本消費信貸市場存在的多頭借貸、利息過高，暴力催收及借貸人權益受損事件並未改善。（註：當時，日本民間消費信貸的年利率普遍為30%左右）

發跡前即有黑社會背景的武井保雄領導下的“武富士”和日本其他消費金融公司一樣，不僅向借貸人催收，甚至會上門和其父母、親屬催收。晚年的武井保雄甚至做出竊聽調查記者手機的醜聞。

伴隨著20世紀末日本經濟增速的放緩，不良貸款率增高，不當甚至暴力催收導致社會性問題頻發的情況下，日本政府開始通過行政和立法等手段介入日本信貸秩序維護。

2006年是日本消費信貸的“改革年”。

此前，日本制定和修改了《破產法》，強化對破產者保護。06年，日本最高法院發布《利息限制法》規定，消費貸款公司的年利率不得超過20%，之前多出的利息部分，要全部退還給借貸者。實施日期為2010年6月18日。

武富士需要退還的借貸人涉及約200萬人，涉及金額超過2萬億日元，約240億美元。

2010年9月底，武富士向東京地方法院申請破產保護。當年10月，武富士在東京證券交易所的摘牌退市。時至今日，早已關閉的武富士網站依然保留一條熱線，等著曾經的借貸人打電話去拿多交的利息。

武富士的締造者武井保雄，在2006年日本消費信貸改革年已經離世。現如今，日本的消費信用貸萎縮到2006年前規模的50%左右，行業輝煌之路困難重重。

如果說日本的一紙法令造成了武富士的崩盤，不如說，伴隨著日本經濟的遇冷、消費水平達到一定程度以及老齡化的日益嚴重，小額現金消費貸這個發動機再也無法有力驅動整輛馬車，而與此同時，帶來的社會問題已經無法讓政府再坐視不管。

僅1年，嚴厲的政策監管下，整個行業沒落了。

而中國的現金貸，又會如何呢？

八

監管前夕的狂歡

《關於銀行業風險防控工作的指導意見》中，首次提出“做好‘現金貸’業務活動的清理整頓工作”。確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳，明令禁止了高利放貸及暴力催收的行為。

隨後，北京、上海、深圳、廣州等地相繼發文要求整頓現金貸業務。近日，央行副行長易綱也表示，普惠金融必須依法合規開展業務，凡是搞金融都要持牌經營，都要納入監管。

目前運營的現金貸平臺沒有牌照的不在少數，越多越多平臺的湧現，也使得市場進一步趨於飽和，隨著監管的收緊，這部分“玩家”必然會被清洗。

趣店的成功上市給現金貸行業又打了一劑雞血，不難想象行業的集體狂歡必將引來監管，現金貸行業勢必會經歷新一輪的洗牌。

除了已經上市成功的宜人貸、信而富和趣店，行業內多個平臺都在伺機而動，據傳很多現金貸平臺都在排隊籌備上市，其中現金貸平臺拍拍貸、和信貸也在積極籌備上市。不出意外將在今年將登陸美股市場。

業內人士認為，如果這種情緒傳染到整個行業，越來越多現金貸公司急於謀求上市，可以預見給行業和市場帶來的風險將遠大於收益。

幾千家平臺也會迅速分化，面對監管，行業中的頭部力量不得不規範化經營，雖然短期內利潤會被大幅削減，但也會為整個行業樹立標桿。而對於大部分跟隨者來說，行業洗牌後它們的生存空間會被大大擠壓，只能在不安中繼續狂歡。不管是哪種“玩家”，都不過是趁著最後的窗口期落袋為安罷了。

九

結語

借貸，本質是透支未來的彈性，以時間換空間。當披著互聯網外衣的民間借貸崩盤之際，個體的未來坍塌之日，是經濟失去彈性之時。對於金融活動的輕視和錯誤處置，放大的不僅是人性貪婪，也會加速社會的不穩定性。畢竟今日的資本狂歡是用來日的流動性換來的，當整個社會的基層毫無生命力。資本，你再來收割誰的人頭？

綜合整理自：一本財經（作者：薄珂、卡貝）、虎嗅網、子午財經、界面新聞、財經網。

一文看透現代版高利貸：借款一萬，輸進去一套房...

