http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100811/1375926.shtml
每经记者 伍承波 发自上海
与上海闵行区隔江相望的奉贤西渡社区，上市公司安徽海螺水泥股份有限公司控股的上海海螺水泥有限责任公司（以下简称上海海螺水泥）产生的灰尘污染困扰着当地居民。
对此，《每日经济新闻》记者致电上海海螺水泥，该公司工作人员表示，相关负责人在外出差，至于何时回来不太清楚。记者又联系了奉贤区环保局环境监察支 队，负责该区域的二中队相关负责人表示，灰尘主要是该公司防尘房的操作，以及喷水时产生。不过，西渡社区的居民表示，整改的效果并不明显。
灰尘困扰居民
奉贤区西渡社区新南家园、大桥公寓的不少居民表示，早期看中这里的房子是因为便宜。2007年，闵浦二桥开建前，新南家园均价在4000元/平方米左右，大桥公寓等的小区房源均价在3000元/平方米左右。
不过，许多居民来到此处居住后发现，家里的窗户无论怎样频繁清扫，灰尘都非常厚，后来才知道原来是西渡东北边靠黄浦江的上海海螺水泥产生的灰尘所致。
《每日经济新闻》记者就如何解决尘灰问题致电上海海螺水泥，该公司工作人员表示，相关负责人在外出差，至于何时回来不太清楚。随后，记者联系了海螺水泥董秘章明静，多次拨打电话处于无人接听状态。记者又联系了公司证劵代表杨开发，杨表示，“不知道具体的情况”。
此后，记者和奉贤区环保局环境监察支队取得了联系，负责上海海螺区域的二中队相关负责人表示，他们也接到过西渡居民的投诉，并前往该厂要求其整改。灰尘 的来源主要因为防尘房的操作，以及喷水时产生的，由于该工厂使用密封的罐子，“相比其他未使用密封罐子的企业要好得多”。
对此，西渡社区的居民表示，整改的效果并不明显。窗户上大量的灰尘依然存在。
水泥厂何时能搬迁？
灰尘带来的环境污染，使上述地区的居民渴望该工厂能够搬离。西渡社区居民章先生告诉 《每日经济新闻》记者，上海海螺水泥的搬迁面临诸多问题，最主要的问题是搬迁的费用由谁来承担。由于该水泥厂依黄浦江而建，水路运输材料和出厂产品节省了 不少运输费用。但水泥厂的搬迁等各种费用加在一起，估计会花费不少的资金。
西渡社区曾一度沉寂，随着公路与轨道交通双用的闵浦二桥动工兴建， 变得热闹起来。此后，西渡社区规划在2008年出炉，并已获得区政府的批准。该规划至2025年，根据规划，西渡社区东至S4奉浦大桥，西至竹港桥以东， 黄浦江南岸将成为景观滨江带。有细心的居民发现，上海海螺水泥被排除在规划范围之外。对此，不少西渡社区居民感到不解，“一个对环境造成极大影响的水泥 厂，为何被划在了规划之外。”
记者就此采访上海市奉贤区规划和土地管理局 （以下简称奉贤规土局），该局规划科相关负责人表示，当时制定的规划是以S4奉浦大桥为界。至于环境污染的问题，这位负责人建议询问环保等相关部门。
对此，奉贤区环保局和环境监察支队相关负责人表示，他们不知道上海海螺水泥是否会搬迁，也从没有听说过上海海螺水泥要搬迁。
有西渡社区的居民曾在奉贤区长网上办公会议上询问，黄浦江南岸的景观滨江带何时实施？得到的答复是：目前在规划范围内的各类堆场、企业、建筑等将逐步实 施动迁，但具体方案视浦江南岸开发进度再研究确定。那么，申报信息从何处发来？奉贤房管局拆迁管理科相关负责人表示，由拆迁地的相关社区和居委会负责申 报。一位西渡鸿宝村的居委会工作人员表示，他们没有接到要拆迁黄浦江南岸各类堆场和企业的通知，如果要实现规划的目标，估计还要“二三十年”。
《每日经济新闻》记者在实地调查后还发现，除海螺水泥厂的灰尘对西渡社区造成环境污染外，位于鸿宝一村北面黄浦江边的锦奉水泥搅拌站和勤辉水泥搅拌站产生的灰尘也困扰着西渡社区的居民。
