中資股專家 齊籲審慎揀股
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GS(14)@2016-03-15 13:42:26【明報專訊】“ 今年開首1個多月，恒指先後跟隨人民幣匯價及油價急跌，於上月12日低見18278點後，美元轉弱觸發油價急彈，上月底G20財長及央行行長峰會達成促進經濟增長共識，人行隨即降準放水，帶挈港股出現資金市連升四周，以強勢迎接現正召開的全國人大政協兩會。今期封面故事訪問瑞銀資產管理董事總經理兼中國股票策略首席基金經理施斌，以及博大資本國際業務總裁溫天納，前瞻兩會後形勢。 ”
瑞銀資產管理施斌：兩會後中資股波動
在利好的市場氣氛下，中資股近日反覆做好，資源股股價更出現報復式強勁反彈。兩會將於本周三(16日)閉幕，瑞銀資產管理董事總經理兼中國股票策略首席基金經理施斌認為，投資者目前應該審慎選股；隨?兩會行情進入尾聲，他相信中資股短期將轉趨波動，惟不同板塊的表現差距將會愈來愈大，旗下基金較看好受惠於經濟轉型、行業結構性增長的股份，推薦科網、保險、醫療及消費四大板塊。
全國兩會於本月3日開幕前，人行已率先降準放水維穩；總理李克強於本月5日的人大開幕禮上發表政府工作報告，將今年廣義貨幣供應(M2)增長訂為13%，財赤佔GDP比率擴大至3%，以貨幣政策結合財政策略的招數力保GDP增長6.5%至7%的目標。施斌表示，兩會推出的政策及制定的目標與該行預期相若。當中，外界關注內地經濟增長持續放緩，去年GDP增長僅6.9%，未能完成去年兩會所制訂7%的增長目標，而今年GDP增長目標則訂為6.5%至7%。他認為，在內地經濟轉型的過程中，GDP增長放緩難免，惟增長質量卻屬較佳。
經濟轉型 消費服務續成亮點
原因是2008年金融海嘯後，中央推出「4萬億」救市方案，大興土木增加基建，以投資來推動GDP增長，2010年GDP增長曾高達10.3%，惟有關增長方式難以為繼，近年中央已轉為重點發展消費及服務業。施斌預期，內地經濟向消費及服務業轉型的方向未變，有關行業仍是經濟的增長點，亦是旗下基金的主要投資主題。
國企改革步伐較預期慢
施斌掌管的「瑞銀中國股票基金」過去4年有3年跑贏大市，累積回報達91.5%，相對期內MSCI中國指數26.6%的回報，顯著跑贏大市。事實上，瑞銀財富管理日前發表報告，建議投資者對舊經濟股獲利離場，重投新經濟股。具體板塊方面，施斌看好受惠於行業結構性增長的保險、醫藥、科技及消費股，當中優先選擇行業龍頭股。截至1月底，他管理的瑞銀中國股票基金中的5大持股，大部分來自該四大板塊(見表)。
兩會另一關注點是國企改革，施斌相信國企改革對中資股十分重要，惟過去的改革步伐一直比預期緩慢。他認為，需要看到決策者推出更確實的行動，才可增加投資者的信心。
明報記者 葉創成
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160314/news/eb_eba1.htm