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1031/165771.shtml

來源 | 風吹江南

今日的資本狂歡是用來日的流動性換來的，當整個社會的基層毫無生命力。資本，你再來收割誰的人頭？

從2016年開始，“現金貸”這個名詞頻繁地在互金業界和資本界出現。

起源是在中國互金圈熱炒的消費金融。

在各類互金會議上，上至流量端的巨頭、下至初創的公司，在演講環節，常常用加粗加大的字體標出“2016年~2020年消費金融將是數十萬億的大藍海，年均增幅將達20%以上”雲雲。

很少有人知道這個數字的權威來源和計算方法。要的只是這張餅足夠膨脹、足夠大。

而分食這張大餅的，無論系出電商、銀行或互聯網公司，小額現金貸無疑都是一把能快速搶食的刀叉。

一

名片：現金貸

所謂“現金貸”，指的是小額現金貸款業務，為用戶提供短期資金借貸，用於日常消費。具有方便靈活的借款與還款方式，以及實時審批、快速到賬的特性。

這類業務從螞蟻金服、京東金融、騰訊微眾銀行等大公司，到用錢寶、掌眾金融、量化派等創業公司，都在極力推動，而多家公司已經獲得融資，如量化派已經融到C輪，用錢寶已經融到B+輪。

目前，現金貸正以熊熊燎原之勢席卷而來，一二線城市以線上為主，三四線城市以線下為主，幾乎侵襲了中國的所有角落。在眾多財經門戶或新媒體大號上，大小公司和利益方賣力吆喝，講訴著消費金融將如何拉動中國經濟轉型升級；而另一方面，在如“戒賭吧”等貼吧和論壇的各路草根，也熱絡討論著在現金貸平臺遇到的高息壓迫或逃脫多頭借貸催收後的沾沾自喜。

廟堂之高和江湖之遠，喧囂的往往是截然不同的聲音。現金貸就如同一朵雙生花，一邊讓一幫人瞬間暴富；另一邊，卻讓一些人深陷深淵……

二

傳銷式的瘋狂蔓延

兩年前，當27歲的太原人黃晴，放棄了花80萬才買回來的國企鐵飯碗，跑去幹現金貸時，所有人都覺得她瘋了。

但成為一名貸款銷售員後，黃晴居然在一個月內狂掙了4萬塊，並拖著她的弟弟、老公都離開了國企，加入這行。

這個家族“爆發式”地年收入近百萬。

如今，她已是行業“大姐大”，每天在家帶著孩子，打幾個電話，就能搞定數萬提成。

而依然在國企的同事們，辛苦坐班，只拿著3000出頭的工資。

從2016年開始，現金貸開始在全國範圍內瘋狂燃燒。

在一二線城市，以線上貸款端為主；而在三四線城市，卻以線下貸款的方式，紮根頗深。三線城市太原，正在被現金貸的炙熱所改變。嗅覺靈敏的人，湧進這個暴利場，開始了別樣人生。