两座搅拌站从今年第一季度开始进行扩建，引起了西渡社区居民强烈反抗。不少居民联名上书奉贤区政府，奉贤区规土和环保等部门经过实地调查，发现该两搅拌站未办理任何审批手续，属私自开工扩建，并责令其停工。但记者近期多次现场查看，该扩建的搅拌站又恢复动工。
此外，记者还了解到，上海海螺水泥每月的排污费在500元左右，勤辉混凝土有限公司每月在28元左右，锦奉搅拌站则没有在奉贤区环保局网站上查到排污费用。
「海螺則有效的解決了這一難題，集中生產線，建設規模效應，一般沿著鐵路和長江建廠，充分利用水運和鐵路的物流成本優勢，可以輕易擴大到中國的大部分地區，此外海螺把粉磨站分散的建設，選擇在靠近市場的地方建立，有效的節約了成本。」
在一個公司快速的成長期間，卓越的經營管理團隊和完善的管理結構往往是起決定作用，海螺水泥卓越的經營管理團隊已被業界公認，以董事長郭文參為首的管理層極具開拓和創新意識。
此外，海螺水泥完善的管理結構也起到了重要作用。
據記者瞭解，目前海螺集團的實際控制人是海創公司，而海創公司實質是職工持股會，其主要股東是職工出資的海螺集團工會、寧國水泥工會、白馬水泥工會、
海螺型材工會，海螺水泥董事長郭文參和其他高管持有海創公司約13％的股權，將公司高管和職工的利益與公司二級市場的股價捆綁，這就意味著把員工們的利益
與公司的收益掛鉤密切，這也促進了他們的積極性。
海螺的生產、銷售、管理、低成本等種種手法曾給業界帶來了巨大的變革。業內也對海螺水泥對中國水泥行業的影響評價頗高，歸結起來主要有三點，一是海螺
的成功管理讓中國水泥的噸投資從1000元多降到300元，使水泥行業投資有合理回報，加快了新型干法水泥發展；二是海螺是我國水泥業行業標準的制定者，
其公司標準高於行業標準；三是全行業共享了海螺的技術進步和人才培養。
如今，不管海螺最終何去何從，但有一點可以確認，作為我國水泥業最富有競爭力的企業，海螺如今即將搭上了央企的東風，這更賦予了業內更多的猜想。
擴張篇
用速度擊垮對手
「低調做人，瘋狂擴張。」這是業界對海螺的評價。
長期以來，在安徽政府的強力扶持下，海螺水泥憑藉資金優勢，通過兼併重組和新建生產線的方式，試圖組建有史以來最為巨大的水泥帝國。
「它用速度來擊垮一切競爭對手，在這種高速擴張中，強大的資金、高效資本運作與擴展戰略搭配得天衣無縫。」一位長期跟蹤海螺水泥的研究員表示。
突破T形
瘋狂而迅速的擴張一直是海螺水泥佔領市場屢試不爽的殺手鐧。
海螺的前身是安徽省寧國水泥廠，1995年水泥熟料產量僅為200萬噸。從1995年開始，在安徽省組建大型水泥企業的思路下，海螺進行了大變身。
1995年到1997年之間，寧國水泥廠通過控股銅陵水泥廠、整體併購蕪湖白馬山水泥廠、收購寧波星港水泥公司等一系列運作，成立了安徽海螺集團有限
責任公司，並於1997年10月在香港成功上市，而此次香港上市為海螺募集了大筆的資金，為日後的擴張打下了充足的財力儲備。
自1997年上市融資之後，海螺擴張腳步加速，推出T字形戰略，兼併重組成為當時海螺水泥超常規擴張的重要手段。海螺以安徽為中心開始向東、南迅速擴展，陸續收購了安徽、江蘇、上海、浙江、江西等多家水泥企業。
至目前為止，海螺水泥已在華東、華南九個省、市、自治區擁有11個熟料生產基地，熟料總產能達8000萬噸；擁有23家水泥粉磨工廠，水泥總產能達9000萬噸，海螺已成為我國最大的水泥熟料生產及銷售商。
儘管T形戰略曾給海螺帶來了巨大的收益，但據《中國經營報》記者瞭解，海螺將在今明兩年中徹底突破T字形戰略，把戰場深入到中西部地區。
