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三資企業發人債汰弱留強 - 人幣市場開放的好處！信報五月三十日，五月三十一日

獨臂刀姜大維，揚過喑然銷魂掌，誰個中年港人不知不嘵？但在現實金融世界，單拳行走江湖，真會天下無敵嗎？國內常有芸，要兩條腿走路。進可攻，退可守，雙拳齊發，左右開弓是基本。但觀乎人民幣跨境貿易結算的發展，一開始就是單腿走路。最近更發展至外匯管理局發難跟人民銀行角力，要在監管權上分一杯羹，在我等業內人看來，真是百般滋味。政出多門，計劃經濟，百病叢生。可會有小龍女來，為我打通經脈？都是回到現實世界道出緣由吧。
 
跨境貿易結算，從09年7月一開始，就只有進口商受惠，另一條腿，出口的，就不成。這不是政策不容而是行政不配所致。此話怎説？國內有貨品增值稅，但如是出口國外，就可括免，即所謂出口退稅。國內各監管部門已發展出一套完善的監管聯網系通。以往所有外貿都只可用外幣結算，銀行要替企業購入或賣出外匯作外貿交易，一定要有實據，否則就是違規。外管，銀行，海關全是電子聯網，監察容易。但稅局沒有聯網，出口如不收外匯而是人民幣，外管也沒有記錄。稅局就擔心會不會有人利用此缺口逃稅，令收入減少。於是就只給6百多家‘有誠信’的大企業用人民幣做出口結算，各大領導又再坐下來談新的監策系統才全面開通。一談就是一年多至去年十二月，才把名單擴大至6萬多家。但相對進口的，還是少。結果是貿帳上，人民幣是有出無入。
 
來到香港，貿易所得的人民幣就苦無出路。一是資本帳未開，不能回國內投資甚或存款。二是上面所說，國內可收人民幣的出口商有數量限，即連作爲交易媒體的武功也廢了一半，不能回流國內。加上升值預期，個人零售層面不斷吸納，在港人民幣存款由09年尾的63億激增至本年3月的4千5百多億了。但交易，儲蓄，投資功能不全，離國際化還遠。持有者都只有一個目的，投機升值，這絕不是好事。
 
第一個壞處，就是大量貸不出的存款，令本地人民幣利率低企跟國內脫節。扭曲了市場。也造就了這大半年人民幣點心債泛濫，即企業可用不合理的低價發債。但此又會否做成濫用資金，企業胡亂投資的問題？
 
點心人債泛指外國企業（不計金融機構）在港發行的小規模人民幣債券（相對國際債券市場一般規模而言）。最初發債者都是本地大企業如合和集團，招商局，華潤，跨國公司如麥當勞，卡特彼勒，聯合利華等。但再走下去，就來了不少三四綫的企業，並以定息3.5厘到 7厘不等拿到3年的貸款。相比國內7到8厘的實際3年利率，真是非常優惠！或你會問在資本帳未開下，發債人怎能把人民幣打回國內？嚴謹的大企業是事先拿了增加投資的批文或綠燈，否則就只可留在香港白付息。

發債償還現有債務
 
但也有不少三四綫的，短期內不打算申請增加國內投資。所得款，實是用來償還現有債務。以他們的背景和實力，又無信貸評級，到國際資本市場發債根本是天方夜談，更枉論可以已三數厘的息口融資了！他們拿了平錢，再在人民幣看漲的背景下，付少許差價做一個定價的貨幣交換（currency swap）就換回美金或港幣，成本比傳統的舉債渠道便宜得多！這情况似越演越烈，最近竟有不少每年營業額才20多億的來要求發債，還說息率不可高過國內基準貸款利率。這些生意，我幹不了。但投資者早已定睛人民幣升值的憧憬，忘掉要瞭解貸款用途和發債人實力了。記著，安排的投行不會坐盤，都是賣給他們的機構投資者和尊貴的私人銀行客戶。
 
人行外管又如何角力？外管體制上是人行內一員，人民幣不是外幣，故一路都由人行管理。中國在本年頭一季錄得6年以來首次貿易逆差，達10億美元。這對外管來說是好消息，可爲外匯儲備泄洪，减低升值壓力。但原來外匯儲備，在頭一季不跌而反升了7%接近2千億美元,突破了30億美元的心理關口。外管大吃一驚，一路查下去，才知什麽是時差滯後效應，市場如何運作。

增存款出路
 
人民幣看漲，哪個國內進口商不想延遲購匯付匯來節省成本？但這會加重人民幣升值壓力。於是，國內早已把3個月以上的進口信用證，企業進口後超過3個月才購匯付款的行爲，全納入外債指標的規模管理，即有上限不得超越。
 
但以人民幣作結算就不受此限制，人民幣非外幣也！是故，國內企業就通過銀行開出1年期之信用證到本港子公司或其他‘合作夥伴’，讓他們在港作抵押拿外幣貸款支付進口款。再利用本港人民幣不交收遠期合約（NDF）價格高於國內官價，低買高賣，做對沖之餘，再鎖定兩者差價賺取套戥（arbitrage）利潤。由於外匯都是由香港而出，國內外匯儲備就沒有因貿易逆差而下跌了。
 
內地人行一路推進人民幣國際化，對上面一直採支持態度。，市場行爲，必經之路也，而國際貿易，90天交收實屬正常，半年合理，一年也無不可。但廣州外管發難，並得中央支持。由於沒有條例可引，只可‘窗口勸籲’，各內銀不要再開出半年以上的信用證到香港。但半年內的NDF價錢不好，人民幣跨境結算量定會減少。本港金管也忽然配合，前所未有的，要銀行交出下半年增長計劃和降低貸存比率。實是要求銀行放慢業務，這有違自由市場原則之餘，又可會拖慢人民幣國際化進程？
 
幸好人行跟外管在推動資本賬開放方面，還是配合的。據瞭解，下一步是如內地的三資企業有‘投注差’ （即批准投資總額和股東資本之差額） ，將可試行到香港舉跨境人民幣債，這樣就增加了本地人民幣存款的出路，加強海外人民幣的儲蓄和投資功能，讓更多人，特別是海外企業，考慮收取人民幣，這是走向國際貨幣重要一步。投資出路增加時，先前發行了的點心債，二手價就有下調壓力。這也可慢慢打通市場健康，就是實力爲次的公司，不可能再以低價發債，也可淘汰不合資格者。這就是市場開放和自由化的好處！
 
 
 
 

人幣「保鮮」三個月礙市場發展，信報財經版一月七日

去年十月，中銀香港（2388）宣告售賣人民幣額度用罄，所有貿易結算需求，要由金管與人行的貨幣互換安排來解決。當時我問，中銀作為清算行，會否有天不跟我的人民幣長倉平盤呢？怎料在聖誕前夕，金管真在平盤上作出限制。當售賣人民幣額度重開並增加至每季人民幣四十億，大家歡喜之時，不要忘記這些新限制對用家和市場發展的影響。

