中資股專家 齊籲審慎揀股
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GS(14)@2016-03-15 13:42:26【明報專訊】“ 今年開首1個多月，恒指先後跟隨人民幣匯價及油價急跌，於上月12日低見18278點後，美元轉弱觸發油價急彈，上月底G20財長及央行行長峰會達成促進經濟增長共識，人行隨即降準放水，帶挈港股出現資金市連升四周，以強勢迎接現正召開的全國人大政協兩會。今期封面故事訪問瑞銀資產管理董事總經理兼中國股票策略首席基金經理施斌，以及博大資本國際業務總裁溫天納，前瞻兩會後形勢。 ”
瑞銀資產管理施斌：兩會後中資股波動
在利好的市場氣氛下，中資股近日反覆做好，資源股股價更出現報復式強勁反彈。兩會將於本周三(16日)閉幕，瑞銀資產管理董事總經理兼中國股票策略首席基金經理施斌認為，投資者目前應該審慎選股；隨?兩會行情進入尾聲，他相信中資股短期將轉趨波動，惟不同板塊的表現差距將會愈來愈大，旗下基金較看好受惠於經濟轉型、行業結構性增長的股份，推薦科網、保險、醫療及消費四大板塊。
全國兩會於本月3日開幕前，人行已率先降準放水維穩；總理李克強於本月5日的人大開幕禮上發表政府工作報告，將今年廣義貨幣供應(M2)增長訂為13%，財赤佔GDP比率擴大至3%，以貨幣政策結合財政策略的招數力保GDP增長6.5%至7%的目標。施斌表示，兩會推出的政策及制定的目標與該行預期相若。當中，外界關注內地經濟增長持續放緩，去年GDP增長僅6.9%，未能完成去年兩會所制訂7%的增長目標，而今年GDP增長目標則訂為6.5%至7%。他認為，在內地經濟轉型的過程中，GDP增長放緩難免，惟增長質量卻屬較佳。
經濟轉型 消費服務續成亮點
原因是2008年金融海嘯後，中央推出「4萬億」救市方案，大興土木增加基建，以投資來推動GDP增長，2010年GDP增長曾高達10.3%，惟有關增長方式難以為繼，近年中央已轉為重點發展消費及服務業。施斌預期，內地經濟向消費及服務業轉型的方向未變，有關行業仍是經濟的增長點，亦是旗下基金的主要投資主題。
國企改革步伐較預期慢
施斌掌管的「瑞銀中國股票基金」過去4年有3年跑贏大市，累積回報達91.5%，相對期內MSCI中國指數26.6%的回報，顯著跑贏大市。事實上，瑞銀財富管理日前發表報告，建議投資者對舊經濟股獲利離場，重投新經濟股。具體板塊方面，施斌看好受惠於行業結構性增長的保險、醫藥、科技及消費股，當中優先選擇行業龍頭股。截至1月底，他管理的瑞銀中國股票基金中的5大持股，大部分來自該四大板塊(見表)。
兩會另一關注點是國企改革，施斌相信國企改革對中資股十分重要，惟過去的改革步伐一直比預期緩慢。他認為，需要看到決策者推出更確實的行動，才可增加投資者的信心。
明報記者 葉創成
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160314/news/eb_eba1.htm
G7財長齊籲英勿脫歐 稱全球不穩加劇 匯率非積極貨幣工具
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GS(14)@2016-05-22 11:35:34【明報專訊】一連兩天在日本仙台舉行的G7(七國集團)財長和央行行長會議昨日閉幕，下月即將進行的英國脫離歐盟公投成為會議焦點，各國財長一致認為，全球經濟不穩定性加劇，若無法將英國留在歐盟，恐怕經濟環境將更加「百上加斤」。主辦國日本重新表達干預日圓匯率意向，但在歐美壓力下或要再次失意。
明報記者 武君
G7會議表明，由於地緣衝突、恐怖主義和難民問題，令全球經濟展望不確定性增加，英國脫歐是錯誤的決策，可能令經濟環境變得更加複雜。G7各國領袖將於本月26日在日本伊勢志摩舉行峰會。G7各國財長昨天均表達了對英國脫歐的憂慮，德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)表示，希望英國公投不會出現脫歐的結果；法國財長薩潘(Michel Sapin)表示，英國脫歐的影響非常嚴重。不過，會議並無討論英國脫歐後的應對措施，而是?重於商議如何將英國留在歐盟。
麻生失言 「留歐」變「脫歐」
日本財長麻生太郎在面對記者提問時一度失言，指有部分財長認為英國脫歐很好，但之後由財政官員更正其真正意思是，「英國留在歐盟是好事」。
干預日圓 美日分歧