據一位海螺水泥人士表示，今明兩年他們在西部將有10條日產5000噸的生產線陸續投產。而今年底就有甘肅平涼、四川達州、廣元及重慶4條日產
5000噸熟料生產線投產；明年將有貴州3條日產5000噸熟料生產線、陝西3條日產5000噸熟料生產線投產。預計到2010年在西部市場將達到
1500萬噸的水泥銷售。
數據顯示，去年海螺水泥在華東和華南的市場佔有率分別是16%和10%左右，也是兩地高標號水泥的主要供應商，但海螺在西南地區的市場份額卻一直很小，西南市場主要被世界水泥巨頭拉法基與瑞安建業合資企業控制，一直是中西部地區的霸主。
「雖然中西部地區的水泥消費沒有東部等地區那麼大，但是卻是全國水泥市場利潤最高的地方。」一位業內人士對記者說。
據記者瞭解，目前貴州、云南、重慶等地區的水泥大多在400元/噸，而四川則由於震後重建，需求緊張緣故，維持在500元/噸左右；而佔據我國市場消費40%的華東地區的水泥價格僅在300元/噸左右。
「2008年底，成都有44條立窯生產線被強迫關閉，近1000萬噸落後產能被淘汰，加上災後重建的因素，目前已造成供需關係緊張，這是海螺進入的契
機；另一方面，華東和華南市場已經相對飽和，而西南地區則比較封閉，交通也不方便，喜歡建設新的生產線的海螺可以大規模建廠，而後很容易形成強大的控制
力。」一位業內人士對記者表示。
據海螺推算，在未來三年西部的產能將增加5000萬噸，而中部地區、華東、華南地區未來三年產能增量還將有3000萬~4000萬噸左右，預計公司將在三四年後達到2億噸規模。
據記者從海螺水泥瞭解，根據該公司的「十一五」計劃，未來2年，海螺水泥除鞏固其已覆蓋8省一市的市場地位之外，安徽、廣西、湖南、江西、江蘇、浙江、廣東的市場佔有率也將分別達到70%、40%、35%、35%、25%、18%、17%。
「如果這個計劃完成，海螺將把主要競爭對手中建材和中材遠遠的拋在身後。」一位業內人士說。
兩次上市助力
1997年9月1日，安徽海螺集團有限責任公司與其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠以水泥生產經營的相關資產出資，獨家發起成立安徽海螺水泥股份有限公司。當年10月21日，海螺水泥順利登陸香港聯交所，成為我國水泥行業首家在境外上市的水泥企業。
回顧12年前籌備赴港上市的情況，海螺集團有關人士向記者介紹，主要是為瞭解決企業發展中的資金問題。「為解決發展的資金問題，建立新的融資渠道，完善現代企業管理制度，明晰企業法人治理結構，實現管理與國際接軌。」他進一步解釋上市對於海螺的意義。
事實上，對於此次赴港上市，海螺集團至今頗為自得。「經過精心籌劃、積極運作，搶在亞洲金融危機爆發前成功發行3.61億股H股。」更重要的是，此次赴港上市，為海螺水泥融得資金8.23億港元，這對當時亟待資金發展的海螺水泥來講，無異於雪中送炭。
也正是在這一時期，海螺水泥確立了「T」字形發展戰略，即依託長江豐富的石灰石資源，沿長江下游和沿海地區一線大肆兼併小型水泥企業，將他們改造成粉磨廠或水泥轉運站，迅速地佔領當地的水泥市場。
上市募集的8.23億港元有利的彌補了海螺擴張的資金缺口，得以按照T字形戰略，大肆併購和建立大型孰料生產基地。可以作為佐證的是，根據海螺提供的
數據，1997年公司水泥產量僅有283萬噸，1998年達到365萬噸，1999年為428萬噸，到2002年公司水泥產量已經迅速擴大到1339萬
噸，是1997年的4.7倍，進一步奠定和鞏固了其水泥行業龍頭老大的地位。
與此同時，這筆資金的進來，也為海螺進行技術創新提供了有利保障。通過系統總結寧國水泥廠日產2000噸和白馬山水泥廠日產2500噸「低投資、國產