香港是自由市場，在人民幣看升時，在港的人民幣價跟國內官價的差別在10月前後，曾達一千七百多點以上。一個貨幣，兩個價格，差價還這麽大，實是套利好機會。但中央看在眼內，就是炒賣和加大升值壓力。是故，中行突然宣告額度用罄，再來今次收緊規定，不難理解。

今次引入的新規定，主要是以三個月作為可否跟中銀香港這指定清算行到內地市場做平倉的準則。怎說？先談跟她買人民幣吧。先決條件是要用來支付三個月以內的進口貿易款。三個月以上的，時辰未到，不算是貿易需要，暫時莫問。

企業如要先購入人民幣作三個月以後應付貿易賬的對沖，就只可在本地市場（即所謂本地資金池）找賣家了。但本地市場尚待建立，流通量和深度又怎跟國內比呢？

限制了正常商業活動

那又為何是三個月呢？是國內慣常用的準則吧。自07年起，內銀三個月以上一年期內的外債，對外信用證，對外承兌等，不再括免於外債指標之外，即規模數量要受人行政規管。何解？

在人民幣升值預期下，內企都是盡量利用銀行信用證，外幣貸款等來延期付人民幣購滙付貿易賬款，即短美元，長人幣，省下進口成本。當然這會增加人民幣升值壓力，也有人乘機炒買，是故要限制了。但矯枉過正，不少本是正常的商業活動和貿易融資就被行政指令限在三個月之內，失去省下成本之機，這就是浪費。

回來香港，本地商人以人民幣跟內地入口貨物，還不多，不單是本地人民幣頭寸不夠的問題，而是國內出口商，可接受人民幣作結算貨幣的，從09年跨境結算開始，一路才只三百多間，根本不成氣侯。

投資者在港有人幣，在資本賬未開下，走不進國內投資；從國內進口，也沒有那幾家出口商可收你人幣。至去年十二月初，名單才放開擴大至六萬多家來推動市場。這麽遲是內地稅務總局在核實出口退稅申請的考慮，也是執行跨境結算五大部委之間的角力，是行政干預經濟的不良後果，可另文分析。但在內地開放之時，本港就收緊了，正好抵消了對市場發展的幫助。

關閉的上海兌換大門

那麼，本地公司出口大陸收了人民幣又怎樣？也一樣是以三個月為界。三個月內可在本地自由市場或透過中銀在上海外滙交易中心出售。三個月後，對不起，上海的兌換大門不會再為你而開。還有，若你把你的人民幣轉賬至另一銀行，這筆款也會喪失貿易款的身份，不可再到上海平倉，即又只可困在本地池中去找買家了。

新規定對銀行又怎麽樣？最令人關注的，是所持的人民幣長或短倉，分別不可超過本身負債或資產的10%。簡單來說，即如有1億人幣存款，最多只可做1.1億人幣貸款生意。貨幣錯配，跟時間錯配一樣，是銀行生財之根本，也是要管理好的風險。定在10%，是保守了點，但是適時可修訂的吧，否則也是阻礙市場發展。

反而下面的一條才影響至大。從二月起，如銀行要為客戶買入人民幣作跨境結算，就先要賣出銀行自己從貿易結算得來的人幣頭寸，不足之數才可經中行到上海補足。這跟上面的10%規定有所衝突吧。硬性規定先用自己的人幣頭寸賣給客戶，即一方面，銀行的人幣頭寸沒有增加，但在另一面，銀行的人幣負債（客戶存款）就升了。那麽，短倉只會增長，不是跟10%的指標背道而馳嗎？還有，先用罄本地池水才可從國內購人幣作補充，就是限制了本地資金池的增長，也是跟搞活香港人民幣市場，再擠身國際貨幣這長遠目標相違背了。

［最後，銀行和企業要在本身的會計，資訊和文件儲存系統上要再花一筆了。否則，怎去證明你的人幣是新鮮三個月內的貿易款，享有到上海平倉的權利。好像是小事，但觀國內同業要跟多個不同監管部門打交道，層層報審，額外行政，聯網等等所帶來的交易行政費絕不會少。再看上面出口企業名單開放搞了超過一年才成，就知過份規管之害。最怕是香港一再放棄自由市場準則，步上浪費和阻礙市場運作之道。］

本港人幣額度用罄的原因 11月9日信報财經版

玩「扭計骰」，要完成一面，容易，兩面也不難，但要全部六面完成，就非有方法不可。國內法規多如牛毛，港人一路習慣天空海闊，單看一兩條政策條文，焉能打拚江湖。

金管局早前突然公告中銀香港在上海外滙交易中心兌換人民幣的額度用罄，要馬上暫停向香港參與人民幣跨境結算的銀行出售人民幣。本地用家和投資者就只可在本地同業市場內找賣家。貿易往來賬不是開放多年了嗎？中行不是莊家嗎？這豈非不能自由兌換貿易得來的人民幣？今天中行不賣，他朝又會否不購回讓我平盤？

為免市場停頓，個人業務不受影響，金管局也馬上啟動與中國人民銀行簽訂的貨幣互換安排。但這個跟普通外滙買賣不同，前提是有客戶有即時需要用人民幣付內地貿易賬，銀行才可向金管局代客戶購入人民幣。其他用途如投資或對沖的都一概莫問。原來往來賬下的人民幣，也不是百分百自由兌換。

自由兌換須重估

筆者上次於9月中才寫過，人行對每家參與跨境結算的內銀，都有一個購售額度。這購售額度以每天的餘額計算，是相關該內銀跟境外如香港銀行買入和賣出人民幣兩盤之間，所容許的最大差額。實情是這等額度規模都非常少，每家內銀都是數十億元人民幣而已。去年計劃剛開始，結算量少，沒甚問題。

今年年初規例放寬，業務大增，但大部分只是一年期信用證交易，沒有現金交收，也沒事。出了信用證，內企再利用本地窗口公司，把信用證抵押向港銀貸入美元貿易融資。再配以本地人民幣遠期，就可延期付款購滙並鎖定人民幣升值的利了（為何要來港借美元？內地美元頭寸被壟斷，人行對內銀放外幣債也有多項相關額度指標和限制）。

當時有人問，一年後收了人民幣，購售額度那麼少，開證行真可購回我的人民幣讓我平盤嗎？當時的標準答案是額度既可加且更有中銀這莊家啊！原來中銀的額度也是那麼少，今天買家太多要封盤。他朝賣家多令人民幣價跌，豈非更危。大家對人民幣在貿易賬下的自由兌換要重新估計了。

其實，國內早有銀行結售滙綜合頭寸管理，不讓滙價大幅上落。簡單來說，就跟我們跨境結算的購售額度原理差不多，就是每間內銀在國內外滙市場的交易量也有上限。影響是企業在貿易上收了外滙，或要購滙進口，如他的往來銀行結售滙頭寸用完，他也賣或買不了外滙。好在是這額度夠大（以銀行資本為計算基數），一路沒有發生這問題。

大鱷藉差價圖利

來到香港，現在累積的結算量已接近2000億元，數十億元的購售額度就實在不夠了。內地還是計劃經濟，控外滙管熱錢，有多種額度可以理解。但來到香港，要推動人民幣國際化，額度有，也要寬鬆和透明才成。我們從不知到各參與內銀的額度實際有多少，更枉論清算行中行。

