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新華社致槓桿牛市的第三封信:投資者如何適應槓桿市場? 上兵伐謀zgz

來源: http://xueqiu.com/6078380931/34940166

“新常態”,成了當前中國最常用的詞語之一。
  2014年的中國資本市場也呈現出前所未有的新變化:由於融資融券等杠桿發揮了巨大作用,這一年下半年開始,中國股市逆襲上漲,牛冠全球。
  當杠桿今後被普遍采用,市場出現新變化時,我們要提醒:市場變了,投資者必須學會適應這個市場。
  首先,我們要看到,在這輪杠桿牛市中,發揮關鍵作用的融資融券、傘形信托、分級基金B都在揭示同一個本質,那就是中國資本市場的交易工具越來越豐富、交易方式越來越多樣化,這是市場發展的必然,是成熟市場的體現。
  杠杠下股市已經成為常態,未來還將繼續深化,這不僅是中國資本市場經過20多年發展後出現的新現象,更是未來必須面對的“新常態”。“新常態”下的杠桿股市需要我們用新思維及時探索新規律。
  2010年融資融券試點正式啟動,它作為國外一項成熟的雙向信用交易機制被引入中國,在完善我國資本市場功能的基礎性制度建設發揮重要作用。融資融券在改變 “單邊市”發展模式的同時,同時也蘊含著相比以往普通交易更複雜的風險。
  其次,杠桿市場對投資者提出了新的挑戰。廣大投資者一方面要加強學習,了解融資融券等相關知識,這樣才能夠根據自己的資金、知識等實際情況參與市場;另一方面,還要看到融資融券給市場帶來的新變化,這樣才能避免在市場大起大落中遭受損失。
  再次,杠桿牛市對投資者保護也提出了全新要求。分析顯示,在這輪牛市中,賺錢的多為機構,而散戶不賺錢、虧損、滿倉踏空現象嚴重。有專家認為,中國資本市場發展至今,投資者保護始終是短板,尤其當違法行為發生時,投資者最關心的經濟損失能否挽回,恰恰是當前投資者保護的最薄弱的環節。保護中小投資者就是保護資本市場,投資者適當性制度、投資者教育、拓寬糾紛解決渠道等在雙向交易下都提出了新要求。
  當然,只有合規運行才能有效防範風險。正當A股瘋漲時,2014年12月12日,證監會新聞發言人表示,今年以來,證券公司融資融券、股票質押回購交易、約定購回式證券交易等融資類業務快速發展,規模較大,將啟動現場檢查,對部分證券公司的融資類業務進行檢查。創新是資本市場持續發展的動力源泉,沒有創新就沒有資本市場的長足發展,在推進資本市場的改革和創新的同時,我們更希望立法及時跟上,讓市場所有改革創新於法有據。
  業內人士認為,和發達國家相比,中國資本市場尚不是一個完整的市場,市場可選擇的工具太少。當前,我國可以做空的工具僅有融資融券和滬深300股指期貨兩個,有專家認為,隨著中國對外開放速度的加快,面對日益複雜、多樣化的市場,期權、上證50中證500股指期貨、外匯期貨等新品種的推出勢在必行,否則市場風險將無法平衡,指數大起大落將無法規避,只有市場工具豐富了,百姓的財富管理功能才能更好發揮,市場才具備與國際接軌的條件。
  可以說,杠杠下的牛市,僅僅是中國資本市場“新常態”下的一個方面內容。2014年中國資本市場在新“國九條”的指導下,對新股、退市、並購重組等進行了一系列改革;滬港通試點的啟航,搭建了中國金融市場對外開放的快車道;資本市場誠信系統全新推出,逐漸完善的大數據讓違法分子再無空子可鉆。這些措施正在逐步改變中國股市的市場生態,我們只有用“新思維”看待這個市場,才能及時跟上市場的節拍。
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