化」新型干法熟料生產線建設和運行經驗，攻克了日產5000噸「國產化」設備的技術難關、探索了一條發展新型干法水泥的新路子，並於2002年3月率先在
銅陵海螺建成國內第一條日產5000噸國產化示範線，推動了我國水泥工業的整體進步。
在赴港上市5年之後，海螺水泥再次動了資本市場的念頭，此次登陸的是A股市場，準備融資規模和上次差不多，也在8億元左右。
事實上，早在香港上市3年之後，海螺水泥掌門人郭文參就不再甘於僅僅參與香港的資本市場遊戲，距離公司更近的A股市場，成為他的下一個目標。
2000年10月9日，海螺水泥就在香港聯交所發佈公告，表示將再次在A股市場公開增發2億股。此間經過一年多的運作，公司在2002年1月21日通過證監會審核，獲准在A股IPO，並於2月7日在上海證券交易所正式掛牌。此次上市，為海螺水泥募集資金8.2億元。
行業本身的屬性以及對擴張的渴望，是推動郭文參不斷在資本市場騰挪的基本動力。水泥製造業屬於資金、資源密集型的行業，建設一條線就需要數億資金，處於擴張態勢的海螺對於資本有著天然的需求。
根據當初的招股說明書，海螺水泥當時募集的資金將主要投向5個項目的建設，分別是銅陵海螺擴建、白馬山水泥後備荻港礦山擴建，以及上海海螺、張家港海螺、泰州海螺的水泥粉磨生產線技改項目。
另一個背景在於，此時的海螺已經不滿足於稱雄華東地區，而是把目光投向了南方。據海螺水泥有關人士向記者介紹，隨著海螺水泥在華東地區戰略布點的基本
完成，2002年下半年，郭文參開始領導集團研究制定新一輪的戰略發展規劃，並確立了「立足省內、鞏固華東、拓展華南」的總體發展思路。2003年，公司
開始迅速向華南地區拓展，先後在廣西、廣東、湖南等地選址建設了大量新型干法水泥生產基地。如今，地處南方的英德海螺水泥已經成為當地的龍頭企業。
與此同時，海螺再度在資本市場有所動作。2003年11月，海螺水泥在香港閃電式配售了7220萬股H股，募集資金5.98億港元。「此次發行，為公司實施華南發展戰略，開拓以珠江三角洲為核心的華南市場提供了資金保障。」上述人士表示。
隨著對華南市場的拓展，海螺產能再次進入高速發展期。2003年~2008年，水泥產量分別為2089萬噸、3228萬噸、4072萬噸、5693萬噸、6410萬噸以及7711萬噸。短短五年間，水泥產量增長近5倍。
赴港上市，對於海螺和郭文參而言，絕不僅僅是表面這麼簡單，更為深層次的在於，為公司的規範治理和國際資本對接打開了一扇窗戶，融資渠道得以多元化。
記者統計發現，海螺試圖從國際資本市場獲得幫助的努力從來沒有減少。2005年10月10日，國際金融公司發行了價值人民幣11.3億元
2008年，海螺再度在A股市場融資百億元，為擴張助力。2008年5月，海螺水泥公開增發2億股A股股份，發行價格為57.38元/股，募集資金總
額為114.76億元。此次募集資金投向涉及近30家企業，主要是興建數條日產4000噸~5000噸水泥熟料生產線，以及配套的餘熱發電項目。
值得注意的是，繼南下戰略初見成效之後，海螺水泥西進運動也於此時正式拉開大幕，這次增發的部分資金變更了投資方向，投入到四川、重慶等地的生產線建
設中。從無到有，2009年中報顯示，西部地區水泥逐漸投產，已經開始給海螺水泥的營收和盈利作出貢獻。熟悉郭文參的人稱讚他，「工作勤懇，思想敏捷，多
謀善斷」，所以能把海螺集團帶到今天這一步。殊不知，比常人早一步察覺到資本市場的氣息，借助資本市場完成公司的跨越式發展才是郭文參又一過人之處。
郭文參曾經這樣總結自己的工作經驗：只有一手抓產品經營，一手抓資本經營，經營資本時不忘經營產品，隨時保持「兩個輪子」一起轉；針對不同時期，不同地區的情況變化，隨時採取不同的營銷策略。
