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APEX重出江湖 四川長虹再拓歐美市場

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http://tech.sina.com.cn/e/2008-04-01/03432111475.shtml


在2006年底四川長虹成功控股香港上市公司中華資料廣播(8016.HK)後，這家被抵償880萬美元的小公司2007年依然沒有擺脫虧損的厄運。

3月26日，中華資料廣播公佈2007年年報顯示，其2007年銷售收入3.21億港元淨虧損389萬港元，雖然沒能徹底告別虧損，但與2006年1619萬港元的虧損額相比，已經是一份不錯的業績。

四川長虹有關人士告訴記者，2008年四川長虹將會努力爭取讓中華資料廣播複牌，隨著四川長虹將更多的產品交由中華資料廣播作為首席代理商來向海外市場拓展，中華資料廣播2008年扭虧將成為必然，這就為其複牌創造了良好的基礎。

該人士還表示，如果中華資料廣播能夠成功複牌，四川長虹將肯定會擇機增持。

2006年4月，四川長虹與季龍粉控制的APEX公司達成諒解協定，APEX已 將“Apex”、“Apex Digital”商標轉讓給四川長虹，並在美國專利商標局完成登記，到2006年10月APEX公司以每股0.72港元的價格向四川長虹轉讓了中華資料廣 播9537萬股股份(占股大約29.99%)，用以抵償欠款880萬美元並在當年完成了股權過戶。

2007年3月2日，四川長虹的合作夥伴——四川省投資集團有限責任公司(簡稱川投集團)與APEX和季龍粉分別簽署協定，收購了兩者持有的中華資料廣播26.1%的股份。

這樣四川長虹就完成了對中華資料廣播的絕對控股，然而四川長虹收購這家香港上市 公司顯然有更深刻的目的，消息人士告訴記者，“在2006年收購中華資料廣播時，四川長虹一方面將其作為一個海外行銷中心進行運作，利用APEX以往在美 國的管道優勢來重新開拓美國市場，同時在中華資料廣播複牌後使其成為四川長虹在香港的一個資本平臺。”

此前長虹海外行銷部部長王悅純曾表示，長虹在歐美市場會利用好APEX以往的管道資源。

顯然這樣的目標並不容易實現，2007年四川長虹與中華資料廣播簽署了三年期的 銷售協定和採購協定，向長虹提供全球各地的零部件，並將長虹的彩電、機頂盒等產品銷售海外市場，然而2007年的表現來看，四川長虹更多是通過中華資料廣 播採購國外的產品零部件，而向海外出口方面效果不佳。

在2007年中華資料廣播3.2億港元的銷售收入中，有2.77億港元是來自中國大陸，這主要是來自四川長虹，另外有2900萬港元和1360萬港元銷往亞洲(印度、香港、中國除外)和澳大利亞，而來自歐美、印度市場的銷售額幾乎為0。

顯然以往APEX在美國、歐洲市場與沃爾瑪、家樂福等超級終端依靠低價模式建立起的良好的合作關係，在四川長虹進入中華資料廣播後並沒有得到很好的利用，長虹在海外市場的銷售更多是通過香港長虹、澳大利亞長虹等海外分公司來完成的。

在中華資料廣播2007年年報的展望中指出，由於四川長虹、川投集團已經與季龍粉達成和解協定，2008年中華資料廣播的經營範圍將有所拓展，如平板電視、機頂盒、DVD、冰箱和數碼相機等消費電子產品都將經營。

但值得注意的是，中華資料廣播前董事局主席季龍粉和妻子劉汝英還擁有公司14%的股份，季龍粉依然是中華資料廣播的執行董事，四川長虹要充分調動中華資料廣播的管道資源，必須繼續增持這家只有16名員工的企業。

然而對於四川長虹來說，如果開拓曾經輝煌的美國和歐洲市場將是難題，特別是在平板電視和數位電視時代，如何讓中華資料廣播儘快恢復上市並在海外銷售方面取得突破，如何通過APEX品牌來繞過關稅和專利壁壘，將成為接下來四川長虹海外拓展的最重要因素。

顯然擺在四川長虹面前的難題依然很多，APEX這個曾經讓長虹巨虧4億美元的品牌能否成為長虹重返歐美市場的金鑰匙呢？讓我們拭目以待。

中國城之父重出江湖

2008-06-07  NextMagazine
由 享 盡 榮 華 到 一 無 所 有 ， 鄧 崇 光 面 上 添 上 了 滄 桑 ； 但 他 強 調 做 人 不 可 以 洩 氣 ， 一 洩 氣 就 會 玩 完 ， 所 以 他 無 時 無 刻 都 想 機 會 翻 身 。


鄧 崇 光 ， 前 上 市 公 司 靈 頓 及 環 球 飲 食 主 席 ； 創 辦 的 中 國 城 夜 總 會 ， 聖 地 牙 哥 酒 店 ， 及 元 綠 壽 司 ， 都 曾 是 所 屬 行 業 的 代 名 詞 ； 高 峰 期 他 控 制 七 間 夜 總 會 、 四 間 酒 店 ， 以 及 數 十 間 食 肆 ， 身 家 十 多 億 元 。 十 多 年 前 ， 他 將 所 有 資 產 及 心 血 ， 傾 注 在 國 內 房 地 產 上 ， 準 備 踏 上 「 地 產 大 亨 」 之 路 。
這 條 康 莊 大 道 ， 不 用 多 說 ， 在 金 融 風 暴 後 成 了 掘 頭 巷 。 鄧 崇 光 一 鋪 清 袋 ， 過 貨 倉 ， 諗 過 自 殺 ， 亦 破 了 產 。 直 至 近 月 ， 他 頂 下 香 港 滿 江 紅 及 深 圳 滿 庭 芳 兩 間 川 菜 館 ， 在 飲 食 界 重 出 江 湖 。 對 昔 日 挫 折 ， 他 說 ： 「 我 感 謝 天 ， 我 頂 得 住 ！ 」
不 過 ， 事 業 剛 露 曙 光 ， 上 天 又 給 他 一 個 精 神 打 擊 。 上 週 四 凌 晨 ， 他 與 十 多 年 好 友 、 藝 員 黎 姿 的 弟 弟 黎 嬰 同 吃 晚 飯 ， 並 一 起 搭 的 士 離 開 。 他 先 下 車 ， 不 到 三 分 鐘 ， 黎 嬰 便 遇 上 車 禍 重 傷 ， 然 而 鄧 崇 光 仍 堅 持 在 翌 日 趕 到 深 圳 應 約 進 行 訪 問 。 經 歷 過 破 產 的 他 知 道 ， 守 信 是 重 建 信 譽 的 重 要 一 步 。

上 週 四 下 午 ， 懷 沉 重 心 情 的 鄧 崇 光 ， 匆 匆 趕 到 位 於 深 圳 東 園 路 的 滿 庭 芳 川 菜 館 。 平 復 心 情 後 ， 他 立 刻 打 點 一 切 。
這 天 ， 他 新 請 回 來 ， 負 責 演 奏 中 樂 及 跳 舞 娛 賓 的 一 眾 美 女 正 進 行 綵 排 。 但 拉 二 胡 及 彈 古 箏 的 ， 穿 紅 色 旗 袍 又 著 白 色 高 靴 ， 衣 著 老 土 ， 唱 歌 那 個 又 只 會 勁 歌 熱 舞 ， 與 餐 館 雅 致 的 氣 氛 格 格 不 入 ， 鄧 崇 光 愈 看 臉 色 愈 沉 ， 帶 團 的 經 理 人 見 不 對 路 ， 馬 上 陪 笑 問 他 有 何 不 妥 ， 鄧 崇 光 即 道 ： 「 你 問 我 想 點 ？ 我 請 你 返 來 ， 就 當 你 係 專 業 ， 就 係 想 你 話 我 知 應 該 點 ！ 」 他 說 時 沒 有 動 怒 ， 但 反 而 更 見 權 威 ， 經 理 人 只 有 唯 唯 諾 諾 。
深 圳 滿 庭 芳 現 成 鄧 崇 光 的 心 血 ， 餐 館 於 多 年 前 由 已 故 風 水 師 陳 伯 創 辦 ， 陳 伯 四 年 前 過 身 ， 轉 由 其 中 一 名 股 東 經 營 。 但 對 方 近 來 無 心 戀 棧 ， 將 其 放 盤 ， 鄧 崇 光 遂 以 近 年 積 蓄 ， 聯 同 香 港 銅 鑼 灣 的 姐 妹 店 「 滿 江 紅 」 一 併 接 手 。



九 七 年 ， 經 營 元 綠 壽 司 及 水 車 屋 的 環 球 飲 食 上 市 ， 鄧 崇 光 （ 中 ） 在 上 市 儀 式 上 表 現 得 意 氣 風 發 。 左 為 現 時 財 經 事 務 及 庫 務 局 局 長 馬 時 亨 。

深 圳 滿 庭 芳 將 飲 食 「 娛 樂 化 」 ， 吃 飯 時 會 有 美 女 在 旁 跳 民 族 舞 助 興 。


飲 食 娛 樂 化
由 於 上 手 經 營 無 突 破 ， 鄧 崇 光 不 斷 諗 計 改 革 滿 庭 芳 。 他 除 了 聘 請 正 宗 四 川 師 傅 ， 還 在 當 地 成 立 十 多 人 採 購 組 ， 直 接 選 購 蔬 果 ， 「 用 料 當 造 同 正 宗 ， 識 食 一 啖 就 食 得 出 。 我 連 菜 籽 油 都 一 定 要 用 四 川 出 產 。 而 且 一 定 要 做 時 令 菜 ， 幾 個 禮 拜 轉 一 次 款 ， 客 今 次 來 食 到 側 耳 根 （ 四 川 特 有 的 野 生 菜 ） ， 下 次 就 有 胭 脂 蘿 蔔 ， 次 次 新 鮮 才 會 返 頭 食 。 」
四 川 菜 的 精 髓 ， 是 以 幾 十 種 醬 料 ， 調 製 出 六 味 — — 酸 、 甜 、 苦 、 辣 、 鹹 及 麻 。 鄧 崇 光 以 此 為 基 礎 ， 做 到 味 道 正 宗 之 餘 ， 亦 配 合 廣 東 菜 自 創 菜 式 ， 「 人 人 做 水 煮 牛 肉 ， 我 就 做 水 煮 東 星 斑 。 個 個 做 剁 椒 蒸 魚 頭 ， 我 就 整 剁 椒 蒸 盤 龍 鱔 。 」
而 最 過 癮 的 ， 是 他 準 備 將 娛 樂 混 合 飲 食 ， 「 我 新 請 十 幾 個 侍 應 ， 會 從 中 選 最 靚 五 、 六 個 做 『 公 主 』 ， 負 責 呢 度 五 、 六 間 貴 賓 房 ， 佢 每 月 可 有 貴 賓 房 百 分 之 五 營 業 額 分 紅 ， 招 呼 客 人 自 然 落 力 。 而 負 責 傳 菜 侍 應 ， 上 菜 時 會 以 大 轎 擔 出 小 菜 ， 仲 有 小 姐 旁 邊 拉 二 胡 、 彈 古 箏 ， 要 幾 豪 有 幾 豪 。 有 錢 佬 來 應 酬 會 覺 得 夠 face （ 面 子 ） ， 自 然 肯 多 來 傾 生 意 。 」
夜 總 會 風 光 歲 月
面 前 的 鄧 崇 光 談 吐 斯 文 ， 滿 口 食 經 ， 一 句 粗 口 也 沒 有 ， 難 以 想 像 就 是 人 所 共 知 的 「 夜 總 會 之 父 」 。 他 生 於 內 地 ， 十 二 歲 跟 家 人 從 大 陸 來 港 ， 中 五 畢 業 後 在 工 廠 當 過 雜 工 ， 做 過 裝 修 。 後 來 與 朋 友 合 資 搞 日 本 時 裝 ， 由 於 經 常 往 當 地 採 購 ， 對 日 本 料 理 及 夜 總 會 等 文 化 有 深 切 了 解 ， 成 為 他 日 後 搞 飲 食 與 娛 樂 王 國 的 靈 感 泉 源 。
七 十 年 代 尾 ， 自 稱 曾 在 夜 總 會 做 裝 修 、 人 脈 廣 博 的 他 ， 與 哥 哥 崇 驥 等 合 作 搞 第 一 間 夜 總 會 「 中 國 皇 宮 」 。 由 於 食 正 香 港 經 濟 起 飛 ， 有 錢 佬 都 愛 到 銷 金 窩 傾 生 意 ， 中 國 皇 宮 一 擊 即 中 ， 其 後 開 設 的 中 國 城 、 新 杜 老 誌 等 夜 總 會 ， 亦 晚 晚 爆 棚 。 當 時 中 國 城 是 全 港 最 大 ， 公 關 最 多 的 夜 總 會 ， 不 少 金 融 地 產 界 猛 人 幫 襯 。 捧 場 時 經 常 會 撞 到 熟 人 ， 大 家 打 招 呼 猶 如 日 間 中 環 區 一 樣 ， 傳 聞 中 國 城 每 年 純 利 達 一 億 元 以 上 。
說 到 當 時 的 風 光 歲 月 ， 鄧 崇 光 才 露 出 難 得 的 笑 容 ： 「 以 前 中 國 城 女 真 係 好 高 質 素 。 我 有 專 案 小 組 教 儀 容 、 談 吐 ， 有 個 公 關 做 六 個 月 就 搵 到 三 千 萬 ！
「 當 時 就 連 洗 廁 所 都 好 搵 。 我 英 國 請 個 鬼 仔 大 學 生 返 來 ， 負 責 廁 所 遞 毛 巾 ， 滿 足 有 錢 佬 自 大 心 態 。 領 事 館 寫 信 來 投 訴 ， 個 鬼 仔 就 喊 住 叫 我 唔 好 趕 佢 走 。 因 為 佢 係 度 搵 幾 皮 一 個 月 ， 仲 多 過 佢 出 來 打 工 ！ 」



