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內房融資冰河期 1月零發債 佳兆業拖累 集資遠遜去年同期468億

1 : GS(14)@2015-01-26 12:36:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150126/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】遭佳兆業(1638)債務違約事件拖累，內房股發債集體陷入停滯，今年1月尚未發行過任何一筆離岸債券，相對去年1月內房發債活躍，合共發行超過10筆集資60億美元(約468億港元)。有中小型內房商料今年上半年發債都會較為艱難，條款將更為苛刻。


1月原為內房發債高峰期，據Dealogic統計，去年1月內房共密集發債15筆，佔據全年發債數近四分之一。然而今年好景不再，自去年底佳兆業接連爆出4億港元銀行貸款及2300萬美元債息違約後，引發境內外投資者恐慌。有外資投行債券分析師指，目前大小內房商發債都已叫停，因目前債息將非常高，冰凍期持續多久要看佳兆業事件後續影響。

定價變難 花樣年債息至26厘

佳兆業違約風暴拖累內房債券成「燙手山芋」，投資者恐慌拋售令債價齊跌。佳兆業「出事」前大部分內房債息已高達12至13厘，如今更難定價。同為深圳房企的花樣年(1777)，一隻2016年到期人民幣債，債價由年初至今大跌14%，孳息率已至26厘。北京中小型開發商當代置業(1107)一隻2017年到期人民幣債，孳息率也升至17厘。當代置業財務總監王強表示，佳兆業事件令公司「很受傷」，不僅債價跌，原計劃今年1月發債，目前也受市場波動無法進行。他料投資者為避險，借款條件將更苛刻。廈門開發商禹洲地產(1628)財務總監邱於賡則坦言，今年上半年內房發債都將很困難，尤其剛上市、尚未發行過離岸債券的中小型內房股。

中小房企 發債最困難

去年內地樓市經歷蕭條一年，整體銷售按年跌6.3%，其中中小型內房股銷情更為慘淡，普遍銷售僅完成目標7成或以下，資金回籠情況堪憂。原本作為重要融資渠道的離岸債券發行又受阻，令今年中小型內房股融資環境雪上加霜。

有外資投行債務主管預計，佳兆業事件後，投資者將更青睞規模大，評級良好的開發商。但他又指出，上周內房債價普遍有小幅回升，相信有回暖的勢頭。當代置業和禹洲地產則均表示，今年將更多選擇企業債、股權融資等境內融資方式。

明報記者 甄佳佳
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