以產業資本的眼光抄底
海螺的發展歷程中體現出的驚人速度帶給同行的除了震驚，更多的是恐懼。
2008年下半年，海螺水泥突然出現在7家同行業上市公司的股東名單中，「有些震驚，不知道海螺意欲何為。」江西水泥一位高管回憶當時的情景向《中國經營報》記者表示。
「只是投資行為而已，因為當時買入股票的成本低於產能的重置成本」海螺水泥董秘章明靜表示。
抄底同行
2008年下半年，由於國際金融危機的影響，國內外經濟陷入前所未有的困境，股票市場也持續暴跌，但是海螺水泥2008年三季度報的出現，卻讓人感到一絲異樣的溫暖。
讓當時的投資者和業內人士感到好奇的是在海螺水泥三季報持股一欄中出現的諸多其他同行的名字，如冀東水泥，華新水泥（600801.SH），祁連山
（600720.SH）等。聯繫到海螺本身的行業地位和當時的經濟形勢，市場浮想聯翩：這是產業資本抄底金融資本的信號，還是海螺水泥再度擴張的前奏？
2008年三季報顯示，截至2008年9月30日，海螺水泥持有七家同行公司股份，共計19687.61萬股，總市值高達約11.8億元。分別是巢東股份(600318.SH)3938.57萬股，冀東水泥
這一系列行動使得其可供出售的金融資產在三季度增加了261%，其中，海螺水泥對巢東股份、冀東水泥、祁連山持股比例分別佔流通股的16.28%，8.05%和5.24%。
海螺水泥大舉買入同行公司意欲何為，成為當時市場關注的焦點。在接受本報記者採訪時，海螺水泥副總經理兼董秘章明靜表示，這些股份大多是一種投資行為，因為結合當時產業實際情況，公司感到買入的成本還低於重置成本，所以就出手了。
海螺執行董事郭景彬在和分析師交流時曾經表示，公司是以產業投資的理念去買這些股票。他進而解釋，海螺水泥產業投資的去向基本上是兩個，一是同一區域
內關聯度比較高的上市公司，力圖在區域內形成一個互動和聯合。二是對其他區域比較合適的企業進行長遠的戰略投資，尋求合作。
在分析師們看來，海螺水泥此舉既是一種戰略佈局，也是對其傳統的延續。調閱歷年財報可以發現，2006年四季度海螺水泥就曾投資過江西水泥，2007年一季度也曾在祁連山上獲利不菲。
國元證券的報告則顯示，從2008年的經歷看，海螺水泥對同行的買入是一個逐步加大的過程。在當年半年報中，就出現過冀東水泥，福建水泥，江西水泥
等，在三季度則陸續增持了更多的公司。其持有的祁連山1962.71萬股，已經佔到祁連山總股本的4.96%，與舉牌所需的5%已經相當接近。
但是今年公佈的2008年年報則令人意外，對於上述公司的持股，海螺水泥均大幅減持，有的甚至已經減持殆盡。
根據海螺水泥2008年的年報，海螺水泥還持有5家同行業上市公司股份，包括佔比16.28％的巢東股份、8.22％的冀東水泥、1.56％的福建水泥、0.56％的華新水泥和3.74％的同力水泥。而曾經的重倉股祁連山和江西水泥則已經不在其持股名單中。
截至2009年上半年，情況又有了變化。同力水泥持股減少到佔比3.34%，華新水泥和福建水泥則拋光殆盡。此外，有意思的是，在去年底已經減持完畢的祁連山和江西水泥在2009年上半年又被海螺抄了一把，當期買入，當期賣出，賬面小有盈利。
此時，海螺買入的動機似乎昭然若揭，和戰略佈局相比，其抄底炒股的目的似乎更為明顯。結合2008年四季度和今年以來股價看，公司減持力度比較大的祁連山和華新水泥正是賬面盈利比較明顯的股票。
渤海證券分析師唐笑認為，現在看來，海螺在二級市場的收購，更像是一種投機而不是戰略性買入。「當時海螺手上有很多錢，他們不敢投產，而這些公司的估值又低的令人難以置信，所以就大舉出手了。」
