歐債危機可能還要持續數年。其解決方案要求南歐多國生活水平大幅下降，以及勞動力市場 的徹底改革。這兩點都有賴於民眾的認同與合作，現在尚不可行。外部的救助或投資只能拖延危機，幫助政客們維持現狀。
歐債危機最終不取決於希臘，而取決於意大利。意大利經濟的特徵就是最大化勞動力的工資而最小化其工作，本土工人可能最終吸乾外國投資者的血。投 資只會進入那些有政治背景的勢力手中。資產所有權一旦轉移給外國人，就會因為政治干預而不成其為所有權。
歐元區並不會很快拋棄其經濟模式。保持實際利率為負的貨幣擴張，會讓債務危機展現無遺。歐元貶值很可能會給投資歐元區政府債券的外國資金帶來損 失。
無論如何，中國都不應該給意大利投資。
把特權當權利
我在出席意大利北部的一個會議時，切身目睹了意大利經濟的弊端。輪渡工作人員有條不紊地減慢售票速度，導致大量排隊等待買票的遊客眼睜睜看著幾 乎空著的渡船離開。火車站和高鐵的冗員現象也非常明顯。
意大利公共部門的問題類似於20世紀90年代的中國國有企業的問題，而且更加嚴重。私有部門的情況比公共部門略好一些，但也沒有好多少，大多數 經濟活動都受政府和工會的限制。零售部門最以市場為導向，比其他行業有效率，但其效率仍然遠低於美國或東亞的零售企業。
如果放鬆管制，意大利經濟就能輕鬆成長很多年，直到效率低下的企業被完全擠出市場。經濟規模可以比現在大20%至30%。意大利國家債務高達 GDP的120%。效率的提高可以在六年內完全彌補這部分缺口。
儘管意大利經濟危機有多重因素，但主要原因就是政府和工會導致的效率低下。在過去十年裡，意大利經濟一直停滯不前，很大原因就在於與市場相悖的 政府管制和工會規定。其他歐洲國家也有類似的問題。
歐元區債務水平和財政赤字並不比英國或美國高多少。然而，市場對未來沒有多少信心。外部救援不能解決經濟問題，只能助長對問題的逃避。
歐洲人經常強調工作條件和人權之間的聯繫，弦外之音就是中國通過剝削工人而實施不公平競爭。我強烈支持人權和人性化的工作條件。但是，公平的工 作條件應該在哪裡止步，市場力量又該從哪裡開始呢？
比如，一天工作20個小時顯然是不對的，應該規定限制加班的最長時間。但是，如果法律不允許加班，每週最多工作40個小時，顯然是一個很糟糕的 政策。實際上，只要工人不受強迫，工作時間應由市場決定。
限制他人行為似乎主導了當前歐洲對公平的理解。如果某家店舖營業時間比其他人更長，就迫使其他人延長營業時間。既然維護人權需要規定工作時間， 也就應當統一規定每家商店的營業時間。這種思維導致歐洲有關商業營業時間的各種規定。限制工作時間已經成為歐洲人權概念的核心部分。
由於歐洲人無法限制其他國家的營業時間，導致其競爭力大大降低。抱怨中國的工作條件已經成了歐洲人對其經濟困境的最佳解釋。
歐洲限制工作的做法等於把人類當作大熊貓一樣的瀕危動物來對待。很多歐洲人似乎都把自己看成大熊貓，將特權看成權利。大熊貓綜合徵是歐債危機的 根本原因。
如果歐洲人不打破這種思維定勢，歐債危機就不可能結束。救援只能緩解症狀，不可能治本。
痛苦尚未到來
每個國家的經濟都有其強項也有其弱點。全球化放大了強項和弱點的後果。要想在當今的全球經濟中獲得成功，一個國家就必須放棄那些弱勢的經濟活 動，將全部資源投入到優勢產業中。比如德國放棄了普通製造業，將資源轉向了汽車產業。大多數歐洲國家都沒有做到這一點。
意大利是普拉達、古琦、法拉利、蘭博基尼、帕爾馬火腿、托斯卡納葡萄酒的產地。這些知名品牌和產品都深深根植於意大利文化。隨著全球經濟的發 展，它們給意大利帶來了巨大的利潤，但不足以彌補意大利的貿易赤字。
遊客進入意大利的旅遊景點，會發現這裡的產品全都有明顯的意大利設計和做工，價格也非常有吸引力。但是，這些商品大都是中國製造的，也許是在意 大利組裝的，但組裝者也很可能是在意大利工作的中國人。較為便宜的歐洲產品其實大都是在中國製造的。