鄧 崇 光 創 辦 的 中 國 城 夜 總 會 ， 當 年 是 全 港 最 高 級 的 夜 總 會 。 但 隨 經 濟 不 景 ， 易 手 後 常 以 「 cheap 」 招 招 徠 。 圖 中 的 「 人 肉 壽 司 」 ，
讓 人 記 憶 猶 新 。
英 雄 莫 問 出 處
然 而 「 盜 亦 有 道 」 ， 當 說 到 傳 聞 有 亞 姐 冠 軍 及 知 名 歌 星 系 出 中 國 城 ， 他 即 避 忌 地 說 ： 「 唔 講 得 。 當 個 女 仔 成 名 ， 我 循 例 會 即 時 將 佢 檔 案 抽 出 銷 毀 。 」 至 於 在 夜 總 會 發 生 的 江 湖 人 江 湖 事 ， 如 九 二 年 梅 艷 芳 被 掌 摑 事 件 ， 他 亦 輕 輕 帶 過 ： 「 好 多 問 題 ， 歸 根 究 底 都 係 飲 醉 累 事 ， 所 以 我 從 來 都 唔 飲 酒 。 」
除 了 夜 總 會 ， 鄧 崇 光 還 採 取 「 一 條 龍 」 服 務 ， 開 設 多 間 酒 店 （ 聖 地 牙 哥 酒 店 、 海 灣 酒 店 ） 及 食 肆 （ 水 車 屋 、 元 綠 壽 司 ） 等 。 其 中 元 綠 因 與 無 合 作 電 視 節 目 《 超 級 無 敵 獎 門 人 》 而 為 人 熟 識 ， 晚 晚 排 長 龍 。 全 盛 時 期 ， 鄧 崇 光 擁 有 七 間 夜 總 會 、 四 間 酒 店 、 六 間 時 裝 店 、 一 個 會 所 、 及 數 十 間 食 肆 。 他 又 進 軍 內 地 房 地 產 ， 大 量 購 入 上 海 、 北 京 等 項 目 發 展 。
九 二 及 九 七 年 ， 鄧 崇 光 先 後 將 中 港 兩 地 物 業 及 食 肆 注 入 寧 頓 及 環 球 飲 食 兩 間 公 司 上 市 ， 晉 身 上 市 公 司 主 席 ， 身 家 逾 十 一 億 元 。
不 過 ， 鄧 崇 光 去 得 太 盡 。 他 投 資 逾 十 億 元 發 展 內 地 房 地 產 ， 傾 盡 金 錢 ， 甚 至 將 所 持 上 市 公 司 的 股 份 抵 押 融 資 。 結 果 ， 一 場 金 融 風 暴 ， 銀 行 收 緊 信 貸 ， 公 司 負 債 高 達 十 一 億 。 在 周 轉 不 靈 下 ， 鄧 崇 光 股 份 被 斬 倉 ， 靈 頓 拱 手 讓 予 內 地 富 豪 張 揚 ， 變 成 現 時 的 國 中 控 股 ， 而 環 球 飲 食 亦 由 楊 受 成 及 成 龍 接 手 。 此 外 ， 由 於 經 濟 逆 轉 ， 多 間 夜 總 會 生 意 大 跌 ， 同 告 易 手 。 鄧 氏 王 國 隨 之 瓦 解 ， 鄧 崇 光 亦 過 漂 泊 生 活 。 他 過 貨 倉 及 朋 友 的 內 地 員 工 宿 舍 ， 從 此 在 商 界 銷 聲 匿 跡 。



鄧 崇 光 認 為 做 飲 食 最 難 是 控 制 員 工 質 素 ， 所 以 他 新 請 來 十 多 名 侍 應 ， 並 以 分 紅 作 獎 勵 ， 採 取 「 責 任 制 」 管 理 。
去 年 鄧 崇 光 以 顧 問 身 份 ， 搞 起 灣 仔 「 杜 老 誌 會 」 ， 但 半 年 後 已 離 開 。


鄧 崇 光 讀 至 中 五 畢 業 ， 便 出 來 做 雜 工 及 裝 修 ， 闖 蕩 江 湖 。


無 一 得 之 喜 　 無 一 失 之 憂
「 我 做 得 最 錯 係 每 樣 都 太 身 。 我 一 向 睇 輕 金 錢 ， 結 果 下 半 生 就 要 受 佢 所 折 磨 ！ 」 鄧 崇 光 感 嘆 說 ， 其 時 不 懂 面 對 事 業 失 敗 ， 整 整 一 個 月 ， 沒 有 睡 覺 ， 沒 有 進 食 ， 「 完 全 唔 知 自 己 做 乜 、 諗 也 ， 神 志 去 到 零 。 」 最 後 他 被 送 往 醫 院 吊 鹽 水 。
「 當 時 日 日 都 有 人 來 探 我 ， 不 過 就 係 逼 我 還 錢 ， 佢 驚 我 死 無 錢 還 ！ 」 他 一 時 感 懷 身 世 ， 竟 然 想 到 自 殺 。 「 平 時 一 日 處 理 一 百 個 問 題 ， 突 然 有 一 萬 個 ， 根 本 無 能 力 解 決 到 。 最 大 痛 苦 係 連 累 夥 計 、 朋 友 ， 佢 愈 係 相 信 你 ， 愈 捱 到 最 後 ， 同 時 亦 輸 得 愈 多 。 」
當 晚 他 走 上 靈 頓 的 寫 字 樓 ， 呆 望 一 片 豪 華 的 宮 庭 式 擺 設 ， 推 開 一 扇 窗 ， 準 備 「 縱 身 成 一 快 」 ， 「 就 跳 落 去 前 一 剎 那 ， 我 突 然 諗 起 父 母 ， 佢 已 經 好 老 ， 無 理 由 因 為 自 己 過 錯 ， 連 累 佢 受 苦 。
「 好 奇 怪 ， 突 然 醒 覺 ， 你 咁 痛 苦 為 乜 ？ 『 無 一 得 之 喜 ， 便 無 一 失 之 憂 』 ， 人 就 係 因 為 睇 得 自 己 太 重 要 先 睇 唔 開 。 換 個 角 度 睇 ， 其 實 無 錢 唔 需 要 去 死 。 呢 都 係 老 生 常 談 ， 不 過 我 經 歷 過 ， 講 出 來 較 有 說 服 力 。 」



鄧 崇 光 風 光 時 ， 崇 泰 、 崇 天 等 幾 兄 弟 都 跟 他 「 搵 食 」 ， 現 時 鄧 崇 光 （ 右 ） 頂 下 深 圳 滿 庭 芳 ， 亦 找 來 弟 弟 崇 泰 （ 左 ） 幫 忙 。
上 週 四 在 深 圳 訪 問 時 ， 鄧 崇 光 不 斷 以 電 話 和 香 港 的 友 人 聯 絡 ， 查 問 黎 嬰 最 新 進 展 ， 期 間 忍 不 住 落 淚 。


手 上 的 八 達 通 錶 ， 已 戴 了 三 、 四 年 。


重 出 江 湖 遇 挫 折
○ 一 年 ， 鄧 崇 光 被 頒 令 破 產 ， 四 年 後 解 除 破 產 令 ， 期 間 主 要 到 陳 伯 開 設 的 川 菜 館 及 楊 受 成 旗 下 的 英 皇 「 駿 景 軒 」 當 飲 食 顧 問 。
去 年 中 ， 股 壇 中 人 蕭 炎 坤 等 人 想 重 搞 「 杜 老 誌 」 ， 並 找 來 鄧 崇 光 當 顧 問 。 鄧 崇 光 決 意 一 改 近 年 夜 總 會 「 人 肉 市 場 」 式 的 低 級 格 調 ， 決 心 搞 一 間 全 港 最 豪 最 高 級 的 夜 總 會 。 「 我 請 十 個 大 學 生 做 公 關 ！ 」 他 又 在 報 章 上 賣 廣 告 ， 內 容 大 意 為 一 位 老 公 寫 信 給 老 婆 ， 表 示 杜 老 誌 是 高 級 社 交 場 所 ， 一 定 要 帶 兒 子 見 識 云 云 。 結 果 鄧 崇 光 的 號 召 力 ， 令 夜 總 會 晚 晚 爆 棚 ， 部 分 人 更 逼 到 要 站 在 大 堂 「 攬 女 」 。 不 過 ， 做 出 成 績 後 ， 以 為 可 東 山 再 起 的 鄧 崇 光 便 被 一 腳 踢 走 。
鄧 崇 光 無 奈 說 ： 「 當 經 營 者 同 股 東 目 標 唔 一 致 ， 呢 樣 係 必 然 會 發 生 。 」 協 助 打 理 「 滿 庭 芳 」 的 弟 弟 鄧 崇 泰 則 補 充 ： 「 都 係 利 益 問 題 。 始 終 阿 哥 破 過 產 ， 有 腦 都 無 用 ， 人 都 唔 信 佢 。 佢 個 嘴 只 係 郁 一 下 ， 人 都 以 為 佢 偷 過 食 。 」
鄧 崇 光 去 年 在 跑 馬 地 開 設 私 人 佛 堂 「 萬 佛 閣 」 ， 內 裡 讓 人 供 奉 佛 像 ， 並 每 日 提 供 多 款 創 新 齋 菜 ， 不 設 定 價 ， 隨 緣 樂 助 。