不過從炒股的角度看，海螺的手法顯然並不算高明。雖然水泥股去年四季度均有不錯的表現，但是今年以來更是兇猛。如祁連山股價從年初的7元最高曾超過15元，華新水泥從13元最高曾超過27元，股價均曾翻番。
由於自有資金充足，海螺水泥在股市折騰的頗為頻繁。除了購買同行股票，2008年年報顯示還持有鞍鋼、中國中鐵、常林股份、金發科技、民生銀行以及西山煤電等。不過動用的資金數額並不大，多則數百萬元，少則不過幾十萬元。
對冀東情有獨鍾
儘管在2008年的年報中，海螺表示，利用存量資金通過證券市場買入國內部分具有一定規模和競爭優勢、發展潛力的水泥行業上市公司股票是進行戰略投資。
但是唐笑指出，從實際成本看，可以肯定海螺不會收購這些公司。「比如新建只用1元，但是收購可能要三四元，而且會帶來很多隱性成本。」
但這並不意味著海螺不會依託上市公司平台有所作為。從目前持股情況看，海螺始終對冀東水泥的持股保持高壓態勢，二季度末仍持有9966.42萬股，位居第一大流通股股東。在接受本報採訪時，章明靜亦做出解釋，表示公司對冀東的持有是一種戰略性持有，短期內不會減持。
冀東水泥董秘張士江也曾對媒體透露，海螺水泥曾經和公司就購買股份事宜接觸過，確實有成為公司戰略投資者的想法。
作為華北地區的地頭蛇，冀東水泥近年來擴展迅速，已經把觸角伸至東部和西部地區，是水泥企業中的一匹黑馬。中國水泥網CEO邵俊告訴本報記者，冀東水泥管理層在刻意打造全國性水泥公司，邁入逐鹿全國的階段。
也許正是看到冀東的這一變化，海螺水泥在去年四季度減持之後就不再折騰，而採取持股戰術。「我們對冀東的發展樂觀其成，是否增持要繼續觀察。」章明靜並未排除公司對冀東水泥的進一步想法。
一位券商研究員指出，對冀東水泥的戰略性持有，正暗合海螺的全國佈局。儘管身為全國第一大水泥企業，海螺的優勢主要還是在華東、華南地區，對我國西部和華北染指不多，尤其西部這兩年才進入。借助冀東水泥在華北的優勢，海螺可以分享到這些地區的收益。
同樣的，先被增持後又減持的祁連山是西北地區的龍頭企業，是甘青藏地區最大的水泥生產企業，其發展前景頗為業內看好。
作為國內水泥行業的龍頭，海螺在二級市場的行為頗為類似鋼鐵行業的老大寶鋼股份，通過二級市場購買同行的股票，是否展開重組則擇機而定。
2006年一季度，寶鋼系兩家企業寶鋼集團有限公司和上海寶鋼工程技術有限公司共殺入了9家鋼鐵股，包括邯鄲鋼鐵、萊鋼股份、廣鋼股份、馬鋼股份、八
一鋼鐵、安陽鋼鐵、酒鋼宏興、濟南鋼鐵和南鋼股份，市值高達14億元。此後，寶鋼對廣鋼、韶鋼、八一鋼鐵等鋼鐵企業實施了重組。
銀河證券水泥行業分析師洪亮博士指出，海螺水泥未嘗沒有寶鋼這些想法，只是需要等待合適機會。
T形戰略造就成本為王
在一個充分競爭的成熟行業內，成本控制是獲得王者地位的核心武器。
海螺水泥從煤炭和石灰石的採購、能源利用的提效、運輸和費用控制，海螺水泥在貫穿各個生產環節的成本管控力在行業內都排在前列，「這是一個讓同行感到
恐懼的成績，同等的質量、同樣的市場，海螺水泥依靠成本優勢將一個個對手遠遠拋開。」廣州一位研究員認為，海螺水泥的低成本能夠成為核心競爭力，歸功於一
直以來堅持的T形戰略佈局。
逼出上海成就T形
如果說此前這一系列好運氣是政府偏愛加上海螺經營有方。那麼此後則是海螺在市場競爭中被逼出來的結果。
原本在1993年到1996年之間，上海一直是寧國水泥廠最重要的市場，每年銷售水泥高達120萬~150萬噸，佔當時上海市525號水泥市場份額的
50%以上。上海市主要建築工程項目都指定用寧國水泥廠海螺牌水泥。但是1997年，一家地處長江中下游的大型水泥廠在成立一年左右來到上海，採用不惜血
本的促銷手段開拓市場，頓時令當時的寧國水泥廠失去上海的「半壁江山」。
