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中國下一波增長浪潮的行業投資機會在哪？

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3686

本帖最後由 Billy 於 2014-10-30 18:02 編輯

中國下一波增長浪潮的行業投資機會在哪里？
作者：Gary Coleman/Ira Kalish/Dan Konigsburg/許思濤

中國目前處於轉折點：過去30年間曾驅動前所未有的快速擴張發展的因素將很難再在此後的三十年中繼續維持效力。取而代之的是，中國面臨著一個過渡到新的繁榮浪潮的機會。根據德勤2014年夏達沃斯論壇報告，德勤認為中國經濟下一波的增長動力來自航空、高價值機械和部件、生命科學、移動技術、互聯網網絡零售和社交媒體、物流和其他服務、健康服務、教育服務和能源等行業。以下為全文內容：

競爭力 迎接下一波增長浪潮:中國

中國有可能在數個重要領域成為全球領袖，而這些領域正是未來數十年全球增長的重要基石。

過去30年，中國走上了蓬勃複興的發展道路並重新成為世界經濟中樞，其巨大經濟成就全球矚目。數十年前的中國相對貧困孤立，隔絕於全球創新與先進科技；而如今，擁有13億人口的東方雄獅再度崛起，躋身全球主要制造業中心之列，成為充滿活力的商業市場、全球融資的重要來源以及21世紀全球經濟的中心。

但是，如今的中國亦面臨發展的拐點。過去30年促進中國快速擴張和空前發展的獨特要素，未來幾十年未必能夠繼續奏效。撬動競爭力的杠桿必須與時俱進。

過去，中國作為全球制造業成本最低的國家，擁有巨大的相對優勢，這也是中國初期出現井噴式經濟增長的重要因素之一。而如今，中國正在逐漸失去這一優勢：勞動年齡人口數量開始趨穩，在可預見的未來，其下降趨勢已成定局；全國各地新增資本投資的熱度正在不斷下降，國家的債務占國內生產總值的比例已開始顯著攀升；房地產泡沫可能正在形成。種種跡象表明，中國以往行之有效的戰略無法為下一代的成功提供任何保證。增長模式必須被有效管理，令其日漸成熟。

盡管如此，但中國在發展先進制造業基地方面成績顯著，提高了人民的生活水平、創造了更安全的社會治安網絡並且重點投資於教育和衛生，從而為中國未來的蓬勃發展打下堅實基礎。在一些有望成為未來數十年全球經濟增長基石的重要領域，中國有機會成為全球領導者。

本報告旨在以更廣闊的視野觀察中國經濟發展增長的歷史，發現那些有助於推進中國“下一波”可持續增長浪潮的領域。這些新的機會將幫助中國經濟實現從勞動密集型和資本密集型向知識密集型產業的轉型，即將發展重點轉向那些充分利用知識、創新、設計、IT科技、軟件和營銷的重要行業領域。

我們所看到的“下一波”增長機會涵蓋航空航天、高價值機械制造、生命科學、醫療服務、教育、移動技術、電子零售和能源行業。

多年來，中國通過對西方的學習和借鑒，發展改進了自身停滯近50年的生產設施、技術和體制，如今蓄勢待發，欲成為重要的全球合作夥伴和領導者。然而，這要求中國必須承擔作為領導者的責任，建設一個能夠實現重大創新和潛在突破、惠及中國和世界長遠利益的社會。

前言

過去30年，中國取得了巨大的經濟增長，同時積極、深入地融入全球經濟。這是我們這個時代乃至任何一個時代最激動人心的經濟故事之一。在這段相對較短的時間內，中國的國內生產總值幾乎連續保持年均百分之十的增長速度，更了不起的是，大約5億人已經脫貧。

為了公允看待中國取得的驚人的經濟成就，我們可以回顧一下1980年時中國的狀況。當時，中國剛剛開始嘗試接受民營企業和全面的經濟改革，人均國內生產總值按購買力平價（PPP）計算尚不到600美元，而中國百分之九十七的人口每天生活費低於兩美元。自行車仍然是大城市主要的交通工具，工業發展和生產力嚴重落後於世界平均水平，大多數居民還穿著藍色工人服。

再來看現在。中國人均國內生產總值超過9,000美元（圖1），根據世界銀行的計算，貧困人口不到百分之三十（圖2）。





中國如今擁有高鐵、摩天大樓和眾多城市人口，是奢侈品、高科技、前沿時尚的消費大國。無論以什麽標準衡量，中國都是21世紀的制造業大國和商業大國，是崛起的經濟強國。如今，中國作為世界第二大經濟體，不久前超過了增長相對停滯的日本，全面參與到全球貿易、物流、投資和生產流中，迅速成為緊密相連的全球供應鏈中的重要一環。

因此，中國未來的增長之路，及其發展的可持續性，不僅對於13億中國人民及大東亞地區的經濟活力至關重要，也對全球經濟的發展步伐、特點和動力有重要意義。中國的貿易、投資和資金流全面融入全球商業的血脈，影響力波及全球各個國家和地區。近年來，中國大手筆海外項目頻現：中國企業收購非洲和拉丁美洲的礦產資源、收購沃爾沃等歐洲汽車公司、大膽投資美國高科技產業，如聯想收購IBM的PC業務；與此同時，阿里巴巴、百度等中國本土技術公司獲得西方投資者的青睞，種種現象表明，中國的強勢崛起能夠並已經影響了全球經濟格局。