鄧 崇 光 對 訪 問 極 認 真 ， 他 還 預 早 做 準 備 ， 以 自 問 自 答 方 式 ， 寫 下 自 己 對 政 治 及 人 生 的 睇 法 。


再 受 打 擊 　 當 眾 落 淚
千 帆 過 盡 ， 鄧 崇 光 現 租 住 跑 馬 地 ， 手 上 戴 的 是 八 達 通 錶 ， 出 入 乘 地 鐵 ， 有 時 神 情 上 會 不 自 覺 流 露 一 絲 的 落 寞 。 已 六 十 歲 的 他 多 次 強 調 ， 沒 了 信 譽 （ 破 產 ） 是 件 很 痛 苦 的 事 ， 沒 有 信 譽 ， 令 他 很 難 東 山 再 起 。
所 以 ， 上 週 四 他 身 邊 人 雖 遭 逢 變 故 ， 但 他 仍 遵 守 承 諾 。 上 週 四 凌 晨 ， 他 和 皮 膚 科 醫 生 黎 嬰 吃 過 晚 飯 ， 一 同 乘 的 士 離 開 。 他 先 下 車 回 家 ， 不 到 三 分 鐘 ， 該 的 士 便 被 另 一 部 的 士 攔 腰 撞 去 ， 黎 嬰 被 拋 出 車 外 ， 頭 部 撞 地 ， 當 場 昏 迷 。 曾 和 電 視 藝 員 黎 姿 傳 緋 聞 的 鄧 崇 光 ， 與 其 弟 黎 嬰 相 識 十 多 年 ， 感 情 深 厚 。 未 結 婚 的 他 ， 早 已 視 黎 嬰 為 親 生 仔 看 待 ， 幾 乎 晚 晚 吃 飯 聊 天 。
出 事 後 鄧 崇 光 趕 到 醫 院 ， 黎 嬰 由 凌 晨 兩 點 做 手 術 到 翌 日 朝 早 七 、 八 點 。 還 未 過 危 險 期 ， 鄧 即 匆 匆 趕 到 深 圳 ， 按 約 定 進 行 訪 問 。 來 到 時 他 強 忍 淚 水 ， 心 情 悲 痛 地 說 ： 「 情 況 好 危 險 。 我 都 有 叫 佢 小 心 ， 佢 靚 仔 又 有 學 識 ， 我 知 上 天 一 定 拎 返 某 走 … … 」
由 享 盡 榮 華 到 一 無 所 有 ， 重 新 振 作 又 再 遇 精 神 上 的 打 擊 ， 究 竟 應 該 以 怎 麼 樣 的 心 情 去 面 對 ？ 鄧 崇 光 寫 下 了 一 段 感 想 給 記 者 ：
「 我 也 不 知 道 是 否 已 到 了 谷 底 ， 前 面 是 否 還 會 荊 棘 滿 途 。 當 然 我 希 望 現 在 已 是 谷 底 了 ， 下 一 步 當 然 會 反 彈 ， 但 如 果 還 有 一 段 崎 嶇 的 路 要 我 走 的 話 ， 我 還 是 會 面 對 的 。 」



鄧 崇 光 曾 與 電 視 藝 員 黎 姿 （ 左 ） 傳 緋 聞 ， 與 其 弟 黎 嬰 （ 右 ） 亦 是 多 年 深 交 。 黎 嬰 撞 車 重 傷 昏 迷 ， 對 鄧 崇 光 來 說 是 一 個 沉 重 打 擊 。 （ 《 蘋 果 日 報 》 圖 片 ）
鄧 崇 光 三 十 年 起 落
47 年 　 內 地 東 莞 出 生
58 年 　 隨 家 人 來 港
79 年 　 在 灣 仔 經 營 第 一 間 夜 總 會 「 中 國 皇 宮 」
83 年 　 先 後 創 辦 中 國 城 夜 總 會 及 接 手 杜 老 誌 夜 總 會
92 年 　 將 物 業 資 產 注 入 上 市 公 司 萬 年 置 業 ， 並 易 名 靈 頓 國 際 集 團
97 年 　 經 營 元 綠 壽 司 及 水 車 屋 的 環 球 飲 食 上 市
98-00 年 　 金 融 風 暴 後 ， 兩 間 上 市 公 司 先 後 易 手
01 年 　 被 法 庭 頒 令 破 產 ， 四 年 後 解 除
07 年 　 頂 下 滿 庭 芳 及 滿 江 紅 兩 間 川 菜 館

撰 文 ： 區 嘉 儀
攝 影 ： 黃 偉 傑
[email protected]

大凌(211)再出江湖-百齡國際(8017)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080408/GLN20080408001_C.pdf

I. 收購協議
於二零零八年三月二十八日，賣方與本公司訂立收購協議，據此本公司已有條件地同意按總代價24,700,000港元購入，而賣方已有條件地同意促使出售待售股份（相當於誠信之全部已發行股本）及整筆待售債項。

1. 收購協議之主要條款
收購協議之主要條款載列如下：
日期
二零零八年三月二十八日
訂約各方
(i) 大凌集團有限公司，一間於百慕達註冊成立之有限公司，其證券在聯交所主板上市（股份代號：211）（作為賣方）。據董事經作出一切合理查詢後所深知、所悉及確信，除本公司之公司秘書及合資格會計師楊純基先生同時擔任賣方之獨立非執行董事外，賣方及其最終實益擁有者為獨立第三方；

及
(ii) 本公司（作為買方）。

代價
收購事項之總代價為24,700,000港元，須由本公司以下列方式支付：
(a) 待條件(2)及(3)同時達成後，本公司須以現金向賣方支付2,470,000港元
（「按金」），作為代價之按金及部分付款；

(b) 於完成時，本公司須透過發行等同面值之可換股票據而支付10,700,000
港元，作為代價之部分付款；及

(c) 於完成日期後七(7)個營業日內，本公司須以現金向賣方支付代價之餘額
11,530,000港元。
2. 可換股票據及換股股份
可換股票據之主要條款
可換股票據將不會上市，而可換股票據之持有人於本公司概無投票權。可換股
票據之主要條款如下：

本金額： 10,700,000港元
息率： 香港上海滙豐銀行有限公司所報之港元最優惠利率減三厘之年利率
到期日： 自發行當日起計一年。倘可換股票據未有被先行兌換，則本公司須於到期日償還可換股票據剩餘未償還之本金額
兌換期： 可換股票據之部分或全部未償還本金額，可於發行當日起直至到期日（但不包括該日）止之期間內，隨時兌換成新股份
換股價： 初步換股價將為股份於十四(14)個交易日（包括完成日期）在聯交所所報之平均每股收市價（惟最低價格為0.055港元)

換股價(0.065元)可換作該公司擴大後股本5.69%，最低換股價(0.055元)可換作該公司擴大後股本6.66%。

greatsoup:
大凌在2000年前後是有名的垃圾股殺手，又不停投資小型上市股份，旗下公司好像現在273系不停供供合合，但兇殘度更勝273系，這家公司不停殺盡小股民財富，未知今次入股百齡，意欲何為?

補記:

該交易雖不獲股東通過，但是仍擺脫不了疑似老千股的嫌疑。

奧普的江湖地位 味皇

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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=971

浴霸的正式名稱為浴室加熱器,"浴霸"的名字係發明者奧普改的,由於浴室加熱器這物體從前並 不存在,因此政府完全沒有生產檢測使用規定,第一個浴霸開始售賣時,新黎新豬肉,件件都可以斬人過千的,由於超暴利,於是大量跟風者一拥而上,人人都生產 浴霸,此時突顯了浴霸結構簡單,材料易搵,張三李四都整到的缺點,結果大量劣質產品面市,爆燈漏電時有所聞,由於政府完全沒有專門的法律規定,唯有用飯煲 雪櫃的條文,即使如此,僅漏電防水的規定都足以令不合格率升至滿點

奧普咁都冇比人夾死,原因係其策略:

高質量--正是市場其他人的樣衰,先顯得佢英俊,由於奧普暴利左一兩年,身家自然有底,一段時期買唔出死唔去,等d人比電電幾下,比d玻璃拮兩野就知邊個係人邊個係鬼,最後自然會買返正貨

高價格--不打價格戰,結果產品賣不出去,但奧普有錢頂得住,產品賣不出去的同時,消費者對價格高得變態的奧普印象深刻,"奧普好值錢"成為第一印象

高回拥--奧普對分銷代理非常不薄,由於奧普浴霸特別貴,代理利潤分成亦更多,推銷自然更落力,售後服務自然爽手

大聯盟--在對手用薄利多銷的策略時,對手的廠商同代理忙死都賺唔到幾多,服務變差之餘流動資金成日不足,而奧普同代理賣少少賺多多,服務自然熱情到發姣咁,少少存貨冇生意都唔駛死,資金自然充裕,結果奧普同代理齊齊發大,同盟更強力

多廣告--在該行業上,奧普廣告費最多,一近中秋就廣告轟炸,題材打溫情牌,有d似大陸d補品廣告"唔係比你用,係比阿媽用"咁成為孝敬家人的禮品,而且極盡質量內涵文化等方面貼金

協議行動--安排代理商之間協定不能踩過界,每人負責邊區,聯合抬價,不能隨便打折,抵制二五仔,嚴控水貨

結果形成了奧普的消費者印象-質量好價錢高,大公司先有得買,售後服務完善,人人推薦,家傳戶曉,用奧普係身份嘅像徵

結果奧普成為浴霸的代名詞,而財力同競爭對手的距離一口氣拉開,研發能力自然提高,加上大公司為保聲譽只賣最好賺同最高質的奧普,仲有不斷有比其他劣品電親或拮親的消費者出現,奧普越來越好賣,結果奧普成為"中國馳名品牌"兼"國家免檢產品"

由於奧普僅定位於廁所,奧普的出名令佢第時進入馬桶面盆市場提供優勢

上面提過,政府完全沒有生產檢測使用規定,而浴霸成為一個重要的新品種,自然要訂一d條文,結果政府搵左發明人奧普來訂,於是奧普訂左一大堆對山寨 廠不利而對自己有利的條文,仲有一d行規,行規這一點非常重要,例如蒙面超人變身時不能被怪人攻擊,否則故事就做不下去,怪人可以在蒙面超人耍帥的時間轉 為攻擊別人或破壞建築,但不要影響鏡頭,這就是行規;訂下了行規,只要大家都遵守,浴霸市場自然可以學得石油氣市場咁健康發展

由於奧普的技術同質量有絕對優勢,條文的技術標準自然嚴格,競爭對手首先要達到基本要求,先可以繼續發展,令奧普可以先行一步

從幾點可以看到奧普的江湖地位:

"中國馳名品牌"兼"國家免檢產品"