去年11月，陰旭陽通過了宜人貸太原分公司的面試，成為一名初級信貸員。

每天天蒙蒙亮，保潔員在前面掃地、撕小廣告，陰旭陽就在後面漫天撒名片；夜深人靜時，陰旭陽和小賊一般，出沒在各個小區樓道，去粘不幹膠。

一個月，陰旭陽發出兩箱名片，多達上萬張。

就憑著這種“無孔不入”的精神，陰旭陽第一個月就拿下大區“新人王”，放款100多萬，提成3萬多。

現金貸也讓陰旭陽那樣高中沒畢業的人，過上人生贏家的生活。大批肯吃苦賺錢，但低學歷的年輕人，湧入這個行業。

“太原每年至少有6000人，湧入現金貸行業”，某現金貸太原分公司負責人稱，他們月均收入高達6000元，遠超當地人均收入。

“太原現金貸公司保守估計有60家，加上車貸，房貸公司，貸款公司總數得有幾百家”，負責人稱。

現金貸在太原發展急速，就連小公司每月放款額，已從千萬發展到上億。而這只是現金貸在瘋狂蔓延的一個極少的縮影。據好貸網統計稱，全國信貸員總數已達100萬。

百萬大軍，浩浩蕩蕩，這個行業，正在以正在用這種線下瘋狂展業方式，在三四線城市猛烈生長。

三

暴利遊戲：為什麽資本都青睞現金貸？

而更為瘋狂的一幕，發生在線上。線上借貸，正在互聯網上呈現燎原趨勢。

據不完全統計，線上現金貸平臺已多達上千家，但一些公司為了拓展客群，會多個產品同時展業，因此活躍的現金貸平臺，有幾百家。

線下貸款需要信貸員和銷售員，而線上貸款，同樣開始出現“中介”。他們在這條產業鏈上，扮演著“形象包裝”的角色。

陳慶龍去年和幾個人成立了一家公司，專門做“網貸中介”。他們遊離在各大“網貸口子”群中，去招攬客戶，“每單提成5-10%”。

“中介的存在，靠的就是信息不對稱”，陳慶龍深諳各個借款平臺的風控規則，而他主要的工作，就是幫助貸款用戶“包裝資料”，繞過風控。

他最常用的一招，就是幫助客戶包裝工作單位。

陳慶龍給公司安裝了一臺座機，將所有客戶的公司電話都留成這個號碼。一個專職小妹負責接電話，遇見貸款平臺回訪的，就回答：“對對，某某就是我們公司的員工。”

另外PS證件、包裝通訊錄等工作，也是陳慶龍的小伎倆。這個只有5個人的小公司，每年靠著貸款提成，可盈利數百萬。

中介的繁榮，只是線上現金貸火熱的一個縮影。

資深從業人員馮秉稱，這個行業的集體爆發，其實是從2016年8月之後開始。

“網貸的監管規則出臺，很多平臺無法繞過企業借款200萬的門檻，因此，放給企業，不如放給個人，於是，大量的平臺開始轉型做現金貸”，馮秉稱。

也有一些嗅覺敏銳者，早就盯上這塊肥肉。2014年，一家中型P2P平臺，就開始轉型做現金貸。

CEO張闖，先將線下微額貸業務擴張到26家分店，而線上貸款端的團隊，也擴張到幾十人。

從一百萬資金起家，目前公司總資產已有十幾個億。張闖說：“帶著公司進了現金貸行業後，公司立即起死回生，每年純利潤2千萬。”

“我們就是零風控，行業都是如此幹的，”張闖公司的借款頁面，只需要自己手動輸入“芝麻信用分、花唄額度、借唄額度、信用卡最高額度、借貸寶已借額度”，就可以借款。整個流程也不需要第三方授權和驗證。

張闖稱，這個行業中，低於50%的放款率，那都算低的——而相比銀行，一般通過率10%都不到。

“我們不關心風控，只要壞賬率低於50%，我們就可以盈利”，張闖稱，行業普遍的壞賬率在20%以上，但依然暴利，“一家知名的大型平臺，最開始的壞賬率接近50%，居然每個月還可以掙3千萬”。

如此暴利，讓所有人都殺紅了眼。

不論是創業者還是投資人，都開始頓悟，現金貸是一個“很難不掙錢”的生意。

四

上市公司靠現金貸成功扭虧

2015年開始，不斷有現金貸傳出融資消息：我來貸融資10億，用錢寶1.56億，快貸8000萬，閃銀奇異2000萬……

2月22日，深市上市公司二三四五發布2016業績快報稱，凈利潤為 1.1億元。

2016 年度，二三四五公司營業總收入、歸屬於上市公司股東的凈利潤分別較去年同期增長 18.48%、52.19%。其中全資子公司上海二三四五金融科技有限公司 2016 年度合並報表範圍實現的歸屬於母公司所有者的凈利潤為11,270.70 萬元

而在2015年，該公司還有731.81 萬元的年度虧損額。

讓二三四五成功扭虧的，就是一款現金貸產品“2345 貸款王”，去年12月發放貸款金額 14億元。

互聯網消費金融業務已成為二三四五重要的利潤來源，凈利潤占總體業務凈利潤的17.8%。這家公司的主要產品還包括2345瀏覽器、2345網址導航等，基於這些產品會帶來廣告收入。

二三四五互聯網消費金融業務主要產品為現金貸產品“2345 貸款王”，為用戶提供最長30天、額度在500-5000之間、日費率為0.1%的線上借款業務。

2016 年度， “2345 貸款王”平臺發放貸款總筆數 411.75 萬筆，較 2015 年度增長 2,937%；2016 年度發放貸款總金額62.74 億元，較 2015 年度增長 2,160%。2016 年 12 月單月發放貸款金額 14.02億元；截至 2016 年 12 月 31 日，貸款余額超過 13.76 億元，較 2015 年末增長1,713%。