今次急叫停，實也引證了外間的種種揣測。香港本地市場開放，各路大鱷雲集，熱錢處處。本地人民幣價（行內叫非貿易結算價），無論是即期或遠期都比內地官價高得多，更有內地被禁的不交割遠期（NDF）。是否有人利用本地人民幣價比內地官價高來圖利？其實這也不是什麼秘密。內企只要來港開設一貿易窗口公司，作為母公司和海外供應商的中間銷售代理行就可，非常簡單。

10月中下旬，本地即期美元人民幣價（6.475）跟內地價（6.6526）有超過1700點子的差別。如要進口1000萬美元的貨物，在內地購滙要付6652多萬元人民幣。利用跨境貿易結算，通過香港窗口公司在港購滙，付出的人民幣就可省却差不多180萬元。銀行在港用自由市場價，以高1700點子的價錢跟內企在港的窗口購買人民幣，再賣給本地其他用家，人民幣投資者（或炒家），絕對有利可圖。但這就加重了人民幣的升值壓力。作為清算行或莊家，有利可圖是合法，但就不一定「可做」或「應該」做。這是社會主義下市場經濟的矛盾和困局。

這個矛盾帶來叢叢法規。一法立，一弊生，帶來資訊不清，交易費用，不利市場發展，對人民幣國際化也是一障礙。跟「扭計骰」一樣麻煩，但絕對是可解決的。

從用家角度看人幣跨境結算 － 信報9月17日

人民幣跨境貿易結算試行一年多了。雖然量不太多，但增長快。而要搞活結算量，把人民幣國際化，甚至進一步讓人民幣躋身儲備貨幣之列，開放資本賬是必須的。令很多人意外的是，就是貿易往來賬只開放了一年左右，原來緊閉的資本賬大門也開始打開。這一兩年來的變動多且快，就是用家要緊貼也感困難，筆者就嘗試把各最新規定做個小小的歸納和總結。

試點在開始時只是針對貿易賬，只讓幹中港貿易的公司參與，按實際的貿易需要買賣人民幣，也可向銀行申請貿易融資。如無貿易背景者，一概被拒諸門外。7月份起，只要所得的人民幣不回流國內，參與者的資格和規範都大大放開了。這是把香港作為離岸人民幣市場，也可說是在港試驗開放資本賬的運作。

企業要留意兌換風險

最新規定是怎樣？第一，就是你的公司沒有中港貿易，也可以參與，在港銀開立人民幣賬戶。第二，金管局也放開了不可把名下人民幣轉賬至第三者銀行戶口的限制；即本地公司間的商業往來是可以以人民幣作交易貨幣了，甚至可向有需要者發出借貸。

而跨境貿易結算試行計劃現已推展至全球。理論上，如你的外國貿易對手之往來銀行跟國內銀行有貿易賬結算戶，你也可跟他們協議用人民幣作交易貨幣。

但這是內銀的系統和行事法規的問題，人行對此還未有實施細則，故還未有先例可援。沒有實際中港貿易背景的公司，雖然從7月起可參與這試行計劃，但也要看清兌換風險。

計劃下的清算行中銀香港，只會為真實的貿易結算款提供平倉，即買賣和兌換人民幣的服務。如你公司的人民幣不是來自中港貿易，要兌換港幣或外幣，只可找本地銀行了。但本地人民幣存款和兌換市場還是細小，風險可是大的，即不一定有對手跟你買賣，即使有，叫價也可能是奇差。

相反，中銀香港作為貿易賬清算行，可直接在國內的外滙交易中心進行平盤，即買賣在貿易賬下得來或要支付的人民幣，外滙兌換風險就小得多了。

外滙購售額度有限制

你或會問，我的往來銀行不是可以跟其他作為一般結算代理的內銀買賣或兌換人民幣嗎？這個在理論上可以，但第一，每間參與代理結算的內銀，都受人行批出的外滙購售額度所規範。這是什麼？是跟外地銀行買賣人民幣的累計性上限。而這個上限，也是按實際貿易量算出來。第二，這個買賣額度按規定，也只可用於貿易結算的用途上。其他的，就是資本賬了。

在國內資本賬尚未開的前提下，要買賣，都要有外管或人行的審批或默許。額度有限，內銀當然會先照顧自己的客戶。而要拿內地批文或祝福，本地企業又怎是內地企業的對手。是故最近在市場上造成的非貿易賬人民幣買賣，絕大部分是內地企業在港的窗口子公司。

那向銀行拿人民幣融資又如何？貿易賬下的出入口押滙和其他貿易融資，從去年一開始就可以了。今年7月起，更是全面開放，只要有人民幣頭寸，銀行可放出任何形式的人民幣貸款，即用途不再有任何限制，不一定是用來付貿易款，可以是投資在本地發行的各種人民幣投資工具。但也是一樣，沒有國內外管或其他相關部門的批文，所得的貸款金一概不可打回內地，投資任何金融產品或實體項目當然不可，就是滙回內地自己的公司也不能。換個頭看，你要借人民幣，銀行除了要看你的實力，也會看你有否穩定的人民幣收入來源。原因也就是上面談過的兌換風險。

不是貿易融資或經批准回流國內的貸款賬，中銀香港這清算行是不會賣人民幣給你作還款用的。那你就要在本地人民幣外滙市場平倉了，難度和風險如上面分析，在現在的市場環境下，是頗大的。

資本賬開放重要一步

上面談的都是針對公司客戶而言。對一般私人投資者，首先每天最多買賣或提存兩萬元人民幣的上限沒有放鬆。在港轉賬的限制跟公司客戶一樣已解除，即如不回流國內，就可自由運用。但兌換風險就一樣要看清。還有，按金管局規定，銀行現在還不能提供任何形式的私人人民幣貸款。

最後也一提，外管剛在 8月底公布的《開展出口收入存放境外政策試點的通知》*。10月1日起，北京、廣東、山東、江蘇四個地區內的企業，可申請在海外包括香港開立外幣戶口，存放從出口賺得的外幣，試驗期為一年。

雖然限制仍多，如存款只能用於貿易往來賬， 外管隨時審查資料等；另一方面，人民幣看漲，大部分內企業都是盡快把賺得的外幣換回人民幣，境外開戶需求應不會太大。但這實是國內資本賬進一步開放的重要一步。

註：*http://www.safe.gov.cn/model_safe/laws/law_detail.jsp?ID=80302000000000000,37&id=4

人幣貶值買乜好？

電子股透視：人幣升值反利港電子商

1 : GS(14)@2010-10-15 00:03:20

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14551914

人民幣升值及美元貶值的問題，持續困擾市場在海外，但生產設施在內地的企業。不過，原來經過多年不斷拓展內地市場，不少電子產品企業已將滙兌影響減到最低，特別是中游電子零件生產商以不同貨幣訂立合約，達到「自然對冲」效果。
記者：陳健文、吳綺慧