一、經濟分析與展望
然而，過去30年推動中國快速擴張和發展的因素，未來30年可能不會繼續奏效。有明確跡象表明，中國經濟增長在未來三到五年可能放緩，這是中國政策制定者擔心的事情，也可能對世界經濟產生重大影響。

放緩的跡象

• 牛津經濟研究院（Oxford Economics）預測，中國2015-2018年間每年國內生產總值增長不超過百分之六點六，遠低於中國自2001年加入世界貿易組織（WTO）後一直保持的平均百分之十的增速。


• 隨著寬松信貸通道的最終關閉，房地產投資和非傳統投資信托的急劇增長可能難以為繼，並且形成破壞性投資泡沫。近年來，由於投機性投資助推住房供應量飆升，已引起廣泛擔憂。根據目前的月銷售速度，需要四年多的時間才能售完目前在建的房屋，大大高於2006-2010年的平均庫存水平（需要2.4年才能售完）。房屋供過於求，房價可能暴跌，還會影響更大範圍的金融體系、民生和公共部門。


• 隨著住房劇增，自2008年全球金融危機開始，中國已批準了大規模的信貸擴張。在過去三年里，由非銀行金融機構提供的信托貸款和貸款產品的增長超過百分之七十。根據牛津經濟研究院數據，目前中國的“信貸占國內生產總值的比例”已超過百分之二百。雖然這個比例本身不會再升高，但隨著不良貸款增加，更有可能使近年的繁榮迅速蕭條。


• 繼續推動投資拉動型增長，可能加劇目前產能過剩的相關問題。2005年時，政策制定者已經開始關註一些工業部門可能存在的過度投資問題，但工業產能過剩卻變得越來越糟。如鋼鐵、水泥、鋁、玻璃等行業，產能利用率一直徘徊在百分之七十左右。雖然產能利用率的實際數據仍難以評估，但從產品價格的下降可以看出產能過剩的嚴重程度，因為正是由於產能過剩，公司才難以提高價格以增加利潤。2012年以來，生產者價格通脹率一直是負數，但產能過剩最嚴重的四個行業，價格一直在迅速下降。


• 中國各地工資上漲的現實表明，中國已經不再是全球成本最低的制造商，這個曾經擁有的巨大優勢已經不存在了。預計一線城市發展將放緩，而中等城市發展將加快，20162年起勞動年齡人口的下降將進一步加劇薪酬成本壓力。結果可能導致在紡織品和皮革制品等低端制造業，中國的工資成本將無法與欠發達經濟體競爭。


• 中國也將面臨更嚴峻的人口挑戰。勞動年齡人口數量已經開始趨穩，並將在未來十年內開始減少，因此有必要從低工資的制造業向生產效率更高的行業轉型。中國在富起來之前，也將承擔老齡人口的壓力，以及提供社會服務和醫療保障的負擔。未來20年，中國的老年撫養比（65歲以上人口與勞動年齡人口之比）將急劇上升，對國家的醫療和其他社會服務造成沈重負擔，而中國大多數家庭都只有一個孩子的現狀更加劇了這一負擔。


二、刺激經濟增長的措施

鑒於經濟增長極有可能放緩，中國政府已經采取措施進一步刺激經濟增長。例如，中國已經放寬了部分銀行存款準備金率，旨在增加面向農業、小企業和消費者發放的貸款。中國也提振了對公路和港口設施等基礎設施建設項目的投資。4月份宣布的經濟方案，包括對小企業進一步的稅收減免，提高對基礎設施的投資，以及降低農村金融機構的存款準備金。

此外，中國政府已經認識到，需要從投資拉動型增長向消費主導型經濟增長轉變，針對國內日益擴大的中產階級群體開發更多的服務，鼓勵釋放消費潛力。推進和實施這一轉變將非常複雜，但最近的趨勢表明，消費增長並不足以抵消投資放緩。


長遠來看，中國必須采取新經濟措施和新戰略，以確保長期繁榮。此外，中國的“信貸占國內生產總值比例”水平目前估計超過百分之二百，即便中國保有巨額的外匯儲備，這個比例也不能再增長下去。從大規模投資和儲蓄向刺激國內消費轉變，這個難題將促使中國領導人提高服務業的機遇和生產力。為了探索能夠推動下一波增長和繁榮的21世紀重點行業，中國必須發展自己的全球創新競爭力。


三、回顧：增長與轉型

過去三十年，中國的發展複興史無前例，在如此短的時間內使如此多的人口脫貧。然而中國正面臨重大發展拐點，為深入認識當前面臨的巨大機遇和難題，回顧中國如何構建其改革和經濟發展的初始階段至關重要。

