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奧普集團(0477.hk) - 投資風險 (一) 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1433

如果能把一項投資的風險完全理解,股價下跌就變得不再可怕。

風險一︰單一化產品

奧普的產品是浴霸或浴頂,前者是將發熱﹑發光和換氣功能集中在一個盒子裡,後者是折散放在整個浴室天花板。2010年有93%收入是靠售賣浴霸和浴頂。

 

根據奧普的2010年年報

,它指出……

 

現階段,董事已意識到產品經營的單一、新品支持強度不夠等被動局面將成為增長之瓶頸。

而在2009年新產品總值上,奧普十大不入。

幸好,公司在2010年已經加大研究經費,2011也陸陸續續推出一些新產品,主攻兩線城市。

 

(待續)

後記:

坊間很多分析員都懂寫很好的投資個案(investment cases),厚厚的幾十頁的一份報告去支持自己的故事。大部分的故事,是非常有趣的,極有參考價值。但當提及風險時,往往都是輕輕帶過,30頁的報告佔 不到一頁,寫也只是馬虎了事,如“比預期低的xx”﹑“原材料價格上升”等等。但我認為,風險是投資最重要的一件事,也是首要考慮因素,不著重風險的人不 算投資。我認為在寫報告或作估值的同時,不應只把風險列出,應該把該風險會帶來的影響也考慮及,並且計入估值模型內,而不是只用beta去衡量風險。當然 我明白很多風險很難量化,但忽略了明顯是不負責任。


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