生產及銷售電容器的萬裕國際（ 894），其董事總經理陳宇澄指出，雖然其採購是以美元結算，但由於銷售是按客戶所在地決定，近年越來越多客戶選用人民幣結算，故公司已「自然對冲」人民幣升值影響，長遠而言公司應可受惠於人民幣升值。
產品加價抵人工升幅

他說：「由於越來越多企業將生產設施設在內地，目前公司約有一半定單是以人民幣為結算單位，故在美元貶值及人民幣升值的情況下，對公司反而有利；預期下半年度毛利率可以維持。」他相信，以人民幣為結算單位的定單會增加。
從事代工生產的信佳國際（ 912），其主席兼董事總經理吳自豪表示，公司主要的人民幣支出是工人薪酬，佔總成本僅數個百分點，加上持續推出價格更高的新產品，基本上人民幣升值對公司無影響。他又透露，首季度（ 4至 6月）定單錄得雙位數增長。
生產及銷售耳筒的富士高（ 927），其主席楊志雄則坦言，人民幣升值的壓力頗大，「人民幣持續升值及內地調升人工，均對公司生產成本構成一定壓力，故今年已將舊產品售價調高 3至 5%，新產品則較舊產品調高約 10%，以期抵銷有關影響。」他不諱言，調整產品售價未能悉數將所增加的成本轉嫁，故集團已着手拓展內地市場及加快推出新產品，以減輕有關影響。
聘顧問節流省成本

同樣從事消費品生產的風筒生產商建福集團（ 464），亦面對同一問題，主席林偉明表示，已聘請顧問制訂節流方案，「按計劃公司會於 10月起開始提升營運效率，料最終可減省 20%成本，由於物料及人工成本上升，加上人民幣升值，公司已把產品平均單價上調 5%至 8%，務求將部份成本升幅轉嫁予客戶。」
萬威國際（ 167）執行董事陳鮑雪瑩則表示，人民幣升值及最低工資等因素，令成本上漲，是整個行業都要共同面對的問題，今年公司將集中資源提高營運效益，透過外判部份業務以減低成本壓力。
電子零件股表現
建滔積層板（ 1888）　昨收報： 8.05元　變幅：+3.34%
瀚宇博德（ 667）　昨收報： 1.45元　變幅：+2.84%
萬裕國際（ 894）　昨收報： 2.18元　變幅：+1.40%
信利國際（ 732）　昨收報： 10.76元　變幅：+0.19%
ASM太平洋（ 522）　昨收報： 69.95元　變幅：-0.21%
比亞迪電子（ 285）昨收報： 4.35元　變幅：-0.46%
德昌電機（ 179）　昨收報： 4.12元　變幅：-1.20%
瑞聲聲學（ 2018）　昨收報： 17.82元　變幅：-1.66%
電子消費品股表現

信佳國際（ 912）　昨收報： 1.85元　變幅：+3.93%
創科實業（ 669）　昨收報： 7.82元　變幅：+3.85%
精電（ 710）　昨收報： 2.95元　變幅：+3.51%
富士高（ 927）　昨收報： 1.67元　變幅：+3.09%
偉易達（ 303）　昨收報： 83.30元　變幅：+2.97%
建福集團（ 464）　昨收報： 0.60元　變幅：+1.70%
萬威國際（ 167）　昨收報： 0.207元　變幅：-1.43%

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2 : 鱷不群(1248)@2010-10-15 16:35:22

我就不信人幣升值反利港電子商，就算作對沖，只是減少影響，而且問題最嚴重的是原材料價格

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3 : GS(14)@2010-10-15 21:08:25

2樓提及

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我就不信人幣升值反利港電子商，就算作對沖，只是減少影響，而且問題最嚴重的是原材料價格

我都唔太信，近來人工和電力也是問題，但是原料視乎情況佔三成至七成不等...

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人幣升值如獲八五折　南下團購成風 同胞爭買日用品　港人捱貴貨

1 : GS(14)@2011-01-22 00:49:09

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14892439

《民生經濟》
內地同胞財富飛、人民幣幣值飛、物價也跟着飛。為抗通脹，同胞手拿「巨款」來港掃貨，不過，就連日常用品如洗髮水和護膚品等都成搶購目標，購物的目的地已由過去近邊境的元朗上水，轉戰鐵路沿線的商場，令本港貨物價格長期高企，港人須捱貴貨。　記者：岑 梽豪

香港絕大部份日常用品的價格比內地便宜，早已令內地同胞頻組購物團來港掃貨，而商場亦看中這個賺錢機會，自發性「聯群結黨」在網站上賣廣告，以優惠券吸引內地同胞前來購物，更出動專車接送。港商自救，結果在求過於供下，物價被抬高。
本報直擊　內地團辦年貨

年關將至，來港辦年貨逐漸成為指定動作。本報昨隨一個為數 30人的內地同胞購物團一起出發辦年貨，感受一下自由行掃貨，如何掃高香港物價。
辦年貨，購物團的主角自然多數是師奶，她們一到達鑽石山一個大型商場，隨即展開血拼採購行動。第一站是海味舖，只見同胞一擁而上，爭相搶購腰果、髮菜及蠔豉等年貨。
手上提着大包小包的深圳居民賴小姐表示，內地洗髮水及奶粉，比香港貴 10元至 20多元。去年，人民幣升值 3.5%，她覺得香港的貨品等同有折扣。以現時滙率計，用人民幣購物，等同有八五折。故此，來港掃平貨變成習慣，隔一、兩周便出動，通常會買化妝品及衣服，而今次就將目標鎖定在海味及糖果，打算花 3000至 4000元。
洗髮水等日用品「唔夠賣」

幾年前，港人回內地消費做豪客，內地人鮮有來港掃貨。但此一時彼一時，現在兩地居民彷彿身份對調，而貨品質素有保證及選擇較多，已成為過去，價格比內地便宜，才是主要原因。早前已有掃貨團，大手在新界北區掃入洗髮水，又有商人指，外國奶粉更經常「唔夠賣」。
港人的日常生活，當然被這種搶購潮影響，尤其家庭主婦感受最深，「家啲奶粉貴晒，仲要每人限購兩罐」。馮女士指，藥房經常缺貨，基本上每逢有新貨上架，短時間內已被內地人搶購一空，令價格又不停上升，由於家人需要使用，故被迫捱貴貨。
即使這類生活用品，在香港出售的價錢上漲，但對比內地物價的上升幅度，仍然相對便宜，所以對內地客仍顯得非常吸引。而本港商場為催谷生意，舉辦免費的一日購物團，無疑是帶動零售業務，但從另一角度出發，日常用品漸成為內地人掃貨的目標，令香港物價亦緊隨內地上升，香港人捱貴貨的日子，相信仍會持續一段長時間。

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2 : GS(14)@2011-01-22 00:49:37

內地D人在上水買到痴線，那邊內地人多過香港人

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3 : GS(14)@2011-01-22 00:49:48

貧富懸殊
貧窮戶嬰兒缺奶　食物銀行求變
2011年01月21日


通脹越飛升，銀紙越眨值。有錢人可以錢搵錢，博財富升值，但對窮人而言，能得溫飽已足歡顏。為貧窮家庭提供食物銀行的聖雅各福群會眾膳坊，亦面對供應商的加價壓力，其中心主任吳雯賢透露，在物價飛升的情況下，一個多年來從未有加價的供應商，亦表示可能會於春節後加價。
供應商春節後或加價