李開複在最近的一次分享中透露，創新工場投資的“用錢寶”上個月放貸是120萬筆，單月放貸18億。從單月放款規模看，2345 貸款王與用錢寶差距不大。

這就是行業現狀，小平臺月放款金額上億，大平臺月放款十幾億，急速吸金，呈現燎原之勢。

五

現金貸為什麽能掙錢？

二三四五靠現金貸業務實現過億的凈利潤，看來這個行業能掙到錢。這似乎有些違背常理，借款人收入普遍不高，錢也不知道用到哪兒去了，應該是壞賬很多，很難盈利才對。

壞賬確實存在，現金貸業務的高利潤主要還是源於較高的利率與費率，以正常還貸人群的利息和費用來彌補欺詐人群以及未還錢用戶帶來的壞賬。

簡單舉例，總共放出一億元的貸款，按30%的高壞賬率來計算，產生三千萬壞賬，其余的七千萬貸款的利息收入至少要達到三千萬才行。如果貸款利率達到42.86%，就可覆蓋掉這部分壞賬。

利息再升高，就可以覆蓋獲客成本、運營成本等，逐步實現盈利。而現金貸企業通過大數據風控等技術手段，識別欺詐，判斷用戶信用水平，還可以逐步降低壞賬。這樣盈利還可以增長。

現金貸中還有一個重要分支：行業內將金額小，還款周期在一周到一個月的貸款，稱為小額現金貸。很多用戶是幾百元、不足千元的借款，往往高利息的感知不像大額借貸那樣明顯。

“借1000元，一周後還1100，感覺只多了100元。”因為金額不多，加上很多平臺宣傳的，是“日息”、“月息”，用戶感知不敏感。

在美國，政府強制要求所有小額現金貸必須以“年化率”展示。按照我國法律，對貸款換算公式也是“年化率”。而一旦按照正規的方式計算，利息就變得驚人了。

我國法律規定，年利率超過36%為高利貸，超過部分不受到“法律保護”。市面上78家比較知名的現金貸平臺，平均利率158%，其中最高的“發薪貸”年化利率可達598%。

為了掩蓋住如此高額的利息，大多平臺都收取“管理費”。“這些都是為了掩人耳目，實際上就是利息。”

這些平臺中，有新成立的，如現金巴士、秒白條、魔法現金，也有一些從P2P和校園貸轉型而來。

除了高利息，另一個巨大的陷阱是高逾期罰金。

趣店集團曾曝出“天價滯納金”，每天的滯納金是未還金額的1%，只需要100天，罰金就滾動到和本金一樣多。而魔法現金客服稱，每日逾期罰款為74元，假設借款金額為1000元，只需要14天，利息就滾動到和本金一樣多。

誰會為了提前一周拿到1000元錢，而支付如此高額的利息？

“大多都是黃賭毒”，有業內人士表示。現金貸用戶都是低信用的用戶，用途很多都流向了黃賭毒，以及借新貸還舊貸。行業中存在大量欺詐，現金貸公司為了做大規模給投資人看，往往對欺詐的態度比較曖昧。

這些用戶，大多會逾期、賴賬，甚至騙貸。

而誰來為他們買單？

比他們更為優質的用戶，用高額的利息，為這群老賴買單。

這個暴利遊戲中，吃虧永遠是“老實人”。

靠著高額利息和天價逾期費，行業到了即便“壞賬率不超過50%，就能盈利”的地步。而另一邊，借款人卻在高額的利息下，被拖入黑洞深淵……

六

行業黑洞：人死債清

雖然在利潤上很風光，不過現金貸行業的風險是人所共知的。

從借款端來說，欺詐團夥在盯著現金貸平臺，希望找出風控體系的漏洞。即使沒有欺詐意圖的借款人，也有不少是屬於收入不高或缺乏合理財務規劃的群體。如果現金貸公司的風控能力不到位，平臺早晚會面臨比較大的壞賬壓力。