為避免惡性競爭，減少損失，決定避其鋒芒，海螺水泥決定暫時退出上海部分市場，同時開始收購上海市及其周圍中小城市的中小型水泥企業，採取了「外圍包抄」的戰略。
從1998年9月到1999年6月半年時間之內，海螺水泥先後兼併了江蘇省張家港水泥廠、上海奉賢水泥廠和江蘇省南通市水泥廠，分別成立為張家港海螺水泥有限公司、上海海螺水泥有限公司和南通海螺水泥有限公司。
這些小水泥廠都是年產量僅20萬噸左右的立窖廠，其中張家港水泥廠因為立窖廠環保問題，已經被當地政府勒令停產。寧國水泥廠兼併方式幾乎如出一轍：就
是將這些立窖產線全部停產推倒，改造成年產50萬~160萬噸的粉磨廠。同時，佔領其碼頭資源和市場渠道。這些小水泥廠擁有各自的碼頭岸線和幾百到
1000噸級的運輸船隻。在這一過程中，寧國水泥廠的地理優勢逐漸建立起來。
利用從銅陵水泥廠沿長江水運來的熟料和當地的混合材磨製成水泥銷售，寧國水泥廠迅速降低了自己的成本。不久，那家不惜血本的水泥廠就無法再繼
續，1999年終於宣佈退出上海。已經完成從南、北、西3個方向包抄上海的寧國水泥廠又輕鬆奪回了市場。同時，蘇南、蘇北部分的水泥市場也被收入了囊
中。
在這個過程中，海螺水泥被行業內津津樂道的T形佈局也悄然建立了起來。
T形的成本優勢
所謂「T」，橫代表沿海,「豎」代表長江。T形戰略就是指在長江沿岸石灰石資源豐富的地區興建、擴建熟料生產基地，在沿海無資源但水泥市場發達的地區低成本收購小水泥廠，並改造成水泥粉磨站就地生產水泥最終產品。利用長江一線建立原材料開發和產品運輸聯動模式。
這一戰略不僅佔據了黃金水道，形成物流的低成本優勢。同時長江沿岸也是石灰石資源豐富的地區，這裡建的海螺水泥熟料廠當地採集當地生產，又節省了原料運輸至生產地的費用。統計數據顯示，這一方式比直接輸出水泥產品可節約10%~50%的運輸費。
最後，這些小水泥廠的市場又直接成了海螺水泥不必費力開發的「現成品」，還避免了對公司原來產品和市場的衝擊。銷售半徑和市場份額擴大了，還在一定區域範圍內形成了市場壁壘，鞏固了市場份額。
在奪回上海市場後，海螺水泥漸漸意識到地理選址對企業生產的重要意義，從而開始有意識地進行佈局式的收購。如南京江北和合肥長豐水泥廠，海螺收購後分
別建起了南京海螺水泥有限公司和長豐海螺水泥有限公司，由此分別在長江下游重鎮南京和安徽省省會分別建立起「橋頭堡」和「據點」，為下一步更大的擴張作準
備。
「海螺水泥」最終在沿江、沿海、沿鐵路收購、兼併了14個中小型水泥企業。T形戰略大大降低了海螺水泥各個生產環節的成本，也為其今日行業翹楚地位奠定了無可撼動的優勢。
海螺水泥的T形佈局，還有規模生產效應都給企業帶來了很大的成本優勢。從煤炭和石灰石的採購、能源利用的提效、運輸和費用控制，其貫穿各個生產環節的
成本管控力在行業內都排在前列。據海螺水泥發佈的內部管控報告顯示，其主營業務成本率和期間費用率均低於行業平均水平，其費用控制率是水泥公司中最低的，
其餘水泥公司的主營業務成本率均高於海螺水泥。
煤和電力等能源消耗的購置成本佔產品綜合成本的比例是最高的。前述報告統計發現，近3年來，這部分成本佔到海螺水泥總成本的69.30%、62.30%和70.68%。因此電煤價格波動對企業利潤的影響最大。
大型水泥企業的煤炭採購基本上以現貨市場為主，主要在水泥廠的周邊地區採購，不能享受發電企業的電煤合同價：海螺煤炭由集團採取統一採購的模式，與國
家大型煤炭企業集團建立長期的戰略合作關係，確保在能源供給緊張時保證對本公司的煤炭供應。同時，在遭遇煤炭市場供大於求的情況下，公司也能爭取到行業內
最大的優惠空間。
以2007年海螺和
純低餘熱發電技術是利用熟料生產過程中的低廢氣產生低品位蒸汽，以此來推動汽輪機組做功發電。