「物價實在太貴，我去街市買節瓜，都要 10多元。」吳雯賢體諒供應商的同時，亦道出一個近期令她難忘的在職貧窮家庭感人故事。她回憶指，某一天，一位婆婆抱着一個 3個月大的嬰兒前來中心，申請食物包，食物包內有 5種食物，不過，婆婆其實只想要奶粉。
「好難相信，一個 3個月大的嬰兒，身形只有 1個月般大。」見慣滄桑事的吳雯賢語帶無奈地說。嬰兒的父親是在職貧窮人士，月薪更得 5000元左右，但卻要養活一家六口，「奶粉太貴，嬰兒母親惟有溝稀奶粉。」沒有足夠營養，嬰兒當然難長大。吳雯賢說，婆婆懂得來中心，全靠街坊教路。
在被稱為國際金融中心的香港地上，類似的故事不少，政府提倡關愛基金，不如認真研究如何善用儲備。
目前，政府資助的食物銀行服務，只限於短期食物援助，援助期完了，嬰兒又怎活下去？吳雯賢說，因為制度如此，所以才要變。她表示，中心正在研究些新行動，但未成熟，故未宜透露。
香港的奶粉價格，較兩個月前已上升 20%至 30%，主因是內地進口奶粉要抽關稅，反映在內地奶粉零售價上，因內地人選擇來港搶購，需求日增，結果令香港供應減少，抽高奶粉價。現時一罐嬰兒奶粉約賣 200餘元，而成人奶粉亦要 130元。

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4 : GS(14)@2011-01-22 00:49:59

市民無奈
內地菜肉漲價　食品輸入通脹
2011年01月21日

中國通脹雖然略見放緩，但內地人仍要四找出找平貨，結果來港搶高物價。而豬、牛、羊及蔬菜等食品價格有升無跌，令主要依賴內地進口的香港，在輸入食品時，同時輸入內地通脹。
節瓜價兩周漲近倍

香港市場的蔬菜價格，已長時間企硬於每斤 10元以上。在中環的街市，普遍內地輸港的蔬菜更要賣至 12元一斤，檔主蘇先生表示，港元兌人民幣貶值，變相令來貨價上漲，最後惟有轉嫁給普羅大眾；加上冬天氣候影響內地農場的產量，菜心由半年前賣 8元一斤，上漲至現時 12元一斤，半年升幅高達 50%。
蔬果價漲，近期以節瓜升幅最強勁，上兩周仍是 6至 7元一斤，現在價格已上漲近倍，至 12元一斤，短期售價的升幅驚人。他續指，蔬菜來貨價上升，市民買菜時會多格價及講價，每次買的份量亦相對減少，對生意多多少少構成影響。
雖然，大型連鎖超級市場會透過大量入貨，來控制來貨成本，但就記者昨日所見，菜價與街市相差不大，例如最便宜的菜心，每斤就賣 10.9元，較高價錢的小菜心每斤索價 17.5元，市民無奈，惟有繼續買貴菜。

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5 : GS(14)@2011-01-22 00:50:14

年關將至
蓮子海味搶貴　辦年貨大出血
2011年01月21日

中國人最重視農曆新年，辦年貨當然是中國人準備過年的頭等大事，海味以及糖果等相關應節食品，是港人每年必買之物。但近年市場增加了一批掃貨生力軍，就是內地居民，令海味價錢拾級而上。
印巴蔗田失收　供應減少

在西營盤經營海味雜貨生意，已有 60多年歷史的通泰行老闆李廣林表示，在過去一年，海味平均價格上漲 20%至 30%，當中以鮑魚及魚翅等貴價海味，最受內地客歡迎，對生意額最有幫助。
不過，他指，一些過年應節食品，來貨價上漲，例如蓮子需要 30元至 40元一斤，比去年貴 3成，主要原因是種植蓮子的湖泊減少，影響收成。另一主要應節食品片糖的價格，同樣受到主要出產來源的巴西及印度的蔗田失收，令供應減少，故糖價去年上升 40%。
今年內地多種食品，例如紅豆、綠豆、辣椒等屢次傳出有被人囤積炒賣的情況，令來貨價明顯上升，他大嘆生意難做。由於怕將成本轉嫁消費者會影響銷情，故不能緊隨來貨價的幅度來加價。至於，其中一種被視為內地通脹指標的罐頭食品，他指價格未有太高升幅，但受豬肉價格影響，故他估計罐頭價未來仍會繼續上升。

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人幣升值 買期貨月餘賺逾倍

1 : GS(14)@2012-11-03 13:16:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121102/news/ea_eaa1.htm

【明報專訊】人行昨天早上開出的中間價較低，人民幣兌美元現貨即再次升停板，收報6.2397，近日亦屢創匯改以來新高(見圖)。雖然巿場聲音皆指人民幣非再次踏入長期升軌，不過短期內受多個因素影響，市場人士多認為升勢短線仍會持續，但須留意下週二美國總統大選後走勢會否有波動。散戶投資者若想從中獲利，除了做人民幣存款外，亦可於港交所(0388)沽出美元兌人民幣期貨。以人民幣期貨個半月前推出起計，若投資者昨日平倉，已可獲利逾8000元(人民幣．下同)，回報1倍，成為刀仔鋸大樹的工具。
熱錢流入亞洲，人民幣持續升值，散戶可選擇直接投資人民幣匯率走勢的工具有限，港交所的人民幣期貨是透明度較高的選擇。目前人民幣期貨每張按金8050元。若投資者對人民幣升值有信心，便應沽出人民幣期貨合約。
人民幣期貨9月17日登場，至今已交易個半月。因為每張合約價值為10萬美元，若投資者看人民幣升值，需先沽出美元兌人民幣期貨(即看淡美元)，到價後再買入平倉；若看跌則先買入再沽出。以2013年6月到期的人民幣期貨為例，若散戶於9月18日，以6.4355的價格沽出一張期貨合約，當時須付7930元按金。經過個半月的人民幣升值，昨日以6.3498價格買入有關合約平倉，已賺取8570元的差價。賺取的金額已是當時付出按金的1.08倍(見圖)。
人行開價低市價 或有意控升幅
世上沒有穩賺的投資工具，買賣人民幣期貨是賺是蝕，取決於人民幣匯價走勢。昨天人行開出的中間價較週三人民幣收市價低出1％，有市場人士認為反映人行已有意控制人民幣的升幅。
但巿場人士多認為短期升勢可維持，澳盛銀行高級經濟師楊宇霆指出，最近支持人民幣走強的因素多於走弱，「PMI數據及內地經濟發展勢頭仍好，支持人民幣升值。」不過，他參考過往歷史，美國大選後人民幣匯價回調的可能性很大。楊宇霆預計今年人民幣走勢平穩，兌美元匯價約為6.3。

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2 : GS(14)@2012-11-03 13:17:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20121102/news/ea_eaa3.htm


