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原油企穩,投資QDII油氣基金正當時 中軒山流水

來源: http://xueqiu.com/6549386042/36085289

長期以來,以石油為代表的油氣類資源的價格呈現出比較明顯的上漲趨勢,因為油氣類資源和全球的經濟發展有直接的關系。當世界經濟不斷增長,油氣產品的需求就會增加,由於油氣屬於不能再生的能源,而目前替代的新能源還沒有完全找到,因此油氣的價格也不斷升高。石油價格從本世紀初開始就不斷上漲,從二十多美元一直上漲到一百多美元,在2008年達到146.86美元的歷史高點,漲幅近7倍。隨後由於金融危機爆發,世界經濟陷入短暫的衰退,對石油的需求減少,油價也較最高點跌去70%。2009年之後,油價逐步企穩並隨著世界經濟複蘇上漲了近一倍。近期隨著原油供應的不斷增加及美國頁巖油氣的大量開采,原油價格半年內暴跌50%以上。
在2015年1月30日,原油價格上演絕地反攻,油價周五飆升逾8%,油價大漲,主要因本周美國鉆井平臺數量驟降和空頭回補。周五紐約商業交易所3月份交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格大漲3.71美元或8.3%,收於每桶48.24美元。全周油價上漲5.8%,本月油價下跌9.4%。今日大漲甚至引發市場臆測持續了七個月的油價跌勢已經結束。
數據顯示,鉆井平臺本周降幅為1987年以來最大。自去年夏季以來,石油開采商已停運了約24%的鉆井平臺,部分交易商可能押註,預期將出現的美國石油生產放緩的局面將比預期更快到來。另外,空頭回補也助推了油價的反攻。過去兩周油價相對穩定,扶助市場人氣在數月連跌後好轉。空頭交易商擔憂此輪跌勢已接近尾聲,紛紛回補空頭頭寸。

大陸投資者如何參與的國際油氣投資中來?有興趣的投資者可關註油氣類QDII,分別是諾安油氣能源基金、華寶興業標普石油天然氣上遊指數基金和華安標普全球石油指數基金。
雖然都是以油氣為主題的QDII基金,但從風險和收益的角度看略有不同。  從投資類型看,華寶興業標普石油天然氣上遊指數基金和華安標普全球石油指數基金實行的是被動投資,投資標的為指數成分股。油氣產業一般被分為上遊、中遊和下遊三個部分。上遊的任務主要將地下的油氣資源開采出來,分為勘探、開發、生產三個環節,中遊的任務主要進行石油的儲運,下遊的任務是石油的加工和銷售,具體包括煉油、化工、銷售三個環節。石油天然氣上遊指數包括的公司主要是上遊環節的公司,如Cvr Energy、Cabot Oil &Gas Corp、Range Res Corp等,而全球石油指數包括了整個產業鏈中的公司,範圍更廣一些,權重股都是全球主要的能源巨頭,如前五大公司分別是埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、英國石油、道達爾。從產業鏈的環節分析,整合了上下遊的公司盈利能力最強,全球大型的能源公司都有著完整的產業鏈體系,產、煉、銷結構大體處於1:2:3的水平,投資和盈利結構基本保持在上遊勘探開發占70%、下遊煉油銷售占20%、化工和其他占10%的水平。盈利能力僅次於全產業鏈公司的是以上遊為主的公司,由於油氣類能源具有自然壟斷性,因此作為開發和采掘類的公司具有較明顯的定價權,盈利能力也是比較好的。上遊公司的收入就是下遊公司的成本,相對來說,由於無法完全消化上遊價格的上漲,中下遊行業的公司盈利能力不如上遊公司。華安標普全球石油指數基金是投資油氣全產業鏈的,華寶興業標普石油天然氣上遊指數基金是投資油氣上遊的,因此都投資在本行業中盈利較好的公司。  
諾安油氣能源基金投資標的是基金,是一只主動管理型的FOF基金,投資標的是相應的基金,主要的投資範圍包括以跟蹤石油、天然氣等能源類行業公司股票指數的ETF及指數基金和以超越石油、天然氣等能源類行業公司股票指數為投資目標的主動管理型基金,還可以投資油氣類的商品ETF。從包含的行業範圍來說,它的範圍更廣,包含了另外兩只指數基金的投資範圍。    
從年化收益率和波動率的角度看,石油天然氣上遊指數的收益最高,風險也最大。該指數呈現出高風險高收益的主要原因是行業的集中度高,只涉及油氣的上遊行業,包含公司的景氣程度完全相同,在盈利好時大幅上漲,而在盈利差時又大幅下跌。相對而言,全球石油指數的收益和風險較低一些,該指數內的公司涉及到油氣整個產業鏈,可以分散一定的風險,但還是和整個行業的景氣程度相關。在具體選擇時,投資者可以按照自己的風險承受能力和特點進行選擇。如果投資者的風險承受能力較強,可以選擇華寶興業標普石油天然氣上遊指數基金,如果風險承受能力較小,可以選擇華安標普全球石油指數基金或是諾安油氣能源基金。如果投資者對油價比較了解,擇時能力較強,則可以選擇指數基金進行操作,如果投資者對油氣資產不太了解,那麽主動管理型的諾安油氣能源基金是一個比較好的選擇。應該說,三只基金各有特點,同時推出也給了投資者更多的選擇。  
需要註意的是目前原油及天然氣的市場情緒依然偏空,難免會遭遇進一步下跌,全球原油需求已經由於中國經濟增長減速以及許多發達經濟體陷入停滯狀態而減弱。市場分析人士指出,其主要歸因於全球範圍內石油需求放緩,在美國頁巖能源熱潮的部分帶動下,市場上的原油供過於求。其次,隨著原油價格大跌, OPEC成員們相互施壓,以競相降低售價來爭奪市場份額。然而,在油價大跌的同時,有心的投資者在琢磨:是不是到時候抄底油氣能源類基金了?
我的建議是:目前原油及大宗商品的市場情緒依然偏空,難免會遭遇進一步下跌,雖然已顯示出初步見底的跡象。全球原油需求已經由於中國經濟增長減速以及許多發達經濟體的經濟陷入停滯狀態而減弱,原油價格會呈現出L型走勢,底部盤整的時間可能較長,對於油氣趨勢型投資機會,大家可采用定投QDII油氣基金的方式規避風險,慢慢等待油氣價格走出底部,從而獲取超額收益。

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