從資金端來說，現金貸企業資金多來自於中小銀行、小貸公司、網貸平臺等機構，資金成本不低，會吞噬一部分利潤。

獲客方面，如今平臺眾多，大家都需要爭取靠譜的借款人，如有正當職業、守信用的年輕人；同時還要在用戶群體中甄別欺詐人群，難度可想而知。

去年年底，玖富叮當貸被媒體曝出“借5萬需還17萬”。而這樣利滾利的新聞，在業內實在不算罕見。

張闖見過最狠的一個案例，是借款一萬，輸進去一套房。

一個剛畢業的小夥，向現金貸平臺借了一萬塊，一年下來，連本帶息加滯納金，變成了4萬元。催收員給年輕人出了個主意，讓他去一個新的平臺借款，先還自己平臺的錢。

結果，連本帶息，滾成了8萬。

第二波催收人再次故技重施，讓欠款滾成了20萬。滾到第四次的時候，年輕人已欠款40萬。

覺不覺得這伎倆很熟悉？沒錯，就是本公眾號在上周介紹過的“套利貸”。

“小夥子快崩潰了，催收的人絲毫不妥協，直接找到了小夥父母”，張闖說，老兩口沒有辦法，將家里唯一的一套房賤賣，還清了債務。

不知從何時開始，催收能力成為了各個平臺的“核心競爭力”，幫助借款人“借新還舊”，是他們常用的手段。

但這個利滾利的遊戲，終有崩盤的一天。當新平臺的錢，再也覆蓋不了利息，就是遊戲終結之時。

“我們這行也有規矩，人死債清，欠再多錢，人一旦死了，就不會再騷擾他家人，”從業10多年，張闖的平臺上，已經歷了兩個自殺的借款人。

“其中一個是小企業老板，債上借債，利滾利，最後到了300萬，還不上了，他就帶著媳婦在賓館上吊自殺”，張闖說，這個小老板還有一個老母親，人死後他們再試探性上門問了問：“還能還錢不？”老母親就瘋了一樣。

張闖再也沒有上門。

這個金錢場，最冰冷的底線，居然是死亡。

對於90後的陰旭陽來說，這樣的人，他絲毫不同情，“都是從社會最底層往上爬，我也不在乎這個行業所謂的負罪感。”

已經是“大姐大”的黃晴，看多了“人間慘劇”，卻受不了行業“原罪”，打算過兩年轉行，去做心理咨詢師。

如此高的利息和罰金，各個平臺卻活得風生水起。說白了，這個行業就是傳統小貸、高利貸生意，全面互聯網化，並開始線上線下同步蔓延。

“雖然國家規定36%以上不受法律保護，但也沒說超了就是違法犯罪呀？”一位現金貸企業高管，對所謂的“高利貸”的指責，表現得輕描淡寫。

在國際上，關於小額現金貸是否應該存在，經歷了激烈地討論。在美國，現金貸在十四個州以及哥倫比亞特區是非法的。

谷歌在去年7月也提出，拒絕“發薪日貸款產品”出現在谷歌搜索引擎中，稱這一產業是具有“欺騙性的”和“有害的”，與谷歌價值觀不符。

監管部門似乎有所察覺，但管理方式，卻是“瓜分油水，雨露均沾”。

“這是一個看天吃飯的市場，吹的是政策風，只要上面不喊停，我們就可以繼續賺錢”，張闖稱。遇上監管“嚴打”，只需乖乖“上供”。

“突然就查，我們也不能跑，執法人員上門，罰多少錢，就乖乖交了，”2016年，張闖公司被罰了50萬，此後安然無恙。而大部分從業人員，認為短期內，監管依然會是“真空狀態”。

七

借鏡觀形：“武富士”之殤，看日本的同業興衰

隔壁的領國日本，在20年前也曾有過類似的情景。

1999年，武井保雄以78億美元資產力壓孫正義登頂“日本首富”。靠的正是自己名下的消費金融公司——“武富士”。

武富士由武井保雄在1966年創辦，從事的業務正是小額消費貸。

武井保雄開創性的將客戶定位為日本的普通家庭主婦。他認為日本女人的信用要優於日本男人，並自制了一套衡量客戶信用的直觀方法（如關註接待人家中物品是否整潔，庭院物品是否有序、孩子是否懂禮貌與鄰里關系是否友善等），武井保雄的事業迅速崛起。

日本的消費金融興起於上世紀50年代，雛形為“百貨店開展的按月分期付款服務”，主要推動者以零售企業和百貨商店為主。隨著業務量和規模的擴張，進入60年代，此類百貨商店開始發行集團內部的信用卡並進一步擴張與VISA合作開發國際信用卡。