【明報專訊】近期人民幣升值趨勢明顯，不過如果投資者買錯方向，隨時會輸清按金，若趕不及斬倉更隨時「輸突」。不過由於人民幣每日波幅受限，最多只可較人行定出的中間價升值或貶值1%，故人民幣期貨槓桿雖達80多倍，風險仍屬可控。交銀香港經濟策略師何文俊指出，散戶可控制投資注碼，「如果可承受輸幾千元離場的風險，便可考慮(買一手)投資」。

相對人民幣存款近乎零風險，人民幣期貨投資風險明顯較高。何指人民幣存款即使貶值，亦可等匯價再次走高；不過若買錯人民幣期貨方向，則不能「等運到」，需要斬倉，否則便要付出資金補倉。不過人民幣期貨回報亦隨風險提高，如另文例子所述，個半月可賺逾8000元；人民幣存款以年利率3釐計算，存款20萬元，個半月亦僅得739.7元的利息收入。

至於市場流通風險，由於人民幣期貨設有莊家制度，故少有無法出貨的情發生。不過目前巿場反應仍冷淡，較活躍的到期月份也只有百多張成交，對比起恆指期貨每日成交數萬張，流通性明顯較低。因為交投稀疏，莊家開出的買賣差價亦較闊，個別月份達到15個點子(1元等如10,000基點)以上。

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3 : dcdc(1215)@2012-11-03 14:56:05

有2間銀行 ( 恆生 同 DBS )主動 Quote 過比朋友公司, 今年年初 及上年年尾 Usd 500,000 美元 6.46 to 6.40 <> Rmb 合約至 Oct 2013 / Jan 2014. 每月月結一次. 雖然至今未輸過, 每個月也收 Usd1,500, 但其實是不對稱條款, 賺就封左頂最多賺 Usd 1,500, 蝕就計算差額.

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中央治假出口真熱錢 人幣急挫

1 : GS(14)@2013-05-08 00:34:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/eb_eba1.htm






圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明圖片說明

外管局分別於上週五及前日發出兩項通告，稱就熱錢管理，已確定一批企業出現資金流與貨物流嚴重不匹配或流入量較大的情，當局將發送「風險提示函」要求這些企業在10個工作日內說明情。無合理解釋者將依據《貨物貿易外匯管理指引實施細則》將其列為B類企業，實施嚴格監管。根據細則，B類企業將被重點監控，以防企業借匯差進行套利。外管局聲言，對於使用虛假訂單或證明進行套利交易的個案，將從重處罰。

重罰以假單進行套利交易

同時，外管局亦對銀行外匯結匯作出限制，要求中資銀行外匯存貸比不能超75%，外資不能超過100%，較以往大為收緊(見另稿)。

另一方面，外管局又新修訂《海關特殊監管區域外匯管理辦法》，針對包括保稅區、出口加工區、保稅物流園區等特定區域的外匯進行更嚴格監管，例如要求監管區域內企業的外匯收支要有真實合法交易基礎，銀行要審查交易單的真實性及是否與外匯收支一致。

由於今年首季中國出口增幅，尤其是對香港出口及海關特殊監管區域的進出口都出現大幅度異常增加(見表)，因此有指企業藉詞貨物從保稅區出口香港，實際上貨物僅在區內「繞一圈」，便當進口貨再運入，在同批貨物一出一進之間，利用外匯及交易差額引入熱錢。

貨物繞一圈 掩飾熱錢進出國門

此現象就連中央智囊都提出疑問。國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶便認同有關部門應該對出口情作深入調查，「因為熱錢及地方追外貿目標的可能性都存在，要堵塞統計漏洞」；中國社科院金融市場研究室主任曹紅輝也稱，留意到出口香港數據的不尋常，不排除有問題，原因是企業引入熱錢而虛報貨額。

事實上，中國海關總署上月公佈首季外貿數據時，便已表示關注企業通過貨物出口帶來熱錢，套取內地與香港人民幣利差情，並稱已進行初步調查。「而從今次外管局出招，可以看到官方已經掌握到出口虛高的問題所在就是熱錢」，花旗集團亞太區首席經濟學家沈明高指出，之所以由外管局而非中國海關出手，因後者職能是打擊走私，因此由負責監控外來資金的外管局處理問題更為適當。

明報記者 陳子凌、張聞文

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2 : GS(14)@2013-05-08 00:35:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/eb_eba2.htm
中港貿易數據差異 露端倪
  2013年5月7日

【明報專訊】中國對香港出口今年首3個月大幅增加，但對比香港政府統計處公佈同期的從中國進口金額相比較，差額不斷擴大，3月份中國出口香港金額483.71億美元，按年增92.9%，但香港統計卻顯示，該月從中國進口貨值為205.5億美元，兩者差額高達278億美元。

「另外兩組數據的異常也不能忽視」，興業銀行首席經濟學家魯政委所指出，分別是「中國原產地產品進口額」，以及「海關特殊監管區域物流貨物進出口額」。前者顧名思義，是產品從內地出口至他處，再以「中國原產地」名義進口回內地，同一批貨一出一入，實際上已經增加了進出口額。從去年6月以來，「中國原產地產品進口額」的增幅開始從個位數擴大至雙位數，佔全國進口金額比例也提升並維持在近一成左右。

去年下半年開始有異常

後者即是保稅區等特殊區域內的進出口統計，同樣從去年下半年開始有異常，增幅由雙位數大幅攀升至以倍計，3月份的監管區出口更有3.4倍的按年增長，遠遠超過整體出口增長率。「去年8月開始，人民幣從貶值預期改為升值預期，不尋常數據的時間段♣合，跟熱錢借外貿進入中國有很大關係。」瑞穗證券首席經濟學家沈建光道。

再以地區分，廣東首季對香港出口增幅逾九成，深圳海關首季出口額亦按年增逾七成。「以中國原產地名義進出香港，推高中國對香港出口額，同時部分貨物根本沒有出境，而是在以深圳為主的保稅區域申報出口後又原貨返回」，魯政委綜合各細項數據分析。

情似從前港企「出口一日遊」

貨櫃運輸業職工總會副主席謝浪稱，過去有港企因出口退稅，而以行內俗稱「打冷」的「出口一日遊」方式運作，即同一批貨運到香港即折返內地，但最近3個月中港貨櫃車司機並沒因中國對香港出口大增而有生意。

「唯一可能是根本沒有運到香港」，有不願透露身份的香港物流從業員表示，「現在更流行保稅區一日遊，貨車在保稅區走一圈，不用過境」。從阿里巴巴網站上也可以輕易找出大量提供保稅區一日遊的報關公司，這類公司多數集中在福田及坪山兩個深圳市的稅稅區域，每次「一日遊」價格大約300元至800元。

「外管局今次除了指名打擊虛構出口的外貿行為，通告還特別點名深圳市分局，基本上可知是什麼回事。」花旗集團亞太區首席經濟學家沈明高道。

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3 : GS(14)@2013-05-08 00:35:12

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/eb_eba3.htm
人行正研究 個人跨境人幣結算
  2013年5月7日