浴霸質檢標準制訂人

銷量只為全行業的兩成,而營業額差不多等同所有同業的總量

奧普產品比同類的貴150-300%

據說奧普的廣告好似旺旺咁煩

市面上n多各式各樣假冒的奧普,拍得上Tempo

開源控股收購日鋼核心資產中國第二富豪杜雙華再戰江湖

2009-01-19  經濟觀察報

就在中國第二富豪杜雙華入主開元控股一個月後，1月初，開源控股（01215，HK）頻頻發佈停牌公告，稱公司將公佈非常重大的收購事宜。 1月16日，開源控股再次複牌時，杜雙華已將把日照鋼鐵（簡稱“日鋼”）部分資產注入到開源控股。 由於目前日鋼與山東鋼鐵集團（簡稱“山鋼”）正在就重組開展前期盡職調查，究竟注入的是否為日鋼旗下資產，杜雙華此舉到底意欲何為？一直專注于實業經營、從未涉足資本市場的杜雙華再度成為業界關注的焦點。 資本圖謀 2009年1月6日，開源控股（01215，HK）發佈公告稱，公司將公佈非常重大收購事宜，同時公司股票于當日暫時停止買賣。 1月2日，開源控股曾對這項重大收購描述道，“本集團現正與一名非本集團關聯人士就一項收購進行磋商。”“該收購項目一旦落實，可能構成本公司非常重大的收購。” 恰恰一個月前，2008年12月2日，開源控股對外公告，經過第二次增持後日照鋼鐵集團有限公司大股東杜雙華以9.83％的持股比例，成為公司第一大股東。 頻頻波動的股價和接連發出的公告，都預示著開源控股即將迎來一場大的變動。諸多變動紛紛指向隱藏在幕後位居胡潤百富榜第二的大富豪——杜雙華。 1月16日，停牌8天、一度引起業界諸多猜疑的開源控股（01215，HK）終於複牌，並將收購的真相公佈——公司以52億港元的價格收購從事鋼鐵業務的香港譽進發展全部權益。 開源控股之所以斥巨資收購，是因為香港譽進發展間接擁有日照型鋼30%、日照鋼鐵30%及日照鋼鐵軋鋼25%權益。這些合營企業均為日照鋼鐵集團旗下主要營運公司。根據公告，2007年，上述三家公司的利潤總額超過50億元。 由於2008年杜雙華通過兩次增持已購進了開源控股9.83％的股權，此舉被業界理解為杜雙華欲借重組實現實體資產的資本化。同時，開源控股表示，將以增發新股的形式支付收購代價，公司將以每股2.6港元的發行價定向增發20億股。 開源控股是一家在港交所上市的投資控股公司，主要從事熱能供應及物業投資，前稱為國新集團。2008年6月，開源控股收購了國內最大的城市供熱企業——天津市供熱發展有限公司49%股權，並托管5%股權，開始進軍國內熱能供應行業。 由於山鋼重組日鋼已經進入盡職調查階段，失去日鋼的控股權對於杜雙華來說只是早晚的事情。杜雙華也需要重新定位，另辟財源。而開源控股近一個月內眼花繚亂般的變動讓業界似乎看到了這位富豪未來的出路。 短短一個月內兩次增持，杜雙華就搖身一變成為了一家香港上市公司的第一大股東。杜雙華剛剛涉足資本市場便有了不俗的表現——受到接連而至的利好影響，開源控股股票大漲。截至2009年1月6日，杜雙華所持7億股已經賬面盈利85.6％，約7490萬港元。 然而，山鋼重組日鋼的開始，引起了業界人士的猜疑——如果日鋼的核心資產注入到上市公司，山鋼的重組只恐將會受阻。 山 鋼董事長鄒仲琛表示，對於日鋼的盡職調查已近尾聲，正式的重組談判尚未開始。杜雙華的資產注入與重組日鋼無關。而日鋼派駐開源控股的董事薛健也告訴本報記 者，此次開源控股只是收購了公司股東的股權，日鋼與山鋼的重組肯定會進行下去。但他也表示，上述三家公司是日鋼集團最為核心的三個生產企業，將來與山鋼具 體重組的對象究竟是哪些資產，現在還暫未涉及。 東山再起的契機 日照鋼鐵董事長杜雙華在1月16日的聲明中表示，“本人深信此 次合作一方面將日照鋼鐵推進國際的資本市場舞台，使國際投資者對日照鋼鐵關注，對日照鋼鐵進一步擴展海外資源有重要作用。另一方面與胡翼時先生合作，在鋼 鐵業的基礎上，可在其他領域共同發展，尤其是開源控股已涉足的熱能公用事業。” 杜雙華旗下有著衆多鋼鐵企業，雖然日照鋼鐵集團盈利能力最高，在業界有著“印鈔機”之稱，但杜雙華卻是依靠著鋼管的生產攫取了第一桶金。開源控股作為一家以城市供熱為主的公司正是以鋼管為主要原料。 衡水京華制管公司的一位銷售人員告訴記者，企業生產的焊管大多數銷售給了城市供暖、供水和煤氣企業。 開 源控股方面則表示，在2008年6月底之前，公司主要從事物業投資業務，過去幾年一直虧損，至2008年上半年，公司虧損達到7935萬港元。為改善經營 業績，公司一直在內地物色合適的投資目標。在去年上半年進軍天津供暖市場之後，公司進一步認定未來發展工業的策略方向。 蘭格鋼鐵網經濟分析師房榮榮認為，杜雙華此前與開源控股公司主席胡翼時相識很可能是基於鋼管業務。作為雙方為數不多的共同點之一，杜雙華很有可能把鋼管生產業務注入到這家香港的上市公司，在融資的同時也為所剩的鋼管製造產業搭建一個資本平台。 這恰巧正與此前媒體報道相吻合，“知情人士稱，如果洽談成功，日鋼與開源控股也是資產的合作，還不能談及對開源控股主業的改變。” 早 在1993年，杜雙華創辦了京華焊管總廠，此後杜雙華整合了旗下衡水京華制管有限公司、唐山華岐制管有限公司、山東萊蕪京華焊管有限公司等6家制管企業成 立了京華創新集團，一度達到了年產300萬噸焊管、150萬噸熱鍍鋅管的規模，居亞洲同行之首，產品占全國市場份額25％以上。 蘭格鋼鐵網經濟分析師房榮榮認為，鋼管產業作為杜雙華的第二大產業，在日鋼被山鋼重組後，杜雙華急需重新整合、構建。雖然鋼管與日鋼的鋼板利潤相比較低，但在經濟危機中卻是最為穩健的一塊業務。 根據有關數據顯示，2008年國內焊管市場跌幅僅有37％，為鋼材跌幅最小的品種。 實業家收購上市公司通常是為了借殼、資產置換，進而將其作為融資平台。無論杜雙華將來要涉足任何領域，充足的資金都是必不可少的首要條件。 山東省政府一位高層官員對記者表示，“未來雙方將以股份制的形式合作，以山鋼為主，將日鋼納入到國有體系內。”這也意味著，杜雙華或許無法從重組中獲得現金流，通過入主開源控股、利用資本市場融資以圖東山再起，就顯得尤為重要。 2009-01-19  AppleDaily 股場放大鏡：開源蛇吞象交易難明   上 周五一隻毫不起眼的三四線股開源控股（1215）復牌，一度急升7成，惟收市升幅收窄至僅14%。開源早前停牌，其後公佈以52億元收購一間分別持有內地 日照型鋼3成股權、日照鋼鐵3成股權及日照鋼鐵軋鋼25%股權的譽進發展全數股權，公司透過以每股2.60元配售20億股方式支付。這單交易在本地傳媒報 道甚少，最多只見簡訊一則。 以10倍溢價發股收購 以上周五收市價計，開源市值僅18.86億元，卻以「蛇吞象」方式收購值 52億元的鋼鐵廠資產，本來已經夠奇，更奇之處，是股份發行價較停牌前股價有超過10倍溢價。以高價發股而淨收股份不收現金，不知道鋼廠賣家是如何盤算 的？這家鋼廠在港名不見經傳，交易不受重視，但在國內卻受到眾多傳媒追訪，因日照鋼鐵集團是內地著名企業，而賣家杜雙華是內地民營鋼鐵大亨，去年身家估計 有350億元，在內地「胡潤百富榜」排名第2位，僅次於國美電器（493）大股東黃光裕。至於日照鋼鐵2007年生產能力達1100萬噸鋼，利潤超過50 億元人民幣（下同），今次收購代價是以2007年底止純利15.98億元，PE 3.3倍作收購。收購完成後，日照鋼鐵集團的控股股東及相關人士將持有開源29.7%股權，成為單一最大股東，據SDI資料顯示，杜雙華早於去年11月已 在場外購入4.4億股開源，每股作價0.125元，應是早作部署要借殼香港上市，惟仍未解開用高價收股票之謎。這單交易太多難明之處，要詳細了解，只好睇 內地報章追蹤報道。歐陽風

德隆系唐万新重出江湖 曾犯建国来最大金融案

From


http://finance.sina.com.cn/stock/y/20090306/03245938538.shtml


　　德隆案宣判3年后，原德隆系实际控制人、被判8年刑期的唐万新据传“保外就医”已有半年。

　　2006年4月29日，在这起被称作是建国以来最大的金融证券案件中，唐万新被武汉市中级人民法院以非法吸收公众存款罪、操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处40万元罚款。

　　德隆系三家核心企业新疆德隆(集团)有限责任公司与德隆国际战略投资有限公司因“操纵证券交易价格罪”则各被处以50亿元的巨额罚款，上海友联管理研究中心有限公司因“非法吸收公众存款罪”被罚款3亿元。

　　服刑期间“立功”

　　一名接近唐万新亲属的人士透露，在武汉蔡甸监狱服刑期间，唐万新帮助监狱所属服装厂扭亏为盈，年盈利达到200万元，有“立功”表现，后于去年8月北京奥运会期间“保外就医”。

　　2003年9月中旬，唐万新在乌鲁木齐期间被查出患有冠心病、脑血栓等多种疾病，并曾在当地治疗。近日，一位曾为德隆案辩护的律师告诉早报记者，入狱后，唐万新身体的确不太好，还做过手术，被“保外就医”后，主要的活动范围在北京，但其行动仍受限制。

　　据律师介绍，身患严重疾病难以治愈，或者身体残疾生活难以自理，或者年老多病且已失去危害社会可能的，均可申请保外就医。

　　昨天傍晚，早报记者就此事向唐万新的大哥唐万里求证。唐万里称，对其弟的情形并不了解。他进一步称，唐万新已经聘请一名罗姓律师。

　　早报记者曾与北京汉衡律师事务所罗辑律师取得过联系，他当时在电话中否认了唐万新已出狱的消息。罗辑曾任最高检反贪污贿赂总局局长，后来担任德隆集团法律顾问。

　　幕后指挥操作？

　　去年年初，就有传闻称，唐万新将在当年8月出狱，图谋“东山再起”。早在2004年下半年，唐万新在监视居住期间曾说：“只要保我一条命，10年以后出来我还是一条好汉！”这番言论曾被媒体多次引述。

　　一位曾在原德隆系德恒证券供职的人士近日透露，唐万新出狱后，已与部分旧部重新建立起联系，可能会做一些战略投资报告，但他本人主要是幕后指挥。

　　律师称，保外就医是一种监外执行刑罚的法律制度，是对在服刑期间确有严重疾病的罪犯经批准取保在监所外医治的一种临时性措施。“如果唐万新本人还可以继续做投资，那他就该继续回到监狱服刑。”

　　东山再起前景难料

　　上述曾为唐万新辩护的律师还表示，虽然事隔数年，但他一直觉得唐万新“是个好人”，近期去北京一定会见他。

　　之前曾多次报道德隆案的媒体人士分析认为，唐万新即使“保外就医”，无论是从主观上还是客观上，均不会与外界过多接触，更不希望被媒体关注。江 苏铁本案主角戴国芳经过4年多的超长羁押后，于去年11月28日“取保候审”回到家中，被媒体数次报道后，至今未见其踪影，也难有作为，已是先例。

　　金融人才走出监狱也有先例。据早报记者所知，原万国证券总经理管金生因1995年“327国债”事件被判17年，服刑10年后也已出狱，并且仍在投资行业，但市场鲜有他的消息。

赵丹阳看好中国概念投资机会 欲杀回江湖

http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20090505/11556183350.shtml


　本报讯 “我们相信，中国在当前的市场状况下更有理由保持相对乐观。”近期一直隐匿于公众视野之外的赵丹阳，在“赤子之心中国成长投资基金2009年第一季度报告 ”中发出了一个令广大迷惘的投资者欢欣的声音。这是他发给赤子之心投资者的一封内部信件，记者辗转从一个朋友那里才看到报告全文。

　　“我们深信中国在这轮危机后的“复苏”过程中将最终获益，中国最有竞争力最富创造力的企业会在这场残酷竞争里胜出，而我们所做的是用最挑剔和苛刻的眼光比市场早一步挑出这些企业。”

　　赵丹阳认为，中国扩大内需，刺激消费是一个前景广阔且可持续的方向。去年以来中国政府推出减税、降息的调控措施，不断完善社保、医保体系，同时在危机中政府将更有动力和压力去放松管制、打破垄断，2万亿美元的巨额外汇储备则是政府采取这一系列举措的坚实保障。

　　相比之下，次贷危机后美国伤痕累累，替代能源、生物工程等新兴产业尚未看到重大突破的曙光，而作为经济主要推动力量的消费则受制于极高的负债率的影响，因此美国很大可能将经历比以往几次更长的衰退期。

　　由此，赵丹阳在报告中详细分析了人民币升值对投资的影响要分别看待。“如果购买的是外币资产(即外币资产、外币收入、外币负债、外币标价)，则确实存在较大的汇率损失风险。但是，如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股，则不会出现这种损失。”

