就像路易十四總是很樂意被臣下稱頌為「太陽王」，54歲的皇明太陽能股份有限公司董事長黃鳴對外界的這一評價也一貫笑納。
但這位「太陽王」卻流年不利，2012年6月27日，皇明公司五年來第三次IPO折戟。
自2012年6月29日從巴西里約熱內盧聯合國環境與發展大會歸來，黃鳴就迫不及待地向媒體披露了其規模宏大的新戰略：在未來5年，建設5萬家全球 連鎖的氣候改善商城，推廣太陽能集熱器面積1億平方米，太陽能光伏2000兆瓦，節能門窗1000萬平方米，云云。總之，一年能減排2億噸二氧化碳，節省 燃煤0.5億噸。
至於這5萬家店究竟設於何處、具體經營何種產品、總投資多少、啟動資金由幾方提供、皇明公司在其中扮演什麼角色、盈利空間多大——對不住，一切無可奉告。
皇明自然希望能通過此舉擺脫長期以來「熱水器製造商」而非「新能源方案供應商」的低端角色。而公司方面，也不會因主動申請終止上市資格審核而放棄追求。然而，這家公司仍有很多疑問待解：
其一，根據中國太陽能熱利用產業聯盟理事長羅振濤向媒體公佈的數據，太陽能熱水器已佔到中國熱水器市場整體份額57.2%，如此，皇明長期主打的這 款產品還有多大的成長空間？在國家此前三年將太陽能熱水器納入家電下鄉目錄並給予優惠補貼，包括山東、云南等部分省份甚至強行規定新開樓盤必須匹配安裝太 陽能設計和節能審核之後，為什麼皇明的淨利潤率反從12.47%直降為4.01%，年淨利潤從1.97億萎縮至0.75億，市場份額也從原先的10%滑落 至6.7%左右，失去了業內老大的席位？
有一種說法是，太陽能熱水器技術門檻其實不高，利用集熱管進行光熱轉換，再通過保溫層保溫，幾萬元的設備幾個人就能土法上馬。而與此相對應的，是浙江嘉興地區2009年一個季度就新添了300家光熱企業，全國同類企業迄今已有六千餘家。
其二，既然太陽能熱水器暴利時代一去不返，新的產品又前途未明，那麼黃鳴將以什麼資本繼續博取他的太陽能版圖，僅僅是在第三次上市沖關中被高度質疑的過大的非經營性資產——房地產嗎？
在皇明公司總部所在的德州，坊間傳聞黃鳴與日前因貪腐案落馬的山東省前副省長黃勝關係密切，以發展「太陽谷」名義低於市價三分之一圈得大幅土地，並 在此基礎上興建包括蔚來城、綠色酒店、會展中心、培訓學校等大批不動產。目前，皇明公司對外否認了兩人之間的親家關係，但對於土地實際取得價格等敏感問題 卻保持迴避。
中國政經界素來有換屆換思路、變人變條件一說，遑論如果涉及落馬官員，企業前期取得的某些優惠很可能面臨「作廢」。而即便撇清關係，以當下房地產市場的相對低迷和蔚來城每平米1.2萬元的高售價，此塊資產的後續套現能力也值得存疑。
其三，作為皇明公司2010年和2012年兩次啟動IPO時的保薦人，中信證券實力不容小覷，可兩次失手顯示企業已存在明顯瑕疵，強勢如中信者都已 不能保其上壘。根據公開資料，首次A股上市失敗緣於皇明經銷商有關偷稅漏稅的實名舉報，且在一定程度上被證實。而這一次由於公司方面主動撤回申請，所以未 能進一步顯示問題所在。
值得玩味的是，在2008年以近億美元入股皇明太陽能的兩家著名風投——鼎暉和高盛近期也處於失語狀態。
「微排地球」、「G（綠色能源）替代」，精於理念營造的黃鳴長期以來保持著中國太陽能開發領域思想者和發言人的角色，儘管他擅長的只是太陽能技術中 的亞分支，較光伏光熱發電等無論在技術高地還是可拓展商業空間上均不佔優勢；然而，從不斷跟隨領導人出現在世界級論壇，到推動相關立法，黃鳴和他的公司至 少比同行擁有更高關注度和政府抬愛。但是，當這一切不能轉換成切實的商業利潤，加分的意義就會大幅縮水。畢竟，對一個商人和對一個科普工作者，人們會提出 不同的要求。
「瘋人瘋事惹風波，瘋言瘋語笑風浪」，通過自己擁有121萬粉絲的微博，黃鳴以此表明心境。但風浪未平，風波未止。