【明報專訊】人民幣國際化步伐加快，國務院總理李克強昨天在國務院常務會議上表示，要提出人民幣資本項目可兌換的操作方法。另據外電引述人行消息指出，人行正在研究個人跨境人民幣結算業務辦法，此業務將同時涉及經常項下和資本項下，計劃年內推出，個人跨境業務包括網上購物等。

李克強：資本項目可兌換 須提操作方法

路透社昨天引述人行貨幣政策司二司副司長郭建偉的話證實上述消息。郭建偉表示，人民幣跨境使用的政策框架基本確立，會按照先貿易後直接投資、再金融投資的思路。而經過幾年運作，企業跨境人民幣結算業務不斷成熟，下一步就是個人的人民幣跨境業務，包括旅遊、網上購物，以及個人小型外貿公司的貿易、收資、併購等業務，「這些都可以考慮允許以人民幣進行。」

淘寶購物港人或可用人幣結帳

此話意味覑，本港市民日後在淘寶上購物，可能可以直接用其香港的人民幣帳戶直接付款。郭建偉又稱，有關業務在浙江義烏已試點，進一步總結經驗後就可以在全國推出。

海通國際首席經濟學家胡一帆對本報表示，相關消息需由討論階段上升至操作層面，才可看到實施的可能性；不過，目前人民幣經常項下的跨境交易，已沒有太多限制，基本實現自由兌換，而資本項下雖然仍有諸多管控，但總體開放趨勢不變；事實上，人行早在2013年度工作會議上，已提及做好合格境內個人投資者(QDII2)試點準備工作。

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4 : GS(14)@2013-05-08 00:35:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/eb_eba3.htm
數據失真影響政策 市場判錯
  2013年5月7日

【明報專訊】錯誤的統計數據會引來錯誤的經濟形勢評估，甚或導致錯誤的政府決策。今年首季連續3個月的出口增長理想，曾一度令市場認為中國外貿走出低谷，並憧憬首季中國經濟持續反彈，但結果首季GDP僅7.7%的增幅，比市場預期的8%低，在「一地眼鏡碎」同時，就連國際貨幣基金組織(IMF)和世銀等權威機構，也即時要對中國經濟預期重新調整。

「市場高估了中國經濟反彈力度，某程度上與統計失真有一定關係，中央決策層也可能因錯誤數據而誤判經濟形勢，令決策失當，因此我們必須要提出質疑。」對中國出口數據一直表示懷疑的瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光道。

學者﹕實際可信度近乎「零」

券商及經濟學者甚至認為中國出口實際可信度近乎「零」。興業證券報告稱，採用其他國家與中國的進口比出口歷史數值去重新計算，今年3月中國出口實際是倒退4%而非官方公佈的增長10%；而興業銀行首席經濟學家魯政委也指出，將3月份最有問題的兩組數據扣除，會發現剔除香港出口額後的中國3月份出口總額是按年倒退4.8%，而剔除海關特殊監管區域物流貨物出口額後的出口總額是倒退1.6%，「這說明該月出口基本上只有微甚至零增長」。海關統計不足信，沈建光稱現時要衡量中國外貿，還需要參考工業品外貿交貨值、港口吞吐量、海運量等資料，而由總理李克強創出的「克強指數」，通過耗電量、鐵路貨運量和貸款發放量去評估經濟狀，也較能反映實。

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5 : GS(14)@2013-05-08 00:35:50

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/eb_eba5.htm
收緊外匯借貸 推跌人民幣
  2013年5月7日

【明報專訊】中央嚴控熱錢，銀行首當其衝。外管局昨天公佈，中資銀行外匯存貸比紅線由以往的85%提升至75%，亦即每收到100元的外匯存款，以往可以貸出其中85元，但現時則收緊至只能借出75元，外資銀行則由110%提高至100%。此招導致美元需求大增，銀行要拋售人民幣換取美元，以符合新監管要求，昨天人民幣兌美元匯價創今年初以來最大單日跌幅。

收緊外圍存貸比 美元需求卻增

經濟師認為，人民幣匯價短期會有波動，但長期升值趨勢不變。

外管局週日發出的通知規定，中資銀行的參考外匯存貸比為75%，外資銀行的參考存貸比為100%。對比外管局在2010年8月的公告，當時的要求是，外資銀行規定比例110%，其餘銀行規定比例85%。

新規定將在2013年6月底前落實，外管局昨天提出過渡期要求，即外匯存貸比超標的銀行，應在每月初的10個工作日內將綜合頭寸調整至下限以上；其他合規銀行也應把握外匯貸款的合理增長，防止外匯貸存比過度波動。

受新規影響，昨天人民幣兌美元匯率大跌0.2%，收報6.16，創下今年年初以來的單日最大跌幅。美銀美林亞太區首席經濟學家陸挺對本報表示，外管局新政主要是壓制熱錢流入，以及控制市場對離岸和在岸人民幣匯價差異的套利行為，該行不因此調整對全年人民幣走勢的預測(年底6.05)，不過他預期，由於2月至今人民幣升值較快，故短期內已無再升值空間。

市場人士指出，內地銀行為達監管新要求，出現購買美元資產而拋售人民幣的現象。翻查內銀去年年報，簡單計算，各行的外匯貸存比基本未達標，不過外匯貸款佔總貸款比例大多數不超過一成。

有四大行內部人士對本報表示，此前，監管機構對外匯存貸比並沒有嚴格要求，銀行這一比率普遍較高，新規定亦未要求各行馬上達到參考水平，只是在綜合頭寸上需有所措施，相信影響不會太大。有外資行銀行業分析師也表示，內銀外匯業務佔比不多，相信新政對內銀股影響不大。昨天，內銀板塊隨大市上揚。

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6 : GS(14)@2013-05-08 00:36:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130507/news/eb_eba6.htm
中國貿易統計 方法早受質疑
  2013年5月7日

【明報專訊】撇除中國海關近期的外貿統計是否存在造假，其採取的總貿易額統計方式本身就遭詬病，被指不能反映外貿對中國經濟的實際貢獻，存在重複計算，令對外貿易金額虛高。

現時中國海關採用的統計方式，是進口貨物按到岸價值計算，出口貨物按離岸價值計算的總值統計方式；惟現時多數貿易，以富士康生產的iPad為例，核心部件在其他國家生產，然後進口中國組裝並再出口至全球，實際上於中國代工所獲得的產品增加值有限，但依據海關傳統的計算方法，整部iPad出口價格均納入中國出口名下，因此出口額雖然增加，但對中國GDP的實際貢獻可能只有出口額的幾個巴仙。

今年1月，經濟合作與發展組織(OECD)與世貿組織(WTO)推出全新的附加值貿易測算法，只計算出口貨物中的國內附加值部分，而按此測試，2009年中美貿易順差即減少了25%，證明中國採用傳統計算法本身便可能存在問題。

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200萬人幣可北上開麥當勞

1 : GS(14)@2014-02-14 12:09:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140214/news/ea_eaa1.htm