上世紀70年代末，中國社會主義革命約30年後，擁有龐大人口和貧弱經濟的中華人民共和國，很少與外界接觸，更不用提對外開展貿易經濟合作。在國有企業主導的經濟格局下，工人的工作和生活依賴國家提供的“鐵飯碗”，而數百萬農民則在集體農場上耕耘。

在鄧小平的領導下，大力實施改革開放，吸引外資投資建廠，並將中國發展成為全球制造業的新興樞紐，充分證明了中國的變革能力，中國利用這一勢頭實現了快速空前的經濟騰飛。

在開始允許民營企業和外商投資後不到20年，中國在2001年加入WTO，進而躋身經濟大國第一梯隊，從而更緊密地融入全球經濟格局。



中國經濟增長有三個鮮明的階段：

• 第一個快速增長階段是80年代中期至90年代中期，中國的競爭力主要得益於外國企業，這些企業與精心挑選的中國合資夥伴合作建立先進的西式工廠。這些工廠結合了先進的生產技術和廉價的中國勞動力，迅速擴大成品出口，並開始為中國國內市場生產更高品質的消費品。即便當時人民幣匯率仍然受到嚴格控制，但這些工廠的出口劇增讓中國開始積累大量外幣儲備。根據聯合國數據， 20世紀80年代和90年代，中國的勞動力資源以每年百分之二百七十以上的速度膨脹，如今中國勞動力總數約8億人。盡管中國的工資已經開始快速上漲，但目前仍然不到美國工資水平的四分之一。


• 第二個增長階段大約從90年代中期到21世紀初，中國提升了自己的價值鏈地位，發展資本密集型產業。中國積累的大量富余外匯，以及政府制訂的寬松信貸政策，使得資本獲取相對容易，從而極大促進了煉鋼和玻璃生產，以及精密電子產品的發展。在這個階段，中國各大城市開始大規模建設辦公樓和住宅樓，國家重點企業開始私有化。

• 事實上，20世紀80年代至90年代，外商直接投資每年增長百分之三十以上，甚至在過去十年里，繼續以每年百分之十五的速度增長（見圖13）。如此大規模的投資，為中國創造了成熟的產業和基礎設施，使中國占據全球制造業供應鏈中的關鍵生產環節，成為許多國家設計方案和產品的最終組裝地。之後，中國在2001年加入WTO，但僅同意根據自身對全球經濟的參與程度來遵守全球貿易規則。2007年，中國超過美國成為世界最大的出口國。2012年，中國在全球進出口貿易總額中占據最大份額（貿易總額為進口額加出口額）。


• 第三階段即為過去十年，在這期間中國大力生產制造半導體、開發互聯網及手機應用，已經在技術方面成為一個日益成熟的經濟體。之所以能夠成功轉型，部分得益於中國能夠以相對較低的價格獲得知識產權資產。事實上，世界經濟論壇的排名顯示，中國雖然仍落後韓國、臺灣和日本等技術更先進的亞洲國家，但是目前中國在研發支出方面要高於大多數國家，排名第22，創新能力方面排名第30。

當今世界，只有美國的經濟總量高於中國（根據國際貨幣基金組織2014年數據，美國2013年國內生產總值約16.8萬億美元，中國約9.2萬億美元），如按購買力平價（PPP）計算，兩國之間的差距更小，因為按這種計算方式，中國的國內生產總值可達13.4萬億美元。


在這個快速轉型階段，中國的國內生產總值增長一直非常強勁而穩定，僅在上世紀90年代初國有企業艱難改革時增速低於百分之十，然後在亞洲金融危機時，增長放緩至百分之六至八左右。中國政府主導了一次大規模投資，幫助中國應對金融風暴，官員們也采取了類似的方法來應對由2008-2009年全球金融危機引發的潛在經濟放緩。

但經濟總量本身並不足以說明中國的潛力或即將面臨的挑戰。擁有13億人口的中國仍是一個相對貧窮的國家。按購買力平價計算，2013年中國人均國內生產總值低於10,000美元，比泰國還低，不到美國的五分之一，反之也表明了中國消費市場和服務業的巨大潛力。此外，受中國的城市化進程、大規模的房地產私有化、對民營企業的再度重視以及國有企業（SOE）海外擴張等因素影響，收入差距進一步拉大。

四、迎接下一波增長浪潮

當今中國正在逐漸形成這樣的共識：中國面臨的長期挑戰和下一個努力方向，是從勞動密集型和資本密集型為主的產業結構，轉變為以利用知識、創新、設計、信息技術、軟件和營銷為主的產業結構。

當前，中國的工資增長比生產率增長更快，這一事實迫使中國必須在不久的將來提升自己在“價值鏈”上的地位，從商品化生產和低技術組裝發展到從事更具創新性的生產活動。除了利用技能水平相對較低的勞動力，中國還需要在更多領域創造更多“價值”，從設計、物流到金融和商業服務，再到高新技術產業和生命科學。

毫無疑問，中國可以憑借所擁有的獨特優勢迅速提升自己的價值鏈地位，並推動全國範圍的技術進步。政府的政策正積極瞄準重點行業，鼓勵投資。中國從制造業轉型的方向之一，是發展集信息技術、先進工業工具和人類智慧於一體的“智能制造”。在中國機械工業聯合會（CMIF）的支持下，德勤中國最近調查了約200家生產企業，並采訪了一些龍頭企業的高管，以展望中國制造業智能升級的前景。