　　从去年年初清盘国内所有基金后，赵丹阳就彻底远离公众视线。最近记者得到关于他的消息是在上个月，他在杭州短暂现身一天，来参加一个股东大会。

　　“来到杭州，他见到我的第一句话就是，‘不好意思，去年没给你赚钱’。”金诚财富管理中心副总裁叶芝芸说。叶与赵相识于2003年，期间代理过 赤子之心在浙江的销售。“一个私募基金经理的人品很重要，这是吸引长久投资的很关键因素。”叶芝芸说，多年的接触，她觉得赵丹阳是个很负责任的人，很多投 资者都有同感。

　　而就在经济前景扑朔迷离的2009年年初，赵丹阳欲“杀回江湖”。自2月28日起，赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金，并于 3月18日结束首次募集正式成立。新基金除了可以投资香港H股之外，还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓， 充满了浓浓的 “抄底”意味。

　　赵丹阳，被证明是疯狂牛市里的守望者，他总是不断强调“宁可错失，不可冒进”，而且是一个“怀疑论者”。“如果只选择在公认企业成长最快的时候 买入股票，其实就已经错过了投资的最佳时机。先于市场对企业作出客观真实的评估是我们必须要做的，而这些不是靠看看报表、听听点评就可以了解的，我们要坚 持不断地拜访上市公司，就是为了最近距离的了解企业运营情况，了解企业面对经济的‘不好’有什么准备，客观的评价企业未来的发展，给企业合理的定价。”

　　“以前我想做大，现在我想做好，做长久。”眼下，回归平静的赵丹阳的心声，正是很多人梦想但很难做到的方向。

　　本报记者 罗凰凤

# # 赵丹阳看好中国概念投资机会 欲杀回江湖

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http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20090505/11556183350.shtml


　本报讯 “我们相信，中国在当前的市场状况下更有理由保持相对乐观。”近期一直隐匿于公众视野之外的赵丹阳，在“赤子之心中国成长投资基金2009年第一季度报告 ”中发出了一个令广大迷惘的投资者欢欣的声音。这是他发给赤子之心投资者的一封内部信件，记者辗转从一个朋友那里才看到报告全文。

　　“我们深信中国在这轮危机后的“复苏”过程中将最终获益，中国最有竞争力最富创造力的企业会在这场残酷竞争里胜出，而我们所做的是用最挑剔和苛刻的眼光比市场早一步挑出这些企业。”

　　赵丹阳认为，中国扩大内需，刺激消费是一个前景广阔且可持续的方向。去年以来中国政府推出减税、降息的调控措施，不断完善社保、医保体系，同时在危机中政府将更有动力和压力去放松管制、打破垄断，2万亿美元的巨额外汇储备则是政府采取这一系列举措的坚实保障。

　　相比之下，次贷危机后美国伤痕累累，替代能源、生物工程等新兴产业尚未看到重大突破的曙光，而作为经济主要推动力量的消费则受制于极高的负债率的影响，因此美国很大可能将经历比以往几次更长的衰退期。

　　由此，赵丹阳在报告中详细分析了人民币升值对投资的影响要分别看待。“如果购买的是外币资产(即外币资产、外币收入、外币负债、外币标价)，则确实存在较大的汇率损失风险。但是，如果是买入同样属于人民币资产的H股和B股，则不会出现这种损失。”

　　从去年年初清盘国内所有基金后，赵丹阳就彻底远离公众视线。最近记者得到关于他的消息是在上个月，他在杭州短暂现身一天，来参加一个股东大会。

　　“来到杭州，他见到我的第一句话就是，‘不好意思，去年没给你赚钱’。”金诚财富管理中心副总裁叶芝芸说。叶与赵相识于2003年，期间代理过 赤子之心在浙江的销售。“一个私募基金经理的人品很重要，这是吸引长久投资的很关键因素。”叶芝芸说，多年的接触，她觉得赵丹阳是个很负责任的人，很多投 资者都有同感。

　　而就在经济前景扑朔迷离的2009年年初，赵丹阳欲“杀回江湖”。自2月28日起，赵丹阳开始为“赤子之心自然选择基金”新基金募集资金，并于 3月18日结束首次募集正式成立。新基金除了可以投资香港H股之外，还可以动用花旗在内地的QFII额度——即该基金可以同时在香港H股和内地A股建仓， 充满了浓浓的 “抄底”意味。

　　赵丹阳，被证明是疯狂牛市里的守望者，他总是不断强调“宁可错失，不可冒进”，而且是一个“怀疑论者”。“如果只选择在公认企业成长最快的时候 买入股票，其实就已经错过了投资的最佳时机。先于市场对企业作出客观真实的评估是我们必须要做的，而这些不是靠看看报表、听听点评就可以了解的，我们要坚 持不断地拜访上市公司，就是为了最近距离的了解企业运营情况，了解企业面对经济的‘不好’有什么准备，客观的评价企业未来的发展，给企业合理的定价。”

　　“以前我想做大，现在我想做好，做长久。”眼下，回归平静的赵丹阳的心声，正是很多人梦想但很难做到的方向。

　　本报记者 罗凰凤

覃輝再戰江湖-星美國際(198)

 有必要說說該公司的掌故，據何車先生四年前的趣味統計系列，該公司掌故如下:

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=473

■上市公司既有「首富」，可有「大富」、「中富」？有有有。

32年前，有家名叫「大富地產」的小型地產公司上市，記憶 中在九龍會掛牌， 英文名稱是Lucky Man。隻是，股東卻絕不Lucky。公司變變變，變了DC財務、東方魅力，現在是星美國際，編號仍是198（「實夠發」）。星美大股東是偶有新聞見報的 覃輝，公司持有東美出版（8010）權益，亦間接擁有《成報》。股價經調整計，由97年高㗖的1960元，瀉至0.355元。星美今年4月尾停牌至今，星 美出版亦是。


其後去年我寫過這一篇文章:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=804


新京報  2005-04-29

“覃輝傳奇”收場

北京著名夜總會“天上人間”老板，控製四家內地和香港上市公司，曾從建設銀行、民生銀行獲得超過10億元的巨額貸款，其間涉嫌重复抵押、行賄情節

2005年4月11日，就在張恩照“辭職消息”公開後25天，覃輝在北京被警方帶走。有消息說，4月19日，覃輝被北京市檢察院正式批捕。孫迪明攝

在建行對星美的貸款中，有一筆1.7億元的款項，抵押物為上海香樟大廈。該樓地處黃金地段，覃輝2002年9月接手後重新啟動，接盤公司為久盛投資公司。該樓盤名為“香樟花園”，是一幢24層的酒店式公寓。（陳耀國/攝）

卓京投資控股有限公司成立於2000年6月，注冊資本6000萬元，由覃輝控股80％。圖為位於北京建國門外大街招商局大廈16層的該公司辦公所在地。 （陳美群/攝）

■最新消息

星美系三香港公司緊急停牌

星美國際昨日大跌50.694%，星美出版下跌40％

本報訊（記者黃利明）昨日，覃輝旗下的三家香港上市公司星美國際（0198. HK）、星美出版（8010.HK）、流動廣告（8036.HK）上午11點04分緊急停牌。三家公司同時表示，將發布一則有關於“可能構成價格敏感資料之通告”。

值得關注的是，昨日星美國際股價以0.72港元開盤，到緊急停盤時報收於0.355港元，大跌50.694%；星美出版股價以0.025港元開盤，停牌時 報收於0.015港元，亦下跌40％；流動廣告股價則維持在0.02港元價位。與此相反的是，被認為由覃輝實際控製的長豐通信昨日卻拉出漲停板，以 3.19元收盤，全日上漲10％。

據此記者隨即聯系星美傳媒副總裁、星美出版執行董事郝彬，他表示並不清楚停盤原因，但從公司現有的狀況來看應該不會有重大利空的消息。同時，他亦否認公司有拋售股票的行為。

很少有人能夠料到，2005年的仲春，當中國建設銀行董事長張恩照“出事”之後，第一個受到牽連的，竟是37歲的覃輝。

覃輝，北京朝陽區一家夜總會“天上人間”的老板，近年來連續控製了內地和香港的四家規模不大的上市公司，逐漸成為媒體關注的人物。

近年來，覃輝以其一擲千萬購買豪車的做派，其與港星李嘉欣“訂婚”的消息，其在影視傳媒領域的幾次收購，很使一些報刊大加吹捧，不惜給予“隱身富豪”及“民間傳媒大亨”之美譽；而有見識的市場觀察者也早已頻發警告，對其混亂無忌、難見效益的“資本運作”深表懷疑。

2005年4月11日，就在張恩照“辭職消息”公開後25天，覃輝在北京被警方帶走。雖然覃輝家人頻頻宣布覃輝“明天”就將放出，但有消息人士告知《財 經》雜志，至4月26日覃輝涉嫌行賄被正式批捕一事，已在政法系統內部公示。而長豐通信（000892）則於4月22日發公告稱，覃輝仍在協助警方調查。

“天上人間”杠杆

2003年6月的北京國際車展上，當時惟一一輛賓利加長728標價888萬元人民幣。這輛車，後來被證明由覃輝購下。這個故事經過媒體的渲染廣為傳播，過去並不很出名的覃輝成了“大眾級新聞人物”。

這是覃輝涉身商海後的第九個年頭。雖然被有些媒體刻畫成“隱身富豪”，但此時的覃輝之行事張揚，已為圈內人熟知，更成了其新貴包裝的一部分。

覃輝出身於四川達縣一個普通家庭，1989年畢業後，曾在航天部五院的一個下屬單位工作了不到一年，之後也曾在廣州三菱公司和香港一家公司任職。

覃輝中等身材，相貌英俊，性格活潑善交際。這些特徵後來被認為都有助於他早年以做銷售在商海站穩腳跟。

1991年，覃輝離開職場，做起了自己的生意。1994年，他成立了一家卓京商貿公司，在鐵礦石進出口生意中賺了不少錢；也曾熱衷於在股市投機，不時有所斬獲。

不過，覃輝最主要的發跡場所和顯赫的生意來自娛樂業———北京一家名叫“天上人間”的夜總會。

“天上人間”坐落在北京五星級酒店長城飯店內。鼎盛時不僅充滿奢糜氣氛，更以“美女如雲”在夜總會愛好者中傳為佳話。

1999年，覃輝將“天上人間”75％的股份置於自己新注冊的北京中外合資長青泰餐飲娛樂公司時，工商登記上的出資額為195萬美元。以此推算，當時此夜 總會的資產總額當估至 260萬美元左右。但熟悉內情的人認為實際價值應不止於此，因為“天上人間”的年利潤至少在2000萬－3000萬元，可謂真正的“現金奶牛”。

“天上人間”給覃輝帶來的絕不僅僅是現金流，更有大量的關系和機會。他借這一交際場，結交了大量權勢人物、銀行行長和社會名流。

A股公司掘金

2000年6月，覃輝成立了卓京投資控股有限公司，號稱注冊資金4800萬元，從此開始了大踏步發展。

與許多中國式“資本高手”一樣，覃輝將目光瞄准了上市公司。在早年炒長豐通信（000892）股票得手後（注：1999年-2000年間，長豐通信股價漲了6倍之多），他於2000年5月到6月間，以反收購方式低價進入，持股26.61％，掌控了這家公司。

長豐通信對於覃輝頗有融資功效：在反嚮收購中，上市公司於2000年5-6月分兩次收購覃輝控製的重慶長豐通信有限公司88%的股權，共支付近5.4億 元，溢價4.2億元。2001年9月，卓京投資和長豐通信共同組建的星美傳媒宣布成立，上市公司是占股35％的股東。後來幾經增資擴股，卓京投資持股達到 88％，長豐通信成了僅占12％的小股東。在此項目中，上市公司出資3850萬元。

12月，卓京投資又將所持中華通信26％的股份拆開，將其中15.35％股份轉手長豐通信，從上市公司拿走1.25億元。而當初買下這部分股份，總計付出5000萬元。

2003年9月，長豐通信入股星美傳媒等投資的星美數字信源中心。該中心後更名為友通數字媒體有限公司（下稱友通公司），注冊資本4億元。在幾番變更後，長豐通信持股40％，前後出資共計1.92億元。

