耶倫即將成為全球市場最關注的一個女人，週四的證詞就說明了這一點——黃金價格因她而反彈，美股因她再創新高，美債為她回暖……她說了什麼，本文對這份證詞中的十大要點做了詳細總結。
1.鴿派觀點大放異彩，寬鬆步調料將持續
正如市場所料，耶倫在寬鬆政策方面延續著伯南克的鴿派傾向，在週四的證詞中，耶倫為QE所做的辯護奠定了她贊成寬鬆的基調。
比如，她說：
QE帶來的益處超過了其成本。
料將在一段時期內維持高度寬鬆的貨幣政策。
在復甦仍然疲弱之際，不能夠撤除對經濟的支持。
美聯儲有必要竭盡所能地推動經濟強勁復甦；不過早撤走購債支持是至關重要的。
購債計劃對經濟增長和經濟前景的貢獻很大。
正在尋找增長足夠強勁以推動經濟持續前行的跡象；並無明確的時間來決定何時縮減購債規模。
目前美國的經濟復甦還「令人失望」。
政策刺激對於房價的支持是「普遍有益的」，等等。
據zerohedge總結，在耶倫的證詞中，偏鴿派和偏鷹派的表態比例為38:12，可以看得出其鴿派傾向較為明顯。但即使是這樣，QE當然也不會永遠地持續下去。
2. 對QE Forever說No
儘管耶倫對QE的支持態度明顯，但我們也絕不能忽略她在撤出資產購買項目方面的表態。她說：
QE政策不會一直維持下去。
隨著經濟復甦，有必要及時讓政策恢復常態；美聯儲有退出的工具。
將QE政策維持太長時間也會面臨諸多風險。
QE政策並非一條預先設定好的路徑，如何調整取決於經濟數據。
購債計劃持續的時間越長，就越需要擔心相關的風險。
不排除利用貨幣政策來解決資產價格失調的可能性，等等。
3. 房地產市場沒有泡沫
房地產市場的持續復甦是近兩年帶動美國經濟增長的重要因素，在房價迅速回暖的同時，市場上也有一些投資者開始對又一輪的泡沫感到恐慌，但耶倫並不是其中之一。她在週四的證詞中明確表示：「美聯儲沒有看到房地產市場存在泡沫。」
她還說：
美聯儲在資產泡沫形成時就察覺到泡沫是非常重要的。
現階段並不認為金融穩定性存在風險。
近期美聯儲的計劃支持了房地產市場，為許多美國人提供幫助。
美聯儲並不認為槓桿有普遍增加的現象；並不認為資產價格有偏差現象。
4. 黃金？沒人真的懂這個東西
與伯南克一樣，耶倫似乎也認為黃金是個「神秘之物」……
以前伯南克曾說過，沒有人真正懂黃金：
黃金下跌很可能是因為投資者更加有信心，對極端結果的擔憂減少了。
沒有人真正理解黃金價格，我也不會裝著理解他們。
而耶倫在證詞中也表達了類似觀點：
沒有人知道什麼因素能讓黃金上漲或下跌。
在金融市場動盪時，投資者總會有湧向黃金的趨勢。
更多耶倫對黃金的看法可參見：耶倫的「黃金觀」：黃金漲跌不好懂、人恐慌時就持金
耶倫在聽證會上講話之後，黃金迎來了6個交易日以來首次上漲。在繼任美聯儲主席職位的同時，耶倫是否也會繼承伯南克「黃金之友」的稱號呢？
5. 股市泡沫？不存在
近兩個月，美國股市已經N次創下歷史新高，在市場一片歡呼的同時，泡沫的概念也開始盛行，但耶倫似乎對一切含有「泡沫」兩個字的說法都不太贊同——房市沒有泡沫、資產價格沒有泡沫，股市？當然也不存在泡沫。
耶倫在證詞中表示：
並不認為股票價格存在泡沫。
證據表明股票估值並未處在泡沫領域。
6. 就業市場並不如看上去的那樣好
先回顧一下上週五「激動人心」的10月非農就業報告：
美國10月新增非農就業20.4萬人，遠遠高於預期的12萬人。