本次調查發現，盡管百分之七十七的制造商受訪者一致認為增強智能制造能力對其公司的未來至關重要，但接近半數（百分之四十九）的受訪者表示尚未開始將智能制造應用到實際業務中，且大多沒有計劃在未來三年內引進此類設備或技術。不過，百分之四十五的受訪者都把研發作為未來五年的投入重點。 雖然智能制造計劃已經被確定為中國“十二五”規劃中國家和省級政府優先支持項目，但在德勤的調查中，百分之八十八的受訪者表示，他們希望政府能夠加強政策支持力度，出臺更多的技術創新鼓勵措施。


這項系統工程的另一個特點是，為增強國內技術實力，中央政府也在引進留學歸國的科技人才和其他專家。中國正在加大投入能夠培養技術工人的大學，培養有技術的勞動力，並打造匯集高科技和生物科學公司的“產業集群”。此外，由於中國仍然傾向於以強勢的中央規劃為手段來引領經濟發展，中國極有可能開拓自己獨特的創新和創業模式，與西方成熟的、一般是由富有想象力的企業家推動形成的更獨立、更分散的系統相競爭。另一方面，中央的統一規劃也有可能阻礙創新和必要的市場開放改革。

若幹關鍵指標業已表明，面對日益顯現的挑戰，中國的領導者已經認識到其根本性質，並正在帶領中國走向更創新的未來。

例如，近幾年中國的研發支出一直在大幅攀升。據美國國家科學委員會報告，中國目前是全球研發支出第二大國（占全球總支出的百分之十五），僅次於美國，已經超過韓國和日本 。中國的研發總支出已經超過了歐盟各國，盡管研發支出未必會提高投資的質量或預期收益。


由於人口眾多，加之政府對教育越來越重視，中國的教育體系正在培養越來越多具備先進科學知識和工程技能的勞動者，這一趨勢有助於抵消預期的整體勞動人口下降。中國目前培養的理工科畢業生最多（2010年為110萬，見圖17），是美國的四倍多，雖然有些批評者認為，中國的教育機構尚未建立起一套能夠充分培養創新的學習系統，也缺乏能夠激發創造性突破的討論式學習氛圍。

很多其他因素也可能促進創新並進一步發展生產力。中國龐大的中產階層增長迅速，對可上網智能手機等代表先進技術的世界一流產品的消費需求日益增長。因此，中國國內對新產品和新服務的需求非常強勁，有利於培育國內生產的規模經濟。對於移動在線遊戲和網絡聊天等全球性行業，中國國內已經有了不少強大的企業，中國此類技術的出口在中期未來可能會日益重要。

之所以設立上海自貿區、廣東珠三角、浙江、福建等商業環境良好的區域集群，部分原因是為了鼓勵創業文化，以便培育新的初創公司。在中國各地，尤其是在中等規模城市，城市化發展迅速，連通大城市的高鐵等基礎設施的建設已經帶動新的投資和生產率的提高，為企業高管和遊客會見客戶、走親訪友或外出度假提供了便利。


五、未來的增長行業

中國的下一波增長浪潮，很大程度上仍將專註於制造業。但中國面臨的挑戰是，要擺脫大規模生產的“商品化”產品，而轉而發展專業化和創新程度更高的行業領域。如右圖（圖18）所示，在航空航天、生命科學、高價值專用機械、電子元器件等領域，預計會有顯著的制造業增長。下面重點介紹其中一些關鍵增長領域的預期發展。


航空航天

中國目前的航空航天產業規模較小，大約僅占世界附加值產出的百分之三（見圖19）。不過，在中國的“十二五”規劃中，航天仍然是優先發展領域，這表明政府決心要發展高附加值的制造業。在全球範圍內，該領域由美國主導，組裝飛機最多，擁有機場最多，培訓的飛行員也最多。制造能夠按時交付、安全可靠的飛機，涉及高度複雜和分散的工程和設計過程，通常需要建立一個龐大的全球供應鏈網絡。建立一個完善的航空工業將考驗中國企業管理相關事務的能力，顯然政府對此高度關註。目前，空中客車公司在天津有一家A320客機總裝廠，中國商用飛機有限責任公司（COMAC）有望在2015年末生產其第一架單通道商用飛機C-919，可容納174名乘客。


隨著中國國內航空業的快速擴張，波音估計，未來20年中國的航空公司將需要近6,000架新飛機，總價值7,800億美元 。7中國政府希望由國內的行業來滿足其中一部分需求。中國已經通過充分利用與國外企業合資建廠取得領先技術，發展建立了成熟的汽車產業，未來在航空領域，中國同樣有望成為重要力量。

高價值機械和零件

近年來，得益於強勁的國內投資，專業化、高價值機械工程產品的生產增長迅速。但由於中國正在轉變投資拉動型的增長模式，預計近期該領域增長將放緩，但從長遠來看，中國很可能成為機械生產的區域樞紐，取代目前的日本承接大量設計和制造業務。