在上市公司資金流出的同時，長豐與卓京合資的星美傳媒也在大舉發展，進入了影視、演藝、廣告等行業。星美旗下陸續成立了星美影視文化傳播、星美演藝經紀、中影星美電影院綫、北京星美廣告等公司。在長豐通信的大本營重慶，星美還投資1000萬元進入了網吧業。

與此同時，星美的對外合資並購行動也顯得頗有聲勢：2001年投資國家級電影檔案收藏和研究機構北京華夏文化傳播有限公司，持股45％；2002年4 月，購入北京台資企業飛騰影視製作六成股權；2003年3月，收購著名相聲藝術家姜昆的鯤鵬網景七成股權；2004年又購入上海中錄音像有限公司、北京東 方正藝電視藝術公司等。

在長豐通信嘗到甜頭後，覃輝也曾對國內其他上市公司饒有興趣。2004年2月，他已確定將收購湘計算機（000748）25％的股份，作價3.8億元。然 而，股權款尚未付清，卓京投資就通過各種渠道共從湘計算機“借”走了9000萬元。事情敗露後，原股東長城集團退還了卓京投資股權購買款1.59億元。

“香港仙股大餐”

可能由於“天上人間”的社交活動給了覃輝太多的機會和啟迪。一經跨出這一天地，他的擴張腳步便不可控製地提速。

2003年夏天，覃輝通過自己在英屬維京群島注冊的SMI公司（SrtategicMe鄄diaInternational），開始了在香港的收購活動。 一年多時間里，他漸次入主了三家香港上市公司，分別為東方魅力（0198，HK）、流動廣告（0307，HK）和現代旌旗出版（8010，HK），並將另 一家上市公司陽光文化（0307，HK）所控製的陽光衞視70％的權益拿到手中。

此後，東方魅力與現代旌旗迅速被更名換姓，成為印有覃氏標記的“星美國際”和“星美出版”。

覃輝跨入香港資本市場，主要的引路人是“殼公司”賣家陳國強。陳國強在香港有“殼王”之稱，旗下企業眾多，目前至少控製着10家上市公司。一位香港證券界人士告訴《財經》，陳本人諳熟以結構复雜的“企業樹”開展財務運作之道。

覃輝選擇進入的多為香港市場上的三綫公司，虧損連連並不為人看好。香港一家證券公司投資部負責人告訴《財經》，2003年年末，覃輝派人與該公司接洽，希 望協助炒作東方魅力股票。“他們想用內地資本市場那一套讓我們幫他搞定。但在香港起碼要准備2000萬元，才可能炒炒主板。”由於覃輝拿不出這筆錢，交易 沒有談成。

該人士嚮《財經》透露，覃輝在交易後發現東方魅力的股票太分散，很難炒高，非常着急，也由此對交易伙伴陳國強“有些意見”。

該人士推算，覃輝前後兩次收購東方魅力股票，總共大約要付給陳國強1億多元。“我們感覺覃輝其實並不太懂資本運作。”他評價，“別人可能1000萬港元就 買下來了，他花了這麼多錢，有點邪。”覃輝的香港之役一度“連下數城”，加之名人環伺，在內地小報上一度被炒得沸沸揚揚。其實在香港投資界看來，他的幾個 收購項目都算不得什麼傑作。

東方魅力至2003年已虧損7668萬元，而且收入的50％以上來自餐飲業，已經算不得娛樂業公司；旗下的流動廣告業績也乏善可陳。

陽光衞視的虧損更是人所共知，一度被視為陽光衞視總裁的吳徵直稱為自己的“滑鐵盧”。

至於持有《成報》的現代旌旗出版，更是香港報界人所共知的虧損企業。

《成報》迄今70年的歷史固然可贊，但至本世紀初，昔日光環已然剝落。這家報紙2000年11月經陳國強之手借殼上市，後一度轉至吳徵之手，改名為現代旌 旗出版，但虧損的經營狀況並未改變。直至今日，人們仍難以辨清2003年一度被媒體暴炒的“現代旌旗控製權爭奪戰”究竟是真有其事，還是吳徵假戲真做，有 意脫手。不過，自覃輝接手後，《成報》的經營更是每況愈下。

一位接近《成報》高層的人士嚮《財經》記者透露，這張報紙的負債已從覃輝私人全資控股的SMI（StrategicMediaInternation鄄 al）接手前的4000多萬港元激增到1.4億港元，目前幾乎沒有流動資金可以支持運營，如果到5月底情況仍無改變，《成報》和其控股公司星美出版（原旌 旗出版）可能將宣布破產。

直到今天，香港投資界對覃輝所控三家上市公司的關注仍十分有限。大福證券媒體研究員JOEY表示，他從未跟蹤過這三家公司，因為市盈率太低，“研究媒體的 分析員同行中沒有誰研究過這些股票。”中銀國際分析員吳維克也表示，香港主流資本界迄今對覃輝所知甚少，“他接觸的多是電影圈、娛樂圈的人。”

不僅僅是輸家

覃輝入主香港三家上市公司及陽光衞視，耗資約計4億港元左右。這筆巨款縱使分期償付，加上維持經營所需的費用，也有很大資金壓力。

於覃輝而言，錢從何來？可以肯定地說，此時忙於大鋪攤子四處騰挪的覃輝不可能從自己的企業中拿出這筆錢，其資金機會只能來自直接間接的銀行貸款和“市場運作”。

覃輝在香港的“市場運作”被認為得不償失。他掌控四家上市公司後，在東魅（後來的星美國際）配股集資約1900萬港元，在星美出版於2004年4月和7月 兩次配售集資2374萬港元，此外就再無斬獲。從股價一路下滑的軌跡看，也無法想像當年覃輝在內地炒作長豐通信的輝煌能夠在香港复製。

從2004年3月到2005年初，東方魅力及後來更名為星美國際曾宣布，在內地收購覃輝“星美系”國內資產的股權，主要為院綫和網吧，所需現金總計近8億港元。

此時的星美國際一直處於虧損，其收購資金從何而來、是否如數支付，也不得而知。分析人士認為，這一輪收購更多地像是在炒作“收購概念”以激發市場的想像力，但並沒有達到預期目的。

2003年6月，覃輝控製陽光衞視後，當月即全面改組了董事會。此後至2004年9月，陽光衞視廣告收入只有約300萬港元，累計虧損已逾港幣3000多萬元。覃輝大量裁員，拒付營運款項，致使陽光衞視長期欠付員工工資及各項運營費用。

不過，覃輝也從陽光衞視拿到了一些實利，只是被指拿得“很不光彩”。《財經》從持股該公司30％股份的泰德陽光（0307，HK）獲悉，覃輝2003年9 月得手陽光文化不久，即將一套電視製作設備走私至內地。此套設備購入價約300萬美元，公司轉讓時扣除折舊，估值1774萬港元。覃輝拿到內地後，自作主 張作價1億元，賣給了有上市公司參股的友通公司。

按香港法律，這一行為涉嫌盜賣上市公司資產。目前已有知情者嚮香港廉政公署進行了舉報。

2004年初，覃輝通過購入現代旌旗出版，獲得《成報》控製權。知情者稱，覃輝盡管收購了《成報》，卻從未踏入報社大廈，只有其弟覃宏和星美國際副總經理 邢晶偶爾問津。2004年4月《成報》報慶，新任董事局主席覃宏曾代表投資人，面對媒體公開承諾年底前將把報社扭虧為盈。但此後事實是報紙經營每況愈下， 如今已淪為資不抵債境地。

據悉，《成報》現在1.4億港元的負債中，有8000多萬發生在覃輝接手之後。公司還屢屢傳出欠薪、欠租的丑聞。

即便如此，《成報》仍成了覃輝“資本運作”的平台。

今年3月5日，由現代旌旗出版更名為星美出版的上市公司發布公告，稱已取得發行《中國聯合商報》的獨家經營權；還曾宣布購買了英國時尚雜志《OK》的中文 版。星美出版高層人士告訴《財經》，就在發公告之前，覃輝之弟覃宏曾往《成報》發傳真，要求他們散布消息。公司股價從2分一度升至5分，公司董事會才被迫 發布公告。

據《財經》調查，星美出版的兩項交易均有極大虛假成分。星美出版從2004年7月始，與由《中國儀電報》更名而來的《中國聯合商報》洽談合作，一度承諾注 資2000萬元。但因其承諾未能落實，前後打入資金僅百萬元，目前交易已經擱淺。而《OK》主編陳燕則否認與覃輝有資本合作。

誰來約束銀行

相較資本市場上的左支右絀，對覃輝來說，拿錢最容易的辦法，或許還是從國內銀行貸款。

迄今覃輝旗下“星美系”、“卓京系”及各類投資公司究竟從國內銀行拿到了多少錢？一時難有詳實數字。

《財經》比較確切地獲知，覃輝曾從中國建設銀行、民生銀行獲得巨額貸款，可確認的數字達10億元之巨。

《財經》多方確認，覃輝旗下公司曾於2002年從建行貸款逾6億元。覃拿到這筆貸款，經過了行長張恩照的特別關照。

覃輝的星美傳媒從2002年下半年起着手嚮建行申請貸款，並於當年獲准。由於星美傳媒在市場上缺乏業績，大銀行嚮文化企業貸款也十分罕見，經手此貸款的星美傳媒董事長李威承認，建行此舉“主要是支持傳媒產業”，“有風險投資的性質”。

同時，《財經》獲悉，覃輝旗下公司2003年以來在民生銀行的貸款，總額至少在4億元。覃輝如何獲得該筆貸款情節不詳。來自民生銀行的消息說，如此大額貸款須經總行批准，在發放時除必要手續，還必須有抵押品。

具有外資銀行經歷的李威告訴《財經》，星美傳媒獲得建行的巨額貸款經過了正常手續，並且辦理了抵押。貸款抵押物包括了上海江寧路上的香樟大廈公寓式酒店、 北京CBD區鵬潤大廈耗資7000萬元買進的一層辦公樓，以及北京懷柔的飛騰影視基地，“等於押上了覃輝當時掌握的所有物業”。

但《財經》在調查中發現，情況並不盡然。

北京CBD區鵬潤大廈位於東三環路附近，星美傳媒曾花7000萬元買下該樓B座19層，面積3600多平方米。

但一直沒有拿到產權證，如抵押給建行實屬非法。事實上，只有開發商有權在辦出產權證之前抵押期房。北京市房地產交易網的資料顯示，鵬潤大廈開發商北京新恒 基房地產集團有限公司已於2003年3月將鵬潤大廈18420.49平方米抵押給建行北京石景山支行，其中包括B座19層的若幹面積。北京市房地產管理局 官員告訴《財經》，開發商最近剛辦完鵬潤大廈的確權工作。

在建行對星美的貸款中，有一筆1.7億元的款項，抵押物為上海香樟大廈。資料顯示，這幢物業為一所在建大廈，2003年2月設定為抵押物。

《財經》通過現場調查獲悉，該幢大樓在上海江寧路219號至229號，地處上海黃金地段，原是一幢始於1995年的爛尾樓。覃輝2002 年9月接手後重新啟動，接盤公司為久盛投資有限公司，總投資為2.3億元。該樓盤名為“香樟花園”，是一幢24層的酒店式公寓。目前外裝修已完成，內裝修 也進行了一半，但由於缺乏資金，已於2004年6月停工。大樓留守處一位浙江舜傑建築股份有限公司的經理人員告訴記者，該公司承包此工程後，久盛一方只付 了3000多萬元，目前尚欠6000多萬元工程款。

覃輝2002年9月拿到這一物業後，於次年2月確定為建行貸款的抵押物，債權1.7億元。2004年5月24日，覃輝又將此大廈二次抵押給民生銀行，抵押 款仍為1.7億元。至2004年12月，覃輝通過久盛投資對此在建樓盤進行第三次抵押，嚮民生銀行貸款。此次貸款額為1.4億元，通過香樟大廈抵押債權 3360萬元，余額據稱用星美集團的部分光纖設備抵押。