據《2007年水泥行業研究報告》的研究結論：日產5000噸的新型干法熟料生產線，採用國產餘熱發電設備，噸熟料發電量32噸，可降低熟料生產成本
13.8元，全年成本節約空間為2000萬元左右。海螺水泥通過引進日本川崎公司的餘熱發電設備所產生的經濟效益要高於國內設備。2008年海螺的噸成本
在180元左右。
海螺在長江、淮河擁有自備碼頭資源，大部分水路優勢便利的基地都設有碼頭，而且配合公司產能的增加，碼頭還在不斷擴建中。在長三角和珠三角適合發展水
泥業務的石灰石資源和深水碼頭資源均被以海螺為主的水泥廠商瓜分，目前已經築起了較高的進入壁壘，後來者需承擔較高的介入成本。
同時，海螺水泥的主營業務成本率和期間費用率均低於行業平均水平，其費用控制率是水泥公司中最低的，因此，在同樣的價格水平下，公司的盈利能力也高於其他水泥企業。
瘋狂擴張得與失
在海螺忙著西進圈地之時，卻也暗藏重重隱憂，海螺在華北的市場一直遲遲未能打開，而南方的市場進一步被華潤水泥和台灣水泥所蠶食中。
在華北市場中，水泥消費大省山東的爭奪最為激烈。
據記者瞭解，長期以來山東一直是本地領頭企業山水水泥集團的勢力範圍，在不久前由海螺水泥發起的水泥企業論壇上面，山水集團的董事長張才奎一邊揮舞著
雙手，一邊語氣嚴肅的要求海螺這樣的大企業不要在山東投資建設新線，跟他搶飯碗，這曾一度讓海螺董事長郭文參等人尷尬不已。
但海螺並沒有理會張才奎的說法，而在9月悄然宣佈將投資16億元在山東泗水縣建設水泥生產線。據記者瞭解，郭文參在今年曾多次率領管理層對泗水縣進行
考察，據悉，這個新建的水泥項目，主要包括2條日產5000噸的新型干法水泥熟料生產線，並配套年產500萬噸水泥粉磨和18兆瓦純低餘熱發電項目。
據瞭解，海螺水泥泗水項目位於山東省濟寧市泗水縣苗館鎮，距縣城15公里。作為一家建材資源大縣，山東泗水縣的優質石灰石儲量在100億立方米以上，此前已經有韓國大宇集團投資的大宇水泥落戶於此。
業內人士認為，山東一直都是山水水泥的地盤，海螺此次布點山東，就是為了爭奪山水的勢力範圍，由此完成對山東水泥市場的整合。
不過也有分析人士對記者表示，海螺水泥的北上和西進等等都是基於業績表現的無奈之舉。由於金融危機等影響，導致海螺水泥產能所在的華東、華南等地水泥價格和需求量下降，尤其是華東地區在去年第四季度旺季時水泥銷量卻下滑。
根據年報顯示，2008年海螺水泥的水泥和熟料業務的毛利率為25.1%，同比大幅下降6.4個百分點，而此也遠低於海螺管理層的預期，其公司董秘章明靜也曾多次對記者表示：「今年的情況也很不理想，壓力很大。」
因此為了今年的業績考慮和提升盈利能力，走出華東和華南勢在必行，進入西部市場與拉法基交鋒和北上上東與山水水泥爭奪市場都是無奈之舉。
不過海螺的敵人並不只一個山水，據記者瞭解，中建材、冀東等巨頭已紛紛表示將投巨資在山東建廠，如今山東水泥市場已經硝煙瀰漫，海螺能否從眾多強手中勝出，如今仍然未知。
而就在海螺忙著西進和北上的時候，其南方市場卻遭到了華潤水泥、台灣水泥、中建材等公司的爭奪，市場份額進一步被縮小。
而正當海螺在華南市場開闢第二個基地的時候，卻放棄了一條黃金水道——西江。隨後，這條水道被華潤所佔據，華潤憑藉雄厚的財力，複製了海螺的T形戰
略，西江沿海戰略，在桂平、平南、封開等西江流域地區布點，建立熟料基地，在廣州、東莞、廈門、福州等地建立粉磨站。也在海螺眼皮底下布了一個T形戰略。
而其借用西江優勢可以直接將廣西基地的水泥運到廈門，成本遠低於海螺。
中建材、中材、華潤等企業的擴張更為迅速，海螺除了在安徽之外，在以前曾一度控制的華東、華南市場的份額正在被蠶食。