電子元器件領域也可能出現類似的格局。大陸市場的日益擴大和成熟，可能逐漸吸引臺灣企業到大陸發展新的工藝和產品技術，因為國內市場的快速增長將使該行業擺脫對出口的依賴，進一步促進快速設計叠代和生產突破。此外，隨著中國越來越重視制造高附加值的電子元器件，而不再滿足於扮演全球其他地區元器件生產的最後組裝地，中國可能會加快積累更複雜的技能，從而進一步增強中國的競爭力。



其中一個例子是，中國需要發展可持續性更高的技術來提高能源效率，緩解溫室氣體排放等問題。中國已經為電池技術和電動馬達領域引入重大投資，有望為將來的電動汽車動力傳動系統提供動力。由於中國的政府和產業政策能夠引導投資，從而讓創新性機械生產爬升到有效的規模，中國可能在發展更快的經濟型電動車領域取得不俗成績，並提供生產經濟型電動車所需的全套組件。今年七月，中國政府要求到2016年電動車須占政府采購車輛的至少百分之三十，且對購買電動汽車免征百分之十的購置稅 。

此外，針對近期貿易數據的一份研究表明，電子元器件貿易的組成結構已經開始轉向。雖然中國對電子元器件的進口一直在上升，但出口這些產品，特別是技術含量更高的電子產品（電腦，平板電腦，智能手機等產品的零部件），一直在以更快速度增長。


事實上，在未來的二十年里，預計中國在全球電子元器件生產中的份額將增加一倍以上，主要是搶占大東亞其他鄰國和地區的份額，尤其是日本和臺灣地區，並可能在未來二十年里超過他們。中國的農用設備和建築設備生產商，甚至消費電子產品生產商，有可能在未來幾年成為重要的出口商。



隨著中國中產階級的需求逐漸成熟，家電等消費品的創新型供應商也應運而生 。遠大集團正是一家知名的創新企業。該集團致力於制造利用天然氣和廢熱驅動的中央空調、空氣凈化和通風系統，此外還生產綠色節能預制建築，能抵禦9級地震。該公司創始人張躍在《財富》雜誌近期評選的“全球25位頂尖生態創新者”中，排名第八 。

生命科學

生命科學和新藥開發是中國到2025年時能否保持重要地位甚至是扮演顛覆者角色的另一重要領域。隨著國內藥品和醫療器械市場的快速擴張，中國在這一行業已經積聚了相當數量的高技術人才、大量專註該行業的投資者以及政府源源不斷的支持。事實上，專家們已經註意到，在新藥品開發領域，中國在不久的將來可能就會擁有自己的待開發品種。相比於西方國家新藥開發“模式”的沒落以及新藥審批成本不可持續性地增加 ，中國的開發方式會比西方國家更具有活力。11雖然中國仍面臨一些明顯的障礙，比如藥品定價，新藥開發審批，以及國內制藥企業對新療法的研究投入不足等問題，但外資制藥企業高漲的研發投資表明，他們看好中國未來在治療方法上的創新突破。

在基因組測試和快速排序領域，對於希望深入了解植物，動物或人類DNA的眾多研究機構或大學來說，華大基因（BGI）已經成為他們的最好選擇。這家總部位於深圳的機構已經受邀針對一種2011年肆虐德國且與嚴重急性呼吸綜合癥（SARS）相似的神秘病毒進行解碼。在2013年收購了一家總部在加州的基因排序公司後，華大基因已經成為世界上最高產的人類基因組排序機構。由此，人類基因組排序成本從十年前的高達近10億美元降到了僅僅數千美元，並在一兩天之內就可以完成。華大基因管理人員還表示，他們有誌於成為對全世界科學家開放的基因組“數據平臺”， 就像DNA領域的谷歌一樣。當前，生命科學領域的藥物開發工作正在向更加個性化的方向發展。對於定向的新藥開發，基因組正展示出它的光明前景。

另外，西方的制藥業巨頭們正加緊尋找機會，希望在獨特療法的開發以及醫療器械的設計和生產方面與中國公司開展合作。比如，美國美敦力公司最近宣布與深圳先健科技公司結成戰略同盟，共同開發微創心血管技術。隨著中國政府刺激創新的各種補貼到位，以及中產階層和老年人口的迅速增加，中國的國內市場將充滿機會。如果中國政府能夠繼續加強知識產權保護以鼓勵專利發明，並且中國食品藥品監督管理局（CFDA）能夠改進目前的藥品審批程序，一改中國新藥和新療法審批時間比歐洲和美國時間更長的現狀，機會將會更大。


移動技術

中國是全球最大的移動電話消費國，因此中國成為電信領域正在崛起的創新和軟件開發中心也就不足為奇了。移動電話已經在全世界範圍內成為消費者的“選擇平臺”，中國在移動遊戲，通訊，電子商務以及購物軟件和服務領域具有巨大的潛能。這些潛能可以提升國家的競爭力，刺激移動相關新工業的發展。