一些意大利人很痛苦地抱怨「不公平」的中國競爭。他們經常援引在意大利地下室工作的中國工人的例子，認為這些人的存在對於那些不願在地下室工作 的意大利工人「不公平」。
但是，很可能正是意大利同中國的這種聯繫增加了意大利的優勢。如果沒有中國工人的參與，意大利奢侈品部門可能會規模更小，利潤更低。意大利勞動 力市場的限制大大提高了其生產成本。意大利是否有足夠的勞動力可以滿足這種手工製造，也很值得懷疑。
人們通常假設，意大利工人雖然成本很高，但是能製造出質量更高的產品。我對此嚴重表示懷疑。中國製造量如此之大難免會有一些偽劣商品。對於製造 奢侈品來說，很容易找到與意大利工人水平相當甚至更高的中國工人。
1998年亞洲金融危機期間，亞洲各國紮緊了腰帶。一些國家的GDP以兩位數百分比的速度收縮，很多餐館都門庭冷落，商業航班上的商務艙很多都 空著，高檔酒店打很低的折扣來吸引客人。
歐洲從未發生過這種情況。儘管歐元區經濟略有收縮，但是人們似乎一如既往及時行樂。餐館尤其是高檔餐館仍然有很多人在等位，高檔酒店賓客盈門， 航班上的商務坐席比經濟艙賣得更快。歐洲人儘管擔心危機，卻並未採取應有的行動。
國際環境也有助於歐元區一如既往好逸惡勞。金融危機最迅猛的衝擊是貨幣大幅貶值，能夠立刻降低生活水平。在一個到處都採取寬鬆貨幣政策的世界 裡，歐元一直表現良好，衝擊非常有限。較低的利率還可以削減家庭債務。
金融危機對歐洲民眾的真正影響來自財政緊縮，相當於GDP的1%至2%。
因此，金融危機的痛苦還沒有真正被歐洲民眾感受到。恐慌還僅限於金融市場和政治圈內。全部救助規模為2萬億歐元，相當於意大利的全部國家債務。 在痛苦到來之前的救助，無益於構建變革所需的社會共識。
歐洲必須自救
歐洲政治領導人業已頻繁造訪中國。意大利蒙蒂總理是最近造訪的一位，他希望勸說中國或是通過IMF參與歐元區的救助計劃，或是通過購買資產向歐 元區注資。
中國救助歐元區是一個很糟糕的想法。希臘國債持有人已經經歷了70%的減記。意大利可能也會調整其債務結構。
歐元區很可能不會改變樂於休閒的癖好。財政緊縮只會放緩其債務積欠，但無法治本。在可以預見的未來，歐元區經濟不會有太大增長。滿足現在的還本 付息要求，需要實際利率為負。歐洲央行需要擴大貨幣供應才能穩定歐元區的債務市場，這將導致通脹和負實際利率。歐元區國債的投資者會遭受實際上的損失。
給國際貨幣基金組織（IMF）注資可能是最糟糕的想法了。IMF是受歐洲控制的。中國對於IMF如何給歐洲注資毫無發言權。歐元區的救助計劃也 是一樣，中國對於如何分配使用救助資金也毫無發言權。
由於歐洲仍然沒有計劃實施改革以提高生產率，任何救助都只能是拿錢打水漂。中國完全沒有理由幹這種蠢事。
購買資產，尤其是像在意大利這樣的國家，是非常糟糕的主意。各種政府管制和工會規定讓所有權幾乎沒有任何意義。本土企業可以通過各方面的政治影 響對資產保持控制。外國購買者可能會輕易地被打劫。歐洲資產的中國購買者表現欠佳。除非歐元區的改革可以使所有權具有和其他地區同樣的意義，否則外部人士 不應該購買歐洲的資產。
從2011年中期開始，中國對歐洲的出口就削弱了。有人認為中國幫助歐洲就是幫助自己，這是一種很糟糕的論調。刺激中國出口的直接影響很可能是 微不足道的。歐洲的需求受到了金融緊縮的影響。在這種影響完全發揮作用之前，歐洲的需求會基本保持穩定。
中國通過進出口融資來支持出口，效果要好很多。中國可以從其他市場上獲利。這場危機讓歐洲出口商們缺少出口融資。這為中國製造商在新興經濟體中 創造了機會。
中國救不了歐洲，沒有外人能救得了歐洲。只有歐洲人減少休閒，增加工作時間，才能自己救自己。如果歐洲無意做出改變，外部救助只不過是推遲清算 的到來而已。
作者為玫瑰石顧問公司董事，經濟學家