隨著城市化的大發展、日本居民消費能力和意願的提升，日本的消費金融開始急速狂飆。

1998年，武富士在東京證券交易所上市，1999年，武井保雄登頂日本首富。

但是，長期以來，日本消費信貸市場存在的多頭借貸、利息過高，暴力催收及借貸人權益受損事件並未改善。（註：當時，日本民間消費信貸的年利率普遍為30%左右）

發跡前即有黑社會背景的武井保雄領導下的“武富士”和日本其他消費金融公司一樣，不僅向借貸人催收，甚至會上門和其父母、親屬催收。晚年的武井保雄甚至做出竊聽調查記者手機的醜聞。

伴隨著20世紀末日本經濟增速的放緩，不良貸款率增高，不當甚至暴力催收導致社會性問題頻發的情況下，日本政府開始通過行政和立法等手段介入日本信貸秩序維護。

2006年是日本消費信貸的“改革年”。

此前，日本制定和修改了《破產法》，強化對破產者保護。06年，日本最高法院發布《利息限制法》規定，消費貸款公司的年利率不得超過20%，之前多出的利息部分，要全部退還給借貸者。實施日期為2010年6月18日。

武富士需要退還的借貸人涉及約200萬人，涉及金額超過2萬億日元，約240億美元。

2010年9月底，武富士向東京地方法院申請破產保護。當年10月，武富士在東京證券交易所的摘牌退市。時至今日，早已關閉的武富士網站依然保留一條熱線，等著曾經的借貸人打電話去拿多交的利息。

武富士的締造者武井保雄，在2006年日本消費信貸改革年已經離世。現如今，日本的消費信用貸萎縮到2006年前規模的50%左右，行業輝煌之路困難重重。

如果說日本的一紙法令造成了武富士的崩盤，不如說，伴隨著日本經濟的遇冷、消費水平達到一定程度以及老齡化的日益嚴重，小額現金消費貸這個發動機再也無法有力驅動整輛馬車，而與此同時，帶來的社會問題已經無法讓政府再坐視不管。

僅1年，嚴厲的政策監管下，整個行業沒落了。

而中國的現金貸，又會如何呢？

八

監管前夕的狂歡

《關於銀行業風險防控工作的指導意見》中，首次提出“做好‘現金貸’業務活動的清理整頓工作”。確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳，明令禁止了高利放貸及暴力催收的行為。

隨後，北京、上海、深圳、廣州等地相繼發文要求整頓現金貸業務。近日，央行副行長易綱也表示，普惠金融必須依法合規開展業務，凡是搞金融都要持牌經營，都要納入監管。

目前運營的現金貸平臺沒有牌照的不在少數，越多越多平臺的湧現，也使得市場進一步趨於飽和，隨著監管的收緊，這部分“玩家”必然會被清洗。

趣店的成功上市給現金貸行業又打了一劑雞血，不難想象行業的集體狂歡必將引來監管，現金貸行業勢必會經歷新一輪的洗牌。

除了已經上市成功的宜人貸、信而富和趣店，行業內多個平臺都在伺機而動，據傳很多現金貸平臺都在排隊籌備上市，其中現金貸平臺拍拍貸、和信貸也在積極籌備上市。不出意外將在今年將登陸美股市場。

業內人士認為，如果這種情緒傳染到整個行業，越來越多現金貸公司急於謀求上市，可以預見給行業和市場帶來的風險將遠大於收益。

幾千家平臺也會迅速分化，面對監管，行業中的頭部力量不得不規範化經營，雖然短期內利潤會被大幅削減，但也會為整個行業樹立標桿。而對於大部分跟隨者來說，行業洗牌後它們的生存空間會被大大擠壓，只能在不安中繼續狂歡。不管是哪種“玩家”，都不過是趁著最後的窗口期落袋為安罷了。

九

結語

借貸，本質是透支未來的彈性，以時間換空間。當披著互聯網外衣的民間借貸崩盤之際，個體的未來坍塌之日，是經濟失去彈性之時。對於金融活動的輕視和錯誤處置，放大的不僅是人性貪婪，也會加速社會的不穩定性。畢竟今日的資本狂歡是用來日的流動性換來的，當整個社會的基層毫無生命力。資本，你再來收割誰的人頭？