匯率是另一主要議題，各國均同意外匯過度波動有損經濟，匯率並非積極的貨幣政策工具，重申維持現有外匯協議，避免貨幣競爭性貶值。但日本和美國對目前匯率市場的看法出現分歧，麻生太郎表示，近期日圓升值屬於投機及單邊走勢，暗示日本政府有必要進行干預，以彌補今年日圓?C升9%後對出口造成的損害。但美國財長傑克盧(Jack Lew)卻認為，匯率市場並沒有陷入無序，法國財長薩潘亦認為匯率市場沒有干預的需要。
王弼﹕脫歐不會發生 只為爭利益
香港奧國經濟學院創始人王弼斷言，英國脫歐不會發生，和蘇格蘭當年獨立公投一樣，只是「做戲做到足」，好向歐盟爭取利益。豐盛金融資產管理董事黃國英表示，根據英國博彩莊家對英國脫歐開出的投注賠率，有55%認為英國不會脫歐，相信投資市場亦已預計機率甚微。至於有傳聞指日本央行或退出量寬，王弼認為可能和歐洲方面的壓力有關，因日本為歐洲出口競爭國，日圓升值有利於歐洲。他稱假使日本退出量寬，日圓和美元同時走強，則會對全球資產市場造成衝擊，新興市場亦不能倖免。他建議，注意標普和道指的走勢，若由高位調整15%，即是警告。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160522/news/ea_eaa1.htm
兩聯儲局官員齊籲「加息要耐性」
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GS(14)@2016-07-08 07:58:27【明報專訊】市場一度於今年上半年預測聯儲局將於7月加息，惟美國經濟不盡如人意，加之英國出人意料選擇脫歐，反令市場愈發不明朗。昨日更有兩名聯儲局官員籲市場應對加息更有耐心。
稱前景不明 貨幣政策可更進取
紐約聯儲銀行行長William Dudley 昨日在美國某論壇上表示，美國經濟前景尚不明朗，去除能源板塊後的通脹仍略低於儲局期望，市場因此可以更為耐心，讓經濟在合適的貨幣政策下繼續運行，若通脹高些，儲局或有機會於貨幣政策方面更為進取。聯儲局理事Daniel Tarullo亦表示，通脹未達預期，就業市場數據亦表明美國經濟增長進一步放緩，現時最好是觀望等待通脹回升，而利率政策亦未走向正常化，若經濟放緩，聯儲局會有更多工具應對。
根據芝加哥商品交易所的最新數據，聯儲局直到今年11月九成機率不加息，甚至有4%機率聯儲局會在11月減息。
聯儲局11月減息機率4%
Tarullo亦表示，無人能夠判斷英國退歐影響的具體規模，Dudley則稱，若脫歐影響擴散到整個金融市場，並導致市場對歐盟穩定性產生更多質疑，將可能帶來更嚴重的後果。歐洲央行行長德拉吉昨日亦發表講話，稱需要收集更為細節的數據，以幫助理解歐盟經濟情況與貨幣政策效果。此外，美國昨日公布的6月ISM非製造業指數達56.5，高於市場預期的53.3，亦創2015年11月以來新高。
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9498&issue=20160707
羅富齊籲保本投資 減股票比重
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GS(14)@2016-08-18 05:59:46【本報綜合報道】歐洲金融世家羅富齊（Rothschild）家族成員警告，因各國央行進行前所未有的貨幣實驗，投資重點應在於保本。英國羅富齊勳爵於旗下RIT Capital Partners半年報告中指出，過去半年，各國央行進行前所未有的貨幣實驗，令投資者處於一片充滿未知的水域。「因利率處於極低位、全球30%政府公債孶息率為負，以及大規模量化寬鬆，未來結果無從得知。」不過，他同時指出，時至今日，至少就股市而言，貨幣政策仍是成功，因股市屢創新高。羅富齊又表示，央行放水幾乎推動所有投資，惟發展中國家需求及通脹仍乏力，其經濟增長亦欠佳。羅富齊還於報告中透露，其去年提及的許多風險因素仍潛伏，譬如英國公投結果顯示地緣政治局勢惡化，11月美國總統大選亦令人擔憂。羅富齊認為於此形勢下，資產管理關鍵在於保全資本。RIT已將股票持倉由55%削至44%，並將黃金及貴金屬持倉上調至8%。RIT Capital上半年投資組合收益率為3.6%。對於羅富齊這個姓氏，相信不少港人都熟悉。內地學者宋鴻兵著作《貨幣戰爭》中聲稱，許多歐美政經大事，從滑鐵盧戰役、美國獨立戰爭、多名美國總統遭刺殺、以至經濟大蕭條，均是由猶太裔羅富齊家族領導的財團於背後操縱，惟觀點真假難以考證，被歸類為「陰謀論」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160818/19740705
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