至此，覃輝企業通過香樟大廈這一在建物業，抵押債權達3.73億元，均為三年期抵押，分別於2006年和2007年到期。

2004年9月，港商陳國強控製的香港中策公告，稱此項目已作價4.5億元賣給該公司，交易原定今年6月完成。而買方已於去年6月通過其控製的公司 Apex QualityGroup，付出定金5000萬元。有分析稱，這部分“定金”，很可能已折為覃輝其時從陳國強手中購買股份之款項。

現在無法確定民生銀行和建行在對香樟大廈抵押時，是否經過物業評估。但據香港中策公告，該項物業的市場價格在4.5億元。此外，此項物業已拿到定金 5000萬元，欠工程款6000多萬元，且內裝修遠未完工。縱使能夠按已定的4.5億元出售，扣除定金和工程款後，余款僅在3.4億元以下，與建行和民生 銀行的債務相比尚存明顯缺口。

覃輝控股60%的飛騰影視基地擁有部分物業，屬覃輝手上可用於抵押的主要資產之一。《財經》了解，該製作公司的土地和房屋2003年9月被認定總值在 1.8億元，抵押給民生銀行獲得了1.2億元貸款； 2004年6月重又核定抵押價值1.3億元，再度從民生銀行獲得一年期貸款9000萬元。在該公司占股40％且在2004年8月前為總經理的周令剛表示， 他一直到最近才獲知此事，並准備通過法律手段維護自己的股東權益。

《財經》尚未獲得此物業抵押給建行的資料。倘如李威所說確有此事，應屬重复抵押；如無此事，則建行6億元貸款抵押物嚴重不足。

除上述大宗貸款，覃輝旗下各公司也與銀行多有往來，僅從公開資料統計，訴訟金額累計已逾2億元。從2004年10月起，上海、重慶、成都等地已陸續有銀行和其他金融機構嚮法院提起訴訟，申請財產保全。

其中包括：上海遠東國際租賃有限公司訴長豐通信公司租賃合同糾紛案；招商銀行成都營門口支行訴長豐通信公司借款合同糾紛案；中信實業銀行成都分行訴成都長 豐公司、長豐通信公司借款合同糾紛案；招商銀行重慶上清寺支行訴長豐通信借款合同糾紛案；重慶太極實業（集團）股份有限公司訴長豐通信擔保糾紛案；中信實 業銀行南京分行訴江蘇長豐通信和長豐通信公司借款合同糾紛案等；金信信托投資股份有限公司訴卓京投資和星美傳媒集團借款合同糾紛案等。

“雙面”覃輝

時至今日，曾與覃輝打過交道的人，對其評價可分為兩類：一類認為他無論待人還是經商都罕有誠信，其喧囂一時的購並，例如買入飛騰影視中心、鯤鵬網景、陽光衞視控股股權等，各家欠款均可以千萬元計；購買夜總會“鑽石年代”，至今還欠付幾百萬元，即為商界人士所詬病。

但是還有一類評價，傾嚮於認為覃輝“有想法也有志嚮”，主要是欠缺能力和扎實肯幹的精神。曾在星美傳媒任職兩年、後出任董事長的李威即認為，覃輝並非有意 賴賬，主要還是“攤子鋪得太大，用有限的資金打造無限的王國”，而且“不能容人，做什麼都恨不得100％控製，不能引進戰略投資者是他失敗的原因之一”。

今年4月24日，在接受《財經》電話采訪時，已經離開星美傳媒近一年的李威認為，“星美最大的遺憾也是我感到慚愧的地方，就是始終沒有考慮過現金流管理問 題。星美的最大弱點是沒能建立一個好的內容王國，然後再去建渠道。還有覃輝的思路和不能容人這個最大的缺陷，使星美錯過了很多機會。”李威介紹，星美曾與 馮小剛、趙寶剛等影視導演洽談過合作機會，東魅的曾志偉、王遠峰也都是能人。兩年來星美取得了13部電影的內地播映權，“有很多好片子，但是（公司）管理 太弱”，“沒有什麼盈利”。

無論何種評價，覃輝與他的“卓京系”、“星美系”確乎普遍不被業界人士看好。

2004年下半年始，覃輝旗下公司資金已是捉襟見肘，以至不得不取消了原計劃9月舉行的星美集團成立慶典。

縱使沒有“張恩照事件”這一最近的導火索，許多人都斷言，“覃輝是遲早要出事的”。

（本報獲《財經》雜志授權北京地區獨家轉載此文，有刪節。未經與《財經》編輯部聯系，不得擅自轉載此文。

原文刊載於5月2日出版的《財經》雜志。）

■覃輝王國遺產

覃輝名下整體資產規模據稱超過20億元。他最初成立卓京商貿有限公司，主營鋼鐵和原材料的進出口業務。2000年6月，覃輝通過馬不停蹄的收購，打造了以 私人公司SMI和卓京投資作為投資平台，囊括內容製作、傳播、技術支持等領域的傳媒集團；同時控股四家內地和香港上市公司。

覃輝曾是卓京商貿、卓京投資、長豐通信、星美傳媒的法人代表、董事長，但在2005年1月之前，他先後辭去了這些公司的董事長職務。

1.卓京商貿有限公司1994年成立。注冊資本曾由1000萬元增至3018萬元，覃輝控股70％。先後投資成立了北京連豐通信有限公司、重慶卓京發展有 限公司、重慶長德娛樂餐飲公司、安徽順通、北京長青泰娛樂餐飲有限公司（下有北京、深圳兩間“天上人間”和北京的“鑽石年代”，是覃輝最賺錢的業務）、北 京香榭里化妝品公司、石家莊鷹泰輝隆、北京世紀資源電子商務技術有限公司，並擁有中國機電貿易網。

2.卓京投資控股有限公司2000年6月成立。注冊資本6000萬元，由覃輝控股80％，饒衞平和覃儉各占股10％。後幾經增資，達到4.6億元。主營通 信、電子、高新技術、房地產等。先後投資長豐通信、中華通訊、英斯泰克、上海恒德科技公司、北京長青泰、深圳長青泰、北京實際資源電子商務、上海三九健康 置業、星美傳媒、華夏文化傳媒等公司。2002年9月，覃輝將在卓京投資80％的股權轉讓給自然人曲繼發，曲為其姐夫。星美傳媒和長豐通信是覃輝主要運作 實體。2002年稅後淨利潤為40余萬元，2001年為249萬元，2000、2003年小額虧損。

3.星美傳媒集團2001年9月成立。注冊資本1.1億元，卓京投資持股65％，重慶長豐通信持股35％；主要經營影視、廣播、報刊、印刷、出版、文化娛 樂業的投資管理。後幾經追加，星美注冊資金變為3.2億元，卓京投資持股增至88％。2003年12月覃輝辭去星美董事長一職，2004年4月辭去星美董 事。旗下17家子公司，包括星美影視文化傳播、星美演藝經紀等公司。

4.英斯泰克視頻技術有限公司1991年成立，現注冊資本1.08億元。股東幾經更改，2004年卓京投資和星美傳媒持有全部股份。

5.友通數字媒體有限公司2004年5月成立。由星美數字信源中心變更而來。注冊資本4億元，長豐通信持股40％、星美傳媒持股30％、卓京投資 7.5％、上海久盛投資有限公司22.5％。友通公司參控股卓京旗下還有北京英斯泰克衞星通信技術有限公司、北京昆網網絡科技有限公司等四家公司。

6.飛騰製作有限公司1995年成立。前身是飛騰（北京）燈光道具有限公司，為1995年成立的外商獨資企業，注冊資本50萬美元。董事長周令剛為台灣著 名的電影人。其下屬飛騰影視基地位於北京懷柔，是中國北方地區最大的影視節目外景地和後期製作基地之一。在此拍攝的影視劇有《鐵齒銅牙紀曉嵐》、《少年英 雄方世玉》、《老鼠愛上貓》等。

7.鯤鵬網景科技發展有限公司1998年11月成立。注冊資金500萬元。法人代表為姜昆，股東為姜昆、張小曼、葛慶龍、陳維平。2003年，姜昆、張小 曼、葛慶龍將所持有的鯤鵬網景的部分股份轉讓給星美傳媒；轉讓後，星美控製了鯤鵬網景70％的股權。隨後，星美傳媒將股權轉讓給星美數字信源中心有限公 司。2004年，姜昆將他在鯤鵬網景所持有的剩余股權轉讓給李靜民。目前，該公司的股權架構為數字信源 70％，李靜民24％，張小曼3％，葛慶龍1.5％，陳維平1.5％。

8.北京華夏文化傳播有限公司成立於2001年。由卓京投資出資495萬元，占45％；中國電影藝術研究中心385萬元，占35％；北京英斯泰克視頻技術有限公司110萬元，占10％。法人代表岳曉湄。

9.中影星美院綫中影星美院綫跨越的地區相當多，包括北京8家，上海2家，廣東12家，江西8家，福建3家，安徽1家，河南2家，江蘇1家，山西1家，成都4家，河北1家；在星美院綫的43家影院中，70％－80％屬於首輪影院。

10.長豐通信（000892）由深圳交易所上市公司三愛海陵更名而來，三愛海陵2000年6月以5.38億元的價格收購了北京連豐通信有限公司屬下的重慶連豐通信有限責任公司81.1％股權。覃輝2002年9月即成為長豐通信董事長；2004年9月後，由曲繼發繼任。

11.星美國際（0198，HK）2003年6月，覃輝的SMI以4400萬港元配售了東方魅力11億新股，成為其第二大股東。後來其增持東方魅力股份取得50.24%的控股權，並於去年5月將公司名稱改為星美國際。

覃輝收購當年，東魅虧損7000多萬港元，在全部6億港元的收入中，來自餐飲的收入超過50％，影視製作發行的收入僅占7％，音樂製作收入僅占6％。

12.陽光文化（0307，HK）2003年6月，覃輝通過SMI以8000萬元人民幣從吳徵、楊瀾夫婦手中購得陽光衞視70％的股權。據陽光文化（0307，HK）提供的財報，陽光衞視三年時間虧損超過2億港元。

13.流動廣告（0307，HK）香港創業板公司，由東方魅力控股。2003年11月，覃輝的SMI嚮另外一家香港上市公司流動廣告發出了全面要約收購。不久，星美提出的全購建議獲26％的股東的接納。若連同東魅所持股權，星美取得流動廣告52.91％的控股權。

14.星美出版（8010，HK）最早稱成報傳媒，2000年在香港交易所上市，有70年歷史的《成報》是其主要資產。陽光文化2003年初收購成報集團，持股達到75％，並更名為現代旌旗出版。2004年下半年覃輝從吳徵手中獲得控股權。

資料來源：《財經》記者據工商資料、上市公司年報整理

“百度”一下“覃輝”找到相關網頁約61，300篇，“隱身富豪”因被捕而備受關注。
其後，這系公司在香港已經不成氣候，甚至停了牌，公司現在出現了重大轉機。

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24日，S*ST星美(000892.SZ)發佈公告，其破產重整計劃獲得法院批准，香港新世界地產借殼S*ST星美A股上市進一步明朗。停牌9個月後終於復牌，直封漲停板。

根據重慶市第三中級人民法院批准的破產重整計劃，S*ST星美共計有約25億元的債務需要清償。而根據此前的公開資料，S*ST星美的資產總額不到5億元。

除了重組方香港新世界地產中國公司將借款給星美還債外，全體非流通股股東還將出讓各自持有星美股權的50%支付給債權人。作為回報，新世界中國房地產有限公司將向「淨殼」中注入優質資產，以完成資產重組。

債主成股東

S*ST星美曾是原年輕富豪覃輝構築的傳媒王國的一員，2005年覃輝所掌控的多家上市公司資金鏈出現危機，S*ST星美隨即陷入接連不斷的債務糾紛之中難以自拔。

覃輝擁有的卓京投資曾是星美聯合的第一大股東，重慶朝陽科技產業發展有限公司曾是其第三大股東。但在連環擔保的債務糾紛中，其持有的星美聯合股權都被悉數拍賣，均成為星美聯合的重要債權人。