綜合整理自：一本財經（作者：薄珂、卡貝）、虎嗅網、子午財經、界面新聞、財經網。

梁君彥棄英籍文件堅定流？疑點都俾網民看透

1 : GS(14)@2016-10-17 08:06:38

因國籍問題認受性遭爭議的新任立法會主席梁君彥再捲風波。時事評論員林鴻達周六在網上撰文，將梁君彥日前出示的放棄英籍文件，與08年放棄英籍的公民黨立法會議員毛孟靜日前在網上公開的相關文件作比較，發現梁的放棄英籍文件上的蓋章有異，梁文件的蓋章並無簽名，亦無鋼章蓋印，林質疑梁的文件真確性，甚至指控是否有造假之嫌。梁君彥周六晚回應《明報》時稱有關指控嚴重，強調偽造文件是違法行為，若有證據警方會拘捕他，又指英國內政部不可能發假文件。梁的黨友兼行會成員林健鋒就稱，當日見到梁的文件上有蓋印。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161017/19803622

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導演楊雅喆X惠英紅 《血觀音》看透真假之間

1 : GS(14)@2017-12-19 08:01:23

https://skypost.ulifestyle.com.h ... 7%E4%B9%8B%E9%96%93
《血觀音》早前在金馬獎連奪「最佳劇情片」、「最佳女主角」、「最佳女配角」及「觀眾票選最佳影片」四大獎項，近日趁勢在港上映，台灣導演楊雅喆特別來港，聯同新鮮出爐金馬影后惠英紅宣傳。影片劇力萬鈞，連天后蔡依林也用「胃都縮了」來形容看片時的感覺。

惠英紅在《血觀音》飾演機心處處的棠夫人，是政商權貴的中間人。棠夫人自小栽培女兒棠寧成為她的重要棋子，家中還有就讀國中的棠真。一宗滅門血案，相關人士人心惶惶，棠夫人和棠寧用盡手段務求擺平局面。

滿口謊言的愛

棠夫人一家三口，都活在一個「我是為你好」的詛咒裏。紅姐笑說︰「我妹妹最近說我很像媽媽，都是『我是為你好』的心態。我跟自己說千萬不要像我媽媽，但原來到了某些時候，都會是一樣。電影強調『我是為你好』，但你是真理，還是歪理？棠夫人覺得自己對女兒好，我賣你出去，你慢慢學懂我的方式，便能夠爬上這位置，你便有安全感、有地位和金錢。很多人掛上愛的名字去做壞事，也有各種各樣掛着羊頭賣狗肉的人。」

導演楊雅喆直言，他正正想透過電影，去批判這種虛假的愛。「我一直覺得絕對有真的愛，但也有一種愛，是為了控制別人而存在的愛，儒家學說就是這一種。為了控制你而說『我愛你』，或是『我是為你好』。對我來說，它並不是真的愛，只是一種為了粉飾太平，虛假的正向能量。比如說，政府編造很多愛的謊言，說是為了人民好。當然，家庭中更不用說，有更多是這種假的愛。」他說更可悲的是大部分人都沒有發現，他們所做的，其實是為了自己，而不是為了別人。

古今世事一樣

導演曾經表示，電影中的人物和事件都有真實出處。「這些真實的案例，不止發生在台灣，一樣發生在世界各地。不同地方的人，也可在這故事裏找到參考的東西。不論過去和現在，在世界各地持續發生，如果你看懂這些人以愛為名的手段，就不至於跌到那個黑暗的深淵而沒得救。」

紅姐也認為全世界的政治都一樣。「香港以前都有收地事件，如果是有錢人，賠償少，覺得沒甚麼；但如果是窮人，賠得少就沒辦法搬到其他地方。土地與政治因素，是全世界都有的情況，就算是最先進的美國也會發生。所以，我很容易投入電影中的政治世界，全世界的政治都是一樣黑暗。」

揀劇本夠眼光

一個演技精湛的演員，遇上好劇本就天衣無縫，紅姐笑言很多人讚她揀劇本有眼光。「導演也讚我識揀劇本，我並非刻意去揀，當我收到劇本時，看看被它觸動多少？那不只是文字，我會有畫面的，只要看完一場戲便知道自己要怎樣走位，整場戲已經在腦海裏浮現，是劇本帶我去演。棠夫人的世界是怎樣？當我賦予角色的前因後果，我覺得她很慘，她不要親人，只要權力，全因她沒有安全感。」紅姐認為世界上像棠夫人這類人，其實多的是。

撰文︰張靛瞳

編輯︰陳禮恒

美術︰梁政敏

攝影︰Benny

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