移動技術在中國的普及進程令人驚嘆。2000年時移動電話用戶只占總人口的百分之七，到了2013年增加了近百分之九十。12而且中國的消費者更新移動電話的速度很快。德勤2013年中國移動消費者調查顯示，百分之七十三的用戶在一年半之內會更換移動電話；而只有百分之十二的消費者擁有同一部移動電話超過2年。

互聯網的普及率也高速增長。盡管寬帶使用者的增長緩慢，但是消費者更傾向選擇用移動電話或平板電腦上網，而非傳統的個人電腦上網。

如今， 中國已經是世界上最大的智能手機市場。由於許多低收入者難以承擔高端手機的價格，可能導致近期智能手機年增長率出現下降，但這也為開發和創新較低成本的替代產品帶來了機會。


另外，中國的創新企業已經在移動設備應用軟件和服務方面取得了重大進展和開發了新的功能，涉及社交遊戲，約會，博客或移動信息發送，例如騰訊的QQ和微信服務。能夠獲取高質量的信息對經濟發展至關重要，中國的移動產業將大有可為。

互聯網電子零售和社交媒體

阿里巴巴的驚人崛起顯示中國企業在電子商務領域內的快速進步。中國的零售商網絡化程度全球領先，根據中國電子商務研究中心和統計局的數據測算，2013年，中國的網上銷售額約占社會消費品零售總額的百分之七點九，高於美國的水平。14而且，與美國的網絡銷售情況不同（網上銷售往往與線下實體店密切相關），中國領先的電子商務平臺都是創新型數字商務網站，比如阿里巴巴和京東商城。另外，中國的在線銷售並不僅僅是簡單地取代傳統的實體店銷售，而是進一步催生了新的消費需求。以商品銷售的價值衡量，阿里巴巴是全球最大的電子商務網站。而中國另一家互聯網巨頭騰訊也開始進入電子商務市場。這些企業開始嘗試新的方法，使小公司也可以在網絡上健康成長。他們還將信任融入中國的商業領域—這一點在過去往往被忽視，而且它也是電子商務得以爆發式增長的必要條件之一。

的確，阿里巴巴的增長是整個國家增長的縮影。在中國開始進入全球生產供應鏈的階段，阿里巴巴專註於開發公司與公司間的商務關系。隨著中國的經濟逐漸成熟並且越來越多的中產階層更加關註時尚，旅遊和商務，阿里巴巴通過快速發展自己的支付和金融服務產品，有望引領互聯網金融的爆發。通過物流和分銷網絡的改善，發展壯大的電子商務市場還為更廣意義上的經濟發展創造了機會。


物流和其他服務

在中國開始從側重生產和大規模制造業向其他行業轉移時，新的機會將會顯現—企業有望在產品生產之後，從“售後市場”上獲得新的價值。不斷壯大的中產階層成為更富有經驗也更為挑剔的消費者，他們對物流和消費者支持設施提出了更多的要求。中國數字革命的第一階段主要是由消費者和零售機會所驅動。在商務實踐中，雲計算和“大數據”分析方法將會為中國國內從汽車到化工生產等各種行業的供應鏈革新帶來巨大的機會。

另外，諸如金融和商務服務等幾個關鍵服務行業的巨大增長也令人期待，包括租賃和融資，企業資源和商務流程合理化規劃，以及物流和客戶滿意中心等。而且，中國的快速城鎮化，以及面對空氣汙染和水資源匱乏等眾所周知的挑戰時，對環境可持續性建設的需求將會極大促進城市設計和民用工程的投資。正如以下數字所顯示，分銷行業有望成為未來二十年中國增長最快的領域，年複合增長率可能超過百分之八，高於服務業整體增長率。


醫療衛生服務

中國的醫療衛生服務業似乎正蓄勢待發迎接未來大發展。受“獨生子女”政策直接影響，中國的人口老齡化不斷加速，醫療衛生領域將會迎來新的機會。

政府已經大幅增加了對醫療衛生行業的投資，包括完成一些新的城市醫院和農村診所的主體建設，以及推動由國家投資的醫療衛生服務，盡管全國有超過三分之一的投資來自於個人。如今，總人口中超過百分之九十五享有一定水平的公共醫療保險，這些保險平均支付了住院病人大概一半的費用。在過去的10年中，全國醫療總支出幾乎增長了5倍，在2020年時可能達到1萬億美元或相當於近百分之七的國內生產總值。（見圖27）



另外，先進的信息系統的開發使中國具備了快速擴張地區健康信息網絡的能力，這一網絡可以協調在大城市醫院和社區衛生中心之間的病人轉診和治療康複。在足夠的政府的支持下，中國亦有可能建設一個覆蓋全部人口的統一電子記錄系統。

另外，隨著文化的改變，加之中產家庭子女對贍養生病父母的義務感減弱，通過第三方商業機構而非家庭成員來提供養老和家庭醫療衛生服務，很可能得到中國社會的廣泛接受。

教育服務

在走向服務型經濟的過程中，提升教育系統的質量已經成為政府工作的當務之急。旨在加強掃盲教育、擴大農村地區受教育機會、以及推進城市農民移民教育等改革工作已經實施。政府每年用於推動教育的投資大約在2,500億美元。在民營領域，更多機會則來自於學前教育、職業培訓以及面向中產和更高收入階層家庭的兒童提供國際學校教育。