卓京投資內部人士對本報記者表示，他們擁有星美聯合4個多億的債權，從第一大股東成為第一大債權人。為了實現重組，去年底豁免了星美聯合6000萬的債務。

重慶朝陽科技產業發展有限公司也在星美重組中仍扮演關鍵角色。2007年12月17日，該公司向重慶市第三中級人民法院提出對星美聯合進行破產重整的申請。

2008年3月11日，重慶市第三中級人民法院裁定准予申請人的破產重組申請；3月18日，法院指定公司破產清算組為公司管理人；4月18日公司破產重整 第一次債權人會議審議通過了《重整計劃草案》；4月21日，公司管理人向重慶市第三中級人民法院書面申請批准重整計劃，22日法院批准了星美聯合股份有限 公司重整計劃、終止其重整程序。

按重整計劃，上海鑫以實業公司提供現金及非流通股股東讓渡的部分股票對債權人進行清償或補償，債權人未獲清償的部分債權，由重慶城奧企業管理咨詢有限公司 負責清償；星美聯合將現有的全部資產轉讓給重慶城奧，作為重慶城奧承接債務的對價。上海鑫以實業有限公司向星美聯合提供償債資金，形成星美聯合對鑫以實業 的負債。

上海鑫以實業的關聯方新世界中國房產有限公司(以下簡稱「新世界房產」)向星美聯合注入具有盈利能力的優質資產，完成星美聯合的資產重組。

根據公告的破產重整計劃：「經過測算，星美聯合如實施破產清算，普通債權人所能獲得的清償比例為4.91％。」

根據公告，此次破產重整中，優先債權組的債權總額為12.42億元，共計7家債權人。該組債權的調整方案為：債權人享有擔保權的特定財產，直接抵償給該債 權人，特定財產的變現所得由相應的優先債權人受償；同時，按照債權本金30％的比例向債權人支付現金作為其因延期清償所受損失的補償。

普通債權組的債權總額為12.29億元，共計58家債權人。按已經確認的債權本金的30％清償。債權人獲得上述清償後，星美聯合對其不再承擔其他任何清償責任。債權人未獲清償的全部剩餘債權，由重慶城奧作為清償義務人承擔清償責任。

職工債權組的債權總額為192萬元，欠繳的社會保險費用共計36萬元，以及所欠的1800萬元，全額清償。

而解決債務的重要方案，是由非流通股送出的部分股票來支付。卓京投資、重慶朝陽科技等曾經的股東，變成星美的債主後，現在又將重返股東地位。

非流通股10送5

根據公告，出資人權益的具體調整方案為：全體非流通股股東通過股權分置改革讓渡其持有的星美聯合的50％股權，共計讓渡股票146,938,440股。

這些股票主要用於償付星美聯合的債務。非流通股股東讓渡股票中的不超過4000萬股股票，以每股5元的價格折抵現金，按本重整計劃的規定用以向債權人進行清償或補償。讓渡的146,938,440股股票中，除債權人受償的股票外，剩餘股票由鑫以實業受讓。

優先債權和普通債權的受償方式為現金受償。同時，根據自願原則，優先債權人和普通債權人可以向星美聯合提出書面申請，要求以星美聯合非流通股股東讓渡的部分股票，按每股5 元價格折抵其根據本重整計劃應享有的部分現金清償或補償。

根據本重整計劃規定，應當支付給債權人的資金全部由鑫以實業提供。鑫以實業按照本重整計劃提供的資金形成星美聯合對鑫以實業的負債，在星美聯合進行股權分置改革時，星美聯合的該負債將被豁免。

因此，借錢給星美嘗債的上海鑫以實業，將在此過程中成為大股東。

本報記者瞭解到，來自上海的一些私人投資者，是星美重組的重要推動力量。他們在星美聯合此前的非流通股拍賣中，約以0.68元/股的價格受讓了大量股票。 其中繆國慶擁有的上海紫瀾門實業公司，獲得了10%以上的股權，也是引進重組方新世界的重要力量。一旦重組獲得成功，他們將獲得10倍以上的利潤。


前幾年，前身36.com的流動傳媒(8036)已被除牌，他只剩下一主板殼，星美出版(8010)和星美國際(198)。


去年，覃輝開始正式棄創業板的星美傳媒(8010，前稱東魅網、成報傳媒、現代胜旗出版)，保主板的星美國際(198)的計劃:

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080424/GLN20080424055_C.pdf


在去年4月30日，楊家誠向覃輝收購:


(1)261,473,945股股份，佔公司股權26.37%，以1.5仙計算，價值390萬。


(2) 9,119萬的股東貸款。


(3) 4,900萬，年息1.5%，換股價5仙的，的可換股債。


另外楊家誡亦提供6,000萬的股東貸款予上市公司，從這篇新聞中，可知楊家誠出資約1.6億重組成報傳媒，即可知道楊家誠購入上述三項資產值1億元:


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=1147


成日拖糧拖到俾人告上法庭嘅《成報》，傳賣盤都傳咗一段時 間，早兩個月大股東覃輝抵押自己揸住嘅26%股權俾泓鋒（2309）老闆、號稱全球首位擁有英超球隊嘅中國人楊家誠，套現6000萬銀周轉。儘管覃生之後 出書面聲明話無意賣盤，但財雄勢大嘅楊生即刻變成「疑似」《成報》新老闆。不過，佢從未出面證實，咁到底係咪呢?

噚日楊生同包頭市市長簽約搞蒙古地產項目，吸引大班傳媒恭候，無奈楊生話要招呼包頭市市長同一行高官，唔得閒招呼記者，經過一輪擾攘，佢派咗泓鋒COO餘懷英擋駕。之不過楊生好識做，最後都「唔覺意」行咗出房答兩嘴畀大家交差。以下係答嘴內容：

記者：楊生諗住點搞《成報》呀？

楊生：一定搞得最好！

記者：咁諗住使幾多錢搞？

楊生：最少一億六。

記者：幾耐先成事？

楊生：好快。

記者：咁諗住點搞？

呢個時候，楊生已經閃咗，但餘懷英都畀個官方答案大家：「用誠意做《成報》！」就係咁，《成報》新主不經意咁被證實咗!


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20080430/GLN20080430077_C.pdf


1星期後，公司注資4,000萬予成報，那其中2,000萬應用來應付各項費用。


該批可換股債券的資料如下:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20050204/GLN20050204005_C.pdf


想知道楊家誠的資料，可以看看壹仔這篇文章:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/1517


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090330/GLN20090330368_C.pdf


這家公司委任金利豐和智略資本這兩家公司作為復牌財顧，這兩家公司之前在1129及8009多有合作。


此事好像不了了之，但是一年後，2009年5月15日，覃輝系的星美國際開始重組計劃:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090515/LTN20090515561_C.pdf

覃輝以8,435萬或估值後更低的價格，向星美國際注入位於北京星美影城約72.86%股權及位於望京影城60%股權，而望京影城取得上海證大影城的管理合約，即共3個影城的經營權。加上約867萬人民幣(即960萬港元)的股東貸款。


而該兩項資產60%股權可攤佔盈利1,320萬人民幣，以1人民幣=1.14港元計，即1,500萬港元，扣除股東貸款後，該項資產市盈率約5倍，可謂超值。


而該等8,435萬的代價則以每股10仙發行8.435億股支付。


另外，公司宣佈1供3，每股10仙，發行約9.42億股，集資9,422萬，由大股東全數認購及包銷，但若無人認購，大股東要減持3.7億股，以保持公眾持股多於25%，集資的目的如下:


(1)其中約42,030,000港元將用於償還本公司於二零零八年三月三十一日之負債。


(2)11,000,000港元將用於償付Cenith、覃先生及╱或控股股東各自有關重組開支之付款。


(3)以及結餘約41,190,000 港元將用作本集團一般營運資金，當中13,170,000港元將予以保留以償付本集團之剩餘負債。


可見其中有部分是需要付大股東的付款的，我相信之前楊家誠的付款約1億，主要是用作是次供股及包銷之用。


而公司稱日後的意向如下:

 


本 公司透過收購事項，擬進一步發展其娛樂相關業務，娛樂相關業務按對本公司之投資機會以及溢利及現金流量計，被視為更具吸引力。 業務模型包括持續其主題餐廳業務，即於中國設立Stellar Café Bars，充分利用收購事項產生之協同機會。本集團擬以在下文所述中國地區設立Stellar Café Bars 之方式繼續其現有主題餐聽主要業務。

娛樂相關業務
於收購事項完成後，本公司將擁有(i) 北京名翔約72.86% 實際股權及(ii) 北京望京60% 股權。該兩項資產之盈利能力往績記錄，於收購事項之後，將繼續對本集團之溢利作出貢獻。

主題餐廳業務
由 於經營成本高，本集團於日本Planet Hollywood 之主題餐廳業務一直未能盈利，並於二零零九年四月十三日終止經營。本公司曾計劃於中國影城綜合體內以「星美」品牌設立連鎖咖啡廳，以振興及擴充其主題餐廳 業務。本集團已識別收購事項產生之協同機會，並將以成立Stellar Café Bars之方式繼續其主題餐廳業務。


 


 


為 實施該計劃，臨時清盤人向高等法院作出申請，以批准就經營Stellar Café Bar 業務目的在本公司下設立特別目的公司。高等法院已於二零零八年十月十四日批准申請，而特別目的公司已於二零零八年十月三十一日設立。董事會在特別目的公司 下設立北京星美匯，以經營Stellar Café Bar業務。根據融資契據，Cenith同意就設立Stellar Café Bars向特別目的公司提供融資最多3,000,000港元。根據正式協議，覃先生及控股股東無條件及不可撤回地契諾及承諾，倘Cenith 未能履行其於融資契據下之義務，將代表Cenith 履行Cenith 於融資契據下之義務。


 



於本公佈日期，特別目的公司已在中國設立六間Stellar Café Bars。


在董事方面，你可以看見好多執董和很多不太正經的公司有關係，詳細可以自己看看。


總而言之，今次供股的錢只是把楊先生的錢扣除使費後注入公司，可見復牌後貨源極集中，又注入了現在盈利的資產，其後亦有機會用收購拿走現金，並藉此集資，看來不是只是想吃小茶飯，要留意呢。

基金經理重出江湖 王雅媛

2009-05-19  HKHeadline

星期一早上恒指跌了四百多點，證券行裏有點靜，大家都在揣測這輪調整是否就這樣開始了。誰知到了下午，恒指來了個大轉向。留意個股的投資者都會發現，近期很多時就算大市跌，一些二三線個股都不太願意跌，相反大市升一點的時候，大批股票就齊齊升，足見資金的威力。 近期的成交量不斷創新高，很多基金經理的復出可能是帶動成交量的其中一個原因。去年股市大跌，很多基金都近乎跌了一半之多。隨後的大市又是不明朗的起起伏 伏，基金當然都不如○七年般進取，只敢用保守的態度去小注進攻。雖然熊市反彈中很多股票輕易便升了三四倍，但是，要在投資組合已經輸了一半的情況下，再進 取地贏番一倍，談何容易。 基金經理有兩種不同的收入，一種是管理費，一種是表現費，他們主要以收取表現費為最大收入。基金一日不浮上水面(正回報)，基金經理就一日收不到表現費， 以○八年的股市慘烈表現來看，要收到表現費真是遙遙無期。同時，基金公司平日又有不少支出，人工、租金，樣樣要給足。單是即時財經資訊電腦系統，月費便要 數萬元，所以面對這樣的情況，基金經理寧願先關閉公司。 早前市場開始穩定了，很多基金經理又紛紛出動重出江湖。其實這個世界上的資金實在太多，只要基金經理有一定的trackrecord(往績)加上一定的知 名度，再集資不算太難的事。組合可以從頭計起，基金經理們炒起來自然輕鬆得多，不需要為過去的表現負上太多的負擔。一般投資者可能會認為這樣的做法很不負 責任，又開又關的，但是從另一個角度去看，基金經理們也是在經營一門生意。看到生意長期沒有錢賺，關掉也是情有可原的。 王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。