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2012-03月供指示 hiking

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93期月供匯控以$68.6購入57股,第55期月供領匯以$29.4購入134股,第47期月供中人壽以$22.4購入176股。

 

價格升跌唯一直接原因是供求,股票市場亦相同,甚麼政策,甚麼危機度至股市下跌,是基於一個假設,就是這些原因會令買家卻步,出現供過於求,進一步影響價格。2007年恆指創歷史新高時,次按問題已出現多時是個反證。也許,歐債危機會成為下一個熊市的主題,或許,世界末日才是主題,又或者,中國金融體系出現問題,誰知呢?恆指平均成交由去年12462億,到1554億,2月近700億,傳統智慧認為股市仍帶上升動力。

 

內地遊客已成了港澳主要客源多時,近年不斷上升,令賭業股與零售股大放異彩。甚至香港六合彩及賽馬收益亦大增,不難想象,內地資金對港股同樣舉足輕重,去年底中國調控通賬令資金緊綴,亦有可能是2011年下半年跌市的主因。年結已過,計劃經濟師又要面對經濟放緩的新難題,銀行存款準備金會繼去年十二月轉向下調(2008年底之後第一次下調)之後,二月再次下調,預期今年將進一步下調,情況有如格老年代以息率調控經濟,在若干年後,中國會否步美國後塵,出現什麼什麼泡沫?且看中國財金官員能否從別人的錯誤中學習。無論如何,中資金融股仍然是好選擇,恆指亦會受惠。

要留意的一點,所謂的印銀紙,已成了短視的人類「解決」經濟問題的良方,危機存在,但是否被過份渲染?王立軍走入美國領事 館,其後「自行離開」,原因暫時成迷,香港解讀為他投奔西方不成,大陸有人解讀為達賴病重,中方派人向美國要人,亦有人解讀為他受薄熙來迫害因而嘗試他 走,版本多多,傅媒的公信力已令我輩失卻信心!將歐債危機無限擴大,同時把通賬預期完全拋諸腦後,而作出清倉行為,是對投資組合不負責任的行為。當眾人認 為歐債危機會帶來前所未有的跌市,會否是一場前所未有的升市之序幕?

 

領匯月供價又創新高,縱使去年恆指曾跌至近16000點,領匯仍然比金融海嘯後的低位高出一倍,這是我堅信熊市並未來臨的原因。回說領匯,上市至今派息有增無減,中期業績派$0.6311,如果派息不倒退,全年起碼派$1.26,以股價$30計,股息仍超過4.2%,比ibond少,比人民幣預期升值加定期的回報低,不過,領匯股價長期跟隨派息緩緩向上,綜合回報仍有可取之處,在派息不倒退的大前題及息率合理的情況下,預期月供組合仍會繼續持有並每月供款。

 

匯控末期息14美仙,全年41美仙,折合港元約$3.2,以股價$70計,息率約4.57%。賭業股又是豐收的一年,派息不俗,由於賭業股營運成本龐大,在經濟低迷的時候,業績會跌穿「盈利爆發點」而大幅下降,甚至虧損,觀察股息回報時,適宜以整個經濟周期的總派息除以總年數,即係「好天斬埋落雨柴」。友邦全年派息$0.33,仍有上升空間。

 

在公佈全年業績前,一些股票會被炒高,如永利控股這類成交稀疏的細價股,亦會成交大增。今年永利控股又發盈喜,並提前在三 月九日公佈業績,前者是預期之內,領匯可以拾級而升,永利控股是大半隻收租股(以資產分佈計),股價上升只是追近實際價值,現價仍有大折讓;後者是意料之 外,永利控股近幾年由四月中,提前至三月底,這次再進一步提前公佈業績日期,在管理的角度,是好消息。待接近業績公佈時,沽出小部份持股,令平均價降至極 低水平,是我喜歡的做法。預期永利控股派息起碼2仙。

 

主要持股中,領匯、永利控股及匯控在增強現金流的同時,亦是防通賬概念。中國城鎮人口突破50%,城市化是不歸路,組合內的瑞房與聯塑,都是這個主題的概念股,投資金風是估計國家勢所必行的能源政策後作出的決定,喜歡中人壽是因為預期中國人均收入上升,保障中長線對保險的需求。幾間業務風馬牛的公司,共通點是中長線的預測需求不斷,可讓懶人少看股價。

股市回升,令不少錯過低位增持的人,不願意付出高於低位的股價買入仍然「抵買」公司,這種想「賺到盡」的心態,若果成為主流,股市會愈升愈有,因為最終的購買力仍未釋放。


2012 03 月供 指示 hiking
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