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由「大部分富人」不炒股說起

 大多數富人不投資股票，這是由中登公司每月統計自然人賬戶的市值得出。最新一期統計顯示，1000萬以上的個人賬戶只有 19000個左右，相比較中國大陸有200萬富人而言，確實顯得很寒磣。（富人：可投資資產在1000萬以上，不包括各類自住房產。200萬個富人，是筆 者自己根據胡潤榜的統計數據，人為乘以二估算所得。）

   2007年被忽悠進入股市

   其實，我這十幾年以來，一直主要是在做實業。在最先六年，生意相當好。近幾年生意不太好，是源於上海房地產開發進入萎縮階段所致。我進入股市的時間也不長，是2007年3月23日進入股市的。這個日子我記得很清楚。

    在進股市之前，身邊做實業的朋友告訴我，2006年他在股市賺了1700多萬，翻了一番。鼓勵我也進股市，由於自己是做實業的，可能比一般的人多了一份理 性，因此，在2006年前後整整做了將近一年的功課後，我才決定進入股市。機緣巧合，當時，我學習了巴菲特的投資方法，覺得很對我的胃口。所以就秉承了價 值投資。

   2008年股市  虧本少則五六百萬  多則一千五萬

   就我身邊的朋友來看，在2008年都是血淋淋的。很多人不僅將賺到的錢吐回去，還虧了五六百萬到一千多萬不等。我也不例外，我進入股市以來，真正買過股票 也就兩隻，一隻是2007年到2009年初的中國平安，一隻就是目前興業銀行。記得我從中國平安120元左右，開始慢慢建倉，一直建倉到20元左右，當 然，能夠有錢加倉，這要得益於自個兒有公司，當時公司資金很寬鬆，但現在就不一樣了。中國平安在2009年賣出之時，以前的一點贏利抹掉不算，我還虧本 37.02%。2009年年初我將中國平安全部換成了興業銀行，後來還是一直不斷逢低加倉，從來不曾賣過，哪怕是一股興業銀行。換股的主要原因是平安確認 了投資富通的虧損。

    中國平安，讓我虧了一大筆錢，這是我的痛。我記得有一個朋友曾經用4000萬在十天之內建倉中國平安，三個月之後無法忍受就賣掉了，虧損可想而知。當然， 與我的朋友對比，我還是虧得少的，我覺得虧得少的原因，一是在加倉時機比較克制，二是將進入股市的資金全部用於購買一隻股票，有著正向累積的效應，成本被 大大攤薄。僅僅投資一隻股票，要麼虧得厲害，要麼漲得厲害，不存在彼此中和效應。所以，這種投資方法一定要謹慎，必須投資那些真正有安全係數的藍籌股，不可投資中小板，更不能去碰創業板。

    中國平安這只股票的的虧損，我只能自嘲認為是沉沒成本。好在，投資興業銀行以來，我還沒有虧損過，我的成本價早已經在其淨資產之下。如果加上沉沒成本，我至今虧損也是很大的。過去的已經過去，不去想這些，只看興業銀行的收益。

   富人現在不買股票  將來未必

   這段時間，我一直在思考這樣一個問題，未來，富人們的資產將會如何配置？根據自身的經驗，富人都比較保守，不願意承擔很大風險，我以為，將來會有愈來愈多的富人投資藍籌股，尤其是以銀行、石油這些分紅率愈來愈高的藍籌股。做 過實業的投資者，在潛意識裡都會將投資股票作為投資企業，事實上，股票本身就是企業的外在表現。由於介入的資金比較大，他們一般在選擇股票時，都會很謹 慎，他們會去買業績穩定，比較大的藍籌股。不會像身邊的小散一樣，乞求一夜暴富，總是考慮買那些中小板或創業板，因為這些股票漲的快，或為可能成為「蘇寧 第二」去下賭注。富人不會，他們知道，企業要成為行業龍頭，何其難！不會輕易相信一家企業，可以隨隨便便就成為偉大企業。看看那些上市前只有幾千萬淨資產 的企業，一上市，身價就值幾十億或幾百億，你就知道，那樣的企業是多麼不靠譜。市場描繪出來的藍圖，大部分都不會成真，「盛名之下，其實難副」，結果可想 而知。我為市場中小散的投資理念而悲憫。我為特權者魚食小散而憤恚。

   上一次牛市，滋生了一大批企業主進入股市，我們被忽悠進來。我不後悔。因為沒有過往的經歷，我不會成熟和成長，更不會有一套成熟的投資理念。我以為，我已經是股市「斫輪老手」。最起碼，是一個不會隨便犯錯誤的投資者。

   目前大部分富人不炒股  目前富人如何理財

   其實，富人的資金目前主要有三處去向，一是對自己的實業追加投資或進行保本理財，二是買商業房產，三是投資PE和VC。恰恰，股市給予中小板和創業板極高 的估值，讓富人在有可靠渠道的情況下，很多人都蜂擁而至去投資PE和VC了。沒有可靠途徑或不相信私摹基金的富人，只能投資二級市場。試想，隨著愈來愈多 的中小企業上市，當巨量的中小企業上市之後，中小板和創業板估值必將下移，估值甚至會低於業績穩定的大藍籌，PE和VC的收益必將被擠壓，到時候，私募也 就沒有那麼風光了。並且，信託不僅流動性沒有股票好，而且還有很高的利潤分成，這就必然會擠壓出大部分富人從新選擇投資方向。到時，富人的大額資金到什麼 地方去？我以為，股市將是富人資金的歸宿。我們現在就潛伏其間，到時候，他們建倉的成本必然比我們高出數倍，這就意味著未來（10年後）就可以分享富人在 其他地方獲取的收益了。況且，學會自己投資，可以讓自己在固有的投資理念下受益終身，這是投資私募等無法比擬的。

   我以為，現在大部分富人不炒股，沒有什麼值得擔憂或不適的，最終，他們很大一部分人會進入股市的。也許，將會在下一次牛市之時！到時，是你我收穫之時。

   長期價值投資者，安心潛伏吧！

                                   同麟，2012年6月1日於公司