【明報專訊】在華經營落後於對手肯德基(KFC)多年的麥當勞，決定向個人開放內地一線城市的特許經營權。據悉，麥當勞首批會開放包括深圳、上海在內的5個城市，允許特許經營者承包一間由麥當勞指定的現有店舖，經營10年，其間自負盈虧。加盟入場費為200萬元人民幣。麥當勞稱，會優先考慮所開放城市的本地人，但也歡迎香港人申請，惟一旦入選，須做好常住當地的準備。


麥當勞暫時開放內地5個城市的加盟，分別為上海、深圳、惠州、成都和瀘州(屬四川省)。入場門檻為200萬元人民幣，須在簽約時一次付清；提交申請表時，已須提供擁有價值相當於200萬元現金的可變現資產的證明。麥當勞已設立相關中文網站，個人可在網上填寫、提交申請表格。麥當勞加盟熱線的工作人員稱，香港人亦可申請，惟一旦入選，未來須常住餐廳所在地負責日常營運。

經營期10年 不可選舖

具體經營模式是，由麥當勞從目前現有的成熟店舖中，轉讓一間給特許經營者，合約期限為10年；具體哪一間分店將由麥當勞指定；公司會提供該店的過往財務數據供申請者參考，申請者有權拒絕接受某一間店，但無權揀選店舖。麥當勞亦不允許特許經營者開設新店。麥當勞工作人員表示，5個城市中，絕大多數店舖仍會由麥當勞自己經營，因此特許經營名額有限，一旦達到內部限額就會停止申請。

每月須另付特許費廣告費

費用方面，除須一次過付清200萬元加盟費外，特許經營者每月須另向麥當勞繳付特許經營費、廣告費和系統費。麥當勞早前在台灣開放特許經營時，每月收取加盟者營業額5%的權利金(即特許經營費)、5%的廣告費以及一般營運費用。

申請過程包括一次初步篩選、兩次面試、3天餐廳實習和至少9個月的全職培訓。公司稱會優先考慮有創業經歷或企業管理背景的申請人，若申請人願意提高投資金額，也有助增加入選機會。

KFC內地門市數超麥當勞逾倍

麥當勞開放內地特許經營其實醞釀已久，這不僅因為對手肯德基在特許經營上嘗到快速擴張甜頭，也因為其「老二」地位近年又被台灣快餐店爬頭。肯德基早在2000年就已放開內地部分城市的加盟權，目前在華門市總數超過4500間，而麥當勞則未達2000間。近年從二線城市起步、康師傅(0322)母公司頂新旗下的快餐品牌德克士則在去年9月突破2000間門市，更令麥當勞倍感威脅。

在內地經營商業地產的香港環球商機總經理葉智輝表示，麥當勞提出的承包條件有一定吸引力，「這幾年內地零售、百貨在走下坡路，相對來講，大眾餐飲會穩定一些」。他認為，以麥當勞的品牌及一間做好修、營運中的快餐店來說，200萬加盟費並不算貴，而特許經營契約期限通常都在5年以上，因為長期限可保障雙方權益。

明報記者 李萌、陳悅、魏嘉儀

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2 : GS(14)@2014-02-14 12:10:13

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140214/news/ea_eaa2.htm



仙林年加盟費15萬


2014年2月14日





【明報專訊】目前，已有多個知名餐飲品牌，通過特許經營的方式，擴大在內地市場的份額，年加盟費約在10萬元(人民幣．下同)至20萬元的範圍，並通過制定各項政策吸引加盟商增加投資。


以內地元祿迴轉壽司為例，年加盟費為10萬至15萬元，較精緻的店面裝修約需50萬元，再加上人工、水電等雜項開支以及必要的流動資金，預計開店首年的基本投資約80萬至100萬元。

以台式奶茶為賣點的仙林，年加盟費為15萬元，合同期3年，由每個目標城市的區域經理對新加盟店培訓和管理。

貢茶加盟商 至少須開5門店

為吸引合資格的加盟商擴大投資額度，連鎖品牌在制定加盟政策時使用的技巧各異。三文治快餐連鎖SUBWAY在官網稱，對於全球的加盟商，開設首家分店的初始加盟費1萬美元，其後開設更多分店的後續加盟採購費則低至5000美元。台灣貢茶在內地主要以直營為主，僅在部分地區開放授權加盟，管理能力、經營理念均要通過審批。合同要求，加盟商至少要開設5間門店，惟根據店舖所在城市的大小和人數多寡，要求開設的門店或會更多。

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3 : GS(14)@2014-02-14 12:10:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140214/news/ea_eaa3.htm
母公司控制權大 條約宜細看


2014年2月14日


【明報專訊】成為知名品牌的特許經營商，好處是分享品牌名氣、營運風險較自創品牌為低；代價則是，加盟商對生意沒有全面控制權，與母公司簽約前，若對合作條款了解不足，將來權益有機會受損。


學者：宜請律師過目

中大市場學系教授冼日明指出，麥當勞是全球知名的品牌，但這不代表參與加盟一定穩賺。他提醒有興趣加盟的投資者，必須事先看清楚合作條款，與母公司釐清雙方的權益，「加盟關係中，生意的控制權很大程度在母公司手上。通常母公司為保護自己，不會(把條款)寫得太清晰」。

他建議投資前，最好先請律師為合約過目，徵詢其法律意見，「合約中隱含的灰色地帶，將來可能會為投資者帶來風險」。

便利店加盟商 被新店分薄生意

他舉例，過去本地曾有便利店母公司，見加盟商生意做得有聲有色，在其店舖不足十呎的距離內增開分店，分薄該加盟商的生意，「合約中沒有說你會面臨競爭」。此外，由於加盟商負責承擔一切營運風險，「假如母公司下令把全線分店的某類產品減價，你自己是否具有承受能力？」這些情最好在簽約前先向合作方了解清楚。

根據麥當勞的加盟條款，該公司會轉讓一家已在營運中的成熟麥當勞餐廳，毋須加盟者自行選址。對於公司方面會否故意將經營不善的餐廳轉手，冼日明不排除有此可能，他建議投資者仔細評估餐廳的位置及客流，以及競爭環境，「內地快餐一哥不是麥當勞，而是肯德基，此外很多本土民營的快餐，都做得很出色」。

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4 : 肥B(18468)@2014-02-14 13:18:06

麥當當在大陸唔係好得, 家香雞就勁好多~~

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5 : kesoso(43124)@2014-02-14 21:48:01

大陸M記好鬼貴 旺區仲貴過香港 又冇$21bell餐

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6 : 肥B(18468)@2014-02-17 09:41:01

kesoso在5樓提及

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大陸M記好鬼貴 旺區仲貴過香港 又冇$21bell餐

04年左右我上大陸工已經係咁樣的情況, 一直比香港的貴.

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7 : GS(14)@2014-02-17 23:56:39

肥B在6樓提及

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kesoso在5樓提及

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大陸M記好鬼貴 旺區仲貴過香港 又冇$21bell餐

04年左右我上大陸工已經係咁樣的情況, 一直比香港的貴.

我d舊同學都反映相同情況

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8 : wilflo(35306)@2014-02-18 21:55:01

唔係大陸貴，係香港平。美歐都貴。

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9 : hurryboy8582(34570)@2014-02-19 13:59:13

二百萬咁便就開到,查實好多人都做到

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