中國認識到為實現教育“國際化”，培養和提升學生的創新精神和社會適應能力，必須擴大教育範圍、提高受教育機會和提高教學水平。許多中國公司已經開辦了自己的大學和技術學院以提升員工能力，加快發展所需人力資源，從而能為其帶來突破性技術，拓展新的行業機會。

能源

中國過去30年巨大的經濟增長同時意味著中國必須面對日益嚴峻的環境汙染和溫室氣體排放方面的挑戰，特別是二氧化碳的排放。但是，這一挑戰也帶來機會，使中國可以在解決這些問題時把挑戰轉變為創新、經濟增長和重大科技進步的源泉。

在過去10年中，中國經歷了太陽能電池板和風力渦輪機產能的迅速擴張。的確，近年的太陽能產能年增長率超過百分之百（見圖28），已經引起產能過剩的擔心以及國外競爭對手對於非法“傾銷”的指控。在世界上，中國擁有最大的風能生產能力。在太陽能上，也僅次於德國居於世界第二。全球前十位風力渦輪機生產商有三家位於中國。中國還是全球最大的光伏電池生產國，產量占全球市場的百分之六十。這些趨勢使中國能夠繼續滿足國內市場日益上升的能源需求。




僅2013年一年，中國至少新增11,300兆瓦光伏發電能力，成為在一年中光伏產能增加最多的一個國家。15五月，政府對外宣布將在2017年達到光伏產能70,000兆瓦的目標。



盡管頁巖氣革命尚未席卷中國—據地球政策研究院的數據，頁巖氣目前在中國天然氣產量中的比重不到百分之一—中國政府已經認識到必須減少對導致環境汙染的煤炭的依賴。美國能源信息署針對41個國家頁巖氣技術可開發儲量 的評估表明，中國目前擁有的儲量最大。16未來對這一新技術的投資很有可能推動鉆探和數據分析技術領域的創新。雖然目前煤炭因其較低的價格仍然是中國主要的能源來源，但據預測，石油和天然氣將在未來10年取代煤炭。






六、中國2035:前方之路

本報告前述章節已經表明，推動中國過去30年高速增長的動力已經無法在未來30年內助推同等程度的經濟擴張。一個基於農業自給自足，低工資制造業和低技能生產的經濟體，需要顯著改變經濟發展模式和經濟政策，才能實現高價值和技術引領的增長。正如其他成熟經濟體所經歷的那樣，中國也會圍繞國家在經濟規劃中應當扮演的角色，以及市場化改革在結構調整中應當發揮的作用展開爭論。

從經濟的供給方面來看，中國似乎有能力承受挑戰，將一個由政府補貼帶動增長的經濟逐漸轉變為利用市場力量提高生產效率的經濟。在此過程中，政府領導者可以考慮采用的舉措之一，就是逐漸淘汰虧損的國有企業從而減少過剩的產能，並且繼續對國有企業實施私有化。當前這一舉措正被各界討論。對省級和地方政府創立或支持的企業的改革也應加速進行。這些舉措的成功還取決於金融服務的自由化，從而能夠促使資金流向更富經濟效率的項目，從而促進創業和創新。另外，教育體系的改革能夠鼓勵創造性學習，並為不準備接受高等教育的群體提供其他教育機會。

如果中國希望保持長久的可持續發展，它還必須刺激私人需求。方法之一是政府增加社會安全網絡建設的投入，這與提高老百姓家庭生活水平和生活質量直接相關。普通老百姓感到他們的財富、養老和退休金越有保障，就越有可能增加現在的消費。另外，進一步放開金融市場，以有效舉措增加個人獲得私人保險和消費者信用的機會、並能夠自主地對可能產生高額收益的穩健有價證券進行投資， 也會起到鼓勵消費和減少過度個人存款的作用。人們只有在相信他們的存款受到保護，養老金非常安全，失業保險可以在任何一地領取，並且他們的住房受到保障的時候，才有可能增加他們的一般性消費和隨意性消費。此外，政府還有可能決定退出一些傳統上由其提供的社會服務的領域，而允許私營的創新型機構發揮更大的作用。

關於政府機構的改革方面，也應當考慮將戶籍制度改革作為增加勞動力流動性和國家福利體制靈活性的方法之一。同樣，政府應當大刀闊斧地采取措施，以減少國內不同地區在醫療衛生、教育機會和社會服務方面的巨大差異。

為保證中國可持續的競爭力和經濟繁榮，一個重要的因素就是進一步對外資進行開放。進一步放開商品貿易、服務貿易及資本項目，加深雙向滲透——一方面是外資進入中國，同時也鼓勵中國企業的海外投資。毫無疑問，中國在過去的30年內迅速取得的經濟變革主要得益於對外資的開放。而這種開放對於中國未來能否轉型成為具有創新能力和更高制造業水平的國家，仍將發揮重要作用。