與此同時，9月新增就業由14.8萬人上調至16.3萬人，8月由19.3萬人上調至23.8萬人。
10月美國失業率為7.3%，符合預期，此前9月為7.2%。
這個報告一度讓市場對美聯儲12月份開始放緩QE的預期大幅加強，當然也不可避免的引發了一次市場「大地震」。但在耶倫看來，其實就業市場並沒有這份報告表現出來的那樣討人歡心。耶倫說：
若拓寬統計範圍，那麼美國的失業率水平仍高於7.3%。
我們有太多的人退出就業市場。
在隨後的問答環節，耶倫透露：「實際的」失業率仍處於10%左右的水平。
這可能會給美聯儲持續寬鬆留下更多空間。
7. 何時開始上調利率？
2008年，美聯儲首次採取超額準備金支付利率(IOER)的政策，把它當作控制短期利率的工具。美聯儲數據顯示，自採取該措施以來，美國銀行業存放在美聯儲的超額準備金規模已經擴張至2.3萬億美元左右。
耶倫並沒有像波士頓聯儲主席Eric Rosengren那樣認為美聯儲的低利率政策可能會持續到2016年，但她也明確表示，現在還沒有到上調利率的時候：
在擔任FOMC委員時，從未投票反對升息。
處於低位的政府借貸成本只是暫時的，國會應關注利率何時走高的時間。
低利率損害了儲戶的利益；有必要改善經濟。
然而，現在上調短期利率將損害復甦。
8. 「大而不倒」的銀行是耶倫的「眼中釘」
此前，耶倫在銀行監管的問題上表現出了較為強硬的態度。有關「大而不倒」銀行的問題，耶倫曾提及美聯儲正在考慮的一個要求：某些複雜的大型銀行必須維持一個最低水平的無擔保長期債務。這個要求的目的是，當銀行倒閉時，要確保債權人承擔損失。
她在週四的證詞中也對這些問題表示關注，她說：
解決「大而不倒」（too big to fail）是一個關鍵目標。
美聯儲在解決「大而不倒」銀行的問題方面正取得進展。
美聯儲考慮讓大銀行持有額外的無擔保債券。
認為美聯儲的計劃日程將對「大而不倒」問題產生有意義的影響。
多數研究直指，「大而不倒」銀行獲得了「一定的補貼」。
銀行擁有更多的資本將是極為重要的。
美聯儲非常關注金融穩定。
美國將提升大型銀行的資本標準。
9. 國會，聽好了！——不能讓QE為美國財政赤字補漏
伯南克不止一次的表示，不能指望美聯儲把所有的工作都做了，美聯儲只能盡其所能促進經濟，財政方面的問題還需要政府的高效和決斷。與伯南克一樣，耶倫也「抱怨」了聯邦政府的財政問題對經濟造成的拖累：
去年，美國經濟遭到了財政政策的拖累。
財政拖累的減少，很可能帶來更強的經濟增長。
財政政策起到了與貨幣政策相反的作用。
財政政策已經令美聯儲的任務「更艱巨」。
一個「無害」的財政政策將幫助經濟。
美國債務違約將是「災難性的」。
10. 重申美聯儲的職責和美聯儲獨立性
證詞中，耶倫還對美聯儲的任務、目標、溝通策略以及獨立性表達了基本立場，她說：
美聯儲的首要任務是實現通脹和就業目標。
美聯儲需要更清晰地溝通，以降低不必要的波動性。
美聯儲需要密切關注金融狀況；但不要做「市場的囚徒」。
在權衡是否退出QE時，美聯儲將繼續評估未來的經濟數據。
美聯儲的監管職責就像貨幣政策職責一樣重要。
美聯儲已經從危機中獲得重要教訓。
美聯儲已經徹底檢查了自身的監管職能，特別是對大銀行的監管。
美聯儲聚焦於避免通縮。
美聯儲無法結束收入不平等問題，但可以通過創造強勁復甦來幫助緩解。