最後，如果創新和技術進步代表21世紀經濟增長基礎的話，中國必須在保護商標和知識產權方面下更大力氣—不僅為了中國自己的企業，同時也為了希望在中國擴大業務的外資企業。這是一個現代化且有競爭力的經濟體必須做到的。

中國這樣一個龐然大國，它的領導人必須直面其對資源的巨大需求，這一點是任何人不能忽略的。盡管中國為了繼續發展正在采取必要的調整和改革，但是中國領導人必須繼續履行他們基本的社會責任。調整和改革本身也需要對體制進行變革，從而面對當今由全球化、虛擬技術和雲技術帶動的世界，不斷滿足其新的需求。

中國如何處理這一轉型不僅對每個中國人，同時對整個世界也意義重大。繼續與西方夥伴合作能夠發揮重要作用，在保障中國長期發展的同時，確保日益密不可分的全球經濟實現持續繁榮。

除了專註國內發展，中國也是影響亞洲地區未來增長的最大因素。中國的政界領袖們明確表明了他們在這方面的願望。正如中國總理李克強在2014年亞洲博鰲論壇年會上所說：“中國將與亞洲其他國家同甘共苦，共同開創亞洲發展的新紀元。”

他強調：在7億人口還處於貧困的狀態下，亞洲需要發展。他同時指出三條道路：第一，堅持共同發展的大方向，結成亞洲利益共同體。第二，構建融合發展的大格局，形成亞洲命運共同體，包括基礎設施互聯互通；第三，維護和平發展的大環境，打造亞洲責任共同體。

對博鰲論壇上記錄的討論進行深入了解後，以上講話的意義就更加明確了。它包括重視國內、國際、安全和經濟政策制定方面的相互依存；還包括在國家和地區層面采取措施以促進跨境價值創造、結構調整以及人力、技術、知識和資本等重大資源的配置。更多變化正在發生，尤其是結構調整相關的變化—中國國內政策的改變正在對貿易投資、基礎設施、金融、貨幣估值、國有企業、知識產權保護以及打擊貪腐等方面造成深遠的影響。

七、結論：相互依存與滲透

盡管在過去的10年中，中國和亞洲其他國家之間的貿易交往迅速增加，但是確保中國進一步融入貿易圈內，特別是區域內貿易圈，應當繼續作為政策的重點。根據國際貨幣基金組織的研究，如果按照貿易附加值標準，亞洲區域內貿易在1999-2012年間每年以超過百分之十的水平增長，兩倍於亞洲以外地區的貿易增長水平。由於其龐大的國內市場潛能，中國已經成為東南亞國家聯盟和日本、韓國等東亞國家最重要的貿易夥伴。李克強總理在博鰲論壇上的講話強化了中國作為區域貿易一體化提倡者的姿態。他指出，事實上，並不是所有目前正在談判中的地區的或特惠貿易安排中都包括了世界上主要的貿易夥伴。他進一步認為“RCEP（區域全面經濟夥伴關系協定）與TPP（跨太平洋戰略經濟夥伴關系協定）應成為多邊貿易體制的重要補充”，並可“並行不悖、相互促進”。



正如上文中提到的，開放貿易對中國國內的繁榮以及發揮其在整個地區和世界上的影響力是至關重要的。全球範圍內，樹立貿易壁壘和制造貿易摩擦的國家對其國內和世界其他國家的自由和公平競爭都造成損害。新出現的與現行國際貿易準則不一致的做法正在為致力於國際貿易的公司制造麻煩，並有可能給國際貿易和投資帶來顯著障礙。典型的例子就是監管。要想獲得有效的監管結果，無論是通過國際標準制定還是始終如一的監管，都要求在管理上具有很高的透明度和明確性，並且要求對可能的境外影響了如指掌。

範圍更廣、程度更深的服務貿易自由化同樣蘊含著巨大的利益，表現在促進經濟整體增長，實現成本效益和創新。通過更開放的服務型經濟，中國可以在促進外商直接投資方面發揮領導作用，從而在國內市場及亞洲地區創造新的價值。

今年11月初，中國將主辦亞太經合組織（APEC）會議。這次會議將為中國提供又一個促進區域經濟一體化的機會。APEC致力於推動創新型發展、經濟改革和增長，以及加強全面互聯互通和基礎設施的開發，這些目標與中國為支持創新、創業、促進人員流動以及走出資源驅動型的增長模式所付出的努力不謀而合。對自身重新定位，從而更好地參與全球價值鏈，比如歡迎更多的外資參與和采用更佳的監管實務，都可能獲得顯著的經濟回報。中國已經推出了應急金融市場的改革，專註於綠色增長和促進投資，同時采取措施以規範競爭和解決公平問題。推出這些措施並非空穴來風，它們與其他各項改革對於發揮中國在本地區及全球的經濟領導作用至關重要。

本報告作者為：（Gary Coleman [email protected]德勤全球全球行業團隊董事總經理；（Ira Kalish  [email protected]德勤全球首席經濟學家；（Dan Konigsburg  [email protected]）德勤全球公司治理與公共政策董事總經理；（許思濤  [email protected]）德勤中國首席經濟學家。






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